小微企業(yè)民間借貸大全11篇

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篇（1）

［摘要］通過調(diào)查研究“金改”背景下溫州的民營企業(yè),本小組發(fā)現(xiàn)2012年浙江省民營企業(yè)民間借貸在上半年經(jīng)歷了一個(gè)低迷期,民間資本流動(dòng)不活躍、許多企業(yè)籌資難、相關(guān)法律問題層出不窮,溫州地區(qū)問題更為嚴(yán)重。而在溫州大力推進(jìn)金融改革后,情況有所改善,民間借貸的發(fā)展更為健康但速度不快、規(guī)模不大,許多問題仍然存在。

［

關(guān)鍵詞 ］浙江；民營企業(yè)；民間借貸；金融改革

［DOI］10?13939/j?cnki?zgsc?2015?09?017

本次的研究主要以實(shí)地走訪和發(fā)放問卷的形式進(jìn)行。為了更好地了解現(xiàn)狀,我們?cè)诓殚喯嚓P(guān)資料的基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了十分具有針對(duì)性的調(diào)查問卷。2012年4月至2013年2月,我們通過對(duì)溫州地區(qū)和我們家鄉(xiāng)身邊的民營企業(yè),民間借貸人的問卷調(diào)查,了解民營企業(yè)民間借貸的現(xiàn)狀。

1問卷數(shù)據(jù)及分析結(jié)果

我們調(diào)查的主要對(duì)象是溫州民營企業(yè),調(diào)查結(jié)果顯示40%民營企業(yè)屬于制造業(yè),批發(fā)、零售業(yè)與住宿、餐飲業(yè)分別占20%和17?78%。溫州制造業(yè)極具代表性,所有我們調(diào)查的對(duì)象多數(shù)為從事制造業(yè)。

多數(shù)被調(diào)查的民營企業(yè)通過朋友、親戚聯(lián)系到了借貸人,民間借貸主要依靠朋友、親戚這種關(guān)系聯(lián)系到了借貸人,是其不穩(wěn)定性的重要原因。

調(diào)查的民營企業(yè)主要以借入為主,多數(shù)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)或再投資存在問題,而進(jìn)行民間借貸,也有少數(shù)企業(yè)把資金的資金通過民間借貸的形式借貸給其他小型企業(yè)以賺得利潤,這種途徑的民間借貸政府要進(jìn)行監(jiān)管。

多數(shù)民營企業(yè)還是通過合同或者借條來明確雙方的權(quán)利與義務(wù),也為日后的經(jīng)濟(jì)隱患提供依據(jù)。但也有少數(shù)民營企業(yè)只是通過口頭協(xié)議,并沒有簽訂規(guī)范的書面合同。

民營企業(yè)從民間借貸籌集的資金主要作為銀行貸款到期的過橋貸款,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛲顿Y項(xiàng)目的啟動(dòng)資金,彌補(bǔ)原材料采購等勞務(wù)費(fèi)用資金不足,解決支付員工工資等臨時(shí)資金周轉(zhuǎn)等,都比較平均。

我們的調(diào)查對(duì)象中,有57?14%的人身邊沒有遭遇借貸危險(xiǎn)主要是因?yàn)榻?jīng)過溫州跑路事件后,很多民間借貸人與借貸企業(yè)都謹(jǐn)慎了許多。

多數(shù)民間借貸人是百姓,他們有閑余資金來投資,57?14%的民間借貸人覺得身邊有很多認(rèn)識(shí)的人都這么做,并且利潤不錯(cuò),所以選擇民間借貸。也有30?60%的民間借貸人是因?yàn)槭鞘烊瞬坏貌唤琛?/p>

2民間借貸的網(wǎng)絡(luò)發(fā)展情況

2005年3月歐洲最大P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)ZOPA上線,為借貸雙方提供了高效、安全的金融服務(wù)。依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù),這種高效便捷安全的借貸模式,一舉推出便受到各界的關(guān)注和認(rèn)可,并迅速擴(kuò)散到各發(fā)達(dá)國家。隨著中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷發(fā)展、完善,民間借貸趨于成熟、規(guī)范,形成了專門的借貸機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)在中國一些機(jī)構(gòu)也學(xué)習(xí)歐洲的ZOPA,相機(jī)借助網(wǎng)絡(luò),建立相應(yīng)的網(wǎng)站?，F(xiàn)在網(wǎng)上有各種各樣的民間借貸網(wǎng)站,有些網(wǎng)站是地方性質(zhì)的,只針對(duì)或只局限于某些地區(qū),有些網(wǎng)站是全國范圍的。這些網(wǎng)站參差不齊,好壞摻雜。

好的網(wǎng)站一般以誠實(shí)信用、互利共贏的理念,與各大銀行、投資公司、信托公司、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)投資者、閑置資金個(gè)人建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。嚴(yán)格遵守國家相關(guān)法律法規(guī),不集資、不放高利。并敦促其會(huì)員在信息和使用過程中嚴(yán)格遵守相關(guān)法規(guī),工作作風(fēng)嚴(yán)謹(jǐn)、管理規(guī)范,擁有自己的專業(yè)性隊(duì)伍,大批的金融行業(yè)精英和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)專家及政策法規(guī)專業(yè)隊(duì)伍,擁有專業(yè)知識(shí)能力和豐富的經(jīng)驗(yàn),提供全方位優(yōu)質(zhì)服務(wù)。有的好的網(wǎng)站通過ISO9001國際質(zhì)量管理體系認(rèn)證的民間金融機(jī)構(gòu),有獨(dú)立的法人資質(zhì)。好的網(wǎng)站建立了一個(gè)安全、高效、誠信的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái),提供合法、專業(yè)、快捷、陽光的服務(wù)。

壞的網(wǎng)站則通過向民間放高利貸來集資,再通過網(wǎng)站來將這些資金以更高的利息借出去,而且這些機(jī)構(gòu)的資金供應(yīng)鏈不成熟、不完善,一旦某個(gè)環(huán)節(jié)出錯(cuò),那資金鏈就斷裂了,無法正常運(yùn)行。沒有嚴(yán)格執(zhí)行和遵守相關(guān)的法律規(guī)定,游走在灰色地帶。內(nèi)部的管理不規(guī)范、不完善,沒有效率和效果。沒有專業(yè)的精英隊(duì)伍,沒有有效的決策機(jī)構(gòu),沒有良好的信譽(yù)。

總的來說,民間借貸的網(wǎng)站應(yīng)該會(huì)越來越成熟、規(guī)范、合法、專業(yè),不斷進(jìn)行技術(shù)開發(fā)和革新,通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)完善平臺(tái)的管理和流程,是民間借貸走向陽光化、便利化的道路。

3原因分析

3?1經(jīng)濟(jì)學(xué)角度

3?1?1國家的財(cái)政政策和貨幣政策

當(dāng)前我國采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,這使得民營企業(yè)難以向銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)融資,導(dǎo)致民營企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸。

3?1?2民營企業(yè)發(fā)展所需要的環(huán)境

目前經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型期,隨著勞動(dòng)力成本和土地成本上升,一方面企業(yè)運(yùn)營成本快速上升,另一方面由于國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化,外部需求急劇下降,人民幣不斷升值,企業(yè)的盈利急劇減少需要向外界融資。

3?2心理學(xué)角度

投資者想要高回報(bào)率,希望用錢生出更多的錢,在趨利心理的作用下,一般會(huì)把閑置的民間資本用于投資回報(bào)率高的項(xiàng)目。

3?3法律角度

國內(nèi)相關(guān)的法律法規(guī)并不完善,存在法律漏洞。

4對(duì)現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)及建議

4?1現(xiàn)狀的總體評(píng)價(jià)

資本缺口大,資金成為阻礙浙江省中小企業(yè)發(fā)展的首要因素。

民營企業(yè)融資受自身?xiàng)l件所限。小規(guī)模、零散化,不成體制,技術(shù)有限,種種決定了民營企業(yè)難以享受等同于大型企業(yè)乃至國有企業(yè)的待遇。

融資渠道單一,商業(yè)銀行成為主力。在引導(dǎo)金融體制改革的過程中,政府將民間借貸視為解決融資問題的關(guān)鍵一環(huán),并試圖通過建立如金融改革中心等措施來達(dá)到優(yōu)化配置民間資本的目的。

金融機(jī)構(gòu)供資受體制所限。銀行的業(yè)務(wù)受理程序冗雜,決策時(shí)間偏長,這無疑會(huì)挫傷小微企業(yè)貸款的積極性。

民間資本流動(dòng)性弱,集聚力差。民間游資小、多而雜,隨地域分布,其有效合理的配置無疑是小微企業(yè)打破“瓶頸”的關(guān)鍵。

4?2建議

第一,完善以人人貸為主要代表的非抵押貸款。人人貸作為國內(nèi)較為成熟的非抵押貸款之一,其良好的運(yùn)行狀況已無須多言。目前的問題是,由于非抵押貸款導(dǎo)致其貸款額度偏小(雖然最近貸款額度從50萬元提升至100萬元)相比于非抵押貸款動(dòng)輒500萬元的貸款額度,整個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)溫州市多達(dá)千億元的流動(dòng)資金的融資能力有待觀察。此處可以學(xué)習(xí)外國的成熟的非抵押貸款制度,可以按照評(píng)估前景對(duì)各類型抵押貸款按風(fēng)險(xiǎn)大小從低到高評(píng)級(jí),相對(duì)應(yīng)的利率將會(huì)提高。在此基礎(chǔ)上,非抵押貸款的額度較小的問題將會(huì)得到改善。

第二,規(guī)范民間借貸在網(wǎng)絡(luò)上的運(yùn)行情況。政府相關(guān)部門可以總結(jié)相關(guān)特征制定適用于網(wǎng)絡(luò)民間借貸的法律法規(guī)。

第三,政府應(yīng)完善對(duì)民營企業(yè)的評(píng)價(jià)及監(jiān)督體系,從而使投資者能更好地了解相關(guān)企業(yè)的真實(shí)情況并做出正確的投資選擇。

第四,民間借貸人必須盡可能地學(xué)習(xí)一些必要的金融知識(shí)和心理知識(shí),了解國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大事。在進(jìn)行投資時(shí)要理智思考和分析,要根據(jù)自身實(shí)際情況進(jìn)行合理合法的投資。

5結(jié)論

經(jīng)歷了一系列老板跑路、企業(yè)破產(chǎn)、借貸人無法收回資本等事件后,民間借貸中存在的問題被大量報(bào)道和披露,民間借貸市場(chǎng)也因此遭遇困境,許多民營企業(yè)面臨籌資難題。銀行的嚴(yán)格審查進(jìn)一步使民營企業(yè)缺乏資金。政府目前實(shí)行的一系列改革措施一定程度上有利于民營企業(yè)利用民間借貸方式的規(guī)范化、增強(qiáng)市場(chǎng)的穩(wěn)定性,但由于政府的監(jiān)管一定程度上也使民間借貸的所涉及的資金規(guī)模較小,并不能滿足許多企業(yè)實(shí)際的需求量。由于民營企業(yè)和民間借貸自身存在很多問題,要真正解決浙江省民營企業(yè)的民間借貸問題還需要更多的實(shí)踐和創(chuàng)新、需要各方的共同努力。

參考文獻(xiàn)：

［1］陳飛翔,龍玉國?溫州民間借貸研究［J］?經(jīng)濟(jì)縱橫,2010(3)?

［2］劉民權(quán),俞建拖?中國農(nóng)村金融市場(chǎng)研究［M］?北京：中國人民大學(xué)出版社，2006?

篇（2）

間接融資風(fēng)險(xiǎn)防范與信貸配給

民間借貸不是中國甚至發(fā)展中國家特有的金融形式，事實(shí)上，發(fā)達(dá)國家如美國，依然有民間借貸的身影。而日本和臺(tái)灣地區(qū)則將民間借貸以及具有一定組織程度的民間借貸逐步納入金融監(jiān)管范圍，具有防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)示范意義。

即使在沒有政府管制、正規(guī)金融不夠發(fā)達(dá)與開放的情況下，信貸配給仍然是一種長期存在的現(xiàn)象。美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨認(rèn)為信貸配給如同勞動(dòng)力市場(chǎng)上始終存在的失業(yè)現(xiàn)象一樣，表面上是由超額的資金需求供給引起（如同超額勞動(dòng)力供給對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)），但更深層次原因則是長期失衡與短期失衡。

所謂短期失衡，是指經(jīng)濟(jì)受到外部原因沖擊，利率具有剛性，在經(jīng)濟(jì)由失衡向均衡回復(fù)的過程中，自然會(huì)出現(xiàn)信貸配給；所謂長期失衡，則是指正規(guī)金融信貸市場(chǎng)參與者間信息不對(duì)稱，導(dǎo)致信貸市場(chǎng)出現(xiàn)逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)，使得正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的期望收益與貸款利率間不再是一種單純的單調(diào)遞增關(guān)系，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只能采取信貸配給保障自身收益。

商業(yè)銀行的期望收益包括兩方面：資金價(jià)格（貸款利率）和貸款風(fēng)險(xiǎn)（借款者違約概率）。理想狀態(tài)下，貸款風(fēng)險(xiǎn)獨(dú)立于資金價(jià)格，當(dāng)市場(chǎng)資金需求大于資金供給時(shí)，利率提高，商業(yè)銀行會(huì)增加資金供給以提高自身的收益。但在現(xiàn)實(shí)情況下，商業(yè)銀行難于觀察借款者風(fēng)險(xiǎn)特征與投資風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)由商業(yè)銀行決定的貸款利率具備兩方面作用：第一，資金價(jià)格成為一種甄別機(jī)制，利率提高使低收益低風(fēng)險(xiǎn)借款者主動(dòng)退出市場(chǎng)，這種逆向選擇效應(yīng)使資金價(jià)格與貸款風(fēng)險(xiǎn)一同上漲。第二，資金價(jià)格成為一種激勵(lì)機(jī)制，利率提高迫使借款者選擇高收益高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，增加借款者違約的概率，因而利率對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)本身具有激勵(lì)效應(yīng)。利率提高可能產(chǎn)生的兩種效應(yīng)均增加了商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)，反而降低了商業(yè)銀行期望收益?；谶@一悖論，商業(yè)銀行會(huì)選擇相對(duì)較低利率水平上的信貸配給，而不是市場(chǎng)出清。

民間借貸聲譽(yù)機(jī)制與節(jié)約交易成本

為了克服信息不對(duì)稱問題，商業(yè)銀行會(huì)從兩方面對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行約束：一方面是與授信額度相關(guān)聯(lián)的實(shí)物抵押品（硬約束）；另一方面是申請(qǐng)程序、審批周期、還款期限等標(biāo)準(zhǔn)（軟約束）。這兩方面約束不反映在商業(yè)銀行公布貸款價(jià)格中，但對(duì)小微企業(yè)來說，卻成為融資成本的一部分。

而且對(duì)商業(yè)銀行而言，小微企業(yè)克服交易成本越高，意味著對(duì)企業(yè)約束越嚴(yán)格，貸款風(fēng)險(xiǎn)越低，因此越樂于發(fā)放貸款；而當(dāng)這一成本高于小微企業(yè)愿意承受的最大限度時(shí)，企業(yè)將放棄商業(yè)銀行貸款，商業(yè)銀行設(shè)置“隱性約束”對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。這就是不管金融體系有多么發(fā)達(dá)，商業(yè)銀行多么樂于支持小微企業(yè)發(fā)展，但始終都有小微企業(yè)無法獲得商業(yè)銀行貸款支持的原因。這種企業(yè)與銀行之間無法解決的悖論，是雙方基于自身特征做出合理的個(gè)體選擇之后最終產(chǎn)生的無理組合。

與商業(yè)銀行“隱性約束”的擠出效應(yīng)相反，民間借貸將人情、關(guān)系、面子等無形成本有形化，而地域、血緣、親緣等先天關(guān)系克服了信息不對(duì)稱問題，從而使小微企業(yè)所有者或管理層的性格特征、行為偏好、財(cái)務(wù)狀況等等信息體現(xiàn)在資金價(jià)格當(dāng)中。民間借貸通過降低小微企業(yè)交易成本，減少了名義資金價(jià)格高于銀行貸款的部分，反而使企業(yè)實(shí)際融資成本低于銀行貸款。

“快、少、密、短”的小微企業(yè)融資

民間借貸與小微企業(yè)融資的契合不僅僅體現(xiàn)在交易費(fèi)用的節(jié)省，還體現(xiàn)在民間借貸對(duì)小微企業(yè)融資特征的滿足。小微企業(yè)經(jīng)營特征體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)動(dòng)靈活，時(shí)刻跟隨市場(chǎng)變化，適應(yīng)市場(chǎng)需要。二是沒有較大的資本投入，特別是固定資產(chǎn)投資在總資產(chǎn)當(dāng)中占比不高。三是小微企業(yè)中大部分缺乏透明經(jīng)營信息和財(cái)務(wù)信息，除非與所有者和管理層熟識(shí)，否則難以獲得真實(shí)準(zhǔn)確的企業(yè)信息。四是小微企業(yè)生產(chǎn)周期短，資金流轉(zhuǎn)迅速。

在這種情況下，小微企業(yè)融資需求可以用“快、少、密、短”四個(gè)字概括：“快”是指資金要求快捷，只要有資金需求，一般都非常急切。小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方式，決定了這類企業(yè)籌資目的主要是用于資金周轉(zhuǎn)，應(yīng)付不時(shí)的企業(yè)流動(dòng)資金短缺。除非有明確且收益確定的擴(kuò)張計(jì)劃，這類企業(yè)一般不會(huì)進(jìn)行融資。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)偏好通過民間借貸等簡(jiǎn)便快速的非正規(guī)手段獲取企業(yè)生產(chǎn)所需資金。“少”是指資金需求量小，與大型企業(yè)相比，小微企業(yè)并不需要大規(guī)模前期投資，也不需要購置大量的廠房、機(jī)器、設(shè)備等，因而資金需求規(guī)模并不大。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)僅僅通過民間借貸等規(guī)模有限的非正規(guī)手段就獲得了企業(yè)生產(chǎn)所需資金?！懊堋笔侵感∥⑵髽I(yè)或受規(guī)模限制、或出于成本考慮，并不會(huì)建立完成的財(cái)務(wù)管理制度和公司治理結(jié)構(gòu)，甚至出于保護(hù)家族利益，企業(yè)主并不愿意透露企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營信息。這就解釋了為什么許多小微企業(yè)的民間借貸更多局限于某一區(qū)域或某一人際圈子?！岸獭迸c“快”相互關(guān)聯(lián)，是指小微企業(yè)融資約定的期限很短或者很有彈性，甚至是隔夜或者隔天。如果沒有特定的擴(kuò)張計(jì)劃，小微企業(yè)融資后很快就會(huì)歸還，即使借入較為長期的資金，企業(yè)往往也會(huì)在資金寬裕時(shí)要求提前歸還。

小微企業(yè)融資特點(diǎn)決定了以規(guī)范、技術(shù)等制式方法管理信貸的商業(yè)銀行無法承受滿足小微企業(yè)需求以后可能的各種風(fēng)險(xiǎn)，反而靈活、彈性的民間借貸成為符合小微企業(yè)融資特點(diǎn)的交易方式。當(dāng)然，產(chǎn)業(yè)與金融互為匹配、互相支撐的一般規(guī)律表明，具備高成長性并承擔(dān)巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力的小微企業(yè)，往往需要突破現(xiàn)有制度的金融創(chuàng)新相互支持。從這個(gè)層面上來說，民間借貸是突破金融制度的交易行為，本身就存在很高的風(fēng)險(xiǎn)。

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)對(duì)小微企業(yè)融資的損害

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與小微企業(yè)融資的內(nèi)在矛盾

民間借貸屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的金融交易，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，將對(duì)小微企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。雖然民間借貸與小微企業(yè)融資存在高度契合，但民間借貸風(fēng)險(xiǎn)又與小微企業(yè)融資之間存在矛盾:

一是借款者資產(chǎn)信息變化與貸款者信用評(píng)價(jià)滯后的矛盾。民間借貸中借款者之所以能夠獲得資金，就在于民間借貸的交易機(jī)制可以將借款者相關(guān)信息及個(gè)人資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為聲譽(yù)，為借款者提供擔(dān)保；而貸款者之所以愿意提供資金，則源于自己通過借款者聲譽(yù)給出的借款者信用評(píng)價(jià)，如果信用水平和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償符合自己的要求，則貸款者就會(huì)提供資金。這種內(nèi)在邏輯幫助借款者獲得聲譽(yù)租金，從而降低交易成本，貸款者則獲得借款者聲譽(yù)擔(dān)保下的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，并有可能收獲人情、關(guān)系等隱性收入。但是，在缺乏信息強(qiáng)制披露的情況下，借款者有隱瞞聲譽(yù)水平變化的動(dòng)機(jī)和能力，而貸款者的信用評(píng)價(jià)發(fā)生滯后。

二是民間借貸資金籌集方式統(tǒng)一與資金用途異化的矛盾。民間借貸總是與小微企業(yè)融資難等問題聯(lián)系在一起，誠然，小微企業(yè)在無法獲得銀行貸款時(shí)，只能通過民間借貸滿足資金需求。但是，資本的逐利性使獲得的資金用途異化，而這些非生產(chǎn)途徑獲得的資金回報(bào)通過比價(jià)效應(yīng)進(jìn)一步推高資金價(jià)格，最終成為“高利貸”。試想，哪一個(gè)實(shí)際生產(chǎn)行業(yè)可以獲得180%的年化收益率？資金用途異化爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)又反作用于民間借貸這種資金籌集方式，使其受到牽連，正是“城門失火，殃及池魚”。

三是民間借貸交易機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)保障條件的矛盾。民間借貸正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要三個(gè)前提條件同時(shí)成立，即借貸雙方的重復(fù)交易、借貸雙方信息的有效傳遞以及借貸雙方行為的可置信威脅。民間借貸中，可置信威脅往往來自于現(xiàn)有法律之外的其他手段，這就與法律存在沖突，保證民間借貸正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提反而有可能成為違法行為。而且在借款者相關(guān)信息及個(gè)人資產(chǎn)等聲譽(yù)信息擔(dān)保下，貸款者往往忽略借貸交易的重復(fù)性，出于“博一次”的目的追求一次性的到期還本付息。更為關(guān)鍵的是，貸款者在承諾高收益的誘惑下，忽略了資金風(fēng)險(xiǎn)以及借款者承諾本身的真實(shí)性。

四是民間借貸降低交易成本與易于暴發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的矛盾。無論是數(shù)學(xué)推導(dǎo)還是案例分析，所能獲得的結(jié)論始終是民間借貸一方面可以降低小微企業(yè)融資的交易成本，另一方面太過靈活和缺乏管理的交易方式會(huì)不斷積累金融風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，民間借貸歸根結(jié)底是資金試用權(quán)的讓渡，如果為了節(jié)省交易成本還省略必要的風(fēng)險(xiǎn)管理和行為監(jiān)督，那么違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著資金和投資收益的增加而增加。

民間借貸的有限理性和擴(kuò)張邊界

更為關(guān)鍵的是，以“人”為本的民間借貸，因?yàn)橛邢蘩硇远嬖跀U(kuò)張邊界。一旦超出這個(gè)邊界，爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)幾乎是種必然。

基于聲譽(yù)、信用約束風(fēng)險(xiǎn)的民間借貸，在理論推導(dǎo)看來完美，是一個(gè)非常好的福利改進(jìn)方式。而且，在一定區(qū)域和時(shí)間限度內(nèi)，民間借貸配置資金的效率非常高。但從一個(gè)更大市場(chǎng)空間和更長期限時(shí)間的角度，民間借貸爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)并不是新鮮的話題。上世紀(jì)80年代末，我國臺(tái)灣地區(qū)曾經(jīng)大面積爆發(fā)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)。因此可以認(rèn)為，民間借貸存在合理性的同時(shí)，還具有風(fēng)險(xiǎn)脆弱性。

首先是因?yàn)槊耖g借貸雙方在商議資金價(jià)格時(shí)，會(huì)受市場(chǎng)以外其他因素影響，形成較高水平的利率，而項(xiàng)目預(yù)期收益率與借貸利率間并非始終同方向變動(dòng)，因而民間借貸始終都存在利率虛高的風(fēng)險(xiǎn)，即所謂高利率風(fēng)險(xiǎn)。

其次是民間借貸當(dāng)中無節(jié)制的衍生使金融交易逐漸演變成為“博傻”行為。借貸雙方商議的資金價(jià)格會(huì)受到市場(chǎng)以外其他因素影響，最典型就是在經(jīng)濟(jì)快速上升時(shí)期，借貸雙方對(duì)未來好的預(yù)期會(huì)使資金價(jià)格偏高，吸引其他形式的金融資產(chǎn)（如現(xiàn)金、活期儲(chǔ)蓄和定期儲(chǔ)蓄等）投入到民間借貸當(dāng)中。然而一定時(shí)期內(nèi)的金融資產(chǎn)總是有限，于是對(duì)經(jīng)濟(jì)“好”的預(yù)期會(huì)演變成為資金投機(jī)的“博傻”行為。

最后是市場(chǎng)內(nèi)外部原因?qū)е侣曌u(yù)、信用等民間借貸風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制失靈。市場(chǎng)內(nèi)外部各種原因，不僅形成民間借貸較高的資金價(jià)格，也對(duì)民間借貸風(fēng)險(xiǎn)具有抑制或擴(kuò)大的作用。在經(jīng)濟(jì)快速上升期確定的資金價(jià)格，一旦遇到經(jīng)濟(jì)放緩或者突發(fā)的外部沖擊，爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也就屬于預(yù)料之中了。

在完美的市場(chǎng)條件下，民間借貸當(dāng)中的聲譽(yù)、信用等信息可以有效防范借款者的敗德行為，降低風(fēng)險(xiǎn)，保證民間借貸的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但當(dāng)民間借貸雙方對(duì)未來持有好的預(yù)期時(shí)，只有不斷攀升的資金價(jià)格才能保證供給方向需求方提供資金。“有限理性”將導(dǎo)致資金價(jià)格最終達(dá)到投資收益率難以支撐的水平，于是敗德行為、放棄信用成為借款者的最優(yōu)選擇――這是一個(gè)有趣的悖論，民間借貸從一個(gè)節(jié)約交易費(fèi)用的理性起點(diǎn)，到達(dá)一個(gè)相互“博傻”的非理性終點(diǎn)――這就解釋了為什么民間借貸風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)具有周期性，而且往往爆發(fā)于經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展之后的調(diào)整時(shí)期――這對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營本身壓力就很大的小微企業(yè)而言，無疑需要承擔(dān)額外更多的金融風(fēng)險(xiǎn)。

解決問題“制度”勝于“數(shù)量”

事實(shí)上，民間借貸和小微企業(yè)融資是一個(gè)銀行主導(dǎo)型金融體系當(dāng)中的制度問題，而不是流動(dòng)性短缺或者資金短缺的數(shù)量問題。因此，解決這一問題應(yīng)采用的方式，“制度”手段優(yōu)于“數(shù)量”手段。

民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與小微企業(yè)融資難歸根結(jié)底是制度問題

首先，民間借貸源自小微企業(yè)為減少交易成本，以聲譽(yù)、信用等無形資產(chǎn)為擔(dān)保，將交易成本轉(zhuǎn)化為利差的資金借貸。這實(shí)際上是對(duì)現(xiàn)有制度的突破和創(chuàng)新，并非社會(huì)流通當(dāng)中的資金短缺，而是現(xiàn)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理制度產(chǎn)生的擠出效應(yīng)。一言以蔽之，民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與小微企業(yè)融資難，需要的是突破性的制度創(chuàng)新。

其次，民間借貸和小微企業(yè)融資都是市場(chǎng)行為，需要市場(chǎng)機(jī)制而不是數(shù)量支援解決問題。解決民間借貸和小微企業(yè)融資問題，目前采用的策略多為依托商業(yè)銀行展開。這存在三個(gè)問題：一是民間借貸和小微企業(yè)融資是市場(chǎng)行為，不是“扶貧”或“救濟(jì)”，所以考慮收益和成本的問題。二是即使是“扶貧”或“救濟(jì)”行為，也要考慮商業(yè)銀行的承受能力，而國有商業(yè)銀行歸根結(jié)底還是依靠政府信用擔(dān)保。三是如果風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到政府，那么這既是對(duì)“投機(jī)者”的鼓勵(lì)，更是對(duì)“老實(shí)人”的不公。更關(guān)鍵的是，民間借貸本身是為了謀取利益，是最典型的市場(chǎng)行為。市場(chǎng)的事情還是應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)機(jī)制解決，而不是簡(jiǎn)單的數(shù)量支援。

防范民間借貸風(fēng)險(xiǎn)與解決小微企業(yè)融資難要依靠完善市場(chǎng)機(jī)制

一是應(yīng)允許民間借貸浮出水面，發(fā)揮民間借貸和小微企業(yè)融資特征的契合。正如前文所述，小微企業(yè)融資難是小微企業(yè)融資特征與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理要求兩者各自合理選擇產(chǎn)生的無效悖論，而民間借貸則是與小微企業(yè)融資特征高度契合而產(chǎn)生的制度突破。而且民間借貸有內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，按照筆者以前的研究，只要“交易重復(fù)、信息傳遞有效、可置信威脅”三者同時(shí)成立，那么民間借貸將聲譽(yù)、信用等無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為有形的過程是有效的制度突破。

二是民間借貸本身能夠生存并發(fā)展，在于能夠?qū)⒔杩钫呱鐣?huì)屬性和財(cái)產(chǎn)信息轉(zhuǎn)化為聲譽(yù)，提供資金擔(dān)保。因此，控制民間借貸風(fēng)險(xiǎn)需要從信息傳遞和投資者教育等完善市場(chǎng)機(jī)制的角度進(jìn)行管理。對(duì)于民間借貸及其風(fēng)險(xiǎn)而言，嚴(yán)格管制將對(duì)小微企業(yè)融資產(chǎn)生影響，放任自流又導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、影響惡劣，即“抓則死，放則亂”。所以控制民間借貸風(fēng)險(xiǎn)只能跳脫出針對(duì)民間借貸本身，從市場(chǎng)信息傳遞的有效性角度，盡可能降低借貸雙方信息不對(duì)稱程度。并且，以知識(shí)普及、風(fēng)險(xiǎn)警示的方式對(duì)貸款者進(jìn)行教育，減少交易當(dāng)中的“博傻”行為，有效控制比價(jià)效應(yīng)所產(chǎn)生的“高利貸”。

三是尊重偏好風(fēng)險(xiǎn)投資者的選擇。我們必須承認(rèn)市場(chǎng)當(dāng)中存在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資群體，而民間借貸的資金供給方正是這一類風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者。民間借貸始終都是一種市場(chǎng)行為，如果要嚴(yán)格禁止，最終將演變成體外循環(huán)且積累巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，需要因勢(shì)利導(dǎo)，逐漸建立多層次的資本市場(chǎng)，適時(shí)推出高收益高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，滿足市場(chǎng)當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)偏好者的投資需求。

民間借貸和小微企業(yè)融資的問題需要政府高度智慧

對(duì)于這種完全市場(chǎng)的行為，嚴(yán)格的政府管理沒有效果，因?yàn)檫@種市場(chǎng)行為本身就是制度突破的產(chǎn)物。真空的政府管理同樣無效，因?yàn)槭袌?chǎng)永遠(yuǎn)無法達(dá)到聲譽(yù)約束機(jī)制所要求的完美狀態(tài)，所以，民間借貸和小微企業(yè)融資考驗(yàn)著政府的智慧。

首先，小微企業(yè)是弱勢(shì)的市場(chǎng)主體，需要政府予以幫助。小微企業(yè)融資難題，需要依靠市場(chǎng)機(jī)制，通過發(fā)揮市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)值、優(yōu)化配置的功能進(jìn)行解決。但在開展這些工作之前，需要明確小微企業(yè)的市場(chǎng)地位。雖然金融中介特別是銀行，對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行信貸配給是出于自身風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮。但從整個(gè)市場(chǎng)的角度來說，小微企業(yè)與其他市場(chǎng)參與者相同，是平等的市場(chǎng)主體，因此弱勢(shì)的地位需要地方政府予以幫助。

其次，需要超然于市場(chǎng)的針對(duì)民間借貸資金用途異化可能的監(jiān)督。民間借貸風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，主要是參與“高利貸”個(gè)人或企業(yè)的資金鏈斷裂，而將資金投入到實(shí)際生產(chǎn)當(dāng)中的企業(yè)，雖有挑戰(zhàn)但運(yùn)轉(zhuǎn)良好。這說明民間借貸風(fēng)險(xiǎn)并不完全在于民間借貸本身，資金用途的異化是更大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。這就需要一個(gè)超然于市場(chǎng)的信息收集和提供方，保障信息的有效傳遞，并監(jiān)督資金用途。

再次，小微企業(yè)支付的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償不應(yīng)超出合理范圍，需要法律予以約束。偏好高風(fēng)險(xiǎn)高收益的貸款方愿意向小微企業(yè)提供資金支持，但要求一定的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。如果缺乏客觀統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)評(píng)判企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，這一溢價(jià)往往由借貸雙方商議形成。在民間金融行為中，這一溢價(jià)會(huì)基于比價(jià)效應(yīng)不斷攀升，最終超出企業(yè)本身成長空間，形成“高利貸”。因此，小微企業(yè)融資中的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，需要控制在合理范圍內(nèi)，特別需要打擊非法集資,遏制高利貸化傾向。

篇（3）

小微企業(yè)發(fā)展中民間借貸需求分析

1．小微企業(yè)融資渠道分析小微企業(yè)的融資渠道來源于很多方面，一部分來源于自有資本，其財(cái)務(wù)成本低容易獲取但受到企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況的限制；一部分來源于金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、擔(dān)保公司及小額貸款公司等，但也都因貸款數(shù)量及資格限制較多以及缺乏足夠的擔(dān)保抵押物而被拒之門外。近幾年，全國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款規(guī)模在逐漸上升，據(jù)中央銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，我國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款余額從2008年底4.4萬億增加到2011年底的10.8萬億元，年均增幅達(dá)到35%，均高于大中型貸款余額增幅。由下圖可見，國家的信貸政策也在逐步向中小微企業(yè)傾斜，不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都在逐年增加。盡管存款準(zhǔn)備金率在整體處于上升的趨勢(shì)，但并沒有過多影響貸款余額的增加。圖3我國金融機(jī)構(gòu)短期貸款余額（億元）與小企業(yè)貸款余額（萬億元）數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（2001～2012年6月）。成都2011APEC中小企業(yè)峰會(huì)得出我國中小企業(yè)10%能得到銀行貸款，其他只能靠缺乏監(jiān)管利率較高的民間借貸，中小企業(yè)的貸款比例只有10%，那么小微企業(yè)更是少的可憐。這也就是小微企業(yè)除以上兩種融資途徑之外，偏向于選擇民間借貸市場(chǎng)。首先，民間借貸一般是出現(xiàn)在親朋好友或熟悉的業(yè)務(wù)客戶之間，基于信任關(guān)系而產(chǎn)生，特別是處于創(chuàng)業(yè)期的小微企業(yè)，發(fā)展急需資金，通過親友籌集發(fā)展資金是最好的選擇。其次，民間借貸比銀行信貸融資手續(xù)簡(jiǎn)單靈活，只需要借貸雙方根據(jù)具體情況簽訂借貸合同，貸款選擇自由、借貸數(shù)額自由，期限靈活，利率定制靈活，借貸手續(xù)簡(jiǎn)便。此外，民間借貸融資由于是依托社會(huì)關(guān)系，所以在擔(dān)保方式和擔(dān)保品種上能夠靈活多樣，交易過程快捷，大大降低貸款契約的執(zhí)行成本?？梢姡谛∥⑵髽I(yè)融資渠道中民間借貸市場(chǎng)是其選擇面最寬最便捷的手段。2．利率對(duì)小微企業(yè)民間借貸需求的影響民間借貸市場(chǎng)利率偏高成為小微企業(yè)尋求民間借貸融資的一個(gè)難題。我們從下圖中金融機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)貸款余額數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，通過貸款余額的增加顯示出小微企業(yè)對(duì)資金需求的強(qiáng)烈愿望，不會(huì)因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率的上下調(diào)整而縮減。在2008～2009年間，由于國家制定寬松貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使得基準(zhǔn)利率一度下降，此時(shí)不論是短期貸款余額還是小企業(yè)貸款余額都隨之增長，直至2009～2010年間，貸款余額仍在增加，同樣未受到貸款利率上調(diào)的影響。因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率較低，其上下浮動(dòng)造成的利息差跟企業(yè)貸款金額相比差距較小，再加之國家信貸政策的傾斜，所以全國銀行金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款規(guī)模很少因?yàn)榛鶞?zhǔn)利率浮動(dòng)受到較大影響。圖4金融機(jī)構(gòu)貸款余額與利率比較數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；《正規(guī)金融信貸對(duì)民間金融利率的影響分析》。但是民間利率的變動(dòng)針對(duì)小微企業(yè)對(duì)于民間資本的需求卻呈現(xiàn)較大的波動(dòng)。同時(shí)期民間借貸利率比基準(zhǔn)利率要高出3～4倍，有時(shí)甚至高出10～20倍，如此巨額利息讓小微企業(yè)望而卻步。而同樣在2008～2009年間，隨著基準(zhǔn)利率的下調(diào)，民間借貸利率也呈現(xiàn)出下降趨勢(shì)，從理論出發(fā)，民間借貸利率下調(diào)意味著民間借貸成本隨之降低，但民間借貸規(guī)模并未增加反而卻隨之下降（見圖2和圖3）。這說明基準(zhǔn)利率的變化浮動(dòng)不足以引起金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)貸款供給的降低，而民間借貸市場(chǎng)利率的下降卻使得小微企業(yè)尋求民間融資的需求隨之下降。在2009～2010年間，隨著基準(zhǔn)利率和民間借貸利率的上升，小微企業(yè)對(duì)于民間融資的需求卻也逐漸增加。由此可見，小微企業(yè)對(duì)于民間借貸市場(chǎng)的實(shí)際融資行為并不完全受到民間借貸利率的左右，民間利率的浮動(dòng)變化并未真正體現(xiàn)出民間借貸市場(chǎng)的供給與需求。相反，正規(guī)金融信貸利率的。調(diào)整卻影響著民間借貸規(guī)模的變化，快速反映出資金供求狀況。

篇（4）

中圖分類號(hào)：F832.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、民間信用發(fā)展的新特點(diǎn)

民間信用又稱民間借貸或民間金融，從現(xiàn)實(shí)情況看，泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體之間以貨幣借貸為主要形式的價(jià)值讓渡及還本付息。它是適應(yīng)民間各經(jīng)濟(jì)主體之間為解決生活、生產(chǎn)、經(jīng)營、投資等多方面的資金需求而產(chǎn)生的一種信用形式。長期以來，因沒有合法的法律地位，也稱為“地下金融”。

民間信用在我國已有幾千年的歷史。長久以來，民間信用的基本特點(diǎn)為非生產(chǎn)型，期限較短，活動(dòng)范圍有限，手續(xù)簡(jiǎn)便、快捷，利率較高，信用風(fēng)險(xiǎn)大等。改革開放以來，隨著城鄉(xiāng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)和民營經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)和發(fā)展，中國民間信用的發(fā)展具有了新的特點(diǎn)：

1. 向生產(chǎn)性借貸發(fā)展。改革之前，民間借貸多為生活性借貸，一般是為了滿足日常生活資金需求。改革開放后，民營經(jīng)濟(jì)得到了很大發(fā)展，但眾多小微企業(yè)很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到資金支持，只能轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)融資。借款用途從解決溫飽、婚喪嫁娶或天災(zāi)人禍等生活費(fèi)用和臨時(shí)短缺需要，發(fā)展到以生產(chǎn)性借貸為主。

2.以貨幣借貸為主，利率高。改革開放之前，民間借貸多為非市場(chǎng)性的人情債，多為親戚朋友之間發(fā)生的沒有利息或低息的借貸。借貸方式有借錢還物、借物還錢、借物還物、借錢還錢等多種形式。隨著市場(chǎng)化改革的深入，民眾市場(chǎng)意識(shí)的提高，民間借貸發(fā)展到以貨幣借貸為主，利率從無息低息為主，向高息為主轉(zhuǎn)變。利率高且浮動(dòng)，也反映了民間借貸市場(chǎng)資金供求關(guān)系的變化。

3.范圍、規(guī)模擴(kuò)大，期限延長。早期的民間借貸因多在親戚朋友之間發(fā)生，發(fā)生空間范圍有限。隨著民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人流和物流大范圍、大規(guī)模流動(dòng)，社會(huì)關(guān)系更廣泛了，越來越多的借貸為生產(chǎn)性借貸，單筆資金需求量較高，而且居民個(gè)人和小微企業(yè)資金實(shí)力增強(qiáng)，能夠滿足更大規(guī)模的民間借貸。所以借貸關(guān)系從親朋好友發(fā)展到非親非故，借貸范圍從本村本鄉(xiāng)發(fā)展到跨鄉(xiāng)、跨縣甚至跨省；交易額從幾十元、幾百元發(fā)展到成千上萬甚至上百上千萬元；期限也從春借秋還，一般不超過1年，發(fā)展到長達(dá)1--2年，甚至3--5年或更長。

4.組織化發(fā)展。早期的民間借貸大都在個(gè)人之間臨時(shí)無組織地進(jìn)行，表現(xiàn)為私人之間直接貨幣借貸，或私人通過中介人進(jìn)行的貨幣借貸。隨著借貸規(guī)模和范圍的擴(kuò)大，有一定組織程序和規(guī)范的的借貸活動(dòng)發(fā)展起來：如股份集資、農(nóng)村基金會(huì)、民間合會(huì)、“典當(dāng)行”、 金融倉儲(chǔ)公司、供應(yīng)鏈金融、 民間借貸公司、地下錢莊等。這些信用形式靈活多樣、手續(xù)簡(jiǎn)便、期限自由、對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到重要的金融杠桿作用，同時(shí)也推動(dòng)了民間信用的發(fā)展。

5.資金來源的多樣化及違規(guī)操作。民間信用的資金一般來源于四個(gè)方面：一為居民個(gè)人的勞動(dòng)收入和積蓄；二為企業(yè)或個(gè)體戶在經(jīng)營過程中的積累；三為借入資金，包括向銀行的借入；四為來路不明的資金，如一些灰色或黑色收入。借入資金，應(yīng)該特別指出的是，受高回報(bào)的誘惑，有不少企業(yè)也開始違規(guī)從事放款業(yè)務(wù)。他們以自己的資產(chǎn)為抵押，從銀行貸來大筆資金，并不用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，而是放貸到資金缺乏的中小微企業(yè)?；蛘叩拖你y行取得貸款，成立擔(dān)保公司，之后又立即轉(zhuǎn)手發(fā)放高利貸，賺取巨額息差，從而形成民間借貸市場(chǎng)的非理性繁榮。

二、民間信用發(fā)展的主要?jiǎng)右?/p>

改革開放以來，特別是98年亞洲金融危機(jī)之后，民間金融進(jìn)入了活躍發(fā)展時(shí)期。以溫州為例，溫州經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，是民營經(jīng)濟(jì)占市場(chǎng)主導(dǎo)地位，大部分企業(yè)的初始資金大都靠自籌，并主要來自民間借貸。是什么原因促使了民間信用的發(fā)展？

l.源于金融資源的集中和壟斷。金融體系改革開始后，多元多層次金融結(jié)構(gòu)有較大發(fā)展，但金融資源過于集中于國有控股銀行和其它正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。以商業(yè)銀行為主體的大型金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)傾向于成熟產(chǎn)業(yè)，傾向于國有經(jīng)濟(jì)部門和大中企業(yè)，而民營小微企業(yè)很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取足夠的貸款。雖然近年來小微企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的額度和占比有所提升，但貸款難的狀況沒有根本改變，只能轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)融資。

2.源于經(jīng)濟(jì)成分的多元化發(fā)展。改革以來，推進(jìn)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，國有控股、集體、個(gè)體、股份制、合作制、外資或中外合資等多種經(jīng)濟(jì)成分共同發(fā)展。這些經(jīng)濟(jì)主體自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展，自由支配其收入，增大了相互融資的機(jī)會(huì)，也形成了民間信用發(fā)展的基礎(chǔ)。

3.源于小微企業(yè)融資困局。小微企業(yè)在發(fā)展過程中，對(duì)資金的需求越來越大，但經(jīng)營規(guī)模不大，信用欠佳，抵押資產(chǎn)不多，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，難以滿足銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款條件、審批手續(xù)、擔(dān)保抵押等要求。銀行出于安全考慮，往往也不愿意提供貸款。民間借貸的發(fā)展為大量急需資金又貸款無門的小微企業(yè)和個(gè)體工商戶提供了新的融資渠道。

4.源于民間財(cái)富增加，民眾逐利心增強(qiáng)。改革開放30多年，企業(yè)或勞動(dòng)者個(gè)人積累的財(cái)富大幅增加，資金數(shù)額巨大，形成了民間信用的資金源泉。資本逐利的本性，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意識(shí)的提高，使民眾的逐利心理不斷增強(qiáng)，從而驅(qū)使資金流向獲利空間最大的領(lǐng)域，以追求收益最大化。在浙江、福建、廣東等沿海地區(qū)活躍的民間金融活動(dòng)中，通過民間借貸賺取利差，獲取豐厚的回報(bào)是“民間金融”發(fā)展的重要原因。

5.源于民間資本投資渠道有限。由于經(jīng)濟(jì)體制等多方面的原因，民間資本實(shí)際可選擇的投資渠道十分有限。2008年世界金融危機(jī)爆發(fā)以來，經(jīng)營環(huán)境發(fā)生重大變化，樓市調(diào)控炒房受到嚴(yán)格限制，炒股又炒得血本無歸，實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤微簿、經(jīng)營困難，許多小微企業(yè)破產(chǎn)倒閉，而海外投資風(fēng)大浪高又未成氣候，從樓市、股市以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)中退出的大量民間資本如籠中困獸無處可去。出于資本逐利的本性，在民間高利貸的杠桿作用下，大量資金進(jìn)入民間借貸市場(chǎng)就不足為奇了。

6.源于泡沫經(jīng)濟(jì)。前幾年的房地產(chǎn)熱，股市熱，出現(xiàn)了一些投資和投機(jī)的熱點(diǎn)。高收益的預(yù)期，必然會(huì)調(diào)動(dòng)部分資金流進(jìn)房市和股市。炒房炒股能賺一倍的錢，借50%的利息的錢仍然劃算，盡管民間借貸利率高、風(fēng)險(xiǎn)大，但任何事情都有風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)往往意味著高收益。因此，在高收益預(yù)期的影響下，也驅(qū)使民間資本大量涌入民間借貸市場(chǎng)。

7.與國家的宏觀調(diào)控也有關(guān)系。2010年為防止經(jīng)濟(jì)過熱，對(duì)抗通貨膨脹，中國人民銀行的貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的政策取向。進(jìn)入2011年，中央銀行開始實(shí)行緊縮的貨幣政策，接連上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大型銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.5%的歷史最高水平，而且多次提高基準(zhǔn)利率。貨幣政策的快速趨緊、直接傳導(dǎo)到信貸市場(chǎng)，各商業(yè)銀行被迫控制信貸額度，小微企業(yè)幾乎不可能從銀行獲得貸款，民間借貸市場(chǎng)成為小微企業(yè)融資的主要渠道，這也促使了民間借貸市場(chǎng)的繁榮與發(fā)展。當(dāng)然，目前這種情況正在發(fā)生變化。

三、民間信用發(fā)展的積極作用

對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，民間信用的發(fā)展是一把雙刃劍，總體來看是利大于弊。其積極的作用主要表現(xiàn)在：

1.有利于彌補(bǔ)銀行信用的不足，緩解信貸資金供需矛盾。銀行信用受體制和政策的影響，在信貸投向、風(fēng)險(xiǎn)控制、授信范圍及權(quán)限、經(jīng)營方式、信貸規(guī)模等多方面受到限制，無論在總量、結(jié)構(gòu)還是在服務(wù)上，都不能滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。而民間信用一般是在銀行信用等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)涉足不到或力不能及的領(lǐng)域發(fā)展起來的，民間信用的發(fā)展彌補(bǔ)了銀行等信貸資金的不足，有效緩解了信貸資金的供需矛盾。

2.有利于解決小微企業(yè)融資難問題。小微企業(yè)融資難是世界性難題。這也是全世界的政府都會(huì)設(shè)立專門的政策項(xiàng)目，增加對(duì)小微企業(yè)融資服務(wù)的原因。多年來，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，推出財(cái)政、信貸刺激計(jì)劃，我們看到的是資源仍大部分流向了國有大中企業(yè)，小微企業(yè)照樣缺資金。所以民間信用在拓寬小微企業(yè)融資渠道，緩解小微企業(yè)融資難方面，發(fā)揮著重要作用。

3.有利于形成金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的“大氣候”。民間信用開辟了新的融資渠道，分流了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金，增加了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的壓力，有助于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念、創(chuàng)新服務(wù)品種，改善金融服務(wù)。反過來，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的改善也促使民間借貸改進(jìn)服務(wù)方式，降低借貸利率，提高服務(wù)質(zhì)量，以增強(qiáng)自己的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。民間借貸和正規(guī)金融之間的這種良性互動(dòng)，形成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，提高了金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度和運(yùn)行效率。

4.有利于生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，各種生產(chǎn)要素的流動(dòng)和配置是以資金流帶動(dòng)，通過市場(chǎng)交換的方式來實(shí)現(xiàn)的。只有通過資金的流動(dòng)，才能帶動(dòng)生產(chǎn)資料、勞動(dòng)力、技術(shù)、信息等生產(chǎn)要素的流動(dòng)。總的來看，在利率機(jī)制作用下，民間借貸的資金一般流向那些真正需要的企業(yè)，流向那些產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，產(chǎn)銷兩旺、效益好，有發(fā)展前途的企業(yè)。反之，民間信用會(huì)避而遠(yuǎn)之。流動(dòng)的結(jié)果會(huì)促使科技含量高、成本低、效益好的企業(yè)得到發(fā)展，而科技含量低、成本高、效益差的企業(yè)遭受淘汰，從而推動(dòng)生產(chǎn)要素的合理配置，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

5.有利于優(yōu)化信用生態(tài)環(huán)境。所謂信用生態(tài)環(huán)境，一般是指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，市場(chǎng)機(jī)制完善，對(duì)金融業(yè)的管理和監(jiān)督規(guī)范和有效，民眾法治意識(shí)濃厚，信用觀念強(qiáng)等境況。民間借貸通常以親緣、地緣、鄉(xiāng)緣關(guān)系為依托，互相了解對(duì)方的經(jīng)濟(jì)狀況、還貸能力和道德品格，多屬于“熟人”借貸。 “熟人社會(huì)”的自律機(jī)制，使得借貸雙方比較注重自己信用，信守承喏，從而有利于提高整個(gè)社會(huì)的信用意識(shí)，完善金融信用環(huán)境。

6.有利于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段由于發(fā)展的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)大，很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)和渠道融資，往往只能通過民間借貸獲得創(chuàng)業(yè)資本。民間信用的發(fā)展必然關(guān)系到風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的生存和發(fā)展。

7.對(duì)新農(nóng)村建設(shè)有著積極作用。在新農(nóng)村建設(shè)中面臨的突出問題是資金不足。迫于經(jīng)營壓力和利益的驅(qū)動(dòng)，大量的資金通過農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等渠道，從農(nóng)村流向城市、從農(nóng)業(yè)流向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)，從而進(jìn)一步加劇了資金短缺的矛盾。民間借貸的發(fā)展對(duì)解決農(nóng)戶、農(nóng)村企業(yè)的生產(chǎn)所需資金，彌補(bǔ)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸不足，起到了重要的作用。據(jù)調(diào)查，農(nóng)村的中小微企業(yè)在成長過程中，其初始資金30%以上靠民間借貸，擴(kuò)大再生產(chǎn)，50%以上靠的也是民間借貸。民間借貸已經(jīng)成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資金來源。

四、發(fā)展民間信用的必然性

綜上所述，發(fā)展民間信用動(dòng)因強(qiáng)勁，對(duì)我國金融市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用巨大。發(fā)展民間信用不是要不要、想不想的問題，而是有客觀必然性。

首先，發(fā)展民間信用有客觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 在現(xiàn)代信用體系中，任何一種信用形式產(chǎn)生、發(fā)展都具有現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。銀行信用的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是社會(huì)化大生產(chǎn)，其融資服務(wù)的重點(diǎn)是能夠帶來規(guī)模效益的大項(xiàng)目、大中企業(yè)，而不是小微企業(yè)或小生產(chǎn)者。民間借貸存在和發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)則是小生產(chǎn)方式。在小生產(chǎn)方式下，規(guī)模較小的企業(yè)往往被那些追求規(guī)模效益的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所忽略，只能通過民間信用來滿足，這就為民間借貸的發(fā)展提供了生存和發(fā)展的深厚土壤。

其次，決定于金融體系內(nèi)在的制度路徑。我國目前的信貸體制是以大型國有控股銀行為主體、占主導(dǎo)的。盡管政府要求這些銀行都要成立小微企業(yè)信貸部，去做小微企業(yè)的金融服務(wù)，他們也都成立了，但沒有積極性。因?yàn)榻o小微企業(yè)放款，交易成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，成本與收益的匹配，不符合其“安全性、流動(dòng)性、收益性”的經(jīng)營原則。所以從我國信用體系自身發(fā)展的規(guī)律看，從我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)金融活動(dòng)的要求看，積極發(fā)展民間信用成為必然的選擇。

第三，民間借貸有著廣闊的生存空間。這種生存空間，從根本上說源于市場(chǎng)需求。一方面眾多小微企業(yè)經(jīng)營困難，缺資源，缺技術(shù)，缺資金，嗷嗷待哺，資金需求得不到正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的滿足；另一方面大量民間資本尋找出路，有需求又有供給，民間借貸的發(fā)展是必然的。民間借貸作為正規(guī)金融的一種補(bǔ)充，與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)互相促進(jìn)，共同發(fā)展。

第四、發(fā)展民間信用是公民權(quán)利和自由的體現(xiàn)。從我國憲法所主張的公民的權(quán)利與自由的立法精神看，發(fā)展民間借貸，是民間投資者追求個(gè)人財(cái)富的權(quán)利與自由，以及民營企業(yè)獲得普惠制金融服務(wù)的權(quán)利和自由的體現(xiàn)。長期以來，民間借貸作為我國信用體系中的一種非正規(guī)信用形式，一直沒有合法身份，不得不處于地下活動(dòng)狀態(tài)。正因?yàn)榉傻匚蝗笔В坞x于監(jiān)管之外，放貸行為又十分隱蔽，風(fēng)險(xiǎn)難以控制，有時(shí)才顯得無法無天，長期成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)安定的隱患。所以如何從立法的層面規(guī)范民間借貸的行為，為民間借貸”正名”，使民間借貸從地下走向地面、走向“陽光化”運(yùn)作、走向合法經(jīng)營，是民間借貸未來發(fā)展的必然趨勢(shì)。

實(shí)際上，近年來，我國政府和中央銀行已經(jīng)采取了行動(dòng)。央行提出的應(yīng)“給民間借貸合法定位”，溫州等沿海地區(qū)金融綜合改革開始推進(jìn)，使我們看到了民間借貸合法化和正常發(fā)展的曙光，但任重而道遠(yuǎn)。

發(fā)展民間信用也是有風(fēng)險(xiǎn)的，而且風(fēng)險(xiǎn)很大。民間信用的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析將另文說明。

參考文獻(xiàn)：

[1] 邰子龍. 我國民間借貸現(xiàn)狀及其未來發(fā)展趨勢(shì)[J]. 金融領(lǐng)域， 2010（6）.

篇（5）

一、問題的提出

2010年2月以來我國通貨膨脹持續(xù)高位運(yùn)行，2011年7月高達(dá)6.5%，貨幣政策也相應(yīng)不斷收緊。由于資質(zhì)信譽(yù)相對(duì)較差、傳統(tǒng)抵押物匱乏等原因，小微企業(yè)在融資上歷來處于不利地位，在當(dāng)前銀根緊縮的情況下，再度首當(dāng)其沖而面臨嚴(yán)峻的形勢(shì)，融資難、融資貴嚴(yán)重阻礙了小微企業(yè)的發(fā)展。與此同時(shí)，高通貨膨脹引發(fā)了我國長達(dá)兩年的負(fù)利率周期，極點(diǎn)達(dá)-3.15%，單純把錢存入銀行，財(cái)富不僅不會(huì)增值，反而會(huì)隨物價(jià)的上漲而縮水。民間資金投資渠道匱乏導(dǎo)致愈演愈烈的非法集資與投機(jī)炒作現(xiàn)象以資金鏈斷裂、百姓資金血本無歸而告終，數(shù)千億的民間資本流失。兩會(huì)期間，如何引導(dǎo)龐大的民間資本破解小微企業(yè)融資難題引起了各方的高度關(guān)注。

與傳統(tǒng)融資方式相比，基于民間資本的小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資新模式在解決信息不對(duì)稱、風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)以及借貸效率等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，有利于緩解小微企業(yè)融資困難與民間資本投資渠道匱乏的雙重問題。

二、民間資本與小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國65%的發(fā)明專利和80%的新產(chǎn)品都是由中小企業(yè)研發(fā)的，其創(chuàng)造的整體價(jià)值占我國GDP總值的60%左右，上繳的稅收額占國家稅收總額的50%左右，提供了近80%的就業(yè)崗位。但是，其融資狀況不容樂觀。從2011年1月至8月，能夠獲得銀行貸款的小微型企業(yè)僅占15.5%，比同期規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利息支出增幅高3.7個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，由于各方的經(jīng)濟(jì)壓力，資金周轉(zhuǎn)緩慢的小微企業(yè)壓力陡增。

據(jù)2009年官方的一項(xiàng)抽樣調(diào)查顯示，民間借貸資本的存量大約有4萬億元，而有的研究機(jī)構(gòu)的分析結(jié)果則顯示，民間借貸資本存量高達(dá)10萬億元。然而現(xiàn)階段如此巨額的民間資本大部分用于投機(jī)炒作，炒房、炒黃金、炒文化產(chǎn)品等投機(jī)現(xiàn)象泛濫，只有余下的小部分流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，其數(shù)量之少難以緩解小微企業(yè)燃眉之急。雖然政府頒布相關(guān)文件鼓勵(lì)引導(dǎo)民間投資，但是由于落實(shí)不到位、缺乏政策支撐等原因，收效甚微。小微企業(yè)有潛力，民間資本有活力，兩者進(jìn)行融通，方可攻破經(jīng)濟(jì)難題。

三、基于民間資本的小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資新模式

（一）B2B網(wǎng)絡(luò)融資模式

B2B（Bank to Business）是一種由政府牽頭，商業(yè)銀行和各監(jiān)管部門共同參與，由電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)公司設(shè)計(jì)、維護(hù)小微企業(yè)信息平臺(tái)，利用小微企業(yè)信譽(yù)數(shù)據(jù)(數(shù)據(jù)具有動(dòng)態(tài)的交易化特點(diǎn))，對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)融資的模式。

為探索融資服務(wù)新渠道，2010年6月生意寶和阿里巴巴相繼推出為小微企業(yè)在線融資的服務(wù)產(chǎn)品——“貸款通”、“阿里貸款”，一定程度上緩解了小微企業(yè)貸款難的局面。隨后，其他各大電子商務(wù)公司紛紛推出“e保通”、“一達(dá)通”、“e單通”等產(chǎn)品滿足小微企業(yè)融資需求。

據(jù)中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：2007年至2009年，我國網(wǎng)絡(luò)融資總額分別為2 000萬元、14億元、46億元；至2010年，中國第三方電子商務(wù)市場(chǎng)企業(yè)全年“網(wǎng)絡(luò)融資”貸款規(guī)模首度突破“百億大關(guān)”，高達(dá)140億元。網(wǎng)絡(luò)融資發(fā)展之快可見一斑。雖然近年來銀行加大了對(duì)小微企業(yè)的支持力度，但由于銀行自身體制問題，“亂收費(fèi)”現(xiàn)象仍然存在——“開戶費(fèi)”成了企業(yè)網(wǎng)絡(luò)貸款的硬指標(biāo)，有的銀行還對(duì)日存款額和最低注冊(cè)資本金門檻進(jìn)行了設(shè)定。銀行為小微企業(yè)提供的網(wǎng)絡(luò)融資額相對(duì)于小微企業(yè)需求而言只是杯水車薪。

B2B的成功實(shí)施為網(wǎng)絡(luò)融資的可行性提供了依據(jù)；鑒于B2B融資模式的局限性，引入民間資本發(fā)展P2B網(wǎng)絡(luò)融資新模式為小微企業(yè)注入新活力勢(shì)在必行。

（二）P2B網(wǎng)絡(luò)融資新模式

P2B（Private capital to Business）網(wǎng)絡(luò)融資新模式由B2B融資模式進(jìn)化而來，主要參與者是政府、小微企業(yè)、民間借貸組織和個(gè)人、第三方網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)商（后簡(jiǎn)稱“第三方”）和政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)組成，其相互關(guān)系如圖1所示。

1.政府主要負(fù)責(zé)對(duì)第三方以及民間借貸組織的監(jiān)督管理，對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行扶持，保障民間借貸組織的合法運(yùn)行和安全性，為第三方提供小微企業(yè)上報(bào)的相關(guān)經(jīng)營狀況等數(shù)據(jù)。

2.第三方主要負(fù)責(zé)對(duì)小微企業(yè)的監(jiān)督和信用評(píng)級(jí)，為網(wǎng)絡(luò)貸款的實(shí)現(xiàn)提供交易平臺(tái)。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年12月，國內(nèi)使用第三方電子商務(wù)平臺(tái)的中小企業(yè)用戶規(guī)模已經(jīng)突破1 600萬，并且其數(shù)量與日俱增。由此可見，第三方可以第一時(shí)間掌握更多的企業(yè)信息。第三方對(duì)小微企業(yè)相關(guān)信息進(jìn)行審核，整合從政府部門獲取的小微企業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)和自有數(shù)據(jù)對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行動(dòng)態(tài)信用評(píng)級(jí)，并且建立相關(guān)模型設(shè)定貸款額度和利率，而后將信用等級(jí)評(píng)價(jià)及小微企業(yè)貸款需求顯示在網(wǎng)絡(luò)上，為民間借貸組織選擇交易對(duì)象提供依據(jù)。此外，第三方應(yīng)該具備鑒別客戶身份的能力水平與相關(guān)機(jī)制，對(duì)客戶的身份、資信狀況、業(yè)務(wù)范圍做必要的了解和審核，為交易的合法性提供保障。

篇（6）

一、民間借貸的高利率

民間信用，又稱民間借貸，傳統(tǒng)的定義是指?jìng)€(gè)人之間以貨幣或?qū)嵨镄问剿峁┑闹苯咏栀J，故又稱個(gè)人信用。但這樣理解過于狹義。筆者認(rèn)為結(jié)合中國的現(xiàn)實(shí)情況，民間信用應(yīng)該包括企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與個(gè)人及個(gè)人與個(gè)人之間所發(fā)生的信用關(guān)系，泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體之間以貨幣借貸為主要形式的價(jià)值讓渡及還本付息。它是適應(yīng)民間各經(jīng)濟(jì)主體之間為解決生產(chǎn)、經(jīng)營、投資、生活等各方面的資金需求而產(chǎn)生的一種信用形式。由于沒有明確的法律定位，也稱為“地下金融”或“民間金融”。

民間信用的最大特點(diǎn)是高利率。利率是利息額與預(yù)付借貸資本價(jià)值之比，是計(jì)量借貸資本增值程度的數(shù)量指標(biāo)?，F(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于利息的一般思路，是將利息看成是一段時(shí)期內(nèi)放棄貨幣流動(dòng)性的報(bào)酬。認(rèn)為利息是一種補(bǔ)償，這種補(bǔ)償至少應(yīng)該等于機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償加上風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，而機(jī)會(huì)成本是債權(quán)人貸出貨幣就放棄了獲得其他投資收入的機(jī)會(huì)，而風(fēng)險(xiǎn)是債權(quán)人貸出貨幣后需承擔(dān)的債務(wù)人到期既不能付息也不能還本而帶來損失的可能性。顯然機(jī)會(huì)成本體現(xiàn)了貨幣資金的時(shí)間價(jià)值，而還本付息風(fēng)險(xiǎn)的大小必然影響借貸利率的高低。

中國人民銀行規(guī)定，民間借貸的最高利率，不能超過基準(zhǔn)利率的四倍，如果超過同期普通銀行利率的4倍以上就不受法律保護(hù)。后者就是人們通常所說的“高利貸”。但實(shí)際情況是民間借貸的利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于四倍。

溫州是我國最早實(shí)行利率改革的試點(diǎn)城市，也是我國最早建立民間借貸利率監(jiān)測(cè)制度的城市。溫州民間借貸及價(jià)格變動(dòng)情況，已經(jīng)成為反映我國特別是沿海發(fā)達(dá)地區(qū)民間資金供需松緊的“晴雨表”和“風(fēng)向標(biāo)”。

據(jù)人民銀行溫州市中心支行有關(guān)人士介紹，人行在溫州市的各類民間金融公司設(shè)立了80個(gè)監(jiān)測(cè)點(diǎn)，監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，近年來，溫州市的平均民間借貸利率為月息1.9%，一些擔(dān)保公司“過橋”拆借利率達(dá)到月息4%—6%，甚至更高。照此推算，年利率分別達(dá)到了48%和72%。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，溫州目前，相當(dāng)一部分機(jī)構(gòu)和個(gè)人一直在從事民間借貸活動(dòng)，資本越滾越大，民間借貸的利率水平已超過歷史最高值，一般月息是2到6分，有的高達(dá)10分，甚至更高年利率達(dá)120%。

在全國其他地區(qū)，特別是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)也有類似的情況。以前幾年有名的南山集資案騙局為例，南山集資案以高利率為誘惑進(jìn)行集資，投資旅游區(qū)和水電站，以萬元為單位，月利3%，月獎(jiǎng)金也是3%，每月兌現(xiàn)，實(shí)際月利6%；投資秸稈項(xiàng)目，月利高達(dá)9%。照此推算，年利分別達(dá)到了72%和108%。如此高的回報(bào)，比較做實(shí)業(yè)，大多數(shù)中小微企業(yè)的毛利潤不會(huì)超過15%，一般在5%到10%。2008年世界金融危機(jī)以來回報(bào)率則更低，這必然吸引相當(dāng)部分資金投向民間借貸市場(chǎng)。受高利貸高回報(bào)的誘惑，有不少企業(yè)也開始違規(guī)從事高利貸業(yè)務(wù)。他們以自己的資產(chǎn)為抵押，從銀行貸來大筆資金，并不用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，而是放貸到資金缺乏的中小微企業(yè)。或者低息從銀行取得貸款，成立擔(dān)保公司，之后又立即轉(zhuǎn)手發(fā)放高利貸，賺取巨額息差，從而形成民間借貸市場(chǎng)的非理性繁榮。

二、高利率產(chǎn)生的原因

民間信用的利率從根本上來說主要取決于資金供求關(guān)系，利率隨行就市，普通銀行基準(zhǔn)利率只起指導(dǎo)作用。目前在我國資金總體供小于求的情況下，民間利率明顯高于銀行利率應(yīng)是正常的。之所以形成高利貸，原因是多方面的：

（一）源于金融資源和金融機(jī)構(gòu)的集中和壟斷

我國金融體系改革開始后，多元金融機(jī)構(gòu)有較大發(fā)展，但金融資源過于集中于國有控股銀行和其他正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，以商業(yè)銀行為主體的大型金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時(shí)傾向于成熟產(chǎn)業(yè)，傾向于國有經(jīng)濟(jì)部門和大型企業(yè)，而中小微企業(yè)特別是民營中小微企業(yè)很難從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取足夠的貸款，只能轉(zhuǎn)向民間借貸市場(chǎng)融資。金融資源和金融機(jī)構(gòu)的集中和壟斷，導(dǎo)致了資金價(jià)格的扭曲。

（二）源于中小微企業(yè)融資困局和市場(chǎng)需求

中小微企業(yè)融資難是世界性難題，雖然近年來中小微企業(yè)從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取貸款的額度和占比有所提升，但中小微企業(yè)規(guī)模不大，信用欠佳，抵押資產(chǎn)不多，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大，當(dāng)資金需求出現(xiàn)燃眉之急時(shí)，又無法通過普通銀行來獲得貸款，靠民間高利貸飲鴆止渴往往成為無奈的選擇，否則生存都成問題。

（三）源于資本逐利的本性

在浙江、福建、廣東等沿海地區(qū)活躍的民間金融活動(dòng)中，通過民間借貸賺取利差是“民間金融”的主要形式，“民間金融”巨額資金來源的吸引力就在于高利貸豐厚的回報(bào)。

（四）源于民間借貸的高風(fēng)險(xiǎn)

民間借貸的對(duì)象主要是中小微企業(yè)和個(gè)人，而中小微企業(yè)財(cái)務(wù)不透明，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大、不確定性大、破產(chǎn)率高。所以依據(jù)“低風(fēng)險(xiǎn)低利率、高風(fēng)險(xiǎn)高利率”的原則，民間借貸利率高也是很自然的。

（五）交易費(fèi)用高，違法的成本高也是形成高利貸的重要原因

篇（7）

2011年對(duì)于小微企業(yè)來說是一個(gè)大考之年，隨著2010年宏觀調(diào)控，銀行收縮銀根，中小微企業(yè)的資金問題日漸突出。據(jù)2011年來自年浙江政協(xié)的一份報(bào)告顯示：浙江超過80%的中小微企業(yè)基本上拿不到銀行的貸款。在巨大的資金缺口下，中小微企業(yè)不得不求助于民間借貸，結(jié)果民間借貸利率逐年翻番，到2011年上半年，浙江民間借貸月息已經(jīng)超過10%。高利貸積聚起來的風(fēng)險(xiǎn)，終于在2011年的夏天得到了集中釋放。一夜之間，浙江溫州、臺(tái)州、寧波等地大批小微企業(yè)因資金鏈斷裂而停工、倒閉，一時(shí)間浙江小微企業(yè)人人自危。與此同時(shí)各級(jí)政府、銀行紛紛緊急動(dòng)員出臺(tái)政策、措施，希望能夠緩解這場(chǎng)由民間借貸引發(fā)的實(shí)業(yè)危機(jī)。

從2011年10月至今年2月的短短5個(gè)月時(shí)間里，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議召開了3次專門會(huì)議，研究部署支持小微企業(yè)發(fā)展，推出了支持小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)稅、金融政策的政策“大禮包”，從國務(wù)院的“國九條”，到銀監(jiān)會(huì)的“銀十條”，再到兩會(huì)的各項(xiàng)提案與總理的政治報(bào)告，關(guān)于扶持中國中小微企業(yè)發(fā)展的政策陸續(xù)推出，這些扶持小微企業(yè)發(fā)展的財(cái)稅和金融政策連續(xù)組合出臺(tái)表明，政府不僅要為小微企業(yè)擺脫現(xiàn)實(shí)經(jīng)營困境創(chuàng)造條件，而且要為小微企業(yè)的發(fā)展?fàn)I造良好制度環(huán)境。足見國家對(duì)中小微企業(yè)發(fā)展的重視程度。

那么究竟如何破解制約小微企業(yè)發(fā)展的資金難題呢？這需要我們先找出原因然后對(duì)癥下藥。

一、小微企業(yè)融資難的原因

（一）內(nèi)在原因

一是融資渠道單一。小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條：一是內(nèi)源融資，二是外源融資，其中又可分為間接融資和直接融資兩種形式：間接融資是指以銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)為中介的融資；直接融資是指以股票和債券形式公開向社會(huì)募集資金以及通過向租賃公司辦理融資租賃的方式融通資金。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為向銀行和小額貸款公司貸款，而合資、投資等其他融資方式利用率低。通過直接融資渠道的數(shù)額極小，僅占1.8%。

二是受企業(yè)管理缺陷的影響。絕大多數(shù)抵押能力不達(dá)標(biāo)的小微企業(yè)存在著法人治理結(jié)構(gòu)不完善、財(cái)務(wù)制度不健全，內(nèi)部管理水平低、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大等問題，其內(nèi)控機(jī)制達(dá)不到銀行發(fā)放貸款所要求的標(biāo)準(zhǔn)。

（二）外部原因

一是銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。出于風(fēng)險(xiǎn)防范需要，無論是國有商業(yè)銀行還是地方性銀行，對(duì)抵押能力不達(dá)標(biāo)的小微企業(yè)均要求有擔(dān)保公司提供擔(dān)保。但多數(shù)抵押能力不達(dá)標(biāo)的小微企業(yè)無法得到擔(dān)保公司的擔(dān)保。特別是位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的小微企業(yè)，大多使用的是以前鎮(zhèn)辦、村辦企業(yè)遺留的舊廠房，土地屬集體所有，機(jī)器設(shè)備老舊，抵押物價(jià)值低。對(duì)于這類小微企業(yè)，擔(dān)保公司不愿意提供擔(dān)保。

二是銀行信貸管理的制約。國有商業(yè)銀行對(duì)其縣級(jí)分支機(jī)構(gòu)的信貸業(yè)務(wù)普遍采取“指標(biāo)控制、逐級(jí)審批”的管理模式。一方面，這種信息不對(duì)稱導(dǎo)致許多雖然抵押物存在缺陷，但經(jīng)營前景較好、現(xiàn)金流較大的小微企業(yè)提出的貸款申請(qǐng)被判“死刑”。另一方面，縣級(jí)分支機(jī)構(gòu)為了保證上報(bào)貸款的審批通過率，往往會(huì)優(yōu)先上報(bào)抵押物充足、償還能力強(qiáng)、貸款額度大的客戶申請(qǐng)，從而在事實(shí)上造成了對(duì)抵押能力不達(dá)標(biāo)的小微企業(yè)的歧視性待遇。

三是地區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略的沖擊。地方政府為滿足快速發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要，熱衷于發(fā)展規(guī)模企業(yè)和龍頭企業(yè)，以期達(dá)到短時(shí)間內(nèi)迅速提高地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量的目的。在這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，政府希望銀行將信貸資金更多地投向規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，這也在一定程度上擠占了小微企業(yè)獲取信貸資金支持的空間。

二、破解小微企業(yè)融資難的策略

一是健全金融服務(wù)小微企業(yè)的多層體系。一方面要加快村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等專門服務(wù)于小微企業(yè)的“草根”金融機(jī)構(gòu)在縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)的落戶速度

二是加大銀行與擔(dān)保公司合作的力度。筆者走訪多位銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人均表示，擔(dān)保公司參與是解決小微企業(yè)融資難的有效途徑，也是現(xiàn)行信貸管理體制下解決小微企業(yè)融資難的現(xiàn)實(shí)需要。但是，目前成立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，大部分行政色彩濃厚，注冊(cè)資本到位率低，運(yùn)轉(zhuǎn)很不規(guī)范，同時(shí)存在擔(dān)?；鹆啃?，協(xié)助銀行選擇困難等問題。為此我們應(yīng)該加強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)，進(jìn)一步完善擔(dān)保體系。

三是銀行努力優(yōu)化貸款程序，減少放貸成本。銀行要改變傳統(tǒng)的以大企業(yè)為主的操作流程。在傳統(tǒng)的審貸流程上，進(jìn)一步縮減不必要的環(huán)節(jié)和過程，對(duì)小微企業(yè)可以采取差別化的授權(quán)機(jī)制。對(duì)符合一定條件的小微企業(yè)快速審貸，提高效率。

四是加快發(fā)展民間借貸市場(chǎng)。促進(jìn)民間借貸市場(chǎng)發(fā)展要明確民間借貸的合法地位，在法律層面明確正常民間借貸和非法金融活動(dòng)的界限，對(duì)正常的民間借貸給予法律上的保護(hù)；要引導(dǎo)典當(dāng)行、舊物行、中介公司等民間借貸機(jī)構(gòu)向小額貸款公司和財(cái)務(wù)公司轉(zhuǎn)化。通過降低小額貸款公司、財(cái)務(wù)公司準(zhǔn)入門檻等方式，逐步將民間借貸機(jī)構(gòu)納入準(zhǔn)金融企業(yè)管理，從而引導(dǎo)更多的民間閑置資本進(jìn)入規(guī)范化的融資市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)民間借貸行為的陽光化、規(guī)范化和專業(yè)化。

五是采取商業(yè)集群批量開發(fā)營銷模式，這方面民生銀行的做法值得借鑒和推廣。民生銀行首先將小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)的重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)定位于“國家產(chǎn)業(yè)政策支持、區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯、受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和通脹影響較小、經(jīng)營周期相對(duì)穩(wěn)定、與大眾生活密切相關(guān)、日常認(rèn)知度高的行業(yè)”。在此前提下，緊緊圍繞“商業(yè)圈”、“產(chǎn)業(yè)鏈”及“供應(yīng)鏈”（一圈兩鏈）集群 進(jìn)行批量的、系統(tǒng)性開發(fā)和授信。

六是降低小微企業(yè)的融資成本。由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險(xiǎn)的可能性也隨之增大。

七是設(shè)立統(tǒng)一、高效的小微企業(yè)管理機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)，并加強(qiáng)、完善對(duì)其宏觀管理。一些發(fā)達(dá)國家有完善的管理機(jī)構(gòu)，為小微企業(yè)的健康發(fā)展?fàn)I造出良好的外部宏觀環(huán)境。如日本在通產(chǎn)省設(shè)置了中小企業(yè)廳；美國設(shè)立了永久性的聯(lián)邦機(jī)構(gòu)小企業(yè)管理局；英國貿(mào)易工業(yè)部設(shè)有小企業(yè)服務(wù)局。我國目前的實(shí)際情況是各企業(yè)分屬于各級(jí)政府及各個(gè)產(chǎn)業(yè)的主管部門，管理比較分散?？梢园涯壳吧婕爸行∑髽I(yè)的管理職能的有關(guān)部門進(jìn)行剝離合并，組建具有綜合協(xié)調(diào)能力的權(quán)威機(jī)構(gòu)。

參考文獻(xiàn)

［1］趙國忻.中小企業(yè)融資[M].高等教育出版社,2012.

篇（8）

一是小微企業(yè)的融資渠道單一，融資相比大企業(yè)而言更為困難。小微企業(yè)由于在管理體制上不規(guī)范，也沒有建立完善的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，而且缺乏可靠的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，因而難以滿足商業(yè)銀行對(duì)于貸款企業(yè)經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)的要求，所以小微企業(yè)難以通過商業(yè)銀行獲得大量的低息貸款。由于企業(yè)的資本及整體實(shí)力的制約，小微企業(yè)通過銀行進(jìn)行信用貸款難度較大。對(duì)于股權(quán)融資，雖然國家在證券市場(chǎng)上推出了中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板，但是難度非常大，小微企業(yè)很難進(jìn)入這一板塊開展股權(quán)融資。這兩方面的原因?qū)е滦∥⑵髽I(yè)不得不依賴于非金融機(jī)構(gòu)及民間借貸進(jìn)行融資管理。

二是小微企業(yè)的整體融資成本較高。融資成本主要是指小微企業(yè)在資金使用過程中支付給資金所有者的報(bào)酬及辦理融資過程中的各種交易費(fèi)用。然而在實(shí)際融資過程中，還存在相當(dāng)比例的由于融資所產(chǎn)生的招待成本及關(guān)系維護(hù)成本，這些都是無法計(jì)入財(cái)務(wù)管理的隱形成本。小微企業(yè)由于融資貸款困難，因而只能依靠跑關(guān)系或?qū)ふ覔?dān)保人的方式來獲得銀行貸款，因而造成小微企業(yè)的融資成本較高。由于小微企業(yè)大多從事微利行業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，過高的融資成本勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展造成不利影響。

三是小微企業(yè)的信用體系建設(shè)不完善。小微企業(yè)由于企業(yè)的規(guī)模較小，規(guī)章制度也不健全，甚至沒有規(guī)范完善的財(cái)務(wù)報(bào)表體系，因而銀行等金融機(jī)構(gòu)無法真實(shí)了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及實(shí)際經(jīng)營情況，也無法對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估。而且部分小微企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中的信用意識(shí)淡薄，在信用方面存在不良記錄，影響了企業(yè)的正常融資。

二、小微企業(yè)融資困難的原因

一是外部環(huán)境因素。造成小微企業(yè)融資困難的外部環(huán)境因素主要有以下幾個(gè)方面：首先，目前我國針對(duì)小微企業(yè)融資貸款缺乏專門的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，小微企業(yè)憑借自身能力和精力難以開展系統(tǒng)的融資管理；其次，國家對(duì)于小微企業(yè)的政策扶持力度有待加大，特別是對(duì)于小微企業(yè)的融資貸款條件有待完善；最后，針對(duì)小微企業(yè)提供的融資渠道較少，股票及債券等融資方式在小微企業(yè)中還未得到應(yīng)用。二是小微企業(yè)自身因素。造成小微企業(yè)融資困難的內(nèi)部因素主要是由于小微企業(yè)的數(shù)量相對(duì)較多、行業(yè)分布較廣、規(guī)模較小而且盈利能力較低，企業(yè)內(nèi)部存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。此外，小微企業(yè)的低信用等級(jí)及較差的抵押能力，都造成了小微企業(yè)融資貸款的困難。

三、小微企業(yè)多層次融資體系建設(shè)的策略

1.進(jìn)一步培養(yǎng)發(fā)展小型社區(qū)類金融機(jī)構(gòu)

小型社區(qū)金融機(jī)構(gòu)主要是指以社區(qū)、社區(qū)居民個(gè)人為主要服務(wù)對(duì)象，向社區(qū)內(nèi)的小微企業(yè)提供直接或間接的融資服務(wù)。由于小型社區(qū)主要是以社區(qū)及社區(qū)居民作為融資服務(wù)對(duì)象，小型社區(qū)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營范圍主要限定于特定的社區(qū)，因而能夠?qū)崿F(xiàn)金融機(jī)構(gòu)持續(xù)穩(wěn)定的金融來源。小型社區(qū)類金融機(jī)構(gòu)可以作為小微企業(yè)的重要融資渠道，形成與商業(yè)銀行錯(cuò)位經(jīng)營并以小微企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的金融服務(wù)體系。由于小型社區(qū)類金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)可控、合作性及政策性較強(qiáng)，可以與其他金融服務(wù)組織機(jī)構(gòu)相結(jié)合，為小微企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供融資服務(wù)支持。

2.拓展小微企業(yè)融資渠道

緩解小微企業(yè)當(dāng)前融資困難及融資成本較高的問題，必須進(jìn)一步拓展小微企業(yè)的融資渠道，通過建立多渠道多層次的融資方式，為小微企業(yè)的發(fā)展提供資金支持。在小微企業(yè)融資渠道的拓展上，應(yīng)該大力發(fā)展直接融資，尤其是國家證券管理部門，應(yīng)該對(duì)小微企業(yè)的上市予以支持，適當(dāng)降低小微企業(yè)的入市門檻，進(jìn)而幫助小微企業(yè)通過直接融資的方式進(jìn)行資金籌集，以降低小微企業(yè)的融資成本。

3.規(guī)范民間借貸管理，為小微企業(yè)發(fā)展提供支持

由于民間借貸較為靈活，與小微企業(yè)在資金需求方面“急、快、頻”的特點(diǎn)非常適應(yīng)。為緩解小微企業(yè)的融資困難，國家相關(guān)管理部門應(yīng)該規(guī)范民間借貸的管理，在確保民間借貸風(fēng)險(xiǎn)能夠得到有效控制的同時(shí)，對(duì)于民間借貸的準(zhǔn)入及退出機(jī)制、民間借貸的管理組織、民間借貸的經(jīng)營活動(dòng)及風(fēng)險(xiǎn)防范進(jìn)行細(xì)化管理，進(jìn)而形成民間借貸的良好運(yùn)作管理模式，使之成為小微企業(yè)的融資渠道之一，為我國小微企業(yè)的發(fā)展提供支持。

4.強(qiáng)化對(duì)小微企業(yè)的金融扶持力度

造成小微企業(yè)融資困難重要原因之一就是國家對(duì)小微企業(yè)的金融支持力度不足，因此下一步國家應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)的金融扶持力度?？梢詫?shí)施差別化存款準(zhǔn)備金制度，逐步引導(dǎo)社會(huì)上的金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)融資貸款的支持力度，結(jié)合市場(chǎng)上的不同情況推出適合小微企業(yè)發(fā)展的金融新產(chǎn)品，為小微企業(yè)的融資貸款排憂解難。此外，國家的商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款利率應(yīng)當(dāng)適度下調(diào)，以降低小微企業(yè)的融資成本，緩解小微企業(yè)所面臨的融資困難，這不僅有利于小微企業(yè)的發(fā)展，對(duì)于刺激區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也同樣具有非常重要的作用。

四、小微企業(yè)調(diào)整自身的措施

1.規(guī)范小微企業(yè)的自身財(cái)務(wù)管理

針對(duì)小微企業(yè)基礎(chǔ)管理水平較低及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理薄弱的問題，小微企業(yè)應(yīng)該重點(diǎn)進(jìn)行管理制度尤其是財(cái)務(wù)管理制度的完善，以避免由于財(cái)務(wù)管理不規(guī)范造成企業(yè)融資困難。企業(yè)應(yīng)該完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作制度、完善財(cái)務(wù)報(bào)表，如實(shí)準(zhǔn)確地反映小微企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而提升小微企業(yè)的規(guī)范化管理水平，避免在融資方面受到財(cái)務(wù)管理水平較低的限制。

2.強(qiáng)化自身的信用體系建設(shè)

造成小微企業(yè)融資困難的一個(gè)重要原因是小微企業(yè)的信用體系建設(shè)較差，導(dǎo)致部分商業(yè)銀行或金融機(jī)構(gòu)不敢對(duì)小微企業(yè)開展融資服務(wù)。因此，小微企業(yè)應(yīng)該重視自身信用服務(wù)體系的建設(shè)，將企業(yè)的發(fā)展定位立足于長遠(yuǎn)發(fā)展，強(qiáng)化誠信體系建設(shè)，依靠良好的信譽(yù)拓寬企業(yè)融資渠道，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展壯大。

3.做好小微企業(yè)的技術(shù)及結(jié)構(gòu)升級(jí)

篇（9）

經(jīng)過數(shù)十年的改革開放，中國正在從資本窮國變?yōu)橘Y本大國，民間借貸日益成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)問題?？v觀民間借貸發(fā)展史，既有過高峰，也經(jīng)歷過低谷。20世紀(jì)80年代初，隨著我國商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間借貸呈活躍勢(shì)頭；90年代中后期，隨著金融改革深化和金融監(jiān)管加強(qiáng)，民間借貸發(fā)展受到一定程度的抑制；現(xiàn)階段，民間借貸又逐漸復(fù)蘇，呈現(xiàn)不斷上升勢(shì)頭，尤其在江蘇、浙江、福建、廣東等地區(qū)，非公有制經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，民間借貸已有了不容忽視的規(guī)模和影響。

一、民間借貸的成因分析

1.缺乏正式金融支持是民間借貸產(chǎn)生的根本原因

據(jù)全國工商聯(lián)的調(diào)查，絕大多數(shù)小企業(yè)、微小企業(yè)因其自身財(cái)務(wù)制度的不健全及社會(huì)擔(dān)保體系發(fā)展滯后等原因，很難與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生借貸關(guān)系，很多銀行特別是國有商業(yè)銀行一般收縮縣域金融業(yè)務(wù)，小微企業(yè)資金需求很大程度上得不到滿足，致使資金鏈斷裂，甚至面臨破產(chǎn)，而民間借貸恰恰解決了小微企業(yè)的燃眉之急。

2.手續(xù)簡(jiǎn)便、方式靈活是民間借貸繁榮的重要原因

民營中小企業(yè)、個(gè)體工商戶和農(nóng)戶資金需求具有季節(jié)性和風(fēng)險(xiǎn)性，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)或不能及時(shí)滿足，或因風(fēng)險(xiǎn)難以控制望而卻步，而民間借貸的主體多為親友或關(guān)系緊密的客戶，一般遵循“不熟不借“的規(guī)則，借貸手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)便，方式更為靈活，這正好填補(bǔ)了正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的空白。

3.低利率和窄渠道是民間借貸興起的潛在動(dòng)力

近年來，人民幣儲(chǔ)蓄存款余額持續(xù)增長，城鄉(xiāng)居民普遍資金富余，但現(xiàn)有銀行存款利率較低，且其他投資渠道狹窄，導(dǎo)致居民閑散資金處于負(fù)利率狀態(tài)。為尋求資金保值增值，一部分資金開始轉(zhuǎn)向民間借貸。

二、民間借貸存在的問題

1.缺乏監(jiān)管，影響社會(huì)安定。民間借貸通常具有較高的利息收入，容易演變成“非法集資”，而這種“非法集資”既缺乏金融監(jiān)管，又貧于法律保護(hù)，因此匯集了較高的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。同時(shí)，民間借貸容易引發(fā)資金惡性循環(huán)。當(dāng)資金借入者生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)問題時(shí)，易形成“借新還舊”現(xiàn)象，影響其他機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的判定，從而作出錯(cuò)誤決策，破壞經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境，影響社會(huì)安定。

2.期限較短，不利長期發(fā)展。民間借貸立足借貸雙方的個(gè)人關(guān)系，一般只用于彌補(bǔ)短期資金缺口，對(duì)長期的市場(chǎng)變化缺乏預(yù)測(cè)，且利率偏高，絕大多數(shù)企業(yè)難以長期負(fù)擔(dān)。同時(shí)，當(dāng)民間借貸演化成為純粹的資金炒作時(shí)，不僅會(huì)打擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成產(chǎn)業(yè)“空心化”，還會(huì)帶來資金的熱錢化和資產(chǎn)的泡沫化，不適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的需要。

3.資金分散，難于宏觀調(diào)控。民間借貸資金分散，行為隱秘，數(shù)據(jù)不一，即使作為權(quán)威機(jī)構(gòu)的人民銀行也只能抽樣調(diào)查，不能準(zhǔn)確掌握借貸規(guī)模、區(qū)域分布、流動(dòng)特點(diǎn)等要素。且民間融資活動(dòng)未納入政府統(tǒng)計(jì)范疇，容易導(dǎo)致部分資金流入國家限制發(fā)展的行業(yè)、企業(yè)，弱化了宏觀政策調(diào)控力度，有悖于結(jié)構(gòu)調(diào)整的初衷。同時(shí)，民間借貸的利率由雙方自行商定，與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金價(jià)格相差甚大，影響了國家貨幣政策的實(shí)施。

三、民間借貸的發(fā)展對(duì)策

1.加快法律法規(guī)建設(shè)

一方面，應(yīng)構(gòu)筑民間借貸的合法性。在遵守相關(guān)法律法規(guī)的前提下，自然人、法人及其他組織之間有自由借貸的權(quán)利，只要不違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定，民間借貸關(guān)系都應(yīng)受法律保護(hù)。另一方面，應(yīng)正視民間借貸的存在性。民間借貸長期以來受到歧視，近年來雖有緩解，但仍然存在，借貸雙方行為規(guī)范、債權(quán)債務(wù)關(guān)系的界定、口頭協(xié)議糾紛、高息機(jī)制行為、高額利潤等都需要從法律角度去保護(hù)它、約束它，承認(rèn)其存在性，促使其正常、合法運(yùn)作。

2.加強(qiáng)科學(xué)監(jiān)督管理

民間借貸主管部門要建立科學(xué)監(jiān)測(cè)體系，跟蹤民間借貸變化，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，方便決策參考。應(yīng)積極搭建一個(gè)透明、快捷、誠信、高效、安全的民間借貸網(wǎng)絡(luò)信息平臺(tái)，引導(dǎo)借款人和放款人參與到平臺(tái)中來，交流供求信息，達(dá)成資金交易。同時(shí)，應(yīng)區(qū)別對(duì)待、分類管理民間借貸。一方面，對(duì)合理、合法的民間借貸給予保護(hù)，逐步將其納入正規(guī)化的監(jiān)管范圍，使其在促進(jìn)小微企業(yè)多元化、多渠道融資需求中發(fā)揮積極的作用。另一方面，對(duì)非法吸收公眾存款、集資詐騙等高利轉(zhuǎn)貸、金融傳銷、洗錢等犯罪行為，充分運(yùn)用法律武器，嚴(yán)厲打擊，立即懲治，將犯罪扼殺在搖籃里。

3.提升金融服務(wù)質(zhì)量

從民間借貸一定程度上幫助小微企業(yè)緩解資金困難的角度來看，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存在金融服務(wù)方面的不足。應(yīng)構(gòu)建多層次的信貸融資體系，為大、中、小、微企業(yè)量身定做服務(wù)模式，逐步建立面向中小微企業(yè)的政策性銀行和小額信貸公司，鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行增大對(duì)中小微企業(yè)的信貸支持，從而建立起完善的金融服務(wù)體系，取代不正規(guī)的民間借貸。同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于符合貸款要求的小微企業(yè)，應(yīng)簡(jiǎn)化放貸手續(xù)，盡量滿足有市場(chǎng)、有效益、有信用的中小微企業(yè)合理信貸需求。因此，我們必須深刻認(rèn)識(shí)民間借貸的雙刃性，以法律的形式明確其在我國金融體系中應(yīng)有的地位，加以引導(dǎo)和規(guī)范，從而更好地推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。

篇（10）

民間融資是指出資人與受資人之間，在國家法定金融機(jī)構(gòu)之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價(jià)證券融資和社會(huì)集資等形式暫時(shí)改變資金使用權(quán)的金融行為。正常的企業(yè)間商業(yè)信用不在民間融資范疇之內(nèi)，但若超出合同約定時(shí)間并收取利息或其他報(bào)酬，應(yīng)被納入民間融資范疇。

一、民間融資的現(xiàn)狀

作為現(xiàn)行正規(guī)金融的補(bǔ)充，民間融資規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著不可替代的重要作用。調(diào)查顯示，小微企業(yè)融資難，民間資本投資難，二者在尋求出路中形成了互補(bǔ)，民間融資在緩解小微企業(yè)融資需求、促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)特別是縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義。

（一）民間融資的特點(diǎn)

一是靈活簡(jiǎn)便，借貸雙方一般基于親友或鄉(xiāng)土等信賴關(guān)系，以口頭或書面形式商定金額、期限、利息等，資金到位迅速。二是利率彈性大，民間融資較銀行利率高、彈性大，與所處地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素相關(guān)。三是增長快、規(guī)模較大，市（縣）城區(qū)與城鄉(xiāng)結(jié)合部民間融資增長迅速，多與小微企業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)。四是呈現(xiàn)專業(yè)化趨勢(shì)，民間融資的便利性與普遍性使其得到了公眾較為廣泛的認(rèn)同，逐漸由“地下”“浮出水面”，轉(zhuǎn)向半公開或公開狀態(tài)，并呈現(xiàn)專業(yè)化發(fā)展趨勢(shì)。五是融資行為漸趨理性，小微企業(yè)的發(fā)展對(duì)民間融資的需求日益旺盛，而人們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也在不斷提高，基于投資理性分析基礎(chǔ)上的融資不斷提升。

（二）民間融資的分類

一是民間借貸，屬民間融資的傳統(tǒng)方式，互助形式的借貸規(guī)模較小，在鄉(xiāng)村比較常見；“高利借貸”是民間借貸的主要形式，資金多用于小微企業(yè)的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，以短期為主，利率一般為同期商業(yè)銀行貸款利率的三至六倍。二是企業(yè)內(nèi)部集資，以略高于同期銀行貸款利率向職工集資的情形在小微企業(yè)中非常普遍。三是其他融資形式，以票據(jù)貼現(xiàn)、存單、債券等抵押、質(zhì)押融資的形式有較快的增長，但總體規(guī)模還比較小。

二、小微企業(yè)民間融資現(xiàn)狀分析

（一）小微企業(yè)融資的特點(diǎn)

基于小微企業(yè)自身的特征，其融資體現(xiàn)出下述特點(diǎn)：一是涉及面廣，因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)數(shù)量大、分布廣，具有分散性、周期性、季節(jié)性強(qiáng)等特點(diǎn)。二是資金需求頻率高，單次融資金額較小、期限較短，這與小微企業(yè)規(guī)模小、資金主要用于周轉(zhuǎn)所需的流動(dòng)資金密切相關(guān)。三是違約風(fēng)險(xiǎn)高，由于規(guī)模小、普遍缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，影響其經(jīng)營的不確定性因素較多，伴隨著很高的風(fēng)險(xiǎn)。四是融資利率較高，高風(fēng)險(xiǎn)必然要求更高的資金回報(bào)，即便是小微企業(yè)向銀行貸款也必然面對(duì)更高的利率。

（二）銀行信貸的特點(diǎn)

銀行信貸較為明顯的特征：一是提供統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品，執(zhí)行嚴(yán)格的信貸流程；二是信貸審批程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多、時(shí)間長、要求高；三是實(shí)行嚴(yán)格的貸款調(diào)查和審貸分離制度；四是給予小微企業(yè)的貸款利率在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮，往往還會(huì)附加其他條件。這形成了對(duì)小微企業(yè)的擠出效應(yīng)，而宏觀上從緊的貨幣政策加劇了資金供求矛盾，使小微企業(yè)從銀行獲得貸款的困境進(jìn)一步加劇。

（三）民間資本的特點(diǎn)

民間資本與銀行信貸相比較，其特點(diǎn)：一是交易方式靈活，期限可長可短，手續(xù)簡(jiǎn)單。二是供求雙方直接交易或通過中介完成，方便快捷，資金能夠迅速到位，以解小微企業(yè)燃眉之急。三是利率高，彈性大，靈活性強(qiáng)，其利率水平因小微企業(yè)所處地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)自身情形等不同而存在明顯差別。四是融資基于彼此相互的了解與信任，相互約束，道德風(fēng)險(xiǎn)較低。

從上述的分析不難看出，小微企業(yè)融資需求恰好可以滿足民間資本希望找到投資出路的需求，兩者有著很好的協(xié)調(diào)性和一致性。在望貸無門的情況下，民間融資就成為小微企業(yè)的必然選擇。

三、小微企業(yè)民間融資存在的問題

（一）立法缺位，易引發(fā)地下金融和非法融資

立法缺位導(dǎo)致難于界定合法與非法融資的界限。基于真實(shí)的生產(chǎn)或消費(fèi)支出背景、利率水平處于合理范圍內(nèi)的融資，政策層面上應(yīng)當(dāng)予以支持和引導(dǎo)；對(duì)金融詐騙、高息攬存、高利貸、洗錢等非法融資行為應(yīng)予以堅(jiān)決打擊。制訂適應(yīng)小微企業(yè)融資的專門法規(guī)，有助于彌補(bǔ)現(xiàn)行金融體制的不足，促進(jìn)了小微企業(yè)的發(fā)展，規(guī)范民間融資行為。

（二）風(fēng)險(xiǎn)高，容易引發(fā)債務(wù)糾紛，不利于社會(huì)穩(wěn)定

介于立法缺位，小微企業(yè)民間融資游離于法律之外，不受國家控制，難以得到法律的保護(hù)。借款人出現(xiàn)經(jīng)營困難，無法還款或惡意欠款時(shí)，壞賬風(fēng)險(xiǎn)很高，極易引發(fā)債務(wù)糾紛，個(gè)別債權(quán)人采用暴力等極端手段催款，影響到社會(huì)穩(wěn)定。

（三）利率高，加重小微企業(yè)負(fù)擔(dān)

小微企業(yè)往往處于發(fā)展的關(guān)鍵期或困難期，資金捉襟見肘，民間融資的高利率加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)，一旦資金鏈斷裂往往加速困境，進(jìn)而倒閉。

（四）資金投向難以控制

小微企業(yè)本身處于市場(chǎng)補(bǔ)位角色，受利益驅(qū)動(dòng)易流向高能耗、高污染、產(chǎn)能過剩等不符合國家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的行業(yè)或領(lǐng)域，進(jìn)而弱化國家宏觀調(diào)控的效果。

民間融資是解決小微企業(yè)融資難的一條重要途徑，對(duì)小微企業(yè)的生存和發(fā)展有著重要的意義，法律困境加劇了其隱蔽性，資本的逐利本性又加劇了其失范性，隱藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。誠然，民間融資存在諸多不規(guī)范的地方，但不應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)單粗暴地扣上“非法”、“高利貸”、“擾亂金融秩序”等帽子，政府應(yīng)加強(qiáng)研究，出臺(tái)政策對(duì)小微企業(yè)民間融資進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)范。

參考文獻(xiàn)

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[2]郭斌，劉曼路.民間融資與中小企業(yè)發(fā)展：對(duì)溫州的實(shí)證分析.經(jīng)濟(jì)研究.2006（10）.

篇（11）

改革開放以來，我國小微企業(yè)不斷壯大，已經(jīng)成為推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的一支重要力量。小微企業(yè)大多屬于自主創(chuàng)業(yè)型，既具有經(jīng)濟(jì)功能，又具有社會(huì)功能，在促進(jìn)就業(yè)、脫離貧困、保持穩(wěn)定等方面起著不可替代的作用。然而小微企業(yè)的整體強(qiáng)勢(shì)地位卻無法改變其個(gè)體的弱勢(shì)形態(tài)，融資難問題始終困擾著“小老板”們。本文就小微企業(yè)的融資渠道進(jìn)行分析，以探索解決當(dāng)前小微企業(yè)的融資困境。

一、小微企業(yè)的界定

小微企業(yè)是近年來出現(xiàn)的新名詞，它是小型企業(yè)和微型企業(yè)的統(tǒng)稱。從定性看，我國理論界尚未給出統(tǒng)一的釋義。從定量看，目前最明晰的是工信部等四部委聯(lián)合制定的《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》（工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號(hào)）。按此規(guī)定，中小企業(yè)可進(jìn)一步細(xì)分為中型企業(yè)、小型企業(yè)、微型企業(yè)。以工業(yè)企業(yè)為例，從業(yè)人員20至300人，且營業(yè)收入300至2000萬元的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營業(yè)收入300萬元以下的為微型企業(yè)。粗略理解：從業(yè)人員300人以下，且營業(yè)收入2000萬元以下的為小微企業(yè)。

二、小微企業(yè)可供選擇的融資渠道

融資從其取得資金的來源看，有內(nèi)源融資和外源融資兩種。內(nèi)源融資來自于企業(yè)內(nèi)部，是將企業(yè)自身的積累轉(zhuǎn)化為投資，主要包括留存收益和折舊準(zhǔn)備金。外源融資來源于企業(yè)外部，按照是否通過金融機(jī)構(gòu)，又分為直接融資和間接融資。直接融資無須通過金融機(jī)構(gòu)，資金需求方直接從投資者手中獲得資金，常見的形式有股票融資、債券融資和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。間接融資是指資金需求方通過金融機(jī)構(gòu)來籌措資金，主要形式有商業(yè)信用、民間資金借貸、銀行貸款和融資租賃等。

三、小微企業(yè)融資渠道選擇利用的現(xiàn)狀

上述融資渠道，從理論上講，小微企業(yè)都可以選擇使用。但實(shí)際上，對(duì)某一個(gè)特定企業(yè)而言，許多情況下，一些渠道并不十分適用。

（一）內(nèi)源融資

由于內(nèi)源融資成本最低抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，因而成為絕大多數(shù)小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段的首選渠道，在創(chuàng)業(yè)期小微企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中所占比重較大。然而，在創(chuàng)業(yè)之后處于發(fā)展上升時(shí)期的小微企業(yè)，大多很難再有充足的自有資金來進(jìn)行擴(kuò)大投資、技術(shù)研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。

我國小微企業(yè)內(nèi)部積累率較低，積存的留存收益無法滿足企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需要，其原因主要有：①一些小微企業(yè)集聚在資金投入較低、技術(shù)水平不高的勞動(dòng)密集型行業(yè)，僅靠低廉的產(chǎn)品價(jià)格贏得市場(chǎng)，市場(chǎng)開拓能力不強(qiáng)，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入不高且增長緩慢。②一些小微企業(yè)較低的管理水平導(dǎo)致較高的生產(chǎn)成本費(fèi)用。③較低的總收入減去較高的成本費(fèi)用導(dǎo)致總利潤較少，凈利潤更少。④小微企業(yè)為擴(kuò)大銷售，往往采用寬松的賒銷政策，使得企業(yè)的應(yīng)收賬款逐年增加，導(dǎo)致利潤、凈利潤、留存收益均為賬面數(shù)字，考慮到?jīng)]有變現(xiàn)的這部分，剩余的可供利用的留存收益資金又打了一折扣。

小微企業(yè)較低的內(nèi)部積累率削弱了其內(nèi)生的增長力量，增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，小微企業(yè)從自身做起，苦練內(nèi)功，提高盈利能力，增加內(nèi)源積累，創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的原動(dòng)力應(yīng)為小微企業(yè)發(fā)展的上策。

（二）直接融資

1.股票融資

當(dāng)前小微企業(yè)發(fā)行股票可以通過中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板和三板市場(chǎng)。一方面，這三個(gè)市場(chǎng)所設(shè)置的門檻依然較高。上市標(biāo)準(zhǔn)中對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營時(shí)間、經(jīng)營業(yè)績、資本規(guī)模、流通股市值等都有較高要求，絕大多數(shù)小微企業(yè)很難達(dá)到入門標(biāo)準(zhǔn)。另一方面，發(fā)行股票要負(fù)擔(dān)財(cái)務(wù)審計(jì)、信息披露、價(jià)值評(píng)估、承銷費(fèi)用等成本，對(duì)一般的小微企業(yè)而言，難以承受。因此，就目前資本市場(chǎng)而言，小微企業(yè)很難籌得資金，股票融資對(duì)于眾多科技含量低、積累能力差的小微企業(yè)而言，仍然望塵莫及。

2.債券融資

債券融資的門檻較高，如發(fā)行債券的股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于3000萬元，若是有限責(zé)任公司，凈資產(chǎn)額不低于6000萬元；最近3年平均可分配利潤足以支付債券一年的利息；須有實(shí)力雄厚的擔(dān)保單位提供擔(dān)保；須承擔(dān)較高的發(fā)行成本等，這一系列限制，使得小微企業(yè)不大可能進(jìn)入債券市場(chǎng)。目前，我國的債券市場(chǎng)主要為已上市的大型企業(yè)壟斷，小微企業(yè)通過發(fā)行債券進(jìn)行融資的成功率極低。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資

一方面，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資自2000年以來取得快速發(fā)展。截止2009年底，我國的風(fēng)險(xiǎn)資本總量達(dá)到1782.06億元，平均每家風(fēng)投機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本達(dá)到9.96億元。另一方面，目前我國的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)尚不成熟，相關(guān)的法律制度、監(jiān)管體系尚不完善，難以吸引國外一流的風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入風(fēng)投市場(chǎng)，而境內(nèi)的絕大多數(shù)投資公司又喜歡短期獲利項(xiàng)目，所以往往是成熟的大型項(xiàng)目較易獲得風(fēng)險(xiǎn)資本的青睞，而剛剛起步急需資金的小微企業(yè)較難獲得資金支持。

（三）間接融資

1.銀行貸款

我國的金融體系以銀行為主導(dǎo)，銀行貸款是大部分企業(yè)包括小微企業(yè)主要的外部資金來源。從目前實(shí)踐來看，銀行貸款也是解決我國小微企業(yè)融資難問題的可行渠道，但是商業(yè)銀行的經(jīng)營目標(biāo)是追求利潤，面對(duì)規(guī)模不一的貸款申請(qǐng)者，銀行往往青睞實(shí)力雄厚的大企業(yè)客戶，尤其是有政府背景的大中型國有企業(yè)，而對(duì)小微企業(yè)普遍存在偏見。由于規(guī)模小、信貸成本高、信息不對(duì)稱等問題的存在，小微企業(yè)相對(duì)于大型企業(yè)來說，獲得貸款的難度很大，目前的銀行貸款根本無法滿足眾多小微企業(yè)的融資需要。

2.民間借貸

在小微企業(yè)難以通過資本市場(chǎng)融資而銀行信貸支持力度又有限的情況下，民間借貸成為小微企業(yè)融資的一大渠道。盡管我國法律對(duì)民間資金融通持反對(duì)態(tài)度，但實(shí)際上在小微企業(yè)發(fā)展迅猛的地區(qū)，民間借貸普遍存在，而且受歡迎程度很高。這是由于民間借貸具有手續(xù)簡(jiǎn)便、交易成本低、時(shí)效性強(qiáng)等特點(diǎn)，比較適合小微企業(yè)短、頻、快的融資需求，實(shí)踐證明，民間借貸在小微企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，政府要做的不是打壓，而是采取措施使其陽光化、規(guī)范化。

四、多途徑完善小微企業(yè)的融資渠道

針對(duì)小微企業(yè)在利用上述融資渠道時(shí)出現(xiàn)的各種問題，提出改進(jìn)的措施和策略。

（一）增強(qiáng)小微企業(yè)內(nèi)生融資能力

小微企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求生存求發(fā)展，必須具備自我積累的能力。促進(jìn)資本金的形成和提高，是解決小微企業(yè)融資困難的根本做法。如果小微企業(yè)的資本金嚴(yán)重不足，會(huì)直接影響到企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，不足的資本金容易導(dǎo)致較差的經(jīng)營績效，經(jīng)營績效差又導(dǎo)致企業(yè)信用差，這時(shí)若銀行為企業(yè)提供了貸款，銀行就要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)陷入危機(jī)。由此可見，即便從外源上解決了小微企業(yè)融資難的問題，那也只是治標(biāo)不治本。

1.企業(yè)自身苦練內(nèi)功，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力

第一，通過健全內(nèi)部治理機(jī)制、加強(qiáng)基礎(chǔ)管理、完善內(nèi)部控制等，建立一整套科學(xué)合理的經(jīng)營管理制度來保障小微企業(yè)降本增效。第二，重視技術(shù)創(chuàng)新，加大技術(shù)創(chuàng)新投入，提高自主創(chuàng)新能力，培育自主品牌，形成自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)，增強(qiáng)小微企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

2.制定留存收益的減免稅政策

為鼓勵(lì)小微企業(yè)積極利用留存收益積累內(nèi)源資金，可制定稅收優(yōu)惠政策，規(guī)定對(duì)留存收益的減免稅或退稅，從而緩解小微企業(yè)內(nèi)源資金的不足。這方面，可借鑒國外的一些做法。比如，德國規(guī)定：對(duì)中小企業(yè)使用內(nèi)部留存資金進(jìn)行投資的部分免交財(cái)產(chǎn)稅。我國可參考制定更為細(xì)致的稅收優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)小微企業(yè)積極進(jìn)行內(nèi)源融資。

（二）完善直接金融體系

1.發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金，促進(jìn)小微企業(yè)成長

歐美等眾多國家的實(shí)踐表明，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)小微企業(yè)尤其是科技型小微企業(yè)的成長具推動(dòng)作用，被譽(yù)為促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展的“孵化器”和“催化劑”。對(duì)科技型小微企業(yè)來說，引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)企業(yè)長久發(fā)展的最佳途徑。通過完善風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，制定優(yōu)惠政策，吸引外資成為我國風(fēng)險(xiǎn)投資基金的重要來源。通過引入政府、社會(huì)養(yǎng)老保障基金、社會(huì)保險(xiǎn)基金、私人等多種融資主體，可以增加風(fēng)險(xiǎn)投資基金總量，拓展小微企業(yè)的融資渠道。

2.建立地方性資本市場(chǎng)，便于小微企業(yè)直接融資

目前我國的股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)是為大中型企業(yè)融資準(zhǔn)備的，即使是中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板市場(chǎng)，由于有較高的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，其受益對(duì)象也不是眾多的小微企業(yè)。因此，借鑒國外證券發(fā)行管理經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)小微企業(yè)的特點(diǎn)，建立地方性股票、債券市場(chǎng)，讓更多的小微企業(yè)上市融資，將會(huì)有效緩解小微企業(yè)的融資困境。在地方性資本市場(chǎng)上，可以適當(dāng)修改股票發(fā)行的條款，適當(dāng)放寬債券發(fā)行的條件，鼓勵(lì)小微企業(yè)發(fā)行中長期債券。由于是地方性市場(chǎng)，參加交易的都是當(dāng)?shù)赝顿Y者，他們熟悉小微企業(yè)的各方面情況，信息的不對(duì)稱程度低，便于小微企業(yè)融資。

（三）完善間接金融體系

1.建立服務(wù)于小微企業(yè)的政策性銀行體系

目前我國的三家政策性銀行都有自身的業(yè)務(wù)定位，不可能專門用來支持小微企業(yè)的發(fā)展，因此有必要在全國各地建立小微企業(yè)政策性銀行體系，由國家出資，不以盈利為目的，對(duì)小微企業(yè)在購買設(shè)備、新產(chǎn)品試制、技術(shù)開發(fā)和固定資產(chǎn)更新改造等方面給予政策性貸款，對(duì)提供貸款給小微企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)給予政策性激勵(lì)和政策性資金支持。

2.促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)體系的發(fā)展

我國目前的中小金融機(jī)構(gòu)主要有城鄉(xiāng)信用合作社、城市商業(yè)銀行、小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等。合理布局、統(tǒng)籌規(guī)劃現(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)，使其網(wǎng)點(diǎn)分布到村鎮(zhèn)、社區(qū)和街道，突出其專門為小微企業(yè)提供金融服務(wù)的功能。政府應(yīng)制定優(yōu)惠的財(cái)稅政策，鼓勵(lì)中小金融機(jī)構(gòu)向小微企業(yè)發(fā)放貸款。對(duì)于不可控制的因素導(dǎo)致的不良貸款由政府承擔(dān)。中小金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)管理，充分發(fā)揮低成本的優(yōu)勢(shì)，積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為小微企業(yè)提供多層次、多方位的金融服務(wù)，以解小微企業(yè)的燃眉之急。

3.規(guī)范、引導(dǎo)民間借貸

民間借貸有其優(yōu)勢(shì)也有其弱點(diǎn)，政府應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管和規(guī)范引導(dǎo)。一是合理定位民間借貸。政府通過制定法律法規(guī)，確定民間金融的合法地位，使民間金融“陽光化”。二是建立、健全民間金融監(jiān)管制度，把民間融資納入我國金融市場(chǎng)管理體系。三是嚴(yán)格規(guī)定民間借貸的利率上限，防止出現(xiàn)高利貸行為，以保護(hù)正常的民間融資。

參考文獻(xiàn)：

[1]阮錚.美國中小企業(yè)金融支持研究[M].北京：中國金融出版社，2008.