高新技術論文大全11篇

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項目立項后，各項目組按項目進度計劃進行項目的研究和開發工作。科研管理部門對項目的進展情況、研發經費的使用情況、項目組人員及變動情況等進行動態的跟蹤管理，可定期舉辦科研項目例會，實行月報季報制度，對研發過程中遇到的問題和困難要及時給與解決，確保項目的順利進行。列入國家級、省部級、地市（區）級科技開發項目計劃內的研發，在研發任務完成后，企業科研管理部門應向有關科技管理機構申請鑒定；列入企業級的研發項目，在研發任務完成后，經項目負責人申請，所在部門審核后，由科研管理部門組織專家和相關人員對項目的開題報告中的各項指標完成情況、技術資料編制情況、技術成果的創造性、先進性程度、成果創造的經濟效益和社會效益等內容進行評議并結題。項目評議并結題后，項目組負責對研發的材料進行整理并將其存入檔案館。

1.2開展產學研合作

由于高企科研力量相對較薄弱，通過與高校、與科研機構合作，企業獲得了人才、成果與技術的有力支撐，提高了企業開發新產品的能力，促進了企業的不斷發展與市場份額地拓寬。高企應選擇那些與本企業經營范圍和科研項目對口的院校和科研機構作為產學研合作的對象，建立合作的框架，在科研學術方面進行長期交流，加快提高高新技術企業的科研創新能力。

1.3設立獎勵機制

高企應建立研發人員的考核獎勵制度，鼓勵在科技創新活動中做出突出貢獻的科技人員，調動科技人員的積極性和創造性，提高企業自主創新能力。研發項目的考核可實行定期和年度考核，高企的科研管理部門應組織相關部門和有關人員，對研發項目的進度、執行質量、項目創新等內容進行考核。設置科技創新活動獎項，獎項可分為：研發項目獎、專利獎、科技進步獎、獲政府技術發明獎/專利金獎、獲政府科技項目立項獎等，并給出獎項的數額。

2技術管理中的專利申請及專利管理

對于高新技術企業，知識產權在企業發展中的重要性日益凸現，甚至可稱得上是參與市場競爭的有力武器，創造、利用和保護自己的知識產權已成為高新技術企業必不可少的工作任務。高企應學會和掌握應對知識產權全球化帶來的挑戰，切實提升企業自身的知識產權競爭力，維護自身的自主知識產權使其得到有效地保護，并轉化為市場競爭力。高企在研發項目立項后應盡早地進行專利的申請，將自主知識產權保護起來。企業專利管理工作應圍繞企業專利的申請、授權、保護、利用等方面開展工作，具體分解為：專利申請、專利產權管理（專利權的許可與轉讓）、專利信息管理、專利戰略研究與運用、專利權的保護、專利糾紛的處理、專利規章制度建立與完善及專利獎勵等近十項內容。企業科研管理部門應設有專人來管理這項工作。

3科研成果轉化

科技成果轉化指技術成果的轉化，即將具有創新性的技術成果從科研單位轉移到生產企業，使新產品增加，工藝改進，效益提高，最終經濟得到進步。科技是經濟增長的發動機，是提高綜合國力的主要驅動力。促進科技成果轉化、加速科技成果產業化，已經成為我國科技政策的主趨勢。《高新技術企業認定管理辦法》中規定：高新技術產品（服務）收入占企業當年總收入的60%以上，這就要求高新技術企業不斷地將科研成果通過不同的渠道轉化成新產品、新工藝、新材料和發展新產業。高企可以采用下列方式進行科技成果轉化：（1）自行投資實施轉化；（2）向他人轉讓該科技成果；（3）許可他人使用該科技成果；（4）以該科技成果作為合作條件，與他人共同實施轉化；（5）以該科技成果作價投資，折算股份或者出資比例。高企在科技成果轉化活動應當注意以下幾點：（1）要有利于提高經濟效益、社會效益和保護環境與資源，有利于促進經濟建設、社會發展；（2）要充分利用國家對科技成果轉化資金和貸款方面的利好政策；（3）無論是自行進行轉化，或向其他企業進行轉化，或與其他高校和科研機構合作向其他企業的轉化，都應分清各自的技術權益；（4）對完成該項科技成果及其轉化做出重要貢獻的人員應給予獎勵。

4技術管理中的標準管理

4.1建立標準的有效版本目錄

科研管理部門負責編制標準的有新版本目錄，列入所應執行的技術法規、公司標準、行業標準和國家標準的有效版本，并在工程項目中實施。

4.2內部網站建立檔案館標準庫

有條件的高企應建立檔案館標準庫，標準庫內設有法律法規、國際標準、國家標準、行業標準、地方標準、翻譯標準、標準目錄等文件庫，點擊進入某個文件庫，便可查看到某個標準的全部內容。對于新的標準，標準庫中設有最新更新文件庫，點擊就可查看到某個標準最新更新的時間和標準內容，有利于科研人員及時了解新標準、及時在研發中執行新標準。對需訂閱的新標準，在標準庫中設有訂閱欄目，科研人員或項目組根據需求進行申請，檔案館集中統計后進行購買。

4.3進行標準的宣貫和培訓

為了使研發所用的標準能及時讓技術人員掌握，企業應對新標準進行全員宣貫培訓，將的新標準內容讓科研人員及時了解，并用于正在進行的研發項目當中。

篇（2）

2德國“集群策動”計劃的核心模式

2.1以政府為主導、研發機構為主體的“產官研”一體化模式

德國的“集群策動”計劃是典型的以政府為主導，以企業和研發機構為主體的協同創新模式。整個策動計劃形成了從聯邦政府———州政府———市政府的推進體系，將聯邦政府各部門的結構政策與各州的區域結構政策進行了有效整合，加強聯邦促進政策與各州、市的地方促進政策的協調，推動科研和教育機構、企業、風險投資機構、中介服務機構等的全面參與，共同構建區域技術創新網絡的創新戰略體系。其中，聯邦政府主要在計劃的前期發揮主導作用，進行全面戰略統籌，推出全國性的策動計劃，并組織和實施尖端集群(TheTopClustersCompetition)的評選。到了計劃的后期，聯邦政府主要通過資金扶持，輔助各地方政府促進集群發展。各州、市政府在策動計劃的具體實施階段發揮主力作用，但并不直接參與集群的創建和發展，僅以監督指導和服務職能為主，為企業的經營和創新活動提供支持和激勵。如巴伐利亞州政府于2006年2月在“巴伐利亞創新聯盟”框架下實施了產業集群政策，出資5000萬歐元扶持了包括高科技產業集群、生產型產業集群、綜合技術集群的3大集群共19個產業和技術領域。政策初定第一期為5年，之后進行系統評估并動態調整。通過該政策的實施，力求達到三大目標:一是加強企業、高校和研究機構合作，加快科研成果轉化，提高創新活力;二是建立專業供應商網絡，便于企業就近獲得資源，降低采購成本，獲得高素質員工，加快同一產業鏈企業之間的合作，提高企業生產效率;三是通過資源網絡化，增強企業對巴州的認同感，增強巴州集群品牌號召力［4］。

2.2通過搭建創新網絡實現提升創新能力的使命

德國集群策動計劃是基于“創新網絡是保持企業長期競爭優勢的有效方法”、“采用構建創新網絡促進集群發展，更重要的是要發揮集群內主體的能動性”、“創新集群主體顯性知識與隱性知識轉化路徑”等理論演化而來，目的就是加強“產學研”合作和知識商業轉化的質量，并形成具有國際競爭力的區域研發、制造和服務中心。因此，政府對集群的扶持必然以提升網絡集體創新作為根本條件。一是所有的集群必須擁有一個由高校、科研機構和工業企業的研究人員與工程師共同搭建的研發合作平臺，構成具有專業技術領域優勢的區域研發核心。如慕尼黑的生物醫藥集群(MunichBioM4Cluster)，主要有四類參與者，共同組成多樣化的產業組織構成。二是集群的主體間要形成一個內部緊密關聯、具有實質性內容的特定技術領域或價值鏈關系的合作網絡。集群策動計劃的重要特征之一就是扶持對象由以往對大學和公立科研機構以及企業的單獨促進轉變為促進產學研聯合，重點支持研究機構與企業結成創新聯盟，以及建設創新集群。通過促進創新集群建設，促進研究機構與企業的創新合作。

2.3制定具有延續性和演變性的政策并不斷強化策動的成果

德國聯邦政府前后共發起了三次了“集群策動”計劃，每次都有不同的目標，但又相互具有一定的延續性和繼承性。從計劃制定的目標和推進效果看，BioRigio計劃的實質是推動技術和產業進步，InnoRigio計劃是推動區域均衡發展，GA-networkin從每個計劃單獨來看，BioRigio計劃、InnoRigio計劃都具有一定的生命周期(一般為5年)。在計劃結束后又各自演變出了不同的政策。如2000年，柏林、慕尼黑生物技術產業中心的建成標志著BioRegio計劃進入成熟期。聯邦政府也停止了對計劃的資金資助。但這并不意味著BioRegio策動計劃的結束。2001年，聯邦政府通過BioProfile計劃，將在生物技術產業化的經驗傳承到全國其他高新技術產業化發展上。2012年，聯邦政府又啟動了Go-Cluster(走向集群)計劃，以促進創新型集群管理理念，使德國的產業集群在集群管理方面滿足歐盟優秀集群的標準。聯邦經濟與技術部為每一個項目提供最多2.5萬歐元的資金支持并定期提供國際集群政策趨勢分析以及相應的政策咨詢，促進集群管理水平進一步提升。InnoRegio計劃實施后，隨著各地區集群策動逐步成熟，2005年，聯邦政府繼承和延續了InnoRegio計劃的經驗，又制定出了“創新區域增長極計劃”(InnovativeRegionalGrowthPoles)，以鼓勵德國東部更多的地區實施“自下而上”的策動［1］。這些后續的計劃進一步強化了集群策動的成效。

2.4以全國競賽評選的方式扶持最尖端集群

德國的集群策動主要通過競爭評選的方式確定策動對象。2007年，聯邦政府借鑒弗勞恩霍夫創新集群的經驗，推出了以發展高科技戰略為核心的尖端集群競賽(Spitzencluster)。項目由德國聯邦教育與研究部負責，每隔一年半舉辦一次，共舉辦了三次，每次從參賽的20多個集群中評選出最多5個尖端產業集群。評選出的尖端集群在5年內共計可獲得4000萬歐元的政府資助，以及來自企業的等額配套資金。通過此方式為企業和企業之間，企業與研究機構和大學之間結成創新網絡提供激勵。競賽方式也大大為集群樹立了標桿，鼓勵集群之間的相互學習。

2.5官民協作共同籌集集群啟動和發展的資金

在BioRigio計劃和InnoRigio計劃中都采用了官民合作的方式，來自私有部門或個人的資助資金占總額的30%。尖端集群競賽項目目前已進行了三期，項目總計獲得資金12億歐元，聯邦政府與企業界各自承擔了50%。其中，聯邦政府共投入6億歐元，扶持競爭優勝集群。而勝出集群還需要自籌相同數量的6億歐元資金配套。政府資助主要在集群的啟動階段，并逐漸減少，投入集中在改善基礎設施和激勵投資等方面。

3德國“集群策動”計劃取得的顯著成效

德國的三次“集群策動”計劃總體來說取得了巨大成功，基本實現了最初制定的意圖，起到了提升科技水平和產業發展、實現區域平衡、推動創新網絡建設的目標。從各個州實施情況來看，效果也很顯著。其中以巴伐利亞州的集群策動政策最為成功。首先，巴州已成為德國集群最密集和最活躍的地區，汽車業、信息通訊業、生物技術、金融業和媒體業等集群已具備一定的國際競爭力。有評論認為，慕尼黑生物技術集群是唯一能夠代表德國參與國際競爭的生物醫藥集群。其次，形成了以大城市為核心，輻射周邊地區的格局。巴州的產業集群主要集中在慕尼黑、紐倫堡等5大城市。其中慕尼黑及周邊地區9個，紐倫堡地區6個，奧格斯堡2個，雷根斯堡和維爾茨堡各1個。大城市發揮了人力、市場等優勢，帶動了相對落后地區和農村的發展。發揮大城市人力、市場等優勢，帶動相對落后地區和農村的發展。第三，進一步加強了本地的產業技術競爭力。在德國聯邦教研部舉辦的“2021年生物工程”大賽中，巴州生物技術集群的“白色”生物技術獲得500萬歐元大獎;2007年德聯邦政府舉辦全國超級集群競賽中，巴州共遞交了8份申請，在各州位居第一。第四，巴州集群品牌號召力不斷增強，吸引了眾多項目和投資。2007年，僅日本企業就在該州投資了10個項目。2007年9月，歐洲復興信貸計劃(EFRE)還為其提供2000萬歐元資金，慕尼黑大區的科研機構和中小企業均可通過集群代言人提出申請。

4德國“集群策動”計劃對浦東高新技術產業發展的啟示

浦東作為上海打造國際科技創新中心的核心功能區，已具備了很好的基礎和實力。2013年，浦東經認定的高新技術企業1298家;新認定各級企業研發機構41家，總數達524家;科技小巨人及培育企業210家;共承擔國家和市級科技項目336個;專利授權量11073件，其中發明專利授權量3074件，同比增長10.2%，每百萬人發明專利授權量達594件。德國“集群策動”戰略為浦東進一步提升創新能力提供了一條新的思路和途徑，對浦東國際科技創新中心核心區建設有很好的借鑒意義:

4.1明確產業重點:

以“十三五”規劃為契機，明確以制造業為核心的中長期戰略性產業重點2020年是我國實現“十”提出的“兩個百年”目標的第一個重要節點，“十三五”規劃也已進入編制啟動期。浦東應緊緊抓住這個機遇，認真研究和梳理在新的國際國內宏觀經濟和產業發展趨勢下，未來更長時期的戰略性產業重點。德國工業4.0戰略(Industry4.0)的實質就是通過充分利用信息通訊技術和現代智造技術的緊密結合，實現制造業向智能化轉型，這也是浦東制造業發展的重要方向，包括新一代信息技術、高端裝備制造、生物醫藥、新能源汽車、節能環保等。同時，產業扶持政策要與“十三五”保持同步性，以5－10年為一個周期，注重政策的延續性和演變性。

4.2轉變策動思路:

重點推動產業集群式發展，鼓勵建立具有實質性創新關系的技術聯盟、戰略聯盟等德國集群策動戰略的核心就是要使各創新主體之間建立起緊密聯系的網絡，實現“產學研”真正的一體化協作，共同推動區域技術創新和產業升級。因此，集群策動的目標不再是針對某個具體項目、具體機構的單獨促進，而是轉變為對整個合作創新網絡的集體促進。因此，浦東創新扶持的思路也需相應轉變:一是從以往對具體項目、具體企業、具體園區的傳統思維，轉變為對在產業鏈、價值鏈上有實質性關聯和創新關系的技術聯盟、戰略聯盟等的支持。扶持的目的是要真正推動相關創新資源的緊密聯系和激烈碰撞，實現創新。二是全面統籌區內的戰略性資源(如自貿區、綜合配套改革、迪斯尼等國家戰略或國際性大項目)及優勢產業，推動分散在不同區域的創新主體的整合，建立跨區域聯盟，建成“廣域創新網絡”，使“創新鏈”得以在更大空間上整合創新資源，從而實現創新要素的優化配置。如建立“陸家嘴—前灘—上海自貿區”金融服務業的區域聯盟、“自貿區—金橋—張江—臨港”的高端制造集群等。

4.3建立開放式創新體系:

擴大創新的國際合作，推動技術創新的“引進來”和“走出去”集群的開放性是取得長期穩定發展的精髓。德國集群策動計劃也高度依托創新領域開展形式多樣的國際合作，促進國際創新要素的集聚與流動，特別是與產業相關創新要素的流動，從而提升創新的效率、來源與多樣性。浦東提升全球化創新能力需要網聚世界各地的思想、信息和技能來創造價值。浦東的國際化特性與創新資源的融合也具有巨大潛力。浦東陸家嘴和上海自貿區已形成了對國際要素的強大吸附和集聚能力，再加上前灘開發，在3—5年時間內“出功能”，將使浦東形成“北—西—南”三大核心構成的“全球化三角”(GlobalTriangle)的均衡格局，推動創新要素與國際化流量配置能力的有效結合，這將全面提升浦東創新的國際化能級與輻射力。

4.4著力塑造環境和提升服務能力:

積極打造各類專業服務平臺德國策動計劃中，政府并不直接參與集群的建設和發展，更多的是關注于集群基礎設施建設和提升服務能力。集群競賽獲得的資金也主要用于基礎設施建設、對企業培訓、搭建公共服務平臺、人才培養和開展職業教育(包括開展網絡教育、遠程教育)等方面。因此，浦東新區各級政府扶持的重點也應聚焦在創新網絡的物理環境營造和提升專業服務能力，尤其是著力建設各類專業服務平臺，包括各產業領域的基礎理論、應用領域的技術交易和專利轉讓平臺、公共研究平臺、大數據信息平臺，以及針對小企業的公共技術服務平臺，以產業需求為指向的職業培訓和教育平臺等。

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近年來，隨著河南省經濟水平的提高，財政收入的增長帶動了以財政為主的科技投入逐年加大。“十二五”規劃以來，從投入總量上來看，雖然河南省科技投入總量不斷增加，但是近5年來，科技投入的增長速度并不快，要遠落后于全國的先進省份。R＆D經費支出總額指標不僅衡量一個地區在科技投入方面的強度，也反映其科技創新能力的高低，它決定一個地區甚至一個企業未來的競爭能力。由表1可以看出，河南省高新技術企業的R＆D經費支出總額近5年呈上升趨勢，12年的經費支出明顯增加，并且經費支出主要用于試驗發展。研發經費不足，導致高新技術產品的研發減少，如若高新企業缺乏擁有自主知識產權的產業核心技術，難以支撐高新技術企業的發展。

1．2科技投入結構不合理

從表1中可以看出，河南省科技投入的結構尚不夠合理，大部分的R＆D經費支出用于基礎研究。基礎研究是未來高新技術和經濟發展的源泉，也是衡量一個國家科學技術最高水平的標志。2011年，河南省高新技術企業用于基礎研究、應用研究和試驗發展三類活動上的經費比重分別是0．14％、2．33％、97．5％，在基礎研究活動上的經費比重特別低，自從2012年國務院正式批復中原經濟區規劃建設鄭州航空港綜合實驗區之后，R＆D經費支出總額明顯的增加，但在基礎研究活動上的經費比重仍然偏低。根據相關經驗數據表明，R＆D經費在三項研發活動中的合理配置關系為：基礎研究占10％~12％，應用研究占25％~30％，試驗發展占60％~63％。西方發達國家基礎研究和應用研究活動的投入，兩者的研究經費占R＆D經費支出的比重一般在40％左右，其中基礎研究活動的投入至少為10％以上。

1．3科技投入不平衡

由于經濟發展水平的差異和地方政府對經濟發展的側重點不同，河南省各地區高新技術企業的科技投入存在著明顯的差異，科技投入嚴重不均，各市、縣的投入很不平衡，主要集中在鄭州、洛陽等城市。此外，河南省各級財政每年安排技術研究與開發資金投入普遍不足，低于全國的平均水平。鄭州做為省會城市，再加上中原經濟區規劃建設的帶動，其科技投入位于全省首位，無論是在絕對量還是相對量上都高出其它市、縣許多。

1．4科技創新人才不足

建立一支穩定的高素質的研發團隊，充分發揮各類科技活動人員的主動性、創造性，是發展高新技術企業的重要基礎。2012年河南省高新技術企業中具有本科以上學歷的人員有78944人，占從業人員總數的17．03％，博士有2021人，比重僅為0．44％。企業內部研發人員的質量體現在多方面，但對于高新技術來說，科研人員的學歷水平是反映研發人員質量的重要指標之一（見表2）。

2河南省高新技術企業科技投入的優化策略

2．1增加科技投入總量

在當今科技競爭如此激烈的形勢下，河南省要在發展經濟的同時提高科技投入的水平。在科學研究開發的活動中，基礎研究活動的周期比較長，其經濟效益在短期內難以體現出來，因此，該類研究需要科技投入的大力支持。增加科技投入要充分發揮地方財政的潛力，若地方財政在科技投入方面的潛力發揮出來，我國高新技術企業的科技投入水平將上一個新臺階。除此之外，河南省還應建立多元化的科技投入機制，引導更多的資金投入到高新技術企業的發展中來。

2．2優化政府企業科技投入結構

高新技術企業在不斷增加科技投入總量的同時，還要優化科技投入的結構，力求把有限的資金用到最重要的地方。一方面，河南省應加大對具有公共性質的基礎研究、前沿高技術研究和社會公益性研究等方面的投入，保證這些資金都能得到充分合理的利用。同時，也要減少哪些不具有公共性質的相關研究的投入，而是通過其他途徑推進其發展；另一方面，應加大科技經費投入的外部支出，促進產學研合作鏈條的各方整合。將科技投入與高新、科研院所的產學研績效聯系起來，促進學研方主動與企業建立長期的合作關系，共同參與研發新產品。

2．3引導高新技術企業加大自主創新投入力度

企業是市場經濟的主體，同時也是創新投入的主體。大中型企業的研究與試驗發展經費一般占當年主營業務收入的3．0％以上，而高新技術企業的研究與試驗發展經費應占4．0％以上。因此，應鼓勵和支持高新技術企業加大自主創新力度，建立獨立的研發機構，開展科學研究和技術創新活動，提高自主創新能力。

2．4加強科技人員投入管理

為了保證高新技術企業更好的搞好科學研究，企業內部科研人才的結構有必要進行適當調整。首先，應保證各學科的科研人員的比例適當。從高新技術企業的業務范圍來看，目前缺少的是基礎學科、軟件開發和電子工程類、機械類與綜合方面的人才。其次，通過調整科研人員的技術水平（高級、中級、初級）、分工（研究、助手、輔助人員）、年齡（老、中、青）等方面，來形成比較理想的金字塔形結構。最后，要堅持定向培養，使科技人員能夠用其所長。一個科研單位既要有專業人才，又要有綜合人才，既要有科研人才，又要有管理人才。

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投入大從而導致投資風險大；負債多從而導致融資風險大；技術風險大從而導致運營風險大；市場風險大從而導致經營風險大

(二)高新技術企業的現狀

2010年之后，我國的高新技術產業加快了對高新技術的創新研發速度，對于新興科技的研究與投入逐年增長，2012年我國對高新技術的研發支出是2010年的3.1倍，年均增長24.8%，達到了905億元。我國高新技術產業的專利發明數量大大增長，2010年達到42398件，是2005年的7.3倍，年均增長59.1%。而國家新建了一批研究中心和實驗室，專門為了產業技術人員在生物科技、新能源等領域的研究發展，這使得新興產業的研發基礎得到了保障。同時，我國高新技術企業的國際競爭力不斷加強，一些知名企業擁有自己的核心創造力，不僅在國內是領頭羊，在國際舞臺上也大放異彩。我國年收入超百億的新興技術企業就有四十多家，我國在高鐵、超級計算機等核心關鍵技術也已取得重大進展并實現產業化。雖然我國高新技術產業的蓬勃發展讓我們非常欣慰，但產業中依然有一些問題令人擔憂。我國高新技術企業整體創新能力不足，缺乏高科技人才，國家對高新技術產業的引導力度不夠，高新技術企業發展環境不夠理想，產業整體處于一個大而不強的局面。這些問題都警示著，我國高新技術產業的發展需要繼續加強，不可懈怠。

二、高新技術企業財務風險種類

(一)籌資風險

企業要進行初始的資金投入，要進行經營管理的循環和增大，就必然要進行籌資活動以增強企業的競爭力，提高經濟效益。高新技術企業籌資大多是還本付息的借款，但企業未來的收益不能準確預計，增加了企業還不起負債的可能性。高新技術企業以科技創新為基礎，而在以傳統企業為主的國內國際市場上，高新技術企業的競爭壓力比起一般企業大的多，因此高新技術企業的籌資決策尤為重要，也使得高新技術企業的籌資風險更加嚴峻。

(二)投資風險

投資風險是指企業不確定未來投資收益是否成功，投資中會有收益受損甚至折損本金的風險。企業的投資風險尤為重要，因為企業的本金投入大，如果不能妥善處理投資活動，很容易使得企業遭受重創。企業管理層需要看清市場規則、風險大小來選擇投資方式，股票、債券、基金、銀行理財產品等等不同的投資方式都可以嘗試，但要根據各項風險大小合理安排各個投資方式的比重，以降低投資的風險，同時取得較高回報。所以，投資風險也是高新技術企業財務風險的一部分。

(三)資金回收風險

對于高新技術企業來說，自身資金投入研發、制造、銷售的循環時間跨度就比加工企業要長，一旦遇到資金回收風險，很可能在某個環節直接脫節，企業很容易危在旦夕。而且高新技術企業都是新興產業，公司創立時間短，信用比不上經營了幾十年的大企業，這必然使得銷售產品過程中的資金回收時間不確定性大大增加，對于高新技術企業來說是大大不利。因此，資金回收風險也是高新技術企業財務風險中的重要一部分。

(四)收益分配風險

新興產業的興起讓投資者對其充滿期待和謹慎心理，如果沒有給投資者看到企業良好的未來，將會逐漸失去投資者的信心，這對高新技術企業的發展充滿不利。如果企業留存收益不足，分配股息過多，雖然對股東們來說十分滿意，但對公司后續發展支持不足。對于高新技術企業來說，后期研發創新支出必須跟上才不會被市場淘汰，沒有足夠的留存收益為企業上保險，會使得企業續航能力下降，后續疲軟，不利于企業長遠發展。所以為了使收益分配風險保持在較低水平，高新技術企業需要注意平衡留存收益與分配股息之間的配比關系，既能保持一定的留存收益，也能使得股東們對收益滿意。

三、高新技術企業財務風險成因分析

(一)企業外部宏觀環境的復雜化

我國扶植高新技術產業的政策快速落實有待加強；風險投資有關法律法規仍不健全，法律環境有待進一步優化。

(二)企業內部微觀環境的不適應

整體創新能力不足引發的財務風險；融資結構引發的財務風險；無形資產引發的財務風險；風險投資和融資方式的不偏好引發的財務風險

四、高新技術企業財務風險防范管理分析

(一)樹立高效管理理念

不管是在高新技術企業還是傳統企業，一個好的管理團隊，好的管理水平，都能影響到企業未來發展的走勢。高新技術企業擁有一流的科技和設備，在這些方面的支出要遠比傳統企業高，同時，高新技術企業有傳統企業所不具備的高風險和復雜的組織結構，這使得高新技術企業的管理和傳統企業的管理有所不同。作為高新技術企業的管理層，必須有遠大的目光，時刻關注國家對新興產業的政策，建立一個高效的可持續發展管理機制。

(二)培養全員風險意識，各部門配合控制財務風險

財務風險的成因和表現是多方面的，經營的風險最終導致財務風險。如果把識別和控制財務風險只交給財務人員管理就很容易出現問題，所以我國高新技術企業必須逐漸分工合作、控制風險。財務部門主導，各部門全員配合，總經理負責的風險控制方法，能夠在最短的時問內識別出企業財務風險，將風險控制在最低水平。

(三)注重核心自主知識產權的研發、投入及評估高新技術企業發展過程中最為重要的部分就是企業自主研發的科技所形成的無形資產。企業在市場是否具有競爭力，市場份額占多大，都需要企業自身的新興技術作為支撐。高新技術企業在研發出一項技術后，還需要不斷加大研發和投入進行該技術的改善，該技術延伸技術的發展以及在這基礎上研發出更加方便、走在別人前端的科技，這樣企業才能不斷持續發展，才能有長時間蓬勃的生命力。

(四)建立高新技術中小企業聯貸聯保機制

通過聯貸聯保方式，可以使高新技術中小企業獲得足夠的貸款，相當程度上減輕了企業融資的負擔。對于剛起步的同一地區的中小高新技術企業來說，這無疑是一種好的方法，只要大家互相取得信任，互相作為擔保方，各方都能取得資金來源，就都可以為企業的研發發展取得資金保障。

(五)建立我國高新技術發展的法制環境

現階段我國對高新技術企業技術發展和風險投資方面，在法律層次上有一定的概念模糊和操作困難。作為我國經濟的新生力量，高新技術企業更加需要國家的扶持。在技術上，國家要大力促進企業的自主創新能力的主動性，給予企業知識產權足夠的保護，并實行一定獎勵機制，從稅收上減輕高新技術企業的部分負擔。在高新技術企業融資問題上，風險投資仍是企業融資的主要來源。國家應在法律環境上改善我國風險投資的的方向，修改和完善風險投資保險的法律機制，確保投資方和被投資方的利益，使風險投資能更加注重中小型和剛創業起步但有潛力的高新技術企業，使更多的新興企業得到支持。

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1.1.1研發投入與財務績效正相關性的研究。

張濟建（2009）搜集我國71家上市高新技術企業2003～2007年的面板數據，對研發投入對高新技術企業各個產出指標進行了相關檢驗和回歸分析，實證分析發現，當年的研發支出與高新技術企業業績有密切聯系，成正向相關性，研發投入對高新技術企業業績沒有滯后影響。趙暉（2010）以139家高新技術企業為研究對象，搜集2008年這些企業的數據從研發資金投入強度與技術人員投入強度兩個因素出發對研發投入強度與企業業績進行實證分析，結果發現企業的研發資金投入強度與企業的財務績效密切相關，研發資金投入強度越大，企業的績效越明顯。

1.1.2研發投入與績效非正相關性的研究。

朱衛平，倫蕊（2004）對我國高新技術企業的科技資金、人力資源投入與企業績效進行相關檢驗，搜集2004年上半年F市全部197家高新技術企業2003年度的研發數據并進行分析，結果發現，我國高新技術企業的研發投入與企業績效之間基本不存在顯著正相關關系。郟寶云，陸玉梅（2010）搜集我國電子信息類上市企業的研發投入和業績數據，實證分析后發現，企業研發投入強度與經營業績之間不存在顯著的正向關系：研發投入強度高的企業其綜合經營績效并不高；相反，部分研發投入強度處于相對較低水平的企業其綜合績效卻相對較高。

1.2國內外文獻評述

1.2.1已有文獻研究對象選擇的是高新技術企業

大部分國內外學者都是從R&D經費投入角度對高新技術企業R&D投入與績效進行研究的，國外已有文獻多是從投資者角度，對高新技術企業的R&D投入信息披露的市場反應以及對這些企業未來的發展趨向進行實證性研究；而國內學者則重點考察高新技術企業R&D投入與業績之間的關系，研究結果顯現，在R&D經費投入與業績之間的相關性方面，高新技術上市公司與國內大中型工業企業以及民營企業都具有一致性。

1.2.2研究結論不統一。

大多數研究者認為R&D經費投入與企業的盈利能力、發展能力、清償債務能力呈顯著的正相關關系，另有一部分學者研究后發現存在弱相關關系或沒有相關性，還有的學者認為是負相關關系。在對企業R&D投入與企業績效關系進行考察方面，國外學者的實證研究多以Tobin'sQ值從市場角度對企業R&D投入與企業績效的關系進行，而國內研究對變量選擇上存在很大差異，從不同角度進行量化考察，這也是導致研究結果存在差異的主要原因之一。

2R&D投入對企業財務績效滯后性影響的研究文獻

2.1國外研究情況

Levandsougiannis（1996）以企業大量的來年研發支出與下一年經營收入的關系為著眼點，進行了實證研究。他們的研究結果表明：企業的R&D費用對企業績效會有顯著影響，但影響具有明顯滯后性，而且滯后期因行業差別而存在差異。

2.2國內文獻回顧

國內關于企業研發投入對企業績效有滯后性影響的文獻不多，已有研究大多考察R&D投入與企業績效的關系，而研究結果都顯示這種關系多為單方向上的，少數學者研究中指出了企業R&D投入對企業的績效具有滯后性影響。梁萊歆，張煥鳳（2005）對72家高科技上市公司進行實證研究，著重考察企業盈利能力、企業發展能力和技術創新能力與企業的R&D投入之間的關系。研究表明，我國高科技企業的研發投入與企業滯后期之后的主營業務利潤率呈現顯著相關。王君彩，王淑芳（2008）對我國電子信息行業進行研究，從特定行業考察了企業研發投入與企業績效之間的關系，定量研究結果反映出研發投入對企業績效有影響關系，但結果表明這是一種不顯著的正向影響關系，其研究結果也指出企業研發投入強度對企業績效有滯后性影響。

2.3國內外文獻評述

對國內外研究文獻的梳理發現：國內外研究大都表明企業研發投入與企業績效直接存在正相關，且具有明顯的滯后效應，僅有很少的文獻得出相反的結論。但國內外的研究結果也存在不一致之處，造成國內外學者實證結論差異是因為：行業樣本選擇未能考慮規模效應的影響。同一行業的各個公司在規模上有差異，這就造成企業在管理方面以及市場環境方面具有巨大差異。這些差異會導致研發投入和研發成果的轉化率存在很大差別。

3對高新技術企業研發投入的建議

3.1繼續深化企業改革，使企業真正成為研發投入的主體

自我國企業制度改革以來，以企業為主體、市場為導向、產學研相結合的技術創新體系建設取得積極進展，企業研發投入的積極性不斷提高，研發能力得到增強，重點產業領域取得一批創新成果，為產業升級和結構調整提供了有力支撐。繼續深化企業改革，建立現代化的企業制度，深層優化企業研發投入管理體制和運行機制。除此之外，我國政府還應采取重點扶持政策，形成產、學、研相結合的科研開發機構，使企業真正成為研發投入的主體。

3.2保證研發投入的持續性

由于企業研發投入對企業績效具有滯后性的影響且企業的研發能力是一個逐步積累的長期過程，企業只有保證持續的研發經費投入才能從根本上提高研發能力。只有研發投入積累到一定程度，研發投入對企業績效的推動作用才能顯現出來。因此，高新技術企業要想真正地提升績效，保證自己技術創新的核心競爭力，就應該提升自身的運營效率，保持健康穩步增長，增強對研發活動的投資力度。如果高新技術企業能夠保證其銷售凈利潤的持續增長，就有足夠的資金實力對研發活動進行經費投入，進而提升企業的研發能力。

篇（6）

農業高新技術主要是指生物技術、信息技術、航天技術、新能源技術、新材料技術、自動化工程技術、海洋技術和生態技術等在農業上的應用［1］。農業高新技術產業化是指運用高度密集的技術、資金和知識，按照科研、開發、生產、經營一體化，開展農業產業生產。一般認為當高技術組合按國際科技產業園區的規范超過70％以上時，傳統技術才被創新為高新技術。靠技術轉化為生產力提高產值的“技術生產率”在60％～80％以上，則實現了農業高新技術產業化［2］。農業高新技術產業化不僅需要資金、技術、人才，還需要現代化的生產設備和手段，多元化的產業體系，先進的管理體系和健全的市場體系配合。

（二）安徽省農業高新技術產業化的現狀

截至2012年，安徽建成各級農業示范園區101個，培育省級以上龍頭企業895家，其中農業高新技術企業92家，企業年產值248億元，建成省級以上農業科技平臺345個，企業技術中心56個①。從總體上看，安徽省農業高新技術產業化水平較低：全省農業高新技術企業數僅占農業龍頭企業的10％，占全省高新技術企業的5．2％；農業高新技術企業產值僅占農產品加工產值的4．1％，占高新技術企業產值的2．4％；全年完成農業科研290人年，應用研究為10人年，試驗284人年，全年獲批農業科研專利申請29項，但無一項完成應用轉化。

（三）影響安徽省農業高新技術產業化發展的原因

1、農業高新技術產業化起步較晚。我國的農業高新技術是借鑒美國的經驗而興起的，從上世紀90年代提出，到如今也就20年左右的時間，各地區對農業高新技術產業化發展認識還不到位。目前還處于農業高新技術產業化試驗階段。2、農業高新技術產業化投入不足。目前，我國的農業高新技術產業化主要依賴政府投入，為政府主導型產業。安徽作為中部農業大省，經濟欠發達，對農業投入較少。2012年，安徽對農業固定資產的投入為302億元，人均不到1000元，全省用于科技研發的經費為19．5億元，僅占GDP的1．1％②，用于農業科研的經費僅有3億元，用于農業高新技術的研發則更少。研發經費投入不足，嚴重影響了農業科技企業研發的積極性，全年農業科技專利申請數只占到全省的0．09％。3、農業高新技術人才不足。農業高新技術產業是知識密集型產業，對人才的需求較高，特別需要開拓型的高層次人才和高科技人才。據統計，我省每3萬人中才有1名農業科技人員，在全國31個省（市、區）中僅高于，居第30位。2012年全省已建或在建的農業科研機構不足百所，從事農業科學技術研發的人員只有1000余人。4、勞動力產業素養和農業產業化水平低，產業發展支撐力不夠。安徽作為國家糧食生產基地，擔負著國家糧食生產重任，區域內糧食播種面積大，常年遭受自然災害，農業基礎設施破壞嚴重，農業人口比重大，農民文化程度、產業素養低，生產方式落后，農業產業化水平低。2012年，向市場提供的農產品中，60％為初加工產品，深加工產品僅占20％多。現實的生產條件對農業高新技術產業化起不到支撐作用。微觀層面的原因主要有：一是農業科研技術平臺分布不均，科研成果應用能力差。全省具有科研能力的農業科技平臺中，一半以上集中于科研院所和高等學校，企業技術中心只占到16％，平均每兩個高新技術企業才有一個技術中心。在農業科研成果中，80％為基礎研究和試驗發展，應用研究不到10％，2012年無一項農業專利成功轉化。二是市場體系不健全。目前，我省市場上還沒有一家農業高新技術成果轉化中介實體，承擔把科學技術潛在生產力轉化為現實生產力的職能。農業高新技術成果的轉化，主要依靠技術交易所舉辦的高新技術產品交易會，但其服務功能過于單一，缺乏連續，加之知識產權保護不到位，致使農業高新技術魚目混珠、真假難辨［3］。三是企業產業化動力不足。農業產業的特點是投資大、周期長、回報慢，導致農業高新技術產業化的風險大，農業企業和農民在缺乏有效的制度激勵情況下，對農業高新技術產業化的內生動力不足，以至于消極應對［4］。諸多原因影響著安徽農業的發展，作為經濟欠發達地區，如何依托資源優勢，發揮要素的作用，推進農業產業化發展？

二、安徽省農業生產要素稟賦及其差異

（一）農業高新技術產業化生產要素及其稟賦反映指標

農業高新技術產業屬于知識、資金、技術密集型產業，結合傳統生產要素理論，技術、勞動、資本、資源是農業高新技術產業的基本生產要素，決定了農業高新技術產業的生產。要素稟賦是農業生產活動中所需要的基本的物質條件和投入要素［5］，是決定地區農業生產的基礎因素，直接影響著農業高新技術產業化發展的地區差異。各要素稟賦反映了農業高新技術產業生產的條件。對農業高新技術產業化生產要素稟賦情況分別用不同的可衡量相關指標進行反映。1、技術是農業高新技術產業化的核心。技術進步可以降低農產品生產成本，提升產品的質量，提高市場競爭力，確立產業優勢，是高新技術產業發展的源動力，直接決定農業高新技術產業化的實現。其要素稟賦反映指標為農業科技貢獻率。2、勞動力是農業高新技術產業中最具最主觀能動的生產要素。勞動力的素質，包括文化程度、市場意識、經營理念等，決定了勞動者能否接受和掌握高新技術產業中的新技術、新工藝，甚至新生產方式和管理方法，而這些決定了農業高新技術產業的生產效果。其要素稟賦反映指標為：農業勞動生產率指數＝地區農業勞動生產率／平均農業勞動生產率3、資本是農業高新技術產業生產的重要構成。資本的投入可以促進科技進步，改擴建生產基礎設施，購買先進生產設備，引進先進的管理方法，而這些決定了農業高新技術產業生產條件。其要素稟賦反映指標為：人均勞動資本＝農民人均純收入＋人均農業投資（地區農業投資／農業從業人口）4、自然資源是農業高新技術產業的生產對象，為農業高新技術產業生產提供原材料，決定了農業高新技術產業的資源條件。農業生產要素稟賦既是決定農業高新技術產業生產的基礎因素，也是農業高新技術產業化條件的反映，對農業高新技術產業化影響較大。其要素稟賦反映指標為：人均耕地面積＝地區耕地面積／農業從業人口。

（二）基于要素稟賦差異的安徽農業高新技術產業化比較

農業高新技術產業化對資本、勞動、資源的投入數量和比例要求并不明確，因此，我們選取國內農業高新技術產業化水平較高的北京、同處于中部的湖北、生產條件相似的河南以及相對落后的重慶，截取各地2012年農業發展的數據和“十一五”末期公布的農業科技貢獻率，采用橫向比較的方法，綜合比較安徽農業高新技術產業化的要素稟賦（表1）。從表1可以看出，安徽農業高新技術產業化生產要素稟賦不足，4個要素指標均低于全國平均水平。具體概述為農業產業整體水平較低，勞動力產業素養低，經濟欠發達，對農業投入少，農業收入低，農業科技水平較低，這些都制約了安徽農業產業化發展。通過橫向比較可以看出：北京則是在耕地不足的情況下，依托資本投入和農業科技創造了領先全國的農業勞動生產率，近于安徽的2倍。借鑒北京的發展經驗［6］，構建差異化的農業高新技術產業化發展模式，是推動地區農業經濟發展的必由之路。

（三）安徽農業高新技術產業化要素稟賦地區差異

無論從經濟、地理、文化、制度等哪一方面比較，安徽地區之間存在較大的差異。因此，要對安徽各地區農業高新技術產業化生產要素稟賦進行分析。可以假定區域內技術共享，只選擇勞動、資本和自然資源3種要素，沿用農業勞動生產率指數、農業人均勞動資本和農業人均耕地面積3個指標，截取安徽各地區2012年農業生產數據，進行要素稟賦差異比較（表2）。依據表2數據，通過聚類分析，可以將安徽分為4大農業生產區域：城市及郊區現代農業區，這一區域以合肥為代表，大體還包括蕪湖和馬鞍山2市。該區域特點是農業勞動生產率水平較高，人均勞動資本全省領先，區位優勢明顯，交通發達，人才聚集。兩淮糧食主產區，這一區域大體包括淮北（淮北、亳州、宿州、阜陽）和淮南（蚌埠、淮南和滁州）2個糧食主產區，7個地市。該區域的特點是糧食產量大，耕地資源相對較多，但常年遭受自然災害，生產方式落后，農業人口比重大，農業勞動生產率水平普遍較低。沿江優勢農業區，這一區域大體包括銅陵、池州、安慶和宣城4市。該區域特點是地域特點突出，水域面積大，交通發達，農業生產基礎較好，農業勞動生產率水平普遍高于全省平均水平，人均勞動資本較多，土地資源相對較少。山區特色農業區，這一區域大體包括六安和黃山2市。該區域的特點是山多地少，區域內土特產品物產豐富，土地資源稀少，農業勞動生產率水平低。

（四）安徽農業高新技術產業化不同區域模式選擇與重點確定

在經濟欠發達、農業投入少、農業高新技術產業生產要素稟賦不足的情況下，依據要素稟賦差異進行區域劃分［7］，針對不同區域，選擇適用的產業化模式［8］和確定發展重點，可以為安徽農業高新技術產業化快速、準確地找到發力點。1、城市及郊區現代農業區該區域農業投入比重較大，科研機構和人才集中，科技創新能力較強，農業勞動生產率相對較高，勞動者產業素養高。該區域農業高新技術產業化適宜采用政府主導型和企業主導型發展模式，一方面集中科研力量，開展農業高新技術產業基礎研究；另一方面建設農業高新技術產業園區，集中一批農業生產龍頭企業，通過政策、資金引導企業進行農業高新技術應用開發與生產。重點進行生物工程、基因工程、材料技術研究，著力發展生物技術產業、設施農業，力爭在生物制藥、有機農藥、農產品的精加工、綠色蔬菜、乳制品、觀光農業等方面實現產業化。2、兩淮糧食主產區該區域為典型的傳統農業生產模式，土地資源豐富，糧食生產面積大，農業投入少，農業勞動生產率低。該區域的農業高新技術產業化適宜采用政府主導型，集中科研力量進行農產品品種優化研發，建設一批農業科技生產園區，培養農業生產、加工龍頭企業，著力發展農產品加工、畜牧養殖業，力爭在強筋和弱筋小麥、專用棉花、花生、大豆、玉米的種植與深加工，豬牛羊養殖與加工等方面，推進標準化生產、產業化經營。3、沿江優勢農業區該區域為傳統糧食生產區，區域內水系發達，物產豐富，農業生產條件較好，勞動力產業素養整體較高。該區域農業高新技術產業化，適宜采用混合模式和“紡錘形”發展模式，通過政策引導、資金支持，鼓勵企業和科研機構，進行農產品品種優化與種養殖適用技術研發，培養農業生產、加工龍頭企業，著力發展農產品、水產品加工業，力爭在水稻的種植與深加工，油菜適用栽培技術與精加工，水產品良種與無公害生產技術等方面，實現標準化生產、產業化經營。4、山區特色農業區該區域山多地少，農業生產現實資源相對稀缺，但區域內土特產品品種豐富，農業勞動生產率較低。該區域適宜采用科研機構主導型和“紡錘形”發展模式。通過政策引導、資金支持，鼓勵企業和科研機構，對山區特色品種優化、栽培技術與產業化生產進行研發，著力發展土特產品生產與加工，力爭在土特產良種和無公害、有機生產技術，提高單產和質量等方面，進行標準化生產、產業化經營。除以上區域外，以亳州為重心的中藥材生產也是安徽農業高新技術產業化的重點之一，其適宜采用科研機構主導型和“紡錘形”發展模式。通過政策引導、資金支持，鼓勵企業和科研機構，對中藥材品種優化、栽培技術、藥用性質進行研發，著力發展制藥工程，力爭在中藥生產與提煉方面形成產業化經營。

篇（7）

2高新技術企業R&D投資財務影響因素分析

2.1企業盈利能力與R&D投資

企業的盈利能力通常是指企業在經營中獲得更大的利潤的能力。對于企業的內、外部利益相關者來說企業的利潤是他們最關心的問題，同時企業的利潤是企業管理者能力、效能和工作業績的集中體現，企業擁有較為可觀的利潤也能夠為企業員工享受更好的福利提供有效的保障。可見企業對其盈利能力變化的時刻關注是十分必要的。企業能力理論認為，企業自身具備一定的實力的同時企業擁有或者可控制的資源能夠得到有效的配置，企業的研發活動就可以順利的開展。但是，由于企業的研發投資活動的成功率難以保證導致研發投資活動的投資風險往往高于其他形式的投資活動，大部分投資者往往出于規避風險的角度，對于高新技術創新項目上的投資采取謹慎的態度，這是企業就必須動用企業內部資金儲備。企業的研發投資活動收益見效較慢，是一個回報時間較長的持續的過程，這就需要企業擁有較為雄厚的資金保障。高新技術企業對于其自身的新產品的研發具有較高的技術要求和資金要求。高新技術企業R&D投資的順利進行要求企業擁有足夠的資金支持，否則一旦企業的資金出現緊缺就會造成資源的供應出現問題，進而直接影響企業創新發展和R&D投資的進行。當企業的盈利能力較強時，企業能夠獲得較為可觀的利潤，逐漸積累的超額利潤為企業自身創造更多的自有資金，這些企業的可支配資金可以使企業能夠更為靈活自主的將資金投入到R&D活動的投資上來。因此，企業的盈利能力越強，相應的企業在R&D投資方面的投入會越多。

2.2現金流量與R&D投資

充足的資金是企業開展研發活動的基礎，沒有充足的資金支持，企業的研發活動將很難開展。由于高新技術企業的研發活動具有回收期較長、成本較高、投資風險較高的特點，企業很難能夠通過外部融資的方式達到企業研發投資活動的目標，企業研發活動持續不斷的進行很大一部分是通過企業的內部資金來支持的。企業充沛的資金為其順利進行研發活動提供了保障，如果企業的資金短缺，將會導致企業的研發后勁不足進而為企業的研發活動帶來巨大的阻力。當企業的現金流量足夠充足時，企業能夠為其研發活動投入源源不斷的資金支持，企業更加有動機和可能對其研發活動投入的更多，保證企業的研發活動更加順利有效的進行。所以說，企業的內部現金流量是企業R&D投資的影響因素。

2.3股權結構與R&D投資

股權結構是指股票的投資主體所持股票數量、種類和所占比例。股權結構可以從股權集中度和股權制衡度兩個方面來考察。對于股權集中度對企業R&D投資的影響，學者們持有不同的觀點。在高新技術企業中，R&D投資對于高新技術企業的創新性發展以及可持續發展能力起著決定性的作用。股權結構相對集中的企業大股東會有更多的機會參與到企業的經營過程和管理過程中去，對企業的經營者能夠實施充分的監督，保障大股東利益的同時也保證了風險項目的順利執行。高新技術企業的R&D投資符合股東的利益，股東可以通過研發項目的成功獲得可觀的回報，股權集中度相對較高的企業中的大股東，在考慮到成本與效益的同時，更加有動機對企業在研發新項目中的R&D投資方面的實施監督。但是，如果企業的股權過于集中甚至掌握在一個股東手里，股東在做決策時首先要考慮自身的利益，由于其不能充分考慮風險投資為企業帶來的長遠利益而不能做出理性的決策。高新技術企業的大股東可能會因為R&D投資的高成本、高風險而刻意回避企業進行R&D活動，選擇引進外來的成熟技術和產品來實現企業的穩定經營。如果企業的股權相對分散，各方股東的利益都需要權衡，更有利于股東對公司的發展做出理性的決策，這其中也包括對企業R&D投資的決策。股權制衡度是抑制大股東投機行為的有效途徑。股權制衡度就是使多個大股東共同享有控制權,這樣可以有效避免某一個大股東單獨干預企業投資決策,大股東對私人利益的追求的欲望也會相應收斂。當大股東之間進行利潤分割的爭奪時,對小股東的利益的損害會相應減少。股權制衡度的提高，一方面大股東對企業的管理者可以起到一定的監督作用，另一方面各方大股東之間起到了相互制衡的作用進而抑制了大股東的利益侵占行為，對增加企業價值的R&D投資產生促進作用。除此之外，股權制衡度的提高，由于各方股東的持股比例相差不大，可能會比較容易導致股東們對企業控制權的爭奪進而對企業R&D投資產生阻礙作用。

2.4資本結構與R&D投資

高新技術企業研發活動的順利開展往往需要投入大量的資金，僅僅靠企業的內部資金很難達到投入資金的要求，這時企業可以通過債務融資來解決投入資金的問題。高新技術企業的R&D投入是保持企業創新能力和可持續發展的重要途徑，企業的資本結構不合理必然會導致其企業融資的受限，可見企業的資本結構對企業R&D投資存在一定的影響。一般理論認為企業的資產負債率越低，就對企業R&D投資越有利，反之高負債會使企業減弱對R&D投資的積極性。隨著企業負債水平的提高，財務杠桿的效果明顯的同時還會為企業帶來償還利息的壓力。高新技術企業R&D投資存在著很大的未知性的同時其研發失敗的可能性也很大。高新技術企業如果通過借款進行R&D投資，企業就要承擔一定的高額借款利率，導致投資的成本過高，進而使得企業對新項目的研發失去積極性。除此之外，債權人由于風險過大，一般不愿意為企業R&D投資活動提供融資。企業自身也會因為債務融資造成企業R&D成本過高而選擇內部融資籌集研發資金。當債權人不愿提供R&D投資所需的長期資金時,企業股東就會另辟蹊徑，選擇短期負債融資。

2.5企業發展能力與R&D投資

目前我國高新技術企業正處于迅速發展的階段，高新技術企業屬于我國戰略新興企業，利用R&D投資來開發新領域研發新產品是不可或缺的。企業的發展能力是考察企業未來市場競爭力的重要內容。對企業發展能力的分析，較為有效的減少了企業為了短期獲利而進行的盲目決策，有利于企業的長遠發展以及完成企業的理財目標。當企業處于平穩發展時,企業的營業利潤增長率高于通貨膨脹率，企業具有合理的資金結構，企業當年的利潤出去支付管理費用、財務費用、流動資金需求以外仍有盈余的資金用于企業的發展投資。這時的企業處于最佳狀態,企業每期都有盈余的資金進行投資,這就為企業進行R&D投資創造了機會。企業發展能力的提高必然伴隨著企業規模的擴大以及企業盈利能力的提高。而企業規模和企業盈利能力對企業R&D投資存在一定的影響，那么企業的發展能力是企業R&D投資的影響因素之一。

3提高高新技術企業R&D投資的對策建議

3.1促進企業盈利向R&D投資的轉化

由于企業的研發投資活動收益見效較慢，是一個回報時間較長的持續的過程。大部分投資者對于高新技術創新項目上的投資采取謹慎的態度，這時企業的內部儲蓄資金則占據了大部分R&D投資。那么，如何促進企業的超額利潤向R&D投資的轉化？一是降低企業盈利向R&D投資轉化的風險。由于企業的R&D投資活動的成功率難以保證，導致研發投資活動的投資風險往往高于其他形式的投資活動，投資者出于規避風險的角度，不敢輕易的對研發項目進行投資。針對R&D投資高投入、高風險的特點，通過產學研合作研發可以盡可能的降低研發的風險。產學研研發活動是指企業、高等院校、研發機構之間實現研發資源的優化組合。產學研研發活動在降低研發風險的同時，還能夠在提高研發效率上產生一定的積極作用。二是增強企業盈利向R&D投資的轉化的意識。增強企業盈利向R&D投資的轉化的意識實質上就是增強企業管理者將企業盈利向R&D投資的轉化的意識。采用一定的鼓勵政策將企業管理者自身的利益與企業的利益聯系在一起，促使企業管理者不單單重視企業的眼前利益，更加重視企業的長遠發展利益，使得管理者逐漸意識到企業的持續發展不能墨守成規，必須勇于創新。

3.2增加企業的內部留存

增加企業的內部留存可以實現企業R&D投資的現金流量的增加。激勵高新技術企業R&D投資可以提高企業的競爭力，企業的價值隨之升高進而企業的利潤也隨之升高，企業的內部留存增加。為防止企業R&D溢出過大，企業需要構建完善的R&D溢出內部化系統來增加企業的內部留存。建立完善的高管激勵措施，有助于減少管理者不理性的決策，大大降低了損害股東利益的可能性的同時增加了企業的內部留存。企業慎重的使用企業支付現金股利的政策，為了增加企業的內部留存以保證企業R&D投資活動的順利進行，企業管理者在制定現金股利分配政策時需要對高新技術企業與非高新技術企業投資的差別重視起來。

3.3建立合理的股權制衡長效機制

我國股權分置改革后，大股東不關心公司治理情況的現象得到了一定程度上的改善，但是由于改革并沒有進行完全，股票限售的情況仍舊存在。面對這樣的情況，企業應該從自身的角度來尋求發展的方式。高新技術企業建立股權制衡的長效機制是保持企業R&D投資活動持續活力進行的有效途徑。高新技術企業擁有股權制衡的長效機制，企業中持股比例最高的第一大股東受到其他大股東的制約，第一大股東會主動的關注公司的管理經營，第一大股東會為了企業能夠持續的健康發展而增加對研發項目上投資額。但是企業的最終目標是企業價值的最大化，高新技術企業以企業價值最大化為目標制定合理的股權制衡的長效機制是對企業健康發展的最佳方式。由于我國企業實行股權激勵政策的時間較短，企業管理者的持股相對較少，管理者在管理企業時往往只是注重企業的短期的利益，為了企業能夠短期獲利而放棄風險較大、投入較大的R&D投資。高新技術企業應積極采用股權激勵政策，使得企業管理者自身利益和企業利益緊密的聯系起來，促使管理者對企業的長遠發展的充分關心，在面對企業R&D投資的決策上能夠作出有利于企業持續發展的正確決策。

3.4合理進行負債融資

高新技術企業的外部債權人在對其進行投資時往往不傾向于將資金投入在R&D投資方面的原因，一是企業研發活動的高風險性，雖然研發活動的成功會為企業和債權人帶來可觀的收入，但是研發活動失敗的風險性也是非常大的；二是高新技術企業的R&D投資項目一般涉及很多專業知識，外部債權人對于專業知識不是很了解，不能充分的了解研發項目的信息，不敢進行貿然的投資；三是銀行只能享受固定的收益，無法享受R&D投資獲得的巨大利益但是必須要承擔企業R&D投資的巨大風險，正是由于這樣銀行往往對高新技術企業R&D投資不感興趣；四是外部債權人對高新技術企業研發活動進行投資時對投資回報率的要求很高，使得企業必須要承擔高額的費用。這些原因都會導致企業負債融資的減少，但是對于高新技術企業來說，企業對研發活動的投資占據了企業投資的大部分，隨著企業R&D投資的外部融資的減少，企業的負債融資也隨之減少。高新技術企業不能為了單純的節約成本、降低風險而減少企業的外部負債融資。企業減少外部負債融資會導致企業的資產負債率過低，影響企業的經營效率。高新技術企業應該合理的把外部融資與內部融資結合起來，以達到比較合理的資本結構，提高企業的R&D投資效率以及企業經營效率。

篇（8）

二、高新技術企業人力資源成本計量方式

高新技術企業人力資源的計量主要有歷史成本，重置成本，和公允價值計量三種。歷史成本法記錄取得職工人力資源過程中發生的各種費用，是企業人力資源的實際費用，憑證容易取得，操作簡便，數據客觀且可驗證，遵循了傳統會計的核算原則和核算方法，也是現在大多數企業采用的方法。但是這種方法可能與實際情況脫節，脫離了人力資源的實際價值和未來給企業帶來的經濟效益能力，由于高新技術企業人力資源是高科技人才，往往工作年限越久價值越高，使用歷史成本法可能使賬面價值對現有價值沒有參考意義。重置成本是指企業重新獲得現有人力資源需要付出的經濟利益，這種方法考慮了人力資源價值的變化，但是由于大部分是主觀估計，脫離了傳統會計計量，增加了會計的工作量，比較難被企業接受。公允價值計量成本是指熟悉情況的雙方自愿進行交易產生的費用，這種方法跟現實比較貼近，對企業有比較高的參考意義，并且對于高新技術企業這種人力資源流動比較高的企業來說，行業公允價值也比較容易獲得，不過這種方法也脫離了傳統的會計計量模式，人們還沒有完全接受。

三、實施中遇到的問題

首先，高新技術企業雖然作為人才和技術的聚集地，思想比較前衛，但是由于中國幾千年受儒家文化的影響，可能認為把廠房，機器設備等作為資產以貨幣計量很正常，但很多人不能接受把人作為一種商品進行價值計量，他們認為人是無價的，不能以任何東西加以衡量，在會計上把人作為資產計量不人性。其次，人力資源雖然可以把招聘、培訓等成本資本化計量，但這種以歷史成本計量的方式不適用于人力資源這種特殊的資產，要找到符合實際的公允價值進行計量還是比較困難。現行會計理論是以權益理論為核心，忽略了會計理論的繼承與發展，未對“人力資本應納入權益理論”這一嶄新理念進行應有的關注，未從會計學角度為人力資源信息進入財務報告體系掃清障礙，社會對推行人力資源成本會計的重視度不夠，尚未形成普遍推行人力資源成本會計的大環境，使得高新技術人力資源成本會計上的研究幾乎是空白。再次，我國對高新技術企業的知識產權保護力度不夠，專利權被任意的占用，職工的創新意識不強，人力資源增值不易測量，不利于高新技術企業人力資源成本體系的建立和完善。

篇（9）

2國內外研究現狀評述

對于企業R&D投資活動影響因素的研究多年來一直都是國外學者關注的焦點問題。Ciftci等認為隨著企業的規模的增加，企業R&D投入的效率是高于企業規模增長的比例而增長的，其原因是企業的知識增加、企業的研發經驗的增加都是有一定的規模效應的。除此之外，企業的研發活動是需要巨額的資金資源支持的，研發活動與企業的收益正相關。Grabowski等對美國新藥品的收入與R&D投入的關系，發現新藥品的收入越高，其分配到R&D活動的投入資金就越多，即企業的研發投入與產品的銷售收入呈正相關關系。Gary提出在企業R&D活動中，管理層的工作態度以及管理層的經營能力對企業R&D活動起到很大的影響。Ester還發現了管理層中管理者的才能會對企業R&D活動的決策造成一定的影響。Erkal等則指出合資企業同業聯盟發現企業的溢出效應會加大企業R&D方面的投資，這種效應的存在很大程度上是取決于企業的盈利能力。國內學者許志超等基于行業的不同特性，全面分析企業所有權結構、董事會規模、管理層激勵、資產負債率對R&D投資的影響程度。結果表明，在不同行業中，公司治理與企業R&D投資的關系存在顯著差異，要解決企業研發投資不足的問題需要區分不同行業來改善其公司治理狀況。任海云通過A股上市公司的數據對企業股權結構對R&D投資的影響進行研究，提出股權的適度集中與R&D支出呈正相關關系，自然人法人同R&D支出呈正向關系，國有控股企業對R&D支出具有負面影響，研發支出與自然人大股東的關系不明確。國內外學者對影響企業R&D投資因素的研究，早期一般運用定性的分析方法研究影響企業R&D投資的宏觀因素。隨著企業對于R&D活動方面的逐漸重視，企業對于R&D方面的信息披露逐加強，為研究企業R&D投資的定量分析提供了契機，進而從微觀角度研究企業R&D投資的影響因素的研究逐漸的增多。總的來說國內外對影響企業R&D投資的因素的研究都是經過了從定性到定量，從宏觀到微觀的過程。國內外學者對于影響企業R&D投資的因素的研究大多側重在宏觀因素和微觀因素的公司治理方面上，對于影響企業R&D投資的財務因素的研究雖然可能會考慮到，但是考慮的缺乏全面性。由于我國企業的研發水平衡量等問題尚未得到很好的解決以及我國上市公司財務報表的研發支出項目披露的非強制性，為全面的研究影響企業R&D投資的財務因素增加了難度。雖然隨著我國上市公司R&D方面信息披露的逐漸規范，我國對于影響企業R&D投資因素的研究取得了一定的進步，但是很少有研究中考慮到了對于不同的行業的差異，不同行業企業R&D投資的影響因素的差異。

3高新技術企業R&D投資財務影響因素分析

3.1企業盈利能力與R&D投資

企業的盈利能力通常是指企業在經營中獲得更大的利潤的能力。對于企業的內、外部利益相關者來說企業的利潤是他們最關心的問題，同時企業的利潤是企業管理者能力、效能和工作業績的集中體現，企業擁有較為可觀的利潤也能夠為企業員工享受更好的福利提供有效的保障。可見企業對其盈利能力變化的時刻關注是十分必要的。企業能力理論認為，企業自身具備一定的實力的同時企業擁有或者可控制的資源能夠得到有效的配置，企業的研發活動就可以順利的開展。但是，由于企業的研發投資活動的成功率難以保證導致研發投資活動的投資風險往往高于其他形式的投資活動，大部分投資者往往出于規避風險的角度，對于高新技術創新項目上的投資采取謹慎的態度，這是企業就必須動用企業內部資金儲備。企業的研發投資活動收益見效較慢，是一個回報時間較長的持續的過程，這就需要企業擁有較為雄厚的資金保障。高新技術企業對于其自身的新產品的研發具有較高的技術要求和資金要求。高新技術企業R&D投資的順利進行要求企業擁有足夠的資金支持，否則一旦企業的資金出現緊缺就會造成資源的供應出現問題，進而直接影響企業創新發展和R&D投資的進行。當企業的盈利能力較強時，企業能夠獲得較為可觀的利潤，逐漸積累的超額利潤為企業自身創造更多的自有資金，這些企業的可支配資金可以使企業能夠更為靈活自主的將資金投入到R&D活動的投資上來。因此，企業的盈利能力越強，相應的企業在R&D投資方面的投入會越多。

3.2現金流量與R&D投資

充足的資金是企業開展研發活動的基礎，沒有充足的資金支持，企業的研發活動將很難開展。由于高新技術企業的研發活動具有回收期較長、成本較高、投資風險較高的特點，企業很難能夠通過外部融資的方式達到企業研發投資活動的目標，企業研發活動持續不斷的進行很大一部分是通過企業的內部資金來支持的。企業充沛的資金為其順利進行研發活動提供了保障，如果企業的資金短缺，將會導致企業的研發后勁不足進而為企業的研發活動帶來巨大的阻力。當企業的現金流量足夠充足時，企業能夠為其研發活動投入源源不斷的資金支持，企業更加有動機和可能對其研發活動投入的更多，保證企業的研發活動更加順利有效的進行。所以說，企業的內部現金流量是企業R&D投資的影響因素。

3.3股權結構與R&D投資

股權結構是指股票的投資主體所持股票數量、種類和所占比例。股權結構可以從股權集中度和股權制衡度兩個方面來考察。對于股權集中度對企業R&D投資的影響，學者們持有不同的觀點。在高新技術企業中，R&D投資對于高新技術企業的創新性發展以及可持續發展能力起著決定性的作用。股權結構相對集中的企業大股東會有更多的機會參與到企業的經營過程和管理過程中去，對企業的經營者能夠實施充分的監督，保障大股東利益的同時也保證了風險項目的順利執行。高新技術企業的R&D投資符合股東的利益，股東可以通過研發項目的成功獲得可觀的回報，股權集中度相對較高的企業中的大股東，在考慮到成本與效益的同時，更加有動機對企業在研發新項目中的R&D投資方面的實施監督。但是，如果企業的股權過于集中甚至掌握在一個股東手里，股東在做決策時首先要考慮自身的利益，由于其不能充分考慮風險投資為企業帶來的長遠利益而不能做出理性的決策。高新技術企業的大股東可能會因為R&D投資的高成本、高風險而刻意回避企業進行R&D活動，選擇引進外來的成熟技術和產品來實現企業的穩定經營。如果企業的股權相對分散，各方股東的利益都需要權衡，更有利于股東對公司的發展做出理性的決策，這其中也包括對企業R&D投資的決策。股權制衡度是抑制大股東投機行為的有效途徑。股權制衡度就是使多個大股東共同享有控制權,這樣可以有效避免某一個大股東單獨干預企業投資決策,大股東對私人利益的追求的欲望也會相應收斂。當大股東之間進行利潤分割的爭奪時,對小股東的利益的損害會相應減少。股權制衡度的提高，一方面大股東對企業的管理者可以起到一定的監督作用，另一方面各方大股東之間起到了相互制衡的作用進而抑制了大股東的利益侵占行為，對增加企業價值的R&D投資產生促進作用。除此之外，股權制衡度的提高，由于各方股東的持股比例相差不大，可能會比較容易導致股東們對企業控制權的爭奪進而對企業R&D投資產生阻礙作用。

3.4資本結構與R&D投資

高新技術企業研發活動的順利開展往往需要投入大量的資金，僅僅靠企業的內部資金很難達到投入資金的要求，這時企業可以通過債務融資來解決投入資金的問題。高新技術企業的R&D投入是保持企業創新能力和可持續發展的重要途徑，企業的資本結構不合理必然會導致其企業融資的受限，可見企業的資本結構對企業R&D投資存在一定的影響。一般理論認為企業的資產負債率越低，就對企業R&D投資越有利，反之高負債會使企業減弱對R&D投資的積極性。隨著企業負債水平的提高，財務杠桿的效果明顯的同時還會為企業帶來償還利息的壓力。高新技術企業R&D投資存在著很大的未知性的同時其研發失敗的可能性也很大。高新技術企業如果通過借款進行R&D投資，企業就要承擔一定的高額借款利率，導致投資的成本過高，進而使得企業對新項目的研發失去積極性。除此之外，債權人由于風險過大，一般不愿意為企業R&D投資活動提供融資。企業自身也會因為債務融資造成企業R&D成本過高而選擇內部融資籌集研發資金。當債權人不愿提供R&D投資所需的長期資金時,企業股東就會另辟蹊徑，選擇短期負債融資。

3.5企業發展能力與R&D投資

目前我國高新技術企業正處于迅速發展的階段，高新技術企業屬于我國戰略新興企業，利用R&D投資來開發新領域研發新產品是不可或缺的。企業的發展能力是考察企業未來市場競爭力的重要內容。對企業發展能力的分析，較為有效的減少了企業為了短期獲利而進行的盲目決策，有利于企業的長遠發展以及完成企業的理財目標。當企業處于平穩發展時,企業的營業利潤增長率高于通貨膨脹率，企業具有合理的資金結構，企業當年的利潤出去支付管理費用、財務費用、流動資金需求以外仍有盈余的資金用于企業的發展投資。這時的企業處于最佳狀態,企業每期都有盈余的資金進行投資,這就為企業進行R&D投資創造了機會。企業發展能力的提高必然伴隨著企業規模的擴大以及企業盈利能力的提高。而企業規模和企業盈利能力對企業R&D投資存在一定的影響，那么企業的發展能力是企業R&D投資的影響因素之一。

4提高高新技術企業R&D投資的對策建議

4.1促進企業盈利向R&D投資的轉化

由于企業的研發投資活動收益見效較慢，是一個回報時間較長的持續的過程。大部分投資者對于高新技術創新項目上的投資采取謹慎的態度，這時企業的內部儲蓄資金則占據了大部分R&D投資。那么，如何促進企業的超額利潤向R&D投資的轉化？一是降低企業盈利向R&D投資轉化的風險。由于企業的R&D投資活動的成功率難以保證，導致研發投資活動的投資風險往往高于其他形式的投資活動，投資者出于規避風險的角度，不敢輕易的對研發項目進行投資。針對R&D投資高投入、高風險的特點，通過產學研合作研發可以盡可能的降低研發的風險。產學研研發活動是指企業、高等院校、研發機構之間實現研發資源的優化組合。產學研研發活動在降低研發風險的同時，還能夠在提高研發效率上產生一定的積極作用。二是增強企業盈利向R&D投資的轉化的意識。增強企業盈利向R&D投資的轉化的意識實質上就是增強企業管理者將企業盈利向R&D投資的轉化的意識。采用一定的鼓勵政策將企業管理者自身的利益與企業的利益聯系在一起，促使企業管理者不單單重視企業的眼前利益，更加重視企業的長遠發展利益，使得管理者逐漸意識到企業的持續發展不能墨守成規，必須勇于創新。

4.2增加企業的內部留存

增加企業的內部留存可以實現企業R&D投資的現金流量的增加。激勵高新技術企業R&D投資可以提高企業的競爭力，企業的價值隨之升高進而企業的利潤也隨之升高，企業的內部留存增加。為防止企業R&D溢出過大，企業需要構建完善的R&D溢出內部化系統來增加企業的內部留存。建立完善的高管激勵措施，有助于減少管理者不理性的決策，大大降低了損害股東利益的可能性的同時增加了企業的內部留存。企業慎重的使用企業支付現金股利的政策，為了增加企業的內部留存以保證企業R&D投資活動的順利進行，企業管理者在制定現金股利分配政策時需要對高新技術企業與非高新技術企業投資的差別重視起來。

4.3建立合理的股權制衡長效機制

我國股權分置改革后，大股東不關心公司治理情況的現象得到了一定程度上的改善，但是由于改革并沒有進行完全，股票限售的情況仍舊存在。面對這樣的情況，企業應該從自身的角度來尋求發展的方式。高新技術企業建立股權制衡的長效機制是保持企業R&D投資活動持續活力進行的有效途徑。高新技術企業擁有股權制衡的長效機制，企業中持股比例最高的第一大股東受到其他大股東的制約，第一大股東會主動的關注公司的管理經營，第一大股東會為了企業能夠持續的健康發展而增加對研發項目上投資額。但是企業的最終目標是企業價值的最大化，高新技術企業以企業價值最大化為目標制定合理的股權制衡的長效機制是對企業健康發展的最佳方式。由于我國企業實行股權激勵政策的時間較短，企業管理者的持股相對較少，管理者在管理企業時往往只是注重企業的短期的利益，為了企業能夠短期獲利而放棄風險較大、投入較大的R&D投資。高新技術企業應積極采用股權激勵政策，使得企業管理者自身利益和企業利益緊密的聯系起來，促使管理者對企業的長遠發展的充分關心，在面對企業R&D投資的決策上能夠作出有利于企業持續發展的正確決策。

4.4合理進行負債融資

高新技術企業的外部債權人在對其進行投資時往往不傾向于將資金投入在R&D投資方面的原因，一是企業研發活動的高風險性，雖然研發活動的成功會為企業和債權人帶來可觀的收入，但是研發活動失敗的風險性也是非常大的；二是高新技術企業的R&D投資項目一般涉及很多專業知識，外部債權人對于專業知識不是很了解，不能充分的了解研發項目的信息，不敢進行貿然的投資；三是銀行只能享受固定的收益，無法享受R&D投資獲得的巨大利益但是必須要承擔企業R&D投資的巨大風險，正是由于這樣銀行往往對高新技術企業R&D投資不感興趣；四是外部債權人對高新技術企業研發活動進行投資時對投資回報率的要求很高，使得企業必須要承擔高額的費用。這些原因都會導致企業負債融資的減少，但是對于高新技術企業來說，企業對研發活動的投資占據了企業投資的大部分，隨著企業R&D投資的外部融資的減少，企業的負債融資也隨之減少。高新技術企業不能為了單純的節約成本、降低風險而減少企業的外部負債融資。企業減少外部負債融資會導致企業的資產負債率過低，影響企業的經營效率。高新技術企業應該合理的把外部融資與內部融資結合起來，以達到比較合理的資本結構，提高企業的R&D投資效率以及企業經營效率。

篇（10）

二、需要解決與完善的問題

（一）完善收集材料，統一標準

目前，各申報高新企業認定的企業所提供的申報材料規格不一，基本上都采用A4膠裝的樣式。但仍有一部分企業的申報材料使用塑料夾子或訂書釘裝訂。根據《科學技術檔案案卷構成的一般要求》，檔案盒的最大厚度為6cm，一些企業的申報材料單本厚度超過6cm，這就需要對其進行分拆裝盒，破壞檔案原始形態的同時也造成檔案完整性安全的隱患。有的甚至由于規格特殊而無法分拆，只能直接存放于密集架，使得排架效果不甚美觀。因此，實行一個統一的申報材料規格標準就顯得十分必要了。但由于主管機關認為此要求不適宜硬性規定，只適合推薦，從而導致實際的效果甚微。為了實現科技檔案管理的規范化，應嚴格遵循檔案誰產生誰負責的原則，由中介機構對高新技術企業認定檔案進行歸檔整理，畢竟中介機構參與了高新技術企業認定的整個工作。科技檔案從形成到歸檔是一個完整的生命過程，中介機構應對這一過程負責。而檔案部門一般都由于缺乏領導重視，導致經費與人員的不足，對新產生專項的科技檔案整理工作力不從心，這就需要主管機關協調中介機構，明確其職責與義務。

（二）協調相關單位，加強電子檔案的收集

電子檔案是檔案發展的趨勢與方向，數字檔案館也是各綜合檔案館與專業檔案館建設的目標，科技檔案自然首當其沖。然而，在其他科技檔案數字化程度越來越高的同時，高新技術企業認定檔案的數字化進程則幾乎為零。科技檔案的數字化并不難實施，如科技獎勵項目、成果登記項目、科技計劃項目都有專門的申報系統，可以直接形成電子檔案或元數據。高新技術企業認定也有專門的申報系統，不能歸檔的主要原因是上級主管機關以相關元數據保密為由，拒絕向檔案館提供。檔案館則由于人員與經費等原因，無法獨自提取這些元數據。如果進行掃描，平均每卷檔案都有三、四百頁，最多的甚至有三千多頁，如此大的工作量相對于較短的保管期限則顯得意義不大。高新技術企業認定檔案在利用時，基本上都是調閱檔案實體，如若遇到大規模集中審查，需要調閱大量檔案實體，不僅運輸費時費力，也極易破壞檔案的美觀，甚至完整性。在利用時提供電子檔案是數字檔案館的要求，其目的也是在保護實體檔案的同時，方便快捷地提供利用。因此，通過協調部門關系，加強電子檔案的收集與歸檔就能解決上述問題。

（三）檔案部門的直接參與

檔案部門參與科技項目實施在城建檔案領域已付諸實施，且效果很好，近年來城建檔案的收集、保管、利用都是十分規范化的。而科研項目檔案在這方面做的還很不夠，科研檔案的前端控制原則提出多年但收效甚微。檔案管理的滯后性嚴重制約了科研檔案管理的利用與編研，科研腐敗在一定范圍內仍然存在，根本原因是相關部門對檔案工作的忽視與輕視。如何發揮科研檔案的社會與經濟價值，檔案部門直接參與到科研項目中去，從而體現檔案部門的重要性，是檔案工作者努力的方向。

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一、全流通股原則

1、是證券市場功能所需

健全的證券市場有價格發現、提供流動性與懲罰性等三大功能。當投資者對上市公司的經營業績不滿時，就會拋售股票。如果價格下降得足夠多，戰略投資者就會接管該上市公司，從而將不僅把該上市公司的經營管理者自該公司淘汰，也可能將其淘汰出經理市場。因此，證券市場功能的充分發揮，可以時刻激勵上市公司的經營管理者勤勉盡責，為股東利益最大化努力。如果流通股份只占上市公司股份的一定比例，或者很小的部分，則部分股份的流通必然會限制證券市場功能的發揮，尤其限制市場淘汰劣者的機制。

因此股份全流通是證券市場發揮全部功能的前提。

2、是A、B股市場教訓所得

目前主板市場上市公司流通的股票大約為上市公司總股本的30-40%，其余的60-70%控制在國有投資機構、國有企業或法人的手中。這些不流通股份的股東掌握著企業的控股權。二級市場的流通不會對公司的治理結構產生任何影響，因此，改制前的企業黨委書記成了上市公司的董事長，廠長擔任總經理，工會主席充當監事會主席。投資者的利益往往就會被棄置腦后。由此也助長了二級市場的投機。

B股市場更復如此，因而精明的海外投資者很快就對B股市場失去興趣。于是，B股市場低迷低迷再低迷，最終境內上市外資股干脆換成境內上市內資持有的外資股。外資留下了買路錢，帶走了遺憾。

如果不改變這種局面，不僅外資不會來，高新技術板還會重蹈主板的其他覆轍。因此，高新技術板建立全流通股市場毋庸置疑。

3、是創業資本運作規律的內在要求

創業資本有三大特征：一是投資期限長，一般3-7年；二是不僅提供資本，而且參與企業經營管理；三是不以追求產品利潤的實現來回報，而是股份轉讓一次性退出。如果我們的高新技術板市場再將上市公司股份分為流通股與非流通股，必然會限制創業資本的退出機制，從而不利于我國創業資本的發展。建立全流通股市場是創業資本運作規律的內在要求。

當然，全流通股原則不能妨礙公司、證券法有關對發起人以及大股東在上市后的轉讓限制。這是股市穩健運作的保障。

二、以專業投資者為目標

1、高新技術板的風險是個人投資者所無法把握的

高新技術產業大多是風險產業，面臨技術、市場、管理與財務等多種風險。據統計，發達國家每十個風險投資項目中完全成功、部分成功和失敗的比率為2：6：2.美國生物技術企業在籌建階段的失敗率高達90%；企業建立后的第一、二年至第三、四年的失敗率分別為65%、40%、20%.如此高的風險是個人投資者所無法把握的。他們的參與只能助長該市場投機。

2000年2月23日，香港長江實業與和黃兩家上市公司分拆的互聯網公司公開招股。三、四十萬香港居民爭先恐后地前往全港十間匯豐銀行遞交申請表。發行價為每股1.78港幣，認購倍數為669倍，中簽率僅為2%.3月1日，在香港創業板掛牌上市，股價逆市大幅飆升，收市7.75港幣。第二周，該股就創下了15.35歷史記錄。

的招股事件引起了港府、證監會和聯交所的強烈關注。應該承認人們對李嘉誠與長江實業的信賴是有一定的道理的，但我們同時也必須認識到，香港創業板是“為充分了解市場的投資者而設的買者自負市場。”一旦這種引起投資者狂熱的股票失敗，另一次金融危機有可能會產生。

筆者認為，在當前人們對高新技術企業，尤其是對網絡公司充滿無限憧憬的前提下，強調高新技術板投資者的專業性與成熟性非為言過其實。因此，我們應該將投資者僅限于機構投資者。

2、有利于證券市場的長期穩定與理性化發展

目前，中國證券市場的非個人投資者已經有了長足的發展，在兩家交易所與其他交易中心交易的基金已有78家。同時，中國證監會也于1999年9月明確：國有企業、上市公司可以投資者證券市場。因此，中國高新技術板市場會有足夠的機構投資者。

如果高新技術板僅限于機構投資者投資，則不僅將有利于該板塊的穩健發展，也將有利于機構投資者的成熟，必將長期利好于中國證券市場。

三、堅持直接對外開放原則

1、是世界經濟一體化的進程決定的

世界經濟一體化的進程已經決定我們不能將證券市場對外封閉，引進外資是我們參與全球資源配置十分重要的一環。開放的時間表已經不再由我們決定。

資本市場的開放不一定非以人民幣實現完全自由兌換為前提。主要市場經濟國家與地區大多在本幣沒有完全實現自由兌換以前對外開放。亞洲經濟得以起飛在很大程度上受益于證券市場的對外開放。當然，如果對引進外資在上市公司中的股本比例不予以明確的最高線限制，讓其狩獵國內證券市場就會不可避免。墨西哥與亞洲的金融危機就是很好的例證。

2、是B股市場的教訓所得

中國證券市場的開放歷史幾乎與證券市場的歷史同齡。這其中包括向境外發行債券與股票，H股的成功運作是典型代表。但直接引進外資進入國內設立的證券市場則要比H股有更長的歷史。1992年2月21日，“電真空B股”在上海證券交易所上市交易，標志著中國B股證券市場的建立。

然而B股市場近十年牛短熊長的歷史說明，我們存在政策選擇上的失誤，以至于長期以來，B股市場一直處于前景不明的狀態，嚴重打擊了海外投資者的信心。B股市場引進外資的功能也在逐步讓位于境外上市外資股。

高新技術板市場不能再步B股的后塵，為海外投資者再設立一個高新技術板的B股市場。直接向海外開放應是我們的唯一選擇。

當然在進行制度設計時，我們必須對引進的外資占高新技術企業股本比例給予上限，以確保外資不會對我們的市場形成過大的沖擊，使之成為外資的狩獵場所。

3、是高新技術企業利用外資的延續

目前中國很多高新技術企業都已引進了外資。如果只允許國內股本可以自由轉讓，限制外資股的流動性，將與高新技術板的全流通原則相背離，也

會打擊海外風險資本投資大陸的積極性。

4、是引進成熟風險資本所需

自1946年美國創建第一家正規的風險投資公司“美國研究開發公司”起，50多年來國際風險資本獲得了長足的發展。目前，美國有風險投資公司4，000多家，每年為10，000多家高科技企業提供資金支持。包括英國、法國、德國、日本等發達國家在內的風險資本也都獲得巨大的發展，并形成一套運作規范的機制。引進海外風險資本有利于國內高新技術企業分步走完創業歷程，減少失敗風險。目前在NASDAQ與香港創業板上市與正在申請上市的大陸公司莫不遵循這一籌資途徑。

此外，直接開放有利于完善我們的證券市場。一旦外資可以自由進出高新技術板，高新技術企業紛紛海外間接上市的可能性就會減少，也會避免諸如“北京裕興”被連連叫停的尷尬現象再度發生。

四、真正確立“買者自負”的監管理念

高新技術板是高風險市場。這主要因為尋求上市的公司規模較小且業務處于初創期；有關業務屬于新興行業，且缺乏盈利業績，因此高新技術企業有可能會倒閉或無力償債。此時政府或監管機構是否對高新技術板上市公司營運風險承擔責任是該市場的一個核心問題。筆者認為，作為監管機構的證監會與交易所不可能有足夠的專業知識，來檢查或評估申請人業務在商業上的可行性，因此在監管高新技術板上市公司方面，監管機構不可能也無法對申請人的商業可行性作出任何判斷。此時，只能將風險向投資者轉移。

此外，監管機構也并不會因為上市公司創業成功或失敗而獲得更多的收益或招致更大的損失。因此，作為權利義務對等原則的結果，投資者應承擔風險。買者自負也就成了該板塊的核心監管原則之一。

要貫徹買者自負的理念，就必須為投資者作出投資決定提供全面、及時、真實的信息。因此，高新技術板應特別強調信息披露制度，加重發行人、保薦人以及其他中介機構的責任。發行人信息披露應更趨頻繁。與主板相比，上市公司應按季度披露信息，及時向投資者說明業務的營運情況。

為此，我們需要做到：有適當規定，列明需予以披露的事項；監管機構持之以恒地監管，確保市場遵守披露規則，對違軌者嚴懲不待；中介機構明白信息披露規則，并知道如何運用；法律制度可讓投資者通過合理途徑，對違軌者采取訴訟行動。惟有如此，尤其是要健全投資者訴訟機制才能確保高新技術板真正貫徹“買者自負”的理念，才能確保高新技術板不會出現“紅光實業”或“瓊民源”們。投資者打假才能使市場真正完善。

五、實行注冊制

對于股票發行的審核機制，國際上主要有兩種典型代表，即美國證監會式的注冊制、中國證監會式的核準制。注冊制將自由交給市場，核準制則限制了市場的選擇。后者顯然不適于監管創業性、高增長性的高新技術企業的證券市場。因此，中國高新技術板應采用美國證監會的注冊制。

1、是高新技術市場風險性的內在要求

如前所述，高新技術企業涉及到多種經營風險。這種是政府所無法把握的，即使有關機構確認申請人為高新技術企業也不能保障申請人成功創業。因此將對企業的判斷交給市場是明知的選擇。政府所要做的只是告訴市場如要發行或上市需要申報什么材料，申請人應怎樣在市場運作，并建立完善的投資者監督機制。

2、是市場經濟公平競爭的內在要求

主板市場的主要使命是促進國有企業改革，因此對主板市場上市申請實行注冊制易背離國有企業改革宗旨，實行核準制或批準制實屬必然。但如果在高新技術板再適用核準制，則有悖市場經濟的公平原則。國有企業或國有資產固然可以興辦高新技術企業，但不應再享有上市的特權。

當然，不讓國有高新技術企業享有上市的特權，并不意味著非國有經濟就將在高新技術板占據主導地位。國有經濟在中國經濟中的主導地位本身就會決定，國有高新技術企業會在高新技術板占據主導地位。只是我們不應當再在規范中作出這樣的要求，從而有利于促使國有企業進行公平競爭，有利于改善國有企業的經營機制。

3、有利于為主板市場審核機制的改革摸索經驗

所有制與核準制（《公司法》中稱為“批準制”，《證券法》改稱“審核制”。實際上目前兩種做法沒有差異）的結合，導致國有企業在證券市場上處于超壟斷的地位。而國有銀行在沉重的呆壞帳壓力下已經無力再向非國有經濟伸出援助之手。其結果導致非國有經濟在艱難的融資路上緩慢前進。

如果各種經濟成分不能獲得同樣的發展機會（不僅限于融資機會），可以說中國就不可能建立完善的、成熟的、充分自由的市場經濟。中國的綜合經濟國力也就不可能獲得長足提高，最終使我們在二十一世紀的國際競爭中處于劣勢。為此，主板市場的審核機制急待改革。高新技術板實行注冊制無疑有利于為主板審核機制的改革摸索經驗。

六、建立保薦人制度

保薦人是指就申請人上市與持續上市行為向投資者與交易所、證監會承擔保證與推薦義務的人。違反保薦義務會招致監管機構的處罰，給投資者造成損失還將招致投資者的追索。保薦業務是隨著高新技術板的建立而發展起來的投資銀行業務的一種。

保薦人制度旨在通過保薦人專業知識的發揮確信上市公司在申請上市、資料披露、公司治理方面已符合有關法律法規的要求。因此保薦人必須具備較強的專業水平、良好的信譽，以及在投資銀行業應有多年的經驗與業績。

委任保薦人旨在在交易所與發行人之間建立便捷的溝通橋梁，促使發行人與上市公司全面遵守上市規則的要求。