證券行業(yè)的重要性大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發(fā)，也是對學術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇證券行業(yè)的重要性范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

一、安全教育在企業(yè)思想政治工作中的重要性

企業(yè)思想政治工作中的安全教育指的是安全思想、安全知識以及安全技能的教育培訓工作，其對減少安全事故的發(fā)生，保證員工的生命安全，促進企業(yè)的健康發(fā)展有著重要的作用。

（一）安全教育能夠端正安全態(tài)度

安全態(tài)度指的是企業(yè)從業(yè)人員對于安全工作的認識，安全態(tài)度對于保證企業(yè)生產(chǎn)安全，保證員工安全行為等有著重要的意義。正確的安全態(tài)度指的是員工重視安全并能夠通過安全生產(chǎn)行為保證安全，通過安全救助技能維護自己和他人安全，而要想員工端正安全態(tài)度，安全教育培訓必不可少，通過安全教育培訓工作，能夠讓員工從思想上端正對安全認識，從而自覺重視安全工作，自覺遵守安全準則，自覺維護自身和他人安全。

（二）安全教育能夠形成安全風氣

安全風氣的形成對于保證企業(yè)生產(chǎn)安全有著重要的作用，安全風氣指的是推廣安全行為的一種無形的集體力量或環(huán)境氛圍，其能夠推動企業(yè)員工自覺遵守安全準則，并實現(xiàn)企業(yè)的安全生產(chǎn)。安全風氣的形成能夠提升安全準則及規(guī)章制度的執(zhí)行力，能夠形成一種無形的約束力來規(guī)范員工的行為，安全風氣的形成與安全教育的開展是分不開的，只有堅持長期的安全教育活動，才能夠不斷提升每一個企業(yè)員工的安全思想和安全認識，才能夠形成安全風氣來約束企業(yè)員工自覺遵守安全準則。

二、加強企業(yè)思想政治工作中安全教育的對策

（一）安全教育的大眾化和分眾化

企業(yè)員工是思想政治工作中產(chǎn)生工作效果的關(guān)鍵，是安全教育實施和開展的核心，只有員工在安全教育中培養(yǎng)安全意識和安全素質(zhì)，企業(yè)才能夠安全健康的發(fā)展。而員工所處的文化背景以及社會環(huán)境是有差異的，其對安全教育可能有著不同的態(tài)度，因此應(yīng)當堅持大眾化與分眾化相結(jié)合的安全教育方法。在具體的安全教育工作中，要根據(jù)員工不同的行為規(guī)律、愿望訴求對員工進行科學的層次劃分，只有這樣才能夠針對性的提升每一個員工的安全素養(yǎng)和安全意識。

（二）思想政治工作與物質(zhì)利益相結(jié)合

員工的安全意識和安全素質(zhì)與其所從事的經(jīng)濟活動緊密聯(lián)系，如果員工的安全意識和安全素質(zhì)不達標，則會體現(xiàn)在經(jīng)濟活動中。安全教育與員工的物質(zhì)利益有著統(tǒng)一的目標，只有搞好安全教育，才能夠促進企業(yè)安全生產(chǎn)，保證員工自身安全，才能夠保證員工的經(jīng)濟效益，在安全教育過程中應(yīng)當將員工的安全思想觀念與企業(yè)的經(jīng)濟管理互相聯(lián)系，提升安全教育工作的靈活性。

（三）宏觀與微觀相結(jié)合

首先，企業(yè)應(yīng)當積極借鑒其他單位安全教育工作的經(jīng)驗，對國內(nèi)外安全教育形式有一個清晰的把握，通過對員工的安全教育培訓來讓員工認清安全教育的重要性，提升員工的凝聚力；同時，安全教育工作應(yīng)當落實到日常的工作當中，營造一個健康、安全的工作環(huán)境和工作氛圍，通過對安全教育工作的細化來提升安全教育的有效性。

（四）企業(yè)價值與個體價值相統(tǒng)一

首先，應(yīng)當教育員工，只有保證安全的工作環(huán)境，保證生產(chǎn)工作的安全性，樹立安全生產(chǎn)意識，才能夠促進員工個人的發(fā)展，才能夠保證員工的經(jīng)濟效益；其次，員工是企業(yè)的主人，應(yīng)當積極樹立員工的主人翁意識，企業(yè)的安全發(fā)展要靠員工的安全生產(chǎn)來實現(xiàn)，培養(yǎng)員工主動維護企業(yè)安全生產(chǎn)的意識和素質(zhì)。

（五）曉之以情

安全生產(chǎn)教育是思想政治教育中的重要內(nèi)容，是以德育為核心的一種提升員工安全意識與安全素質(zhì)的系統(tǒng)性工作。以人為本的思想是進行安全教育的核心，員工是有感情的，只有做到以情感人才能夠以理服人。感情對協(xié)調(diào)人際關(guān)系有著重要的作用，在安全教育工作中，企業(yè)應(yīng)當以員工為本，以理解員工、尊重員工作為安全教育的基礎(chǔ)性工作，通過情感來調(diào)節(jié)、感染員工的意識，培養(yǎng)其安全思想，同時，安全教育領(lǐng)導應(yīng)當積極與員工談心，了解員工的訴求和困難，做到真情關(guān)愛，縮短員工與企業(yè)之間的距離，這樣才能夠更好地進行安全教育工作。

（六）動之以理

理是安全教育工作中的紅線，要想做好安全教育工作，就必須要和員工講清大道理，員工只有明白了安全生產(chǎn)的重要性、忽視安全的危害等道理，才能夠自覺地遵守安全規(guī)章制度，才能夠發(fā)自內(nèi)心的重視安全。在安全教育過程中，企業(yè)應(yīng)當積極講述一些有關(guān)安全的實實在在、深入淺出的道理，才能夠使安全教育工作水到渠成，取得成效，才能夠讓員工對安全的概念深入內(nèi)心。

（七）導之以行

行使安全教育工作中無聲的號令，要求員工注意的安全事項、安全行為，安全教育工作者自己應(yīng)當帶頭遵守，起到模范作用，要做到言行一致，只有這樣才能夠真正的讓員工心悅誠服。通過具體的安全行為，能夠時時刻刻的影響著員工的安全思想和意識，只有落實并踐行安全教育工作，才能夠了解員工基層的特點，做出針對性的安全教育決策。

篇（2）

1、企業(yè)政工人員素質(zhì)對于安全保衛(wèi)工作的影響

企業(yè)正式人員素質(zhì)對于安全保衛(wèi)工作的影響主要體現(xiàn)在三個方面：一方面是其對于安全保衛(wèi)工作的重視度。在很多國有企業(yè)當中，有一些政工人員或是政工領(lǐng)導未能認識到企業(yè)安全保衛(wèi)工作的重要性，認為只要將自身的本職工作做好就可成為一個合格的政工人員。但是事實上，政工人員所負責任不僅僅于此，政工人員不但要將自身的本職工作完成，而且還需要對工作進行總結(jié)，通過分析不足之處以進行創(chuàng)新及改進，了解工作的過程當中所蘊含的更深的思想，以提高自身的思想境界，再將此思想應(yīng)用于工作當中。另一方面是其自身的素質(zhì)方面。企業(yè)在發(fā)展時，企業(yè)當中很多政工人員都是剛畢業(yè)的大學生，其社會經(jīng)驗不足，理論化的知識太多，導致在進行思想政治工作的過程當中因不能很好地把握全局，導致工作失控，再加上有些政工人員未經(jīng)培訓就直接上崗，降低了整個政工隊伍的素質(zhì)，使得企業(yè)安全保衛(wèi)工作不能正確地進行。還有一方面是管理方面的問題。現(xiàn)代企業(yè)因注重生產(chǎn)與經(jīng)營，對于企業(yè)思想政治工作并無嚴格的要求，對于思想政治工作的考核也無嚴格標準，再加上對于政工人員的獎勵要比懲罰少得多，這些都使得企業(yè)政工工作難以順利進行，同時也打擊了政工人員工作的積極性。

2、企業(yè)政工人員素質(zhì)對安全保衛(wèi)工作的重要性

現(xiàn)代社會的發(fā)展要求企業(yè)不但要有強大的生產(chǎn)及經(jīng)營能力，而且還需要企業(yè)文化及員工的素質(zhì)[1]。安全保衛(wèi)工作對于企業(yè)來說是一項不可或缺的工作，而企業(yè)政工人員的素質(zhì)對于安全保衛(wèi)工作的重要性則主要是由企業(yè)安全保衛(wèi)工作其本身的性質(zhì)及職責來決定的，安全保衛(wèi)工作不僅僅是加強企業(yè)的治安防范，而且還包括對于門衛(wèi)的管理、人員的管理以及車輛等各方面進入企業(yè)范圍內(nèi)的管理。通過分析，我們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)安全保衛(wèi)工作主要具有以下特點：首先，企業(yè)安全保衛(wèi)工作是一項非常復雜的工作。據(jù)調(diào)查，很多不法分子為實現(xiàn)其不可告人的計劃，總是想盡辦法與保衛(wèi)人員套近乎，而有些保衛(wèi)人員就會在其威逼利誘下忘記自己的立場而傾向不法分子，導致企業(yè)利益受損，所以身為企業(yè)的安全保衛(wèi)人員，一定要有專業(yè)的職業(yè)素養(yǎng)和職業(yè)道德。其次，企業(yè)的安全保衛(wèi)工作擔負著重大的責任。雖然企業(yè)的安全保衛(wèi)工作不會直接給企業(yè)創(chuàng)造任何的利潤，但是其是保證企業(yè)所有職工能夠安全、順利進行工作的后勤服務(wù)部門。正是由于企業(yè)的安全保衛(wèi)工作，企業(yè)及企業(yè)員工的利益才得以保障，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營才能更加安全、穩(wěn)定、有序地進行。再次，企業(yè)的安全保衛(wèi)工作存在一定的危險性。企業(yè)進行安全保衛(wèi)工作最主要的目的和責任就是使企業(yè)及員工的財產(chǎn)、安全不受到威脅及損害，因此安全保衛(wèi)工作存在一定的危險性，有時甚至為了保護企業(yè)及員工的財產(chǎn)、安全還要有必要的流血犧牲，所以作為安全保衛(wèi)人員，一定要有較好的心理素質(zhì)及思想道德素養(yǎng)以在關(guān)鍵時刻發(fā)揮應(yīng)有的作用。

3、如何提高政工人員素質(zhì)以完善對于企業(yè)安全保衛(wèi)工作的作用

企業(yè)政工人員是進行安全保衛(wèi)人員思想政治工作的最重要群體，所以企業(yè)政工人員的素質(zhì)對于企業(yè)的安全保衛(wèi)工作來說也是非常重要的[2]。介于此情況，企業(yè)政工人員必須提高自身素質(zhì)，分析企業(yè)具體情況，完善企業(yè)思想政治教育，加強企業(yè)安全保衛(wèi)工作，這樣才能促進企業(yè)的向前發(fā)展。具體可從以下幾方面著手：

第一，對于組織的建設(shè)要不斷增強。現(xiàn)很多企業(yè)的安全保衛(wèi)工作的企業(yè)化趨勢較強，很多政工人員便忽視了心理教育，導致企業(yè)安全保衛(wèi)人員經(jīng)常犯一些不該有的錯誤。所以企業(yè)要不斷增強組織建設(shè)，堅持生產(chǎn)經(jīng)營與思想政治教育工作同時抓，真正落實企業(yè)的思想政治教育，以為企業(yè)的發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

第二，完善相關(guān)制度，加強保衛(wèi)文化的培養(yǎng)。保衛(wèi)文化的精髓是“忠誠”、“廉潔”、“熱情”、“周到”，而安全保衛(wèi)隊伍的標準應(yīng)達到半軍事化，安全保衛(wèi)人員要像軍人一樣聽從指揮、統(tǒng)一命令并熱愛安全保衛(wèi)工作，旨在為人民服務(wù)。

第三，完善教育及考核機制。要建立完善的考核及教育機制，尤其是考核機制要明確，這樣才能更好地激發(fā)安全保衛(wèi)人員進行工作的積極性及主動性。

第四，政工人員要發(fā)揮其帶頭作用，為安全保衛(wèi)人員創(chuàng)造一個敬忠職守的工作環(huán)境，這樣安全保衛(wèi)人員才會發(fā)揮其自身才能努力工作。另外政工人員的帶著作用也會影響到普通職工，使其工作的積極性得以激發(fā)，促進企業(yè)的發(fā)展。

第五，提高政工人員自身素質(zhì)，加強專業(yè)技能。以往政工人員的學習通常都是靠自己去查看有關(guān)書籍，而現(xiàn)在則可利用網(wǎng)絡(luò)及多媒體結(jié)合自學進行系統(tǒng)的培訓，以提高政工人員自身的素質(zhì)及其專業(yè)技能水平。

篇（3）

2019年4月份，由分管副主席牽頭，農(nóng)業(yè)與環(huán)境資源委員會組織農(nóng)業(yè)、經(jīng)濟界委員和相關(guān)企業(yè)負責人，在深入祁家廟鎮(zhèn)官路村中藥材種植基地、圣源藥業(yè)等加工企業(yè)和江能中藥材專業(yè)市場調(diào)研，赴岷縣學習考察中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)上，就促進全縣中藥材產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展召開委員界別協(xié)商座談會，與會委員和企業(yè)負責人分別發(fā)言，從不同角度、不同環(huán)節(jié)各有側(cè)重地分析了中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀、存在的困難和問題，提出了一些富有建設(shè)性的意見建議，相關(guān)部門的負責人聽取了委員發(fā)言。現(xiàn)將協(xié)商情況報告如下：

一、發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，縣上圍繞建設(shè)“全國知名的中藥材產(chǎn)業(yè)基地”目標，，按照建設(shè)國家中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展綜合試驗區(qū)定西先行先試的要求推進發(fā)展，依托全縣中藥材道地、地產(chǎn)特性，發(fā)揮種植規(guī)模優(yōu)勢、適宜倉儲優(yōu)勢、加工增值優(yōu)勢以及區(qū)位市場優(yōu)勢，緊扣脫貧攻堅，加大資金扶持力度，著力構(gòu)筑集中藥材生產(chǎn)、加工、研發(fā)、銷售和服務(wù)為一體的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展格局，中藥材產(chǎn)業(yè)已成為我縣脫貧攻堅和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的主導產(chǎn)業(yè)。

一是藥源基地建設(shè)形成規(guī)模。全縣中藥材年種植面積穩(wěn)定在40萬畝左右，年產(chǎn)干藥8萬多噸。由企業(yè)、合作社帶動，建成以會川、祁家廟、上灣、田家河、峽城等鄉(xiāng)鎮(zhèn)為主的南部高寒陰濕區(qū)當歸種植基地；以新寨鎮(zhèn)為中心，輻射慶坪、北寨、大安、秦祁等鄉(xiāng)鎮(zhèn)的北部黃土梁峁溝壑干旱區(qū)白條黨參種植基地；以蓮峰鎮(zhèn)為中心，輻射路園、清源等鄉(xiāng)鎮(zhèn)中部淺山河谷川（塬）區(qū)黃芪種植基地，形成了地域特色顯明、布局合理、具有一定規(guī)模的大宗中藥材種植基地。2018年建檔立卡貧困戶中藥材種植面積10萬畝，戶均3畝以上，發(fā)放獎補資金1051萬元，戶均1550元。鑫磊藥業(yè)有限責任公司實施1000萬元的中藥材產(chǎn)業(yè)扶貧項目，在新寨大坪、會川本廟、蓮峰團結(jié)分別建成了較高水平的黨參、當歸、黃芪種植及育苗基地。

二是加工企業(yè)（合作社）不斷壯大。縣上制定和落實優(yōu)惠政策，不斷加大招商引資力度，鼓勵和扶持中藥材加工企業(yè)、合作社，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高附加值。在渭源工業(yè)園、會川工業(yè)園引進和發(fā)展中藥材加工企業(yè)73家，其中通過GMP認證的企業(yè)30家，在主產(chǎn)區(qū)不斷發(fā)展壯大家庭作坊式的加工企業(yè)、合作社，達800多家，建成中藥材熱風烘干房180座，全縣中藥材年初加工能力達到7萬噸。其中引進甘肅佛慈、天津紅日藥業(yè)建設(shè)的中藥配方顆粒及精制飲片項目投資規(guī)模較大、生產(chǎn)工藝和設(shè)備先進，建成投產(chǎn)后對全縣中藥材加工業(yè)具有帶動示范效應(yīng)，對中藥材產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級發(fā)展起到積極推動作用。

三是市場交易體系不斷完善。投資3.1億元建設(shè)的會川江能中藥材交易市場投入運營，全縣形成了以渭水源中藥材市場為中心，會川、蓮峰、新寨三個中藥材產(chǎn)地市場帶動發(fā)展的中藥材營銷網(wǎng)絡(luò)體系，年交易量10萬噸，交易額16億元。有福建、山東、安徽、四川等十多個省市的中藥材客商常年在渭從事藥材購銷生意，縣內(nèi)從事藥材販運3000多人，建成中藥材類電商網(wǎng)點 530家，年交易額5000多萬元，中藥材市場交易體系日趨完善。   

四是科技服務(wù)保障能力不斷增強。縣中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心及縣內(nèi)的一些企業(yè)（合作社）與省中醫(yī)藥大學、省農(nóng)科院、甘肅農(nóng)業(yè)大學等建立了科技合作關(guān)系,推廣的富硒黃芪栽培技術(shù)獲得國家發(fā)明專利,當歸膜側(cè)斜植栽培技術(shù)經(jīng)省科技廳鑒定達到國內(nèi)先進生產(chǎn)水平,每年組織中藥材無公害種苗繁育、栽培、田間管理等技術(shù)培訓達3萬多人次。完成了無公害中藥材(黨參)產(chǎn)地和白條黨參原產(chǎn)地地理標記認證，“渭源白條黨參”被認定為中國馳名商標，我縣被國家質(zhì)檢總局評為國家級出口農(nóng)產(chǎn)品（黨參、黃芪、當歸）質(zhì)量安全示范區(qū)。一些企業(yè)、合作社申請注冊了自己的商標和品牌。不斷引進推廣中藥材種植、采收機械，降低勞動強度和成本，為中藥材產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造了條件。如祁家廟鎮(zhèn)農(nóng)民康玉林發(fā)明的“向上官路”牌中藥材覆膜機2018年獲得國家“實用型技術(shù)專利”，一定程度上解決了中藥材栽植覆膜勞動力強度大的問題。

二、存在的問題和困難

（一）無公害標準化藥源生產(chǎn)基地建設(shè)水平需提高。近年來，培育的渭黨1號、2號，隴芪1號、2號等良種繁育基地很小，生產(chǎn)量較小，主要以群眾自繁自育循環(huán)生產(chǎn)，當歸種苗以漳縣、岷縣、宕昌等地引進為主；在黨參、當歸、黃芪大宗藥材種植基地，存在未按照標準化、規(guī)范化技術(shù)規(guī)程種植的現(xiàn)象，農(nóng)家肥用量越來越少，主要以二銨、尿素為主，連續(xù)多年重茬栽植，多數(shù)耕地土壤遭到了嚴重的污染，地力下降，病蟲害易發(fā)多發(fā)，產(chǎn)量、質(zhì)量下降；遮陽網(wǎng)黨參育苗和膜側(cè)種植當歸、黨參等實用技術(shù)推廣應(yīng)用普及率不高；尚未建立健全道地藥材追溯體系和保護措施，外地貨源大量涌入，對地產(chǎn)藥材市場占有率造成較大的沖擊，未形成優(yōu)質(zhì)優(yōu)價機制。

（二）加工率較低，產(chǎn)業(yè)鏈條短，整體層次需提升。我縣中藥材缺乏上檔次、大規(guī)模、高水平的精深加工龍頭企業(yè)，渭源工業(yè)園、會川園引進建成的中藥材加工企業(yè)由于資金不足、配套設(shè)施不全、達不到環(huán)保要求等諸多因素，大多數(shù)處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，未達到設(shè)計生產(chǎn)能力，產(chǎn)品主要為中藥材飲片等初加工，且全縣道地藥材在縣內(nèi)加工為飲片銷售的不足30%，大多以原藥出售，附加值不高。個別商販依然運用硫磺超標熏蒸貯存，嚴重影響著中藥材的品質(zhì)。中藥材主推品牌效應(yīng)尚未完全凸顯，沒有深入挖掘產(chǎn)品的地域特色和文化內(nèi)涵,未打造出高端產(chǎn)品，市場競爭力不強。中藥材種植、儲藏的自然條件優(yōu)勢尚未轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢。（三）交易市場配套設(shè)施落后，服務(wù)功能需完善。與周邊縣市的中藥材交易市場相比，我縣的渭水源、江能交易市場規(guī)模較小，缺乏大型、智能的貯存庫房，靜態(tài)倉儲能力不高，物流配送能力不足，快速的品質(zhì)檢測設(shè)備、人員尚未配備齊全，市場的信息準確性、時效性較差，市場輻射區(qū)域有限。同時，服務(wù)意識有待增強、管理水平較低、服務(wù)能力不強。   (四)協(xié)同發(fā)展保障要素薄弱，推動合力需加強。一是科研力量薄弱，技術(shù)人員缺乏，縣直業(yè)務(wù)部門、鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)技推廣、加工企業(yè)、合作社缺乏從事種植、加工技術(shù)研發(fā)、推廣中藥學專業(yè)技術(shù)人員和產(chǎn)業(yè)工人，人才保障跟不上中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要；二是部分合作社組織運營不規(guī)范，管理水平低，對產(chǎn)業(yè)開發(fā)的帶動作用得不到充分發(fā)揮；三是企業(yè)、合作社融資難的問題依然存在，嚴重制約著一些企業(yè)的正常運營和作用發(fā)揮；四是縣中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心專業(yè)技術(shù)人員少。

三、對策和建議

（一）著力推進無公害標準化種植，確保道地中藥材的品質(zhì)優(yōu)良。要以引進大型制藥企業(yè)及縣內(nèi)中藥材加工經(jīng)銷企業(yè)在我縣建立藥源基地為突破口，規(guī)范和提升農(nóng)民中藥材種植合作社經(jīng)營服務(wù)的能力和水平，加快農(nóng)村“三變”改革進程，在不同區(qū)域建設(shè)規(guī)模化、規(guī)范化、標準化的黨參、當歸、黃芪道地大宗的藥材種植基地，建立推進標準的藥材規(guī)范種植技術(shù)規(guī)程，傾斜安排實施灌溉設(shè)施配套、土壤改良、地力提升等方面的項目，改善立地條件，加大農(nóng)家肥、有機肥用量，進行休耕、輪作倒茬栽植，減少化肥用量，禁止使用高毒高殘留農(nóng)藥，研究和探索推廣運用病蟲害生物防治技術(shù)措施，建立農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全追溯管理體系，打造無公害農(nóng)產(chǎn)品的品牌，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)高價，形成良性循環(huán)。同時，農(nóng)業(yè)技術(shù)部門要高度重視種子、種苗繁育研究及推廣工作，以實施中藥材產(chǎn)業(yè)發(fā)展扶持項目為抓手，真正做好中藥材品種選育和“渭黨”、“岷歸”、“隴芪”系列良種的選育和種苗繁育，擴大規(guī)模，提高市場供給能力；重視牧兒山秦艽等知名野生中藥材資源保護、馴化和利用。

篇（4）

按照大智慧的公告，公司已經(jīng)向上海證監(jiān)局提交了不參加2013年年度檢查的申請。不參加投資咨詢機構(gòu)年檢意味著大智慧將不再持有證券投資咨詢牌照。

事實上，證券投資咨詢業(yè)務(wù)一直是大智慧的重要業(yè)務(wù)之一，短期內(nèi)對于大智慧的重要性難以替代。按照公司的測算，2013年投顧類業(yè)務(wù)約占公司主營業(yè)務(wù)收入的25%，同時在服務(wù)客戶及開拓新業(yè)務(wù)方面也會令公司增加一些成本。更為重要的是，股票軟件究竟是否屬于證券咨詢服務(wù)一直處于比較模糊的境地，喪失咨詢牌照可能給公司其他業(yè)務(wù)帶來不可估量的影響。

如果按照大智慧的公告，放棄咨詢牌照屬于公司決策，那么這樣的決策是難以令人理解的。畢竟，在其他業(yè)務(wù)尚難以構(gòu)成有效支撐點的背景下，現(xiàn)有的投顧業(yè)務(wù)難以替代。

此外，大智慧董事長張長虹目前還擔任著中國證券業(yè)協(xié)會副會長、中國證券業(yè)協(xié)會證券投資分析師專業(yè)委員會副主任委員、中國證券業(yè)協(xié)會信息技術(shù)委員會委員、上海證券同業(yè)公會理事。一旦大智慧喪失咨詢牌照，張長虹在證券業(yè)協(xié)會的各種職務(wù)也可能將受到影響。

耐人尋味的是，在2014年5月16日召開的2014年券商創(chuàng)新大會上，張長虹還做了題為《新時期下證券投資咨詢機構(gòu)的轉(zhuǎn)型與業(yè)務(wù)發(fā)展的主題演講》，大談證券咨詢機構(gòu)的轉(zhuǎn)型與挑戰(zhàn)。而一個月后，大智慧竟然放棄咨詢牌照，令人啼笑皆非。

不過，有網(wǎng)友在微博中爆料稱，大智慧的證券投資咨詢資格是因為沒有通過年檢，面臨被吊銷。大智慧在公告中表示不參加年檢，僅僅是為了面子而已。

事實上，今年以來，大智慧麻煩不斷。尤其是在貴金屬業(yè)務(wù)的灰色利益鏈被央視曝光后，大智慧旗下的民泰貴金屬就陷入到維權(quán)糾紛之中。最終，大智慧不得不宣告轉(zhuǎn)讓民泰貴金屬的股權(quán)給董事長張長虹的妹夫黃順寧，讓上市公司免受拖累。

二級市場上，大智慧股價表現(xiàn)低迷。5月29日至6月25日短短19個交易日，累計跌幅超過20%。

證券咨詢行業(yè)困局難解

不管是主動還是被動，大智慧退出證券咨詢行業(yè)都是一個標志性事件，折射出中國證券投資咨詢行業(yè)所面臨的困境。

中國證券投資咨詢行業(yè)誕生于上世紀90年代初，以1992年1月16日注冊成立的深圳新蘭德證券投資咨詢公司為標志，中國證券投資咨詢行業(yè)大幕開啟。

資料顯示，深圳新蘭德前身為綜合開發(fā)研究院（中國-深圳）旗下的《股市動態(tài)分析》雜志社和股份經(jīng)濟與證券市場研究所，最初由綜合開發(fā)研究院發(fā)起投資，深圳證券登記公司、中國科技財務(wù)公司等入股組建而成。

此后，中國證券咨詢行業(yè)逐步發(fā)展壯大，在早期證券投資理念的普及與傳播，投資者教育等方面發(fā)揮了重要的作用。然而，伴隨著券商研究所的崛起，證券咨詢公司始終難以找到持續(xù)的經(jīng)營模式。尤其是近些年來，證券投資咨詢機構(gòu)面臨整體性的發(fā)展困境，整體生存狀態(tài)趨于惡化，機構(gòu)數(shù)量逐年減少，業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前，收入和利潤持續(xù)下降，行業(yè)已經(jīng)瀕臨全面虧損的境地。

“證券投資咨詢機構(gòu)的法定業(yè)務(wù)僅有證券投資咨詢業(yè)務(wù)一項，且很難與證券公司競爭，尤其是證券公司往往采用與傭金捆綁甚至免費的方式提供投資咨詢服務(wù)，咨詢機構(gòu)投資咨詢業(yè)務(wù)難以找到可行的盈利模式，難以支撐可持續(xù)發(fā)展。”在2014年券商創(chuàng)新大會上，大智慧董事長張長虹如此說道。

與此同時，非法證券咨詢機構(gòu)的泛濫加之有牌照證券咨詢機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量的良莠不齊讓很多投資者蒙受損失，也給行業(yè)帶來了不少負面影響。

篇（5）

（一）我國證券交易所自律監(jiān)管中的主要弊端。

在2005年修改的《證券法》中，確定出證券交易所的自律監(jiān)管地位，但是，在現(xiàn)階段，證券交易所的自律監(jiān)管職能不但沒有得到有效的發(fā)揮，還存在很多阻礙其有效發(fā)展的瓶頸：

1.證券交易所的自治地位盡管在法律上已經(jīng)得到確定，但與此同時，又存在一些制度與法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定有不同程度的抵觸，所以，證券交易所的多數(shù)職能仍要有證監(jiān)會的親自授權(quán)。

2.我國的交易所擁有的權(quán)力往往都是形同虛設(shè)的，最后仍由證監(jiān)會調(diào)查之后做出判決，再交給交易所開展執(zhí)行，又或者交易所首先向證監(jiān)會申請，在獲得批準以后才能進一步實施。這使得交易所的監(jiān)管的威懾力和實際的處罰能力大大降低。

（二）我國證券業(yè)協(xié)會自律監(jiān)管中存在的主要問題。

1.我國證券業(yè)協(xié)會的機構(gòu)相關(guān)負責人主要是由政府負責人兼任，這使得證券業(yè)協(xié)會愈發(fā)的依賴政府監(jiān)管機構(gòu)，進而很難充分發(fā)揮其自律監(jiān)管的職能。同時，對證券業(yè)協(xié)會實行雙重管理（即業(yè)務(wù)主管部門和登記管理機關(guān)的共同管理），這制約了它的自主性和積極性，容易使其成為政府的附屬機構(gòu)。

2.我國證券業(yè)協(xié)會的內(nèi)部工作人員有些存在，專業(yè)知識不合格、職業(yè)素養(yǎng)低下，對工作不能勝任。與此同時，自律監(jiān)管又不能發(fā)揮其現(xiàn)實職能。在我國，《證券法》中雖然已經(jīng)規(guī)定出其具體職權(quán)，但仍然缺少必要的約束力和懲處措施，難以在行業(yè)中樹立其應(yīng)有的威信。

二、完善我國證券市場自律監(jiān)管的建議

自律監(jiān)管在證券市場有效監(jiān)管體系中占有重要地位，立法者要有意識地推動自律組織更好地發(fā)揮其職能。隨著我國經(jīng)濟地位在世界范圍內(nèi)的不斷提升，應(yīng)反思我國證券市場自律監(jiān)管制度的缺陷，要充分發(fā)揮證券交易所和證券業(yè)協(xié)會自律監(jiān)管的優(yōu)勢，使自律監(jiān)管組織獲得其應(yīng)有的獨立地位，促進我國證券業(yè)整體發(fā)展的有效途徑。

（一）強化證券交易所自律監(jiān)管的職能。

1.加強交易所的獨立性。

當前，如何使證券交易所獲得獨立地位，逐漸減少證監(jiān)會的監(jiān)管控制，已成為當務(wù)之急。主要從以下方法確定其相應(yīng)獨立的地位：（1）改革理事會制度，即由理事會選舉理事長和副理事長；（2）完善經(jīng)理人制度，由理事會或者董事會聘任或者解聘經(jīng)理人；（3）使證券交易所交易更加透明化，加大政府的監(jiān)管力度，使交易在“陽光”下正常運行。

2.給予交易所的更多的權(quán)利。

允許證交所為自己量身定制相應(yīng)法章程，上市公司嚴格執(zhí)行相對標準，并做到及時、準確披露上市信息。在一定程度上，允許證券交易所制定相關(guān)細則，對理事、經(jīng)理人的任免有絕對的權(quán)力，并負責。

（二）重新確立證券業(yè)協(xié)會在我國自律監(jiān)管中的重要地位。

1.增強證券業(yè)協(xié)會的獨立性

篇（6）

1.1有效性研究的樣本和時期選擇

本研究樣本以香港恒生指數(shù)和花旗集團全球國債指數(shù)為主要目標，這種早期指數(shù)的分析，更有利于現(xiàn)代證券市場的發(fā)展，同時準確的數(shù)據(jù)分析，也更加具有真實性和可靠性。對證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略的評價和比較，得到了換算結(jié)果，提供的數(shù)據(jù)顯示，證券市場在構(gòu)建證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略時，必須要結(jié)合資本市場的開市情況，只有這樣才能更加具有保障的得到策略方案，企業(yè)和個人也可以更加便利的操作市場。在數(shù)據(jù)研究的階段，資本市場的環(huán)境發(fā)生了較大變化，很多金融產(chǎn)品的重要性也在改變，在這個分析的過程中，我國資本市場得到了很好的發(fā)展趨勢[1]。

1.2研究的方法

筆者采取達里亞納尼提出的實驗方法，利用60%的股票和40%的債權(quán)投資組合為基礎(chǔ)，確定了有機型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略。這種研究方法的運用，可以更加實用混合型證券投資組合權(quán)重調(diào)整形式，也可以加大對策執(zhí)行的穩(wěn)定性，對樣本的研究和分析，會體現(xiàn)出周期性的結(jié)果。企業(yè)需要結(jié)合周期性表現(xiàn)出的經(jīng)濟特征，及時對對策進行調(diào)整[2]。

二、投機型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略有效性研究結(jié)果的檢驗

2.1實證檢驗

根據(jù)上文的分析，已經(jīng)明確了投機型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略有效性結(jié)果研究的重要性，所以也要對結(jié)果進行檢測，首先，要對證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略運行的情況進行分析。根據(jù)對風險收益率的分析和對比，可以更好的掌握風險存在的環(huán)節(jié)，也可以對風險進行有效的處理，在每項收益率管理的基礎(chǔ)上，可以更加快速的減少風險存在的幾率。在投機型證券投資組合權(quán)重調(diào)整策略有效性研究的過程中，相對收益率越大就說明策略執(zhí)行的優(yōu)秀效果，企業(yè)可以抓住這個機遇，加大經(jīng)濟投資。只有在實證檢驗中，才能檢測出證券運行的情況和經(jīng)濟利益，這對于企業(yè)來說非常重要[3]。

篇（7）

1.改革監(jiān)管組織:加強宏觀審慎監(jiān)管機構(gòu)改革，重設(shè)金融穩(wěn)定組織架構(gòu)主要市場國家圍繞系統(tǒng)性風險識別和管理以及宏觀審慎監(jiān)管，對維護金融穩(wěn)定的機構(gòu)和所承擔的職能進行了改革。例如:美國新設(shè)了金融服務(wù)管理委員會(FSOC)，美聯(lián)儲負責對所有系統(tǒng)重要性機構(gòu)的微觀審慎監(jiān)管。法國合并原有機構(gòu)成立了審慎管理局(PSA)，將機構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)槟繕吮O(jiān)管。英國計劃廢除金融服務(wù)局，改變原有的三方監(jiān)管體系，建立新金融監(jiān)管主體(金融政策委員會，審慎監(jiān)管當局，消費者保護和市場當局)，建立以英國央行為核心的監(jiān)管體系。歐盟則新設(shè)了歐洲系統(tǒng)性風險委員會(ESRB)，負責微觀監(jiān)管協(xié)調(diào)和金融宏觀審慎管理。此外，部分國家的中央銀行也加強了內(nèi)部金融穩(wěn)定部門改革和人事改革。例如:英國央行和捷克央行建立了多個金融穩(wěn)定內(nèi)部委員會，波蘭央行內(nèi)設(shè)了宏觀穩(wěn)定政策管理局，比利時央行設(shè)立了5個新的審慎監(jiān)管部門，南非儲備銀行新成立了金融穩(wěn)定部門，德國央行、澳大利亞央行和新西蘭央行則在宏觀審慎框架內(nèi)強化了原有金融穩(wěn)定部門的功能和職責。并且，意大利央行新設(shè)立了專門的金融穩(wěn)定常務(wù)董事，墨西哥央行成立了由中央銀行、財政部和金融監(jiān)管部門組成的金融穩(wěn)定委員會，并新設(shè)立了金融穩(wěn)定總干事。美聯(lián)儲副主席則從《多德－弗蘭克法案》中獲得了更強的監(jiān)管權(quán)力。

2.拓展監(jiān)管邊界:擴大監(jiān)管規(guī)制覆蓋范圍，關(guān)注影子銀行體系系統(tǒng)性影響FSB提出，影子銀行具備傳統(tǒng)銀行的類似性質(zhì)，但是既未受到與傳統(tǒng)銀行同等的監(jiān)管標準限制，也不能獲得官方流動性支持和存款保護。因此，各國應(yīng)在信用中介的框架下強化影子銀行體系監(jiān)管，既包括從事信用發(fā)放的機構(gòu)和業(yè)務(wù)活動，也包括通過表內(nèi)外交易發(fā)揮信用中介功能的機構(gòu)和業(yè)務(wù)活動。歐盟委員會要求將目前的審慎監(jiān)管規(guī)制擴大至影子銀行業(yè)務(wù)，以期全面覆蓋監(jiān)管對象、應(yīng)對系統(tǒng)性風險并增加未來規(guī)避政策的難度。歐盟委員會還賦予歐盟證券和市場管理局(ESMA)以及有關(guān)國家機構(gòu)更強有力的干預(yù)權(quán)力，部分成員國還出臺了國家層面的補充規(guī)則，對歐盟監(jiān)管措施以外的金融機構(gòu)和業(yè)務(wù)進行監(jiān)管。同時，歐盟不斷完善涉及影子銀行體系的金融工具市場指令，擴大政策框架范圍，增加非權(quán)益性工具的透明度。例如:修改《另類投資基金經(jīng)理指令》，規(guī)定:管理資金超過1億歐元的對沖基金、私募股權(quán)投資基金在歐盟范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，需得到母國的許可并且需向東道國披露其風險暴露和業(yè)績表現(xiàn)等情況。《OTC衍生品市場改革》和《證券法指引》，完善對再證券化資產(chǎn)的標準和風險權(quán)重要求，約束金融市場上的衍生產(chǎn)品交易及對沖基金等投資基金，加強其交易活動的監(jiān)管和國際間協(xié)調(diào)。美國頒布了《金融體系全面改革方案》和《多德－弗蘭克法案》，全面涵蓋美國金融體系包括銀行、證券、保險、對沖基金、信用評級機構(gòu)、經(jīng)紀商、會計制度、上市公司、美聯(lián)儲自身等機構(gòu)和市場的全面改革，并對影子銀行體系采取實質(zhì)性監(jiān)管措施。例如:加強對商業(yè)銀行的自營交易、表外業(yè)務(wù)及其與對沖基金、私募股權(quán)基金關(guān)系的監(jiān)管，將商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)納入資本金要求的范圍。將合成資產(chǎn)支持證券納入《證券交易法案》管轄范圍，降低證券化活動交易風險，減少資產(chǎn)支持證券相關(guān)套利風險，增強信用風險自留、金融風險自留、信息披露、發(fā)行過程中的及擔保、盡職調(diào)查等監(jiān)管要求。資本總額超過1億美元的私募股權(quán)和對沖基金投資顧問公司須在美國證監(jiān)會注冊，資本未達到1億美元的須在州注冊并接受州監(jiān)管。場外衍生品交易轉(zhuǎn)至交易所交易并進行中央清算。

3.提高監(jiān)管強度:重點關(guān)注表外業(yè)務(wù)、金融衍生品、私募基金和對沖基金在表外業(yè)務(wù)方面，巴塞爾委員會《新資本協(xié)議框架完善協(xié)議》對債務(wù)抵押證券的再證券化賦予了更高的風險權(quán)重，加強對識別表外風險暴露和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)風險的指導，并提高了證券化、表外交易活動和風險暴露的信息披露要求。在金融衍生品方面。美國授權(quán)商品期貨交易委員會(CFTC)和證券交易委員會對場外衍生品監(jiān)管，它們有權(quán)確定參與掉期交易機構(gòu)的資本和保證金要求，限制其風險敞口，同時在交易系統(tǒng)上添加保護措施。英國大幅度強化了場外衍生品的交易對手風險管理。在私募和對沖基金方面。歐盟要求所有歐盟境內(nèi)的另類投資基金提供證明其資質(zhì)能力的報告以及內(nèi)部治理、估值方法、資產(chǎn)安全方面的材料，并須滿足最低資本金標準。美國要求私募基金保持記錄，并向證券交易委員會報告。

4.加深監(jiān)測深度:完善宏、微觀監(jiān)測指標體系，定量、定性信息相結(jié)合在宏觀(全系統(tǒng)范圍)和微觀(機構(gòu)或業(yè)務(wù)活動)上通過結(jié)合定量信息和定性信息對影子銀行體系開展監(jiān)控。一是在宏觀層次方面，利用資產(chǎn)負債表以及現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)評估影子銀行體系金融資產(chǎn)的規(guī)模和增速，包括總負債、GDP的絕對值和相對值，以及這些數(shù)值與常規(guī)銀行體系的比較。二是在微觀層次，利用供應(yīng)商的股票和相關(guān)產(chǎn)品流通的調(diào)查數(shù)據(jù)、出版物或市場數(shù)據(jù)、常規(guī)銀行部門的交易對手信貸數(shù)據(jù)或者其他機構(gòu)(如保險公司)的數(shù)據(jù)等識別影子銀行業(yè)務(wù)，幫助確認從影子銀行體系轉(zhuǎn)移到常規(guī)銀行部門的潛在溢出風險。同時，結(jié)合來自于現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管的監(jiān)測信息，以及市場參與者的市場信息，掌握影子銀行體系新的發(fā)展和風險情況。

5.加強風險隔離，限制影子銀行體系風險傳導蔓延美國金融監(jiān)管改革法制定了沃克爾規(guī)則(VolkerRule)，限制大型金融機構(gòu)(主要是商業(yè)銀行)及其附屬機構(gòu)開展自營交易，原則上禁止銀行擁有或投資私募股權(quán)基金和對沖基金，例外情形下其投資總額不得超過銀行核心資本的3%，也不得超過私募基金資本的3%;銀行應(yīng)將自營交易和類似的投資活動從加入存款保險體系的銀行機構(gòu)中分離出來，將信用違約掉期(CDS)等高風險衍生產(chǎn)品剝離到特定的子公司，銀行只保留常規(guī)的利率、外匯和大宗商品等衍生產(chǎn)品。此外，英國《金融監(jiān)管的一個新方法:改革的藍圖》規(guī)定，英國央行金融政策委員會(FPC)有權(quán)向財政部建議是否監(jiān)管或放松監(jiān)管某一類影子銀行機構(gòu)。即當影子銀行機構(gòu)或活動對系統(tǒng)性風險產(chǎn)生影響時，將影子銀行機構(gòu)或活動從證券監(jiān)管者手中移交給英國央行審慎管理局(PRA);反之，當其活動不再具有系統(tǒng)性風險時，將其轉(zhuǎn)移回證監(jiān)局。

6.建立危機處置機制，避免對金融體系產(chǎn)生系統(tǒng)性威脅美國規(guī)定，系統(tǒng)重要性非銀行金融機構(gòu)和大型銀行控股公司向監(jiān)管機構(gòu)提交自救處置預(yù)案，以期在遭遇重大壓力情形時能快速開展有序自救。英國強調(diào)，通過提前明確在壓力情景和破產(chǎn)情況下可以采取的行動來約束機構(gòu)(包括系統(tǒng)重要性大型私募基金和對沖基金)行為，避免其破產(chǎn)對社會秩序與金融穩(wěn)定產(chǎn)生嚴重沖擊。

二、經(jīng)驗與啟示

1.建立健全影子銀行法律法規(guī)體系針對新型影子銀行體系的金融監(jiān)管改革，需要加快立法進程，為影子銀行業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造良好的法制環(huán)境，保護符合經(jīng)濟發(fā)展正當需求的影子銀行活動。盡快出臺針對資產(chǎn)證券化、股權(quán)投資基金、民間金融、衍生品市場等各類影子銀行市場活動的管理條例或?qū)嵤┺k法，盡快出臺小額貸款行業(yè)、典當行業(yè)、寄賣行業(yè)和擔保行業(yè)等特殊行業(yè)管理辦法，逐步形成以影子銀行法為基本法，以各項行業(yè)管理辦法等專項法規(guī)為補充的法律體系。

2.優(yōu)化完善影子銀行監(jiān)管組織架構(gòu)在中央銀行建立宏觀審慎政策委員會，形成有效的政策協(xié)調(diào)機制。建立跨部門的信息共享以及監(jiān)管合作機制，聯(lián)合中央銀行、金融監(jiān)管機構(gòu)(如銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會)、職能部門(發(fā)改委、財政部、外管局、稅務(wù)局、工商局等)、各類社會組織和民間組織(如行業(yè)自律組織、專業(yè)委員會、律師事務(wù)所、會計事務(wù)所等)等部門，發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢，共同維護金融體系的穩(wěn)定。在整個監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)中，中央銀行負責其他監(jiān)管者充分協(xié)調(diào)和溝通，加強監(jiān)管部門之間的信息共享，并不斷完善金融穩(wěn)定政策設(shè)計和相關(guān)治理安排，承擔宏觀審慎監(jiān)管金融監(jiān)管職能，從宏觀審慎角度對金融屬性相同或相似的機構(gòu)和業(yè)務(wù)制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準。

篇（8）

修訂后的《證券法》已于2006年1月1日起正式施行，從此掀開了證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)的嶄新一頁，進一步完善了證券法制建設(shè)，為促進證券市場和證券行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展提供了有力的法律保障，并發(fā)揮保駕護航的重要作用。從法律環(huán)境來看，新修訂的《證券法》為推動高危證券公司的風險處置奠定了堅實的法律基礎(chǔ)，提供了明確的法律依據(jù)。

證券公司風險處置的法律環(huán)境和政策環(huán)境

新《證券法》第134條規(guī)定，國家設(shè)立證券投資者保護基金。我國設(shè)立證券投資者保護基金借鑒了國際上的通行做法，旨在進一步加強投資者保護，維護投資者特別是社會公眾投資者的合法權(quán)益，增強投資者信心。同時，第153條，第154條的規(guī)定為監(jiān)管機構(gòu)對高危證券公司進行風險處置以及對高危證券公司的直接負責人或其他直接責任人員采取禁止性監(jiān)管措施提供了明確的法律依據(jù)。監(jiān)管機構(gòu)對高危證券公司進行風險處置，可以有效控制和化解證券公司風險，有利于維持一個公平、高效、透明的市場秩序，保護投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益，降低證券市場的系統(tǒng)性風險，促進證券市場的規(guī)范、穩(wěn)健運行。

2005年7月29日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于證券公司綜合治理工作方案》的通知，這是推動高危券商風險處置以及做好風險處置中維護穩(wěn)定工作的重要行動綱領(lǐng)和指南，為妥善處置高危券商風險與維護社會穩(wěn)定奠定了明確的政策基調(diào)。

證監(jiān)會擬訂的《方案》明確了證券公司綜合治理工作的基本思路和目標，為推動高危券商風險處置以及做好風險處置中維護穩(wěn)定工作提供了明確的政策依據(jù)，創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

近年來，證監(jiān)會果斷處置高風險證券公司，逐步完善證券公司退出過程中的證券投資者資產(chǎn)保護政策，建立并完善證券公司風險處置的長效機制。2004年以來，在處置和重組31家高風險證券公司的過程中，國家有關(guān)部門制定了《個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購意見》、《個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購實施辦法》和《關(guān)于證券公司個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購有關(guān)問題的通知》等文件，對證券投資者資產(chǎn)安全保護做出了一系列制度安排，提供了政策保障，有效維護了客戶資產(chǎn)的安全，初步實現(xiàn)了證券公司風險處置的制度化和規(guī)范化。

高危券商風險處置中維護穩(wěn)定的重要性和特殊性

重要性：高危券商風險處置是確保證券市場長遠發(fā)展的一種有效手段，有利于促進證券市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展。高危券商風險處置是證券公司綜合治理的重要一環(huán)，是化解證券業(yè)現(xiàn)有風險、有效防范證券業(yè)新風險、建立證券業(yè)新機制的主要途徑和手段，在證券公司綜合治理中處于舉足輕重的地位，起著十分關(guān)鍵的作用。高危券商風險處置是確保證券市場長遠發(fā)展的一種有效手段和方式。

全力維護證券公司正常經(jīng)營秩序和社會穩(wěn)定是順利推進高危券商風險處置的必要前提。證監(jiān)會明確提出，證券公司綜合治理應(yīng)遵循的基本原則之一就是統(tǒng)籌兼顧，確保穩(wěn)定。即制定和實施證券公司綜合治理措施時，既要審慎決策、周密部署，又要注意時機和把握節(jié)奏，確保證券行業(yè)、證券市場和社會穩(wěn)定。

特殊性：證券市場是整個金融市場的重要組成部分，在現(xiàn)代金融體系中居于十分突出的地位，所以維護證券市場穩(wěn)定事關(guān)金融穩(wěn)定和金融安全的大局。這就決定了作為證券市場最重要的中介機構(gòu)，證券公司對于外部環(huán)境的反應(yīng)更為敏感，所以維護證券公司的正常經(jīng)營秩序、保持證券公司穩(wěn)定就格外重要，有其特殊性，證券公司生態(tài)環(huán)境建設(shè)就更需要得到重視和加強。從這個意義上講，維護穩(wěn)定體現(xiàn)了金融市場的特質(zhì)和證券市場的特點即證券交易不能中斷。

鑒于證券公司綜合治理工作敏感性強、涉及面廣，事關(guān)證券市場的穩(wěn)定健康發(fā)展和社會安定，如果對高危券商的風險處置不當，沒有切實做好風險處置中的維護穩(wěn)定工作，就會引發(fā)券商員工、債權(quán)人和經(jīng)營風險等不穩(wěn)定因素，影響證券公司的正常經(jīng)營秩序，影響證券市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，造成社會動蕩，甚至破壞社會穩(wěn)定和政治安定的大好局面。

高危券商的不同風險處置模式比較

從2004年8月創(chuàng)新試點類券商的評審開始，證券監(jiān)管部門就建立了以凈資本為核心的風險監(jiān)控指標體系，對證券公司實行分類監(jiān)管，扶優(yōu)限劣。證券監(jiān)管部門計劃在適當?shù)臅r候?qū)嵭小靶吕蟿潝唷保瑢_到監(jiān)管要求的證券公司將優(yōu)先獲得創(chuàng)新業(yè)務(wù)資格，以擴大業(yè)務(wù)范圍，拓展業(yè)務(wù)空間，鼓勵、支持合規(guī)證券公司在做大的基礎(chǔ)上繼續(xù)做強、做優(yōu)；對無法達到監(jiān)管要求的證券公司將及時、穩(wěn)妥地采取風險處置措施，進行重組整合，迫使其逐步退出市場。此舉可以引導證券行業(yè)資源從風險突出、違規(guī)嚴重的高危券商進一步向規(guī)范經(jīng)營、質(zhì)地優(yōu)良的合規(guī)券商集中，有利于促進證券業(yè)資源的合理有效配置，提高證券業(yè)資源的配置效率和利用效率，提升證券業(yè)的核心競爭力和運作效率。

在監(jiān)管部門明確了分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的監(jiān)管原則后，積極推動優(yōu)質(zhì)證券公司創(chuàng)新發(fā)展，2005年創(chuàng)新類券商的發(fā)展輪廓初步形成，同時高危券商的風險處置和重組也進入重點攻堅階段。人民銀行和證監(jiān)會各自成立了中國建銀投資公司和中國證券投資者保護基金公司，分別作為高危券商的注資重組主體和托管主體，對一些規(guī)模較大、歷史遺留問題較多的大中型高危券商的風險處置和重組進行了重點攻堅，嘗試了幾種不同的風險處置和重組模式。在一些中小型高危券商的風險處置和重組中，創(chuàng)新類和規(guī)范類券商扮演了主角，紛紛擔當風險處置和重組的主力軍，發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。而正在努力向投行轉(zhuǎn)型的資產(chǎn)管理公司和希望獲得證券業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照的外資券商，也在一些中小型高危券商的風險處置和重組中擔當托管或重組主體，起到了較為重要的作用。截至2006年底，中國證監(jiān)會已處置了31家高風險證券公司。

一般來說，高危券商的風險處置模式通常可以分為七類：托管清算為一體的風險處置模式，由券商托管、中介機構(gòu)清算的風險處置模式，中國證券投資者保護基金組織托管清算的風險處置模式，行政接管的風險處置模式、先關(guān)閉后清算的風險處置模式，市場化的風險處置模式以及破產(chǎn)重整模式。

高危券商不穩(wěn)定因素的比較

不同風險處置模式下不穩(wěn)定因素的比較

按照證券公司風險處置的主導類型，風險處置模式劃分成三大類，即政府主導的大型高危券商風險處置模式，如對南方證券和華夏證券的風險處置；證券監(jiān)管部門主導的風險處置模式，如對中小型高危券商的風險處置；市場化導向的風險處置模式，如對第一證券、巨田證券和中期證券的風險處置。

多次拯救努力失敗后，擁有完全政府背景的中國建銀投資公司直接參與了證券公司風險處置，有效地維護了證券公司經(jīng)營穩(wěn)定，有利于切實保障投資者特別是廣大中小投資者的合法權(quán)益，促進證券公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展，推動證券市場的持續(xù)、穩(wěn)定、健康運行，維護社會穩(wěn)定。同時，證券監(jiān)管部門關(guān)閉原公司，切斷風險源，追究相關(guān)責任人的責任。但是，在政府主導的證券公司風險處置模式下，不僅高危券商股東和相關(guān)債權(quán)人需要承擔巨大的損失，而且政府為了維護證券行業(yè)、證券市場穩(wěn)定與社會安定需要付出高昂的代價。南方證券的股東和債權(quán)人共損失142.8億元，建銀投資出資15億元，組建中國建銀投資證券公司，直接社會成本近160億元。

正是由于這種高昂的社會成本的付出，當一些中小高危券商被列入證券監(jiān)管部門的風險處置名單時，便選擇了一種較為折中的處置方式，即證券監(jiān)管部門主導的風險處置模式。在這種風險處置模式下，由證券監(jiān)管部門牽頭組成工作組，負責風險處置的領(lǐng)導、組織和協(xié)調(diào)，由券商組成的托管組和由中介機構(gòu)組成的清算組共同負責中小高危券商的風險處置工作。

與前兩種類型的風險處置模式相比，市場化導向的風險處置模式面臨的風險較小，風險處置成本被予以內(nèi)部化。例如在廣發(fā)證券收購第一證券的案例中，廣發(fā)證券并沒有先行托管第一證券的營業(yè)部，而是比較純粹的市場化商業(yè)收購行為，開創(chuàng)了未經(jīng)行政托管而直接采用市場化手段處置風險券商的先河，具有里程碑式的重大意義。所以，市場化導向的風險處置模式可以帶來“雙贏”的結(jié)果，這種類型的風險處置面臨的風險較小，對社會穩(wěn)定幾乎不會帶來影響，付出的社會成本幾乎為零。

由此可見，不同風險處置模式下面對的不穩(wěn)定因素是不同的，面臨的維穩(wěn)壓力也就相應(yīng)不同。維穩(wěn)壓力主要集中在高危券商的營業(yè)部，需成立專門機構(gòu)來加以化解。高危券商風險處置中典型的維穩(wěn)案例主要有亞洲證券風險處置中在武漢、天津和黑龍江三地的維穩(wěn)壓力、中關(guān)村證券風險處置中在汕頭地區(qū)的維穩(wěn)壓力、民安證券風險處置中在中關(guān)村地區(qū)小額國債的維穩(wěn)壓力、中富證券風險處置中在溫州地區(qū)的個人債權(quán)收購、天同證券風險處置中在煙臺地區(qū)的維穩(wěn)壓力、興安證券風險處置中在上海棗陽路營業(yè)部的維穩(wěn)壓力。

篇（9）

圖2 2006年中國證券行業(yè)信息化應(yīng)用市場的構(gòu)成情況

數(shù)據(jù)來源：CMP 2006

圖3 2007~2011年中國證券信息化市場規(guī)模及增長

數(shù)據(jù)來源：CMP 2006

目前，中國大部分證券商已經(jīng)初步完成了數(shù)據(jù)大集中系統(tǒng)的建設(shè)，這標志著中國證券信息化建設(shè)已基本完成了IT系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)，進入到整合和應(yīng)用階段。

從2005年中國證券行業(yè)啟動大集中系統(tǒng)建設(shè)開始，截至2007年上半年，大部分證券商已經(jīng)初步完成了數(shù)據(jù)大集中系統(tǒng)的建設(shè)，現(xiàn)處于整固階段。這也標志著中國證券行業(yè)的信息化建設(shè)已基本完成了IT系統(tǒng)的基礎(chǔ)建設(shè)，進入到系統(tǒng)整合和應(yīng)用階段。大集中交易系統(tǒng)的建立，明顯降低了營業(yè)部的投入，減輕了公司的運營成本，提高了營業(yè)部轉(zhuǎn)型與盈利能力。同時，大集中交易系統(tǒng)的建立還有利于證券商加強風險控制和新產(chǎn)品開發(fā)。

進入證券大集中階段之后，風險控制問題開始得到重視。容災(zāi)系統(tǒng)、風險監(jiān)控系統(tǒng)等得到證券公司更多的關(guān)注，部分證券公司開始加強有關(guān)系統(tǒng)的建設(shè)。

IT投資由基礎(chǔ)轉(zhuǎn)向應(yīng)用

根據(jù)CMP咨詢公司的《2006~2007年中國證券業(yè)信息化市場現(xiàn)狀與未來5年需求預(yù)測研究報告》顯示，2006年，中國證券行業(yè)整體投資規(guī)模達到了75.2億元，與2005年相比實現(xiàn)了11.1%的增長。其中，硬件投入為45.4億元，比2005年增長了8.4%；軟件投入為11.9億元，比2005年增長了17.8%；服務(wù)投入達到了17.9億元，比2005年增長了11.9%。

從投資的構(gòu)成來看，硬件投資比重為60.4%，其所占份額已經(jīng)比2005年有所下降；而IT服務(wù)與軟件的投資合計占到了39.6%，其份額比2005年有所上升。這說明中國證券行業(yè)的信息化投資正在由以基礎(chǔ)建設(shè)為主的階段向著深入應(yīng)用主導的階段發(fā)展。

CMP咨詢公司分析，預(yù)計2007年證券行業(yè)IT投資繼續(xù)保持增長，其市場規(guī)模將達到86.1億元，增長速度為14.5%，并將在未來5年內(nèi)保持穩(wěn)定的增長態(tài)勢。2011年，行業(yè)整體投資規(guī)模將達到114.5億元,未來5年的年復合增長率將達到8.8%左右。

未來發(fā)展的七大趨勢

預(yù)計未來幾年，中國證券行業(yè)信息化的發(fā)展趨勢將表現(xiàn)在以下七個方面。

趨勢一：證券行業(yè)的IT投資很大程度受證券市場的影響，因此，目前中國股市的火爆將推動新一輪的IT投資需求，之前壓制下來的IT投資需求有望逐漸釋放。

趨勢二：2007年之后，滬深新一代證券交易系統(tǒng)的上線，對于證券業(yè)IT系統(tǒng)與設(shè)備的升級將提出相應(yīng)的要求。業(yè)務(wù)模式的全面放開，要求能夠適應(yīng)高度客戶化，高度市場細分，高度個性化，高度層次化。

趨勢三：集中交易系統(tǒng)的建設(shè)與應(yīng)用將繼續(xù)成為大部分證券商未來建設(shè)與應(yīng)用的重點，與集中交易系統(tǒng)相關(guān)的系統(tǒng)建設(shè)仍將繼續(xù)得到關(guān)注。

趨勢四：客戶關(guān)系管理對于證券公司參與市場競爭的重要性會越來越明顯。

趨勢五：商務(wù)智能及決策管理系統(tǒng)成為未來證券公司不得不關(guān)注的一個重要系統(tǒng)，隨著其他系統(tǒng)的進一步完善，證券公司下一步要做的將是更好地用各種系統(tǒng)提供的信息來服務(wù)于發(fā)展決策。

趨勢六：網(wǎng)上交易系統(tǒng)與移動交易技術(shù)等仍有待于進一步深入推進與普及。

趨勢七：安全與風險管理仍將成為未來幾年證券信息化應(yīng)用方面的重點，隨著各種系統(tǒng)的建設(shè)與應(yīng)用，集中交易系統(tǒng)的進一步發(fā)展，加之網(wǎng)絡(luò)安全環(huán)境的不斷變化，安全與風險控制體系對于未來的證券業(yè)而言意義重大。

迫切的需求

CMP分析認為，未來中國證券業(yè)信息化市場需求將體現(xiàn)在以下八個方面：

需求一：未來投資需求將繼續(xù)“軟”化。

隨著證券信息化建設(shè)與應(yīng)用的深入，從投資結(jié)構(gòu)來看，硬件投資所占的比重總體上將會繼續(xù)降低，而相反，軟件與服務(wù)的投資比重總體上將會持續(xù)上升。

需求二：各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)系統(tǒng)將得到發(fā)展。

隨著證券業(yè)的進一步發(fā)展，類似基金交易系統(tǒng)、混業(yè)經(jīng)營管理系統(tǒng)、網(wǎng)上交易系統(tǒng)、移動信息系統(tǒng)、多媒體數(shù)據(jù)服務(wù)和針對各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的新處理系統(tǒng)將成為證券行業(yè)發(fā)展的重點。

需求三：系統(tǒng)應(yīng)用整合化發(fā)展需求進一步突出。

在多種系統(tǒng)建設(shè)與應(yīng)用的過程中，需要擺脫原來那種分散建設(shè)孤立系統(tǒng)的模式，需要在統(tǒng)一的IT架構(gòu)上延伸業(yè)務(wù)系統(tǒng)，實現(xiàn)不同平臺、不同終端的客戶都能得到同樣種類、同樣形式、統(tǒng)一規(guī)格的服務(wù)。

需求四：商業(yè)智能系統(tǒng)應(yīng)用需求將持續(xù)增加。

隨著證券行業(yè)資源的進一步整合，業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)趨于完備，展望未來幾年，具有智能化特征的新型應(yīng)用將逐漸成為證券行業(yè)信息系統(tǒng)建設(shè)的主流。

需求五：風險監(jiān)控系統(tǒng)的需求將繼續(xù)釋放。

2006年以來，國內(nèi)證券商在風險監(jiān)控系統(tǒng)、非現(xiàn)場稽核系統(tǒng)、交易稽核系統(tǒng)、財務(wù)審計系統(tǒng)等方面的投資已經(jīng)表現(xiàn)出持續(xù)增長的態(tài)勢。預(yù)計未來5年，證券行業(yè)在風險監(jiān)控相關(guān)系統(tǒng)方面的建設(shè)與應(yīng)用需求仍將進一步得到釋放。

需求六：證券行業(yè)對于IT服務(wù)中的咨詢服務(wù)需求將持續(xù)上升。

咨詢服務(wù)將逐漸成為證券行業(yè)IT服務(wù)的熱點之一。然而隨著新技術(shù)、新業(yè)務(wù)相繼投入應(yīng)用，國家加大對證券行業(yè)創(chuàng)新的支持，證券行業(yè)的競爭形勢將不斷變化，它急需來自IT行業(yè)的更具前瞻性、專業(yè)性的發(fā)展建議。鑒于國內(nèi)證券行業(yè)的發(fā)展在很大程度都借鑒了國外發(fā)達國家的做法，與國外證券機構(gòu)存在密切合作關(guān)系的IT廠商、咨詢機構(gòu)將在這些不斷升溫的熱點領(lǐng)域占據(jù)較大的優(yōu)勢。

需求七：IT服務(wù)管理的標準化與規(guī)范化需求上升。

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（一）課程時間太短

“證券投資分析實訓”課程每周只有兩小節(jié)課時，作為培養(yǎng)未來證券人才的投資分析能力的實訓教學環(huán)節(jié)，這點時間實在是太少了。從金融專業(yè)歷屆畢業(yè)生的情況來看，大約三成的學生是到證券行業(yè)就業(yè)的，主要崗位為證券經(jīng)紀人、證券分析師和證券操盤手。三種崗位對學生證券投資分析能力要求的側(cè)重點不同，需要分類學習和實訓，這是一個龐大的體系。過少的課時無法滿足實訓的要求，就需要在后續(xù)的相關(guān)課程中補充，但這又會導致連續(xù)性不足的問題。

（二）課程模擬真實性不高

“證券投資分析實訓”課程安排了模擬炒股的環(huán)節(jié)，這對于學生熟悉證券投資的基本知識，鍛煉學生的基本投資技術(shù)能力是很有幫助的。但證券投資畢竟是一門實戰(zhàn)之學，由于學生在模擬投資中使用的是虛擬貨幣，投資成功或失敗對其心理的觸動不大，激勵作用有限，這就難以磨煉他們的投資心態(tài)，而這對于以后的證券投資工作又是即為重要的。

（三）教學內(nèi)容與證券市場對人才的要求之間的矛盾

目前“證券投資分析實訓”教材和課程內(nèi)容仍然受到傳統(tǒng)考證教材體系的影響，主要包括“軟件使用”、“基本分析”、“技術(shù)分析”等模塊的內(nèi)容，雖然可以讓學生受到最基本的證券投資分析的訓練，但與證券行業(yè)的工作內(nèi)容相差甚遠，這就導致了學生工作后感覺證券投資知識也懂了很多，但就是無法緊扣工作職責。

（四）教學場景與真實工作場景之間的差距

該課程傳統(tǒng)的教學的教學流程一般是教師講授內(nèi)容，然后布置實訓任務(wù)和作業(yè)由學生完成，最后教??點評。這種教學流程的最大問題是沒有反映證券行業(yè)的真實工作場景，如何彌補教學場景和真實工作場景之間的鴻溝是擺在教師面前的一大課題。

（五）師資素質(zhì)有待提高

教師是教學質(zhì)量提高和教學目標實現(xiàn)的關(guān)鍵因素，目前高校里很多講授證券實訓課程的老師并沒有在證券行業(yè)工作或?qū)嵙曔^，有的老師甚至自己都沒有過證券投資的經(jīng)歷，更談不上什么豐富的實踐經(jīng)驗，那么實訓課程的教學效果可想而知。

二、校企合作模式下“證券投資分析實訓”課程的教學目標

在建設(shè)應(yīng)用型專業(yè)的背景下，企業(yè)和高校之間的合作和聯(lián)系越來越深入。一方面，企業(yè)可以把高校的學生資源作為未來的優(yōu)秀人力資源庫和潛在客戶群體。另一方面，高校可以把企業(yè)作為課程實訓基地和學生實習就業(yè)基地。實行校企合作教學模式，充分利用合作企業(yè)在實踐經(jīng)驗和實踐場地方面的優(yōu)勢，是提高“證券投資分析實訓”教學效果，解決“證券投資分析實訓”教學問題的重要方向。

三、校企合作模式下“證券投資分析實訓”課程的教學建議

（一）場景化教學

場景化教學指的是根據(jù)學生畢業(yè)后在證券行業(yè)的主要工作職責，在“證券投資分析實訓”的教學中模擬工作場景，使學生在課堂上提前體驗工作狀態(tài)。比如，我們根據(jù)校企合作企業(yè)海通證券公司的建議，在課堂上模擬“證券經(jīng)紀人”職位的工作場景，每組學生分別扮演營銷經(jīng)理、證券經(jīng)紀人、證券分析師和客戶經(jīng)理的角色。首先是“晨會”的場景，由證券分析師為證券經(jīng)紀人們解讀最新的的大盤和個股行情，并由營銷經(jīng)理說明今天的營銷任務(wù)和細節(jié)。然后是“營銷”場景，由證券經(jīng)紀人向客戶介紹和推銷本公司的服務(wù)。在場景化教學的過程中，同學們反應(yīng)熱烈，學習熱情高漲，高效地熟悉了各個證券行業(yè)職位的工作內(nèi)容。

（二）與證券公司合作舉辦模擬炒股大賽

在模擬炒股大賽中，由學校合作的證券公司提供比賽軟件平臺、獎品等條件，這樣就給參加比賽的學生選手們以較大的激勵，既能夠提高投資技術(shù)，又能夠磨煉心理素質(zhì)，同時規(guī)避了實盤投資的風險。而比賽以合作證券公司冠名，通過比賽又擴大了公司在學生群體里的影響力和知名度，因此是一個雙贏的合作項目。

（三）定期邀請證券公司資深人士來校舉辦講座

證券公司人員工作在市場的第一線，能夠接受到職場和市場的第一手的信息。作為整體合作框架的一部分，定期邀請證券公司資深人士來校就證券市場的最新發(fā)展和投資理念等舉辦講座，對于增強學生對證券市場的理解，提高學生的實踐能力和學習興趣具有重要作用。

（四）證券公司來校開辦精英培訓班

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一、市場結(jié)構(gòu)

市場結(jié)構(gòu)，又稱為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，是指市場上各參與者之間，包括賣方之間、買方之間、賣方與買方之間、原有賣方買方與可能進入的賣方之間，各種類型的相互關(guān)系及相應(yīng)地市場競爭狀況。

（一）企業(yè)數(shù)量

該行業(yè)的企業(yè)數(shù)量基本處于穩(wěn)步狀態(tài)，從下圖數(shù)據(jù)的變化可以看出，2000年到2004年，全國證券公司數(shù)量在逐步增加，從2007年開始之后，公司數(shù)量在穩(wěn)步中增長，截至2011年12月底，全國共有證券公司109家，與2010年相比，增加了3家。從這一點可以初步分析在2007年之后，證券公司的競爭程度呈現(xiàn)穩(wěn)定中增加的趨勢，目前的數(shù)量仍然比較多。2000年，公司數(shù)量為101家，到2011年底統(tǒng)計，共有109家。將證券業(yè)企業(yè)數(shù)量與其他行業(yè)進行縱向比較，占比較小。

（二）競爭程度分析

通過集中度的計算（圖表略），我國證券業(yè)2011年，證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場集中度繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢，由于證券市場高風險特征性決定了政府對證券業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織政策已經(jīng)演變?yōu)閲栏竦谋O(jiān)督制度，證券市場進入壁壘較高。從集中度指標看，盡管承銷業(yè)務(wù)集中度迅速上升，但由于經(jīng)紀業(yè)務(wù)的集中度一直偏低，而經(jīng)紀業(yè)務(wù)的收入遠超過承銷業(yè)務(wù)收入，因此導致市場結(jié)構(gòu)處于低寡占狀態(tài)。一般來講，某一市場集中度越高，則少數(shù)企業(yè)所占市場份額越大，壟斷程度越高。從而，我國證券業(yè)的偏低集中度與國際上證券業(yè)的高集中度存在較大的差距，而這種較低的集中度可能直接導致行業(yè)的績效不佳。

二、市場行為

（一）研發(fā)

研發(fā)能力是證券公司核心競爭能力的重要內(nèi)容，我國證券市場參與者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生明顯的變化，在證券公司資金實力不斷壯大的同時，市場資金的集中度明顯加強。由于各方資金、信息等方面的基本對稱性，可以間接地促進價格向內(nèi)在價值的趨近，加之市場監(jiān)管力度的日益加強，證券公司通過以往的優(yōu)勢獲取投機收益的機會越來越小，由此證券公司研究部門工作的重要性便凸現(xiàn)出來。

同時，證券公司品牌的形成在很大程度上也是得益于對研究的重視和研究成果的不斷涌現(xiàn)，如果一個證券公司沒有高質(zhì)量的研究報告，沒有準確性高、對市場把握較深的行情預(yù)測，是不可能只借助業(yè)務(wù)的開展形成廣泛的品牌效應(yīng)的。

（二）收購

現(xiàn)匯總近幾年以來我國證券公司的大體收購情況：

作為國內(nèi)第一家公開上市的證券公司，近幾年中信證券在資本市場上可謂動作不斷：

2003年，中信證券通過收購并增資成立了中信萬通證券公司，提高了區(qū)域市場的競爭優(yōu)勢。2004年，中信證券要約“敵意收購”廣發(fā)證券，廣發(fā)證券隨機采取了一系列反收購防御措施，最終，廣發(fā)證券的控股權(quán)落入被稱為“反收購鐵三角”的遼寧成大、吉林敖東和深圳吉富三家之手，惜于功敗垂成。2005年，中信證券重組華夏證券在前，收購金通證券在后，極大擴張了自身規(guī)模，顯著提升了公司的競爭實力。2005年，瑞銀集團收購北京證券20%的股份，成為北京證券的相對控股股東，北京證券重組成為瑞銀證券，瑞銀證券是首次外資機構(gòu)擁有內(nèi)地證券公司的管理權(quán)，也是擁有全面證券經(jīng)營牌照的首家外資機構(gòu)。這是中國監(jiān)管機構(gòu)批準的第一宗涉及外資集團的重大交易。2006年，廣發(fā)證券收購第一證券，這是我國券商行業(yè)引入重組概念后，第一家以市場化方式進行重組并購的案例，是風險券商處置的一次創(chuàng)新。2007年，在收購漢唐證券和遼寧證券，并承繼信達資產(chǎn)管理公司投行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，信達證券掛牌成立。2011年，西南證券并購國都證券，它是我國第一例上市券商的并購案，在我國資本市場.逐漸成熟的今天，其舉重若輕的合并方式將為我國后續(xù)的證券行業(yè)跨市場、跨地區(qū)、跨所有制合并探索出一條具有可操作性的技術(shù)路徑。

另外，通過公開信息顯示，現(xiàn)有的四大資產(chǎn)管理公司中，華融托管德隆旗下的德恒證券、恒信證券和中富證券成立了華融證券；信達托管漢唐證券、遼寧證券成立了信達證券，東方托管閩發(fā)證券成立了東興證券。

從以上并購案例可以看出，近年來，國內(nèi)券商之間并購整合的目的將是做大做強、抵御外資競爭為主；同時從2005年開始，隨著外資機構(gòu)的進入，外資并購將有助于推動中國證券市場整合；隨著并購的不斷深入，市場集中度不斷提高，證券業(yè)有可能趨向寡頭壟斷。

（三）定價

總體來說，中國券商的定價策略主要是價格競爭策略。

由于中國券商之間的產(chǎn)品差別化程度比較低，券商之間大多采用價格競爭戰(zhàn)略，即通過傭金的價格戰(zhàn)來吸引客戶而排擠競爭對手搶占市場份額。一些中小型券商為爭奪客源，不斷壓低傭金比例，少數(shù)券商甚至打出了“零傭金”的旗號。這些熱衷于打價格戰(zhàn)的中小券商大體上主要是由以下三類公司組成：一是剛剛增資擴股，手里有大把現(xiàn)金的券商。二是網(wǎng)上交易和銀證通有全國品牌的券商。三是選擇自己所占份額處于弱勢的地區(qū)打價格戰(zhàn)的券商。

（四）產(chǎn)品差異化

總體來說，我國證券公司差異化較小。目前國內(nèi)這一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品基本屬于同質(zhì)產(chǎn)品。所不同的是各證券公司的業(yè)務(wù)類型以及各證券公司地理位置存在著差異。

（五）策略

1、價格卡特爾

由于證券營業(yè)部之間的競爭關(guān)系基本上能代表證券公司間在經(jīng)紀業(yè)務(wù)上的競爭關(guān)系，在證券營業(yè)部數(shù)量較少的地區(qū)，各營業(yè)部同時采用合作策略的價格卡特爾，采取一切行動來確保利潤以及提高提高定價話語權(quán)。但是卡特爾是一種短期行為以及本身的局限性，只有在某一地區(qū)證券營業(yè)部數(shù)量較少，競爭不激烈，則卡特爾才可能得以維持。

2、掠奪性定價

掠奪性定價是指一個已存的證券公司將價格定得低于成本，使其他證券公司無法生存下去而退出市場或者產(chǎn)業(yè)，該證券公司再提高價格。這種行為多發(fā)生在新開張的證券營業(yè)部較多的地區(qū)。經(jīng)過掠奪性定價的競爭，部分小型證券公司被兼并了，市場份額進一步向前幾大證券公司集中，這種集中的結(jié)果將促使支配性廠商市場結(jié)構(gòu)的形成。

三、市場績效

（一）產(chǎn)業(yè)利潤

該產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)利潤變化比較大。總體來看，產(chǎn)業(yè)利潤波度很大，但是整體態(tài)勢是上升的，2004年中國證券公司是虧損的，2006年，股權(quán)分置改革基本完成，新股恢復發(fā)行，扭轉(zhuǎn)了全行業(yè)四年虧損的局面。到2007年，該產(chǎn)業(yè)達到利潤的峰值，2008年大幅下降，一個重要原因是受國際金融危機的影響，這是對我國金融業(yè)的一次巨大的重創(chuàng)，大大影響了我國證券業(yè)的發(fā)展。

（二）社會福利

對于證券這個特殊的行業(yè)，客戶是其價值來源，員工是其競爭力所在，因此社會環(huán)境可持續(xù)發(fā)展與證券業(yè)不可須臾分離。證券公司提倡對客戶、員工、股東、合作者等多方利益的保護與處理，倡導尊重、公平、合作；并注重公司與社會和環(huán)境的協(xié)調(diào)與和諧相處，倡導綠色、節(jié)能、環(huán)保；積極倡導愛心、慈善、公益。在開展的一系列環(huán)保及公益慈善活動，在行動中逐漸提高公益慈善的規(guī)范性和制度化。所以可以看出，該產(chǎn)業(yè)社會福利偏高。

（三）收入分配狀況

我國證劵行業(yè)的發(fā)展和起步與其他發(fā)達資本主義國家有很大的不同，我們國家的證劵行業(yè)的出現(xiàn)早于市場經(jīng)濟制度的建立，是市場經(jīng)濟的早產(chǎn)兒。由于前期政府的過分干預(yù)，使得我國的證劵行業(yè)市場化步伐緩慢，融資渠道不足，投資選擇單一，行業(yè)目前仍然處于初級階段。但是由于我國對證劵行業(yè)的監(jiān)管不力，法制不健全，加上證劵行業(yè)屬于一個高投入高風險高技術(shù)類行業(yè)，它對經(jīng)營者和從業(yè)者的自身專業(yè)能力與業(yè)務(wù)經(jīng)驗要求極高，因此證劵從業(yè)者往往都是高收入的代表，他們的社會福利和薪資水平都是我國金融行業(yè)的代表者。

據(jù)人力資源和社會保障部的2010年度行業(yè)薪酬報告，金融行業(yè)的平均薪酬水平、年終獎金以及薪酬漲幅水平均高居各行業(yè)之首，其中證券業(yè)更是在金融行業(yè)里拔得頭籌。2011年，中國金融行業(yè)的環(huán)境受到了全球經(jīng)濟形勢低迷的影響，但近幾年行業(yè)發(fā)展勢頭強勁，整體薪酬水平領(lǐng)跑全行業(yè)，加上核心關(guān)鍵人才仍然短缺。因此行業(yè)薪酬福利待遇仍然誘人。

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