金融危機的思考與啟示大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇金融危機的思考與啟示范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

一、引言

“后金融危機時期”主要指隨著經濟危機的緩和，而進入相對平穩期，但是并沒有或者不可能完全解決固有的危機，世界各國的經濟仍存在很多不確定性與不穩定性，從某種程度上而言是一種緩和與未知的動蕩并存的狀態。金融危機爆發后，很多金融機構認為公允價值是這次危機的罪魁禍首。雖然公允價值存在諸多缺陷，但是在新的形勢下需要全面科學地看待這一問題，使會計改革在持續深入的同時，走適合我國國情之路。本文以公允價值的改革為切入點，探討后金融危機時期會計改革與發展，具有一定的理論與實際意義。

二、后金融危機時期會計改革的背景

公允價值會計在金融危機時期暴露了很多弊端與問題。金融危機發生后，各方對公允價值會計的主張各不相同，展開了空前激烈的討論，有的認為公允價值會計增強了財務信息的透明度，有的則認為公允價值會計是“瘟疫”。支持公允價值會計的理由主要表現在，首先公允價值會計并不是金融危機爆發的根本原因，只是反映了這一危機的事實；其次由于公允價值會計能夠及時給投資者傳遞關于市場的預警信號，從某種程度上大大降低了投資者的損失，公允價值會計與市場波動之間的關系應該具有明確的方向性，是市場波動造成公允價值的變化，而不是公允價值會計造成了市場的波動。而反對公允價值會計的觀點主要表現在：首先由于許多金融衍生品的市價是借助極為復雜的估值模型來進行的，建模的風險會嚴重影響它的準確性；其次公允價值會計具有一定的順周效應，在經濟景氣的時候創造經濟泡沫，而在經濟蕭條時會進一步惡化經濟系統，使之演變成資產黑洞；公允價值會計由于其反饋效應容易使金融機構過分關注其賬面損失，當不知內部實情的投資者得知后，會因為恐慌做出拋售股票等行為，最終使資產價格不斷創新低。

三、后金融危機時期會計改革的方向

（一）總的改革方向

后金融危機時期會計改革（主要是指公允價值改革）主要包括3個方向，首先是減少采用金融工具過程中會計準則的復雜性與繁瑣性；其次是延長會計順周效應；最后是提高財務信息的公信度與透明度。其中在延長會計順周效應方向上，國際會計準則理事會也制定了相應的改革措施，比如改革現有的金融資產減值模式，挖掘會計預期損失模型，取消會計已發生損失模型，給缺少流動資產的不良金融資產會計提供較為準確詳細的資產指引，此外同意在主題業務模式發生變化的條件下，責任人在申報現有的金融資產時，需要進行再一次分級與分類，使申報主體獲得更多的選擇權，降低金融資產與負債在會計計量中可能出現的錯配效應。在提高金融機構財務信息的透明度與公信度方面，國際會計準則理事會的改革措施主要包括，完善風險披露準則，加大對金融工具風險內容方面的披露，加強合并報表的管理工作，尤其是強化有著特殊目的的并表管理，改進終止確認的標準，較大程度上提升證券化業務的終止確認標準。

（二）套期會計簡化

在套期會計簡化工作方面，國際會計準則理事會在淡化繁瑣性規則的基礎上，擬采用原則導向規范套期會計。具體的簡化主要包括，套期項目如果一旦指定，就不能夠撤銷；不能夠對特定項目進行部分套期，只能夠進行全額套期；撤銷百分之八十到百分之一百二十五的追溯式有效性測試；取消或者放寬組合套期類似項目的測試；不管預測中的交易是不是按照預期計劃發生，現金流量套期損益再一次分類應當在套期一開始就載明且計入當期的損益，假如這些措施不能夠降低套期會計的繁瑣性，國際會計準則理事會就可能取消套期會計。降低金融工具會計準則的復雜性歷來很頭疼，在金融危機爆發之前，曾將這一問題列入了國際會計準則理事會的議事日程，他們甚至提出將所有的金融工具都按照公允價值進行計量的做法。因為這樣做就不需要分類金融資產、不用減值測試金融資產、不用規范金融資產轉移、不用拆分嵌入式衍生工具以及不用規定套期會計。

（三）基于緩解順周效應的模型選擇

1.已發生模型以及公允價值模型的不足

金融危機爆發后，各界對會計上的已發生損失模型提出了質疑與抨擊，其中國際會計準則理事會認為，這種模型內在邏輯不一致。這種模型要求用觸發事件為確認減值的基礎，當信用風險的變動沒有得到及時有效的確認時，系統將會推遲信用損失的確認，在一定的情況下可能產生“懸崖效應”；這種模型不僅和報告主體的定價決策方式不統一，同時也和報告主體的風險管理方式不統一；這種模型由于其僅當觸發事件發生后才確認減值的特點，會導致不同的報告主體會依據不同的觸發事件進行減值，在很大程度上降低可比性；這種模型未能準確有效地反映金融資產的經濟現實；此外這種模型在對什么時候轉回已確認的減值損失沒有作詳細的操作性說明。在緩解順周效應方面，公允價值模型也存在一定的不足。主要表現在，按照公允價值進行計量減值損失和金融資產的成本計量屬性不統一，此外也會加大復雜性；采用公允價值計量減值損失時，將會破壞金融資產的賬面價值、減值計量以及收入確認之間的關聯性；每一個采用公允價值的減值方法都會對減值觸發事件進行具體詳實的規定，這樣會增加繁瑣性；最后公允價值減值的方法會混淆單一計量類別中公允價值與攤余成本。

2.預期損失模型的適應性

在緩解順周效應模型選擇方面，預期損失模型與公允價值模型及經濟周期模型相比具有獨特的優勢，這一模型由于僅確認已發生信用損失，而不確認預期信用損失，從一定方面來說打破了以往的傳統。一般來說采用預期損失模型具有以下優點，能夠較好地反映金融資產的經濟實質，縮小信用風險管理與信用損失會計處理間的距離；在減值測試中不需要觸發事件可以使實務更一致，提高信息的可比性；利息收入確認有效地考慮到預期信用的損失，能夠較好地反映報告主體在金融資產存續期間內所實現的經濟效益；可以及時有效避免高估或者低估現象，大大緩解已發生損失模型條件下的“懸崖效應”。

四、后金融危機時期公允價值會計的改革

（一）公允價值準則實施的靈活性

后金融危機時期的公允價值會計改革應當在堅持適合中國國情的前提下，與全球市場發展的趨勢相一致。公允價值準則的實施首先要保持一定的靈活性。因為公允價值會計準則的實施一方面要走中國特色之路，同時還要適應全球金融發展的要求，因此靈活性的實施顯得尤為重要。雖然戴維?泰迪提出公允價值依舊是目前不可替代的資產價值計量的方法，能夠較為有效地反映資本狀況，但與此同時也主張構建一個全球化的會計準則框架體系。

（二）有效發揮監督的功能

公允價值準則一方面要在核算上提供相關的原則，另一方面要發揮其監督的功能，應當強化監督公允價值的使用，擴大公允價值的獲取渠道，進而構建服務于會計監督的預警機制。財政部門需要加強和物價及統計部門之間的團結協作，依據政府部門所擁有的監督技術，管理好監管資源；有效使用現代通訊網絡技術，收集同類產品相關生產銷售信息，然后進行整理分析，將客觀的準確的且有一定代表性的數據作為公允價值計量的參考依據。

（三）完善公允價值計量標準

從某種程度上來說，完善公允價值計量的標準是適應金融全球化的必然要求。只有采用國際會計標準及時有效地披露相關的會計信息，才能夠贏得投資者的信任，避免因為投資者因為不了解企業內部實情，在市場系統惡化的時候拋出股票而使企業市值出現猛烈震蕩，此外也能夠真正約束經營管理者。如果公允價值所提供的信息不能夠很好地為決策服務時，應當充分完善公允價值的計量或者與其他計量方式綜合使用。

五、結語

金融危機暴露了公允價值會計的許多問題與漏洞，值得各界深思。后金融危機時期的會計的改革與發展迫在眉睫，不僅要從會計系統性風險方面去評價現行的制度安排，還需要根據金融工具進行精確計量，預測所有可能的結果，盡可能地降低公允價值的繁瑣性與會計準則信息的透明度，提高會計信息的可比性。在堅持公允計量及謹慎性等原則下，客觀準確地反映企業資產內在的價值。相信通過各方共同的努力，我國會計改革將會更好地適應與推動經濟發展。

【參考文獻】

篇（2）

3、我國銀行業信貸資產證券化研究

4、經濟全球化條件下中國保險監管制度創新

5、我國私募基金的發展問題研究

6、我國農民養老保險體系的研究

7、河南省小額信貸業務開展情況調查分析

8、中國的金融開放與金融危機傳導的防范

9、中國民營經濟發展的金融支持研究

10、論我國外匯儲備高速增長的危害和對策

11、小額農貸在運行中存在的問題與建議

12、不完全對稱信息條件下小額貸款需求者的行為選擇問題研究

13、保險銷售誤導現象研究

14、論保險業與銀行業的滲透、競爭與合作

15、我國保險資金運用的風險分析及對策

16、我國金融風險的防范與化解研究

17、基于次貸危機啟示的我國金融風險防范機制研究

18、中國企業債券市場發展問題研究

19、積極財政政策與擴大內需的關系探討

20、積極財政政策的國內外比較研究

21、財政政策與貨幣政策的配合規律研究

22、關于增值稅轉型改革的思考

23、利率市場化對商業銀行經營的影響

24、我國金融監管體系存在的問題及完善對策

25、我國商業銀行不良資產現狀與成因分析

26、我國建立存款保險制度的思考

27、我國住房抵押貸款證券化的思考

28、論轉軌時期中國貨幣政策的特點

29、我國中小企業發展的現狀、問題及對策

30、我國中小企業發展的金融支持研究

31、我國股票市場的投資者結構研究

32、大小非解禁對我國股票市場影響的實證分析

33、我國中央銀行金融監管的模式及運作分析

34、金融危機下我國中小企業的應對策略

35、股指期貨交易制度對中國股票市場的影響研究

36、新農村建設下河南省小額信貸的發展問題研究

37、完善農村金融服務體系的思考——基于某一地區的實際調查與分析

38、金融全球化對中國金融發展的影響與對策

39、全球金融危機對中國經濟發展的影響及對策

40、中國的金融開放與金融危機傳導的防范

41、家族企業融資的制度變遷與路徑依賴

42、關于金融創新與金融風險關系的探討

43、支持縣域經濟發展的金融政策研究

44、寬松的貨幣政策對商業銀行經營模式的影響分析

45、我國信用卡業務發展趨勢分析

46、我國中小銀行競爭力探討--以××銀行為例

47、銀行并購與中國銀行業的應對策略

48、我國商業銀行市場風險初探

49、我國金融機構風險管理問題研究

50、中國風險投資業的問題與對策研究

51、開放經濟條件下金融風險傳導機制研究

52、美國金融危機對我國保險業的影響和啟示

53、農民工的社會保險問題研究

54、汽車保險欺詐及其防范對策研究

55、我國機動車輛保險市場的競爭特點及對策

56、保險欺詐行為的博弈分析

57、綜合經營趨勢下我國銀行保險的創新發展

58、金融監管的發展趨勢與理性選擇

59、中國證券市場監管問題研究

60、中小企業融資機制研究

61、新時期農村金融業發展策略研究

62、創新和完善農村社會保障體系研究

63、美國次貸危機對中國的影響與啟示

64、論通貨膨脹的危害與治理對策

65、金融危機下我國貨幣政策轉變的效應研究

66、我國股票市場大幅波動的成因及對策

67、關于完善農村信用社體系改革和強化管理的思考

68、我國保險市場發展趨勢研究

69、我國金融監管體系存在的問題及完善對策

70、國有企業的資產重組與資本市場的發展

71、中國上市公司過度擴張問題研究

72、保險資金運用問題研究

73、我國商業銀行不良資產現狀及成因分析

74、混業經營的風險分析

75、跨國公司戰略聯盟的跨文化風險及對策

76、新形勢下我國外匯儲備規模的探討

77、跨國公司投資對我國產業結構的影響

78、巴菲特投資管理策略研究

79、我國票據市場的現狀及完善措施

80、企業并購的風險及防范

81、金融市場的內在經濟特征與金融危機

82、商業銀行中間業務創新與發展

83、我國壟斷性行業暴利的來源、影響及治理對策

84、我國證券投資基金的運作風險研究

85、銀行并購后的整合問題探析

86、農村信用社風險的形成及防范措施

87、西方國家金融監管的新趨勢及對我國的啟示

88、利率市場化后企業投融資策略的調整

89、如何看待我國資本項目的開放與管制

90、對我國人民幣匯率制度變動的認識

91、論農村信用社制度創新

92、銀行業并購對貨幣政策的影響

93、中小企業發展的金融思考

94、人民幣匯率的歷史回顧與現狀分析

95、我國社會保障制度目前存在的問題及對策

96、論我國貨幣政策最終目標與財政政策目標的協調

97、商業銀行信貸風險的成因及防范

篇（3）

引言

如果從2007年底美國發生“次級貸款”危機算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機至今已近兩年了，現在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：

理由之一：有人說，金融危機使我們失去了很多，但不應失去思考；它摧毀了我們許多，但不應摧毀價值。還有人說金融危機百年一遇，但要充分認識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機會。它給我們多了一種經歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認真總結經驗，不能輕易地放棄金融危機給人類思考的價值。

理由之二：人們經常說形勢決定任務。當前各國共同面臨的問題是，對世界經濟寒潮何時消退的形勢做出科學的判斷，以便確定當前任務。

就我國而言，在經濟寒潮何時消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認為，我國經濟2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認為，這次經濟寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應當說，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張201 0年才能有起色的理由。

信息時代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨善其身。這里先關注世界多數經濟專家的看法。他們認為，這場經濟危機目前仍見不到底，也很難預測什么時候能見底。因為政府救市方案只能緩解，而不能根治；實體經濟深層次矛盾依然在激化，經濟調整還將進一步展開。有的專家還預言會出現第二波金融危機。拿超級大國——美國的經濟來說，經濟危機還在繼續，其經濟仍然在惡化，失業在增加，消費率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因為，美國生產要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩固的世界地位?諾貝爾經濟學獎得主美國經濟學家克魯格曼(因預測到這次金融危機而得獎)日前表示：到2011年世界經濟將真正進入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復蘇景象，這種情況還將延續很長時間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴散，并滲透到世界各國經濟中。既要看到我國經濟基本面及發展優勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴峻環境和自身的困難。而對于后者。主要有四點判斷：

第一。經濟增速繼續下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運輸量一般是研究宏觀經濟走勢的風向標，而一季度用電量還在下降，說明經濟產出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經濟可能出現投資、消費和出口三大需求同時減速的險情。先說投資。投資增長的原因，是經濟增速的拉動?，F在經濟下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費，這幾年主要是靠汽車、房地產拉動，而這兩個產業又是靠消費信貸刺激起來的，然而百姓的消費力已經被透支了。

第二，以城市化提高消費率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現在只有4億多。而今又有1000多萬的農民工返鄉，農村的消費很難拉動，目前又很難找出新的經濟增長點。類似于家電下鄉這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因為不能出口，才轉銷到農村的，而價格優惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認為，房地產目前仍有回調的危險。商品房開工面積還在下降。其調整時間約需要3年，仍要引起——系列行業的調整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產業的分工，中國經濟的增長對對外貿易的高依存度，短期內難以逆轉。如我國與美國的年貿易額高達3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進出口總額同比降24.9％。我國經濟面臨美歐經濟衰退及貿易保護主義抬頭的巨大考驗。

綜上所述，金融危機已到盡頭的說法并不可靠，現在僅是進入止穩狀態。因此，如何從認識危機產生原因和怎樣科學認識危機的問題出發，進而總結經驗、豐富知識、提振信心、沉著應對、認真地做好本職工作、共克時艱這些問題，今天仍然嚴肅地擺在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來探討這個題目并沒有過時，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現實的針對性。

基于此，根據有關文獻及筆者學習的體會，這里先講金融危機及其產生的原因，即根源；再講當前人們對金融危機的幾種認識；接著討論一下怎樣科學與辯證地看待金融危機；最后，根據上述金融危機產生的原因和發展的形勢，談一談金融危機給財務管理和會計工作帶來的思考和啟示。

一、經濟危機產生的原因

至今，有些人仍然感到這場危機來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經濟危機。

一個國家的經濟，由過熱到停滯，再走向衰退，達到一定程度時，就發生經濟危機。從其表面現象來說，就是你所生產的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產，不需要的東西卻還在大量制造。嚴重而又全面的經濟危機，是以下述7種現象為其主要特征的：一是經濟嚴重泡沫化(商品價格嚴重脫離價值)；二是經濟結構失衡，生產相對過剩；三是銀行嚴重虧損，有的倒閉；四是很多企業破產，大量員工失業；五是發生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經濟下滑；七是經濟秩序混亂。當人類被動地接受懲罰后，又會回到價值規律上來，使經濟得以恢復。但以后又會再出現經濟危機，使經濟呈現周期性、螺旋式上升。因此，經濟危機既有始，也會有終，所以稱其為經濟發展的周期性。

那么，產生金融危機的原因是什么?應當說，各個時期產生經濟危機的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機至今還在繼續。此時，要對這場金融危機做出全面的尋根究源還不是時候。下面根據有關資料，講五個主要原因。

篇（4）

關鍵詞:全球金融危機;商業銀行;經營

Key words: global fiancial crisis;commercial bank;operation

中圖分類號:F830?99;F830?4 文獻標識碼:A 文章編號:1006-4311(2009)10-0138-03

0引言

在金融方面,美國一直處于全球領跑者的地位,我國在建立現代金融制度的過程中,美國的金融制度也是我國改革發展的一個重要參照。此次全球金融危機起源于美國次貸領域,并迅速在金融系統蔓延,表明以美國為代表的西方金融制度存在根本性缺陷。對全球金融危機的研究,對于建立符合我國實際的中國特色社會主義金融體制,確保信貸安全穩健運行,進而保障我國經濟快速平穩地健康發展具有突出的現實意義。本文旨在通過對此次全球金融危機的研究,深入了解造成危機的深層次原因和機理,揭示危機對我國銀行業經營的影響,研究總結其對于我國商業銀行經營的啟示,探討如何在金融危機的新形勢下,應對危機、支持經濟發展,防范信貸風險,促進我國銀行業務持續健康發展。

1全球金融危機產生的原因分析

1.1 危機的直接原因分析

從此次全球金融危機的發展過程來看,造成危機的直接原因主要包括:

(1)美國房地產泡沫破滅。

造成此次金融危機的直接導火索是美國房地產泡沫的破滅。20世紀90年代以來,在信息科技革命的推動下,美國經歷了戰后前所未有的高速增長。2001年IT泡沫破滅后,為了刺激經濟,美國采取了極具擴張性的貨幣政策。經過13次降息,到2003年6月25日,美聯儲將聯邦基金利率下調至1%,創45年來最低水平。對利率極具敏感性的房地產市場價格急劇上升。自2003年以來,每年都有經濟學家警告說美國的房地產泡沫將會破滅[1]。2007年8月,美國房地產泡沫終于破滅,次貸危機爆發,由此引發了自20世紀30年代世界經濟大蕭條以來最為嚴重的全球金融危機。

(2)美國宏觀經濟政策尤其是利率的調整。

長期的低利率政策刺激了房地產業的繁榮,然而從2004年6月起,美聯儲的低利率政策開始逆轉。到2005年6月,經過連續13次調高利率,聯邦基金利率從1%提高到4.25%。到2006年8月,聯邦基金利率上升到5.25%,標志著美國擴張型貨幣政策完全逆轉。連續升息提高了房屋借貸成本,開始發揮抑制需求和降溫市場的作用,房價下跌,按揭違約風險加大,至2007年導致次貸危機爆發。

(3)金融資產證券化過度發展等。

20世紀70年代以來,金融工程技術取得長足發展,資產證券化發展迅猛。金融工程學家可以針對任何現金流設計出市場化的金融衍生產品。結構化金融產品使得信用級別低的客戶可以獲得金融支持。針對次級貸款的證券化和房地產市場相互推動成長。次級抵押貸款經過多次打包、分層處理形成CDO、CDO2、CDO3等多級證券產品,衍生品市場嚴重背離基礎資產交易規模。據統計,2003年至2006年,信用衍生類金融市場規模膨脹了15倍,以達到50萬億美元的驚人規模。證券化將眾多的金融機構和投資者聯系起來,房產價格下跌導致各類金融衍生產品價格迅速縮水,市場迅速萎縮,產生連鎖反應,危機在全球范圍內蔓延。

1.2 危機的深層原因分析

此次全球金融危機是二十世紀初世界經濟大蕭條以來最為嚴重的一次全球經濟危機,是世界經濟運行內在矛盾的集中反映[2]。造成此次世紀金融海嘯的深層次原因值得深入研究和思考。

(1)金融系統運行中的內在矛盾。

隨著市場經濟的發展,金融在社會經濟中的作用越來越突出,同時金融領域面臨的內在結構性問題也在不斷深化。這些內在的矛盾與問題交織發展,相互作用,最終促使危機的爆發。這些矛盾和問題主要包括:以投資銀行和商業銀行為代表的金融機構公司治理存在問題,過度追求利益過程中的過度風險承受;信用評級機構的委托問題;金融自由化導致的金融監管問題;微觀金融風險管理與宏觀經濟政策之間的割裂和矛盾;結構性金融產品的特殊風險特點與監管之間的協調等。

(2)宏觀經濟運行中的內在矛盾。

金融危機反映了經濟運行中的失衡問題,如宏觀經濟與微觀經濟的失衡、儲蓄與消費的失衡、進口與出口的失衡、實體經濟與虛擬經濟的失衡等等。

(3)經濟體制與經濟思想方面的問題。

經濟運行的問題,可以追溯到經濟體制和經濟思想方面的根源。20世紀70年代以來,世界經濟市場化趨勢不斷發展,兩次石油危機以及由此引發的資本主義滯漲危機,使得新古典經濟思想取代凱恩斯主義而成為主流經濟思想。20世紀末,劇變和中國的市場經濟改革,最終形成了全球市場經濟體制。推崇市場機制,放松政府監管成為20世紀70年代以來的主要趨勢。市場經濟固有的盲目性和社會經濟日趨復雜的社會化程度之間的矛盾不斷累計加深,這是導致危機的重要根源。

(4)倫理道德方面的反思。

經濟主體的行為總能找到最終的道德根源。此次金融危機從一開始就充滿著倫理道德的色彩。一方面企業破產,經濟下滑,失業率上升;一方面卻是金融資本的自私與貪婪。市場主義思想的重要倫理基礎是對財富的追逐和私利的維護。人們只之間復雜的社會關系被不斷壓縮至單一的市場交易關系之中,從而形成了異化的倫理道德。此次金融危機實質上是道德危機,資本的貪婪是導致美國金融危機的深層次原因。

2全球金融危機對我國銀行業經營影響

2.1全球金融危機對我國銀行業經營的短期影響

短期來看,此次金融危機對我國商業銀行經營具有兩個方面的直接影響:

首先,全球金融危機對實體經濟的影響尚未見底,我國經濟下行壓力大,行業結構面臨較大的調整壓力。作為和經濟周期依存度很高的銀行業,將面臨前所未有的經營壓力,對商業銀行市場競爭能力和風險控制能力都將是一場研究的考驗。

其次,國家應對危機,采取了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,一大批基礎建設項目投入建設,產業結構調整力度空前,都為商業銀行提供了前所未所有的發展機遇。如何把握發展機遇,控制經營風險是商業銀行必須很好把握的問題。

2.2全球金融危機對我國銀行業經營的長期影響

從長期來看,此次全球金融危機將動搖許多原有的思想、理論和經營模式,將對我國商業銀行經營產生深遠的影響。

20世紀下半葉以來,以新古典經濟理論為基礎,以資產定價理論為核心的微觀金融理論獲得長足發展,借助資本市場金融衍生工具對風險進行組合管理成為現代商業銀行風險管理的主流方式。此次全球金融危機表明,組合管理可以局部分散風險,但不能解決整體系統性風險[3]。

我國銀行業近年來積極引進國際先進風險管理技術,借鑒國際先進風險度量模型,風險組合管理水平顯著提高。從商業銀行組織架構、業績考核、業務流程等方面,我國銀行業也積極向國際銀行業靠攏,但此次金融危機對西方銀行的運營模式提出了考驗。我國銀行將在如何立足傳統,又借鑒吸收國際經驗與教訓上求得權衡與統一。

3全球金融危機對我國商業銀行經營的啟示

金融危機對我國商業銀行經營具有多方面的啟示:

首先,堅持中國特色社會主義道路不動搖,社會經濟理論與實踐不能照搬別國的理論與做法,必須探索符合我國實際的社會經濟理論與實踐道路;

其次,信貸風險仍然是最大的金融風險,尤其是在經濟社會聯系不斷加深,而我國的直接融資比重較低的情況下,必須保證信貸融資渠道暢通和信貸安全穩定至關重要;

第三,西方自由金融體制及其金融理論基礎還存在根本性的缺陷,需要進一步整合、完善和發展;

第四,必須加大對銀行業的監管,要正確處理好競爭、效益、風險之間的關系;

第五,必須堅持社會主義核心價值體系,強調金融機構經營中的道德意識和社會責任,絕不能成為唯利是圖的資本工具。

參考文獻:

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關鍵詞： 金融危機；財會工作；研究

Key words： financial crisis；accounting；study

中圖分類號：F830.99 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）25-0115-02

0 引言

從我國目前經濟發展所呈現的局勢來看，嚴峻多于寬松，平淡多于旺盛已經成為了一個主要特點。在這種局勢下，企業的發展必然會受到不同程度的沖擊，為了將這種沖擊給企業帶來的影響降到最低，全面加強對財會工作的管理工作，從根本上提高企業競爭力已經成為了企業發展中的一件頭等大事，企業相關的管理部門一定要對此項工作給予高度的重視。

1 金融危機產生的原因

自從金融危機發生以來，相關學者便對其產生的原因做了全面系統的分析，可以說，根據時間的不同，金融危機產生的原因也不盡相同，主要體現在以下幾個方面：

1.1 過度消費和超前消費 從美國人的消費觀念來看，過度消費和超前消費已經成為了他們的習慣，因此，為了確保資金能夠滿足這種消費方式，就必須進行借債和撈錢。就借債而言，美國人目前的負債水平已經相當高。據統計，目前已經高達10多萬億美元，也就是70萬億人民幣。再說撈錢，隨著美國人經濟意識的改變，更多人認為經濟的增長要依靠制造科技網絡泡沫、房地產泡沫和衍生產品泡沫等，以便撈錢。在這種形勢下，必然會滋生許多人的投機心理，使經濟市場喪失穩定的基礎，導致金融危機的

產生。

1.2 金融創新過度和不恰當使用 金融創新對于市場經濟體制來說是一把雙刃劍，推動國際金融發展的時候，也會將其所面臨的風險放大。因此，一定要重視金融創新所帶來的風險。美國是一個推崇金融創新的國家，隨著經濟體制的發展，越來越多的金融工具衍生出來，但是國家卻不能對這些金融工具進行合理使用，助長和推動了極度的短期投機趨利化，最終釀成了嚴重的金融市場危機，給國家經濟帶來重大的災害。

1.3 對經濟疏于監管 從多年來市場經濟體制發展的情況來看，對市場經濟進行科學的監管是確保市場正常運行的基礎。如果市場缺乏監管制度的約束，那么勢必會造成市場混亂的現象發生，金融危機也就會趁虛而入。然而，就美國當時的市場運行現狀來看，已經將自由金融主義模式發展到了極致，市場經濟運行過程中，一味的放任自由，不具備任何相關的監管制度和規則。這種情況，必然會造成社會分配不公和市場經濟混亂，金融危機的出現也是毋庸置疑的。由此可見，在市場經濟運行過程中，對其進行必要的監管工作是不容忽視的。

1.4 不合理的高薪激勵 隨著市場經濟體制的不斷改革，國際競爭也日趨激烈。國家為了能夠保持持久競爭力，便會采用高薪激勵的方式留住高端人才。具有關資料顯示，2007年美國部分企業高層管理人的薪資水平相對于普通員工來說，居然高出275倍之多，而在35年前，二者的比例僅僅是35：1。這種不合理的高薪激勵政策在一定程度上也促使了金融危機的產生，究其原因，是因為這種激勵政策往往與短期的證券交易收益掛鉤，而被激勵的高層管理人為了追求巨額的短期回報，便會借助于金融創新從事金融冒險，從而給國家經濟帶來潛在的風險。

1.5 數學模型的濫用 就數學模型本身來說，其不僅具有科學性和嚴密性，而且還是靜止的。利用數學模型對市場體制進行分析和決策，只是簡單的就一些相關歷史數據和資料對現實市場做出一些假設，從而得出一些具有參考價值的結果。然而，由于經濟市場是瞬息萬變的，因此，利用數學模型分析出來的結果，并不一定具有絕對的科學性，相關人員只能夠以數學模型分析的結果作為依據，結合經濟市場的實際情況來給予決策。但是就美國對于市場的分析來看，卻有些過分依賴于數學模型的假設結果，缺乏對實際情況的分析，從而導致金融危機的產生。

2 金融危機對企業財務管理和會計工作的啟示

在金融危機的影響下，企業財務管理和會計工作也面臨著巨大的挑戰。企業如果想在市場競爭中獲得絕對的主動權，就必須對目前企業財務管理和會計工作進行調整，主要可以從以下幾個方面著手：

2.1 加強財務管理的戰略研究和建設 財務管理在企業發展過程中占據著重要的作用，在金融危機的影響下，企業應該采取什么樣的財務管理戰略也成為了相關部門所面臨的一項重大課題。根據金融危機的影響情況，企業加強財務管理的戰略研究和建設可以從兩個方面著手，一方面，企業的生產經營要著重于實業。金融危機看似可怕，但是也并非沒有解決辦法，政府應該立足于科學發展，在能夠保證生產速度和質量的同時，重視企業的發展。盡量做到自主創新，促進建設現代化產業體系。另一方面，要慎用各種理財的金融衍生產品，對于這種產品的使用應該嚴格遵循三個原則，即總量適度的原則、程控的原則和穩步推行原則。只有這樣，才能夠有效控制風險的發生。

2.2 加強風險導向型內部控制制度和建設 加強風險導向型內部控制制度建設是提高企業風險管理的重要的手段，為了確保該制度能夠在風險管理中起到良好的效果，相關工作人員應該做好以下兩個方面。一方面，要建立科學的權利制衡機制。目前，大部分企業對于財務的管理只有內部人員控制和外部人員控制兩種形式，無論何種形式，都缺乏一定的監督體系，從而導致風險的產生。另一方面，要加強企業的文化建設，這樣不僅能夠提高每位員工對于風險的重視，而且還能夠大大增強員工的責任感。

2.3 樹立“現金為王”的觀念 我們都知道，企業的發展需要大量資金的維持，如果企業現金的流動性不足，那么就很有可能出現由于無法償還欠款而被迫停止運行的情況。因此，企業一定要樹立“現金為主”的觀念，盡可能在企業運行過程中，儲備大量資金，以此來預防不確定事件的發生。同時，在此基礎上，企業還應該重視現金流量表的編制、分析和應用，把現金流量表放在首要位置。

2.4 對企業會計準則進行再認識和提出新的認識 對企業會計準則進行再認識和提出新的認識也是金融危機下企業財會的一項重要工作。隨著經濟體制的不斷改革，企業會計準則必然也會得到不斷優化與完善，不僅要主要對其進行流動性管理，而且還要將與投資者的關系重視起來。其次，在思想方法論上，不能簡單化，而是要根據問題的實際情況，全面系統的分析，在實踐中對企業會計準則進行再認識并提出新的認識，只有這樣，才能夠確保企業的發展。

3 結語

綜上所述，金融危機下科學合理的構建企業財務工作管理體系是確保企業實現可持續發展目標的一項重要途徑，同樣也直接關系到企業的興衰成敗。因此，企業如果想在市場競爭中獲得絕對的主動權，在迎接挑戰的過程中處于有利的位置，必須對企業財會工作的管理機制進行合理改善，從而達到從根本上提高企業的管理水平，確保企業安全穩定的發展。

參考文獻：

[1]吳水澎.金融危機形勢及其對財會工作的啟示[J].會計之友，2009（34）.

篇（6）

金融危機又被人們稱為金融風暴，它指的是金融資產、金融機構或金融市場的危機，具體表現為在不固定的區域或國家范圍內，全部或大部分的金融指標在短時期內快速惡化，具有很強的國際性，最終可能導致金融資產價格大幅下跌、某個金融市場暴跌、企業大批量破產倒閉、失業率大幅增高等嚴重后果，給世界范圍內的經濟發展帶來嚴重危害，有時甚至會造成社會動蕩、國家政治不穩等嚴重后果。金融危機給全球經濟發展帶來摧毀性危害的同時，也給我們帶來了深刻的教訓和思考價值。 

2 金融危機產生的原因 

2.1 過度消費和超前消費 

縱觀美國人的消費觀，提前消費和過度消費已經成為了他們的一種生活方式，美國人已經形成了超前消費的消費習慣，這是由美國的社會形式決定的。因此，在美國，“花明天的錢圓今天的夢”是勢在必行的，這就使得美國人要進行借債消費和泡沫炒作，這樣才能讓他們的虛榮心得到滿足。而為了擁有充足的資金進行超前消費，美國人想到了借債和撈錢。憑借雄厚的經濟基礎，美國向全世界進行借款，來支持美國人的超前消費。目前，美國人民的透支消費水平已經達到十多萬億美元，相當于70萬億人民幣。另外，隨著美國人民綜合意識的轉變，越來越多的美國人認為可以通過炒作科技網絡、房地產以及相關衍生產品來達到撈錢的目的，而不是想著通過自身的努力工作與打拼來得到資金。這種情況勢必會讓越來越多的人滋生投機心理，進而導致泡沫經濟空前發展，使市場經濟難以控制，最終導致金融危機的發生。 

2.2 金融市場監管不力 

金融市場缺乏科學有效的監管也是金融危機產生的一個重要原因。雖然市場經濟自身就能夠進行一定程度的自我調整，但是卻有著局限性和滯后性，總是不能及時準確的對市場沖擊做出調整。而歐美國家向來奉行市場經濟自由主義原則，在市場運行過程中一味的放任自由，從來沒有建立完善過行之有效的市場監管機制，這必然會導致市場經濟出現混亂，進而造成社會分配不公，最終引發金融危機。 

2.3 金融創新過度和不恰當使用 

金融創新能夠提高金融市場和金融機構的運作效率，能夠大大加強金融對于整體經濟運作的經濟發展的作用能力，對于金融的發展有很強的推動作用。但是，金融創新是一把雙刃劍，它還擁有著放大金融風險的作用。因此，我們應合理有限的運用金融創新，不能無限制的使用。美國引發金融危機的原因就是無限制的創新和使用金融創新工具，而不考慮由此引發的后果。如美國的房貸機構——房利美和房地美購買商業銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產證券化，將其轉換成債券在市場上發售，投資銀行又利用其金融工程技術，通過創新再將“次債”進行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長，其結果是助長了極度的短期投機趨利化，最終釀成了嚴重的世界金融市場危機。由此可見，美國本輪金融危機就是“次貸”危機所蔓延的結果。 

3 金融危機對財務管理和會計工作的啟示 

對財會工作者而言，我們可以將這次經濟危機作為提升財會管理工作能力的平臺，通過經濟危機得到的啟示，我們可以將自身的工作能力提高到新的水平。 

3.1 必須加強財務管理的戰略建設和研究 

財務管理是企業發展的后勤工作，對于企業的發展起著至關重要的作用。而采取什么樣的財務管理策略，才能幫助企業在金融危機中安全度過并獲得進一步發展，則是當前財務管理的首要問題。過去，大部分企業經營模式陳舊落后，只懂得照搬照抄其它企業的經營管理模式，而不去結合自身實際分析研究自己的管理經營模式，這樣一直下去的話是堅持不了多久的。 

面對此次金融危機對企業發展產生的影響，企業應該從中得到啟示，必須采取有效措施加強財會管理，有效降低金融危機對企業發展的影響。一方面，企業的生產經營要著重于實業。只要我們立足自身實際，扎扎實實做好企業生產工作，依托現代化產業體系，努力做到自主創新，保證企業的健康發展，就能安然度過金融危機。另一方面，要科學合理有限度的使用各種理財的金融衍生產品，要在使用時堅持好總量適度、穩步推行的原則。這樣，我們才能夠有效降低金融風險，避免金融危機的影響。 

3.2 加強風險導向控制機制的建設完善 

金融風險不可消除，但是可以通過有效的監控而消除其對企業發展的影響。要想及時準確的監控金融危機的發生發展，建立一個良好的風險導向控制機制是十分必要的。為了確保風險導向控制機制能夠發揮出應有的作用，相關工作人員應該做好以下兩個方面。一是要建立有效的權利監督機制對企業的財務管理人員進行有效的監督，防止出現財會人員監守自盜的現象。二是提高員工凝聚力，采用企業文化熏陶等方式，提高員工責任感，加強員工對于風險的發現和抵抗能力。 

3.3 樹立“現金為王”的觀念 

篇（7）

中圖分類號：F831.59文獻標識碼：A 文章編號:1003－9031(2012)03－0043－03DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.03.10

近30年來，世界范圍內發生了拉美債務危機（1982―1983年）、日本經濟衰退（1990年）、歐洲貨幣體系危機（1992―1993年）、墨西哥金融危機（1994―1995年）、東南亞金融危機（1997―1998年）、美國次貸危機及衍生的金融危機（2007年至今）等六次涉及面廣、影響大的金融危機。從全球范圍看，金融危機頻發已成為全球經濟的一個重要特征，如何加快經濟結構轉變，提高經濟體系的彈性，實現國民經濟的平穩運行是我國在后危機時代需要重點思考的戰略性問題。

一、近三十年來主要金融危機的基本情況

這六次典型的金融危機共同表現為：起源于一國或一地區，金融市場或金融系統的動蕩超出金融監管部門的控制力，造成金融體系混亂，并突出表現為絕大部分金融指標在短期內急劇惡化，風險不斷累積，而使整個經濟受到嚴重破壞。

（一）拉美債務危機（1982―1983年）

拉丁美洲部分國家的金融危機起源于外債引起的貨幣危機。當時，西方商業銀行看好拉美和東亞國家的發展勢頭，在政府擔保的背景下，大力向其貸款。墨西哥、巴西、阿根廷三個拉美大國的凈銀行債務從1977年的365億美元增加到1982年末的3350億美元，約為發展中國家總外債的一半，對外借款成為這些國家為貿易赤字融資的主要方式。隨著70年代末和80年代初美國利率大幅度提高，投向拉美國家的資本有減少的趨勢。但這時，拉美國家總體負債已經處于較高水平，主要借款國平均每年要用其出口創匯的50%以上來還本付息。1982年，墨西哥宣布不能按時還債為先導，拉美發展中國家的債務危機爆發。

（二）日本經濟衰退（1990年）

1985年，五個發達國家達成“廣場協議”，同意以聯合干預外匯市場的方式促使美元貶值，日元、馬克升值。日本經濟因日元升值而受挫，日本政府實施了寬松的貨幣政策，導致股票市場、房地產市場價格猛漲，形成“泡沫經濟”。同時，日本銀行實行超低利率政策，儲戶對銀行喪失信心而發生擠提，導致銀行最終破產倒閉和政府提供大量援助，產生了銀行危機。1985―1989年，日本銀行貸款的增加額為128萬億日元，其中62萬億是貸向不動產和非銀行金融機構。20世紀90年代，銀行的貸款的相當一部分已成為不良資產，銀行不良資產占GDP的2～3%（日本GDP總值為500萬億日元）。1989年，日本收緊貨幣政策，刺破資產泡沫。1990年股市崩潰，1991年房地產價格狂跌，日本經濟開始陷入長期衰退。

（三）歐洲貨幣體系危機（1992―1993年）

1992年，歐洲貨幣體系危機爆發，根源是統一后的德國實力增強打破了歐共體內部均衡，其導火索是芬蘭宣布芬蘭馬克與德國馬克脫鉤，實行自由浮動。當時，德國馬克在歐洲貨幣單位中用馬克表示的份額不變，由于馬克對美元匯率升高，馬克在歐洲貨幣單位中的相對份額也提高。而英國和意大利經濟一直不景氣，需要實行低利率政策。但統一后的德國出現了財政巨額赤字，政府擔心通貨膨脹和社會問題而提高利率，引起了外匯市場拋售英鎊、里拉而搶購馬克的風潮，致使里拉和英鎊匯率大跌。

（四）墨西哥金融危機（1994―1995年）

1982年的債務危機后，1986年的石油價格暴跌再次重挫墨西哥經濟。經過艱苦調整，到上世紀90年代初，墨西哥通貨膨脹得以控制，外國直接投資增長迅猛，墨西哥中央銀行積累了幾十億美元的儲備。但是，北美自由貿易同盟于1994年初生效。1994年12月20日，為了刺激經濟增長，墨西哥政府宣布比索貶值，通貨膨脹再次飆升，墨西哥經濟重新陷入嚴重衰退。

（五）東南亞金融危機（1997―1998年）

東南亞金融危機從1997年泰銖貶值開始，危機波及菲律賓、馬來西亞、印尼、新加坡等，形成一場席卷整個東南亞的金融風暴。臺灣、韓國、新加坡、日本和香港的金融市場受到不同程度的沖擊，并波及到美國、新西蘭及歐洲。東南亞金融危機的直接導火索是國際貨幣投機者洞悉了泰國經濟金融體制的脆弱和缺陷而進行的趨勢性投機，但是東南亞金融危機的深層次原因是東南亞國家和地區經濟增長方式和經濟體制存在重大缺陷。

（六）美國次貸危機及衍生的金融危機（2007年至今）

20世紀80年代，美國出臺了一系列放松金融管制的法規，為次級抵押貸款的發展創造了條件，次貸市場急劇擴大。同時，金融機構將次級抵押貸款打包成次級抵押貸款證券，信用增級后，受到各國投資者的歡迎。美國次級抵押貸款市場規模，從1995年的650億美元迅速上升到2006年末的1.3萬億美元。但從2004年中期開始，美聯儲連續17次加息，房貸利率也隨之攀升，加劇了貸款者的還貸壓力。2007年，次級抵押貸款拖欠、違約及停止抵押贖回權數量不斷攀升，并衍生出一系列事件（諸如貝爾斯登破產、雷曼兄弟申請破產保護、美林證券被美洲銀行收購等），演化成一場全球性金融危機。

二、六次金融危機前的共同特征分析

（一）經濟持續增長掩飾了經濟結構問題

以東南亞為例，泰國、韓國和菲律賓在1997年前已連續15年保持6%~8%的經濟增長。而日本經濟的平均增長速度也保持在4%左右。其中，1987―1990年日本GDP實際增長率分別高達4.9%、6.0%、4.5%和5.1%，在歷史上極為少見。20世紀80年代末至1994年危機前，墨西哥同樣經歷了較長的經濟繁榮期?？偟膩砜?，在這些經濟體持續繁榮的吸引下，資金不斷投入，加劇了經濟體的不平衡，經濟結構問題被表面上的持續繁榮所掩蓋。

（二）外部資金大量流入

經濟持續高增長以及政策因素吸引了外部資金的大量流入，使這些國家更容易受到反向資本流動的影響，尤其是在外部資金以流動性極強的短期債務和熱錢為主要形式的情況下更是如此。例如，危機前的泰國為吸引外資，實施了一系列推進金融自由化的措施，鼓勵從國外以低成本借入美元，導致資金大量流入。墨西哥以及其他拉美國家在20世紀80年代和90年代兩次危機前，都經歷了大量外資流入的情形。

（三）國內信貸快速增長

在外部資金大量流入的情況下，各國為維持固定且相對較高的匯率，導致國內流動性明顯增多。例如，1981―1997年，韓國、泰國和印尼等東南亞各國國內信貸的實際平均增長率分別高達13%、17%和25%。而金融自由化使外幣貸款非常容易。比如，墨西哥利率自由化改革使銀行以粗放擴張來降低成本，銀行貸款以每年20%-30%的高速增長。日本在經濟泡沫時期，金融資產收益大幅上升，促使企業大舉從銀行貸款并投資金融資產，法人企業在1985―1990年間共籌集405萬億日元中，有185萬億來自金融機構貸款。

（四）普遍的過度投資

在外部資金大量流入、信貸快速增長和對經濟持續增長的樂觀預期下，危機前各國普遍出現過度投資的現象，資產價格泡沫隱現。例如，1986―1995年，韓國、泰國以及印尼等國的投資占GDP平均比例分別高達33.9%、36.3%和32.6%，導致電子、汽車等一些關鍵工業部門以及房地產出現生產過剩。1990年前，日本興起投資股票和土地熱，企業和個人大舉借貸投資金融資產和土地。

（五）股票、房地產等資產價格快速上漲

過于樂觀的預期導致大量資金轉向投機性強的資本市場。例如，日本股票市值從1981年的81萬億日元劇增至1989年的527萬億日元，而同期日本GDP增長不到一倍，股票市盈率已達到250倍的異常水平。危機前，泰國房地產貸款占總貸款比高達25%，商品房空置率偏高，股市、樓市乃至整個經濟出現過度繁榮。1993年末，危機前的墨西哥股市也同樣極度繁榮，以美元計價的股價達到1985―1989年平均水平的10倍。

（六）貿易持續逆差并不斷惡化

危機前，這些國家貿易狀況不斷惡化，逆差持續擴大，造成了對維持本幣幣值的信心喪失，使得經濟在外部沖擊面前不堪一擊。拉美等發展中國家的經常項目逆差由20世紀70年代初的平均70億美元猛增到1975年的310億，逆差的持續增加使得這些國家大量依靠對外債務融資，從而增加了利息負擔。1990―1996年，泰國的經常項目逆差占GDP的比例平均達到7%，而且由于不恰當地維持高匯率使得競爭地位不斷下降，外界對泰國維持幣值能力的信心開始動搖。

（七）貨幣普遍被高估

危機前，這些國家還有一個最大的共同點，就是貨幣普遍被高估。例如，在“廣場協議”背景下，日元兌美元匯率由1984年的251上升到1986年的160。泰國、墨西哥等國在危機前都選擇了釘住美元的匯率政策，導致本幣逐漸被高估。

三、金融危機的救治措施比較

（一）財政政策

發生金融危機時，這些國家出現了貨幣大幅貶值，為防止財政大幅惡化，這些國家實施緊縮性財政政策。例如：拉美債務危機時，各國要求壓縮開支，減少財政赤字；歐洲貨幣危機時，英國政府減少對外舉債，緩建一些政府的工程項目；東南亞金融危機時，泰國要求政府官員厲行節約，減少不必要的出國訪問；馬來西亞1998年政府支出削減18%，部長工資降低10%等[1]。

（二）匯率政策

世界銀行統計，實行浮動匯率制的國家爆發經濟金融危機的比例始終高于固定匯率國家。發生經濟金融為危機時，匯率動蕩，為控制匯率暴跌局面，有關中央銀行進入外匯市場進行干預。例如，東南亞金融危機時，泰國動用100億美元的外匯儲備。印尼也多次進場干預，具有一定成效。

（三）貨幣政策

發生經濟金融危機時，加強對商業銀行貸款的管理，控制貨幣發行量，盡力使貨幣增長率同經濟增長率相一致。例如：歐洲貨幣體系危機時，部分央行審慎地運用存款準備金制度、“窗口指導”、公開市場操作等貨幣政策工具，并對中長期貸款貸前進行了嚴格的審批，對市場流動性也作了從緊管理。東南亞及金融危機時，馬來西亞、菲律賓都對房地產業的貸款額作了限制。

（四）消費政策

擴大居民的消費需求始終是救治經濟金融危機的重要舉措。例如，日本為振興萎靡不振的經濟，采取一系列的措施，包括擴大國內需求，降低利率，居民消費呈現上升趨勢，減稅購買住宅使東京等大城市的新建住宅銷售量大幅回升。東南亞金融危機時，泰國鼓勵國民購買國貨，多次舉行“泰人助泰、食國產、用國貨”的廉價國貨集市。馬來西亞號召國民減少進口貨的消費，韓國也大力提倡使用國貨。

四、啟示

（一）深入客觀分析金融危機的實質有助于準確認識我國在全球經濟中的地位

危機的發生雖有偶然性，但也有必然性，特別要注意經濟增長過程伴隨著結構性矛盾的積累問題，微小的外部沖擊都可能成為引發危機的導火索。另一方面，也應注意國際金融危機對中國的有利之處。日本經濟衰退促進產業向我國轉移，日本對華直接投資增長強勁，投資結構發生重大變化，制造業投資比重迅速提高是為明證。東南亞洲金融危機期間，我國采取了一系列積極政策，增強吸引外資優勢和增強出口優勢，也擴大了影響、提高了國際地位。越南的金融危機放緩了我國產業向越南等國家轉移的步伐。

（二）優化經濟結構才能夠促進經濟可持續發展

優化經濟結構、轉變經濟增長方式、做強實體經濟是金融發展的基礎，也是我國經濟長期穩定發展的必備條件。根據比較優勢建立起來的企業不會形成對外過渡依賴。而且，隨著生產要素結構的升級，資金逐漸由相對稀缺變為相對豐富，勞動力由相對豐富變為相對稀缺，產業結構和技術結構自然要隨著比較優勢的變化而升級[2]。

（三）加強宏觀調控政策的協調配合，維護金融穩定

加強財政政策和貨幣政策的協調與配合，熨平經濟的大起大落，維護金融市場的穩定。充分發揮財政政策在經濟結構調整中的優勢，堅持適度從緊的貨幣政策，嚴格控制信貨規模和信貸投向。當前我國經濟運行中依然存在經濟結構不合理、企業效益偏低等問題。應繼續實行適度從緊的貨幣政策，嚴格控制信貸投向[3]。

（四）注意金融開放與金融監管的協調，提高金融監管效能

金融開放與金融監管是一個相輔相成的過程。后危機時代，在進一步完善微觀審慎金融監管的基礎上，應重點構建宏觀審慎金融監管體系，維護金融體系的穩定，守住不發生系統性風險的底線。建立金融風險預警機制，內容應主要包括企業資產負債率、銀行逾期貸款比率和壞賬率、通貨膨脹率、貨幣供應增長率、外匯儲備與短期國際債務的比率、預算赤字、經常項目逆差、利率和匯率政策等。同時，在完成國有金融機構的改革后，應該進一步加快建立與市場經濟相適應的國有金融資產管理制度[4]。

參考文獻：

[1]范香梅，鄒寧靜.金融危機的本源及其救助措施探究――基于三次重大金融危機的比較分析[J].長沙理工大學學報，2011（1）.

[2]李東星.美國金融危機與亞洲金融危機的比較分析[J].特區經濟，2009（12）.

篇（8）

中圖分類號：F123 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2011.11.42 文章編號：1672-3309（2011）11-92-02

一、凱恩斯主義經濟的核心理論

凱恩斯于1936年出版了其著作《就業、利息和貨幣通論》，這本著作的出版奠定了凱恩斯主義經濟學理論的基礎。凱恩斯主義經濟學主張增加國內需求來帶動經濟的發展，即采取擴張性的經濟政策。就業理論是凱恩斯主義經濟學的核心理論，就業理論提出的起點就是有效需求理論，即通過有效需求帶動就業的增長，因而激活整個經濟的發展。凱恩斯認為影響有效需求的主要因素有三點，一是人們的消費傾向,二是人們對未來預期收益的期望，三是消費者對貨幣靈活性的偏好。凱恩斯經濟理論在西方各國政府經濟政策中得到了充分的應用，形成了獨特的凱恩斯經濟政策觀點，該經濟政策的核心觀點是強調政府對市場經濟的干預。凱恩斯認為自由放任的市場經濟無法通過自身的調節達到理想狀態，而且在沒有外部干預的情況下，資本邊際效率下降比較快，影響整個經濟的發展，就業和生活標準無法達到生產技術本應該達到的水平。

二、金融危機下凱恩斯主義在各國救市政策中的運用

2008年，美國金融危機的全面爆發，波及到了很多國家。各國政府都采取了相應的救市政策。在各國的救市政策中，凱恩斯主義得到了充分體現。

1、美國。從2007年次貸危機出現苗頭到最后全面爆發，美國政府都在盡力采取措施應對危機。2007年8月，美聯儲利用3天的時間向金融系統注資14725 億美元；2008 年4月，美聯儲和美國國會再次聯手向市場注入900 億美元資金。這兩次資金的注入對于市場有一定的緩解作用，但是美國的失業狀況并沒有得到緩解。2008年9月，美國政府開始接手“兩房”，在接下來的過程中，美國的汽車業的狀況不容樂觀，2008年12月20日，布什政府出臺了汽車行業救助方案。奧巴馬上臺以后，美國的經濟狀況沒有得到很大的改善，在這期間奧巴馬政府也出臺了房貸利息補貼、政府提供救助資金等方案?？偟膩碚f，金融危機爆發以后，整個美國的救市政策都從政府干預角度出發，很多政策的制定都有著凱恩斯經濟學主義色彩。

2、歐州各國。由美國次貸危機引發的金融危機波及整個世界，歐洲的金融系統也遭遇到了困境。為了穩定整個歐洲的金融系統，各國政府也積極出臺救市政策。2008年10月7日，冰島政府宣布接管陷入財政困難的當地第二大銀行Landsbanki；同年10月9日，冰島最大的商業銀行Kaupthing被國家金融監管委員會接管。西班牙政府采取的對策是成立基金。英國政府采取的對策是向銀行注資。德國的救市政策是提供救市計劃，并為該國的銀行間接貸款提供擔保，此外，還建立基金組織，幫助銀行擺脫困境。2008年10月20日，荷蘭政府向荷蘭國際集團大規模注資100億歐元，以強化其核心資產，抵御金融危機沖擊。

3、中國。金融危機對我國的經濟也造成了一定的沖擊，其中受害最重的要數中小企業和外貿出口類企業。為了應對危機，中國政府也采取了一系列的應對措施。2008年9月16日至12月23日，央行5次降息，共下調一年期人民幣貸款基準利率2.16個百分點；3次下調存款類金融機構人民幣存款準備金率共計2.5 個百分點。針對中小企業的狀況和我國出口貿易額度較大的實況，中國政府估計金融機構加大對中小企業的貸款額度，并為中小企業開拓了更多融資渠道。此外，中國政府還對證券印花交易稅、存款利息所得稅、糧食最低收購價格、部分商品出口退稅率進行了調整，旨在激活整個經濟系統，緩解金融危機對我國經濟的沖擊。金融危機期間，中國政府最重要的政策措施便是投資總額達4萬億元擴大內需政策，其中280億元用于交通基礎設施的建設。這也是凱恩斯主義經濟學原理在救市政策中的運用，即通過充足有效需求，帶動就業，進而拉動經濟增長。

三、由金融危機和凱恩斯主義分析看對中國經濟發展的啟示

1、我國的經濟結構有利于政府的宏觀經濟調控。自從金融危機全面爆發以來，美國和西方各國紛紛出臺救市政策，但從目前的發展情況來看，這些救市政策對于經濟發展的效果并不明顯。究其原因，主要在于各國的國民經濟結構。凱恩斯認為，在經濟蕭條的情況下，由于流動性陷阱的存在，貨幣政策是不起作用的。以美國為例，居民的消費支出占據了美國總GDP的70%左右，美國的經濟現狀已經是典型的消費拉動型經濟。因此，消費者心理和行為會嚴重影響美國的經濟發展。金融危機爆發以后，挫傷了居民的消費心理，因而美聯儲的降息對于整個國家的經濟影響比較小。中國的經濟結構與美國完全不同，中國是典型的投資驅動型經濟結構。因此，在金融危機爆發以后，中國政府出臺了總額為4萬億人民幣的投資計劃，對經濟的影響效果比較明顯。這也是我國經濟結構不同于西方的地方，也是我國宏觀經濟調控的優勢。

2、我國需要建立和健全社會保障制度。對外出口一直是我國經濟發展的主要動力之一，金融危機導致國外的市場迅速萎縮，尤其是西方發達國家的消費市場迅速萎縮，這給我國經濟的發展造成了很大的沖擊。最近兩年以來，國家對房地產市場不斷出臺調控政策，房地產市場對經濟的拉動作用也會下降。拉動內需是我國經濟發展過程中必須面對的一個問題。由于我國社會保障制度不健全，所以居民消費占我國總GDP的比重比較低。金融危機爆發以后，影響最大的是低收入群體和窮人，居民消費占總GDP的比重進一步降低。只有建立社會保障制度，為人們樹立消費信心，才能拉動內需的增長。此外，由于居民消費需求的多樣化轉變，消費需求的彈性會越來越大，這樣導致生產過剩的可能性也會越來越大。因此，從此次金融危機中可以看出，建立和健全社會保障制度，縮小居民收入差距，是我國經濟發展過程中面臨的重要問題之一。

3、在經濟發展過程中，需要保持虛擬經濟與實體經濟的合理比例。隨著金融市場的發展，我國的實體經濟和虛擬經濟都得到了很大的發展。實體經濟是建立在實際的生產活動之上，整個實體經濟部門的價格以及產品的價值都比較穩定。虛擬經濟是以資本化的定價作為基礎，所以整個虛擬經濟系統的價格體系以及整個系統的運行都不穩定。次貸危機爆發以后，很多人都將責任歸于華爾街的貪婪以及美國政府的監管不力。實際上，次貸危機的爆發在很大程度上是由于美國實體經濟和虛擬經濟的比例已經失調。從事實業的企業家少了，具有投資心理的金融企業家數量上升，人們都預期房地產以及各類證券和金融衍生品的價格都會上漲。但一旦整個虛擬經濟系統產生動蕩，價格會大幅下降，大多數人的財務縮水，進而影響整個國家的經濟，因為虛擬經濟在整個經濟體系中占據了很大的比重。

從美國的次貸危機中可以看出虛擬經濟有其自身的優勢，但也有其潛在的風險。虛擬經濟部門產生的宗旨是為實體經濟服務，隨著經濟的發展，虛擬經濟脫離實體經濟部門而獨立出來。我國虛擬經濟體系也在不斷發展壯大，但在發展的過程中，政府需要把握好虛擬經濟和實體經濟的合理比例。避免因為虛擬經濟的過度膨脹而影響到整個經濟系統的穩定性。

4、需合理界定政府與市場的邊界。市場和政府的關系界定是一個永無止境的政策議題。金融危機爆發以后，外界很多人士都開始質疑美國政府對于本國的金融監管不力，進而導致了金融危機的爆發。但更重要的原因在于美國政府沒有對政府與市場的邊界進行合理的界定?？肆诸D政府和布什政府都一直主張提高居民的自有住房率，這也是拉動經濟增長的動力之一。但是由于政府過分強調這一政策，因而導致銀行一再提供不良貸款，進而促使次貸危機的發生。所以沒有合理界定政府與市場的邊界，也是美國政府在政策推行過程中的失誤之一。因此，對于市場的監管，應該回到凱恩斯主義的道路上來。我國是典型的社會主義市場經濟，政府對整個經濟系統的宏觀調控比較多。政府調控過多，是否會影響市場經濟的效率，也是目前學術界爭議比較多的問題。因此，我國政府也需要合理界定市場和政府的邊界問題，避免經濟出現失去活力狀況的發生。

四、總結

2008年全球金融危機爆發以后，我國采取的一系列措施表明凱恩斯主義經濟學對于我國經濟發展有很大的借鑒作用。本文通過對凱恩斯主義在西方各國救市政策中的運用分析，指出了對我國經濟發展的幾點啟示。這幾點啟示主要是基于對美國和西方各國經濟發展的實際情況分析，雖然我國是社會主義市場經濟，但市場經濟的發展具有很多共性，所以這些啟示也能夠為我國經濟的發展提供借鑒。

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關鍵詞 金融危機 啟示 金融衍生品

一、金融危機的危害

2007年這場由美國次貸危機引起的國際性金融危機如多米諾骨牌效應一樣襲擊了美國和全球其他金融機構。這場危機中美國以其極其有效的金融運行效率而沒有遭受致命性的打擊,但是已經元氣大傷。在這場金融危機中,截至2008年9月5日,美國已先后有11家銀行倒閉,目前的銀行破產倒閉頻率已經創下了近14年來之最。歐洲銀行傳統上不像美國銀行那樣容易將貸款輕易貸給還債能力較差的人,導致德國乃至整個歐洲的次貸市場并不發達,這就從源泉上遏制了歐洲次貸危機的發生。由于美放貸機構將次級抵押貸款合約打包成金融投資產品出售給投資基金等,而相關評估機構并沒有正確評估這些產品的信用,導致一些買入此類投資產品的歐洲投資基金遭重創,如法國巴黎銀行8月9日宣布,暫停旗下3只涉足美房貸業務基金的交易,這3只基金的市值已從7月27日的20.75億歐元縮水至8月7日的15.93億歐元。由于我國目前并不是完全的開放資本項目,此次的金融危機對我國的金融機構的影響并不大,但是我國的部分金融機構還是遭受了一定程度的打擊,目前受到美國次貸危機影響較大的國內上市銀行主要包括中國銀行、建設銀行、中信銀行等,所受影響主要體現在這些金融機構持有的美國住房抵押貸款債券、Alt-a住房貸款支持債券、次級住房貸款支持債券、結構化投資工具以及雷曼等公司債券及相關貸款上。

二、金融危機的成因

(一)美國的自由經濟體制造成的

美國是個高度發達市場經濟國家,其充分地為每個國民提供了良好的發展環境,尤其是利率方面。美聯儲在2001年至2004年間大舉降息,并將聯邦基金利率降到46年的最低點1%。隨后為了抑止通脹,美聯儲從2004年6月起開始加息步伐,兩年內連續17次上調聯邦基金利率。利率上升導致借款者的還款壓力驟然上升,但是,房價卻在持續下降,借款者無法還清本息,最終只能選擇違約。

(二)美國的監管體制存在缺陷造成的

美國是一個比較講究創新的國家,為了規避大量的金融風險,創造了很多的金融工具有相對簡單的也有比較復雜的?？墒敲绹谋O管法律卻在這方面沒有跟著他們的創新而進行發展,導致了監管的漏洞。

(三)投資者的非理

1929年的大蕭條之前我們可以看到當時在華爾街幫那些著名的銀行家擦鞋的人甚至在與這些銀行家的逐漸交流中對股票產生了興趣。那時整個華爾街就彌漫著一股炒股的熱潮,我的股票漲了多少、我今天賠了多少等類似的話在華爾街流傳著。那時每個人都認為自己一定能夠賺錢。美國的次貸危機正是人們在當時對自己國家的宏觀環境過于樂觀和信用行為的亂用造成的。

(四)華爾街金融大鱷們追求超額利潤的行為造成的

華爾街的那些大鱷們無時無刻不在需找賺錢高額利潤的機會,他們在華爾街中擁有巨大的資產比例,可以說它們的發展情況直接關系到美國金融系統的穩定。

三、國際金融危機對我國金融改革的啟示

(一)加強宏觀調控

次貸危機發生后美國政府迅速的介入,接管了“兩房”,發行各種融資票據,為企業注入資金,保持企業的運營正常。同時美國政府下調了貼現率和基準利率,增加經濟中的流動性需求。我國必須有效的利用好財政政策和貨幣政策這兩個工具,穩定、有效、合適、靈活、高速地調節經濟中的不利因素。

(二)認識和防范房貸的市場風險

房貸有房產作抵押,似乎是最安全的資產,但房產的價值是隨著市場不斷變化的。當市場向好時,房地產價格上揚提高抵押物的市值,會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規模。但當市場發生逆轉時,房價走低,銀行處置抵押物難,即使拍賣抵押物,其得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬,還會危及銀行體系的安全及整個經濟的健康發展。

(三)我國的金融機構要形成自己的核心競爭力產品

我國的銀行現在競爭能力整體不高,四大國有商業銀行由于資產規模較大,管理相對規范,具有一定的抗風險能力,股份制商業銀行和其他小銀行由于資產、管理水平等方面存在一定程度的缺陷,抗風險能力不足。我們的金融機構形成了自己的核心產品以后就可以在危機發生時起到一定的緩沖作用。另外,這種核心競爭力在危機沒有來臨時可以積聚巨大的利潤,這樣競爭力就會進一步的提高,形成更大的競爭力和抗風險能力。

(四)加強國際交流和合作,避免惡意的保護主義

在金融危機到來時我們要盡可能地尋求國際的合作和交流,向國際貨幣基金組織和世界銀行尋求應有的幫助。美國2007年12月12日、2008年3月11日和9月18日、10月8日和10月13日,為了應對不斷惡化的金融危機沖擊,美聯儲先后與歐洲中央銀行、英格蘭銀行和日本銀行等進行了大規模的國際聯合援助行動。

(五)加強金融監管和有關的法律制定

危機發生后美國果斷地實施了金融改革,2007年春天,美國財政部長呼吁重新檢查美國的金融監管體系,以便更好地處理保護投資者與增強市場競爭性的關系。我國要保證監管的到位、公正性、全面性、超前性。各個監管部門和機構甚至包括自然人都要形成自覺的監管意識,這樣我們就形成了全方位的監管體系。建國以來,我國制訂了一系列的金融管理法規,但主要是行政命令管理,金融法律體系存在不少問題。在法規的具體條文上,我國沒有真正的《銀行法》,在法律體系結構上,我國在金融市場、信托金融、涉外銀行經營管理等方面還無法可依。因此,它已經不適應市場金融體系的需要,必須根據我國實際情況和市場經濟體制的客觀要求健全我國的金融法律體系。我認為,目前可以從這幾個方面著手進行:第一,加速金融基本法的制定和實施進程,并依此制定配套的法律、法規和實施細則,同時要清理現行的金融法規,對已經過時的法律條文要廢除。第二,金融基本法必須反映市場經濟中公平自由、平等競爭、等價交換等方面的要求,使行為主體在法律上一律平等。第三,金融立法要具有國際規范性,對國際金融中各國共同遵守的慣例、規定和要求,要有明確和具體的反映,以保證我國金融業能夠順利進入國際市場參與競爭。

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篇（10）

引言

如果從2007年底美國發生“次級貸款”危機算起，被稱為世界性百年一遇的金融危機至今已近兩年了，現在還再探討這個題目，似乎有炒冷飯之嫌，但在筆者看來，理由有：

理由之一：有人說，金融危機使我們失去了很多，但不應失去思考；它摧毀了我們許多，但不應摧毀價值。還有人說金融危機百年一遇，但要充分認識到它給我們上了生動而又深刻的一課，是年輕人鍛煉成長的好機會。它給我們多了一種經歷、一種見識、一種歷練、一種本事。不論從哪個角度，都必須通過思考，認真總結經驗，不能輕易地放棄金融危機給人類思考的價值。

理由之二：人們經常說形勢決定任務。當前各國共同面臨的問題是，對世界經濟寒潮何時消退的形勢做出科學的判斷，以便確定當前任務。

就我國而言，在經濟寒潮何時消退中存在多種意見，其中有兩種代表性意見：一種意見認為，我國經濟2008年底就觸底，2009年第三季度就能走出低谷看到曙光；另一種意見則認為，這次經濟寒潮2009年才能見底，2010年才能有起色。應當說，這兩種意見都有各自的道理。

主張2009年下半年就能見到曙光的理由，媒體已有許多的披露，這里從略。下面主要講主張2010年才能有起色的理由。

信息時代，世界雖大也只不過是個地球村，誰也不能獨善其身。這里先關注世界多數經濟專家的看法。他們認為，這場經濟危機目前仍見不到底，也很難預測什么時候能見底。因為政府救市方案只能緩解，而不能根治；實體經濟深層次矛盾依然在激化，經濟調整還將進一步展開。有的專家還預言會出現第二波金融危機。拿超級大國——美國的經濟來說，經濟危機還在繼續，其經濟仍然在惡化，失業在增加，消費率(占GDP的比重)從70％降到60％等。這是因為，美國生產要素已缺乏增長動力，不知道用什么方式能夠填平金融海嘯造成的巨大窟窿，更不知如何維持美元穩固的世界地位?諾貝爾經濟學獎得主美國經濟學家克魯格曼(因預測到這次金融危機而得獎)日前表示：到2011年世界經濟將真正進入蕭條期，人們將看到零利息、通貨膨脹和無復蘇景象，這種情況還將延續很長時間。前不久，新加坡宣布一年期存款利率是百萬分之一，也就是一百萬存款的利息是1元。這不是零利息又是什么?

我國的狀況又是如何呢?由于這次金融危機是通過美元和五花八門衍生金融工具向世界各國擴散，并滲透到世界各國經濟中。既要看到我國經濟基本面及發展優勢和潛力，也要看到我國所面對的外部嚴峻環境和自身的困難。而對于后者。主要有四點判斷：

第一。經濟增速繼續下滑。2009年一季度GDP同比只增長61％；全國財政收入1.46萬億元，同比下降8.3％。用電量和運輸量一般是研究宏觀經濟走勢的風向標，而一季度用電量還在下降，說明經濟產出仍是下降趨勢。有人具體指出，2009年我國經濟可能出現投資、消費和出口三大需求同時減速的險情。先說投資。投資增長的原因，是經濟增速的拉動?，F在經濟下滑，投資自然就沒有積極性。再說消費，這幾年主要是靠汽車、房地產拉動，而這兩個產業又是靠消費信貸刺激起來的，然而百姓的消費力已經被透支了。

第二，以城市化提高消費率并不理想。三十年城市化人口要有9億，而現在只有4億多。而今又有1000多萬的農民工返鄉，農村的消費很難拉動，目前又很難找出新的經濟增長點。類似于家電下鄉這樣的策略并不理想。東部不想買，西部又買不起。有的還說，家電是因為不能出口，才轉銷到農村的，而價格優惠13％，只等于出口的退稅而已。

第三，央行認為，房地產目前仍有回調的危險。商品房開工面積還在下降。其調整時間約需要3年，仍要引起——系列行業的調整。

第四，伴隨著改革開放以及全球化產業的分工，中國經濟的增長對對外貿易的高依存度，短期內難以逆轉。如我國與美國的年貿易額高達3000多億美元。而我國出口卻在下降，2009年一季度進出口總額同比降24.9％。我國經濟面臨美歐經濟衰退及貿易保護主義抬頭的巨大考驗。

綜上所述，金融危機已到盡頭的說法并不可靠，現在僅是進入止穩狀態。因此，如何從認識危機產生原因和怎樣科學認識危機的問題出發，進而總結經驗、豐富知識、提振信心、沉著應對、認真地做好本職工作、共克時艱這些問題，今天仍然嚴肅地擺在面前，需要我們做出響亮的回答。

因此，今天來探討這個題目并沒有過時，更不是炒冷飯，仍然具有理論與現實的針對性。

基于此，根據有關文獻及筆者學習的體會，這里先講金融危機及其產生的原因，即根源；再講當前人們對金融危機的幾種認識；接著討論一下怎樣科學與辯證地看待金融危機；最后，根據上述金融危機產生的原因和發展的形勢，談一談金融危機給財務管理和會計工作帶來的思考和啟示。

一、經濟危機產生的原因

至今，有些人仍然感到這場危機來得莫名其妙。在談原因之前，先通俗地說一下什么是經濟危機。

一個國家的經濟，由過熱到停滯，再走向衰退，達到一定程度時，就發生經濟危機。從其表面現象來說，就是你所生產的東西，有錢的人不需要，而需要的人又買不起；或者說，大家需要的東西無人生產，不需要的東西卻還在大量制造。嚴重而又全面的經濟危機，是以下述7種現象為其主要特征的：一是經濟嚴重泡沫化(商品價格嚴重脫離價值)；二是經濟結構失衡，生產相對過剩；三是銀行嚴重虧損，有的倒閉；四是很多企業破產，大量員工失業；五是發生通貨膨脹或是通貨緊縮；六是經濟下滑；七是經濟秩序混亂。當人類被動地接受懲罰后，又會回到價值規律上來，使經濟得以恢復。但以后又會再出現經濟危機，使經濟呈現周期性、螺旋式上升。因此，經濟危機既有始，也會有終，所以稱其為經濟發展的周期性。

那么，產生金融危機的原因是什么?應當說，各個時期產生經濟危機的具體原因不盡相同。更為重要的是，金融危機至今還在繼續。此時，要對這場金融危機做出全面的尋根究源還不是時候。下面根據有關資料，講五個主要原因。

(一)過度消費和超前消費

美國人有過度消費和超前消費的習慣，今天敢花明天或是后天的錢。然而。天上掉不下餡餅。這就要碰到一個問題，怎樣才能有錢保證過度消費和超前消費?常規的做法是借債和撈錢。

先說借債。美國人在世紀之交，儲蓄率已是0，且敢于借錢花，負債的水平相當高，據說已達10多萬億美元。這是什么概念呢?拿我們的人民幣來說，10多萬億美元，相當于70萬億人民幣。而我國2008年的財政收入約6萬多億人民幣。即使什么錢都不花，12年左右才能還清債務。從這個意義上說，美國也是世界上最窮的國家。有人說過。美國是太多的人花了還不起的錢，世界太多的人又把錢借給了不該借的人。如很多國家都買美國的國債，我國到2008年底總共持有美國的國債7274億美元，占美國國債的23.6％，已經超過日本，是美國國債第一大持有國?，F在，我們還在買美國的國債。

再說撈錢。多年來，他們揮舞著美元的大棒，認為經濟的增長已不是依靠主要的生產要素，而是熱心地去制造科技網絡泡沫、房地產泡沫和衍生產品泡沫等等，以便撈錢。有這樣的社會存在，就很容易養成投機的心理。投機雖是市場的劑，但漠視風險的過度投機所制造的泡沫總是要破的，也就是必然要受到價值規律的懲罰，使市場失去穩定的基礎，引發金融危機。例如，近年來，在高利潤的誘惑和激烈競爭的壓力下，投資銀行逐步地放棄需要資本金很少、以賺取傭金的主業務，而是不務正業和本末倒置地大量介入“次級貸款”市場和復雜衍生金融產品投資。而衍生金融產品又具有眾所周知的杠桿效應，可以放大收益和風險，交易主體只要交少量的保證金就可以完成高回報的交易。高杠桿率使得投資銀行對融資依賴增強，一旦投資銀行不能通過融資維持流動性時，就容易引起投資銀行的破產。美國五大投資銀行就是教訓。

(二)金融創新過度和不恰當使用

雖然金融創新對金融的發展具有推進器的作用，但又有放大風險的一面，是把雙刃劍。因此，必須把金融創新風險置于可控的范圍內。美國是推崇金融創新的國度，現在究竟有多少衍生金融工具，誰也無法搞清楚。它們又是如何創新和使用金融創新工具的呢?如美國的房貸機構——房利美和房地美購買商業銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產證券化，將其轉換成債券在市場上發售，投資銀行又利用其金融工程技術，通過創新再將“次債”進行分割、打包、組合并在市場上分別出售。由此衍生層次變迭加，信用鏈條拉長。其結果是沒有人去關心這些衍生金融產品的真正基礎價值。從而助長和推動了極度的短期投機趨利化，最終釀成了嚴重的金融市場危機?？梢哉f，美國本輪金融危機就是“次貸”危機所蔓延的結果，“次貸”危機是美國金融機構的金融創新過度和不恰當使用金融衍生品的產物。

總之，好大喜功和寅吃卯糧，終究是要付出慘痛代價的。同時，也使我們想到，我們黨所提出的可持續的發展戰略是何等的正確和有眼光。

(三)對經濟疏于監管

正反的經驗均證明，市場經濟是法制的經濟，必須依法進行監管。建立在法制和監管基礎上的一些市場運行的基本規則和制度，是一個健康和有序的金融體系賴以運行的基石。市場主體如果脫離監管和法制的約束，過度追求盈利，盲目競爭，市場就可能滑向無序，金融危機就極易發生。而美國自由金融主義發展模式已經走到了頂峰，必然導致金融市場的系統性崩潰?？偫?009年初在劍橋演講時，一針見血地指出，這場金融危機使我們看到，市場也不是萬能的，一味放任自由，勢必引起經濟秩序的混亂和社會分配不公，最終受到懲罰?？偫磉€說，從上世紀九十年代以來，一些經濟實體疏于監管，一些金融機構受利益驅動，利用數十倍金融杠桿進行超額融資，在獲取高額利潤同時，把巨大的風險留給整個世界。這充分說明，不受管理的市場經濟是行不通的。

(四)不合理的高薪激勵

有關機構的研究資料表明，2007年美國大企業高管薪水水平是普通員工的275倍，而大約30年前，則是35比1。在中國，據媒體的披露，中國銀行董事長是150萬，相當于美國30年前的水平。金融機構對高管激勵措施，往往與短期證券交易收益掛鉤。在誘人的高薪軀動下，華爾街的精英們為了追求巨額短期回報，紛紛試水“有毒證券”，借助于金融創新從事金融冒險。如前所說，美國的房貸機構、經紀公司將貸款發放給沒有還貸能力的借款人，商業銀行、投資銀行則將房貸資產打包賣給投資者，重獎之下放棄授信標準。離開合理邊界的高薪激勵，是這場金融危機的始作俑者和罪魁禍首之一。

(五)數學模型的濫用

數學模型本身是科學與嚴密的，但卻是靜止的，而資本市場則是生動活潑和瞬息萬變的。數學模型依賴一些脫離現實市場條件的抽象假設和歷史數據，因而只能在一定范圍內作為投資決策參考，不能作為投資決策的依據。過分依賴模型進行投資決策是不科學的，必須對模型計算結果給予科學判斷。恰恰是不準確的投資模型，使得華爾街分析師、精算師忽略系統性錯誤，并在證券化分析、系統風險估算，甚至違約率計算上出現預測失誤，最終成為這次美國系統性金融危機的一個重要誘因。

存在決定意識。金融危機，既然發生了，人們會有怎樣的認識呢?

二、對這場金融危機現有的幾種認識

下面列舉現有的三種認識。

(一)巴不得一夜之間就能告別經濟危機

據有的媒體披露，1998年東南亞發生了金融危機，泰國人一夜醒來，每個家庭的財富縮水了20％。本次金融危機已造成世界4萬億美元損失，大體上每人平均約3萬元人民幣。這對非洲絕大多數的國家和我國有些地區來說，都是天文數字。對我國來說，尚未見到這樣的指針和數字。盡管我國經濟基本面還是好的，但無論是國家還是個人，都蒙受了損失，其程度估計不會亞于泰國人。根據媒體的披露，給我們留下較深印象的有：

第一，經濟下滑。如2008年國家的GDP和財政收入增幅都比上一年下降。

第二，股市滬A從六千一百多點跌到一千六百多點，降了72％左右。2008年A股的市值減少了20多萬億元，創證券市場開張侶年以來的記錄。因市值減少，中國經濟證券化比率也從2007年157.5％回歸到2008年的53.87％。

第三，就業面縮小，失業增加。畢業大學生就業難，有一千多萬農民工返鄉，使許多家庭的收入縮水，生活陷入了困境。

第四，企業的業績下滑，職工的工資和獎金減少。

不難想象，上述的這些情況給生活帶來了壓力，又給精神上帶來煩惱。甚至使人容易產生悲觀失望情緒，對經濟和生活失去應有信心。例如，由于金融危機的發生，美國人比7年前還窮，歷史倒退了7年。世界上已有4位億萬富翁自殺。4月22日，美國住房抵押貸款的主要來源之一——房利美的CFO也在家中自殺。鄰居都講他是好人，同事講他的能力出眾，去年還獲85萬美元獎金。自殺原因可能是壓力太大。俄羅斯的億萬富翁因金融危機也少了一半。香港的百萬富豪在2008年減少了6.6萬人，平均流動資產(基金、股票、外匯、債券及其它流動資產)減少120萬港元。因此，許多人巴不得在一夜之間就能揮手告別經濟危機。

(二)盼望房價能越低越好

我國房地產的價格時有上漲過快的情況，很多低收入家庭買不起房子。政府根據這一現象，采取了如運用稅收和利率杠桿等調控的措施，鼓勵買房。有的人希望政府能進一步運用行政手段，打壓房價，價格越低越好，使大家都能買得起房子。

(三)希望天天有便宜貨

為了促進消費，刺激經濟，政府采取了包括發放消費券在內的許多措施，幫助困難群眾。許多企業也為了使自己手頭有真金白銀，以便在危機中取得主動，采取了包括降價在內的許多促銷策略，有許多商品的價格低于成本。這種策略使得部分人認為，經濟危機沒有什么不好，工資一分也沒少，而衣食住行樂都在降價，天天有便宜貨可買。有的人一買東西，就可以用好幾年。

上述這三種比較有代表性的想法，是否全面與科學?

三、必須以科學、辯證的眼光看待這一場金融危機

針對上述三種想法，相應地講三點：

(一)應充分認識到金融危機的客觀性和不可抗拒性

當今，世界絕大多數的國家放棄了計劃經濟的模式，實行市場經濟體制。市場經濟的本質是競爭，價值規律必然要起作用。所謂的價值規律，講的是商品的價值量取決于社會平均必要勞動時間。目前還無法加以直接計算，只能借助于價格(貨幣)加以表現。由于供求關系，價格會隨價值上下波動，但最終決定價格的是價值。市場經濟正是通過價值規律的價格機制進行調節。即通過價格信號知道要生產什么，不生產什么。所以，價值規律是一所偉大的學校。

市場經濟同樣存在著許多問題。最重要的問題是在追逐利潤的競爭中，由于信息不對稱和生產的無政府主義，會使生產具有很大盲目性，進而引發經濟結構失衡，從而出現開頭所講的那些經濟危機現象。這些現象，不是買賣雙方或是某個人特意安排的，而是在價值規律作用下，受到懲罰后才能知道的，屬于事后的懲罰，當發現并要糾正時已經來不及了。因此，經濟危機是無法阻擋也逃脫不了的。換言之，經濟危機不是那種招之即來、揮之即去的東西，而是具有客觀性質和不可抗拒性，并成為市場經濟條件下的另一條經濟規律，叫做經濟周期規律。這也是實行市場經濟這一資源配置形式，在創造高速生產力同時，必須付出的代價，或是不可克服的弊端。正因為如此，認識并深入理解金融危機應成為人生的必修課。

(二)商品房價格并非越低越好

商品房價格問題，是一個比較復雜的問題，思維上往往會出現“剪不斷，理還亂”的狀況。

首先，從理論上看，商品房價格不是由主觀愿望決定的，它最終是被商品房的價值所決定的。也就是價格太高了，背離其價值，很多人買不起，這當然不行，也不可能長久下去；反之，如果太低了，虧本生意沒有人會做。其價格問題，只能由市場決定，由價值規律進行調節。決不能倒退到商品價格均由政府規定的計劃經濟體制時代。況且，據統計，房地產行業牽涉到五十幾個行業，如鋼鐵和水泥等行業，是國民經濟支柱產業，占到GDP的比重10％，與相關的56個行業加起來占到GDP的40％。這里有個如何照顧到更多人利益的問題。

其次，商品房價格問題，同很多經濟問題一樣，是一個兩難選擇的問題。溫總理2009年2月28日與網友在線交流時說，住房人均不足10平方米的要超過千萬戶以上。但是。筆者認為實際比這要多。因為每年的大學生有600萬人，不久就要結婚，這需要多少房子?總理這里想說的是，商品房目前還存在著很大的需求?？煽偫頉]有講另一方面，也就是現在居民手中有錢，光儲蓄就有25萬億多元，這還沒有包括基金、股票、債券、外匯等?？蔀槭裁蠢习傩帐种杏绣X。又有需求，而商房卻大量積壓?其癥結是開發商與消費方想法不一致，沒有找到合理的價格。從政府的角度來說，處于究竟是傾向老百姓還是傾向開發商這種兩難選擇的境地。十個行業的振興計劃只有房地產行業可能與此有關。如何解決需要與價格的均沖性問題，這正是企業家和經濟學家的任務。最近中央發表了房地產白皮書，稱由于需求的剛性，再降房價的可能性很少。

最后，關于是不是必須讓每個人都能買得起房子的問題，號稱世界上收入最高的美國，也只有30％左右的人有房子，其它的人都是租房子住，很多人租住政府的廉租房。其實，經濟高度商品化后，人力資源也高度地在流動，買個房子會感到很拖累。

總之，商品房價格要降到合理的價位，并非越低越好，也不是越高越好。商品房價格不能嚴重背離價值。

(三)商品低價促銷問題只能治標不能治本

經濟學中有個基本常識，只有投入小于產出時，社會不僅能生存，而且能發展。因此，任何社會都要節約，力爭以盡可能少的投入來取得盡可能大的產出。這里講的節約，歸根到底是時間節約，時間節約規律被稱為是最高級的經濟規律。社會對節約要求的強制性，也適用于企業?，F在用時間節約規律來看促銷的現象，企業能長期用低于成本的價格出售商品嗎?如果是這樣，企業一定不能生存。現在的促銷只是一種戰略，而且他們失去的也希望能在今后得到補償。促銷對于經濟危機來說，只能治標不能治本，更不是長遠之計。

由此可見，上述的三種想法均不大科學，且存在片面性，也不符合辯證法。對于金融危機，科學的態度應是：一方面是要承認和尊重規律，人類在它的面前是渺小的；另一方面，要提振信心，積極地去面對。也就是說，30年前我們選擇了市場經濟，享受了市場經濟帶來的快速發展；今天我們也要勇敢地面對市場周期性波動。

四、金融危機對財務管理和會計工作的啟示

對財會工作者而言，這次經濟危機，可以暴露和反思以往在財務管理和會計工作上的不足，把它看成是彰顯和提升財務理念的好機會，把財務管理和會計工作提高到新的水平。當今，每個企業都必須有針對性地加強以下的建設和管理。

(一)必須加強財務管理的戰略研究和建設

財務管理應采取什么戰略?這是財務管理的首要問題。過去，有相當多的企業隨波逐流，人家做什么就跟著做什么，什么賺錢就做什么。而不去研究、咨詢、分析和制訂戰略，確定經營模式。根據金融危機產生的根源，今后應看重考慮的問題主要有：

1企業的生產經營要著重于實業

當前的危機是危中有機，關鍵看能否抓住機遇?，F在政府為應對金融危機所投入的每一分錢，在戰略上都要立足于科學發展，再不能回到傳統發展的老路上去。也就是在保速度、保增長的同時，要做到促進提高自主創新能力、促進傳統產業轉型升級、促進建設現代產業體系。因為只有培育符合科學發展觀要求的經濟增長點，才能保持經濟平穩較快增長的可持續性，才是應對危機的長久及治本之策。在制訂企業經營和財務管理的戰略時，我國的實體經濟應名副其實，生產經營應重在實業。

雖然融資等問題離不開資本市場，但不能把主要精力放在資本市場上，特別是股票投資。

2要慎用各種理財的金融衍生產品

本來，金融創新的根本目的是要規避風險和套期保值，并非危機的根源，但如果濫用或將其視為投資工具，就會成為金融危機的罪魁禍首。2007年全球外匯資金和金融衍生產品全年交易量達3259萬億美元，相當于當年全球GDP總和的67倍，已超過了實體經濟的需求。俗話說“吃一塹長一智”。特別是要慎用各種理財的金融衍生產品的創新，要注意掌握使用中的“度”。那么，其度如何把握呢?據數據介紹，一般可以遵循以下的原則：

第一，總量適度的原則。要以規避風險和套期保值的需要為標準，而不是要通過投資獲利。否則又將演變成不可抗拒的風險。

第二，程控的原則。對金融衍生產品投資要有內控機制，如果是無法控制，則不能投資。

第三，穩步推行原則。先推行簡單、風險低的產品，等待水平提高以后，再向復雜、風險高的產品過渡。

說到財務戰略，熱門的話題是樓市和股市，卻很少有人去關心居民儲蓄以及貨幣量擴大的問題?？砂阉扔鳛槎〞r炸彈、籠中虎、或是堰塞湖，也不知道什么時候會爆炸和潰堤?估計在未來GDP溫和增長下還可能發生通貨膨脹。對此，在理財戰略上怎么應對?

(二)加強風險導向型內部控制制度的建設

內部控制隨環境變化，處于不斷的演進之中。針對現代企業風險無時不有、無處不存的這一環境，COSO委員會于2004年頒布了企業風險管理框架(ERM)，認為以前的內部控制整體框架，包含在企業風險管理框架之中，足以說明對企業風險管理的重視。從中明白，風險發現就是收益發現的過程。這次金融危機不知有多少企業倒下(20世紀30年代有15000多家銀行倒閉)?2009年的頭兩個月，美國又有14家銀行倒閉。盡管各個企業倒閉的原因不盡相同，但共同的原因是對風險的管理不到位，資金的風險管理做得不好。根據這次金融危機給我們的教育與啟示。當前資金的風險管理應針對性地做好三個方面：

第一，現在相當多的企業，仍然存在著不是內部人控制就是外部人控制的局面，這是造成資金風險管理有名無實的重要原因。在現代企業制度建設中，要建立科學有效的權力制衡機制和有效的授權與監控機制。因為在風險投機收益的誘惑面前，監督往往無效。制衡才是最有效手段。

第二，要加強企業的文化建設，特別是要加強責任感的建設。這是因為：一方面風險管理絕不是管理階層幾個人的事，而是要貫穿企業管理的每一個過程和每一個人；另一方面，制度不是萬能的，新的情況與問題會不斷發生，這就要求做到在授權之內對自己的行為負責任。

第三，大國之間的摩擦或由于某個國家的金融危機，都會對收匯造成致命的打擊。還有不斷創新金融的工具，它們都充滿風險，需要對此高度警惕。

(三)樹立“現金為王”的觀念

資金是企業“血液”。對此，人們在平日里也許不能充分領悟，但在金融危機的環境下，就不再難以理解了。這次的金融危機給我們的啟示之一是現金對于企業的重要性。事實表明。由于現金流動性不足，不能償還到期債務而破產的不在少數，甚至有的企業還是盈利性破產。因此，在預期融資困難時，尤其是在金融危機的背景下，企業就必須儲備盡可能多的現金，以保全企業的生存。盡管金融危機不是經常爆發，但又很難預期。從這個角度看，如果希望企業的基業常青，控制負債水平，保持科學流動性，持有必要的現金儲備，就顯得十分必要。這就是所說的“現金為王”的觀念。同時，在方法上，要重視企業現金流量表的編制、分析和應用，把現金流量表放在首位。

這并不是說持有現金多多益善，而是要注意收益與風險的匹配。從理論上說，資產的盈利性與流動性具有替代關系。企業現金保持量越多，流動性就越強，但極端了會嚴重影響其盈利性；企業現金保持量少，盈利性就強，但極端了會嚴重影響其流動性，這就是利益與風險的匹配。如何做好匹配，宏觀經濟行業環境、國家貨幣政策、公司財務狀況等都是公司現金持有量的影響因素，有很深學問?，F有人對1998年世界主要國家或地區現金持有比率[=現金及現金等價物／(總資產－現金及現金等價物)]進行了比較，發現美國企業的現金持有比率為6.4％、英國為6.1％、日本為15.5％、我國臺灣為11.6％。相比而言，國內大陸上市公司現金持有水平比較高：中國上市公司的現金持有比率約為16.8％。1998～2007年中國上市公司的平均現金持有比率約為24％。各國比率相差的原因是什么?沒有答案。

(四)對企業會計準則進行再認識和提出新的認識

2007年我國上市公司實施了與世界趨同的新會計準則。其最大的特點之一，是引進公允價值這一計量屬性。經本次金融危機實踐的檢驗，其科學性及效果如何呢?

先做簡單的回顧。1990年9月10日，美國證券交易委員會(sEC)時任主席理查德·c·布雷登，在參議院銀行、住宅及都市事務委員會作證時指出，歷史成本財務報告對防范和化解金融風險于事無補。他首次提出應當以公允價值作為金融工具。但是近20年來，公允價值計量屬性一直存在爭論并不斷進行調整、修訂與完善，經歷了風風雨雨。

美國金融危機爆發后，公允價值計量與金融危機的關系問題再次成為金融界與會計界的焦點。對其看法有不同聲音：

據資料證明，歐美政治家曾經把矛頭指向了按市價計算的所謂公允價值的會計準則。他們認為，在金融危機時，公允價值計量會令很多金融機構的資產價值被嚴重低估。為了讓資產負債表好看，又會被迫拋售損失比較大的資產，進一步壓低了這些資產價格，造成惡性循環。因此認為公允價值計量是加劇金融危機的因素之一。

現任財政部會計司司長劉玉廷在參加一次座談會時指出，金融危機與公允價值并沒有直接的、必然的聯系，金融危機產生的根源是美國超前消費及衍生金融產品泛濫。它原則上是經濟問題而非會計問題，公允價值僅是一種計量工具，是一種事后反映，并不是促成危機發生的原因。用公允價值進行計量是沒有問題的，只是計量方法上還需要研究。

對這些意見怎么看?筆者認為，公允價值計量從表面上看來，只是一種計量的方法問題，這沒有錯。但它客觀上會導致利潤表和資產負債表項目發生波動，從而會影響著經營者與投資者行為，是有經濟后果的。問題還在于，所謂的公允價值取得，存在著技術上的困難。同時，公允價值既有如實反映的一面，又會有各人理解不同的一面，很容易縱并運用于盈余管理等。具體到本次金融危機，其主要的表現是：公允價值在反映企業金融資產的價格上過于敏感，很多時候會成為資本市場助漲與助跌的工具。也就是在市場狂熱時，它可以加劇市場狂熱；而當市場陷入恐慌時，則可以加劇市場陷入恐慌，這就是人們所講的推波助瀾。針對這些問題，應該通過這次金融危機的實踐進行分析，并得到相應啟示。現總結以下幾點：

第一，要注意流動性管理。流動性可以簡單地理解為現金支付能力，它是企業資產配置和資本結構管理的結果。因此用公允價值計量資產和負債，要以流動性為目標，要能保證企業在持續經營的前提下，有足夠現金頭寸。

第二，提倡交易對象的管理。交易對象使用公允價值計量，在管理上，應運用該法獲得交易對象的情況概要，對各項財務的指標影響進行判斷，包括收益、資本、財務比率是否達到企業內部控制標準。

第三，重視處理好與投資者的關系。與公允價值計量相關的，尤其是不可觀測數據的采用、管理層的判斷等，更是企業需要詳細披露的內容。同時管理層需要重視與投資者溝通，并解釋財務指標的變動，使投資者了解企業的價值等。

篇（11）

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