投資好方法大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇投資好方法范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

關鍵詞:房地產開發;投資控制;研究

Key words: real estate development;investment control;research

中圖分類號:F293.3 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)16-0038-01

0引言

在市場經濟日益完善的今天,在國家對工程推行業主負責制、合同制、招標投標制、監理制的環境下,參與房地產建設的各個主體競爭日益激烈,且房地產作為投資大,風險大的行業,對建設投資進行有效控制尤為重要。房地產開發建設投資主要從項目決策、計劃預控、施工實施、項目后評價這四個階段上進行有效控制。

1項目決策階段

項目決策是項目生命的開始,也是決定一個項目是否能夠成功的關鍵。在決策階段對項目投資的影響將達到75%-95%之多,可見決策階段對項目的重要性。對于房地產開發來說,決策階段最重要的是要做好兩個定位。

1.1 客戶群定位任何一個產品均是為特定使用者服務的。房地產開發出來的的房子也脫離不了商品的范疇。譬如《化學字典》是賣給初中以上學生的,如果將《化學字典》的購買者定位為小學生的話,那這個定位是明顯有問題的。只有結合項目地理位置,交通條件,周圍設施及配套等因素,對市場進行廣泛的調查研究,從中確定潛在的客戶群,這些客戶群應該是非常有購買欲望和購買能力的。

1.2 戶型定位在完成客戶群體定位后,就要為客戶“量體裁衣”了。戶型是購買者談論最多的,也是最為反映產品適用性的直接指標,也是購買者能夠直接感知的。在戶型定位中不但要結合客戶,更要注重當地民俗習慣并要從造價經濟的角度上去衡量這個定位的合理性。客戶群的定位和戶型定位是決策階段最重要的關鍵點。

2計劃預控階段

一旦決策完成后,就進入了項目的計劃階段。這個階段對投資控制來說主要是做好規劃設計、建筑選材和施工招標工作。在計劃階段對建設投資的影響達35%-75%。

2.1 規劃設計①選擇優秀的設計隊伍。合理科學的設計將直接影響工程造價。設計隊伍的綜合能力水平也直接決定著設計的質量。所以選擇優秀的設計隊伍在建設投資控制中尤為重要。通過招標來選擇優秀的設計隊伍是最為直接和最有效的方式,主要是通過對設計人的資質、信譽和類似工程業績以及方案創意等方面去評價。②實行限額設計。國家對設計一直推行限額設計制度。主要是“以投資估算控制初步設計概算,初步設計概算控制施工圖預算”來落實。對于房地產開發來說,采用以往開發中積累的經驗數據來控制施工圖設計的經濟性指標。但是目前建筑類的設計院很少設有概預算部門來對設計成果進行造價考核。如造價超出了開發商預期的目標,將造價意見和設計人進行交換,設計人根據開發的意見再進行設計優化和調整,直至在設計和造價之間達到平衡,獲得最好的效果。③采取獎勵機制。有了獎勵措施,使得設計人員在設計中不再生搬硬套,而是采用經濟技術相結合的手段去設計,并在設計中極大的增加了設計者的主動創造性,提高了整個行業的水平,為業主節省了投資,給國家節約了物資,避免了浪費。

2.2 建筑選材在工程造價中建筑材料占了較大部分,一般在60%左右,所以控制好建筑材料的選擇,對造價是產生直接關系的。主要方法是通過材料的公開招標采購,來獲得質量可靠價格適宜的材料。還有就是多做材料的替換論證,在不改變建筑效果、品質、使用要求、規范要求的前提下,對裝修類材料進行替換方案比較評價,來選擇最為經濟合理的材料。

2.3 施工招標施工招標是工程定價的過程,對業主和施工單位來說均顯得尤為重要。這個階段主要做好招標文件編制和合同條款設定、工程量清單和最高限價設定這兩項主要工作來完成投資控制工作。①招標文件編制和合同條款設定。招標文件編制盡量選用國家標準施工招標文件范本,有利于建設單位、招標、施工單位等較好的完成招標過程,減少應招標文件的誤解等產生分歧給工程投資帶來影響;招標文件應該明確本次招標范圍、施工內容、質量和工期要求等等實質性的內容。在合同條款設定中,要對投資產生影響的條款進行嚴格、周密的設定,如設定工程預付款的比例、支付時間、扣回方法等等;設定在合同執行期間是否允許價格調整以及采取什么方式的調整方式,并且要有詳細的調整計算公式。②工程量清單和最高限價設定。編制工程量清單應嚴格執行《建設工程工程量清單計價規范》(GB 50500-2008)的要求,對清單編制說明一定要詳細,做到不漏缺;分部分項清單編制一定要認真細致,做到不漏項;清單項目描述一定要規范完整;工程量計算一定要準確,避免不平衡報價。在招標階段另外一個控制重點就是最高限價的設定了,也是對各方最為敏感的話題。建設單位應在造價咨詢機構的意見下做出最高限價的設定。最高限價的設定一定要合理、恰當,一方面要實事求是的做好合理造價,另外一方面要避免底價中標,高價結算。這些控制都需要和清單編制相結合來控制。

3施工實施階段

篇（2）

銷售，更具體地講我們目前所做的藥品銷售，是市場經濟條件下所特有的銷售模式。我個人總結的一個公式為：勤奮+方法+客戶的利益+專注=成功，以上的各要素缺一不可。像拓展訓練一樣，勤奮踏實的態度是必需的，方法和技巧是重要的，勇氣和膽量同樣不可或缺，堅持到底的毅力更不容忽視。

憑心而論，現在的藥品銷售與前五年相比難度更大，但并不是不能做好，所謂事在人為，現在有許多制藥公司的業績不都還很好嗎？藥品銷售是一個很有挑戰性和前景的行業，一旦找到了方法后，是很輕松的，回報也比其他的行業高，工作時間也相對自由。反之，沒有找到好的方法就不那么輕松了。或許還會整日忙碌，卻不見成效，如果自己畏首畏尾，得到的回報更是有限。也有的人進入公司后，不能靜下心來安分做事，成天總想著工作是別人的好，醫院是別人的好，公司是別人的好。其實這就是一個心態問題，別人的工作好是別人干的好，醫院好是別人做出的業績高，至于單位好是別的公司員工共同努力的結果，“羅馬不是一天筑成的”！不能沉下心來踏踏實實做事，好的也會變成差的！魯迅說過“其實世上本沒有路，走的人多了，也便成了路”，我將它改成“其實世上本沒有好醫院，做出了高業績，也便成了好醫院”。更何況再差的醫院也總有業績做的不錯的廠家。

拓展訓練讓我深切地認識到了膽量勇氣、方法技巧與成功的關系。缺乏勇氣與你的客戶接觸，缺乏膽量給你的客戶投資，沒有對口的方法與客戶溝通，那客戶只會離你越來越遠，成功也就遙遙無期。周誠忠老師在培訓時說過“希望別人怎樣對你，你就怎樣對別人”，不錯，投資正是體現了對客戶的尊重。投資當然也就有風險，但是世上有什么事沒有風險呢？只要有好的投資客戶和投資方法，我相信投入和產出是成正比的。

篇（3）

中圖分類號： R124 文獻標識碼： A 文章編號：

1概 述

城市垃圾填埋場滲濾液的處理一直是填埋場設計、運行和管理中非常棘手的問題。滲濾液是液體在填埋場重力流動的產物，主要來源于降水和垃圾本身的內含水。在垃圾填埋過程中產生的污染性極強的垃圾滲濾液極易下滲污染地下水，若處理不當會對生態環境和人體健康帶來巨大危害，因此垃圾滲濾液的有效處理十分迫切已成為目前國內外環境工程領域的難點之一。以保護環境為目的，對滲濾液進行處理是必不可少的。

2滲濾液處理工藝

現有的垃圾滲濾液處理技術主要分為生物法、物化法和土地法三大類。生物處理法中厭氧處理有上流式厭氧污泥床UASB、厭氧折流板反應器ABR、厭氧塘、EGSB、IC 等；好氧處理有好氧曝氣塘、活性污泥法、生物轉盤和滴濾池等，無氧/好氧(A/O)混合處理。物化法主要有化學混凝沉淀、活性炭吸附、化學氧化、催化氧化、膜處理、膜滲析、氣提及濕式氧化法等多種方法等。土地處理如人工濕地等主要通過土壤顆粒的過濾,離子交換吸附和沉淀等.

3滲濾液處理方法介紹

目前的滲濾液的處理方法大致可分為回灌法、物化法、生物法、土地法等.

3.1 濾液回灌法 將垃圾填埋場產生的未經處理的滲濾液或者處理不充分的濾液部分或全部噴灌至填埋場的表面，利用土壤的物化吸附作用及土壤層和填埋層中微生物的代謝凈化作用，使滲濾液得到凈化。但是回灌存在許多問題，濾液進水過高或者微生物過量繁殖容易造成土壤堵塞，垃圾填埋層中因厭氧消化而出現的有機酸積累水質酸化嚴重，同時回灌技術對氨氮的去除效果不夠理想。

3.2 物化法 物化法包括混凝、吹脫、活性炭吸附、蒸發法、化學沉淀、電解催化氧化、離子交換、膜分離等多種方法。物化法相對穩定，一般不受垃圾滲濾液水質、水量變化的影響。物化法出水水質穩定,尤其對可生化性較低的垃圾滲濾液有較好的處理效果。但由于物化法處理費用高,通常只用于滲濾液的預處理或深度處理。

3.3 生物法 在眾多方法中生物法由于其投資運營費用低為各污水廠首選。生物法一般可分為好氧生物處理和厭氧生物處理兩大類,好氧處理工藝有活性污泥法、曝氣氧化塘、穩定塘、生物轉盤、滴濾池等。厭氧處理工藝有厭氧生物濾池、厭氧接觸法、上流式厭氧污泥床、厭氧混合床等。生物法是垃圾滲濾液處理中最常用的一類方法,因其運行費用低、處理效率高、不會出現化學污泥等特點而被世界各國廣泛采用。當滲濾液的BOD5/CODCr 值大于0.3 時,表明滲濾液的可生化性較好,可采用生化法處理。生化處理具有處理效果好、成本低等優點,它是目前應用最廣泛的處理方法。

3.3. 1 好氧處理

用活性污泥法、氧化溝、好氧穩定塘，生物轉盤等好氧法處理滲濾液都有成功的經驗，好氧處理顆幼小的降低BOD5、COD和氨氮，還可以去除另一些污染物質如鐵、錳等金屬。在好氧法中又以延時曝氣法用的最多，還有曝氣穩定塘和生物轉盤（主要用以去除氮）。下面將對目前主要工藝予以介紹

1. 傳統活性污泥法 滲濾液可用生物法、化學絮凝、炭吸附、膜過濾、脂吸附、氣提等方法單獨或聯合處理，其中活性污泥因其費用低、效率高而得到最廣泛的應用。

2.曝氣穩定塘與活性污泥法相比,曝氣穩定塘體積大,有機負荷低,盡管降解進度較慢,但由于其工程簡單,在土地不貴的地區,是最省錢的垃圾滲濾液好氧生物處理方法.美國、加拿大、英國、澳大利亞和德國的小試、中試及生產規模的研究都表明，采用曝氣穩定塘能獲得較好的垃圾滲濾液處理效果。

3. 生物膜法 與活性污泥法相比,生物膜法具有抗水量、水質沖擊負荷的優點，而且生物膜上能生長世代時間較長的微生物，如消化菌之類。應當指出，這種滲濾液的性質與城市污水相近，對于較強的滲濾液此方法是否食用還待研究。

3.3.2厭氧生物處理

厭氧生物處理的有目的運用已有近百年的歷史.但直到近20年來,隨著微生物學、生物化學等學科發展和工程實踐的積累，不斷開發出新的厭氧處理工藝，克服了傳統工藝的水力停留時間長，有機負荷低等特點，使它在理論和實踐上有了很大進步，在處理高濃度(BOD5≥2000mg/L）有機廢水方面取得了良好效果。

厭氧生物處理有許多優點，最主要的是能耗少，操作簡單，因此投資及運行費用低廉，而且由于產生的剩余污泥量少，所需的營養物質也少。

近年來，開發的厭氧生物處理方法有：厭氧生物濾池、厭氧接觸池、上流式厭氧污泥床反應器及分段厭氧硝化等。

3.3.3 厭氧與好氧的結合方式

雖然實踐已經證明厭氧生物法對高濃度有機廢水處理的有效性,但單獨采用厭氧法處理滲濾液也很少見.對高濃度的垃圾滲濾液采用厭氧-氧處理工藝即經濟合理,處理效率又高.COD和BOD的去除率分別達86.8％和97.2％。

4 結論和建議

通過對上述幾種處理方法及處理工藝的分析比較可得以下結論，并提出水質、水量等方面的建議和意見：

篇（4）

Abstract: The management of project cost, is the process of continuous, and the characteristics of each stage is different, therefore, different stages of the cost control measures is also different, as the project cost management, how to according to different characteristics of different stages of a project, the cost management methods, resulting in the whole process of engineering project management in the grasp of good project cost is engineering cost personnel must consider the problem.

Key words: construction project; project cost; whole process control; control measures

中圖分類號：TL372+.3 獻標識碼：文章編號：2095-2104（2013）1-0020-02

1建設工程全過程造價控制的重要性分析

如果想要控制好投資、提高投資回報，那么加強造價管理是關鍵。實質上就是把工程投資的成本降低、將資金合理和優化配置的一種方式。由于進度、造價、質量和客戶滿意度四者關系甚密，造價管理必須要與質量管理、進度管理和客戶要求相結合，還要在造價、質量、進度、客戶滿意度者之間進行綜合平衡發展。這樣就要求在項目管理中要進行全面的控制（事前、事中、事后）以及全方位控制（造價、進度、質量和客戶滿意度方面），這樣來管理和控制項目的造價，即全過程造價管理。在造價管理全過程中，應該根據各個階段對工程項目造價的影響能力進行有所側重的具體控制。

2建設工程全過程造價控制的具體措施

2.1投資決策階段的造價控制

2.1.1切實做好建設項目可行性研究

項目前期的可行性分析不可忽視，工程項目的投資決策階段，既是項目建設計劃的規劃階段同樣也是做好工程造價工作的重要階段，在投資決策階段要對有關項目的價格和資金進行有效的管理和控制，使得項目資金能夠按照計劃，從而得以合理的分配和使用，既提高了項目資金的使用效率，同時也避免了某些腐敗行為的發生，使得項目資金得到充分的利用，達到節約控制成本的目的。同時，多渠道規劃和論證項目的可行性，并根據投資金額合理選擇設計方案，為投資估算奠定穩固的前提。

2.1.2搞好建設工程項目發展的經濟評價

首先將在經濟上合理、有可行技術性的方案挑選出來，然后再對項目投資進行經濟評價，還要結合社會主義特色市場經濟法則，正確地分析項目的投入產出關系，最后對全面的對其發展前景做出判斷。

2.1.3重視工程投資估算

投資估算是對工程前期宏觀造價管理的重要手段，只有重視投資估算才能有效的在源頭上控制好工程造價，建設主體投資的科學性，建筑設計的合理性，一定程度上通過投資估算來實現，所以必須重視工程投資估算，完善估算方法、加強估算評審，從而保證投資估算的準確性，通過投資估算來實現工程造價的動態管理，俗話說，萬事開頭難，投資估算便是工程造價的開始，所以只有不斷提高投資估算的準確性才能將初始階段的造價管理工作的源頭控制好。

如果想要把項目的完整決策和合理化的投資估算指標建立起來，必須先把握好估算才做到宏觀控制工程造價。一個含有經濟評價參數的完善資料的科學決策體系、決策責任制是科學的決策所應具備的條件；完整的投資估算指標以及計算方法也包括合理的投資估算，還要注意加強對投資估算的評審，以此保證工程投資估算的準確性。

2.2設計過程中的工程造價控制

設計階段是在經濟和技術上對擬建工程的實施進行完整又詳細組織以及規劃的過程，設計是工程作出投資決策之后控制工程造價的一個重要環節，這就要求我們要做到以下幾點：

（1）發展工程設計招標。引入競爭機制來進行招標工作，這樣既保證兩人使用功能和工程質量，而且也可以追求先進的技術、合理的選擇經濟投標方案的設計單位為中標人。

（2）發展限額設計。避免“三超”。限額設計是依照審核過的投資估算控制初步設計，按照批準的初步設計概算控制施工圖而設計的。提出合理相關的限額設計指標，使得設計單位加強經濟與技術的相對對立統一性的責任，增強設計人員的工程造價意識。杜絕設計單位為設計工作方便或者擅自加大設計安全系數，提高工程造價。

（3）監理和造價和工程師必須全過程參與圖紙的會審，提前熟悉了解圖紙，及時發現或避免設計中的漏項、錯誤、缺項等矛盾問題，并加以解決，又要特別注意保證設計圖紙的質量和設計深度，提高設計前期的準備工作，例如勘察鉆探，盡量避免因設計而造成施工過程中的工程變更。

（4）業主一定要尊重科學的建設程序，避免邊施工、邊設計和邊更改的“三邊工程”。

2.3招投標階段的造價控制

2.3.1強化資格的審查

對投標單位的資質的審查也是重要的一課題，在必要時要采取實地檢測與考察的方式來進行審查，對于投標人工程投標報價的計算方法和形成要熟悉，將施工質量較差、財務狀況和信譽不好的的投標單位一定要拒之門外。更要嚴禁串標或同一個系統在多家單位同時投標的行為等。

2.3.2認真編制招標文件

篇（5）

中圖分類號：TU761.6 文獻標識碼：A

在整個建設工程項目中，為了實現投資的預期效益，必須要采取有效的措施實現對整個工程項目的全面控制。在日常的投資控制過程中，經常會存在著決算超出預算、預算超出概算以及概算超出估算的情況，為了有效避免這些問題，在實際投資控制的過程中需要堅持一定的原則，講求有效的方法，下面本文就針對這一問題進行具體的分析論述。[1]

一 建設工程投資控制堅持的原則

在建設工程投資控制的過程中，需要堅持一定的原則才能夠確保工作的順利完成，具體說來，要堅持以下幾方面的原則。

首先，要以設計為中心環節展開全過程控制。建設工程的投資控制貫穿在建設項目的全過程，在這個過程中，需要重點對設計階段進行控制。根據相關資料分析，通常情況下設計費用占據工程全部費用的1%左右，但是其對于工程項目的影響程度卻達到了75%以上，這樣看來，設計階段對于整個環節起著至關重要的作用，因此在投資控制階段需要重點關注。

其次，堅持主動控制的原則。建設工程的投資規模較大，風險較高，因此在實施投資控制的過程中一定要堅持主動控制的原則，所謂主動控制，就是在預先分析實施過程中各種存在的風險因素的基礎上制定和采用具有針對性的預防措施的一種控制手段。同時，為了控制過程中減少或避免目標值和實際值之間的偏離，必須要主動采取控制措施，即建設工程的投資控制不僅要反應投資決策，還需要反應出設計、發包以及施工的情況，并使控制活動能夠能動的影響到投資決策。

最后，要堅持多種控制手段相結合的原則。建設工程項目投資控制工作的順利進行，需要從組織、技術、合同以及經濟等多個方面采取措施，并將各種措施進行融合，這樣才能夠達到最佳的控制效果。一般情況下，在建設工程項目可行性研究和初步設計階段，只注重對于技術方案的論證和控制，對經濟因素考慮的較少，這種情況將會在一定程度上造成工程投資的浪費，因此在今后的工程投資控制工作中需要融合多種手段實行全面的控制。

二 建設工程投資控制的具體方法

建設工程投資控制工作要全面展開，深入到每個環節，這樣才能夠確保工作的順利進行并取得良好的效果。下面本文就從不同施工建設階段分析投資控制的具體方法。

首先，在工程項目的投資決策階段，需要做好項目的可行性研究，綜合運用多種手段對該項目進行綜合的分析和評估，看該項目是否可行、可靠，在財務上是否可行，并且在這個過程中對其經濟效益和社會效益進行分析，得出工程項目的抗風險能力，從而為投資決策階段提供科學的依據。與此同時，該階段是工程項目的起始階段，控制者需要綜合多方面的因素進行分析，充分論證項目的必要性和可行性，對于項目的選址、設計以及總體規劃等進行分析研究，論證投資的可行性，為接下來的投資控制工作打下堅實的基礎。[2]

其次，從項目招投標階段來分析，招投標主要是指建設方通過投標的方式選擇最符合工程項目的承包商建立起合作的關系，這樣既能夠保證工程質量和施工進度，又能夠降低工程的投資成本。在這個階段，投資控制者需要根據現行規定、定額取費標準、現場環境以及施工圖紙等因素編制標底，確保標底控制在概算或者是預算的范圍內，為投資控制提供堅實的平臺。同時，投資控制者需要對招投標的環節進行控制，嚴厲禁止低價中標等惡性競爭情況的發生，要制定出合理的評標標準，并且根據簽訂的合同條款和內容進行進一步的調整和完善，這樣才能夠從源頭上控制好建設工程項目的投資。

再次，從建設工程項目的設計階段來分析，進行投資控制工作，要盡量的推行限額設計。限額設計主要指的是按照批準的設計任務和投資估算進行初步的規劃誰，并按照批準的初步設計總概算控制好施工圖的設計工作，并將整個項目的規劃階段投資額度分解到每個專業的工程項目之中。控制者需要在保證使用功能的基礎上根據投資限定的額度進行設計，并確保設計的總額不會超出預算規定。為了更好的加強控制，需要成立評定小組選擇最佳的設計方案，同時也有利于控制好建設工程項目的造價，縮短設計周期，最大限度的降低費用，達到投資控制的目標。需要注意的是，在設計的過程中，設計者需要運用價值工程法設定一個符合建設項目定位的設計理念，并通過這一理念結合設計規定進行科學的規劃設計，并在設計的過程中充分的應用新型設計材料和新型工藝，降低工程的投資。綜上所述，限額設計是促進設計單位進一步完善管理優化設計的有效手段，也是控制工程項目投資不可缺少的方法。[3]

接著，需要加強施工階段的投資控制工作。施工階段是設計者的設計意圖最終實現的階段，也是建設工程項目形成工程價值和使用價值的階段，因此說在該階段控制好投資至關重要。在施工的過程中，控制者需要根據設計目標規劃，通過動態控制、合同管理等手段加強對項目的投資控制工作。具體說來，要從以下幾個方面入手。

第一，要控制好建設工程項目工程款項的支付，并從技術、組織、經濟以及合同等多個角度采取措施，進一步控制工程的投資，保證投資達到有效的控制并取得經濟效益和社會效益。例如在采用合同措施進行投資控制的時候，需要控制者熟悉整個施工合同的條款，并確定雙方應該承擔的責任義務，進一步加強合同的管理，避免出現不必要的索賠，在必要的情況下還可以提供反索賠的資料。在進行合同管理的過程中，工程的變更是必不可少的，這種情況下需要先明確變更的目的，之后在采取相應的手段加強控制。

第二，需要根據建設工程項目的特點以及施工進度，結合工程項目總投資目標編制資金制度強度控制計劃，這樣能夠對工程項目實施階段的資金支付強度進行控制，最大程度的實現投資控制的目標。同時，控制者還需要對設備和施工材料的采購、運輸以及價格進行控制，以盡量減少資金的投入和時間成本的投入，控制好各環節資金的支付強度，達到控制投資和節約投資的目的。[4]

第三，在投資控制過程中需要嚴格的執行工程變更制度，對于工程變更、簽證審核以及工程計量方面需要進行重點把關，尤其是控制好新增的費用，要謹慎、專業且公正的開展控制工作，最大限度的節約工程的投資成本，確保施工企業獲得最大的經濟效益。

最后，從竣工結算階段來講，投資控制工作需要充分的發揮審計的作用，并配合建設工程項目進行全過程的審計工作，這是投資控制最有效且最直接的方式。審計部門需要堅持獨立性和客觀性的原則，在重點對竣工環節進行審計的基礎上，還需要對整個工程項目的施工環節進行審計，掌握每個階段工程的總投資額度，為投資的控制提供數據支持。同時，加強審計工作還能夠為事后的結算工作起到一定的幫助作用，投資控制在很大程度上就會有了一定保障的支持。[5]

結束語：建設工程項目的投資規模較大，施工周期較長，且存在著一定的風險，因此在項目建設的過程中需要對投資進行控制，以便最大限度的節約施工成本，為企業獲得更多的經濟效益。本文就以此為中心，在分析當前建設工程投資控制原則的基礎上，分階段對投資控制的具體方法進行了論述，希望能夠對今后的投資控制工作有所幫助，進一步提升控制的成效，為企業帶來更多的利益。

參考文獻：

[1] 郝潔 建設工程投資控制淺析 門窗，2012年第11期

[2] 李軍 淺談工程投資控制的主要內容和方法 中國外資，2013年第20期

篇（6）

止損策略是指當投資者判斷出現失誤、金價持續下跌時，需要果斷賣出的方法。這種策略運用的關鍵部分在投資心理的把握和止損計劃的制訂，很多投資者之所以在金價有明顯下跌趨勢時沒有及時止損，問題就是出在操作前沒有止損的意識、思維和準備，也沒有設置好止損位。

止損位在買入時就要設定好，設置的標準是根據金價下跌程度確定，當投資者買進后，金價下跌到5%時，就需要立即止損，防止隨著金價的進一步下跌而造成投資損失的擴大。在實施止損策略時要有壯士斷腕的決心，要及時果斷，不能猶豫，更不能拖泥帶水地分期分批止損。

攤平策略

攤平是指如果投資者對未來金價走勢抱有信心，可以隨著金價的下跌而采用越跌越買的方法，不斷降低黃金的買入成本，等金價上升后再獲利賣出。攤平的具體操作方法有四種。

（1）逐次等額攤平法

當第一次買進后，金價下跌，投資者可等價格下跌到一定程度后，分次買進與和第一次數額相等的黃金。例如:某投資者以120元/克價格買進100克黃金，實際投資12000元，當金價每克下跌10元后，他可以再次投入12000元左右攤平，由于價格的降低，他買進的數量就會相應增加，成本也會相應降低。

（2） 逐次等量攤平法

與上一種方法類似，即是攤平的時候只買進和第一次買進黃金的相同數量。例如，某投資者以120元/克價格買進100克黃金，實際投資1.2萬元，當金價每克下跌10元后，他可以再次投入買進100克黃金攤平，由于價格的降低，他花費的成本也會相應降低。

（3）金字塔式攤平法

這是一種加倍買進的攤平方法，例如，投資者第一次買進100克后，當金價下跌到一定程度，比如價格從120元/克降到110元/克時，投資者可以買進200克黃金，并以此類推下去。

（4） 低位一次性攤平法

這是最好的也是操作難度最大的攤平法，其在實際操作過程中，不是考慮金價已經下跌了多少，也不是考慮攤平所用的資金多少，而是重點考慮金價是否已經跌到位，當研判分析后確認金價已經不會再進一步下跌時，則用盡可能多的資金大量攤平，從而大幅度的拉低金價，然后中線持有，直至金價上漲并從中獲利。例如當價格從120元/克降到100元/克時，一次性購買400克。

上述四種方法的共同作用是:有效降低投資者的持倉成本，為將來的盈利打下堅實基

礎。其中，逐次等額和逐次等量攤平法適用于投資新手;金字塔式攤平法適用于資金實力雄厚的投資者;低位一次性攤平法適用于具有豐富經驗，能正確研判行情的投資者。在實施這四種方法時，必須有一個前提條件:在第一次買進時不能動用所有的資金滿倉操作，否則就失去了補救的機會。

捂金策略

篇（7）

（一）價值分析

“一定性，二模型，三定量”是本人對價值分析方法的總括理解。

（二）技術分析

技術分析是以證券價格的動態變化和變動規律為分析對象，借助圖表和各類指標，通過對證券市場行為的分析，預測證券市場未來變動趨勢的分析方法。

目的：探索證券市場的價格變動趨勢。

三大要素：證券價格、成交量和價格變動的時間跨度。

二、對二者的應用

這里便能看出兩種方法的利弊了，因此稍加展開。

（一）價值分析

第一步，是分析“定性”的東西：行業的穩定性，行業的壁壘，行業的發展前景，企業在行業的地位，企業的競爭對手，企業相對于競爭對手的優劣勢，企業的管理規范程度，企業的研發投入、研發實力、研發人才，企業的市場開拓實力，企業的產品梯隊，企業的規模，企業進一步發展的能力等等。

第二步，建立估值模型。教科書上的現有模型除了做研究，在實踐中幾乎沒有用處，因此就需要投資者自己設計估值模型，涉及到高等數學、金融、會計、財務管理等多個學科。

第三步，寄出會計報表的水分，將企業的運營數據，通過估值模型，與股價建立關系，實現最終的量化分析。對于絕大部分投資者來說，即使學會了一些專業知識，也未必能準確識破并擠掉報表的水分。

（二）技術分析

應用范圍：技術分析可廣泛應用于證券市場、外匯市場、期貨市場和其他金融市場。

變動趨勢：上升趨勢、下降趨勢和盤整趨勢。

三個假設：市場行為涵蓋一切信息；證券價格沿趨勢移動；歷史會重復。

主要理論：道氏理論。

技術分析方法以K線描述股價的變動并漸次演繹為股價趨勢、股價形態、移動平均線、波浪理論等，歸納提煉出股價變動的規律和趨勢；同時用通過量價指標、漲跌指標、價差指標分析多空雙方的力量對比、投資者心態和漲跌幅度，從某一個側面反映市場行為。

三、討論

（一）比較

價值分析需要投資者在投資前對某一個有投資欲望的公司進行自己建立估值模型，需要對一些金融財務領域的專業學科進行學習和鉆研，而毫無疑問大部分投資者都做不到這一點，因此這也是現在大部分投資者愿意成為技術分析投資者的原因。

據說投資圈內流行這樣一句話：市場總是正確的。這句話，放于兩派投資者之間都很貼切，對公司證券的預測當然是要依據過去的市場順序的。市場不正確不可信難道要去相信算命的嗎？但我認為放在技術投資者身上更為適用。因為技術分析投資者在有效市場假說下只需從市場的量價變化中知道影響證券價格的所有因素對市場的影響效果。技術分析投資者還相信一句話，那就是“歷史是重復的”，這句話也是正確的。但是應該建立在歷史重復周期確定，或者知道周期的前提下，否則便卷走了一部分投資者的資金。而周期的長短是以社會發展為基礎的，生活必需品和低值易耗平的歷史周期長而穩定，而在如今科技發展迅速的時代，科創板的股價波動則短而迅猛。而這一點相對來說是技術分析容易看出來而價值分析比較不容易看出來的。

有人信奉使用價值分析法，有人愿意使用技術分析法。事實上在本人寫這篇討論未作過深了解時（當然現在也只是淺談），我是更愿意相信技術分析法的，因為從證券市場的網站主頁上、推送上還是新聞上，有很多人或是專家在預測大盤及個股，他們撰寫各種熱門文章和測評，韭菜們終將分為兩撥，一撥被割，一波留到下一輪繼續在被割與不被割之間進行選擇。我們通過對這兩個方法的比較無非是想知道在哪種方法的應用下選擇不被割的正確率更高。

我看有的價值分析投資者說如果長期跟蹤各名博與名人的發言，會發現他們預測的成功率幾乎就和猜硬幣的正反面一樣，總有50%的幾率能猜對。這個毫無疑問是嫌其成功率偏低了。畢竟從投資者的角度來講無非是在某個節點要投或者不投，要拋還是不拋，當然若是再加一個自變量：投什么行業，無疑是難上加難了。首先，要明白一點的是沒有誰是不依靠任何東西在家里閉著眼睛憑空想象而百分百蒙對的，縱使是考場猜選擇題，也有人是有憑據的——三短一長選最長，三長一段選最短。而明眼人也知道靠這個口訣不如靠自己腦中考前背的書。所以說，我們與其比較兩種方法哪種準確率更高，不如看哪種方法的依據更可靠。像本人之前也想過“錢生錢”之道，比起追求高收益，小本生意自然更偏好于低風險，做傻瓜投資，如此長期把資金放在池子里也能生錢。因此，在比較兩個方法前，還要設一條投資風險相同的門檻。

我把我的理解從最通俗的角度講這兩種方法所謂的依據。評價一個學生，技術分析就是像是看他歷年期末期中考、月考的成績指標和成績曲線，而價值分析則是看他對知識的掌握程度和熟練運用程度，十章內容是全部倒背如流還是有兩三章沒掌握；如果這個學生的成績一次好一次壞一次好一次壞，那么技術分析派會以歷史數據和“歷史是重復的為由”預測他下次成績的好壞。但殊不知是因為成績好是因為考的內容是他全部會的，成績差時是因為恰好考到那兩章他沒背熟的。而價值分析派就能看到這一層。有的企業現金流好，有的企業存貨少，有的企業成本低，有的企業杠桿高……各有長處，但是市場的運作明天考他們哪一塊卻不知道。因此我認為，雖然兩種方法都不能百分百預測準確，但依據更為可靠的是價值分析派。

以道氏理論為例，批評觀點中有一條為：時至今日運輸業的變動是否能代表整個經濟的景氣狀況已不能令人信服。可見技術分析的弊端，技術分析的目的本就是像總結出一條通用的規則，可因為現實的變化這條規則的實用性和準確性會大打折扣。價值分析是在看到本質的情況下進行投資，而技術分析是在假設本質確定的情況下進行分析。

（二）關系

下面我想說說兩種方法之間的關系。既然這兩種方法可以放在一起進行比較，從哲學的角度講，那么它們之間必然存在著某種聯系。首先，技術分析大體是建立在價值分析的基礎上的。兩者都是對數字的分析，只不過一個是對報表的分析，一個是對曲線的分析。但是我認為一個沒有市場敏感度的人，或者從未通過技術分析投資者的角度的人直接去進行價值分析從而判斷證券投資是不準確的。就好比看到了一家公司的利潤增長了百分之二十，卻沒看到整個行業的利潤增長了百分之三十。幾乎所有的投資者在股市都是從技術分析做起的。我剛接觸的時候也只能看看軟件和網站已經給投資者統計好的K線，因為對于價值分析，我不會做也不會看。其次，股價的漲跌有多方面的因素，我則認為應該線考慮技術分析分析出來的影響因素，再考慮價值分析分析出來的因素，不能夠順序顛倒。

四、建議

篇（8）

一類是規律，比如可運用的經驗規律，可以輔助預測，并且具有很好的重現性。這部分知識具有科學的性質；另一類是觀念，組合起來觀念形成個體先驗理論，幫助個人可以快速和深入的理解外部世界，這部分知識具有人文的性質。兩類知識相輔相成，共同作為投資者投資決策的依據。在運用知識以形成投資判斷的過程中，首要的問題是要以市場為參照，重視基礎比率的影響，在可行動的領域進行投資活動。為了更清晰的描述這個過程，我們可以運用一個模型來幫助理解（如下圖，知識矩陣）。

模型的含義和作用。不同的投資者，針對不同的問題，在四個象限享有不同的基礎概率。這些基礎比率是時刻動態變化的，取決于投資者相對于市場的知識積累進程。比如對于A股大勢研判這個問題，很顯然市場知道要比個人多，投資者基本上（很高的概率）處于第二象限。當然投資者在大勢研判上也經常會出現投籃順手的情況，但從A股的長期投資實踐來看，沒有誰能持續的在擇時上戰勝市場，淡化擇時成為成熟的投資機構秘而不宣的規則。除了對基礎比率的強調，投資者還需要重視在可行動區域（第一，第三象限）嘗試運用不同的知識和方法來獲得競爭優勢。

在第一象限。觀念的、歷史的方法可以幫我們提升在這個領域的理解能力和思辨能力。如果運氣好的話，投資者可以逐步將默會知識轉化為顯性知識，從而直接躍入第四象限（進入圣杯區域），領先市場做出成功的預測而獲得投資上的成功。

在第三象限。科學的方法可以助推快速、精準的投資決策。在這方面機構投資者具有天然的優勢。比如公募基金都有持續的研究覆蓋的重點上市公司股票組合，對于相關的經營數據的變化可以即時導入已經建立了模型中，從而形成快速的投資判斷，這是個人投資者無法比擬的。

兩類知識的靈活運用

篇（9）

一、掌握財務管理學習方法的重要性

財務管理是高等教育中會計學、財務管理學專業的核心課程之一，也是工商管理、物流管理、國際貿易等經濟與管理類專業學生在大學里必修的一門專業基礎課程。財務管理的學習有助于擴大學生的知識面，掌握理財技能，給學生畢業后走上工作崗位提供極大的幫助。同時，樹立正確的理財觀念也能對他們生活產生積極的影響。因此，如何讓學生有效地掌握和運用財務管理知識，是每位專業任課教師需要探討的課題。要提高學生學習財務管理的效果，除了取決于教師的課堂傳授技巧，教師對學生學習方法的指導也尤為重要。

財務管理是一門理論性與操作性很強的課程，在財務管理的學習目標的要求上，專任教師應提出“了解”、“理解”、“掌握”和“應用”四個層次的要求。所謂“了解”是要求學生對所學內容有初步認知，在遇到相關問題時能夠正確辨識。“理解”是要求學生逐步認識到所學內容各部分之間的聯系、關系，并認識到其本質和規律。“掌握”是指學生必須在課后要將自己所學內容用自己理解后的經濟術語復述出來，這是將所學內容熟練應用到實踐中的基礎。“應用”是指要求學生能將學習到的知識用于具體情境中，是知識的拓展與實踐，代表較高水平的學習成果。因此，學生在學習財務管理過程中要掌握有效的學習方法，把對財務管理知識的了解、理解、掌握上升到應用層次。

二、學生學習財務管理的難處

在教學過程中，筆者發現學生學習財務管理存在著不少難處，如先修課程不足，抱怨計算公式太多，掌握起來困難，財務管理的內容復雜，學起來很混亂等等。具體來講有以下幾點：

（一）想學好財務管理，但是會計基礎薄弱

會計學是財務管理的預修課程，在教學的過程中了解到，對于會計類專業的學生，雖然有一定的會計知識基礎，但是對會計信息的內涵缺乏進一步的理解；對于非會計類專業的學生，由于學生重視程度不夠，教學學時有限等原因，無法掌握系統完整的會計知識。他們對財務管理缺乏感性的認識，很難理解財務會計在財務管理中的應用。例如：利用資產負債表模型分析財務管理，籌資管理是對資產負債表右邊的管理，投資管理是對資產負債表左邊的管理等。

（二）財務管理課程公式偏多，記憶困難

財務管理屬于一門公式偏多的課程，涉及很多籌資決策指標、投資決策指標、財務分析指標，不管是哪個出版社的財務管理教材，除了第一章概述部分一般會談到利率的計算，公式較少外，從第二章開始，資金時間價值的計算、風險價值的計算、資金需要量、債券發行價格、資本成本、杠桿原理等等，基本每一章公式編號都不少。筆者曾經閱讀過一本財務管理學教材，對于財務分析這部分內容講述比較完整，公式編號從1號編到了44號，看一遍都花時間，更何況是把它們掌握下來。

（三）財務管理的內容復雜，難以明確學習任務

財務管理課程的基礎內容包括財務管理的概述，資金時間價值、風險價值；具體學習內容從理財理念的角度看，包括傳統的“縱向”：以財務活動為主的籌資―投資―資金運營―收益分配的資金運動循環管理；以及“橫向”，財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制、財務分析等財務管理環節。內容縱橫交錯，知識量多，學習難度大。

三、基于教師角度探析財務管理的學習方法

（一）學好財務管理，先修會計學

會計和財務管理是經濟管理中兩個不可缺少的組成部分, 會計是一個信息系統，財務管理是將信息系統里的信息進行運用。財務管理需要會計信息，會計信息要為理財服務。

俗話說，磨刀不誤砍柴工。秉著學好財務管理的目標，在學習財務管理時，要先把會計學這門預修課程學好。學生要在財務管理課程中更好的利用各種會計信息，必須要先熟悉會計信息的生成過程。從取得的原始憑證開始，然后編制記賬憑證，登記賬簿，總賬對賬，進行利潤結算，最后編制報表。可以從資產負債表和利潤表為主線進行逆向，更深層次地理解會計報表中直接的和間接的，明顯的和隱含的信息，為財務管理的學習打好基礎。在學習財務管理的過程中，若遇到會計方面的問題，及時查閱資料，請教老師。

（二）掌握規律，攻克公式

雖然財務管理的公式偏多，但是，結合一定程度的理解，會發現還是有規律可循的。比如，資本成本的計算，資本成本是指籌集和使用過程中所支付的代價，籌集費用是一次性發生的，所以在分母籌資總額中一次性扣除，用資費是經常發生的，所以用作分子，與分母比較后的比率就是資本成本了。不管是債務資本，還是權益資本都是考慮用資費與籌資凈額的比值，只不過債務資本要考慮的用資費是稅后利息，普通股、留存收益成本要考慮股利增長率，同時留存收益是沒有籌資費的。財務管理課程中要數以財務分析章節的公式最多，然而它們并不難記，因為多數指標名稱本身就隱含著指標的計算元素，好比“人如其名”。簡單舉例如下：

第一類：分子公式。是指標的名稱就是公式中的分子。比如流動比率，分子是流動資產；速動比率，分子是速動資產。

第二類：分母分子比率。是指構成指標名稱的詞組按先后順序可分別作為公式的分母分子，遵循先有母親后有兒子原理。比如資產負債率，那么資產是分母，負債是分子。資產凈利率，平均資產是分母，凈利潤是分子。

（三）打好基礎，抓住主線

財務管理課程的內容多，涉及的概念也是比較抽象的，計算方法也比較繁雜，要掌握好課程的內容，必須分清主次，打好基礎，抓住主線來學習。

打好財務管理的學習基礎主要是要掌握財務管理兩大理念，即懂得計算資金時間價值和風險價值，企業的財務活動都是在特定的時空中進行，離開了資金時間價值因素，就無法正確計算不同時期的財務收支，也無法評價企業的盈虧；財務活動是有風險的，風險與報酬之間是一種對稱關系，企業財務人員必須樹立起時間價值觀念和風險收益對等觀念，以正確組織企業的財務活動，合理處理企業的財務關系。

1.資金時間價值主要弄明白三點：第一，時間價值的作用就是比較不同時點上的流量。同一時點上的流量可以直接對比其大小，不同時點上的資金是不等價的，不能直接對比，必須要把它們調整到同一時點才能比較。所以資金時間價值的計算就是調整流量，債券價格、凈現值、現值指數都是時間價值的具體應用，如果把資金時間價值掌握好，應用就有基礎了。第二，區分現值與終值。現值是指將發生的流量調整到發生點的前面，只要將發生的流量往前調即是求現值，比如將2012年初發生的1000元調整到2011年初或2009年初都是求現值。求終值是指將發生的流量往后調到發生點之后，比如將2012年末發生的1000元調整到2013年末或2015年末都是求終值。第三，區分復利與年金的計算。計算一筆資金在不同時點的價值，用復利計算。計算多筆等額資金在不同時點的價值，用年金計算。比如，借助圖表就很容易理解了復利現值和年金現值的區別：在圖表上，復利只是在某一個時間點上發生一筆金額，而年金是每一個時間點上均有等額的金額發生。因此，求年金終值是復利終值之和，求年金現值是復利現值之和。

2.風險價值衡量主要涉及到幾個指標，包括期望值、方差、標準差、標準離差率、風險報酬率。從記憶的角度對這塊內容歸納為：一條主線，就是從期望值出發，然后到方差、標準差、標準離差率、風險報酬率。接著就是如何計算了，主要是用加權平均法計算期望值與方差。課本一般是給出一張表，主要有幾種情形，已知每種情形的收益率與概率，把概率和收益率一乘，然后相加，結果就是期望值了。方差可以通俗的理解成每種情況下的收益率與期望值之間的差距，用減法再平方（標準差要開方），有多少種情況就有多少個差平方，再與對應的概率相乘最后相加，結果就是方差了。計算出方差，方差開平方即標準差，標準差再除以期望值，就是標準離差率了，標準離差率乘以風險價值指數得到風險報酬率。

3.資金時間價值和風險價值貫穿于整個財務管理的過程。在籌資決策中，債券價格的計算；在投資決策中，凈現值、現值指數、內涵報酬率的計算等等，都是資金時間價值的運用。籌資、投資和分配作為三大財務活動存在著一定程度的不確定性風險，風險價值觀念在投資決策中的運用最為明顯，比如期望投資收益率的計算。因此，學習資金時間價值和風險價值可以以后面章節的籌資管理和投資管理為例進行學習，這樣也能夠進一步理解兩大財務管理理念。

4.學好財務管理主要是抓住財務活動這條主線，財務活動貫穿于整門課程的學習始終。以籌資、投資、資金營運和收益分配為主線，闡述財務管理的基本概念、原則、制度等理論問題以及財務預測、財務決策、財務預算、財務計劃、財務控制、財務分析等業務方法。財務管理是一項合理組織資金運動，正確處理財務關系的管理活動。財務活動是財務的自然屬性，利益關系是財務的社會屬性。首先資金是從哪里來的？借款形成與債權人的債務債權關系，投資者投入形成與股東的受資投資關系。需要多少資金？這需要進行財務預測。取得資金之后可以用于投資和開展日常的生產經營活動即運營，債權投資形成與債務人的債權債務關系，股權投資形成與受資者的投資受資關系，到底是選擇債權投資還是股權投資，需要對受資單位的財務指標進行分析并采取投資決策。營運就是指銷的過程，會形成與供應商、生產商、銷售商的財務關系。有效地進行生產經營，要進行采購預算、生產預算、銷售預算等。使用資金過程中，要進行現金預算，財務控制。最后，投資會得到投資收益，營運會取得營業利潤，因此資金得到了增值，那么就進入了分配階段，交稅形成與稅務機關的財務關系，分紅又形成與股東的財務關系。

四、結語

正所謂“授人以魚，不如授人以漁”。教師傳授一門知識的時候，如果能注重知識學習方法的指導，學生的學習將會達到事半功倍的效果，如果學生能舉一反三，那將成為他們終生的學習技巧。所以，在教學財務管理的過程中，要指導學生抓住主線學好財務管理理論，深入理解財務管理本質，關鍵是要樹立自身的財務管理理念，只有這樣的學習方式才是比較科學的學習方法，不僅可以掌握財務管理的理論知識，而且能夠促進財務管理能力的提升 。

參考文獻：

篇（10）

對于更多不能參加年會、一睹大師風采的投資者來說，《巴菲特教你選股》是學習巴菲特投資法則的途徑，從中得到的教益將勝過任何商學院的投資課程。

巴菲特的成功并非偶然，敏銳的洞察力和把握事物本質的能力鑄就了他在股票和企業投資的非凡業績，而嚴謹、勤奮、樸實的人格魅力則貫穿了他的整個投資生涯，成為他搏擊股市、獲得成功的關鍵動力。

世界的熱點在變，投資的熱點也在不斷改變。但巴菲特的投資模式卻從未改變，他最喜歡的投資時間也是“永遠”，這在變化無常的今天非常的少見。

巴菲特指出，要想成功投資，選擇公司時不要貪多，而且必須精。很多不成功的投資者都是嘗試了太多不同的領域，想在不同的行業都取得成就，最后反而是一事無成。除非是天才，否則專注才能取得持續不斷的成功。

只買好企業，是巴菲特堅守的重要投資原則之一。好企業盡管稀有，但時不時會像垃圾企業那樣低價，一旦抓住這樣的機會，你將會變得非常富有。巴菲特給出了好企業的判斷標準，其中高的資本回報率、壟斷的業務模式和管理層的誠信品質是巴菲特最關注的特征。

最好在股價最低時進入，這是巴菲特思想中最簡單的一條。一次真正好的投資，是在周期中最低點附近買進，等到最高價格時再賣出，從而獲得最佳收益。但大多數投資者并不明白這個簡單道理。

投資充滿了風險。投機者像賭徒一樣，縱身躍入未知，相信經驗和直覺，但市場不會原諒這些懵懂無知的人。巴菲特方法的核心是一絲不茍地做好準備工作，有把握才出手。巴菲特會避開理解不了的企業，以犀利的眼光對比判斷，甄別出那些價格低于價值的公司，果斷買入并長期持有。

“投資，并不要求天才。”對巴菲特而言，選擇一只股票靠的不是突發奇想，而是嚴密的事實分析。他十分看重自己的獨立性，相信沒有任何人的分析能比他的更好。如果巴菲特不能親眼看到一家企業，他就會覺得心里很不舒服，如果對某個新項目沒有理解透，即使有專家保證，對他而言也無異于投機，而巴菲特是個純粹的投資家，他的財富來自于對行業和股票的成功選擇。

巴菲特對工作的投入達到了排除一切、近乎狂熱的狀態。他一個公司接著一個公司地分析，然后記在腦中，即使在加利福尼亞沙灘前的度假公寓，巴菲特也是連續數周地工作，從不去海邊。

盤旋上升的財富積累并沒有對巴菲特的生活方式產生任何顯著的影響，與他的財富比較，他的消費欲望和苦行僧無異。他很少想過要把財富花費在物質享受上，對只是簡單的花錢動機巴菲特很有戒心，他要有回報。他認為自己可以利用這些錢進行累積投資，在20年后將成為更大一筆財富。

僅僅銘記巴菲特的格言或是投資原則是遠遠不夠的，還要像他一樣身體力行，在投資某家公司前，至少要閱讀能夠找到的全部報告，了解公司的發展狀況及策略，而一旦買下它的股票，也要像巴菲特一樣不輕率易手。

做一個好投資者

他是一個聰明而經驗豐富的商業分析家。他通過數據來了解和剖析公司，這與他的導師格雷厄姆的風格一致。他尋找可靠的商業特許經營，而不關注誘人的新行業。

他對所購入公司的現金頭寸非常關注，時刻準備著將現金投入到下一次收購和回購普通股中去。在他的投資生涯中，沖動總是以金錢為代價。他從未成功經營作為紡織品公司的伯克希爾?哈撒韋公司，盡管它為他帶來了豐厚的現金流；他在消費公司的操作上亦是如此。

他最擅長媒體相關的行業。他還對保險業、銀行業等金融領域了如指掌。他了解自己不擅長什么，也知道自己是哪類人。

巴菲特證明，一個有能力的投資者在使用價值投資方法時能獲得良好收益。想在將來取得成功的有能力的投資者們能用這個方法嗎？當然能，除非環境發生了變化。

不過要當心，環境確實在變。現在問題有兩個方面：一方面，市場整體繁榮；另一方面，市場中格雷厄姆的信徒過剩。只有當價值投資的表現長期不盡如人意，大部分追隨者被清洗掉的時候，價值投資技巧才能恢復吸引力。

巴菲特是一個用腳來投票的人：他同意你的觀點，便會付諸行動。但格雷厄姆的投資方法并不是唯一的方法。

篇（11）

就像我們錢經的這個專欄到今天似乎也可以關閉了，如果我們昏睡一段時間，不用5年，在省去了每日折磨的同時，可能會更加健康、快樂和富有一些。

近期巴菲特罕見地公開建議買股票，并重復了三十年前的名言：要致富買股票(buy stocks and get rich)。人們或許好奇既然如此物有所值，為何還有人在賣?答案是：目前的市場已經是極度恐慌，人們不再問好壞，只是爭相逃命。這是個沒有人再關心價值的時代。唐朝李商隱在慨嘆賈誼的價值被天子忽視時，寫道“可憐夜半虛前席，不問蒼生問鬼神”，現在可憐天下投資人，不問價值爭逃命。

前不久，一位上市公司的CEO朋友不解地說： “他們(同行)盈利下降了一半，股價下跌了70％；我們公司盈利上升了200％，股票也下跌了70％。沒道理啊?!”是啊，這就是熊市。所謂熊市，就是如果盈利下降，預計你將會虧損，所以股票下跌；如果盈利，預計你將會下降，所以也下跌。

上月，巴菲特5億美元投資被拒絕事件迷底揭開，答案是中國電動汽車制造商比亞迪，后者最終接受了18億港元(合2，3億美元)的投資合10％的股份。這一家從事手機電池和汽車生產的公司，它目前的雄心是將電動汽車產業化，最終取代汽油汽車，并在2025年成為世界第一的汽車商，其年輕而進取的掌舵人王傳福放言：要將全世界的油價打下來。

這世界就是變化快，還沒等到比亞迪的電動車上市，連續飆升數年之久的石油價格在四個月之內已經下跌了50％。好像什么都降了，中國前三季度GDP和CPI雙降，人們所擔憂的由通貨膨脹變為通貨緊縮。

人們覺得用金融風暴已不足以形容這次危機，于是稱呼升級為金融海嘯，廣泛地加以探討其來龍去脈。

在過去的日子里，我們看到的新聞包括：中國出口八億件襯衫才能換回一架飛機；2008年中國外匯儲備已達18000億美元；中國購買了大量的美國國債；美元大幅貶值；雷曼兄弟破產、兩房倒閉，眾多美國之外的銀行或機構無法收回投資……

這些是在過去一年、數年、數十年發生的事情，將上述信息拼在一起，會得到―個何樣的畫面?完整的故事是，美國人說：你生產的東西給我用(例如中國生產的襯衣)；你的錢借給我花(例如中國購買美國國債以及公司債券)；最后，我不打算還錢(美元貶值、美國公司破產)。

在過去的三、五十年中，美國沾盡了天下的便宜。整個事情簡單而言就是：美國人花完了自己現在的錢、又花完了自己未來的錢、接著借世界其他國家人民的錢花完，最終打算賴賬。