金融行業(yè)監(jiān)管大全11篇

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篇（1）

中圖分類號：F832.0

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1003-9031(2007)09-0046-03

金融監(jiān)管一體化模式的運(yùn)用，世界各國一直存在爭論，就是同一個(gè)國家在不同的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展時(shí)期也有不同的做法。1997年，英國政府把英格蘭銀行的銀行監(jiān)管職能分離出來，將原來的9個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并，成立了金融服務(wù)管理局(FSA)，對金融機(jī)構(gòu)和金融活動實(shí)行一體化監(jiān)管。[1]隨后，韓國、澳大利亞、日本等國紛紛效仿，掀起了“金融監(jiān)管一體化改革”的浪潮。但由于金融監(jiān)管體制的選擇受政治、經(jīng)濟(jì)、文化、歷史等多方面因素影響，不存在一個(gè)適應(yīng)于所有國家或各種金融產(chǎn)品的一個(gè)完美的模式；不同地區(qū)、不同類型、不同所有制形式的金融機(jī)構(gòu)所要求的監(jiān)管技術(shù)水平和監(jiān)管側(cè)重點(diǎn)也不完全相同，因此，同一監(jiān)管政策可能會產(chǎn)生不同的監(jiān)管效應(yīng)。我國幅員遼闊，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，金融機(jī)構(gòu)眾多且組織形式復(fù)雜，金融風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn)形式也存在較大差異。對于我國是否適于實(shí)行金融監(jiān)管一體化模式，能否實(shí)現(xiàn)一體化改革所倡導(dǎo)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和手段的統(tǒng)一，實(shí)施后的效果如何，是值得金融理論界認(rèn)真思考的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。

一、金融監(jiān)管一體化的優(yōu)勢分析

從國際金融發(fā)展情況來看，具備下列條件的國家適合建立統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高；資本市場發(fā)達(dá)；金融機(jī)構(gòu)公司治理完善，內(nèi)部控制水平高；混業(yè)經(jīng)營在金融體系中居主導(dǎo)地位；監(jiān)管人員綜合素質(zhì)高；金融監(jiān)管水平高。統(tǒng)一金融監(jiān)管有以下好處。

1.成本優(yōu)勢。一體化監(jiān)管不僅能節(jié)約人力和技術(shù)投入，降低監(jiān)管成本，更重要的是它可以降低信息成本，改善信息質(zhì)量。

2.提高監(jiān)管效率。一體化監(jiān)管能夠全面真實(shí)反映被監(jiān)管機(jī)構(gòu)所有經(jīng)營業(yè)務(wù)，監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)更具有優(yōu)勢。在一定程度上，金融機(jī)構(gòu)已日益多樣化，不同類型機(jī)構(gòu)之間傳統(tǒng)的職能分工已經(jīng)消失。盡管有多種辦法可解決多樣化經(jīng)營機(jī)構(gòu)的全面審慎監(jiān)管，但是一個(gè)一體化的綜合監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能更有效地監(jiān)督這些機(jī)構(gòu)的所有經(jīng)營，而且可以更好地察覺不同業(yè)務(wù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。在日常監(jiān)管中，一體化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以用更加一致的監(jiān)管規(guī)則和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來加強(qiáng)監(jiān)管，同時(shí)又能更有效地考慮各業(yè)務(wù)品種的區(qū)別，提高監(jiān)管效率。

3.改善監(jiān)管環(huán)境。一體化監(jiān)管不僅可以避免重復(fù)機(jī)構(gòu)體制容易引發(fā)的不公平競爭性、政策性的不一致性及監(jiān)管的重復(fù)交叉與遺漏，而且能夠避免由于監(jiān)管者的監(jiān)管水平和監(jiān)管強(qiáng)度的不同，使不同的金融機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)面臨不同的監(jiān)管制度約束，可以使消費(fèi)者在其利益受到損害時(shí)，能便利地進(jìn)行投訴，降低相關(guān)的信息搜尋費(fèi)用。

4.適應(yīng)性強(qiáng)。隨著技術(shù)的進(jìn)步和人們對金融工具多樣化要求的不斷提高，金融業(yè)務(wù)日新月異，―體化監(jiān)管能迅速適應(yīng)新的業(yè)務(wù)。可以避免監(jiān)管真空，有效降低金融創(chuàng)新形成的新的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也可以避免多重監(jiān)管，降低不適宜的制度安排對創(chuàng)新形成的阻礙。

5.應(yīng)變協(xié)調(diào)效率高。由于所有的監(jiān)管對象被置于同一個(gè)監(jiān)管者的監(jiān)管之下，監(jiān)管者的責(zé)任認(rèn)定非常明確。在處置金融風(fēng)險(xiǎn)的過程中，一體化監(jiān)管機(jī)構(gòu)更具有政策的一致性、協(xié)調(diào)的權(quán)威性和反映的及時(shí)性，能更加有效地利用監(jiān)管資源處置、平息金融風(fēng)險(xiǎn)或金融危機(jī)。例如在1994年墨西哥金融危機(jī)中，銀行管理委員會和證券管理委員會不僅在各自的管轄范圍內(nèi)對危機(jī)處理不當(dāng)，而且當(dāng)危機(jī)升級的時(shí)候，兩家機(jī)構(gòu)還配合不力，互相推委。危機(jī)過后，墨西哥立即統(tǒng)一了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。1997年亞洲金融危機(jī)后的韓國也是如此。[2]

二、金融監(jiān)管一體化的缺陷分析

雖然理論上一體化監(jiān)管有諸多優(yōu)勢，但是沒有證據(jù)表明統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管效率高于分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而且實(shí)行金融監(jiān)管一體化改革的國家至今仍面臨諸多困難和障礙。

首先，盡管建立了統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但并沒有真正實(shí)現(xiàn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和手段的同一，分業(yè)監(jiān)管下的以機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)的監(jiān)管仍在發(fā)揮作用。其次，已實(shí)行一體化監(jiān)管的國家，其監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制不夠完善，相關(guān)的監(jiān)管法律制度也不健全。絕大多數(shù)國家的一體化監(jiān)管機(jī)構(gòu)表示，他們目前遇到的一個(gè)主要問題是目標(biāo)不明確、權(quán)責(zé)不清楚。由于各監(jiān)管目標(biāo)之間往往存在沖突，在法律沒有明確規(guī)定的情況下，不僅難以達(dá)到強(qiáng)化監(jiān)管責(zé)任的目的，而且使監(jiān)管道德風(fēng)險(xiǎn)的情況更加嚴(yán)重。尤其是在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家，由于操之過急，相關(guān)的配套改革措施沒能及時(shí)到位，使改革跌入了片面化、簡單化的陷阱。正如著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家古德?哈特先生所說：改革沒有充分體現(xiàn)出統(tǒng)一監(jiān)管的好處，卻集中了兩者的壞處。最后，統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏監(jiān)管者之間的競爭，容易導(dǎo)致低效率，而且由于監(jiān)管權(quán)力過分集中還容易產(chǎn)生，甚至滋生腐敗現(xiàn)象。美聯(lián)儲主席格林斯潘先生認(rèn)為，多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)并存可以形成良好的競爭機(jī)制，從而促使金融監(jiān)管工作不斷創(chuàng)新。因而，美國在1999年實(shí)行混業(yè)經(jīng)營后，金融監(jiān)管體系并沒有太大變革，美聯(lián)儲、貨幣監(jiān)理署與證券交易委員會均在不同場合表示沒有合并的打算，但是，美國卻是世界上金融監(jiān)管最為有效的國家之一。這也從某種意義上說明，混業(yè)經(jīng)營不是建立統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的必要條件，多家監(jiān)管機(jī)構(gòu)并存同樣能夠提供高效率的金融監(jiān)管服務(wù)。

三、我國金融監(jiān)管正處于一個(gè)兩難境地

1.從我國金融發(fā)展總體狀況看，我國尚不具備金融監(jiān)管一體化的條件。一是我國GDP總量雖然較大，但人均GDP較低，經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)不平衡，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量較低，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高。二是我國資本市場雖然近幾年取得了長足發(fā)展，但遠(yuǎn)未達(dá)到國際慣例所公認(rèn)的發(fā)達(dá)程度，資本市場還不十分成熟和完善，投資者非理性表現(xiàn)較強(qiáng)，市場投機(jī)成分仍然較濃。三是國有金融機(jī)構(gòu)的股份制改革尚在進(jìn)行中，股份制銀行還缺乏良好的公司治理，金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識和相應(yīng)的約束機(jī)制不健全，整體內(nèi)控水平不高，各種各樣的案件發(fā)案率較高。四是金融法規(guī)還不十分健全，金融監(jiān)管人員綜合素質(zhì)較低，對金融風(fēng)險(xiǎn)的識別、監(jiān)測和分析能力不高，對國際上先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管計(jì)量模型掌握不精，運(yùn)用也不嫻熟，金融監(jiān)管水平較低，金融創(chuàng)新處于較低層次。[3]

2.從我國金融業(yè)最近幾年發(fā)展的情況看，似乎已經(jīng)逐漸出現(xiàn)了對統(tǒng)一金融監(jiān)管的客觀要求。一方面，隨著我國成功加入世界貿(mào)易組織，無論是金融產(chǎn)品交易，還是金融組織、金融市場之間的合作與結(jié)合都將從廣度和深度上日益加強(qiáng)。從業(yè)務(wù)合作到股權(quán)重組都將使我國金融與全球金融的聯(lián)系更加緊密，即金融全球化對我國金融的影響日益深遠(yuǎn)。與此同時(shí)，隨著我國金融與國外金融的聯(lián)系日益緊密，對金融業(yè)的監(jiān)管和控制也變得更加復(fù)雜、更加困難，尤其是國內(nèi)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管與全球混業(yè)的趨勢、國外大型金融集團(tuán)的合作使得監(jiān)管的難度更加凸現(xiàn)。這就要求金融監(jiān)管體系更加靈活、更加綜合、更加統(tǒng)一，以提高金融監(jiān)管的有效性。

另一方面，從國內(nèi)的情況來看，盡管金融混業(yè)還沒有成為金融發(fā)展的主流，特別是還存在著一些金融混業(yè)經(jīng)營法律上的障礙，但是，不同金融部門間的業(yè)務(wù)合作和交叉、金融集團(tuán)的發(fā)展等已經(jīng)初露端倪，例如，中信集團(tuán)、中國光大集團(tuán)，以及中國建設(shè)銀行控股中金公司、中國銀行組建中銀國際等。而銀證合作、銀行與基金的合作等這些不同金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)方面的相互結(jié)合更是勢不可擋。

目前，商業(yè)銀行越來越多地參與證券資金的清算服務(wù)，而證券商進(jìn)入銀行同業(yè)拆借市場，允許銀行開辦券商股票質(zhì)押貸款，允許保險(xiǎn)資金通過投資基金進(jìn)入股市等政策創(chuàng)新，則開辟了貨幣市場、資本市場、保險(xiǎn)市場之間的資金流動渠道。不同種類金融機(jī)構(gòu)提供具有替代性的金融產(chǎn)品，擴(kuò)大了銀行、信托、證券、保險(xiǎn)之間混業(yè)經(jīng)營的基礎(chǔ)。與此同時(shí)，證券公司股民保證金賬戶在一定程度上具有銀行儲蓄存款的功能。

在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，新的業(yè)務(wù)創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，這些新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，既有投資功能，又有儲蓄功能。[4]銀行、證券、保險(xiǎn)之間的業(yè)務(wù)融合，已初步形成了三者之間業(yè)務(wù)滲透、優(yōu)勢互補(bǔ)、互利互惠、共同利用現(xiàn)有市場資源、共同發(fā)展的新格局，所有這些都在金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營方面邁出了新的一步。作為前瞻性的金融監(jiān)管建設(shè)，應(yīng)積極做好混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。這既是金融機(jī)構(gòu)本身發(fā)展的需要，也是金融滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的必然。而各種形式的混業(yè)必然呼喚金融監(jiān)管的統(tǒng)一。

盡管我國存在金融全球化與金融混業(yè)對統(tǒng)一監(jiān)管的客觀要求，但由于全球化和混業(yè)的廣度與深度不夠，從而決定了目前我國實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管還存在許多困難。一方面，我國金融融入全球金融的程度還不深。多年以來，我國的金融業(yè)可以說一直處于未開放的狀態(tài)，最近幾年，我國金融業(yè)盡管從業(yè)務(wù)合作到股權(quán)合資逐漸開放，但開放的規(guī)模和比例還非常小，尤其是作為金融體系核心的銀行業(yè)更是如此。并且目前金融領(lǐng)域的國際合作也多限于一些小商業(yè)銀行、證券機(jī)構(gòu)和基金公司的合作與合資。另一方面，我國金融混業(yè)的規(guī)模和比例還較小。就金融組織體系來說，無論是銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)還是證券業(yè)，獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)占大多數(shù)，還是一種主流。銀證合作、銀行代銷基金等也還只是表層的業(yè)務(wù)合作，完全突破分業(yè)界限的分屬不同金融行業(yè)的業(yè)務(wù)交叉、股權(quán)交叉等也才剛開始。除此之外，法律也還沒有為混業(yè)經(jīng)營提供暢通的途徑。

通過上述分析可以看出，目前我國金融業(yè)發(fā)展的客觀現(xiàn)狀和現(xiàn)實(shí)條件都決定了金融監(jiān)管一體化在短期內(nèi)實(shí)施還缺乏穩(wěn)固的基礎(chǔ)。現(xiàn)實(shí)告訴我們，做好分業(yè)監(jiān)管工作是實(shí)現(xiàn)金融統(tǒng)一監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)，如果立即拋棄當(dāng)前的金融分業(yè)管制結(jié)構(gòu)，推行全面的、激進(jìn)化的改革，可能會使我國陷入金融混亂之中。

四、當(dāng)前我國金融監(jiān)管需要做的重點(diǎn)工作

根據(jù)我國的具體國情和金融發(fā)展階段，當(dāng)前提高金融監(jiān)管效率的關(guān)鍵在于群策群力、專心致志地做好銀行、證券、保險(xiǎn)的分業(yè)監(jiān)管工作，不斷提高銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管的專業(yè)化水平，并在此基礎(chǔ)上團(tuán)結(jié)協(xié)作，形成監(jiān)管合力，強(qiáng)化金融監(jiān)管的有效性，提高金融運(yùn)行效率，重點(diǎn)應(yīng)做好如下幾個(gè)方面的工作。

1.進(jìn)一步完善金融監(jiān)管立法，加強(qiáng)金融監(jiān)管執(zhí)法。金融監(jiān)管法律法規(guī)是實(shí)施金融監(jiān)管、保障金融安全的法律依據(jù)，也是金融監(jiān)管規(guī)范化、法制化的根本保證。在完善我國金融立法的過程中，應(yīng)根據(jù)形勢和客觀條件的變化，不斷完善金融監(jiān)管法律體系，加強(qiáng)研究法律法規(guī)的可操作性。同時(shí)，應(yīng)強(qiáng)化金融執(zhí)法，賦予監(jiān)管機(jī)構(gòu)更大權(quán)利，并使其在運(yùn)作上保持獨(dú)立性，增強(qiáng)金融監(jiān)管的嚴(yán)肅性，維護(hù)監(jiān)管人員的正當(dāng)權(quán)益，樹立監(jiān)管部門權(quán)威，更好地維護(hù)經(jīng)濟(jì)、金融秩序。當(dāng)前，在金融監(jiān)管立法方面，應(yīng)重點(diǎn)做好如下工作：一方面，全面審視現(xiàn)行的金融法規(guī)，修改已不符合實(shí)際或不適應(yīng)金融監(jiān)管發(fā)展趨勢的條款；另一方面，根據(jù)新形勢、新業(yè)務(wù)的發(fā)展要求完善有關(guān)條文。

2.加強(qiáng)金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管方法，提高金融監(jiān)管效率。一是量化金融市場準(zhǔn)入和退出標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)動態(tài)監(jiān)管和現(xiàn)場監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合；二是建立金融監(jiān)測、預(yù)警機(jī)制及金融風(fēng)險(xiǎn)的防范、化解機(jī)制；三是加大資金投入，加快金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新；四是制定和完善對金融監(jiān)管人員的再監(jiān)管措施，實(shí)行監(jiān)管責(zé)任追究制度。

3.建立嚴(yán)于自律的監(jiān)管客體系統(tǒng)，完善金融監(jiān)管客體的自律機(jī)制。一是建立系統(tǒng)完整的自律機(jī)制；二是以完善各類責(zé)任制為契機(jī)，強(qiáng)化自率機(jī)制的真正落實(shí)，增強(qiáng)自律制度的執(zhí)行力度；三是健全內(nèi)審機(jī)制，增強(qiáng)自律機(jī)構(gòu)的權(quán)威性；四是鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施ISO9000標(biāo)準(zhǔn)，提高自我約束能力；五是加強(qiáng)銀行同業(yè)公會的同業(yè)自律監(jiān)督作用，對金融機(jī)構(gòu)自律機(jī)制實(shí)行有效監(jiān)管。

4.加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控體系建設(shè)，盡最大努力把經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。一是重視內(nèi)控制度建設(shè)，創(chuàng)造良好的內(nèi)控文化氛圍；二是建立相對獨(dú)立和權(quán)威的內(nèi)控機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)內(nèi)控制度的制定和執(zhí)行；三是明確各管理部門職責(zé)，建立權(quán)責(zé)制衡機(jī)制；四是建立對內(nèi)部控制科學(xué)有效的綜合評價(jià)體系。

5.加強(qiáng)各監(jiān)管主體間的高效配合。在現(xiàn)階段，三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自獨(dú)立行使監(jiān)管職能，如何協(xié)調(diào)各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，提高監(jiān)管質(zhì)量與效率至關(guān)重要。應(yīng)切實(shí)發(fā)揮聯(lián)席會議制度的功能，定期或不定期就監(jiān)管中的問題展開討論，研究對策，建立公告制度、通報(bào)制度、督辦制度、咨詢制度、金融機(jī)構(gòu)整體測評制度等，建立三者之間有效的信息共享機(jī)制。

6.加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作與交流。一是加強(qiáng)對證券業(yè)的合作監(jiān)管；二是加強(qiáng)對金融衍生工具和對沖基金的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管合作；三是完善國際金融統(tǒng)計(jì)，加強(qiáng)會計(jì)與信息批露的國際合作與標(biāo)準(zhǔn)化；四是加強(qiáng)與國際監(jiān)管組織和外國監(jiān)管當(dāng)局的合作與交流。

參考文獻(xiàn)：

[1] 陳元.美國銀行監(jiān)管[M].北京：中國金融出版社，2000.

篇（2）

（一）貨幣支付領(lǐng)域

20世紀(jì)末，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐漸開始改變金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)方式，而第三方支付則帶來了金融支付領(lǐng)域的顛覆。第三方支付業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上就是金融業(yè)務(wù)中的貨幣資金清算業(yè)務(wù)。在國內(nèi)整個(gè)貨幣支付體系中，第三方支付則是整個(gè)國家貨幣支付體系中的有益補(bǔ)充。根據(jù)iResearch艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達(dá)到11.8萬億元，同比增速46.9%。中國電子商務(wù)研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年第三季度中國網(wǎng)民經(jīng)常使用的支付方式中，第三方移動支付和第三方互聯(lián)網(wǎng)支付占比分別排在第一、二位，??27.1%和25.4%，超過位居第三、四位占比18.3%的網(wǎng)上銀行和占比15.8%的手機(jī)銀行。第三方支付顯示出越來越受到市場歡迎的發(fā)展趨勢。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品

2000年以來，國內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，拓寬了居民的投資渠道，銀行理財(cái)產(chǎn)品具有門檻不高，收益較穩(wěn)的特點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)以其更加人性化和更加便利的特點(diǎn)，獲得了不少網(wǎng)民的熱捧。特別是余額寶等金融產(chǎn)品，沒有理財(cái)資金門檻，收益高于銀行同期利率，對銀行存款形成了強(qiáng)大的分流作用。

（三）融資的脫媒

隨著證券市場的蓬勃發(fā)展，股票、債券等直接融資工具不斷豐富并不斷擠壓銀行金融機(jī)構(gòu)的間接融資市場。另外互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展并沒有停留在交易端和負(fù)債端，而是拓展到了融資端。借助向與金融機(jī)構(gòu)的不斷融合，通過數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，構(gòu)建出互聯(lián)網(wǎng)金融模式，成為信息技術(shù)與金融服務(wù)相結(jié)合的新興領(lǐng)域。從融資模式分析，互聯(lián)網(wǎng)融資質(zhì)上是一種直接融資模式。但對比傳統(tǒng)的直接融資模式，互聯(lián)網(wǎng)融資具有信息量大、效率及風(fēng)險(xiǎn)較高等特點(diǎn)。證券直接融資市場具有體量大、歷史長、管理較為嚴(yán)格的特點(diǎn)，是傳統(tǒng)的直接融資市場；互聯(lián)網(wǎng)融資平臺是新興的直接融資市場，具有受眾面廣、管理較為松散的基因，具有草根性，兩種方式分別是精英金融和普惠金融的代表。

二、金融脫媒對經(jīng)濟(jì)社會管理及銀行業(yè)的影響

金融脫媒現(xiàn)象是我國市場經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律，同時(shí)使得銀行業(yè)明顯受到資金脫媒壓力，負(fù)債超常規(guī)增長風(fēng)光不再，普遍經(jīng)受存款壓力。中小企業(yè)從銀行融資難度增加，成為利用其它方式融資的先行者，進(jìn)一步加劇了金融脫媒效應(yīng)。

包括互聯(lián)網(wǎng)金融等方式在內(nèi)的金融脫媒具有明顯的外部性：從正外部性來看，市場規(guī)模的擴(kuò)大會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)；從負(fù)外部性來看，隨著市場規(guī)模的劇烈擴(kuò)張，加之監(jiān)管滯后，市場失靈問題凸顯，金融市場的功能可能出現(xiàn)紊亂，金融及經(jīng)濟(jì)社會風(fēng)險(xiǎn)增加，眾多P2P公司資金鏈的斷裂就是這種問題的現(xiàn)實(shí)反應(yīng)。金融脫媒凸顯的問題及影響較為廣泛，具體有以下幾個(gè)方面。

（一）我國金融業(yè)監(jiān)管相對滯后

結(jié)合發(fā)達(dá)國家金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，金融脫媒及利率市場化等多重因素，將不可避免的促使銀行業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展。就目前我國銀行經(jīng)營模式來看，政策面上是分業(yè)經(jīng)營，但現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)在逐步向混業(yè)經(jīng)營的方向發(fā)展。近年來銀行業(yè)通過銷售理財(cái)產(chǎn)品，貴重金屬，保險(xiǎn)投資以及介入投資銀行業(yè)務(wù)等，不斷向證券、基金、保險(xiǎn)等領(lǐng)域擴(kuò)張。而我國資本市場和其他金融監(jiān)管發(fā)展相對滯后，存在諸多薄弱區(qū)。混業(yè)經(jīng)營趨勢下的傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)導(dǎo)致監(jiān)管相對滯后。金融混業(yè)經(jīng)營已成為現(xiàn)實(shí)，但相應(yīng)的綜合監(jiān)管體制卻一直沒有啟動，各司其責(zé)的分業(yè)監(jiān)管，往往出現(xiàn)監(jiān)管的缺位。相對于金融創(chuàng)新的日新月異，監(jiān)管制度卻往往不是無能為力就是疲于應(yīng)付，亡羊補(bǔ)牢的措施往往伴隨著巨大的損失。

（二）金融脫媒對我國商業(yè)銀行帶來了巨大挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面

1.負(fù)債資金來源受到影響，負(fù)債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出短期化趨勢。近年來，居民儲蓄存款大量流往股市、樓市和民間借貸市場，銀行吸收存款的功能逐步弱化，隨之而來的流動性風(fēng)險(xiǎn)和存貸比突破監(jiān)管要求日益嚴(yán)重。

2.銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理日益復(fù)雜。隨著金融脫媒的深化，金融產(chǎn)品也不斷推陳出新，這就對銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了新要求。

3.客戶渠道不斷消減。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)大客戶貸款被直接融資市場分流，大客戶對銀行貸款的依賴度逐漸減輕。

4.利率市場化不斷擠壓銀行業(yè)的利潤空間。金融脫媒實(shí)現(xiàn)了利率市場化的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，而且在互聯(lián)網(wǎng)金融的推波助瀾下不斷加劇。互聯(lián)網(wǎng)金融作為交易平臺，資金借方報(bào)價(jià)，貸方依據(jù)對流動性、風(fēng)險(xiǎn)等因素偏好選擇貸款對象，雙方議價(jià)成交，交易完全市場化。隨著利率市場化推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)不能再依賴央行的基準(zhǔn)利率指導(dǎo)，只能主動在市場上尋找利率基準(zhǔn)，利潤空間進(jìn)一步被壓縮。

5.互聯(lián)網(wǎng)金融具備相當(dāng)強(qiáng)的替代能力，進(jìn)一步加深了金融脫媒現(xiàn)象。傳統(tǒng)銀行在金融業(yè)務(wù)中，具有資金中介的重要特點(diǎn)，而互聯(lián)網(wǎng)金融使商業(yè)銀行的中介功能弱化。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)為資金供需雙方提供平臺，充當(dāng)資金信息中介，資金供需雙方利用平臺撮合，融資交易過程由雙方參與完成。互聯(lián)網(wǎng)第三方支付平臺已能為客戶提供收付款等結(jié)算服務(wù)，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)銀行結(jié)算業(yè)務(wù)。

（三）金融脫媒給商業(yè)銀行不但帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了轉(zhuǎn)型的機(jī)遇

金融脫媒是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段時(shí)市場對銀行傳統(tǒng)中介功能提出的挑戰(zhàn)，倒逼銀行開展業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，調(diào)整經(jīng)營策略和模式，挖掘新的業(yè)務(wù)空間和利潤增長點(diǎn)，提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。脫媒的校正效應(yīng)將會減輕脫媒給商業(yè)銀行帶來的不利影響，促進(jìn)商業(yè)銀行擺脫對傳統(tǒng)收入渠道的依賴，通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品來開源節(jié)流，增強(qiáng)非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力。

一些研究及目前發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況表明，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會對金融市場、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及金融穩(wěn)定形成一系列沖擊，但純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融模式（如不設(shè)物理網(wǎng)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)銀行）無法從根本上取代傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)與服務(wù)。具體來看，金融脫媒帶來的積極效應(yīng)有以下幾個(gè)方面：

1.金融同業(yè)業(yè)務(wù)方面的機(jī)遇增加。隨著資本市場的快速發(fā)展，金融同業(yè)機(jī)構(gòu)增長也越來越迅速，銀行業(yè)的業(yè)務(wù)機(jī)會如同業(yè)存款、同業(yè)托管等也隨之增加。

2.證券質(zhì)押貸款、并購貸款等新型金融將獲得發(fā)展契機(jī)。隨著資金資本市場的發(fā)展，銀行將有機(jī)會為企業(yè)收購兼并、企業(yè)證券承銷業(yè)務(wù)、金融同業(yè)公司等提供更多的資金服務(wù)。

通過資產(chǎn)證券化、互換期權(quán)、發(fā)行債券等工具，銀行業(yè)可以有效管理信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)以及補(bǔ)充流動性。

3.借貸資產(chǎn)借助資本市場實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。利用資本市場迅速發(fā)展的豐富投融資工具，銀行業(yè)可以擺脫傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的桎梏，利用債券、證券等新型資本市場工具滿足融資需求及轉(zhuǎn)出信貸資產(chǎn)，優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表和資金來源，改變對存款業(yè)務(wù)的過度依賴。

4.拓寬銀行業(yè)務(wù)的客戶和渠道。客戶是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，互聯(lián)網(wǎng)金融有助于拓寬銀行的客戶群體。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）的數(shù)據(jù)顯示，2015年全球電商市場規(guī)模達(dá)22.1萬億美元，2013年到2018年，全球網(wǎng)購人數(shù)將增加50%，從10.78億增加到16.23億。互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮下，銀行傳統(tǒng)目標(biāo)客戶群可能發(fā)生改變，追求多樣化、個(gè)性化服務(wù)的中小企業(yè)及個(gè)人客戶更傾向于通過互聯(lián)網(wǎng)參與各種金融交易。能夠提供快捷、低成本服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)會得到新興市場和商務(wù)人士的青睞。

此外，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代仍有優(yōu)勢。商業(yè)銀行認(rèn)知和誠信度高，基礎(chǔ)設(shè)施完善，物理網(wǎng)點(diǎn)分布廣泛，實(shí)體銀行可建立看得見摸得著的信任。傳統(tǒng)商業(yè)銀行除提供存貸業(yè)務(wù)、財(cái)富管理業(yè)務(wù)和支付結(jié)算通道外，一些特定金融業(yè)務(wù)需要專業(yè)人士經(jīng)驗(yàn)判斷和操作，信息技術(shù)無法完全替代。

三、銀行業(yè)應(yīng)主動迎接金融脫媒的調(diào)整與挑戰(zhàn)

隨著科技及社會的加速變革，我國銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境正面臨著前所未有的巨大變化，尤其是近年來國際局勢及金融危機(jī)帶來了巨大的不確定性，金融脫媒態(tài)勢加劇，對銀行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊，須正確應(yīng)對，因勢利導(dǎo)，順應(yīng)金融脫媒的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融市場的影響，將加速金融交易的脫媒，并對現(xiàn)行的法律與監(jiān)管框架提出挑戰(zhàn)。

（一）建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融脫媒采取的對策

金融脫媒是經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展過程必然現(xiàn)象，是資源配置追求效率的必然要求，對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融企業(yè)管理具有重要影響。監(jiān)管機(jī)構(gòu)及市場參與者需要根據(jù)實(shí)際情況預(yù)判，科學(xué)規(guī)劃，才能趨利避害，獲得最大效益。我們應(yīng)結(jié)合中國的實(shí)際情況，來應(yīng)對脫媒帶來的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

一是有效的統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測和監(jiān)控。準(zhǔn)確的判斷來自于準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)預(yù)測表內(nèi)外業(yè)務(wù)對社會融資總量和貨幣供應(yīng)的影響規(guī)模，提高頂層政策的前瞻性和有效性；關(guān)注銀行業(yè)表外業(yè)務(wù)，控制銀行業(yè)表內(nèi)外資產(chǎn)的整體杠桿率，避免過度創(chuàng)新影響金融體系的穩(wěn)定，強(qiáng)化對風(fēng)險(xiǎn)源頭的預(yù)測、預(yù)判和防范。

二是高度關(guān)注混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)金融已經(jīng)顯現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營趨勢，金融監(jiān)管體系亟需及時(shí)作出相應(yīng)的調(diào)整與改革，同時(shí)平衡好金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的關(guān)系。

三是加強(qiáng)協(xié)調(diào)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管全面覆蓋，強(qiáng)化宏觀審慎管理。加強(qiáng)金融監(jiān)管各部門之間的協(xié)調(diào)和賦予央行更大的系統(tǒng)性監(jiān)管職能，建立央行主導(dǎo)下的常設(shè)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)架構(gòu)。建立并完善跨界交叉性金融業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，對各類金融機(jī)構(gòu)的同類型業(yè)務(wù)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

（二）銀行業(yè)應(yīng)對金融脫媒的幾個(gè)策略

金融脫媒仍將進(jìn)一步深化，銀行業(yè)需要不斷更新經(jīng)營理念和模式，加強(qiáng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)能力，降低對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴，多方面開拓發(fā)展途徑。

1.建立健全金融脫媒環(huán)境下的運(yùn)行機(jī)制，著力解決好管理機(jī)制和人力資源兩大關(guān)鍵問題。使經(jīng)營機(jī)構(gòu)的體制和機(jī)制能更好地適應(yīng)金融脫媒背景下轉(zhuǎn)型要求，打造一支能適應(yīng)金融脫媒市場環(huán)境的人才隊(duì)伍。

2.調(diào)整現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)，在鞏固大型客戶的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展零售客戶和中小企業(yè)客戶。信貸集中度高企時(shí)雖然能帶來較高利潤，一旦該行業(yè)或大企業(yè)信貸萎縮，將產(chǎn)生較大不利影響。結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)的發(fā)展和大數(shù)據(jù)的分析，信貸投入最終以廣泛分布在中小企業(yè)和個(gè)人零售客戶為主，這樣的均衡結(jié)構(gòu)有利于穩(wěn)定的利潤形成和降低風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)銀行業(yè)要逐步加??中小企業(yè)和零售客戶的基礎(chǔ)夯實(shí)，而對大型企業(yè)則要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，加大發(fā)展投行機(jī)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的力度。

3.大力推動金融服務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新。長期以來，國內(nèi)銀行主要依靠規(guī)模的擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)增長，是一種粗放式的發(fā)展方式。

篇（3）

2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)，使整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)收到了猛烈地沖擊，世界經(jīng)濟(jì)一度癱瘓。為了避免再次爆發(fā)同樣危機(jī)世界經(jīng)濟(jì)的危機(jī)，我們必須要聚焦到金融危機(jī)爆發(fā)的源頭―銀行監(jiān)管。中國銀行監(jiān)管制度針對金融危機(jī)所暴露出來的監(jiān)管問題有應(yīng)該做何種改變呢？本文將探究金融危機(jī)爆發(fā)的原因，分析國際銀行監(jiān)管的指導(dǎo)文件巴塞爾協(xié)議，總結(jié)中國銀行監(jiān)管制度的啟示。

關(guān)鍵詞

金融危機(jī)

金融衍生品

巴塞爾協(xié)議

金融監(jiān)管

一、金融危機(jī)的成因

（一）爆發(fā)金融危機(jī)的導(dǎo)火索-金融衍生品

金融機(jī)構(gòu)將來自各行各業(yè)的貸款進(jìn)行打包而后分割，將這些本不同類的貸款組成一種新的金融衍生產(chǎn)品CDO（Collateralized　Debt　Obligation）。這些原始貸款可能任意類型的貸款，總之購買CDO的人或機(jī)構(gòu)一定搞不清楚所買的產(chǎn)品是由什么構(gòu)成，也不知道自己的錢是貸給了什么樣的人。評級機(jī)構(gòu)會給這些CDO打上很高的評級，這樣甚至沒有人會在乎自己所買的產(chǎn)品究竟是什么組成的。

（二）金融系統(tǒng)中的敗德行為

首先是被美國政府授予壟斷經(jīng)營權(quán)三大評級機(jī)構(gòu)：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、穆迪公司和惠譽(yù)公司。長期以來，這三家評級公司的評級結(jié)果受到了美國金融監(jiān)管部門的認(rèn)可，并將其作為重要的監(jiān)管指標(biāo)來監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)。但是面對導(dǎo)致金融危機(jī)的金融衍生品CDO時(shí)這些評級機(jī)構(gòu)并沒有那么公正。

金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)理人已經(jīng)忘掉了自己對客戶的信托責(zé)任，導(dǎo)致了在委托與的關(guān)系中，委托人存在著信息劣勢，而人存在信息優(yōu)勢，從而導(dǎo)致產(chǎn)生了逆向選擇（Adverse　Selection）問題和道德風(fēng)險(xiǎn)（Moral　Harzard）問題。經(jīng)理人隨后完全不對其委托人負(fù)責(zé)，只在乎自己的交易量和利潤額。

二、第三版巴塞爾資本協(xié)議

（一）資本監(jiān)管新框架

一級資本作為能夠無條件地吸收損失的資本，其主要構(gòu)成為普通股和留存收益。另外巴塞爾協(xié)議提出了核心一級資本的概念，并將其規(guī)定為由普通股和留存收益共同構(gòu)成的資本。其次，巴塞爾委員會針對提高資本監(jiān)管的靈活性，構(gòu)建了多層次的資本監(jiān)管框架。第一層的監(jiān)管是對最低監(jiān)管資本要求的提高，全球商業(yè)銀行資本充足率要求下限提高到6%，總資本要求最低8%。第二層資本監(jiān)管中，巴塞爾委員會引入作為銀行衰退中用于緩沖損失的資本留存緩沖（Capital　Conservation　Buffer），并確定最低為2.5%。第三層監(jiān)管框架即為逆周期資本緩沖資本，以此來降低長期商業(yè)銀行運(yùn)營的順周期性。監(jiān)管框架第四層是系統(tǒng)性重要銀行的附加資本。

巴塞爾3對于杠桿率的計(jì)算方法做了詳細(xì)解釋：“分子項(xiàng)資本目前暫定為巴塞爾3中重新定義的一級資本，分母項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)總額包括資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)總資產(chǎn)和特定的表外資產(chǎn)。”

（二）流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管新框架

巴塞爾3向全球監(jiān)管體系引入了兩個(gè)獨(dú)立并互補(bǔ)的流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的定量指標(biāo)：流動性覆蓋比率（Liquidity　Coverage　Ratio，　LCR）及凈穩(wěn)定融資比例（Net　Stable　Funding　Ratio，　NSFR）。流動性覆蓋比率和凈穩(wěn)定融資比例兩指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了在流動性監(jiān)管中的差異互補(bǔ)，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了盡量充足的覆蓋。兩指標(biāo)在時(shí)間維度的側(cè)重上存在不同，流動性覆蓋比率主要集中在短期流動性風(fēng)險(xiǎn)的防控，加強(qiáng)銀行在特定的壓力情境下30天內(nèi)的現(xiàn)金流動能力。凈穩(wěn)定融資比例在長期上加強(qiáng)商業(yè)銀行資金流動性及資產(chǎn)負(fù)債和業(yè)務(wù)融資的合理性。

（三）宏觀審慎監(jiān)管

巴塞爾3針對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，提出通過風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性分析等手段來維持整個(gè)金融體系的健康正常地運(yùn)作與發(fā)展的宏觀審慎監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管可以彌補(bǔ)微觀審慎在金融危機(jī)中暴露出來的不足，一是可以防止順周期性使得經(jīng)濟(jì)周期波動幅度的加大，二是可以防范微觀審慎監(jiān)管不能防范的“共同謬誤”。故巴賽爾委員會構(gòu)建了一套保證商業(yè)銀行穩(wěn)健運(yùn)營的工具體系，其一是逆周期緩沖來加強(qiáng)單個(gè)機(jī)構(gòu)的彈性，其二是抑制過度信用增長和保護(hù)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體和金融體系的監(jiān)管框架。

三、中國銀行業(yè)監(jiān)管制度的啟示

（一）調(diào)整監(jiān)管理念，加強(qiáng)外部監(jiān)管、統(tǒng)一監(jiān)管和事前監(jiān)管

金融危機(jī)爆發(fā)的深層次原因是多種因素最終導(dǎo)致銀行產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而無法挽回，但在其過程中并沒有得到監(jiān)管當(dāng)局的重視。之前所沿用銀行業(yè)一貫的的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制為主、外部監(jiān)管為輔的風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管理念無法全面徹底地抵制風(fēng)險(xiǎn)。銀行等金融機(jī)構(gòu)會因?yàn)樽陨淼睦娑粚鹑隗w系整體的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)。

（二）完善監(jiān)管框架，建立跨市場監(jiān)管機(jī)制

因?yàn)楫?dāng)今金融創(chuàng)新異常活躍、金融產(chǎn)品日益復(fù)雜，跨市場間的金融產(chǎn)品普遍存在于市場中，跨部門的監(jiān)管協(xié)調(diào)顯得日益重要。針對我國金融市場來說，金融綜合化還不完善，仍處于初級階段，所以就更應(yīng)該在發(fā)展的初期打下聯(lián)合協(xié)調(diào)監(jiān)管的基礎(chǔ)。加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的溝通、協(xié)調(diào)與合作，必要時(shí)建立集中統(tǒng)一的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)跨行業(yè)監(jiān)管。

（三）加強(qiáng)金融創(chuàng)新監(jiān)管

金融危機(jī)的爆發(fā)表明，金融創(chuàng)新有其固有的缺陷，如果金融監(jiān)管系統(tǒng)落后于金融創(chuàng)新的步伐，那就極易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)。而金融創(chuàng)新的不透明性又加大了監(jiān)管的困難。所以在金融創(chuàng)新監(jiān)管中，首先要增加金融創(chuàng)新的透明度，要求金融創(chuàng)新產(chǎn)品能夠完全暴露其風(fēng)險(xiǎn)；其次加強(qiáng)金融創(chuàng)新的審查，提高金融創(chuàng)新產(chǎn)品的資本金要求；最后是不斷完善金融監(jiān)管，改正金融監(jiān)管中存在的問題。

（四）注重國際間的監(jiān)管合作，加強(qiáng)銀行業(yè)的跨境監(jiān)管

金融的全球化導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的全球化，如今金融市場上的波動會因?yàn)楹?yīng)在世界上不斷放大。這就要求中國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎防范國際金融風(fēng)險(xiǎn)，加大對跨境業(yè)務(wù)的審查和管理。一方面，對我國銀行在外業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格管理，另一方面，更要加強(qiáng)跨國銀行在我國市場的金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管。但只有加強(qiáng)自身監(jiān)管還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要與各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)調(diào)和合作，實(shí)現(xiàn)跨境監(jiān)管。不僅要監(jiān)管金融跨國集團(tuán)在我國的分支機(jī)構(gòu)或子公司，還要通過國際間合作監(jiān)管該公司的母公司或集體整體。

參考文獻(xiàn)：

篇（4）

一、金融監(jiān)管存在的體制問題

我國在1993年以前的時(shí)候，銀行金融業(yè)根據(jù)當(dāng)年的市場環(huán)境，曾近進(jìn)行過有關(guān)銀行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的相關(guān)性嘗試，但是，當(dāng)時(shí)我國的經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，在當(dāng)時(shí)形成了國家經(jīng)濟(jì)相對過熱的局面，但是銀行業(yè)和相關(guān)政府管理部門卻監(jiān)管的水平相對較低，在1993年左右，全國性的范圍之內(nèi)出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱的經(jīng)濟(jì)形勢，當(dāng)年銀行中大量信貸資金沒有流向生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，反而并用于在市場中從事投機(jī)買賣的行為，導(dǎo)致當(dāng)時(shí)國家的金融秩序在一定程度上出現(xiàn)了混亂的局面。在1993年下半年的時(shí)候，國家開始下決心整頓當(dāng)時(shí)的金融秩序，重點(diǎn)對銀行等金融企業(yè)進(jìn)行整頓。隨后我國的銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)相互之間實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的經(jīng)營模式。為了有效的加強(qiáng)管理，政府成立了銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)行有力的監(jiān)督管理工作。隨后我國的人大會議分別頒布實(shí)施了《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》、《信托法》，確立了在我國金融行業(yè)進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營的相關(guān)模式。“

我國金融業(yè)在剛開始發(fā)展的時(shí)候，實(shí)行分業(yè)監(jiān)督管理的體制對于我國當(dāng)時(shí)的銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展起到了一定性的促進(jìn)作用和效果。但是，在取得成績的同時(shí)也存在著一些相應(yīng)的問題：在我國的大多數(shù)基層地區(qū)，監(jiān)督管理機(jī)制還是很匱乏的；在一些城市當(dāng)中，對金融業(yè)進(jìn)行重復(fù)性監(jiān)督管理的現(xiàn)象也是十分的顯著；銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等政府相關(guān)監(jiān)督管理部門之間的信息往往不能有效的實(shí)現(xiàn)共享；機(jī)構(gòu)型的監(jiān)督管理部門與當(dāng)時(shí)金融業(yè)務(wù)發(fā)展多樣化之間也存在著十分突出的矛盾；在一些地方明顯的存在監(jiān)管資源浪費(fèi)的情況。因此，怎么樣能夠更好的利用好現(xiàn)有的政府金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的資源，防止相關(guān)金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)出現(xiàn)盲目性擴(kuò)張的情況，避免銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會等金融監(jiān)督管理部門在金融監(jiān)管的過程中出現(xiàn)“各自為政”、“濫設(shè)機(jī)構(gòu)”的情況，并將這些資源進(jìn)行統(tǒng)一的調(diào)配，綜合利用，爭取在最大限度上實(shí)現(xiàn)家督管理效果的最大化。

二、對金融監(jiān)管的認(rèn)識不充分

根據(jù)我國對國外金融監(jiān)督管理的學(xué)習(xí)可以發(fā)現(xiàn)：我國在對銀行業(yè)實(shí)施金融監(jiān)督管理過程，會出現(xiàn)因?yàn)閷?shí)施監(jiān)管工作任務(wù)的當(dāng)事人個(gè)人在自身的學(xué)識水平、自身所處的金融地位、監(jiān)管者本人的職業(yè)特征、國家相關(guān)政策在執(zhí)行過程出現(xiàn)的差異，在認(rèn)識上所發(fā)生偏差等而出現(xiàn)了不同的金融監(jiān)管者就有不同的行為表達(dá)。如果我們從社會中經(jīng)濟(jì)環(huán)境和銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)自身的多方面因素的影響進(jìn)行考慮，往往是金融監(jiān)管當(dāng)局在對銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)在監(jiān)管過程中，缺乏通盤性的考慮，再加上在一些基層地區(qū)，被監(jiān)管者自身對監(jiān)督管理工作不夠了解，認(rèn)識也不到位。就出現(xiàn)了在一些基層地區(qū)，有些銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)時(shí)常出現(xiàn)違規(guī)經(jīng)營的事情，在我國的一些地方，還存在著當(dāng)?shù)卣畬鹑诒O(jiān)管不夠重視，沒有充分認(rèn)識到其重要性和特殊意義。

三、現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制不適合金融全球化的趨勢

我國現(xiàn)行的金融監(jiān)督管理體制仍然是對金融業(yè)進(jìn)行分業(yè)的監(jiān)督管理工作。這種體制有其自身的優(yōu)勢：能夠讓中國人民銀行在第一時(shí)間內(nèi)就可以根據(jù)景榮市場的變化，來調(diào)整相關(guān)的貨幣政策，滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，這樣就可以有效的保障貨幣政策的相對獨(dú)立。但是，自從我國加入世貿(mào)組織以后，就不得不面對要對外開放我們的金融市場，允許國外的資本進(jìn)入我國的金融市場中來，這樣，我國現(xiàn)行的分業(yè)金融監(jiān)管就不能滿足發(fā)展的需要了，一些不斷也就逐漸的顯現(xiàn)了出來。例如，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等監(jiān)管部門之間的監(jiān)管信息不能有效的進(jìn)行溝通，相互之間不能做到互通有無，而監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管的過程中，又會出現(xiàn)監(jiān)管重疊的現(xiàn)象，很難對實(shí)行混業(yè)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)有效的監(jiān)管工作。

四、監(jiān)管難以跟上金融創(chuàng)新的步伐

借鑒國外對金融行業(yè)的監(jiān)督管理的成功經(jīng)驗(yàn)，并對我國的金融監(jiān)管的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，可以總結(jié)出這樣的相關(guān)結(jié)論：目前，導(dǎo)致我國金融行業(yè)處在潛在威脅的，主要存在兩大方面的原因，其中一方面的原因是由于，廣大的銀行顧客對銀行內(nèi)部的信息不是很了解，甚至是知之甚少，另一方面的原因，則是在銀行業(yè)等金融體系的內(nèi)部存在著監(jiān)管方面的漏洞，這兩方面的原因是造成現(xiàn)在金融監(jiān)管難以跟上金融創(chuàng)新步伐的最主要原因。要想有效的解決這兩方面的問題，最直接也最有效的辦法就是要銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)要維護(hù)顧客知情的權(quán)利，

五、宏觀審慎性監(jiān)管問題

我國在對銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理的時(shí)候，往往都是采用宏觀審慎監(jiān)管實(shí)體的方式方法，往往很難產(chǎn)生高效全面的效果。宏觀審慎監(jiān)管的好處就在于：政府相關(guān)的監(jiān)督管理部門可以對金融市場有著很全面的了解和認(rèn)識，隨時(shí)掌握最新的市場動態(tài)，對于金融市場中可能產(chǎn)生的行業(yè)危險(xiǎn)進(jìn)行必要性的防范。但是問題也依然存在，全國大大小小的所有銀行業(yè)都?xì)w中國人民銀行進(jìn)行管理，央行自身有足夠的權(quán)力對這行銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，但是，目前全國各地的銀行金融機(jī)構(gòu)是遍地開花，金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出快速發(fā)展的強(qiáng)進(jìn)勢頭，各家銀行金融機(jī)構(gòu)，在遵守國家法律法規(guī)的前提條件之下，可以根據(jù)市場的變化情況，進(jìn)行有效的調(diào)配工作，這就對央行的監(jiān)管權(quán)力提出了相應(yīng)的挑戰(zhàn)，無形之中增加了中國人民銀行的壓力。也擾亂了金融市場的原有秩序。

參考文獻(xiàn)：

篇（5）

二、監(jiān)管均衡性和持續(xù)性：金融全球化對銀行業(yè)監(jiān)管的必然要求

金融全球化的趨勢還使得金融監(jiān)管面臨著眾多的創(chuàng)新，它不僅體現(xiàn)在監(jiān)管模式、監(jiān)管方式上的變革，更多地還體現(xiàn)在監(jiān)管的均衡性上。

所謂監(jiān)管均衡，它包含兩層含義：第一層含義就是指監(jiān)管當(dāng)局在“監(jiān)”與“管”的角色轉(zhuǎn)換中，監(jiān)督與管理應(yīng)適當(dāng)分離，前者應(yīng)重于后者。而長期以來我國中央銀行的監(jiān)管是偏重于行業(yè)管理，“忽略”了監(jiān)督，把管理行為視同于監(jiān)督行為，變相弱化了監(jiān)督的職責(zé)。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度講，作為金融監(jiān)管當(dāng)局，它應(yīng)處于第三者的中立位置上，不能既是管理者，又是監(jiān)督者，那樣容易滋生道德風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管效率的低下。事實(shí)上，我國的四大國有商業(yè)銀行正是由于產(chǎn)權(quán)制度的不明晰才導(dǎo)致了其所有者、經(jīng)營者、存款者與監(jiān)管者四方之間角色的錯(cuò)位和相互關(guān)系的模糊性，監(jiān)管當(dāng)局（中央銀行）不僅要注意風(fēng)險(xiǎn)的防范，還要指導(dǎo)商業(yè)銀行的實(shí)際運(yùn)作，而銀行的經(jīng)營管理者自身積極性卻并未真正調(diào)動起來，這不能不說與中央銀行監(jiān)與管職責(zé)的重疊有著較大關(guān)系。

縱觀世界其他發(fā)達(dá)國家，其監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)與管分別由不同的機(jī)構(gòu)來操作。因?yàn)閺姆ɡ砩蟻碇v，銀行董事會是銀行的決策機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)經(jīng)營決策和提出合理化建議，如在美國，銀行的經(jīng)營管理是由自身的董事會負(fù)責(zé)，而銀行以及儲蓄性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督則分別由財(cái)政部貨幣監(jiān)督局（OCC）、儲蓄性金融監(jiān)管局（OTS）、聯(lián)邦儲備銀行（FRB）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）以及州銀行局（SBD）等多家機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)。在英國，銀行的經(jīng)營管理也是由自身的董事會負(fù)責(zé)，而證券與投資委員會的職責(zé)在于對銀行、證券公司和基金管理機(jī)構(gòu)實(shí)行監(jiān)督。

監(jiān)管的第二層含義則是指監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管要自始至終貫穿于對被監(jiān)管者運(yùn)行的全過程中，不僅要注重監(jiān)管規(guī)劃的制定、監(jiān)管行為的實(shí)施，還要注重監(jiān)管結(jié)果的落實(shí)，充分維護(hù)公平有序的銀行競爭秩序。

在監(jiān)管當(dāng)局事前監(jiān)管上，主要包含監(jiān)管規(guī)劃的制訂等方面。市場經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家，其金融業(yè)監(jiān)管部門制度的短、中、長期發(fā)展規(guī)劃同樣在監(jiān)管實(shí)施過程中具有了相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)法律效應(yīng)，如美聯(lián)儲制訂的中期監(jiān)管規(guī)劃，在指導(dǎo)美國監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管商業(yè)銀行運(yùn)作中就起到了較強(qiáng)的輔作用，具備了較強(qiáng)的威懾力。從客觀上講，我國加入WTO后，逐漸放松金融的部分管制勢在必行，而這部分金融管制的放松是以加強(qiáng)金融監(jiān)管規(guī)劃的長期預(yù)見性為條件的。外資銀行的大量涌入必然對我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管形成直接沖擊和提出新要求，這更應(yīng)突出我國中央銀行監(jiān)管規(guī)劃的系統(tǒng)性、連續(xù)性和權(quán)威性，值得我國監(jiān)管當(dāng)局在制定“十五”期間金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃中借鑒。

在監(jiān)管當(dāng)局事中監(jiān)管上，監(jiān)管重心應(yīng)由市場準(zhǔn)入向風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和市場退出方面轉(zhuǎn)移，以切實(shí)維護(hù)金融體系安全。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會提出的（有效銀行監(jiān)管的核心原則），要求強(qiáng)化銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的同時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步完善市場約束機(jī)制。不難看出，對銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管應(yīng)是當(dāng)今世界各國監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管發(fā)展的方向。所謂風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，就是指根據(jù)銀行資產(chǎn)質(zhì)量、資本充足性、流動性、盈利性以及內(nèi)部管理的評價(jià)，提高監(jiān)管要求，及時(shí)有針對性地提出監(jiān)管措施，最大限度地減少銀行風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。它偏重于事前防范。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體現(xiàn)在我國中央銀行具體監(jiān)管事務(wù)中就是要逐漸由監(jiān)管的第一階段向監(jiān)管的二、三階段轉(zhuǎn)換，即向商業(yè)銀行開辦的新業(yè)務(wù)所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)和市場退出方面的監(jiān)督傾斜。多年以來，我國銀行業(yè)監(jiān)管過分注重市場準(zhǔn)入監(jiān)管（即監(jiān)管的第一階段），而對風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管尚處于探索階段，對市場退出的監(jiān)管幾乎是空白，對商業(yè)銀行新興業(yè)務(wù)監(jiān)管更是疲于應(yīng)付，監(jiān)管時(shí)滯性尤為明顯，產(chǎn)生了一定的負(fù)面。如中農(nóng)信、海發(fā)行等金融機(jī)構(gòu)的市場退出最終仍是以中央銀行的再貸款為代價(jià)才得以實(shí)施就是例證。這不僅弱化了中央銀行基礎(chǔ)貨幣的乘數(shù)效應(yīng)，削弱了市場懲戒的約束機(jī)制，而且扭曲了市場主體的市場行為，助長了一定的道德風(fēng)險(xiǎn)，使市場產(chǎn)生錯(cuò)誤預(yù)期。

在監(jiān)管當(dāng)局事后監(jiān)管上，應(yīng)建立起激勵(lì)和懲罰的雙重機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)監(jiān)管結(jié)果，樹立監(jiān)管當(dāng)局權(quán)威。要形成一種機(jī)制，對于被監(jiān)管者必須遵循監(jiān)管的條件要求，否則其逃避管制的成本要遠(yuǎn)走高于由此而得到的收益，使其得不償失而不得不收斂其“不軌”行為。由于我國尚缺乏有效的處罰標(biāo)準(zhǔn)，一些法規(guī)量性規(guī)定不足，許多具體事務(wù)和除了由于沒有明確的法律依據(jù)，在實(shí)際運(yùn)用中操作性不強(qiáng)影響了監(jiān)管質(zhì)量外，對違規(guī)違法行為的處罰過于簡單（就是有明文規(guī)定的執(zhí)行起來也往往大打折扣），相當(dāng)多還停留在重輕處罰的層次上，監(jiān)管當(dāng)局權(quán)威受到一定程度的挑戰(zhàn)。

三、制度約束：金融全球化中我國監(jiān)管當(dāng)局面臨的最大難題

（一）信息披露機(jī)制不健全

1999年6月巴塞爾委員會的《新資本充足率框架》，將信息披露作為確保銀行資本充足的一個(gè)內(nèi)在要求，要求銀行應(yīng)向公眾披露資本結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成及資本充足率三方面的信息，監(jiān)管當(dāng)局（中央銀行）也應(yīng)促進(jìn)被監(jiān)管者提高信息披露質(zhì)量，強(qiáng)制被監(jiān)管者進(jìn)行信息披露，并以此建立有效的市場約束機(jī)制。國外監(jiān)管當(dāng)局的通行做法是通過立法強(qiáng)制被監(jiān)管者適時(shí)、真實(shí)披露應(yīng)披露的所有信息，讓公眾知曉，并輔以嚴(yán)格的處罰措施進(jìn)行懲戒。而我國銀行金融機(jī)構(gòu)在信息披露方面則嚴(yán)重滯后，盡管在此方面社會公眾并沒有更多迫切的要求，但這是建立在以國家的信用為擔(dān)保的前提下。因?yàn)楸娝苤坏┠炽y行出現(xiàn)了倒閉、破產(chǎn)，國家不會坐視不管。而加入WTO后，央行監(jiān)管必然要與國際慣例接軌，向以市場約束的方向轉(zhuǎn)變，外資銀行同樣會倒逼監(jiān)管當(dāng)局要享受與中資銀行同樣的待遇，而一旦外資銀行由于信息披露的不真實(shí)導(dǎo)致了其經(jīng)營的虧損、倒閉，難道也要監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行補(bǔ)償嗎？

（二）現(xiàn)行監(jiān)管法律體系不健全

以1995年《人民銀行法》出臺為起點(diǎn)。我國銀行監(jiān)管走上了法律化、規(guī)范化的軌道。目前，已形成以《中國人民銀行法》為核心，《商業(yè)銀行法》為基礎(chǔ)，各種銀行監(jiān)管規(guī)章制度相配套的銀行監(jiān)管法律體系，簡稱“六法一決定”。但應(yīng)該看到，現(xiàn)行銀行監(jiān)管法律制度已經(jīng)無法滿足加入WTO后銀行業(yè)對外開放，以及監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)國際化趨勢的需要。具體體現(xiàn)在：

（1）《中國人民銀行法》解決了對金融機(jī)構(gòu)和金融市場監(jiān)管授權(quán)問題，但其規(guī)定過于原則。應(yīng)針對現(xiàn)行法律中的薄弱環(huán)節(jié)，盡快修改《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》及《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》，完善金融機(jī)構(gòu)市場退出準(zhǔn)則制度，完善中小金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合、兼并、重組的法律規(guī)范以及金融新業(yè)務(wù)中的法律制度（如商務(wù)在銀行業(yè)上的運(yùn)用等）。

（2）《擔(dān)保法》規(guī)定抵押物只能是不動產(chǎn)，而國外擔(dān)保抵押形式很多，包括：信貸資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、或有資產(chǎn)（應(yīng)收帳款）等。

（3）現(xiàn)行的處罰手段不適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管需要。目前，中央銀行對被監(jiān)管對象的處罰手段包括：警告、罰款、賠償損失、取消高級管理人員的任職資格、責(zé)令停業(yè)整頓、接管、吊銷經(jīng)營許可證和撤消等，其中，罰款是實(shí)際執(zhí)行中運(yùn)用得最多的強(qiáng)制性措施。由于法律規(guī)定的處罰限額偏低，相對商業(yè)銀行違規(guī)所得來說，處罰金額無關(guān)輕重，因此，對處罰對象起不到預(yù)想的效果，使監(jiān)管當(dāng)局處于一個(gè)被動和尷尬的境地。

（4）銀行監(jiān)管法律涵蓋范圍窄，與綜合監(jiān)管趨勢不相適應(yīng)。國外發(fā)達(dá)國家實(shí)施綜合監(jiān)管時(shí)，除對銀行實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管外，也需對銀行的母公司及其境外附屬機(jī)構(gòu)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。我國現(xiàn)行監(jiān)管法律只授權(quán)人民銀行在市場準(zhǔn)入審批時(shí)審查股東資格，無權(quán)對銀行股東財(cái)務(wù)狀況實(shí)施審查，也無義務(wù)對商業(yè)銀行附屬機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

（三）監(jiān)管的市場化、國際化步伐不適應(yīng)銀行業(yè)發(fā)展的需要

隨著國內(nèi)銀行內(nèi)控制度的日益完善，加之上市步伐的加快，銀行演變趨勢必然是逐漸成為產(chǎn)權(quán)制度明晰、法人治理結(jié)構(gòu)完善的商業(yè)銀行。從目前國內(nèi)現(xiàn)狀看，首先，上市銀行的監(jiān)管主體呈多元化現(xiàn)象，若中央銀行監(jiān)管手段和方式市場化步伐依舊，將難以有效發(fā)揮其對上市銀行的監(jiān)管作用。其次，全球金融一體化的推進(jìn)，世界各國金融監(jiān)管領(lǐng)域的協(xié)調(diào)與合作得到加強(qiáng)，逐步形成了各國監(jiān)管當(dāng)局普遍接受的監(jiān)管原則和標(biāo)準(zhǔn)。如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會于1975年、1997年和1999年分別出臺《對銀行國外機(jī)構(gòu)的監(jiān)管》、《有效銀行監(jiān)管的核心原則》和《新資本協(xié)議》，這些文件雖不具有法律效力，但對各國銀行監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)制定已經(jīng)或正在產(chǎn)生廣泛影響。我國即將加入WTO，該組織委員會文件——GATS及FSA協(xié)議中有關(guān)銀行監(jiān)管規(guī)則，如市場準(zhǔn)入、國民待遇、透明度、最惠國待遇和發(fā)展中國家特殊待遇等，都是具有法律效力的國際條約。目前我國監(jiān)管的國際化水平較低，加入WTO后必將給監(jiān)管工作帶來極大的挑戰(zhàn)。

四、監(jiān)管國際化：構(gòu)建具有特色的銀行業(yè)監(jiān)管新框架

（一）積極培育適應(yīng)我國市場新秩序的監(jiān)管模式

對于轉(zhuǎn)型國家和新興市場國家的金融監(jiān)管究竟適合哪種監(jiān)管模式，在全球經(jīng)濟(jì)界仍是仁者見仁，智者見智。筆者認(rèn)為，由于轉(zhuǎn)型國家和新興市場經(jīng)濟(jì)國家其商業(yè)化進(jìn)程還較為短暫，金融業(yè)發(fā)展還處于相對稚嫩階段，而往往欠發(fā)達(dá)國家央行行使商業(yè)銀行最后貸款人的職能又較發(fā)達(dá)國家更為充分，一身兼二任，既扮演金融監(jiān)管的角色，又執(zhí)行貨幣政策的目標(biāo)，這有助于在發(fā)展中規(guī)范商業(yè)銀行的種種“不良”行為，盡量降低其在轉(zhuǎn)型中的金融風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會成本，積累監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。我國目前仍處于發(fā)展中國家，金融監(jiān)管實(shí)行分業(yè)監(jiān)管是基本適合當(dāng)前國情的。但隨著金融全球化趨勢的進(jìn)一步延伸，世界銀行業(yè)的經(jīng)營模式也將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變是大勢所趨，銀行監(jiān)管相應(yīng)也將發(fā)生轉(zhuǎn)變。

綜觀西方發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管，其監(jiān)管體制改革正由分業(yè)監(jiān)管向綜合監(jiān)管的模式轉(zhuǎn)變。美國自1999年通過《金融服務(wù)化法案》后，金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管合為一體，實(shí)施混業(yè)監(jiān)管的策略；德國財(cái)政部所屬的三個(gè)各自獨(dú)立的金融監(jiān)管部門（聯(lián)邦貸款監(jiān)督局、聯(lián)邦保險(xiǎn)監(jiān)督局及聯(lián)邦股票交易監(jiān)督局）也合并成德國聯(lián)邦金融市場監(jiān)督局；日本大藏省也是單獨(dú)列出一個(gè)專門機(jī)構(gòu)從事對該國金融市場的綜合監(jiān)管。目前我國入世在即，外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入將使我國的金融監(jiān)管面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。“治已病易，治未病難”，因此建議我國金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)密切關(guān)注金融市場發(fā)展中出現(xiàn)的新情況、新特征，積極培育適應(yīng)我國金融市場新秩序的監(jiān)管模式。

（二）培育銀行監(jiān)管的微觀基礎(chǔ)，堅(jiān)定監(jiān)管市場化和國際化步伐

我國有效的銀行監(jiān)管應(yīng)強(qiáng)調(diào)監(jiān)管成本最小化和監(jiān)管效率最大化原則，減少監(jiān)管當(dāng)局的審批環(huán)節(jié)和高成本的檢查活動，充分發(fā)揮銀行和中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理的作用，明確銀行信息披露責(zé)任和范圍，建立健全市場約束機(jī)制。同時(shí)，應(yīng)引進(jìn)和國外先進(jìn)的銀行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)、工具和手段，適應(yīng)國際慣例，使監(jiān)管工作和銀行運(yùn)行與國際接軌。同時(shí)，加強(qiáng)與外資銀行母國監(jiān)管當(dāng)局聯(lián)系，加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，提高銀行監(jiān)管的有效性。

（三）監(jiān)管重點(diǎn)后移，著力維護(hù)金融市場秩序和銀行體系安全

在金融監(jiān)管日益嚴(yán)格的今天，金融機(jī)構(gòu)通過不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新來逃避監(jiān)管。在金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新之間的動態(tài)博奕中，監(jiān)管對象將削弱內(nèi)部控制機(jī)制，加之我國信用意識薄弱，金融市場環(huán)境不佳，銀行內(nèi)控制度約束作用更加弱化。因此，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管重心由市場準(zhǔn)入向風(fēng)險(xiǎn)管理和建立退出機(jī)制轉(zhuǎn)移，督促銀行采取有效措施，防范和化解潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，保持資本充足，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力；同時(shí)評估金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)狀況，控制金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，減少和消除銀行風(fēng)險(xiǎn)的傳染，確保銀行體系安全。

（四）加強(qiáng)監(jiān)管長期規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)持續(xù)性監(jiān)管

篇（6）

(一)要國政府不當(dāng)?shù)姆康禺a(chǎn)金融政策為危機(jī)埋下了伏筆

為了刺激內(nèi)需，在上世紀(jì)30年代和70年代，美國政府分別設(shè)立了房利美和房地美。“兩房”雖是私人持股的企業(yè)，卻享有政府隱性擔(dān)保的特權(quán)，因而其發(fā)行的債券與美國國債有同樣的評級。從上世紀(jì)末期開始，在貨幣政策寬松、資產(chǎn)證券化和金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快的情況下，“兩房”的隱性擔(dān)保規(guī)模迅速膨脹，其直接持有和擔(dān)保的按揭貸款、以按揭貸款作抵押的證券由1990年的7400億美元爆炸式地增長到2007年底的4.9萬億美元。在迅速發(fā)展業(yè)務(wù)的過程中，“兩房”忽視了資產(chǎn)質(zhì)量，這就成為危機(jī)爆發(fā)的“溫床”。

(二)美國貨幣政策推波助瀾

為了應(yīng)對2000年前后的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅。2001年1月至2003年6月，美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，從6.5％降至1％的歷史最低水平，而且在1％的水平停留了一年之久。低利率促使美國民眾將儲蓄拿去投資、銀行過多發(fā)放貸款，這直接促成了美國房地產(chǎn)泡沫的持續(xù)膨脹。此外，美聯(lián)儲的貨幣政策還“誘使”市場形成一種預(yù)期：只要市場低迷，政府一定會救市，因而整個(gè)華爾街彌漫著投機(jī)氣息。然而，當(dāng)貨幣政策連續(xù)收緊時(shí)，房地產(chǎn)泡沫開始破滅，低信用階層的違約率首先上升，由此引發(fā)的違約狂潮開始席卷賺錢心切的金融機(jī)構(gòu)。

(三)金融衍生品的“濫用”，拉長了金融交易鏈條。助長了投機(jī)

“兩房”通過購買商業(yè)銀行和房貸公司流動性差的貸款，通過資產(chǎn)證券化將其轉(zhuǎn)換成債券在市場上發(fā)售，吸引投資銀行等金融機(jī)構(gòu)來購買，而投資銀行利用“精湛”的金融工程技術(shù)，再將其進(jìn)行分割、打包、組合并出售。在這個(gè)過程中，最初一元錢的貸款可以被放大為幾元、甚至十幾元的金融衍生產(chǎn)品，從而加長了金融交易的鏈條，最終以至于沒有人再去關(guān)心這些金融產(chǎn)品真正的基礎(chǔ)價(jià)值，這就進(jìn)一步助長了短期投機(jī)行為的發(fā)生。

(四)監(jiān)督的失職加劇了危機(jī)的形成

如果說次級抵押貸款及其證券化的參與者是受利益驅(qū)使而忽視風(fēng)險(xiǎn)的話，那么美國金融部門沒有予以及時(shí)監(jiān)管則是巨大的失職。受制于不干預(yù)市場的傳統(tǒng)，盡管美聯(lián)儲等金融監(jiān)管部門早就已經(jīng)開始注意到貸款標(biāo)準(zhǔn)的放松，但是美聯(lián)儲并沒有及時(shí)的規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的某些行為，錯(cuò)失了防范危機(jī)的好時(shí)機(jī)。而且美聯(lián)儲還在一邊不斷加息的同時(shí)，另一邊卻繼續(xù)鼓勵(lì)貸款機(jī)構(gòu)開發(fā)并銷售多品種次級房貸，直到2007年3月美國新世紀(jì)金融公司瀕臨破產(chǎn)，次貸危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲等才對市場進(jìn)行必要的干預(yù)，使更多的貸款公司主動或被迫迅速收縮住房抵押貸款，住房市場需求不可避免的受到影響，加劇了危機(jī)的形成。

二、美國金融危機(jī)給我國銀行業(yè)監(jiān)管的警示

(一)鈦?zhàn)R和防范房貸的市場風(fēng)險(xiǎn)

一方面銀行商業(yè)化進(jìn)程中，銀行貸款的自使得銀行貸款方向會因國家的產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整而帶來風(fēng)險(xiǎn)；另一方面因企業(yè)的違規(guī)經(jīng)營也會使企業(yè)因市場變動存在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)通過貸款轉(zhuǎn)化為銀行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場向好時(shí)，房地產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)會提高抵押物的市值，誘使銀行不斷地?cái)U(kuò)大抵押信貸的規(guī)模。但是，當(dāng)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，房價(jià)走低，銀行處置抵押物變難。即使拍賣抵押物，其所得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬，還會危及銀行體系的安全及整個(gè)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，銀行需要在風(fēng)險(xiǎn)和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(二)利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)

篇（7）

中圖分類號:F837.12 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1003-9031(2010)11-0053-03

DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2010.11.13

2010年7月21日,美國總統(tǒng)奧巴馬在里根大樓簽署了《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法》(以下簡稱《多德-弗蘭克法案》)。它號稱自“大蕭條”以來改革力度最大、影響最深遠(yuǎn)的金融監(jiān)管改革法案,反映了美國朝野從政府到國會、從法律界到學(xué)術(shù)界對2007年至2009年金融危機(jī)的全面反思,在美國金融史上有望成為與《格拉斯-斯蒂格爾法》比肩的金融監(jiān)管里程碑,將使華爾街開啟新的金融時(shí)代,同時(shí)對整個(gè)世界金融業(yè)發(fā)展也會產(chǎn)生一定的影響。

一、《多德-弗蘭克法案》的主要內(nèi)容

《多德-弗蘭克法案》涵蓋內(nèi)容非常廣泛,可以概括為以下六大方面,其中加強(qiáng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和消費(fèi)者金融保護(hù)是其兩大支柱性內(nèi)容。

(一)建立新的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制

為改變多頭監(jiān)管下的“監(jiān)管重疊”和“監(jiān)管空白”痼疾,美國金融監(jiān)管改革中成立新的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(FSOC)[1]。該委員會由財(cái)政部牽頭,其成員包括財(cái)政部長、美聯(lián)儲主席及七家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高級官員,主要職責(zé)在于識別和防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。改革重組了銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu),將儲蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)理署(OTS)合并到貨幣監(jiān)理署(OCC)中,其部分職能轉(zhuǎn)移到美聯(lián)儲(FR)和聯(lián)邦儲蓄保險(xiǎn)公司(FDIC)。改革賦予了美聯(lián)儲更大的權(quán)力,改革后美聯(lián)儲不僅名義上擁有消費(fèi)者金融的監(jiān)管權(quán)力,而且將擁有監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的職能,銀行、證券、保險(xiǎn)、基金各業(yè)界的大型機(jī)構(gòu)均被納入其監(jiān)管范圍之內(nèi)。針對此前保險(xiǎn)業(yè)沒有聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)的制度空白,財(cái)政部將成立新的監(jiān)管辦公室,與各州監(jiān)管部門聯(lián)合監(jiān)管保險(xiǎn)公司。同時(shí)該法案設(shè)立了新的破產(chǎn)清算機(jī)制,給予FDIC破產(chǎn)清算授權(quán),將FDIC的清算職能擴(kuò)大到大型非銀行金融機(jī)構(gòu),責(zé)令大型金融機(jī)構(gòu)提前做出自己的風(fēng)險(xiǎn)撥備,在超大金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗時(shí),對其采取接管、拆分、清算等安全有序的破產(chǎn)清算程序。

(二)強(qiáng)化對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

美國金融監(jiān)管改革非常重視對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。一是對有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)《多德-弗蘭克法案》,為降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)根據(jù)FSOC的建議或自行對并表資產(chǎn)不低于500億美元的銀行控股公司和受美聯(lián)儲監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)制定一套審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。這些審慎監(jiān)管政策包括:設(shè)置最低資本充足率和最低杠桿率指標(biāo)、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、危機(jī)處置規(guī)劃定期報(bào)告制度、設(shè)置集中度限制、定期壓力測試、設(shè)置短期債務(wù)限制、計(jì)提應(yīng)急資本、加強(qiáng)流動性要求、強(qiáng)化公共信息披露。美聯(lián)儲還可根據(jù)FSOC的建議或自行判斷認(rèn)為必要的其他審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。更為重要的是,為防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),FSOC將獲得“先發(fā)制人”的監(jiān)管授權(quán),即在2/3多數(shù)投票通過后,可批準(zhǔn)美聯(lián)儲對大型金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)制分拆重組或資產(chǎn)剝離,同時(shí)可以直接否決大型金融機(jī)構(gòu)間相互購并申請。

二是引入修訂版的“沃爾克規(guī)則”,對大型金融機(jī)構(gòu)規(guī)模和業(yè)務(wù)范圍直接限制。其內(nèi)容包括:限制銀行和金融控股公司的自營交易;限止銀行擁有或投資私募股權(quán)基金和對沖基金,其投資總額不得超過銀行一級資本的3%;為了避免利益沖突,禁止銀行做空或做多其銷售給客戶的金融產(chǎn)品。這一建議的核心在于降低金融機(jī)構(gòu)杠桿率,限制其風(fēng)險(xiǎn)敞口,使一些機(jī)構(gòu)可能不得不“自廢武功”,剝離或縮減部分帶來豐厚利潤的業(yè)務(wù),從而在根本上避免“太大而不能倒”局面的發(fā)生。

(三)加強(qiáng)消費(fèi)者金融保護(hù)

在美國金融監(jiān)管改革新版圖中,最引人注目的就是創(chuàng)立被稱為“華爾街新警長”的消費(fèi)者金融保護(hù)署(CFPA)。這一機(jī)構(gòu)將對提供信用卡、抵押貸款和其他貸款等消費(fèi)者金融產(chǎn)品及服務(wù)的資產(chǎn)規(guī)模在100億美元以上的信貸機(jī)構(gòu)和各類金融中介實(shí)施監(jiān)管,以保證美國消費(fèi)者在選擇使用住房按揭、信用卡和其他金融產(chǎn)品時(shí)得到清晰、準(zhǔn)確的信息,同時(shí)杜絕隱藏費(fèi)用、掠奪性條款和欺騙性的做法。該機(jī)構(gòu)設(shè)立在美聯(lián)儲系統(tǒng)內(nèi),但保持獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力,可以獨(dú)立制定監(jiān)管條例并監(jiān)督實(shí)施,擁有調(diào)查和強(qiáng)制執(zhí)行的權(quán)力,署長由總統(tǒng)直接任命。

(四)加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管

美國金融監(jiān)管改革加強(qiáng)了對金融衍生產(chǎn)品的監(jiān)管。一是《多德-弗蘭克法案》特別加強(qiáng)了對場外交易(OTC)衍生產(chǎn)品和資產(chǎn)支持證券等產(chǎn)品的監(jiān)管,將大部分場外金融衍生產(chǎn)品移入交易所和清算中心,實(shí)施衍生產(chǎn)品交易中央結(jié)算;二是要求銀行分拆掉期業(yè)務(wù),要求銀行將農(nóng)產(chǎn)品掉期、能源掉期、多數(shù)金屬掉期等風(fēng)險(xiǎn)較大的衍生品交易業(yè)務(wù)拆分到附屬公司,自身僅可保留利率掉期、外匯掉期以及金銀掉期等業(yè)務(wù);三是對從事衍生品交易的公司實(shí)施特別的資本比例、保證金、交易記錄和職業(yè)操守等監(jiān)管要求;四是為防止銀行機(jī)構(gòu)通過證券化產(chǎn)品轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),要求發(fā)行人必須將至少5%的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)保留在其資產(chǎn)負(fù)債表上。

(五)將“影子銀行系統(tǒng)”納入監(jiān)管框架

美國金融監(jiān)管改革將對沖基金、私募股權(quán)基金等“影子銀行系統(tǒng)”納入嚴(yán)格監(jiān)管的大框架之下。根據(jù)《多德-弗蘭克法案》,大型的對沖基金、私募股權(quán)基金及其他投資顧問機(jī)構(gòu),要求其在美國證監(jiān)會(SEC)登記,接受強(qiáng)制性的聯(lián)邦監(jiān)管,報(bào)告交易和頭寸信息,并接受定期和不定期檢查。如果此類機(jī)構(gòu)具有特大規(guī)模或特別風(fēng)險(xiǎn),將同時(shí)接受美聯(lián)儲的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。這令對沖基金的客戶非常抗拒,因?yàn)閳?bào)告交易和頭寸信息將曝露其身份,從而影響詢價(jià)以及市場交易。

(六)加強(qiáng)對投資者和股東的保護(hù)

美國金融監(jiān)管改革進(jìn)一步加強(qiáng)了對投資者和股東的保護(hù)。一是制定新的嚴(yán)格規(guī)定,以保證投資顧問、金融經(jīng)紀(jì)人和評級公司的透明度和可靠性。強(qiáng)調(diào)華爾街經(jīng)紀(jì)人的受托職責(zé),即客戶利益高于經(jīng)紀(jì)人的自身利益。加強(qiáng)SEC的監(jiān)管職能,在SEC內(nèi)部成立投資者顧問委員會和投資者保護(hù)辦公室。針對信用評級機(jī)構(gòu),新法案在SEC中成立專門的監(jiān)管辦公室,每年提供監(jiān)管報(bào)告;對評級機(jī)構(gòu)要求更完全的信息披露,包括評級公司的內(nèi)部運(yùn)作、評級方法、歷史表現(xiàn)、報(bào)酬來源等等;降低評級公司與被評級機(jī)構(gòu)和承銷商間的利益關(guān)聯(lián)度,在評級公司人員跳槽至客戶方時(shí)實(shí)施離職審查;允許投資者對“惡意和輕率”的評級行為提訟;鼓勵(lì)建立內(nèi)部信用評級標(biāo)準(zhǔn),降低監(jiān)管方和投資者對評級公司的依賴;對長時(shí)間評級質(zhì)量低劣的機(jī)構(gòu),SEC擁有摘牌的權(quán)利[2]。二是在高管薪酬問題上為股東提供更多的話語權(quán),包括使用人參與董事選舉、對管理層薪酬擁有不具約束力的投票權(quán);要求董事會下的薪酬委員會完全由獨(dú)立人士組成;允許監(jiān)管機(jī)構(gòu)強(qiáng)行中止金融機(jī)構(gòu)不恰當(dāng)、不謹(jǐn)慎的薪酬方案,并要求金融機(jī)構(gòu)披露薪酬結(jié)構(gòu)中所有的激勵(lì)要素。

二、《多德-弗蘭克法案》對我國銀行業(yè)的影響

美國金融監(jiān)管改革不僅在美國金融版圖史上留下了濃墨重彩的一筆,也將給包括中國在內(nèi)的全球金融業(yè)帶來一定的影響。總體而言,對我國銀行業(yè)的直接影響相對有限,但間接影響不容忽視。

(一)對目前業(yè)務(wù)影響有限

美國金融監(jiān)管改革的重點(diǎn)主要集中在與消費(fèi)者直接相關(guān)的零售金融以及金融衍生產(chǎn)品領(lǐng)域。而我國商業(yè)銀行中,目前只有工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、招商銀行等幾家銀行在美國設(shè)有分行,并且其分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)都繼承了國內(nèi)商業(yè)銀行的傳統(tǒng),很少從事金融衍生產(chǎn)品交易。另外由于牌照的限制,也很少從事零售金融業(yè)務(wù),資產(chǎn)規(guī)模占相應(yīng)總行資產(chǎn)規(guī)模的比重較低。因此,《多德-弗蘭克法案》與中資銀行目前的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相關(guān)度不高,對中資銀行業(yè)務(wù)方面的影響十分有限。

(二)經(jīng)營合規(guī)成本可能提高

《多德-弗蘭克法案》對擁有500億美元或以上資產(chǎn)的大型銀行機(jī)構(gòu)將實(shí)施更為嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)定義,這將包括全球資產(chǎn)達(dá)500億美元,且因?yàn)閾碛忻绹中小⑻幓蛏虡I(yè)貸款子公司而被視為美國銀行控股公司的非美國銀行,以及任何控制此類非美國銀行的非美國公司。《多德-弗蘭克法案》為美聯(lián)儲如何對非美國銀行機(jī)構(gòu)執(zhí)行從嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)提供了相當(dāng)大的靈活性。雖然目前不能確定美聯(lián)儲對非美國銀行機(jī)構(gòu)具體執(zhí)行什么樣的從嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn),也不清楚美聯(lián)儲將如何能夠以較為有效的方式將這些標(biāo)準(zhǔn)適用于非美國銀行機(jī)構(gòu),但有兩點(diǎn)需要關(guān)注:一是法案規(guī)定美聯(lián)儲可就相關(guān)要求針對某家銀行機(jī)構(gòu)(包括非美國銀行)或某一類別公司的風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模、復(fù)雜性、活動及其他因素作出量身定制的修訂;二是法案規(guī)定美聯(lián)儲可對國民待遇及競爭機(jī)會均等原則給予適當(dāng)?shù)目紤]。

我國在美國設(shè)有分行的商業(yè)銀行,資產(chǎn)規(guī)模均遠(yuǎn)超500億美元,屬于“包括在內(nèi)的銀行控股公司”。一旦美聯(lián)儲確定的從嚴(yán)要求適用于所有非美國銀行機(jī)構(gòu),并且其監(jiān)管要求又高于我國監(jiān)管要求,我國在美國設(shè)有分行的商業(yè)銀行的經(jīng)營合規(guī)成本將被迫提高。比如將不得不接受更高的資本要求,或者更改公司治理架構(gòu),或者為滿足美國監(jiān)管要求而編制解散方案,或者進(jìn)行額外的壓力測試等等。

此外,法案的一些規(guī)定也將會直接增加非美國金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本。如兩年過渡期后設(shè)立的金融研究辦公室所需資金將來自于資產(chǎn)達(dá)500億美元以上的銀行機(jī)構(gòu)以及系統(tǒng)性重要的非銀行機(jī)構(gòu)提供的監(jiān)管費(fèi)用;美聯(lián)儲還要求資產(chǎn)達(dá)500億美元及擁有美國分行或處的非美國銀行交納對其進(jìn)行檢查和監(jiān)管的費(fèi)用。

(三)延緩相關(guān)戰(zhàn)略推進(jìn)節(jié)奏

近年來,隨著經(jīng)濟(jì)金融全球化以及混業(yè)經(jīng)營的不斷發(fā)展,我國大型銀行以及部分中型銀行紛紛開始推進(jìn)國際化、綜合化戰(zhàn)略。但《多德-弗蘭克法案》的實(shí)施將可能延緩我國銀行相關(guān)戰(zhàn)略的推進(jìn)節(jié)奏。就國際化而言,法案對系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格監(jiān)管可能導(dǎo)致銀行對規(guī)模過大心有所忌,不得不壓縮部分海外業(yè)務(wù)。同時(shí),合規(guī)成本的可能提高,將會使我國銀行在美國拓展業(yè)務(wù)變得更加謹(jǐn)慎,特別是法案著重保護(hù)的與消費(fèi)者相關(guān)的零售金融業(yè)務(wù)。就境外綜合化而言,法案所體現(xiàn)出的對全牌照趨勢的排斥以及零售金融、衍生金融產(chǎn)品的諸多規(guī)定使得商業(yè)銀行在開展相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)面臨更大的政策風(fēng)險(xiǎn),綜合化經(jīng)營的成本將顯著提高。

(四)間接影響不容忽視

美國金融監(jiān)管改革法案對我國銀行業(yè)的直接影響有限,但將間接影響其他國家乃至國際層面金融監(jiān)管潮流,這一點(diǎn)必須引起重視。考慮到美國不僅處于金融領(lǐng)域發(fā)展前沿,而且在IMF和國際清算銀行等國際監(jiān)管組織具有主導(dǎo)性的發(fā)言權(quán)。作為世界金融規(guī)則的主要制定者,其國內(nèi)金融改革法案必將深刻影響G20的全球金融改革探討和未來的新巴塞爾協(xié)議的修訂,其法案中的部分條款甚至可能直接上升為國際組織制定的所謂全球規(guī)則。特別是對大型銀行更嚴(yán)格監(jiān)管資本的規(guī)定以及“沃爾克規(guī)則”對銀行從事衍生工具交易的監(jiān)管等,可能意味著全球金融自由化的黃金時(shí)期已經(jīng)終結(jié),后危機(jī)時(shí)代全球正邁向更全面、更嚴(yán)格的金融監(jiān)管體系。

三、我國銀行業(yè)的應(yīng)對策略及建議

我國在美國設(shè)有分行的商業(yè)銀行均屬于《多德-弗蘭克法案》需要接受較嚴(yán)格監(jiān)管的大型銀行機(jī)構(gòu),因此,我國需要積極應(yīng)對該法案帶來的可能影響。

(一)深入研究《多德-弗蘭克法案》

根據(jù)美國《對外資銀行監(jiān)管加強(qiáng)法》,1991年12月19日后成立的外資銀行分行不能在美國開展10萬美元以下的零售業(yè)務(wù)。因此,我國商業(yè)銀行在美國設(shè)立的分行主要提供企業(yè)存款、企業(yè)貸款、項(xiàng)目融資、貿(mào)易融資等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù),資產(chǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小。盡管如此,對各家志在不斷提高國際影響力的銀行而言,仍也有必要對《多德-弗蘭克法案》進(jìn)行更深入的研究,密切跟蹤美國監(jiān)管當(dāng)局的后續(xù)具體的監(jiān)管細(xì)則。一是全面深入評估法案對我國銀行業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響;二是在開展經(jīng)營活動時(shí)要特別注意新法的有關(guān)規(guī)定;三是密切跟蹤美聯(lián)儲的監(jiān)管文件,特別是針對非美國銀行的具體監(jiān)管規(guī)范,適時(shí)評估其對我國銀行業(yè)海外發(fā)展戰(zhàn)略的影響。

(二)審慎開展各類政策性風(fēng)險(xiǎn)高的業(yè)務(wù)

《多德-弗蘭克法案》標(biāo)志著美國金融監(jiān)管理念將由“放松監(jiān)管、放任創(chuàng)新”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹訌?qiáng)監(jiān)管、規(guī)范創(chuàng)新”,這將加大銀行開展相關(guān)業(yè)務(wù)的政策性風(fēng)險(xiǎn)。為此,我國各家銀行必須在保證合規(guī)的前提下,審慎開展以下各類業(yè)務(wù)。一是審慎開展零售金融業(yè)務(wù)。危機(jī)前消費(fèi)金融工具的不透明以及危機(jī)最終部分由納稅人買單激起了民怨,迫于政治壓力,法案成立了CFPA并賦予其相當(dāng)大的權(quán)力,以進(jìn)一步加強(qiáng)對消費(fèi)者的保護(hù),這將進(jìn)一步加大從事零售金融業(yè)務(wù)的合規(guī)成本,特別是對監(jiān)管法律及慣例了解不夠透徹的非美國銀行而言。二是審慎開展衍生金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)。根據(jù)新法案,從事衍生產(chǎn)品交易的銀行將接受從嚴(yán)的資本及監(jiān)管要求,并將面臨多頭監(jiān)管。三是審慎開展“影子銀行”類業(yè)務(wù)。盡管法案最終對“沃爾克規(guī)則”作了稀釋性的修訂,但這已表明美國監(jiān)管當(dāng)局開始排斥混業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管取向。如果過渡開展各類“影子銀行”類業(yè)務(wù),將可能引起美國監(jiān)管當(dāng)局的重點(diǎn)關(guān)注。

(三)穩(wěn)步推進(jìn)相關(guān)戰(zhàn)略

《多德-弗蘭克法案》賦予了美聯(lián)儲更大的自由裁量權(quán),這將對非美國銀行在美國開展業(yè)務(wù)帶來更多的困難,從而給中資銀行國際化戰(zhàn)略以及境外綜合化戰(zhàn)略實(shí)施產(chǎn)生一定的影響。但筆者認(rèn)為,我國各家銀行仍應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略毫不動搖,美國仍應(yīng)是我國銀行拓展業(yè)務(wù)的重要目標(biāo)市場,我國銀行需要做的是密切跟蹤美國監(jiān)管動向,綜合評估各種成本,趨利避害在 美國進(jìn)一步拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。一方面,雖然《多德-弗蘭克法案》對銀行從事自營交易進(jìn)行了諸多限制,但也應(yīng)看到法案沒有完全照搬“沃爾克規(guī)則”,而是作了弱化的修訂,并沒有完全限制混業(yè)經(jīng)營,美國不會重回《格拉斯-斯蒂格爾法》時(shí)代,適度混業(yè)經(jīng)營仍是國際金融業(yè)經(jīng)營發(fā)展的主流趨勢;另一方面,未來階段經(jīng)濟(jì)金融全球化趨勢不會逆轉(zhuǎn),在經(jīng)濟(jì)全球一體化的背景下,我國跨出國門、參與國際競爭的企業(yè)仍會快速增加。在經(jīng)濟(jì)金融全球化過程中,美國經(jīng)濟(jì)金融仍將會占據(jù)主導(dǎo)地位。

(四)不斷提高經(jīng)營管理水平

金融危機(jī)之前,美國的金融監(jiān)管政策和操作管理一直被視為標(biāo)準(zhǔn)樣板而被新興經(jīng)濟(jì)體的金融改革效法,加上考慮到美國在國際監(jiān)管組織中處于主導(dǎo)性的話語權(quán),《多德-弗蘭克法案》更為深遠(yuǎn)的影響是將開啟全球加強(qiáng)監(jiān)管的新時(shí)代,這無疑將給商業(yè)銀行帶來更多的新挑戰(zhàn)。面對新挑戰(zhàn),我國銀行業(yè)唯有不斷提高經(jīng)營管理水平。一是探索盈利新模式,提高盈利水平。監(jiān)管取向的變化、資本要求的提高以及合規(guī)成本的不斷增加必將影響到商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)模式及盈利能力。二是以經(jīng)濟(jì)資本管理為主軸,提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平。這一方面是合規(guī)要求使然;另一方面更是提高自身競爭力的需要。三是以合規(guī)為前提,努力提高創(chuàng)新能力。在未來階段,金融創(chuàng)新與加強(qiáng)監(jiān)管將會相伴而行。對金融機(jī)構(gòu)而言,金融創(chuàng)新永遠(yuǎn)是提升自身核心競爭力、增強(qiáng)生命力的制勝法寶。

參考文獻(xiàn):

篇（8）

(一) 我國對外資銀行監(jiān)管應(yīng)采取的政策原則

我國在今后較長的時(shí)期內(nèi)仍宜采取三種政策混合,即采取“對等互惠為主,適當(dāng)保護(hù)為輔”的政策,并積極創(chuàng)造條件,逐步向“公平競爭為主,對等互惠為輔”的政策過渡。具體來說,在外資銀行準(zhǔn)入方面采取保護(hù)主義和對等互惠兩者并重的作法,在具體運(yùn)用方面采取靈活態(tài)度,達(dá)到對外資銀行既有一定限制又充分利用的目的,在業(yè)務(wù)監(jiān)管方面,目前及今后一個(gè)較長時(shí)期宜采取非完全的“國民待遇”政策。

(二) 進(jìn)一步建立健全外資銀行的法制體系

由于我國外資銀行監(jiān)管立法的相對滯后,因此難以有效地以法律手段規(guī)范外資銀行的行為,導(dǎo)致了對外資銀行監(jiān)管的力度不夠,在一定程度上放縱了外資銀行的違規(guī)行為。因此,我們應(yīng)加快外資銀行監(jiān)管立法的修正、完善工作。一方面,要立即著手清理現(xiàn)行的金融法律、法規(guī)和其他規(guī)范性文件,分清哪些規(guī)定是WTO基本原則所禁止的,那些規(guī)定是需要修改的,并及時(shí)向國內(nèi)外公布清理結(jié)果。對于需要修改的,抓緊完成修改工作。另一方面,我國應(yīng)在《中國人民銀行法》和《中華人民共和國外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》及《中華人民共和國外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例實(shí)施細(xì)則〉的基礎(chǔ)上,遵照《巴塞爾協(xié)議》關(guān)于東道國與母國監(jiān)管的合理分工原則,并針對外資銀行在經(jīng)營中出現(xiàn)的問題,根據(jù)WTO協(xié)議的要求,制定《中華人民共和國外資銀行法》及其《實(shí)施細(xì)則》,作為與《商業(yè)銀行法》平行的基本法律,使對外資銀行的監(jiān)管有法可依。在《外資銀行法》中可對外資銀行的監(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管原則、外資銀行的市場準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)經(jīng)營及風(fēng)險(xiǎn)管理、市場退出條件、違法處理等方面做出詳盡的規(guī)定,并保證這些規(guī)定和要求的科學(xué)性、穩(wěn)定性和可操作性。

(三) 強(qiáng)化中央銀行的監(jiān)管職能,建立以風(fēng)險(xiǎn)性監(jiān)管為主導(dǎo)的審慎監(jiān)管制度

1.建立外資銀行分級牌照制,對外資銀行網(wǎng)點(diǎn)實(shí)行總量控制。

分級牌照制符合國際慣例,以本、外幣業(yè)務(wù)開放為主線,客戶對象為輔線,對外資銀行業(yè)務(wù)分級限制。實(shí)行分級牌照制既可將抗風(fēng)險(xiǎn)能力不同的銀行進(jìn)行區(qū)別監(jiān)管,又能充分調(diào)動外資銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)營管理水平的自覺性。對外資銀行的網(wǎng)點(diǎn)(現(xiàn)代技術(shù)條件下的網(wǎng)點(diǎn)還包括ATM、自助銀行和網(wǎng)絡(luò)銀行終端)進(jìn)行總量控制,還要考慮到收購兼并和現(xiàn)代技術(shù)對網(wǎng)點(diǎn)的影響。

2.在屬地監(jiān)管的基礎(chǔ)上全面實(shí)施并表監(jiān)管。

按照巴塞爾委員會關(guān)于跨國銀行國際監(jiān)管交流和合作的原則要求,并表監(jiān)管有利于實(shí)現(xiàn)對外資銀行在華業(yè)務(wù)總體經(jīng)營狀況進(jìn)行監(jiān)督和控制,保證外資銀行整體在華系統(tǒng)穩(wěn)定的目標(biāo)。另外,外資銀行也將帶來紛紜復(fù)雜的金融創(chuàng)新工具和產(chǎn)品,中央銀行必須充分重視監(jiān)管方法多元化和現(xiàn)代化,吸收國外銀行業(yè)監(jiān)管的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),利用現(xiàn)代化和統(tǒng)計(jì)、分析方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的量化,盡快建立起早期風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、識別、預(yù)警和控制系統(tǒng)。

(四) 積極創(chuàng)建社會監(jiān)督機(jī)制

對外資銀行的監(jiān)管,需要借助于市場力量的制約,即除企業(yè)自身在合理有效的監(jiān)管下的反向激勵(lì)因素外,銀行監(jiān)管還應(yīng)該借助于企業(yè)和監(jiān)管主體之外的市場監(jiān)督。市場主體中的投資者以及其他各種中介機(jī)構(gòu),如提供交易服務(wù)的交易所,提供為銀行業(yè)務(wù)配套的審計(jì)、法律服務(wù)等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)等等,都由于自身的利益地位而產(chǎn)生了對銀行經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督的自發(fā)動力。而作為金融服務(wù)接受對象的消費(fèi)者群體,對所面對的金融服務(wù)和服務(wù)提供者行為的知情權(quán)的訴求,是“用腳投票”力量的典型主體,對金融機(jī)構(gòu)的供給行為起著重要的促進(jìn)與制約作用。因而,國內(nèi)的銀行監(jiān)管當(dāng)局,應(yīng)該充分利用這一點(diǎn),充分培育外資銀行的外部市場力量,以合理,充分的信息披露要求來放大外資銀行的自我風(fēng)險(xiǎn)管理效應(yīng)。

(五) 加強(qiáng)監(jiān)管的國際合作

在全球金融市場日益融合的環(huán)境中,對跨國銀行的有效監(jiān)管必須依賴各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作,我們應(yīng)根據(jù)巴塞爾委員會確定的跨境銀行業(yè)監(jiān)管原則,加強(qiáng)同在華外資銀行母國的監(jiān)管當(dāng)局的溝通和聯(lián)系,以便從全球角度分析該機(jī)構(gòu)。同時(shí)我們也有義務(wù)向其母國的監(jiān)管機(jī)關(guān)提供信息。

二、外資銀行監(jiān)管的微觀方面

外資銀行監(jiān)管的微觀方面即是監(jiān)管的具體策略和措施,一般說來有:

(一) 外資銀行市場準(zhǔn)入監(jiān)管。對市場準(zhǔn)入的適當(dāng)限制目的是引進(jìn)雄厚、信譽(yù)卓著、經(jīng)營作風(fēng)穩(wěn)健的外資銀行以及堅(jiān)持適度引進(jìn)的原則,以適應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、金融形勢。市場準(zhǔn)入一般包括:

1.資格要求。當(dāng)前一些外資銀行將營運(yùn)資金調(diào)往國外,與我國引進(jìn)外資的初衷相悖,因此,我們應(yīng)該嚴(yán)格要求其按營運(yùn)資金的30%以中央銀行指定的生息資產(chǎn)形式存于央行或其指定銀行,杜絕外資銀行做無本生意。另外,關(guān)于經(jīng)營狀況要求,一般允許經(jīng)營業(yè)績良好的外國銀行進(jìn)入,如加拿大將最近5年內(nèi)經(jīng)營狀況良好、收益較佳作為準(zhǔn)入條件之一,后者一般要求母國金融監(jiān)管體系較完善,母行實(shí)力雄厚且與我國銀行或企業(yè)有一定年限的業(yè)務(wù)往來關(guān)系。

2.設(shè)立的限制。包括地域限制、數(shù)量限制和形式限制,引進(jìn)外資銀行要適當(dāng)考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)金融發(fā)展需要和全國整體布局的需要,切不可盲目引進(jìn),在數(shù)量上也要適度,否則非但達(dá)不到引進(jìn)的目的,反而還會給國內(nèi)金融業(yè)乃至經(jīng)濟(jì)帶來沖擊。目前,外資銀行分行占在華外資銀行的絕對主導(dǎo)地位,占90.8%,而合資、獨(dú)資銀行占4.6%,這主要由于我國監(jiān)管體系還不完善,但隨著我國監(jiān)管水平的不斷提高,今后應(yīng)適當(dāng)多發(fā)展中外合資銀行。

(二) 業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管。對外資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營監(jiān)管的目的是減少或消除外資銀行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)國內(nèi)尚缺乏競爭力的金融業(yè)。具體有如下兩個(gè)方面:

1.限制業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍。

鑒于放開人民幣業(yè)務(wù)對我國金融業(yè)的負(fù)面影響比較大,因此在不違背WTO規(guī)則前提下制定一些限制措施是有必要的:①在人民幣資金來源上限制。資金來源主要有以下四個(gè)渠道:一是部分資金按外匯牌價(jià)兌換成人民幣,作為營運(yùn)資金使用;二是以其從母行調(diào)入的外匯向當(dāng)?shù)厝嗣胥y行抵押取得人民幣;三是吸引三資企業(yè)人民幣存款,外資銀行人民幣貸款企業(yè)的轉(zhuǎn)存款;四是利用同業(yè)拆借取得人民幣資金。人民銀行可制定措施從上述渠道限制外資銀行的人民幣資金來源。②在人民幣資金運(yùn)用上限制。規(guī)定貸款只能用于對三資企業(yè)和其他經(jīng)批準(zhǔn)的企業(yè)貸款。同時(shí)要求其貸款符合國家產(chǎn)業(yè)政策,制定一系列控制比例,包括準(zhǔn)備金比例與國內(nèi)銀行一致、本外幣業(yè)務(wù)量比例,存貸款比例等,并要求人民幣利率符合人民銀行有關(guān)的規(guī)定。

2.再貼現(xiàn)和同業(yè)拆借市場進(jìn)入限制。嚴(yán)格限制外資銀行利用向中央銀行再貼現(xiàn)或再貸款的權(quán)利。目前在上海已允許外資銀行有條件的進(jìn)入同業(yè)拆借市場,但要對拆借資格、金額及用途進(jìn)行跟蹤監(jiān)管。

(三) 強(qiáng)調(diào)預(yù)防性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。我國的《管理?xiàng)l例》雖對外資銀行的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管有一些具體規(guī)定,但仍是一個(gè)相當(dāng)薄弱的環(huán)節(jié),風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的主要環(huán)節(jié)是稽核檢查,防止和減少外資銀行違法違規(guī)、違章違紀(jì)行為,我國應(yīng)根據(jù)巴塞爾委員會的《新資本協(xié)議》及各國國際監(jiān)管合作上達(dá)成的默契建立一套嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)監(jiān)管的報(bào)表體系,要求外資銀行按規(guī)定遞送財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)資料,定期對資本風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例進(jìn)行考察,逐步建立起對外資銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和監(jiān)測系統(tǒng),從而使稽核檢查實(shí)現(xiàn)經(jīng)常化、制度化、規(guī)范化。

(四) 做好對金融機(jī)構(gòu)非常時(shí)期的監(jiān)管。所謂非常時(shí)期的監(jiān)管是指當(dāng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)顯象化,必須在短期內(nèi)予以解決時(shí),監(jiān)管當(dāng)局采取的救助、接管、兼并和關(guān)閉破產(chǎn)等監(jiān)管措施,其中尤為重要的是建立風(fēng)險(xiǎn)處置安全網(wǎng)以防止個(gè)別機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散為區(qū)域性甚至系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),保障整個(gè)金融系統(tǒng)的安全。該安全網(wǎng)的主要內(nèi)容包括建立合乎國家法律和國際慣例的市場退出機(jī)制和存款保險(xiǎn)制度等。

(五) 完善現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查相結(jié)合的制度。目前,我國金融監(jiān)管有現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場檢查兩種方式,即稽核監(jiān)督部門負(fù)責(zé)現(xiàn)場檢查,職能監(jiān)督部門負(fù)責(zé)非現(xiàn)場檢查。整體上,這一做法有利于監(jiān)管部門對外檢查的統(tǒng)籌安排,避免重復(fù)檢查或檢查遺漏,有利于連續(xù)地、系統(tǒng)地對某一機(jī)構(gòu)或某一具體問題開展跟蹤監(jiān)管,但一個(gè)重要的前提是要加強(qiáng)協(xié)調(diào)和配合。具體來說,須注意如下幾點(diǎn):

1.明確和協(xié)調(diào)現(xiàn)場檢查與非現(xiàn)場檢查的職責(zé)分工。一般而言,綜合性現(xiàn)場檢查在被檢查單位、檢查頻率和檢查步驟安排上要與職能部門協(xié)調(diào)一致,檢查發(fā)現(xiàn)的問題及時(shí)反饋,因?yàn)閱栴}的處理還需要職能監(jiān)督部門督促落實(shí)。與此同時(shí),職能監(jiān)督部門仍需根據(jù)非現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)的某些具體問題開展專題性現(xiàn)場檢查,以增強(qiáng)監(jiān)管的針對性和及時(shí)性。這樣才能形成有分有合,規(guī)范運(yùn)作

的規(guī)范體系。

2.合理確定檢查內(nèi)容。以往的檢查大都傾向合理性、合法性檢查,而對外資銀行的測評和監(jiān)控似顯不足,有必要加大對外資銀行風(fēng)險(xiǎn)性檢查力度。

3.規(guī)范檢查方法,建立定性分析與定量分析考核相結(jié)合的現(xiàn)場檢查制度。我們可以引入CAMEL和ROCA標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評審。每次檢查后都根據(jù)評級結(jié)果給予銀行一個(gè)綜合評價(jià),如穩(wěn)健的銀行、一個(gè)被發(fā)現(xiàn)有缺陷的銀行、有問題的銀行、處境艱難的銀行、極可能倒閉的銀行,并分別不同情況確定相應(yīng)的監(jiān)管措施。

(六) 借鑒國外監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)

1.加強(qiáng)對監(jiān)管人員的專業(yè)化培訓(xùn)、專業(yè)化分工,提高監(jiān)管的深度。

以美國為例,美聯(lián)儲已建立起一套比較完善的培訓(xùn)體系,從初級到高級有不同的培訓(xùn)目標(biāo)、內(nèi)容及教材。要想成為一名有簽字權(quán)的檢查人員,必須經(jīng)過2到3年的培訓(xùn),經(jīng)過兩次正式的考試才能拿到華盛頓總部簽發(fā)的檢查員證書。另外,美聯(lián)儲在對監(jiān)管人員進(jìn)行專業(yè)化培訓(xùn)的同時(shí),還實(shí)行了合理的專業(yè)化分工,將非現(xiàn)場財(cái)務(wù)分析人員和機(jī)構(gòu)聯(lián)絡(luò)人分開,機(jī)構(gòu)聯(lián)絡(luò)人員和現(xiàn)場檢查人員分開。

相對于我國,監(jiān)管人員多數(shù)是在工作實(shí)踐中學(xué)習(xí),沒有針對監(jiān)管人員的培訓(xùn)計(jì)劃,這就造成監(jiān)管人員水平參差不齊,無法達(dá)到統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而且,我國目前的外資銀行監(jiān)管人員是全能型監(jiān)管人員,既是財(cái)務(wù)分析員,又是現(xiàn)場檢查人員,還負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)的日常聯(lián)絡(luò),由于監(jiān)管人員涉及的環(huán)節(jié)過多,監(jiān)管工作無法深入進(jìn)行。

2.設(shè)置在華外資銀行綜合監(jiān)管員,負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)對外資銀行所有在華分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作。

我國對外資銀行在華分支機(jī)構(gòu)的監(jiān)管實(shí)行屬地監(jiān)管的原則,各地人民銀行分行分別負(fù)責(zé)對所轄范圍內(nèi)外資銀行分行的監(jiān)管,很多人力、精力用在對分行具體業(yè)務(wù)的監(jiān)管檢查上,而沒有從總體風(fēng)險(xiǎn)控制角度來把握外資銀行在華業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而設(shè)置外資銀行綜合監(jiān)管崗位,可以獲得外資銀行在華風(fēng)險(xiǎn)暴露的總體狀況。

3.強(qiáng)化監(jiān)管的量化分析:我國監(jiān)管的最大弊端在于大多停留在定性分析和簡單的定量分析上,而要進(jìn)行有效的現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管,量化指標(biāo)是關(guān)鍵。

美聯(lián)儲為各外國銀行分行及子公司建立了一個(gè)的評級體系,從風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)務(wù)管理、法規(guī)遵守、資產(chǎn)質(zhì)量等幾方面對外國銀行分行及子公司進(jìn)行評級,以此作為掌握外資銀行經(jīng)營狀況和系統(tǒng)地把握其潛在風(fēng)險(xiǎn)的一種工具,并且對不同類型的外資銀行采用不同的監(jiān)管方法。

外資銀行在中國既有分行,也有法人附屬機(jī)構(gòu),外資銀行的機(jī)構(gòu)類型不同,風(fēng)險(xiǎn)也有所不同,因此,對分行的監(jiān)管和對獨(dú)立法人的銀行的監(jiān)管應(yīng)有不同的側(cè)重。但我們目前對所有的外資銀行都使用CAMEL評級方法,并沒有根據(jù)監(jiān)管對象的具體情況修正相應(yīng)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。例如CAMEL評級體系中的C和L,即資本和流動性分析對分行并不適用,因?yàn)榉中袥]有自己的資本結(jié)構(gòu),而且由于存款來源的限制,流動性更多依賴于總行,因此,對于分行,監(jiān)管當(dāng)局更應(yīng)注意其遵守法律法規(guī)的情況。

篇（9）

中圖分類號：F830.2　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A　文章編號：1003-7217(2011)01-0002-05

一、引言

2008年下半年爆發(fā)的自上個(gè)世紀(jì)三十年代以來最嚴(yán)重的國際金融危機(jī)，對各國銀行業(yè)監(jiān)管是一場重大考驗(yàn)。這次金融危機(jī)暴露出一些國家的銀行業(yè)監(jiān)管制度在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面存在嚴(yán)重缺陷。加強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范已成為各國關(guān)注的焦點(diǎn)，為了保證我國銀行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展，對我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)繼續(xù)提供有力的支持，建立基于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的新型銀行業(yè)監(jiān)管制度是當(dāng)務(wù)之急。

這次金融危機(jī)說明美國金融體系一直存在巨大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。導(dǎo)致美國次貸危機(jī)的主要原因有：低利率的貨幣政策、發(fā)達(dá)的金融衍生品市場、商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全及其脆弱性、松化的金融監(jiān)管。這其中最重要的原因是對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的忽視和宏觀審慎監(jiān)管不足，長期以來，以美國聯(lián)邦儲備委員會主席格林斯潘為代表的宏觀金融管理高層過份堅(jiān)持自由放任的思想，缺乏系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的意識，信奉“最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管”和“幾個(gè)監(jiān)管者比一個(gè)好”的理念。在金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營又缺乏有效防火墻的情況下，低利率的房貸政策和金融衍生品市場的杠桿效應(yīng)使泡沫迅速擴(kuò)大，在這一宏觀審慎監(jiān)管缺失的金融體系中，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)引致大面積危機(jī)的爆發(fā)就在所難免。

國際金融危機(jī)也暴露出《巴塞爾資本協(xié)議II》的一些不足，其中突出的就是缺少防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管框架。《巴塞爾資本協(xié)議II》強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的精細(xì)化管理，并提出了一攬子實(shí)施的方法和方案，這些方法是值得充分肯定并需要繼續(xù)推行的；但其忽略了在精細(xì)化計(jì)量條件下資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)對市場的高度敏感性，及其所導(dǎo)致的順周期效應(yīng)，國際金融危機(jī)促使各國重新考量其金融監(jiān)管制度的合理性和有效性，重新審視《巴塞爾資本協(xié)議Il》對商業(yè)銀行監(jiān)管的要求。一些美歐國家監(jiān)管當(dāng)局紛紛提出重構(gòu)金融監(jiān)管框架，把防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為改革的主要目標(biāo)。2010年7月21日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了《多德一弗蘭克華爾街改革和個(gè)人消費(fèi)者保護(hù)法案》，標(biāo)志著美國的金融監(jiān)管體系正在發(fā)生重大改變，旨在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。巴塞爾委員會正在著手完善監(jiān)管規(guī)則，已提出《增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性》和《流動性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架》，簡稱《巴塞爾資本協(xié)議III》，2010年9月12日，27國已就該協(xié)議草案達(dá)成一致。《巴塞爾資本協(xié)議III》的正式頒布將對銀行業(yè)監(jiān)管提出更高的要求，我國銀行業(yè)在這次危機(jī)中雖然基本上保持了平穩(wěn)運(yùn)行，但是我國銀行業(yè)監(jiān)管制度建立的時(shí)間比較短，相關(guān)的工作基礎(chǔ)比較薄弱，金融業(yè)對外開放程度不高，在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面存在諸多不足。我國應(yīng)以美國金融危機(jī)為借鑒，改革現(xiàn)行的銀行業(yè)監(jiān)管制度，提高系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)通常是指金融風(fēng)險(xiǎn)從一個(gè)機(jī)構(gòu)傳遞到多家機(jī)構(gòu)、從一個(gè)市場蔓延到多個(gè)市場，從而使整個(gè)金融體系變得極為脆弱的可能性。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)具有突發(fā)性、傳染性和外部性。在此次國際金融危機(jī)前，中央銀行和銀行監(jiān)管的相關(guān)理論都沒有對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范給予足夠的重視，而理論上的局限也導(dǎo)致了應(yīng)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的政策工具的缺乏，長期以來各國銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)普遍偏重于微觀審慎監(jiān)管。金融危機(jī)表明僅僅偏重于微觀審慎監(jiān)管已不足以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。與微觀審慎監(jiān)管相對應(yīng)的是宏觀審慎監(jiān)管(macro-prudential Supervision)，早在20世紀(jì)80年代就出現(xiàn)在國際清算銀行(BIS)的公開文件中，它強(qiáng)調(diào)的是整個(gè)金融體系的系統(tǒng)性安全，通過制定全面的金融穩(wěn)定性政策來預(yù)防危機(jī)的發(fā)生(BIS，1986)。亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，國際貨幣基金組織(IMF)提出金融穩(wěn)定評估規(guī)劃，為成員國提供其金融體系的穩(wěn)定性評估，但宏觀審慎監(jiān)管依然沒有受到足夠的重視，無論在研究還是實(shí)務(wù)層面的進(jìn)展都比較緩慢。本次國際金融危機(jī)后，宏觀審慎監(jiān)管才得到了廣泛關(guān)注和高度重視。

巴塞爾委員會主席、荷蘭中央銀行行長Nout.Wellink(2009)指出，未來監(jiān)管體制安排的宏觀審慎取向還需要進(jìn)一步加強(qiáng)和擴(kuò)充，要投入更多資源用于研究金融機(jī)構(gòu)之間關(guān)系以及機(jī)構(gòu)與整個(gè)金融環(huán)境關(guān)系，監(jiān)督和監(jiān)管機(jī)構(gòu)則應(yīng)該力爭找到用有限的資源“反制”銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)積聚的辦法。由美聯(lián)儲原主席保羅。沃爾克領(lǐng)導(dǎo)，歐洲央行行長特里謝、英格蘭銀行行長默文，金、薩默斯、克魯格曼、周小川等組成的30人小組了《金融改革報(bào)告：促進(jìn)金融穩(wěn)定的框架》，提出的第一條金融改革指導(dǎo)性原則就把審慎監(jiān)管的根本目標(biāo)定位于“維護(hù)穩(wěn)健的金融體系，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”(30人小組，2009)。美國政府自2008年以來提出了三份金融監(jiān)管改革方案：《現(xiàn)代金融監(jiān)管構(gòu)架改革藍(lán)圖》、《金融監(jiān)管改革框架》和《金融監(jiān)管改革：新基礎(chǔ)》。G20在倫敦峰會、匹茲堡峰會達(dá)成的共識也均把加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管作為重要內(nèi)容，以保證金融體系的穩(wěn)定。

在國際金融危機(jī)背景下，各國學(xué)者還從《巴塞爾資本協(xié)議II》人手對宏觀審慎監(jiān)管進(jìn)行了深入剖析，其中最受關(guān)注的就是監(jiān)管資本、準(zhǔn)備計(jì)提方式和公允價(jià)值核算的順周期性問題。根據(jù)G20金融穩(wěn)定論壇(2008)的解釋，順周期是指金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間動態(tài)的相互作用(正向反饋機(jī)制)，這種相互依存的作用關(guān)系會擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)的周期性波動，并造成或加劇金融部門的不穩(wěn)定性，眾多學(xué)者認(rèn)為，現(xiàn)有監(jiān)管規(guī)則的順周期效應(yīng)加大了經(jīng)濟(jì)波動，從而導(dǎo)致更大的風(fēng)險(xiǎn)(Bernanke&Lown，1991；Blum&Hellwig，1995；Gordy&Howells’2006；]ean，2008)。關(guān)于監(jiān)管資本的順周期性，Heid(2007)證明了《巴塞爾資本協(xié)議II》的順周期性確實(shí)存在，《巴塞爾資本協(xié)議II》相對于《巴塞爾資本協(xié)議I》大大提高了資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感度。英國金融服務(wù)監(jiān)管局的研究表明風(fēng)險(xiǎn)敏感性的提高必然伴隨著順周期性的增強(qiáng)。另外，銀行貸款違約損失準(zhǔn)備金的計(jì)提方式和公允價(jià)值核算也可以導(dǎo)致顯著的順周期性。

針對監(jiān)管制度導(dǎo)致的順周期性，G20金融穩(wěn)定委員會(2009)提出如下建議：(1)修正現(xiàn)有的以VaR為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)評估方法，擴(kuò)大壓力測試對于資本充足率的影響權(quán)重；(2)提早確認(rèn)貸款損失；(3)監(jiān)管部門需要對杠桿使用情況建立數(shù)量化的監(jiān)督指標(biāo)和約束機(jī)制；(4)改進(jìn)巴塞爾協(xié)議的資本監(jiān)管框架，

建立動態(tài)準(zhǔn)備金制度，在經(jīng)濟(jì)上升周期中要求銀行保持更多數(shù)量和更高質(zhì)量的資本金，而在經(jīng)濟(jì)衰退期降低這一標(biāo)準(zhǔn)。

三、國際金融危機(jī)背景下的銀行業(yè)監(jiān)管制度反思

本文以最近發(fā)生的國際金融危機(jī)為研究背景，從防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的角度，對歐美發(fā)達(dá)國家的銀行業(yè)監(jiān)管制度、《巴塞爾資本協(xié)議II》以及我國銀行業(yè)監(jiān)管制度進(jìn)行反思。

此次金融危機(jī)源于美國，并波及到其他發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家。美國是世界最大的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，金融體系經(jīng)過長期的發(fā)展和建設(shè)，已表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)姆€(wěn)健性，金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力已達(dá)到相當(dāng)?shù)乃疁?zhǔn)。近些年發(fā)生的東南亞金融危機(jī)、俄羅斯金融危機(jī)等對美國的金融機(jī)構(gòu)影響很小。正因?yàn)橛羞@種自信，美國于1999年11月正式頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，正式廢除金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營原則，重新回歸到金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營。1988年7月公布的《巴塞爾資本協(xié)議I》和2004年6月公布的《巴塞爾資本協(xié)議II》在很大程度上是按照美國商業(yè)銀行的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)的。但是；2008年9月爆發(fā)的國際金融危機(jī)就在于美國的金融體系出了大的問題。次級貸款產(chǎn)生于美國的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)，美國一些大的商業(yè)銀行包括花旗銀行、華盛頓互助銀行等也在這場危機(jī)中遭受了沉重的打擊，這是包括格林斯潘等美國金融精英們所始料未及的。英國女王也提出了疑問，為什么英國沒有一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在這場國際金融危機(jī)爆發(fā)之前能夠預(yù)見或提出忠告，引來了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的深刻檢討。從整體上說，美國等發(fā)達(dá)國家的金融業(yè)在宏觀審慎監(jiān)管方面存在重大缺陷，正是這些缺陷使系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)得以產(chǎn)生、積累、傳播并最終爆發(fā)。

《巴塞爾資本協(xié)議II》的出臺意在彌補(bǔ)1988年的《巴塞爾資本協(xié)議I》的不足，從微觀層面提供了更全面地處理銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一攬子方案，反映了金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最新成果；在處理信用風(fēng)險(xiǎn)方面，鼓勵(lì)銀行采用內(nèi)部評級法；對操作風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的處理和控制也提供了一套管理標(biāo)準(zhǔn)。《巴塞爾資本協(xié)議II》考慮了混業(yè)經(jīng)營、資產(chǎn)證券化等金融發(fā)展所產(chǎn)生的影響，意在建立一個(gè)“精細(xì)計(jì)量和綜合管理”的銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。《巴塞爾資本協(xié)議II》在微觀審慎監(jiān)管方面給予了重點(diǎn)關(guān)注，卻在宏觀審慎監(jiān)管和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)方面存在不足，本次金融危機(jī)暴露了這些缺陷。《巴塞爾資本協(xié)議II》的順周期性在金融危機(jī)爆發(fā)后遭到了業(yè)界的批評。

鑒于金融監(jiān)管制度和措施的重大失誤是導(dǎo)致當(dāng)前金融危機(jī)的根本原因，在上述對美歐銀行業(yè)監(jiān)管制度和《巴塞爾資本協(xié)議II》反思的基礎(chǔ)上，以他國經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)為鑒，分析我國現(xiàn)行的銀行監(jiān)管制度框架，結(jié)合我國金融運(yùn)行中存在的突出問題，特別是金融危機(jī)對我國銀行業(yè)的沖擊，進(jìn)而分析我國銀行業(yè)監(jiān)管制度在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面的缺陷，是很有必要的。

系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)有其獨(dú)特的內(nèi)涵、特性、成因、作用機(jī)制、傳導(dǎo)路徑和破壞金融運(yùn)行的方式，建立銀行業(yè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系很有必要。考慮到系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不僅與銀行業(yè)直接相關(guān)，還與證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)直接相關(guān)，因此，采用系統(tǒng)科學(xué)方法分析系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生和傳播，以及研究基于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的銀行業(yè)監(jiān)管時(shí)，不僅要涉及銀行業(yè)各機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系、銀行業(yè)與監(jiān)管部門和中央銀行的關(guān)系、銀行業(yè)與各產(chǎn)業(yè)的關(guān)系、銀行業(yè)與經(jīng)濟(jì)總體的關(guān)系，還要涉及銀行業(yè)與證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間的關(guān)系。研究銀行業(yè)監(jiān)管制度改革時(shí)，應(yīng)把系統(tǒng)科學(xué)方法作為研究的主要方法，將整個(gè)銀行業(yè)作為一有機(jī)整體。在研究的過程中，應(yīng)充分考慮整個(gè)金融體系內(nèi)部的相互作用和金融體系與社會的相互作用，并把銀行業(yè)監(jiān)管視為國家金融監(jiān)管體系的有機(jī)組成部分。我們認(rèn)為，熵增加原理可以作為系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的理論支持。銀行業(yè)作為一個(gè)復(fù)雜系統(tǒng)，各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的自發(fā)行為并不必然會保證整個(gè)銀行業(yè)的有序運(yùn)行。特別是在面臨系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，單一銀行業(yè)機(jī)構(gòu)無序的自發(fā)行為會導(dǎo)致熵增加，直至引致整個(gè)銀行業(yè)的不穩(wěn)定甚至崩潰，所以，需要外部強(qiáng)有力的監(jiān)管作為負(fù)熵的輸入，以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和保證金融體系的有序穩(wěn)健運(yùn)行。

銀行業(yè)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的核心是構(gòu)建一個(gè)以宏觀審慎監(jiān)管為基點(diǎn)的銀行業(yè)監(jiān)管制度。傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管理論大都認(rèn)為只要確保了每一家金融機(jī)構(gòu)的審慎經(jīng)營，就能防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，所以，本次危機(jī)發(fā)生前各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)將工作重心放在了微觀審慎監(jiān)管方面，事實(shí)上，金融體系中存在“合成謬誤”問題，對單個(gè)銀行來說是審慎合理的某種行為，但如果成為各銀行集體的一致行動，則可能破壞整個(gè)銀行體系的穩(wěn)定，這次大的金融危機(jī)表明，僅僅強(qiáng)調(diào)微觀審慎監(jiān)管遠(yuǎn)不足以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。與微觀審慎監(jiān)管不同，宏觀審慎監(jiān)管將所有金融機(jī)構(gòu)視為一有機(jī)整體，關(guān)注金融系統(tǒng)的整體性風(fēng)險(xiǎn)，并以維護(hù)整個(gè)金融體系的健康、穩(wěn)定作為監(jiān)管目標(biāo)。

四、基于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范的我國銀行業(yè)監(jiān)管制度的基本框架

實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管需要建立一個(gè)統(tǒng)一的、對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕的監(jiān)管制度，在這一宏觀審慎監(jiān)管制度下實(shí)行專業(yè)化監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管相結(jié)合，從防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)出發(fā)，擴(kuò)大監(jiān)管范圍，重構(gòu)金融安全網(wǎng)，設(shè)立防火墻，維護(hù)整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管制度的設(shè)計(jì)需從制度建設(shè)和運(yùn)行機(jī)制兩個(gè)方面考慮。

鑒于《中國人民銀行法》沒有給中央銀行賦予足夠的職能和宏觀審慎監(jiān)管手段以防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)對《中國人民銀行法》作出適當(dāng)?shù)男薷模匾暡l(fā)揮中國人民銀行在宏觀審慎監(jiān)管和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范中的作用，并將中國人民銀行主持的金融穩(wěn)定工作和金融生態(tài)建設(shè)作為防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要工作內(nèi)容。目前，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會主要從事特定金融行業(yè)的專業(yè)化監(jiān)管，而中國人民銀行并不具備針對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一監(jiān)管的協(xié)調(diào)功能，應(yīng)考慮建立國家系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范與控制委員會，并將其作為宏觀審慎監(jiān)管制度的運(yùn)行機(jī)制的核心內(nèi)容之一。該委員會的主要任務(wù)如下：(1)以防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)為工作目標(biāo)；負(fù)責(zé)構(gòu)建中國人民銀行和各監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的信息共享機(jī)制；將中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會上報(bào)的信息進(jìn)行系統(tǒng)化處理，作為宏觀審慎監(jiān)管的重要依據(jù)；指導(dǎo)“一行三會”對金融機(jī)構(gòu)開展宏觀審慎監(jiān)管的工作。(2)有必要時(shí)，直接對金融機(jī)構(gòu)實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管；協(xié)調(diào)中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會的監(jiān)管工作，特別是協(xié)調(diào)交叉業(yè)務(wù)或綜合化業(yè)務(wù)的監(jiān)管工作。(3)啟動對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的快速反應(yīng)機(jī)制，負(fù)責(zé)金融危機(jī)管理行動的協(xié)調(diào)和配合，穩(wěn)妥地處置系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

制度建設(shè)應(yīng)重點(diǎn)考慮以下幾個(gè)方面：

1　建立整體性監(jiān)管制度。整體性即指銀行業(yè)的整體效應(yīng)不等于各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)效應(yīng)之和。相對于各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的效應(yīng)及其簡單總和而言，銀行業(yè)整體的效應(yīng)會發(fā)生質(zhì)變。為了有效地解決合成謬誤問題，宏觀審慎監(jiān)管需要考慮各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)之間、各銀

行業(yè)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)之間、銀行業(yè)與社會經(jīng)濟(jì)體之間的相干性，將所有的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)看作一個(gè)整體，建立能反映這一系統(tǒng)整體平穩(wěn)運(yùn)行的指標(biāo)體系。監(jiān)管主體從防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和國家金融運(yùn)行整體最優(yōu)出發(fā)，進(jìn)行宏觀壓力測試，并根據(jù)這一指標(biāo)體系的相關(guān)數(shù)據(jù)所對應(yīng)的金融運(yùn)行狀況，按照一定的規(guī)則對銀行業(yè)實(shí)施宏觀審慎監(jiān)管。

2　建立市場透明制度。為保證整體性監(jiān)管的有效性，必須確保整體性監(jiān)管指標(biāo)體系數(shù)據(jù)的真實(shí)性。只有增強(qiáng)市場透明度，建立健全嚴(yán)格的信息披露制度，才能使獲得的有關(guān)數(shù)據(jù)和信息真實(shí)可信。針對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，應(yīng)對金融市場信息披露的方式和標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行規(guī)范，對銀行業(yè)外部審計(jì)、評級機(jī)構(gòu)、評級體系等方面的工作提出指導(dǎo)性意見。

3　建立金融生態(tài)建設(shè)制度。金融生態(tài)是與金融機(jī)構(gòu)、金融市場生存和發(fā)展具有互動關(guān)系的各種要素的總和。良好的金融生態(tài)包括和諧的信用環(huán)境、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、完善的法治環(huán)境、適宜的行政環(huán)境和優(yōu)良的金融服務(wù)環(huán)境等幾個(gè)方面。良好的金融生態(tài)有利于促進(jìn)金融與經(jīng)濟(jì)的良性互動，有利于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。國家和地區(qū)的金融生態(tài)評估應(yīng)納入宏觀審慎監(jiān)管的工作范疇，有必要在全國分層次(國家級、省級、市州級、縣級)推行金融生態(tài)建設(shè)制度。國家有關(guān)部門應(yīng)對金融生態(tài)建設(shè)的內(nèi)容和評估、管理制度提出工作要求。

4　建立逆周期審慎監(jiān)管制度。這是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的必要條件之一，為了解決金融體系的順周期問題，應(yīng)建立逆周期監(jiān)管制度，從監(jiān)管上保證金融體系逆周期機(jī)制的正常運(yùn)行。這需要適當(dāng)探討逆周期的宏觀審慎監(jiān)管制度的基本內(nèi)容、相關(guān)的監(jiān)管辦法和規(guī)則。應(yīng)將資產(chǎn)負(fù)債比例管理、經(jīng)濟(jì)資本管理等銀行管理方法結(jié)合起來，將微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管有機(jī)地結(jié)合起來，通過一套行之有效的方法保證逆周期監(jiān)管制度的貫徹執(zhí)行，

5　建立系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管制度。系統(tǒng)重要性銀行是指對系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)影響較大的銀行，即如果倒閉可能危及金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的銀行。美國金融危機(jī)的一條重要教訓(xùn)就是缺乏對系統(tǒng)重要性銀行的有效監(jiān)管。我國應(yīng)建立系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管制度，以國家系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范與控制委員會為牽頭單位，賦予中國人民銀行相應(yīng)的監(jiān)管職能，加強(qiáng)中國銀監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)職能。應(yīng)根據(jù)機(jī)構(gòu)大小、傳染程度、關(guān)聯(lián)程度、集中程度和市場條件惡化程度等方面設(shè)計(jì)對系統(tǒng)重要性銀行的判定方法；從信息披露、高層職位設(shè)立和選拔、市場戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、金融創(chuàng)新、資產(chǎn)質(zhì)量、資本金水平等方面對系統(tǒng)重要性銀行制定更高的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；更深入地探討系統(tǒng)重要性銀行監(jiān)管主體的合理分工。

篇（10）

一、短期融資券市場

短期融資券是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。2005年5月，中國人民銀行公布《短期融資券管理辦法》及2項(xiàng)配套規(guī)程，標(biāo)志企業(yè)短期融資券市場正式確立。截至2008年4月，已有352家企業(yè)累計(jì)發(fā)行了689只短期融資券，發(fā)行面額為8，967.8億元；未到期短期融資券為280只，余額3，728億元；今年以來，共有105只、共計(jì)1，275.2億元短期融資券發(fā)行，短期融資券余額凈增加524.9億元。

短期融資券之所以在國內(nèi)發(fā)展如此迅速，有其不可忽視的優(yōu)點(diǎn)：

1、申請手續(xù)簡便。（1）注冊制：短期融資券由交易商協(xié)會依據(jù)自律規(guī)則和指引進(jìn)行自律管理，發(fā)行人將相關(guān)申請材料報(bào)交易商協(xié)會注冊，由交易商協(xié)會組織注冊會議對其進(jìn)行形式要件審議，接受注冊后即可發(fā)行；（2）無需擔(dān)保：短期融資券是以企業(yè)信用為支持的債務(wù)工具，是企業(yè)的一般性債務(wù)，無需為此尋求資產(chǎn)抵押或擔(dān)保；（3）額度管理、分期發(fā)行：企業(yè)只需一次性注冊融資券發(fā)行額度，額度有效期兩年。在兩年內(nèi)，企業(yè)可根據(jù)自身資金需求狀況，在額度內(nèi)靈活確定融資期限，分期發(fā)行。分期發(fā)行融資券只需提前兩天備案發(fā)行文件，無需另行注冊。

2、融資成本低。企業(yè)憑借自身信用在銀行間市場發(fā)行融資券，可以以資金市場利率水平融資，有效降低財(cái)務(wù)成本。

3、優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)。降低發(fā)行人對銀行貸款的依賴度，平衡企業(yè)直接融資和間接融資比例，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。

4、提升企業(yè)市場地位。（1）參與直接融資市場成為企業(yè)較強(qiáng)融資能力的標(biāo)志，優(yōu)先發(fā)行短期融資券，對提升企業(yè)市場形象意義重大，長期參與金融市場有利于強(qiáng)化企業(yè)的市場地位；（2）通過多次發(fā)行，使企業(yè)發(fā)展成市場上的經(jīng)常發(fā)債主體，逐步建立企業(yè)在市場上的利率基準(zhǔn)，為利率市場化環(huán)境下的財(cái)務(wù)管理打下基礎(chǔ)。

5、市場需求旺盛。（1）人民幣投資渠道不足：當(dāng)前國內(nèi)人民幣投資渠道少，各種銀行存款激增，閑置資金紛紛尋找高收益的短期投資渠道；（2）銀行間市場活躍：銀行間市場成員眾多、資金量大、交易頻繁、需求旺盛，有利于短期融資券的順利發(fā)行。

二、中期票據(jù)市場

2008年4月，中國人民銀行公布《銀行間市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（“新管理辦法”），規(guī)定企業(yè)在銀行間市場發(fā)行債務(wù)融資工具（包括短期融資券和中期票據(jù)）由中國銀行間市場交易商協(xié)會（“交易商協(xié)會”）自律管理，原《短期融資券管理辦法》及配套規(guī)程同時(shí)廢止。中期票據(jù)在國際金融市場稱做MTN，是一種中期企業(yè)直接債務(wù)融資工具。中期票據(jù)是企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的一般性債務(wù)，無需擔(dān)保、資產(chǎn)支持或其他復(fù)雜交易結(jié)構(gòu)。它是一種廣義的融資性票據(jù)，它是一種經(jīng)監(jiān)管當(dāng)局一次注冊批準(zhǔn)后、在注冊期限內(nèi)連續(xù)發(fā)行的公募形式的債務(wù)證券，是貨幣市場上一種較為特殊的債務(wù)融資工具。中期票據(jù)屬于非金融機(jī)構(gòu)的直接債務(wù)融資工具，在監(jiān)管等各方面都吸取了短期融資券產(chǎn)品發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)市場主體的自律管理，繼續(xù)發(fā)揮市場的約束激勵(lì)機(jī)制。中國人民銀行與中國銀行間市場交易商協(xié)會已在4月15日推行試點(diǎn)7家企業(yè)，后續(xù)又推出3家企業(yè)。表1、表2是這次發(fā)行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)資料。（表1、表2）

篇（11）

1 當(dāng)前我國金融監(jiān)管模式所存在的問題

1.1缺乏有效的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制

在具體的實(shí)踐過程中，相關(guān)監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)會議的召開并沒有周期性與規(guī)律性，并且，由于其不具備公開性使得監(jiān)管協(xié)調(diào)會議的權(quán)威性有所下降。與此同時(shí)，銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會之間相互獨(dú)立，彼此之間無相互約束的權(quán)利與義務(wù)，三者并沒有資源共享的平臺，這就使得信息資源無法進(jìn)行及時(shí)溝通，嚴(yán)重影響著金融監(jiān)管工作的進(jìn)行。

1.2 對金融風(fēng)險(xiǎn)控制存在盲區(qū)

當(dāng)前，在對金融行業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管的過程中，對于跨行業(yè)的金融產(chǎn)品缺乏明確的權(quán)責(zé)分類與定位，這就使得在具體的監(jiān)管工作中，各個(gè)監(jiān)管部門出現(xiàn)責(zé)任不明，重復(fù)監(jiān)管，甚至是無人監(jiān)管的情況，嚴(yán)重影響著監(jiān)管的工作效率。與此同時(shí)，金融行業(yè)的主要三家監(jiān)管部門欲進(jìn)行對各個(gè)產(chǎn)業(yè)根據(jù)業(yè)務(wù)的性質(zhì)與特點(diǎn)分類經(jīng)營與監(jiān)管，在進(jìn)行分類監(jiān)管過程中，存在較多的弊端，如缺乏監(jiān)管主體等問題。

1.3 對金融的創(chuàng)新缺乏有效支持

金融行業(yè)的各監(jiān)管部門為提高金融監(jiān)管效率，欲主張進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管的工作模式，因此，在具體的兼顧工作過程中，監(jiān)管部門意圖控制其所監(jiān)管的金融單位的經(jīng)營范圍與內(nèi)容，對于一些具有創(chuàng)新性與開拓性的產(chǎn)品采取抗拒的態(tài)度，以期減少監(jiān)管的工作壓力與風(fēng)險(xiǎn)，通過實(shí)踐可以證明，該種方式嚴(yán)重阻礙了金融行業(yè)的發(fā)展，使得我國的金融行業(yè)無法得以有序的綜合經(jīng)營，在全球的市場經(jīng)濟(jì)競爭的過程中，逐漸處于底端。

1.4 金融全球化趨勢對分業(yè)監(jiān)管模式提出了挑戰(zhàn)

當(dāng)前，無論國際與國內(nèi)的金融體系都具有不穩(wěn)定性，在當(dāng)前金融全球化與一體化的形勢之下，市場的競爭也就愈加激烈，因此，各金融行業(yè)為提高經(jīng)濟(jì)效益而不斷拓寬自身的經(jīng)營范疇，在實(shí)際的工作過程中，對其所經(jīng)營的產(chǎn)品與經(jīng)營方式進(jìn)行不斷地創(chuàng)新，以開拓其經(jīng)營范圍，這就使得全球的金融體系的風(fēng)險(xiǎn)性日益增長，金融危機(jī)所產(chǎn)生的消極影響也就日益嚴(yán)重，金融行業(yè)的交易結(jié)構(gòu)變得更加復(fù)雜，由此可以得出，對于我國的金融監(jiān)管工作帶來了較大的沖擊，增加了我國監(jiān)管部門的工作難度。

2 綜合經(jīng)營趨勢下我國金融監(jiān)管變革路徑

2.1建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會

建立健全的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)小組，監(jiān)管的主體主要是由銀監(jiān)會、證監(jiān)會與保監(jiān)會，以及人民銀行與財(cái)政部等部門構(gòu)成，在進(jìn)行實(shí)際的管理過程中，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)小組應(yīng)當(dāng)由國務(wù)院的專管領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行直屬領(lǐng)導(dǎo)，包括宏觀與微觀兩個(gè)方面的工作內(nèi)容.在實(shí)際的工作過程中，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融行業(yè)監(jiān)管協(xié)調(diào)小組與金融協(xié)調(diào)委員會（由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會以及人民銀行、財(cái)政部組成）之間的溝通與合作，在此過程中，應(yīng)當(dāng)充分調(diào)動各監(jiān)管單位的工作積極性，使得對于金融行業(yè)中所出現(xiàn)的問題能夠及時(shí)制定有效的策略與決定，通過不斷地實(shí)踐與完善，建立健全的溝通協(xié)調(diào)機(jī)制。

2.2 建立健全的主監(jiān)管制度

在進(jìn)行實(shí)際監(jiān)管的過程中，為避免各監(jiān)管部門出現(xiàn)權(quán)力爭奪、監(jiān)管內(nèi)容重復(fù)與交叉的情況，應(yīng)當(dāng)通過法律的制定來對各個(gè)監(jiān)管部門的職權(quán)進(jìn)行明確規(guī)定，明確規(guī)定其監(jiān)管范疇與監(jiān)管力度，在具體的實(shí)施過程中，根據(jù)各個(gè)金融行業(yè)的不同性質(zhì)與特點(diǎn)進(jìn)行分類，并確定其直屬的監(jiān)管部門。在明確規(guī)定各部門的監(jiān)管職能的同時(shí)，也確定主要監(jiān)管部門的地位，與此同時(shí)，加強(qiáng)主要監(jiān)管部門與附屬監(jiān)管部門之間的聯(lián)系，建立健全的信息共享平臺，以方面日常各個(gè)監(jiān)管部門之間的溝通與交流，以及信息資源的共享。在此期間，應(yīng)當(dāng)建立應(yīng)急事件的綠色通道，將具體的操作程序進(jìn)行簡化處理，在實(shí)踐時(shí)根據(jù)以上原則，對于監(jiān)管工作中所出現(xiàn)的不足之處給予及時(shí)的補(bǔ)充與完善，以推進(jìn)金融監(jiān)管工作的有效進(jìn)行。

2.3 完善功能性的監(jiān)管

借鑒先進(jìn)的功能監(jiān)管思想，對我國的金融行業(yè)進(jìn)行全程監(jiān)管，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并且完成市場公平競爭的目標(biāo)。在金融行業(yè)進(jìn)行綜合經(jīng)營的形勢下，對金融行業(yè)的全程進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測和監(jiān)管，以避免金融行業(yè)中過多風(fēng)險(xiǎn)的堆積甚至是金融危機(jī)的出現(xiàn)。在具體的金融行業(yè)中，具有不同的經(jīng)營產(chǎn)業(yè)類型，而不同的產(chǎn)業(yè)類型在實(shí)際的經(jīng)營過程中有可能會出現(xiàn)相同或類似之處，這就使得監(jiān)管的難度加大，因此，必須完善功能性的監(jiān)督，根據(jù)功能監(jiān)管的具體理念，根據(jù)具體問題給予與之對應(yīng)的解決方法，從而推動穩(wěn)定的金融秩序。

2.4 加強(qiáng)監(jiān)管能力的建設(shè)