現金管理論文大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇現金管理論文范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

首先，政策風險，包括國際環境、國內宏觀經濟政策、本行業及相關行業的政策無疑都是影響企業經營的主要因素。如果對各種政策預判不足，對產生風險防范不夠，企業可能導致決策失誤、業務萎縮、重大資產損失等，最終導致現金流短缺甚至資金鏈斷裂，從而導致資金風險的爆發。其次，市場風險以及由其帶來運營風險的惡化，也最終表現為資金風險的發生。目前國際市場需求不斷萎縮，國家繼續加強房地產市場調控，抑制房地產投資，影響鋼鐵、建材、能源需求增長，導致經濟下行壓力不斷加大，市價波動對于企業營運或投資可能產生虧損風險。此外，法律風險的惡化也最終導致資金風險的發生。法律風險，是指因我方或對方違法、違約、侵權，或生產經營管理漏洞等因素，導致企業承擔行政、民事、刑事法律責任及經濟損失。其廣泛存在于企業管理的各個領域，與其他風險共生，融通或潛存于企業各項業務中。以上這些不同的法律風險，最終都會導致企業成本增加、現金流減少，資金風險增加、經營困難。

（二）資金風險是導致企業其他各種風險發生的主要誘因

由于資金活動貫穿于企業生產經營活動的始終。一旦資金發生風險，企業即無力開展正常生產運營；也無力加強市場調研，及時調整營銷策略；針對其他風險，更無力提供資金支持；如果資金風險不能得到及時有效地疏解，更會阻礙企業整體戰略的順利實現。從企業外部來講，資金的短缺將造成應付帳款的大量發生，直接影響到債權人的利益，加大了法律風險發生的機率。因此，企業在經營過程中，要始終把防控資金風險放在第一要務。

二、化解資金風險措施

（一）提高資金風險防范意識，確保企業經濟安全穩健運行

經營風險和財務風險往往是同時存在的，經營風險是財務風險的誘因，財務風險是經營風險的貨幣表現。當前，市場變化的不確定因素增多，經營工作中各種風險隨之增加。強化風險管理，要突出控制好經營風險和財務風險，同時要把二者有機統一起來。因此要強化風險意識，善于發現、識別經營活動中的各種風險，提高處置應變能力。

（二）建立和完善風險防控體系是防范資金風險的有力保障

一是規范制度，強化執行。充分發揮制度建設的積極作用，將制度建設應用到實際工作當中；要及時調整、修訂相關管理制度，使其更加適合企業發展現狀。二是要明確責任，抓好落實。根據分工做好風險管理工作，責任到人并抓好落實工作；總結涉法涉訴案件經驗教訓，防范風險，全力保全企業資產不受損失。

（三）加強資金預算管理，有效防范資金風險

一是企業通過編制資金預算，把企業生產經營活動中所有的資金收支納入嚴格的預算管理之中。同時，嚴格預算外支出、堅持授權批準制度、規范業務流程、確保資金鏈安全，把風險消滅在萌芽狀態。二是發揮資金預算對經營預算的綜合平衡作用。經營預算最終都要反映為現金收支預算，在資金預算的編制、執行過程中，必然會平衡、修正經營預算，從而保證總體資金平衡，防止產生財務風險。

（四）進一步規范業務流程,是有效防范資金風險的前提

規范業務流程，從客戶準入、合同簽訂、用戶選擇、流程審批、收付款制度的執行等入手，全面清理，對不符合流程規范要求的，停止業務往來，限期收回資金，從源頭規避財務風險。

(五)加強應收款項管理

制定應收款指標與崗位責任人收入掛鉤辦法，從緊確定應收款項預算指標，壓縮應收款項總規模，加大考核獎罰力度，定期分析應收款項的變動情況.

篇（2）

企業在市場中生存的基本條件有兩個一是以收抵支，二是到期償債。如果一個企業不能長期保持以收抵支和償還到期債務的能力，那么即使它是一個盈利非常好的企業也將面臨破產的風險。因為盈利并不代表著有足夠的現金可以用來支付。據記載，破產倒閉的企業中有85％的是盈利企業，終究其破產的原因是現金流出現了問題，簡單地說就是收支不平衡，因此現金流量管理是決定企業存亡的重要因素。高速公路投資額大，貸款一般占到項目投資額的50％左右，最高可達到65％，因此做好資金規劃，保證到期償還債務是每一個高速公路經營企業所要面臨的重要任務。

1．2加強現金流量管理是企業成本控制的需要。

由于高速公路經營企業背負著巨額的債務，每年的利息支出在公司總成本中的比重較大，如江蘇連徐高速公路有限公司每年的財務費用占到公司總成本的45~／；左右，因此合理規劃現金收支，提高現金利用率，降低財務費用是成本控制的一個重要內容。

1．3加強現金流量管理是企業對外投資與發展的需要。

高速公路經營企業是實行特許經營制度的公司制企業，公路收費權是其獲取經營收入的最主要的物資條件，一旦收費期限屆滿，它將失去持續經營的基本條件，因此在收費期限內，要合理調配資金流量，充分利用閑置資金進行對外投資，增加獲利能力，延長企業生命期，為企業持續經營、長期發展提供條件。

2.加強現金流量管理的關鍵環節

2．1科學合理的編制資金計劃，作好現金流量預測。

科學合理的編制資金計劃，進行現金流量預測，是做好現金流量管理的首要條件。高速公路經營企業現金流量較大，收入較為穩定，但也較易受到國家宏觀政策調控和周邊經濟區域發展的影響，因此要充分考慮各方面影響因素編制現金收入預算。在編制現金支出預算時，要根據工作計劃，按照“輕、重、緩，急”的原則統籌安排，對每一筆資金都要進行實時控制，盡可能地實現現金的零庫存，保證資金的低成本。

2．2做好現金的收入管理，確保各項收入的及時足額入賬。

做好現金的收入管理，是保障高速公路企業正常生產經營活動的基本前提。目前我國大多數高速公路采用省域聯網收費模式，半自動收費系統，即人工判別車型、計算機管理、閉路電視監控、人工收費。收費站是最基層的收費管理機構。收費站收費車道內收費員負責收取車輛的通行費用，收費車道控制機根據車輛在路網上的行駛里程，計算出應收費額，并控制車道設備的動作，將數據上傳收費站計算機；收費站計算機定時匯總各收費車道的數據信息，統計各路段的應得份額，收費計算機存儲，打印報表，并將統計信息上傳公司各監控中心計算機系統；各監控中心將采集到的統計信息總后上傳到公司總監控中心計算機系統公司總監控中心匯總后將統計信息上傳到路網管理中心計算機系統；由路網管理中心根據各公司上傳的統計信息，匯總整理，打印出通行費收入拆分報表，作為各家公司收入的憑證及代收別家公司路段收入的匯出憑證。為此，高速公路經營企業現金收入的管理主要包括收費員收取車輛通行費收入的管理、收款銀行上門收取收入的管理以及路網內各公司拆分收入的管理。

由于高速公路監控設施對收費員的收費過程進行了全過程監控和錄像，實時有監控室值機人員監督，再加上聯網收費軟件本身的設計以及票據的稽核作用，可以說內部控制措施很完善，因此對收費員收取車輛通行費收入的管理在這里不需要強調什么。這里所需要強調的是公司必須加強與銀行之間的合作，因為無論是銀行上門收款服務，還是路網內各公司之間拆分收入，這兩項工作都離不開銀行的支持與合作。銀行及時的上門收款服務既保證了資金的安全，又可將資金及時地歸集到公司所開設的收入結算專戶上。但在實際工作中，銀行往往由于這樣，那樣的原因，致使現金收款或入賬不及時，給公司收入管理帶來了一系列問題。由于現金入賬不及時，導致公司拆給別家公司的收入拆不出去的現象偶有發生。還有，銀行為了自身利益囤積資金，對路公司要求拆分的收人進行延期劃出，損害了各路公司的利益。因此，加強企業與銀行之間的合作是做好現金收入管理的一個重要環節。

論文關鍵詞：企業現金流量管理

論文摘要：本文主要對高速公路經營企業加強現金流量管理的重要性和關鍵環節，進行簡要的闡述和探討。

高速公路經營企業是實行特許經營制度的公司制企業，其主要業務為收取車輛通行費，并發展與之相關的配套服務業，可以說其收入基本上為現金交易，且流量較大，因此如何DIJg~,該類企業的現金流量管理，使其發揮最大的經濟效益?是本文所要探討的目的所在。

1．加強現金流量管理的重要性

1．2加強現金流量管理是企業生存的需要。

企業在市場中生存的基本條件有兩個一是以收抵支，二是到期償債。如果一個企業不能長期保持以收抵支和償還到期債務的能力，那么即使它是一個盈利非常好的企業也將面臨破產的風險。因為盈利并不代表著有足夠的現金可以用來支付。據記載，破產倒閉的企業中有85％的是盈利企業，終究其破產的原因是現金流出現了問題，簡單地說就是收支不平衡，因此現金流量管理是決定企業存亡的重要因素。高速公路投資額大，貸款一般占到項目投資額的50％左右，最高可達到65％，因此做好資金規劃，保證到期償還債務是每一個高速公路經營企業所要面臨的重要任務。

1．2加強現金流量管理是企業成本控制的需要。

由于高速公路經營企業背負著巨額的債務，每年的利息支出在公司總成本中的比重較大，如江蘇連徐高速公路有限公司每年的財務費用占到公司總成本的45~／；左右，因此合理規劃現金收支，提高現金利用率，降低財務費用是成本控制的一個重要內容。

1．3加強現金流量管理是企業對外投資與發展的需要。

高速公路經營企業是實行特許經營制度的公司制企業，公路收費權是其獲取經營收入的最主要的物資條件，一旦收費期限屆滿，它將失去持續經營的基本條件，因此在收費期限內，要合理調配資金流量，充分利用閑置資金進行對外投資，增加獲利能力，延長企業生命期，為企業持續經營、長期發展提供條件。

2.加強現金流量管理的關鍵環節

2．1科學合理的編制資金計劃，作好現金流量預測。

科學合理的編制資金計劃，進行現金流量預測，是做好現金流量管理的首要條件。高速公路經營企業現金流量較大，收入較為穩定，但也較易受到國家宏觀政策調控和周邊經濟區域發展的影響，因此要充分考慮各方面影響因素編制現金收入預算。在編制現金支出預算時，要根據工作計劃，按照“輕、重、緩，急”的原則統籌安排，對每一筆資金都要進行實時控制，盡可能地實現現金的零庫存，保證資金的低成本。

2．2做好現金的收入管理，確保各項收入的及時足額入賬。

做好現金的收入管理，是保障高速公路企業正常生產經營活動的基本前提。目前我國大多數高速公路采用省域聯網收費模式，半自動收費系統，即人工判別車型、計算機管理、閉路電視監控、人工收費。收費站是最基層的收費管理機構。收費站收費車道內收費員負責收取車輛的通行費用，收費車道控制機根據車輛在路網上的行駛里程，計算出應收費額，并控制車道設備的動作，將數據上傳收費站計算機；收費站計算機定時匯總各收費車道的數據信息，統計各路段的應得份額，收費計算機存儲，打印報表，并將統計信息上傳公司各監控中心計算機系統；各監控中心將采集到的統計信息總后上傳到公司總監控中心計算機系統公司總監控中心匯總后將統計信息上傳到路網管理中心計算機系統；由路網管理中心根據各公司上傳的統計信息，匯總整理，打印出通行費收入拆分報表，作為各家公司收入的憑證及代收別家公司路段收入的匯出憑證。為此，高速公路經營企業現金收入的管理主要包括收費員收取車輛通行費收入的管理、收款銀行上門收取收入的管理以及路網內各公司拆分收入的管理。

由于高速公路監控設施對收費員的收費過程進行了全過程監控和錄像，實時有監控室值機人員監督，再加上聯網收費軟件本身的設計以及票據的稽核作用，可以說內部控制措施很完善，因此對收費員收取車輛通行費收入的管理在這里不需要強調什么。這里所需要強調的是公司必須加強與銀行之間的合作，因為無論是銀行上門收款服務，還是路網內各公司之間拆分收入，這兩項工作都離不開銀行的支持與合作。銀行及時的上門收款服務既保證了資金的安全，又可將資金及時地歸集到公司所開設的收入結算專戶上。但在實際工作中，銀行往往由于這樣，那樣的原因，致使現金收款或入賬不及時，給公司收入管理帶來了一系列問題。由于現金入賬不及時，導致公司拆給別家公司的收入拆不出去的現象偶有發生。還有，銀行為了自身利益囤積資金，對路公司要求拆分的收人進行延期劃出，損害了各路公司的利益。因此，加強企業與銀行之間的合作是做好現金收入管理的一個重要環節。

其次，要做好現金收入的管理還需要各路公司之間達成共識，保證將所代收的車輛通行費收入，及時，足額地匯至各家公司，堅決杜絕無故占用別家公司資金的現象，確保各家公司收入的及時性與完整性。

再者，各路公司在收入管理上也要做到隨時掌握資金動態，對銀行收入賬要及時進行登記、核對。對所發現的問題要及時地進行調查與解決，是銀行方面的原因應積極進行協調與協商，是路公司之間的原因應積極主動地進行交流與催收，切實維護公司的經濟利益，保證收入的及時足額到賬。

3合理調配資金．減少資金占用。

高速公路經營企業由于收入的穩定性，以致于在現金管理上很難做到資金的最小化占用。要達到企業資金零庫存管理的目標，一是要做到對收入有較為準確的預測；二是要加強企業各部門間信息的溝通；三是要時時掌握銀行的資金政策。有了較為準確的現金收入數，根據部門間提供的信息，對資金進行統籌安排，對于暫時閑置不用的資金，在法律、政策允許的范圍內，在沒有風險或風險很小的條件下，可委托銀行進行短期的理財活動；對于企業長期不用的多余資金，首先要考慮的是增加對外投資項目，謀取最大的獲利能力，為企業的持續有效發展提供條件。在沒有足夠好的投資項目的條件下，可考慮與有關的貸款銀行進行協商，提前償貸，降低財務成本；對于短缺資金現象，要區分是暫時不夠還是長期不足，充分考慮銀行當時的信貸政策與后期政策可能變動的影響，權衡利弊進行決策。

4．及時掌握金融政策，防范金融風險。

高速公路經營企業由于收費期限的限定，使得各路公司為了達到持續經營的目的，都會在現有資源的基礎上，或多或少地參與相關產業的再投資，這必將會帶來現金流在一定時點上的不均衡。解決此問題的關鍵在于將企業庫存資金使用部門所需資金與銀行可貸資金之間進行銜接，即采取何種融資方式既可使企業財務負擔最輕，又可有效地防范金融風險，使企業能夠在最合適的時候取得所需要的資金。這就要求企業的財務人員要充分掌握實時金融政策，了解未來金融趨勢，根據企業資金需求，合理進行融資規劃，并對融資規劃進行適時調整，保證資金流的渠道暢通，JfI頁應企業發展的要求。

論文關鍵詞：企業現金流量管理

篇（3）

加拿大的養老保障系統中，屬于政府部門管理的老年保障津貼和退休金計劃的待遇分別占退休前平均工資的25%，即兩項計劃替代率之和為50%.這個保障水平，加拿大聯邦政府已經面臨巨大的保障壓力，國際貨幣基金組織已警告加拿大政府不能再依靠外債來維持這樣的現狀。對此，聯邦政府設法調整（降低）養老保障的待遇水平，但受到了公眾的強烈反對，聯邦議會也難以通過，政府預算又沒有能力增加支出。在這種情況下，迫使加拿大政府不得不采取措施，對養老保障制度進行改革，提高退休金計劃的繳費比例，將1995年雇主和雇員各2.8%，調整到1999年的各3.5%，計劃到2006年調整到各5%，通過這樣的調整，基本上可以滿足支付。

我國經濟基礎比較薄弱，生產力發展水平還比較低，目前，城鎮職工包括機關公務員、事業單位工作人員和企業職工的養老保障主要由政府和企業負擔，而且目前的待遇水平超過了國家和企業的承受能力，支付壓力更大，如近些年來，每逢機關、事業單位工作人員工資調整，都要增加離退休經費，這種掛鉤的辦法導致水漲船高，使離退休人員待遇占在職人員工資收入的90%左右。由于機關、事業單位離退休人員待遇的不斷調整，也不得不增加企業離退休人員的待遇，導致目前企業離退休人員待遇占企業職工工資的80%左右。而且，機關、事業單位離退休人員的待遇水平比企業離退休人員待遇水平高出十個百分點。如此下去，必然會帶來諸多問題和弊端，一是待遇水平過高，國家和企業難以承受；二是機關、事業單位工作人員沒有進行養老保險制度改革并建立個人賬戶，現行的養老保險政策只在企業中實施。在這種情況下，機關、事業、企業之間人員流動時，養老保險關系的轉移也很難操作；三是目前機關、事業、企業之間，離退休人員待遇差別較大，必然會帶來相互攀比的問題。因此，這些問題應該盡快研究，逐步加以解決。當前，在完善企業職工養老保險制度的同時，應盡快進行機關公務員和事業單位工作人員養老保險制度的改革，實行個人繳費并建立個人賬戶，縮小機關、事業、企業退休人員之間待遇水平的差距，避免相互攀比的矛盾，這樣也可以順利實現機關、事業、企業之間人員流動時個人賬戶的轉移，促進人才市場的健康發展。

二、保障基金來源渠道應拓寬

加拿大養老保障體系雖然很完善，總體保障水平比較高，但保障是多層次的，基金來源也是多元化的。老年保障津貼全部來源于聯邦政府預算，退休金計劃主要來源于雇主和雇員的繳費。這種政府保障與社會保障相結合的養老保障體系，普遍受到加拿大公眾的贊同，并且實施比較順利。

多年來，我國城鎮職工的養老保障主要靠政府和企業負擔，籌資完全實行現收現付的模式，沒有應付未來和支付風險的積累，而且目前企業職工養老保險個人賬戶空賬運轉，這些問題應盡快研究解決。

2001年起在個別省和少數地區就完善城鎮社會保障體系方案進行的試點，養老保險的主要問題在于做實個人賬戶。在試點和實際操作中，應本著既積極又穩妥的方式進行，避免帶來新的問題和矛盾。目前全國參加企業養老保險統籌的職工約9000萬人，個人繳費平均比例為5.3%，全年養老保險個人繳費收人為315億元，這部分基金基本用于當年養老金的發放。根據新的試點方案，8%的個人繳費全部計入個人賬戶并作為積累，這就意味著國家或企業每年必須增加養老金支出315億元，才能在原來的基礎上確保養老金按時足額發放。新的試點方案規定，將養老保險個人賬戶由空變實，必然加大社會保障基金的支付壓力，而且“兩個確保”又是剛性支出。對此必須有充分的基金準備或實施措施，拓寬基金的來源渠道。一是加大調整財政支出結構的力度，增加養老保障投入。二是適當提高企業繳費比例。三是有關部門應盡快研究發行社會保障彩票，按規定程序和方法組織實施并加強管理，所得收益全部用于養老保險個人賬戶的補充。由于養老保障是一項關系到城鎮職工生活的社會公益事業，拓寬社會保障基金來源渠道，發行社會保障彩票，一定會得到社會各界的積極支持與擁護。

三、基金管理應加強

加拿大聯邦政府管理的養老保障基金，建立了一整套管理規定。人力資源部編制的養老保障基金收支預算，經財政部審核報聯邦議會批準后，由人力資源部所屬的人力資源中心執行。年度預算執行過程中和年度終了，必須接受審計，向政府和議會報告預算執行情況，確保養老保障基金的專項用途，維護廣大公眾的利益。

目前我國養老保障基金來源的主渠道有兩部分，一部分是企業和個人繳費；另一部分是財政預算安排的支出。但養老保障基金管理體制不盡科學，很難反映出一個完整、準確的基金收支情況，基金被擠占、挪用等問題也不同程度地存在。因此，建議就養老保障基金管理體制進行研究，按照黨的十四屆三中全會決定，編制獨立的社會保障預算。這樣，既符合預算制度改革、編制部門預算的要求，又有利于體現各級政府在養老保障方面的投入，也有利于考核資金使用效果。另外，保障基金的籌集、管理和使用，關系廣大群眾的切身利益和社會穩定，在發揮專業部門管理監督作用的同時，應逐步加強社會保障基金管理的公開性和透明度，以防止基金管理使用中違法違紀現象的發生。

四、補充保險應得到規范

在加拿大，各種行會和工會組織根據自身的經濟效益情況，待遇或高或低但基本都建立了補充養老保險，稱為“公司養老金計劃”，保險金由組織自行委托專業投資機構進行運營，國家在稅收等方面給予優惠政策加以鼓勵，退休待遇可按月支付，也可以一次性領取。這一計劃使得員工退休后的生活得到進一步保障，增強行業組織的凝聚力。

篇（4）

每個投資者和消費者無時無刻不在面臨金融風險帶來的一系列問題，也是每一個經濟實體生存和發展的基本內容。在經濟生活中開展的各項經濟活動，與金融風險之間都存在著密切聯系，同時對一個國家宏觀決策和經濟發展，也產生較大的影響。所以，怎么減少和回避金融風險對于金融界而言已經成為一個重要問題。為了可以更好地、更有針對性地防范金融風險，不斷加強金融風險管理，就需要對金融風險的涵義和種類有一個全面的認識和了解。金融風險作為風險中的一方面，就好像人們對于風險存在不同的定義一樣，針對金融風險的定義，實務界和理論界也一直沒有一個確切的定義。有些人認為，所謂金融風險，其實就是人們在金融活動中可能發生的經濟損失或者事件；有些人認為，金融風險是主要發生在金融領域的一種風險模式；有些人認為，金融風險主要是一種經濟損失所表現出來的不確定性等。綜合上述三種觀點，最后一種觀念與風險的范疇似乎更為貼近，換言之，金融風險是一種可能性，與金融風險的本質更為接近。所謂金融風險，其實就是指包括金融機構在內的每一個經濟主體，在金融活動或者投資經營活動中，由于各種因素的不確定變動，所遭受損失的可能性。金融風險的種類較多，主要有外匯風險、利率風險、信用風險、貨幣購買力風險、流動性風險、證券市場價格風險以及國家風險等幾類。

二、金融風險管理起源

金融風險管理的產生和發展，主要有以下三個方面的原因：第一，其發展時間已經有30多年，世界經濟和金融市場的環境和規則，都呈現出較大的變化。金融市場不斷出現波動，使金融風險管理理論和工具成為金融市場中不可或缺的需求；第二，隨著經濟學的不斷發展和進步，金融學理論也得到較大程度地發展和進步，在此基礎上，對金融風險管理起著決定性的重要作用；第三，當前，計算機軟件和硬件得到了較為快速地發展，這樣一來，風險管理在發展過程中，就會具有一定的技術支持和保障。在30多年的發展過程中，世界經濟環境主要發生了以下兩方面的變化：第一，第二次世界大戰之后，在全球范圍內實現了世界經濟一體化。世界各國的經濟開放程度越來越高，不管是哪一個國家，外部經濟環境都會對其經濟發展、政策的制定產生影響及制約；第二，20世紀70年代初期，布雷頓森林體系全面崩潰，進而宣告世界范圍內的固定匯率制度走向衰亡。在此之后，很多公司以及個人都會面臨形式各樣的金融風險，例如，匯率風險等等。尤其是在之前的10多年進程中，大規模的金融危機出現在世界范圍內，例如，1987年美國的“黑色星期一”大股災，1997年的亞洲金融風暴等。通過這些事件，可以得知，世界經濟和金融市場的發展受到了嚴重的制約和損害。與此同時，人們也開始對金融風險管理的必要性和緊迫性引起重視。20世紀70年代之后，在經濟學研究中，新古典經濟學占據著越來越重要的位置，逐漸取代之前傳統的經濟學。通過新古典經濟學，可以看到很多針對信息和不確定性的經濟分析框架，人們開始重新審視傳統的經濟發展理論和模式。與此同時，在20世紀60年代以后，金融學已經從眾多學科中獨立出來，并成為一門單獨的學科。在這個過程中，很多全新的經典金融理論和模型逐漸創立起來，并且也得到了廣大金融學理論界和實務界的廣泛接受和運用。例如，20世紀60年代，被稱為“有效資本市場之父”的Fama提出“有效市場假說”，夏普和林特納等人創立的“資本資產定價模型”，羅斯的“套利定價模型”，以及布蘭科-斯科爾斯創立的“期權定價理論”等。綜上所述，在金融風險管理理論和工具的發展過程中，會有更為堅實可靠的依據。與此同時，隨著計算機硬件技術和軟件開發能力的不斷發展和進步，人們也可以充分運用數學模型、仿真模擬等手段，對遇到的各種金融風險管理問題進行有效解決，進而在20世紀80年代出現一門新的學科，稱為“金融工程學”。

三、我國目前金融風險管理存在的問題

1.金融組織機構不完善，風險管理體系不健全。當前，隨著金融市場的不斷發展，金融組織機構也隨之面臨著嚴峻的挑戰，要求其不斷完善和健全，這就需要一個完善的金融風險管理體系作為其正常運行的基礎和保障。隨著改革開放的不斷深入，中國金融體系也逐年發生變化，同時也獲得了較大成效，銀監會和證監會相繼出臺了相關文件和規定，進而使我國金融內部體制得到進一步發展和進步。然而，與國際上較為先進的金融風險管理體系相比較，我國還沒有建立足夠健全和完善的金融風險防范體系以及管理體制。主要可以表現為以下幾方面問題：第一，央行的信貸資金管理和金融監管工作主要針對業務范圍的控制展開，現行的風險管理體制還是運用傳統的信貸風險管理模式，相對而言，較為薄弱，已經不能與當前金融市場的運行模式相符合和適應；第二，金融機構內部沒有完善的管理制度，導致出現大量債權，同時不良貸款的現象也逐漸增多，從而使信用風險不斷上升，致使金融資產質量無法得到有效保障；第三，當前，我國很多金融機構并沒有設立專門的風險管理部門，風險監管組織機構不夠完善，同時其他部門也沒有能力獨立承擔各方面風險的風險管理職責，從而使風險管理出現更多難以解決的難題。總而言之，我國很多金融機構風險監管不夠健全和完善，管理體制也存在較多問題。

2.風險防范意識差，法律意識淡薄。當前，市場經濟的發展速度越來越快，金融市場全球化發展也隨之出現更多相關金融風險管理方面的問題。在這種環境下，我國金融機構進行全面轉型，但是卻不能正確認識金融風險，甚至對金融風險的基本概念和根源沒有足夠的認識和了解，法律意識較為淡薄。例如，針對銀行而言，商業銀行為了擴大自身資金規模以及貸款規模，進而出現很多不良貸款，無法得到有效解決；沒有結合自身發展的實際情況，盲目擴展各項理財投資業務，不斷增加金融風險。針對投資者而言，為了獲得更多收益，沒有了解金融市場行情，盲目投資，風險防范意識較弱。因為我國金融風險管理相關制度和規定不夠完善，在金融體系中還不能完全滲透相關法規和制度，造成監管力度不夠，法律意識淡薄。所以，針對金融風險意識和法律觀念重要性的大力宣傳，對于全面提升金融風險防范意識有著十分重要的意義。

3.金融市場信息不透明。所謂信息透明度，其實就是指信息者應該在第一時間將全面、可靠的消息在全社會范圍內進行公開披露，從而使信息使用者可以對某家企業的經營活動、財務狀況以及風險投資理念等進行較為準確地評估。在很大程度上，金融產品其實就是信息咨詢的集合體，在金融市場可持續發展過程中，信息透明度發揮著舉足輕重的重要作用，不可或缺。當前，我國金融市場信息并沒有實現透明化，這樣就會使上市公司的財務信息失真，存在很多內部交易，而且也極有可能對資金流向進行自行操縱。從宏觀角度分析，會使市場秩序混亂，而且也會引起市場的巨大波動。上述這些情況對于投資者進一步投資金融市場產生了較大影響，也進一步使金融投資風險加大。而資金的短缺，使金融市場資金融資出現惡性循環，從而對我國實體經濟的健康可持續發展產生較大影響。

4.金融業務和金融產品單一。當前，國際金融市場主要金融機構屬于混合經營，就是將傳統存貸款業務、理財業務以及期貨交易業務作為有機整體，同時開展，并實現全球化運作模式。但是，我國還在沿用傳統的經營模式，主要為存貸款模式，針對中間業務并沒有引起足夠的重視，也沒有作為之后可持續發展的重點，金融產品相對較為單一，面對需求各異的投資者無法滿足，投資渠道越來越窄，投資者不能享受到更多的金融服務。在我國，金融企業存在較多的指令貸款，致使利潤降低，呆賬積累現象嚴重，從而使金融風險概率不斷加大。而更多的外資金融機構已經開始瞄準我國作為發展基礎，越來越多地進入中國市場發展，若是我國不能與當今國際市場流行慣例運作相匹配，那么我國金融企業，將很難找到一席之地。

四、完善金融管理的應對策略和措施

1.完善風險管理體制。為了使金融機構免受外界金融風險的影響和制約，就要將內部風險管理體制放在重要位置，發揮其應有的價值和作用。對于一個企業而言，其抗風險能力的強弱，需要與其內部管理體制的完善程度相結合。所以，建立和完善風險管理體制是企業發展的必然趨勢。第一，應該定期組織相關金融人員學習相關法規制度，從而使相關從業人員以及公眾對風險管理防范意識得以不斷提升。金融主管部門應該建立科學合理的風險管理體系，不斷完善結構設置，進而使內部管控更具有有效性。第二，應該建立合理有效的責任制度，使各相關規章制度更加規范，進一步明確責任人的權限和責任范圍，強化風險和責任意識，進而使相關工作人員的積極性被激發出來。第三，應該不斷加強相關人員自身素質的提升，使其具備發現潛在風險的能力，并且可以針對風險進行有效地防范和解決，從而使風險管理體制得到不斷完善。

2.加強國際合作。隨著經濟全球化的發展，我國金融市場與國際金融市場聯系越發緊密，加強國際間的交流與合作，是國際金融發展變化的趨勢和導向。總結美國金融次貸危機可以得出：金融危機的影響是全球性的，任何地區或國家均無法避免，因此，加強國際金融合作，以共同面對和應對危機是歷史發展的必然趨勢。應加強與國際金融組織的溝通聯系，應對流入或者流出的國際資本進行嚴格的監管，以降低金融風險的發生，維護和增強金融市場的穩定性。此外，還應對過往的金融危機事件進行科學合理的總結，為以后工作的開展提供寶貴的經驗財富。

3.加強監管力度。金融監管是指一國政府通過金融主管機關對金融市場和機構進行的某種規定或者限定。完善的金融監管體系可以確保金融市場發展穩定。第一，應明確市場定位，對違規問題進行處罰，嘗試建立信用等級制度。第二，應完善財稅制度,并正確處理企業、財政、銀行三者之間的關系。第三，還應加強宏觀調控,實行從緊的貨幣政策，為加強金融監管力度提供重要支持。同時，也應注重金融法制建設，以加強金融機構本身防范監控風險的能力。

4.加強金融風險管理制度創新。在各種類型的金融創新中，制度創新是經濟的創新，這不僅因為制度創新決定著其他創新依托的制度環境，從而影響其他創新的收益，更因為制度創新可以發揮先進制度的激勵功能，對金融起到有力的推動作用。首先，針對風險管理體制的制度創新。為了保證我國商業銀行的資產質量，需要更好地實行資產負債比例管理和審貸分離的制度，建立健全完善的風險管理控制體系，并按照新資本協議的要求，創建全面風險管理制度。其次，針對交易工具的制度創新。隨著技術的進步和金融理論的發展，衍生金融產品層出不窮，雖然我國目前的交易手段和交易工具都較為單一，但應及時建立針對衍生金融產品的管理制度，從而為新交易工具的推廣奠定制度基礎并有效規避由此誕生的風險。再次，針對金融監管的制度創新。監管機構應給予交易主體和交易工具充分的成長空間，從原來的靜態合規性監管向動態審慎性監管轉變。監管制度應側重于審查銀行的風險管理體系，例如，風險模型是否合理、完善和有效，是否建立了完善的風險管理政策和程序，是否對風險進行了及時、準確的度量、監測和控制，是否有充足的資本金抵御銀行面臨的風險，等等。

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寶鋼集團新預算管理體系內容包括損益、資本、現金流量和其他預算等四方面，將成本預算和資金預算作為預算管理體系的核心。成本預算以標準成本管理制度為基礎，形成銷售—成本—能力一體化。各部門充分發揮本部門管理優勢，全程控制能耗、成材率等重點指標，每月對各重點成本指標進行追蹤、分析，及時掌握指標情況，對異常情況及時處理，以保證成本費用符合標準規定。資金預算以現金收支兩條線為基礎，資金由公司統一調度、使用以降低財務風險。努力降低存貨占用，加速資金周轉，提高資金使用效率。

2.現金預算管理組織機構

寶鋼集團預算管理組織體系由三部分組成，即預算管理決策部門、預算管理職能部門與預算管理責任部門。預算管理決策部門由總經理、副總經理組成，負責預算管理制度的審批。預算管理職能部門由專業管理職責部門組成，負責預算編制工作。預算管理責任部門由各業務單位和職能部門組成，負責具體落實預算指標，并進行追蹤反饋。

3.現金預算管理流程

寶鋼集團現金預算管理流程分為四大階段：預算編制、預算執行、預算考核與分析、預算修正與改進。寶鋼集團現金預算編制采取雙向反復結合方式，公司確定生產經營總目標，預算綜合管理部門將目標分解到各個責任部門，然后各個責任部門根據本部門實際情況編報預算進行核算，預算綜合管理部門進行現金流量的綜合平衡和審核，最后由公司進行審批。預算執行過程進行全程控制，將目標的分解、落實、考核納入公司運營全程。預算考核改變了以前的考核激勵機制，強調價值貢獻的重要性，對各類預算進行分析并反饋預算執行結果，找出預算執行存在的問題，提出解決方案。流程的最后一步是對預算進行調整，以適應公司財務信息披露要求。

二、寶鋼現金預算管理模式特點

1.強調預算全體參與性

寶鋼集團現金預算管理體系需要全員參與，預算目標的實現依靠于每個部門的合作。預算目標被細分到每個部門，每個部門都有自己的角色并參與其中，全面的預算管理制度成為一個有效的激勵機制，將各部門組織起來，同時責任的明確也避免了部門之間的矛盾與沖突。

2.現金成為預算核心

寶鋼財務管理以現金為中心，踐行資金集中統一管理的指導思想。取消二級資金賬號，由公司統一調度。通過計算機電子結算系統，取代了傳統手工結算方式，動態監控資金狀況，方便集中管理和調度。合理使用資金，優化資金資源配置，將資金收入和支出控制在預算目標之內。

3.資金高度集中“，零余額”管理

在結算中心推行“自動劃款零余額管理”，財務中心集中管理銀行賬戶，統一銀行收支業務，確保資金高度集中，降低資金沉淀量，防止資金不合理試用和挪用。

4.重視控制應收賬款風險

寶鋼集團采取預收貨款，定期核對應收賬，重視追蹤客戶財務狀況等措施嚴密控制應收賬款風險，提高貨款回籠以保證充足的現金流量。建立信用檔案并對客戶信用進行評級，防止信用風險。

三、寶鋼現金預算管理模式帶來的啟示

1.樹立正確的現金預算管理理念

現金預算管理體系緊緊聯系公司日常管理，貫穿采購、生產和銷售等各個環節，需要全員參與和重視。公司高層需要提高對現金預算管理體系的重視，充分認識現金預算管理在企業控制職能、決策管理職能和價值增值職能的作用，高層的重視能夠有效增強預算管理的權威性，正確處理各部門之間的利益關系，號召全員參與。將現金預算管理理念在預算執行部門員工中進行普及，讓每位員工充分認識到現金預算管理能有效利用企業各類資源，提高企業運行質量和企業價值的優點。激勵各部門參與現金預算管理的積極性，以真正達到預算管理的目的。

2.建立合理的現金預算管理流程

寶鋼的現金預算管理流程通過預算的編制、執行、考核與分析、修正與改進，將預算管理從上至下，層層落實。四個環節對預算全過程的權力與責任進行清晰界定。由公司董事會確定預算管理總目標，預算管理辦公室將預算目標自上而下分解到各個責任部門。各個責任部門編制本部門預算草案并報預算管理部門審核，預算管理部門將各預算草案進行平衡匯總形成總預算草案。“自上而下，自下而上”的雙線反復程序，不僅可以將總目標清楚得分解到各個責任部門，各個責任部門根據自身情況編制相應的現金預算并上報、審核，又可以動態調整現金預算管理，使其更為合理，更貼合部門實際。

3.使用科學的現金預算管理體系編制方法

在現金預算管理工作中，預算編制不合理是常見問題之一。在企業預算管理編制中，一方面要保證預算管理的全面性，另一方面也要對預算管理細節進行詳細落實。再組織專業人員對預算管理體系進行審核，保證管理決策科學、合理。各部門合理分工，財務部門根據支出重要程度，調度未來時期的現金流量，銷售部門、生產部門對銷售收入預算和產品成本預算進行改進。根據企業自身情況，選擇合適的預算管理體系編制方法。預算管理體系編制方法主要有彈性預算、零基預算等。最后，在預算中重視對現金流量的合理判斷，防止企業出現資金鏈斷裂。

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目前，社會保險基金的征收并不規范，原因在于沒有具體的法規作為依據。在社會保險費征收上，企業職工和事業單位職工是按照不同的標準繳納的，這必然導致社保經辦機構在實際收費過程中，無法對參保單位實施有效的制約和管理。這不僅加重了稽核單位的工作量，而且加重了社會不公平，造成人們對社會保險制度的不理解。社會保險費拖欠現象也較嚴重。一些參加了社會保險的企業由于經營困難，不能及時繳納職工的養老保險費。另外，各險種各自征費，各自稽查，造成多頭檢查、重復檢查和人力、財力浪費的現象也很嚴重。

2.社會保險基金增值保值不理想

社會保險基金被很多人稱為“養老錢”甚至是“救命錢”，所以，社保基金的安全性和完整性受到千萬人的密切關注。也正因為如此，社保基金的主要投資方式是銀行，其次是國債。眾所周知，這是目前社會上兩種風險最低、回報率最低的理財產品。與當下市場經濟的發展速度相比，社保基金的投資收益率是非常低的。因此，根本無法達到社保基金保值增值的目的。此外，由于社保基金的征收標準不一，各險種獨立收費，導致社保基金總額分散，無法達到集中營運獲利的目標。

3.社保基金監管體系不健全，沒有充分發揮其應有作用

2001年國務院批準的《全國社會保險基金投資管理暫行辦法》規定了對社保基金投資的基本監管要求，但缺少對操作環節中產生利益沖突時的有關禁止性規定。使得社會保險基金在收繳支付、管理運營、監督檢查方面都由社保部門自己進行，根本起不到有效的監管作用。經過多年實踐和不斷完善，我國的企業職工養老保險制度已基本實現全國統一。但因為區域差異和經濟發展程度不同，基本醫療保險制度還沒有實現全國覆蓋。中西部欠發達地區養老基金積累較低，社會保障支撐能力和抗風險能力有限，導致社會整體統籌層次不一，基金共濟能力有限。

二、加強社保基金管理的建議

1.擴大社會保險覆蓋范圍，明確監管機制

社會保險是一項利民政策，理應惠及更多人。所以，相關部門要創造條件讓更多人受益于社會保險。一方面可以提高社會保險基金的支付能力,另一方面也可以降低繳費率,全面帶動養老保險基礎管理水平的提高。社保保險覆蓋范圍擴大了，立法監管水平也要相應提高。讓基金管理在公開透明的機制下良性運作，各監管主體和監管機構明確職責，發揮出基金管理的最大效用。

2.加強社會保險宣傳，提高全民參保意識

隨著社保基金的制度不斷完善，政府相關部門要多途徑多方式加大宣傳力度，轉變人們初期對參保意義產生不信任的傾向。可通過抓住重點、突破難點，樹立典型、帶動一片的方式，真正提高企業和廣大職工的社會保險意識。另外，可用實際行動取信于民，用良好信譽和形象說明社保對自身及家庭所起的作用，加深群眾對社會保險制度的全面了解。相關部門要與時俱進加強社會保險制度改革，號召企業和職工主動參加社會保險，構建新時代的全民社保體系。

3.提高社保基金信息化管理水平，建立聯動機制

當今社會是網絡化高速發展的社會，信息的收集與輸出對于社保基金的管理與應用具有非常重要的現實意義。一方面，通過加強社保信息管理網絡系統，可以建設覆蓋省、市（區）、縣在內的全區域社會保險信息管理網絡，形成統一的管理系統，提高社會基金的整體應用。另一方面，完善的社保基金網絡化管理體系，可以加強各部門之間的信息溝通和共享，實現資源整合，大大提高相關部門的工作效率，確保社保信息及時、準確、快捷的相互傳遞。如此的聯動機制，可以快速聚攏資金，擴大投資回報率。

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企業年金作為基本養老保險的一項必不可少的補充養老保險，近幾年來發展迅速，已經成為現代企業薪酬福利制度的重要組成部分。如何建立企業年金，如何進行企業年金投資以確保其保值增值，已經成為企業管理的一項重要工作。因此，有必要對企業年金進行探討和研究。

一、年金的含義

（一）企業年金的含義。企業年金是用人單位和職工在參加基本養老保險的基礎上，在國家政策的指導和鼓勵下，根據本單位經濟狀況自愿為職工建立的，一種以彌補基本養老金替代率不足、提高職工退休生活保障水平為目的的補充性養老保險計劃。從本質上看，企業年金是企業員工、領導、企業之間的一種契約，契約主體包括股東、企業經營者、職工。契約性決定了企業年金的強大生命力，沒有這種契約就沒有企業年金的存在價值。

（二）企業年金的主要功能。企業年金不僅是勞動者退休生活保障的重要補充形式，也是企業調動職工積極性，吸引高素質人才，穩定職工隊伍，增強企業凝聚力和競爭力的重要手段。它的功能至少可以概括為三個方面：

1、分配功能。企業年金既具有國民收入初次分配性質，也具有國民收入再分配性質。因此，企業年金補充養老金計劃又被視為對職工的一種延遲支付的工資收入分配。

2、激勵功能。企業年金計劃根據企業的盈利和職工的績效為職工年金個人賬戶供款，對于企業吸引高素質人才，穩定職工隊伍，保障職工利益，最大限度地調動職工的勞動積極性和創造力，提高職工為企業服務的自豪感和責任感，從而增強企業的凝聚力和市場競爭力，獲取最大的經濟利益，又是一種積極而有效的手段。

3、保障功能。建立企業年金可以在相當程度上提高職工退休后的養老金待遇水平，解決由于基本養老金替代率逐年下降而造成的職工退休前后的較大收入差距，彌補基本養老金保障水平的不足，滿足退休人員享受較高生活質量的客觀需求，發揮其補充和保障的作用。

二、企業年金的作用

有些人認為，企業年金是企業的一種福利。其實，企業年金與企業福利有本質上的不同。福利是當期消費，企業年金是未來消費，企業年金的消費權利發生在退休之后；福利體現公平，企業年金體現效率；企業的福利項目一般與生活需求等物質條件直接相關，與人的地位、級別沒有關系，福利標準對事不對人，企業年金則不同，重點體現效率，企業經濟效益好壞、個人貢獻大小等，都可以導致企業年金水平不同；福利屬于再分配范疇，企業年金仍然屬于一次分配范疇。所以說企業年金是一種更好的福利計劃，它在提高員工福利的同時，為企業解決福利中的難題提供了有效的管理工具，真正起到了增加企業凝聚力、吸引力的作用。

（一）建立企業年金制度，有利于樹立良好的企業形象，吸引和留住優秀人才。隨著社會主義市場經濟的發展和知識經濟的到來，越來越多的企業認識到，企業的競爭歸根結底最終是人的競爭。但是，伴隨著勞動人事制度改革的不斷深化，人才流動機制已逐步形成，企業有選擇人才的權利，個人也有擇業的自由，人才的合理流動已成為時代的潮流。因此，企業單位建立良好的員工福利保障制度，充分解決員工的醫療、養老、工傷及死亡撫恤等問題，有利于落實人力資源管理制度，樹立良好的企業形象，增加市場競爭力，從而吸引優秀人才加盟。同時，又切實保障了員工利益，穩定了現有員工隊伍，增強了企業的凝聚力，調動了員工的積極性，對提高企業經濟效益具有積極的促進作用。

（二）企業根據員工的貢獻，設計具有差異性的年金計劃，有利于形成公平合理的分配制度，充分發揮員工的潛能。根據期望理論，當員工認為努力會帶來良好的績效評價時，他就會受到激勵進而付出更多的努力。在設計年金計劃時，企業可以充分利用年金保險的靈活性特點，打破傳統薪酬福利的“平均主義”原則，對于不同服務年限、不同職級、不同崗位、不同貢獻的員工提供不同的保障計劃，服務年限長、職級高、崗位技術含量高、貢獻大的員工的保障額度更高，保障計劃更全面。而服務年限短、職級低、崗位技術含量低、貢獻小的員工的保障額度較低，保障計劃較單一。建立差異化的企業年金制度，可在單位內部形成一種激勵氛圍，充分調動員工的工作積極性，發揮自身的最大潛力，為企業的發展多做貢獻。

（三）通過年金計劃中“權益歸屬”的設定，利用福利沉淀實現有效激勵，留住人才。很多企業在用高薪酬福利制度實現激勵的同時，用期權的形式作一些規定以起到留住人才、長期規劃的目的。在企業年金的計劃中，設定權益歸屬方案，規定服務滿一定的年限后方可獲得相應的年金權益，與即時兌現的獎金福利相比，企業年金既使員工得到了鼓勵，又達到了類似期權的良好效果，而且操作上又比期權要簡單、方便得多。同時，設制權益歸屬還將與未來國家可能設立的遞延納稅政策很好地銜接。

（四）建立企業年金制度，在提高員工福利的同時，利用國家有關稅收政策，為企業和個人合理節稅。可將企業年金分成兩個階段，分別討論如何通過避稅增加企業福利的問題。

第一階段為繳費、增值期間。假定企業購買年金保險，除了可充分利用國家財稅政策，無須繳納企業所得稅；與假定企業進行其他投資形式相比，在假定投資收益率相同的情況下，由于保險作為復利計算，只在最終扣除相關稅金，而其他投資每年都將扣除相應的所得稅，因此年金保險與其他投資形式相比，將會獲取更大收益。

第二階段為領取期間，將保險儲蓄轉換為養老金。個人收入一生均勻化可使企業福利最大化。假設企業給其員工一生的福利費用總額一定，其員工建立的企業年金由于權益歸屬或權益實現的原因，在年金領取之前是不交個人收入調節稅的。根據現行的個人收入調節稅征繳辦法來看，個人收入調節稅將在年金領取時征收。如果市場利率與資金增值率相同，現值相同的資金分不同時期的現金流入，最后的終值必然相等。但由于退休后總收入（基本養老保險收入＋企業年金收入）相對下降，從總量上看，可節約相當數量的稅金。

我國正在完善的城鎮職工養老保險體系，其由基本養老保險、企業年金和個人儲蓄性養老保險三個部分組成。企業年金被稱為“第二支柱”，是城鎮職工養老保險體系的“三個支柱”的重要組成部分，在企業的經營管理中發揮著不可替代的重要作用。因此2004年勞動和社會保障部相繼出臺了《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》，標志著我國企業年金制度已走向規范化運作，越來越多的企業走上了年金制度這條道路，它必將對現代企業乃至整個社會都產生舉足輕重的作用。

三、企業年金的風險識別及管理

就我國的現狀來看，企業年金制度還不成熟、不完善，社會公眾對企業年金的關注度還不夠，一些政策、法規的缺位阻滯了企業和職工積極發展和參與企業年金，企業年金投資管理的市場化程度不高，在這其中，企業年金的風險識別及管理是我們要研究的一項重要課題。風險管理技術導入企業年金的管理流程就顯得十分必要了。

（一）企業年金的風險識別。企業年金在運行過程中面臨的風險種類有很多，主要風險是信用風險和投資風險。信用風險是指企業年金的受托人、托管人、投資管理人或賬戶管理人違約而給受益人造成直接或間接的損失風險。信用風險根植于企業年金的治理結構之中。

在這種“信托———委托”關系鏈中，受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人的信用風險狀況如何，將直接影響一項企業年金計劃運行的成敗與否，所以信用風險是進行企業年金風險管理時首先要考慮的風險。而信用風險最終表現形式是違約。

投資風險是指在對企業年金基金進行投資時，由于市場整體或單只證券的波動性所造成的未來收益不確定性，特別是投資收益低于目標值甚至發生虧損的可能性。在企業年金的運作流程中，投資管理是一個極其重要的環節。一旦投資失敗將會直接影響受益人的經濟利益，甚至會導致整個年金計劃的失敗，而且投資風險是和投資人的信用風險聯系在一起的，投資失敗在很大程度上會引發信用風險。

（二）企業年金的風險管理策略。企業年金的風險管理是一個長期的、復雜的過程。在此過程中，與風險管理有關的制度安排以及這些制度的運作效率是影響風險管理效果的關鍵。

l、信用風險管理。政府應該對受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人設立嚴格的準入和退出制度。企業年金的監管機構要制定全面和詳細的規則，對申請從業的機構的資本規模、治理結構、人員素質、資信水平、經營業績等各方面進行嚴格審核，把不具備資格的申請機構排除在外，從源頭上預防信用風險的發生。對于在運行中出現違規行為的機構，要堅決取締其相關從業資格并給予嚴厲懲罰。為了從根本上避免某些違規機構和人員到異地從業的現象發生，監管部門還應當逐步建立企業年金從業機構和人員的信用檔案信息系統，并與證監會、銀監會和保監會相關信息系統聯網，互通信息。要明確界定從業機構和人員的獨立性，旨在預防從業機構之間出現利益勾結而損害企業年金受益人的利益。

建立嚴密的相互制衡機制。例如，托管人如果發現投資管理人依據交易程序已經生效的投資指令違反法律、行政法規、其它有關規定或合同約定的，應當立即通知投資管理人，并及時向受托人和有關監管部門報告。

對于金額很大的企業年金應當選擇多個投資管理人進行管理，以分散信用風險。這屬于損失抑制的措施，主要是確保一旦某個投資管理人出現信用危機，也不至于導致整個企業年金計劃全盤失敗，從而把損失控制在一定的范圍之內。

2、投資風險管理。明確禁止某些風險極大的投資行為，直接進行風險回避。例如，規定企業年金基金不得用于信用交易，不得用于向他人貸款和提供擔保。投資管理人不得從事使企業年金基金財產承擔無限責任的投資等。

對企業年金的各種投資工具的比例做出規定，限制股票等高風險工具的投資比例。單個投資管理人管理的企業年金基金財產投資于一家企業所發行的證券或單只證券投資基金。這類規定是一種損失抑制措施。

對企業年金實行有計劃的風險自留。風險自留屬于財務型風險管理技術，有計劃的風險自留是指風險管理者察覺到了風險的存在，估計到了該風險造成的期望損失，決定以其內部資源（自有資金或借入資金），來對損失加以彌補的措施。企業年金采取有計劃的風險自留的方式包括：企業年金的投資管理人每年從當期收取的管理費中，按一定比例提取投資風險準備金，專項用于彌補企業年金基金投資虧損；企業年金的受托人也應當按企業年金基金凈收益的一定比例提取一般風險準備金，專項用于彌補投資風險準備金不足而造成的重大虧損。

3、綜合性風險管理。受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人應當完善各自相應的內部控制制度。在實際經濟生活中，內部控制制度是企業的一種基礎性的風險管理制度，它的有效運行可以在很大程度上發現和化解這些機構本身遇到的外部風險，阻斷風險傳遞鏈條，從而降低企業年金運作的整體風險。

完善信息披露機制，及時發現從業機構在管理中存在的問題，把各種風險因素化解在萌芽狀態。在每季度和年度結束后規定的時限內，受托人應向委托人提交企業年金基金管理報告；賬戶管理人應當向受托人提交企業年金基金賬戶管理報告；托管人應當向受托人提交企業年金基金托管和財務會計報告；投資管理人應當向受托人提交經托管人確認的企業年金基金管理報告。相應地，應同時建立起定期審計的制度。委托人每年應聘請會計師對企業年金基金的財務會計報告進行審計，并把審計的結果作為對相關當事人的工作績效進行考核的重要依據。

篇（8）

1.內部審計工作對企業環境變化分析的作用。金融企業在進行內部審計控制工作的過程中，如何檢驗企業內部控制系統的完整性以及監控力度，是進行內部審計工作的重點內容之一。內部審計的水平，直接關系著整個企業的運作水平、抗風險能力。因此，內部審計工作，在金融企業風險管理中，發揮著管理與協同的作用。利用內部審計的工作，可以實現實時識別金融企業經營風險的監管目標，提高企業防范風險的能力。內部審計工作對企業環境變化分析的作用，重點體現在其可以上至企業的機構設置，下至企業的人員配備工作。內部審計工作對企業環境變化的分析工作，是從客觀的角度，對金融企業風險管理進行較為細致的分析與管理。以金融企業經營的實際利益為基本點，對金融企業經營風險進行進一步的評價與辨別，合理的確定風險防范的有效建議與措施。內部審計部門通過與相關部門的溝通與合作，進而科學的評估風險，促進企業決策的合理性以及有效性。

2.內部審計工作對金融企業風險管理的顧問與咨詢作用。在金融企業的發展過程中，內部審計部門是獨立于企業管理部門的一個部門。這一獨立性，是企業內部審計工作可以在正常的環境下進行的必備條件。獨立于管理部門的內部審計人員，在進行內部審計工作時，可以保持相對客觀的立場，認真的分析存在風險的假設條件，并按照正常的審計準則進行審計，科學的作出審計風險的評估，并可以直接上報到董事會。因此，內部審計控制的有效性，可以有效的規避各個部門之間的行為，確保內部審計目標的真實性，對金融企業風險管理發揮顧問與咨詢作用。

二、內部審計在金融企業風險管理中的問題及其質量控制措施

1.內部審計在金融企業風險管理中的問題。在金融企業風險管理工作中，內部審計工作的觀念不強，導致企業內部審計還是停留在過去控制導向的位置，無法及時的完成向現代審計工作的轉變，致使金融企業內部審計工作，在一定程度上，被動的承受審計風險。在進行內部審計工作的過程中，不能很好的將企業內部審計的目標、評估風險以及管理風險等事項的發展目標完成，風險評估速錄不清晰，無法將全面的審計報告與制定的審計計劃與風險管理工作聯系在一起，對金融企業的風險管理工作造成了不利的影響。其次，部分企業沒有將內部審計工作與自身的風險管理工作有效的結合在一起，無法達到內部審計工作與風險管理工作的有機結合。因此，對金融企業的風險管理機制也無法進行一定的監督，內部審計工作失去了一定的存在的意義。

2.內部審計在金融企業風險管理中質量控制措施。

2.1轉變工作觀念，強化內部審計在風險管理中的地位。不斷的實踐經驗表明，企業所面臨的金融風險，是企業面向未來發展的必經關卡，風險管理工作直接關系到企業的發展策略以及經營目標。因此，以風險為出發點與核心的內部審計工作，是金融企業發展中不可或缺的。企業的管理中，應在實踐工作中，轉變工作觀念，不斷強化內部審計在風險管理中的地位，充分發揮內部審計的咨詢職能，促進企業管理決策的科學、合理化的發展。在日常工作中，內部審計部門要把參與風險管理計入內部審計工作制度，使內部審計人員可以清晰的了解企業面臨的風險，將風險評估工作對企業內部控制的評估達到科學發展的目標。

2.2將金融風險管理工作融入內部審計工作中。企業風險管理，是金融企業發展中，無法避免的一項工作，因為企業風險存在于企業經營管理的各個方面，存在于企業經營的各個細節中。內部審計工作無法在一次工作中將企業的風險進行全面的檢查和評價。因此，應將金融風險管理工作融入內部審計工作中，增強風險意識，將風險審計的觀念以及方法，切實的貫徹實施到具體的工作中，科學的評價企業審計范圍內存在的風險。為企業管理者進行重大的投資、債務重組以及重點項目的評估活動提供有價值的建議。此外，內部審計工作，必須做出必要的風險評價，明確管理者前后任的經濟責任以及企業應采取的必要措施。為金融企業的未來的持續發展，做出應有的貢獻。

篇（9）

咨詢公司很少提及現金流的問題，與思騰思特公司類似，典型的專業咨詢公司，在現金流管理方面也和其他企業一樣，存在問題。如果您的企業出現如下問題，那么，你的現金流已經亮起紅燈。

你的現金流能有效滿足業務發展嗎？

資本金不足，無后續資金注入

思騰思特公司，成立時啟動資金僅一兩百萬美元，股東以財務性投資為主要動機，對于公司在運營中發生的現金流耗損沒有通過進一步的注資來支持。許多咨詢公司也都認為，公司經營以人力資本為主，不需太多流動資金，更不需過高的資本投入。孰不知，咨詢公司運營流動資金的充足也是公司業務持續發展的基本條件，沒有充足的現金流量，就似人體血脈供養不足，必將給公司持續經營帶來問題。

市場拓展并未帶來足夠的現金回流

目前國內對咨詢公司專業服務雖然十分認同，但對服務價值的認定卻仍未充分考慮，許多咨詢公司付出的專業勞動并不能獲取充分的現金回報。思騰思特公司進入中國不久，就推出了“中國上市公司財富創造和毀滅排行榜”，并且以管理咨詢、財務咨詢等手段向中國不少國有大中型企業推廣EVA概念及應用方法，市場增長潛力的確不小。然而由于處于市場拓展初期項目定價往往打有折扣，且客戶來源于國內，咨詢服務難度大，現金收益卻來得低微，項目做了不少，年咨詢業務收入卻僅有1000余萬元，扣除相關付現成本后，留存公司現金流量已很有限。

缺乏其他有效的融資手段

資本金較小，經營收益又不理想，且無足額的有效實物資產用于抵押，一般也就很難通過銀行流動獎金貸款等其他融資手段解決資金缺口。

現金支出是否難以控制？

人力成本支出沒有有效的規劃

許多咨詢公司已經意識到人力資源對公司業務發展的重要性，但在人力成本支出方面卻沒有合理有效的規劃，難以對員工形成有效的激勵。員工對薪金收入不滿，工作積極性不高，同時還會在公司財務控制不嚴的情況下設法增加自身各種費用開支，從而導致公司不能有效控制人力成本，現金支出不確定性增加，公司經營風險增大。

項目運作成本沒有有效的控制

項目運作中，也沒有有效的成本核算與支出控制措施，項目運作成本往往高出項目收入，導致在項目運作層面上的現金收支不平衡。

公司財務控制體系并不健全

咨詢公司與生產型企業、商業流通性企業相比，規模要小許多。因而，公司往往忽視在財務控制體系方面的建設，現金預算制度、項目成本核算制度、費用報銷制度等不甚健全，最終致使公司成本結束軟化，現金開支難以預期與控制。現金流入的不足與現金支出的難以控制，會使咨詢公司的現金趨于匱乏，最終將使公司正常的人力成本開支、項目成本開支以及辦公成本開支難以維繼，從而使公司陷于資金鏈斷裂，公司面臨破產的局面。

現金流量管理的目標是否明確？

要有效加強咨詢公司現金流管理，為其經營發展創造良好條件，需從首先明確現金流量管理的目標開始。

咨詢公司主動進行現金流管理的目標包括：

1保證公司日常運營合理開支；2增強現金流量的可預見性；3為不可預期的現金支出提供合理的內外部融資支持；4為閑置資金進行有效增值；5為公司業務拓展提供決策支持；6信用管理與融資能力管理。

建立一個有效的財務控制體系

建立一個有效的財務控制體系也是加強現金流管理的一個必要工具，可以從三方面來進行控制，讓你的現金流管理拉響警報。

人力成本控制

人力成本控制應注重對人力資源的有效激勵和成本支出的相對可控。人力成本主要包括工資、獎金、項目分成、福利費用、日常費用開銷、特殊費用開銷等。其中，對于工資、獎金、福利費用、日常費用開銷等，屬于可預期的日常人工成本，應在公司現金流安排中優先保證，對于獎金、分成、特殊開銷等不屬日常人工成本，存在一定程度的預期偏差，但公司應根據有關員工提出的建議及實際相關項目時間安排節點，納入年度或月度計劃，從計劃上給予事先保證。

項目成本控制

項目成本控制是咨詢公司實際贏利和現金收支平衡的重要手段。項目成本控制不僅責任在于公司財務部門，更在于培養業務部門在項目運作中的收入成本意識，既要有效節約成本，又要切實保證項目成本合理開支所需現金。

現金預算制度

咨詢公司同樣應加強現金流管理的計劃性，為此可由財務部門牽頭，各業務部門參與，以人和項目為基本要素，建立現金預算制度。由各業務部門編制現金收支計劃，由財務部門匯總并監督執行。現金收支計劃包括年度計劃與月度計劃。年度計劃主要為公司整體業務進行提供決策參考，月度計劃主要為項目實際進程中的有關收支提供具體支持。

為經營發展創造良好條件

健康的現金流量管理可以從經營、投資、融資等三方面為業務發展提供支持：

對經營活動的支持

1公司經營活動提供基本的現金流量保證；2公司進行業務拓展和市場擴張提供資金決策依據。

對投資能力的支持

篇（10）

在具體的運作過程中，現代金融機構控制風險的基本措施是：分散化、交易限額、信貸限額，即通過對其產品、交易伙伴、業務活動領域的分散化降低風險;通過為每種產品、每一交易單位設置交易限額，為每一交易伙伴制定信貸限額以規避各種風險。金融機構根據各項業務的獲利能力、市場機會、公司的長期戰略定期調整各業務、各部門間的資本配置，力圖使獲取給定收益的風險最小化。

一董事會對總體風險管理理念和基本風險管戰略的確定

總體上說，董事會對金融機構承受的風險承擔最終責任和義務，因此應負起監控職能。公司整體的風險管理及控制政策應由董事會審批，為保證戰略和政策得到遵守并保持適應性，決策機構應通過獨立的風險管理部門和獨立的內部審計部門進行實施和評估。

（一）風險管理基本原則的確定

一般來說，金融機構的董事會首先要根據自身的市場定位確定風險管理的基本理念和原則，并要求風險管理委員會和相應的風險管理部門積極予以落實。

我們可以簡要地比較美林和摩根等公司的風險管理原則。

1美林公司的風險管理原則

在美林公司，盡管風險管理的方法和策略一變再變，但以下述6個原則為基礎的基本理念卻幾乎沒變。這主要包括：任何風險規避方案中，最重要的工具是經驗、判斷和不斷的溝通；必須不斷地在整個公司內部強化紀律和風險意識；管理人員必須以清晰和簡潔的語句告誡下屬：在資本運營中哪些可以做，哪些不可以做；風險管理必須考慮非預期的事件，探索潛在的問題，檢測不足之處，協助識別可能的損失；風險管理策略必須具備靈活性，以適應不斷變化的環境；風險管理的主要目標必須是減少難以承受的損失的可能性。這樣的損失通常源自無法預計的事件，大部分的統計和模型式的風險管理方法無法預計。

在過去幾年，用數學模型來測量市場風險已成為世界范圍內眾多風險管理的要點，風險管理幾乎成了風險測量的同義詞。美林公司認為，數學風險模型的使用只能增加可靠性，但不能提供保證，因此，對這些數學模型的依賴是有限的。

事實上，由于數學風險模型不能精確地量化重大的金融事件，所以，美林公司只將其作為其他風險管理工作的補充。

總的來講，美林公司認為，一個產品的主要風險不是產品本身，而是產品管理的方式。違反紀律或在監管上的失誤可導致損失，而不論產品為何或使用何種數學模型。

2摩根公司的風險管理原則

摩根斯坦利則認為，風險是金融機構業務固有特性，與金融機構相伴而生。金融機構在經營活動中會涉及各種各樣的風險，如何恰當而有效地識別、評價、檢測和控制每一種風險，對其經營業績和長期發展關系重大。公司的風險管理是一個多方面的問題，是一個與有關的專業產品和市場不斷地進行信息交流，并作出評價的獨立監管過程。

應當說，這些基本的風險管理原則既是其長期進行風險管理的經驗的總結，也是其實施風險管理的基本知指導原則，在整個風險管理體系中占有十分重要的地位。

（二）確定風險管理的基本程序

董事會制定風險管理及控制戰略的第一步是，根據預定的風險管理原則，并根據風險對資本比例情況，對公司業務活動及其帶來的風險進行分析。在上述分析的基礎上，要規定每一種主要業務或產品的風險數量限額，批準業務的具體范圍，并應有充足的資本加以支持。此后，應對業務和風險不斷進行常規檢查，并根據業務和市場的變化對戰略進行定期重新評估，并將結論應直接報告決策層。

在識別風險和確定了抵御風險的總體戰略后，公司就可以制定用于日常和長期業務操作的詳細而具體的指引。為此，風險管理的政策和程序中應包括，風險管理及控制過程中的權力及遵守風險政策的責任，有效的內部會計控制，內部和外部審計等。如果公司較大較復雜，則需要建立集中、自主的風險管理部門。就風險管理和控制部門而言，最重要的是配備適當的專業人員、并獨立于產生風險的部門。

因為控制結構的有效性取決于運用它的人，因此，有效控制的前提是機構內所有員工都具有高度的責任。在確定風險管理及控制過程的權力和責任時，一個重要的因素應是將風險的衡量、監督和控制與產生風險的交易部門分開。高級管理層應保證職責適當分開，員工的責任不應互相沖突。

二金融機構風險管理架構的比較

(一)金融機構風險管理的基本架構

現代金融機構因其業務的偏重點不同而具有不同的風險管理體系，但其基本構架都大同小異。一般來說，金融機構設有"風險管理委員會"集中統一管理和控制公司的總體風險及其結構。"風險管理委員會"直接隸屬于公司董事會，其成員包括：執行總裁、全球股票部主任、全球固定收入證券部主任、各地區高級經理、財務總監、信貸部主任、全球風險經理以及一些熟悉、精通風險管理的專家等，下面直屬不同形式的風險管理部門來實施風險管理委員會的戰略和要求。

同時，金融機構應具備風險管理及控制的報告和評估程序，包括檢查現行政策和程序執行報告和發現例外情況的制度。一般來說，風險暴露以及盈虧情況應每日向負責監控風險的管理層報告，后者應簡要向負責公司日常業務的高級管理層匯報。另外，金融機構要對風險戰略、政策和程序的評估應該定期開展，評估應考慮到現行政策的結果、業務以及市場的變化。風險管理及控制政策的方法、模型和假設的變更應由決策層審核。政策和程序應要求風險管理及控制部門參與對新產品和業務的考察。

"風險管理委員會"的主要職責是：設計或修正公司的風險管理政策和程序，簽發風險管理準則;規劃各部門的風險限額，審批限額豁免;評估并監控各種風險暴露，使總體風險水平、結構與公司總體方針相一致;在必要時調整公司的總體風險管理目標。"風險管理委員會"直接向董事會報告，它每周開一次例會(需要時可隨時召集)討論主要市場的風險暴露、信貸暴露與其它各種頭寸，研究潛在的新交易、新頭寸以及風險豁免等問題。

"風險管理委員會"下設不同形式的、分離或者整合的風險管理部門（如分別設立市場風險管理部門、信用風險管理部門等，或者整合為一個完整的風險管理部），他們均獨立于公司的其它業務部門。市場風險管理部門負責監管公司在全球范圍內的市場風險結構(包括各地區、各部門、各產品的市場風險);信用風險管理部門負責監管公司在全球范圍內的各業務伙伴的暴露額度;審計部通過定期檢查公司有關業務和經營狀況，評估公司的經營和控制環境。

金融機構的風險管理采用多層制，除了"風險管理委員會"及其市場風險管理部門、信用風險管理部門、審計部外，其它如融資部、財務部、信息技術部以及各業務部的部門風險經理均參與風險的確認、評估和控制，并接受風險管理部的監督和評估、考核。這些部門的經理及代表每隔一周開一次例會(需要時可隨時召集)以求溝通信息、交流經驗、正確評估風險、調險管理政策。

以下是對美林等幾家公司的比較。

（一）美林公司的風險管理架構

為了在基層交易部門強化風險管理機制，美林公司制定了公司風險控制策略和操作規程，要求相關的區域機構和單位在識別、評價和控制風險時予以遵循。

這些策略和操作規程的實施涉及許多部門，包括全球風險管理部、公司信貸部和其他的控制部門（比如財務、審計、經營以及法律和協調部門）。為了協調上述風險管理部門的工作，公司還成立了由風險管理部、公司信貸部和控制部門高級管理人員組成的風險控制和儲備委員會，該委員會在風險管理過程中發揮著重要的監督作用。

風險控制委員會和風險管理部對所有的機構交易活動進行總的風險監督。風險控制委員會獨立于美林的交易部門，定期向公司董事會下屬的審計和財務委員會匯報風險管理的狀況。

儲備委員會監測與資產和負債有關的價值和風險。美林公司針對那些可能導致現存資產價值損失或帶來新的負債的事件，確定在目前形勢下使公司資產和負債保持平衡的儲備水平。儲備委員會通常由主要的財務官員任主席，主要負責考察和批準整個公司的儲備水平和儲備方法的變化。儲備委員會每月開會一次，考察當時的市場狀況，并對某些問題采取行動。美林公司在決定儲備水平時會考慮管理層在下述方面的意見（Ⅰ）風險和暴露的識別；（Ⅱ）風險管理原則；（Ⅲ）時效、集中度和流動性。

（二）摩根斯坦利的風險管理架構

摩根公司的高級管理人員在風險管理過程中發揮重要的作用，并通過制定相應的風險管理策略和規程予以保障，以便在對各種各樣的風險進行識別、評估和控制過程中，提供管理和業務方面的支持。隨著對不斷變化的和復雜化的全球金融服務業務認識的提高，公司不斷地檢討風險管理策略和操作規程，以使其不斷完善。

公司的風險管理委員會，由公司大部分高級管理人員組成，負責制定整個公司風險管理的策略及考察與這些策略相關的公司業績。風險管理委員會下設幾個專門風險管理委員會，以幫助其實施對公司風險活動的檢測和考察。除此之外，這些風險管理委員會還考察與公司的市場和信用風險狀況、總的銷售策略、消費貸款定價、儲備充足度和合法實施能力以及經營和系統風險有關的總體框架、層次和檢測規程。會計主任、司庫、法律、協調和政府事務部門及市場風險部門，都獨立于公司業務部門，協助高級管理人員和風險管理委員會對公司風險狀況進行檢測和控制。另外，公司的內部審計部門也向高級管理人員匯報，并通過對業務運營領域的考察，對公司的經營和控制環境進行評價。公司經常在每一個管理和業務領域，聘用具有適當經驗的專家，以有效地實施公司的風險管理監測系統和操作規程。

三對主要類型的風險的管理戰略

金融機構風險管理主要涉及市場風險、信用風險和其他風險的管理，同時針對不同的風險的特點，確定不同的實施方案和管理戰略。

（一）主要的風險類型

1市場風險

市場風險是指因市場波動而使得投資者不能獲得預期收益的風險，包括價格或利率、匯率因經濟原因而產生的不利波動。除股票、利率、匯率和商品價格的波動帶來的不利影響外，市場風險還包括融券成本風險、股息風險和關聯風險。

美國奧蘭治縣（ORANGECOUNTRY）的破產突出說明了市場風險的危害。該縣司庫將"奧蘭治縣投資組合"大量投資于所謂"結構性債券"和"逆浮動利率產品"等衍生性證券，在利率上升時，衍生產品的收益和這些證券的市場價值隨之下降，從而導致奧蘭治縣投資組合出現17億美元的虧損。GIBSON公司由于預計利率下降，購買了大量利率衍生產品而面臨類似的市場風險。當利率上浮時，該公司因此損失了2000萬美元。同樣，寶潔公司（Procter&Gamble）參與了與德國和美國利率相連的利率衍生工具交易，當兩國的利率上升高于合約規定的跨欄利率時（要求寶潔公司按高于商業票據利率1412基點的利率支付），這些杠桿式衍生工具成為公司承重的負擔。在沖抵這些合約后，該公司虧損1.57億美元。

2信用風險

信用風險是指合同的一方不履行義務的可能性，包括貸款、掉期、期權及在結算過程中的交易對手違約帶來損失的風險。金融機構簽定貸款協議、場外交易合同和授信時，將面臨信用風險。通過風險管理控制以及要求對手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規定凈額結算條款等程序，可以最大限度降低信用風險。

近來，信用風險問題在許多美國銀行中開始突出起來，根據1998年1月的報告，其季度財務狀況已因環太平洋地區的經濟危機而受影響。例如，由于亞洲金融風暴，JP摩根（JPMORGEN）將其約6億美元的貸款劃為不良貸款,該行97年第四季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元下降35%，低于市場預期的每股收益1.57美元。

3操作風險

操作風險是指因交易或管理系統操作不當引致損失的風險，包括因公司內部失控而產生的風險。公司內部失控的表現包括，超過風險限額而未經察覺、越權交易、交易或后臺部門的欺詐（包括帳簿和交易記錄不完整，缺乏基本的內部會計控制）、職員的不熟練以及不穩定并易于進入的電腦系統等。

1995年2月巴林銀行的倒閉突出說明了操作風險管理及控制的重要性。英國銀行監管委員會認為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權、隱瞞的衍生工具交易帶來的巨額虧損，而管理層對此卻無絲毫察覺。該交易員同時兼任不受監督的期貨交易、結算負責人的雙重角色。巴林銀行未能對該交易員的業務進行獨立監督，以及未將前臺和后臺職能分離等，正是這些操作風險導致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。

類似的管理不善導致日本大和銀行在債券市場上遭受了更大損失。1995年人們發現，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會計帳簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和的這名交易員同時負責交易和會計。這兩家銀行都均違背了風險管理的一條基本準則，即將交易職能和支持性職能分開。

操作風險的另一案例是Kidder，Peabody公司的虛假利潤案。1994年春，KIDDER確認，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元"利潤"源于對公司交易和會計系統的操縱，是根本不存在的。這一事件迫使Kidder公司將資產售予競爭對手并最終清盤。

操作風險可以通過正確的管理程序得到控制，如：完整的帳簿和交易記錄，基本的內部控制和獨立的風險管理，強有力的內部審計部門（獨立于交易和收益產生部門〕，清晰的人事限制和風險管理及控制政策。如果管理層監控得當，并采取分離后臺和交易職能的基本風險控制措施，巴林和大和銀行的損失也許不會發生，至少損失可以大大減少。這些財務失敗說明了維持適當風險管理及控制的重要性。

（二）對市場風險的管理策略

金融機構維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進行交易，都要面對利率風險（比如：利率水平或波動率的變化、抵押貸款預付期長短和公司債券和新興市場資信差異都可帶來風險）；在外匯和外匯期權市場做市商或維持一定外匯頭寸，要面對外匯風險，等等。在整個風險管理框架中，市場風險管理部門作為風險管理委員會下屬的一個執行部門，全面負責整個公司的市場風險管理及控制并直接向執行總裁報告工作。該部在重點業務地區設有多個國際辦公室，這些辦公室均實行矩陣負責制。它們除了向全球風險經理報告工作外，還要向當地上一級非交易管理部門報告工作。

市場風險管理部門負責撰寫和報送風險報告，制定和實施全公司的市場風險管理大綱。風險管理大綱向各業務單位、交易柜臺經風險管理委員會審批的風險限額，并以此為參照對執行狀況進行評估、監督和管理;同時報告風險限制例外的特殊豁免，確認和公布管理當局的有關監管規定。這一風險管理大綱為金融機構的風險管理決策提供了一個清晰的框架。

市場風險管理部門定期對各業務單位進行風險評估。整個風險評估的過程是在全球風險經理領導下由市場風險管理部門、各業務單位的高級交易員和風險經理共同合作完成的。由于其他高級交易員的參與，風險評估本身為公司的風險管理模式和方法提供了指引方向。

為了正確評估各種市場風險，市場風險管理部門需要確認和計量各種市場風險暴露。金融機構的市場風險測量是從確認相關市場風險因素開始的，這些風險因素隨不同地區、不同市場而異。例如，在固定收入證券市場，風險因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動;在股票市場，風險因素則包括股票指數暴露、股價波動和股票指數差;在外匯市場，風險因素主要是匯率和匯率波動;對于商品市場，風險因素則包括價格水平、價格差和價格波動。金融機構既需要確認某一具體交易的風險因素，也要確定其作為一個整體的有關風險因素。

市場風險管理部門不僅負責對各種市場風險暴露進行計量和評估，而且要負責制定風險確認、評估的標準和方法并報全球風險經理審批。確認和計量風險的方法有：VAR分析法、應力分析法、場景分析法。

根據所確認和計量的風險暴露，市場風險管理部門分別為其制定風險限額，該風險限額隨交易水平變化而變化。同時，市場風險管理部門與財務部合作為各業務單位制定適量的限額。通過與高級風險經理協商交流，市場風險管理部門力求使這些限額與公司總體風險管理目標一致。

1美林公司的市場風險管理策略

美林公司市場風險管理過程包含了下述三個要素：（i）溝通；（ii）控制和指導；（iii）風險技術。

風險管理按地理區域和產品線組織，以確保某一特定的區域或某一產品交易范圍內的風險管理人員能進行經常和直接的溝通。同時，風險管理部門應與高級的交易經理進行定期和正式的風險研討。

為了彌補基層交易部門風險規避技術的不足，公司風險管理部門制定了一些規范和準則，包括交易限額，超過限額必須提前得到批準。另外，作為新的金融產品檢測過程的一部分，新的金融產品交易要由風險管理部門和來自其他控制單位的代表批準。某些業務，比如高收益證券和新興市場的證券承銷、不動產融資、臨時貸款等，在向客戶作出承諾前，需要事先得到風險管理和其他控制部門的批準。風險管理部門有權要求減少某一特定的柜臺交易風險暴露頭寸或取消計劃的交易。

風險管理使用幾種風險技術工具，包括風險數據庫、交易限額監視系統、交易系統通道和敏感性模擬系統。風險數據庫每日按產品、資信度和國別等提供庫存證券風險暴露頭寸的合計數和總數。交易限額檢測系統使風險管理部門能及時檢查交易行為是否符合已建立的交易限額。交易系統通道允許風險管理部門去檢測交易頭寸，并進行計算機分析。

敏感性模擬系統用來估算市場波動不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮一個重要風險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格、信貸利差等，同時假設其他因素不變。以此為基礎，風險管理部門可以檢測到整個公司的市場風險，并根據需要調整投資組合。

2摩根斯坦利的市場風險管理策略

公司利用各種各樣的風險規避方法來管理它的頭寸，包括風險暴露頭寸分散化、對有關證券和金融工具頭寸的買賣、種類繁多的金融衍生品（包括互換、期貨、期權和遠期交易）的運用。公司在全球范圍內按交易部門和產品單位來管理與整個公司交易活動有關的市場風險。公司按如下方式管理和檢測其市場風險：建立一個交易組合，使其足以將市場風險因素分散；整個公司和每一個交易部門均有交易指南和限額，并按交易區域分配到該區域交易部門和交易柜臺；交易部門風險經理、柜臺風險經理和市場風險部門都檢測市場風險相對于限額的大小，并將主要的市場和頭寸變化報告給高級管理人員。

市場風險部門使用Value-at-Risk和其他定量和定性測量和分析工具，根據市場風險規律，獨立地檢查公司的交易組合。公司使用利率敏感性、波動率和時間滯后測量等工具，來估測市場風險，評估頭寸對市場形勢變化的敏感性。交易部門風險經理、柜臺風險經理和市場風險部門定期地使用敏感性模擬系統，檢測某一市場因素變化對現存的產品組合值的影響。

（三）信用風險的管理策略

信用風險管理是金融機構整體風險管理構架中不可分割的組成部分，它由風險管理委員會下設的信用風險管理部門全面負責。信用風險管理部門直接向全球風險經理負責，全球風險經理再依次向執行總裁報告。信用風險管理部門通過專業化的評估、限額審批、監督等在全球范圍內實施信貸調節和管理。在考察信用風險時，信用風險管理部門要對風險和收益間的關系進行平衡，對實際和潛在的信貸暴露進行預測。為了在全球范圍內對信用風險進行優化管理，信用風險管理部門建立有各種信用風險管理政策和控制程序，這些政策和程序包括：

(1)對最主要的潛在信貸暴露建立內部指引，由信用風險管理部門總經理監督。

(2)實行初始信貸審批制，不合規定的交易要由信用風險管理部門指定成員審批才能執行。

(3)實行信貸限額制，每天對各種交易進行監控以免超過限額。

(4)針對抵押、交叉違約、抵消權、擔保、突發事件風險合約等訂立特定的協議條款。

(5)為融資活動和擔保合約承諾建立抵押標準。

(6)對潛在暴露（尤其是衍生品交易的）進行定期分析。

(7)對各種信貸組合進行場景分析以評估市場變量的靈敏性。

(8)通過經濟、政治發展的有關分析對風險進行定期評估。

(9)和全球風險經理一起對儲存時間較長、規模龐大的庫存頭寸進行專門評估和監督。

美林公司通過制定策略和操作規程以避免信用風險損失，包括確立和檢測信用風險暴露限額及與某一訂約方或客戶交易額限額、在信用危機中取得收繳和保留抵押品或終止交易以及對訂約另一方和客戶不斷地進行信用評價的權利。業務部門有責任與公司制定的策略和操作規程保持一致，并受到公司信貸部門的監督。公司信貸部門實行集中分區管理。信貸負責人分析和確定訂約另一方或客戶的資信狀況，按訂約方或客戶設立初始或當前的信貸限額，提議信用儲備，管理信用風險暴露頭寸和參與新的金融產品的檢測過程。

許多類型交易包括衍生品和辛迪加貸款要提前報請公司信貸部門批準。公司信貸部門所能審批的交易數量是有限的，限額視該項交易的風險程度和相關客戶的資信度確定，超過此限額，須上報公司信貸委員會批準。

借助信用系統手工和自動記錄的信息，公司信貸部門能檢測信用風險暴露頭寸在訂約另一方/客戶、產品和國別的集中度。這一系統能按訂約另一方或客戶累計信用風險暴露頭寸，維持整個訂約方/客戶和某一產品的風險暴露限額，并按訂約另一方或客戶識別限額檢測數據。整個公司庫存頭寸和已執行交易的詳細信息，包括現在和潛在的信用風險暴露頭寸信息會不斷地更新，并不斷地與限額相比較。如果需要，可增加抵押貸款數額，以減少信用風險暴露頭寸，并記錄在信用系統中。

公司信貸部門與業務部門一起設計和完善信用風險測度模型，并且分析復雜的衍生品交易的信用風險暴露頭寸。公司信貸部門還檢測與公司零售客戶業務有關的信用風險暴露頭寸，包括抵押品和住宅證券化額度、客戶保證金帳戶資金數額等。

集中度風險可以視為信用風險中的一個重要類型。集中度風險，即金融機構業務對單一收入、產品和市場的依賴風險。美林公司定期檢測集中度風險，并通過實施其分散化的經營戰略和計劃來減少此風險。最近，美林公司已將其全球的收入來源分散化，從而減少了公司收入對單一金融產品、客戶群或市場的依賴。

雷曼兄弟公司通過產品、客戶分散化和交易活動在地區分布的分散化，以圖實現減少風險的目標。為此，公司合理地分配每類業務資金的使用額，為每類產品和交易者制定交易限額，并對上述額度做地域上的合理分配。公司根據每一類業務的風險特性，尋求相應的回報。根據與公司指南相一致的收益獲得能力、市場機會和公司的長期戰略，公司定期地重新分配每一業務的資金用量。

（四）操作風險的管理策略

作為金融服務的中介機構，金融機構直接面臨市場風險和信用風險暴露，它們均產生于正常的活動過程中。除市場風險和信用風險外，金融機構還將面臨非直接的與營運、事務、后勤有關的風險，這些風險可歸于操作風險。

在一個飛速發展和愈來愈全球化的環境中，當市場中的交易量、產品數目擴大、復雜程度提高時，發生這種風險的可能性呈上升趨勢。這些風險包括：經營/結算風險、技術風險、法律/文件風險、財務控制風險等。它們大多是彼此相關的，所以金融機構監控這些風險的行動、措施也是綜合性的。金融機構一般由行政總監負責監察公司的全球性操作和技術風險。行政總監通過優化全球信息系統和數據庫實施各種長期性的戰略措施以加強操作風險的監控。一般的防范措施包括：支持公司業務向多實體化、多貨幣化、多時區化發展;改善復雜的跨實體交易的控制。促進技術、操作程序的標準化，提高資源的替代性利用;消除多余的地區請求原則;降低技術、操作成本，有效地滿足市場和監管變動的需要，使公司總體操作風險控制在最合適的范圍。

美林公司采取多種方式管理它的操作風險，包括一個維持支持系統、使用相關技術和雇傭有經驗的專家。美林公司借助信息系統提供的對主要市場操作風險的評價信息，能對世界范圍內不斷變化的市場環境立即作出反應。內部管理信息報告使得高級管理人員能有效地識別潛在的風險，控制風險暴露頭寸，并促使眾多的內部管理策略和規章彼此相協調。有經驗的業務人員應對交易、結算和清算業務提供支持和控制，對客戶及其資產行使監管，并且單獨向高級管理人員報告。

因此，在現代金融市場的競爭中，西方主要的金融機構之所以能夠獲得良好的經營成果，其相對完善的風險管理體系的有效有效運行是一個關鍵性的因素，這主要包括：董事會確立了恰當的風險管理原則和戰略；具有獨立有效的風險管理框架；擁有全面系統、嚴格而又靈活的風險管理政策和程序，并積極開發強調的風險管理技術工具，而且培養了一大批高素質的專業人才隊伍，這既是一個良好的風險管理體系的主要環節，也是值得當前我國的金融機構借鑒的重要內容。

主要參考文獻

AnthonySaunders,CreditRiskMeasurement,JohnWileyandSons,1999.

許建華，《國外金融機構風險管理模式和方法》，載《證券市場導報》2000年。

篇（11）

（2）進度控制是項目實施的全過程控制進度控制包括：事前控制，是工程實施全過程的預測；事中控制，是對進度計劃具體實施，在實施中需及時采取各種糾偏措施，使預先設定的進度計劃得以順利實現；事后控制，則是對進度控制每一個過程的總結、整理和調整。各參與方都應編制各自的進度計劃，并共同努力完成整個項目的進度目標。

2通信工程項目進度管理的必要性

2.1進度管理對當今社會和經濟生活有著重要的影響進度管理對當今社會和經濟生活都有著重要的影響，不管是投資成本還是從業人員的數量，在全球通信建設工程項目都已達到空前規模。

2.2進度管理對國民經濟的影響通信工程項目涉及范圍很廣，若沒有良好的項目進度管理，來保證項目的順利實現，會帶來資金的巨大浪費、同時也會給經濟生活帶來巨大深遠的影響。

2.3通信企業的能否發展壯大在很大程度上取決于對通信工程建設項目進度的管理隨著社會的發展，企業的發展，和社會先進管理經驗管理措施的發展，更多的通信施工企業開始關注和重視項目進度的管理，而一些跨國通信施工企業則更是會把通信工程項目進度管理作為提高本企業運行效果的解決手段。

2.4通信工程項目進度管理需要不斷的創新通信工程項目管理需要不斷創新，在具體的進度管理中，不僅要利用現有的知識、方法，還要不斷創造新的知識、新的方法、新的技能和新的理念，使通信工程項目管理不斷有著新的突破和和新的發展。

3通信工程項目進度管理的分析

3.1通信項目進度管理的特點分析

（1）通信建設工程項目進度管理具有的一般性特點一般特點就是把項目的管理者放在一位需求者的位置，以投資主體的角度，對該通信建設工程建設的全方位和全過程的管理。

（2）通信工程進度管理具有目標性

1）如何確定目標管理計劃通信建設工程項目管理主要是在實施階段，目標是在確保施工安全的前提下實現質量、進度、成本的三大目標。而質量、進度、成本是既矛盾又統一的，再提高質量的同時，往往會增加成本，延長進度；而一味的追求進度，又有可能會降低工程質量，增加成本；而要想很好的控制成本，往往又會影響工程施工的質量和進度，因此三大目標看起來相互對立，但為了實現總體目標，又必須在保證工期、保證質量的前提下控制成本，使三大目標都得以實現。因此項目管理就需要制定詳細的目標管理計劃，并力求實現三大目標的最優組合。

2）項目的目標控制項目目標控制是指在目標按照計劃的實施過程中，采取定期的檢查，不斷的收集實際值，使它與目標值相比較，找出偏差，分析原因，采取四大措施糾正偏差，使項目目標得以實現。而在目標控制中的最重要的就是分析和糾偏，項目管理人員需要及時、全面、準確地搜集、整理和反饋全部信息，并建立起詳細的信息分級反饋系統。

3.2通信工程項目目標動態控制的工作程序第一步，項目的分解將項目的目標進行細化分解，以確定用于目標控制的計劃值。第二步，實施工程中進行動態的控制對項目的實際值進行收集，并使之與計劃值相比較，如有偏差，及時采取措施糾偏。第三步，目標調整當糾偏措施依然不能取得效果，應及時對項目的目標進行調整。

4全面風險管理在通信工程項目實施中的運用

（1）通信工程項目工期長，投資大、從項目的策劃，項目的實施到項目的使用，全過程都存在著各種各樣的風險，并且風險損失量大，后果也嚴重。因此需要把整個通信工程項目作為一個完整的系統，實施全面的、綜合的風險管理。就各相關利益主體而言，無論是施工單位、監理單位，設計單位、供貨單位等，都面臨著各種各樣的風險。各利益主體都出于本能，會將自身利益最大化，而將自身的風險最小化，因此工程項目必須從整體來綜合考慮各方的利益與風險的分配與平衡，而實施全面風險管理則能夠使工程項目的整體風險最小化，使不同的參與方、不同的利益主體在風險和利益方面的平衡，從而進一步保證通信工程建設項目能夠順利的實施。

（2）通信工程項目全面風險管理的理論①項目全面風險管理含義項目全面風險管理，是與傳統的局部、單向風險管理相對而言產生的全新概念，它是將項目定義、項目的開發和項目的實施三個具體階段視為一個多樣的、綜合的、動態的并不斷變化的過程，而對其管理則是在這樣復雜條件和外部環境下進行的在一系列措施。外部環境以及內部情況都會不斷變化，因此在這樣一種復雜多變的環境下，應該把風險管理和其他項目管理活動看作一個整體，把風險管理具體滲透到通信工程建設項目的整個生命周期的每一項具體工作之中，有助于整體項目目標的順利實現。②項目全面風險源及其風險管理的特點項目風險的來源較多，而分類方法也因劃分方式的不同而不同。著名的英國學者v．Carr依據工程項目風險的概念，建立起了在國際工程廣泛運用的風險層次結構圖。項目風險主要分為外部和內部風險兩大類。其中，外部風險主要包括自然條件風險、經濟風險、政治風險和技術風險。同時，隨著全球經濟一體化進程的發展，國內施工企業越來越多的開始承攬國際通信工程項目。因此在分析風險來源時候，不僅需要考慮國內風險，更應該考慮和分析全球風險。