流動資金的概念和特點大全11篇

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篇（1）

通過相關的調查研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段我國對于營運資金的管理都是以流動資產(chǎn)減流動負債的凈營運概念為基礎的，而這種營運資金概念的界定在相關的債權人在評價企業(yè)資金的流動性和償債能力時有一定的積極作用，但是這種概念的界定對于營運資金的實際運行和實踐方面存在一定的問題和不足，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.束縛了企業(yè)營運資金的管理范圍。現(xiàn)行的企業(yè)營運資金概念在對企業(yè)的營運資金進行管理時依舊在采用傳統(tǒng)的模型和方法，對于企業(yè)營運資金的管理不僅包括企業(yè)流動資產(chǎn)的管理，而且還包括信用評級、短期融資以及消費者信貸等方面的內容，而傳統(tǒng)的管理方式和管理方法不能涉及到企業(yè)營運資金管理的各個方面，而且好多企業(yè)忽略了短期資金和長期資金融合的管理，這樣一來就在一定程度上束縛了企業(yè)營運資金的管理范圍。

2.不符合企業(yè)運營資金實際管理的需求。現(xiàn)階段企業(yè)營運資金的概念依舊停留在對流動資金的管理和控制，而現(xiàn)階段企業(yè)實際運行過程中，企業(yè)營運資金的管理工作不僅包括對流動資金的管理還包括長期資金的管理，由此看來，企業(yè)營運資金的概念就過于狹窄，不僅造成了企業(yè)營運資金概念的名不符實，而且還會造成企業(yè)資金理論與實際做法相脫節(jié)的現(xiàn)象，不僅影響了企業(yè)的財務管理工作，而且不利于企業(yè)的長遠發(fā)展和進步。

3.導致了企業(yè)運營資金管理的短期行為。現(xiàn)階段企業(yè)營運資金概念的界定比較重視對企業(yè)流動性資金的管理，雖然流動資金的管理在企業(yè)的營運資金管理中有著十分重要的作用，但是完善的企業(yè)營運資金的管理工作不僅包括對流動資金的管理，而且還包括固定資產(chǎn)以及其他方面資產(chǎn)的管理，而流動指標在企業(yè)運營資金的管理中發(fā)揮著關鍵的作用，所以受到了相關領導和財務管理人員的關心和重視，而單純的重視流動資金的管理就容易使企業(yè)出現(xiàn)為了“美觀”自己的流動比率而出現(xiàn)“短債長還”、“長債短還”等現(xiàn)象的發(fā)生，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展和進步。

（二）營運資金管理中存在的問題

1.流動資金不足。現(xiàn)階段一些企業(yè)普遍存在流動資金比較短缺的現(xiàn)象，隨著社會經(jīng)濟活動的越來越復雜和多樣，企業(yè)對于營運資金的管理工作存在著越來越多的風險和壓力，、等現(xiàn)象的存在都是導致企業(yè)流動資金不足的主要因素，在加之一些其他不合理因素的存在，嚴重影響了企業(yè)資金的正常流動和運轉，這樣一來不僅影響了企業(yè)相關工作的順利開展和運行，而且影響了企業(yè)規(guī)模的擴大和發(fā)展。

2.營運資金的運營效率比較低。通過相關的調查研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)營運資金的運營效率比較低主要表現(xiàn)在以下三個方面：首先企業(yè)流動資金的周轉比較緩慢，不良的資產(chǎn)在逐漸的擴大，而且還容易出現(xiàn)互相拖欠資金的現(xiàn)象，在這個過程中就容易出現(xiàn)不必要的風險和損失；其次企業(yè)營運資金的應付賬款使用率的差距比較大，我國企業(yè)的信用體系不夠完善，融資渠道也不夠完善，這樣一來就容易造成企業(yè)應付賬款的周轉率比較低的現(xiàn)象，從而降低了企業(yè)資金的利用率；最后由于資金周轉比較緩慢就會使企業(yè)借入大量流動資金，造成了惡性循環(huán)，不僅降低了資金的利用率，而且影響了企業(yè)其他相關工作的順利開展和運行。

3.營運資金管理水平不夠高。企業(yè)營運資金管理水平不夠高主要表現(xiàn)在企業(yè)對現(xiàn)金管理混亂、應收賬款控制不嚴、存貨比較多、短期借款管理存在內憂外患等方面，這些現(xiàn)象的存在都在一定程度上降低了企業(yè)營運資金的管理水平，不僅降低了企業(yè)資金的利用率，而且在很大程度上降低了企業(yè)的財務管理能力，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展和進步。

二、關于營運資金概念重構與管理創(chuàng)新的建議

通過上述對現(xiàn)階段企業(yè)營運資金概念界定中存在問題和營運資金管理工作中存在問題的描述發(fā)現(xiàn)，根據(jù)企業(yè)實際發(fā)展的情況和戰(zhàn)略目標以及現(xiàn)階段社會發(fā)展的現(xiàn)狀，在遵守國家相關法律條例和企業(yè)相關制度規(guī)范的基礎上提出切實可行的關于營運資金概念重構與管理創(chuàng)新的建議是十分必要和重要的，所以筆者根據(jù)多年的工作經(jīng)驗和相關的調查研究總結出以下幾點建議：

（一）提高相關工作人員的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力

加強相關工作人員的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力不僅能夠提高企業(yè)對營運資金的管理工作的工作效率和工作質量，還能提高企業(yè)資金的利用率，提高企業(yè)的核心競爭力，促進企業(yè)的發(fā)展和進步。這就要求鼓勵相關的工作人員樹立終身學習的意識，加強對現(xiàn)代信息技術的使用和研究，積極與國外先進的企業(yè)學習，構建適合自己企業(yè)的營運資金管理模式。通過利用各種比例組合類比、聯(lián)想等創(chuàng)新規(guī)律，經(jīng)過相關的培訓和訓練來有效的提高相關工作人員的創(chuàng)造潛能，除此之外還要注意總結前人的經(jīng)驗教訓等方法來提高相關工作人員的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力。

（二）深化營運資金概念再造工作

深化營運資金概念重造工作能夠使得企業(yè)營運資金的概念界定更加完善和細致，使企業(yè)克服營運資金概念和實際操縱不相符、降低資金的利用率、阻礙營運資金管理工作視野的問題和不足，使得企業(yè)對于營運資金的管理工作能夠有據(jù)可依，這樣一來能夠在提高企業(yè)營運資金管理能力的同時促進其他相關工作的順利開展和運行，不僅提高了企業(yè)的競爭力，而且有利于企業(yè)順利的應對現(xiàn)代復雜的社會經(jīng)濟時代給其帶來的風險和壓力。

（三）加強對流動資金的監(jiān)管力度

眾所周知，企業(yè)各項經(jīng)濟活動最終都要通過資金的流動來實現(xiàn)，而在這個過程中加強對企業(yè)現(xiàn)金的監(jiān)管力度能夠保障企業(yè)經(jīng)營活動的順利進行，提高資金的利用率，減少由于人為因素或者其他主客觀因素造成的不必要的風險和損失。這就需要企業(yè)根據(jù)自身的實際能力和特點來制定合理的現(xiàn)金支付能力數(shù)值范圍，嚴格企業(yè)現(xiàn)金支付的能力數(shù)值范圍，做好相關資金審核和評價工作，政府要建立推進企業(yè)融資體系建設專項資金，積極配合有關部門解決工程款項拖欠問題，以解企業(yè)的后顧之憂，各金融機構要切實改善服務，加大金融信貸業(yè)務。

（四）加強庫存管理能力

就目前情況來看，雖然現(xiàn)階段我國企業(yè)很難實現(xiàn)零庫存，但是降低企業(yè)的庫存率是需要我們一直努力的方向和目標，降低企業(yè)的庫存率能夠使企業(yè)有更多的資金去研發(fā)新的產(chǎn)品，也能夠使企業(yè)擁有更多的資金來支持企業(yè)的創(chuàng)新能力，從而能夠有效的提高企業(yè)營運資金管理工作的創(chuàng)新能力，這就要求企業(yè)相關的財務管理部門不僅要完善相關的制度規(guī)范，還要積極的引進現(xiàn)代化的信息技術，完善存貨管理制度、建立崗位責任制控制、加強采購、驗收與入庫的控制、加強倉儲與保管控制、加強領用、處置與消耗控制、強化存貨預算管理，壓縮庫存儲備、加強存貨回收復用控制，這樣一來能夠在加強企業(yè)庫存管理能力的同時促進企業(yè)其他相關工作的順利開展和運行。

篇（2）

中圖分類號：G642 文獻標識碼:A 文章編號:1005-6432(2008)41-0046-02

及時、準確地計算物流成本，是企業(yè)進行物流成本管理的前提。傳統(tǒng)物流成本計算的方法概括起來主要有會計方式、統(tǒng)計方式以及會計和統(tǒng)計相結合的方式。國家標準《企業(yè)物流成本構成與計算》（GB/T 20523―2006）之后，比較傾向于忽略會計方式或是統(tǒng)計方式的說法，而是從成本構成顯性和隱性的角度來計算物流成本。文章著重探討隱性物流成本的計算問題。

一、企業(yè)隱性物流成本的含義

1.隱性成本

隱性成本是相對于顯性成本（會計成本）提出來的一個經(jīng)濟學概念。顯性成本，簡而言之，是指計入賬內的、有實際貨幣支出的成本，例如支付的生產(chǎn)費用、工資費用、市場營銷費用等，因而它是有形的成本。一般成本會計計算出來的成本都是顯性成本。從某種角度講，顯性成本反映的是實際應用成本，可以在產(chǎn)品價值中得到反映并具有可直接計算的特點。而隱性成本，是指企業(yè)使用自身資源產(chǎn)生的一種機會成本。隱性成本并不是實際發(fā)生的成本，而是在會計核算中沒有反映的一種觀念上的成本，這種成本的存在會影響廠商的決策行為。對于許多小規(guī)模工商企業(yè)來說，隱性成本在整個成本中所占的比重相當高，主要包括廠商使用自己投入勞動應得的報酬，廠商投入自己的資金應得的利息，廠商使用自己的房產(chǎn)作為經(jīng)營場地應得到的利息等。對于現(xiàn)代大型企業(yè)而言，最主要的隱性成本就是投入自己的資金應得的利息。

企業(yè)物流成本又稱為微觀物流成本，與宏觀物流成本(社會物流成本)和中觀物流成本(行業(yè)物流成本)相對應。根據(jù)我國2006年實施的國家標準《企業(yè)物流成本構成與計算》(GB/T 20523―2006)，物流成本指企業(yè)在物流活動中所消耗的物化勞動和活勞動的貨幣表現(xiàn)，包括貨物在運輸、儲存、包裝、裝卸搬運、流通加工、物流信息、物流管理等過程中所消耗的人力、物力、財力的總和以及與存貨有關的流動資金占用成本、存貨風險成本和存貨保險成本。其中與存貨有關的流動資金占用成本包括負債融資所發(fā)生的利息支出和占用自有資金所產(chǎn)生的機會成本。

抽象掉企業(yè)類型的差異，根據(jù)GB/T 20523―2006《企業(yè)物流成本構成與計算》，企業(yè)物流成本的構成包括企業(yè)物流成本項目構成、企業(yè)物流成本范圍構成和企業(yè)物流成本支付形態(tài)構成三種類型，見下圖。

2.企業(yè)隱性物流成本

從廣義上講，凡是企業(yè)在運輸、儲存、包裝、裝卸搬運、流通加工等物流活動中使用自有資源產(chǎn)生的機會成本都可以稱之為企業(yè)隱性物流成本。理論界探討的隱性物流成本包括的范圍也較廣泛，包括庫存積壓降價處理、庫存呆滯產(chǎn)品、空程回載、產(chǎn)品損耗、退貨、缺貨損失等。但基于以下幾個原因，企業(yè)僅僅將圖中流動資金占用成本中使用自有資金產(chǎn)生的機會成本（存貨占用自有資金所發(fā)生的利息）納入隱性成本的計算范疇。

(1)從各國社會物流成本的構成上看，流動資金占用需要承擔的利息費在整個存貨持有費用中所占的比重相當大。如美國，據(jù)有關資料顯示，美國庫存占壓資金的利息在美國企業(yè)平均流動資金周轉次數(shù)達到10次的條件下，約為庫存成本的1/4，約為物流成本的1/10。因此，加快資金周轉速度，減少資金占用成本成為降低物流成本的重要渠道之一。因此，從重要性的角度上講文章僅僅將流動資金占用成本中使用自有資金產(chǎn)生的機會成本納入隱性成本的計算是合理的。

(2)統(tǒng)計存貨相關的數(shù)值簡便易行。存貨相關數(shù)據(jù)主要來自于相關時期的資產(chǎn)負債表。

二、企業(yè)隱性物流成本的計算

企業(yè)隱性物流成本主要是指存貨占用自有資金所發(fā)生的利息，因此從理論上將，企業(yè)要想準確計算出隱性物流成本的數(shù)額有兩個關鍵：第一，確定存貨占用自有資金的數(shù)額，以存貨賬面余額中占用自有資金的數(shù)額來衡量。期末對存貨按照采購在途、在庫、銷售在途三種形態(tài)分別統(tǒng)計出賬面余額。無論按在途或在庫哪種狀態(tài)統(tǒng)計，均以存貨正在占用自有資金為統(tǒng)計標準，對于存貨已購在途但企業(yè)尚未支付貨款以及企業(yè)已收到銷售款但存貨仍在庫或在途的，不計入統(tǒng)計范圍。第二，確定計算存貨占用自有資金的利息率。通常以行業(yè)基準收益率來代替。若企業(yè)無法取得有關行業(yè)基準收益率的數(shù)據(jù)，也可用一年期銀行貸款利率或企業(yè)內部收益率來代替。

但是從可操作的角度上講，企業(yè)很難分清楚哪部分存貨使用的是自有資金，哪部分存貨使用的是銀行貸款。為了解決這個問題，在現(xiàn)實中，企業(yè)計算隱性物流成本可采用以下方法。

1.方法一

按照以下公式計算：

存貨占用自有資金發(fā)生的機會成本＝存貨賬面余額(存貨占用自有資金)×行業(yè)基準收益率(或企業(yè)內部收益率)

例如，經(jīng)查明細資料，某小麥加工企業(yè)2005年12月的財務費用－利息支出7975.00元，主要為購買原材料發(fā)生的貸款利息支出。且該公司2005年12月底倉庫存貨結余明細如下：小麥結余12175658千克，面粉結余4040611.58千克，副產(chǎn)品結余1482200.20千克，結余價值總額29683691.69元，月初結余價值總額為29342314.40元。（一年期銀行貸款利率為5.58％）則相關隱性成本的計算如下：

存貨占用自有資金發(fā)生的機會成本＝(29683691.69+29342314.40)÷2×5.58％÷12=137235.46（元）

2.方法二

流動資金占用成本包括存貨占用銀行貸款所支付的利息和存貨占用自有資金所發(fā)生的機會成本，前者是在會計核算中有反映的顯性成本，而后者是在會計核算中沒有反映的隱性成本。因此，

存貨占用自有流動資金發(fā)生的機會成本（隱性成本）=流動資金占用成本－存貨占用銀行貸款所支付的利息（顯性成本）

流動資金占用成本＝存貨賬面余額×行業(yè)基準收益率（或企業(yè)內部收益率）

仍以方法一中的企業(yè)數(shù)據(jù)為例：

流動資金占用成本＝（29683691.69+29342314.40）÷2×5.58％÷12=137235.46（元）

存貨占用自有流動資金發(fā)生的機會成本（隱性成本）=137235.46－7975.00=129260.46（元）

3.方法三

存貨占用自有資金發(fā)生的機會成本＝存貨占用自有資金×行業(yè)基準收益率（或企業(yè)內部收益率）

其中，存貨占用自有資金=存貨賬面余額－存貨占用貸款數(shù)額

仍以方法一中的企業(yè)數(shù)據(jù)為例，但此時企業(yè)所處行業(yè)的基準收益率為10%：

存貨占用自有資金=（29683691.69+29342314.40）÷2－7975.00÷5.58%×12=27797949.28（元）

存貨占用自有資金發(fā)生的機會成本＝27797949.28×10%

=2779794.93（元）

另外主要說明的是，以上三種方法的公式中，

存貨賬面余額=（期初存貨凈值+期末存貨凈值）÷2

存貨凈值=存貨－存貨變現(xiàn)損失準備

對于物流企業(yè)而言，由于不發(fā)生存貨購銷業(yè)務，只是受托物流業(yè)務時需要墊付一定的備用金和押金，這部分備用金和押金可以理解為存貨占用自有資金。

作者單位：四川建筑職業(yè)技術學院

篇（3）

中圖分類號：F27　文獻標識碼：A

收錄日期：2012年5月23日

施工企業(yè)的資金分為固定資金和流動資金兩部分。流動資金是施工企業(yè)全部資金中的重要組成部分，是進行正常施工生產(chǎn)活動的必要物質條件，是實行經(jīng)濟核算應具備的前提。管好用好流動資金，及時考核和分析流動資金的利用效果，促使企業(yè)更加節(jié)約和合理使用流動資金，對于順利完成施工生產(chǎn)任務，加速資金周轉速度，具有十分重要的意義。

一、流動資金及其分類

在建筑安裝生產(chǎn)過程中，經(jīng)過施工活動后，主要材料和結構件構成建筑產(chǎn)品的工程實體，而其他材料和機械配件等，則有助于工程實體的形成，或者在施工生產(chǎn)中由勞動資料本身消耗掉。因此，各種建筑材料的價值是一次性的全部轉移到工程成本中，經(jīng)過工程點交后，用工程價款結算的方式收回其全部價值。由此可見，施工企業(yè)占用在材料方面的資金是一次性進行周轉，與固定資金的周轉相比較，顯然不同。具有這種價值轉移特點的資金，稱為流動資金。

在施工生產(chǎn)過程中，建筑工人的勞動消耗構成建筑產(chǎn)品價值的一部分。通過工程價款結算，施工企業(yè)收回這部分資金。由于這部分資金在周轉方式和投入在勞動對象上的資金是相同的，都是經(jīng)歷一次生產(chǎn)過程再從工程價款結算中得到補償，兩者都是一次性支出和收回，因而占用于工資支付的資金也是流動資金。

施工企業(yè)在施工生產(chǎn)過程中，還要支付一些其他費用。這部分資金的周轉方式和材料、工資相同，也是一次性支出和收回，因而也是流動資金。

施工企業(yè)的流動資金，是以各種不同的具體占用形式存在于各個不同的階段。為了加強對流動資金的管理，應當將全部流動資金進行分類。按照對流動資金的管理方式，可以分為定額流動資金和非定額流動資金。

定額流動資金是企業(yè)全部流動資金的主要組成部分。根據(jù)施工企業(yè)施工生產(chǎn)任務的規(guī)模、材料物資的消耗程度和供應條件，以及企業(yè)各項費用的高低和經(jīng)營管理水平等具體情況，為保證施工生產(chǎn)的正常需要，對某些流動資產(chǎn)項目，核定一定數(shù)額的流動資金，稱為定額流動資金。定額流動資金主要包括：主要材料、結構件、其他材料、機械配件、周轉材料、工具用具、勞保用品、未完施工、輔助生產(chǎn)在產(chǎn)品、應收工程款和備用金等項。

非定額流動資金是指不能確定其定額的流動資金，如現(xiàn)金、銀行存款、應收款等。由于非定額流動資金并不是生產(chǎn)過程中必需的資金，如現(xiàn)金、銀行存款等項，是企業(yè)流動資金在運轉過程中暫時停留的一部分，因而不必核定具體的定額。至于應收款則是結算過程中暫時尚未收回的流動資金，一般很難核定其需要，所以也不實行定額管理。非定額流動資金的管理，一般是利用非現(xiàn)金結算方式和貨幣管理的方法，進行監(jiān)督。

二、流動資金的定額核定

施工企業(yè)在清查流動資產(chǎn)的基礎上，正確核定流動資金定額，是加強流動資金計劃管理的重要環(huán)節(jié)，也是國家有計劃分配資金的重要依據(jù)。核定流動資金定額，要遵循一定的原則。首先，必須正確處理國家和企業(yè)的關系，正確處理生產(chǎn)發(fā)展和資金需要之間的關系。要合理核定流動資金，做到既能保證施工生產(chǎn)的正常需要，又能節(jié)約資金；其次，核定流動資金定額，耍密切結合客觀實際，有一定的計算依據(jù)，方法要力求簡易可行，通俗易懂。具體核定時，要按照不同的項目，采取不同的方法。同時，要考慮到各種材料供應的具體條件。對于供應條件較為特殊的材料，可以核定較多的流動資金定額，以免因資金不足影響施工生產(chǎn)；對于供應條件正常的材料，一般可以核定較少的資金，防止積壓；再次，核定流動資金，要根據(jù)國家當年下達的計劃施工生產(chǎn)任務，并考慮到加速資金周轉的要求。在核資過程中，施工企業(yè)的各有關職能部門，如材料供應、施工機械、生產(chǎn)技術、財務會計等部門，要互相密切配合，提供資料，并進行調查分折，研究本企業(yè)歷年來的有關資料，使流動資金定額與企業(yè)的施工生產(chǎn)、工程成本、材料供應等有關計劃指標相互協(xié)調，把核定流動資金的工作同改進企業(yè)的經(jīng)營管理工作結合起來。施工企業(yè)的流動資金定額計劃編好之后，應按規(guī)定程序上報主管機構，經(jīng)上級核準后的流動資金定額計劃，要認真貫徹執(zhí)行。

三、流動資金日常管理

在實際運用時，施工企業(yè)的流動資金是以種不同的具體形態(tài)，存在于經(jīng)營過程的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)各個單位與部門，直接參與了對這些流動資金的使用。因此，在實踐中，流動資金運用得是否節(jié)約與合理，在很大程度上取決于這些單位與部門的工作效率和管理水平。為了充分發(fā)揮有關部門管好用好流動資金的積極性，明確它們在流動資金管理中應負的經(jīng)濟責任，應把各項流動資金按其所處的周轉環(huán)節(jié)分別歸口給有關部門去管理。財務部門則負責流動資金的統(tǒng)一管理，如統(tǒng)一制定流動資金分級歸口管理制度；在核定的資金定額范圍內，根據(jù)各個部門工作任務的變化情況及其他因素分配給有關部門實行歸口管理；在全公司范圍內統(tǒng)一調度流動資金的使用；統(tǒng)一檢查與考核流動資金的利用情況等。

（一）儲備資金管理。施工企業(yè)的儲備資金應歸口給材料供應部門管理。材料供應部門負責整個公司的材料采購與供應，既管物資又管資金，這就使資金管理落到了實處。材料供應部門為了管好儲備資金，一般應做好以下幾方面工作：

1、認真編好材料采購計劃。企業(yè)要根據(jù)計劃年度內的施工生產(chǎn)計劃、材料消耗定額、計劃儲備定額，結合年初的庫存量與貨源情況正確編制材料采購計劃。由于材料采購計劃是簽訂供應合同、組織貨源的依據(jù)，也是計劃年度內采購資金支出的根據(jù)，所以計劃的編制要盡量做到合理采購，反對寬打窄用、寧多勿少，以避免造成新的材料積壓。

2、材料采購計劃確定后，要嚴格按照計劃組織貨源，及時滿足施工生產(chǎn)的需要。要反對不按計劃，盲目采購的現(xiàn)象，保證按計劃使用采購資金。

3、加強倉庫管理。通過清倉查庫，及時處理與利用積壓物資和計劃外超定額儲備材料，充分挖掘物資潛力，以最少的儲備資金，滿足施工生產(chǎn)的需要。

（二）生產(chǎn)資金管理。施工企業(yè)的未完施工與輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品資金定額，一般應歸口到施工生產(chǎn)部門管理。施工生產(chǎn)部門為了管好生產(chǎn)資金，一般應做好以下幾方面工作：

1、施工單位要合理安排施工生產(chǎn)計劃，適當控制施工面積，防止拉長施工戰(zhàn)線。

2、做好施工準備工作，加強施工組織管理，加快施工進度，壓縮未完施工數(shù)額。

3、對于輔助生產(chǎn)在產(chǎn)品，要有計劃地組織均衡生產(chǎn)，縮短生產(chǎn)周期，及時驗收入庫。

生產(chǎn)資金中的待攤費用資金，一般歸口財務部門管理。財務部門應正確地計算與分配待攤費用。不應列入待攤費用的，要按規(guī)定列作有關支出。確定的攤銷期限要合理，一般不得超過12個月，如超過12個月的，要報請上級主管部門批準。

（三）結算資金管理。施工企業(yè)的結算資金包括應收工程款、備用金以及非定額流動資金的其他應收款。這部分資金，一般應歸口給財務部門管理，因此財務部門應當做好以下幾個方面工作：

1、每月月初，要配合預算、統(tǒng)計部門，核實已完成部分項工作量，及時編制“工程價預結算賬單”，按規(guī)定的結算方式，向建設單位收回工程價款。

2、已竣工的工程項目，要及時辦理竣工手續(xù)，以便收回墊支的工程尾款，加速資金周轉。

3、對于備用金，要按期核對清楚。對于差旅費，應在出差人歸來后限期報銷，不許長期占用公款。

4、對于其他應收款，應按規(guī)定結算清楚。采用托收承付結算方式而逾期未收回的貨款，要通過銀行查詢，及時收回欠款。對于長期掛在賬上的應收款，要查明發(fā)生的原因，抓緊時間催收。實在無法收回的，要按規(guī)定程序，報請有關部門批準后，轉作營業(yè)外支出。

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2、綜合性強。現(xiàn)代企業(yè)制度下的企業(yè)管理是一個由生產(chǎn)管理、營銷管理、質量管理、技術管理、設備管理、人事管理、財務管理、物資管理等諸多子系統(tǒng)構成的復雜系統(tǒng)。誠然,其它管理都是從某一個方面并大多采用實物計量的方法。對企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中的某一個部分實施組織、協(xié)調、控制。所產(chǎn)生的管理效果只能對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的局部起到制約作用,不可能對整個企業(yè)的營運實施管理。財務管理則不嗣,作為一種價值管理,它包括籌資管理、投資管理、權益分配管理、成本管理等等,這是一項綜合性強的經(jīng)濟管理活動。正因為是價值管理,所以財務管理通過資金的收付及流動的價值形態(tài),可以及時全面地反映商品物資運行狀況。并可以通過價值管理形態(tài)進行商品管理。也就是說,財務管理滲透在全部經(jīng)營活動之中,涉及生產(chǎn)、供應、銷售每個環(huán)節(jié)和人、財、物各個要素,所以抓企業(yè)內部管理以財務管理為突破口,通過價值管理來協(xié)調、促進、控制企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動。

3、靈敏度高。在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)成為面向市場的獨立法人實體和市場競爭主體。企業(yè)經(jīng)營管理目標為經(jīng)濟效益最大化,這是現(xiàn)代企業(yè)制度要求投入資本實現(xiàn)保值增值所決定的,也是社會主義現(xiàn)代化建設的根本要求所決定的。因為,企業(yè)要想生存,必須能蹦收抵支、到期償債。企業(yè)要發(fā)展．必須擴大收入。收入增加意味著人、炯、物相應增加,都將以資金流動的形式在企業(yè)財務上得到全面的反映,并對財務指標的完成發(fā)生重大影響。因此,財務管理是一切管理的基礎、管理的中心。抓好財務管理就是抓住了企業(yè)管理的牛鼻子,管理也就落到了實處。

4、財務管理是一種法制管理。企業(yè)進行財務管理要依據(jù)國家的經(jīng)濟法規(guī)、財經(jīng)政策,尤其要遵循《會計法》、《企業(yè)財務通則》及部門財務管理法規(guī)的規(guī)定。只有這樣,才能保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有秩序地進行。

二、電力企業(yè)財務管理的主要內容

電力企業(yè)財務管理的內容主要包括：資金管理、成本管理、銷售收入和利潤管理。

1、資金籌集和管理。自從改革開放以來,國家推行了多層次、多渠道集資辦電的政策及企業(yè)轉換經(jīng)營機制的改革。這些措施對壬新建電廠和電力設施、老企業(yè)的技術改造更新、電力企業(yè)的生產(chǎn)和建設、多種經(jīng)營產(chǎn)業(yè)都帶來了極強的推動力。也提出了開發(fā)資金、生產(chǎn)經(jīng)營資金的籌措與管理的重要課題。

1.1籌資渠道和方式。電力企業(yè)的籌資管理．贏按照電力發(fā)展規(guī)劃和生產(chǎn)經(jīng)營的需要,準確預測資金需要量,堅持合理運用籌資方式,講求經(jīng)濟效益,熟悉并通曉國際、國家的方針政策和制度程序,嚴格執(zhí)行各類合同條款。電力企業(yè)的籌資渠道有：國家撥給、銀行借入、企業(yè)內部形成、社會集資、利用外資等。還可采用企業(yè)債券、股票、商業(yè)信用等。

1.2金融市場。金融市場也是電力企業(yè)籌資管理的主要內容。由于電力行業(yè)的絕大部分都是國有企業(yè)．有同時具有資金密集性、設備性特點,在短期金融市場上,必須加強票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和銀行同業(yè)拆借等業(yè)務的管理。

1.3籌資決策。籌資決策是籌資管理的核心內容,應注意方法和內容的配套。此外,還要考慮籌資結構的選擇和還款方式的選擇。不同的資金來源有不同的資金成本．籌資結構的最優(yōu)組合才能始終資金成本率最低。對于不同的還款方式,會產(chǎn)生不同的利息支出,子喲啊進行不同還款方式的測算,就能選擇出最低利息支出的還款方式。

1.4流動資金管理

1.4.1電力企業(yè)流動資產(chǎn)的構成。電力企業(yè)流動資產(chǎn)由現(xiàn)金、短期投資、應收賬款、存貨構成。

1.4.2流動資金的特點。流動資金具有周轉速度快、變現(xiàn)能力強形態(tài)多樣化、其占用數(shù)量的波動性等特點。

1.4.3流動資金的管理內容。流動資金的管理內容有現(xiàn)金的管理、貨幣資金及有價證券的管理、應收賬款的管理和存貨管理。

1.5固定資產(chǎn)管理。電力企業(yè)固定資產(chǎn)由于種類繁多、規(guī)格不一、金額大、較為分散的特點．如果不加強管理,將對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。固定資產(chǎn)管理要體現(xiàn)責權利相結合的原則。實施歸口管理與分配管理相結合的方式,做到誰使用,誰維護,誰保管。對設備管理要逐級落實到班組和個人。定期檢查設備的技術性能和卡物相符情況。

1.5.1固定資產(chǎn)的基本特征。固定資產(chǎn)的基本特征有：使用年限長、單位價值大、價值轉移與實物更新是分離的、周轉時間長。

1.5.2固定資產(chǎn)管理主要內容。固定資產(chǎn)管理主要內容有：固定資產(chǎn)需要量的核定、固定資產(chǎn)的折舊管理、加強資本支出預算、合理配置固定資產(chǎn)投資結構、建立固定資產(chǎn)的日常控制和管理體系。

2、成本管理。

電力產(chǎn)品成本概念及構成電力成本是指電力企業(yè)中發(fā)電、供電、輸電變電等環(huán)節(jié)發(fā)生的全部勞動消耗．也就是說為了生存和銷售一定數(shù)量的電能而發(fā)生的全部生產(chǎn)費用．它包括發(fā)電成本、供電成本和售電成本。電力企業(yè)由于電熱產(chǎn)品的特殊性如單一性,電力、熱力產(chǎn)品成本項目一般劃分為燃料、購人電力費、稅費、材料、工資及福利費、折舊、修理費用和其他費用等,而供電局的成本項目中不包括燃料和水費。

2.1成本管理的原則

成本管理的原則有：經(jīng)濟性原則、責權結合原則、全面性原則、因地制宜原則和例外管理原則。

2.2電力成本管理的的特點

2.2.1成本計算對象單一。

2.2.2成本計算按生產(chǎn)經(jīng)營不同環(huán)節(jié)分別進行。

2.2.3電力成本的高低不完全取決于生產(chǎn)者,而且受到用戶用電條件的影響。

2.2.4電力成本的購成按要素與生產(chǎn)費用要素是不一致的。

3、銷售收入與利潤管理

3.1基本概念

3.1.1銷售收入是指企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務等取得的收入。它由產(chǎn)品銷售收入和其他銷售收入組成。

3.1.2利潤是指企業(yè)在一段時期內的經(jīng)營成果,是收入與費用配比相抵后的差額。

3.1.3電力企業(yè)營遂收入構成。主要包括：售電收入、售熱收入、修造產(chǎn)品銷售收入,修造企業(yè)對外承擔的修理、試驗等工業(yè)性勞務收入、非公也行勞務收入、其他銷售收入等。

3.2銷售管理

3.2.1電力企業(yè)銷售收入的原則：政策性原則、及時性原則、盈利性原則。

3.2.2收入管理的基本要求：編制和執(zhí)行電力企業(yè)的營業(yè)收入計劃、加強對營業(yè)收入的日常管理。

3.2.3電力企業(yè)收入管理的內容。電力企業(yè)產(chǎn)品特點是產(chǎn)、供、銷瞬時完成,沒有中間產(chǎn)品,而且產(chǎn)品不能儲存。電力生產(chǎn)的特殊性決定了電力企業(yè)收入管理的復雜性。電力企業(yè)收入管理的主要內容包括四方面：電價及電力銷售收入管理、熱力銷售收入管理,即售熱收入的管理、修造產(chǎn)品銷售收入管理、其他銷售收入管理。其中其他銷售收入包括材料及燃料轉讓收入、技術轉讓收入、治理三廢產(chǎn)品銷售收入、來料加工裝配業(yè)務收入和其他工業(yè)性勞務收入。

3.3利潤及分配管理

3.3.1利潤分配管理的內容。企業(yè)實習的利潤總額,要按一定的原則進行分配。利潤分配應兼顧國家、投資者與企業(yè)之間的利益,保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的順利進行,具體有：彌補以前年度虧損、繳納所得稅、提取法定盈余公積金、提取公益金、任意盈余公積金、向投資者分配利潤、未分配利潤。

篇（5）

營運資金好比企業(yè)的血液，正常的血液循環(huán)是生命延續(xù)之必須，營運資金又好比油，有了它企業(yè)這部大機器才能運轉起來，擁有匹配的營運資金數(shù)量是企業(yè)發(fā)展的鮮活原動力。企業(yè)應結合國家政策指引、整體經(jīng)濟形勢和所在行業(yè)特點等外部環(huán)境，借鑒先進的營運資金管理經(jīng)驗，總結自身管理觀念落后、資金匱乏、銷售不暢等內部因素，深入分析本企業(yè)營運資金管理中存在的問題。

一、營運資金的概念及管理范疇

（一）營運資金的概念

營運資金，也叫營運資本。廣義的營運資金又稱總營運資本，是指一個企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)和流動負債的總和，具體包括應收賬款、存貨、其他應收款、應付票據(jù)、預收票據(jù)、預提費用、其他應付款等占用的資金。狹義的營運資金又稱凈營運資本，是指某時點內企業(yè)的流動資產(chǎn)與流動負債的差額。本文所述及的營運資金是廣義的營運資金。

（二）營運資金管理的范疇

從傳統(tǒng)的會計角度分析，營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債的差額，如果差額為零，則表示流動資產(chǎn)恰巧由流動負債這樣的短期融資支持，是理想狀態(tài)；如果差額為正數(shù)，則表示部分流動資產(chǎn)是以長期負債或所有者權益的一定份額為其資金來源，降低了企業(yè)的盈利能力；如果差額為負數(shù)，則表示短期融資用于了長期投資，企業(yè)財務風險加大。然而，這種傳統(tǒng)會計理念已不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理制度對財務管理的要求。本文所倡導的營運資金管理是流動資產(chǎn)與流動負債管理的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關系的反映，使財務人員認識到對營運資金的管理涉及流動資產(chǎn)與流動負債兩個方面的問題。

二、我國企業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀

（一）流動資金不足

任何企業(yè)要發(fā)展壯大，都離不開充足的資金支持，無論是長期投資還是維持日常經(jīng)營，都要有一定的流動資金作為保障，所以企業(yè)普遍存在資金需求是一種常態(tài)。然而，目前我國企業(yè)對流動資金的緊缺狀況已超出了正常區(qū)間，構成高財務風險運營的畸形成長。我國企業(yè)營運資金短缺是各項外部因素和自身因素長期交織作用的結果。一是外部因素，低迷的全球經(jīng)濟、緊縮的貨幣政策、加劇的通貨膨脹、激烈的市場競爭等問題突出。二是內部因素，粗放式發(fā)展和盲目投資造成投資收益率過低，缺乏核心技術和產(chǎn)品競爭力使銷售利潤率不高，已嚴重影響企業(yè)的造血功能，與此同時缺乏對營運資金的重視和管理，因資金鏈斷裂而面臨倒閉破產(chǎn)的企業(yè)比比皆是。

（二）流動資產(chǎn)周轉緩慢，不良率較高

面對激烈的市場競爭和盲目擴張帶來的產(chǎn)能過剩，許多企業(yè)只注重提高市場占有率和銷售業(yè)績，給予購貨方寬松的商業(yè)信用成為了增加銷售額的砝碼。但是，缺乏對商業(yè)信用的有效管理，導致應收賬款余額居高不下、報表有收入?yún)s無現(xiàn)金流入、貿易對手間相互拖欠貨款，最終體現(xiàn)為流動資產(chǎn)周轉緩慢不良率較高。此外，因為缺乏對產(chǎn)品結構不合理信號的敏感度，導致市場競爭力差、技術落后、甚至被消費者淘汰的存貨不斷積壓，占用了企業(yè)大量流動資金。舉例來講，國內知名家電企業(yè)康佳集團，其主打產(chǎn)品康佳牌彩色電視機更是家喻戶曉，市場占有率較高，發(fā)展勢頭良好。然而，2001年企業(yè)出現(xiàn)了自1992年上市以來的首次虧損，究其原因就是彩電產(chǎn)品的盲目生產(chǎn)和過剩積壓。2001年康佳集團為擺脫存貨積壓帶來的營運資金匱乏，不得不斷臂求生，大幅度降價清理彩電庫存，企業(yè)為此付出了沉重的經(jīng)濟損失。

（三）負債結構不合理，信貸資金依賴性大

負債結構不合理，主要體現(xiàn)為資金籌措的期限與資金使用的期限不匹配，如長期資本用于流動資金，雖償債壓力小，但財務成本高、資金使用效益低；如短期融資用于長期投資，即通常所說的“短貸長投”，通過短期的銀行流動資金貸款投資到中長期項目，雖利息低，但給企業(yè)帶來非常高的財務風險，甚至資金鏈斷裂直至破產(chǎn)，危害巨大。信貸資金依賴性大，這方面不同類型的企業(yè)有不同的形成原因。國有企業(yè)的高負債是在我國社會主義特色市場經(jīng)濟探索中逐步形成的。1985年國有企業(yè)面臨計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的全面轉軌，從資金由財政直接撥款，到基本建設投資全部改為銀行貸款，實行“撥改貸”。這樣老國有企業(yè)的各項新投資項目和新設立國有企業(yè)的建設資金全部變?yōu)殂y行信貸資金支持的負債經(jīng)營，因此形成了國企高負債率的現(xiàn)狀。而對于廣大民營企業(yè)，融資難一直是困擾企業(yè)發(fā)展的瓶頸，對于來之不易的銀行貸款，又因為自身獲利能力和抗風險能力較弱，僅能維持支付貸款利息、歸還貸款本金幾乎不可能。銀行被綁架成為企業(yè)的衣食父母，但凡銀行“收貸”則意味著“斷奶”，民營企業(yè)很可能因此一命嗚呼。民營企業(yè)因為缺乏對營運資金的規(guī)劃管理，造成資金籌集與實際運用不匹配、到期償債與資金安排錯配，體現(xiàn)為銀行貸款逾期、掛息等違約結果。因此，銀行更加不敢給民營企業(yè)貸款，桎梏了企業(yè)發(fā)展，形成惡性循環(huán)。

（四）營運資金管理觀念弱化

多數(shù)國內企業(yè)對營運資金認識不深刻，缺乏行之有效的管理措施和專門人才。財務部門僅注重記賬算賬報賬的傳統(tǒng)職能，而忽視財務管理工作，對現(xiàn)金持有量、應收賬款賬齡分析、商業(yè)信用分類管理、存貨績效管理等先進理念接受緩慢，對短期融資到期償債風險認識不足，甚至導致財務危機，這樣粗放式的管理模式不利于現(xiàn)代企業(yè)在激烈的市場競爭中生存，亟待解決。

三、對提高企業(yè)營運資金管理的幾點建議

企業(yè)要提高營運資金管理水平，首先主觀上應對其足夠重視，措施上應配備專門人員和軟硬件工具。在對本企業(yè)和所屬行業(yè)歷史數(shù)據(jù)做出深入透徹分析后，選擇適合本企業(yè)的營運資金管理模式。以下就此提出幾點建議。

（一）確定合理的營運資金持有量

充分運用財務預算理論和工具，立足企業(yè)全局、構建科學的預測體系，進而確定合理的營運資金持有量。首先建立全面預算制度，使企業(yè)的各項活動都在預算指導下進行，盡量避免盲目性和隨意性。其次按月編制現(xiàn)金收支計劃表，主要依據(jù)銷售合同的付款條件確定現(xiàn)金流入量和流入時間，根據(jù)采購合同和投資項目等預測現(xiàn)金流出量和支付日期，測算出現(xiàn)金盈余或缺口。如有現(xiàn)金盈余，可向管理者建議短期投資，以提高資金收益；如有現(xiàn)金缺口，應立即向管理者匯報，并建議資金籌措方式，如通過關聯(lián)公司拆借、銀行貸款、銀行承兌匯票貼現(xiàn)、出口押匯等方式及時解決，避免出現(xiàn)財務風險。

（二）提高流動資產(chǎn)、流動負債的周轉率和質量

1.加強采購供應管理。商業(yè)信用是財務成本較低的短期資金籌措方式，據(jù)統(tǒng)計約占企業(yè)流動負債的30%以上。當企業(yè)應付賬款賬期比應收賬款賬期長，那么銷售額越高，通過商業(yè)信用從供貨商那里獲得的無息資金就越多，企業(yè)的營運資金就更加寬裕。因此采購部門在與上游客戶談判付款條件時，應盡量拉長付款期限，在不損害公司信譽的前提下，借力發(fā)力，盡可能多得利用別人的錢賺錢；還應權衡使用商業(yè)信用的機會成本，即是否享受現(xiàn)金折扣；另外要爭取穩(wěn)定的供貨商，建立長期合作。2.健全存貨管理制度。管理者應對存貨狀況做到心中有數(shù)，這需要對存貨需求量進行預測。銷售部門作為起點，參考歷史數(shù)據(jù)和既定銷售合同編制準確的銷售月計劃；生產(chǎn)調度部門作為承上啟下，按照銷量排產(chǎn)，編制月計劃完工產(chǎn)品所需材料清單；采購部門作為執(zhí)行者，編制月采購計劃，按需采購，三個環(huán)節(jié)通力配合，目標達到最低存貨持有量。3.加強應收賬款全面控制。首先，對應收賬款的清欠工作應作為銷售部門的重要考核指標，做到結算手續(xù)完備，防止一旦發(fā)生訴訟缺乏法律依據(jù)。同時要嚴格把控銷售合同的信用期，規(guī)范撰寫合同、明確信用條款，學會用法律武器保護自己。其次，財務部門應作為應收賬款的主要管理部門，建立應收賬款賬齡定期分析制度和風險叫停機制，派專人負責對客戶商業(yè)信用履約情況統(tǒng)計分析，為管理者和銷售部門制定銷售回款政策提供決策依據(jù)。

（三）優(yōu)化負債結構，拓寬融資渠道

企業(yè)應從自身實際情況出發(fā)，參考行業(yè)經(jīng)驗，綜合考慮盈利能力、償債能力、財務成本和控股要求，理性選擇股權融資或債務融資，合理安排流動負債與長期負債，在滿足企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的同時，將財務風險降低到可容忍的范圍內。優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)負債結構應選擇風險與收益適中的策略，達到長期資產(chǎn)投資應由長期融資方式解決，如股權投資或中長期貸款等；流動資產(chǎn)投資由短期融資方式融通，如短期借款、商業(yè)信用、貿易融資等。在鼓勵金融創(chuàng)新的大環(huán)境下，企業(yè)應解放思想、拓寬思路，充分運用各種渠道籌集營運資金。企業(yè)籌措資金的渠道除了股權融資，還有債向融資，包括融資租賃、銀行貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、商業(yè)信用等多種形式。每種籌資方式各有利弊，企業(yè)應根據(jù)自身需要合理選擇，只有適合的才是最好的。HS公司作為我國濃縮蘋果汁行業(yè)領軍企業(yè)，在利用金融衍生產(chǎn)品短期融資方面給我們做出了很好的榜樣。HS公司利用自身的資產(chǎn)實力和品牌信譽，以提供擔保的形式為上游果農提供銀行借款擔保，同時HS公司開出的原料收購單據(jù)即為果農向銀行申請貸款的憑證。供應鏈融資解決了HS公司需要用現(xiàn)金向果農收購原材料的營運資金壓力，實現(xiàn)了在次年非生產(chǎn)榨季，公司營運資金壓力減小時，再向果農支付原料款，由果農償還銀行貸款的和諧發(fā)展模式。

（四）吸收先進的營運資金管理理念、開拓產(chǎn)業(yè)鏈管理模式

為強化營運資金管理，企業(yè)應積極采用先進的VMI、JMI等庫存管理方法。JMI庫存管理策略打破了傳統(tǒng)的各自為政的庫存管理模式，體現(xiàn)了供應鏈的集成化管理思想，使上下游企業(yè)建立起權責利平衡和風險共擔的庫存管理模式，體現(xiàn)了供應商聯(lián)盟的新型企業(yè)合作關系。蘇寧電器集團作為中國家電連鎖巨頭之一，2007年率先采用JMI存貨管理體系，即供應商根據(jù)蘇寧電器每日提供的商品銷售信息和庫存情況，替蘇寧電器下訂單補貨。通過使供應商獲得的需求信息與實際消費市場中的顧客需求信息協(xié)調起來，供應商可有效排產(chǎn)，蘇寧電器可保持低庫存運行，從而提高整個供應鏈的服務水平、降低營運資金需要量。

綜上所述，營運資金作為企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展不可或缺的新鮮血液，廣大企業(yè)應對其重要作用和巨大影響給予高度重視和積極應對，應從根本上提高對營運資金的認識。此外，通過借鑒學習國內外先進的營運資金管理理念和成功案例，結合本行業(yè)及企業(yè)自身特點，因地制宜地真正管理好營運資金。這樣才能盡快與國際先進財務管理理念接軌，增強企業(yè)核心競爭力，維護經(jīng)營安全，達成經(jīng)營目標，做大做強。

作者:趙欣婉 單位:天津中財小額貸款有限公司

參考文獻

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[2]韓沚清.張李妍.企業(yè)營運資金管理績效評價研究述評[J].財會通訊.2015.3:79-82.

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中圖分類號：F273.4 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-0028-01

企業(yè)面臨一個重要的問題是流動資金周轉困難，存貨過多又是造成資金困難的很重要一個方面。研究證明，存貨占有資金為總資金的合理比例為20%-30%，但絕大數(shù)公司存貨都嚴重超過了這個比例，所以存貨管理是公司財務管理中的一個重要的環(huán)節(jié)，合理高效的存貨可以給公司帶來很好的效益，此篇論文的寫作目的在于讓我們更好的了解存貨管理的一些知識，高效管理公司存貨，有效避免存貨管理中存在的問題及解決方式。

一、存貨管理的概述

1.1存貨的概念及特點

存貨是指公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中所持有的，以備銷售和耗用的物資，是能夠為公司帶來經(jīng)濟流人的重要資源，其中包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半產(chǎn)品、產(chǎn)成品及商品等。存貨是一種流動的資產(chǎn)，對利潤表中銷售成本的確定有著最直接的影響，在資產(chǎn)負債表中也是一個至關重要的項目，是財務報表分析的重要指標。

存貨的第一個特點就是具有自我膨脹性。由于下訂單與交貨中間存在一定時間間隔，公司庫存就會膨脹；銷售部門盲目估計銷售量，也容易導致供大于求的庫存膨脹；第二個特點是大都不會保值、升值，反而貶值；第三個特點是占有公司流動資金，增加企業(yè)資本成本，降低存貨周轉率、流動資金，甚至企業(yè)的盈利能力。

1.2存貨管理的功能

一是維持生產(chǎn)和銷售均衡的需要，公司有足夠存貨，有利于生產(chǎn)車間的正常生產(chǎn)，節(jié)約采購成本，滿足訂單需要，有效的避免存貨不足帶來的損失。二是考慮降低采購成本，采購商需要注意采購過過多占據(jù)資金的問題，權衡好成本和利潤之間的關系，選擇合適方案采購和保管。三是隨時應對市場行情變化，如果公司管理層對市場預測，預計某存貨的未來價格會大幅度變動，這樣，生產(chǎn)性的公司會大量采購，以降低公司生產(chǎn)成本或減少損失。銷售公司會增加庫存，等到行情上升時可以賺取較大差價而盈利。

1.3存貨管理的幾種模式

一、傳統(tǒng)的存貨管理模式的主要方法有經(jīng)濟訂貨量法和ABC分類法。二、聯(lián)合庫存管理模式是一種新的庫存管理模式，公司之間可以相互分享彼此的庫存信息，庫存管理計劃是公司共同討論的，進而降低存貨成本的風險。但是，該模式需要網(wǎng)絡技術和ERP技術支持，成本高，合作難度大。三、近年來，越來越多公司選擇供應商管理模式。能夠協(xié)調各個公司之間的關系，高效率利用公司的各種內外部資源。只是對供應商的管理水平的要求大。加大供應商自己的風險。

二、公司存貨管理存在的問題及原因及影響因素

2.1公司存貨管理存在的問題

一是存貨的收入、發(fā)出、結存缺乏真實記錄并且存貨收發(fā)次數(shù)多，使用等多道流程，而且同時使用先進先出法，移動加權平均法，月末一次加權平均法，個別計價法等多種方法，影響了存貨核算的及時性，準確性，就會造成存貨的實際數(shù)和賬面數(shù)不同。二是內部控制不健全，沒有有效的存貨內部控制公司就容易出現(xiàn)漏洞。三是高庫存居高不下，一些公司積壓過多的存貨以備不時之需。因存貨是一種流動資產(chǎn)，并且變現(xiàn)能力是非常弱，過高存貨會占用流動資金，造成公司資金周轉困難。

2.2公司存貨管理問題存在的原因

首先公司的傳統(tǒng)存貨思想的制約著先進的存貨管理理論的進步和發(fā)展。尤其國企等政府資金支持企業(yè)，公司少去思考改善存貨管理。所以，公司有的存貨短缺，有的積壓如山。二是公司本身管理水平的制約，存貨內部控制不健全，采購員無監(jiān)管下的不合理的采購必然會導致大量的存貨量。同時公司間缺乏信息共享的制約并且目前來講國內生產(chǎn)過剩，消費不足也是其中一個原因。

三、公司存貨管理建議及意見

首先，加強公司管理人員的風險培訓，加強學習；并且面臨嚴峻的市場競爭，提高管理者的決策水平，提高工作效率，并且公司要開發(fā)獨立的自主品牌，才能夠提高競爭優(yōu)勢與市場占有率，進而增加銷售、降低庫存，提高公司管理者的風險意識，合理分析市場風險，跟隨市場流行度。

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一、營運資金問題的現(xiàn)狀分析

1.營運資金的概念界定

廣義理解，營運資金是指企業(yè)的全部流動資產(chǎn)總額。包含了企業(yè)所有流動資產(chǎn)，即企業(yè)一定時期持有的現(xiàn)金和有價證券、應收和與預付賬款及各類存貨資產(chǎn)等。狹義的理解，營運資金是指企業(yè)的流動資產(chǎn)總額減去各類流動負債后的余額，也稱凈營運資金。它并不特指某項資產(chǎn)，而是一個差額。

2.營運資金管理中存在的問題

流動資金不足。目前，我國企業(yè)普遍存在流動資金短缺的情況，面臨著營運資金風險。作為社會資源的一種體現(xiàn)，資金包括流動資金的緊缺是在所難免的。但是，這種流動資金的緊缺狀況已經(jīng)超出了理性的極限。

營運資金低效運營。流動資金周轉緩慢，流動資產(chǎn)質量差，不良資產(chǎn)比重較大。應收賬款數(shù)量普遍高，且相互拖欠情況比較嚴重，平均拖欠時間增長。

營運資金管理弱化。現(xiàn)金管理混亂。流動性最強、獲利能力最低是現(xiàn)金資產(chǎn)的特點。現(xiàn)金過多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。部分企業(yè)，尤其是廣大中小企業(yè)，財務管理機構不健全、財務人員短缺，沒有制定合理可行的最佳現(xiàn)金持有量，編制現(xiàn)金預算，并采取有效措施對現(xiàn)金日常收支進行控制。應收賬款控制不嚴，資金回收困難。很多企業(yè)業(yè)務收入的連年增長并沒有帶來利潤的持續(xù)增長，主要原因就是同期應收賬款數(shù)額增長的比例更大，而且賬齡結構越來越趨于惡化，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量持續(xù)為負。

二、營運資金的有關政策

創(chuàng)建期的財務政策。由于創(chuàng)建者創(chuàng)建初始的行業(yè)經(jīng)驗和管理經(jīng)驗還有待積累，企業(yè)沒有建立完整的信用體系，企業(yè)總體的價值較低。而資本市場中的投資者總是青睞高價值的企業(yè)，對低價值企業(yè)會采用非常嚴厲的歧視政策，因此，創(chuàng)建期的企業(yè)缺乏通暢的籌資渠道。

成長期的財務政策。當企業(yè)平穩(wěn)度過創(chuàng)建期并步入成長期時，產(chǎn)品的定位與市場滲透程度都得到很大的提高，但企業(yè)此時仍面臨較大的經(jīng)營風險和財務壓力。一方面企業(yè)需要大量的資金來配合快速發(fā)展的市場，另一方面因貨款未及時回籠也會致使資金缺口的出現(xiàn)。因此，在本階段，管理者需制定恰當?shù)呢攧照咭员ＷC企業(yè)盡快成長起來。

成熟期的財務政策。入成熟期的基本標志是企業(yè)的市場份額較大在市場中的地位相對穩(wěn)固營風險相對較低。處在成熟期初期的產(chǎn)品銷售仍在增加，但增長速度減慢，直至停止，隨后出現(xiàn)緩慢下降趨勢.該階段，企業(yè)面臨的主要問題是，如何降低產(chǎn)品成本，充分發(fā)揮經(jīng)營杠桿的作用。同時，應進一步完善產(chǎn)品質量的控制制度，嚴格產(chǎn)品成本控制標準，保證產(chǎn)品在質量和成本上的競爭優(yōu)勢。由于成熟期產(chǎn)品能為企業(yè)產(chǎn)生大量穩(wěn)定的現(xiàn)金流量，這就能為企業(yè)處在開發(fā)期及引入期產(chǎn)品提供了大量的資金，平衡了在不同生命周期期間上產(chǎn)品的資金需求，減少了企業(yè)財務風險。

分化期的財務政策。企業(yè)在成熟期之后，可能出現(xiàn)三種情況。其一，企業(yè)不思進取，沒有及時調整業(yè)務、增加新產(chǎn)品或新業(yè)務，使得原有的核心業(yè)務孤立無援，企業(yè)業(yè)務量逐漸遞減。其二，企業(yè)為了尋找新的利潤增長點，盲目進行投資，倉促進入自己不熟悉的行業(yè)或者領域，由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗和該行業(yè)的管理知識，最終導致企業(yè)資金鏈的斷裂，將企業(yè)推向破產(chǎn)。這兩種情況都會使企業(yè)過早地夭折。其三，企業(yè)在清晰的戰(zhàn)略指導下，盤點自己的核心能力，通過合理的資本運作，獲取企業(yè)利潤增長的核心資源，將企業(yè)導入新的成長曲線，企業(yè)將進入更加輝煌的青年和壯年時期。

三、營運資金的風險管理

1.企業(yè)營運資金風險的種類

現(xiàn)金的收付風險。現(xiàn)金收付風險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)中，無法按時收回到期貨款或無法及時償還到期債務的可能性。應收賬款的信用風險，客戶拖欠的風險、客戶賴賬的風險、客戶破產(chǎn)的風險、不同付款方式造成的外貿信用風險。存貨的資金占用風險，存貨管理中的資金占用風險是指企業(yè)擁有存貨時因價格變動、產(chǎn)品過時、自然損耗等原因而令存貨價值減少的可能性。企業(yè)資本結構不合理帶來的財務危機。

2.營運資金風險的管理措施

構建健全有效的財務風險控制機制，建立財務風險的全過程控制機制。企業(yè)需做好財務風險事先、事中和事后的控制工作。建立和完善財務風險預警機制。

四、營運資金的管理

第一，企業(yè)資金短缺問題分析。賒銷業(yè)務、資金拖欠造成企業(yè)資金不到位，影響了現(xiàn)金流。產(chǎn)品適銷不對路、大量積壓，使流動資金變成了死滯資金。“債務鏈”日益沉重，企業(yè)資金日益緊張。銀行監(jiān)管力度不夠，使付款單位無理拒付有機可乘。集團企業(yè)存在銀行開戶多、貸款多、資金沉淀多、資金集約管理程度低的問題。盲目興辦企業(yè)，加劇全社會的資金緊張。

第二，應收賬款變現(xiàn)困難問題分析。催討不力，法律時效期過期，使企業(yè)壞賬損失增加。力堵源頭，預防應收賬款變?yōu)殡y收賬款。收貨手續(xù)不清，增加收款難度。收款手續(xù)職責不明，造成款項不翼而飛。把關不嚴，后果自負。張冠李戴，適銷不對路。銷售人員信口開河，企業(yè)無法兌現(xiàn)承諾。質量出問題，貨款無法收回。

第三，存貨管理不善問題分析。忽視存貨賬齡問題，造成超儲積壓。存貨分類不合理，沒有將外協(xié)加工件及自制半成品分開核算管理。存貨數(shù)量的確定沒有完全按照永續(xù)盤存制。存貨的價值及成本流轉沒有按照一定的方法管理。缺少定期稽核。

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隨著市場經(jīng)濟體制改革的不斷深入，資金流通在企業(yè)中的地位越來越重要，隨之而來的企業(yè)的營運資金管理是每一個企業(yè)財務工作者均要面臨的一大難題。作為滲透企業(yè)經(jīng)營管理整個過程的營運資金管理，其風險性、安全性及收益性能否得到有效管理，直接決定著企業(yè)能否實現(xiàn)其健康、穩(wěn)定和高效成長。

一、營運資金及營運資金管理的基本概念

（一）營運資金的基本概念

企業(yè)實現(xiàn)商品價值的過程是以現(xiàn)金作為起點和歸宿并不斷進行著流動資產(chǎn)與流動負債的循環(huán)，而維系這一循環(huán)的資金鏈便是企業(yè)的營運資金。

（二）營運資金管理的基本概念

營運資金管理是指在一系列合理、科學的理念指導下，綜合考慮風險、成本和效益三大指導理念，對靈活并復雜的營運資金進行有序的管理，即通過科學合理地控制及規(guī)劃流動負債和流動資產(chǎn)，令企業(yè)保持良好的獲利及償債能力，從而實現(xiàn)對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量核心的控制。

二、國內醫(yī)藥流通企業(yè)營運資金管理的現(xiàn)狀

（一）國內醫(yī)藥企業(yè)流動資金被無效占用或閑置

例如節(jié)假日時期醫(yī)藥零售店銷售效率良好，而銀行網(wǎng)點卻放假休息，醫(yī)藥零售店門店解款需求與銀行的作息時間存在差異，從而造成部分門店流動資金被無效占用的現(xiàn)象。同時，由于國內醫(yī)藥企業(yè)沒有設置貨幣資金閑置及其使用效率的指標考核，造成醫(yī)藥企業(yè)忽略了貨幣資金的使用效率，從而出現(xiàn)流動資金被閑置的現(xiàn)象。

（二）國內醫(yī)藥企業(yè)庫存周轉周期過長，對企業(yè)營運資金管理產(chǎn)生一定的影響

部分醫(yī)藥企業(yè)由于對不同廠家或同一品種不同規(guī)格產(chǎn)品重復進貨，造成庫存分散、品種繁多的現(xiàn)象；同時，由于庫存管理人員能力素質參差不齊、EPR系統(tǒng)管理軟件尚未得到完善、考核指標設置的合理性存在困難等等，均會導致醫(yī)藥企業(yè)庫存周轉周期過長，從而影響企業(yè)的營運資金管理。

（三）醫(yī)藥商業(yè)公司資金營運中來自上、下游的雙重擠壓

國內醫(yī)藥商業(yè)公司面對的終端客戶是醫(yī)院，而醫(yī)院客戶的平均回款期較長，而上游供應商對于付款方式，付款時間的要求往往比較苛刻，這造成了國內很多醫(yī)藥流通企業(yè)在資金營運方面受到來自上、下游雙重擠壓。在這種情勢下，部分醫(yī)藥企業(yè)開始大量使用保理、票據(jù)貼現(xiàn)等銀行融資手段，在國家貨幣從緊的政策下，這種方式讓醫(yī)藥企業(yè)承擔了大量的資金成本，從而嚴重影響了醫(yī)藥企業(yè)的資金流動性。

三、醫(yī)藥企業(yè)營運資金管理的實施要點

實踐中，企業(yè)對于營運資金的管理，通常使用加速資金回籠，適當減少采購、庫存資金占壓等手段實現(xiàn)公司營運資金的良性循環(huán)；同時配以諸如短期借貸、應收保理、票據(jù)貼現(xiàn)等銀行信用融資手段作為補充，來減少公司負債及合理地控制財務風險。

從目前國內醫(yī)藥商業(yè)公司營運資金管理實際情況來看，盡管許多公司已經(jīng)將營運周期和經(jīng)營活動資金流作為考核的重要指標，但實際的資金流運作并不理想，所以如何通過科學的手段，使企業(yè)的營運資金管理變得更加有效合理，是我們醫(yī)藥企業(yè)所面臨的重大問題。

下面，就在醫(yī)藥企業(yè)工作實踐出發(fā)，探析通過建立和完善企業(yè)預算管理體系，實現(xiàn)對企業(yè)營運資金的有效管理。

（一）財務人員的角色轉換，延伸財務管理觸角，解除財務、業(yè)務壁壘，深入了解業(yè)務

這是完善公司預算管理體系的前提，財務管理者只有沖破公司中財務與業(yè)務間的壁壘，真正深入到業(yè)務一線，建立起與業(yè)務部門，業(yè)務人員的有效溝通，充分了解本公司業(yè)務特點，業(yè)務需求，業(yè)務發(fā)展方向，以及其間的資金運行規(guī)律，才能設置和完善符合公司業(yè)務特色，業(yè)務發(fā)展方向的預算管理體系，才能有利于營運資金的管理。

由于財務管理者的“信息不對稱”，傳統(tǒng)的財務管理者僅僅用指標、報表等傳統(tǒng)的財務管理手法去尋求解決營運資金管理所遇到的問題，卻忽視了對公司所屬行業(yè)、公司具體發(fā)展業(yè)態(tài)及具體業(yè)態(tài)的特點等的深入了解，未能根據(jù)公司具體業(yè)務特點去設計與之相適應的營運資金管理體系，從而導致財務管理者出現(xiàn)管理瓶頸，造成營運資金管理與企業(yè)實際經(jīng)營業(yè)務特點脫節(jié)，甚至出現(xiàn)“紙上談兵”的現(xiàn)象，使得營運資金管理收效甚微。

通過對多個公司業(yè)務實際運營方式、業(yè)務特點的深入了解，并對其資金運營方式及運行規(guī)律加以總結，這里提出幾點有助于財務管理者深入業(yè)務的辦法。首先，要加強財務人員與公司業(yè)務部門的日常溝通，如適當組織財務人員參與與業(yè)務部門的聯(lián)誼活動、月度例會等，以便了解業(yè)務需求和不同業(yè)態(tài)的資金運營特點；其次，在對客戶的收賬、付款管理中，可以采取財務人員與業(yè)務人員對接管理的措施，即每位財務人員負責與對應公司的業(yè)務員進行溝通，定期與相關的客戶進行接洽，參與客戶的對賬、款項催收等工作；再次，建立財務人員與公司運營管理部門月度分析例會制度，定期召開分析例會，及時將分析中發(fā)現(xiàn)的問題向各個業(yè)務部門展示，進行溝通，以期能共同找到解決的辦法，并對問題解決情況加以跟蹤和監(jiān)督。

（二）進一步完善企業(yè)集團資金管控體系，建立自上而下的資金預算管理制度

對于下轄多家子公司的集團化企業(yè)，應通過整合公司資源，發(fā)揮集團規(guī)模優(yōu)勢，建立企業(yè)“資金池”等方式，以提高企業(yè)集團的資金管控能力，實現(xiàn)企業(yè)集團對資金的整體調動和安排。這樣，對集團公司整體而言，對外能夠取得良好的信用評級結果，拓寬公司融資渠道和融資額度；對于下級子公司而言，在企業(yè)“資金池”管理模式下，可以以較低的資金成本融通資金。

在此基礎上，依據(jù)本公司業(yè)務特點及發(fā)展趨勢，充分與公司的發(fā)展目標相結合，對資金流量進行測算，并對長期和短期資金需求量加以分析，編制科學合理的資金預算，其具體操作流程是，第一步，編制企業(yè)年度資金預算，以便企業(yè)能有效的掌握和控制下級公司資金使用情況；第二步，由集團核準預算，集團與企業(yè)形成優(yōu)勢互補，充分利用好閑置資金，進行有效協(xié)調；第三步，醫(yī)藥企業(yè)再通過核準的資金預算，將最高臨時性資金需求測算出來并向集團上報以申請資金透支額度；第四步，由集團匹配銀行資源，對該資金透支額度進行核定；第五步，至于資金差額的部分，可以由醫(yī)藥企業(yè)自身安排短期融資計劃進行籌備。

其次，對投資融資管理的完善，這就要求公司合理配置資金結構，對融資方式及投資需求相匹配的操作方法加以規(guī)范，并當企業(yè)資金的盈余難以令長期的資金需求得到滿足時，需要采取中長期借款的辦法；同時對資金的機會受益及機會成本進行綜合分析和評估，從而能更進一步使采購的成本得到降低。

（三）合理劃分責任中心，分解預算指標，設定合理適度的考核指標體系

在建立公司全面預算體系中，對于公司各業(yè)務部門責任中心的確定，可以根據(jù)傳統(tǒng)管理需要確定為利潤或成本中心，也可以根據(jù)資金管理的需要設置“模擬經(jīng)營現(xiàn)金中心”，如：在銷售部門中設置模擬現(xiàn)金中心，一方面要求銷售部門負責部門年度銷售回款金額及應收賬款周轉天數(shù)；另一方面，還要銷售部門對自己的營銷費用、銷售返利規(guī)模、超期應收占壓資金成本等進行合理的安排。最終，構成銷售部門自己的“模擬經(jīng)營活動現(xiàn)金流”，以此作為銷售部門的指標進行分解及責任落實。

此外，對于公司的績效考核體系，公司在堅持過去注重財務、運營等量化指標考核維度的同時，可引入對業(yè)務部門分管領導及部門領導管理維度的非量化指標考核，例如，在采購部門中增加庫存警戒線、重點供應商維護等管理維度指標；在銷售部門增加重點客戶維護、新增客戶數(shù)量維護、經(jīng)營預算編制及分解的準確度等管理維度考核指標。通過這些嘗試，可以有效地監(jiān)督并激勵公司的各職能模塊，加強對各崗位的管理，促進了各部門之間協(xié)同作戰(zhàn)的能力，從而更進一步提高公司的整體運營效率及收益。

再者，由于醫(yī)藥商業(yè)公司的經(jīng)營業(yè)態(tài)具體又可分為醫(yī)藥直銷、全國分銷等不同業(yè)態(tài)，每種業(yè)態(tài)的特點及發(fā)展方向都不盡相同，因此，公司對各個業(yè)態(tài)的期望、資金支持以及資源配置也各不相同。所以，在設定各責任中心責任目標時，應考慮這些因素，進行差異化設置。

各責任中心的指標差異化上主要體現(xiàn)在兩個方面：其一，各責任中心的指標內容的設定的不同；其二，即便是相同的指標，公司對其考核時所給予的考核權重不盡相同。例如：在市場競爭日趨激烈的大環(huán)境下，對于公司中傳統(tǒng)的優(yōu)勢業(yè)態(tài)，公司可能會給予較大的資源、資金支持，力求維持并擴大該業(yè)態(tài)的市場份額，同時，對其“經(jīng)營現(xiàn)金”方面的考核權重便會有所降低；而對于公司中已從成熟期走向衰退期的業(yè)態(tài)，公司秉承力求減緩其市場萎縮速度及毛利率下降趨勢的指導思想，通過規(guī)模效應來保證公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流，因此，對于這種業(yè)態(tài)，公司將會給予較高的“經(jīng)營現(xiàn)金”考核權重。

（四）逐步完善全面預算管理執(zhí)行的配套措施

完善公司全面預算管理的配套措施，一是有關全面預算管理的制度，流程，機構設置，人員配備，崗位職責等方面的不斷完善，二是不斷改進全面預算管理的技術手段。比如，對于計算機信息系統(tǒng)的充分利用。目前，在企業(yè)中被廣泛運用的ERP財務業(yè)務一體化系統(tǒng)，就是一種很好的管理工具。一方面，公司可以利用ERP系統(tǒng)強大的數(shù)據(jù)處理及統(tǒng)計功能，強化財務在數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析職能，使得財務管理者可以通過系統(tǒng)強大的數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析功能對分解到各部門的相應預算指標進行跟蹤分析，例如對于銷售部門，財務可以跟蹤到每月、每個業(yè)務員、每家客戶的每筆銷售、返利、銷售毛利銷售回款情況等等。另一方面，財務人員也可利用信息系統(tǒng)數(shù)據(jù)實施地進行預算執(zhí)行情況的跟蹤與分析，并及時地將信息反饋給相關部門，以便在發(fā)現(xiàn)問題后，及時督促相關部門加以改進，以促進預算目標的達成。當然，在條件成熟時，公司甚至可以通過計算機信息系統(tǒng)，實現(xiàn)預算管理的自動控制，從而提高公司整體營運資金管理的水平，實現(xiàn)公司對營運資金的有效管理。

四、結束語

通過改進營運資金預算管理指標的體系、加強完善醫(yī)藥企業(yè)營運資金管理制度及應收賬款管理規(guī)范等等，從而加大了對醫(yī)藥企業(yè)營運資金管理各方面的改進，使得醫(yī)藥企業(yè)營運資金管理得到有效的提高，實現(xiàn)了醫(yī)藥企業(yè)的健康、穩(wěn)定和高效成長。

參考文獻：

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一、投資的概念和特點

投資是指特定經(jīng)濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或使貨幣增值，在一定時機向一定領域的標的物投放足夠數(shù)額的資金或實物等價物的經(jīng)濟行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取利益而向另一特定對象投放資金的經(jīng)濟行為。

投資具有如下特點：（一）目的性。 投資是一種有目的的經(jīng)濟行為，是現(xiàn)在支出一定價值的經(jīng)濟活動。從靜態(tài)角度看，投資是現(xiàn)在墊支一定數(shù)量的資金，從動態(tài)的角度看，投資則是為了獲得未來的報酬而采取的經(jīng)濟行為。（二）時間性。 投資具有時間性。即投入的價值或犧牲的消費是現(xiàn)在的，而獲得的價值或消費是將來的，這個過程越長，未來報酬的獲得越不穩(wěn)定，風險越大。（三）收益性。投資的目的在于得到報酬（即收益）。投資活動是以犧牲現(xiàn)在價值為手段，以賺取未來價值為目標，只有未來價值超過現(xiàn)在價值，投資者方能得到報酬。（四）風險性。現(xiàn)在投入的價值是確定的，而未來可能獲得收益具有不確定性，這種收益的不確定性，即為投資的風險。

二、項目投資的概念和分類

項目投資是一種以特定項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關的長期投資行為。通常包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資等。企業(yè)作為市場經(jīng)濟的主體，其經(jīng)營和決策往往對國民經(jīng)濟的發(fā)展起著舉足輕重的作用。對于任何一個企業(yè)來說，企業(yè)若想穩(wěn)定現(xiàn)有地位，獲得生存和發(fā)展機會，必須結合自身的技術、資金、人力資源和擁有的信息，并綜合考慮社會、政治、文化、法律、經(jīng)濟、技術和自然等外部不可控因素，選準方向，進行擴大再生產(chǎn)，即投資項目。因此，項目投資方案的可行性研究中，投資方案的多樣性及其財務分析評價將作為本文研究的主要內容。項目投資可行性研究是投資前期工作階段的最重要內容，它是在項目投資決策前，通過對擬建項目有關的工程、技術、經(jīng)濟等各方面條件和情況進行調查、研究、分析，對各種可能的技術方案和建設方案進行論證，并對項目建成后的經(jīng)濟效益進行預測和評價，從而考察項目技術上的先進性和實用性，是項目投資進行全面的技術經(jīng)濟分析論證的科學方法和工作階段。項目長期投資可行性研究是保證長期投資項目以最少的投資耗費取得最佳經(jīng)濟效果的科學手段，也是實現(xiàn)長期投資項目在技術上先進、經(jīng)濟上合理和建設上可行的科學方法。

三、項目投資可行性研究的基本內容

長期投資項目可行性研究的基本內容可概括為三大部分：首先是產(chǎn)品的市場調查和預測研究。這是長期投資項目可行性研究的先決條件和前提，它決定了項目投資建設的必要性。其次是技術方案和建設條件，從資源投入、廠址、技術、設備和生產(chǎn)組織等問題入手，這是長期投資項目可行性研究的技術基礎，它決定了長期投資項目在技術上的可行性。最后是經(jīng)濟分析和評價，它是決定項目投資命運的關鍵，因此也是長期投資項目可行性研究的核心部分，并說明項目在經(jīng)濟上的合理性。主要有現(xiàn)金流量計算，靜態(tài)指標及動態(tài)指標計算。根據(jù)項目投資方案現(xiàn)金流量預測的結果，編制固定資產(chǎn)投資的估算表，單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本表、固定資產(chǎn)折舊表、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷估算表。經(jīng)營成本估算表、銷售收入及銷售稅金計算表等輔助報表，并在此基礎上編制項目投資現(xiàn)金流量表，并對項目投資可行性進行財務評價。為項目投資決策提供科學依據(jù)。

四、案例分析

下面以一工業(yè)企業(yè)項目投資的實例來說明可行性研究的具體應用。

（一） 基本狀況

甲為國家特大型煤炭企業(yè)。近幾年來隨著國家對能源等重點企業(yè)的扶持，企業(yè)飛速發(fā)展，積累了大量資金。為尋求沉淀資金的出路，結合自身的優(yōu)勢，決定以煤炭加資金，進入煤化工行業(yè)，走相關多元化的道路。初步擬定向乙化工企業(yè)進行投資，并成立了“煤化工投資項目小組”。煤化工小組對此項目進行研究分析如下：

乙化工企業(yè)是國家大型二檔企業(yè)，全國化學500強之一，技術力量雄厚，為全國最早采用先進技術生產(chǎn)化工原料、精細化工產(chǎn)品的企業(yè)。主導產(chǎn)品為燒堿。公司現(xiàn)有燒堿生產(chǎn)規(guī)模8萬噸，其中隔膜堿3萬噸，離子膜燒堿5萬噸，上下游產(chǎn)品種類20多種，屬國家“十一五”重點發(fā)展的化工領域。產(chǎn)品供銷基本平衡，受規(guī)模限制，成本較同行業(yè)較高，但企業(yè)受制于資金問題，近幾年未有大的發(fā)展，市場競爭處于劣勢，急于尋求出路。公司現(xiàn)有燒堿生產(chǎn)規(guī)模8萬噸，其中隔膜堿3萬噸，離子膜燒堿5萬噸。就生產(chǎn)能力而言，遠達不到經(jīng)濟規(guī)模，因此企業(yè)目前僅是維持低效益運行，為了迅速而徹底地改變這種狀況，提高經(jīng)濟效益和社會效益，適應公司所在區(qū)域用戶對高純度燒堿、鹽酸等產(chǎn)品的需求，擴大燒堿產(chǎn)量確屬勢在必行。

本項目充分利用現(xiàn)有廠區(qū)閑置土地，改造舊廠房，不需新征土地。廠址位于全年最小風向的上風側，對市區(qū)影響較小，廠區(qū)以南是大片農用地，有充分的發(fā)展余地，符合化工企業(yè)擴建條件，該方案符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)節(jié)能設計規(guī)范，嚴格執(zhí)行《燒堿節(jié)能技術規(guī)定》，努力做到利用能源和節(jié)約能源。環(huán)境質量和污染物排放按國家標準執(zhí)行。

（二）資金估算及相關指標計算

1、投資估算和資金籌措

項目資金總規(guī)模40935.51萬元，總建設投資38772.42萬元，項目建設分兩期完成。一期工程建設投資18627.82萬元（固定資產(chǎn)投資18428.78萬元，鋪底流動資金199.04萬元），二期工程建設投資20144.6萬元（固定資產(chǎn)投資19416.6萬元，鋪底流動資金728萬元）。 項目建設分一期、二期建設。一期1.5年，二期2年。項目建設期4年，裝置生產(chǎn)期10年，項目計算期14年.項目新增固定資產(chǎn)37845.18萬元.項目在正常生產(chǎn)年需流動資金3090.13萬元采用分年一次備齊，以滿足當年設備購置安裝工程和土建工程的需要。生產(chǎn)期流動資金按生產(chǎn)負荷100%投入資金。流動資金3090.13萬元中，30%鋪底資金由企業(yè)自籌，其余2163.09萬元申請銀行貸款，貸款利率5.58%。

2、產(chǎn)品銷售收入、銷售稅金及附加的估算

經(jīng)市場調查，估計項目分兩期估算產(chǎn)品銷售收入30858萬元（不含稅）。產(chǎn)品增值稅按17%計提，城市維護建設稅和教育費附加分別為7%和3%。產(chǎn)品耗原輔材料及燃料動力按提供方的現(xiàn)行價（不含稅）計算。

3、產(chǎn)品成本、費用估算：

項目新增固定資產(chǎn)原值37845.18萬元。固定資產(chǎn)余值1892.58，按直線法計提折舊。一期固定資產(chǎn)折舊1446.8萬元。二期固定資產(chǎn)折舊1859.12萬元。正常年折舊為3305.92萬元。項目新增無形資產(chǎn)344.62萬元，按7年攤銷。正常年攤銷額49.23萬元。新增遞延資產(chǎn)593.81萬元，一期113.38萬元，按7年攤銷，年攤銷額16.2萬元，二期480.43萬元，按5年攤銷，年攤銷額96.09萬元項目按年利潤總額的25%交納所得稅。盈余公積金按年稅后利潤的10%計提，公益金按年稅后利潤的5%計提。由于項目屬于擴建項目，按國家對企業(yè)改擴建在稅收方面的優(yōu)惠政策，享受項目設備購置費的40%可以抵扣部分所得稅。

4，現(xiàn)金流量測算：

假定行業(yè)基準收益率為10%

靜態(tài)投資回收期（稅后）=5+16098.19/21078.73=5.76年

靜態(tài)投資回收期（稅前）=5+16098.39/24398.6=5.66年

凈現(xiàn)值（稅后）=∑（各年所得稅后凈現(xiàn)金流量*各年的復利現(xiàn)值系數(shù)）=49353.98萬元

凈現(xiàn)值（稅前）=∑（各年所得稅前凈現(xiàn)金流量*各年的復利現(xiàn)值系數(shù)）=72897.34萬元

內部收益率（稅后）

20%時，NPV=8291萬元：24%時，NPV=-1068.35萬元

IRR=20%+（8291-0）/[8291-（-1068.35）]*（24%-20%）≈23.54%

內部收益率（稅前）

24%時，NPV=7632.04萬元：28%時，NPV=-1364.10萬元則

篇（10）

供應鏈融資能有效規(guī)避投融資雙方因信息不對稱所造成的高融資風險，以較低的融資成本加強資金約束企業(yè)的現(xiàn)金流，提高企業(yè)的市場競爭力和績效水平。石化行業(yè)作為資本密集型的國民經(jīng)濟基礎行業(yè)，資金約束是制約其經(jīng)營發(fā)展和戰(zhàn)略升級的主要因素之一。如何結合石化企業(yè)特點，有效運用供應鏈融資解決其資金瓶頸，無疑對石化企業(yè)的二次騰飛有重要意義。

一、供應鏈融資的內涵

當前，國內外專門研究供應鏈融資的文獻不多，并不存在供應鏈融資的通行定義。國外學術界一般是把供應鏈融資作為供應鏈財務管理的一部分來研究，主要涉及供應鏈的資金籌措和統(tǒng)籌安排；國內在這一領域的研究，則有供應鏈金融、物流金融等多個相似概念。這里所指的供應鏈融資涵蓋所有裨益于供應鏈良性運轉而采取的融資方式，包括了供應鏈金融和物流金融中的有關融資理論。從供應鏈管理的角度看，供應鏈融資是指供應鏈上的核心企業(yè)和上下游配套企業(yè)基于供應鏈的關系結構及企業(yè)自身特點，依托供應鏈上物流、信息流、資金流的有效聯(lián)結或關聯(lián)方的責任捆綁，從其交易伙伴或供應鏈外部金融機構處獲得金融支持（包括資金和信用增級）的活動及其方式。

二、石化企業(yè)及其供應鏈的特點

1.供應鏈結構復雜，管理水平不高。石化企業(yè)是石油及其化工企業(yè)的簡稱，主要包括專用勘探設備制造企業(yè)，原油和天然氣的勘探、開采企業(yè)，以原油和天然氣為原料生產(chǎn)石化產(chǎn)品的企業(yè)，以石化產(chǎn)品及其附屬產(chǎn)品為基礎進行深加工的企業(yè)。石化企業(yè)數(shù)量眾多，規(guī)模不一，產(chǎn)品品類龐雜，供應鏈結構很復雜。而且由于產(chǎn)品品質的同質化，貿易對象的隨機性很強，供應鏈企業(yè)之間關系不夠緊密，供應鏈管理水平不高。

2.固定資產(chǎn)價值高，資金流約束較大。固定資產(chǎn)是指企業(yè)使用期限超過一年的房屋、建筑物、機械、運輸工具以及其他與生產(chǎn)、經(jīng)營有關的設備、器具、工具等。石化企業(yè)有數(shù)量眾多、價值昂貴的廠房、機械設備等固定資產(chǎn)，投資量大、資金周轉較慢，且大多數(shù)石化企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉率偏低，企業(yè)資金流經(jīng)常處于緊張狀態(tài)。石化企業(yè)技術升級改造和擴建時資金缺口更大，單純依靠傳統(tǒng)融資方式往往不能很好解決問題，嚴重影響著石化企業(yè)乃至整個供應鏈的發(fā)展水平。

3.石化裝備業(yè)存貨資產(chǎn)數(shù)量大，流通變現(xiàn)能力強。存貨是指企業(yè)采購的原材料、處在生產(chǎn)過程中的半產(chǎn)品、在日常活動中持有以備出售的產(chǎn)成品。石化企業(yè)有數(shù)量龐大的存貨資產(chǎn)，并且存貨周轉率普遍不高，占用了相當數(shù)量的流動資金，深刻影響著企業(yè)的績效水平。同時，石化裝備存貨性能穩(wěn)定、不易變質損毀，易于計量、倉儲、保管，價值貶損的風險和物流成本較小；其中很多屬于基礎工業(yè)材料，通用性強，價格相對穩(wěn)定，流通變現(xiàn)能力較強。

三、石化企業(yè)供應鏈融資模式分析

石化企業(yè)供應鏈管理水平低的特性，給有效應用供應鏈融資帶來了很大挑戰(zhàn)，但是，以下幾種融資模式的風險責任主體主要基于企業(yè)自身資產(chǎn)，不需要供應鏈企業(yè)之間緊密的責任關系；同時，固定資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)可觀等特性也使一些供應鏈融資模式應用于石化企業(yè)有著天然的優(yōu)勢。

1.廠商租賃融資模式分析。廠商租賃是指由機械設備的制造商或經(jīng)銷商推薦或選定其設備用戶，租賃公司根據(jù)融資合作協(xié)議為其用戶提供金融租賃服務，使得設備用戶只需在租期內支付約定的租金，即可獲得設備使用權的融資模式。這種融資方式將融資和融物相結合，融資的需求者同時作為設備的需求者，有效增強了資金投向的確定性，既降低了資金提供方的融資風險，又使資金融通接受方獲得了融資和采購過程合二為一的便捷性，使其具有很強的適用性。石化企業(yè)生產(chǎn)設備價值很高，采用廠商租賃模式采購生產(chǎn)設備，實際上就盤活了這種固定資產(chǎn)，加大了現(xiàn)金流動，還能以每期支付的租金沖減企業(yè)所得稅從而產(chǎn)生抵稅效應，改善財務報表，是石化企業(yè)進行價值較大的設備采購時首選的融資方式。

2.售后回租融資模式分析。售后回租是指企業(yè)先把擁有所有權的固定資產(chǎn)出售給租賃公司，然后作為承租企業(yè)將所出售的固定資產(chǎn)向租賃公司回租使用，并按期支付給租賃公司租金的融資模式。售后回租融資是將固定資產(chǎn)向流動資產(chǎn)轉換的過程，增強了長期資產(chǎn)價值的流動性，提高了回租資產(chǎn)所占資金的使用效率，有效利用現(xiàn)有資產(chǎn)加速資金再循環(huán)，產(chǎn)生資本擴張效應。石化企業(yè)的固定資產(chǎn)占比很高，適合采用這種融資模式緩解流動資金困難，盤活固定資產(chǎn)。特別是石化企業(yè)技術升級改造和擴建時采用售后回租的方式籌集資金，再以現(xiàn)款購買急需的新設備，實際上就兼顧了長期投資的需求，是石化企業(yè)戰(zhàn)略升級時良好的融資方式。

3.存貨倉單質押融資模式分析。存貨倉單質押融資是企業(yè)把存貨作為倉單質押給銀行，銀行委托第三方物流企業(yè)監(jiān)管倉單并根據(jù)一定質押率向借款企業(yè)發(fā)放短期流動資金的融資模式。這種融資模式應用于石化企業(yè)能充分利用其存貨資產(chǎn)數(shù)量和價值可觀的優(yōu)勢，加速企業(yè)現(xiàn)金流動，增加投資回報。采用該融資模式的存貨資產(chǎn)要有良好的流通變現(xiàn)性，質量穩(wěn)定不易變質，易于計量、倉儲、保管，否則質押物價值貶損的風險或物流成本高等因素將導致總體融資成本過高而降低應用效果。結合石化企業(yè)的特點，其存貨大多適合作為質押倉單的商品。一般而言，存貨倉單質押融資模式涉及第三方物流企業(yè)，融資成本較高，是石化企業(yè)進行供應鏈融資的次優(yōu)選擇。

參考文獻：

篇（11）

一、研究背景及意義

營運資金貫穿于企業(yè)整個生產(chǎn)經(jīng)營活動，被譽為企業(yè)“經(jīng)營活動的血液”。長期以來，我國裝備制造業(yè)營運資金管理方面，沒有給予相當?shù)闹匾暎瑢е聽I運資金結構不合理，周轉效率低等問題，影響了我國裝備制造業(yè)的盈利能力和流動性水平。以裝備制造業(yè)這一最具代表性的企業(yè)為研究對象，系統(tǒng)地對我國裝備制造業(yè)上市公司營運資本管理進行研究，有助于企業(yè)在資金管理的流動性、安全性和盈利性之間作出均衡，實現(xiàn)長遠發(fā)展。

二、營運資金的概念

隨著現(xiàn)代企業(yè)財務管理對營運資本的深入研究，從經(jīng)濟含義、資金內容和管理作用等方面的差別上，將營運資金界定為以下三種：

一是營運資金是指短期資產(chǎn)減去短期負債的差額，即凈營運資金，它通常來描述企業(yè)的短期支付能力，即短期償債能力。

二是營運資金是指總營運資金，即一定時期內，企業(yè)短期資產(chǎn)的總額。這一定義主要用于對企業(yè)全部短期資產(chǎn)進行管理。

三是營運資金是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的數(shù)量加總。該定義從財務管理的觀點上來說，對營運資金的管理就是對流動資產(chǎn)和流動負債相互之間管理關系和總概況的管理。

三、營運資金管理現(xiàn)狀分析

本文選取100家裝備制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，借助EXCEL軟件，分別從營運資金投資政策、籌資政策、結構三個方面，對樣本2010～2013年各年的各個變量做比較分析，從而對我國裝備制造業(yè)營運資金管理管理特點有一個完整而且客觀的分析。

（一）營運資金投資政策分析

本文通過流動資產(chǎn)占銷售收入的比重，即投入一定的流動資產(chǎn)可以創(chuàng)造的利潤來解釋我國裝備制造業(yè)上市公司營運資金投資政策的特點：

表3-1 裝備制造業(yè)上市公司各年短期資產(chǎn)與銷售收入比率

表3-1的數(shù)據(jù)，可見裝備制造業(yè)的變現(xiàn)能力比較差，流動資產(chǎn)與銷售收入的比值無規(guī)律，說明公司應當注重營運資金的管理效率，對各管理環(huán)節(jié)進行規(guī)范化調節(jié)與控制。

（二）營運資金籌資政策分析

營運資金籌資政策，即流動負債籌集短期資產(chǎn)的狀況，它是營運資金策略的核心。一般地，以流動資產(chǎn)占有率（流動負債除以總資產(chǎn)）來描述營運資金籌資政策。

圖3-1 裝備制造業(yè)2010～2013年流動負債比例變化趨勢圖

上圖可以說明我國裝備制造業(yè)上市公司的營運資金負債籌集有遞減趨勢，總資產(chǎn)中約40%的流動負債，資本成本較低。此外，部分流動負債要滿足部分長期資產(chǎn)如固定資產(chǎn)的改擴建，可能造成日常經(jīng)營出現(xiàn)流動資金不足的現(xiàn)象，為維持公司長期發(fā)展會面臨不斷舉債還債的風險。所以，為了有效防范風險，應當在保持合適的流動負債占有率的同時，充分利用公司的財務杠桿利益，降低單位利潤所負擔的利息費用。

（三）流動資產(chǎn)和流動負債各項目結構分析

企業(yè)的短期資產(chǎn)中主要部分為存貨和應收賬款，比重較大，因此企業(yè)短期資產(chǎn)各項目的研究，即對企業(yè)總營運資金的構成及比重進行分析。

表3-5 裝備制造業(yè)各類流動資產(chǎn)與流動負債占總資產(chǎn)的比重統(tǒng)計表

上表分析可知，我國裝備制造業(yè)上市公司存貨和應收賬款構成了流動資產(chǎn)的主要部分;各年流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重超過了一半，均大于流動負債所占比例，即營運資金籌集偏于激進型的籌集策略;應收賬款的比重有逐年上升的趨勢;存貨的平均比重有所下降，可見各公司加強了對存貨的規(guī)劃和控制。

（四）小結

通過以上分析得出，我國裝備制造業(yè)上市公司營運資金管理現(xiàn)狀主要有以下特點：

一是保守的投資政策與偏于激進的籌資政策相結合，營運資金持有量逐年遞減，即營運資金投資政策由寬松的持有政策向配合型的持有政策過渡;

二是流動資產(chǎn)占用比重過高，資產(chǎn)利用效率降低，導致企業(yè)盈利能力下降;流動負債比例較高，籌資政策更偏于激進型，盡管降低了資本成本，但可能陷入不斷舉債還債的風險中。

三是在短期資產(chǎn)結構中，存貨和應收賬款為流動資產(chǎn)的最主要部分，所占比重較大，除應收賬款受企業(yè)銷售規(guī)模的影響外，其他流動資產(chǎn)項目所占比例保持相對穩(wěn)定;行業(yè)整體對存貨規(guī)劃和控制有所加強。

四、對策與建議

本文通過對目前我國裝備制造業(yè)營運資金管理現(xiàn)狀、管理水平分析，最終對我國裝備制造業(yè)上市公司營運資金管理方面，提出以下對策建議：

第一，加強對企業(yè)短期資產(chǎn)項目的管理，主要是對應收賬款和存貨的管理。制定合理的現(xiàn)金折扣政策、信用期限政策來控制回收應收賬款的回收效率;對于存貨的管理，應當在存貨的各相關成本與存貨效益之間做出權衡，對滯銷存貨盡快處理，加快商品流通，提高企業(yè)競爭力。

第二，需近一步提高營運資金周轉效率，加強企業(yè)營運資金管理制度建設，在保證資金的安全性和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，減少資金在各環(huán)節(jié)的浪費，建立流動資金管理崗位責任制，強化資金管理責任制。

第三，企業(yè)應當根據(jù)所處客觀環(huán)境以及自身情況、管理經(jīng)驗等，選擇合適的營運資金投資政策，保持盈利能力與周轉速度的平衡。另外，營運資金籌資政策中，既要避免激進的營運資金籌資政策導致的舉債、還債循環(huán)的風險，也要防止因流動負債比例過低，而造成資本成本的增加影響了企業(yè)盈利。

參考文獻

[1]中國海洋大學企業(yè)營運資金管理研究課題組.中國上市公司營運資金管理調查[J].會計研究，2010，（9）.

[2]王竹泉，劉文靜.中國上市公司營運資金管理調查[J].會計研究，2007，（12）.