金融市場的核心大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇金融市場的核心范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

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宏觀經濟形勢決定著改革的時機選擇。近年來，中國貨幣市場和幾乎所有債券市場上的利率，包括同業拆借、回購、國債、金融債和企業債以及國內外幣存款的利率都已經放開。張健華在本書中指出，中國進一步推進利率市場化改革的初步考慮是：確立中央銀行公開市場操作目標利率，通過逐步擴大貸款利率下浮幅度和存款利率上浮幅度，尋找中國的均衡利率水平，逐步實現政策利率由存貸款基準利率向中央銀行公開市場操作利率轉化；通過中央銀行目標利率調節市場利率，引導存貸款利率，調節貨幣信貸總量，理順貨幣政策的傳導機制。

20世紀上半葉，絕大多數國家都實行了不同程度的利率管制。20世紀70年代初以來，隨著高通貨膨脹和金融市場的快速發展，利率管制的弊端日益突出，通過利率管制調控宏觀經濟的難度也越來越大。以羅納德·麥金農和愛德華·肖的金融抑制和金融深化理論為主要依據，利率市場化改革的實踐在20世紀80年代后成為世界性潮流，美國、日本、英國、法國、德國等發達國家和眾多新興市場國家先后完成了利率市場化改革。

隨著第二次世界大戰以后各國和地區經濟金融不斷發展和特定歷史事件的影響，利率管制的弊端不斷顯現，各國經濟金融運行先后遭遇困境，如美國的“金融脫媒”和“滯脹”、日本的“滯脹”與升值壓力、韓國的高通脹和企業危機、中國臺灣的高通脹和升值壓力、拉美三國的經濟危機等。放松利率管制、建立有效的利率傳導機制和資金市場化定價機制于是成為各國的必然選擇，也是其應對經濟結構轉型、轉變金融資源動員方式的舉措。

多數國家和地區的利率市場化進程受到“金融脫媒”或資本國際流動加強的巨大沖擊，以利率市場化為代表的金融自由化改變了西方國家的金融分業經營體制，金融行業內部，如大小機構之間、銀行及證券機構之間的競爭格局隨之發生了深刻變化，各類創新活動更為活躍，這加速了金融全球化的進程，進而也改變了金融風險的傳播鏈條。

利率市場化是一個國家金融市場化過程中的關鍵一步，這一過程充滿荊棘和風險。由于利率市場化，銀行系統將面臨著更加嚴重的不確定性，從而影響宏觀經濟穩定。在法律制度相對薄弱的國家，利率自由化也會帶來大量違約的出現。在信息不對稱的情況下，利率市場化會帶來兩個結果，即過度投資或者投資不足。

金融風險問題并不停留在銀行利差收入減少、競爭加劇等直接表象問題。由于基于金融市場的創新更為激進，各類金融機構更為依賴全球金融市場的各類交易，金融市場全球性、系統性風險問題凸顯。各國往往在利率市場化改革之前或者改革進展的過程中建立存款保險制度，為利率市場化改革的順利進行提供了制度保障。同時金融風險防范和化解機制的完善、混業監管機制的建立也減輕了利率市場化帶來的沖擊。

本書還試圖通過總結典型國家的經驗教訓，消除一些存在已久的誤解，尤其集中在改革背景、改革時機和改革的阻力動力及改革不良后果上。比如有觀點認為西方主要國家已經“天然”存在利率市場化，實際上，多數國家都曾經歷過嚴厲的利率管制時期，由管制到市場化是普遍經歷的進程，是經濟思想、社會經濟體制、資源配置方式不斷完善的過程。又比如人們普遍認為利率市場化改革需要相對穩定的外部環境。

實際上，西方主要發達國家實現利率市場化的時期，也正是內部經濟發展乏力，外部出現石油危機等巨大壓力的時期，美、英等國在這段時間還出現了“滯脹”。有觀點認為銀行業特別是大銀行將是利率市場化改革阻力的主要來源，實際上，受到創新制約的銀行業，面對來自資本市場的挑戰，正是利率市場化改革的主要動力之源。另外，有觀點認為改革將提高融資成本，將使部分金融機構特別是中小金融機構破產，而本書認為實際上，融資成本的上升不是改革的后果，而是改革的誘因。只不過利率管制條件下，融資成本的上升體現在非銀行體系。

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隨著我國經濟的迅猛發展，在新的市場經濟下，一方面除了市場自身的作用外，通常情況下我們會運用財政與金融的良好關系來調整控制市場經濟的發展。比如，如果市場經濟的發展太快就會導致物價的飛漲以及高升的離崗率等，這種情況下，我們就能夠通過科學調整財政和金融來宏觀調控市場經濟，讓其減慢發展速度。具體的措施如下，從財政的角度上考慮，我們需要落實相關的財政策略，縮小財政的支出，增加國家的稅收；另一方面從金融角度考慮，我們就可以采取比較有效的金融策略，即提升銀行的存貸款利率，縮小信貸的規模等。相反，如果我們的市場經濟出現發展緩慢的情況，就要把上述策略反過來做。通過上面的描述，我們不難發現，財政與金融在我國市場經濟的發展中起著非常重要的作用。

二、新的市場經濟下制約財政與金融發揮作用的原因

1.市場調控方面較為滯后

一般情況下，我國政府運用財政與金融來調控市場經濟時，大都會存在一定的滯后性。也就是說，由于我國的市場經濟在不停的發展變化，有一些潛在的問題不易于我們發現，只有發展到一定階段才會顯現出來。如果在這種情況下，我們的政府仍然采取一些調控措施，就會為自己不理智的行為付出慘重的代價，后果不堪設想。盡管市場經濟的發展本身存在一定的規律，但是規律有時候也會存在偏差，一成不變的按照規矩辦事就會導致工作失誤。即使是目前市場經濟發展比較靠前的美國也會存在市場調控的滯后問題，比較典型的例子就是2008年美國的金融危機。

2.政府制定的財政政策與金融政策不協調

通常情況下，政府會采取科學的財政及金融手段來調控市場經濟的正常發展。但是財政方法及金融方法在本質上是不同的，所以，政府在制定相關策略時，經常會引起財政與金融策略不協調的情況。例如，在2008年爆發的那場金融危機中，我國的政府首先提出的是增加政府的財政支出，撥出4萬億元資金用來刺激財政發展，確實起到了非常顯著的作用。然而一年之后問題出現了，單憑財政措施無法很好的調控我國的經濟發展。所以在2009年政府又推出了一系列降低信貸利息的政策，并利用銀行的資金整合作用進一步推動經濟的復蘇與發展。之前也采用了一些降息方法，因為降息的幅度偏小效果不太理想。總而言之，不論是國外的政府還是國內的政府在進行市場經濟的調控過程中都會普遍存在財政與金融不協調的問題。

當然，除了上面提出的一些問題，政府在運用財政及金融方法調控市場經濟時也存在其他問題，比如財政部門與銀行之間的整合較為緩慢，政府制定調控策略時偏重與兩者之一等。這些問題的存在會影響財政與金融的合理整合。

三、推進經濟發展的財政和金融政策

1.改變發展觀念，制定明確的指導方針

我國在發展經濟的開始階段只注重經濟的發展，忽略了以人為本的發展觀念?，F階段，想要推進經濟發展的前提條件就是從財政金融政策著手，改變經濟發展模式，完善整改經濟結構，大力傳揚資源節約型的經濟發展策略，建設由資源節約和環境友好為基礎的經濟發展社會。想要推進經濟發展還需要將社會客觀需求與政府財政金融政策合理的融合在一起，詳細展示在：對國家財政和金融政策要合理運用，加強對財政的投入，構建良好的社會經濟發展宏觀環境，保證經濟市場的競爭公平公正，從而更好的滿足人們對物質文化的追求。

2.不斷強化經濟增長的支持力，將財政金融基礎不斷優化和增強

經濟發展想要得到財政和金融的支持，首先要將之前只依賴于財政資金投入的局勢徹底改變，應該在發展市場機制基礎的同時，采用調整機制和指引政策等各種財政金融方式推進經濟的增長。調整經濟結構主要是想實現將傳統經濟產業轉化為具備科技含量且附加價值高的高科技產業。財政與金融政策也將逐漸形成具備一定競爭力的產業，大力支持我國高新技術產業。

3.財政和金融政策應大力開展對社會事業的建設

我國經濟發展一直存在的問題就是經濟發展不均衡，采用有效合理的財政和金融政策也很難在短時間內解決不均衡問題。因此，社會事業的發展需要財政資金的大力支持，可是在一定期限內政府很難投入大量的資金。財政金融在支持社會事業發展時應找準重點入手，比如優惠稅費、財政補貼、貨幣政策等，運用這些方式更有效的推進我國非農業產業的發展。還要向著城市化不斷的發展，將我國的就業市場大力的發展，保障就業能力的發展。將財政金融支出結構不斷調整，提升財政金融對社會各種事業的支持力，更好的保證了社會公共事業的順利發展。

四、提升財政與金融整合效率的措施

1.認真調查市場經濟的發展規律，并在此基礎上提出科學的財政金融整合方法

我們只有不斷深入研究市場經濟的發展規律，及時發現市場經濟發展過程中的問題，通過深入研究問題提出解決的策略，才能從根本上完成財政與金融的整合工作，促使財政與金融政策充分發揮出對市場經濟的推動作用，并進一步發現市場潛在的問題，及時準確的提出解決對策，緩解財政與金融對市場調控的滯后問題，為政府制定科學的財政與金融政策奠定扎實的基礎。

2.科學調控財政與金融策略之間的關系，讓兩者充分發揮作用

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前些天，聽到一則新版“龜兔賽跑”的故事。上次賽跑兔子因疏忽大意輸給了烏龜，心有不甘，相約再比一次。兔子吸取了上次失敗的教訓，一鼓作氣沖到了目的地，以絕對優勢取得了勝利。但烏龜不服氣了，對兔子說，比賽場地每次都由你選，這次要由我選，我們再比一次，要是輸了我一定心服口服，兔子說行。烏龜經過考察，將比賽場地選在起點與終點之間隔著一個很大湖泊的地方。比賽開始后，在穿過湖泊時，烏龜利用其善于游泳的特長，直接游到了湖泊對岸，很輕松地到達了終點；兔子因不會游泳，只得沿湖岸跑了很遠的路，才繞過湖泊氣喘吁吁地到達終點，烏龜早在那里等候多時了。于是它倆協商，決定相互合作再跑一次，在陸地上兔子馱著烏龜跑，穿過湖泊時烏龜背著兔子游，最后它倆同時到達了終點，還節約了不少時間。由這個新版的“龜兔賽跑”故事，筆者想到金融市場中的競爭與合作。

在市場經濟條件下，一個成熟的金融市場是離不開競爭的，只有競爭，才有活力。但建立一個良好的金融市場環境，構建和諧的地方金融秩序，需要每個金融部門共同參與，互相協作。

各金融機構之間既要有正當的業務競爭，也應進行多領域的合作。如商業銀行有先進的經營管理理念，有完整科學的客戶維護方案，有現代化的結算服務網絡，但缺少縣級以下機構網點，對農村金融服務鞭長莫及；信用社扎根農村，有一支吃苦耐勞的干部隊伍，機構網點遍布城鄉，服務涉及千家萬戶，農村金融工作經驗豐富，但其經營管理理念相對落后，客戶服務科技含量低，結算手段落后。商業銀行與農村信用社完全可以實現優勢互補，走合作發展之路，實現多領域的業務。通過合作，信用社的服務產品可搭商業銀行高科技之船出海，走出農村；商業銀行可借信用社之腳延伸金融服務，伸向農村。各金融機構在市場競爭中的優勢和劣勢，與新“龜兔賽跑”故事中“兔子善跑而不善游，烏龜善游而不善跑”的道理是一樣的。所幸的是，兔子與烏龜由競爭走向合作，取得了雙贏，試想它們要是在比賽中互相使絆，相互設障，那比賽又將是另一種結果了。

有市場就有競爭，競爭是市場經濟的鐵律，問題的關鍵是怎樣去競爭。處在同一市場上的金融機構，有一個共同的責任，就是要齊心協力，同舟共濟，培育出一個成熟健康的金融市場。只有創造出一個能夠讓客戶心情舒暢、自由選擇的金融市場，處于這個市場中的各個金融機構才能生意興隆，財源廣進，共同發展。因此，金融機構之間應該是一種競合關系，即既要競爭，又要合作。如果你貶損我，我詆毀你，久而久之，客戶就會對這個市場失去信心和興趣。皮之不存，毛將焉附？金融市場毀了，金融機構也就該關門了。高層次的經營者不僅不懼怕對手，還懂得“培養對手”的重要性。對手是你成長和進步的階梯，對手的挑戰，會激發你的斗志，催你奮勇向前。（作者單位：湖北省竹山縣農村信用合作聯社）

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在這個時點，我們需要反思：金融市場是不是越大越好？筆者認為，基于當前經濟總量，中國的金融市場已經夠大，“大市場”不應該再成為金融市場發展的核心訴求之一。

以困擾我國的“融資難”和“融資貴”問題為例。唯大致上金融市場意味著原本容易獲得融資的“好融資人”（如國有企業）更有可能拿到更多的資金，無助于解決原本弱勢企業融資難問題;唯大致上金融市場意味著融資成本低的國有企業拿走更多的低成本資金，無助于解決融資貴問題。

中國金融市場經過幾十年的發展，從自身規模角度來看，早已經過金融抑制階段;從與GDP、企業盈利能力、居民財富等指標的匹配度來看，金融市場似乎已經發展過大。金融市場歸根結底是為服務實體經濟而存在，是為讓更需要資金的人或組織獲得資金，為金融消費者提供多種風險收益組合選擇并提供風險對沖手段而存在。能夠更有效地達到上述目標的金融市場，應該是在金融抑制與金融過度之間尋找到一個相對均衡區間的金融市場，在這個均衡區間內的金融市場可以被稱為“宏觀有效金融市場”。

由于參與主體的多樣性和復雜性，一個有效交易市場的判斷標準名目繁多，同時有效市場諸多判斷標準彼此割裂且常有矛盾沖突。在金融市場中，行業中介群體往往基于單一目標驅動――利潤，其盈利模式是以交易數量為基礎而搭建，這也就是金融市場日趨變大的內因之一;政府短期更關注是否有足夠多的渠道為經濟活動提供更多的資金，較少關注市場長期發展問題;而監管者在行業變得更大和更有效之間，監管導向往往傾向于選擇更大的行業規模。

解決中國金融市場有效性問題，決不能頭痛醫頭腳痛醫腳，而應從更高處著手，從制度頂層設計角度找到發展阻力的真實癥結。筆者認為，定位金融市場發展相對均衡區間，同時統一諸多金融市場有效性標準的最合理操作指標是判斷金融消費者的被保護程度，而它作為通往更有效市場的操作指標，將更具引導價值及現實意義。

通過保護金融消費者從而提升中國金融市場有效性的三個核心舉措應該是：保證理性人參與市場、信息透明機制及嚴格法律約束。

非理性人參與是金融市場最主要的擾動因素。筆者討論的非理性人包括具有軟預算約束的融資人及投資人，利用法律、政策漏洞的融資人及投資人，未被充分教育的投資者等。

針對具有軟預算的金融活動參與者，首先國家信用要與之隔離，否則就不應當進入盈利性或競爭性領域，同時要真正考核企業盈利等指標;其次，應當逐漸消除國有企業與私營企業經營中交易成本的巨大差異，近兩年來隨著以重新規范政府和社會其他主體關系的各項政策文件的出臺，政府和社會其他團體的商業模式得到一定程度優化，未來還應從上層建筑角度持續深入推進此項工作。

之所以存在眾多利用法律、政策漏洞的融資人及投資人，并不是因為沒有相關規范市場秩序的法律或政策，更多情況是反映出違法、違規的成本過低，以及市場管理者并未配備足夠多的力量來處理一件件違法或違規事件。金融市場管理者專注于維持市場秩序的制度建設，但并未在實踐中有效監管市場參與者，進而也沒有對眾多違法違規人進行應有的處理。

未被充分教育的投資者是非理性人的另一個組成部分，主要是指個人金融消費者。金融市場中的賣方或者中介者，應向個人消費者充分揭示金融產品風險收益特性，把合適的產品賣給合適的消費者，在交易或銷售過程中，不違規誘導、哄瞞金融消費者，關鍵是要做到賣方自律及買方教育。

保護金融消費者，從而建設有效金融市場的第二個核心舉措是信息透明機制建設。讓一切交易行為發生在陽光之下，是市場的基本準則。有效的信息披露機制形成，不應當僅僅停留在制度建設層面，更應當體現到制度的嚴格執行層面。普遍來說，金融消費者在交易中往往處于弱勢地位，信息的獲取途徑不暢、信息的處理能力不強都極大地增加了金融交易風險。在股票市場上，信息披露不實或不充分甚至直接成為部分人的牟利工具，而由此導致的不公平交易極易引發零和博弈，使金融消費者損失慘重。

不應當把信息透明機制建設及執行當作金融市場額外的交易成本，因為它是一切金融市場有效運行的核心和基礎。要加強對違反信息披露要求行為的懲戒力度，要讓市場的全部參與人都平等地獲取相關信息，保證交易信息的陽光化。

有效金融市場內在要求的第三個核心是嚴格法律約束。最好的辦法是加大違規市場參與者的違規成本。很多保護金融市場規范運作的規則，往往重說教輕懲戒，重自律輕嚴查。一個核心問題是，監管者是否需要足夠的激勵去嚴懲違規者？沒有完美的市場參與者，對監管者本身來講也是如此。一方面，從職責所在的角度出發，監管者應當無條件忠實履行監管責任，大力查處各類違規事件及嚴懲違規者;另一方面，如果在整個制度及機制設計上，監管收益水平與監管履責程度完全不相關，也無法確保監管者執法必嚴及違法必究。是否應當把監管利益與市場違規查處相掛鉤，進而形成良性運行機制，是未來要討論的重要話題。

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首先中國金融業存量改革的第一要義就是如何保證金融業為實體經濟服務。

那么，國內金融業為何會偏離實體經濟？最大問題就在于前幾年，無論是個人或企業等市場主體，過度使用現有的金融體系，使得其可能成為部分企業或個人暴富的工具。可以說，近幾年國內金融業所發生的許多事情都是這種核心價值的一種鮮明寫照。包括當前國內影子銀行的盛行、企業的資本運作、個人過度地利用銀行杠桿炒房等，都是這種過度使用金融體系的結果。

但是，從世界歷史經驗來看，任何一個國家靠信用過度擴張所實現的經濟增長，不僅會快速推高資產價格，形成資產泡沫，而這種泡沫最后一定會破滅并導致金融危機及經濟危機，并導致該國經濟全面持久的衰退。

中國早幾年經濟快速的增長，很大程度上就是信用過度擴張的結果。比如，2008年-2012年銀行信貸增加35萬億元，社會融資總額增加65萬億元。這兩組數據分別是1998年-2002年的5.3倍和9倍。而整個金融體系信用如此過快擴張，必然導致資產的全面上漲，如北京房地產價格在近十年內價格上漲了十倍以上。而這種行為和觀念一旦大行其道，想要通過政策的小小調整或一定的制度改革去動搖這一根基并非易事，根基一旦形成，其他金融改革的效果就會被全面弱化。因此，當前金融存量改革的核心就是如何從根本上扭轉這種過度使用現有金融體系的觀念。

其次，金融“國十條”存量改革的重心應放在資產證券化、民間資本進入金融業以及一些金融市場及金融產品的創新上。即讓能對可產生穩定現金流的資產進行標準化盤活，增加金融機構的流動性，也可調整一些金融機構的資產期限錯配等。

不過，中國金融資產證券化已經試行十幾年，但是到目前都沒有真正發展起來。這是為什么呢？這既與國內金融機構管理的觀念有關，也與中國相關法律制度不足有關。如果房價在上漲，那么長期的住房貸款往往被國內商業銀行看作是最為優質的資產。在這種情況下，銀行如何可能把這些優質資產拿出來跟他人來分享利益呢？

金融機構資產期限錯配只會通過其他的方式來解決。如果國內房價出現周期性的調整，銀行的住房貸款所面臨的風險就會逐漸暴露出來。在這個時候，金融機構是愿意把與住房相關的長期貸款證券化的。但是，這個資產的投資者會是誰？有人愿意進入這種高風險的市場嗎？特別是，就目前的情況來看，中國與資產證券化相關的法律與制度相當不足，這必然會導致這個市場根本沒有能力來保護弱勢的投資者。試想，美國如此健全的信用體系及法律制度，證券化市場也導致了2008年的金融危機。如果中國證券化市場不能夠從基礎性制度入手，就當前的制度條件下推出證券化市場，其風險一定會很高。而且它與當前政府對金融市場去杠桿化的初衷也是南轅北轍的。此外，鼓勵民間資產進入金融業及金融創新的情況也是如此。

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關鍵詞：

互聯網金融；監管；必要性；核心原則

互聯網金融是金融行業發展過程中的創新舉措，互聯網金融從發展至今已經逐漸地被人們所接受，應用互聯網金融的人數越來越多，此種情況既推動了其發展，同時也使其中隱藏的問題逐漸地突顯出來。面對這樣的情況，監管部門提高了對互聯網金融監管的重視程度，并遵循核心原則來落實監管工作，以此來促使監管能夠取得更好地效果。

一、互聯網金融概念分析

所謂的互聯網金融，就是指以網絡技術和大數據為網絡，利用社交網絡和搜索引擎來實現金融市場中的信息匹配，以此來提升金融信息的對稱性，促使金融雙方可以在最低風險下獲取最大的經濟回報?；ヂ摼W金融的出現使得人們的投資以及借貸方式有了明顯的改變，投資和借貸門檻降低，從而促使我國金融市場更加的活躍。

二、互聯網金融監管工作開展的必要性

1、部分參與者不服從市場管理

在互聯網金融快速發展過程中，參與的人數越來越多，這樣就使得互聯網金融市場魚龍混雜，在這樣的情況下，為了維護互聯網金融市場的穩定，就必須要開展監管工作。利用監管來使參與者能夠服從管理，能夠按照互聯網金融市場規定的原則來參與活動，共同來維護金融市場的公平、公正，營造良好的金融發展環境。與此同時，目前我國互聯網金融其自身發展過程中還存在一些問題，所以對互聯網金融進行監管是非常有必要的。

2、集體參與者不理將會導致嚴重后果出現

在互聯網金融市場發展過程中，參與者是非常重要的存在，若是沒有參與者，那么互聯網金融的發展將會走向終端，可以說，參與者就是互聯網金融發展的生命力，所以說，參與者是不能缺少的存在?；ヂ摼W金融參與者若是集體作出不理性的行為，那么就會對互聯網金融發展造成嚴重的阻礙，以余額寶為例進行分析，余額寶是第三方支付以及資金存儲平臺，人們可以通過余額寶來進行投資，然后從中獲取經濟回報，同時人們在開展網絡購物等活動的時候，也可以使用余額寶來進行支付，由此可以看出，余額寶的出現為人們的投資以及支付提供了便利。但與此同時，一旦余額寶用戶集體作出不理，比如說集體撤資，那么余額寶的發展資金就會中斷，嚴重的話甚至會使其倒閉。所以說，為了保證互聯網金融市場的穩定性，對其進行監管，避免集體參與者不理的出現是非常有必要的。

3、互聯網金融風險承擔能力較為薄弱

金融行業的發展是利潤和風險并存的，很多金融項目以及產品在給投資者帶來豐厚利潤的同時也潛藏著一定的風險，但傳統的金融市場規避風險的能力比較強，而互聯網金融在此方面的能力則較為薄弱。在互聯網金融發展過程中，銷售者在銷售產品過程中并沒有對產品的風險進行詳細的介紹，這樣就使得投資者對此了解并不深入，在投資過程中容易輕信銷售者的話，這樣當產品出現問題的時候，互聯網金融市場無法有效應對風險，從而導致投資者只能自認倒霉，自己背負損失[1]。針對這樣的情況，監管部門應該發揮自己的監管作用，引導互聯網金融市場有效的規避風險，從而更加穩定的發展。

三、互聯網金融監管過程中應該遵循的核心原則

1、遵循審慎監管這一原則

監管部門在對互聯網金融進行監管過程中，必須要遵循審慎監管這一原則。也就是說，在實際監管的時候，監管部門不能輕忽大意，必須要嚴謹謹慎。同時在監管過程中應明確群眾利益是第一位的，監管的時候要對參與金融活動的參與人員利益進行有效的保護，以此來實現監管的目標。另外，在監管過程中，還應該對金融市場遇到的風險進行有效的識別，然后以此為根據來采取有效的風險控制方法，確保金融市場的外部行為能夠符合金融監管的原則。與此同時，監管人員還需要對互聯網金融所具有的信譽度進行有效的評估，之后開展雙向監管工作，以此來促使互聯網金融市場的穩定發展。

2、遵循行為監管這一原則

在對互聯網金融進行監管過程中，應該遵循行為監管這一原則，對參與金融活動的投資者的行為進行有效的監管，以此來保護雙方的利益。在互聯網金融交易活動中，交易雙方的利益都應該受到保護，這樣金融市場才能是公平公正的。同時，監管部門在對互聯網金融市場進行監管過程中，應對其內部結構進行優化，對其運營情況進行有效的督促，同時還應該對金融活動管理者進行嚴格的審查，以此來確保管理者不存在違法行為，管理者的思想處于良好狀態中，能夠對金融活動進行有效的管理[2]。另外，監管部門還應該對證券等金融行為在實際落實過程中進行監管，這樣監管部門就可以及時的了解金融活動中存在的風險，確保管理者不會有攜款私逃的機會。

3、遵循保護消費者這一原則

在互聯網金融市場中，消費者屬于弱勢群體，其經濟利益常常受到損害，鑒于這樣的情況，監管部門在開展監管工作過程中應遵循保護消費者這一原則，以消費者的經濟利益為主體來開展相應的監管工作。監管部門在開展工作過程中應該和消費者進行及時的通話，對消費者的實際投資信息等進行有效的了解，在這一過程中，必須要確保消費者信息是準確的。之后，監管部門需要對金融結構和消費者進行雙向監管，若是發現金融機構為了保護自己的利益而侵犯消費者的利益則監管部門必須采取有效措施制止這一行為，反之，若是消費者因個人原因損害了金融機構的利益，監管部門也應采取措施解決問題，以此來確保雙方的正當權益都可以得到維護。

四、結束語

綜上所述，互聯網金融在快速發展過程中，其中存在的問題逐漸地暴露出來，從而危害了金融市場的穩定發展，鑒于這樣的情況，監管部門必須要及時采取措施來落實監管工作，通過有效的監管來維護金融市場的穩定發展，保護金融雙方的權益。

參考文獻：

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衍生金融工具種類繁多，形式多樣，主要以貨幣、利率、匯率、股票、股指等為標的物，是從這些標的物中衍生出來的金融衍生產品。本節主要從場內與場外業務出發，綜合闡述衍生金融市場金融業務發展現狀。

（一）發展現狀1.場內業務發展現狀。場內業務又稱交易所業務，是指在交易所（一般為證券交易所）首次發行、出售一種衍生金融產品的業務。場內業務具有標準化的特點，流動性強，但很難做到產品設計的靈活性。在我國，衍生金融市場的核心就是交易所。我國金融衍生品市場從2010年推出股指期貨后開始逐步發展，目前雖然只有滬深300股指期貨、5年期國債期貨以及上證50ETF期權三個品種，但中金所的10年期國債期貨、上證50和中證500指數期貨以及歐元兌美元、澳元兌美元期貨已處在仿真交易運行階段；上交所的上證180ETF期權、中國平安期權、上汽集團期權以及深交所的期權品種也在仿真交易期。2.場外業務發展現狀。場外是指通過代銷渠道如銀行、券商等，金融衍生場外業務是指通過非證券市場的代銷渠道進行的金融衍生產品交易業務。而我國衍生金融場外業務發展主要以商業銀行的衍生金融業務為主。場外金融衍生品市場的最大的特點是交易金額大，交易成本低，交易靈活性高。然而，由于商業銀行衍生金融業務起步時我國金融市場還不夠完善，市場暫時還不具備能夠支撐衍生金融產品發展的要素，這使得我國衍生金融市場產外業務受到一定的挫傷。直至2003年2月5日銀監會頒布《金融機構衍生品交易業務管理暫行辦法》后，我國商業銀行衍生金融業務才得到了一定的發展。然而我國衍生金融場外業務與國際衍生金融場外業務相比仍然有較大的差距。我國衍生金融場外市場業務發展規模仍較小，收入占比比較低，業務品種單一、應用領域還有待開闊，同金融市場業務一樣，各地衍生金融市場業務也呈現出發展不平衡的態勢。

（二）發展特點1.交易品種豐富，業務繁多，投資者結構以機構與企業為主。衍生金融業務種類繁多，交易品種豐富，涉及股票、指數、匯率和利率等的期貨、期權、互換和遠期交易，其中場內交易市場（交易所市場）主要交易期貨、期權等標準化合約，場外市場(OTC)市場主要交易互換、遠期等非標準化合約。目前，我國投資衍生金融品的個體較少，多為機構或企業為了套期保值而進行投資。2.我國衍生金融業務全球化趨勢逐漸明顯，交易所競爭力增強，但我國衍生金融業務還處在發展的初級階段。不論場外市場還是場內市場，吸引更多的交易者進行交易是實現規模效應的主要手段之一，從而帶來成本的節約。因此，全球各個交易市場通過技術和制度創新形成自家的優勢以吸引更多的投資者，致使衍生品市場的競爭日益激烈。我國交易所業不例外，我國衍生金融業務隨著金融行業的發展也在不斷的發展，隨著我國上海自由貿易區門戶對金融行業的開放，我國衍生金融行業也開始追隨金融業的步伐向全球化的方向發展。然而，盡管交易量逐漸增多，競爭力有所增強，但不論從監管還是從風險控制方面都還有待提高。

二、我國衍生金融業務存在問題

（一）衍生金融業務普及度低盡管我國衍生金融產品繁多，但衍生金融業務普及度卻是極低的。第一，衍生金融知識普及率低，沒有接觸過衍生金融產品的商戶一般情況下對衍生金融市場是完全不了解的，甚至許多投資者在完全不了解衍生金融產品的情況下就對其進行投資，對衍生金融業務更是一頭霧水，這不僅增大了自身投資風險，同時也增強了市場風險。第二，衍生金融業務種類繁多，不易了解。多數衍生金融業務都是從一些金融業務中衍生出來的，很多都是金融業務的創新，種類繁多，新穎，不具備專業知識是很難對其有深刻的認識的。一些衍生金融業務的復雜性也決定了金融衍生業務的普及率低這一特點。

（二）衍生金融市場場內業務發展緩慢與全球衍生金融市場金融業務發展相比，我國衍生金融市場場內業務發展緩慢，一方面中國的金融衍生品市場起步較晚，使得場內交易基本處于空白狀態；另一方面，場內業務缺乏創新，自主研發的交易產品較為局限。加之，境外市場多內來一直對中國衍生金融市場虎視眈眈，紛紛搶先于中國，上市中國金融品類衍生產品，例如，2006年9月5日，新加坡交易所推出了新華富時A50指數期貨，這是全球第一個針對中國A股市場的指數期貨合約。境外市場搶先推出我國金融品的衍生產品對我國市場造成了極大的威脅，從時間上來看，同一時區中后發行同一種衍生產品的，在競爭中就處于不利地位；從監管方面來看，我國監管機構無權管理境外發行衍生金融產品的場內市場，境外發行的國內衍生品由于一些境外市場價格的操作行為，產生的負面影響，會波及我國證券市場，我國監管機構對這些現象所能采取的監管和補救措施十分有限。

（三）衍生金融市場場外業務紛繁復雜，建設不規范①，缺乏有力的監管機構監督管理衍生金融產品本身是企業用于規避風險所產生的一種產品。金融衍生產品的出現，提供了新的風險管理手段，它將市場經濟中分散在社會經濟每個角落的市場風險、信用風險等，集中在幾個期貨、期權市場或互換、遠期等場外交易市場上，將風險先集中，再分割，然后消除或重新分配，從而能更好地滿足不同投資者的不同需求，有助于投資者認識分離各種風險構成和正確定價，使其能根據各種風險的大小和自己的偏好更有效地配置資金，以達到收益和風險的權衡。然而，由于衍生金融市場場外業務紛繁復雜，且缺乏有力的監管機構監督管理，導致有部分投機商家利用衍生金融市場進行投機，這一種行為將衍生金融市場風險無限放大，嚴重影響了市場秩序，重則導致金融危機的出現。我國目前建立有效的衍生金融市場監管機制勢在必行。

篇（8）

在20世紀最經典的經濟命題便是有效金融市場的提出，該命題得了了很多堅實的經驗和證據的支持。金融市場指證券價格體現了獲得信息變化影響的市場。有效的金融市場以三個假定為前提：一是投資者，他們是理性的，合理評估證券的價值；而是如果某些投資者不理性，但是引文彼此隨機進行交易，非理性的行為相互抵消，不會影響證券的價格；三是特定的情況下，雖然非理性的投資者犯了錯誤，但是由于有理性的套利人，通過他們消除非理性人對價格的影響。但是作有效市場假說也存在很大的缺陷。主要是因為有效市場理論的前提設定，建立在假設人理性的基礎上。因而在二十世紀末，有效金融市場理論受到了理論和實踐的雙重考驗。首先理論所假定的投資者完全理性便遭到了質疑，許多投資者的金融行為不是依據信息購買決定。其次一些金融學家研究得到人的金融行為是經常以同樣的方式而不是偶然地偏離理性。最后，理性的套利源于套利機制，然而現實生活中的套利充滿風險，作用局限。

（二）行為金融學

行為金融學借鑒心理學的研究成果，主要從金融人員的情感、態度等角度分析金融市場非有效性問題，修正有效市場理論的理性假設。在行為金融學理論中，金融行為直接映射經濟利益，反映行為者的認知方式、期望、收集信息和價值觀念能力。行為金融學主要研究通過建立一套模型，討論投資者如何決策和確立金融市場的實際價格。行為金融學將金融理論核心從資產定價轉向參與者的行為。但行為金融學能還不能成為金融分析的新范式。因為行為金融學存在很多不足，缺乏邊界清晰和邏輯嚴密的理論體系，無法整體解釋金融行為，對于有效市場的批判太極端，忽視了社會機制在非理性背后的作用。從社會學角度看，任何金融行為都應發生在社會場域中，并受到文化、思想觀念以及制度的塑造。而行為金融學的主要問題是忽視了非經濟因素對于金融行為的影響。當然，行為金融學在反省批判經典金融理論，為進一步突破金融行為的研究奠定了基礎。

二、金融行為研究的經濟社會學維度

在古典時代，馬克思、齊美爾等學者便開始研究金融行為。但是一直到20世紀末，這一領域才開始受到越來越多的關注，取得一些成果。這些研究主要包括四大關系：銀行角色、金融機構與非金融機構的關系；股票價格形成社會機制、金融投機集體行動、資本市場風險資本投資選擇與金融危機之間的關系；社會結構以及制定對于金融公司的合并行為影響；政府角色以及資本市場管制之間的關系。由于經濟行為主要表現在金融行為上，經濟社會學研究重點便是金融行為的研究，標志著經濟社會學不斷深化。新經濟社會時代，格蘭洛維特提出經濟行動應嵌入具體的社會關系觀點。這個觀點作為核心假設，得到廣泛地運用和發展。以保羅•迪瑪吉奧和理查德•斯科特等為代表的社會經濟學家組織開展研究新制度主義，探討組織制度化結構、組織以及制度環境的關系等。從文化角度批判一切還原為成社會結構絕對主義傾向，將文化要素納入經濟社會學的研究。當代的金融行為研究中較為明顯的是綜合性的研究。經研究全球大型投資銀行的交易員的知識性以及關系性嵌入的問題，卡林和尤爾斯認為金融市場關注的交易行為主要涉及權利、金錢、債務以及風險等。在全球金融市場，交易活動其實是相互分離的互動秩序，主要通過交易員之間全球性的溝通以及交流完成全球性的市場交易。它具有談話方式的制度性、互動內容的經濟專一性和談話語言的全球性的特征，反映全球金融市場以知識為基礎，數字描述以及解釋著通過屏幕介質表達出的全球市場情況。這種情況是價格信息的持續變化過程，是市場細節的不斷被解釋和更新過程。因此全球性的金融市場活動既是一種知識和關系嵌入，是金融活動嵌入到市場參與者之間的持續交換信息關系?？偠灾@種嵌入既是關系性的，同時也是建構性以及構成性的。

三、在經濟社會學中金融行為理論的擴展

從二十世紀末二十一世紀初以來，全球的金融危機、信息技術的發展以及金融體系的完善都使金融市場的政策以及交易模式發生了變化。而政治以及經濟格局的變化又使得各國的金融市場被卷入全球經濟治范疇，金融影響已經超過了其市場木身。在新經濟社會背景下金融行為和社會生活的聯系緊密相連。借助新制度理論以及社會網絡，以美國商業銀行為例研究，銀行全球化是一種組織現象，組織和決策者推動。因此金融行為其實可以看成是一個行動方式，以網絡形式散開，借助社會的網絡關系影響其他的企業。以證券股票以及期貨市場為例研究，金融行為是在社會和文化中的系統行為，其交易過程包括社會、經濟以及文化等因素，是三方共同作用的成果。金融市場作為文化系統，絕不是簡簡單單地重復，他體現了相互之間的理解，促使人們選擇不同的交易，隨著時間理解也會制度化。這種制度會逐漸發展成為金融行為的依據，同時金融文化隨著金融行為在交易過程中不斷產生、變化和發展。

篇（9）

在國際金融危機中許多國際金融寡頭不斷地垮塌，國際金融業遭受了重大的損失。在世界金融界陷入一片狼藉之時，國內金融業卻顯的異常堅挺。這給國內金融界增加了不少信心，加快了我國金融企業國際化的步伐。這都是國內金融體制改革不斷深化的結果。隨后，許多大量其它股份制的商業銀行，又立足于國內金融市場，開始對縣域經濟領域內的金融市場展開了激烈的競爭。面對日趨復雜的縣域金融市場環境，農行如何保持住這塊業務經營的基礎，在很大程度上決定了農行的未來。在“面向三農、服務城鄉、回報股東、成就員工”新企業核心理念的指導下，通過采取進一步加強競爭力的有效措施，突破限制縣域農行自身競爭力的因素，在這場縣域金融市場的競爭中取得至高點。

一、加強縣域農行核心競爭力的重要意義

由中國農業銀行2010年年報可知，截止到2010年年末三農金融業務總值達到了產38，436.86億元比09年增長了近18.8％?？h域金融市場累計貸款15，052.86萬億元，較2009年增長了26.1％，比中國農業銀行全年貸款平均增速還要高出6.3個百分點。三農金融業務公司類貸款余額10，379.56億元，比09年增加了2，068.63億元，占農業銀行該類貸款總額的28.9％，較去年增幅達到了24.9％，存款余額為11，700.28億元，占到農行該存款總額33.1％，比上年提高了25.3％。農戶貸款余額達到1，155.80億元，比09年增加359.92億元，增幅為45.2％，發放惠農卡總量達到了6，185.5萬張，新增惠農卡2，948萬張，資產的回報率為0.77％，比09年提高了0.15個百分點。農行三農個人貸款總額累計4，375.60億元，比09年增長了43.4％，存款總額為23，601.43億元，比09年增長15.8％。農業銀行三農業務在2010年稅前利潤為345.27億元，比上一年增加了223.7億元，增長了64.8％。

通過以上數據顯示縣域金融市場的活躍，對農行的發展起到了關鍵的作用，縣域農行業務作為農行業務發展的基礎，起到的是中流砥柱的作用，縣域金融市場如何發展對農行的未來發展起到至關重要的作用。

雖然農行是全國縣域點最多、網絡覆蓋最廣泛的商業銀行，但是隨著近幾年國內金融體制改革的不斷深化，其它商業銀行加大了對縣域金融市場的爭奪，對農行原有的幾大傳統優勢業務產生了巨大的沖擊。當前形勢下如何保持住農行在縣域金融市場的優勢，并不斷取得較快較好的發展成為了我們的當務之急。因此，找出縣域農行存在的問題，打破束縛發展的因素，提升自身競爭力，才是堅持可持續發展的道路正確選擇。

二、縣域農行核心競爭力提升過程中存在的問題和障礙

由于受縣域經濟整體發展水平滯后、金融生態環境不健全、客戶整體資質較弱等客觀因素，以及縣域市場調查研究不充分、資源配置力度不到位等多種因素的影響，農行縣域金融市場核心競爭力的提高存在諸多問題和障礙。

1.縣域經濟的處于弱勢地位

縣域經濟是我國國民經濟的重要組成部分，并且具有自然資源豐厚的有利條件，但同時大多數縣域經濟的個體化、民營化起步較晚、發展較慢，在整個國民經濟體系中處于滯后弱勢地位。目前，我國的縣域經濟處于這樣一個弱勢化現狀：縣域經濟整體水平不高、經濟基礎比較薄弱、規模經濟與大中型城市差距較大。而這些條件決定了縣域農行體系不健全、金融同行之間的競爭缺乏規范等普遍存在的現狀。農業銀行客戶和市場的優勢主要在縣域經濟，但縣域市場固有的弱勢化特征對于提升農行實力和競爭力形成了很大障礙。

2.內部的營銷理念相對落后

首先，農行大多營銷人員還沒有突破傳統的市場營銷理念，依然還停留在產品推銷層面上，業務綜合營銷能力較弱。這種單向的營銷理念沒有做到“以客戶為本”，只滿足了客戶的低層次的需求，而更高層次的需求則得不到解決，從而導致營銷處于被動的局面，影響了客戶的維系和拓大。

其次，農行在創新理念上相對欠缺、科技含量低，導致了產品的核心競爭力得不到提高和有效的解決。第一，高效率的市場信息系統沒有建成，這就不能對市場瞬息萬變的情況進行全面準確的了解和把握，也無法利用信息檔案來細化對客戶的服務和管理；第二，產品研發體系不完備，這就不能有效的有針對于客戶的具體需求來研發產品，研發的產品不具備以人為本的優勢，也不能按照需求及時開發個性化和差異化的金融產品。

再次，農行的競爭意識不強。在思想意識上，以往企業因為資金短缺有求于銀行，銀行便長期養成了官商習氣，并且沒有消除。這就出現了等客戶上門，服務態度較差，競爭意識不強的現象。

3.專業人才缺乏、營銷人員整體素質低

近年來，在銀行新業務不斷推出、新技術廣泛應用、同行業競爭激烈的情勢下，營銷團隊的整體素質不能與之相適應的狀況突出出來。能夠精通與銀行業務息息相關的證券、保險、房地產等領域的人才相當稀缺，這無疑造成了不能與高端客戶溝通的問題，并與業務的拓展不相適應。

三、提升縣域農行核心競爭力的有效辦法

1.積極參與縣域社會經濟建設

縣域經濟發展相對不發達，金融體系的建設受其整體經濟水平的影響處于相對滯后的位置，這也是全國普遍存在的問題，特別是在一些欠發達的中西部問題尤其突出，如何讓金融市場帶動經濟發展，而不是讓當地經濟水平的發展制約金融市場的發展。

(1)利用農行在縣域金融體系中的有利條件，繼續加大對當地“新農合”等惠農政策的參與力度?？梢酝ㄟ^2048個縣域支行以及22個二級分行營業部，與當地有關部門建立聯合營業網點。利用廣大農民對農業銀行的熟悉度，一方面廣泛宣傳新農合；另一方面鼓勵他們利用農行卡進行刷卡報銷醫藥費用。

(2)認真研究當地經濟發展狀況，主動參與當地經濟建設。作為金融企業，一定要敏銳的發現當地經濟發展的新動向，在把握好資金去向，控制好資金風險的同時，要敢于把資金積極地投入到有利于當地經濟發展的大項目中去，對與特別有把握的項目可以采取主動參與的方式，并在相關規定范圍內出臺一些優惠政策予以扶持，爭取搶占幾個當地的龍頭項目。一些有利于當地經濟發展的基礎建設項目可以傾斜一下。

2.改進營銷理念、積極創新

目前農行在營銷理念上存在的滯后性，對業務的拓展和提升造成了很大障礙。針對這一現狀，要加快科技創新，以與時俱進的新營銷理念，充分釋放現代金融的產品競爭力。

在金融業競爭激烈的情勢下，要盡快提高農行新產品的科技含量，保持農行金融產品的優勢和核心競爭力。

(1)加快信息工程建設，建立高效的信息決策指揮系統。在縣域農行要建立暢通的信息網路系統，開設固定的內部網路平臺，通過網絡平臺全國經濟和產業發展的信息，以及對相關國家政策和產業政策的分析，有利于及時引導縣域農行進行政策調整，也有利于上級宏觀高效指導縣級提高營銷能力。

(2)盡快完成縣域行業產業信息庫、客戶資源信息庫、市場產品信息庫等信息庫的建設。實現客戶資行數字化動態管理，對于不同客戶進行分層管理，建立客戶服務跟蹤制度，定期進行客戶回訪，發現客戶潛在需求，不斷創新業務類型及時滿足社會發展要求，全面提高銀行軟實力。

(3)加快科技原創步伐，打造獨具特色的農行產品核心競爭力。在銀行系統的建設中要始終堅持不斷創新的思想觀念，要以新一代銀行核心系統的建設為主導，全面實現縣域銀行的信息化建設。優化各項監管系統，不斷引進先進的管理系統。

3.加強高端人才建設，提高縣域農行人才吸引力

現在金融市場的競爭，是企業與企業之間綜合實力的全面較量。因此，加強縣域農行內部高端人才的建設，提高縣域農行對人才的吸引力，提高員工整體的業務素質是縣域農行的發展的關鍵所在。

(1)加強企業文化建設。讓員工定期學習企業文化，了解企業文化的內涵，增強企業文化意識，統一員工的價值觀，樹立敢吃苦，敢承擔，敢創新的思想認識，讓企業文化深入每個員工的內心，提高企業的向心力，多參加社會公益活動提高企業形象。

(2)對基層員工定期培訓。組織基層農行員工到上一級農行進行培訓，不斷學習上一級農行先進的管理理念，管理方法。也可以由農行組織優秀的農行員工到基層掛職鍛煉，不斷提高基層農行的管理水平。

(3)堅持“以人為本”的管理理念。建立健全績效管理制度，全面實行“績效計劃、績效溝通與輔導、績效評估、結果應用”，

不斷增強績效評估在獎罰、職位的任免、崗位變動、薪酬高低等各個方面的作用。企業領導定期與員工交流，了解他們在工作、生活中的困難，并積極為他們解決問題，讓他們感覺到領導的關懷，感受到溫暖。

四、結語

除此之外，我們還要不斷加強縣域農行的信息化建設，加強信息資料的數字化，提高工作效率，從硬件到軟件全方位的提升縣域農行的核心競爭力，抓住市場機遇創造農行新篇章。

參考文獻：

[1]閔建華：治理農業銀行虧損的對策[J]，農村金融研究，1992，(07)

[2]陸丁杭：提升基層農行發展能力的思考[J]，浙江農村金融2005，(05)

[3]龍西安：農業銀行積極應對返關沖擊的思考[J]，農村金融研究，1993，(09)

篇（10）

張亦春等（1999）、程定華[①]（1999）以金融國際化來描述（其中張亦春將國際化、自由化并列提出）；戴相龍（1999）、張幼文（1999）、黃金老（2000）、弗朗索瓦．沙奈[②]（2000）、周小川（2003）[③]等以金融全球化來表述；劉建江（1998）、殷小茵[④]（1998）、易綱[⑤]（2000）、陳來[⑥]（2003）、林毅夫（2004）[⑦]等則以金融一體化來反映。喬納森．特尼鮑姆[⑧]（1998）則分別用自由化與一體化描述世界金融體系，認為世界金融體系的罪魁禍首一是金融自由化，二是金融一體化。他認為，金融自由化導致泡沫滋生，這是“癌癥”的起因；金融一體化則導致“癌癥”在全球范圍內不斷轉移，并最終摧毀國際金融體系。

所謂金融自由化，是指一國國內金融管理的放松或解除，主要是相對于單一國家而言的。也有學者認為，它是指20世紀80年代西方國家普遍放松金融管制后出現的金融體系和金融市場充分經營、公平競爭的趨勢，表現為：

（1）價格自由化。取消利率限制、放開匯率，讓金融價格重新發揮市場調節作用；（2）業務自由化。允許各類金融機構交叉業務，公平競爭，金融機構由分業經營向混業經營方向；（3）市場自由化。放開各類金融機構進入市場的限制，完善金融市場的管理和豐富金融市場的融資工具和技術；（4）資本流動自由化。外國資本、外國金融機構方便地進入本國市場，同時也放寬本國資本和金融機構進入外國市場的限制。

篇（11）

【關鍵詞】

碳金融；清潔發展機制；市場

引言

碳金融近年來逐漸走入人們的視野?！毒┒甲h定書》為各國完成自己的減排目標提供了三種減排機制，分別為聯合履行機制、清潔發展機制以及排放貿易機制。排放貿易機制主要針對于發達國家之間，允許發達國家之間交易碳排放權，即完成減排任務困難的國家可以從完成減排任務了的國家中購買超出額度；清潔發展機制針對的是發達國家與發展中國家之間的合作，即為了促進環保開發機制，鼓勵發達國家幫助發展中國家實現其減排的目標；聯合履行機制則是采取了聯盟的方式，如歐盟可以視作一個國家，其內部國家減排目標完成可以有不足或是超額，只要其聯盟總目標完成即可。本文通過對碳金融市場形成的背景進行一定的了解，從而剖析出我國碳金融領域現在的發展現狀。再通過文獻資料的搜尋歸納總結出我國碳金融主要存在碳交易市場有效性缺失、清潔發展機制發展受阻、商業銀行參與緩慢、碳金融相關服務體系不完善和產業模式缺陷較大等五個方面的問題，并提出建立碳排放核查系統、構建碳金融配套服務體系、執行價格柔性機制和實行現貨場外市場交易等相應的發展建議。

一、碳金融市場形成背景

對于碳金融的概念目前都沒有統一，它泛指所有服務于溫室氣體排放的金融活動。它的興起主要涉及兩個國際公約――《聯合國氣候變化框架公約》和《京都議定書》。

在《聯合國氣候變化框架公約》中，明確地規定了國際社會關于節能減排行動的五項基本原則，以減少溫室氣體排放為目標，減少各種人為活動對氣候造成的破壞，增強環境自身的生態系統，該條約標志著國際社會在氣候領域邁出的建設性步伐。

在1997年，《京都議定書》作為《聯合國氣候變化框架公約》的補充條款面世，并且在2005年正式生效。該協議書為各國完成自己的減排目標提供了三種減排機制，分別為聯合履行機制、清潔發展機制以及排放貿易機制。排放貿易機制主要針對于發達國家之間，允許發達國家之間交易碳排放權，即完成減排任務困難的國家可以從完成減排任務了的國家中購買超出額度；清潔發展機制針對的是發達國家與發展中國家之間的合作，即為了促進環保開發機制，鼓勵發達國家幫助發展中國家實現其減排的目標；聯合履行機制則是采取了聯盟的方式，如歐盟可以視作一個國家，其內部國家減排目標完成可以有不足或是超額，只要其聯盟總目標完成即可。

這兩個國際公約的頒布為全球的環境保護提供了保障，有利于全球溫室氣體排放的有效控制，同時也拓展了國際環境保護的領域，碳金融也由此誕生。

二、我國碳金融市場發展現狀

我國碳金融市場發展主要可以分為如下四個階段：碳交易市場仍處于起步階段；碳項目發展迅速；清潔發展機制為核心低碳模式；穩步推進碳排放權交易試點，四個階段都有自己的特點，下面分別展開論述。

（一）碳交易市場仍處于起步階段

雖然我國已經建立了多家碳交易市場，但是我國經濟發展之迅速，環境問題的嚴重性可見一斑，碳排放問題存在著巨大的交易空間，但是碳交易市場的成交量卻非常之少，在各地建立的碳交易所總體較為清淡，除了上海交易所能夠勉強維持盈虧平衡以外，其他交易所基本上呈現虧損狀態。

（二）碳項目發展迅速

也正是因為我國經濟的發展，減排行動勢在必行，并且由于我國巨大的減排能力，碳項目的發展速度非常之迅猛。早就從2006開始有關碳金融的項目就已經開始呈現爆炸式的增長，到現在為止，可見碳項目在我國的前景是非?？捎^的。低碳生產的環保理念正在逐步深入人心，我國企業未來環?；且粋€必然的趨勢。

（三）清潔發展機制為核心低碳模式

清潔發展機制是《京都協議書》的三項機制的其中之一，它是用來維系發達國家和發展中國家的減排任務的機制，即是一種境外減排。我國作為發展迅速的發展中國家，自然是減排供給的大國。發展清潔發展機制有利于國際上先進的技術和科學的管理理念引入我國企業，同時也能夠提升我國企業在國際中的形象，增加國際競爭力，發展新型經濟，走可持續發展之路。

（四）穩步推進碳排放權交易試點

我國早在前一個五年計劃中規定了碳減排的相應目標來推進碳減排的穩定實施。例如北京、天津、上海等7個省市在2013年就建立了相應的碳交易試點，通過對本地區碳排放量的測算和相應分配方案的制定來完成自己的目標。這7個省市都是我國經濟發展迅速的省市，把它們作為碳交易的試點有利于我國統一的碳交易平臺的建成。

三、我國碳金融市場面臨的困境

我國碳金融市場在發展過程中主要面臨的困境有：碳交易市場有效性缺失；清潔發展機制發展受阻；商業銀行參與緩慢；碳金融服務體系不完善；產業模式缺陷較大。

（一）碳交易市場有效性缺失

隨著環境保護理念逐步漸入人心，碳減排也持續升溫。雖然到目前為止我國的各種有關環境交易的機構已經多達30多家，但是雖然碳交易所在不斷地建立，全國市場來看，有關碳交易的成交量確實非常冷清的，有很多的碳交易所在成立不久后就變成了空殼公司。就目前狀況來看，我國作為一個發展大國，碳排放量是非常大的，所以碳交易在我國的前景是非常良好的，但是現在的碳交易市場情況卻非常糟糕，這就反映了我國碳金融市場的一大弊端，也就是缺乏有效的碳交易市場，地方性的劃分存在嚴重局限。由于各個地區的情況都不相同，交易規則也有所差別，交易所的個性化發展直接導致了全國范圍內交易平臺的混亂性，無法構建一個統一的碳金融交易市場。

（二）清潔發展機制發展受阻

清潔發展機制是我國碳交易的主要核心機制，它維系了發展中國家和發達國家之間的交易，間接交易占據了交易比重的一個巨頭。清潔發展機制是一個能夠實現雙贏的機制，它幫助發展中國家實現相應技術進步的同時還能讓其獲得經濟方面的投資。我國的清潔發展機制項目已經被很多的企業注冊實施，其中可以獲得的資金數目相當大，但是由于現在金融格局的限制，我國就碳金融市場方面的話語權并沒有那么強，無論是市場的規則還是合作的機制都是由發達國家來主導的。所以我國的清潔發展機制面臨著很多的挑戰。首先是由于開發期較長而帶來的經濟市場周期的風險，其次是在中介組織方面我國尚不存在極具競爭力的組織來承擔清潔開發機制中的重要職責，第三個方面則是我國在碳金融方面的風險體系尚未完全建立，存在很多的問題等待著我們解決，這些都阻礙了清潔發展機制的發展。

（三）商業銀行參與緩慢

碳金融市場的發展前景有目共睹，就發達國家來看，在碳金融方面商業銀行的參與度已經相當高，在各個方面都建立起了完善的體系來支撐他們碳金融市場的發展，但是我國在這方面就存在明顯的缺失，商業銀行在碳金融方面的參與度明顯不及發達國家，即便我國的碳交易市場前景廣闊，但是各方面的因素都限制了我國商業銀行在碳交易市場中參與度。首先是商業銀行對碳金融的認識存在偏差，由于碳金融在我國的發展時間不長規模不大，沒有引起商業銀行足夠的重視程度，商業銀行對碳金融的相關問題了解都不是很多；其次是缺乏相應領域的人才，碳金融是在傳統金融上發展起來的新興金融業態，比起傳統金融領域的人才，它對人才的要求更高，需要復合型的高質量人才，但我國在這方面難免有些有心無力；最后是由于碳金融的風險管理難度系數很高，碳金融面臨的風險不僅包括信用風險等一系列一般的市場風險，還需要面對全球化引起的政治風險等復雜的風險，這或多或少的增加了商業銀行風險管理的難度。

（四）碳金融服務體系不完善

碳金融是一個包含了很多種項目的系統性工程，碳交易所只是眾多項目中的一項核心項目，但并不能囊括所有的碳金融項目。其涉及到的環節非常之多，就清潔發展機制來講，它不僅僅是涉及到跨境金融所需要面臨的政策風險，類似于文化的交融問題以及人才的獲得問題更是重中之重。我國的碳金融市場由于發展時間尚不長久，還是存在很多的問題，相關的行業準入機制也沒有建立起來，專業的人才更是非常稀缺，這使得我國的碳金融服務體系極度不完善，存在相當多的漏洞等待我們去彌補。

（五）產業模式缺陷較大

就產業模式來講，碳金融缺乏議價的能力，其產業模式比較低級，存在一定的缺陷。煤炭是我國主要的能量來源，經濟的發展難免會帶來相應的環境問題，這反映出了我國具備著巨大的能源方面的潛力，但與此同時，這也意味著，我國的清潔開展機制項目只能夠占據產業鏈的低端，想要有一定的產業鏈方面的突破存在著很多限制。目前我國是清潔開展機制輸出最大的國家，但是沒有掌握一定的話語權，議價能力比較低，其中利潤都由發達國家賺取，它以低價向我國收購相應產品后再進行一系列的重新加工包裝，以碳金融衍生品的形式將其賣出。造成這種現象的主要原因是我國碳金融產業能力不強，對于碳金融領域的了解局限性大，缺乏對國際碳金融市場的了解，所以失去了相應的話語權，致使失去本應該具備的地位，缺乏議價能力，只能位于碳金融產業鏈的低端。

四、碳金融市場相應建議

本文以上部分通過對碳金融市場形成的背景進行一定的了解，從而剖析出我國碳金融領域現在的發展現狀。再通過文獻資料的搜尋歸納總結出我國碳金融主要存在碳交易市場有效性缺失、清潔發展機制發展受阻、商業銀行參與緩慢、碳金融相關服務體系不完善和產業模式缺陷較大等五個方面的問題，下面提出完善碳金融市場的建議：建立碳排放核查系統、構建碳金融配套服務體系、執行價格柔性機制、實行現貨場外市場交易，具體闡釋如下：

（一）建立碳排放核查系統

碳金融作為一種新型商品，如果想要擁有一個公平的貿易環境，首先就應該精確地測量出碳排放量，然后在進行相應的交易，所以建立一個精確的碳排放核查系統是非常有必要的。我國想要在碳金融方面更加標準化就必須引入一個嚴格的核查系統，用它來完善監測碳排放的過程，并且可以適當采取一些懲罰措施。因此建立碳排放核查系統有助于我國發展碳金融。

（二）構建碳金融配套服務體系

一套完善的碳金融服務體系不僅可以把金融風險分散化，讓金融市場多元化，而且還可以支持碳金融主體的有效發展。在歐盟的碳金融市場的發展過程中，歐盟通過讓各金融機構各司其職，各自進行分工合作來完成整個市場的目標，不僅在促進碳金融市場發展中起到了重要的推動力作用，而且投資者們還由此有眾多的風險管理手段可供其進行選擇，這都是值得中國碳金融市場學習的方面。因此，構建碳金融配套的服務體系有助于碳金融市場的發展。

（三）執行價格柔性機制

建立價格柔性機制，可以通過把聯合履約機制和清潔發展機制聯系在一起，把核證減排指標等有替代作用的商品引入市場，使得碳排放配額的供給彈性有一定的增強，但是價格柔性機制也存在一定的風險，它可能會產生由于配額量過大而導致的供給過剩問題，從而引起碳權價格的大幅度波動，因此我國在運用該機制時，需要格外注意。因此，適當地運用價格柔性機制非常有助于碳金融市場的發展。

（四）實行現貨場外市場交易

碳金融市場存在的一些不好事件使得一部分原本就比較保守的交易者對場外交易更加的抗拒。而現貨場外市場交易由于其存在交易對象身份明確、交易過程透明等優勢，如果我國實行現貨場外市場交易則可以憑借其優點來吸引大部分的交易者。因此，我國大可以推出現貨場外市場交易的形式，來增加市場交易者，為交易者提供一個可供保障的市場環境，從而促進碳金融的交易量，體現出碳金融的真正價值。

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