財務決策分析大全11篇

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(Xi'an International University School of Economics and Management，Xi'an 710077，China）

摘要：本文就財務風險如何影響公司各種財務決策進行了系統分析，以便更好地指導企業的各項財務決策。

Abstract： This thesis systematically analyzed the problem that how the financial risks affect the companies' various financial decisions, so as to better guide the financial decisions of enterprises.

關鍵詞：財務風險 財務決策 影響分析

Key words： financial risk；financial decisions；impact analysis

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2011）19-0125-02

0引言

在傳統意義上，風險常被視作一個“貶義”詞，如韋伯斯特字典將風險定義為“暴露在危險之中”。但風險的中文符號則更生動和確切的描述了風險的含義。“危”表示“危險”，“險”代表“機會”，結合起來就意味著“風險”。以往文章僅從財務風險的負面作用來討論如何防范財務風險，而本文則從風險的較為全面的含義即危險和機會層面來看待財務風險，并將其應用到各項財務決策中。

1財務風險的種類

風險是指在一定條件下和一定時期內可能發生的各種結果的變動程度。對企業來說，風險分為經營風險和財務風險。對于財務風險的定義有一種觀點認為：財務風險是企業用貨幣資金償還到期債務的不確定性，認為財務風險與負債經營相關，財務風險是因償還到期債務而引起的，如果企業沒有債務，就不存在財務風險。這是一種相對靜止的觀點。本文認為，上述觀點對財務風險的敘述不夠全面。企業的財務管理活動，一般包括籌資活動、投資活動、資金收回和收益分配四個方面。根據這些主要財務活動中包含的不確定性，財務風險可以大致分為：籌資風險；投資風險；資金回收風險；收益分配風險。

2財務風險的衡量

財務風險的衡量主要可以通過兩種分析方法進行。一種是杠桿分析法，其中包括經營杠桿分析和財務杠桿分析法。另外一種是概率分析法，其中用到期望值、標準差和變異系數三個指標。

3財務風險分析在各項財務決策中的應用

3.1 籌資風險分析與籌資決策籌資決策的核心也即資本結構決策。企業在籌資活動中會產生籌資風險，籌資風險是指由于債務籌資引起每股收益的變動性以及由于債務籌資而到期不能還本付息的可能性，包括每股收益變動性風險和償債風險。負債率過高或過低的判斷主要借助于風險―收益關系分析。公司利用財務杠桿是為提高股東收益，但股東收益的提高以相應提高其財務風險為代價，這就是風險與收益間的均衡。公司資本結構管理的首要目標就在于找出這樣一種籌資組合，以使得風險一定下的股東收益最大化。對于償債風險則可以用現金流量分析。用現金流量分析償債風險并用于資本結構決策，是較為穩健的方法，它能給管理者以啟示，即公司能夠承擔多大的由于現金不足而導致的財務風險？在預期財務風險一定的條件下，公司額外負債的最高極限有多大？

3.2 投資風險分析與投資決策投資風險是指企業投入一定資金后因市場需求變化而影響最終收益與預期收益不一致的風險。投資風險主要有債券投資風險和股票投資風險。

3.2.1 債券投資風險分析及債權投資決策①違約風險：是指借款人無法按時支付債券利息和償還本金的風險。避免該風險的方法是不買質量差的債券。②利率風險：是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。減少利率風險的方法是分散債券的到期日。③購買力風險：是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。減少風險的方法是投資與預期報酬率會上升的資產。④變現力風險：變現力風險是指無法在短期內以合理價格來賣掉資產的風險。避免風險的方法是購買國庫券等可在短期內以合理的市價出售。⑤再投資風險：購買短期債券，而沒有購買長期債券，在利率下降時，會有再投資風險。避免方法是預計利率將會下降時，應購買長期債券。

3.2.2 股票投資風險分析及股票投資決策股票投資風險與其要求的必要報酬率之間的關系可用資本資產定價模型（CAPM）來揭示，該模型被投資者廣泛用來解決投資決策中的一般問題。

3.2.3 投資項目風險分析與風險投資決策項目投資決策涉及的時間較長，對于未來收益和成本很難準確預測，既有不同程度的不確定性或風險性。如風險較小，可忽略其影響，如風險較大，足以影響方案的選擇，決策時應加以考慮。常見的風險投資決策方法有：風險調整貼現率法和風險調整現金流量法。①風險調整貼現率法：指將與投資項目有關的風險報酬率，加到資本成本或企業要求達到的投資報酬率中，構成按風險調整的貼現率，并據以進行投資決策分析的一種方法。其基本思路是：對于高風險項目采用較高的貼現率去計算凈現值，然后根據凈現值法的規則來選擇方案，這里所采用的較高的貼現率，就是指風險調整貼現率。②風險調整現金流量法：風險的存在是投資方案個個年度現金流量不確定，需要對此進行調整，把不確定的現金流量調整為確定的現金流量。常用的方法是肯定當量法，也成為確定當量法。肯定當量法的基本思路是：先用一個肯定當量系數把有風險的現金收支調整為無風險的現金收支，然后用無風險的貼現率去計算凈現值，并以此分析評價投資方案的優劣。

3.3 資金回收風險分析與信用決策信用決策通常分析企業信用政策變化是對收益和風險的影響；企業給客戶的信用條件越寬松，則銷售額增加，現金流入增多，但同時在應收賬款上的投資增加，從而增加了資金回收風險。企業收緊信用，則結果相反。決策者在制定信用決策是要考慮的關鍵是：增加的收益是否大于放寬信用所帶來的各種附加成本，其中比重很大的一項為壞賬損失。

增量現金流量分析可以給我們提供決策的依據。

3.3.1 基本公式信用決策需要考慮的相關因素定義如下：

S――年銷售額；VC――可變成本占銷售額的比例；ACP――應收賬款平均收賬期；BD――某一銷售水平下，壞賬損失占銷售額的比例；R――折扣銷售額占總銷售額的比例；D――銷售折扣率。

信用銷售形成的稅后經營凈現金流量為：

CFt=[S(1-VC)-S(BD)-SRD]（1-T）（1）

式中T為所得稅稅率；S（1-VC）――稅前利潤（未計固定成本）；S（BD）――一年中的壞賬損失；SRD――一年中的銷售折扣損失。

3.3.2 增量現金流量分析將新、老信用政策作對比，進行增量分析。一下表N和O分別表示新老信用政策，則投資增量為：

ΔCFO=VC（SN/365）ACPN-VC（SO/365）ACPO（2）

經營期凈現金流量增量為：

ΔCFt={[ SN（1-VC）-SN（BDN）-SNRNDN]-[SO（1-VC）-SO（BDO）-SORODO]}（1-T）（3）

信用政策改變引起的凈現值增量為：

ΔNPV=ΔCFt/K-ΔCFO（4）

式中K――考慮現金回收風險后的稅后要求收益率。3.4 收益分配風險分析及股利決策股利政策是企業決定對其盈余進行分配的方案選擇，股利政策的實行會給企業的生產經營帶來一些有利的影響，同樣也會給企業帶來一定的財務風險。股利政策主要涉及兩個方面的內容：股利政策是否與公司價值相關？股東如何在當前利益和長遠利益間取舍？一般來說，公司的股利政策取決于公司的實際盈利情況，如果公司的盈余是穩定的，則可以發放較高股利，否則只能發放較低股利，這時的低股利政策可以減少因盈余下降而造成股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可以將更多的盈余轉化為投資，以提高公司權益在資本中的比例，減少財務風險。因此，在進行股利分配決策時，公司可選擇以下一些具體的方案：

3.4.1 剩余股利方案在公司有良好投資機會時，根據一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。采用本政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使綜合資金成本最低。

3.4.2 固定股利或穩定增長股利的方案這類方案把每年股利固定在某一水平并在較長時期保持不變，只有當公司有把握使未來盈余顯著增長，才提高股利發放額。但是，在長期通貨膨脹的年代里，股利也逐年提高，以抵消通貨膨脹的不利影響。

3.4.3 固定股利支付率的方案該政策是公司確立一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策。采用本方案能使股利與公司盈余緊密配合，以體現多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。但是，這種政策下各年的股利變動較大，極易造成公司不穩定的感覺，對穩定股票價格不利。

3.4.4 低正常股利加額外股利的方案該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數額較低的股利；在盈余較多的年份，在根據實際情況向股東發放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規定的股利率。

綜上所述，由于風險和收益之間存在著對等關系，為了實現一定的收益必然伴隨著與之相對應的風險。敢于冒風險的企業充分利用有利時機，往往從高風險中獲取高收益。不冒風險，一味地降低風險保守經營，企業是不會有多大發展的。因此，對于財務風險，我們不應消極回避，而應正確認識、駕馭，通過對各種財務風險進行分析，以便更好的指導企業的各項財務決策，從而實現企業價值最大化這一財務管理目標。

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一、概述

隨著企業市場環境的快速變化，我國多數企業已經實現了會計核算的信息化管理，并在數據處理速度及準確率方面取得了一定的提升。但光靠準確的會計數據無法為企業管理層作出經營決策、調整戰略布局提供可參考的意見。因此，企業應重視財務分析在生產經營過程中的作用，運用信息化處理手段及管理會計、報表分析相關理論，為企業管理層提出更加科學、可行的方案，確保企業在競爭激烈的市場中健康、有序地發展。

二、財務分析對企業財務決策的影響

（一）財務分析為報表使用人提供了參考數據

隨著我國現代企業制度的建立及會計信息化水平的不斷提高，企業股東不僅需要財務人員提出準確、及時的會計數據，而且還需要財務部門根據財務數據計算、分析出對下一步經營決策具有建設性的意見，以指引企業向前發展。例如，企業股東在對某個會計期間財務報表、報告進行翻閱過程中，不僅需要了解期間的盈利水平、資產規模，還需要將各個會計科目的數據通過對比、計算，以了解企業償債、資產周轉、現金流動等情況，并進一步發掘企業可能面臨的潛在經營與財務風險，并通過制定具有針對性的預防措施予以化解。同時，在外部報表使用人方面，廣大潛在的投資者需要通過財務報告及財務分析報告了解擬投資企業的各項經營指標，并據此決定是否投資該企業。

（二）財務分析可以為管理層進行投資決策提供依據

企業編制的財務報告是根據各個生產車間、管理部門一定期間的經營成本匯總、分析填列而成，借助該財務報告，企業管理層可以清晰了解企業在一定期間內的經營情況，特別是投入一定資本后的回報情況。此外，財務部門通過對財務報告進行分析，例如，計算資產負債率、現金比率、產品毛利率，可以使企業管理層從計算結果中發現企業與先進生產企業或與前期本企業在經營中存在的差異規模，通過查找差異產生的原因，可以及時將潛在的經營漏洞予以彌補，繼而可結合風險分析提前制定應對策略，如此既能提升企業經營策略的正確性，又能幫助企業減少不必要的損失，從而促進企業的有效發展。

（三）財務分析結果可以體現企業整體競爭能力

如果企業管理層單純從財務報告中只能了解到本企業一定會計期間的資產規模、產品銷售收入、成本費用支出及稅款繳納情況。而通過對財務報告進行科學分析，則管理層可以清晰地了解企業在哪個環節出現了漏洞，通過采取措施予以彌補。再者，分析企業財務報告，還能了解到企業當前的償債能力，繼而可有效增強企業的債務處理能力，并時刻提醒經營者要重視經營管理的哪些方面；最后，通過對財務報告中企業盈利能力的分析，管理層可以了解本企業不同種類的產品實際盈利情況，在制定戰略計劃時可適當加大對盈利較好的產品的投入，通過降低成本、提高服務質量等手段改進盈利較差產品的銷售情況。

（四）財務分析豐富了企業財務管理工作的內容

企業財務報告與財務報表可以使企業管理層了解到本企業資產、負債、收入與成本的規模及經營情況，而財務人員通過對該報告與報表進行分析、對比后，可以從中及時發現企業在生產經營過程中面臨的問題，為企業管理層在投資、融資等經營決策中提供依據。與此同時，通過分析企業的資產負債表，運營者還能清楚了解到企業當前的資產狀況，包括企業的實際負債情況與償債能力等。

三、企業財務決策中強化財務分析的措施

隨著市場經濟的發展及企業多元化經營面臨風險的加大，更多的企業通過財務分析及時發現企業在生產經營與管理過程中存在的漏洞，并通過具有針對性的防范措施予以消除企業各種財務風險，以保證企業生產經營的正常開展及企業目標的實現。

（一）建立科學、可行的財務分析指標體系

財務分析結果是企業管理層制定戰略規劃及發展方面的重要參考標準，企業管理層可以根據財務分析結果清晰了解企業的盈利能力、償債能力、資產周轉情況。而財務分析結果的可行、真實取決于企業是否制定了有效的財務指標。例如，資產負債率在達到何種程度即或認為企業財務風險過大。企業在制定財務分析指標體系時，不可完全照搬其他同類企業指標，應考慮自身生產工藝特點及財務管理要求，從財務與非財務兩方面制定財務分析考核指標，確保財務分析結果能夠滿足管理層對信息的需要。最后，企業財務人員在制定財務分析時不應只關注企業銷售收入與生產成本情況，還應對企業現金流動、資產周轉、償還債務等情況予以關注，以保證企業管理層可據此得出全面、準確的判斷，提高企業管理層作出經營決策的可行性、盈利性。在企業內部方面，企業管理層可以根據資產周轉速度、現金流動情況判斷企業資產管理的效率，并可根據相關分析結果作出下一步投資或增加資產流動性的決策，從而方便決策者及時給予資金緊缺部門一定的支持，以維護其部門工作的有序開展。

（二）提升企業財務分析工作人員的業務能力

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1財務分析的作用

1.1財務分析為經營決策者提供指導方向

當今社會企業高速發展，很多公司都推出多元化產品。那么管理者如何實現企業價值最大化？財務分析能夠很好地反映公司經營狀況，經營者可以通過財務分析并結合國家政策、市場行情、企業生產經營狀況來合理抉擇對公司最有利的生產經營方針。

1.2財務分析有利于改善經營管理

企業每天資金運動都體現在財務報表中，財務報表經過加工、整理、剖析形成財務分析，企業經營者能夠通過財務分析找出經營中的薄弱點，采取對應措施，從而制定科學的發展規劃，實現企業戰略目標，同時也能夠促進企業的健康持續發展。

1.3財務分析有助于考核企業經營者績效

一家企業效益的好壞，從某種程度上來說，是和企業的經營者息息相關的。所謂企業的經營者，不僅是企業的所有者，即我們通常所說的老板，而是指公司的整體經營團隊。如何衡量企業經營者在企業經營活動中所創造出的價值，靠的是績效考核方式。目前通行的績效考核方式多種多樣，有KPI、OKR等。雖然考核方式繁多，但是它們都需要各種考核數據進行評估和衡量。這些考核數據一個重要的途徑就是財務分析得出的數據。根據績效考核的時間設定，月度、季度、年度指標，財務通過分析該時間段內的相關數據，如總資產周轉率、存貨周轉率、凈資產收益率等，根據績效考核方針提供數據，讓企業經營者一目了然的知道企業各部門各崗位的績效情況，從而根據企業的戰略發展目標來作出相關的調整，并制定下一步經營方向。這樣既可以在企業經營良好的情況下，指導企業強化良性管理，又可以在企業經營遇到困境的時候，及時地發現企業管理方面出現的問題。支撐績效考核，改善企業管理，正是財務分析所提供的支持。如果沒有財務分析，就算有其他信息幫助分析，有可能數據不夠準確，模模糊糊，不能夠得出準確的結論，無法對企業管理考核提供幫助，績效考核形同虛設，這就別說能幫助企業管理，甚至有可能讓企業管理變成一盤散沙。

2財務分析服務企業經營決策中存在的問題分析

2.1財務人員業務水平與工作責任心存在局限性

國家已于2017年11月5日起取消會計從業證，財務就業已無門檻，大量人員進入財務就業市場，導致一定時期內財務從業人員業務水平參差不齊，許多從未從事過會計工作的，僅跟身邊的會計學了幾天便匆匆上崗，特別是三四線城市，人員素質良莠不齊，企業想招聘既有經驗，又具有一定資質的專業技術人員十分困難。企業只能被迫降低任職資格，錄用略懂財務的人員。會計是專業性很強的一門學科，如果對于編制會計分錄、核算成本等日常工作都存在問題，又何談財務分析。財務人員業務理念陳舊、工作態度不求上進，認為有份工作就可以，殊不知財務工作發展日新月異，特別是2019年以來新的財務政策不斷出現令人應接不暇，將制造業等行業原有16%增值稅稅率降為13%，將交通運輸、建筑、房地產等行業現行10%稅率降為9%，保持6%一檔稅率不變。如果財務工作只是一直使用過去的知識，不梳理公司發展的現狀，不能使公司有長遠規劃，這將會使公司遭受無法計量的潛在損失。財務人員綜合素質欠缺，違背了會計信息質量的第一要求可靠性，對于第一手資料沒有嚴格把關。例如現實中，業務部門報銷差旅費，應當核實單據的合理性，招待費是否超標準，的士費報銷的時間是否吻合，對于同產品同型號采購部門采購產品是否跟市價相差懸殊，報銷時財務部門是否逐一核對等，只有從日常報銷管理中控制好，才有利于進一步的財務分析。

2.2企業管理層輕財務重業務

目前，許許多多的小型公司老板出身于業務領域，因此，老板日常的重心常常放在業務部門，始終以為只有業務部門管理好，公司才有利可圖，卻忽視財務，對于財務人員辛辛苦苦加班加點做出的財務分析報表，經營管理者只是不屑一顧地擱置一旁，財務人員哪來的動力繼續提高改進。久而久之，財務人員便失去了信心，對于財務分析只是敷衍行事。公司每年加薪加酬，每次都是業務部門優先，財務部門薪水上漲非常有限，有時甚至是擦肩而過。老板總以為，業務部門經常出差，汗流浹背的十分辛苦，公司的銷售業績也是業務部門的功勞，而財務部人員每天呆在辦公室，風吹不到，雨淋不到，只是每天對著電腦跟數據打交道，又不能給公司創造任何價值。

2.3財務分析數據成為紙上談兵

每月財務部門組織各部門召開財務分析會議，對于標注的超過預警值數據，各部門并沒有深入查找原因，解決問題，每月老問題反反復復出現，財務分析已失去意義。公司缺乏執行力，財務部勢力單薄，財務分析成了擺設，沒有全員剖析問題，提出共同解決問題的方案，每天各部門只是喊著空口號，沒有付出任何實際行動。

2.4財務未建立科學合理的財務分析體系

財務人員業務水平有限，未建立科學的財務分析體系，財務部門僅制定了日常報銷制度，財務分析方法過于簡單，只是運用了比較分析法，未對各項指標進行詳細的分析，未深入研究指標之間的鉤稽關系，無法滿足公司的發展需求，不能反映公司的經營風險。

3財務分析服務企業經營決策的改進對策

3.1提高財務人員專業水平和素質

首先公司制定相關的薪酬體系，同時對于取得一定成績的財務人員給予獎勵；其次公司應定期組織財務人員培訓，學習業務知識，增強業務能力，實行末尾淘汰制。財務人員應居安思危，通過不斷的學習，提高自身職業素養，每周制定學習計劃，緊跟時展的步伐。財務部門是個小家庭，要時刻營造和諧環境，對于專業水平薄弱的財會人員給予多幫扶。同時財務部崗位最好定期輪崗，讓每個財務人員都知道公司的業務流程，接觸不同的崗位更能激發財務人員的學習興趣，從而發現公司管理中存在的問題。

3.2增強公司管理層財務意識

公司老板應高度重視財務分析，不難發現，很多大型公司乃至上市公司都非常重視財務報表的分析，因為公司所有發生的經營業務的狀況都體現在報表上，如果老板忽視報表分析，仍以自己心目中的數據為尺度，那公司發展將不會長遠，例如一套56頭餐具成本。管理者與銷售員見客戶接單，產品的報價，以為只發生了人工費、材料費，往往會漏掉發生的水電費、機器設備的折舊費、房租費等間接費用。實際一個訂單接下來，只是保本經營，因此老板應該有財務意識，重視分析的每條批注。只有老板充分重視報表分析，公司的各部門的管理層們才能真正融入企業管理，全員分析問題，從而解決問題。

3.3財務分析數據充分與績效考核掛鉤

財務分析猶如公司的體檢表，所有的經營情況都一目了然地反映在報表分析中。現代企業管理制度中，有一項重要的內容，就是績效考核。企業的發展是動態的，財務分析可以衡量績效的完成情況，但許多公司經常更換管理者，所以造成有的管理者為了突出自己的業績，作出短期利益行為，而違背了公司長遠的戰略意義的規劃，造成了揠苗助長的行為。所以對于管理者的考核，除了利用財務報表分析當期經營狀況，還應當特別重點分析管理者對于企業的成長能力的貢獻，從而全面地對管理者進行業績考核和獎懲。再高效的財務分析也只能揭示企業經營狀況，不能直接進行改善，只有管理者根據發生的問題，總結分析制定改善措施，并立即執行，企業價值才能更好地體現，公司發展道路才能更長遠。

3.4建立完整的可操作性的財務分析體系

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財務精細化分析與管理決策是引領企業走向成功的階梯。隨著競爭的加劇和環境的迅速變化，越來越多的公司把對數字進行深度分析的方法應用于各種管理決策活動，從而在各自領域獲得強大的競爭力。

一、飼料企業財務精細化分析研究背景

隨著我國國民經濟的持續發展，畜牧業發展步入了快速增長的高峰期，飼料生產呈現繼續增長勢頭，市場需求強勁拉動，競爭不斷加劇，飼料企業的經營規模也不斷擴大，銷售量逐年遞增。企業的快速發展對財務分析工作提出了更高的要求。財務分析是否科學和精細，直接關系到投資的效益和發展的質量。精細化財務分析并非僅指分析細節。也不是越細越好，而是強調進行有意義、有價值的分析，即采取“用分析去競爭”的管理戰略，運用超出傳統財務分析的視野，將財務分析與公司管理決策明確地聯系起來，包括利用分析結果優化自己的供應鏈，確定適當的價格，確定最能帶來利潤的客戶，改進業績評價與激勵(獎酬)機制。促進企業內部的決策一致與管理努力。然而，飼料企業的財務分析多數還處于初級階段，欠缺精細化理念――未能將科學管理和精細化理念充分融入財務分析和管理決策之中。多數企業目前精細化財務分析與籌劃欠缺。存在著分析方法落后，分析模式不統一。分析內容缺乏深度、信息技術利用程度低等問題。建立科學系統的財務分析體系、切實提高財務分析水平，已成為飼料企業亟需解決的問題。

在這種背景下，飼料企業應結合本行業的經營特點，從財務分析的分析內容、分析模式和分析方法等方面展開深入研究。進行精細化分析，完成新型財務分析體系，建立標準化的財務分析模版。有效提高飼料企業財務分析水平。

二、目前飼料企業財務分析粗略與管理決策脫節的表現

(一)財務管理目標不明確

長期以來，“利潤最大化”一直被企業管理層當作引導管理決策的主流目標。與此相適應的財務分析模式亦將分析重點集中反映在獲利能力的財務評價指標上，過分關注賬面利潤，忽視股權資本的機會成本，凈利概念高估了企業的獲利能力，造成利潤導向與“面向未來管理”的理念明顯不協調。

(二)忽視數據和分析結果與管理決策之間的聯系

財務分析大多處于公式化、表面化的狀態，缺乏增長性分析。如資產報酬率(ROA)誘使被考評者作出利己但卻不利公司整體利益的管理決策；利潤指標常誘使被考核者追求自己的短期業績而置公司長遠發展于不顧(削減研發和必要的維護費用即可增加利潤)；在直接應用于業績考評與獎酬體系時。權責發生制基礎上的財務指標很可能使被考評者產生扭曲性的行為，易造成決策不一致與管理不努力的風險。

(三)靜態分析結果與企業持續發展要求不相匹配

目前飼料企業財務分析習慣于用靜態的思維來審視企業、大多是就數字談數字，以致把財務分析變成表格、數字的說明。企業資金隨著經營活動不斷變化。企業經營狀況必然在資金變動中反映出來，而企業很少關注外部和內部的各分部中心、各業務流程、各作業單元變化，對一些非貨幣性的外部戰略性信息不予重視，很少動態地去修正和完善企業的戰略規劃，而一味地根據企業靜態發展戰略、市場環境、生產經營計劃等分析出來的結果來套用同一種或幾種評價指標診斷企業經營活動。事實上，在企業不同發展階段。不同財務業績計量指標的重要程度會發生相應變化。所以對企業財務的精細分析應擴展到持續增長管理方面，才能做到與時俱進，為企業實現激勵相容提供決策依據。

(四)忽視機會成本和經濟利潤導致管理決策失誤

從會計角度來看，機會成本是隱性成本。它不會出現在所有的財務報表中，考慮機會成本的利潤即為經濟利潤。經濟利潤考慮了所有市場因素，將機會成本與實際成本和諧統一。企業的高管往往是根據財務報表數據作出相應決策。會計方法只計算“選擇的價值”，經濟學的分析是要計算“放棄的價值”。如一個經理作出一項最終投資報酬率高達28％的決定，這項決策是否正確，答案是：不一定，因為你選擇這項決策，還有一種可能性，就是這筆資金投資于別的項目，回報率有可能高于28％的話，那么這項決策就是錯誤的。

(五)缺乏報表附注內容，報表間關聯性分析不足

目前大多數飼料企業缺乏報表附注，從而影響管理者獲得他們需要的相關信息，進而作出正確決策。財務分析中的財務比率是由不同報表中的相關項目計算得出的。比如應收賬款周轉率就是由損益表中銷售數據為分子，由資產負債表中的應收賬款為分母得到。分析時需要意識到，將不同報表上相關項目結合起來的財務比率，并不能清楚地顯示財務報表之間的整體關聯性，而這種關聯性對于全面評估企業真實的財務與經營績效是非常重要的。

三、結合行業特點，確定飼料行業特色的精細化分析內容

飼料企業財務分析應充分結合行業特點和經營管理的需要。飼料企業作為資金資產密集型企業，在發展過程中有其自身的特點。比如，飼料企業目前大多沒有應收賬款。流動資產主要分布在貨幣資金、庫存商品等環節，資產結構以流動資產和固定資產為主，占整個資產總額的90％以上；飼料企業生產過程受氣候影響比較大，尤其是南方春天濕度較大，生產出來的產品容易受潮變質。因此產品受潮霉變是影響利潤的重要因素。

基于飼料企業的行業特點和經營需求，綜合企業各方面評價的需要，通過對飼料業務的具體分析，財務精細化分析應以損益分析、財務狀況分析等作為財務分析的內容。其中飼料企業的特殊性集中表現在以下幾個方面。

(一)損益分析

1.收入分析。飼料企業的收入構成主要是飼料產品銷售收入，其他收入所占比例很小，收入分析主要是對銷售飼料產品收入展開分析；飼料產品收入分析必然要對銷售量及其單價進行分析。對銷售量又可以按照分類產品銷售量結構、分地區銷售量結構進行分類分析。這就形成了飼料企業特色的收入分析內容。

2.成本分析。一般工業企業能夠歸集某個特定產品的費用，直接人工、直接材料、制造費用、燃料和動力等，列為企業的產品生產成本。不直接歸集某個特定產品的費用列為管理費用、銷售費用等期間費用；而飼料企業產品成本中原材料費用占產品成本比重較大，所以原材料費用的歸集和分配。就構成了飼料企業成本分析的主要內容。

(二)資產分析

1.流動資產結構分析。對于飼料企業流動資產的分析，主要對企業的日常貨幣資金規模是否適當、存貨的數量控制標準確認和質量情況等方面進行分析。由于飼料產品單位重量

的價值比較低，以原材料和產品庫存為主要形式的流動資產占總資產的比例通常都遠大于固定資產所占的比例，所以，分析原材料和產成品的庫存合理性尤為重要。在面對原材料供貨周期長、市場波動大的情況下，多數企業往往采用過度囤積的方式來應對，財務費用較大。特別是南方的飼料企業，其主要原材料。如玉米、豆粕等基本是從北方購入或從國外進口，原材料定購過程中不確定因素比較多。因此，要通過整合供應鏈，降低物流成本。進而減少流動資金占用。資產結構合理性分析，主要是從資產各項目與主營業務收入的比例關系來判斷。

2.周定資產投資分析。飼料企業固定資產主要是廠房、倉庫等建筑物，以及制粒機、粉碎機、攪拌機、冷卻器和配料系統等生產設備。其作為長期資產在資產總額中占的比例巨大。固定資產分布和利用合理性對企業的效益有著重大影響。針對一些易損固定資產。如粉碎機，其擴建、改建工程時。有必要作為重要部分單獨出來進行分析，這也是飼料企業特有的分析內容。

四、優化飼料企業分析模式，建立多樣化的分析層次

(一)以會計報表為模板進行分析

會計報表是溝通企業與其外部利益相關者的工具。外部利益相關者正是主要通過會計報表和報表分析了解企業的“基本情況”，包括財務狀況和經營業績及其變動。這一層次財務分析的重點是通過銷售利潤率等概念來分析整個企業的獲利能力，可以采用財務比率法獲得這些信息。

(二)以邊際分析為模板進行分析

邊際分析更能精細地揭示獲利能力，尤其是將獲利能力分析擴展到產品和業務層面。邊際分析法主要通過成本習性分析、量本利分析和營業杠桿作用分析三個領域來達成。

(三)以ROA與EVA計量獲利能力進行分析

ROA表示資產報酬率，它被用于計量企業利用資產獲利的能力。它等于銷售利潤率與資產周轉率的乘積。而凈利可進一步分解為收入與成本的差額，資產則可進一步分解為固定資產與流動資產。通過這種分解，ROA分析可幫助我們定量地確定影響獲利能力的各種因素，其不足之處在于忽略資本成本，這一缺陷正好由EVA(即經濟增加值)分析得以彌補。EVA分析要求我們對獲利能力進行精細化分析并意識到經營與獲利需要占用或投入資本，必須考慮資本成本。

(四)側重于現金流分析而非利潤流分析

如果說利潤相當于企業的血液，那么現金流則相當于企業的空氣。沒有現金流的利潤是虛假的利潤。現金流管理是一項在概念理解上簡單、在實踐中運作較復雜的活動。現金流的短缺輕則影響一個企業的正常經營、重則危及企業的生存。現金流管理，是企業資金管理的重中之重。

五、完善分析方法。開展財務精細化分析

精細化財務分析，是提高管理效率和經濟效益的重要手段。IBM前首席執行官郭士納指出：“良好的策略起源于大量的量化分析。”從財務角度對企業行為個體進行精細分析時。更多的是在管理中使用量化的指標，將管理概念數字化，針對多角度、全方位的分析內容，利用先進的信息技術手段，從多角度的管理視角出發，才能有效發揮財務分析的強大作用。

(一)樹立正確的財務管理理念，以科學發展觀正確評價企業績效

從科學發展觀的角度來看，單純的利潤增長并不等于企業價值的增長。傳統財務分析關注盈利指標、關注賬面盈利，片面強調提高“獲利能力”，側重維護管理層利益，往往忽略了對權益資本成本的補償。財務精細化分析應從采用反映公司價值的財務評價指標取代反映獲利能力的評價指標，計量公司價值的關鍵指標主要有：現金流量、資本成本和經濟增加值(EVA)。

1.現金流量。利潤并不代表企業有充裕的流動資金{即現金流)。利潤左右現金流，現金流依托利潤，利潤既是企業現金流的補給源，也是隱瞞企業現金缺乏的罪魁禍首。所以，企業管理者在績效財務分析評價時。應從以“利潤”為中心轉向以“現金流量”為中心。把利潤和現金等融會在一起。對現金流量的分析評價是一個全面的、動態的、系統的過程，應著重分析現金流量規模與結構，正確分析企業在不同時期的支付能力。通過現金流量分析。提供企業一定時期的現金流入量和現金流出量的資料。企業決策者從中可以得到直接的現金來源和現金運用具體情況，以及資金余缺的信息，及時地進行資金調度，最大限度地提高資金使用效率，實現企業的價值增值。

2.資本成本。企業的資本包括債務資本和權益資本，而現行的會計利潤指標只確認和計量了債務資本的成本，并沒有完全補償資本經營的成本――資本成本，尤其是作為機會成本的權益資本成本，這樣即便企業賬面上出現巨額利潤，也可能“虧本”經營。為了獲取賬面上的會計利潤，管理者往往會通過過度投資來達到。企業財務精細化價值分析的核心不是簡單地評價獲利能力。而是評價企業的管理是否產生了超過加權平均資本成本的獲利能力，企業只有在創造的盈利超過資本成本時。才表明公司業務和管理創造了真正的價值。

3.經濟增加值(EVA)。經濟增加值是一個與會計利潤相對應的概念，是公司經過調整后的稅后凈營業利潤減去該公司現有資產價值的機會成本后的余額。它是一種基于決策的業績評價方法。將股東投入資本的機會成本考慮在內。會計利潤忽略權益成本。因而夸大了實際收益；會計利潤將研發培訓等確認為費用從而縮小了實際收益。EVA在這兩個方面都做了相應矯正，一方面剔除了股權資本；另一方面將研發和廣告費用資本化。因此，在企業投資決策、業績考評和激勵機制等方面，要引進EVA評價體系，才能夠鼓勵經營者選擇能給企業帶來長期利益的投資決策，如新產品的研制與開發、人力資源的開發等，從而促使企業經理人直接關注與庫存、應收款項以及與機器設備有關的成本，更為謹慎地使用資產，快速處理不良資產，減少消耗性資產的占用量。減少不必要的擴張。

(二)聯結管理決策進行報表分析

報表分析主要是對本企業的財務報表進行多方面的分析。會計報表中的數字本身并無好壞之分，只有將其與別的數字聯系起來才能發現其意義，這也是比率分析的重點所在。有效的分析應從企業財務報表回歸企業經營活動，通過經營活動感知財務報表。為了將財務比率作為衡量企業運作成功與否的指示器，必須將計算出的比率與某種標準進行比較，其比較標準一般選擇有三種：企業過去時期的比率、行業平均值、預算比率等。此外，加強報表附注的編制工作，詳細分析報表附注內容、董事會報告、統計報表及年終總結等與該企業經營情況有關的信息之后。把經營情況與財務指標結合起來分析，才能對財務報表數據作出更深層次的理解。分析時，可以對報表的某一部分單獨分析，也可以進行混合報表分析，或者將不同單位的不同報表項目組合起來分析。從而通過不同角度觀察判斷企業的財務狀況。

此外，在已建立的指標體系的基礎上，對各項指標可以作進一步詳細的分析。分析時，注意剔除偶發性特殊項目的影響，尤其是定基發展速度的基期選擇必須具有代表性，否則將影響

分析結果的準確性。具體分析某個指標的實際值，通過結合指標的計算公式、標準值范圍、含義等，深入地了解某指標的實際意義，以及該指標對企業經營狀況的反映程度。在飼料行業中，如資產周轉率降低時，對于采取最低成本競爭策略企業，必須注意是否陷入薄利卻無法多銷的困境；凈利潤率降低。對于強調差異化策略的企業，則必須注意它的品牌優勢是否減弱，導致客戶不愿再支付高于競爭對手的價格來購買其產品或服務。可以分析一組具有相關關系的指標，通過研究各指標實際值的大小范圍、變動情況、比例結構等方面的信息，全面地理解指標間的相互作用關系，從而更好地揭示企業在某一方面的實際情況和特征。

(三)充分發揮企業經營杠桿作用

充分利用經營杠桿原理。飼料企業固定成本(FC)較高。其生產經營就應遠離保本點以規避經營風險。企業越在保本點附近經營，營業風險越大，當在貼近保本點時，營業風險無窮大。在預期營業前景樂觀的情況下，宜積極采納具有較高經營杠桿(較高FC)的投資方案。穩健經營的企業，為避免過高的經營杠桿值帶來的高風險，就應該試圖降低企業固定成本的比率。如生產較多種類的產品、增加員工數量相應減少資本數量等等。

經營杠桿作用、量本利分析和成本習性分析相結合，可以幫助企業更合理地定價與配置資源、更理性地制定融資決策、更精明地談判以及更智慧地評估商業機會，可以產生遠比報表分析詳細的獲利能力信息。

(四)體現精細化管理理念，深化企業物流成本的分析

財務精細化分析要注重結果和成效。在財務分析體系中，通過成本費用、投入產出等因素分析，可以為精細化管理提供有價值的政策建議和有力的技術數據支持。由于飼料產品具有原材料消耗多、流量大、不易集裝化、對倉庫要求高、容易變質等特點，在對飼料企業進行物流成本核算時，應側重于供應物流成本的分析。其主要包括訂貨采購費用、運輸費、驗收入庫費和倉儲保管費等物流成本項目的分析。若企業是利用貸款組織采購，必然要支付一定利息(如是自有資金，則存在機會成本問題)。通過對供應物流成本分析，有利于加強責任中心管理，開展責任成本管理方法，為日常物流成本控制及部門的績效考核決策提供有效依據。

[參考文獻]

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一、項目財務決算制運作中存在的問題

1.管理體制上存在弊端。目前，公司仍然存在三級管理，即公司總部———分（子）公司———項目部。三級管理機構之間權利義務劃分不明確，人治色彩濃厚，沒有相關的制度保障。首先是公司與公司總部的許多職能諸如開發、后勤保障、社會統籌、機械設備管理等工作發生重疊。其次是分（子）公司與項目部之間職責不清，分工不明。比如：資金使用權，物資采購權、勞動力用工權、租賃機械設備權等相應權利沒有明確劃分歸屬，項目經營責任沒有落實到人頭，表現在實際工作上有：不管項目是否盈利，只要有項目就干，很少有人考慮經濟效益。而且項目虧損以后，分公司對其只能采取扣除抵押金，不進行兌現，遠遠不能彌補其經營期間形成的虧損。

2.項目經營的理念存在誤區。項目部是隨著工程項目的開工而臨時組建的一支施工隊伍，不是長期穩定的經濟組織，待工程竣工以后立即解散。所以在經營管理上必然出現短期經營行為，沒有全局觀念，沒有足夠的成本效益觀念，仍然在吃“大鍋飯”，有“等、靠、要”的不良習氣。表現為：組建項目部時，投入很大，都求“大而全”，“小而全”，只圖使用方便，不管費用支出，存在盲目攀比現象，認為別的項目部有的我應該有，別的項目部沒有的我也應該有，固定資產和辦公用品購置沒有計劃和限額，隨意性大。在施工過程中，只圖眼前利益和小集體利益，不考慮成本因素，把全面預算的控制和分析置于腦后，使其流于形式。項目部完工解散時，由于人員流動性很大，責任心不強，好多尚未終結的工作，比如債權債務的清理、工程剩余材料的回收、資產移交等無人問津，造成壞賬損失和財產的毀損流失。

3.會計管理體制存在弊端。現行的會計管理體制是，會計人員作為項目部的一員，受本單位領導的控制和制約，其行為直接受經營者的影響，其工資、待遇、獎罰和任免等都基本上由領導決定。雖然《會計法》規定：“國有企業、事業單位的會計機構負責人、會計主管人員的任免應當經過主管單位同意，不得任意調動或撤換。”但事實上，主管部門并沒有起到保護會計人員行使職權的作用。“頂得住的站不住，站得住的頂不住”是當前會計人員地位的最生動的寫照，這種工作環境和地位決定了其不可能，也沒有必要對上級單位負有會計反映和監督的責任。

4.缺乏有效的行為監督、檢查、約束機構。實行項目部財務決算制以后，公司總部現行的財務管理模式仍然是核算型和控制型不分，會計和財務不分，項目財務由原來的月報銷變為現在的季決算，分（子）公司隨之變為匯總決算報表的單位，都不能隨時了解和掌握項目的動態管理。加之目前尚不能全方位進行網絡管理的局限性，很顯然公司總部得不到及時、準確的項目部管理信息。尤其是公司總部財務停留在過去的財務管理模式-核算型上，沒有建立健全有效的會計控制和會計監督體系，會計人員忙于應付日常會計核算工作，沒有時間也不可能把會計監督和檢查工作做到經常化、制度化，沒有對項目部的財務管理進行規范和統一，也就無法約束其行為。內部審計是公司唯一的專職檢查監督機構，但審計部門的力量非常薄弱，人員少、專業人員配備單一，無論從技術上還是精力上對項目部都不可能進行全方位的有效監督。

5.缺乏健全有效的內部控制制度和科學的考核標準。推行項目財務決算制，本意是通過模擬獨立法人核算的形式，真實、完整地反映每個項目的經營狀況、財務成果、現金流量，從而為項目部管理層的業績考核提供可靠的依據，為分析全公司的生產經營狀況奠定基礎。但是，在剛開始推行項目財務決算制時，公司上下普遍存在管理權限全部下放，對項目部盡量少干涉的想法，只要項目部按時足額上繳定率，能夠完成承包責任狀規定的各項指標，無論怎樣經營那是項目部自己的事情。現在看來，這種想法過于簡單，首先是考核指標體系是否合理，能否涵蓋經營過程的各個方面值得商榷。舉個例子，現代企業的現金流量是一個極為重要的指標，一個企業完成的產值、利潤，必須有現金的支持，能夠及時體現為現金的流入，從某種意義上說，現金凈流量的重要性甚至大于企業的利潤指標，可是我們對項目部的考核指標中，恰恰缺少這一項，結果是，項目部與分公司的資金管理隨意性較大，并且大家都在互相埋怨，分公司管理層認為項目部亂花錢，項目部認為分公司隨意調配資金，挪用工程資金影響工程進度。項目部積極清欠的意識不強，個人掛支高居不下，而公司管理層在資金控制上缺乏計劃，常常出現頭痛醫頭，腳痛醫腳的尷尬局面。在財務記錄上，應上繳的承包降低率與現金凈流入嚴重脫節，造成公司資金短缺的惡性循環。

6.財務人員綜合素質較低。目前，財務人員只局限于記賬，算賬，報出報表就算完成任務，完全處于一種被動的事后算帳的從屬地位，沒有跳出記賬、算賬、報帳的狹窄圈子，特別是缺乏應有的內部監督意識，不能對項目部的經營活動進行全方位、全過程的預測與監督，不去主動參與項目管理，沒

有對影響效益的重要因素進行分析研究。甚至為了迎合領導的意愿，用虛假信息蒙蔽上級管理部門，致使企業內部經營管理信息不對稱，嚴重影響計劃和決策的制定。長此以往，項目部管理必將處于失控狀態。

二、解決當前項目財務決算制存在問題的對策和途徑

1.創新管理體制，為實行項目財務決算制創造良好環境。財務核算模式的改變離不了公司管理體制的創新，有了好的管理體制，財務核算創新工作才有保證。公司總部應當按照既定戰略規劃加快實行兩級管理的步伐，精簡管理機構，徹底改變機構臃腫，人浮于事的局面，最大程度地發揮項目部的管理職能，以保證發揮項目部財務決算的作用。認真落實項目經理負責制，科學測定項目責任成本預算，合理制定以目標利潤指標為主的項目經濟責任制考核指標，將所有工程項目簽定經濟承包責任書，使權利和責任真正落實到人頭。盡量避免從事“政治工程”、“面子工程”和一些效益欠佳、發展無望的工程項目，逐漸增強項目經營風險意識，增強資金的效益意識，增強合同法律意識，以最少的投入取得最大的產出，從而實現項目利潤最大化。

2.轉變經營理念，實現真正意義上的項目法施工。使項目真正具有自我管理、自我核算、自我控制的能力，真正成為自負盈虧、自我經營的創效實體，實現真正意義上的項目法施工。

3.完善財會人員的管理，實行會計委派制。在目前不能有效管理的情況下，實行會計委派制，是搞好項目決算行之有效的辦法。

4.重視人才的培養、利用和保護，提高財務人員的素質。

篇（6）

1財務報表分析的內容及方法

1.1財務報表分析的內容。財務報表分析是企業全面財務數據的高度匯總的體現，充分反映了一段期間內的經營成果和資本運作情況。而財務分析主要是對一段期間內企業的經營利潤情況、商業經營能力情況、管理狀況進行統計和深度的分析，科學客觀地評價當前階段企業的運行、經營和管理現狀，進而為企業管理層的經營決策提供有力的依據和支撐，從而降低企業戰略決策的風險。1.2財務報表分析的方法。1.2.1趨勢分析法。趨勢分析法指的是財務人員通過觀察連續兩期或者兩期以上的財務報表，比較各期的有關項目的金額和指標變化，分析增減變化的原因和趨勢，并預測此種趨勢對企業未來經營期間的影響。企業管理層通過此種方法預測企業未來的經營趨勢及前景。1.2.2比率分析法。比率分析法是最常用也是最重要的財務分析方法之一，它是指兩個報表相除得出的比率，通過比率分析讓企業的決策者掌握企業的經營及風險狀況。財務比率一般分為四類:盈利能力比率、償債能力比率、營運能力比率、增長能力比率。無論采用何種分析方法，企業最終的目的是利益最大化，因此財務分析中的主要對象還是以盈利能力和營運能力為主，以便為企業管理層進行決策時提供有力的依據和參考。

2企業經營決策中財務報表分析的作用

2.1可以發現生產過程中的問題。在當代的企業經營決策中財務分析占有著核心的地位。通過各種生產因素的財務報表數據分析后，可以使企業決策層掌握企業一階段的生產經營狀況，并從中發現企業生產經營中的問題和不足。財務報表分析也能夠對企業的生產成本、材料成本、廢品成本、損耗成本等進行統計分析，通過生產成本、變動成本、固定成本及毛利的對比，可以及時發現在生產經營過程中出現的一些管理漏洞。針對這些問題進行生產管理的調節，有效地提高企業的市場競爭力，擴大企業利潤。2.2可以進一步增強企業內部的管理，提高企業經營利潤。財務報表分析還能夠對企業的營業利潤、利潤總額、凈利潤等進行匯總分析，通過這些數據的同比、環比，可以進一步挖掘企業潛在的盈利點，節約不必要的費用支出。例如，通過財務報表分析發現采購貨物和銷售貨物環節的成本費用占利潤總額比例過高，企業管理層可以關注這方面的支出是否合理必要，通過與客戶及供應商的洽談減少這部分支出的比例，進而提高利潤總額，保證整個企業效益的有效提高。2.3能夠增加企業風險控制能力。財務報表分析還可以對企業的資本分布、債權債務情況、籌資投資情況進行分析，及時發現不合理的投融資活動，從而減少企業因失敗的投資活動而帶來巨大的風險和損失，有利于資金運營的安全性。例如，通過財務報表分析，使企業管理者減少存貨的資金占用比例，加快存貨周轉率，加強固定資產管理，加深企業管理者對應收賬款情況的掌握，及時收回款項，減少壞賬帶來的損失。因此財務報表分析是體現在整個企業的經濟活動全部過程，涉及企業經營活動中的每個環節，并且指引了企業經營決策的制訂和實施，同時也協調了企業中各項決策之間的關系。

3財務報表分析中存在的問題

篇（7）

本文在總結財務分析、信貸風險管理研究成果的基礎上，立足客戶經理工作實踐，針對傳統信貸財務分析的不足，運用經濟學、金融學知識，借鑒哈佛分析框架構建了包括：基于基本面分析、經會計調整后的財務分析和前景預測識別防范信貸風險的三維度、遞進的信貸財務分析新框架。本文在進行理論和方法介紹的過程中，還穿插了許多來自信貸工作實踐的例子和經驗。希望本文的研究有助于大家從財務分析角度探索出貸款風險控制的新思路。

一、財務分析在信貸風險管理中的應用現狀與存在的問題

（一）信貸財務分析理論研究概述

Leopold Bernstein（1993）將財務分析定義為一種分析判斷的過程，目的在于評估企業過去或者現階段的財務狀況和經營成果，對其未來的財務狀況和經營成果進行最佳預測。

國際上財務分析的主流學派有比率分析學派、經營分析學派和財務預警學派。我國對信貸財務分析的研究主要集中在研究財務分析在信貸決策中的作用和不足。

（二）信貸財務分析的特點、方法、內容與步驟

1.信貸財務分析的概念與特點。信貸財務分析是指用比較分析、比率分析等方法對企業的償債能力、盈利能力、經營能力、現金流狀況等方面進行評價，預測企業未來發展趨勢，為信貸決策參考。

信貸風險管理中的財務分析是為信貸決策服務的，在這一目的下，信貸財務分析具有自身特點。一是以分析企業的償債能力和財務風險為重點 主要關注企業資產和償債能力；二是以企業的流動性和盈利能力為重點，短期關注企業流動性，長期關注企業盈利能力；三是分析的結果直接作用于信貸決策。

2.信貸財務分析的兩種方法。第一，比較分析法是通過比較不同時點的數據，從而發現規律的一種分析法。第二，比率分析法是財務報表分析的基本方法，它是指將影響財務報表指標的兩個相關因素聯系起來，通過計算出來的比率，揭示指標之間的關系，評價企業財務狀況和經營情況變動程度的一種分析方法。

3.財務分析的主要內容。第一，盈利能力。企業的償債能力來源于企業的盈利能力，只有當前具備一定的盈利能力，未來企業才能形成足夠的現金流用來償還貸款。盈利能力分析主要借助于利潤表中的各種經營效率指標，如銷售利潤率、成本費用利潤率，資產總額利潤率、資本金利潤率、凈資產收益率等。第二，償債能力。償債能力，是企業償還其貸款債務的能力，償債能力可以用來判斷企業負債的安全性和短期負債償還的可能性。償債能力分析主要借助于償債能力比率指標，短期償債能力指標有流動比率和速動比率等，長期償債指標有資產負債率、利息保障倍數等。第三，營運能力。營運能力是借款客戶資產管理水平和資產配置能力的大小。營運能力分析主要借助于營運能力指標，流動資產周轉效率指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率等；固定資產周轉效率指標是固定資產周轉率。第四，現金流量。會計學對現金流量的定義是指一定會計期間內企業現金和現金等價物的流入和流出。企業產生的現金流量分為三類：經營類現金流量、投資活動類現金流量、籌資活動類產生的現金流量。

4.信貸財務分析的步驟。財務報表的分析是一項復雜的工作，其分析的結果將對報表使用者的決策產生重大的影響。所以信貸財務分析必須有符合邏輯的、有章可循的步驟。一般來說，財務分析的步驟可以由表及里分為三大階段。第一，在初步分析階段，客戶經理通過閱讀企業最近兩年和三個月的財務報表和主要財務指標，并通過勾稽關系檢查企業財務數據是否存在技術性、邏輯性錯誤。第二，在技術分析階段，客戶經理通過對比資產負債表、利潤表和現金流量表各項目的同比變動情況、計算能反映盈利能力、償債能力、經營能力和現金流量的主要指標，并將計算結果與歷史、同行業指標進行對比，從而發現其財務特征，披露存在或潛在的問題。第三，在報表分析的報告階段。該階段是整個報表分析工作的終點，客戶經理在該階段，要將各種定性和定量的結果綜合作出分析結論。該階段，客戶經理應力圖準確還原出企業的真實歷史經營情況，并預測企業未來發展方向，為信貸決策提供依據。

（三）現行信貸財務分析存在的主要問題及成因

信貸決策所要考慮的風險是信貸資產投放之后所要面對的各種風險，包括市場風險、信用風險、道德風險、行業風險及企業經營風險等諸多風險，這需要構建一個綜合化的系統評價體系。而現行信貸決策還停留在主要依靠報表分析階段。

1.現行信貸財務分析存在的主要問題。第一，財務指標的使用容易流于形式。財務指標的計算主要使用表面化、形式化的數據。客戶經理財務分析工作往往只根據貸款客戶提供的財務報表進行運算。如果客戶經理只看到報表中數據，而對科目具體構成、質量狀況難以深入了解，忽視數字背后的深層次原因，將造成信貸決策失靈。第二，財務指標容易縱和粉飾。銀行信貸分析所采用的財務指標，是財務分析中非常常用的指標，為絕大多數企業財務人員熟知和掌握，企業財務人員對報表進行修飾不存在技術困難。此外，銀行信貸分析采用的財務指標多數為靜態指標，僅反映報表日當期時點數值，操縱、粉飾重要時點財務指標，具有較高的可操作性。第三，財務指標缺乏科學、可靠的參照系。財務指標的標準在不同行業、不同類型的企業必然不同，不存在放之四海皆準的指標標準，標準化的信貸財務指標不適用于所有行業。除財務報表分析本身的缺陷外，當前信貸決策中還存在客戶經理對企業風險揭示不足、不重視財務數據的真實性的核查、對企業發展前景預測失真等問題。

2.現行信貸財務分析問題的成因。上述問題的成因從銀行內部來看主要包括：一是部分客戶經理存在貸前調查財務分析流于表面、浮于形式的工作作風，缺乏對貸款客戶資產質量盈利質量進行深入分析，過分重視抵押物等第二還款來源；二是銀行的財務指標評價體系缺乏科學性、系統性，沒有微觀、細分的行業數據；三是客戶經理隊伍風險意識和專業性有待提升，缺少有豐富財務分析經驗的客戶經理。從銀企關系來看，信息不對稱還普遍存在于銀行貸款決策過程中。

二、客戶經理貸前調查財務分析優化研究――三維度的信貸財務分析框架

信貸財務分析是站在銀行角度，將一般財務分析應用到信貸風險管理中。本文參考前述的美國哈佛信貸財務分析框架，將其思路與我國信貸實踐結合，構建了包括：基于基本面分析、經會計調整后的財務分析和前景預測識別防范信貸風險的三維度的信貸財務分析新框架。

（一）基本面分析

基本面分析在哈佛分析框架中又叫戰略分析，包括對宏觀經濟、行業風險和企業自身風險進行分析。

1.宏觀經濟環境。經濟周期輪動的特性是市場經濟條件下經濟發展過程中與生俱來的現象，是市場化下經濟系統存在和發展的外在表現形式，經濟擴張時期，市場繁榮、百業興旺，社會財富快速積累。

2.行業風險分析。行業風險是同一行業中的不同借款人面臨共同風險。客戶經理對行業風險中考察的因素主要包括行業成熟度、行業競爭度、行業替代產品和服務、行業成本結構、行業進入壁壘。

3.企業風險分析。企業風險分析是對于特定授信客戶自身的分析。客戶經理的分析內容包括企業是否有合適的發展目標并且有具體的規劃和相應的措施以支持目標實現，貸款企業的的規模、成熟度和主營業務多樣性，管理層的基本素質。

（二）經會計調整后的財務分析

1.會計調整。首先，對借款客戶進行會計政策和估計分析的目的是理解借款客戶的實際經營情況，核心是還原企業真實財務數據，企業財務報表展示的只是最表面的數據，只有選擇并評估其彈性，才能逐步接近真實財務數據；其次，因客戶不配合等原因，客戶經理在貸前調查時可能無法對企業的財務情況進行深入調查，對進一步調查后無法排除懷疑的項目，作適當的會計調整。

第一，分析評價報表編制的彈性。許多財務報表中的項目并不能精確計量而只能夠加以估計。針對報表編制彈性較大的貸款客戶，客戶經理更需要考慮到報表與真實情況有差距的事實，應該在評估其彈性大小的基礎上推敲取舍。第二，消除報表信息失真的措施。如果客戶經理在貸前調查中發現企業會計報表編制彈性較大，企業存在明顯的粉飾報表行為，那么客戶經理應當將報表中的“水分”去掉，通過還原企業真實財務數據進行信貸財務分析。主要的還原方法有剔除異常資產、剔除關聯交易、剔除異常利潤。

2.財務分析。第一，針對資產質量的分析。只有高質量的企業資產才能對企業的債務實現有效保障。資產質量分析的首要問題就是核實資產的真實和有效性，資產質量就是資產變現能力的高低，分析資產質量是對傳統財務分析的深化和補充。客戶經理在進行資產質量分析時主要關注資產結構和資產中易變現資產比例。客戶經理關注資產結構有助于從整體把握企業資產規模，資產的流動性越大，企業的抗風險能力越強，而固定資產比例過高將導致企業退出壁壘較高。第二，針對收入質量的分析。收入質量分析主要從收入持續穩定性、收入與現金流相匹配性及分析企業經營創現能力展開。第三，貸款客戶參與民間借貸財務分析方法。企業如果參與民間借貸將嚴重威脅銀行信貸資金安全。由于銀企信息不對稱，民間借貸又具有隱蔽性，如何識別信貸客戶是否參與民間借貸確有難度，但也有其內在規律性，下面介紹通過財務分析識別民間借貸的幾種方法：

一是比對負債規模與資產規模。通過企業財務報表與征信報告摸清企業銀行貸款和正常應付款等負債規模。二是比對應收應付與生產狀況。其他應收、應付款科目余額較大，或者有大額進出，與企業規模不相匹配，應根據明細，深入了解企業是否參與民間借貸。三是比對財務費用與融資總額。報表中財務費用明顯低于或高于期間平均銀行債務若企業無法提供合理說明，則可能將支付民間借貸利息計入財務費用，導致財務費用超額增長。

（三）前景預測分析與識別防范信貸風險

每個企業因為所屬行業、經營周期不同各自面臨的具體風險也不盡相同，客戶經理在信貸財務分析中應當針對具體風險進行預測，舉例來說，外貿企業受國家外貿政策、外匯政策和國外經濟環境影響較大，因此應在以上方面著力進行分析預測。

（作者單位為中國郵政儲蓄銀行青島分行）

參考文獻

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[5] 王義，張浩.商業銀行信貸風險管理：歷史變遷與發展[J].財經理論與實踐，2002.

篇（8）

當今世界的焦點集中在環境與發展上，正確解讀我國的經濟與發展形勢對推進經濟發展方式的轉變和經濟結構的調整十分重要。為了深入貫徹可持續發展戰略，我國要突破“先污染，后治理”的傳統發展模式，深入解決環境中的重點問題、難點問題，推動環境的跨越式發展。

礦產資源是一種對人類有重要作用的資源，礦產資源經過地質成礦作用，把埋藏在地下以及出露于地表的有利用價值的礦物利用到工業中，從而創造工業利用價值。礦產資源是現代社會發展中必不可少的物質資源，在人們的生產和生活中都發揮著不可估量的作用。然而，礦產資源是不可再生資源，它的儲量有限。在礦產資源的開發過程中，必不可少會產生環境問題。礦產的生產過程以及在生產過程中所產生的廢棄物會對環境產生擾動和污染。對于礦業環境問題與解決分析的研究，有利于環境問題的防治，以及礦業環境的可持續發展。

一、采礦業環境問題的概念

采礦業環境問題是指礦業活動所產生的環境污染、環境破壞以及礦業安全衛生問題。礦業環境污染問題主要包括大氣、水、土壤的污染，礦業環境破壞主要指采空區的地面塌陷以及崩塌、滑坡、山體斷裂、泥石流等造成的土地破壞、水土流失、土地沙漠化、礦震、大自然中水平衡的破壞、海水的入侵等現象[1]。礦業環境安全衛生問題指的是礦業礦業生產活動中對生產與生產作業人員的影響以及危害。

表1 “ 十一五 ”期間工業污染物的排放狀況

從上表中可得出隨著我國生產總值的不斷增加工業中的廢水、廢氣以及固體廢棄物的排放量也在不斷增加，因此為了防止礦產資源的嚴重短缺，礦業環境問題的保護也治理顯得尤為重要。礦業環境污染問題廣義是指環境污染因素進入環境與人為擾動，致使環境改變、環境質量惡化從而對整個人類以及其它生物產生危害。礦業活動中產生的廢水、廢氣、固體廢棄物的排放對自然界的水體、大氣以及土壤造成了污染。具體體現在：采礦業中產生的有毒有害炮煙、礦塵與冶煉爐中產生的煙氣對大氣所造成的污染[2]；帶有大量重金屬離子、固體微細粒以及殘余的化學藥劑所產生的工業廢水與礦坑廢水排放于地表，經過水系滲透后對地表水以及地下水造成的水體污染；采礦業中產生的煤矸石、爐渣、廢石等堆放在地表對地表植被的破壞。改革開放以來，我國的采礦業發展十分迅速，年采礦石量達到60億噸，但伴隨著采礦業所產生的的生態破壞也與時俱增。許多地去的地下水為下降，水質惡化，酸雨現象嚴重[3]。據統計，我國礦區的固土廢棄物堆放達70億噸，直接侵占、破壞土地達1.7-2.3萬平方公里。采礦業中最重要的問題就是安全問題，尤其是在地下開采中。盡管現代開采業的安全技術提高了，但也會經常事故。在采礦業中保障礦工安全的關鍵就是礦井通風，通風不暢會到導致礦工發生矽肺病。在礦井中，瓦斯的積累會發生爆炸，造成人員的傷亡。礦井中的通風系統是通過強力排風扇完成的，從而達到礦井內內達道負壓，新鮮空氣便會順著其他管道輸入礦井，達到良好的空氣循環。

二、解決對策分析

1、強化采礦業環境問題的立法與監督管理機制

實現環境保護與環境問題防治的根本保障就是嚴格的法律制度和完善的監督管理機制，礦業環境問題具有鮮明的特點，涉及到了環境工程學、環境安全衛生學，包括環境污染問題、環境巖土工程問題以及環境安全衛生問題。因此，針對采礦業環境問題必須進行專項立法，建立起適合我國采礦業環境特點與經濟發展水平相適宜的法律體系和監督管理機制，使我國的礦業與國際礦業接軌。建立并且實行嚴格的礦山環境保護制度，從源頭上避免或減少礦山環境破壞和污染。礦產資源的開發必須依據法律提交相關開發利用方案、環境影響評價以及地質災害危險性評估報告，在礦山環境保護設施和主體工程上要嚴格實行建設項目“三同時”制度[4]。新建礦山或辦理采礦許可證時，必須提交礦山環境保護和綜合治理方案，對于那些不符合標準的企業應不給于批準。對于正在生產中礦山企業要實行嚴格的監督，杜絕過分追求經濟利益而忽略環境保護的現象。

2、采礦業可持續發展狀況分析

表2 2005-2009年我國縣以及縣以上工業污染治理狀況

如上表所示2005-2009年間隨著可持續發展zl。采礦業的可持續發展除了需要礦產資源、礦業經濟、生態環境三者之間的協調發展，人為的管理監督是其關鍵。在我國礦業的可持續發展會受到礦產資源狀況、經濟發展水平、生態環境狀況、礦業的科技管理水平等因素的影響。礦產資源是采礦業經濟發展的基礎。生態系統的平衡是采礦業可持續發展的前提。

我國是礦業大國，目前礦產資源緊缺任然是主要的矛盾。高強度的開發礦產資源仍然會帶來很大的矛盾。礦山環境的保護和治理要著眼于經濟社會的協調發展、和諧社會的構建等戰略目標，堅持落實科學發展觀、統籌規劃、科技創新相結合[5]。保護礦山環境與加強礦山環境的綜合治理，有利于改善礦山地區人民的生活環境，從而推進礦產資源的開發和環境的協調發展。■

參考文獻

[1] 王洪武、吳愛祥；中南大學. 《礦業環境問題及防治對策》

[2] 劉芳；吉首大學，商學院. 《湘西州礦業可持續發展的影響因素及對策研究》

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不同的主體進行財務分析目的不同，不同的財務分析對象所關心的內容也不同，但無論是各類財務分析，其目標都是一致的，即是為企業領導決策提供有價值的信息。

怎樣做好財務分析，為領導決策提供有用的信息，那些又是領導者決策有用的信息呢？這是我們財務人員不斷探索思考的問題，本人就自己在寫財務分析時的一些理解和體會談談淺識的看法：

1、作為財務管理人員在自己的職涯中正常會碰到，自己辛辛苦苦做好的財務分析被領導不屑一顧，遇到在開會匯報時被領導打斷的尷尬局面；這種情況不難發現，所寫的財務分析要么是一大堆財務數據表格對比，要么就是數據文字化，沒有真正說明數據與文字的有機結合，來反映目前公司的經營狀況，問題的存在以及改變的措施和建議；領導無法從財務分析中獲取明明白白的財務信息，我認為財務分析一定不要靠單純的數據的羅列，分析要有結果，也是說從你的分析里要能很明白地反映出的目前公司經營的狀況，指標完成情況，改善的措施等建議結果；

2、財務信息是把紛雜的交易和事項反映在數據之中，用幾張表概括出企業的經濟活動規律。這些數據反映的財務信息很多，領導工作比較繁忙，他不可能化大量時間浪費在簡單的數據上，他希望財務人員通過財務分析，為他提供一份通俗的、一目了然的反映企業戰略執行的階段性成果；如果財務人員能從這些紛雜數據中過濾出這些重要信息，那才是領導所最關心的，也是最有價值的信息。

財務分析本身是對已完成的經營活動一個總結，階段性經營成果同時也是領導所關注的。比如年初，公司下達了當年年度主要經濟目標，就要分析目前止公司與年初所落實的目標、與上年同期相比到底達到一個什么水平，也只有通過財務分析才能知道。

3、財務分析一個比較容易犯的錯誤就是數據文字化，因為財務人員習慣用數據的方式列示，例如：本期收入比去年同期增長多少多少元，增長 %，再詳細的分析一下收入的結構；本期費用比上月增長多少金額和增長的內容等等，然后用文字作一些說明，這樣的財務分析根本沒有揭示數據變動背后的真正原因；忽略了財務管理存在問題的原因分析和具體改進的辦法；

如何在概括企業的經濟活動的幾張報表中揭示公司最核心目標的進展情況？財務人員首先要了解年初定的公司戰略，明白公司最核心的目標，緊跟公司經營過程，事前做好資料的收集工作，為財務分析奠定良好基礎；比如生產產量、銷售情況、主要原材料價格的變動、工人工資發放情況等等要作相應的統計；通過將收集到的信息、情況、數據進行對比分析，為領導決策提供參考依據。

4、現在在進行財務分析時方法比較單一，基本上采取比較分析法、比率法、趨勢法這三類，沒有運用結構分析法和因素分析法，僅從計算的結果上去分析，忽略了定量與定性分析的有機結合，只從單一的歷史數據的分析結論，缺乏實際決策的利用價值，導致財務分析起不到應有的作用，也無法真正的分析出本企業的實際情況；

財務報表數據的局限性，已經過濾掉了大量鮮活的信息，所以財務人員還要從定量、定性上進行分析，關注企業經營情況，并把這些信息對于本企業可能的影響點出來，這樣才有利于領導決策作為參考。比如一、利潤同比增減變動的因素分析，要對大類產品進行分析，一季度營業利潤是多少，同期是多少，同比上升還是下降，上升或下降的原因在哪里，是銷售價格的變動還是產品成本的提高，銷售價格的變動是市場變化因素還是公司銷售策略的因素，產品的成本提高，是原材料供應價格的上漲還是車間實物消耗量增加；這些影響因素都要分析；二、對期間費用分析，同比是上升還是下降，要從銷售費用、管理費用及財務費用進行逐項的具體分析。三、對于反映長期償債能力的分析、企業的流動資金周轉率、股東凈資產收益率、資產保值增值率、投資能力等等分析，可以從本企業實際出發進行有目的的分析。

因此在設置財務指標時，注意遵循可比性、實用性、動態性，要符合企業規模、管理水平，緊跟管理層的目標要求，更加好地反映企財務狀況及整體運行、業務經營成果。

5、要對成本控制實行分析，成本控制是提高企業經濟效益和競爭能力的有效途徑。開展成本控制分析，首先要根據企業具體的經營現狀制定出合理的成本目標，其次要對各項成本費用數據進行細致比較，尋找成本變化趨勢，及時查明影響成本高低的各種原因，提出進一步降低企業成本措施，及時發現生產經營過程中存在的問題，對癥下藥，并在下一步的生產經營過程中，采取補救措施和糾正措施；緊緊扣住年初落實經濟目標一步一個腳印、扎扎實實地開展各項工作，真正發揮財務人員當家理財的作用，從而提高企業的成本管理水平。

6、不同的財務分析人員對財務報表的分析能力和計算公式的理解等各方面都存在著差異，所以計算出來的財務指標理解的結果就有所不同，這樣必定會影響財務分析結果。作為財務人員要不斷提高自身分析能力，合理運用公式，與公司經營情況相結合，有理有據分析出結果，為領導決策提供有效的數據；

7、財務人員因長期由財務法律法規熏陶，做事比較合乎規矩，而且遵循報表、指標、附注等固定的格式，這樣容易讓領導產生審美疲勞。所以在寫財務分析報告時要動腦筋，注意突出重點，適當使用圖表，使得圖文并茂；

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市場經濟的主要特征之一就是競爭,納稅人要在激烈的市場競爭中立于不敗之地,必須對其生產經營進行全方位、多層次的籌劃。以最小的投入獲得最大的收益,是每個納稅人生產經營的直接動機和最終目的,成本的高低直接影響納稅人的利潤,稅收作為一項剛性支出是構成成本的一個重要因素,而稅收籌劃可以降低企業的納稅成本,提高經濟效益。因而稅收籌劃成為企業財務決策中的重要內容。

一、稅收籌劃在企業財務決策中的重要地位

稅收籌劃這一概念在西方國家和國內的有關書籍所給的解釋都不盡一致,但就其實質而言是指納稅人在遵守稅法的基礎上,通過合理安排自己的生產經營和財務管理活動來獲得稅收利益的行為。

稅收籌劃的主要特征表現為以下三點。第一,合法性,是指稅收籌劃要符合稅收法律和其他法規的規定。第二,籌劃性,表現為預期性。在經濟活動中,納稅義務通常具有滯后性,所以稅收籌劃是納稅前事先做出的行為。第三,效益性,是稅收籌劃的最終目的,是選擇最佳方案的最重要指標。只有實現三者的“三位一體”,稅收籌劃才能成功。

稅收籌劃是企業財務決策的重要組成部分,稅收因素影響財務決策,稅收籌劃是企業進行財務決策不可缺少的一環。通過稅收籌劃可以實現財務決策的最終目標;另一方面稅收籌劃也離不開財務決策的方法和手段。

二、稅收籌劃在企業財務決策中的現狀分析

由于稅收籌劃在我國還是個新鮮事物,加上各個企業在投資規模、經營理念上參差不齊,相應地稅收籌劃在企業財務決策中的地位也不盡一致。大致呈現以下兩種現狀。

1.企業財務決策中不重視稅收籌劃

目前在許多中小型企業中此種情況比較常見。究其原因,第一,稅收籌劃在我國起步較晚,一些經營者根本不了解稅收籌劃在企業財務決策中的重要作用;第二,觀念上的誤區,稅收籌劃往往被視為偷稅的近義詞,認為稅收籌劃是不光彩的事;第三,企業本身缺乏高素質的稅收籌劃人才,根本不懂得如何在企業財務決策中進行稅收籌劃;第四,從成本效益考慮,從事稅收籌劃后取得的稅收利益與其聘請專門的稅收籌劃者的成本相比得不償失。以上的主客觀因素往往導致中小型企業在企業財務決策中忽視稅收籌劃。

2.認識到稅收籌劃在企業財務決策中的重要地位,而在實踐中收效甚微

目前許多規模較大的公司制企業已在其財務決策中進行稅收籌劃,但在具體的操作中存在種種誤區,難免使籌劃效果大打折扣。

(1)稅收籌劃僅是紙上談兵,缺乏可操作性

稅收籌劃是一門實用性很強的技術,因而籌劃的方法必須符合企業生產經營的客觀要求。也就是說,作為企業的財務決策者應當能夠在正常的生產經營活動中完成稅收籌劃過程,不能因為稅收籌劃而破壞了企業正常的生產經營流程。另外,稅收籌劃要做到可行,僅考慮納稅額的大小還是不夠的,必須照顧到方方面面,如果通過稅收籌劃,企業的納稅額減少了,但其他費用開支上去了,那么這種稅收籌劃也就失去了意義。

(2)稅收籌劃就是減輕稅負

這是目前絕大多數企業在稅收籌劃中犯的一個通病。認為最大限度地減輕稅負,必定是成功的籌劃。所以企業往往絞盡腦汁千方百計地通過各種籌劃手段去降低稅負,然而殊不知在籌劃的同時與企業整體的財務決策目標即追求企業價值最大化的目標相去甚遠,如此的籌劃方案即使取得了一些稅收利益也無異于揀了芝麻丟了西瓜。

(3)稅收籌劃只與稅款的多少有關

目前,我們在探討稅收籌劃時,幾乎都是稅款方面的籌劃,將稅收籌劃簡單地看成是稅款多與少的選擇。然而如此理解稅收籌劃難免太狹隘了,稅收籌劃的目的并非就是節稅,而是追求稅后經濟利益的最大化。由此目的出發,那些能夠減少納稅人損失增加納稅人經濟利益的與納稅有關的業務安排都應當視為稅收籌劃。具體講來,以下業務安排都應當納入稅收籌劃的范疇。

第一,嚴格按照稅收法律法規和政策,準確地計算應納稅額,正確地進行納稅申報,足額地繳納稅款,并應當履行其他一切稅收法律義務。表面上看,這與稅收籌劃無關,其實不然。全面履行納稅義務,最大的利益是可以使納稅風險降到最低限度,從而避免因為納稅義務的不全面履行而被稅務機關處罰,進而減少納稅人在納稅方面的損失。

第二,納稅人應當依法維護自身的納稅權利,主要表現為納稅人可以利用稅法規定的稅收優惠政策依法享有減稅或免稅的權利,從而減少或降低稅負。然而目前許多企業由于不時常關注稅法的變化,在維護自身納稅權利方面的籌劃很少,對稅收法律法規賦予的權利常常是輕易放棄。

三、企業財務決策中提高稅收籌劃有效性的措施

由于稅收籌劃在企業財務決策中具有很重要的地位,而目前我國企業或對稅收籌劃不夠重視或在實際的財務決策中運用稅收籌劃存在種種誤區。鑒于以上現狀,有必要對如何有效在企業財務決策中進行稅收籌劃進行探討。筆者認為可以從以下幾方面著手。

1.觀念上明確稅收籌劃在企業財務決策中的重要性

這是針對部分尚未將稅收籌劃融入企業財務決策中的企業而言。首先必須明確稅收籌劃是納稅人的一項權利,是完全合法的,忽視稅收籌劃,會使企業的整套財務決策方案存在漏洞,勢必在今后激烈的市場競爭中處于劣勢。雖然在企業中剛剛引入稅收籌劃難免會增大人力、物力各方面的耗費,但從一個企業長遠發展來看是很值得的。或許企業今后幾年從稅收籌劃中得到的稅收利益將遠遠超過當初為其投入的成本。所以,還沒有進行稅收籌劃的企業必須加快步伐,早日將其融入企業財務決策系統之中。

2.找準稅收籌劃的目標定位

企業必須明確稅收籌劃的目標絕不僅僅是為了少納稅或減輕稅負,而是通過選擇最優的納稅方案來達到企業稅后利益最大化。或者換句話說,只要納稅人能從其財務決策方案中獲得最大化的利益,即使該決策方案會增加納稅人的稅收負擔,該方案仍然是納稅人的最佳決策方案。我們可以從以下一個案例中得到啟示。

有一家軍工企業目前總資產2億多元,負債8000多萬元,企業深思熟慮后決定實行債轉股。從減輕企業稅負的角度上看,這似乎是不利的。因為企業負有債務,就得支付利息。在稅法規定范圍內的利息能在企業所得稅前列支,會減少企業得應納稅所得額,從而減少企業所得稅。債轉股后,利息就不存在了,稅前扣除額減少了,原來不用繳納企業所得稅的企業一夜之間很可能就成了盈利企業,就得繳納企業所得稅了。以該廠為例,原來欠銀行8000萬元的債務,年利息率假定按6%計算,每年利息支出就達480萬元,這是可以在稅前扣除的。債轉股后,應納稅所得額無形中增加了480萬元,按33%的稅率計算,理論上應納企業所得稅158.4萬元。但從企業的長遠發展來看,企業不再背負沉重的債務,使資本結構得到改善,在今后的競爭中就能輕裝上陣。在此種情況下,節稅的目的就得為企業長遠的發展目標讓路。

從以上案例我們不難總結出企業稅收籌劃的終極目標定位是企業稅后利益最大化,企業的稅收籌劃活動是為其目標服務的。倘使企業在實踐中在對稅收籌劃方案進行選擇時,這無疑是一條有效的判斷原則,只有與企業整體的戰略目標吻合的稅收籌劃方案才是可行的方案。

3.通曉稅收籌劃的基本方法,根據企業自身實際情況制定稅收籌劃方案

既然已經將稅收籌劃納入了企業的財務決策系統,作為稅收籌劃者,就得時刻關注稅收法律法規的動態變化,熟悉稅收籌劃的基本方法,結合企業實際的經營情況安排稅收籌劃方案。

(1)常見的三大類稅收籌劃方法

第一類:基于稅基的籌劃。是指納稅人通過縮小計稅基數的方式來減輕納稅人義務和規避稅收負擔的行為。

第二類:基于稅率的籌劃。是指納稅人通過降低適用的稅率的方式來降低稅收負擔的行為。一般可采用低稅率法和轉移定價法。

第三類:基于稅額的籌劃。是指納稅人通過直接減少應納稅額的方式來減輕稅收負擔或者免除納稅義務的行為。

(2)從企業實際情況出發制定稅收籌劃方案,切忌盲目仿效

以上僅僅提供了企業財務決策中進行稅收籌劃的基本思路,然而并非放之四海而皆準的法則。由于各國國情不同和稅收法律制度的差異,有些稅收籌劃方法在他國適用而在我國并不適用。所以,只有精通本國現行稅收法律制度并結合企業自身經營狀況來進行稅收籌劃的企業才能真正從稅收籌劃中得益。企業切忌盲目照搬國外經驗或國內其他企業稅收籌劃成功的案例,或許這些籌劃方案用于本企業效果會大相徑庭。

至于如何在實踐中結合企業的實際情況制定科學有效的稅收籌劃方案,筆者認為不妨從以下幾方面綜合考慮分析。第一,稅收籌劃方案必須合法,即不違反現行的稅收法律規范,這是籌劃的前提;第二,稅收籌劃方案必須具有可行性,要與企業整體戰略目標一致;第三,稅收籌劃方案必須具有效益性,只有收益大于成本的籌劃方案才是有效的籌劃方案。

4.引入稅收籌劃績效評估機制,有效防范稅收籌劃風險

所謂稅收籌劃的風險,是指稅收籌劃的失敗及其后果。 有研究指出,稅收籌劃的風險主要包括三個方面:一是不依法納稅的風險;二是對有關稅收優惠政策運用和執行不到位的風險;三是在系統性稅收籌劃過程中對稅收政策的整體把握不夠形成的稅收籌劃風險。

上述的第一種風險比較容易防范,只要納稅人樹立了依法納稅意識,正確計算應納稅額并按時申報納稅即可。而后兩種風險則比較隱蔽,要想有效地防范不妨引入稅收籌劃績效評估機制。

有學者將稅收籌劃的績效評估定義為以稅收籌劃的實施過程及其結果為對象,通過對影響、反映稅收籌劃質量的各要素的總結和分析、判斷稅收籌劃是否實現預期目標的管理活動。因此相應地將稅收籌劃的績效評估分為事中和事后兩個層次。就稅收籌劃方案執行中的績效評估而言,主要方法是建立“納稅內部控制制度”(internal tax control system),通過對生產經營中各涉稅環節納稅活動的計劃、審核、分析和評價,使企業的納稅活動處于一種規范有序的監管控制之中,以便于及時發現和糾正偏差。就稅收籌劃方案執行結束后的績效評估而言,則一般可采取成本收益分析法。根據成本效益原則,如果成本小于收益,稅收籌劃是成功的;反之,則失敗。

本人認為稅收籌劃績效評估也應包括事前對稅收籌劃方案的可行性評估。事前評估看似不那么重要,其實不然。倘使某項稅收籌劃方案與企業總體的稅后利益最大化目標不一致,就可以完全將其否定,然后再對可行的籌劃方案進行事中和事后的績效評估,如此一來大大提高了稅收籌劃的效率。而要使事中和事后兩個層次的稅收籌劃績效評估真正發揮作用,筆者認為必須從加強和健全企業內部控制制度及引進高素質的稅收籌劃者入手。

四、稅收籌劃在企業財務決策中的前景預測

隨著我國加入WTO和整個國民經濟總體水平的提高,我國的稅收籌劃將面臨新的發展機遇。

首先,由于我國稅制將與國際慣例接軌,所得稅和財產稅體系將日益完善和豐富,全社會的納稅意識會不斷提高,對稅收籌劃的需求會越來越大。

其次,稅收征管水平的提高和稅法建設步伐的加快將使得更多的稅源和稅基被納入所得稅等直接稅體系,偷稅的機會日益減少,風險日益增加,使得稅收籌劃變得日益重要。

第三,更多的跨國公司和會計師、稅務師、律師事務所將涌入中國。它們不僅直接擴大稅收籌劃的需求,而且會帶來全新的稅收籌劃的觀念和技術,促進我國稅收籌劃的研究和從業水平的提高。

毋庸置疑,稅收籌劃必將成為21世紀中國的陽光行業,稅收籌劃在今后企業的財務決策中將扮演愈來愈重要的角色。

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關鍵詞：

財務報表分析；企業經營決策；影響

現代企業的產品經營競爭，屬于自由貿易產品經營競爭模式。自由貿易的產品經營以產品品質、價格、服務、售后等作為產品競爭的主要手段，這就要求企業內部要有著完善的經營管理制度與實施方案。企業在生產經營的過程中，需要不定時檢查企業的生產經營狀況、產品銷售情況與資金流動情況，以此來指導企業未來的生產經營活動。而財務報表能夠對企業的產品產量、產品銷售狀況、資金流動情況、人員與生產管理狀況，進行準確的記錄，而對這些記錄結合天時、地利、人和進行精準分析形成企業財務分析第一手資料也就是企業財務分析報表，是能夠指導企業在市場竟爭中立于不敗之地的重要經營決策環節。

一、財務報表分析與企業經營決策的關系

1.財務報表分析與企業經營決策的含義財務報表主要包含企業生產經營、產品銷售、資金流動等方面內容，能夠提供各種企業的財務經營信息。財務報表不僅包含企業的經營利潤、產品銷售、資金流動等方面信息，而且包含企業的資產、負債情況、資本結構、資本變動狀況。財務報表分析通過整理各種財務信息，對這些財務信息進行精準的量化分析，指出企業經營中存在的漏洞與不足之處，來指導企業未來的生產經營活動。企業高管在參考財務會計報表后，針對財務會計報表出現的問題進行治理，以保證企業經營活動的順利發展。會計部門主要對企業的生產經營活動、資金流動狀況，進行詳細的記錄和計算，財務報表分析能夠保障企業資金的準確性與安全性。財務部門從不同的角度，對企業的財務報表進行全面準確分析；還運用單位變量確定法，對企業的單一變量所造成的影響進行分析。企業的經營決策首先要制定出一套完善的企業經營方案，根據企業經營方案開展各項生產經營活動，來達到既定的生產目標與經濟利潤。企業的經營決策應該制定一套完整的企業生產經營方案、企業經營管理方法，企業生產經營方案能夠引導企業的生產經營活動，企業經營管理方法能夠對企業的生產流程、資金流向進行有效監督，保障企業生產、企業資金的安全與透明。

2.財務報表分析與企業經營決策的關系會計部門需要對企業的各項財務經營狀況進行記錄和計算，并將其記錄形成簡潔的財務報表。財務報表需要運用文字、數據、公式、圖表的形式進行表示，以達到簡潔易懂的效果。財務報表提供的信息要能夠被企業管理者理解，企業管理者在瀏覽財務報表后，對企業的生產經營狀況進行改革與調整。財務報表需要能夠明確反映企業的資金總量、流動資金數額、生產產品數量、產品銷量等一系列信息，為企業未來的經營決策提供相應指導。

二、財務報表分析的內容和流程

1.財務報表分析的內容財務報表分析主要對企業的經營利潤、商業經營能力、管理狀況進行統計分析。企業的經營利潤指的是企業在短時間內各項經營所獲得的總利潤，企業經營利潤主要包括：產品銷售利潤、成本節約利潤、企業管理獲得利潤。企業財務報表的經營利潤分析，能夠發現企業的經營管理問題。通過對企業的營利狀況、管理情況進行分析，找出企業各個經營環節存在的問題，并采取措施進行解決。企業的經營能力指的是在市場環境競爭激烈的情況下，企業通過內部生產資源、生產技術的優化整合，來完成企業經濟利潤的增長。企業的經營能力與管理狀況密不可分：一方面來自于企業管理的加強，企業生產資源、生產技術的優化整合；另一方面來自于企業資金、生產產品的快速流轉。資金與產品的快速交易轉換，能夠帶來更多的閑置資金，也能夠加快企業資本的重新利用與利潤的不斷產出。企業的財務分析需要對企業的產品生產、管理狀況、資金流動情況，進行全面詳細的分析。單一指標的企業財務分析，不能夠對企業的生產經營活動作出準確判斷，也就不能達到指導企業經營的目的。

2.財務報表分析的流程財務報表分析的流程，主要包括以下幾方面內容：（1）確定分析標準與目標。企業會計部門需要根據財務報表的不同用途，運用不同的分析標準與分析方法，進行企業各種經營因素的分析。在進行財務報表分析的過程中，企業要將企業的生產因素分析結果，與國家制定的生產因素標準進行對比分析。通過對比發現各種生產因素存在的問題，并采取相應措施進行問題治理。目前企業生產經營中，主要存在企業債務沉重、資金短缺、虛假投資、管理不到位等方面問題。（2）策劃分析方案。企業財務數據能夠表現企業在一段時間內的經營狀況，但財務數據不能對企業未來的經營情況進行合理規劃。而企業高層需要在瀏覽各項財務數據后，制定出詳細的企業問題解決方案、企業生產指標方案、企業發展規劃方案與企業資金流動方案。只有之當初準確合理的企業發展方案，才能推動企業規模的不斷擴張，推動企業經濟效益的逐漸增長。（3）整理核實信息。在對企業的生產經營信息進行分析后，需要對各種信息的真實性進行審查與確定。只有保障企業經營信息的真實性，才能夠順利開展接下來的發展工作。（4）得出結論。在完成財務報表分析、財務數據核實后，需要對企業的發展做出整體評價，包括：企業發展中的優勢之處、企業發展中的不足之處、需要改進的發展項目等。

三、財務報表分析對企業經營決策的影響與局限性

1.財務報表分析在企業經營決策中的作用企業在對各種生產因素的財務報表數據進行分析后，能夠得出企業在一段時間內的生產經營狀況，也能夠發現企業經營存在的問題。其次財務報表分析能夠對企業的資金流動情況進行統計，得出企業的產品經營范圍、資金損失狀況。企業管理者在獲得相應的資金流動信息后，能夠根據資金的流動方向，對自身的生產經營活動進行適當調整。財務報表分析能夠提供眾多的企業管理信息，在減少企業管理與成本支出的情況下，提高企業的經濟利潤。財務報表分析也能夠對企業的經營利潤進行分析，企業的經營利潤包括企業產品銷售利潤、成本節約利潤、企業管理利潤等。財務報表分析還能夠對企業的生產成本、損耗成本進行統計，通過企業生產總成本、經營利潤的對比，可以得出企業在生產經營中存在的問題。通過對各種問題進行梳理，針對主要問題采取適當的措施予以解決。最后財務報表分析還能夠對企業的資本結構、外債狀況、流動資金數額進行統計分析，通過分析能夠得出企業的資金流向。企業的不合理的投資活動，會對企業的生產經營、資本流向產生嚴重影響。企業失敗的投資活動會產生眾多的企業經營風險，也會損失大量的發展資金。因此財務報表分析一方面能夠對企業生產經營活動進行記錄，反映企業的經營狀況；另一方面也能夠對企業存在的各種風險進行監督，避免各種風險所帶來的資金損失。

2.財務報表分析的局限性財務報表分析在對企業生產成本、損耗成本、經營利潤、資金流動狀況、資本結構、外債狀況、流動資金數額等因素進行分析的過程中，會受到其他不確定因素的干擾。這種不確定因素的干擾會使企業的生產經營信息，與實際企業生產經營狀況產生較大差別。財務報表分析主要包括以下幾方面的局限性：（1）企業財務報表是對企業過去生產經營狀況的統計與分析，但隨著市場競爭的日趨激烈、市場經濟的日益復雜，企業各種生產經營數據都會發生不確定的變化。特別是在國家宏觀調控政策的前提下，企業財務報表會與真實生產經營情況存在一定的差異。（2）其次企業財務分析所運用的比率分析法，是對企業各種生產因素進行財務分析。企業選取不同的財務經營時間段，會具有不同的經營數據。而對不同的經營數據進行比率分析法的分析，會得到不同的企業財務分析結果。（3）企業的財務人員大多具有專業的技術水平與知識素養，但它們通常以企業財務數據作為財務分析的主要角度，而不會從企業經管理角度進行企業財務分析。

四、財務報表分析在企業經營決策中存在的問題

1.思想與管理的脫節財務報表分析主要為企業提供可靠的生產經營信息，以指導企業未來的經營活動。但目前大多數企業的財務報表分析指作為參考數據，而不能決定企業未來的經營方向。由于企業高層故意忽視財務報表分析結果，自主操控企業的經營模式與發展方向，導致財務報表成為企業經營中的擺設。很多企業經營者一味追求企業的虛假宣傳、面子工程，而將企業的產品品質、經濟效益放置一邊，最終導致企業陷入發展困境。

2.報表分析的片面性財務報表分析還會存在分析片面性的問題，分析片面性與財務報表分析人員思想的片面性有較大關系。企業財務人員在進行財務報表分析過程中，會由于自身思想的片面與技術的生疏，導致財務報表分析結果與實際情況的差異。不同的財務會計具有不同的專業認知與發展方向，在進行各種財務報表分析時候，難免會出現不同程度的疏漏情況。各種財務會計性格、專業方向的差別，會導致財務報表統計分析結果的差異。

3.虛假財務報表問題企業會計部門主要運用比率分析法、趨勢分析法、因素分析法，對企業各種生產要素進行財務分析。而企業中的虛假財務報表問題，是財務報表分析存在的主要問題之一。會計部門所進行的虛假財務報表分析，會得出錯誤的企業財務信息。企業利用錯誤的財務信息作為指導，會使企業未來的經營管理遭受嚴重危害。

五、企業經營決策中財務報表分析的改革思考

首先要根據企業財務報表的相關要求，運用不同的分析方法對不同對象進行財務報表分析。在財務報表分析的過程中，會計部門要掌握一系列的財務報表分析流程，根據相應的流程開展具體的分析工作，各個流程工作人員的職責要分配清楚。其次在財務報表分析前，需要對相關的會計人員進行專業技術培訓，需要時他們掌握專業的財務分析知識，以保證其能順利完成財務分析工作。同時在運用現代科技印象財務報表分析的時候，需要對各種數據進行準確分類，根據不同的類別分層次進行分析處理，以保證分析結果的準確與全面。然后財務報表的分析要對各種賬目進行準確統計，以保證賬目的真實可靠；隨后要運用定量、定性的財務分析方式，進行企業生產經營、外來債務的具體分析。特別是要對各種客觀不確定因素進行數據分析，例如：市場經濟狀況、國家宏觀調控情況等。企業要根據不同的經濟狀況，對企業內部的生產技術、未來發展規劃進行不斷的改革調整。除此之外綜合績效評價法、價值評估法的引入，能夠使企業的各種財務生產因素的分析更加全面化、準確化；最后要對企業的財務信息進行不定時公開，以保障財務信息的透明。

六、結束語

財務報表分析能夠對企業的生產經營情況、資金流動與投資情況，進行準確分析提供重要的依據。但財務報表分析由于人為原因、市場外部環境的干擾，也會出現與實際數據存在較大誤差的狀況。因此只有制定相應的制度措施，對財務報表分析的各個環節進行監督、指導與調整，才能保障企業經營決策的正確。

參考文獻: