緒論：寫作既是個人情感的抒發(fā)，也是對學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇實體經(jīng)濟概念股范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

中國30年改革開放所取得的成就我們每個人都有切身體會，對于未來的發(fā)展前景也充滿信心。由此我們首選新興市場經(jīng)濟體的領(lǐng)頭羊――中國進行投資。因為歷史的原因，除了中國內(nèi)地A、B股市場之外，還有在中國香港、美國和新加坡等地上市的海外中國股票這個較大規(guī)模的市場存在，可作為我們的投資標(biāo)的。

海外中國股票底部已探明

中國今年一季度GDP增長10.6％，相比去年四季度的11.7％，雖有所下滑，但仍屬快速增長。工業(yè)生產(chǎn)、出口、貿(mào)易順差和貨幣供應(yīng)增長減速，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定，消費加速，除了通貨膨脹在高位外，各項經(jīng)濟指標(biāo)走勢健康，顯示宏觀調(diào)控開始見效，中國經(jīng)濟向著預(yù)定方向前進。我們預(yù)計，2008年中國經(jīng)濟仍能保持10％以上的速度增長。

今年以來發(fā)生的雪災(zāi)和地震，給中國經(jīng)濟造成了一定的影響。據(jù)高盛最近的一份研究報告表明：和1995年日本阪神大地震相比，雖然四川地震的傷亡人數(shù)較高，但對于中國經(jīng)濟的影響較阪神地震對日本經(jīng)濟的影響要小。由于四川地處西部，以農(nóng)業(yè)為主，因此地震可能會造成對糧食、豬肉價格的影響，而其他方面影響不大。

此外，2007年出口美國商品占中國全部出口的比例已經(jīng)降到17％，出口歐盟則上升到22％。所以，美國經(jīng)濟的增長減速對中國出口的影響有限，而且中國出口結(jié)構(gòu)中高附加值產(chǎn)品的比例上升，也可以抵消部分負面影響。

與此同時，面對當(dāng)前國際國內(nèi)各種不利因素的影響，中國政府的調(diào)控正在悄然發(fā)生微妙變化，從防止經(jīng)濟增長過熱和防止明顯通貨膨脹變成了在經(jīng)濟增長和抑制通脹之間找到平衡點，避免經(jīng)濟大起大落，保證就業(yè)穩(wěn)定。

我們預(yù)計，2008年中期宏觀緊縮政策將開始稍微寬松，下半年經(jīng)濟增長將趨向穩(wěn)定，經(jīng)濟增長獨立性更加明顯。2009年經(jīng)濟增長將更加平衡和健康，具有可持續(xù)性。經(jīng)過這次調(diào)整以后的中國，將會是一個更有效率更靈活更強大的經(jīng)濟體。包括港股等中國概念股票價格將提前上升，反映對實體經(jīng)濟基本面的改善預(yù)期。

在中國經(jīng)濟持續(xù)向好的背景下，海外中國概念股票未來很有可能呈現(xiàn)出一種底部逐步抬高的攀升走勢。

篇（2）

自去年11月20日道瓊斯指數(shù)創(chuàng)新低后，境外市場有整體轉(zhuǎn)暖的跡象。隨著美國政府不斷出臺刺激政策，QDII基金走出一波小幅反彈行情，11月以來8只QDII基金凈值均有所回升，平均凈值增長率為16％，其中海富通中國海外精選基金凈值增長率為30％左右。這主要是因為，自基金成立以來，我們采取了非常謹(jǐn)慎的建倉策略，同時也發(fā)揮了海富通精選個股的優(yōu)勢。同時，在進入11月份以后，我們分析了市場變化，采取了較為主動的投資策略，在市場急速下跌的過程中逐步提高了基金的股票倉位。受益于海外中國概念股的上漲，較好地抓住了此輪反彈機會。

由于2008年受到流動性和金融危機的影響，各種資產(chǎn)價格都出現(xiàn)了大幅調(diào)整，不少投資者對于海外投資是否可以分散風(fēng)險出現(xiàn)了一定的疑慮。不過從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看到，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和滬深300指數(shù)在2008年的相關(guān)度只有8.1％，代表海外中國股票的摩根斯坦利中國指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的相關(guān)度為33.3％，摩根斯坦利中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的相關(guān)度也只有56％。所以，海外市場或者海外中國股票和國內(nèi)A股市場關(guān)聯(lián)度可能并不如一些投資者想象的那么高。

就全球市場而言，我們認為2009年全球資本市場的波動性可能會逐漸收窄，新興市場有領(lǐng)先于發(fā)達國家市場進行反彈的跡象。同時，由于中國內(nèi)地出臺了多項較大力度的宏觀經(jīng)濟政策，因此受惠于這些因素的中國海外概念股票在新的一年中將具有新的投資機會。而隨著全球金融市場逐步穩(wěn)定，以及美、歐、日本等發(fā)達國家實體經(jīng)濟衰退的持續(xù)，國際資本大幅流入中國香港市場的可能性很高。由于投資A股的種種限制，中國香港市場也是國際資本投資中國的主要戰(zhàn)場，和國際其他市場相比，2009年的中國香港市場具有良好的預(yù)期。

值得注意的是，A股市場目前暫無更多政策預(yù)期可待，政策的落實以及真正反映到實體經(jīng)濟面上還需一段時間，因此跟A股市場關(guān)系相對密切的海外中國概念股真正走入反轉(zhuǎn)還需一段時間。但當(dāng)前中國香港市場估值已處于低位，具有長期投資價值。

這次百年一遇的金融危機對QDII的投資人的信心打擊甚大，但這種情況是暫時的，投資QDII尤其需理性判斷。在2008年9、10月間，歐美金融危機不斷加劇，導(dǎo)致不少投資者出于對海外市場的擔(dān)憂，而采取了贖回QDII基金的舉動。有些2007年發(fā)行的QDII基金在2008年三季度被贖回的份額超過10億份。但后來的市場走勢卻表明，當(dāng)市場出現(xiàn)恐慌性拋售的時候．往往這些行為已偏離了理性的判斷。

篇（3）

表面看來，去年上半年股指的走高是源于概念股、題材股的輪番炒作，而大盤股的曇花一現(xiàn)使得股指難以為繼，持續(xù)低迷。而反思這種現(xiàn)象背后的內(nèi)在原因，我們不得不承認，我們的市場還遠未成熟，長久以來，我們的管理層過度地強調(diào)股市的融資功能，忽視股市的定價功能。另一方面，為了優(yōu)化資本市場的質(zhì)量而人為支持上市公司的重組，導(dǎo)致新股的大量發(fā)行，和股市炒作重組概念股的風(fēng)行。由于新股和重組概念吸引了大量眼球，真正優(yōu)質(zhì)的藍籌股難以得到主流資金的青睞。加之藍籌股存在自身的硬傷，即歷史分紅很少，不像國外成熟的股市，藍籌公司分紅十分穩(wěn)定而且比例很高，既然其回報率遠高于銀行存款利率，那么給予他們較高的市盈率就成為必然。我們的藍籌公司分紅很低，所以人們對股價的投機成為買入他們的唯一理由，但是要想投機撬動工商銀行和中石油等超大盤子的股票，又談何容易?所以在中國股市，形成了一個畸形的現(xiàn)象，就是中小板公司可以給予50倍的市盈率，而藍籌公司卻只有20倍不到的市盈率，這種現(xiàn)象卻可以讓管理層松一口氣：瞧瞧，我們的市場完全沒有泡沫，滬深300都只有20倍不到的市盈率，多么健康!這是一件多么具有諷刺意味的事情!

篇（4）

A股整體估值合理

雖然一季度行情已經(jīng)收官，大盤慢牛走勢延續(xù)，但板塊的快速輪動加劇了投資依然難度。展望未來，南方基金史博認為，目前看來股票在大類資產(chǎn)配置中占據(jù)較好的性價比，相對而言，A股市場仍是可以提供收益的市場。從估值、盈利和跨境比較角度看，權(quán)益類資產(chǎn)投資性價比已經(jīng)大幅提高，部分板塊和個股的投資價值凸顯。盡管還有部分板塊仍略顯高估，但并不改變A股整體估值已經(jīng)較為合理的總體判斷。

中歐基金認為，春季行情并未結(jié)束，近期的調(diào)整一般來說不會影響4月行情走勢，短期A股市場大幅回調(diào)的概率較小。投資者可以考慮關(guān)注“一帶一路”與國企改革等相關(guān)的板塊機會。盡管季末資金緊張帶來的回調(diào)不會是個案，但中歐基金依舊認為，春季行情并未結(jié)束，4月市場仍然值得期待。在當(dāng)下市場環(huán)境中，相對于成長型基金，價值藍籌型基金一般有更高的風(fēng)險回報率。

不過，另有機構(gòu)表示，目前各大指數(shù)遇到前期的密集成交區(qū)的壓力，震蕩調(diào)整也是為了更好的上漲。那么在操作上，由于雄安新區(qū)概念出現(xiàn)分化，對于一些邊緣個股不建議追高，而國企改革步伐的加快，可逢低介入相關(guān)個股，但一定要控制好倉位。

“一帶一路”仍是熱點

匯豐晉信投資部總監(jiān)曹慶表示，近期宜尋找結(jié)構(gòu)性機會，可關(guān)注三個方向：第一是受益于近期海外經(jīng)濟向好的出口型企業(yè)；其次是周期性行業(yè)中的部分板塊，如石油石化，在油價企穩(wěn)后石化產(chǎn)業(yè)鏈可能迎來機會；第三是主題性機會，包括“一帶一路”、國企改革等。

南方基金史博也認為，2017年增量資金依然可期，只是以低風(fēng)險偏好的機構(gòu)資金為主，入市節(jié)奏較為緩慢，并不支持快牛和大牛市。結(jié)構(gòu)上，依舊偏好低估值板塊，主要看好基建、汽車、銀行、非銀行金融、食品飲料、醫(yī)藥等低估值藍籌或低PEG（市盈增長比率）滯漲板塊。主題投資上，建議關(guān)注國企改革和“一帶一路”等決策層重點推進工作的相關(guān)板塊，以及國防軍工板塊。

今年以來藍籌股行情較為集中，近期中小創(chuàng)也走出一波行情，不過市場上依舊難見持續(xù)性熱點。在各種消息面的刺激下，短期輪動特征較明顯。而長期砜矗內(nèi)外各種因素導(dǎo)致市場不確定性繼續(xù)。在此環(huán)境下，過去業(yè)績穩(wěn)定、盈利情況較好的績優(yōu)股，有著相對突出的表現(xiàn)。

目前，全市場估值水平仍位于歷史均值附近，不對股價有顯著影響，包括國有企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)利潤率上升。今年上半年經(jīng)濟有望維持穩(wěn)定增長，企業(yè)盈利改善趨勢應(yīng)能持續(xù)。4月份上市公司即將披露季報，預(yù)計企業(yè)業(yè)績將為A股提供支撐，未來密切關(guān)注公司盈利變化。短期市場可能維持震蕩格局，對投資者而言，后續(xù)方向性選擇或許有待三季度經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性和程度得到進一步確認。

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債市中長期配置時點來臨

從另一方面看，在市場各種短期不利因素的沖擊下，各期限利率債收益率水平卻較為平穩(wěn)，對此，上投摩根安通回報擬任基金經(jīng)理聶曙光表示，雖然近期市場有一些擾動因素，但周期、基建行業(yè)增長持續(xù)性有待觀察，債券市場未來預(yù)計仍有較好的表現(xiàn)機會。當(dāng)前金融去杠桿的政策預(yù)計將繼續(xù)，“脫虛入實”將是經(jīng)濟改革的另一重要方向。在這樣的改革大背景下，實體經(jīng)濟需要得到更大的資金支持。債券市場是實體經(jīng)濟融資的重要平臺，因此，短期內(nèi)債市可能還會遭遇流動性收緊的影響，但中長期為實體經(jīng)濟供血的戰(zhàn)略定位并未改變。隨著流動性未來逐步改善，長久期利率債的投資價值就會逐漸體現(xiàn)，同時投資者可以在緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟變化和后續(xù)監(jiān)管政策出臺的力度和節(jié)奏的同時，開展對債券市場的中長期配置。

篇（5）

根據(jù)Wind 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，統(tǒng)計期內(nèi)，滬、深兩市共有212只個股登上交易龍虎榜，比上周大幅增加48.3%。統(tǒng)計期內(nèi)，上榜個股的區(qū)間總成交金額為963.5億元，其中，營業(yè)部合計買入138.2億元，合計賣出177元，較上期分別增長89.7%，57.2%和149.3%，增幅驚人。

東北證券天量跌停

統(tǒng)計期內(nèi)，上榜個股中最為引人注目的莫過于東北證券（000686），位列營業(yè)部合計賣出金額第一位。

9月3日，該股重挫9.12%，盤中更是一度跌停，全天14.2億的成交量創(chuàng)造歷史最高成交記錄，換手率也達到10.46%。

東北證券異常大跌，是否與光“大烏龍指”事件之后券商自查量化交易有關(guān)？對此，廣發(fā)證券認為，量化交易的利潤主要在自營業(yè)務(wù)，對券商整體利潤影響不大，目前占比較大的還是傳統(tǒng)的自營業(yè)務(wù)。

同時，東北證券內(nèi)部人士對外宣稱，當(dāng)前公司運營并無異常。那么唯一剩下的利空因素或許就是其大量的非公開發(fā)行股解禁了。

8月30日，公司公告稱，公司于2012年8月22日以非公開發(fā)行股票的方式向10名特定投資者發(fā)行了3.39億股人民幣普通股，發(fā)行價格為 11.79元/股。其中，本次解禁股份數(shù)量達2.05億股，占公司總股本的20.99%。按照東北證券周三收盤價16.04元計算，與參與定增的成本相比，此次解禁的8名股東每股盈利4.25元，共盈利8.71億元，獲利出局的動力比較強勁。

深交所當(dāng)天的交易龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，賣出最大的前5名中，機構(gòu)占了4家，合計賣出金額7.30億元，其中位列賣2席位的機構(gòu)賣出4.07億元，此外位列賣1席位的華泰證券股份有限公司南京中央路第三證券營業(yè)部賣出4.11億元。

限售股解禁當(dāng)天就跌停，在非單邊下跌的行情中并不多見，考慮東北證券的業(yè)績還非常不錯，則更讓人顯得困惑。

東北證券的中報顯示，2013年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.43億元，比上年同期增長54.62%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.08億元，同比增長149.91%，業(yè)績可謂靚麗。不過，諸多業(yè)內(nèi)人士卻指出，東北證券的業(yè)績主要靠自營業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)并不合理。公開信息顯示，2013年6月末，東北證券自營規(guī)模（交易性+可供出售）72.32億元，較去年6月末增長了305.67%，較今年年初增長16.80%，自營規(guī)模占凈資產(chǎn)的比例達到98.27%。公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)較為平淡，可持續(xù)盈利能力不強。

整體來看，目前券商股的估值偏高，且東北證券的股價是券商中最高的。未來重點關(guān)注其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級以及金融產(chǎn)品的代銷力度。

自貿(mào)區(qū)概念風(fēng)頭不減

與8月份不同，統(tǒng)計期內(nèi)，登上交易龍虎榜的個股中，營業(yè)部買入/賣出過億的個股急劇增多，上海自貿(mào)區(qū)個股的活躍是重要原因。

統(tǒng)計期內(nèi)，上港集團（600018）、華貿(mào)物流（603128）、天津港（600717）、浦東金橋（600639）、陸家嘴（600663）、錦江投資（600650）、上海物貿(mào)（600822）、號百控股（600640）等個股的營業(yè)部買入或賣出金額均過億，此外長江投資（600119）、徐家匯（002561）、外高橋（600648）、上海鋼聯(lián)（300226）等上海自貿(mào)區(qū)概念股也登上交易龍虎榜。

同時記者注意到，自貿(mào)區(qū)概念從上海發(fā)端，逐步擴大到天津、青島、重慶、遼寧、江蘇、廣東、山東等地。津濱發(fā)展（000897）、天津普林（002134）、重慶港九（600279）、濱海能源（000695）、天津海運（600751）、南京港（002040）、蕪湖港（600575）、珠海港（000507）、北海港（000582）、青島金王（002094）等一律遭受市場瘋狂炒作。本周，范圍繼續(xù)擴大到海南和新疆，新疆浩源（002700）、珠峰（600338）、海峽股份（002320）、海島建設(shè)（600515）等相關(guān)概念股現(xiàn)身龍虎交易榜。

篇（6）

此舉拉開了國家注資央企的序幕。哪個央企將會成為下一個“注資寵兒”?面對南航、東航股價由“注資”引起的漲跌，這類央企注資概念股是否具有投資價值?

多家央企提交注資申請

據(jù)相關(guān)人士透露，目前仍有多家央企在向政府提交注資申請，而央企注資概念也成為市場熱點。

金融危機已經(jīng)開始影響實體經(jīng)濟，央企的利潤出現(xiàn)下降。國資委研究中心黨委書記李保民稱，央企現(xiàn)在普遍的問題是效益下滑、資金流動性不強、成本上升、產(chǎn)銷供給銜接不好，特別是鋼鐵、冶金等上游企業(yè)現(xiàn)金流更為趨緊，一些企業(yè)的資金鏈甚至開始斷裂。

國資委主任李榮融表示，央企利潤下降幅度正在加大，這是國資委成立5年來第一次面臨如此緊迫的局面。

據(jù)國資委統(tǒng)計，2008年前3季度，央企實現(xiàn)利潤6413億元，同比減少1071億元，下跌幅度為1413％。有47家央企的累計利潤出現(xiàn)同比下滑，占全部央企的比例為32％。而央企中電力、石化和航空業(yè)尤為明顯。如電力行業(yè)中，火電企業(yè)的現(xiàn)金流幾乎全部為負，航空業(yè)的資產(chǎn)負債率高企，東方航空(600115)三季報顯示的資產(chǎn)負債率已經(jīng)達到了98％以上，南航也達到了83％。

因此，國家向央企注資就成為最為行之有效的方式。李保民稱，國家對央企的注資實際上早已啟動，中鐵鐵建(601186)等企業(yè)已經(jīng)獲得了注資，用于一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，而國家資金的來源主要是財政收入，4萬億元的投資主要從企業(yè)資本金上注入，以降低企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)。國資委研究中心宏觀戰(zhàn)略研究部部長程偉稱，將來這種注資行為將成為常態(tài)。

據(jù)國資委公布的消息，2008年中央企業(yè)國有資本經(jīng)營預(yù)算已經(jīng)獲國務(wù)院批準(zhǔn)，確定支出的總額為547.8億元。這筆高額的國有資本經(jīng)營預(yù)算中，有270億元用于關(guān)系國計民生和國家經(jīng)濟安全的重點央企，約占總數(shù)的49％。注資能在一定程度上降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，緩解財務(wù)壓力。

下一個注資是誰?

在南方航空集團公司等相繼獲國資委注資后，還有哪些行業(yè)的央企將獲得國資委的注資“大輸血”?

據(jù)一位央企高層人士表示，高企的資產(chǎn)負債率，是航空集團能率先獲國資委注資的主要原因。因為，航空公司對現(xiàn)金流的要求很高，加上南方航空規(guī)模很大，國資委不得不重視，資產(chǎn)負債率高且現(xiàn)金流緊張的央企有望率先獲得國資委注資。

據(jù)悉，國資委近期對央企的資產(chǎn)現(xiàn)狀、投資和負債情況進行了全面檢查，負債率在90％以上、影響面較大的央企將最有可能獲得國資委的注資，其中電力行業(yè)的大型央企有望獲得巨額補貼，因為在原材料大幅漲價和自然災(zāi)害的雙重沖擊下，其損失最大，資產(chǎn)負債率普遍很高。

2008年，雪災(zāi)和地震災(zāi)害使電力企業(yè)遭受巨大的損失，加上煤炭等燃料成本長時間的高價位運行，致使一些大型發(fā)電企業(yè)業(yè)績惡化。據(jù)國家電網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，兩場自然災(zāi)害給國家電網(wǎng)帶來224.6億元的經(jīng)濟損失。

華能、大唐、國電、華電和中電投5大發(fā)電公司，今年先后發(fā)出將全面虧損的信息。中國電力企業(yè)聯(lián)合會在一份報告中指出，今年前8個月，電力行業(yè)凈利潤下降78.53％。以華能國際為例，其今年一至三季度累計虧損竟達26.3億元，同比下滑158％。在不久前國家能源局的一次內(nèi)部會議上，中國電力企業(yè)聯(lián)合會表示，華能對現(xiàn)金流的需求，已經(jīng)“迫不及待”。

中銀國際研究員王軍認為，電力行業(yè)在國民經(jīng)濟中屬于關(guān)系重大的行業(yè)，目前的成本壓力顯而易見，有可能成為下一批獲得注資的央企。

一位電網(wǎng)公司的高層人員日前透露，這次電力企業(yè)獲得的補貼至少應(yīng)該在100億元以上。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，5大電力集團都有可能獲得巨額補貼(如表1)。

注資概念股投資價值幾何

受注資消息影響，南方航空股價從11月14日至11月19日，最大漲幅為23％，同期，東方航空股價最大漲幅為45％。而隨后，兩家股價開始步入下滑通道，至11月26日，南方航空股價相比于11月19日收盤價，跌幅已達19％，同期，東方航空股價下跌17％。12月11日，在兩大航空集團分別獲得30億元注資將全部注入到上市公司消息的刺激下，南方航空和東方航空開盤即被巨額買單封在漲停板上。

而投資者不僅要問，獲得注資的央企是否具有投資價值?

對于長期投資者來說，市場人士建議審慎參與。

中銀國際研究員王軍表示，被注資的企業(yè)一般都是目前經(jīng)營處在困境的企業(yè)，注資的直接影響是降低企業(yè)的資產(chǎn)負債率，進而降低其財務(wù)成本，但注資不能改變行業(yè)發(fā)展周期和企業(yè)自身管理水平。中長線投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營狀況。企業(yè)的自身“造血”能力才是長期發(fā)展的基石，也是企業(yè)的投資價值所在。

宏源證券策略分析師唐永剛也表示，注資企業(yè)中長期是否具有投資價值，要看其在獲得注資后中長期業(yè)績能否好轉(zhuǎn)，中長期投資者對待這類股票，在其注資初期應(yīng)以觀望為主。

篇（7）

從2009年靠資金進行“價值投資”而拉起復(fù)蘇行情,到當(dāng)前資金緊縮讓市場難尋連續(xù)性炒作熱點,資金趨勢已呈現(xiàn)外流。據(jù)統(tǒng)計,在今年已交易的40多天中,資金累計流出3849億元。2010年的A股走勢很難重演2009年的“牛市”。

在宏觀政策調(diào)控時,戰(zhàn)略上的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移也會給市場帶來緊迫感。正如兩會期間溫總理所說:“我們必須堅持把轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整結(jié)構(gòu)放在重要位置,改變中國經(jīng)濟發(fā)展的不平衡”。也許在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功的路上,投資者需要承擔(dān)極度寬松的貨幣政策所帶來的通脹壓力。但目前場內(nèi)的機構(gòu)投資者更擔(dān)心政府為抑制通脹而可能做出的過度調(diào)控連累A股市場――即政策風(fēng)險令投資者失去市場信心。

有人說,上市公司內(nèi)在的價值驅(qū)動才是影響股市漲跌的決定性因素。受宏觀經(jīng)濟影響,今年資本市場整體走勢變得更加復(fù)雜、嚴(yán)峻。2009年全球股市觸底反彈的動力是來自各國政府提供的巨額、廉價流動性。從量能轉(zhuǎn)化為動能,經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性調(diào)整才給上市公司帶來增長機遇。2010年年初,多項貨幣調(diào)控政策的出臺給A股投資者情緒帶來了“不穩(wěn)定”影響。3月公布的經(jīng)濟指標(biāo),體現(xiàn)出一定的通脹趨勢。這加重了市場對政府接下來可能采取的一系列緊縮政策的擔(dān)憂。

A股會倒在“通脹”下?未必。A股股指上不去是因為通脹,下不來是由于貨幣增放效益。相比樓市,股市還沒有泡沫,A股和H股在金融股的基本倒掛也表明這一點。

防止通脹的最好方式應(yīng)該是擴容,今年兩會期間溫總理的報告著重提出“積極擴大直接融資”。本人記得在持續(xù)三年下跌的2004年年初,發(fā)表《國九條》時沒有提到“積極”擴大直接融資;在遭遇席卷世界的金融危機的2008年,政府工作報告也沒有提到“積極擴融”,但2010年強調(diào)了“積極”二字,其意義非同一般。

通脹最怕的就是資產(chǎn)價格上漲,這都將直接影響實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)。一旦市場形成泡沫,經(jīng)濟將受到損害。而“擴容”既可以穩(wěn)定市場價格,又得益于市場發(fā)展。股指期貨和融資融券則會給炒作者資金提供雙向選擇的通道。

2010年的A股市場需要隨著政策調(diào)控經(jīng)歷一次大的結(jié)構(gòu)性調(diào)整周期。沒有進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的市場就沒有持續(xù)的高增長,也就沒有牛市,市場就只能維持震蕩――這個過程將在今年存續(xù)。雖然結(jié)構(gòu)性調(diào)整是痛苦的,但經(jīng)歷過2001～2005年結(jié)構(gòu)性調(diào)整的投資者并不會感到太突然。為了等待牛市,我們需要勇于接受這種“折磨”。

“保增長、穩(wěn)通脹”是結(jié)構(gòu)性調(diào)整的總基調(diào)。2010年的A股行情不會走在2009年的上升通道中。炒作資金將面臨身處平衡市且總量無法達到3萬億元的處境。在此背景下,2010年的股市指數(shù)可以站在3000點向上看10%～15%;向下看10%～15%。今年的股市賺錢模式需要從宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策變動中了解結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換,把握技術(shù)趨勢轉(zhuǎn)折。雖然市場趨勢上的轉(zhuǎn)折很短,但做好高拋低吸則可以避免沉淀資金的風(fēng)險。

2010年的A股估值不便宜,市場震蕩空間不大,宏觀經(jīng)濟能否持續(xù)增長等因素也為市場增加了許多不確定性。在這種市場環(huán)境中,精選個股顯得尤為重要。當(dāng)前,中小盤股估值高出大盤股估值,大盤股估值則可得以重視。即將推出的融資融券要求券商必須持有可融券類標(biāo)的。其融券標(biāo)的如果目前估值合理,則必然引發(fā)市場關(guān)注和看好。

對長期投資而言,投資方向應(yīng)更傾向于能夠貫穿經(jīng)濟周期的概念股。在產(chǎn)業(yè)資本決定金融資本走向的情況下,投資者更應(yīng)關(guān)注重組、并購等概念股票――他們才是上市公司獲得利潤的根本。必需提示一點,投資者在操作上一定要規(guī)避有配股嫌疑的個股――結(jié)構(gòu)性調(diào)整行情下的配股走勢都很慘淡。

篇（8）

從目前政策取向來看，更多的還是在調(diào)結(jié)構(gòu)上做文章。從產(chǎn)業(yè)政策來看，包括推進環(huán)保、綠色城市、文化產(chǎn)業(yè)及高端裝備行業(yè)的發(fā)展方面，政策實施的力度較大；從財政政策角度來看，下半年各級政府仍可能繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，伴隨著高鐵、公路、機場、水利等項目的開工和復(fù)工，投資增速仍存在反彈機會。

我們既不能否認中國政策市特征仍然存在，同時亦不能否認基本面因素仍是市場的主導(dǎo)因素。政策能夠在多大程度上影響市場走勢，市場能否在政策加大刺激之后重現(xiàn)5.19行情，任何假設(shè)和結(jié)論的判斷，都需要市場環(huán)境在不斷變化中做出動態(tài)抉擇和檢驗。我們既不能武斷的相信市場絕對會有政策救市的行情，亦不能否認政策在中國A股存在的固有影響力。但我們?nèi)孕枰獜幕痉治龅慕嵌葋砜紤]目前市場是否值得參與，尤其是從價值投資者的角度來考量哪些公司值得投資，這才是關(guān)鍵要素。

如果脫離了公司基本面，來單純的判斷市場，我們?nèi)菀紫萑胧袌龇治龅恼`區(qū)，從而忽略了價值投資的最終的、根本的出發(fā)點――股票是否低估，現(xiàn)在是否值得買入？

因此，聰明的投資者是不去預(yù)測政策如何變化的，亦不會預(yù)測市場先生的情緒如何變化，理性的投資者需要做的就是，老老實實的分析一家優(yōu)秀的公司價值，看看目前的價格是否合理，是否具備安全邊際，是否值得投資。

我們越來越發(fā)現(xiàn)，預(yù)判市場的走勢已經(jīng)越來越困難。一方面，市場影響因素越來越充分，市場越來越有效，很難有未公開的信息會提前知曉，因此，市場走勢更多的是屬于隨機游走，無法靠單純的市場供求、政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù)來預(yù)測市場走勢。另一方面，市場個體仍存在超額收益的機會，但不是通過預(yù)測市場來獲得。

我們的建議是，不去預(yù)測市場何時出現(xiàn)系統(tǒng)性機會，而是保持警惕性的觀望和理性的關(guān)注，在市場出現(xiàn)重大信號之前，都是謹(jǐn)慎的小倉位試探性參與，采取游擊戰(zhàn)術(shù)，快進快出；除非市場出現(xiàn)了系統(tǒng)性買入機會，我們才建議采取戰(zhàn)略性進攻策略，整體提升股票資產(chǎn)倉位。

篇（9）

5月5日，被央視點名批評的手機安全軟件公司網(wǎng)秦雖然在紐約交易所成功上市，但當(dāng)天收市卻跌破發(fā)行價，成為近期赴美上市公司中最倒霉的一家中國互聯(lián)網(wǎng)公司。事實上，網(wǎng)秦的故事也正在印證業(yè)界的一個擔(dān)憂：受資本的逐利本性影響，當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)熱潮或已蘊含著泡沫成分。

公開資料顯示，在過去4年中，網(wǎng)秦獲得的投資來源包括金沙江創(chuàng)投、紅杉中國、聯(lián)創(chuàng)策源、富達亞洲、臺灣芯片商聯(lián)發(fā)科子公司及宏達電，而在招股說明書的主要機構(gòu)投資一欄中，僅列出三家：金沙江創(chuàng)投、聯(lián)創(chuàng)策源和紅杉資本。按發(fā)行價11.50美元計算，三家風(fēng)投所持股價值1.84億美元，較之前投資將超4倍回報，但如果按最新收盤價9.30美元計算，所得回報將不足4倍。

業(yè)界的擔(dān)憂不無道理。與之前在美上市的國內(nèi)公司相比，網(wǎng)秦創(chuàng)下了近期國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司上市后風(fēng)投回報率的最低紀(jì)錄。為何出現(xiàn)這樣的結(jié)果？原因是在這輪融資潮中，一些企業(yè)的市值已經(jīng)偏離了其正常的價值區(qū)間。

搜狐CEO張朝陽認為，“中國概念股有點像第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫時期”，不出兩年泡沫必滅。新一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫真的來了嗎?是不是會重蹈第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫的覆轍？

泡沫隱現(xiàn)

現(xiàn)在的情形正與2000年爆發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)泡沫極為相似。

在這輪泡沫中，大部分企業(yè)缺乏切實可行的計劃和管理能力，卻憑借一個新穎的“. COM”概念，仍能將創(chuàng)意出售給投資者，最終導(dǎo)致危機產(chǎn)生。而現(xiàn)在發(fā)生的一切，似乎正在印證10年前發(fā)生的案例。一批自身缺乏盈利能力卻成功贏得投資者關(guān)注的企業(yè)，正在這一條相同的道路上。

現(xiàn)在，除了剛剛上市的奇虎、人人網(wǎng)的業(yè)績過硬外，其他已經(jīng)上市或正準(zhǔn)備上市的企業(yè)，其業(yè)績幾乎可以用“爛”字來形容。對此，私募股權(quán)投資公司Providence Equity Partners CEO喬納森?納爾遜表示，當(dāng)前投資者對熱門互聯(lián)網(wǎng)公司的投資過于草率，所獲股權(quán)比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時的創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)更加微弱，這會給投資者帶來風(fēng)險。

對于目前互聯(lián)網(wǎng)的怪狀，知名互聯(lián)網(wǎng)評論家劉興亮介紹說，他曾聽投資機構(gòu)的朋友說，本來想以100萬美元投資一家電商網(wǎng)站，卻發(fā)現(xiàn)需要1000萬美元才能操作，不得不將此事擱置。劉興亮認為：“上一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫在美國產(chǎn)生，這一輪卻有可能由中國而始！那些在自己領(lǐng)域內(nèi)頂級的網(wǎng)站應(yīng)該受影響不大，比較低層的網(wǎng)站也不會有太大波動，最可能受到互聯(lián)網(wǎng)泡沫侵襲的應(yīng)該是剛剛上市或中間環(huán)節(jié)的網(wǎng)站。

微軟公司資深副總裁、微軟亞太研發(fā)集團主席張亞勤認為，互聯(lián)網(wǎng)本身并沒有泡沫，但是一些互聯(lián)網(wǎng)公司目前估值過高，這是泡沫誕生的根源。“這些企業(yè)還沒有很清晰的業(yè)務(wù)模式，高度的同質(zhì)化，然后就去IPO”。

5月4日，美國股市中國互聯(lián)網(wǎng)概念股普遍下挫。其中，三大門戶網(wǎng)站暴跌：新浪跌9.5%，收報122.22美元；搜狐跌8.5%，收報94.83美元；網(wǎng)易跌8.5%，收報45.5美元。另外，百度跌5.17%，優(yōu)酷跌5.91%，奇虎360跌6.78%，盛大跌6.40%，盛大游戲跌3.63%，酷6跌12.37%。其他個股也有不同程度的跌幅。

業(yè)內(nèi)認為，這一輪互聯(lián)網(wǎng)概念股的普跌，可能預(yù)示著市場對這一趨勢的擔(dān)憂。

國外資本助推

對于當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)的上市熱情，搜狐CEO張朝陽直言：搜狐不排除趁泡沫機會，將其旗下的視頻和搜狗業(yè)務(wù)均分拆上市。他的理由是：當(dāng)年若不是上市，搜狐早就被新浪吞并了。

對于張朝陽的這一言論，業(yè)內(nèi)認為他可能只說出了一半實情，資本泡沫通常都是一種“搏傻游戲”――就像投資界的人認為，“所謂泡沫，就是太多的資金追逐某些資產(chǎn)，然后大量制造出那些資產(chǎn)，再需要找一個更大的傻瓜去買下它們。”

對于中國互聯(lián)網(wǎng)公司現(xiàn)在的IPO浪潮，盛拓傳媒CEO秦致并沒有從正面告訴《IT時代周刊》記者。在他看來，中國互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域共發(fā)生了4次IPO浪潮。1999年到2000年的IPO浪潮，主打“中國雅虎、美國在線”概念的中華網(wǎng)、新浪、網(wǎng)易、搜狐分別在1999年和2000年上市。這一時期，他還在美國工作，而盛拓傳媒旗下的IT168網(wǎng)站這時剛剛上線，成為業(yè)內(nèi)最早的最具影響力的IT消費原創(chuàng)導(dǎo)購平臺之一。沉寂四五年后，異軍突起的中國網(wǎng)絡(luò)游戲和無線業(yè)務(wù)公司在2004年掀起了第二波赴美上市潮，其代表分別是2004年5月上市的盛大和2004年7月上市的空中網(wǎng)，以及掌上靈通、完美時空、巨人等。

三個深刻影響中國互聯(lián)網(wǎng)格局，并在全球互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界擁有號召力的中國明星也在這一時期獲得資本市場的擁抱：2004年6月、2005年8月，騰訊和百度相繼上市；同在2005年8月，阿里巴巴獲得雅虎10億美元融資，2007年11月其B2B部分在香港IPO，成為第三波IPO浪潮。第四次浪潮是以去年年底當(dāng)當(dāng)網(wǎng)和優(yōu)酷網(wǎng)上市開始一直持續(xù)到現(xiàn)在包括360、人人網(wǎng)等公司的上市，目前看來還將延續(xù)下去。盛拓傳媒在此次浪潮之前，已經(jīng)成為了由IT168、泡泡網(wǎng)、車168、汽車之家四家業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的專業(yè)性垂直網(wǎng)站組合而成的互聯(lián)網(wǎng)公司，并繼續(xù)邁進在高速成長的道路上。

盡管歷經(jīng)四個波次，排隊上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)仍在持續(xù)增多，比如電子商務(wù)領(lǐng)域的京東商城、凡客誠品，社交網(wǎng)站中的開心網(wǎng)，視頻行業(yè)的土豆網(wǎng)等。

在秦致看來，伴隨著每次浪潮帶來的繁榮，隨之而來的是泡沫的破裂，大量未上市的互聯(lián)網(wǎng)公司裁員或關(guān)門，已上市的公司則勉力強撐。在他眼里，張朝陽的這些話，可能與他經(jīng)歷過互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂有很大關(guān)系。

“眼下的這次IPO浪潮是否會有泡沫，我相信每個互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)人士都有自己的看法。”秦致說，“我的觀點是，泡沫會有，但不會像10年前的那樣致命。大起、大落、回歸正常軌道，周而復(fù)始，這是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。甚至我們可以把它當(dāng)作優(yōu)勝劣汰的自然法則。現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)公司與10年前相比已經(jīng)大大不同，它們有著清晰的商業(yè)模式，有著龐大的用戶基礎(chǔ)，其根基更為牢固。”

“我們擔(dān)心泡沫的破裂是沒有意義的。”秦致認為，“我們需要做的，是打好自己的基礎(chǔ)，不斷地創(chuàng)新和發(fā)展，爭取更多的用戶，以足夠強的實力去接受互聯(lián)網(wǎng)泡沫的考驗。”

事實上，對于現(xiàn)在的第二輪網(wǎng)絡(luò)泡沫論調(diào)，很多人認為是美國經(jīng)濟經(jīng)歷2008年次債金融危機后的投資轉(zhuǎn)向。在美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)衰之下，中國這樣的新興市場自然更加受到追捧。對于這一觀點，秦致表示認同，他認為新興市場是全球資本的重要流入對象。目前，新興市場國家及地區(qū)正在積極進行對外投資，這是當(dāng)代世界經(jīng)濟發(fā)展中的重大積極因素，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家都會從中受益。

就中國來說，中國是世界最大的新興市場，而在內(nèi)部，三、四線城市則是新興中的新興。隨著城市化的進程，他們勢必會成為消費的主力。如果成功抓住了這部分消費者的需求，就能在未來的市場格局中占得先機。

不是恐嚇

事實上，國外資本瘋狂追捧中國概念股正是誘發(fā)業(yè)內(nèi)擔(dān)心互聯(lián)網(wǎng)泡沫重演的原因。

當(dāng)初的痛苦如今歷歷在目。2000年4月3日-4日兩日內(nèi)，納指暴跌924點，跌幅超過20%。在一個多月內(nèi)，又從5084點狂瀉至1300多點。此后三年內(nèi)，跌至825.8點的歷史最低點。在2000年3月到2002年10月間，因泡沫破裂抹去了約5萬億美元的市值。當(dāng)時，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前，一個名不見經(jīng)傳的小企業(yè)的每股股票都能賣到2000美元，但泡沫破裂后只能賣2美元。

4月25日，搜狐CEO張朝陽公開警示中國概念股的泡沫，他表示：“中國概念股現(xiàn)在比較火爆，有點像1999年的泡沫時期，隨便一個公司都能在美國上市而且獲得很高的市值。”張朝陽提醒投資者：“現(xiàn)在很多不盈利的公司市值很高，這是一個不正常的現(xiàn)象。”

篇（10）

這些交易中，折價率最高的為18.17％，較上周中科電氣16.83％的折價率下降了1.34個百分點。該筆交易發(fā)生在4月9日成交的嘉欣絲綢（002404）上，當(dāng)日嘉欣絲綢成交40萬股，成交金額434萬元，成交價10.85元，收盤價13.26元。買賣雙方營業(yè)部均為海通證券嘉興中山西路營業(yè)部。值得一提的是，4月10日和11日嘉欣絲綢還發(fā)生了兩筆大宗交易，合計成交50萬股，成交金額1106.1萬元，而這兩筆交易的折價率也較高，分別為15.69％和11.89％。此外，折價率超過10％的股票有12只股票，分別為尚榮醫(yī)療、新筑股份、大東南、徐家匯、正泰電器、通裕重工、江蘇陽光和力生制藥等。其中，徐家匯、力生制藥和江蘇陽光三只股票在上周的折價率也超10％。

在連續(xù)兩個星期無ST股發(fā)生大宗交易后，本周終于有*ST星美上榜，該股4月11日成交100萬股，成交金額506萬元，折價率3.44％，買賣雙方席位部均為中信證券上海古北路營業(yè)部。

在這些交易中，以下交易值得關(guān)注：

嘉欣絲綢高折價率成交：4月9日－11日嘉欣絲綢（002404）發(fā)生三筆大宗交易，合計成交130萬股，成交金額1540萬元，成交折價率從11.89％－18.17％不等。

二級市場上，嘉欣絲綢最近表現(xiàn)搶眼。3月28日公司股價突然爆發(fā)，短短幾個交易日公司股價最高漲幅達到36％。是什么帶動公司股價的暴漲呢？3月28日公司了2011年年報，雖然公司營業(yè)總收入僅同比增長1.42％，但歸屬于上市公司股東的凈利潤達到8720.49萬元，同比增長14.40％。從券商給出的盈利預(yù)計來看，中信建投預(yù)計公司2012－2014年每股收益分別為0.56元、0.64元和0.77元，對應(yīng)PE為19.27倍、16.87倍和13.9倍，首次給予公司“增持”評級。

不過，游資更多的還是借助于溫州金融概念股的題材對嘉欣絲綢進行炒作。在被列為金融綜合改革試點區(qū)域后，涉及小額信貸業(yè)務(wù)的溫州金融概念股受到游資的追棒，而嘉欣絲綢又非常巧合的在4月7日了設(shè)立小額貸款公司的公告。

從盤后龍虎榜來看，上述參與大宗交易的海通證券嘉興中山西路營業(yè)部也異常活躍，4月10日－12日連續(xù)三天上榜。該游資通過大宗交易和二級市場收集的諸多籌碼，最終獲益不菲。不過值得一提的是，雖然嘉欣絲綢股價走勢強勁，但全是游資所為，并無一家機構(gòu)參加。

篇（11）

為什么如此瘋狂

這場狂歡了10年的白酒盛宴，離席散還有多遠？白酒泡沫到底有多大？

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2011年我國規(guī)模以上白酒工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入3746.67億元，同比增長40.25％；實現(xiàn)利潤總額571.59億元，同比增長51.91％。其中凈利潤較2004年增長3.08倍，9年間復(fù)合增長率達23.7%。

Wind市場一致預(yù)期顯示，白酒行業(yè)龍頭公司中期業(yè)績預(yù)計增速達40%以上，更有公司創(chuàng)造出連續(xù)7年65%以上的凈利潤增速神話。不少投資人士驚呼，“中華文化走多遠，中國白酒就能走多遠”。

白酒股的輝煌，始于2003年10月，茅臺股份的股價跌到20元附近后開始上漲。當(dāng)時，茅臺的總股本只有3億股，總市值只有60億元。而今天，茅臺的股價近240元，股本10.38億股，總市值已經(jīng)高達2500億元——10年時間，茅臺的市值擴張了40倍。伴隨市值擴張的，是茅臺價格神話：2001年，茅臺酒出廠價只有155元，而今天，茅臺酒的市場價一度接近2000元，雖然最近有所回落，但仍保持在1500元以上，相當(dāng)于11年時間價格上漲了約9倍。可以說，過去10年，是白酒的黃金時期。

2001～2002年，茅臺的白酒銷售凈利率只有20%，而2011年，茅臺銷售184億元，凈利潤87.6億元，銷售凈利潤率高達47%。其中，高檔茅臺酒的銷售毛利率高達93.68%，這意味著成本1元的酒賣到了16元。

日信證券研究發(fā)現(xiàn)，真正驅(qū)動中國白酒消費的核心因素是固定資產(chǎn)投資。數(shù)據(jù)表明，白酒行業(yè)產(chǎn)量增長滯后固定資產(chǎn)投資增速約2年，兩者呈現(xiàn)較強的正相關(guān)性。

2008年美國金融危機后，中國4萬億投資刺激導(dǎo)致了持續(xù)4年之久的房價高企和通脹。

在這一大背景下，高端白酒投資悄然興起，從2009年起，白酒收藏市場開始呈現(xiàn)出火爆的情形。

白酒收藏品種先是被納入古玩雜項專場拍賣行列，酒價一拍驚人。一些收藏白酒每瓶價格動輒拍出幾十萬的天價，隨著越來越多的拍賣行加入，高端白酒價格從此一路狂飆，被業(yè)內(nèi)人士形象喻為“像原子彈爆炸”。

白酒拍賣火爆吸引了大量社會資本介入，從事白酒交易的各類交易所雨后春筍般涌現(xiàn)。

2011年6月，中國期酒網(wǎng)上交易平臺正式上線，后因國務(wù)院清理整頓各類交易場所而改為中國期酒市場，2011年底，開展酒品實物交易的上海國際酒業(yè)交易中心正式開業(yè)。該交易中心為上海市政府特許設(shè)立的國際酒類公共交易平臺，由酒廠直接發(fā)行高端收藏酒，工行、中行和招行等均與其合作。

沾酒必漲

“忽如一夜春風(fēng)來，涉酒股票遍地開。”這句網(wǎng)上流傳的股民對于今年股市“耍酒瘋”的調(diào)侃，不無道理。除了貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖等傳統(tǒng)的主營白酒股之外，已有越來越多“涉酒”概念股涌現(xiàn)。

個股來看，在14只白酒股中，今年漲幅在40%以上的高達7只，其中酒鬼酒、沱牌舍得漲幅更是超過100%。不僅如此，部分非白酒類個股也因沾上了“酒味”，股價一飛沖天。在凱樂科技之前，維維股份是最突出的例子。今年3月9日，維維股份一紙公告宣稱，擬收購貴州醇酒廠酒業(yè)相關(guān)資產(chǎn)。隨后，公司股價應(yīng)聲而起，連攬5個漲停，市值驟升50億元。從今年1月份的3.57元低點算起，公司今年以來漲幅已經(jīng)超過171%。

隨后，多家涉酒概念股也聞風(fēng)而動，幾只相關(guān)概念股股價的逆勢大漲，也吸引了眾多資金的“醉酒”沖動，將整個市場攪得“酒香撲鼻”。除了維維股份和凱樂科技之外，還有如手握北京牛欄山、內(nèi)蒙古寧城老窖的順鑫農(nóng)業(yè)，宋河酒業(yè)的大股東上海輔仁，參股德山酒業(yè)的大湖股份，持有國臺酒業(yè)股權(quán)的天士力，增資入股清華酒業(yè)的中茵股份等，今年以來股價持續(xù)活躍，不僅遠遠跑贏大盤，更是跑出多只牛股。

事實上，除了上市公司之外，近年來各路資本對白酒業(yè)都格外青睞。如聯(lián)想控股收購乾隆醉酒業(yè)和武陵酒廠，海航收購貴州懷酒，外資軒尼詩從劍南春手中收購文君酒，帝亞吉歐收購水井坊，高盛參股宋河酒業(yè)。

那么，包括上市公司在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)資本為何蜂擁“涉酒”呢？“仔細看看這兩年茅臺、五糧液、洋河等一線高端白酒品牌的業(yè)績增長和盈利能力，白酒業(yè)的高收益自然是這些上市公司最看重的地方。”杭州一位分析師開玩笑說，如今電視的黃金時段多半都是白酒企業(yè)的廣告，足見其暴利。

根據(jù)凱樂科技今年披露的公告顯示，瀘州名豪酒業(yè)注冊資本2659萬元，資產(chǎn)總額為2.48億元，今年1～5月份分別實現(xiàn)營業(yè)收入及凈利潤1.09億元、1248萬元。事實上，這已經(jīng)是凱樂科技在白酒業(yè)的第二次出手，2008年公司以1980萬價格收購黃山頭酒業(yè)，2010年白酒收入便達到9000多萬元，而2011年更是達到3億元左右。

資料顯示，去年凱樂科技白酒業(yè)務(wù)營收達到2.56億元，占公司當(dāng)年總營收的16.7%，但貢獻的毛利占公司毛利高達53.52%。正是受益于投資白酒的光環(huán)，這家主營光電纜、塑料管材制造、房產(chǎn)置業(yè)的公司，今年以來股價漲幅達到驚人的175.1%。“這些上市公司說是進軍白酒業(yè)，并非真的著眼于實體經(jīng)濟，主要還是有股權(quán)投資和融資方面的考慮。”也有分析人士指出，仔細分析目前市場上多數(shù)涉酒概念股，雖然來自各行各業(yè)，但大多主業(yè)沒落；同時，如維維股份、順鑫農(nóng)業(yè)、凱樂科技等都有房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這些公司都計劃剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)，重新打開融資通道。而其持有的穩(wěn)定盈利的酒業(yè)資源，自然能成為比房地產(chǎn)業(yè)務(wù)更有說服力的融資項目。

值得警惕的是，白酒行業(yè)以貴為榮，今年破例沒有一家酒企提價。此外，近年來白酒產(chǎn)能卻急速擴張，背離投資增速。嗅到這些信號的機構(gòu)悄然撤退，茅臺、五糧液、酒鬼酒紛紛遭減持。