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1、企業(yè)償債能力指標只是在一定程度上反映企業(yè)對各類債權(quán)人的償債能力,并未反映企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的能力
在流動資產(chǎn)中,包含大量的應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)以及變現(xiàn)能力較弱的存貨,如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高,難以如期變現(xiàn),勢必造成所有賬面流動資產(chǎn)可以及時足額償付到期債務(wù)的假象。如果償債能力比率中資產(chǎn)的管理及周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時,那么這些比率將不能宏觀地反映企業(yè)財務(wù)狀況。此外,現(xiàn)行財務(wù)報表主要提供以歷史成本為主的財務(wù)信息,普遍缺乏前瞻性信息和預(yù)測性信息,無法反映企業(yè)未來的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果。
2、現(xiàn)行財務(wù)報告體系與現(xiàn)代會計目標和現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展不相適應(yīng)
現(xiàn)行財務(wù)報告體系是適應(yīng)當時社會經(jīng)濟的發(fā)展以及企業(yè)所面臨的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境,以歷史成本為基礎(chǔ)反映企業(yè)過去的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果,在信息揭示的范圍、及時性方面停留在算盤、紙張加筆墨的時代。這樣,很難適應(yīng)在社會經(jīng)濟高度發(fā)展的今天,會計目標應(yīng)該由受托責任觀向決策有用性的轉(zhuǎn)變。如果仍然以歷史成本來呈報信息,就會使得現(xiàn)行財務(wù)報告與信息使用者對現(xiàn)代會計目標的要求及對會計信息系統(tǒng)的處理不相適應(yīng)。
3、會計信息的人為操縱使會計信息失真,從而誤導(dǎo)信息使用者
不誠信行為的存在使企業(yè)對外形成財務(wù)報告之前,往往對信息使用者所關(guān)注的財務(wù)狀況以及對信息的編號進行仔細分析與研究,進而粉飾報表,以達到信息使用者對企業(yè)財務(wù)狀況的期望。其結(jié)果,使信息使用者所看到的報表信息與企業(yè)實際狀況不一樣,誤導(dǎo)了信息使用者做出錯誤決策。
二、改進財務(wù)分析指標體系的具體對策
1、合理選擇與運用財務(wù)分析指標
在財務(wù)工作實踐中,通過對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行解剖和分析,能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的評判。而作為評判標準的財務(wù)分析指標,其選擇和運用就顯得尤為重要。
不同的利益群體應(yīng)選擇不同的分析指標。對企業(yè)投資者而言,財務(wù)分析最根本的目的是了解企業(yè)的盈利能力,另外,他們對企業(yè)財務(wù)狀況及其分派股利和避免破產(chǎn)的能力也十分關(guān)心。債權(quán)人主要關(guān)心公司資產(chǎn)的流動性,因為他們享有的權(quán)益是短期的,公司有無迅速償還這些負債的能力可以通過分析公司資產(chǎn)的流動性進行有效判斷。而債券持有者享有的權(quán)益是長期的,他們更關(guān)注公司長時期內(nèi)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)能力公司管理者則必須借助會計報表評價公司目前的財務(wù)狀況并根據(jù)目前的財務(wù)狀況分析可能存在的機會,同時亦要關(guān)心公司各種資產(chǎn)的投資回報和資金管理效率。財務(wù)信息需求者應(yīng)根據(jù)自己不同的分析目標,選擇適當?shù)姆治鲋笜恕?/p>
2、進一步提高財務(wù)報告信息披露的時效性
在市場經(jīng)濟條件下,企業(yè)經(jīng)營活動的不確定性進一步加大,產(chǎn)品生命周期呈現(xiàn)縮短態(tài)勢,因而,按照會計分期假設(shè)編制的信息財務(wù)報告所揭示的信息具有明顯的時滯性,已難以滿足財務(wù)報表使用者的信息要求,有時甚至產(chǎn)生一定程度上的誤導(dǎo)。當今社會信息瞬息萬變,信息技術(shù)在財務(wù)會計信息系統(tǒng)的廣泛運用,使財務(wù)報表使用者通過實時財務(wù)報告系統(tǒng)獲得有用的信息成為可能。因此,有必要對我國《公開發(fā)行股票公司信息披露實施細則》的規(guī)定--中期報告于每個會計年度前六個月結(jié)束后的兩個月編制并披露,年報于每個會計年度結(jié)束后的四個月編制并披露進行修改,可以考慮將其改為:季度報告于每個會計年度前三個月結(jié)束后的半個月編制并披露,中期報告于每個會計年度前六個月結(jié)束后的一個月編制并披露,年報于每個會計年度結(jié)束后的兩個月編制并披露,從而大大提高了企業(yè)報告信息的時效性和有用性。
3、充分利用現(xiàn)金流量信息,注重現(xiàn)金流動負債比
企業(yè)的現(xiàn)金流量特別是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是償還債務(wù)最直接的保證。如果經(jīng)營活動現(xiàn)金流量越過流動負債,表明企業(yè)即使不動用其他資產(chǎn),僅以當期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就能夠滿足償還債務(wù)的需要,因此,在分析評價企業(yè)短期償債能力時,既要看流動比率、速動比率指標,更應(yīng)關(guān)注現(xiàn)金流動負債比。現(xiàn)金流動負債=比年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷年末流動負債。該指標是從現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)角度對企業(yè)實際償債能力進行考察。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù),所以利用以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動負債比率指標能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量可以在多大程度上保證當期流動負債的償還,直觀地反映出企業(yè)償還流動負債的實際能力。由于現(xiàn)金是償還債務(wù)的最主要手段,若缺少現(xiàn)金,可能會使企業(yè)因無法償還債務(wù)而被迫宣告破產(chǎn)清算。從這個意義上講,該指標比流動比率、速動比率更為嚴格,更能真實地反映企業(yè)的償債能力。
【參考文獻】
[1]丹:改進現(xiàn)行財務(wù)分析指標體系的幾點建議[j],財會月刊,2006(3).
一、創(chuàng)立有用的財務(wù)分析的注意事項
1)充分的數(shù)據(jù),在此之中的“數(shù)據(jù)”并不僅限于財務(wù)數(shù)據(jù)層面,還包括整個生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一系列其他類型的數(shù)據(jù),其雖然一直講究“用數(shù)字說話”,卻又不完全受限于相應(yīng)的數(shù)字,也就是運營的實質(zhì)要借助于數(shù)字的表象來加以相應(yīng)的分析,基于足夠的數(shù)據(jù),運用相應(yīng)的財務(wù)專業(yè)的方法來開展各種形式的分析活動。2)數(shù)據(jù)要盡可能保證真實可靠,如果數(shù)據(jù)失去真實性,難以對企業(yè)的真實情況加以體現(xiàn),一旦分析基礎(chǔ)——會計信息失去真實性,接下來的分析質(zhì)量也自然可想而知,而分析活動不能將企業(yè)的運營狀況、發(fā)展趨勢之類有一個真實的反映,其也就自然無法發(fā)揮其效能,流于形式,失去一切參考價值。3)作為“系統(tǒng)工程”的財務(wù)分析體系,有必要在橫向各部門、縱向各上下級單位彼此之間做出積極的配合,方可保證全方位、全面地完成分析活動。其間的一眾參與者中,不僅包括相應(yīng)的財務(wù)人員,企業(yè)中所有的員工都能夠參與其中,從而以各自工作角度作為“出發(fā)點”,對其經(jīng)營狀況做出分析,給各自所處的單位獻計獻策。以此來有效地財務(wù)數(shù)字和理論框架對此方面活動造成的約束,即所謂“跳出財務(wù)看分析”,在審視和評價自身從事活動過程中有一個“全新的視角”。4)財務(wù)分析體系中有必要講究“時間控制”,尤其是一些“集團式”形式的財務(wù)分析體系,其搞成要件包括子公司、分公司等為數(shù)眾多的部門各自開展的分析活動所構(gòu)成,其會開展按時、按質(zhì)的各自分析提供,將財務(wù)分析編報周期加以最大程度的縮短,放么有效地對財務(wù)分析體系所表現(xiàn)出的滯后性加以避免,方可使得財務(wù)分析能夠獲得有效的發(fā)揮,并由此給決策者提供相關(guān)的“參考功效”。
二、財務(wù)分析體系創(chuàng)立的基本步驟
1、明確分析目的
作為“集團管控單位”,首要內(nèi)容必須要達成自下而上的各種“分析共識”,上級管理者布置任務(wù)并將之分別做出通知,下級具體部門收到通知之后對之加以高度重視,“分析活動”一不是應(yīng)付,二并非“為了分析而分析”,分析活動應(yīng)該緊密聯(lián)系實際業(yè)務(wù),有效地避免“假大空”語言和內(nèi)容。
2、設(shè)計分析過程
第一,設(shè)置相應(yīng)的“分析格式”和“分析體系”,其中的“關(guān)鍵點”所在——項目部首先要從制度規(guī)章這一角度表明各種工作人員、責任部門等所負有的具體責任,從而確定其成本控制活動所針對的對象;第二,項目小組應(yīng)對有效的成本控制手段加以詳細化并在公開場合提出,形成和項目工程相互適應(yīng)的“成本核算機制”,其中需明確規(guī)定項目小組成員在其開展的核算活動中的一系列具體責任和與之配套的獎勵措施,將具體的項目成本控制情況和同項目組中的各職位工作人員的績效彼此建立聯(lián)系,形成盡可能完善、嚴格的獎懲機制和辦法,從而實現(xiàn)全面的工程項目成本控制。第三,應(yīng)有效且連續(xù)第提升“項目成本管理”這一層面的意識,幫助所有施工企業(yè)的工作人員均能夠形成科學(xué)且有效的“成本控制意識”,最終將“成本控制機制”加以“系統(tǒng)化構(gòu)建”,對成本控制質(zhì)量加以有效的提升。
3、完善項目成本控制制度
建筑施工企業(yè)方面的“項目成本控制目標”最終獲得完成的一個最為重要的辦法就是將相關(guān)制度予以構(gòu)建和健全。就具體情況來說,首先要將“項目監(jiān)督機制”加以構(gòu)建并予以“科學(xué)化”,將項目組工作人員和其“首領(lǐng)”——工程項目經(jīng)理的不同責任加以確立,從而保證可以系統(tǒng)把控工程項目成本。第二,為了進一步提升對項目部開展的績效考核的“力度”,首先要將“責任追究機制”加以系統(tǒng)化構(gòu)建,對每一個項目部的資金流轉(zhuǎn)情況和各種與之“掛鉤”的狀況加以登記,全面監(jiān)督和考察每一個相應(yīng)的項目部。也只有如此,方才可以在一定程度上落實相應(yīng)的成本控制目標和其中各單位和個人的責任。除此之外,作為企業(yè),還有必要以自身實際情況作為出發(fā)點,形成盡可能嚴格的工程項目成本等方面的計算機制,對一系列成本費用情況加以有關(guān)的研究,按照各種管理等級所表現(xiàn)出的不同責任落實情況,并行成盡可能嚴格的考核制度,從而對施工人員的工作熱情加以有效提升。
4、構(gòu)建系統(tǒng)的項目成本控制信息系統(tǒng)
在社會經(jīng)濟持續(xù)向前發(fā)展的過程中,信息流通對于各種形式的企業(yè)的發(fā)展都可以顯現(xiàn)出顯著效果。故而企業(yè)若欲在日趨白熱化的競爭中占得先機,取得屬于自身的市場份額,則首要活動就在于在一系列不同的項目部門個幾乎每一個生產(chǎn)環(huán)節(jié)上形成相應(yīng)的“成本控制信息系統(tǒng)”,借助于信息反應(yīng)的高效性和快速性,是的企業(yè)決策層可以第一時間對之做出及時“回應(yīng)”,并且依據(jù)有關(guān)的一系列信息,來“改革”和“優(yōu)化”成本控制的方向,有效地對企業(yè)實施成本控制這一活動的效率加以提升。若是企業(yè)欲在整個競爭活動中“殺出重圍”,則需要獲取盡可能全面的市場消息并將之作為相應(yīng)的“參考系”,以此為基礎(chǔ)來形成合理的方法,并且在一系列項目部門中開展盡可能具體的實施活動。故而將項目成本控制信息系統(tǒng)加以健全構(gòu)建之后,可以在一定的程度上有效地提升項目成本費用控制這一層面的整體質(zhì)量和其“有效率”,使得建筑施工企業(yè)的市場競爭力可以得到最大程度發(fā)揮。
5、工程竣工驗收階段的成本控制
為數(shù)不少的施工企業(yè)都非常注重施工過程中所產(chǎn)生的各種成本,卻不會很抓緊工程竣工階段所做出的各種成本控制活動。其原因在于工程竣工之后,往往不會如同施工過程那般對收尾工作加以嚴格操作,很難有效地對各種機械設(shè)備做出相應(yīng)的轉(zhuǎn)移,這樣的原因往往會對項目成本費用造成很大程度的影響。故而,作為其間管理人員,首先要開展有關(guān)的各種妥善安排,從而在最大程度上縮短竣工活動的“掃尾”時間,如此方可對竣工階段成本費用支出加以更大程度的減少。尤其是在竣工驗收這一活動當中,更需要在開展工程驗收這一活動之前,應(yīng)該對驗收所需的一系列文件、實物等方面材料加以盡可能充分的準備,并且在此后開展的驗收活動中,對驗收單位在其中所提出的各種相應(yīng)的意見加以盡可能嚴格的處理、分析之類活動,對真正按期交付使用工程加以有效的保障。在結(jié)束工程項目活動之后,首先要對項目責任成本執(zhí)行這一方面所表現(xiàn)出的諸多情況加以有效且充分的考察活動。明確其中各方相關(guān)的項目責任,將按期完工之類諸多方面的工作加以嚴格完成,對項目成本予以有效控制。
6、繼續(xù)完善信息化、內(nèi)控管理工作
提升全面推廣“集團信息化管理系統(tǒng)”的力度,進一步開展對項目部機料人員、各分公司之類眾多單位和個人對“信息化管理平臺”的全面掌握和操作應(yīng)用之類寓意的繼續(xù)監(jiān)督和指導(dǎo)活動,給全面進入“信息化”管理物資施工機具管理這一方面的活動打下盡可能堅實的基礎(chǔ);借助于物資信息交流站(己建立者),繼續(xù)對項目與項目、各公司與項目、集團與各項目、集團與各公司等方面彼此之間的廣泛交流予以加強,第一時間公布與之相應(yīng)的最新業(yè)務(wù)動態(tài)、各類價格信息之類信息,將其中的材料價格進一步“透明化”,從而將供應(yīng)渠道有效地加以“通暢化”,力求閑置資源可以獲得盡可能充分的利用,真正地在提高工作效率的前提下做到“資源共享”。
三、結(jié)語
總而言之,針對連鎖總店、集團、母公司之類的“非單一經(jīng)營單位”,則要將其一系列平行的和下屬單位的相應(yīng)分析加以整理、歸納、綜合,從而構(gòu)建出“財務(wù)分析體系”。后者應(yīng)怎樣有效形成則是至關(guān)重要的行為,其對于提升財務(wù)分析活動的實用性和質(zhì)量,以此來給報表使用者提供能夠作為管理和決策參考的、有價值且高校的信息,給企業(yè)內(nèi)部管理競爭力和“軟實力”的提升起到推動作用。
作者:彭已已 單位:貴州城市職業(yè)學(xué)院
財務(wù)分析是會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù),采用一系列專門的分析技術(shù)和方法,對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動,投資活動,經(jīng)營活動的償債能力,盈利能力和營運能力狀況等進行分析與評價,為企業(yè)的投資者,債權(quán)者,經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去,評價企業(yè)現(xiàn)狀,預(yù)測企業(yè)未來,作出正確決策提供準確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟應(yīng)用學(xué)科。
1. 財務(wù)分析指標體系
1.1外部分析指標體系。(1)企業(yè)償債能力分析。企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力,通過對它的分析能揭示企業(yè)財務(wù)風險的大小。(2)企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析。資產(chǎn)運用效率是指對企業(yè)總資產(chǎn)或有效運用各項資產(chǎn)獲得最大的利潤。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表示其運用效率越高,利潤越太。(3)盈利能力分析。(4)社會貢獻能力分析。社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平。(5)綜合財務(wù)能力分析。綜合財務(wù)能力分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況總體變化的性質(zhì)、趨勢進行的分析。
1.2內(nèi)部分析指標體系。(1)企業(yè)籌資分析。在籌資分析中,首先,分析企業(yè)的資金需要量;其次,分析企業(yè)未來的財務(wù)狀況和獲利能力:再次,分析企業(yè)的資金成本和籌資風險;最后,確定一個合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進行協(xié)商,使企業(yè)籌資活動順利進行。可設(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率,資金成本率等指標。(2)企業(yè)投資分析。企業(yè)對投資活動,首先,應(yīng)進行可行性分析,為投資決策提供依據(jù),這是投資分析的重點;其次,應(yīng)對投資活動進行事中分析,以控制投資規(guī)模,提高投資效益;最后,對投資活動進行事后分析,以考核投資效果、評價投資業(yè)績,為改善企業(yè)今后的投資決策提供依據(jù)。
2. 財務(wù)分析體系的構(gòu)建
(1)會計分析。會計分析通常由閱讀會計報告、比較會計報表、解釋會計報表和修正會計報表信息四個步驟組成。財務(wù)活動的會計分析就是要從各項財務(wù)活動特點出發(fā)進行會計分析,本部分包括對籌資活動會計分析、投資活動會計分析、經(jīng)營活動會計分析和分配活動會計分析四方面內(nèi)容。(2)財務(wù)分析。分析企業(yè)財務(wù)運行狀況及運行效果。通常企業(yè)財務(wù)狀況可從盈利能力狀況、營運能力狀況、償債能力狀況和增長能力狀況四方面來體現(xiàn)。因此,本部分包括盈利能力分析、營運能力分析、償債能力分析和增長能力分析四個面內(nèi)容。(3)綜合分析。分析與綜合通常是相對應(yīng)的,有分析就應(yīng)有綜合。分析揭示了企業(yè)在各個領(lǐng)域或各個環(huán)節(jié)的財務(wù)運行狀況和效果,綜合則要在分析的基礎(chǔ)上得出企業(yè)整體財務(wù)運行狀況及效果的結(jié)論。綜合分析有利于說明企業(yè)總體目標的實現(xiàn)狀況。本部分包括財務(wù)綜合分析、財務(wù)綜合評價、財務(wù)預(yù)測分析和企業(yè)價值評估四方面內(nèi)容。
3. 財務(wù)分析體系的不足和完善建議
3.1完善財務(wù)分析體系的不足。(1)財務(wù)分析體系對于資產(chǎn)和負債的重新分類在操作上比較困難。企業(yè)外部的財務(wù)分析人員很難辨別究竟哪些資產(chǎn)會存在利息收入,哪些負債是無息負債。因此,對于各項會計要素的劃分應(yīng)該有更加合理的標準。同樣企業(yè)也應(yīng)根據(jù)本企業(yè)的實際情況對資產(chǎn)和負債項目作出合理的分類,并且在報表附注中加以說明。(2)財務(wù)分析只是運用了資產(chǎn)負債表和利潤表的數(shù)據(jù),沒有運用到現(xiàn)金流量表,沒有很好地反映企業(yè)內(nèi)部管理和控制的情況,其分析還是停留在報表分析,沒有延伸到企業(yè)內(nèi)部控制的分析;停留于對企業(yè)過去經(jīng)營狀況的分析,不能很好地滿足企業(yè)財務(wù)預(yù)測的需要。(3)財務(wù)分析體系仍舊重視短期的財務(wù)結(jié)果,有可能會造成企業(yè)為了追求短期效益而忽視企業(yè)長遠價值的創(chuàng)造。
3.2對完善財務(wù)分析體系的建議。(1)制定更加合理的資產(chǎn)和負債的劃分標準,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身實際因地制宜地對資產(chǎn)和負債項目進行分類,并在報表附注中加以說明。(2)企業(yè)的財務(wù)分析要充分利用財務(wù)會計的四表一注的信息,還要充分利用管理會計關(guān)于成本性態(tài)分析、本—量一利分析、成本控制分析等信息,真正做到可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價和內(nèi)部控制的目標。(3)積極吸收最新的財務(wù)分析研究成果。比如經(jīng)濟增加值、平衡記分卡等,從多方面進行分析,探索更加合理的財務(wù)分析體系。
4. 完善財務(wù)分析體系
4.1完善的有關(guān)資產(chǎn)負債表的概念基本等式:凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈金融負債+股東權(quán)益(1)區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。經(jīng)營資產(chǎn)是指用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的資產(chǎn)。與總資產(chǎn)相比,它不包括沒有被用于生產(chǎn)經(jīng)營活動的金融資產(chǎn)。嚴格說來,保持一定數(shù)額的現(xiàn)金是生產(chǎn)經(jīng)營活動所必需的,但外部分析人無法區(qū)分哪些金融資產(chǎn)是必需的,哪些是投資的剩余,為了簡化都將其列入金融資產(chǎn),視為未投入運營的資產(chǎn)。區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標志是有無利息,如果能夠取得利息則列為金融資產(chǎn)。只有短期權(quán)益性投資是個例外,它是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段。所以,是金融資產(chǎn),應(yīng)以市價計價,至于長期權(quán)益性投資,則屬于經(jīng)營資產(chǎn)。(2)區(qū)分經(jīng)營負債和金融負債。經(jīng)營負債是指在生產(chǎn)經(jīng)營中形成的短期和長期無息負債。金融負債是公司籌資活動形成的有息負債。劃分經(jīng)營負債與金融負債的一般標準是有無利息要求。應(yīng)付項目的大部分是無息的,故將其列入經(jīng)營負債。如果是有息的,則屬于金融活動,應(yīng)列為金融負債。
企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容包括:a.外部分析內(nèi)容。企業(yè)償債能力分析;企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析;社會貢獻能力分析;企業(yè)綜合實力分析。b.內(nèi)部分析內(nèi)容。除以上外部分析內(nèi)容外,還包括:企業(yè)籌資分析;企業(yè)投資分析。
另外,內(nèi)部分析內(nèi)容還應(yīng)有:企業(yè)經(jīng)營預(yù)算執(zhí)行情況分析;財務(wù)狀況和財務(wù)成果形成原因分析。
c.專題分析。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)將會遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點,結(jié)合特定的目標選取特定的資料及內(nèi)容,有針對性地進行一些專題分析。
如公司財務(wù)信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析等。d.關(guān)于財務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系的探討。隨著市場經(jīng)濟改革的深入,我國財會學(xué)界學(xué)科體系的改革也進入一個新的階段,由20世紀80年代初期的財務(wù)會計之爭深入到各二級學(xué)科,這是理論發(fā)展的必然。學(xué)科的分分合合是由于環(huán)境的變遷,歷史的發(fā)展而致,是科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。進入20世紀到90年代,財會論壇上就有財務(wù)分析要獨立成科的微弱聲音,到了現(xiàn)在,對此論題的討論越來越熱烈,且似乎已達成共識,即由于市場機制、競爭機制的逐步完善,財務(wù)分析必須獨立出來。那么,獨立的財務(wù)分析學(xué)科在財會學(xué)眾多學(xué)科中地位如何,包括哪些內(nèi)容,與其原附著的學(xué)科關(guān)系如何?這不是一個簡單的減法問題,而是一個漫長的選擇和甄別的過程。
1內(nèi)部分析指標體系。
內(nèi)部指標體系的設(shè)置,主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要,可根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點和管理的特殊需要靈活設(shè)置,其內(nèi)容相當廣泛。
一般說來,可從籌資、投資等方面設(shè)置。
1.1企業(yè)籌資分析。
在市場經(jīng)濟體制下,企業(yè)經(jīng)營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業(yè)財務(wù)分析中的一項重要內(nèi)容。在籌資分析中,首先要分析企業(yè)的資金需要量,其次分析企業(yè)未來的財務(wù)狀況和獲利能力;再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進行協(xié)商,使企業(yè)籌資活動順利進行。可設(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率、資金成本率等指標。
1.2企業(yè)投資分析。
企業(yè)對投資活動首先應(yīng)進行可行性分析,為投資決策提供依據(jù),這是投資分析的重點;其次應(yīng)對投資活動進行事中分析,以控制投資規(guī)模,提高投資效益;最后對投資活動進行事后分析,以考核投資效果、評價投資業(yè)績,為改善企業(yè)今后的投資決策提供依據(jù)。企業(yè)在投資分析時一般需考慮貨幣時間價值、投資的風險價值、資金成本和現(xiàn)金流量等財務(wù)因素。在投資階段為考察投資方案的可行,可設(shè)置內(nèi)含報酬率,為考察投資的收益可設(shè)置投資報酬率、投資回收期等指標。
2外部分析指標體系。
2.1企業(yè)償債能力。
分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力,通過對它的分析,能揭示企業(yè)財務(wù)風險的大小。按債務(wù)償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。
2.1.1短期償債能力,是指一個企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負債的能力。設(shè)置該指標對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講,該指標也至關(guān)重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業(yè)營運資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。
另外,可動用的銀行貸款指標,準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負債、擔保責任引起的負債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設(shè)置以下指標:流動比率;速動或酸性測驗比率;現(xiàn)金比率。
2.1.2長期償債能力,是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系,分析長期償債能力時不能不重視企業(yè)的獲利能力,這是因為企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多,除資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益外。還有長期租賃、擔保責任、或有項目等因素。長期償債能力指標有:已獲利息倍數(shù);資產(chǎn)負債率;產(chǎn)權(quán)比率;有形凈值債務(wù)率。
2.2企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析。
資產(chǎn)運用效率是指對企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運用各項資產(chǎn)獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入,企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業(yè)運用各項資產(chǎn)有無過量投資?有無因設(shè)備短缺而導(dǎo)致生產(chǎn)不足?有無因資產(chǎn)閑置而導(dǎo)致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)人士所關(guān)切。通過分析資產(chǎn)運用效率,則可以評價企業(yè)營業(yè)收入與各項營運資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系,考察企業(yè)運用各項資產(chǎn)效率的高低。資產(chǎn)運用效率指標有:存貨周轉(zhuǎn)率;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
2.3盈利能力分析。
盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營之目的,在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成長與發(fā)展。
各方信息使用者無不對企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業(yè)盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權(quán)人來講,利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業(yè)管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業(yè)的經(jīng)營成果,分析變化原因,總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn),不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設(shè)施的不斷完善的重要保障。
企業(yè)盈利能力分析指標可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產(chǎn)總額利潤率;資本金利潤率;權(quán)益利潤率。股票上市公司除上述指標外,還可借助以下指標:每股盈余;每股股利;市盈率;股東權(quán)益報酬率;股利支付率;留存盈利比率。
2.4社會貢獻能力分析。
社會貢獻能力是從國家或社會的角度衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻水平。企業(yè)的目標是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業(yè),單純的片面的追求企業(yè)個體的經(jīng)濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻。對盈利企業(yè)可用實現(xiàn)利稅來衡量,但對一些主要體現(xiàn)為社會效益的企業(yè)講,則無法適用。故為此設(shè)計的社會貢獻率、社會積累率可兼顧反映企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻情況。
1當前醫(yī)院財務(wù)分析體系中存在問題
第一,不重視現(xiàn)金流量指標。目前的醫(yī)院財務(wù)分析體系是在醫(yī)院資產(chǎn)負債表和業(yè)務(wù)收支匯總表的基礎(chǔ)上建立起來的,根據(jù)這兩個財務(wù)報表可以實現(xiàn)對醫(yī)院的償債能力、營運能力和獲利能力的財務(wù)分析。但對于現(xiàn)金流量的分析卻沒有相應(yīng)財務(wù)指標,現(xiàn)金流量有維持和評價醫(yī)院籌融資、投資和日常運營的重要作用,因此忽視現(xiàn)金流量指標是財務(wù)分析體系的一大缺陷。
第二,不重視非財務(wù)指標分析。現(xiàn)行醫(yī)院財務(wù)指標體系是以財務(wù)報表提供數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的,因此財務(wù)指標的分析是對歷史數(shù)據(jù)的分析,反映的歷史時期的財務(wù)和經(jīng)營狀況,不能有效地預(yù)測未來經(jīng)營狀況,而非財務(wù)信息比財務(wù)報表信息更能提供更多、更可靠的預(yù)測信息。如果將財務(wù)信息與非財務(wù)信息結(jié)合,建設(shè)管理信息系統(tǒng)能夠有效地對醫(yī)院進行實時監(jiān)控,及時地發(fā)現(xiàn)并解決問題。
第三,缺乏國有資產(chǎn)保值增值指標。醫(yī)院是具有社會公益性的事業(yè)單位,是國有資產(chǎn),因此,醫(yī)院應(yīng)同國有企業(yè)一樣需要設(shè)定國有資產(chǎn)的保值增值的財務(wù)指標,以防止國有資產(chǎn)流失。目前醫(yī)院現(xiàn)行的成本核算時,對發(fā)獎金、算物價的方法,還沒有實施全面成本管理法,因此極有可能會造成國有資產(chǎn)的流失。
第四,缺少反映無形資產(chǎn)和知識成本的指標。目前的醫(yī)院財務(wù)分析只是針對有形資產(chǎn)如現(xiàn)金、固定資產(chǎn)等硬性資產(chǎn)的分析,而對于醫(yī)院的無形資產(chǎn)如現(xiàn)金技術(shù)、商譽、人力資源等軟性資產(chǎn)不能完全反映。而目前醫(yī)院的這些無形資產(chǎn)構(gòu)成了醫(yī)院市場價值的絕大部分,在知識經(jīng)濟下反映無形資產(chǎn)更為迫切。因此,反映醫(yī)院無形資產(chǎn)的指標應(yīng)是重要的財務(wù)指標才能反映醫(yī)院真正的實力。
2現(xiàn)行醫(yī)院財務(wù)分析指標體系
第一,資產(chǎn)負債率指標。資產(chǎn)負債率是指醫(yī)院承擔債務(wù)總和與資產(chǎn)總額的比率,是反映醫(yī)院償債能力的重要指標。資產(chǎn)負債率反映的是醫(yī)院償還債務(wù)的綜合能力,這個比率越高,醫(yī)院償還債務(wù)的能力越差,說明醫(yī)院靠借款維持運營,經(jīng)營風險較大,如果這個比率越低,則償還債務(wù)的能力越強。從醫(yī)院經(jīng)營的角度來講,既要考慮醫(yī)院的正常運營,又要考慮醫(yī)院承擔的財務(wù)風險,如果資產(chǎn)負債比率過低,則說明醫(yī)院較保守,運用外部資金的能力較差,而相反的如果負債比率過高,則說明醫(yī)院資不抵債,瀕臨倒閉。因此醫(yī)院的資產(chǎn)負債率應(yīng)維持在60%~70%為最佳,而到達85%以上時醫(yī)院應(yīng)開始注意債務(wù)危機。
第二,變現(xiàn)能力指標。變現(xiàn)能力指標反映的是醫(yī)院的短期償債能力,包括流動比率和速動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債的比,反映的是醫(yī)院的短期債務(wù)到期前流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,流動比率越高說明短期償債能力越強,一般保持在2∶1為最佳狀態(tài)。但如果比率過高,也表明醫(yī)院的流動資產(chǎn)未得到有效利用,損失了大量機會成本。速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比,反映的是醫(yī)院能立即用于償還債務(wù)的能力,一般保持在1∶1為最佳狀態(tài)。
第三,現(xiàn)金流量指標。現(xiàn)金流量指標與企業(yè)的現(xiàn)金流量比率有所區(qū)別,醫(yī)院的現(xiàn)金流量比率是指醫(yī)院的現(xiàn)金及等價物與醫(yī)院結(jié)余的比,主要包括業(yè)務(wù)收支現(xiàn)金率、業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率,綜合衡量了醫(yī)院的現(xiàn)金保障能力和獲利能力。業(yè)務(wù)收支現(xiàn)金率是經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與業(yè)務(wù)收支結(jié)余的比,反映的是醫(yī)院的現(xiàn)金收入在業(yè)務(wù)收支的比重;業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與醫(yī)療收入和藥品收入的比;資產(chǎn)現(xiàn)金比率是經(jīng)營現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額的比。
第四,經(jīng)濟效益指標。①職工平均業(yè)務(wù)收入指標。職工平均業(yè)務(wù)收入是用醫(yī)院醫(yī)療業(yè)務(wù)收入與藥品收入以及其他收入的總和與職工人數(shù)的比率,反映的是醫(yī)院職工平均創(chuàng)造價值,通過這個指標分析意在反映醫(yī)院的經(jīng)營效率水平。②固定資產(chǎn)收益指標。首先是固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入比率,是用業(yè)務(wù)收入與平均占用固定資產(chǎn)凈值的比率,意在反映固定資產(chǎn)的使用效率水平。其次是專業(yè)設(shè)備醫(yī)療收入比率,是用醫(yī)療收入與專業(yè)設(shè)備平均價值額的比率,意在反映專業(yè)醫(yī)療設(shè)備的使用效率和贏利能力。③資產(chǎn)收益指標。資產(chǎn)收益率指標是用業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)的比率,反映的是醫(yī)院的資產(chǎn)的獲利能力,意在控制醫(yī)院的成本,提高收益率。④藥品收益指標。藥品收益比率指標是用醫(yī)院的藥品收入與醫(yī)院醫(yī)療業(yè)務(wù)收入與藥品收入以及其他收入的和的比率,反映的是藥品收入占醫(yī)院總收入的比例,意在控制藥價過高,減輕病人經(jīng)濟負擔。⑤經(jīng)費自給指標。經(jīng)費自給率指標是用醫(yī)院所有業(yè)務(wù)收入與醫(yī)院所有業(yè)務(wù)支出的比率,反映的是除財政補貼外醫(yī)院的經(jīng)費自給能力,一般比率1為最佳狀態(tài),如果自給率大于1,則說明醫(yī)院完全可以實現(xiàn)自給,而自給率小于1的則需要政府財政的重點照顧。⑥盈余增長指標。盈余增長指標是用醫(yī)院本年度的收支盈余與上年度收支盈余的差比上年度的收支盈余,反映的是醫(yī)院與上年度相比盈余水平,意在分析醫(yī)院的經(jīng)營管理水平和生存能力。⑦醫(yī)療收入增長指標。醫(yī)療收入增長指標是用醫(yī)院本年度醫(yī)療收入與上年度的醫(yī)療業(yè)務(wù)收入的差與上年度醫(yī)療收入的比,反映的是醫(yī)療收入的增長率,意在分析業(yè)務(wù)收入的增長趨勢。⑧醫(yī)療成本降低指標。醫(yī)療成本降低指標是用本年度的醫(yī)療成本降低額度與上一年度的醫(yī)療成本的比率,反映的是醫(yī)院的成本控制情況,意在分析醫(yī)院的成本管理能力。
第五,管理水平指標。管理水平指標反映的主要是醫(yī)院的營運管理能力,主要包括存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、固定資產(chǎn)更新率和管理費用比率。①存貨周轉(zhuǎn)率是用醫(yī)院的藥品材料支出與平均存貨的比率,醫(yī)院的存貨較單一,主要是衛(wèi)生材料和藥品,該指標反映的是醫(yī)院的存貨流動性,意在分析醫(yī)院存貨的變現(xiàn)速度,考察醫(yī)院存貨是否過量。②流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)是用醫(yī)院業(yè)務(wù)收入與平均流動資產(chǎn)的比率,反映的是流動資產(chǎn)創(chuàng)造業(yè)務(wù)收入的能力,意在分析流動資產(chǎn)的使用效率。③固定資產(chǎn)更新率是用本年度末凈增的固定資產(chǎn)與年初固定資產(chǎn)值的比率,反映的是醫(yī)院規(guī)模的發(fā)展速度和技術(shù)更新水平。④管理費用比率是用醫(yī)院管理費用額與年度支出總額的比率,反映的是醫(yī)院的管理費用占年度所有支出的比例,意在分析醫(yī)院的管理水平和成本控制能力。
3改善醫(yī)院財務(wù)分析指標體系的建議
通過分析現(xiàn)行醫(yī)院財務(wù)分析體系和存在的問題,提出以下幾點建議:
第一,適當進行債務(wù)融資,充分利用財務(wù)杠桿。目前醫(yī)院的負債水平普遍較低,醫(yī)院可以適當?shù)囊雮鶆?wù)融資擴大醫(yī)院規(guī)模,更新大型醫(yī)療設(shè)備,提高醫(yī)療水平,債務(wù)融資能利用財務(wù)杠桿為醫(yī)院帶來更高的收益水平。
第二,提高存貨管理水平。醫(yī)院應(yīng)在不影響正常醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)的基礎(chǔ)上適當降低存貨,保證資金的合理利用,還能有效的降低債務(wù)壓力,提高變現(xiàn)能力降低財務(wù)風險。
第三,降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率普遍較高,醫(yī)院應(yīng)在源頭上控制應(yīng)收賬款的發(fā)生,或成立相關(guān)部門專門負責應(yīng)收賬款的回收。
第四,提高固定資產(chǎn)的更新速度。隨著醫(yī)院業(yè)務(wù)收入的提高和贏利能力的提升,醫(yī)院應(yīng)加快固定資產(chǎn)的更新速度,尤其是大型先進醫(yī)療設(shè)備,不僅能提升醫(yī)院的醫(yī)療水平,還能創(chuàng)造較好的經(jīng)濟收益。
[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432(2011)1-0097-01
1 當前醫(yī)院財務(wù)分析體系中存在問題
第一,不重視現(xiàn)金流量指標。目前的醫(yī)院財務(wù)分析體系是在醫(yī)院資產(chǎn)負債表和業(yè)務(wù)收支匯總表的基礎(chǔ)上建立起來的,根據(jù)這兩個財務(wù)報表可以實現(xiàn)對醫(yī)院的償債能力、營運能力和獲利能力的財務(wù)分析。但對于現(xiàn)金流量的分析卻沒有相應(yīng)財務(wù)指標,現(xiàn)金流量有維持和評價醫(yī)院籌融資、投資和日常運營的重要作用,因此忽視現(xiàn)金流量指標是財務(wù)分析體系的一大缺陷。
第二,不重視非財務(wù)指標分析。現(xiàn)行醫(yī)院財務(wù)指標體系是以財務(wù)報表提供數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的,因此財務(wù)指標的分析是對歷史數(shù)據(jù)的分析,反映的歷史時期的財務(wù)和經(jīng)營狀況,不能有效地預(yù)測未來經(jīng)營狀況,而非財務(wù)信息比財務(wù)報表信息更能提供更多、更可靠的預(yù)測信息。如果將財務(wù)信息與非財務(wù)信息結(jié)合,建設(shè)管理信息系統(tǒng)能夠有效地對醫(yī)院進行實時監(jiān)控,及時地發(fā)現(xiàn)并解決問題。
第三,缺乏國有資產(chǎn)保值增值指標。醫(yī)院是具有社會公益性的事業(yè)單位,是國有資產(chǎn),因此,醫(yī)院應(yīng)同國有企業(yè)一樣需要設(shè)定國有資產(chǎn)的保值增值的財務(wù)指標,以防止國有資產(chǎn)流失。目前醫(yī)院現(xiàn)行的成本核算時,對發(fā)獎金、算物價的方法,還沒有實施全面成本管理法,因此極有可能會造成國有資產(chǎn)的流失。
第四,缺少反映無形資產(chǎn)和知識成本的指標。目前的醫(yī)院財務(wù)分析只是針對有形資產(chǎn)如現(xiàn)金、固定資產(chǎn)等硬性資產(chǎn)的分析,而對于醫(yī)院的無形資產(chǎn)如現(xiàn)金技術(shù)、商譽、人力資源等軟性資產(chǎn)不能完全反映。而目前醫(yī)院的這些無形資產(chǎn)構(gòu)成了醫(yī)院市場價值的絕大部分,在知識經(jīng)濟下反映無形資產(chǎn)更為迫切。因此,反映醫(yī)院無形資產(chǎn)的指標應(yīng)是重要的財務(wù)指標才能反映醫(yī)院真正的實力。
2 現(xiàn)行醫(yī)院財務(wù)分析指標體系
第一,資產(chǎn)負債率指標。資產(chǎn)負債率是指醫(yī)院承擔債務(wù)總和與資產(chǎn)總額的比率,是反映醫(yī)院償債能力的重要指標。資產(chǎn)負債率反映的是醫(yī)院償還債務(wù)的綜合能力,這個比率越高,醫(yī)院償還債務(wù)的能力越差,說明醫(yī)院靠借款維持運營,經(jīng)營風險較大,如果這個比率越低,則償還債務(wù)的能力越強。從醫(yī)院經(jīng)營的角度來講,既要考慮醫(yī)院的正常運營,又要考慮醫(yī)院承擔的財務(wù)風險,如果資產(chǎn)負債比率過低,則說明醫(yī)院較保守,運用外部資金的能力較差,而相反的如果負債比率過高,則說明醫(yī)院資不抵債,瀕臨倒閉。因此醫(yī)院的資產(chǎn)負債率應(yīng)維持在60%~70%為最佳,而到達85%以上時醫(yī)院應(yīng)開始注意債務(wù)危機。
第二,變現(xiàn)能力指標。變現(xiàn)能力指標反映的是醫(yī)院的短期償債能力,包括流動比率和速動比率。流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負債的比,反映的是醫(yī)院的短期債務(wù)到期前流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,流動比率越高說明短期償債能力越強,一般保持在2∶1為最佳狀態(tài)。但如果比率過高,也表明醫(yī)院的流動資產(chǎn)未得到有效利用,損失了大量機會成本。速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比,反映的是醫(yī)院能立即用于償還債務(wù)的能力,一般保持在1∶1為最佳狀態(tài)。
第三,現(xiàn)金流量指標。現(xiàn)金流量指標與企業(yè)的現(xiàn)金流量比率有所區(qū)別,醫(yī)院的現(xiàn)金流量比率是指醫(yī)院的現(xiàn)金及等價物與醫(yī)院結(jié)余的比,主要包括業(yè)務(wù)收支現(xiàn)金率、業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金率和資產(chǎn)現(xiàn)金率,綜合衡量了醫(yī)院的現(xiàn)金保障能力和獲利能力。業(yè)務(wù)收支現(xiàn)金率是經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與業(yè)務(wù)收支結(jié)余的比,反映的是醫(yī)院的現(xiàn)金收入在業(yè)務(wù)收支的比重;業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金率是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與醫(yī)療收入和藥品收入的比;資產(chǎn)現(xiàn)金比率是經(jīng)營現(xiàn)金流量與資產(chǎn)總額的比。
第四,經(jīng)濟效益指標。①職工平均業(yè)務(wù)收入指標。職工平均業(yè)務(wù)收入是用醫(yī)院醫(yī)療業(yè)務(wù)收入與藥品收入以及其他收入的總和與職工人數(shù)的比率,反映的是醫(yī)院職工平均創(chuàng)造價值,通過這個指標分析意在反映醫(yī)院的經(jīng)營效率水平。②固定資產(chǎn)收益指標。首先是固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)收入比率,是用業(yè)務(wù)收入與平均占用固定資產(chǎn)凈值的比率,意在反映固定資產(chǎn)的使用效率水平。其次是專業(yè)設(shè)備醫(yī)療收入比率,是用醫(yī)療收入與專業(yè)設(shè)備平均價值額的比率,意在反映專業(yè)醫(yī)療設(shè)備的使用效率和贏利能力。③資產(chǎn)收益指標。資產(chǎn)收益率指標是用業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)的比率,反映的是醫(yī)院的資產(chǎn)的獲利能力,意在控制醫(yī)院的成本,提高收益率。④藥品收益指標。藥品收益比率指標是用醫(yī)院的藥品收入與醫(yī)院醫(yī)療業(yè)務(wù)收入與藥品收入以及其他收入的和的比率,反映的是藥品收入占醫(yī)院總收入的比例,意在控制藥價過高,減輕病人經(jīng)濟負擔。⑤經(jīng)費自給指標。經(jīng)費自給率指標是用醫(yī)院所有業(yè)務(wù)收入與醫(yī)院所有業(yè)務(wù)支出的比率,反映的是除財政補貼外醫(yī)院的經(jīng)費自給能力,一般比率1為最佳狀態(tài),如果自給率大于1,則說明醫(yī)院完全可以實現(xiàn)自給,而自給率小于1的則需要政府財政的重點照顧。⑥盈余增長指標。盈余增長指標是用醫(yī)院本年度的收支盈余與上年度收支盈余的差比上年度的收支盈余,反映的是醫(yī)院與上年度相比盈余水平,意在分析醫(yī)院的經(jīng)營管理水平和生存能力。⑦醫(yī)療收入增長指標。醫(yī)療收入增長指標是用醫(yī)院本年度醫(yī)療收入與上年度的醫(yī)療業(yè)務(wù)收入的差與上年度醫(yī)療收入的比,反映的是醫(yī)療收入的增長率,意在分析業(yè)務(wù)收入的增長趨勢。⑧醫(yī)療成本降低指標。醫(yī)療成本降低指標是用本年度的醫(yī)療成本降低額度與上一年度的醫(yī)療成本的比率,反映的是醫(yī)院的成本控制情況,意在分析醫(yī)院的成本管理能力。
第五,管理水平指標。管理水平指標反映的主要是醫(yī)院的營運管理能力,主要包括存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、固定資產(chǎn)更新率和管理費用比率。①存貨周轉(zhuǎn)率是用醫(yī)院的藥品材料支出與平均存貨的比率,醫(yī)院的存貨較單一,主要是衛(wèi)生材料和藥品,該指標反映的是醫(yī)院的存貨流動性,意在分析醫(yī)院存貨的變現(xiàn)速度,考察醫(yī)院存貨是否過量。②流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)是用醫(yī)院業(yè)務(wù)收入與平均流動資產(chǎn)的比率,反映的是流動資產(chǎn)創(chuàng)造業(yè)務(wù)收入的能力,意在分析流動資產(chǎn)的使用效率。③固定資產(chǎn)更新率是用本年度末凈增的固定資產(chǎn)與年初固定資產(chǎn)值的比率,反映的是醫(yī)院規(guī)模的發(fā)展速度和技術(shù)更新水平。④管理費用比率是用醫(yī)院管理費用額與年度支出總額的比率,反映的是醫(yī)院的管理費用占年度所有支出的比例,意在分析醫(yī)院的管理水平和成本控制能力。
3 改善醫(yī)院財務(wù)分析指標體系的建議
通過分析現(xiàn)行醫(yī)院財務(wù)分析體系和存在的問題,提出以下幾點建議:
第一,適當進行債務(wù)融資,充分利用財務(wù)杠桿。目前醫(yī)院的負債水平普遍較低,醫(yī)院可以適當?shù)囊雮鶆?wù)融資擴大醫(yī)院規(guī)模,更新大型醫(yī)療設(shè)備,提高醫(yī)療水平,債務(wù)融資能利用財務(wù)杠桿為醫(yī)院帶來更高的收益水平。
第二,提高存貨管理水平。醫(yī)院應(yīng)在不影響正常醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)的基礎(chǔ)上適當降低存貨,保證資金的合理利用,還能有效的降低債務(wù)壓力,提高變現(xiàn)能力降低財務(wù)風險。
第三,降低應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率普遍較高,醫(yī)院應(yīng)在源頭上控制應(yīng)收賬款的發(fā)生,或成立相關(guān)部門專門負責應(yīng)收賬款的回收。
第四,提高固定資產(chǎn)的更新速度。隨著醫(yī)院業(yè)務(wù)收入的提高和贏利能力的提升,醫(yī)院應(yīng)加快固定資產(chǎn)的更新速度,尤其是大型先進醫(yī)療設(shè)備,不僅能提升醫(yī)院的醫(yī)療水平,還能創(chuàng)造較好的經(jīng)濟收益。
一、引言
企業(yè)的財務(wù)分析工作是以企業(yè)的財務(wù)會計報告以及其他相關(guān)材料作為主要依據(jù),致力于客觀評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量,以便于企業(yè)直觀意識到經(jīng)營過程中的得失和企業(yè)未來的發(fā)展趨勢,從而幫助企業(yè)做出正確而及時的經(jīng)濟決策。財務(wù)分析在企業(yè)財務(wù)管理工作中有著重要的地位,它既是對企業(yè)已完成財務(wù)活動的總結(jié),又是企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測的基本前提。鑒于此,做好企業(yè)的財務(wù)分析工作,構(gòu)建科學(xué)、合理的財務(wù)分析體系對企業(yè)來說具有十分重大的意義。首先,構(gòu)建科學(xué)的財務(wù)分析體系能夠客觀評價企業(yè)的財務(wù)狀況,對企業(yè)的營運能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展?jié)摿Χ加兄笜诵缘脑u價,使得企業(yè)管理者和外部信息需求者能夠做到一目了然。其次,科學(xué)的財務(wù)分析體系能夠幫助企業(yè)改進現(xiàn)有的管理工作。通過對財務(wù)分析相關(guān)指標的閱讀,企業(yè)能夠較為充分地認識到在盈利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率、物資利用等方面的不足,從而找到差距,并采取有關(guān)對策,不斷提高企業(yè)的經(jīng)營水平。最后,科學(xué)的財務(wù)分析體系還能更加有效地幫助企業(yè)管理者做出正確的經(jīng)營決策。通過對決策后的企業(yè)整體收益水平和風險程度的度量,綜合分析利弊,從而最大限度地保障決策的合理性。
二、我國企業(yè)財務(wù)分析體系的主要不足分析
(一)企業(yè)對財務(wù)分析體系的認識不夠深入,評價內(nèi)容不夠全面,仍然主要停留在對財務(wù)信息的關(guān)注
雖然財務(wù)分析體系的構(gòu)建在企業(yè)的財務(wù)管理工作中處于重要地位,但是不少企業(yè)并沒有深入意識到財務(wù)分析體系的內(nèi)涵和外延。由于受到傳統(tǒng)經(jīng)營理念的影響,不少企業(yè)管理者只重視經(jīng)濟效益上的收益,將追求企業(yè)利潤最大化作為自身的財務(wù)管理目標,忽視了對財務(wù)指標進行深入、有效的分析。這樣的財務(wù)管理方式較為粗狂,難以在當今復(fù)雜多變的經(jīng)濟形勢下獲得長久而穩(wěn)定的發(fā)展。另外,對于很多企業(yè)來說,往往只認為財務(wù)分析體系只需設(shè)計財務(wù)信息,不包括對非財務(wù)信息的關(guān)注。但是,隨著時代的發(fā)展,我們逐漸意識到傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系主要是利用企業(yè)財務(wù)報告中的有關(guān)數(shù)據(jù),對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行指標分析,這樣的指標體系往往將財務(wù)分析限制在貨幣量化的有限信息范圍之內(nèi),無形中將一些難以計量、不能馬上確定的非財務(wù)信息排斥在外,而這些非財務(wù)信息往往會對企業(yè)的長遠經(jīng)營產(chǎn)生深遠的影響,因此,采用傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系難以完整反映企業(yè)所面臨的機遇與風險。
(二)傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系缺乏對企業(yè)人力資本、無形資產(chǎn)等領(lǐng)域的指標度量
隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的不斷健全和深化,越來越多的企業(yè)開始意識到知識型經(jīng)濟時代已經(jīng)全面到來,企業(yè)之間的競爭歸根結(jié)底表現(xiàn)為技術(shù)、創(chuàng)新能力以及人才的競爭,可以預(yù)見,在不久的將來,有形資產(chǎn)可能將被技術(shù)取代,成為企業(yè)經(jīng)營管理的核心。鑒于這樣的時代背景和發(fā)展趨勢,不少企業(yè)都迫切需要通過知識和技術(shù)來不斷提升自己的市場競爭力,所以各個企業(yè)都加大了對人才和技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域的投入,可以說,這類領(lǐng)域已經(jīng)成為影響企業(yè)經(jīng)營決策的重要信息。然而,就目前我國企業(yè)廣泛采用的財務(wù)分析體系而言,還十分缺乏對相關(guān)人力資本和無形資產(chǎn)的計量與披露,直接導(dǎo)致了企業(yè)的人力資本、自創(chuàng)商譽、知識產(chǎn)權(quán)等信息在財務(wù)分析中得不到充分的體現(xiàn)和有效的利用。長此以往,尤其是隨著我國加入WTO,這樣的缺陷所帶來的影響將會在激烈的市場競爭中逐漸顯現(xiàn),十分不利于我國企業(yè)整體經(jīng)營水平的提高。
(三)現(xiàn)行財務(wù)分析體系指標設(shè)置科學(xué)性不足,忽視了對企業(yè)未來價值的有效預(yù)測
我國企業(yè)目前廣泛的采用的財務(wù)分析體系,往往只重視對企業(yè)資產(chǎn)的賬目價值進行分析,關(guān)注的是企業(yè)資金的流動,對企業(yè)的固有資產(chǎn)關(guān)注不足。比如,企業(yè)擁有良好的商譽,有著很強的品牌號召力和由此帶來的優(yōu)秀融資能力;一些高科技企業(yè)雖然在發(fā)展初期各類傳統(tǒng)財務(wù)指標并不突出,但是其擁有的高素質(zhì)人才隊伍很有可能在外來的發(fā)展中為企業(yè)創(chuàng)造大量的財務(wù);一些目前規(guī)模有限,但確是國家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整中大力扶持的行業(yè),雖然目前的財務(wù)指標表現(xiàn)平平,但是在未來卻有著極大的發(fā)展?jié)摿Α_@些因素在傳統(tǒng)的財務(wù)分析體系中難以得到充分、全面的反映,企業(yè)也難以將其進行有效利用。基于這樣的財務(wù)分析體系得出的財務(wù)分析結(jié)果缺乏全面性和針對性,常常會出現(xiàn)與實際情況相脫離的情況。
三、優(yōu)化企業(yè)財務(wù)分析體系的途徑分析
(一)關(guān)注企業(yè)的各類非財務(wù)信息,做到財務(wù)指標與非財務(wù)指標的有機結(jié)合
財務(wù)信息與非財務(wù)信息都是企業(yè)做出正確經(jīng)營決策所必須依賴的重要信息,兩者相輔相成,互相影響。因此,將非財務(wù)指標分析和財務(wù)指標分析進行有機結(jié)合,是企業(yè)財務(wù)分析體系發(fā)展的重要趨勢。企業(yè)可以從財務(wù)報告的結(jié)果出發(fā),追溯相關(guān)的非財務(wù)因素,從而增加非財務(wù)因素與企業(yè)經(jīng)營成果之間的相關(guān)性,使得企業(yè)在分析財務(wù)數(shù)據(jù)的同時,也能夠?qū)⒎秦攧?wù)因素的作用顯現(xiàn)出來,以便對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量進行一個更加全面、系統(tǒng)的了解。參考現(xiàn)有的研究成果,我們可以考慮采用諸如產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量、顧客滿意度、戰(zhàn)略目標、員工滿意度、團隊精神、創(chuàng)新能力、新產(chǎn)品開發(fā)能力、核心技術(shù)、市場份額、社會責任、環(huán)境保護等非財務(wù)指標作為對財務(wù)評價指標的有力補充。這些指標同財務(wù)指標一樣,與企業(yè)的長期發(fā)展有著密切關(guān)系,通過兩者的結(jié)合,既能有效彌補傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的滯后性,又能夠加強對企業(yè)未來經(jīng)營狀況的預(yù)測。
(二)在財務(wù)分析體系中加入對人力資本的考量
現(xiàn)代企業(yè)之間的競爭歸根結(jié)底是人才的競爭,因此全面的財務(wù)分析體系應(yīng)該將對人力資本的考量納入其中,體現(xiàn)出企業(yè)對人力資本的重視。人力資本的分析和評價可以從兩個方面進行。首先,可以對人力資本進行量化指標分析。主要體現(xiàn)在企業(yè)對人力資本的投資比重方面、企業(yè)研發(fā)人員在所有員工中的比重方便以及人力資本投入與產(chǎn)出比方面。通過對這些指標的分析,可以衡量出企業(yè)的長久發(fā)展?jié)摿Γ浞趾饬咳肆Y本投入與產(chǎn)出效果,幫助企業(yè)尋找吸引人才、留住人才的有效策略。其次,可以對人力資本進行非量化指標分析。非量化指標主要包括員工的專業(yè)技能、綜合素質(zhì)、年齡結(jié)構(gòu)、教育層次、團隊意識、學(xué)習(xí)能力、工作責任心等等,通過對這些非量化指標的分析,能夠讓企業(yè)更加了解團隊中人才的構(gòu)成情況和其需求,以便對員工實施更有針對性的崗前培訓(xùn)、在崗技能進修,完善人才的知識結(jié)構(gòu),為企業(yè)輸送源源不斷的人力資源,更好地為企業(yè)發(fā)展服務(wù)。
(三)科學(xué)設(shè)置財務(wù)分析指標,重視對財務(wù)人員綜合素質(zhì)的提升
企業(yè)在設(shè)置財務(wù)分析相關(guān)指標的時候,財務(wù)人員要積極與企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)和各個部門進行有效溝通和協(xié)調(diào)。在充分了解企業(yè)目前的運營狀況、內(nèi)外部環(huán)境、人員配置等基礎(chǔ)上,結(jié)合歷史經(jīng)驗和國內(nèi)外的相關(guān)成果,科學(xué)設(shè)置財務(wù)指標,從而保證財務(wù)指標的針對性和有效性。另一方便,企業(yè)還要重視對財務(wù)人員綜合素質(zhì)的提高。現(xiàn)代的企業(yè)財務(wù)人員不再僅僅只是傳統(tǒng)觀念中的賬房先生,他們是企業(yè)管理中的生力軍,也是構(gòu)建科學(xué)、全面財務(wù)分析體系的重要力量。企業(yè)需要做好財務(wù)人員的相關(guān)培訓(xùn)和再教育工作,不管更新其知識結(jié)構(gòu),緊跟時代步伐,全面提升財務(wù)分析工作的效率和效果。同時,還可以建立起相關(guān)的績效考核機制,對財務(wù)人員的學(xué)習(xí)效果進行評價,調(diào)動財務(wù)人員的學(xué)習(xí)積極性,形成良好的促進作用。
四、結(jié)語
我國企業(yè)的財務(wù)分析體系,由于其形成的特殊時代背景,在很大程度上不可避免地借鑒了西方的財務(wù)分析方法。尤其是在我國企業(yè)會計準則、財務(wù)通則和各行業(yè)新會計制度頒布之后,財務(wù)分析體系更是與西方趨同。然而,我們必須意識到,我國的企業(yè)財務(wù)分析體系的變革和完善,決不能簡單照搬西方的經(jīng)驗,而是需要一個更加全面詳盡的挑選過程。可以說,財務(wù)分析體系的建立是一項較為繁復(fù)的工作,由于會受到市場與經(jīng)濟周期的變化影響,財務(wù)分析體系呈現(xiàn)動態(tài)分析趨勢,其分析方法與指標也需要與時俱進。總的來說,企業(yè)需要有意識的建立起能夠更加全面反映財務(wù)信息的財務(wù)分析體系,用以滿足企業(yè)的各類經(jīng)營管理需求,切實提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。
參考文獻
[1]楊化峰.改進杜邦分析體系,提高財務(wù)分析質(zhì)量[J].財會月刊:綜合版,2007(5).
中圖分類號: F275 文獻標識碼:A
一、杜邦財務(wù)分析法的特征
(一)杜邦財務(wù)分析體系的產(chǎn)生。
現(xiàn)代財務(wù)分析出現(xiàn)于上世紀初的美國制造企業(yè),其目的是在財務(wù)報表的基礎(chǔ)上進一步了解企業(yè)的盈利能力和償債能力,為外部投資人和債權(quán)要出資決策服務(wù)。1900年,美國財務(wù)學(xué)者托馬斯?烏都洛在其發(fā)表的《鐵道財務(wù)諸表分析》一文中正式提出了財務(wù)報表分析這一概念。與其他任何事務(wù)的發(fā)展軌跡一樣,財務(wù)分析也是由簡單到復(fù)雜的,一開始只是進行單項財務(wù)分析,后來是綜合財務(wù)分析。在綜合財務(wù)分析方面,美國財務(wù)學(xué)者亞歷山大?沃爾1919年至1928期間,分別發(fā)表了“信用預(yù)測研究”、“信用晴雨表”和“財務(wù)報表比率分析”等三篇文章,系統(tǒng)地提出了建立綜合財務(wù)分析方法,并把“流動比率”、“凈資產(chǎn)比率”、“固定資產(chǎn)比率”、“存貨周轉(zhuǎn)率”、“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”、“固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”和“凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”等作為綜合財務(wù)分析的七個主要財務(wù)指標,用于評價企業(yè)信用水平。與此同時,杜邦公司財務(wù)經(jīng)理唐納德森于1919年提出了杜邦綜合財務(wù)分析體系,并很快在世界范圍內(nèi)得到廣泛的運用。本文以杜邦財務(wù)分析為例來探討綜合財務(wù)分析的方法。
(二)杜邦財務(wù)分析原理。
杜邦財務(wù)分析的最大優(yōu)點表現(xiàn)在其采用指標分解的方法,把綜合性財務(wù)指標分解為簡單指標,再把簡單指標分解為原始的報表項目。它在分解的過程中,建立了償債能力、盈利能力和營運能力之間的關(guān)系,因而被稱為綜合財務(wù)分析。杜邦分析法有助于企業(yè)管理層清晰地了解利潤的決定因素,給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率、盈利能力的路線圖。
二、杜邦財務(wù)分析體系中指標的分解
(一)利潤層。
在杜邦財務(wù)分析體系結(jié)構(gòu)的最頂層是凈資產(chǎn)收益率,該指標把資本結(jié)構(gòu)和稅率水平對企業(yè)盈利的影響綜合考慮在內(nèi),具有很強的綜合性,因而可以在不同企業(yè)之間進行比較。利潤層指標是凈資產(chǎn)收益率分解后的二級指標,包括資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)兩個指標。資產(chǎn)凈利率反映了企業(yè)全部資產(chǎn)在運營過程中的盈利能力,更切實際的反映了企業(yè)的盈利能力及經(jīng)營管理水平。權(quán)益乘數(shù)在這里起著杠桿作用,負債比重越高,乘數(shù)效應(yīng)由越強。至于這種財務(wù)杠桿效應(yīng)帶來的是利益還是風險,取決于資產(chǎn)凈利率的大小。經(jīng)過分解后,凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘剩
(二)能力層。
雖然凈資產(chǎn)收益率在一定程度上反映了企業(yè)資本的盈利能力,但是毋庸置疑,企業(yè)的利潤總額并非全部是由股權(quán)資本所帶來,企業(yè)的債務(wù)資本對利潤總額的形成也有貢獻。因此,在杜邦財務(wù)分析體系中,將凈資產(chǎn)收益率分解為資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)。經(jīng)過二次分解,將凈資產(chǎn)收益率分解為盈利能力、償債能力和營運能力,從而建立趕財務(wù)分析的綜合框架。各能力關(guān)系用公式表示如下:
由于資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資曹資裕蛔什找媛?銷售凈利率資曹資權(quán)益乘剩
銷售凈利率是杜邦財務(wù)分析體系中反映企業(yè)盈利能力的指標。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則反映了企業(yè)的營運能力。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,企業(yè)的營運能力就越強。權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)的償債能力。權(quán)益乘數(shù)越小,說明企業(yè)的負債越少,企業(yè)的償債能力就越強。
(三)經(jīng)營層。
杜邦財務(wù)分析是一個多層次的指標分解體系。它要求對每個層面的指標先與本企業(yè)歷史水平和同業(yè)進行比較,然后再向下一個層次進行分解,分解之后再進行比較,直至最終覆蓋到企業(yè)經(jīng)營活動的每一個環(huán)節(jié)。
(四)項目層。
杜邦財務(wù)分析體系的特征是指標分解,經(jīng)過四個層次的指標分解后,每一個綜合性的財務(wù)指標,包括第一層次的凈資產(chǎn)收益率、第二層次的總資產(chǎn)凈利率,第三個層次的經(jīng)營成本,均被分解成為不可再分解的報表項目,這便是影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率,即影響企業(yè)財務(wù)管理目標能否實現(xiàn)的根源。
三、杜邦財務(wù)分析法在企業(yè)財務(wù)管理中的運用
從杜邦財務(wù)分析體系中可以看出,有三個杠桿可以提高凈資產(chǎn)收益率,因而提高凈資產(chǎn)收益率的途徑有三個:一是提高盈利能力(效果),二是加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(效率),三是提高資產(chǎn)負債率(財務(wù)杠桿)。
(一)增收節(jié)支,提高企業(yè)盈利能力。
營業(yè)凈利率指標描述了企業(yè)經(jīng)營收入創(chuàng)造凈利潤的能力,從該比率指標的結(jié)構(gòu)可以看出,增加營業(yè)凈利潤的基本途徑就是增收節(jié)支,一方面是擴大營業(yè)收入規(guī)模,另一方面是要降低成本費用水平。
1、增加營業(yè)收入。營業(yè)收入是企業(yè)營業(yè)凈利潤的主要來源,它由主營業(yè)務(wù)收人和其他業(yè)務(wù)收人構(gòu)成,而主營業(yè)務(wù)收入是營業(yè)收人的核心,反映了企業(yè)的核心競爭能力。因此,企業(yè)要爭取在現(xiàn)有資源的情況下,加快資金周轉(zhuǎn),盡可能多地創(chuàng)造主營業(yè)收入。另外,在產(chǎn)銷量一定的情況下,價格是收入的關(guān)鍵,這就要求企業(yè)不斷地進行產(chǎn)品創(chuàng)新,實施差異化戰(zhàn)略,避免低價競爭。
2、降低成本費用。在產(chǎn)品或者服務(wù)價格一定的情況下,成本控制是獲取營業(yè)凈利潤的關(guān)鍵。成本控制不是單純地降低成本,它要與企業(yè)競爭戰(zhàn)略相配合。在成本領(lǐng)先戰(zhàn)略下,降低成本當然是首要任務(wù)和主要目標,但是在差異化戰(zhàn)略下,為了獲取優(yōu)勢,甚至?xí)笤黾映杀就度搿K裕杀靖叩褪窍鄬Φ模绾慰刂瞥杀疽Q于企業(yè)戰(zhàn)略。另外,預(yù)算是成本控制的基本工具崮為預(yù)算也是企業(yè)戰(zhàn)略的工具。這就要求認真編制成本預(yù)算,經(jīng)過批準后嚴格執(zhí)行。
(二)控制資產(chǎn)占用,提高資產(chǎn)營運效率。
資產(chǎn)的運營效率與資產(chǎn)占用呈反向關(guān)系,與銷售收入呈正向關(guān)系,因而影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的兩個因素是營業(yè)收人額和總資產(chǎn)占用額。企業(yè)的總資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)構(gòu)成,因而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以分解為流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。活動資產(chǎn)屬于非流動資產(chǎn),非流動性資產(chǎn)屬于收益性資產(chǎn),因此,提高勞動資產(chǎn)的潛力主要在壓縮流動資產(chǎn)。對于一般的生產(chǎn)性企業(yè)而言,流動資產(chǎn)和存貨在流動資產(chǎn)當中占有較大的比重,提高存貨周轉(zhuǎn)率的主要手段是實施“零庫存”管理,合理控制存貨資金占用;應(yīng)收賬款管理的主要手段是合理控制信用額度,加強應(yīng)收賬款的催收工作,從而降低應(yīng)收賬款的余額。
(三)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)。
權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與所有者權(quán)益之比,它代表了企業(yè)對財務(wù)杠桿的利用程度。在總資產(chǎn)收益率一定的情況下,并且大于利率的情況下,凈資產(chǎn)收益率的大小取決于權(quán)益乘數(shù)的高低。與此同時,財務(wù)杠桿會加大企業(yè)財務(wù)風險,從而提高資金成本。因此,保持合理的資本結(jié)構(gòu)對于提高資產(chǎn)率和降低財務(wù)風險具有重要意義。最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu),是指企業(yè)的綜合資金成本最低,企業(yè)價值最大,風險最低情況下的一個資本結(jié)構(gòu),也就是企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu),最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵是保證收益、風險的平衡。
四、運用杜邦財務(wù)分析應(yīng)當注意的問題
隨著利益相關(guān)者理論的提出,人們對企業(yè)的本質(zhì)有了新的認識,股東至一的觀念受到了挑戰(zhàn)。企業(yè)利益相關(guān)者對財務(wù)會計信息的要求以及會計信息質(zhì)量的要求也越來越高,這給傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系帶來了巨大的挑戰(zhàn),需要對傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系進行反思。
(一)企業(yè)利潤的質(zhì)量問題。
利潤質(zhì)量是指企業(yè)提供的利潤信息能夠準確反映其盈利能力的程度。利潤是契約的基礎(chǔ)和對管理層業(yè)績評估的依據(jù)。因此,利潤指標有經(jīng)濟后果,企業(yè)經(jīng)營者存在利用信息優(yōu)勢干預(yù)利潤的動機,有可能導(dǎo)致利潤質(zhì)量下降。
(二)企業(yè)償債能力的真實性問題。
償債能力是建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)清算假設(shè)基礎(chǔ)之上的,也就是說企業(yè)一旦由于不能清償債務(wù)而進入破產(chǎn)程序,這些存量資產(chǎn)可以通過變現(xiàn)對現(xiàn)有的債務(wù)提供保障。事實上,償付能力是一種貨幣和現(xiàn)金現(xiàn)象。一個公司有償付能力說明它有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù);而沒有償付能力則說明它沒有足夠的現(xiàn)金。評價企業(yè)的償債能力的關(guān)鍵是判斷其資產(chǎn)在債務(wù)到期之前是否與對應(yīng)的負責在時間上和金額上是否存與債務(wù)匹配,即是否在債務(wù)到期之前籌集到足夠的現(xiàn)金。
(三)財務(wù)管理目標問題。
由于受歷史的局限,杜邦財務(wù)分析只是一個財務(wù)性指標框架,不可能避免企業(yè)的短期行為。所以,杜邦財務(wù)分析與非財務(wù)分析相結(jié)合,與現(xiàn)金流量分析結(jié)合,例如平衡記分卡就是一個不錯的將財務(wù)分析與非財務(wù)分析整合的框架。
(作者單位:平頂山天安煤業(yè)股份有限公司二礦)
參考文獻:
[中圖分類號]F275 [文獻標識碼]A [文章編號]2095-3283(2012)10-0155-03
作者簡介:符媛媛(1987-),女,上海海事大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院碩士研究生,研究方向:會計學(xué)。
一、杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用缺陷
杜邦財務(wù)分析體系,是指根據(jù)各主要財務(wù)比率指標之間的內(nèi)在聯(lián)系,建立財務(wù)分析指標體系,綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的方法。目前,杜邦財務(wù)分析體系得到廣泛認可和應(yīng)用,是股東、債權(quán)人和經(jīng)營者了解企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的重要財務(wù)分析工具。但是,該體系缺少與現(xiàn)金流量相關(guān)的信息,使其在實務(wù)應(yīng)用中存在缺陷。
(一)股東應(yīng)用缺陷
股東最關(guān)注企業(yè)的盈利能力,現(xiàn)有杜邦體系中反映盈利能力的指標有權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率,均與凈利潤密切相關(guān)。凈利潤可以在一定程度上反映企業(yè)一定期間內(nèi)的經(jīng)營成果,但仍存在缺陷:一方面,以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的凈利潤核算,允許會計人員進行主觀估計、主觀判斷和會計政策的選擇,有一定的人為操作空間。由于各契約關(guān)系人之間存在利益沖突,以及信息不對稱的客觀存在,企業(yè)經(jīng)營者往往會通過各種手段操縱利潤。一個企業(yè)即使利潤很高,但若現(xiàn)金在流轉(zhuǎn)或支付時發(fā)生困難,也將影響企業(yè)的發(fā)展甚至生存。因此,虛假的利潤以及缺少現(xiàn)金流支持的利潤所反映出的信息會誤導(dǎo)股東。另一方面,利潤不是直接收益,不能直接反映股東能夠?qū)崒嵲谠诎盐蘸屠玫默F(xiàn)金。股東更希望得到現(xiàn)金股利,但由于多數(shù)股東不具備財務(wù)專業(yè)知識,往往會認為利潤就是可以實現(xiàn)的收益,難以理解企業(yè)賬面利潤很高但分紅很少甚至為零的情況。權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率這三個指標只反映出盈利數(shù)量而非盈利質(zhì)量。盈利質(zhì)量是指盈利的真實性和報告收益與企業(yè)業(yè)績之間的相關(guān)性。盈利的真實性是指利潤是可實現(xiàn)的,能夠給企業(yè)帶來真實的現(xiàn)金流量增量,而并非僅僅體現(xiàn)在賬面上。股東通過這些片面的指標難以識別出可能存在的舞弊行為,以及企業(yè)真實的財務(wù)狀況,從而做出錯誤的投資決策。
(二)債權(quán)人應(yīng)用缺陷
債權(quán)人最關(guān)注企業(yè)的償債能力,現(xiàn)有杜邦體系中反映償債能力的指標是權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益乘數(shù)建立在對企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行清算變賣的基礎(chǔ)上,不能真實地反映企業(yè)的償債能力,主要表現(xiàn)在以下兩個方面:1.不符合企業(yè)將來的實際運行狀況。企業(yè)的生存發(fā)展應(yīng)該以持續(xù)經(jīng)營為基礎(chǔ),持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)不會完全依賴資產(chǎn)變現(xiàn)而需要有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來償債。2.沒有充分考慮不良資產(chǎn)的影響。不良資產(chǎn)是指企業(yè)中存在問題、難以參與企業(yè)正常資金周轉(zhuǎn)的資產(chǎn),如滯銷的存貨、3年以上應(yīng)收賬款、閑置的固定資產(chǎn)等。不良資產(chǎn)的存在虛增了資產(chǎn),擴大了企業(yè)的償債能力。因此,權(quán)益乘數(shù)只能使債權(quán)人在一定程度上了解企業(yè)的償債能力,卻難以據(jù)此判斷其是否能夠收回本金和利息。
(三)經(jīng)營者應(yīng)用缺陷
經(jīng)營者受業(yè)主或股東的委托,對其投入企業(yè)的資本負有保值增值的責任,需要了解企業(yè)的營運能力作為經(jīng)營管理的依據(jù)。現(xiàn)有杜邦體系中反映營運能力的指標是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,它以收入作為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額是不合適的。企業(yè)的各項資產(chǎn)在其運營過程中給企業(yè)帶來的并不一定都是銷售收入,如企業(yè)總資產(chǎn)中的對外投資給企業(yè)帶來的是投資損益,并不能形成銷售收入。此外,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)是以貨幣形態(tài)開始,最終再回到貨幣形態(tài)結(jié)束為完成一次周轉(zhuǎn)。銷售收入的確認以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ),其實現(xiàn)并不意味著收回貨款,有相當一部分貨款還停留在應(yīng)收賬款狀態(tài)。因為當期的銷售收入額并不是當期收回的貨幣資金額,銷售收入的實現(xiàn)并不代表資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的結(jié)束。因此,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不能準確地說明資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,應(yīng)收賬款拖欠嚴重的企業(yè)更會嚴重夸大資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。經(jīng)營者以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評價企業(yè)營運能力的指標存在局限性。
二、重構(gòu)杜邦財務(wù)分析體系
現(xiàn)有的杜邦分析體系僅利用了資產(chǎn)負債表和利潤表的相關(guān)數(shù)據(jù),在實務(wù)應(yīng)用中存在缺陷。而現(xiàn)金流量表是按照收付實現(xiàn)制原則編制的,將現(xiàn)金流量指標引入現(xiàn)有體系,能夠彌補這些缺陷,為體系使用者提供反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的更加真實準確的信息。
(一)權(quán)益凈利率指標分解
權(quán)益凈利率代表了所有者投入資金的獲利能力,反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運營等活動的效率,提高權(quán)益報酬率是所有者權(quán)益財富最大化的保證。股東、債權(quán)人和經(jīng)營者都十分關(guān)心這一財務(wù)分析比率。因此,重構(gòu)的杜邦財務(wù)分析體系仍以權(quán)益報酬率為核心指標,并對其進行重新分解。
權(quán)益凈利率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率×權(quán)益現(xiàn)金回收率
其中:經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率=凈利潤/經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額
權(quán)益現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/所有者權(quán)益
重構(gòu)的體系中引入經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額,因為經(jīng)營活動是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源,經(jīng)營活動的好壞直接關(guān)系到企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運能力,同時其基于收付實現(xiàn)制的基礎(chǔ)上,不存在主觀判斷因素,能夠客觀地反映企業(yè)的現(xiàn)金狀況。
經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率是指企業(yè)當期實現(xiàn)的凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的比值。它用來衡量凈利潤與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額的差異程度,從而評價企業(yè)賬面利潤的真實性和可靠性,即盈利能力的“質(zhì)量”。如果企業(yè)利潤很大,但經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量很小或為負,說明企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤中有相當大一部分是沒有現(xiàn)金保證的,這時企業(yè)的利潤質(zhì)量值得懷疑,企業(yè)的償債能力差,股東和債權(quán)人就應(yīng)該格外警惕。
權(quán)益現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與所有者權(quán)益之比,反映投入企業(yè)資本的收益能力。其分子與權(quán)益凈利率相同,分母的差異決定了權(quán)益凈利率反映的是企業(yè)盈利能力的“數(shù)量”,而權(quán)益現(xiàn)金回收率反映企業(yè)盈利能力的“質(zhì)量”。例如,上市公司進行非公平關(guān)聯(lián)交易,如向母公司或非控股公司銷售商品,銷售收入和利潤會增加,但經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量卻嚴重下降,會產(chǎn)生權(quán)益凈利率高但權(quán)益現(xiàn)金回收率低甚至為負數(shù)的現(xiàn)象,應(yīng)引起股東謹慎關(guān)注。
經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率和權(quán)益現(xiàn)金回收率指標的結(jié)合,彌補了權(quán)益凈利率指標的不足,充分反映出企業(yè)的盈利質(zhì)量,客觀地向股東揭示了企業(yè)真正的價值。
(二)權(quán)益現(xiàn)金回收率指標分解
權(quán)益現(xiàn)金回收率=現(xiàn)金債務(wù)保障率×產(chǎn)權(quán)比率
其中:現(xiàn)金債務(wù)保障率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/負債總額
產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/所有者權(quán)益
現(xiàn)金債務(wù)保障率從現(xiàn)金保障的角度反映企業(yè)長期的償債能力,是衡量企業(yè)償債能力的重要指標。以現(xiàn)金來保障企業(yè)債務(wù)的償還,比資產(chǎn)負債率更加保守和穩(wěn)健。比值越高說明企業(yè)的償債能力越強。
產(chǎn)權(quán)比率反映所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越低,表明企業(yè)的長期償債能力越強,債權(quán)人的保障程度越高,承擔的風險越小。資產(chǎn)負債率說明資產(chǎn)對負債的物質(zhì)保障程度以及償付的安全性,而產(chǎn)權(quán)比率說明財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性,以及所有者權(quán)益對償債風險的承受能力。二者分別從不同角度反映償債能力,具有相互補充的作用。
現(xiàn)金債務(wù)保障率、產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)三個指標相結(jié)合,更加可靠地向債權(quán)人揭示了企業(yè)對債務(wù)的保障程度。
(三)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率指標分解
經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利率=資產(chǎn)凈利率/資產(chǎn)現(xiàn)金回收率
其中:資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)總額
資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/資產(chǎn)總額
資產(chǎn)凈利率是從利潤角度計算資產(chǎn)收益能力,而資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是從現(xiàn)金角度計算資產(chǎn)收益能力,比資產(chǎn)凈利率更加嚴格可靠。一般來說,指標值越高,表明資產(chǎn)的利用效率越高。通過該指標,股東可以了解到企業(yè)當期的資產(chǎn)綜合管理水平,作為投資決策的依據(jù)。
(四)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率指標分解
資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=凈流量與現(xiàn)金流入比×資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率
其中:凈流量與現(xiàn)金流入比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量
資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量/資產(chǎn)總額
在銷售凈利率指標中,企業(yè)的凈利潤包括通過賒銷形成的部分,有一定的水分,而扣除的折舊費用也有很大的操作性,使得利潤有更大的人為操作空間。凈流量與現(xiàn)金流入比指標的分母是經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量,人為操作的空間很小,能夠客觀反映企業(yè)依靠經(jīng)營獲取收益的能力。一般來講,該指標越高,企業(yè)的盈利能力越強,企業(yè)的效益越好。
資產(chǎn)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率是在收付實現(xiàn)制基礎(chǔ)上反映資產(chǎn)運用效率的指標,反映企業(yè)對資產(chǎn)的管理效率,以及企業(yè)投入或使用全部資產(chǎn)所取得的現(xiàn)金流入的能力。而資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是在權(quán)責發(fā)生制基礎(chǔ)上反映資產(chǎn)運用效率的指標,反映企業(yè)利用其全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效果好壞,效率高低。在重構(gòu)的杜邦財務(wù)分析體系中,兩者的結(jié)合以及在此基礎(chǔ)上的對比分析,更加全面地反映出企業(yè)資產(chǎn)的營運能力。
關(guān)鍵詞:公司治理;財務(wù)分析;現(xiàn)金流量
Key words: corporate governance;financial analysis;cash flow
中圖分類號:F275 文獻標識碼:A文章編號:1006-4311(2010)13-0061-02
1我國公司財務(wù)分析的現(xiàn)狀及其存在的問題
1.1 我國公司財務(wù)分析的現(xiàn)狀財務(wù)分析產(chǎn)生于20世紀初,經(jīng)過近百年的發(fā)展,已基本形成了比較科學(xué)的財務(wù)分析體系。目前,由于我國大多數(shù)企業(yè)實行的是預(yù)算管理也就是目標管理,所以預(yù)算執(zhí)行情況是各層次經(jīng)營者和部門首要關(guān)心的信息。因此,財務(wù)分析是一種常規(guī)的、制度化的分析,一般由企業(yè)財務(wù)部門直接依托于會計報表對企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力等三個方面進行分析,對一些變動異常的指標加以簡單的文字說明,在季度和半年度時則進行詳細的指標分析和趨勢分析。同時,自半年度后,每月的分析都要預(yù)測年度的完成情況,以便嚴格控制預(yù)算的執(zhí)行。
1.2 我國公司財務(wù)分析存在的問題
1.2.1 財務(wù)報表的局限目前,我國財務(wù)報表的編制采取歷史成本原則,以貨幣計量。這不免忽略了貨幣本身所隱含的超值或貶值的影響,在通貨膨脹或通貨緊縮的影響下,幣值會出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況,但是會計報表的編制是以貨幣穩(wěn)定為假設(shè)前提的,這必然會使財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)信息有較大的不穩(wěn)定性。其次,會計政策和會計處理方法具有可選擇性,不同的企業(yè)采用不同的會計政策和核算程序,這就造成了不同企業(yè)的同類數(shù)據(jù)可能會缺乏相比性。
1.2.2 財務(wù)分析方法的局限現(xiàn)有的財務(wù)分析方法主要有四種:比較分析法、比率分析法、因素分析法、趨勢分析法。雖然這些方法都給財務(wù)報表使用者提供了大量的以供他們作出管理決策的信息,但是由于分析時間和報表本身存在的局限性,其固有的局限性也很顯著。比如,數(shù)據(jù)都是過去的歷史信息,反映的是過去經(jīng)營活動的結(jié)果,對與控制現(xiàn)在,預(yù)測未來只有參考價值。而且,數(shù)據(jù)也可能存在不真實的情況,也就是說財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)可能并未真實的反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。此外,傳統(tǒng)的財務(wù)分析的重點放在了為財務(wù)報表外部使用者提供相關(guān)的財務(wù)和經(jīng)營,而忽視了財務(wù)分析對支持公司管理決策方面的作用。
1.2.3 財務(wù)分析指標的局限現(xiàn)行的財務(wù)分析指標大都重視定量分析而忽視了定性分析,這就使得財務(wù)報表無法揭示詳細的描述性信息,從而使財務(wù)分析人員不能得到如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性變化等方面的詳細資料。其次,在我國,傳統(tǒng)的財務(wù)分析一般從企業(yè)資本運營的安全性、流動性和回報性三個方面進行,反映這方面的指標主要有資產(chǎn)負債率、流動比率及存貨周轉(zhuǎn)率等,這些指標都涉及資產(chǎn)總量的相關(guān)數(shù)據(jù),但是卻忽視了資產(chǎn)的質(zhì)量。如果資產(chǎn)的數(shù)量不實、質(zhì)量不準,那么指標值可能帶有一定的虛假性,由此產(chǎn)生的財務(wù)分析結(jié)論可能不正確。
1.2.4 現(xiàn)有財務(wù)分析體系的局限現(xiàn)在企業(yè)使用的財務(wù)分析體系大都為杜邦分析體系,該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭,以總資產(chǎn)利潤率為核心,重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。但該體系本身也存在著先天的“缺陷”。具體體現(xiàn)在:忽視了對現(xiàn)金流量的分析、不能反映上市公司重要財務(wù)指標之間的相互關(guān)系、忽視了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的分析。因此,完善杜邦財務(wù)分析體系具有重要的意義。
2公司治理與財務(wù)分析的關(guān)系
公司治理是指諸多利益相關(guān)者的關(guān)系,主要包括股東、董事會、經(jīng)理層的關(guān)系,這些利益關(guān)系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績。而廣義的公司治理則不局限于股東對經(jīng)營者的制衡,而是涉及到廣泛的利害相關(guān)者,包括股東、債權(quán)人、供應(yīng)商、雇員、政府和社會等與公司有利害關(guān)系的集團。公司治理討論的基本問題,就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時,承擔起對資本供給者的責任。林毅夫認為“所謂的公司治理結(jié)構(gòu),是指所有者對一個企業(yè)的經(jīng)營管理和績效進行監(jiān)督和控制的一整套制度安排”。而所有者對公司經(jīng)營管理績效的評價則需要對公司的財務(wù)狀況進行分析,以評價公司治理的好壞。隨著經(jīng)濟環(huán)境和理財技術(shù)的不斷變化,尤其是現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)的建立,直接制衡和影響著企業(yè)的理財行為和財務(wù)管理目標的實現(xiàn),各利益相關(guān)者因其利益立場不同,對財務(wù)分析的要求也不同,側(cè)重點也不同。這就對企業(yè)的財務(wù)分析提出了更高層次的要求,以符合各利益相關(guān)者的財務(wù)需要。財務(wù)分析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù),采用一系列專門的分析技術(shù)和方法,對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。它是為企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個人了解企業(yè)過去、評價企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)未來做出正確決策提供準確的信息或依據(jù)。
因此,公司治理與企業(yè)的財務(wù)分析是相互影響,相互制約的。公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)立影響企業(yè)財務(wù)管理的目標,進而影響不同利益相關(guān)者的財務(wù)分析要求;而財務(wù)分析反過來又為相關(guān)利益主體對企業(yè)治理作出評價提供依據(jù)。
3基于公司治理的財務(wù)分析體系
3.1 各利益主體與財務(wù)分析財務(wù)分析為評價企業(yè)的治理提供了相關(guān)依據(jù),基于理性人的假設(shè),各利益主體都會追求自身利益最大化。在現(xiàn)行經(jīng)濟環(huán)境中,任何一家公司的治理都離不開各利益主體的影響。因此,基于相關(guān)利益主體的治理模型,公司財務(wù)分析受到以下幾個相關(guān)利益主體的影響。股東。股東作為企業(yè)的所有者,在制定企業(yè)財務(wù)目標時所考慮因素也最多,實現(xiàn)股東財富最大化成為他們所追求的最高目標。因此,在財務(wù)分析時,往往會選擇影響股東利益的每股收益和每股凈資產(chǎn)兩個指標來體現(xiàn)。我們知道每股收益=凈利潤/普通股數(shù),每股凈資產(chǎn)=股東權(quán)益/普通股數(shù)。每股收益高低反映潛在的經(jīng)營實績和盈利預(yù)測,并且綜合反映公司獲利能力。而每股凈資產(chǎn)因其是用歷史成本計量的,既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值,也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力,其高低僅為每股市價提供參照。所以對于普通股東來講,為了多得眼前利益,就不考慮企業(yè)長遠利益。往往在稅后利潤分配中很難做到留存收益和股利分配的合理兼顧,也不關(guān)注公司的資產(chǎn)質(zhì)量,特別是對債權(quán)人等其他利益相關(guān)者顧及不夠。債權(quán)人。債權(quán)人雖不直接參與企業(yè)經(jīng)營決策,但企業(yè)的興衰成敗直接關(guān)系到該債權(quán)本金和收益能否如數(shù)歸還的問題。所以債權(quán)人希望企業(yè)保守性經(jīng)營,只能投資于一些低風險、穩(wěn)健型的項目或行業(yè),同時要求企業(yè)保持良好的資金結(jié)構(gòu)和適當?shù)膬攤芰ΑR虼?債權(quán)人進行財務(wù)分析時,往往關(guān)注有關(guān)企業(yè)償債能力的指標。企業(yè)的償債能力可以分為短期償債能力和長期償債能力。短期償債能力指標包括:流動比率(流動資產(chǎn)/流動負債),速動比率(速動資產(chǎn)/流動負債),現(xiàn)金流動負債比(年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/年末流動負債)。流動比率和速動比率從資產(chǎn)負債表的靜態(tài)角度來反映企業(yè)的償債能力,而現(xiàn)金流動負債比則從現(xiàn)金流量表的動態(tài)角度來反映企業(yè)的償債能力。長期負債能力指標包括:資產(chǎn)負債率(負債總額/資產(chǎn)總額),資本負債率(負債總額/所有者權(quán)益總額),現(xiàn)金債務(wù)總額(年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/負債總額),已獲利息倍數(shù)(息稅前利潤/利息支出)。此外,股東和債權(quán)人還共同關(guān)注企業(yè)的獲利能力和長期發(fā)展能力。反映企業(yè)盈利能力的指標主要有:銷售凈利率、銷售毛利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率。反映企業(yè)發(fā)展能力的指標有銷售增長率、資本累計率、總資產(chǎn)增長率和營業(yè)利潤增長率。作為企業(yè)利益相關(guān)者的職工和政府來說,其對公司財務(wù)分析的關(guān)注程度要低于股東和債權(quán)人。職工。職工是企業(yè)財富的創(chuàng)造者,其目標是企業(yè)利潤的最大化。因此,對職工來說,他們需要的能夠使自己獲得更大收益的企業(yè)利潤的保障。政府。在倡導(dǎo)經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展的今天,企業(yè)發(fā)展必須考慮員工就業(yè)、國家稅收、資源配置及環(huán)境保護等社會因素。基于此,企業(yè)應(yīng)考慮社會效益,注重企業(yè)目標與社會責任的一致性,實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。該財務(wù)目標,既要做到投資者資本有效增值最大化,員工期望薪金收入最大化,還要滿足政府期望的社會貢獻最大化和公眾期望的社會責任與績效最大化。
3.2 財務(wù)分析體系的優(yōu)化杜邦財務(wù)分析體系作為一種用來評價企業(yè)綜合財務(wù)能力的方法,廣泛運用于企業(yè)的財務(wù)分析和業(yè)績,但是要全面衡量公司的治理狀況,體現(xiàn)各利益主體的財務(wù)要求,傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系已不能完全滿足其要求。若要更好的全面的客觀評價企業(yè)的盈利能力、償債能力和營運能力,在財務(wù)分析體系中引入現(xiàn)金流量指標不失為一種很好的選擇。杜邦財務(wù)分析體系的核心指標是權(quán)益報酬率,通過對該指標的逐層分解,形成多項具有內(nèi)在聯(lián)系的財務(wù)比率指標的乘積,從而全面評價企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力及其相互之間的關(guān)系。如圖1所示。
傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系,首先,沒有對企業(yè)的發(fā)展能力進行分析,不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,也不利于公司治理層對企業(yè)的發(fā)展做出更好的決策。其次,忽視了對先進流量的分析,財務(wù)分析結(jié)果的可信度降低。傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系所使用的指標都是資產(chǎn)負債表和利潤表中的靜態(tài)指標,而沒有使用現(xiàn)金流量表的動態(tài)指標,因現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的,在財務(wù)分析體系中引入以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動態(tài)分析指標,可以增強財務(wù)分析結(jié)果的可信度。最后,傳統(tǒng)的杜邦財務(wù)分析體系用凈利潤來反映企業(yè)收益并不科學(xué),不能反映企業(yè)的真實盈利情況。因此,我們應(yīng)該在借鑒傳統(tǒng)財務(wù)分析體系的基礎(chǔ)上,引入對現(xiàn)金流量的分析,以更好的反映企業(yè)的財務(wù)狀況。完善的財務(wù)分析體系應(yīng)包括對現(xiàn)金流量的分析,用現(xiàn)金流量來代替利潤指標。其合理性如下:
3.2.1 現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制制基礎(chǔ)編制的,可以減少人為操作會計數(shù)據(jù)的可能性,增強財務(wù)分析結(jié)果的可信度。在財務(wù)分析體系中引入以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的動態(tài)分析指標,可以更好地客觀評價企業(yè)實際的贏利能力、償債能力和營運能力。
3.2.2 從股東和債權(quán)人的角度來看,股東投資、債權(quán)人信貸的主要目的是增加未來現(xiàn)金流,取得投資回報,而股東的財富和債權(quán)人取得的本金和利息,主要是通過貨幣來衡量,這又取決于未來現(xiàn)金流量的金額、時間和風險。因此,企業(yè)必須樹立現(xiàn)金流至上的觀念。
3.2.3 企業(yè)籌資和償還債務(wù)的能力,很大程度上取決于未來的凈現(xiàn)金流入。而對現(xiàn)金流量指標的分析,可以幫助股東、債權(quán)人評估企業(yè)償還債務(wù)能力、支付股利能力以及對外籌資的能力。這是其他財務(wù)目標無法做到的。
3.2.4 從經(jīng)營管理者和職工的角度來看,經(jīng)營管理者希望看到的是資金的快速變現(xiàn),以減少不必要的成本費用。而職工則希望獲得變現(xiàn)能力快的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物的報酬,而非變現(xiàn)能力較差的其他形式的報酬。
總之,在財務(wù)分析中加入現(xiàn)金流量指標的分析,不僅兼顧了公平和效率的原則,而且還顧及了各方的經(jīng)濟利益,更好地為公司治理服務(wù)。
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一、引言
近兩年國家在醫(yī)療體制改革過程中出臺了很多的文件,使醫(yī)院的行政管理、財務(wù)管理以及業(yè)務(wù)管理等有章可循。其中變化最為明顯的是當前醫(yī)院在經(jīng)營方面自有所提高,資金的使用、籌集以及分配等問題基本實現(xiàn)了自主管理,這對于提升醫(yī)院的資金利用率,促進醫(yī)院發(fā)展有一定的作用。這種形勢下,成立財務(wù)分析評價指標體系是今后醫(yī)院財務(wù)管理發(fā)展的必然趨勢,它對于提升資金的利用率,降低財務(wù)風險有著重要作用。
二、醫(yī)院構(gòu)建財務(wù)分析評價指標體系的必要性
良好的財務(wù)分析評價指標能客觀準確的反映出醫(yī)院的財產(chǎn)使用以及財務(wù)管理現(xiàn)狀。醫(yī)院作為特殊的事業(yè)單位,享受國家的大量撥款,尤其當前新醫(yī)療改革實行,為了提升公立醫(yī)院的醫(yī)療衛(wèi)生條件,國家更是加大投入,使醫(yī)院的規(guī)模得到空前擴大,這種情況下有完善的財務(wù)分析評價指標體系存在,能夠維護財產(chǎn)完整,保障資金安全,為財務(wù)管理提供堅實的后盾。財務(wù)分析評價指標體系也是醫(yī)院績效評價的參考因素之一,每年度績效評價標準和目標提出后,通過指標體系便能夠?qū)︶t(yī)院的整體績效管理水平進行估算,能夠及時發(fā)現(xiàn)績效管理中存在的問題并采取措施解決,進一步提高醫(yī)院的整體運營水平。
三、醫(yī)院財務(wù)分析評價指標體系建設(shè)的原則及指標設(shè)置
1.醫(yī)院財務(wù)分析評價指標體系的構(gòu)建原則
評價指標體系的構(gòu)建應(yīng)該本著以下四個方面,分別為全面性,客觀性,實時性以及聯(lián)系性。我們針對這幾方面逐一探究。
(1)全面性指的是財物分析指標體系要包含醫(yī)院經(jīng)濟活動的方方面面和財務(wù)管理的全部內(nèi)容,要考慮到醫(yī)院當前經(jīng)濟條件下的運行能力以及今后實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的社會效率問題,更要對醫(yī)院在當前醫(yī)療體制下的獲利能力進行評價。只有這樣,財務(wù)分析指標體系的優(yōu)勢和作用才能較為完全的體現(xiàn)出來。
客觀性和實際性指的是體系的構(gòu)建要建立在醫(yī)院現(xiàn)狀上,任何與醫(yī)院的發(fā)展目標,財務(wù)管理不掛鉤的體系都是無效的,只有減少隨意性,盡量站在客觀的角度加以分析和考量,財務(wù)分析評價體系的作用才會體現(xiàn)出來。其次,要實現(xiàn)財務(wù)指標與非財務(wù)指標的結(jié)合,無論是哪種指標,他們設(shè)置的目的都是提高醫(yī)院的管理水平,降低財務(wù)風險,只有不同的指標結(jié)合起來向相同的目的發(fā)展,醫(yī)院的效益才會越來越高。
(2)聯(lián)系性,這里所謂的聯(lián)系性和上文有所差別,這里指的是財務(wù)分析評價體系中的指標要有聯(lián)系性,即任何指標的設(shè)定都要綜合考慮其他指標的影響,既要有所關(guān)聯(lián),又不能互相干擾,這是對指標權(quán)重進行衡量的有效因素。
2.醫(yī)院財務(wù)分析評價體系指標設(shè)定
(1)財務(wù)健康指標。
(2)現(xiàn)金流量分析指標:對于現(xiàn)金流量分析指標的衡量主要看下面幾個方面,分別是醫(yī)院結(jié)余現(xiàn)金率,業(yè)務(wù)收支現(xiàn)金率以及醫(yī)療業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金率這三方面,這三項因素共同作用,能夠很好地顯現(xiàn)出醫(yī)院的現(xiàn)金流量情況,具體的計算公式如下所示:
結(jié)余現(xiàn)金率=經(jīng)營活動所用現(xiàn)金流量/凈結(jié)余量
業(yè)務(wù)收支現(xiàn)金率=經(jīng)營活動所用現(xiàn)金流量/業(yè)務(wù)收支結(jié)余
醫(yī)療業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/醫(yī)療器械以及藥品收購金額
資金的結(jié)余,醫(yī)療業(yè)務(wù)以及普通業(yè)務(wù)很好地反映出了當前醫(yī)療體制下醫(yī)院三大經(jīng)濟活動,通過對這三方面的檢測,現(xiàn)金流量情況便很清楚顯現(xiàn)出來。
(3)資產(chǎn)負債指標:資產(chǎn)負債指標是任何單位或企業(yè)開展財務(wù)評價時所要檢測的內(nèi)容,它直接決定著醫(yī)院的財務(wù)健康狀況,也直接影響著財務(wù)風險的高低。
資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額
它能較為客觀的顯現(xiàn)出目前醫(yī)院的所有資產(chǎn)中,有多少資產(chǎn)是通過負債的形式取得的。從經(jīng)營的角度講,資產(chǎn)負債率越高,說明醫(yī)院資產(chǎn)大部分是通過自己的資金所取得的,證明醫(yī)院的運營能力很強,否則與之相反。根據(jù)我國醫(yī)療單位資產(chǎn)負債率的平均水平看,資產(chǎn)負債率在60%左右表示醫(yī)院的財務(wù)管理處在較為健康的狀態(tài)。低于60%證明醫(yī)院大部分資產(chǎn)屬于負債所得,一旦觸發(fā)債務(wù)風險,會導(dǎo)致醫(yī)院出現(xiàn)大量的資金損失。
(4)醫(yī)院資產(chǎn)運營能力指標
①庫存量:在庫存方面我們需要注意觀察一個指標即存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=藥物藥品支出/平均存貨額度
醫(yī)院在存貨方面商品種類比較單一,除了藥品之外就是醫(yī)療器械,這一指標的設(shè)定是為了檢驗醫(yī)院存貨管理是否達標。如果存貨周轉(zhuǎn)率較低,醫(yī)院應(yīng)該對藥品、器械的采購進行整改,在保障正常使用的同時盡可能降低庫存量,釋放出一些資金,緩解資金緊張的情況,提升資金利用率。
②流動資產(chǎn):對于流動資產(chǎn)的檢測醫(yī)院要測試流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù),計算公式為:
周轉(zhuǎn)次數(shù)=周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)平均占用額
周轉(zhuǎn)額為醫(yī)院在報告期內(nèi)占擁一定數(shù)量的流動資金所完成的周轉(zhuǎn)任務(wù),一般用實現(xiàn)的業(yè)務(wù)收入表示。流動資產(chǎn)平均占擁額以期初期末流動資產(chǎn)平均占用額,此指標能夠具體的反應(yīng)出資金利用率的高低。
四、盈利能力指標
由于目前公立醫(yī)院實行藥品零差價銷售政策,大型醫(yī)院在藥品出售方面獲利的可能性已經(jīng)很小,目前的醫(yī)療體制逐漸向醫(yī)藥分家過渡,因此醫(yī)院要提升盈利能力應(yīng)該在醫(yī)療水平和技術(shù)上有所突破。盈利能力指標要去除藥品綜合差價率這一數(shù)據(jù),重點監(jiān)測經(jīng)費的自給率、總資產(chǎn)結(jié)余率以及業(yè)務(wù)收入結(jié)余率這三方面。