緒論：寫作既是個人情感的抒發(fā)，也是對學術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇股票投資與債券投資范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

3、不固定分散風險法。這種股票投資方式的基本方法也是首先確定投資額中股票投資與債券投資所占比重但這種比重不是確定不變的，它將隨著證券價格的波動而隨時被投資者調(diào)整，調(diào)整的基礎是確定一條價格基準線，股價高于墊準線賣出股票，買入相應債券，股價低于基準線時買入股票，但要賣出相應金額的債券。買賣股票的數(shù)量比例隨股票價格的升降而定，一般的，股價升降幅度小時，股票買賣的比重就大。

篇（2）

    基金所持有交易性金融資產(chǎn),應按照交易性金融資產(chǎn)的類別和品種,分別“成本”、“公允價值變動”進行明細核算,在初始和后續(xù)計量時均采用公允價值計量,公允價值的變動計入當期損益。所持有交易性金融資產(chǎn)的公允價值,適用《企業(yè)會計準則第22 號——金融工具確認和計量》,即存在活躍市場的,按活躍市場中的報價確定其公允價值,不存在活躍市場的,按估值技術(shù)確定其公允價值。

    (1)基金投資管理機構(gòu)取得交易性金融資產(chǎn)時,按交易性金融資產(chǎn)的公允價值,借記“交易性金融資產(chǎn)(成本)”,按發(fā)生的交易費用,借記“投資收益”科目,按實際支付的金額,貸記“銀行存款”等科目。

    [例1]20×7年4月1日,A企業(yè)委托投資管理人用企業(yè)年金以交易為目的購買B公司股票10萬股,每股3元,手續(xù)費千分之1.5;以交易為目的購買D股票投資基金10萬份,每份5元,手續(xù)費千分之1.5;以交易為目的按面值購入信用等級在投資級以上,20×7年1月1日發(fā)行的3年期按年付息E企業(yè)債券,面值為100元,5000張,共計50萬元,利率4%,手續(xù)費千分之1.5。賬務處理如下:

    購入B公司股票時,

    借:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(成本) 300000

    投資收益——交易費用 450

    貸:銀行存款 300450

    購入D股票投資基金時,

    借:交易性金融資產(chǎn)——基金投資

    ——D股票投資基金(成本) 500000

    投資收益——交易費用 750

    貸:銀行存款 500750

    購入E企業(yè)債券時,

    借:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(成本) 500000

    投資收益——交易費用 750

    貸:銀行存款 500750

    (2)對于收到的屬于取得交易性金融資產(chǎn)支付價款中包含的已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息,借記“銀行存款”科目,貸記“交易性金融資產(chǎn)(成本)”。

    [例2]20×7年4月30日,收到B公司已宣告分派的20×6年現(xiàn)金股利,每股分配現(xiàn)金股利為0.3元,該股利到達托管賬戶。

    實際收到現(xiàn)金股利時,

    借:銀行存款 30000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(成本) 30000

    (3)估值日,交易性金融資產(chǎn)的公允價值高于其賬面余額的差額,借記“交易性金融資產(chǎn)(公允價值變動)”,貸記“公允價值變動損益”科目;公允價值低于其賬面余額的差額,做相反的會計分錄。

    [例3]20×7年6月1日為估值日,B公司平均每股價格為3.2元,D股票投資基金每份平均價格為5.1元,E企業(yè)債券市場平均交易價格為98元。賬務處理如下:

    借:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(公允價值變動) 20000

    貸:公允價值變動損益——股票價值變動損益 20000

    借:交易性金融資產(chǎn)——基金投資

    ——D股票投資基金(公允價值變動) 10000

    貸:公允價值變動損益——基金價值變動損益 10000

    借:公允價值變動損益——債券價值變動損益 10000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    (4)在持有交易性金融資產(chǎn)期間收到被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息,借記“銀行存款”科目,貸記“交易性金融資產(chǎn)(公允價值變動)”。

    [例4]20×7年12月30日,確認E企業(yè)債利息收入,并到達托管賬戶,金額為20000元。

    確認E企業(yè)債利息收入時,計入公允價值變動的金額為15000元(500000×4%×9÷12),計入收回成本金額為5000元(500000×4%×3÷12)。

    借:銀行存款 20000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(公允價值變動) 15000

    交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(成本) 5000

    [例5]20×7年12月30日,B公司宣告分派20×7年現(xiàn)金股利,每股分配現(xiàn)金股利0.1元(所分配股利假設均為20×7年經(jīng)營所得),并到達托管賬戶。

    收到分派現(xiàn)金股利時,

    借:銀行存款 10000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(公允價值變動) 10000

    (5)出售交易性金融資產(chǎn)時,應按實際收到的金額,借記“銀行存款”等科目,按該項交易性金融資產(chǎn)的成本,貸記“交易性金融資產(chǎn)(成本)”,按該項交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動,貸記或借記“交易性金融資產(chǎn)(公允價值變動)”,按其差額,貸記或借記“投資收益”科目。同時,按該項交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動,借記或貸記“公允價值變動損益”科目,貸記或借記“投資收益”科目。

    [例6]20×7年12月31日,投資管理人以3.5元/股的價格在證券市場上賣出所持有的B公司股票,以每張105元的價格售出E企業(yè)債券,實際利率與票面利率相同,不考慮相關稅費。

    賣出B公司股票時,

    借:銀行存款 350000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(成本) 270000

    ——B公司(公允價值變動) 10000

    投資收益——股票差價收入 70000

    同時,

    借:公允價值變動損益——股票價值變動損益 20000

    貸:投資收益——股票公允價值變動收益 20000

    賣出E企業(yè)債券時,

    借:銀行存款 525000

    交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(公允價值變動) 25000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(成本) 495000

    投資收益——債券差價收入 55000

    同時,

    借:投資收益——債券公允價值變動收益 10000

    貸:公允價值變動損益——債券價值變動損益 10000

    20×7年12月31日,將各項收入、費用同時轉(zhuǎn)入企業(yè)年金基金凈資產(chǎn)賬戶。

    借:投資收益——股票差價收入 70000

    ——債券差價收入 55000

    ——股票公允價值變動收益 20000

    貸:企業(yè)年金基金 133050

    投資收益——債券公允價值變動收益 10000

    ——交易費用 1950

    “交易性金融資產(chǎn)”期末借方余額,反映基金所持有各項交易性金融資產(chǎn)的公允價值。

篇（3）

基金所持有交易性金融資產(chǎn)，應按照交易性金融資產(chǎn)的類別和品種，分別“成本”、“公允價值變動”進行明細核算，在初始和后續(xù)計量時均采用公允價值計量，公允價值的變動計入當期損益。所持有交易性金融資產(chǎn)的公允價值，適用《企業(yè)會計準則第22號——金融工具確認和計量》，即存在活躍市場的，按活躍市場中的報價確定其公允價值，不存在活躍市場的，按估值技術(shù)確定其公允價值。

（1）基金投資管理機構(gòu)取得交易性金融資產(chǎn)時，按交易性金融資產(chǎn)的公允價值，借記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”，按發(fā)生的交易費用，借記“投資收益”科目，按實際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目。

[例1]20×7年4月1日，A企業(yè)委托投資管理人用企業(yè)年金以交易為目的購買B公司股票10萬股，每股3元，手續(xù)費千分之1.5；以交易為目的購買D股票投資基金10萬份，每份5元，手續(xù)費千分之1.5；以交易為目的按面值購入信用等級在投資級以上，20×7年1月1日發(fā)行的3年期按年付息E企業(yè)債券，面值為100元，5000張，共計50萬元，利率4%，手續(xù)費千分之1.5。賬務處理如下：

購入B公司股票時，

借：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（成本）300000

投資收益——交易費用450

貸：銀行存款300450

購入D股票投資基金時，

借：交易性金融資產(chǎn)——基金投資

——D股票投資基金（成本）500000

投資收益——交易費用750

貸：銀行存款500750

購入E企業(yè)債券時，

借：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（成本）500000

投資收益——交易費用750

貸：銀行存款500750

（2）對于收到的屬于取得交易性金融資產(chǎn)支付價款中包含的已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息，借記“銀行存款”科目，貸記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”。

[例2]20×7年4月30日，收到B公司已宣告分派的20×6年現(xiàn)金股利，每股分配現(xiàn)金股利為0.3元，該股利到達托管賬戶。

實際收到現(xiàn)金股利時，

借：銀行存款30000

貸：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（成本）30000

（3）估值日，交易性金融資產(chǎn)的公允價值高于其賬面余額的差額，借記“交易性金融資產(chǎn)（公允價值變動）”，貸記“公允價值變動損益”科目；公允價值低于其賬面余額的差額，做相反的會計分錄。

[例3]20×7年6月1日為估值日，B公司平均每股價格為3.2元，D股票投資基金每份平均價格為5.1元，E企業(yè)債券市場平均交易價格為98元。賬務處理如下：

借：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（公允價值變動）20000

貸：公允價值變動損益——股票價值變動損益20000

借：交易性金融資產(chǎn)——基金投資

——D股票投資基金（公允價值變動）10000

貸：公允價值變動損益——基金價值變動損益10000

借：公允價值變動損益——債券價值變動損益10000

貸：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（公允價值變動）10000

（4）在持有交易性金融資產(chǎn)期間收到被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息，借記“銀行存款”科目，貸記“交易性金融資產(chǎn)（公允價值變動）”。

[例4]20×7年12月30日，確認E企業(yè)債利息收入，并到達托管賬戶，金額為20000元。

確認E企業(yè)債利息收入時，計入公允價值變動的金額為15000元（500000×4％×9÷12），計入收回成本金額為5000元（500000×4％×3÷12）。

借：銀行存款20000

貸：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（公允價值變動）15000

交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（成本）5000

[例5]20×7年12月30日，B公司宣告分派20×7年現(xiàn)金股利，每股分配現(xiàn)金股利0.1元（所分配股利假設均為20×7年經(jīng)營所得），并到達托管賬戶。

收到分派現(xiàn)金股利時，

借：銀行存款10000

貸：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（公允價值變動）10000

（5）出售交易性金融資產(chǎn)時，應按實際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按該項交易性金融資產(chǎn)的成本，貸記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”，按該項交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動，貸記或借記“交易性金融資產(chǎn)（公允價值變動）”，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。同時，按該項交易性金融資產(chǎn)的公允價值變動，借記或貸記“公允價值變動損益”科目，貸記或借記“投資收益”科目。

[例6]20×7年12月31日，投資管理人以3.5元/股的價格在證券市場上賣出所持有的B公司股票，以每張105元的價格售出E企業(yè)債券，實際利率與票面利率相同，不考慮相關稅費。

賣出B公司股票時，

借：銀行存款350000

貸：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（成本）270000

——B公司（公允價值變動）10000

投資收益——股票差價收入70000

同時，

借：公允價值變動損益——股票價值變動損益20000

貸：投資收益——股票公允價值變動收益20000

賣出E企業(yè)債券時，

借：銀行存款525000

交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（公允價值變動）25000

貸：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（成本）495000

投資收益——債券差價收入55000

同時，

借：投資收益——債券公允價值變動收益10000

貸：公允價值變動損益——債券價值變動損益10000

20×7年12月31日，將各項收入、費用同時轉(zhuǎn)入企業(yè)年金基金凈資產(chǎn)賬戶。

借：投資收益——股票差價收入70000

——債券差價收入55000

——股票公允價值變動收益20000

貸：企業(yè)年金基金133050

篇（4）

6類以股市為主要投資對象的基金，包括銀河基金分類中的封閉式、股票型、指數(shù)型、偏股型、平衡型、特殊策略型基金，平均凈值損失幅度分別為11.72％、12.77％、14.27％、12.33％、10.42％和6.34％。

合資公司弱風控盡顯

在股票型基金方面，3只新基金的凈值有小幅度的增長，但更多新基金凈值還是有不同幅度的下跌，說明新基金們的建倉情況整體上還是比較快的。最讓投資者受傷的摩根士丹利華鑫基礎行業(yè)基金，月度凈值損失幅度將近20％，遠大于基礎市場的平均下跌幅度，基金的專業(yè)理財素質(zhì)蕩然全無。

股票型基金凈值損失幅度排名居前的公司多為合資基金管理公司。前兩年牛市行情中，合資基金公司的盈利能力不如內(nèi)資基金公司，因而總是教育投資者要多多關注它們的風險控制能力。但熊市行情中，合資基金管理公司的風險控制受到了全體投資者的批判。

封基隱含收益率走高

封閉式基金月度凈值損失幅度比較高。它們在控制股票投資倉位上做得并不好，很多基金公司將封基當作股票型基金來管理。另外，封基的隱含收益率指標也很值得關注(見圖2)。大盤封基的隱含收益率指標又開始走高，個別基金隱含收益率指標超過50％的情況又開始出現(xiàn)。小盤封基中的2008年到期基金遭遇停牌，但凈值卻在不斷降低，2008年企圖博取“到期封轉(zhuǎn)開”收益的投資者遇到了暫時的挫折，目前最高損失幅度已經(jīng)超過10％。

上述情況也再一次警醒投資者，如果不考慮基礎市場行情的未來發(fā)展趨勢，單憑某幾項指標、某些歷史數(shù)據(jù)僵化地投資封基，只會繼續(xù)造成不必要的資產(chǎn)損失，因為封基定價的基礎是凈值，影響其價格變動的因素是市場供求關系。

偏債類業(yè)績?nèi)在叿€(wěn)

5類以債市為主要投資對象的基金，包括偏債型基金、債券型基金、中短債基金、保本型基金、貨幣市場基金，月度平均凈值增長幅度分別為-4.11％、0.88％、0.41％、-0.18％和0.24％。

在偏債型基金當中，海富通收益增長基金由于投資策略與股票型基金相同，股票投資倉位接近其合同規(guī)定的上限，以致基金凈值損失幅度很大，竟然達到12.4％。該基金所在的公司，近期旗下多只基金也在股票投資上損失慘重。該公司作為合資基金管理公司，2008年以來風險控制方面做得很不到位，給投資者造成了巨大的損失。

在債券型基金中，對于契約規(guī)定的投資債券以外的“不足20％的基金資產(chǎn)”，如果相關基金公司將其繼續(xù)投資于債券市場，則相關基金就是純債基金，否則就是非純債基金，即它們可以投資股市。雖然這一部分基金資產(chǎn)占比不大，但“非純債基金”的業(yè)績排名主要受這部分收益的影響。非純債基金又可以被區(qū)分為“只可以投資股票一級市場的非純債型債券基金”和“可以投資股票二級市場的非純債型債券基金”這樣兩個細分類型，其簡稱分別為一級債基、二級債基。在上述3類基金當中，純債基金的風險相對最小，二級債基的風險相對最高，因為二級債基的風險直接與股票二級市場關聯(lián)，這個風險的厲害程度，投資者2008年以來深有體會。

月度中，純債基金、一級債基、二級債基平均凈值增長率分別為1％、1.11％和0.45％，收益差別原因如下。

篇（5）

在判斷基金投資內(nèi)容時，切忌望文生義，不能單從基金的名稱來判斷。因為有些基金的名稱只是概括性的。例如有的基金冠以“債券基金”的字眼，但其投資中有相當一部分資產(chǎn)是投向股票；也有的基金名稱中含有“大盤”，但實際上投資的多是中小盤股票。另外，招募說明書也不一定能說明基金實際的投資。對于建完倉開始披露投資組合報告的基金，投資人應該關注其實際的投資組合。

大類資產(chǎn)配置

投資人首先應當關心的是基金在股票、債券和現(xiàn)金等大類資產(chǎn)的配置比重，因為這對基金的風險收益特征有重大影響。一方面，可以參照晨星的分類。對于已經(jīng)建完倉的開放式基金，晨星以其投資組合為基礎進行分類，股票型基金以股票投資為主，積極配置型基金股票投資比重在50%以上，保守配置型基金的債券加現(xiàn)金比重在50%以上，債券型基金以債券投資為主。貨幣市場基金投資于貨幣市場工具；保本基金采用特殊保本機制運作，目前多數(shù)基金投資較多的固定收益類產(chǎn)品。另一方面，需要看看其招募說明書對投資比例的具體規(guī)定，例如有的股票型基金，其股票上限是80%，和股票上限90%的同類基金比較，意味著其風險收益特征相對小一些。尤其是首次發(fā)行的新基金，在去銀行排隊搶購之前，要了解其招募說明書中的相關規(guī)定，例如是股票資產(chǎn)在60%以上呢，還是股票、債券比例范圍相對靈活？

投資風格

晨星運用投資風格箱、行業(yè)分布等方法來分析基金的投資組合。具體可查閱晨星網(wǎng)。

其中，投資風格箱方法把影響基金業(yè)績表現(xiàn)的兩項因素（基金所投資股票的規(guī)模和風格）單列出來。晨星公司獨創(chuàng)的投資風格箱是一個正方形，劃分為九個網(wǎng)格。縱軸描繪股票市值規(guī)模的大小，分為大盤、中盤、小盤；橫軸描繪股票的價值―成長定位，分為價值、平衡、成長。

基金的股票投資共有九種投資風格：大盤價值型，大盤平衡型，大盤成長型；中盤價值型，中盤平衡型，中盤成長型；小盤價值型，小盤平衡型，小盤成長型。

基金的投資風格在很大程度上影響基金表現(xiàn)。成長型基金通常投資于成長性高于市場水平的、價格較高的公司，而價值型基金通常購買價格低廉、其價值最終會被市場認同的股票。平衡型基金則兼具上述兩類特點。

不同投資風格的基金，由于市場狀況不同而表現(xiàn)不同，例如從今年一季度的市場變化可發(fā)現(xiàn)，由于中小盤股票漲幅領先，因此投資風格偏向中小盤的基金回報突出。

從成熟市場的經(jīng)驗看，通常大盤價值型基金被認為是最安全的投資，因為一來大盤股的穩(wěn)定性要比小盤股好，二則當投資者擔心股價過高而恐慌性拋售、造成市場下跌時，價值型股票的抗跌性較強。小盤成長型股票的風險則通常較大，因為其某個產(chǎn)品的成功與否，可以影響公司成敗；同時由于其股價較高，如果產(chǎn)品收益未能達到市場預期，股價可能會有大幅下跌。

行業(yè)比重

晨星將股票分為信息業(yè)、服務業(yè)和制造業(yè)三大行業(yè)類別，具體又可細分為12小類。一般地，同一大類的股票在證券市場中具有相似的波動趨勢。如果你的基金其投資組合都集中在同一行業(yè)中，就有必要考慮將投資分散到專注于其他行業(yè)的基金。同樣，如果你在高科技行業(yè)中工作，意味著你的個人財富與高科技行業(yè)息息相關，所以不宜再持有那些集中投資高科技行業(yè)的基金。

持股集中度

篇（6）

月初投資漲幅最大

在行情上漲期，選擇月初投資，上證綜指上漲了321.18％，深證成指上漲了445.45％；如果選擇月中投資，則上證綜指上漲了305.43％，深證成指上漲了439.94％，如果選擇月末投資，則上證綜指上漲了313.43％，深證成指上漲了430.37％。可以看出，選擇月初投資，則綜指的上漲幅度最大，月中和月末則差別不是很大。

上漲期整體收益落后大盤

通過以上數(shù)據(jù)，在股票市場上漲的行情中可以看出。

(1)無論哪種類型的基金，雖然都取得了正的投資回報，但收益水平均沒有超過同期綜合指數(shù)的累計上漲幅度，主要原因是基金定投將資金平均分配在每個月購買，隨著指數(shù)的上漲，每個月進行的投資成本在增加，同時分享上漲的收益在減少。

(2)越多參與股票投資，取得的收益就越高。在股票型基金中，華安A股基金為一只復制指數(shù)的高倉位股票型基金，由于一直保持了90％以上的股票倉位，超過了其他股票倉位設計上較為靈活的基金，取得了最高的收益，而倉位不高的平衡型和債券型基金的收益水平逐級減少。

(3)在月初、月中和月末的投資比較中，綜指的表現(xiàn)差異不大，而基金的差異性較為明顯，參與股票投資的基金中，月末的收益減少很明顯，而月初和月中基本相同，對于參與股票投資不多的債券型基金，在3個時間段里的收益差距不十分明顯。

(4)不同的基金個體表現(xiàn)差別很大，對于同樣的行情，相同的基金類別，業(yè)績差距明顯，2只股票型基金的差距是25％左右，2只平衡型基金的差距是40％左右，2只債券型基金的差距是40％左右，可見基金個體的操作水平是挑選基金的重要一環(huán)。

行情下跌期的表現(xiàn)

上證綜指和深證成指2008年1月和12月的表現(xiàn)見表3。

3個時間段表現(xiàn)相當　選擇月初投資，上證綜指下跌了62.57％，深證成指下跌了60.39％；月中投資，則上證綜指下跌了63.92％，深證成指下跌了62.69％。月末投資，則上證綜指下跌了61.10％，深證成指下跌了60.77％。可以看出，月初、月中和月末的損失數(shù)據(jù)差距都不大。所跟蹤基金的表現(xiàn)見表4。

下跌期定投效果領先大盤

通過以上數(shù)據(jù)，在股票市場下跌的行情中，可以看出：

(1)債券型基金的表現(xiàn)要優(yōu)于股票型基金，其中不參與股票二級市場買賣的純債券基金取得了平均7％的正回報，而參與了股票二級市場買賣的債券基金則出現(xiàn)了平均6％的虧損，參與股票投資的股票型基金和平衡型基金都遭遇了平均20％的虧損。

(2)所有類型基金的定投效果都遠遠低于綜合指數(shù)的下跌，這樣的效果一方面是由于采取定投的策略，盡管在綜合指數(shù)持續(xù)下跌的過程中，每個月都在進行投資，但資金并沒有集中在早期進入市場，從而也避免了指數(shù)持續(xù)下跌帶來的大幅虧損，另一方面也體現(xiàn)出了基金管理公司自身的主動投資操作，順形勢減少了股票的投資比例。

(3)在月初、月中和月末的投資中，綜指的表現(xiàn)沒有明顯的差距。但對于基金來說，差別較為明顯，而且體現(xiàn)出了越靠后，虧損就越少的趨勢，對于華夏債券基金，則是越靠后，正收益水平越低的相反趨勢。

(4)不同的基金個體表現(xiàn)差別很大，對于同樣的行情，相同的基金類別的業(yè)績差距明顯，2只股票型基金的差距是11％左右，2只平衡型基金的差距是5％左右，2只債券型基金的差距是14％左右。

連續(xù)6年期的表現(xiàn)

上證綜指和深證成指2003年1月和2008年12月的表現(xiàn)見表5。

漲幅隨時間推后變緩

選擇月初投資，上證綜指上漲了51.25％，深證成指上漲了167.39％，月中投資，則上證綜指上漲了34.55％，深證成指上漲了139.59％；月末投資，上證綜指上漲23.81％，深證成指上漲123.82％。可以看出，3個時間段的規(guī)律很明顯，越靠后上漲的幅度就越小，也就是說月初的表現(xiàn)是最好的。所跟蹤基金的表現(xiàn)見表6。

定投股票型基金表現(xiàn)最優(yōu)

通過以上數(shù)據(jù)，在持續(xù)6年的投資中，經(jīng)歷了至少一個完整的經(jīng)濟波動周期，可以看出：

(1)股票投資更為主動靈活的基金表現(xiàn)超過了完全被動復制指數(shù)的基金，同時參與股票的程度越多，越有可能獲得更高的回報。盡管不參與二級市場股票買賣的純債券基金取得了穩(wěn)定的投資回報，但其收益水平與股票型基金存在近一倍的差距。

篇（7）

債券基金作為穩(wěn)健型投資品種，但各個產(chǎn)品之間業(yè)績收益水平仍存在較大差距，投資者應根據(jù)自身實際需求“量體裁衣”，選準適合的債基。建議您從以下幾個方面來考慮。

首先，看基金類型。目前，債券基金主要分為三類，純債基金、一級債基和二級債基。其中，純債基金不參與股票投資，后兩種債基除打新外可適當參與二級市場交易。目前一級債基和二級債基數(shù)量占到債券基金的80%以上。對于純粹配置低風險品種的投資者而言，可選擇純債基金或一級債基；而二級債基因為能投資少量股票，雖然可能帶來更多回報，但同時也可能放大風險。

其次，看基金管理人的投資能力。選擇合適的基金公司和基金經(jīng)理對投資者來說尤為重要。一般來說，基金經(jīng)理是決定基金業(yè)績表現(xiàn)的重要因素，對基金表現(xiàn)具有舉足輕重的影響。因此，挑選基金時必須知道究竟是哪個基金經(jīng)理在管理，其任職期限會有多長，管理團隊的實力如何。當然，管理團隊的實力也與基金公司實力密不可分。

建議選擇整體投研能力強大、歷史業(yè)績優(yōu)異的基金公司，如華夏、嘉實等公司旗下產(chǎn)品。此外，還可選擇股東背景強大、對債券市場具有較強影響力的公司。如具有財政部背景的銀河基金公司，工銀瑞信、交銀施羅德等銀行系公司。由于不同基金的投資范圍不同，參考基金經(jīng)理的過往業(yè)績時，要同時考慮基金的股票投資比例。也要考慮基金公司固定收益團隊的實力和投資風格。例如其對利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債等的配置能力如何；基金收益主要是來自杠桿放大比率還是打新股或者債券買賣的波段，最好選擇那些產(chǎn)品以自然年度計，產(chǎn)品穩(wěn)健、實力雄厚的公司。

篇（8）

【課標要求】

解析銀行存貸行為，比較債券、股票的異同，解釋利潤、利息、股息等回報形式，說明不同的投資行為。

【學情分析】

學生對投資理財比較感興趣，同時具有較強的獲取和整合資源的能力，適合采取課下分組，合作探究。學生通過閱讀書本、查找資料等方式整理儲蓄、股票和債券的基本知識，為制定合理的理財方案做好準備。

二、教學目標

【情感態(tài)度與價值觀】

1．通過分年齡段的模擬理財活動，調(diào)動學生參與經(jīng)濟生活的熱情和積極性。

2．通過分年齡段的模擬理財活動，引導學生樹立投資理財與風險防范的意識。

3．通過模擬理財活動和對股票、債券等相關知識的講解，培養(yǎng)學生積極投資的觀念。

【能力目標】

1．通過模擬理財活動，引導學生自覺比較、發(fā)現(xiàn)儲蓄、股票投資、債券投資的異同。

2．通過對學生理財方案的評析，引導學生在不同情境下做出合理的投資理財選擇，培養(yǎng)學生知識遷移運用的能力。

【知識目標】學生在整理資料及參與模擬理財活動中：

1．了解儲蓄存款含義、分類、利息的計算，儲蓄具有穩(wěn)健、低風險的特點。

2．了解股票含義、股票投資收入的構(gòu)成、影響股價變動的因素及股市的風險性。

3．了解債券的含義、知道國債、金融債券、企業(yè)債券三種債券的異同。

三、教學重點與難點

【教學重點】儲蓄、股票、債券等投資理財方式的回報方式及特點。

【教學難點】影響股票價格變動的因素及股市的風險性。

四、教學方法與學法

【教學方法】建立模擬任務、體驗式教學、合作探究；多媒體輔助教學。

【學習方法】基于任務的學習方式( projectbased learning)。在教師建立的模擬任務中，學生自主查閱、整合教材知識，合作探究，學會在變動的情境中運用所學知識解決問題。

五、課前準備

發(fā)放任務條、并以PPT的形式公布各組任務條內(nèi)容，明確各組任務。具體如下：

A組：假定你們是中國工商銀行海淀支行儲蓄部的工作人員。請依據(jù)書本第45-47頁相關內(nèi)容，介紹儲蓄業(yè)務的優(yōu)點及獲利方式，推薦儲蓄業(yè)務，以爭取潛在的客戶資源。

B組：假定你們是中信證券公司的工作人員。請依據(jù)書本P48-P49有關股票相關內(nèi)容，介紹股票投資的優(yōu)點及獲利方式，推薦股票業(yè)務，以爭取潛在的客戶資源。

C組：假定你們是中國工商銀行海淀支行承銷債券的工作人員。請依據(jù)書本P49-P50相關內(nèi)容，介紹債券投資的優(yōu)點及獲利方式，推薦債券投資，以爭取潛在的客戶資源。

D組：你們年輕有為，年齡25-30歲，現(xiàn)持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎之上，審慎制定投資方案，并說明理由。

E組：你們?nèi)嗽谥心辏挲g40 45歲，現(xiàn)持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎之上，審慎制定投資方案，并說明理由。

F組：你們一生辛勤奮斗，年齡65-70歲，現(xiàn)持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎之上，審慎制定投資方案，并說明理由。

教師幫助學生理解任務，指導學生搜索、整合資料，形成科學性與可讀性兼?zhèn)涞恼n堂探究展示成果，并將其轉(zhuǎn)化為重要的課堂教學資源。

六、教學過程

環(huán)節(jié)一：創(chuàng)設情境導入新課

【教師活動】

1．PPT出示“努力跑贏CPI”、“理財是個問題”兩張漫畫圖片。

2．設問：伴隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展，人們的收入不斷增多，越來越多的百姓有了投資理財?shù)男枨蟆Ｅc此同時，企業(yè)的快步發(fā)展也急需擴大融資渠道。在此背景下，投資理財成為人們共同關注的話題，也成為每個人都應該掌握的一項發(fā)展技能。那可以通過哪些投資理財?shù)姆绞阶屛覀兪种械腻X保值增值呢？回憶一下，在你的家庭生活中，父母是怎么做的？

【學生活動】學生根據(jù)生活經(jīng)驗，答出儲蓄、炒股、投資房地產(chǎn)、購買基金等。

【設計意圖】從學生生活實際出發(fā)，導入新課，引導學生對本課所要介紹的儲蓄、股票、債券等理財方式有初步的感性認識。

【教師活動】（過渡）剛剛同學們提到父母有很多不錯的投資理財方式。過去同學們是無財可理，那如果現(xiàn)在你的手中有了30萬，面對種類繁多的理財項目，你會怎樣選擇，你會制定什么樣的理財方案呢，這個理財方案又是不是合理的呢？今天我們就通過一個模擬理財活動體驗一下。

環(huán)節(jié)二：建立模擬任務激發(fā)學習動力

【教師活動】

提活動要求：(1)按課前確定的分組開展活動。(2)按任務條指定角色完成相應任務。

【學生活動】

1．ABC三組同學按任務條指令，準備介紹儲蓄存款、股票投資、債券投資的相關資料，課上派代表分享。

2．DEF三組同學在聽完ABC組發(fā)言后，按任務條提示，集體討論并制定理財方案，并派代表公布方案及理由。

【設計意圖】1．通過創(chuàng)設生動、具體的生活情境，賦予學生具體的身份角色，建立具有可控制的挑戰(zhàn)性的模擬理財任務，激發(fā)學生探究動力。2．該活動中，無論是ABC組模擬理財師，還是DEF組模擬投資者，都要求學生深入了解儲蓄、股票、債券等投資理財方式的優(yōu)劣點，有助于教學目標的實現(xiàn)。3．對模擬投資者在年齡上做有區(qū)分度的劃分，培養(yǎng)學生在變動的情境中運用所學知識解決問題的能力。4．學生在準備過程中所形成的集體探究成果將會轉(zhuǎn)化為課堂教學資源，為之后的教學討論環(huán)節(jié)做準備。

環(huán)節(jié)三：小組合作展示 突破教學重點

【學生活動】

1．A組代表以幽默詼諧的語言風格介紹儲蓄類型、利息計算及其穩(wěn)健的特點。

2．B組代表從股神巴菲特的股市收益談起，介紹股票的基本常識，股票高收益的投資特點及健全股票市場對企業(yè)發(fā)展的意義。

3．C組代表介紹債券的分類，從收益和風險兩個角度介紹不同類型債券的特點，從穩(wěn)健安全投資的角度重點介紹了國債。

4．DEF組代表公布他們在了解各種理財方式后制定的理財方案。

5．全班共同討論DEF三組理財方案是否合理。

【教師活動】

1．在各組代表介紹之后，簡單歸納并板書各理財方式的收益方式及特點。

2．針對學生發(fā)言中偏重于各理財方式的優(yōu)點，教師在細節(jié)處繼續(xù)追問，引導學生思考各種理財方式的不足。

3．組織全班討論DEF組理財方案是否合理，并說明原因。

【設計意圖】1．引導學生在角色體驗中，深入了解并掌握有關儲蓄、股票、債券的基礎知識，突破教學重點。2．引導學生用辯證的眼光看待每一種投資方式。3．通過制定不同年齡段的理財方案，培養(yǎng)學生運用所學知識，在不同條件下解決問題的能力，活化了知識的運用，并在評價他人理財方案是否合理中，加深對所學內(nèi)容的理解。

環(huán)節(jié)四：引導深入探究突破教學難點

【教師活動】

1．（過渡）在大家制定的理財方案中，我們看到不同年齡段的人群、因為面對的生活情境不同、需求不同、心理狀態(tài)不同，做出了不同的理財方案，反觀現(xiàn)實生活也是如此。值得肯定的是大家沒有盲目地追求收益，制定了多元組合式的理財方案。剛剛?cè)M投資者都提到了股票投資的風險性，那股票投資的風險性到底在哪呢？

2．通過對茅臺股價持續(xù)下跌、銀行上調(diào)儲蓄利率及光大證券烏龍指事件的分析講解，使學生了解影響股價變動的因素。具體操作如下：

(1) PPT出示材料：酒鬼酒被爆塑化劑超標2.6倍，受此事件影響，整個白酒行業(yè)萎靡不振。中央出臺改進工作作風八項規(guī)定之后，天價的茅臺從云端跌落，卻仍滯銷，公司業(yè)績大滑坡。

(2)設問1：你估計茅臺股價會發(fā)生什么變化，為什么？

明確答案：受國家政策、輿論導向、公司經(jīng)營狀況影響，人們的預期股息下降，減少對股票的購買，引起股價下降。

設問2：如果你手中正好持有貴州茅臺的股票，你們打算怎么辦，可以退給公司嗎？

明確答案：股東不能要求公司返還出資，可以等待公司破產(chǎn)清算，或者是通過股票交易轉(zhuǎn)手給他人。為了方便股票交易，出現(xiàn)了證券交易所，我國現(xiàn)有上海證券交易所和深圳證券交易所。如果一家公司的股票能夠在股票交易所交易，我們就稱其為上市公司。在我國，上市需要經(jīng)過證監(jiān)會的批準。

(3)PPT出示材料：自央行允許金融機構(gòu)將一年期存款利率浮動上限調(diào)整為基準利率的10%后，四大國有銀行將一年期利率上調(diào)8%，北京、上海地區(qū)各商業(yè)銀行也陸續(xù)跟進，上調(diào)其存款利率。

設問3：此番銀行上調(diào)利率，你估計會對股價產(chǎn)生什么影響，為什么？

明確答案：利率上升之后，一部分資金從股市轉(zhuǎn)而投向銀行儲蓄，造成股票價格的普遍下降。所以，利率的變化會影響到股票的價格。從之前的這兩個案例中，我們可以得到關于股票價格的一個一般性規(guī)律：股票價格與預期股息正相關，與銀行利率反相關。

(4)小結(jié)：從這兩個案例中，我們可以得到關于股票價格的一般性規(guī)律：股票價格與預期股息正相關，與銀行利率反相關。此外，2013年光大證券烏龍指事件發(fā)生之后，投資者人氣渙散，紛紛拋售，四個交易日內(nèi)，股價從停牌時的12. 12元下跌到9. 84元累計市值損失達77.9億。從中，我們可以看到大眾心理及很多不可控因素也會影響到股價變動。除上述一些原因，經(jīng)濟全球化使得世界各國的聯(lián)系更加密切，美國納斯達克指數(shù)、標普指數(shù)、日本的日經(jīng)指數(shù)，我國香港地區(qū)恒生指數(shù)的變化等也會對我國A股市場產(chǎn)生影響。總之，影響股票價格的因素太多了，因此，股票價格的波動具有很大的不確定性，因此我們說炒股是一種風險較高的投資方式，入市需謹慎。2013年獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎的三位經(jīng)濟學家的研究也從側(cè)面證明了，要精確預測短期內(nèi)的股市走向幾乎是不可能的事情，但是卻可以預測更長期的走勢，例如在未來三年至五年內(nèi)的走勢。從這個角度說，股票投資仍不失為一個很好的理財方式。而且盡管股市風險很大，但如前所說，股票市場的發(fā)展對于資金融通，提高資金使用效率，推動企業(yè)發(fā)展具有重要作用。

【學生活動】1．閱讀材料，在老師層層設問下積極思考、回答問題。

【設計意圖】1．通過對新聞熱點的分析，引導學生思考影響股價變動的因素，理解股票投資的風險性，增強了教學深度；由此引申出股票流通、上市公司、證監(jiān)會等內(nèi)容，擴大了教學的廣度。2．借助2013諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者的研究成果，一方面說明股票投資的風險性，另一方面明確健全股市的重要意義，引導學生做到一分為二全面看問題。

【小結(jié)】今天我們通過一組模擬活動，深入了解了投資理財。經(jīng)濟學是關于如何力求經(jīng)濟的學問，即“花最少的錢干最多的事”。對于投資者來說，就是要以最令人滿足或能獲得最大收益的方式來使用我們手中掌握的經(jīng)濟資源。

世界是復雜的，現(xiàn)象是多樣的。選擇何種理財方式，既要考慮不同理財方式的特點，又要考慮自身的實際，合理規(guī)避風險提高資金的使用效率。而針對投資風險的另一種理財方式——商業(yè)保險，我們將在下節(jié)課繼續(xù)討論。

專家點評（楊靈，北京市西城區(qū)教育研修學院）

篇（9）

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

新股+債券：華富收益增強債券基金在進行債券投資的同時，將通過網(wǎng)上申購和網(wǎng)下配售方式參與新股申購，在保持較低風險投資的同時獲取適當收益。該基金在設計之初就進行了嚴格的風險控制及信用管理規(guī)劃，以不低于80％的基金資產(chǎn)投資于國債、金融債、央行票、企業(yè)債、公司債、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、次級債、可轉(zhuǎn)換債券票據(jù)等高信用等級的固定收益類資產(chǎn)。其股票投資僅限于參與新股申購和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股獲得股票，不從二級市場購買股票或權(quán)證，以保證在提升基金收益的同時最大限度降低風險，力爭基金資產(chǎn)的持續(xù)增值。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，其管理費為0.6％(年)，托管費為0.2％(年)。

基金公司：

華富基金公司成立于2004年，共有3只開放式基金產(chǎn)品，目前公司管理規(guī)模為60.13億元，華富競爭力優(yōu)選和華富成長趨勢過去一年凈值增長率均低于同類基金平均水平。

基金經(jīng)理：

吳圣濤，武漢大學商學院碩士，六年證券投資研究、保險公司投資從業(yè)經(jīng)歷。歷任漢唐證券有限責任公司研究所高級研究員、資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，國泰人壽保險有限公司投資部副主任、投資部經(jīng)理。

鵬華豐收

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

股票投資增利：鵬華豐收債券型基金以債券為主要投資對象，還可兼顧新購申購，同時直接進行二級市場優(yōu)質(zhì)股票投資，在獲取相對穩(wěn)定收益的基礎上力爭獲得超額回報。

該基金對于通過參與新股申購所獲得的股票，將比較市場價格與其內(nèi)在合理價值，決定繼續(xù)持有或者賣出。股票投資采用“行業(yè)配置”與“個股選擇”雙線并行的投資策略，設置止盈止損線并通過靈活的倉位調(diào)控等手段來避免市場中的系統(tǒng)風險。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，最高認購費率為0.6％。贖回費率根據(jù)持有時間遞減，持有兩年以上為0。其管理費為0.6％(年)，托管費為0.2％(年)。

基金公司：

鵬華基金公司成立于1998年12月，目前旗下共有2只封閉式基金和8只開放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模671.06億元，在所有基金公司中排名第12位。

基金經(jīng)理：

陽先偉，碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)驗，先后在民生證券、國海證券等機構(gòu)從事債券研究及投資組合管理工作，歷任研究員、高級經(jīng)理等職務。2004年9月加盟鵬華基金管理有限公司，從事債券及宏觀研究工作，曾任普天債券基金基金經(jīng)理助理。2007年1月開始至今擔任普天債券基金基金經(jīng)理。

混合型新基金：

諾安靈活配置

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

長短結(jié)合　三重選股：諾安靈活配置基金的投資理念是靈活資產(chǎn)配置以控制投資風險，關注優(yōu)勢企業(yè)以挖掘投資價值，積極策略組合以提高投資回報。該基金運用長期資產(chǎn)配置(SAA)和短期資產(chǎn)配置(TAA)相結(jié)合的方法，根據(jù)市場環(huán)境的變化，在長期資產(chǎn)配置保持穩(wěn)定的前提下，積極進行短期資產(chǎn)靈活配置，通過時機選擇優(yōu)化資產(chǎn)組合。在股票投資方面，該基金綜合運用優(yōu)勢企業(yè)增長策略、內(nèi)在價值低估策略、景氣回歸上升策略這三種策略構(gòu)建股票組合，篩選出具備良好成長性和價值性的優(yōu)勢企業(yè)。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司：

諾安基金公司成立于2003年12月，目前公司旗下管理著諾安平衡、諾安貨幣、諾安股票、諾安優(yōu)化債券和諾安價值增長5只開放式基金。公司管理的資產(chǎn)總規(guī)模為527.58億元，根據(jù)銀河證券，諾安基金股票投資管理能力2005年、2006年和2007年分別位居第3、第4和第23名。

基金經(jīng)理：

林健標，英國CASS商學院MBA畢業(yè)。1996年9月至2002年8月，任廣東移動通信有限責任公司工程師；2003年10月至2004年8月，任職于博時基金管理有限公司；2004年10月至2006年6月，任華西證券研究員；2006年7月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員、基金經(jīng)理助理。

長盛創(chuàng)新先鋒靈活配置

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

關注創(chuàng)新　優(yōu)勢選股：長盛創(chuàng)新先鋒靈活配置基金采用“自下而上”和“自上而下”相結(jié)合、定性和定量相結(jié)合的分析方法，運用“長盛創(chuàng)新選股體系”和“長盛優(yōu)勢選股體系”，篩選備選股票。

“長盛創(chuàng)新選股體系”重點關注上市公司技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新以及營銷模式與管理機制創(chuàng)新等。“長盛優(yōu)勢選股體系”重點考量公司產(chǎn)品或服務的市場占有率及其增長穩(wěn)定性、銷售收入增長穩(wěn)定性、盈利增長穩(wěn)定性和現(xiàn)金流增長穩(wěn)定性等指標。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司：

長盛基金公司成立于1999年3月，是國內(nèi)最早成立的十家基金管理公司之一。目前，公司共管理基金同益、同盛2只封閉式基金和7只開放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模366.78億元。注重大類資產(chǎn)積極配置，將選時策略作為控制風險、獲取收益的主要手段之一，已經(jīng)成為長盛基金有別于其它公司的獨特之處。

基金經(jīng)理：

肖強。2002年6月加入長盛基金管理有限公司，現(xiàn)任長盛基金管理有限公司投資管理部副總監(jiān)，自2007年1月5日起任長盛同智優(yōu)勢成長混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

鄧永明，2005年7月底加入長盛基金管理有限公司投資管理部，曾任基金同益基金經(jīng)理助理，同德證券投資基金基金經(jīng)理，長盛同德主題增長股票型證券投資基金基金經(jīng)理。

混合型新基金：

長信雙利優(yōu)選靈活配置

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

行業(yè)優(yōu)勢價值優(yōu)選：長信雙利優(yōu)選靈活配置基金為主動式混合型基金，以戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置(SAA)策略體系為基礎決定基金資產(chǎn)在股票類、固定收益類等資產(chǎn)中的配置。股票投資是在行業(yè)進行配置基礎上，挑選具有行業(yè)投資優(yōu)勢并具備核心競爭力和成長力的高素質(zhì)企業(yè)股票。股票資產(chǎn)采用雙線并行的構(gòu)建流程，通過行業(yè)吸引力模型和股票價值優(yōu)選模型進行行業(yè)和個股的選擇與配置。該基金注重基金研究員的基本面分析，使股票資產(chǎn)的投資決策過程更為嚴謹和科學。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司：

長信基金公司于2003年4月成立，目前旗下有3只股票型基金，1只貨幣型基金，管理規(guī)模283.43億元。其中長信增利動態(tài)策略1年收益在同類基金內(nèi)名列第36，高于同類基金平均水平。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，長信基

金2007年股票投資管理能力居第12位。

基金經(jīng)理：

胡志寶，經(jīng)濟學碩士、證券從業(yè)經(jīng)歷8年。曾任國泰君安證券股份有限公司資產(chǎn)管理部基金經(jīng)理、國海證券有限責任公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、民生證券有限責任公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。2006年5月加入長信基金管理有限責任公司投資管理總部，從事投資策略研究工作，現(xiàn)任銀利精選基金基金經(jīng)理。

上投摩根雙核平衡

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

精選估值優(yōu)勢股票：上投摩根雙核平衡基金深化價值投資理念，精選具備較高估值優(yōu)勢的上市公司股票與優(yōu)質(zhì)債券等，持續(xù)優(yōu)化投資風險與收益的動態(tài)匹配。

該基金運用安全邊際策略有效挖掘價值低估的股票類投資品種。在控制宏觀經(jīng)濟趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期等宏觀經(jīng)濟環(huán)境變量基礎上，考察上市公司的商業(yè)模式、管理能力、財務狀況等影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的因素，然后綜合運用量化價值模型來衡量股票價格是高估還是低估。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司：

上投摩根基金公司成立于2004年5月，目前上投摩根管理7只開放式基金產(chǎn)品，其中包括1只QDII基金――亞太優(yōu)勢基金，管理資產(chǎn)規(guī)模880.86億元人民幣。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上投摩根基金2007年股票投資管理能力居第10位。

基金經(jīng)理：

芮，6年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷。2004年加入上投摩根基金公司，擔任上投摩根中國優(yōu)勢基金經(jīng)理助理，同時負責能源、電力、家電、農(nóng)業(yè)等行業(yè)研究，在投資研究方面均做出了突出業(yè)績，得到業(yè)內(nèi)廣泛認可。

梁鈞，8年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。2007年加入上投摩根基金公司。

股票型新基金：

東方策略成長

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

重投成長性公司：東方策略成長基金重點投資受益于國家發(fā)展戰(zhàn)略并具有成長潛力的上市公司，根據(jù)GARP理念，考慮了股票的價格、每股收益增長、每股現(xiàn)金流量、主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤增長、凈資產(chǎn)收益率、市凈率等因素，通過優(yōu)化得到成長風險值指標。另外東方策略成長還將通過基礎庫、優(yōu)選庫量化選擇以及基金經(jīng)理的個人能力實現(xiàn)三層超額收益，從而盡量避免基金經(jīng)理個人風格變化造成的基金風格與業(yè)績的過大波動。

費率水平：東方策略成長的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認、申購費率隨認購金額遞減，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司：

東方基金公司成立于2004年6月，旗下共有2只混合型開放式基金和1只貨幣基金，目前總資產(chǎn)管理規(guī)模為101.16億元。東方精選和東方龍混合基金過去一年凈值增長率分別為7.71％和-4.98％，均低于同類基金平均水平11.79％。

基金經(jīng)理：

付勇，10余年金融、證券從業(yè)經(jīng)歷，2004年加盟東方基金，曾任發(fā)展規(guī)劃部經(jīng)理、投資總監(jiān)助理、東方龍基金基金經(jīng)理助理、總經(jīng)理助理；現(xiàn)任本公司副總經(jīng)理、東方精選混合型基金基金經(jīng)理。

于鑫，2005年加盟東方基金，曾任東方精選混合型基金基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任東方精選混合型基金基金經(jīng)理、東方金賬簿貨幣市場基金基金經(jīng)理。

嘉實研究精選

綜合評價：

產(chǎn)品點評：

自下而上精選個股：嘉實研究精選基金通過持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究，挖掘企業(yè)內(nèi)在價值，尋找具備長期增長潛力的上市公司，以獲取基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。在選股上，股票組合的構(gòu)建完全采用“自下而上”的精選策略，基金管理人依托公司研究平臺，組建由基金經(jīng)理組成的基金管理小組，基于對企業(yè)基本面的研究獨立決策、長期投資。基金管理人采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，精選個股，構(gòu)建投資組合。

費率水平：嘉實研究精選的認、申購及贖回費率均采取階梯式模式，認、申購費率隨認購金額遞減，贖回費率隨持有期限遞減。其管理費為1.5％(年)，托管費為0.25％(年)。

基金公司：

嘉實基金公司于1999年3月25日成立，是中國第一批基金管理公司之一。旗下共管理2只封閉式基金和12只開放式基金，管理總資產(chǎn)1533.95億元，在所有基金公司中排第3位。

基金經(jīng)理：

黨開宇，碩士，CFA，7年證券從業(yè)經(jīng)歷。2006年9月至今任職于嘉實基金管理有限公司，2006年12月至2008年2月任嘉實策略增長基金基金經(jīng)理，2006年12月至2008年3月20日任嘉實服務增值行業(yè)基金基金經(jīng)理。2007年11月起任嘉實基金研究部總監(jiān)。

劉紅輝，經(jīng)濟學碩士，2004年加入嘉實基金管理公司，任產(chǎn)品經(jīng)理、基金經(jīng)理助理。

QDII基金：

銀華全球核心優(yōu)選

綜合評價：

基金經(jīng)理：

謝禮文，CFA，銀華基金管理有限公司境外投資部總監(jiān)。擁有21年的境外證券投資相關經(jīng)驗，曾擔任香港恒生投資管理公司的首席投資官，主持總規(guī)模達70億美元基金資產(chǎn)的投資研究和管理工作；曾在日本野村資產(chǎn)管理公司任職10年，并于2003年獲得晨星(日本)頒發(fā)的“本年度基金”(Fund of the Year)獎；并曾在美國舊金山的兩家資產(chǎn)管理公司擔任過基金經(jīng)理和分析師。

產(chǎn)品點評：

以香港為核心　以基金為配置：銀華全球核心優(yōu)選基金通過以香港區(qū)域為核心的全球化資產(chǎn)配置，對香港證券市場進行股票投資并在全球證券市場進行公募基金投資。

銀華全球核心優(yōu)選將核心投資目標指向香港市場，是一個良好的投資定位。在內(nèi)地市場以外的各個證券市場里，機構(gòu)投資者目前最為熟悉的市場就是香港證券市場。銀華全球核心優(yōu)選投資主動管理的股票型公募基金和交易型開放式指數(shù)基金合計不低于基金資產(chǎn)的60％。這種“基金中的基金”投資方式，可以在全球市場內(nèi)進行投資，分散單一市場風險。

費率水平：該基金的認、申購及贖回費率都采取階梯式模式，其管理費為1.85％(年)，托管費為0.3％(年)。

基金公司：

銀華基金公司成立于2001年5月，目前旗下共有1只封閉式基金和7只開放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模641.08億元，建立了覆蓋股票型、配置型、貨幣型和保本型基金的較為完善的產(chǎn)品線。

股票型基金：

博時特許價值

綜合評價：

基金經(jīng)理：

陳亮，碩士。2001年3月加入博時基金管理有限公司。2003年8月?lián)尾r裕富基金經(jīng)理。2006年8月起調(diào)任股票投資部數(shù)量化投資組主管，兼任博時裕富基金基金經(jīng)理。2007年3月起兼任基金裕澤基金經(jīng)理。2008年2月起任股票投資部總經(jīng)理兼數(shù)量組投資總監(jiān)、博時裕富基金基金經(jīng)理、裕澤基金基金經(jīng)理。

產(chǎn)品點評：

投資三類壁壘優(yōu)勢企業(yè)：博時特許價值基金主要投資于具有政府壁壘優(yōu)勢、技術(shù)壁壘優(yōu)勢、市場與品牌壁壘優(yōu)勢的企業(yè)。

該基金實行風險管理下的主動型價值投資策略，即采用以精選個股為核心的多層次復合投資策略。具體投資策略為：在資產(chǎn)配置和組合管理方面，利用金融工程手段和投資組合管理技術(shù)，保持組合流動性；在選股層面，按照價值投資原則，從品質(zhì)過濾和價值精選兩個階段來精選個股。

篇（10）

前三名基金點評

這次排在漲幅榜前列的，基本都是高倉位基金。今年以來損失嚴重，這輪行情終于讓它們興奮了一把。收益前三名分別是中郵優(yōu)選、金鷹中小盤精選和廣發(fā)小盤。

中郵優(yōu)選：受益高倉位

中郵優(yōu)選終于打了一場“翻身仗”，半個月19.49%的收益使其揚眉吐氣了一把。不過，今年以來60.36%的虧損依然讓投資人汗顏。今年以來，無論漲跌，該基金始終保持90%以上的倉位。德圣基金研究中心認為，由于持續(xù)錯過組合調(diào)整時機，長期保持較高倉位的中郵優(yōu)選在今年的行情下顯得十分被動。從三季報來看，該基金依舊保持以往投資特點，其對股市系統(tǒng)風險已長期無能為力。其表現(xiàn)如何，只能看股市漲跌“靠天吃飯”。

金鷹中小盤：進步很快的黑馬

金鷹中小盤是本年度進步最大的基金之一，與去年相比，其業(yè)績有了很大的提高。這得益于該基金選股能力的提高、靈活的策略和比較小的規(guī)模。其今年以來38.01%的損失，已經(jīng)算比較小的了，這半個月凈值增長19.22%成為亞軍，多少讓人有些意外。

廣發(fā)小盤：曾經(jīng)的明星基金

廣發(fā)小盤曾經(jīng)是一只明星基金，但是今年以來一直表現(xiàn)很差。由于錯判形勢，廣發(fā)小盤今年以來一直維持高倉位運作，這也是其能在這次反彈中勝出的主要原因。不過，盡管其這半個月收益達到18.55%，但今年以來的損失依然達到57.53%，在所有175只股票型基金中排名第150位。有媒體報道稱，廣發(fā)投研團隊的嚴重誤判是廣發(fā)基金業(yè)績整體大滑坡的首要因素。在2007年底談2008年策略時，廣發(fā)基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)朱平曾樂觀地預計，2008年股指將在5000-7000點之間寬幅震蕩。今年以來，廣發(fā)小盤重配的地產(chǎn)業(yè)和金融保險業(yè)都出現(xiàn)了大幅下跌。

后三名基金點評

在這次統(tǒng)計中，排名靠后的基本都是今年成立的新基金。非常之低的股票倉位成為一把雙刃劍，盡管之前使其損失很小，不過也錯過了這輪上漲行情。這半個月后三名基金分別是匯添富藍籌、天治增長和工銀藍籌。

匯添富藍籌：債券收益貢獻有限

匯添富藍籌之所以表現(xiàn)不好，成也債券敗也債券。之前表現(xiàn)比較好，因為它幾乎沒有進行股票投資，這也導致其錯過了這輪上漲行情。該基金成立于2008年7月8日，契約規(guī)定股票投資占基金資產(chǎn)的比例為30-80%，債券及資產(chǎn)支持證券投資占基金資產(chǎn)的比例為0-60%。截至3季度末，匯添富藍籌穩(wěn)健基金資產(chǎn)凈值7.4億元，股票投資市值為75萬，占基金凈值比僅為0.10%，而債券市值已達到60%的投資上限。

天治增長：近期持續(xù)輕倉

篇（11）

目前國內(nèi)的4只保本基金是南方避險增值、國泰金鹿保本、金元比聯(lián)寶石動力和銀華保本增值。投資者在購買保本基金時，應清楚了解保本基金的內(nèi)在特性。

仔細分辨保本條款

保本基金的投資策略，簡單地說，就是先利用債券投資部分確保本金的安全，同時在已經(jīng)獲得“安全墊”的基礎上，再以小部分的股票投資去博取更高的收益。當然，投資者自己也能進行同樣的保本配置。但保本基金的優(yōu)勢在于，一方面，作為機構(gòu)投資者，可以參與銀行間市場的債券買賣，同時買賣債券的成本比普通投資者更低，可以獲得更佳的債券收益以提供更好的本金保障；另一方面，機構(gòu)投資者也有更為復雜的金融模型去動態(tài)調(diào)整債券和股票的比例，在確保本金安全的前提下，盡可能地提升股票的增值潛力。

除了技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)保本之外，保本基金另一個優(yōu)勢在于，擔保機構(gòu)提供擔保承諾。對于在認購期內(nèi)買了保本基金的投資者，持有到期時即便本金虧損，擔保機構(gòu)也會彌補損失。這是保本基金有別于其他基金品種最重要的身份標志。

但值得注意的是，投資者只有在認購期購買并持有到期，才能享有保本條款所承諾的權(quán)利。也就是說，如果投資者不能持有到期，就不能享受保本的條件。比如，投資者在保本周期到期前因急需資金而贖回基金，就只能按當時凈值贖回，如發(fā)生虧損則需自己承擔虧損部分，而且還需支付贖回費。

在保本期內(nèi)新申購基金的情況則略有不同。目前4只保本基金中，除金元比聯(lián)寶石動力以外，其余基金在保本周期內(nèi)，申購的份額都不適用于保本條款。所以，投資者在投資保本基金的時候，還是應充分考慮保本周期是否與自身的投資周期相匹配。4只保本基金中，僅國泰金鹿保本的保本周期為兩年，其余3只保本基金的保本周期均為3年。如果投資者是將資金安全放在首位，那么購買保本基金最好選擇在發(fā)行期。

另一點需要注意的是所謂的“保本金額”，幾只保本基金各有不同。目前國內(nèi)的4只保本基金，保本金額有兩種類型。早期成立的南方避險增值、銀華保本增值都可以保證投資者獲得其投資金額。換言之，就是基金凈認購金額、認購費用及認購期間的利息收入總和，投資者可以享有100％的投資本金保本。

而此后，國泰旗下的兩只保本基金提出的是保“投資凈額”，指的是認購金額減去認購費用后加上認購期利息所得的金額。與前者相比，差別主要在于少了認購費部分。

保本基金如何運作

保本基金的投資通常分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩部分。為實現(xiàn)保本的目標，保本資產(chǎn)部分一般采取“消極投資”，基金經(jīng)理通常投資于零息債券等政府債券、信用等級較高的債券或大額定期存單，期限相當于保本周期，到期金額為保本金額。這樣就能做到保本。而收益資產(chǎn)部分則進行“積極投資”，投向股票或可轉(zhuǎn)債等金融衍生工具。

因為保本基金中債券的比例較高，其收益上升空間有一定限制。保本資產(chǎn)部分越大，積極投資部分比重越小，額外收益的空間也越小。因此，保本基金的收益一般不會太高。

投資者可以用一個較為直觀的指標來判斷保本基金的“預期收益”。比如正在發(fā)行的國泰金鹿保本基金(二期)，其業(yè)績比較基準是兩年定存的稅后收益，這意味該基金的投資目標是在保本前提下，努力趕超4.446％的收益。當然，在市場較好的情況下，保本基金可能遠遠打敗自己的“目標”。比如金鹿保本(一期)，在過去兩年的首個保本期中就帶來52.08％的收益，但這并非常態(tài)。

以這只基金為例，向讀者簡單的介紹一下保本基金的運作。國泰金鹿在契約中規(guī)定，投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的60％，投資于股票、權(quán)證等其他資產(chǎn)不高于基金資產(chǎn)的30％。從2006和2007兩年的報告中可以看到，基金的股票投資收益2年分別為5205萬元和64869萬元，占當年總收益的比例分別為59.01％和98.61％。股票投資收益是該基金的主要收益來源。

鑒于保本型基金投資運作策略的特殊性，隨著基金收益的不斷積累，“安全墊”也不斷增加，該基金可投資于風險資產(chǎn)的比例也相應增加，股票投資收益因此更多，進而促使“安全墊”繼續(xù)增厚，如此循環(huán)，致使該基金進入了一個十分良好的運作狀態(tài)。也足以看出，這只基金在保本首期能夠取得遠遠超過比較基準的收益，主要得益于股票市場行情在過去的兩年中牛氣十足，為風險資產(chǎn)部分的投資運作提供了基礎環(huán)境。

一般來說，保本基金在股票投資方面的策略必須考慮到基金的運作周期。以國泰金鹿為例，首先，在重倉股集中度方面，基金的整體趨勢是在不斷地下降，當去年股票市場行情見頂?shù)臅r候，也是保本首期即將期滿的時候，這只基金集中度指標已經(jīng)降低到了運作以來的最低點。這種做法的目的是為了提高股票資產(chǎn)的流動性，降低組合風險。

其次，在重倉股變動方面，這只基金也有著顯著變化。例如在2007年初，當市場上瘋炒垃圾股票的時候，該基金的變動頻度為運作期間的最低，表明了該基金恪守保守穩(wěn)健的運作作風，并未盲目跟風投機。而在2007年末、2008年初股票市場風險加大之時，該基金通過一定的股票調(diào)整，積極主動地規(guī)避市場上的風險，非常明顯的體現(xiàn)了保本基金的風格。

4只基金如何選擇

國內(nèi)目前有4只保本基金，分別是南方避險增值、國泰金鹿保本、金元比聯(lián)寶石動力和銀華保本增值。其中，南方避險增值和銀華保本增值分別為保本二期運作，國泰金鹿保本基金也于4月28日到期，并將轉(zhuǎn)入第二個保本期。金元比聯(lián)還處于第一個保本期。

此前還有3只保本基金，包括萬家保本增值、嘉實浦安保本和國泰金象保本，如今都已分別轉(zhuǎn)型為萬家增強收益、嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)和國泰滬深300。