股票投資與債券投資大全11篇

緒論：寫(xiě)作既是個(gè)人情感的抒發(fā)，也是對(duì)學(xué)術(shù)真理的探索，歡迎閱讀由發(fā)表云整理的11篇股票投資與債券投資范文，希望它們能為您的寫(xiě)作提供參考和啟發(fā)。

篇（1）

3、不固定分散風(fēng)險(xiǎn)法。這種股票投資方式的基本方法也是首先確定投資額中股票投資與債券投資所占比重但這種比重不是確定不變的，它將隨著證券價(jià)格的波動(dòng)而隨時(shí)被投資者調(diào)整，調(diào)整的基礎(chǔ)是確定一條價(jià)格基準(zhǔn)線，股價(jià)高于墊準(zhǔn)線賣(mài)出股票，買(mǎi)入相應(yīng)債券，股價(jià)低于基準(zhǔn)線時(shí)買(mǎi)入股票，但要賣(mài)出相應(yīng)金額的債券。買(mǎi)賣(mài)股票的數(shù)量比例隨股票價(jià)格的升降而定，一般的，股價(jià)升降幅度小時(shí)，股票買(mǎi)賣(mài)的比重就大。

篇（2）

    基金所持有交易性金融資產(chǎn),應(yīng)按照交易性金融資產(chǎn)的類(lèi)別和品種,分別“成本”、“公允價(jià)值變動(dòng)”進(jìn)行明細(xì)核算,在初始和后續(xù)計(jì)量時(shí)均采用公允價(jià)值計(jì)量,公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。所持有交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值,適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22 號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》,即存在活躍市場(chǎng)的,按活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值,不存在活躍市場(chǎng)的,按估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。

    (1)基金投資管理機(jī)構(gòu)取得交易性金融資產(chǎn)時(shí),按交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值,借記“交易性金融資產(chǎn)(成本)”,按發(fā)生的交易費(fèi)用,借記“投資收益”科目,按實(shí)際支付的金額,貸記“銀行存款”等科目。

    [例1]20×7年4月1日,A企業(yè)委托投資管理人用企業(yè)年金以交易為目的購(gòu)買(mǎi)B公司股票10萬(wàn)股,每股3元,手續(xù)費(fèi)千分之1.5;以交易為目的購(gòu)買(mǎi)D股票投資基金10萬(wàn)份,每份5元,手續(xù)費(fèi)千分之1.5;以交易為目的按面值購(gòu)入信用等級(jí)在投資級(jí)以上,20×7年1月1日發(fā)行的3年期按年付息E企業(yè)債券,面值為100元,5000張,共計(jì)50萬(wàn)元,利率4%,手續(xù)費(fèi)千分之1.5。賬務(wù)處理如下:

    購(gòu)入B公司股票時(shí),

    借:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(成本) 300000

    投資收益——交易費(fèi)用 450

    貸:銀行存款 300450

    購(gòu)入D股票投資基金時(shí),

    借:交易性金融資產(chǎn)——基金投資

    ——D股票投資基金(成本) 500000

    投資收益——交易費(fèi)用 750

    貸:銀行存款 500750

    購(gòu)入E企業(yè)債券時(shí),

    借:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(成本) 500000

    投資收益——交易費(fèi)用 750

    貸:銀行存款 500750

    (2)對(duì)于收到的屬于取得交易性金融資產(chǎn)支付價(jià)款中包含的已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息,借記“銀行存款”科目,貸記“交易性金融資產(chǎn)(成本)”。

    [例2]20×7年4月30日,收到B公司已宣告分派的20×6年現(xiàn)金股利,每股分配現(xiàn)金股利為0.3元,該股利到達(dá)托管賬戶。

    實(shí)際收到現(xiàn)金股利時(shí),

    借:銀行存款 30000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(成本) 30000

    (3)估值日,交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值高于其賬面余額的差額,借記“交易性金融資產(chǎn)(公允價(jià)值變動(dòng))”,貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目;公允價(jià)值低于其賬面余額的差額,做相反的會(huì)計(jì)分錄。

    [例3]20×7年6月1日為估值日,B公司平均每股價(jià)格為3.2元,D股票投資基金每份平均價(jià)格為5.1元,E企業(yè)債券市場(chǎng)平均交易價(jià)格為98元。賬務(wù)處理如下:

    借:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(公允價(jià)值變動(dòng)) 20000

    貸:公允價(jià)值變動(dòng)損益——股票價(jià)值變動(dòng)損益 20000

    借:交易性金融資產(chǎn)——基金投資

    ——D股票投資基金(公允價(jià)值變動(dòng)) 10000

    貸:公允價(jià)值變動(dòng)損益——基金價(jià)值變動(dòng)損益 10000

    借:公允價(jià)值變動(dòng)損益——債券價(jià)值變動(dòng)損益 10000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    (4)在持有交易性金融資產(chǎn)期間收到被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息,借記“銀行存款”科目,貸記“交易性金融資產(chǎn)(公允價(jià)值變動(dòng))”。

    [例4]20×7年12月30日,確認(rèn)E企業(yè)債利息收入,并到達(dá)托管賬戶,金額為20000元。

    確認(rèn)E企業(yè)債利息收入時(shí),計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)的金額為15000元(500000×4%×9÷12),計(jì)入收回成本金額為5000元(500000×4%×3÷12)。

    借:銀行存款 20000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(公允價(jià)值變動(dòng)) 15000

    交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(成本) 5000

    [例5]20×7年12月30日,B公司宣告分派20×7年現(xiàn)金股利,每股分配現(xiàn)金股利0.1元(所分配股利假設(shè)均為20×7年經(jīng)營(yíng)所得),并到達(dá)托管賬戶。

    收到分派現(xiàn)金股利時(shí),

    借:銀行存款 10000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(公允價(jià)值變動(dòng)) 10000

    (5)出售交易性金融資產(chǎn)時(shí),應(yīng)按實(shí)際收到的金額,借記“銀行存款”等科目,按該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的成本,貸記“交易性金融資產(chǎn)(成本)”,按該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng),貸記或借記“交易性金融資產(chǎn)(公允價(jià)值變動(dòng))”,按其差額,貸記或借記“投資收益”科目。同時(shí),按該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng),借記或貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目,貸記或借記“投資收益”科目。

    [例6]20×7年12月31日,投資管理人以3.5元/股的價(jià)格在證券市場(chǎng)上賣(mài)出所持有的B公司股票,以每張105元的價(jià)格售出E企業(yè)債券,實(shí)際利率與票面利率相同,不考慮相關(guān)稅費(fèi)。

    賣(mài)出B公司股票時(shí),

    借:銀行存款 350000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——股票投資

    ——B公司(成本) 270000

    ——B公司(公允價(jià)值變動(dòng)) 10000

    投資收益——股票差價(jià)收入 70000

    同時(shí),

    借:公允價(jià)值變動(dòng)損益——股票價(jià)值變動(dòng)損益 20000

    貸:投資收益——股票公允價(jià)值變動(dòng)收益 20000

    賣(mài)出E企業(yè)債券時(shí),

    借:銀行存款 525000

    交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(公允價(jià)值變動(dòng)) 25000

    貸:交易性金融資產(chǎn)——債券投資

    ——E企業(yè)(成本) 495000

    投資收益——債券差價(jià)收入 55000

    同時(shí),

    借:投資收益——債券公允價(jià)值變動(dòng)收益 10000

    貸:公允價(jià)值變動(dòng)損益——債券價(jià)值變動(dòng)損益 10000

    20×7年12月31日,將各項(xiàng)收入、費(fèi)用同時(shí)轉(zhuǎn)入企業(yè)年金基金凈資產(chǎn)賬戶。

    借:投資收益——股票差價(jià)收入 70000

    ——債券差價(jià)收入 55000

    ——股票公允價(jià)值變動(dòng)收益 20000

    貸:企業(yè)年金基金 133050

    投資收益——債券公允價(jià)值變動(dòng)收益 10000

    ——交易費(fèi)用 1950

    “交易性金融資產(chǎn)”期末借方余額,反映基金所持有各項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。

篇（3）

基金所持有交易性金融資產(chǎn)，應(yīng)按照交易性金融資產(chǎn)的類(lèi)別和品種，分別“成本”、“公允價(jià)值變動(dòng)”進(jìn)行明細(xì)核算，在初始和后續(xù)計(jì)量時(shí)均采用公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。所持有交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值，適用《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，即存在活躍市場(chǎng)的，按活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)確定其公允價(jià)值，不存在活躍市場(chǎng)的，按估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。

（1）基金投資管理機(jī)構(gòu)取得交易性金融資產(chǎn)時(shí)，按交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值，借記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”，按發(fā)生的交易費(fèi)用，借記“投資收益”科目，按實(shí)際支付的金額，貸記“銀行存款”等科目。

[例1]20×7年4月1日，A企業(yè)委托投資管理人用企業(yè)年金以交易為目的購(gòu)買(mǎi)B公司股票10萬(wàn)股，每股3元，手續(xù)費(fèi)千分之1.5；以交易為目的購(gòu)買(mǎi)D股票投資基金10萬(wàn)份，每份5元，手續(xù)費(fèi)千分之1.5；以交易為目的按面值購(gòu)入信用等級(jí)在投資級(jí)以上，20×7年1月1日發(fā)行的3年期按年付息E企業(yè)債券，面值為100元，5000張，共計(jì)50萬(wàn)元，利率4%，手續(xù)費(fèi)千分之1.5。賬務(wù)處理如下：

購(gòu)入B公司股票時(shí)，

借：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（成本）300000

投資收益——交易費(fèi)用450

貸：銀行存款300450

購(gòu)入D股票投資基金時(shí)，

借：交易性金融資產(chǎn)——基金投資

——D股票投資基金（成本）500000

投資收益——交易費(fèi)用750

貸：銀行存款500750

購(gòu)入E企業(yè)債券時(shí)，

借：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（成本）500000

投資收益——交易費(fèi)用750

貸：銀行存款500750

（2）對(duì)于收到的屬于取得交易性金融資產(chǎn)支付價(jià)款中包含的已宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息，借記“銀行存款”科目，貸記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”。

[例2]20×7年4月30日，收到B公司已宣告分派的20×6年現(xiàn)金股利，每股分配現(xiàn)金股利為0.3元，該股利到達(dá)托管賬戶。

實(shí)際收到現(xiàn)金股利時(shí)，

借：銀行存款30000

貸：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（成本）30000

（3）估值日，交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值高于其賬面余額的差額，借記“交易性金融資產(chǎn)（公允價(jià)值變動(dòng)）”，貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目；公允價(jià)值低于其賬面余額的差額，做相反的會(huì)計(jì)分錄。

[例3]20×7年6月1日為估值日，B公司平均每股價(jià)格為3.2元，D股票投資基金每份平均價(jià)格為5.1元，E企業(yè)債券市場(chǎng)平均交易價(jià)格為98元。賬務(wù)處理如下：

借：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（公允價(jià)值變動(dòng)）20000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益——股票價(jià)值變動(dòng)損益20000

借：交易性金融資產(chǎn)——基金投資

——D股票投資基金（公允價(jià)值變動(dòng)）10000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益——基金價(jià)值變動(dòng)損益10000

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益——債券價(jià)值變動(dòng)損益10000

貸：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（公允價(jià)值變動(dòng)）10000

（4）在持有交易性金融資產(chǎn)期間收到被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或債券利息，借記“銀行存款”科目，貸記“交易性金融資產(chǎn)（公允價(jià)值變動(dòng)）”。

[例4]20×7年12月30日，確認(rèn)E企業(yè)債利息收入，并到達(dá)托管賬戶，金額為20000元。

確認(rèn)E企業(yè)債利息收入時(shí)，計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)的金額為15000元（500000×4％×9÷12），計(jì)入收回成本金額為5000元（500000×4％×3÷12）。

借：銀行存款20000

貸：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（公允價(jià)值變動(dòng)）15000

交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（成本）5000

[例5]20×7年12月30日，B公司宣告分派20×7年現(xiàn)金股利，每股分配現(xiàn)金股利0.1元（所分配股利假設(shè)均為20×7年經(jīng)營(yíng)所得），并到達(dá)托管賬戶。

收到分派現(xiàn)金股利時(shí)，

借：銀行存款10000

貸：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（公允價(jià)值變動(dòng)）10000

（5）出售交易性金融資產(chǎn)時(shí)，應(yīng)按實(shí)際收到的金額，借記“銀行存款”等科目，按該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的成本，貸記“交易性金融資產(chǎn)（成本）”，按該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)，貸記或借記“交易性金融資產(chǎn)（公允價(jià)值變動(dòng)）”，按其差額，貸記或借記“投資收益”科目。同時(shí)，按該項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)，借記或貸記“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目，貸記或借記“投資收益”科目。

[例6]20×7年12月31日，投資管理人以3.5元/股的價(jià)格在證券市場(chǎng)上賣(mài)出所持有的B公司股票，以每張105元的價(jià)格售出E企業(yè)債券，實(shí)際利率與票面利率相同，不考慮相關(guān)稅費(fèi)。

賣(mài)出B公司股票時(shí)，

借：銀行存款350000

貸：交易性金融資產(chǎn)——股票投資

——B公司（成本）270000

——B公司（公允價(jià)值變動(dòng)）10000

投資收益——股票差價(jià)收入70000

同時(shí)，

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益——股票價(jià)值變動(dòng)損益20000

貸：投資收益——股票公允價(jià)值變動(dòng)收益20000

賣(mài)出E企業(yè)債券時(shí)，

借：銀行存款525000

交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（公允價(jià)值變動(dòng)）25000

貸：交易性金融資產(chǎn)——債券投資

——E企業(yè)（成本）495000

投資收益——債券差價(jià)收入55000

同時(shí)，

借：投資收益——債券公允價(jià)值變動(dòng)收益10000

貸：公允價(jià)值變動(dòng)損益——債券價(jià)值變動(dòng)損益10000

20×7年12月31日，將各項(xiàng)收入、費(fèi)用同時(shí)轉(zhuǎn)入企業(yè)年金基金凈資產(chǎn)賬戶。

借：投資收益——股票差價(jià)收入70000

——債券差價(jià)收入55000

——股票公允價(jià)值變動(dòng)收益20000

貸：企業(yè)年金基金133050

篇（4）

6類(lèi)以股市為主要投資對(duì)象的基金，包括銀河基金分類(lèi)中的封閉式、股票型、指數(shù)型、偏股型、平衡型、特殊策略型基金，平均凈值損失幅度分別為11.72％、12.77％、14.27％、12.33％、10.42％和6.34％。

合資公司弱風(fēng)控盡顯

在股票型基金方面，3只新基金的凈值有小幅度的增長(zhǎng)，但更多新基金凈值還是有不同幅度的下跌，說(shuō)明新基金們的建倉(cāng)情況整體上還是比較快的。最讓投資者受傷的摩根士丹利華鑫基礎(chǔ)行業(yè)基金，月度凈值損失幅度將近20％，遠(yuǎn)大于基礎(chǔ)市場(chǎng)的平均下跌幅度，基金的專(zhuān)業(yè)理財(cái)素質(zhì)蕩然全無(wú)。

股票型基金凈值損失幅度排名居前的公司多為合資基金管理公司。前兩年牛市行情中，合資基金公司的盈利能力不如內(nèi)資基金公司，因而總是教育投資者要多多關(guān)注它們的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。但熊市行情中，合資基金管理公司的風(fēng)險(xiǎn)控制受到了全體投資者的批判。

封基隱含收益率走高

封閉式基金月度凈值損失幅度比較高。它們?cè)诳刂乒善蓖顿Y倉(cāng)位上做得并不好，很多基金公司將封基當(dāng)作股票型基金來(lái)管理。另外，封基的隱含收益率指標(biāo)也很值得關(guān)注(見(jiàn)圖2)。大盤(pán)封基的隱含收益率指標(biāo)又開(kāi)始走高，個(gè)別基金隱含收益率指標(biāo)超過(guò)50％的情況又開(kāi)始出現(xiàn)。小盤(pán)封基中的2008年到期基金遭遇停牌，但凈值卻在不斷降低，2008年企圖博取“到期封轉(zhuǎn)開(kāi)”收益的投資者遇到了暫時(shí)的挫折，目前最高損失幅度已經(jīng)超過(guò)10％。

上述情況也再一次警醒投資者，如果不考慮基礎(chǔ)市場(chǎng)行情的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，單憑某幾項(xiàng)指標(biāo)、某些歷史數(shù)據(jù)僵化地投資封基，只會(huì)繼續(xù)造成不必要的資產(chǎn)損失，因?yàn)榉饣▋r(jià)的基礎(chǔ)是凈值，影響其價(jià)格變動(dòng)的因素是市場(chǎng)供求關(guān)系。

偏債類(lèi)業(yè)績(jī)?nèi)在叿€(wěn)

5類(lèi)以債市為主要投資對(duì)象的基金，包括偏債型基金、債券型基金、中短債基金、保本型基金、貨幣市場(chǎng)基金，月度平均凈值增長(zhǎng)幅度分別為-4.11％、0.88％、0.41％、-0.18％和0.24％。

在偏債型基金當(dāng)中，海富通收益增長(zhǎng)基金由于投資策略與股票型基金相同，股票投資倉(cāng)位接近其合同規(guī)定的上限，以致基金凈值損失幅度很大，竟然達(dá)到12.4％。該基金所在的公司，近期旗下多只基金也在股票投資上損失慘重。該公司作為合資基金管理公司，2008年以來(lái)風(fēng)險(xiǎn)控制方面做得很不到位，給投資者造成了巨大的損失。

在債券型基金中，對(duì)于契約規(guī)定的投資債券以外的“不足20％的基金資產(chǎn)”，如果相關(guān)基金公司將其繼續(xù)投資于債券市場(chǎng)，則相關(guān)基金就是純債基金，否則就是非純債基金，即它們可以投資股市。雖然這一部分基金資產(chǎn)占比不大，但“非純債基金”的業(yè)績(jī)排名主要受這部分收益的影響。非純債基金又可以被區(qū)分為“只可以投資股票一級(jí)市場(chǎng)的非純債型債券基金”和“可以投資股票二級(jí)市場(chǎng)的非純債型債券基金”這樣兩個(gè)細(xì)分類(lèi)型，其簡(jiǎn)稱(chēng)分別為一級(jí)債基、二級(jí)債基。在上述3類(lèi)基金當(dāng)中，純債基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最小，二級(jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)最高，因?yàn)槎?jí)債基的風(fēng)險(xiǎn)直接與股票二級(jí)市場(chǎng)關(guān)聯(lián)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的厲害程度，投資者2008年以來(lái)深有體會(huì)。

月度中，純債基金、一級(jí)債基、二級(jí)債基平均凈值增長(zhǎng)率分別為1％、1.11％和0.45％，收益差別原因如下。

篇（5）

在判斷基金投資內(nèi)容時(shí)，切忌望文生義，不能單從基金的名稱(chēng)來(lái)判斷。因?yàn)橛行┗鸬拿Q(chēng)只是概括性的。例如有的基金冠以“債券基金”的字眼，但其投資中有相當(dāng)一部分資產(chǎn)是投向股票；也有的基金名稱(chēng)中含有“大盤(pán)”，但實(shí)際上投資的多是中小盤(pán)股票。另外，招募說(shuō)明書(shū)也不一定能說(shuō)明基金實(shí)際的投資。對(duì)于建完倉(cāng)開(kāi)始披露投資組合報(bào)告的基金，投資人應(yīng)該關(guān)注其實(shí)際的投資組合。

大類(lèi)資產(chǎn)配置

投資人首先應(yīng)當(dāng)關(guān)心的是基金在股票、債券和現(xiàn)金等大類(lèi)資產(chǎn)的配置比重，因?yàn)檫@對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征有重大影響。一方面，可以參照晨星的分類(lèi)。對(duì)于已經(jīng)建完倉(cāng)的開(kāi)放式基金，晨星以其投資組合為基礎(chǔ)進(jìn)行分類(lèi)，股票型基金以股票投資為主，積極配置型基金股票投資比重在50%以上，保守配置型基金的債券加現(xiàn)金比重在50%以上，債券型基金以債券投資為主。貨幣市場(chǎng)基金投資于貨幣市場(chǎng)工具；保本基金采用特殊保本機(jī)制運(yùn)作，目前多數(shù)基金投資較多的固定收益類(lèi)產(chǎn)品。另一方面，需要看看其招募說(shuō)明書(shū)對(duì)投資比例的具體規(guī)定，例如有的股票型基金，其股票上限是80%，和股票上限90%的同類(lèi)基金比較，意味著其風(fēng)險(xiǎn)收益特征相對(duì)小一些。尤其是首次發(fā)行的新基金，在去銀行排隊(duì)搶購(gòu)之前，要了解其招募說(shuō)明書(shū)中的相關(guān)規(guī)定，例如是股票資產(chǎn)在60%以上呢，還是股票、債券比例范圍相對(duì)靈活？

投資風(fēng)格

晨星運(yùn)用投資風(fēng)格箱、行業(yè)分布等方法來(lái)分析基金的投資組合。具體可查閱晨星網(wǎng)。

其中，投資風(fēng)格箱方法把影響基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的兩項(xiàng)因素（基金所投資股票的規(guī)模和風(fēng)格）單列出來(lái)。晨星公司獨(dú)創(chuàng)的投資風(fēng)格箱是一個(gè)正方形，劃分為九個(gè)網(wǎng)格。縱軸描繪股票市值規(guī)模的大小，分為大盤(pán)、中盤(pán)、小盤(pán)；橫軸描繪股票的價(jià)值―成長(zhǎng)定位，分為價(jià)值、平衡、成長(zhǎng)。

基金的股票投資共有九種投資風(fēng)格：大盤(pán)價(jià)值型，大盤(pán)平衡型，大盤(pán)成長(zhǎng)型；中盤(pán)價(jià)值型，中盤(pán)平衡型，中盤(pán)成長(zhǎng)型；小盤(pán)價(jià)值型，小盤(pán)平衡型，小盤(pán)成長(zhǎng)型。

基金的投資風(fēng)格在很大程度上影響基金表現(xiàn)。成長(zhǎng)型基金通常投資于成長(zhǎng)性高于市場(chǎng)水平的、價(jià)格較高的公司，而價(jià)值型基金通常購(gòu)買(mǎi)價(jià)格低廉、其價(jià)值最終會(huì)被市場(chǎng)認(rèn)同的股票。平衡型基金則兼具上述兩類(lèi)特點(diǎn)。

不同投資風(fēng)格的基金，由于市場(chǎng)狀況不同而表現(xiàn)不同，例如從今年一季度的市場(chǎng)變化可發(fā)現(xiàn)，由于中小盤(pán)股票漲幅領(lǐng)先，因此投資風(fēng)格偏向中小盤(pán)的基金回報(bào)突出。

從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，通常大盤(pán)價(jià)值型基金被認(rèn)為是最安全的投資，因?yàn)橐粊?lái)大盤(pán)股的穩(wěn)定性要比小盤(pán)股好，二則當(dāng)投資者擔(dān)心股價(jià)過(guò)高而恐慌性拋售、造成市場(chǎng)下跌時(shí)，價(jià)值型股票的抗跌性較強(qiáng)。小盤(pán)成長(zhǎng)型股票的風(fēng)險(xiǎn)則通常較大，因?yàn)槠淠硞€(gè)產(chǎn)品的成功與否，可以影響公司成敗；同時(shí)由于其股價(jià)較高，如果產(chǎn)品收益未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，股價(jià)可能會(huì)有大幅下跌。

行業(yè)比重

晨星將股票分為信息業(yè)、服務(wù)業(yè)和制造業(yè)三大行業(yè)類(lèi)別，具體又可細(xì)分為12小類(lèi)。一般地，同一大類(lèi)的股票在證券市場(chǎng)中具有相似的波動(dòng)趨勢(shì)。如果你的基金其投資組合都集中在同一行業(yè)中，就有必要考慮將投資分散到專(zhuān)注于其他行業(yè)的基金。同樣，如果你在高科技行業(yè)中工作，意味著你的個(gè)人財(cái)富與高科技行業(yè)息息相關(guān)，所以不宜再持有那些集中投資高科技行業(yè)的基金。

持股集中度

篇（6）

月初投資漲幅最大

在行情上漲期，選擇月初投資，上證綜指上漲了321.18％，深證成指上漲了445.45％；如果選擇月中投資，則上證綜指上漲了305.43％，深證成指上漲了439.94％，如果選擇月末投資，則上證綜指上漲了313.43％，深證成指上漲了430.37％。可以看出，選擇月初投資，則綜指的上漲幅度最大，月中和月末則差別不是很大。

上漲期整體收益落后大盤(pán)

通過(guò)以上數(shù)據(jù)，在股票市場(chǎng)上漲的行情中可以看出。

(1)無(wú)論哪種類(lèi)型的基金，雖然都取得了正的投資回報(bào)，但收益水平均沒(méi)有超過(guò)同期綜合指數(shù)的累計(jì)上漲幅度，主要原因是基金定投將資金平均分配在每個(gè)月購(gòu)買(mǎi)，隨著指數(shù)的上漲，每個(gè)月進(jìn)行的投資成本在增加，同時(shí)分享上漲的收益在減少。

(2)越多參與股票投資，取得的收益就越高。在股票型基金中，華安A股基金為一只復(fù)制指數(shù)的高倉(cāng)位股票型基金，由于一直保持了90％以上的股票倉(cāng)位，超過(guò)了其他股票倉(cāng)位設(shè)計(jì)上較為靈活的基金，取得了最高的收益，而倉(cāng)位不高的平衡型和債券型基金的收益水平逐級(jí)減少。

(3)在月初、月中和月末的投資比較中，綜指的表現(xiàn)差異不大，而基金的差異性較為明顯，參與股票投資的基金中，月末的收益減少很明顯，而月初和月中基本相同，對(duì)于參與股票投資不多的債券型基金，在3個(gè)時(shí)間段里的收益差距不十分明顯。

(4)不同的基金個(gè)體表現(xiàn)差別很大，對(duì)于同樣的行情，相同的基金類(lèi)別，業(yè)績(jī)差距明顯，2只股票型基金的差距是25％左右，2只平衡型基金的差距是40％左右，2只債券型基金的差距是40％左右，可見(jiàn)基金個(gè)體的操作水平是挑選基金的重要一環(huán)。

行情下跌期的表現(xiàn)

上證綜指和深證成指2008年1月和12月的表現(xiàn)見(jiàn)表3。

3個(gè)時(shí)間段表現(xiàn)相當(dāng)　選擇月初投資，上證綜指下跌了62.57％，深證成指下跌了60.39％；月中投資，則上證綜指下跌了63.92％，深證成指下跌了62.69％。月末投資，則上證綜指下跌了61.10％，深證成指下跌了60.77％。可以看出，月初、月中和月末的損失數(shù)據(jù)差距都不大。所跟蹤基金的表現(xiàn)見(jiàn)表4。

下跌期定投效果領(lǐng)先大盤(pán)

通過(guò)以上數(shù)據(jù)，在股票市場(chǎng)下跌的行情中，可以看出：

(1)債券型基金的表現(xiàn)要優(yōu)于股票型基金，其中不參與股票二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的純債券基金取得了平均7％的正回報(bào)，而參與了股票二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的債券基金則出現(xiàn)了平均6％的虧損，參與股票投資的股票型基金和平衡型基金都遭遇了平均20％的虧損。

(2)所有類(lèi)型基金的定投效果都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于綜合指數(shù)的下跌，這樣的效果一方面是由于采取定投的策略，盡管在綜合指數(shù)持續(xù)下跌的過(guò)程中，每個(gè)月都在進(jìn)行投資，但資金并沒(méi)有集中在早期進(jìn)入市場(chǎng)，從而也避免了指數(shù)持續(xù)下跌帶來(lái)的大幅虧損，另一方面也體現(xiàn)出了基金管理公司自身的主動(dòng)投資操作，順形勢(shì)減少了股票的投資比例。

(3)在月初、月中和月末的投資中，綜指的表現(xiàn)沒(méi)有明顯的差距。但對(duì)于基金來(lái)說(shuō)，差別較為明顯，而且體現(xiàn)出了越靠后，虧損就越少的趨勢(shì)，對(duì)于華夏債券基金，則是越靠后，正收益水平越低的相反趨勢(shì)。

(4)不同的基金個(gè)體表現(xiàn)差別很大，對(duì)于同樣的行情，相同的基金類(lèi)別的業(yè)績(jī)差距明顯，2只股票型基金的差距是11％左右，2只平衡型基金的差距是5％左右，2只債券型基金的差距是14％左右。

連續(xù)6年期的表現(xiàn)

上證綜指和深證成指2003年1月和2008年12月的表現(xiàn)見(jiàn)表5。

漲幅隨時(shí)間推后變緩

選擇月初投資，上證綜指上漲了51.25％，深證成指上漲了167.39％，月中投資，則上證綜指上漲了34.55％，深證成指上漲了139.59％；月末投資，上證綜指上漲23.81％，深證成指上漲123.82％。可以看出，3個(gè)時(shí)間段的規(guī)律很明顯，越靠后上漲的幅度就越小，也就是說(shuō)月初的表現(xiàn)是最好的。所跟蹤基金的表現(xiàn)見(jiàn)表6。

定投股票型基金表現(xiàn)最優(yōu)

通過(guò)以上數(shù)據(jù)，在持續(xù)6年的投資中，經(jīng)歷了至少一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期，可以看出：

(1)股票投資更為主動(dòng)靈活的基金表現(xiàn)超過(guò)了完全被動(dòng)復(fù)制指數(shù)的基金，同時(shí)參與股票的程度越多，越有可能獲得更高的回報(bào)。盡管不參與二級(jí)市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)的純債券基金取得了穩(wěn)定的投資回報(bào)，但其收益水平與股票型基金存在近一倍的差距。

篇（7）

債券基金作為穩(wěn)健型投資品種，但各個(gè)產(chǎn)品之間業(yè)績(jī)收益水平仍存在較大差距，投資者應(yīng)根據(jù)自身實(shí)際需求“量體裁衣”，選準(zhǔn)適合的債基。建議您從以下幾個(gè)方面來(lái)考慮。

首先，看基金類(lèi)型。目前，債券基金主要分為三類(lèi)，純債基金、一級(jí)債基和二級(jí)債基。其中，純債基金不參與股票投資，后兩種債基除打新外可適當(dāng)參與二級(jí)市場(chǎng)交易。目前一級(jí)債基和二級(jí)債基數(shù)量占到債券基金的80%以上。對(duì)于純粹配置低風(fēng)險(xiǎn)品種的投資者而言，可選擇純債基金或一級(jí)債基；而二級(jí)債基因?yàn)槟芡顿Y少量股票，雖然可能帶來(lái)更多回報(bào)，但同時(shí)也可能放大風(fēng)險(xiǎn)。

其次，看基金管理人的投資能力。選擇合適的基金公司和基金經(jīng)理對(duì)投資者來(lái)說(shuō)尤為重要。一般來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理是決定基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要因素，對(duì)基金表現(xiàn)具有舉足輕重的影響。因此，挑選基金時(shí)必須知道究竟是哪個(gè)基金經(jīng)理在管理，其任職期限會(huì)有多長(zhǎng)，管理團(tuán)隊(duì)的實(shí)力如何。當(dāng)然，管理團(tuán)隊(duì)的實(shí)力也與基金公司實(shí)力密不可分。

建議選擇整體投研能力強(qiáng)大、歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的基金公司，如華夏、嘉實(shí)等公司旗下產(chǎn)品。此外，還可選擇股東背景強(qiáng)大、對(duì)債券市場(chǎng)具有較強(qiáng)影響力的公司。如具有財(cái)政部背景的銀河基金公司，工銀瑞信、交銀施羅德等銀行系公司。由于不同基金的投資范圍不同，參考基金經(jīng)理的過(guò)往業(yè)績(jī)時(shí)，要同時(shí)考慮基金的股票投資比例。也要考慮基金公司固定收益團(tuán)隊(duì)的實(shí)力和投資風(fēng)格。例如其對(duì)利率債、信用債、可轉(zhuǎn)債等的配置能力如何；基金收益主要是來(lái)自杠桿放大比率還是打新股或者債券買(mǎi)賣(mài)的波段，最好選擇那些產(chǎn)品以自然年度計(jì)，產(chǎn)品穩(wěn)健、實(shí)力雄厚的公司。

篇（8）

【課標(biāo)要求】

解析銀行存貸行為，比較債券、股票的異同，解釋利潤(rùn)、利息、股息等回報(bào)形式，說(shuō)明不同的投資行為。

【學(xué)情分析】

學(xué)生對(duì)投資理財(cái)比較感興趣，同時(shí)具有較強(qiáng)的獲取和整合資源的能力，適合采取課下分組，合作探究。學(xué)生通過(guò)閱讀書(shū)本、查找資料等方式整理儲(chǔ)蓄、股票和債券的基本知識(shí)，為制定合理的理財(cái)方案做好準(zhǔn)備。

二、教學(xué)目標(biāo)

【情感態(tài)度與價(jià)值觀】

1．通過(guò)分年齡段的模擬理財(cái)活動(dòng)，調(diào)動(dòng)學(xué)生參與經(jīng)濟(jì)生活的熱情和積極性。

2．通過(guò)分年齡段的模擬理財(cái)活動(dòng)，引導(dǎo)學(xué)生樹(shù)立投資理財(cái)與風(fēng)險(xiǎn)防范的意識(shí)。

3．通過(guò)模擬理財(cái)活動(dòng)和對(duì)股票、債券等相關(guān)知識(shí)的講解，培養(yǎng)學(xué)生積極投資的觀念。

【能力目標(biāo)】

1．通過(guò)模擬理財(cái)活動(dòng)，引導(dǎo)學(xué)生自覺(jué)比較、發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)蓄、股票投資、債券投資的異同。

2．通過(guò)對(duì)學(xué)生理財(cái)方案的評(píng)析，引導(dǎo)學(xué)生在不同情境下做出合理的投資理財(cái)選擇，培養(yǎng)學(xué)生知識(shí)遷移運(yùn)用的能力。

【知識(shí)目標(biāo)】學(xué)生在整理資料及參與模擬理財(cái)活動(dòng)中：

1．了解儲(chǔ)蓄存款含義、分類(lèi)、利息的計(jì)算，儲(chǔ)蓄具有穩(wěn)健、低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。

2．了解股票含義、股票投資收入的構(gòu)成、影響股價(jià)變動(dòng)的因素及股市的風(fēng)險(xiǎn)性。

3．了解債券的含義、知道國(guó)債、金融債券、企業(yè)債券三種債券的異同。

三、教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn)

【教學(xué)重點(diǎn)】?jī)?chǔ)蓄、股票、債券等投資理財(cái)方式的回報(bào)方式及特點(diǎn)。

【教學(xué)難點(diǎn)】影響股票價(jià)格變動(dòng)的因素及股市的風(fēng)險(xiǎn)性。

四、教學(xué)方法與學(xué)法

【教學(xué)方法】建立模擬任務(wù)、體驗(yàn)式教學(xué)、合作探究；多媒體輔助教學(xué)。

【學(xué)習(xí)方法】基于任務(wù)的學(xué)習(xí)方式( projectbased learning)。在教師建立的模擬任務(wù)中，學(xué)生自主查閱、整合教材知識(shí)，合作探究，學(xué)會(huì)在變動(dòng)的情境中運(yùn)用所學(xué)知識(shí)解決問(wèn)題。

五、課前準(zhǔn)備

發(fā)放任務(wù)條、并以PPT的形式公布各組任務(wù)條內(nèi)容，明確各組任務(wù)。具體如下：

A組：假定你們是中國(guó)工商銀行海淀支行儲(chǔ)蓄部的工作人員。請(qǐng)依據(jù)書(shū)本第45-47頁(yè)相關(guān)內(nèi)容，介紹儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)及獲利方式，推薦儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，以爭(zhēng)取潛在的客戶資源。

B組：假定你們是中信證券公司的工作人員。請(qǐng)依據(jù)書(shū)本P48-P49有關(guān)股票相關(guān)內(nèi)容，介紹股票投資的優(yōu)點(diǎn)及獲利方式，推薦股票業(yè)務(wù)，以爭(zhēng)取潛在的客戶資源。

C組：假定你們是中國(guó)工商銀行海淀支行承銷(xiāo)債券的工作人員。請(qǐng)依據(jù)書(shū)本P49-P50相關(guān)內(nèi)容，介紹債券投資的優(yōu)點(diǎn)及獲利方式，推薦債券投資，以爭(zhēng)取潛在的客戶資源。

D組：你們年輕有為，年齡25-30歲，現(xiàn)持幣30萬(wàn)待投資。請(qǐng)?jiān)诹私鈨?chǔ)蓄、股票、債券等理財(cái)方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎(chǔ)之上，審慎制定投資方案，并說(shuō)明理由。

E組：你們?nèi)嗽谥心辏挲g40 45歲，現(xiàn)持幣30萬(wàn)待投資。請(qǐng)?jiān)诹私鈨?chǔ)蓄、股票、債券等理財(cái)方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎(chǔ)之上，審慎制定投資方案，并說(shuō)明理由。

F組：你們一生辛勤奮斗，年齡65-70歲，現(xiàn)持幣30萬(wàn)待投資。請(qǐng)?jiān)诹私鈨?chǔ)蓄、股票、債券等理財(cái)方式之后，權(quán)衡利弊，在充分考慮自身需要及條件的基礎(chǔ)之上，審慎制定投資方案，并說(shuō)明理由。

教師幫助學(xué)生理解任務(wù)，指導(dǎo)學(xué)生搜索、整合資料，形成科學(xué)性與可讀性兼?zhèn)涞恼n堂探究展示成果，并將其轉(zhuǎn)化為重要的課堂教學(xué)資源。

六、教學(xué)過(guò)程

環(huán)節(jié)一：創(chuàng)設(shè)情境導(dǎo)入新課

【教師活動(dòng)】

1．PPT出示“努力跑贏CPI”、“理財(cái)是個(gè)問(wèn)題”兩張漫畫(huà)圖片。

2．設(shè)問(wèn)：伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人們的收入不斷增多，越來(lái)越多的百姓有了投資理財(cái)?shù)男枨蟆Ｅc此同時(shí)，企業(yè)的快步發(fā)展也急需擴(kuò)大融資渠道。在此背景下，投資理財(cái)成為人們共同關(guān)注的話題，也成為每個(gè)人都應(yīng)該掌握的一項(xiàng)發(fā)展技能。那可以通過(guò)哪些投資理財(cái)?shù)姆绞阶屛覀兪种械腻X(qián)保值增值呢？回憶一下，在你的家庭生活中，父母是怎么做的？

【學(xué)生活動(dòng)】學(xué)生根據(jù)生活經(jīng)驗(yàn)，答出儲(chǔ)蓄、炒股、投資房地產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)基金等。

【設(shè)計(jì)意圖】從學(xué)生生活實(shí)際出發(fā)，導(dǎo)入新課，引導(dǎo)學(xué)生對(duì)本課所要介紹的儲(chǔ)蓄、股票、債券等理財(cái)方式有初步的感性認(rèn)識(shí)。

【教師活動(dòng)】（過(guò)渡）剛剛同學(xué)們提到父母有很多不錯(cuò)的投資理財(cái)方式。過(guò)去同學(xué)們是無(wú)財(cái)可理，那如果現(xiàn)在你的手中有了30萬(wàn)，面對(duì)種類(lèi)繁多的理財(cái)項(xiàng)目，你會(huì)怎樣選擇，你會(huì)制定什么樣的理財(cái)方案呢，這個(gè)理財(cái)方案又是不是合理的呢？今天我們就通過(guò)一個(gè)模擬理財(cái)活動(dòng)體驗(yàn)一下。

環(huán)節(jié)二：建立模擬任務(wù)激發(fā)學(xué)習(xí)動(dòng)力

【教師活動(dòng)】

提活動(dòng)要求：(1)按課前確定的分組開(kāi)展活動(dòng)。(2)按任務(wù)條指定角色完成相應(yīng)任務(wù)。

【學(xué)生活動(dòng)】

1．ABC三組同學(xué)按任務(wù)條指令，準(zhǔn)備介紹儲(chǔ)蓄存款、股票投資、債券投資的相關(guān)資料，課上派代表分享。

2．DEF三組同學(xué)在聽(tīng)完ABC組發(fā)言后，按任務(wù)條提示，集體討論并制定理財(cái)方案，并派代表公布方案及理由。

【設(shè)計(jì)意圖】1．通過(guò)創(chuàng)設(shè)生動(dòng)、具體的生活情境，賦予學(xué)生具體的身份角色，建立具有可控制的挑戰(zhàn)性的模擬理財(cái)任務(wù)，激發(fā)學(xué)生探究動(dòng)力。2．該活動(dòng)中，無(wú)論是ABC組模擬理財(cái)師，還是DEF組模擬投資者，都要求學(xué)生深入了解儲(chǔ)蓄、股票、債券等投資理財(cái)方式的優(yōu)劣點(diǎn)，有助于教學(xué)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3．對(duì)模擬投資者在年齡上做有區(qū)分度的劃分，培養(yǎng)學(xué)生在變動(dòng)的情境中運(yùn)用所學(xué)知識(shí)解決問(wèn)題的能力。4．學(xué)生在準(zhǔn)備過(guò)程中所形成的集體探究成果將會(huì)轉(zhuǎn)化為課堂教學(xué)資源，為之后的教學(xué)討論環(huán)節(jié)做準(zhǔn)備。

環(huán)節(jié)三：小組合作展示 突破教學(xué)重點(diǎn)

【學(xué)生活動(dòng)】

1．A組代表以幽默詼諧的語(yǔ)言風(fēng)格介紹儲(chǔ)蓄類(lèi)型、利息計(jì)算及其穩(wěn)健的特點(diǎn)。

2．B組代表從股神巴菲特的股市收益談起，介紹股票的基本常識(shí)，股票高收益的投資特點(diǎn)及健全股票市場(chǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的意義。

3．C組代表介紹債券的分類(lèi)，從收益和風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度介紹不同類(lèi)型債券的特點(diǎn)，從穩(wěn)健安全投資的角度重點(diǎn)介紹了國(guó)債。

4．DEF組代表公布他們?cè)诹私飧鞣N理財(cái)方式后制定的理財(cái)方案。

5．全班共同討論DEF三組理財(cái)方案是否合理。

【教師活動(dòng)】

1．在各組代表介紹之后，簡(jiǎn)單歸納并板書(shū)各理財(cái)方式的收益方式及特點(diǎn)。

2．針對(duì)學(xué)生發(fā)言中偏重于各理財(cái)方式的優(yōu)點(diǎn)，教師在細(xì)節(jié)處繼續(xù)追問(wèn)，引導(dǎo)學(xué)生思考各種理財(cái)方式的不足。

3．組織全班討論DEF組理財(cái)方案是否合理，并說(shuō)明原因。

【設(shè)計(jì)意圖】1．引導(dǎo)學(xué)生在角色體驗(yàn)中，深入了解并掌握有關(guān)儲(chǔ)蓄、股票、債券的基礎(chǔ)知識(shí)，突破教學(xué)重點(diǎn)。2．引導(dǎo)學(xué)生用辯證的眼光看待每一種投資方式。3．通過(guò)制定不同年齡段的理財(cái)方案，培養(yǎng)學(xué)生運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，在不同條件下解決問(wèn)題的能力，活化了知識(shí)的運(yùn)用，并在評(píng)價(jià)他人理財(cái)方案是否合理中，加深對(duì)所學(xué)內(nèi)容的理解。

環(huán)節(jié)四：引導(dǎo)深入探究突破教學(xué)難點(diǎn)

【教師活動(dòng)】

1．（過(guò)渡）在大家制定的理財(cái)方案中，我們看到不同年齡段的人群、因?yàn)槊鎸?duì)的生活情境不同、需求不同、心理狀態(tài)不同，做出了不同的理財(cái)方案，反觀現(xiàn)實(shí)生活也是如此。值得肯定的是大家沒(méi)有盲目地追求收益，制定了多元組合式的理財(cái)方案。剛剛?cè)M投資者都提到了股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性，那股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性到底在哪呢？

2．通過(guò)對(duì)茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)下跌、銀行上調(diào)儲(chǔ)蓄利率及光大證券烏龍指事件的分析講解，使學(xué)生了解影響股價(jià)變動(dòng)的因素。具體操作如下：

(1) PPT出示材料：酒鬼酒被爆塑化劑超標(biāo)2.6倍，受此事件影響，整個(gè)白酒行業(yè)萎靡不振。中央出臺(tái)改進(jìn)工作作風(fēng)八項(xiàng)規(guī)定之后，天價(jià)的茅臺(tái)從云端跌落，卻仍滯銷(xiāo)，公司業(yè)績(jī)大滑坡。

(2)設(shè)問(wèn)1：你估計(jì)茅臺(tái)股價(jià)會(huì)發(fā)生什么變化，為什么？

明確答案：受?chē)?guó)家政策、輿論導(dǎo)向、公司經(jīng)營(yíng)狀況影響，人們的預(yù)期股息下降，減少對(duì)股票的購(gòu)買(mǎi)，引起股價(jià)下降。

設(shè)問(wèn)2：如果你手中正好持有貴州茅臺(tái)的股票，你們打算怎么辦，可以退給公司嗎？

明確答案：股東不能要求公司返還出資，可以等待公司破產(chǎn)清算，或者是通過(guò)股票交易轉(zhuǎn)手給他人。為了方便股票交易，出現(xiàn)了證券交易所，我國(guó)現(xiàn)有上海證券交易所和深圳證券交易所。如果一家公司的股票能夠在股票交易所交易，我們就稱(chēng)其為上市公司。在我國(guó)，上市需要經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

(3)PPT出示材料：自央行允許金融機(jī)構(gòu)將一年期存款利率浮動(dòng)上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的10%后，四大國(guó)有銀行將一年期利率上調(diào)8%，北京、上海地區(qū)各商業(yè)銀行也陸續(xù)跟進(jìn)，上調(diào)其存款利率。

設(shè)問(wèn)3：此番銀行上調(diào)利率，你估計(jì)會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生什么影響，為什么？

明確答案：利率上升之后，一部分資金從股市轉(zhuǎn)而投向銀行儲(chǔ)蓄，造成股票價(jià)格的普遍下降。所以，利率的變化會(huì)影響到股票的價(jià)格。從之前的這兩個(gè)案例中，我們可以得到關(guān)于股票價(jià)格的一個(gè)一般性規(guī)律：股票價(jià)格與預(yù)期股息正相關(guān)，與銀行利率反相關(guān)。

(4)小結(jié)：從這兩個(gè)案例中，我們可以得到關(guān)于股票價(jià)格的一般性規(guī)律：股票價(jià)格與預(yù)期股息正相關(guān)，與銀行利率反相關(guān)。此外，2013年光大證券烏龍指事件發(fā)生之后，投資者人氣渙散，紛紛拋售，四個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)從停牌時(shí)的12. 12元下跌到9. 84元累計(jì)市值損失達(dá)77.9億。從中，我們可以看到大眾心理及很多不可控因素也會(huì)影響到股價(jià)變動(dòng)。除上述一些原因，經(jīng)濟(jì)全球化使得世界各國(guó)的聯(lián)系更加密切，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普指數(shù)、日本的日經(jīng)指數(shù)，我國(guó)香港地區(qū)恒生指數(shù)的變化等也會(huì)對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)產(chǎn)生影響。總之，影響股票價(jià)格的因素太多了，因此，股票價(jià)格的波動(dòng)具有很大的不確定性，因此我們說(shuō)炒股是一種風(fēng)險(xiǎn)較高的投資方式，入市需謹(jǐn)慎。2013年獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的三位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究也從側(cè)面證明了，要精確預(yù)測(cè)短期內(nèi)的股市走向幾乎是不可能的事情，但是卻可以預(yù)測(cè)更長(zhǎng)期的走勢(shì)，例如在未來(lái)三年至五年內(nèi)的走勢(shì)。從這個(gè)角度說(shuō)，股票投資仍不失為一個(gè)很好的理財(cái)方式。而且盡管股市風(fēng)險(xiǎn)很大，但如前所說(shuō)，股票市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)于資金融通，提高資金使用效率，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展具有重要作用。

【學(xué)生活動(dòng)】1．閱讀材料，在老師層層設(shè)問(wèn)下積極思考、回答問(wèn)題。

【設(shè)計(jì)意圖】1．通過(guò)對(duì)新聞熱點(diǎn)的分析，引導(dǎo)學(xué)生思考影響股價(jià)變動(dòng)的因素，理解股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性，增強(qiáng)了教學(xué)深度；由此引申出股票流通、上市公司、證監(jiān)會(huì)等內(nèi)容，擴(kuò)大了教學(xué)的廣度。2．借助2013諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者的研究成果，一方面說(shuō)明股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性，另一方面明確健全股市的重要意義，引導(dǎo)學(xué)生做到一分為二全面看問(wèn)題。

【小結(jié)】今天我們通過(guò)一組模擬活動(dòng)，深入了解了投資理財(cái)。經(jīng)濟(jì)學(xué)是關(guān)于如何力求經(jīng)濟(jì)的學(xué)問(wèn)，即“花最少的錢(qián)干最多的事”。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，就是要以最令人滿足或能獲得最大收益的方式來(lái)使用我們手中掌握的經(jīng)濟(jì)資源。

世界是復(fù)雜的，現(xiàn)象是多樣的。選擇何種理財(cái)方式，既要考慮不同理財(cái)方式的特點(diǎn)，又要考慮自身的實(shí)際，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提高資金的使用效率。而針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的另一種理財(cái)方式——商業(yè)保險(xiǎn)，我們將在下節(jié)課繼續(xù)討論。

專(zhuān)家點(diǎn)評(píng)（楊靈，北京市西城區(qū)教育研修學(xué)院）

篇（9）

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

新股+債券：華富收益增強(qiáng)債券基金在進(jìn)行債券投資的同時(shí)，將通過(guò)網(wǎng)上申購(gòu)和網(wǎng)下配售方式參與新股申購(gòu)，在保持較低風(fēng)險(xiǎn)投資的同時(shí)獲取適當(dāng)收益。該基金在設(shè)計(jì)之初就進(jìn)行了嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制及信用管理規(guī)劃，以不低于80％的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債、金融債、央行票、企業(yè)債、公司債、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債券票據(jù)等高信用等級(jí)的固定收益類(lèi)資產(chǎn)。其股票投資僅限于參與新股申購(gòu)和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股獲得股票，不從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票或權(quán)證，以保證在提升基金收益的同時(shí)最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)，力爭(zhēng)基金資產(chǎn)的持續(xù)增值。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為0.6％(年)，托管費(fèi)為0.2％(年)。

基金公司：

華富基金公司成立于2004年，共有3只開(kāi)放式基金產(chǎn)品，目前公司管理規(guī)模為60.13億元，華富競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)選和華富成長(zhǎng)趨勢(shì)過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率均低于同類(lèi)基金平均水平。

基金經(jīng)理：

吳圣濤，武漢大學(xué)商學(xué)院碩士，六年證券投資研究、保險(xiǎn)公司投資從業(yè)經(jīng)歷。歷任漢唐證券有限責(zé)任公司研究所高級(jí)研究員、資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，國(guó)泰人壽保險(xiǎn)有限公司投資部副主任、投資部經(jīng)理。

鵬華豐收

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

股票投資增利：鵬華豐收債券型基金以債券為主要投資對(duì)象，還可兼顧新購(gòu)申購(gòu)，同時(shí)直接進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)股票投資，在獲取相對(duì)穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上力爭(zhēng)獲得超額回報(bào)。

該基金對(duì)于通過(guò)參與新股申購(gòu)所獲得的股票，將比較市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在合理價(jià)值，決定繼續(xù)持有或者賣(mài)出。股票投資采用“行業(yè)配置”與“個(gè)股選擇”雙線并行的投資策略，設(shè)置止盈止損線并通過(guò)靈活的倉(cāng)位調(diào)控等手段來(lái)避免市場(chǎng)中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為0.6％。贖回費(fèi)率根據(jù)持有時(shí)間遞減，持有兩年以上為0。其管理費(fèi)為0.6％(年)，托管費(fèi)為0.2％(年)。

基金公司：

鵬華基金公司成立于1998年12月，目前旗下共有2只封閉式基金和8只開(kāi)放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模671.06億元，在所有基金公司中排名第12位。

基金經(jīng)理：

陽(yáng)先偉，碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，先后在民生證券、國(guó)海證券等機(jī)構(gòu)從事債券研究及投資組合管理工作，歷任研究員、高級(jí)經(jīng)理等職務(wù)。2004年9月加盟鵬華基金管理有限公司，從事債券及宏觀研究工作，曾任普天債券基金基金經(jīng)理助理。2007年1月開(kāi)始至今擔(dān)任普天債券基金基金經(jīng)理。

混合型新基金：

諾安靈活配置

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

長(zhǎng)短結(jié)合　三重選股：諾安靈活配置基金的投資理念是靈活資產(chǎn)配置以控制投資風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注優(yōu)勢(shì)企業(yè)以挖掘投資價(jià)值，積極策略組合以提高投資回報(bào)。該基金運(yùn)用長(zhǎng)期資產(chǎn)配置(SAA)和短期資產(chǎn)配置(TAA)相結(jié)合的方法，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境的變化，在長(zhǎng)期資產(chǎn)配置保持穩(wěn)定的前提下，積極進(jìn)行短期資產(chǎn)靈活配置，通過(guò)時(shí)機(jī)選擇優(yōu)化資產(chǎn)組合。在股票投資方面，該基金綜合運(yùn)用優(yōu)勢(shì)企業(yè)增長(zhǎng)策略、內(nèi)在價(jià)值低估策略、景氣回歸上升策略這三種策略構(gòu)建股票組合，篩選出具備良好成長(zhǎng)性和價(jià)值性的優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

諾安基金公司成立于2003年12月，目前公司旗下管理著諾安平衡、諾安貨幣、諾安股票、諾安優(yōu)化債券和諾安價(jià)值增長(zhǎng)5只開(kāi)放式基金。公司管理的資產(chǎn)總規(guī)模為527.58億元，根據(jù)銀河證券，諾安基金股票投資管理能力2005年、2006年和2007年分別位居第3、第4和第23名。

基金經(jīng)理：

林健標(biāo)，英國(guó)CASS商學(xué)院MBA畢業(yè)。1996年9月至2002年8月，任廣東移動(dòng)通信有限責(zé)任公司工程師；2003年10月至2004年8月，任職于博時(shí)基金管理有限公司；2004年10月至2006年6月，任華西證券研究員；2006年7月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員、基金經(jīng)理助理。

長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒靈活配置

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

關(guān)注創(chuàng)新　優(yōu)勢(shì)選股：長(zhǎng)盛創(chuàng)新先鋒靈活配置基金采用“自下而上”和“自上而下”相結(jié)合、定性和定量相結(jié)合的分析方法，運(yùn)用“長(zhǎng)盛創(chuàng)新選股體系”和“長(zhǎng)盛優(yōu)勢(shì)選股體系”，篩選備選股票。

“長(zhǎng)盛創(chuàng)新選股體系”重點(diǎn)關(guān)注上市公司技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新以及營(yíng)銷(xiāo)模式與管理機(jī)制創(chuàng)新等。“長(zhǎng)盛優(yōu)勢(shì)選股體系”重點(diǎn)考量公司產(chǎn)品或服務(wù)的市場(chǎng)占有率及其增長(zhǎng)穩(wěn)定性、銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)穩(wěn)定性、盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定性和現(xiàn)金流增長(zhǎng)穩(wěn)定性等指標(biāo)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

長(zhǎng)盛基金公司成立于1999年3月，是國(guó)內(nèi)最早成立的十家基金管理公司之一。目前，公司共管理基金同益、同盛2只封閉式基金和7只開(kāi)放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模366.78億元。注重大類(lèi)資產(chǎn)積極配置，將選時(shí)策略作為控制風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的主要手段之一，已經(jīng)成為長(zhǎng)盛基金有別于其它公司的獨(dú)特之處。

基金經(jīng)理：

肖強(qiáng)。2002年6月加入長(zhǎng)盛基金管理有限公司，現(xiàn)任長(zhǎng)盛基金管理有限公司投資管理部副總監(jiān)，自2007年1月5日起任長(zhǎng)盛同智優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

鄧永明，2005年7月底加入長(zhǎng)盛基金管理有限公司投資管理部，曾任基金同益基金經(jīng)理助理，同德證券投資基金基金經(jīng)理，長(zhǎng)盛同德主題增長(zhǎng)股票型證券投資基金基金經(jīng)理。

混合型新基金：

長(zhǎng)信雙利優(yōu)選靈活配置

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

行業(yè)優(yōu)勢(shì)價(jià)值優(yōu)選：長(zhǎng)信雙利優(yōu)選靈活配置基金為主動(dòng)式混合型基金，以戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置(SAA)策略體系為基礎(chǔ)決定基金資產(chǎn)在股票類(lèi)、固定收益類(lèi)等資產(chǎn)中的配置。股票投資是在行業(yè)進(jìn)行配置基礎(chǔ)上，挑選具有行業(yè)投資優(yōu)勢(shì)并具備核心競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)力的高素質(zhì)企業(yè)股票。股票資產(chǎn)采用雙線并行的構(gòu)建流程，通過(guò)行業(yè)吸引力模型和股票價(jià)值優(yōu)選模型進(jìn)行行業(yè)和個(gè)股的選擇與配置。該基金注重基金研究員的基本面分析，使股票資產(chǎn)的投資決策過(guò)程更為嚴(yán)謹(jǐn)和科學(xué)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

長(zhǎng)信基金公司于2003年4月成立，目前旗下有3只股票型基金，1只貨幣型基金，管理規(guī)模283.43億元。其中長(zhǎng)信增利動(dòng)態(tài)策略1年收益在同類(lèi)基金內(nèi)名列第36，高于同類(lèi)基金平均水平。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)信基

金2007年股票投資管理能力居第12位。

基金經(jīng)理：

胡志寶，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士、證券從業(yè)經(jīng)歷8年。曾任國(guó)泰君安證券股份有限公司資產(chǎn)管理部基金經(jīng)理、國(guó)海證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理、民生證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理部總經(jīng)理。2006年5月加入長(zhǎng)信基金管理有限責(zé)任公司投資管理總部，從事投資策略研究工作，現(xiàn)任銀利精選基金基金經(jīng)理。

上投摩根雙核平衡

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

精選估值優(yōu)勢(shì)股票：上投摩根雙核平衡基金深化價(jià)值投資理念，精選具備較高估值優(yōu)勢(shì)的上市公司股票與優(yōu)質(zhì)債券等，持續(xù)優(yōu)化投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)匹配。

該基金運(yùn)用安全邊際策略有效挖掘價(jià)值低估的股票類(lèi)投資品種。在控制宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期等宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變量基礎(chǔ)上，考察上市公司的商業(yè)模式、管理能力、財(cái)務(wù)狀況等影響企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的因素，然后綜合運(yùn)用量化價(jià)值模型來(lái)衡量股票價(jià)格是高估還是低估。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

上投摩根基金公司成立于2004年5月，目前上投摩根管理7只開(kāi)放式基金產(chǎn)品，其中包括1只QDII基金――亞太優(yōu)勢(shì)基金，管理資產(chǎn)規(guī)模880.86億元人民幣。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上投摩根基金2007年股票投資管理能力居第10位。

基金經(jīng)理：

芮，6年證券、基金從業(yè)經(jīng)歷。2004年加入上投摩根基金公司，擔(dān)任上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理助理，同時(shí)負(fù)責(zé)能源、電力、家電、農(nóng)業(yè)等行業(yè)研究，在投資研究方面均做出了突出業(yè)績(jī)，得到業(yè)內(nèi)廣泛認(rèn)可。

梁鈞，8年證券、基金行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。2007年加入上投摩根基金公司。

股票型新基金：

東方策略成長(zhǎng)

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

重投成長(zhǎng)性公司：東方策略成長(zhǎng)基金重點(diǎn)投資受益于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略并具有成長(zhǎng)潛力的上市公司，根據(jù)GARP理念，考慮了股票的價(jià)格、每股收益增長(zhǎng)、每股現(xiàn)金流量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)、凈資產(chǎn)收益率、市凈率等因素，通過(guò)優(yōu)化得到成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)值指標(biāo)。另外東方策略成長(zhǎng)還將通過(guò)基礎(chǔ)庫(kù)、優(yōu)選庫(kù)量化選擇以及基金經(jīng)理的個(gè)人能力實(shí)現(xiàn)三層超額收益，從而盡量避免基金經(jīng)理個(gè)人風(fēng)格變化造成的基金風(fēng)格與業(yè)績(jī)的過(guò)大波動(dòng)。

費(fèi)率水平：東方策略成長(zhǎng)的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率均采取階梯式模式，認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)率隨認(rèn)購(gòu)金額遞減，贖回費(fèi)率隨持有期限遞減。其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

東方基金公司成立于2004年6月，旗下共有2只混合型開(kāi)放式基金和1只貨幣基金，目前總資產(chǎn)管理規(guī)模為101.16億元。東方精選和東方龍混合基金過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率分別為7.71％和-4.98％，均低于同類(lèi)基金平均水平11.79％。

基金經(jīng)理：

付勇，10余年金融、證券從業(yè)經(jīng)歷，2004年加盟東方基金，曾任發(fā)展規(guī)劃部經(jīng)理、投資總監(jiān)助理、東方龍基金基金經(jīng)理助理、總經(jīng)理助理；現(xiàn)任本公司副總經(jīng)理、東方精選混合型基金基金經(jīng)理。

于鑫，2005年加盟東方基金，曾任東方精選混合型基金基金經(jīng)理助理。現(xiàn)任東方精選混合型基金基金經(jīng)理、東方金賬簿貨幣市場(chǎng)基金基金經(jīng)理。

嘉實(shí)研究精選

綜合評(píng)價(jià)：

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

自下而上精選個(gè)股：嘉實(shí)研究精選基金通過(guò)持續(xù)、系統(tǒng)、深入的基本面研究，挖掘企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，尋找具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的上市公司，以獲取基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。在選股上，股票組合的構(gòu)建完全采用“自下而上”的精選策略，基金管理人依托公司研究平臺(tái)，組建由基金經(jīng)理組成的基金管理小組，基于對(duì)企業(yè)基本面的研究獨(dú)立決策、長(zhǎng)期投資。基金管理人采用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，精選個(gè)股，構(gòu)建投資組合。

費(fèi)率水平：嘉實(shí)研究精選的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率均采取階梯式模式，認(rèn)、申購(gòu)費(fèi)率隨認(rèn)購(gòu)金額遞減，贖回費(fèi)率隨持有期限遞減。其管理費(fèi)為1.5％(年)，托管費(fèi)為0.25％(年)。

基金公司：

嘉實(shí)基金公司于1999年3月25日成立，是中國(guó)第一批基金管理公司之一。旗下共管理2只封閉式基金和12只開(kāi)放式基金，管理總資產(chǎn)1533.95億元，在所有基金公司中排第3位。

基金經(jīng)理：

黨開(kāi)宇，碩士，CFA，7年證券從業(yè)經(jīng)歷。2006年9月至今任職于嘉實(shí)基金管理有限公司，2006年12月至2008年2月任嘉實(shí)策略增長(zhǎng)基金基金經(jīng)理，2006年12月至2008年3月20日任嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)基金基金經(jīng)理。2007年11月起任嘉實(shí)基金研究部總監(jiān)。

劉紅輝，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2004年加入嘉實(shí)基金管理公司，任產(chǎn)品經(jīng)理、基金經(jīng)理助理。

QDII基金：

銀華全球核心優(yōu)選

綜合評(píng)價(jià)：

基金經(jīng)理：

謝禮文，CFA，銀華基金管理有限公司境外投資部總監(jiān)。擁有21年的境外證券投資相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任香港恒生投資管理公司的首席投資官，主持總規(guī)模達(dá)70億美元基金資產(chǎn)的投資研究和管理工作；曾在日本野村資產(chǎn)管理公司任職10年，并于2003年獲得晨星(日本)頒發(fā)的“本年度基金”(Fund of the Year)獎(jiǎng)；并曾在美國(guó)舊金山的兩家資產(chǎn)管理公司擔(dān)任過(guò)基金經(jīng)理和分析師。

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

以香港為核心　以基金為配置：銀華全球核心優(yōu)選基金通過(guò)以香港區(qū)域?yàn)楹诵牡娜蚧Y產(chǎn)配置，對(duì)香港證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資并在全球證券市場(chǎng)進(jìn)行公募基金投資。

銀華全球核心優(yōu)選將核心投資目標(biāo)指向香港市場(chǎng)，是一個(gè)良好的投資定位。在內(nèi)地市場(chǎng)以外的各個(gè)證券市場(chǎng)里，機(jī)構(gòu)投資者目前最為熟悉的市場(chǎng)就是香港證券市場(chǎng)。銀華全球核心優(yōu)選投資主動(dòng)管理的股票型公募基金和交易型開(kāi)放式指數(shù)基金合計(jì)不低于基金資產(chǎn)的60％。這種“基金中的基金”投資方式，可以在全球市場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行投資，分散單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

費(fèi)率水平：該基金的認(rèn)、申購(gòu)及贖回費(fèi)率都采取階梯式模式，其管理費(fèi)為1.85％(年)，托管費(fèi)為0.3％(年)。

基金公司：

銀華基金公司成立于2001年5月，目前旗下共有1只封閉式基金和7只開(kāi)放式基金，資產(chǎn)管理規(guī)模641.08億元，建立了覆蓋股票型、配置型、貨幣型和保本型基金的較為完善的產(chǎn)品線。

股票型基金：

博時(shí)特許價(jià)值

綜合評(píng)價(jià)：

基金經(jīng)理：

陳亮，碩士。2001年3月加入博時(shí)基金管理有限公司。2003年8月?lián)尾r(shí)裕富基金經(jīng)理。2006年8月起調(diào)任股票投資部數(shù)量化投資組主管，兼任博時(shí)裕富基金基金經(jīng)理。2007年3月起兼任基金裕澤基金經(jīng)理。2008年2月起任股票投資部總經(jīng)理兼數(shù)量組投資總監(jiān)、博時(shí)裕富基金基金經(jīng)理、裕澤基金基金經(jīng)理。

產(chǎn)品點(diǎn)評(píng)：

投資三類(lèi)壁壘優(yōu)勢(shì)企業(yè)：博時(shí)特許價(jià)值基金主要投資于具有政府壁壘優(yōu)勢(shì)、技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)與品牌壁壘優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

該基金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)管理下的主動(dòng)型價(jià)值投資策略，即采用以精選個(gè)股為核心的多層次復(fù)合投資策略。具體投資策略為：在資產(chǎn)配置和組合管理方面，利用金融工程手段和投資組合管理技術(shù)，保持組合流動(dòng)性；在選股層面，按照價(jià)值投資原則，從品質(zhì)過(guò)濾和價(jià)值精選兩個(gè)階段來(lái)精選個(gè)股。

篇（10）

前三名基金點(diǎn)評(píng)

這次排在漲幅榜前列的，基本都是高倉(cāng)位基金。今年以來(lái)?yè)p失嚴(yán)重，這輪行情終于讓它們興奮了一把。收益前三名分別是中郵優(yōu)選、金鷹中小盤(pán)精選和廣發(fā)小盤(pán)。

中郵優(yōu)選：受益高倉(cāng)位

中郵優(yōu)選終于打了一場(chǎng)“翻身仗”，半個(gè)月19.49%的收益使其揚(yáng)眉吐氣了一把。不過(guò)，今年以來(lái)60.36%的虧損依然讓投資人汗顏。今年以來(lái)，無(wú)論漲跌，該基金始終保持90%以上的倉(cāng)位。德圣基金研究中心認(rèn)為，由于持續(xù)錯(cuò)過(guò)組合調(diào)整時(shí)機(jī)，長(zhǎng)期保持較高倉(cāng)位的中郵優(yōu)選在今年的行情下顯得十分被動(dòng)。從三季報(bào)來(lái)看，該基金依舊保持以往投資特點(diǎn)，其對(duì)股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已長(zhǎng)期無(wú)能為力。其表現(xiàn)如何，只能看股市漲跌“靠天吃飯”。

金鷹中小盤(pán)：進(jìn)步很快的黑馬

金鷹中小盤(pán)是本年度進(jìn)步最大的基金之一，與去年相比，其業(yè)績(jī)有了很大的提高。這得益于該基金選股能力的提高、靈活的策略和比較小的規(guī)模。其今年以來(lái)38.01%的損失，已經(jīng)算比較小的了，這半個(gè)月凈值增長(zhǎng)19.22%成為亞軍，多少讓人有些意外。

廣發(fā)小盤(pán)：曾經(jīng)的明星基金

廣發(fā)小盤(pán)曾經(jīng)是一只明星基金，但是今年以來(lái)一直表現(xiàn)很差。由于錯(cuò)判形勢(shì)，廣發(fā)小盤(pán)今年以來(lái)一直維持高倉(cāng)位運(yùn)作，這也是其能在這次反彈中勝出的主要原因。不過(guò)，盡管其這半個(gè)月收益達(dá)到18.55%，但今年以來(lái)的損失依然達(dá)到57.53%，在所有175只股票型基金中排名第150位。有媒體報(bào)道稱(chēng)，廣發(fā)投研團(tuán)隊(duì)的嚴(yán)重誤判是廣發(fā)基金業(yè)績(jī)整體大滑坡的首要因素。在2007年底談2008年策略時(shí)，廣發(fā)基金副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)朱平曾樂(lè)觀地預(yù)計(jì)，2008年股指將在5000-7000點(diǎn)之間寬幅震蕩。今年以來(lái)，廣發(fā)小盤(pán)重配的地產(chǎn)業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)都出現(xiàn)了大幅下跌。

后三名基金點(diǎn)評(píng)

在這次統(tǒng)計(jì)中，排名靠后的基本都是今年成立的新基金。非常之低的股票倉(cāng)位成為一把雙刃劍，盡管之前使其損失很小，不過(guò)也錯(cuò)過(guò)了這輪上漲行情。這半個(gè)月后三名基金分別是匯添富藍(lán)籌、天治增長(zhǎng)和工銀藍(lán)籌。

匯添富藍(lán)籌：債券收益貢獻(xiàn)有限

匯添富藍(lán)籌之所以表現(xiàn)不好，成也債券敗也債券。之前表現(xiàn)比較好，因?yàn)樗鼛缀鯖](méi)有進(jìn)行股票投資，這也導(dǎo)致其錯(cuò)過(guò)了這輪上漲行情。該基金成立于2008年7月8日，契約規(guī)定股票投資占基金資產(chǎn)的比例為30-80%，債券及資產(chǎn)支持證券投資占基金資產(chǎn)的比例為0-60%。截至3季度末，匯添富藍(lán)籌穩(wěn)健基金資產(chǎn)凈值7.4億元，股票投資市值為75萬(wàn)，占基金凈值比僅為0.10%，而債券市值已達(dá)到60%的投資上限。

天治增長(zhǎng)：近期持續(xù)輕倉(cāng)

篇（11）

目前國(guó)內(nèi)的4只保本基金是南方避險(xiǎn)增值、國(guó)泰金鹿保本、金元比聯(lián)寶石動(dòng)力和銀華保本增值。投資者在購(gòu)買(mǎi)保本基金時(shí)，應(yīng)清楚了解保本基金的內(nèi)在特性。

仔細(xì)分辨保本條款

保本基金的投資策略，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是先利用債券投資部分確保本金的安全，同時(shí)在已經(jīng)獲得“安全墊”的基礎(chǔ)上，再以小部分的股票投資去博取更高的收益。當(dāng)然，投資者自己也能進(jìn)行同樣的保本配置。但保本基金的優(yōu)勢(shì)在于，一方面，作為機(jī)構(gòu)投資者，可以參與銀行間市場(chǎng)的債券買(mǎi)賣(mài)，同時(shí)買(mǎi)賣(mài)債券的成本比普通投資者更低，可以獲得更佳的債券收益以提供更好的本金保障；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者也有更為復(fù)雜的金融模型去動(dòng)態(tài)調(diào)整債券和股票的比例，在確保本金安全的前提下，盡可能地提升股票的增值潛力。

除了技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)保本之外，保本基金另一個(gè)優(yōu)勢(shì)在于，擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保承諾。對(duì)于在認(rèn)購(gòu)期內(nèi)買(mǎi)了保本基金的投資者，持有到期時(shí)即便本金虧損，擔(dān)保機(jī)構(gòu)也會(huì)彌補(bǔ)損失。這是保本基金有別于其他基金品種最重要的身份標(biāo)志。

但值得注意的是，投資者只有在認(rèn)購(gòu)期購(gòu)買(mǎi)并持有到期，才能享有保本條款所承諾的權(quán)利。也就是說(shuō)，如果投資者不能持有到期，就不能享受保本的條件。比如，投資者在保本周期到期前因急需資金而贖回基金，就只能按當(dāng)時(shí)凈值贖回，如發(fā)生虧損則需自己承擔(dān)虧損部分，而且還需支付贖回費(fèi)。

在保本期內(nèi)新申購(gòu)基金的情況則略有不同。目前4只保本基金中，除金元比聯(lián)寶石動(dòng)力以外，其余基金在保本周期內(nèi)，申購(gòu)的份額都不適用于保本條款。所以，投資者在投資保本基金的時(shí)候，還是應(yīng)充分考慮保本周期是否與自身的投資周期相匹配。4只保本基金中，僅國(guó)泰金鹿保本的保本周期為兩年，其余3只保本基金的保本周期均為3年。如果投資者是將資金安全放在首位，那么購(gòu)買(mǎi)保本基金最好選擇在發(fā)行期。

另一點(diǎn)需要注意的是所謂的“保本金額”，幾只保本基金各有不同。目前國(guó)內(nèi)的4只保本基金，保本金額有兩種類(lèi)型。早期成立的南方避險(xiǎn)增值、銀華保本增值都可以保證投資者獲得其投資金額。換言之，就是基金凈認(rèn)購(gòu)金額、認(rèn)購(gòu)費(fèi)用及認(rèn)購(gòu)期間的利息收入總和，投資者可以享有100％的投資本金保本。

而此后，國(guó)泰旗下的兩只保本基金提出的是保“投資凈額”，指的是認(rèn)購(gòu)金額減去認(rèn)購(gòu)費(fèi)用后加上認(rèn)購(gòu)期利息所得的金額。與前者相比，差別主要在于少了認(rèn)購(gòu)費(fèi)部分。

保本基金如何運(yùn)作

保本基金的投資通常分為保本資產(chǎn)和收益資產(chǎn)兩部分。為實(shí)現(xiàn)保本的目標(biāo)，保本資產(chǎn)部分一般采取“消極投資”，基金經(jīng)理通常投資于零息債券等政府債券、信用等級(jí)較高的債券或大額定期存單，期限相當(dāng)于保本周期，到期金額為保本金額。這樣就能做到保本。而收益資產(chǎn)部分則進(jìn)行“積極投資”，投向股票或可轉(zhuǎn)債等金融衍生工具。

因?yàn)楸１净鹬袀谋壤^高，其收益上升空間有一定限制。保本資產(chǎn)部分越大，積極投資部分比重越小，額外收益的空間也越小。因此，保本基金的收益一般不會(huì)太高。

投資者可以用一個(gè)較為直觀的指標(biāo)來(lái)判斷保本基金的“預(yù)期收益”。比如正在發(fā)行的國(guó)泰金鹿保本基金(二期)，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是兩年定存的稅后收益，這意味該基金的投資目標(biāo)是在保本前提下，努力趕超4.446％的收益。當(dāng)然，在市場(chǎng)較好的情況下，保本基金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)打敗自己的“目標(biāo)”。比如金鹿保本(一期)，在過(guò)去兩年的首個(gè)保本期中就帶來(lái)52.08％的收益，但這并非常態(tài)。

以這只基金為例，向讀者簡(jiǎn)單的介紹一下保本基金的運(yùn)作。國(guó)泰金鹿在契約中規(guī)定，投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的60％，投資于股票、權(quán)證等其他資產(chǎn)不高于基金資產(chǎn)的30％。從2006和2007兩年的報(bào)告中可以看到，基金的股票投資收益2年分別為5205萬(wàn)元和64869萬(wàn)元，占當(dāng)年總收益的比例分別為59.01％和98.61％。股票投資收益是該基金的主要收益來(lái)源。

鑒于保本型基金投資運(yùn)作策略的特殊性，隨著基金收益的不斷積累，“安全墊”也不斷增加，該基金可投資于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例也相應(yīng)增加，股票投資收益因此更多，進(jìn)而促使“安全墊”繼續(xù)增厚，如此循環(huán)，致使該基金進(jìn)入了一個(gè)十分良好的運(yùn)作狀態(tài)。也足以看出，這只基金在保本首期能夠取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)比較基準(zhǔn)的收益，主要得益于股票市場(chǎng)行情在過(guò)去的兩年中牛氣十足，為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)部分的投資運(yùn)作提供了基礎(chǔ)環(huán)境。

一般來(lái)說(shuō)，保本基金在股票投資方面的策略必須考慮到基金的運(yùn)作周期。以國(guó)泰金鹿為例，首先，在重倉(cāng)股集中度方面，基金的整體趨勢(shì)是在不斷地下降，當(dāng)去年股票市場(chǎng)行情見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候，也是保本首期即將期滿的時(shí)候，這只基金集中度指標(biāo)已經(jīng)降低到了運(yùn)作以來(lái)的最低點(diǎn)。這種做法的目的是為了提高股票資產(chǎn)的流動(dòng)性，降低組合風(fēng)險(xiǎn)。

其次，在重倉(cāng)股變動(dòng)方面，這只基金也有著顯著變化。例如在2007年初，當(dāng)市場(chǎng)上瘋炒垃圾股票的時(shí)候，該基金的變動(dòng)頻度為運(yùn)作期間的最低，表明了該基金恪守保守穩(wěn)健的運(yùn)作作風(fēng)，并未盲目跟風(fēng)投機(jī)。而在2007年末、2008年初股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大之時(shí)，該基金通過(guò)一定的股票調(diào)整，積極主動(dòng)地規(guī)避市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，非常明顯的體現(xiàn)了保本基金的風(fēng)格。

4只基金如何選擇

國(guó)內(nèi)目前有4只保本基金，分別是南方避險(xiǎn)增值、國(guó)泰金鹿保本、金元比聯(lián)寶石動(dòng)力和銀華保本增值。其中，南方避險(xiǎn)增值和銀華保本增值分別為保本二期運(yùn)作，國(guó)泰金鹿保本基金也于4月28日到期，并將轉(zhuǎn)入第二個(gè)保本期。金元比聯(lián)還處于第一個(gè)保本期。

此前還有3只保本基金，包括萬(wàn)家保本增值、嘉實(shí)浦安保本和國(guó)泰金象保本，如今都已分別轉(zhuǎn)型為萬(wàn)家增強(qiáng)收益、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和國(guó)泰滬深300。