國(guó)際金融研究論文大全11篇

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篇（1）

研究國(guó)際金融傳遞機(jī)制，對(duì)于防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)，建立有效防范機(jī)制具有重要意義。國(guó)際金融傳遞可分為正常傳遞與非正常傳遞兩種類(lèi)型。正常傳遞指在維持各國(guó)匯率穩(wěn)定和金融市場(chǎng)正常運(yùn)行的條件下國(guó)際資本的流動(dòng)和影響，非正常傳遞指引起各國(guó)匯率劇烈波動(dòng)和金融市場(chǎng)秩序混亂的國(guó)際資本流動(dòng)，它不僅由一國(guó)的金融危機(jī)影響到另一國(guó)，而且造成各國(guó)和地區(qū)之間的連鎖反應(yīng)，即危機(jī)“傳染”。本文所討論的國(guó)際金融機(jī)制，主要指后一種類(lèi)型。

一、傳遞源與被傳遞對(duì)象

在經(jīng)濟(jì)全球化和區(qū)域化的國(guó)際環(huán)境下，由于種種原因首先爆發(fā)金融危機(jī)的國(guó)家（地區(qū)）稱(chēng)為“傳遞源”。受傳遞源影響，同樣的危機(jī)很快出現(xiàn)在其臨近或周?chē)膰?guó)家或地區(qū)，這些國(guó)家或地區(qū)稱(chēng)為“被傳遞對(duì)象”。一般情況下，國(guó)際金融危機(jī)的“傳遞源”多發(fā)生在區(qū)域經(jīng)濟(jì)鏈條較為薄弱的環(huán)節(jié)上。那些被傳遞的國(guó)家或地區(qū)，往往與傳遞源國(guó)家在經(jīng)濟(jì)類(lèi)型、金融體制、發(fā)展模式等方面有相似之處，具體來(lái)說(shuō)，可大致分為兩種情況：

（一）經(jīng)濟(jì)一體化區(qū)域內(nèi)高度相關(guān)的投資貿(mào)易關(guān)系。以這次東南亞貨幣危機(jī)為例，東盟五國(guó)較為全面地進(jìn)入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化合作階段是在1976年2月五國(guó)簽署《東南亞友好合作條約》，以區(qū)內(nèi)實(shí)行特惠關(guān)稅區(qū)時(shí)算起。當(dāng)時(shí)東盟各國(guó)為了迅速發(fā)展經(jīng)濟(jì)紛紛實(shí)行50出口導(dǎo)向的外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。由于當(dāng)時(shí)美、日、歐占東盟進(jìn)出口總額的60%，使得東盟各國(guó)經(jīng)濟(jì)極易受到西方經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。為此，東盟決定采取擴(kuò)大區(qū)內(nèi)貿(mào)易的政策，政策的實(shí)施使得東盟五國(guó)的內(nèi)部貿(mào)易、投資比重迅速上升，各國(guó)經(jīng)濟(jì)命運(yùn)由此被緊密地聯(lián)系在一起了。同時(shí)對(duì)東盟的這些經(jīng)濟(jì)總量相對(duì)較小的國(guó)家來(lái)說(shuō)，對(duì)外部波動(dòng)極為敏感，加上各國(guó)在產(chǎn)業(yè)和進(jìn)出口結(jié)構(gòu)上有很大的相似性及競(jìng)爭(zhēng)性，那么一旦某國(guó)貨幣受到投機(jī)者沖擊而匯率發(fā)生大幅波動(dòng)和下跌時(shí)，自然也會(huì)迅速影響到其它國(guó)家的外匯市場(chǎng)，從而造成貨幣危機(jī)的傳遞。

（二）國(guó)家之間存在某種貨幣一體化安排。1992年歐洲外匯市場(chǎng)波動(dòng)的背景正是國(guó)際投機(jī)勢(shì)力看準(zhǔn)了歐盟貨幣體系中，成員國(guó)雖然安排了相互間匯率浮動(dòng)上下不超過(guò)2.25%的界限，這種貨幣一體化安排客觀上要求各國(guó)一致的貨幣政策和利率水平。但由于當(dāng)時(shí)東西德統(tǒng)一不久，德國(guó)政府對(duì)赤字融資的需要要執(zhí)意維持馬克較高的利率，最終以英鎊為首的其它低利率貨幣遭受投機(jī)者拋空而跌破限界，退出歐洲匯率機(jī)制，整個(gè)西歐經(jīng)濟(jì)也陷入衰退。在這種一體化的貨幣安排下，任何一種薄弱的貨幣受到攻擊都可能引起整個(gè)區(qū)域的市場(chǎng)動(dòng)蕩。

二、傳遞媒介、傳遞途徑與傳遞過(guò)程

在全球金融市場(chǎng)一體化、資本市場(chǎng)自由化的國(guó)際環(huán)境中，貨幣政策傳遞機(jī)制越來(lái)越依賴(lài)于市場(chǎng)價(jià)格即匯率和利率等競(jìng)爭(zhēng)性變量。區(qū)域金融危機(jī)發(fā)生，匯率和利率成為國(guó)際金融傳遞的主要媒介。特別是匯率變動(dòng)直接對(duì)國(guó)際和一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用。在上述兩個(gè)例子中，作為傳遞源的國(guó)家都因過(guò)去的刻板的盯住匯率政策不能應(yīng)付國(guó)家經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的變化，并都改變了匯率制度，實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，從而引起貨幣大幅貶值而發(fā)生金融危機(jī)。既然國(guó)際金融的傳遞媒介是利率和匯率，那么樣國(guó)際金融市場(chǎng)特別是外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)就自然成為主要的傳遞途徑。

國(guó)際金融危機(jī)傳遞的過(guò)程可概括如下（以東南亞金融危機(jī)為例）：由于泰國(guó)周邊國(guó)家的貨幣大多與美元掛鉤，當(dāng)泰銖貶值后，泰國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力便得到加強(qiáng)。與泰國(guó)出口結(jié)構(gòu)相似的周邊國(guó)家為了維持本國(guó)產(chǎn)品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，也會(huì)競(jìng)相使本國(guó)貨幣貶值。正是基于這種預(yù)期，國(guó)際投機(jī)者必然要對(duì)這些國(guó)家的貨幣做空頭，而投機(jī)性的拋售就會(huì)對(duì)這些國(guó)家的貨幣產(chǎn)生巨大的貶值壓力。另外，心理因素也會(huì)加速金融危機(jī)的傳遞。由于經(jīng)濟(jì)類(lèi)型的接近，東南亞國(guó)家在不同程度上都存在與泰國(guó)類(lèi)似的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，如匯率制度缺乏必要的靈活性，不良債權(quán)、經(jīng)常項(xiàng)目逆差等，投資者也害怕當(dāng)?shù)貢?huì)發(fā)生金融危機(jī)，于是干脆把資本從新興市場(chǎng)撤走，從而導(dǎo)致其它國(guó)家的金融危機(jī)實(shí)際發(fā)生。

三、現(xiàn)代國(guó)際投資組合理論———金融危機(jī)傳遞機(jī)制的一種理論解釋

投資組合理論是現(xiàn)資組合行為的基礎(chǔ)理論。而近年來(lái)的研究表明，隨著各國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)前分散投資決策的主要因素已經(jīng)由證券的種類(lèi)構(gòu)成轉(zhuǎn)向證券的地區(qū)構(gòu)成上來(lái)了。馬克維茨的資產(chǎn)組合理論認(rèn)為，每一種資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)可以用其收益的方差來(lái)度量，整個(gè)資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)大小取決于三個(gè)方面的因素：組合中各資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小、各類(lèi)資產(chǎn)所占比重以及不同資產(chǎn)之間的相互關(guān)系。那么在分散投資時(shí)，在既定收益下必須盡量減少資產(chǎn)之間的相關(guān)度，從而降低總體風(fēng)險(xiǎn)。目前西方發(fā)達(dá)國(guó)家由于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)往來(lái)和一體化發(fā)展，其證券之間的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)變得很大，僅限于發(fā)達(dá)國(guó)家的投資組合已經(jīng)無(wú)法很好地削減風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，西方的投資組合必然會(huì)把部分投資換成回報(bào)。而這些發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)往往被劃分為不同的區(qū)域投資板塊加以管理，一旦其中某一國(guó)的貨幣風(fēng)險(xiǎn)上升，國(guó)際投資組合即對(duì)自身做出修正，這種修正行為就是把屬于該地區(qū)板塊的證券和貨幣拋出，從而引起該板塊對(duì)應(yīng)的整個(gè)地區(qū)的貨幣動(dòng)蕩。

篇（2）

一、跟蹤研究國(guó)際金融交易與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)系問(wèn)題

我們要跟蹤研究當(dāng)今國(guó)際金融交易與法律監(jiān)控的目的，不單是一個(gè)“匯率”、“利率”或“市場(chǎng)監(jiān)控規(guī)則”、或“合同法”，或“國(guó)際私法”等的金融與法律等技術(shù)問(wèn)題，更重要的是表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家中央銀行與民間跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，還表現(xiàn)為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全和政治穩(wěn)定與國(guó)際金融交易的關(guān)系。因?yàn)榻鹑诮灰椎哪康碾m然是為了盈利，但是，交易的方式上分為“敵意”的交易和“善意”的交易。在交易金額不大的時(shí)候，“敵意”性質(zhì)的交易的破壞性不大，但是，當(dāng)交易數(shù)額大到一定程度時(shí)，它對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)的破壞作用是相當(dāng)大的，破壞后果不亞于戰(zhàn)爭(zhēng)，可見(jiàn)，金融交易與國(guó)家經(jīng)濟(jì)的安全是密切關(guān)聯(lián)性。

國(guó)際金融交易與法律監(jiān)控的研究，從一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全的角度來(lái)觀察，其必要性可以從最近的亞洲金融危機(jī)來(lái)得到印證。1997年9月，馬來(lái)西亞總理馬哈迪爾在香港舉行的國(guó)際貨幣基金組織年會(huì)上發(fā)表了演說(shuō)，題為“亞洲的機(jī)遇”（注：《金錢(qián)與夢(mèng)想》俞岱曦等著，中國(guó)文史出版社。）。他在演說(shuō)中指出：貨幣買(mǎi)賣(mài)是沒(méi)有必要的，是不事生產(chǎn)力和不道德的，是應(yīng)該禁止的，并使之成為非法。我們不需要貨幣交易。他還說(shuō)，“買(mǎi)賣(mài)貨幣用于支付國(guó)家貿(mào)易是正常的，但將貨幣單純作為商品來(lái)買(mǎi)賣(mài)則是不可以接受的。國(guó)際上貨幣買(mǎi)賣(mài)的交易額比商品與服務(wù)貿(mào)易額多了20倍，但有關(guān)交易既沒(méi)有創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)也沒(méi)有讓一般老百姓享用到什么產(chǎn)品或服務(wù)，真正獲利的只是外匯炒家，他們一年的平均回報(bào)率高達(dá)35%.而且，無(wú)論指數(shù)升降，這些足以通過(guò)巨額買(mǎi)賣(mài)影響匯率的炒家都是穩(wěn)操勝券，而他是通過(guò)使窮人變得更窮而獲取盈利的?！瘪R哈迪爾總理說(shuō)“最近外匯投機(jī)者對(duì)馬來(lái)西亞貨幣的打擊使我們的經(jīng)濟(jì)倒退了10年，這是對(duì)馬來(lái)西亞市場(chǎng)的?！弊詈螅R哈迪爾總理說(shuō)“民選政府有權(quán)控管市場(chǎng)，因?yàn)槿绻龅貌缓茫x民將會(huì)讓政府下臺(tái)。但是，他們卻沒(méi)有辦法趕走外來(lái)的金融炒家”。

反對(duì)馬哈蒂爾的看法的是國(guó)際金融家，美國(guó)的喬治？索羅斯，他在同一個(gè)會(huì)上也發(fā)表了演說(shuō)。他認(rèn)為最近幾年來(lái)，世界上金融全球化的趨勢(shì)正在加速，資本流動(dòng)使各個(gè)國(guó)家的匯率、利率和各種證券價(jià)格密切關(guān)聯(lián)，國(guó)際金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定，有時(shí)興盛，有時(shí)衰退，使國(guó)際資本流動(dòng)變得聲名狼藉。所以，國(guó)際資本市場(chǎng)的特征變得越來(lái)越制度化，但是市場(chǎng)本身需要的是更大的彈性。他還說(shuō)，“我受到馬哈蒂爾的各種偽造的令人討厭的譴責(zé)，我成為他掩蓋自己缺點(diǎn)的替罪者，他在給國(guó)內(nèi)聽(tīng)眾表演。如果他和他的思想容易受到馬來(lái)西亞國(guó)內(nèi)獨(dú)立傳媒的懲罰，他就不可能逃脫掉。和世界其他地方一樣，信息自由再?lài)?yán)也是必不可少的。”（注：《金錢(qián)與夢(mèng)想》俞岱曦等著，中國(guó)文史出版社。）

一個(gè)是國(guó)家總理，另一個(gè)是國(guó)際金融商人，兩人在國(guó)際貨幣基金組織的年會(huì)上的公然對(duì)立發(fā)言，并且互相指責(zé)，在國(guó)際金融界的會(huì)議中還從未出現(xiàn)過(guò)。從前國(guó)家與個(gè)人的經(jīng)濟(jì)實(shí)力怎能夠抗衡？但是，從1992年開(kāi)始，直到前不久，亞洲幾個(gè)國(guó)家的中央銀行都被一些國(guó)際民間金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上給擊敗了，致使國(guó)際民間金融機(jī)構(gòu)的實(shí)力超過(guò)了亞洲一些國(guó)家的中央銀行。

在國(guó)際金融交易中，亞洲的一些國(guó)家的中央銀行被民間金融機(jī)構(gòu)擊敗的情況，應(yīng)該引起亞洲有關(guān)國(guó)家政府的極大關(guān)注，因?yàn)椋醒脬y行如果對(duì)本國(guó)的貨幣幣值失控，對(duì)本國(guó)的貨幣與外幣的匯率失控，對(duì)金融市場(chǎng)的積極干預(yù)不起任何作用的話，這個(gè)國(guó)家所面臨的就不僅僅是金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而且該國(guó)中央銀行和政府還面臨著政治危機(jī)，該國(guó)的安全就遇到了威脅，因?yàn)槔习傩盏纳钏綄⑾陆担瑢?duì)政府抱怨的情緒可能化為不滿的抗議行動(dòng)。所以，這些國(guó)家政府對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)上的交易與監(jiān)管，不僅僅是一個(gè)金融問(wèn)題，不僅僅是社會(huì)道德的問(wèn)題，更重要的是關(guān)系國(guó)際政治和國(guó)家安全的大問(wèn)題。因?yàn)椋恍﹪?guó)家的若干民間金融機(jī)構(gòu)所聚集的金融資產(chǎn)比一個(gè)國(guó)家的中央銀行還多，在國(guó)際金融市場(chǎng)交易中，國(guó)家的中央銀行反倒不是他們的對(duì)手，中央銀行與之較量，一旦失守，這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)就要倒退，政局也會(huì)不穩(wěn)。

在亞洲，一些國(guó)家政府和他們的中央銀行在國(guó)際金融市場(chǎng)上對(duì)本國(guó)的貨幣進(jìn)行保衛(wèi)戰(zhàn)的時(shí)候，他們的目的是為了維護(hù)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平不至于大幅度下降，是為了維護(hù)本國(guó)人民的經(jīng)濟(jì)利益。一些國(guó)家在這場(chǎng)貨幣幣值保衛(wèi)戰(zhàn)中雖然失敗了，但是他們進(jìn)行的仍然是正義之戰(zhàn)，是道德之戰(zhàn)。而對(duì)于一些國(guó)際民間金融機(jī)構(gòu)在亞洲金融市場(chǎng)上的投機(jī)作法，正象馬哈迪爾總理所說(shuō)，“這些億萬(wàn)富翁其實(shí)并不需要更多的金錢(qián)，但他們卻僅僅因?yàn)椴辉缚吹桨l(fā)展中國(guó)家的繁榮而進(jìn)行極不道德的破壞?！睆氖芎Φ膩喼迖?guó)家人民的角度來(lái)看，國(guó)際金融投機(jī)者所做的投機(jī)結(jié)果，使亞洲國(guó)家的人民受到了失業(yè)痛苦，生活水平下降。最近，一些報(bào)紙上還刊載了韓國(guó)的個(gè)別婦女開(kāi)始出賣(mài)自己的腎臟器官來(lái)維持家庭生活的消息。這些足以證明，國(guó)際金融投機(jī)者的作法是不道德的，是帶有敵意的交易。概言之，國(guó)際金融交易既關(guān)系到國(guó)家民族的利益，也關(guān)系到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全。我國(guó)的金融市場(chǎng)，在這場(chǎng)亞洲金融危機(jī)中沒(méi)有受到直接的沖擊，香港特別行政區(qū)政府所進(jìn)行的港幣保衛(wèi)戰(zhàn)也獲得了成功。從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)由于沒(méi)有對(duì)外開(kāi)放，國(guó)內(nèi)外匯的資本賬戶也處于關(guān)閉狀態(tài)，不允許外資在我國(guó)的外匯資本賬戶兌換。我國(guó)也不允許外資以外匯形式直接在我國(guó)的證券市場(chǎng)中買(mǎi)賣(mài)。正是依靠對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的法律保護(hù)，在這次的亞洲金融危機(jī)中，我國(guó)才免受襲擊，這是基本層面的原因。當(dāng)然，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況也比亞洲發(fā)生危機(jī)的國(guó)家好得多。例如，我國(guó)的外債結(jié)構(gòu)比較合理，人民幣幣值比較穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備數(shù)額比較大，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱情況已經(jīng)得到控制等，這些屬于技術(shù)層面的原因。

我們需要跟蹤研究國(guó)際金融交易領(lǐng)域如何集中大規(guī)模的資金，如何進(jìn)行各種復(fù)雜的組合交易，如何避免交易風(fēng)險(xiǎn)，如何利用計(jì)算機(jī)和軟件對(duì)交易進(jìn)行分析，如何組織大規(guī)模的交易戰(zhàn)役和幣值保衛(wèi)戰(zhàn)役等。然而，國(guó)內(nèi)目前沒(méi)有這類(lèi)的試驗(yàn)場(chǎng)所，缺乏這方面的專(zhuān)門(mén)人才，理論研究也不夠，這對(duì)將來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放是不利的。作為政府主管部門(mén)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)控，必須建立在研究市場(chǎng)與精通市場(chǎng)運(yùn)作基礎(chǔ)之上，我們制定的法律與規(guī)則，也應(yīng)基于這一基礎(chǔ)。我國(guó)在這方面的交易市場(chǎng)，目前雖然還沒(méi)有開(kāi)放，但是我們的研究不能沒(méi)有，研究的課題主要是跟蹤，要象當(dāng)年科技上搞“863”計(jì)劃那樣，在金融領(lǐng)域的跟蹤研究也要搞“863”計(jì)劃，為將來(lái)我國(guó)金融市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放做好準(zhǔn)備。

在我們搞跟蹤世界金融發(fā)展研究的同時(shí)，還要研究金融市場(chǎng)將來(lái)開(kāi)放時(shí)，我國(guó)民族金融市場(chǎng)的特點(diǎn)是什么？我們的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)在哪里？得失是什么？“失去的只是鎖鏈，得到的將是自由”嗎？這不僅僅是一個(gè)金融交易技術(shù)性的問(wèn)題，還是一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全的大問(wèn)題。在考慮這個(gè)問(wèn)題時(shí)，有兩個(gè)基本點(diǎn)必須注意：一是，我國(guó)是一個(gè)大國(guó)，有12億多的人口，沒(méi)有任何其他國(guó)家能夠養(yǎng)活得起我國(guó)這么多老百姓，沒(méi)有其他任何人能夠解決我國(guó)人民吃飯、穿衣、交通與住房等基本問(wèn)題，只有立足于我們自己，所以，我國(guó)的金融交易格局，無(wú)論如何發(fā)展都必須堅(jiān)持獨(dú)立自主，堅(jiān)持我們的民族性；二是，我國(guó)正因?yàn)槭且粋€(gè)大國(guó)，對(duì)世界上的事必須有我們自己的看法，讓世界聽(tīng)到中國(guó)人的聲音。我國(guó)對(duì)世界貿(mào)易與金融規(guī)則的制定也應(yīng)該參與。應(yīng)該看到，當(dāng)今世界貿(mào)易與金融規(guī)則的形成，都是將我國(guó)排除在外而制定的。從發(fā)達(dá)國(guó)家的角度來(lái)看，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)還不夠發(fā)達(dá)，金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的程度還不夠，貿(mào)易上還有關(guān)稅壁壘等等，從而將我國(guó)參與制定規(guī)則的機(jī)會(huì)排除在外。但是，從我國(guó)的角度來(lái)看，缺少我國(guó)參與制定的規(guī)則，就不能說(shuō)得上具有世界性。當(dāng)今世界貿(mào)易與金融市場(chǎng)正在向著多極化方向發(fā)展，我國(guó)應(yīng)該向世界表達(dá)我們對(duì)國(guó)際貿(mào)易與金融等問(wèn)題上的看法。隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，我國(guó)一定要參與世界貿(mào)易與金融規(guī)則的制定，沒(méi)有代表發(fā)展中國(guó)家的我國(guó)參與制定的規(guī)則，很難是合理的，在全世界上決大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家也不可能行得通的。為了使我國(guó)的經(jīng)濟(jì)與金融進(jìn)入世界圈，我國(guó)不但要有強(qiáng)大的民族工業(yè)，要有強(qiáng)大的民族高科技產(chǎn)業(yè)，還要有強(qiáng)大的民族金融產(chǎn)業(yè)。所以，從現(xiàn)在起我國(guó)就要加強(qiáng)國(guó)際金融交易與市場(chǎng)監(jiān)控的跟蹤以及法律上的研究，分析它消化它，將來(lái)才能使用它與發(fā)展它。

二、要跟蹤研究國(guó)際金融交易的高科技化問(wèn)題

我們要跟蹤研究的另一個(gè)問(wèn)題是，高科技在國(guó)際金融交易中的廣泛運(yùn)用，對(duì)國(guó)際金融運(yùn)作產(chǎn)生的巨大影響，以及金融高科技化之后對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和法律產(chǎn)生的挑戰(zhàn)。

最近幾年，國(guó)際金融領(lǐng)域發(fā)生了至少兩項(xiàng)較大的變化：一是高科技在國(guó)際金融領(lǐng)域得到了最迅速地運(yùn)用，即大型國(guó)際金融公司在采用高科技方面的投資，幾乎超過(guò)國(guó)際大型藥品公司在R§D的投資數(shù)額。所以，大型金融機(jī)構(gòu)在全球信息的掌握、分析處理的能力上，可以同國(guó)家中央銀行與財(cái)政部相媲美；二是大型國(guó)際金融機(jī)構(gòu)集中化程度越來(lái)越高。它們之間不斷合并，從大型變成超大型，從超大型變成巨型，再變成超巨型的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)。合并后的金融公司可以調(diào)動(dòng)的資本金額也越來(lái)越大，已經(jīng)大到以千億美元為單位來(lái)計(jì)算資產(chǎn)的程度，這個(gè)水平超過(guò)普通國(guó)家的中央銀行和財(cái)政部集資的水平。因此，它們可以稱(chēng)為“超級(jí)巨型國(guó)際金融機(jī)構(gòu)”。金融機(jī)構(gòu)不斷集中的原因之一是金融技術(shù)革命的推動(dòng)力，因?yàn)榻鹑诟呒夹g(shù)投資是巨大的，兩家大銀行投資相同的高科技是一種浪費(fèi)，要想避免重復(fù)投資的最簡(jiǎn)便方法就是兩家銀行合二為一。

由于高科技在金融領(lǐng)域里的廣泛深入的運(yùn)用，特別是超高速度電子計(jì)算機(jī)的信息處理技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)信息交換技術(shù)、貨幣電子數(shù)據(jù)化技術(shù)等，使金融市場(chǎng)的格局與交易方式將發(fā)生革命性的變化。交易活動(dòng)將變得更加活躍，規(guī)模更大，速度更快、時(shí)間更長(zhǎng)，高技術(shù)運(yùn)用于衍生金融工具領(lǐng)域，使數(shù)以百計(jì)的衍生金融產(chǎn)品出現(xiàn)于市場(chǎng)上。金融產(chǎn)品的契約交易表達(dá)的金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人類(lèi)實(shí)際物質(zhì)生產(chǎn)的價(jià)值20倍，甚至25倍之多。

早在許多年前，美國(guó)紐約的11家大銀行共同承擔(dān)了銀行間的支付清算系統(tǒng)，每天用電子轉(zhuǎn)移的資金超過(guò)萬(wàn)億美元，這個(gè)數(shù)額超過(guò)美國(guó)全國(guó)所需的貨幣總額，在所有的交易行業(yè)中，用電子結(jié)算的占85%，用支票結(jié)算的占13%，用現(xiàn)金結(jié)算的僅占1%多一點(diǎn)（注：《金錢(qián)傳》（美）泰德？克羅福德著，段敏等譯，珠海出版社1997年9月，第275頁(yè)。）。相比之下，我國(guó)的結(jié)算系統(tǒng)中支票還占相當(dāng)大的比重，現(xiàn)金在居民消費(fèi)中占的比例更大。

在美國(guó)有2.6億人口，卻發(fā)行了10億張信用卡，75%以上的美國(guó)家庭有VISA卡或MASTER卡，或兩張兼有。我國(guó)有12億人口，現(xiàn)有信用卡8000多萬(wàn)張，相當(dāng)于臺(tái)灣地區(qū)的信用卡數(shù)量。1914年美國(guó)的一些商店和加油站開(kāi)始使用這種小卡片，1947年鐵路和航空公司開(kāi)始使用信用卡；1950年美國(guó)的進(jìn)餐者俱樂(lè)部發(fā)行同今天一樣的新式信用卡；1951年美國(guó)的富蘭克林國(guó)民銀行發(fā)行了銀行信用卡。美國(guó)今天的信用卡都是銀行發(fā)行的，最大的信用卡銀行是花旗銀行。第二大的信用卡銀行是MBNA銀行（注：作者對(duì)MBNA銀行總部的考察資料。）。它們兩家銀行的信用卡覆蓋了美國(guó)市場(chǎng)的80%，其他數(shù)以千計(jì)的中小型信用卡銀行分享剩下的20%的市場(chǎng)。美國(guó)人使用信用卡所表明的不僅是消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，更重要的是電子高科技在金融領(lǐng)域運(yùn)用的廣泛程度與深入程度。相比之下，我國(guó)的信用卡發(fā)行相當(dāng)分散，都是小規(guī)模的經(jīng)營(yíng)，效益不高，在國(guó)際上也沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。

支票轉(zhuǎn)帳結(jié)算在美國(guó)也是采用了高科技手段，美國(guó)每天銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算的支票大約有20億張，如果用人工來(lái)處理是不可想象的，都是采用機(jī)器自動(dòng)處理的。美國(guó)也沒(méi)有支票掛失的法律規(guī)定了，因?yàn)殡娮佑¤b和密碼，使支票丟失也不會(huì)損失客戶賬上的金錢(qián)。高速度和大規(guī)模的電子計(jì)算機(jī)的使用，就連使用信用卡時(shí)要核對(duì)簽名也不像以前那樣重視了。時(shí)下，美國(guó)客戶的信用卡丟失，只要給銀行掛一個(gè)電話就行了。

篇（3）

在經(jīng)濟(jì)全球化并高度繁榮的今天，多學(xué)科、多領(lǐng)域的整合服務(wù)正在滿足社會(huì)各界的日益增長(zhǎng)的多元化需求。全球銀行間的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化，可以使本國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)外同行建立聯(lián)盟，利用對(duì)方的金融專(zhuān)家和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)客戶網(wǎng)絡(luò)制的發(fā)展。同時(shí)，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，各個(gè)國(guó)家之間貿(mào)易往來(lái)的交易量和交易金額迅猛增加，傳統(tǒng)的通訊交換方式已不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，大量的數(shù)據(jù)需要及時(shí)、可靠地在各銀行間傳遞，而全球銀行間的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化就可以滿足這種要求。在現(xiàn)代國(guó)際金融市場(chǎng)上衍生出一種新的數(shù)據(jù)交換模式：EDI。EDI是ELECTRONICDATAINTERCHANGE的縮寫(xiě)，意為電子數(shù)據(jù)交換。這種方式是現(xiàn)代電子計(jì)算機(jī)技術(shù)突飛猛進(jìn)的產(chǎn)物，其主要特點(diǎn)是通過(guò)迅捷、準(zhǔn)確的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為客戶辦理國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)，每一筆業(yè)務(wù)的延續(xù)時(shí)間不超過(guò)三十秒，節(jié)約了大量不必要的時(shí)間和費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)了銀行為客戶提供優(yōu)質(zhì)、快速服務(wù)的宗旨。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)上，EDI迅速成為商業(yè)銀行吸引客戶、增加中間業(yè)務(wù)量行之有效的手段，促進(jìn)和推動(dòng)著商業(yè)銀行的現(xiàn)代化進(jìn)程。正是EDI這種無(wú)法比擬的優(yōu)越性，成為溝通不同行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要媒介，尤其在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中，正日益發(fā)展成為最為重要的國(guó)際貿(mào)易交易手段之一。從90年代初期起，美、日、澳大利亞、新加坡等國(guó)家陸續(xù)宣布，所有的商戶首選交易方式為EDI，不采用EDI的商戶將不予或推遲辦理，EDI在國(guó)際金融市場(chǎng)上嶄露頭角，成為日后國(guó)際化經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展趨勢(shì)。

三、創(chuàng)建銀行內(nèi)部通信網(wǎng)絡(luò)

篇（4）

一、建立客戶綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)

客戶綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)是針對(duì)金融行業(yè)這種特定行業(yè)的相關(guān)服務(wù)而設(shè)計(jì)建設(shè)的，客戶通過(guò)一定的通訊手段（電話、傳真、計(jì)算機(jī)通訊等）與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)中心取得聯(lián)系并得到身份確認(rèn)后，即可享受系統(tǒng)所提供的相應(yīng)金融行業(yè)信息服務(wù)及有限定范圍的賬戶操作服務(wù)，如獲取金融行業(yè)政策、法規(guī)、業(yè)務(wù)辦理通知信息，查詢(xún)新業(yè)務(wù)開(kāi)辦方法，客戶賬戶往來(lái)查詢(xún)，查對(duì)用戶相關(guān)社會(huì)服務(wù)行業(yè)收費(fèi)賬單，用戶進(jìn)行限定范圍的賬戶轉(zhuǎn)賬和指定收費(fèi)單位的簡(jiǎn)單付費(fèi)，以及其它某些相關(guān)行業(yè)特別業(yè)務(wù)操作，等等，也有人把它稱(chēng)之為銀行服務(wù)呼叫中心（BANKSERVICECALLCENTER）。

早在80年代，歐美等西方國(guó)家就已經(jīng)提出這個(gè)概念并利用電話等通訊手段在各大商業(yè)銀行為廣大儲(chǔ)戶提供服務(wù)，然而，由于當(dāng)時(shí)的通訊與科技發(fā)展水平等方面因素的制約，使得這一服務(wù)沒(méi)有得到廣泛認(rèn)同。

但是，在今天，計(jì)算機(jī)與通訊行業(yè)得到了飛速的發(fā)展。在計(jì)算機(jī)領(lǐng)域，計(jì)算機(jī)的處理能力已經(jīng)得到了成百上千倍的提高，CPU從286、386、486到奔騰處理器，從單處理器到對(duì)稱(chēng)、非對(duì)稱(chēng)多處理器結(jié)構(gòu)；計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)范圍已經(jīng)從小范圍的局域網(wǎng)發(fā)展到跨區(qū)域的廣域網(wǎng)、甚至聯(lián)接全世界的INTERNET國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；數(shù)據(jù)傳輸從統(tǒng)計(jì)時(shí)分復(fù)用到ATM異步轉(zhuǎn)移模式，數(shù)據(jù)傳輸速率已從幾百bps發(fā)展到最高上幾Gbps，幾乎是千萬(wàn)倍的提高；計(jì)算機(jī)處理體系結(jié)構(gòu)從單機(jī)方式發(fā)展到“網(wǎng)絡(luò)就是計(jì)算機(jī)”的網(wǎng)絡(luò)方式以及CLIENT/SERVER的客戶/服務(wù)器分布式處理模式。所有的技術(shù)和產(chǎn)品都以跨代的速度更新和發(fā)展。在通訊領(lǐng)域，電話已迅速普及到千家萬(wàn)戶，X.25分組交換網(wǎng)、DDN數(shù)據(jù)網(wǎng)以及光纖網(wǎng)已觸及城市的各個(gè)角落，衛(wèi)星通訊、微波傳輸使得信息可以傳送到人類(lèi)所能想象的任何空間，……。所有這一切都已為建立最完美的金融增值服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)提供了技術(shù)可能性。

1995年10月，首家網(wǎng)絡(luò)銀行——美國(guó)安全第一網(wǎng)絡(luò)銀行誕生，為客戶提供24小時(shí)的服務(wù)。接著，北美又出現(xiàn)一體化金融網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行步入電子化新時(shí)代。電子化的進(jìn)程大大增強(qiáng)了銀行競(jìng)爭(zhēng)力?；ㄆ煦y行的ATM已能處理150多種交易，從現(xiàn)金存取到共同基金投資，甚至進(jìn)行股票交易，使客戶加深了對(duì)銀行的依賴(lài)程度。

客戶綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的建立，可以使商業(yè)銀行向全能型發(fā)展。在銀行高科技日益發(fā)展的情況下，德國(guó)、荷蘭和意大利商業(yè)銀行率先向全能化發(fā)展。對(duì)客戶而言，全能銀行有提供全面的銀行服務(wù)的優(yōu)點(diǎn)，使客戶能自由選擇最適合其需要的信用工具，特別是小客戶，節(jié)約了他們與多家機(jī)構(gòu)打交道的成本。這有利于銀行吸引更多的客戶，實(shí)施網(wǎng)絡(luò)式管理。美國(guó)花旗銀行發(fā)揮總體優(yōu)勢(shì)，不斷將其在日本市場(chǎng)外的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，如有6種貨幣和黃金等多種選擇的共同儲(chǔ)蓄賬戶，介紹給日本客戶，穩(wěn)住了日本市場(chǎng)。目前，金融工程（FINANCIALENGINEERING）日益為西方商業(yè)銀行重視。金融工程所承擔(dān)的是向特定用戶提供能滿足其需要的服務(wù)方案。該方案包括尖端金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、證券承銷(xiāo)安排、資金的吸收與分流、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與信息處理等。銀行招聘一批精通投資銀行業(yè)務(wù)、企業(yè)銀行業(yè)務(wù)和金融、法律、稅務(wù)方面的專(zhuān)家，將各方面的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)結(jié)合起來(lái)，通過(guò)客戶綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，向客戶提供能滿足其要求的、獨(dú)特的服務(wù)方案。這種方案是標(biāo)準(zhǔn)化的投資機(jī)會(huì)及儲(chǔ)蓄、信托方式，配合客戶獨(dú)特需要而組合成的最低成本方案，即“獨(dú)家顧客”方案。也就是說(shuō)，這些顧客只信賴(lài)和光顧此銀行。這是固定客戶制，是客戶與特定銀行間的相互依存關(guān)系，使銀行可以最大限度地利用客戶信息資源，發(fā)掘潛在客戶，波浪式地發(fā)展客戶網(wǎng)絡(luò)，同時(shí)也可加深銀行與客戶的定向信息交流關(guān)系。

二、建立全球銀行間的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)

在經(jīng)濟(jì)全球化并高度繁榮的今天，多學(xué)科、多領(lǐng)域的整合服務(wù)正在滿足社會(huì)各界的日益增長(zhǎng)的多元化需求。全球銀行間的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化，可以使本國(guó)商業(yè)銀行與國(guó)外同行建立聯(lián)盟，利用對(duì)方的金融專(zhuān)家和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)客戶網(wǎng)絡(luò)制的發(fā)展。

同時(shí)，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，各個(gè)國(guó)家之間貿(mào)易往來(lái)的交易量和交易金額迅猛增加，傳統(tǒng)的通訊交換方式已不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，大量的數(shù)據(jù)需要及時(shí)、可靠地在各銀行間傳遞，而全球銀行間的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)化就可以滿足這種要求。在現(xiàn)代國(guó)際金融市場(chǎng)上衍生出一種新的數(shù)據(jù)交換模式：EDI。EDI是ELECTRONICDATAINTERCHANGE的縮寫(xiě)，意為電子數(shù)據(jù)交換。這種方式是現(xiàn)代電子計(jì)算機(jī)技術(shù)突飛猛進(jìn)的產(chǎn)物，其主要特點(diǎn)是通過(guò)迅捷、準(zhǔn)確的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為客戶辦理國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)，每一筆業(yè)務(wù)的延續(xù)時(shí)間不超過(guò)三十秒，節(jié)約了大量不必要的時(shí)間和費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)了銀行為客戶提供優(yōu)質(zhì)、快速服務(wù)的宗旨。

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際金融市場(chǎng)上，EDI迅速成為商業(yè)銀行吸引客戶、增加中間業(yè)務(wù)量行之有效的手段，促進(jìn)和推動(dòng)著商業(yè)銀行的現(xiàn)代化進(jìn)程。正是EDI這種無(wú)法比擬的優(yōu)越性，成為溝通不同行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要媒介，尤其在對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)中，正日益發(fā)展成為最為重要的國(guó)際貿(mào)易交易手段之一。從90年代初期起，美、日、澳大利亞、新加坡等國(guó)家陸續(xù)宣布，所有的商戶首選交易方式為EDI，不采用EDI的商戶將不予或推遲辦理，EDI在國(guó)際金融市場(chǎng)上嶄露頭角，成為日后國(guó)際化經(jīng)濟(jì)合作的發(fā)展趨勢(shì)。

三、創(chuàng)建銀行內(nèi)部通信網(wǎng)絡(luò)

西方商業(yè)銀行管理改革的主導(dǎo)是“以人為中心”觀念的確立。人是經(jīng)營(yíng)管理的主題，行為科研究已在西方國(guó)家形成潮流，使世界企業(yè)管理發(fā)生一場(chǎng)深刻變革，在商業(yè)銀行界突出體現(xiàn)在從以物為中心的管理轉(zhuǎn)向以人為中心的管理。銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)質(zhì)上是人才的競(jìng)爭(zhēng)，銀行有了高素質(zhì)的管理人才，才能贏得廣大客戶的信任，有了高素質(zhì)的銀行管理者，才有高數(shù)量的客戶群。

對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，與員工保持良好的關(guān)系一直是個(gè)重要的問(wèn)題。因此，銀行創(chuàng)建內(nèi)部網(wǎng)不僅發(fā)展了內(nèi)部通信，加強(qiáng)了上下級(jí)的關(guān)系，而且也加強(qiáng)了銀行與客戶之間的關(guān)系。這樣做起碼可以減少組織內(nèi)部的文件流：即搜集保存于文件和活頁(yè)夾的信息，并將這些信息置入一個(gè)具有強(qiáng)大搜索功能的電子通道；同時(shí)也可以提高員工的素質(zhì)和工作效率。例如，瑞典最大的SPARBANKEN銀行也處于激劇動(dòng)蕩的合并時(shí)期。它開(kāi)發(fā)的內(nèi)部網(wǎng)，名為CHANNELONE，有四個(gè)主要組成部分：即電子郵件、論壇（一對(duì)多、多對(duì)多、多對(duì)一）、銀行規(guī)則與其它組織信息數(shù)據(jù)庫(kù)以及工作流系統(tǒng)。很顯然，內(nèi)部網(wǎng)改進(jìn)了銀行內(nèi)部的通信。SPARBANKEN銀行內(nèi)部網(wǎng)/INTERNET解決方案經(jīng)理LUSTIG認(rèn)為，通過(guò)改進(jìn)員工訪問(wèn)信息的條件，將會(huì)改進(jìn)銀行向客戶提供的服務(wù)質(zhì)量?！捌駷橹?，我們將30-35％的時(shí)間用于直接客戶服務(wù)，其余的時(shí)間則用于處理業(yè)務(wù)部門(mén)的任務(wù)，”他說(shuō)：“現(xiàn)在，我們必須改變上述做法，將執(zhí)行兩種任務(wù)的時(shí)間比改為80:20，即80％的時(shí)間用于開(kāi)展有效的用戶服務(wù)，用于處理業(yè)務(wù)部門(mén)日常事務(wù)的時(shí)間僅占20％。”

四、我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展

隨著我國(guó)金融體制改革的不斷深化，我國(guó)的各大銀行都將要逐步由專(zhuān)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化，并且在不斷加強(qiáng)其地區(qū)性、乃至全國(guó)性金融信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，在各大銀行間建設(shè)區(qū)域性電子聯(lián)行的工作也已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)的進(jìn)展。而且，隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)一步加強(qiáng)，我國(guó)的銀行還將不可避免地受到來(lái)自世界范圍內(nèi)眾多外資銀行的強(qiáng)烈沖擊。

因此，許多新的問(wèn)題擺在了我們的面前。專(zhuān)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)化后，以及實(shí)現(xiàn)區(qū)域性電子聯(lián)行后，銀行的業(yè)務(wù)應(yīng)該發(fā)生怎樣的變化？這些變化對(duì)銀行眾多的公司客戶、私人儲(chǔ)戶帶來(lái)什么樣的影響？怎樣穩(wěn)固保持原有的客戶并不斷吸引更多的客戶？在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中如何發(fā)展自己、而處于領(lǐng)先的地位？

很顯然的一點(diǎn)，就是不斷改進(jìn)服務(wù)。只有不斷利用現(xiàn)代電子信息通訊管理手段，全面提高銀行的專(zhuān)業(yè)服務(wù)水平，才能更好地為銀行客戶服務(wù)，才能爭(zhēng)取擴(kuò)大銀行的業(yè)務(wù)量，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展應(yīng)完全熔入國(guó)際金融業(yè)電子化發(fā)展的浪潮中，并根據(jù)自身的特征，利用尖端電子技術(shù)不斷創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)適合自己發(fā)展的先進(jìn)服務(wù)手段。我們除了應(yīng)完全掌握上述國(guó)際金融業(yè)電子化發(fā)展的三個(gè)方面外（建立客戶綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、建立全球銀行間的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和創(chuàng)立銀行內(nèi)部通信網(wǎng)絡(luò)），還應(yīng)結(jié)合當(dāng)今尖端的電子技術(shù)及自身的特點(diǎn)，在以下幾個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)：

1．由于電話銀行、自動(dòng)柜員機(jī)以及當(dāng)前的INTERNET銀行服務(wù)等相繼問(wèn)世，客戶實(shí)際上是距離銀行越來(lái)越遙遠(yuǎn)了。各家銀行的服務(wù)項(xiàng)目越來(lái)越雷同，客戶所面對(duì)的是同樣的電話或ATM，銀行與客戶進(jìn)行面對(duì)面交談的途徑越來(lái)越少，如何才能加強(qiáng)與客戶之間的聯(lián)系呢？這是全世界商業(yè)銀行都急需解決的問(wèn)題之一。

我們?cè)谂c國(guó)際接軌時(shí)，也應(yīng)首先考慮這一問(wèn)題?？蛻艟C合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)就是要解決這一問(wèn)題。我們要?jiǎng)?chuàng)建一種環(huán)境，銀行利用該環(huán)境不僅可以向客戶交付事務(wù)處理功能，而且提供可以滿足他們需求的個(gè)人化信息。我們先運(yùn)用定向聯(lián)系，即定向促銷(xiāo)，掌握客戶群體的不同需求及客戶資金擁有量、投資意向、投資策略、分散投資比例等，然后通過(guò)定向服務(wù)包括定向優(yōu)惠，利用計(jì)算機(jī)系統(tǒng)建立固定客戶制，為顧客提供設(shè)計(jì)獨(dú)特的理財(cái)方案，使這些顧客只信賴(lài)和光顧一家銀行。目前，美洲銀行、NATIONSBANK、第一銀行系統(tǒng)、FLEETFINANCIALGROUP、加拿大皇家銀行、花旗銀行以及新英格蘭銀行都在進(jìn)行這方面的設(shè)計(jì)。

2.在理論上，越開(kāi)放的系統(tǒng)，其安全性就越差。而銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)要求既開(kāi)放，又要絕對(duì)安全。如何尋找到這樣一個(gè)平衡點(diǎn)，是我們要努力尋求的。新加坡DBS銀行于1998年10月份出臺(tái)INTERNET銀行服務(wù)，該銀行壓倒一切的問(wèn)題是安全。由于美國(guó)禁止輸出128位加密技術(shù)，DBS銀行經(jīng)過(guò)努力尋找到一種替代方案。瑞士CREDITSUISSE銀行為了保證無(wú)懈可擊的安全性，制定了嚴(yán)格的安全參數(shù)，可達(dá)到如下目的：

保護(hù)主機(jī)和服務(wù)器系統(tǒng)免受外部攻擊；

防止內(nèi)部圖謀不軌和未經(jīng)授權(quán)的用戶訪問(wèn)系統(tǒng)；

提供強(qiáng)有力的加密技術(shù)，保護(hù)數(shù)據(jù)在公用INTERNET傳輸時(shí)的安全；

保障用戶在INTERNET的識(shí)別和驗(yàn)證；

保障用戶與銀行主機(jī)之間端對(duì)端的透明性；

解除銀行客戶對(duì)保護(hù)專(zhuān)用信息問(wèn)題的擔(dān)憂。

篇（5）

早在“布雷頓森林體系”的年代，美國(guó)因?yàn)辇嫶蟮能娛麻_(kāi)支和國(guó)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，就已經(jīng)面臨了貿(mào)易赤字的問(wèn)題。然而，當(dāng)時(shí)畢竟美元與黃金掛鉤，使得美國(guó)在面臨黃金儲(chǔ)備流失的問(wèn)題上不得不考慮其貿(mào)易逆差的問(wèn)題，經(jīng)常性地通過(guò)提高關(guān)稅、實(shí)施貿(mào)易配額和美元貶值等方式來(lái)改善貿(mào)易條件。但是，由于美國(guó)不愿意削減其消費(fèi)效用和龐大的軍費(fèi)開(kāi)資，仍然不能從根本解決這個(gè)問(wèn)題。于是在尼克松的時(shí)代，他宣布了黃金禁運(yùn)，并脫離了美元金本位，進(jìn)一步讓美元貶值，以減少美元外債價(jià)值。

似乎在這個(gè)時(shí)候，美國(guó)人意識(shí)到可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了一條可以不勞而獲地安享他人財(cái)富的路徑，那就是對(duì)貿(mào)易逆差不必過(guò)于在意，通過(guò)增發(fā)美元，貿(mào)易順差國(guó)家將不得已將美元外匯投資到美國(guó)，美國(guó)人可以安享財(cái)富而不必削減消費(fèi)效用和軍費(fèi)開(kāi)支。

到了第二代布雷頓森林體系的時(shí)代，以東亞新興經(jīng)濟(jì)體為代表的國(guó)家和地區(qū)讓本國(guó)貨幣緊盯住美元，形成出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，從而賺取大量美元外匯。由于沒(méi)有了美元與黃金的掛鉤，美國(guó)在貨幣發(fā)行量上得以以其貿(mào)易狀況為標(biāo)準(zhǔn)過(guò)量發(fā)行美元。美國(guó)之所以能夠無(wú)視長(zhǎng)期巨額逆差甚至故意制造逆差，原因在于他們相信：由于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依存關(guān)系，貿(mào)易順差國(guó)家對(duì)于這些美元外匯的處理上沒(méi)有太多的選擇權(quán)，只能將賺取的外匯重新投放美國(guó)，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的各種證券及金融衍生品，把錢(qián)借給美國(guó)人消費(fèi)，從而形成一種美元回流的狀態(tài)。故而，本文將該過(guò)程稱(chēng)為美國(guó)人之夢(mèng)路徑圖，簡(jiǎn)稱(chēng)“美夢(mèng)路徑圖”。

2、“美夢(mèng)路徑圖”的全過(guò)程

對(duì)于美國(guó)的赤字借貸循環(huán)，貿(mào)易順差國(guó)家在處理美元外匯時(shí)面臨的三條選擇，如圖1所示。其中，對(duì)于貿(mào)易順差國(guó)而言，第一條選擇路徑顯然是不可取的，美國(guó)的戰(zhàn)略家們顯然也以這一點(diǎn)為假設(shè)而進(jìn)行了下面博弈的設(shè)想。

第二條購(gòu)買(mǎi)美國(guó)企業(yè)的選擇也許會(huì)隨時(shí)間的推移而有所變化，不過(guò)可以肯定的是在危機(jī)爆發(fā)之前，美國(guó)不會(huì)允許的確也沒(méi)有允許貿(mào)易順差國(guó)購(gòu)買(mǎi)其關(guān)系未來(lái)經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)的相關(guān)企業(yè)。比如，中海油購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的優(yōu)尼卡石油公司的遭遇就是典型，優(yōu)尼卡在美國(guó)石油公司中僅排在第七名，所掌握的資源也不太多。但是，這件事就遭到美國(guó)新聞界大肆渲染，引起美朝野震動(dòng)和不安，一些議員以國(guó)家安全為理由的反對(duì)，最后使這樁收購(gòu)案流產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)全球化、貿(mào)易自由化前提下，美國(guó)絕沒(méi)有對(duì)產(chǎn)業(yè)安全問(wèn)題掉以輕心，美國(guó)顯然會(huì)采取經(jīng)濟(jì)手段之外的方式進(jìn)行干預(yù)。因此，在圖中我們說(shuō)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的關(guān)系經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)企業(yè)的行為實(shí)際上被禁止。

剩下的選擇只有第三條路徑，把依賴(lài)低端產(chǎn)業(yè)靠辛苦積攢掙來(lái)的美元外匯回流美國(guó)，為美國(guó)的消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展融資，這樣做的后果抬高了資產(chǎn)價(jià)格同時(shí)也壓低了美國(guó)的利率水平，進(jìn)一步加劇了流動(dòng)性過(guò)剩。

最終，如圖1所示的博弈過(guò)程，美國(guó)在已知貿(mào)易順差諸國(guó)只能將美元外匯投放美國(guó)的前提下，本可以選擇緊縮開(kāi)支和節(jié)約消費(fèi)來(lái)逐步長(zhǎng)期赤字的貿(mào)易狀況，但是美國(guó)似乎選擇了另一條途徑，通過(guò)擴(kuò)張美元貨幣使美元通貨膨脹，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)使美元貶值，從而使得美元外債實(shí)際價(jià)值縮水。美元在歷史上曾多次進(jìn)行過(guò)貶值，以改善貿(mào)易條件并使外債縮水。1985年的“廣場(chǎng)協(xié)定”，降低美元對(duì)日元與馬克的比價(jià)，協(xié)議生效后的兩年時(shí)間里，美元對(duì)日元的匯率降低了51％。最近幾年也頻頻向中國(guó)施壓，意欲迫使人民幣升值都是這一路線的經(jīng)典反映。

這樣精湛的邏輯推演出的似乎是一條穩(wěn)定的路徑，該路徑跳出了以債權(quán)人為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)思維，是在長(zhǎng)期的國(guó)際經(jīng)濟(jì)借貸關(guān)系角逐之中美國(guó)人摸索出的超出經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)理解之外的一條安然享用財(cái)富的辦法。因而，相當(dāng)能夠掩人耳目。通過(guò)該路徑美國(guó)人建立了一種靈活的新型全球剝削，達(dá)到了任一早期的帝國(guó)體系都沒(méi)有取得的成就。

3、內(nèi)在不穩(wěn)定性

由債權(quán)國(guó)將過(guò)剩的美元投資于美國(guó)的這種美元環(huán)流的過(guò)程，表面上看似乎是一盤(pán)絕妙的棋局，但是從其內(nèi)部流程細(xì)看，這種過(guò)程是具有其內(nèi)在的不穩(wěn)定性的。“美夢(mèng)路徑”能夠穩(wěn)定的關(guān)鍵在于需使外債實(shí)際價(jià)值不斷縮水，而不能是超出其未來(lái)償付能力的持續(xù)增加。由于近些年美國(guó)對(duì)外戰(zhàn)爭(zhēng)不斷，軍費(fèi)開(kāi)支不減反增，國(guó)內(nèi)消費(fèi)水平又不肯節(jié)儉，只是依賴(lài)或者說(shuō)故意依賴(lài)這種不穩(wěn)定的剝削體系。如果外在的環(huán)境不是按照美國(guó)預(yù)先的設(shè)想所運(yùn)行的話，或者說(shuō)債權(quán)國(guó)不允許其本國(guó)貨幣對(duì)美元升值，或者即使美元一定程度的貶值仍不足以改善貿(mào)易條件，美國(guó)對(duì)外債務(wù)實(shí)際上是在不斷增加。那么，其結(jié)果勢(shì)必要以劇烈的變動(dòng)來(lái)改變目前的這種格局，也就是說(shuō)此處埋下了危機(jī)的禍根。

如下圖2所示，在美國(guó)貿(mào)易逆差的情況下，美國(guó)擴(kuò)張其美元貨幣供應(yīng)量，這些美元以貿(mào)易支出的形式流轉(zhuǎn)到順差國(guó)手中，并最終以購(gòu)買(mǎi)美元資產(chǎn)的方式回流到美國(guó)。在此過(guò)程中，不但順差諸國(guó)因美元外匯不斷的增長(zhǎng)而興奮，美國(guó)國(guó)民也同樣會(huì)陶醉在資產(chǎn)財(cái)富增加的假象之中。隨之而來(lái)的是消費(fèi)的繼續(xù)攀升及儲(chǔ)蓄率的下降，要維持這種較高的效用水平是必須繼續(xù)依賴(lài)這種借貸關(guān)系的，從而使得外債繼續(xù)增加及本國(guó)資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度的膨脹，“非理性的繁榮”時(shí)期的到來(lái)預(yù)示著一場(chǎng)金融危機(jī)就在眼前。

美國(guó)如此債務(wù)過(guò)度循環(huán)的后果是吹大了資產(chǎn)價(jià)格的泡沫，金融資產(chǎn)價(jià)格泡沫越聚越大，金融風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增加，虛擬資本膨脹的程度嚴(yán)重超出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐能力，來(lái)自外部的微小的沖擊就能使得本已積累很大系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的整個(gè)金融體系轟然倒塌，也必然葬送“美夢(mèng)路徑圖”。金融危機(jī)的后果不但給美國(guó)人民帶來(lái)深重的災(zāi)難，同時(shí)也必然給全世界尤其是近年來(lái)對(duì)美貿(mào)易順差較大的東亞新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)巨額財(cái)富損失和嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)沖擊。

二、債務(wù)循環(huán)積累的扭曲借貸關(guān)系引發(fā)經(jīng)濟(jì)先膨脹后緊縮

如圖3所示，美國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)常項(xiàng)目逆差總體上呈逐年擴(kuò)大趨勢(shì)，外國(guó)在美資產(chǎn)亦是顯著增加，表明美元環(huán)流的現(xiàn)象在危機(jī)爆發(fā)前是愈演愈烈的。

我們可以把過(guò)剩美元回到源頭的過(guò)程看成外國(guó)債權(quán)人借貸資金給美國(guó)人消費(fèi)的過(guò)程，因此可以應(yīng)用消費(fèi)的跨期替代模型來(lái)研究美國(guó)的借貸消費(fèi)問(wèn)題。

1、合理的借貸關(guān)系與扭曲的借貸關(guān)系

則消費(fèi)主體1與2的跨期替代消費(fèi)選擇問(wèn)題歸結(jié)為如下的模型：

為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，我們以只有兩期的跨期替代消費(fèi)模型來(lái)研究這一問(wèn)題。無(wú)需求解，用圖4可以清楚地描述兩主體不同的選擇，Ii表示主體i面臨的兩期消費(fèi)選擇的無(wú)差異曲線。

假如開(kāi)始時(shí)資本市場(chǎng)之間存在流動(dòng)性約束，也就是消費(fèi)主體1不能正常地從消費(fèi)主體2那里借貸到資金進(jìn)行消費(fèi)，那么消費(fèi)主體1的選擇只能在點(diǎn)p。當(dāng)不存在資本的流動(dòng)性約束時(shí)，主體2可以通過(guò)從主體1那里借貸資金，使得自己的效用曲線從移動(dòng)到，從而可以維持在點(diǎn)的較高的消費(fèi)水平。因此，通過(guò)資本市場(chǎng)的借貸關(guān)系的確可以使消費(fèi)者的當(dāng)期效用水平提高。但是，到了第二期的時(shí)候，消費(fèi)者2由于必須償還第一期的借貸而使得消費(fèi)效用水平降低，而消費(fèi)者1則因?yàn)槭栈亓私栀J而提高自己的消費(fèi)效用水平。

這種情況是正常的跨期消費(fèi)選擇，確保其運(yùn)轉(zhuǎn)的前提是借貸關(guān)系能夠正確理清。美國(guó)與其債權(quán)國(guó)之間的關(guān)系顯然也是應(yīng)該符合此模型的。但是，事實(shí)情況是美國(guó)依賴(lài)借貸享受了第一期的消費(fèi)水平之后，但卻并沒(méi)有考慮在第二期削減自己的支出以?xún)斶€債務(wù)，或者說(shuō)沒(méi)有考慮到自己在第二期的償債能力，而是繼續(xù)維持開(kāi)支在高位運(yùn)行，以新債還舊債，形成了一種扭曲的債務(wù)過(guò)度循環(huán)。

2、對(duì)外債務(wù)過(guò)度循環(huán)積累是金融危機(jī)的重要誘因

我們認(rèn)為費(fèi)雪提出的“債務(wù)一緊縮理論”不但可以解釋一國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，而且在經(jīng)濟(jì)全球化背景下可以應(yīng)用于符合“國(guó)家經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)的國(guó)家之間?！皞鶆?wù)一緊縮理論”理論中的債務(wù)是指主要銀行的信貸，而債權(quán)國(guó)借貸資金給美國(guó)的方式基本上是在資本市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的國(guó)債、地方政府債券、股票和其他一些機(jī)構(gòu)的債券，其本質(zhì)上是一致的。我們拓展“債務(wù)—緊縮理論”，將其理論應(yīng)用于當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化背景下國(guó)際資本市場(chǎng)十分發(fā)達(dá)的了國(guó)際間債務(wù)循環(huán)，來(lái)解釋扭曲的債務(wù)何以最終成為了經(jīng)濟(jì)從繁榮到緊縮的一個(gè)重要原因。

債權(quán)國(guó)將巨額貿(mào)易順差資金循環(huán)借貸與美國(guó)的這一過(guò)程，在短期的表面上會(huì)引起美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，比如美國(guó)房地產(chǎn)和各種債券的價(jià)格上升，形成對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀積極的預(yù)期，整個(gè)社會(huì)處于一種“新時(shí)代心理”。一種預(yù)期刺激另一種預(yù)期，在過(guò)度樂(lè)觀的預(yù)期心理下，過(guò)度開(kāi)支，債務(wù)積累越來(lái)越大。這一階段特征的表面現(xiàn)象看似價(jià)格極度膨脹，其本質(zhì)特征含有對(duì)債權(quán)國(guó)“過(guò)度負(fù)債”的因素，這種情況顯然難以持久。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)無(wú)法支撐泡沫膨脹的極點(diǎn)處，“意外的沖擊”便導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格暴跌。此處的“意外的沖擊”可以看作是在美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格上升早已超出了購(gòu)買(mǎi)力的水平，而是依賴(lài)發(fā)行債券過(guò)度借貸資金給低收入者使其具備購(gòu)買(mǎi)房屋的虛假消費(fèi)能力的時(shí)候，而引起的實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的不能支撐。消費(fèi)與供給的矛盾已經(jīng)超越了可以調(diào)和的階段，再加上貨幣政策稍一緊縮，便引發(fā)了以房地產(chǎn)為抵押的一系列債券及其衍生品價(jià)值的下跌。再加上，由于資本循環(huán)過(guò)量停留在金融體系內(nèi)部，以房地產(chǎn)為抵押的次級(jí)債券在美國(guó)內(nèi)部及其債權(quán)國(guó)涉及面甚廣，從而使得次貸危機(jī)引發(fā)為更為嚴(yán)重的金融危機(jī)。

整個(gè)預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)關(guān)系的過(guò)程如圖5所示，預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格與消費(fèi)之間的關(guān)系先是同步上升的關(guān)系，而后在經(jīng)過(guò)“意外沖擊”之后，預(yù)期資產(chǎn)價(jià)格將下跌的背景下，投資者信心崩潰，資產(chǎn)價(jià)格暴跌，投資者爭(zhēng)相拋售其資產(chǎn)。各大投資銀行、商業(yè)銀行、基金公司及保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)虧損累累，乃至破產(chǎn)、倒閉。而同時(shí)凈資產(chǎn)減少，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系收縮信貸，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平下降，消費(fèi)水平明顯減少，物價(jià)下跌，企業(yè)盈利減少，產(chǎn)出水平由于需求能力的下降而下降。此時(shí)的情況如圖6所示，在AD-AS模型中，總需求曲線向左移動(dòng)，物價(jià)水平下跌，產(chǎn)出隨需求的下降而減少，經(jīng)濟(jì)的蕭條已成定局。

三、結(jié)論、教訓(xùn)與建議

對(duì)債權(quán)國(guó)循環(huán)借貸，不失時(shí)機(jī)地使外債縮水，是美國(guó)人以其雄厚的科技、經(jīng)濟(jì)及軍事實(shí)力為依托，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的借貸經(jīng)驗(yàn)積累而發(fā)現(xiàn)的一條可以不勞而獲的聰明的路徑，但是這條路徑內(nèi)在的不穩(wěn)定性是金融危機(jī)的重要誘因之一。當(dāng)今的對(duì)外債務(wù)過(guò)度循環(huán)積累和費(fèi)雪理論中的過(guò)度負(fù)債其本質(zhì)都是一種債務(wù)且都是超出合理范圍的扭曲的債務(wù)。因而先是鑄就了經(jīng)濟(jì)的繁榮，之后因其扭曲性而把經(jīng)濟(jì)拖入了衰退。

對(duì)美貿(mào)易順差的國(guó)家驟然發(fā)現(xiàn)本國(guó)多年來(lái)積攢的美元外匯面臨兩難的窘境。是繼續(xù)投資已經(jīng)縮水并且風(fēng)險(xiǎn)很大的美元資產(chǎn)，還是拋售手中的美元資產(chǎn)任其再行下跌?顯然，可能的選擇是不得不繼續(xù)投資美元，支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，因?yàn)楹笳邠p失可能更大。長(zhǎng)期以來(lái)，由于債權(quán)國(guó)擁有大量的資產(chǎn)在美國(guó)，爆發(fā)一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)反而成了美國(guó)恐嚇世界的一種新的手段。美國(guó)把全世界與其捆綁在了一起，如果危機(jī)真的爆發(fā)，那么債權(quán)國(guó)將不得不投入更多的資金幫助美國(guó)走出困境。現(xiàn)在看來(lái)，以中國(guó)為代表的東亞等新興經(jīng)濟(jì)體可能正在面臨這樣的窘境。

世界各國(guó)尤其是以中國(guó)為代表的東亞地區(qū)新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)歷此次美國(guó)金融危機(jī)之后，從中獲得經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的確值得認(rèn)真地反思。在仍未走出危機(jī)的今天，我們提出以下幾點(diǎn)參考建議：

1、從長(zhǎng)期看應(yīng)擺脫美元本位制、實(shí)行多元儲(chǔ)備?，F(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系是美元本位制，在這一體制下，美元具有貨幣與國(guó)際貨幣的雙重身份，其國(guó)際供給直接決定于美國(guó)的國(guó)際收支狀況，給了美國(guó)利用該制度不勞而獲的空間，同時(shí)也使債權(quán)國(guó)處于被動(dòng)的地位。因此，擺脫美元本位制、實(shí)行多元儲(chǔ)備勢(shì)在必行。

2、從長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展驅(qū)動(dòng)模式從出口導(dǎo)向型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型是必然的選擇。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴(lài)對(duì)美出口，因此爆發(fā)于美國(guó)的危機(jī)很快波及中國(guó)，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)很大的壓力。依賴(lài)出口的經(jīng)濟(jì)體只是在轉(zhuǎn)型期的過(guò)渡性發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本目的是要為本國(guó)人民謀福利。因此，采取一整套的包括政治、經(jīng)濟(jì)和法律等在內(nèi)的全方位的措施促進(jìn)國(guó)內(nèi)人民的消費(fèi)升級(jí)是必然選擇。

3、提高當(dāng)前的投資效率。由于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程，中美經(jīng)濟(jì)已經(jīng)緊密地聯(lián)系在一起，短時(shí)間內(nèi)是無(wú)法完成瞬間轉(zhuǎn)型的。美國(guó)的金融危機(jī)使得中國(guó)的出口及投資面臨很大挑戰(zhàn)，作為從出口導(dǎo)向型驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式向國(guó)內(nèi)消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型發(fā)展模式的過(guò)渡階段，在將順差美元外匯投資美國(guó)資產(chǎn)的過(guò)程中應(yīng)注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，盡可能地選擇收益率較高而風(fēng)險(xiǎn)又可以控制的資產(chǎn)進(jìn)行投資。

篇（6）

一、前言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)際間的聯(lián)系越來(lái)越密切，我國(guó)對(duì)外貿(mào)易持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，受到當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)一些進(jìn)出口企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)狀況差、融資難等問(wèn)題，阻礙了我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展，因此，研究金融機(jī)構(gòu)變革下國(guó)際貿(mào)易融資問(wèn)題，對(duì)推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，增加進(jìn)出口貿(mào)易量具有重要意義。

二、金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資影響的理論基礎(chǔ)

(一)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)概念界定

金融機(jī)構(gòu)是指為人們提供金融服務(wù)的機(jī)構(gòu)，如銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司都屬于金融機(jī)構(gòu)，這些金融機(jī)構(gòu)主要為人們提供辦理儲(chǔ)蓄、購(gòu)買(mǎi)證券、保險(xiǎn)、基金管理的服務(wù)，每個(gè)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)大體上可以分為三類(lèi)，包括銀行、非銀行的金融機(jī)構(gòu)、境內(nèi)外的外資融資機(jī)構(gòu)，這三種金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成一個(gè)完整的金融體系。

(二)國(guó)際貿(mào)易與融資概念界定

國(guó)際貿(mào)易是指國(guó)際上各個(gè)國(guó)家地區(qū)進(jìn)行商品交換的活動(dòng)，是在各個(gè)國(guó)家和地區(qū)相互聯(lián)系的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)各個(gè)國(guó)家或地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上的流通活動(dòng)，由各個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)外貿(mào)易構(gòu)成了國(guó)際貿(mào)易。

融資是指在企業(yè)單位或個(gè)人直接或間接的從事資金的融入和融出活動(dòng)。

國(guó)際貿(mào)易融資是在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算中出現(xiàn)的融資活動(dòng)，國(guó)際貿(mào)易融資要依托國(guó)家或企業(yè)個(gè)人的資金實(shí)現(xiàn)資金流動(dòng)，這種融資活動(dòng)會(huì)在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算過(guò)程中的各個(gè)方面出現(xiàn)，包括出口商品的制造、運(yùn)輸、銷(xiāo)售等過(guò)程。因此，金融機(jī)構(gòu)發(fā)生變革會(huì)對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資產(chǎn)生重要影響。

(三)國(guó)際貿(mào)易融資的特點(diǎn)

1.國(guó)際貿(mào)易在融資過(guò)程中，融資的成本比較低，因?yàn)樵趪?guó)際貿(mào)易融資時(shí)有貨物抵押和清楚的還款來(lái)源作保障，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，在對(duì)貿(mào)易融資的處理上就會(huì)比較寬松，銀行收取的利息也會(huì)相對(duì)較少，因此，國(guó)際貿(mào)易融資要比銀行貸款的成本低，而且容易得到批準(zhǔn)。

2.國(guó)際貿(mào)易融資也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，融資人不僅要承擔(dān)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)，還要面對(duì)利率和匯率的風(fēng)險(xiǎn)，還有國(guó)際貿(mào)易融資與國(guó)際貿(mào)易結(jié)算聯(lián)系密切，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算時(shí)會(huì)存在欺詐、單交等風(fēng)險(xiǎn)，

3.國(guó)際貿(mào)易融資的融資人構(gòu)成復(fù)雜，由于融資是在國(guó)際背景下進(jìn)行的，融資人可以本國(guó)國(guó)民，也可以是外國(guó)人，而且如果涉及到國(guó)內(nèi)與國(guó)外的融資，就要涉及到兩國(guó)貨幣兌換的的問(wèn)題，在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易融資時(shí)要根據(jù)貨幣的匯率變化情況，結(jié)合具體情況作出是否進(jìn)行融資的決策。

4.國(guó)際貿(mào)易融資作為國(guó)際資本流通中重要的組成部分，是不同國(guó)家的融資資金在國(guó)際間的流通和轉(zhuǎn)移。作為國(guó)際貿(mào)易中的融資者要遵守本國(guó)政府頒布的融資法令，本國(guó)政府要從本國(guó)的利益出發(fā)，對(duì)本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管制，確保融資過(guò)程的安全性。

三、金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易與融資的影響

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，把整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)關(guān)系聯(lián)系緊密，主要體現(xiàn)在國(guó)際金融市場(chǎng)上各國(guó)的資金可以流動(dòng)任何國(guó)家和地區(qū)，這就導(dǎo)致當(dāng)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)變革時(shí)，由于金融的傳導(dǎo)性各國(guó)會(huì)不同程度的受到影響，國(guó)際貿(mào)易中的融資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)擴(kuò)大。

(一)金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)融資環(huán)境和融資需求的影響

在金融機(jī)構(gòu)變革環(huán)境中，我國(guó)與世界的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，金融機(jī)構(gòu)的變革會(huì)在世界范圍內(nèi)造成極大的動(dòng)蕩，2012年，歐美等西方發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的情況，許多國(guó)家還出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng);發(fā)展中國(guó)家的出口受到阻礙，發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度變慢，許多國(guó)家出現(xiàn)失業(yè)率上升，中小型企業(yè)停產(chǎn)倒閉的現(xiàn)象。

金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)融資需求產(chǎn)生重要影響，以中小企業(yè)為例，中小企在發(fā)展過(guò)程中普遍存在資金短缺問(wèn)題，能夠滿足中小企業(yè)的融資方式很少，中小企業(yè)由于缺乏資金的投入，極大地制約了企業(yè)的發(fā)展。一方面，中小企業(yè)的資金少，規(guī)模小，企業(yè)管理不完善。另一方面國(guó)際市場(chǎng)中，對(duì)融資標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，這就導(dǎo)致中小企業(yè)不能在國(guó)際金融市場(chǎng)中進(jìn)行融資。因此中小企業(yè)陷入了融資困難的危機(jī)中[3]。

(二)金融機(jī)構(gòu)變革對(duì)國(guó)際貿(mào)易融資成本的影響

由于國(guó)際金融市場(chǎng)利率的波動(dòng)和貿(mào)易出口困難導(dǎo)致了融資成本的增加，由于融資難度的增加，銀行等借貸機(jī)構(gòu)對(duì)融資的條件會(huì)更加苛刻，辦理的手續(xù)會(huì)越來(lái)越繁瑣。利率的波動(dòng)上導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，各國(guó)在進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易融資時(shí)一定要把握好匯率的波動(dòng)規(guī)律，減小損失。

四、金融機(jī)構(gòu)變革中完善國(guó)際貿(mào)易融資的對(duì)策和建議

(一)完善與國(guó)際貿(mào)易融資相關(guān)的法律，為貿(mào)易融資提供法律保障

各國(guó)應(yīng)結(jié)合當(dāng)今國(guó)際貿(mào)易融資的現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，不斷健全貿(mào)易融資法律法規(guī)實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，同時(shí)還要立足于本國(guó)國(guó)情出發(fā)，解決本國(guó)貿(mào)易融資法律與國(guó)際慣例間存在的分歧。通過(guò)研究當(dāng)前貿(mào)易融資法中存在的問(wèn)題，制定出切實(shí)可行的應(yīng)對(duì)方法，努力實(shí)現(xiàn)與國(guó)際上的慣例相接軌，以法律保障國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)的發(fā)展。

(二)與其他國(guó)家積極交流合作，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展

國(guó)家應(yīng)出臺(tái)一系列的貿(mào)易融資措施，幫助我國(guó)企業(yè)解決貿(mào)易融資問(wèn)題，推動(dòng)我國(guó)貿(mào)易發(fā)展。國(guó)家完善進(jìn)出口貿(mào)易政策，發(fā)揮各省市經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)的作用，實(shí)現(xiàn)各部門(mén)單位支持進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展的良好環(huán)境。積極參加國(guó)際上的貿(mào)易融資合作，加大對(duì)主要貿(mào)易國(guó)家的融資支持，推動(dòng)雙邊貿(mào)易融資。

(三)企業(yè)與企業(yè)之間形成良好的合作意識(shí)

篇（7）

一、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響

1.對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響

（1)對(duì)出口的影響

作為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，金融危機(jī)引起美國(guó)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩,對(duì)我國(guó)對(duì)出口產(chǎn)生重要影響。匯豐銀行在2007年年初發(fā)表的一份報(bào)告認(rèn)為,目前中國(guó)的出口有60%是輸出到發(fā)達(dá)國(guó)家,其中美國(guó)就占了28%,因此美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的需求減弱，將導(dǎo)致企業(yè)減產(chǎn)、工人失業(yè)、企業(yè)虧損。目前，許多企業(yè)已陷入倒閉和破產(chǎn)的困境。面臨困難的企業(yè)越多，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性就越大。日前，據(jù)里昂證券(CLSA)公布，中國(guó)9月采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47.7，低于8月份的49.2，亦繼創(chuàng)有調(diào)查以來(lái)新低。

(2)對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局21日的數(shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)房景氣指數(shù)為101.15，比8月份回落0.63點(diǎn)。至此，全國(guó)房地產(chǎn)景氣指數(shù)已連續(xù)十個(gè)月環(huán)比回落。截至9月末，全國(guó)商品房空置面積為1.3億平方米，同比增長(zhǎng)10.2％。同時(shí)，銀行不良貸款風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，加上國(guó)際金融危機(jī)下，各銀行都有不同程度的虧損，惜貸氛圍比較嚴(yán)重。房地產(chǎn)投資進(jìn)一步萎縮。此外，由于美國(guó)本土發(fā)生金融危機(jī)，引起諸多金融機(jī)構(gòu)積極拋售在新興市場(chǎng)國(guó)家資產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)本國(guó)流動(dòng)性不足。幾種因素綜合夾擊下中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)的到來(lái)不可阻擋。這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的又一大引擎的熄滅。

2.對(duì)金融系統(tǒng)的影響

(1)直接損失

首先是持有美國(guó)次級(jí)債或?qū)γ绹?guó)破產(chǎn)公司的貸款造成的損失。如中國(guó)銀行集團(tuán)共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發(fā)行的債券7,562萬(wàn)美元；工商銀行對(duì)雷曼公司貸款5000萬(wàn)美元；招商銀行對(duì)雷曼貸款8000萬(wàn)美元；其次，是中國(guó)企業(yè)銷(xiāo)售給美國(guó)產(chǎn)品所形成的1000億美元以上的應(yīng)收賬款，這部分欠款的信用風(fēng)險(xiǎn)是很高的。再次，是很多金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人的投資，包括QDII等等，這些都會(huì)是中國(guó)在金融層面上的虧損。其中還沒(méi)有包括對(duì)中國(guó)持有的超過(guò)5000億美元美國(guó)國(guó)債資產(chǎn)的評(píng)估。

(2)間接損失

銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益增長(zhǎng)出現(xiàn)困難。在經(jīng)濟(jì)下滑狀態(tài)下，銀行的業(yè)務(wù)拓展空間變窄；在居民收入不穩(wěn)定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出。另外，經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的行業(yè)、企業(yè)破產(chǎn)倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大。

二、我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，在國(guó)際金融危機(jī)的大環(huán)境下，我國(guó)采取哪些措施以減少對(duì)我國(guó)的沖擊，是我們需要研究的重點(diǎn):

1.擴(kuò)大內(nèi)需的財(cái)政政策

我國(guó)去年財(cái)政實(shí)現(xiàn)了盈余，政府負(fù)債占GDP的比例不到20%，這為政府實(shí)施積極的財(cái)政政策提供了空間。首先，政府可以通過(guò)增值稅轉(zhuǎn)型（降低企業(yè)稅負(fù)）和提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)（減輕個(gè)人稅負(fù)）等措施來(lái)刺激企業(yè)投資和個(gè)人消費(fèi)。其次，從農(nóng)村著手通過(guò)有效增加農(nóng)民可支配收入來(lái)刺激農(nóng)民消費(fèi)，同時(shí)加大農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施投資；再次，房地產(chǎn)市場(chǎng)是內(nèi)需的火車(chē)頭但并不代表政府要救助房地產(chǎn)商，維持高房?jī)r(jià)，相反的政府應(yīng)推出萬(wàn)億級(jí)別的保障性住房供給計(jì)劃,由于保障性住房?jī)r(jià)格低廉,不僅會(huì)有效地?cái)D壓商品房市場(chǎng)的泡沫,完成房地產(chǎn)市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié),更重要的是,它能與百姓需求對(duì)接,有效盤(pán)活內(nèi)需,帶動(dòng)中游、上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；最后是盡快使一批重點(diǎn)大型項(xiàng)目開(kāi)工啟動(dòng)，例如：鐵路建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目等，拉動(dòng)鋼鐵、水泥等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2.放松信貸的貨幣政策

放松貨幣政策重在放松信貸規(guī)?？刂啤Ｄ壳敖?jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)已經(jīng)進(jìn)一步得到確認(rèn)，應(yīng)考慮再次放松和淡化信貸總量控制。因?yàn)橄啾榷?，在?jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定幅度下滑的情況下，適度放松信貸閘門(mén)是比較有效的政策工具。幾種工具交替、配合使用，才能達(dá)到更好的政策效果。有學(xué)者實(shí)證研究表明即使今年經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)漲幅均有所回落，貸款需要增長(zhǎng)15%～16%才能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。因此，目前的信貸總量控制依然是偏緊的，有必要適度放松，使其回到與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要相適應(yīng)的水平。

3.充分利用大量的外匯儲(chǔ)備

本月溫總理訪俄期間，與俄國(guó)簽訂的一項(xiàng)規(guī)劃已久的長(zhǎng)期石油供應(yīng)協(xié)議，中國(guó)將為俄羅斯企業(yè)提供200億～250億美元出口支持貸款，換取未來(lái)20年內(nèi)獲得3億噸的俄羅斯石油供應(yīng)協(xié)議。這一協(xié)議為我們有效利用我國(guó)高達(dá)1.9萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備提供了很好的典范。金融危機(jī)引發(fā)全球資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水，而預(yù)期美國(guó)巨額的救市資金所制造的天文數(shù)字般的國(guó)債，未來(lái)隨時(shí)可能出現(xiàn)支付信用危機(jī)，美元貶值幾成定局，在此期間，用外匯換資源，換技術(shù)是我們目前最好的選擇。

4.大力發(fā)展服務(wù)業(yè)

2007年，中國(guó)的服務(wù)業(yè)占GDP的比重不到40%，而印度是50%、日本是65%、美國(guó)是80%以上，中國(guó)的服務(wù)業(yè)水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體。由于當(dāng)前中國(guó)70%～80%的中小企業(yè)沒(méi)有金融服務(wù)，大的農(nóng)村基本上也沒(méi)有金融服務(wù)，所以市場(chǎng)非常廣闊。如果能夠盡快地把制造業(yè)游離出來(lái)的資源，轉(zhuǎn)移到服務(wù)業(yè)，在比較低的GDP增長(zhǎng)速度上，可以解決全社會(huì)的就業(yè)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

[1]茹璧婷:美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響及對(duì)策[J].理論前沿，2008.18

[2]尚文濤:美國(guó)次級(jí)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響[J].商情，2007.02

篇（8）

最近很多跡象表明，世界對(duì)中國(guó)的期望和對(duì)中國(guó)模式的認(rèn)同感正在快速增加。首先是金融危機(jī)發(fā)生之后，世界各國(guó)還是寄希望于美國(guó)等西方國(guó)家在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中扮演重要角色。盡管很多人也對(duì)中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家抱有希望，但人們對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體能夠做什么并不明確。自從二戰(zhàn)以來(lái)，以美國(guó)為首的西方陣營(yíng)總能在拯救世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)中扮演著關(guān)鍵角色。包括日本在內(nèi)的亞洲國(guó)家，即使能夠發(fā)揮一些作用，也只是作為配角。

但這次則全然不同。各種指標(biāo)表明亞洲的經(jīng)濟(jì)正在恢復(fù)正常，甚至是復(fù)興。在西方，盡管從總體上來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)見(jiàn)底并在一定程度上回升，但人們?nèi)匀豢床坏狡鋵?duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的意義。尤其是美國(guó)，人們一直在期望美國(guó)能夠做領(lǐng)頭羊。危機(jī)發(fā)生之后，全世界各國(guó)都用不同的方式來(lái)“拯救”美國(guó)經(jīng)濟(jì)，在很大程度上也是這種考量，因?yàn)槿藗円庾R(shí)到，如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步加深，也會(huì)進(jìn)一步影響本國(guó)的經(jīng)濟(jì)。但至少迄今為止，美國(guó)并沒(méi)有能夠扮演此種角色。

與美國(guó)相比較，中國(guó)在亞洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中起了關(guān)鍵作用。中國(guó)這次本身并沒(méi)有金融危機(jī)，但深受外在金融危機(jī)的影響。中國(guó)政府在承擔(dān)各種國(guó)際責(zé)任的同時(shí)，動(dòng)用一切盡可能的力量來(lái)復(fù)蘇自己的經(jīng)濟(jì)。

兼有金融與經(jīng)濟(jì)杠桿

西方國(guó)家在拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī)過(guò)程中往往只有金融杠桿，而缺少經(jīng)濟(jì)杠桿。但中國(guó)政府卻能同時(shí)用金融和經(jīng)濟(jì)兩種杠桿來(lái)拯救危機(jī)，因?yàn)樗嬖谥嫶蟮膰?guó)有經(jīng)濟(jì)體。

結(jié)果是顯見(jiàn)的。這些舉措不僅帶動(dòng)了本身的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且也帶動(dòng)了亞洲尤其是東北亞和東南亞的經(jīng)濟(jì)回暖。一個(gè)明顯的事實(shí)，是和中國(guó)經(jīng)濟(jì)體緊密相關(guān)的經(jīng)濟(jì)體大都開(kāi)始出現(xiàn)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而中國(guó)的這種復(fù)蘇勢(shì)頭又對(duì)西方經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生積極作用。如果說(shuō)在1997年金融危機(jī)之后，中國(guó)的作用僅僅限于亞洲，那么這次中國(guó)的作用超越了亞洲而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生了積極的影響。例如，人們發(fā)現(xiàn)，德國(guó)和法國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好就和它們對(duì)中國(guó)貿(mào)易的增長(zhǎng)有很大的關(guān)聯(lián)。

中國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令西方世界對(duì)中國(guó)刮目相看。不過(guò)，事情還并非僅僅是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)角色問(wèn)題，從深層次看就是中國(guó)的發(fā)展模式問(wèn)題。

提出“中國(guó)模式”的概念已經(jīng)有很多年了，中國(guó)政府本身在這方面一直做得非常小心翼翼，并沒(méi)有公開(kāi)接受或者反對(duì)這個(gè)概念。中國(guó)模式本身仍處于發(fā)展過(guò)程之中，并且中國(guó)在發(fā)展過(guò)程中也面臨著諸多問(wèn)題和挑戰(zhàn)，這種模式最終是否成功，還有待檢驗(yàn)。但是站在外部的角度，人們對(duì)中國(guó)模式則不這樣看。

曾經(jīng)宣稱(chēng)西方民主是“歷史的終結(jié)”的美國(guó)學(xué)者福山（FrancisFukuyama）這些年來(lái)一直在修正他的觀點(diǎn)。之前他把西方的民主自由制度提升到道德化的高度。但是“第三波”民主浪潮的反復(fù)和中國(guó)的崛起都表明“歷史的終結(jié)”的觀點(diǎn)已經(jīng)受到很大的挑戰(zhàn)。最近，福山注意到，盡管亞洲的印度也在崛起，并且印度是世界上最大的民主國(guó)家，但眾多的發(fā)展中國(guó)家傾向于一個(gè)更有效率的中國(guó)。

開(kāi)放的政治制度的發(fā)展

中國(guó)的發(fā)展表明，政治制度的發(fā)展是開(kāi)放的。盡管中國(guó)還被外界稱(chēng)為權(quán)威主義的體制，但名稱(chēng)并不重要，重要的是中國(guó)正在發(fā)展出符合其自身文化、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的政治體制。

中國(guó)政府現(xiàn)在唯一的意識(shí)形態(tài)就是民本主義，努力把政府的作為和人民的利益結(jié)合在一起。中國(guó)政府也努力提高政府過(guò)程的透明性，并建立各種機(jī)制使官員對(duì)人民負(fù)責(zé)。中國(guó)政治體制尤其在危機(jī)期間表現(xiàn)出高效率，無(wú)論是處理四川地震還是應(yīng)付這次金融危機(jī)，相對(duì)于其他政治體系，中國(guó)體制的優(yōu)越性就顯現(xiàn)出來(lái)了。

中國(guó)和其他一些政治體制這些年的發(fā)展表明，民主的政體不見(jiàn)得能夠有效服務(wù)于公眾，而中國(guó)的體制也不見(jiàn)得不能為人民提供有效的服務(wù)，重要的可能不是大的制度構(gòu)架，而是一些具體的制度和政策。

國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)的感受和認(rèn)知的這些變化對(duì)中國(guó)模式來(lái)說(shuō)的確是個(gè)機(jī)遇。這里既表現(xiàn)為中國(guó)的硬力量，也表現(xiàn)為軟力量。硬力量主要指的是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)力量及其產(chǎn)生的客觀外在影響，這是外界所能親身感受得到的；軟力量，就是人們對(duì)中國(guó)能夠產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)影響力的主觀認(rèn)知。（很顯然，這里的軟力量是外界對(duì)中國(guó)的自覺(jué)的認(rèn)知，是基于硬力量的影響力之上的，這和中國(guó)有關(guān)方面正在大力推動(dòng)的軟力量是很不相同的概念。）

機(jī)遇與挑戰(zhàn)

金融危機(jī)考驗(yàn)了中國(guó)的發(fā)展模式，而中國(guó)在應(yīng)付這次危機(jī)中的表現(xiàn)又提升了中國(guó)模式的影響力。但是從另外一個(gè)角度來(lái)看，這些變化的產(chǎn)生又是對(duì)中國(guó)模式的極大挑戰(zhàn)。挑戰(zhàn)的核心就是中國(guó)模式的可持續(xù)問(wèn)題。對(duì)可持續(xù)性的挑戰(zhàn)來(lái)自?xún)?nèi)部和外部的兩個(gè)方面。外部方面的挑戰(zhàn)指的是，當(dāng)中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)核心力量的時(shí)候，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)外交政策都會(huì)把中國(guó)作為其頭等議程來(lái)制定對(duì)華經(jīng)濟(jì)政策和戰(zhàn)略，從而給中國(guó)造成莫大的外部壓力。內(nèi)部挑戰(zhàn)主要指的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型困難。

中國(guó)模式是個(gè)統(tǒng)稱(chēng)概念，因?yàn)橹袊?guó)在過(guò)去的改革開(kāi)放三十年間，不同階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不同的模式。早期簡(jiǎn)單地把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是GDP的增長(zhǎng)作為最為重要的指標(biāo)。盡管取得了快速的發(fā)展，但也導(dǎo)致了無(wú)窮的問(wèn)題，例如收入分配、社會(huì)正義和環(huán)保壓力等等。如果這些問(wèn)題得不到有效的應(yīng)付，那么中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式就很難持續(xù)。因此，本世紀(jì)初以來(lái)，中國(guó)政府努力尋求發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，可持續(xù)性、環(huán)保和社會(huì)公平成為了新模式的主題詞。

轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)的流失

從發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型來(lái)說(shuō)，這次金融危機(jī)實(shí)際上是個(gè)很好的機(jī)會(huì)。從宏觀上來(lái)說(shuō)，中國(guó)可以對(duì)自身的混合經(jīng)濟(jì)模式充滿信心。金融危機(jī)帶來(lái)的壓力淘汰了很多落后的產(chǎn)業(yè)。更為重要的是，中國(guó)政府開(kāi)始建立內(nèi)需型消費(fèi)社會(huì)。內(nèi)需型社會(huì)無(wú)疑是中國(guó)今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最重要因素，同時(shí)也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起的最重要標(biāo)志，即從世界大工廠轉(zhuǎn)型成為世界消費(fèi)者。

篇（9）

2008年美國(guó)爆發(fā)了一場(chǎng)影響全球的金融危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)迅速蔓延到世界的各個(gè)角落，漸漸轉(zhuǎn)變成一次資本主義自上個(gè)世紀(jì)30年代以來(lái)爆發(fā)的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。中國(guó)也不能獨(dú)善其身，我們2萬(wàn)億的外匯（以美元為主）儲(chǔ)備大幅縮水。這使得我們認(rèn)識(shí)到現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系——美元作為主要國(guó)際貨幣儲(chǔ)備背后的一系列問(wèn)題。于是，在今年4月2日倫敦召開(kāi)的G20峰會(huì)上，我央行行長(zhǎng)周小川提出了“超貨幣”的概念，旨在改變單一依賴(lài)美元機(jī)制，當(dāng)然這一提議目前行不通，但給我們敲響了警鐘，我們應(yīng)該加快匯率體制改革，正視外匯儲(chǔ)備問(wèn)題。美國(guó)通過(guò)發(fā)行美元轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，巨大的損失使得我們必須調(diào)整當(dāng)前的儲(chǔ)備體系，來(lái)避免緊盯美元帶來(lái)更大的損失。人民幣國(guó)際化就成為必然趨勢(shì)，所以我想談?wù)勅嗣駧艊?guó)際化的一些小問(wèn)題，及其發(fā)展趨勢(shì)之我見(jiàn)。

一、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)階段取得的成績(jī)

（一）貨幣互換協(xié)議，包括以下內(nèi)容：2008年12月4日，中國(guó)與俄羅斯就加快兩國(guó)在貿(mào)易中改用本國(guó)貨幣結(jié)算進(jìn)行了磋商；12日，中國(guó)人民銀行和韓國(guó)銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，兩國(guó)通過(guò)本幣互換可相互提供規(guī)模為1800億元人民幣的短期流動(dòng)性支持。

2009年2月8日，中國(guó)與馬來(lái)西亞簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特。

2009年3月11日，中國(guó)人民銀行和白俄羅斯共和國(guó)國(guó)家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是通過(guò)推動(dòng)雙邊貿(mào)易及投資促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。該協(xié)議互換規(guī)模為200億元人民幣/8萬(wàn)億白俄羅斯盧布。協(xié)議實(shí)施有效期3年，經(jīng)雙方同意可以展期。

2009年3月23日，中國(guó)人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并為穩(wěn)定金融市場(chǎng)提供短期流動(dòng)性。該協(xié)議互換規(guī)模為1000億元人民幣/175萬(wàn)億印尼盧比。協(xié)議實(shí)施有效期3年，經(jīng)雙方同意可以展期。

2009年3月30日，中國(guó)人民銀行和阿根廷中央銀行29日在這里簽署了700億元等值人民幣的貨幣互換框架協(xié)議，這是迄今中國(guó)和拉美國(guó)家歷史上最大規(guī)模的金融交易。根據(jù)該框架協(xié)議，阿根廷從中國(guó)進(jìn)口商品時(shí)可以使用人民幣，不必再使用美元作為交易的中介貨幣。

（二）開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。4月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在當(dāng)前應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的形勢(shì)下，開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，改善貿(mào)易條件，保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)，具有十分重要的意義。

二、人民幣國(guó)際化的條件

從貨幣理論的角度來(lái)看，一國(guó)的貨幣要成為國(guó)際貨幣，其貨幣職能必須國(guó)際化，與其作為一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣的職能有所不同，必須具備一系列政治、經(jīng)濟(jì)等方面的相應(yīng)條件。

政治方面：國(guó)內(nèi)政局保持長(zhǎng)期穩(wěn)定，并且在國(guó)際中處于強(qiáng)勢(shì)地位，以保證金融資產(chǎn)的安全性。經(jīng)濟(jì)方面：一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，以及規(guī)?？偭孔銐螨嫶螅粠胖敌璞３窒鄬?duì)穩(wěn)定；有完善的金融市場(chǎng)機(jī)制。

綜合以上考慮，我覺(jué)得人民幣目前還沒(méi)有具備成為國(guó)際儲(chǔ)備的條件，最重要的就是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)還不夠健全，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的自由可兌換，離岸金融業(yè)務(wù)也沒(méi)有得到充足的發(fā)展。但我們現(xiàn)在具備的優(yōu)勢(shì)以使我們有能力向世界推廣人民幣：

充足的國(guó)際儲(chǔ)備——這是實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，為應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求。根據(jù)通行的國(guó)際儲(chǔ)備需求理論，充足的外匯儲(chǔ)備一般應(yīng)維持在30%左右。我國(guó)近年來(lái)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步上升，達(dá)到并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期進(jìn)口額的30%，為人民幣走向國(guó)際化之路提供了可靠的保證。

三、人民幣國(guó)際化的成本（不利因素）

（一）遭遇“特里芬兩難”。“特里芬兩難”是償還能力與持有者信心之間的兩難境地，任何一種貨幣來(lái)充當(dāng)國(guó)際貨幣時(shí)都存在“特里芬難題”，即要使貨幣價(jià)值要穩(wěn)定，它就不能作為國(guó)際貨幣；要作為國(guó)際貨幣，它的價(jià)值就難以穩(wěn)定。

（二）政府的貨幣政策將受到國(guó)際金融市場(chǎng)的影響。由下圖知，人民幣國(guó)際化之后，即意味著政府選擇了穩(wěn)定的匯率制度和資金的完全流動(dòng)，因?yàn)橐粋€(gè)高度開(kāi)放的不受管制的金融市場(chǎng)和貨幣價(jià)值的穩(wěn)定是國(guó)際貨幣的基本標(biāo)準(zhǔn)。

（三）國(guó)外熱錢(qián)的涌入，投機(jī)增加。人民幣國(guó)際化使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)更容易受到世界經(jīng)濟(jì)沖擊。

四、人民幣國(guó)際化的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

縱觀各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)以后，本國(guó)貨幣必然要走國(guó)際化道路。一國(guó)貨幣要成為國(guó)際貨幣必須成為國(guó)際金融市場(chǎng)的硬通貨，能在世界范圍內(nèi)自由兌換、國(guó)際結(jié)算、國(guó)際儲(chǔ)備和執(zhí)行價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。目前，在世界范圍作為國(guó)際貨幣的貨幣有美元、英鎊、馬克、日元、法郎、瑞士法郎、歐元、SDR等不足10種，比較通用的有美元、馬克、日元和歐元。

從目前中國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看，我們提出了人民幣國(guó)際化三步走計(jì)劃：結(jié)算貨幣——投資貨幣——儲(chǔ)備貨幣。但是，要在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)人民幣作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的難度還很大，有不少障礙需要克服，這個(gè)時(shí)間可能是5年、10年，甚至20年，可是憑借著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大后盾以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力，人民幣的國(guó)際化并不是沒(méi)有可能的。

五、小結(jié)：

在全球經(jīng)濟(jì)瞬息萬(wàn)變的時(shí)代，實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化是我們的必然選擇，也是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改革現(xiàn)行匯率制度的必然要求。告訴我們，前途是光明的，道路是曲折的。我們應(yīng)不畏懼人民幣國(guó)際化甚至中國(guó)國(guó)際化過(guò)程中的困難，勇于前進(jìn)，積極探索，把握機(jī)會(huì)，為構(gòu)建和諧社會(huì)，實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興而奮斗。

篇（10）

現(xiàn)代意義上的國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)是在傳統(tǒng)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融理論的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的作為一門(mén)系統(tǒng)的和獨(dú)立的理論，它的出現(xiàn)大約在本世紀(jì)40年代，即以凱恩斯為代表的新古典主義學(xué)派興起后不久，幾十年來(lái)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究吸引了西方許多經(jīng)濟(jì)學(xué)者的注意力并不斷得以發(fā)展，新的方法和學(xué)說(shuō)層出不窮。國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般理論包括國(guó)際貿(mào)易理論和政策、國(guó)際金融理論和國(guó)家貨幣政等。

一、金融自由化的風(fēng)險(xiǎn)。

金融全球化的本質(zhì)是金融資本的全球高速流動(dòng)以尋求最大利潤(rùn)。巨額資本的快速流動(dòng)增加了金融系統(tǒng)的潛在不穩(wěn)定和不確定因素。發(fā)展中國(guó)家金融市場(chǎng)不健全、具體制度不完善、缺乏有效的監(jiān)督管理機(jī)制，產(chǎn)生金融危機(jī)的誘因可以說(shuō)無(wú)處不存，無(wú)時(shí)不在。主要是因?yàn)椋?/p>

1.短期資本的大進(jìn)大出，國(guó)際游資頻繁在各國(guó)外匯、股票市場(chǎng)流動(dòng)，具有投資、投機(jī)兩重性。短期資本的大量涌入造成了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性失衡，形成“泡沫經(jīng)濟(jì)”，一旦出現(xiàn)逆差或貨幣貶值，資金便迅速抽逃，導(dǎo)致國(guó)際信用危機(jī)。1997年的亞洲金融危機(jī)便是典型例子。據(jù)IMF估計(jì)，國(guó)際短期游資多達(dá)7.2萬(wàn)億美元，約占世界總額的20％。其投機(jī)性、流動(dòng)性和逐利性構(gòu)成了對(duì)發(fā)展中國(guó)家金融經(jīng)濟(jì)安全的嚴(yán)重威脅。

2.作為資本流動(dòng)載體的金融衍生工具的最大特點(diǎn)便是其“杠桿效應(yīng)”，能以較少“定金”買(mǎi)賣(mài)幾十倍乃至上百倍于定金合約金額的金融產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期合同、期貨、期權(quán)和互換等，形成以證券料匯、利率和商品行情的信息預(yù)期為客體的金融衍生資本。一家金融機(jī)構(gòu)的少量交易即可牽動(dòng)整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)甚至整個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)，金融鏈條上的任何環(huán)節(jié)出問(wèn)題都可能使整個(gè)金融系統(tǒng)遭到毀滅性打擊。

3.“對(duì)沖基金”規(guī)模不大，但借貸能力特別強(qiáng)，能夠迅速籌集資金投放市場(chǎng)。一批基金聯(lián)手再加上眾多世界級(jí)銀行財(cái)團(tuán)的支持及其在國(guó)際組織、各國(guó)政府中的強(qiáng)大游說(shuō)能力，足以將任何一個(gè)市場(chǎng)置于危機(jī)之中。

二、國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系中的美元霸權(quán)霸權(quán)。

雖然從理論上說(shuō)，國(guó)際美元本位像任何關(guān)鍵貨幣一樣，對(duì)于提高國(guó)際交換效率和降低國(guó)際交易成本起到一定的積極作用，然而，后布雷頓森林會(huì)議體系中，作為國(guó)際本位貨幣的美元畢竟只是由美國(guó)政府法令強(qiáng)制使用的一種純粹的、完全不兌現(xiàn)紙幣，它的“生產(chǎn)”完全受到美國(guó)國(guó)家機(jī)器的控制，它所服從的完全是美國(guó)政府的政策制訂者所愿意奉行的任何國(guó)內(nèi)規(guī)則。所以美國(guó)不會(huì)，也沒(méi)有義務(wù)把別的國(guó)家的利益置于美國(guó)的國(guó)家利益之上。

三、貨幣一體化理論。

貨幣一體化就是各成員國(guó)聯(lián)合起來(lái)，結(jié)成固定的匯率，執(zhí)行共同的貨幣政策。西方學(xué)者對(duì)不同層次的貨幣一體化進(jìn)行了劃分：（1）匯率同盟。（2）假匯率同盟。（3）貨幣一體化。（4）貨幣聯(lián)盟。

貨幣一體化理論認(rèn)為兩個(gè)（或兩個(gè)以上）國(guó)家之間越不能靠經(jīng)常的匯率變動(dòng)來(lái)改變相互之間的貿(mào)易條件和本國(guó)的國(guó)際收支地位，這兩國(guó)（或多國(guó)）走向貨幣一體化的可能性也就越大。具體說(shuō)來(lái)又主要是與以下一些因素有關(guān)：①相同或相似的通貨膨脹率；②要素流動(dòng)的程度；③一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模與開(kāi)放程度；④商品多樣化的程度；⑤工資、價(jià)格的（變動(dòng)浮度）；⑥商品市場(chǎng)一體化的程度；⑦財(cái)政一體化程度；⑧政治因素。貨幣一體化的主要收益來(lái)自于匯率穩(wěn)定。匯率經(jīng)常經(jīng)常性變動(dòng)會(huì)影響正常貿(mào)易和投資的開(kāi)展，使用單一貨幣能減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，而外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)象交易成本一樣減少一國(guó)的進(jìn)出口，同時(shí)單一貨幣能減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，而外匯風(fēng)險(xiǎn)會(huì)象交易成本一樣減少一國(guó)的進(jìn)出口。當(dāng)前貨幣一體化理論的最新進(jìn)展就是運(yùn)用理性預(yù)期的形成，時(shí)間不一致性，信譽(yù)問(wèn)題以及匯率決定等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的新概念、新理論及分析方法對(duì)貨幣一體化的成本、收益進(jìn)行分析：在貨幣中立問(wèn)題方面：弗里德曼和盧卡認(rèn)為因?yàn)橛欣硇灶A(yù)期的存在，長(zhǎng)期來(lái)看，失業(yè)率與通貨膨脹率之間并不存在著此消彼長(zhǎng)的交替關(guān)系，應(yīng)該存在著與通貨膨脹率毫不相關(guān)的自然失業(yè)率。在時(shí)間不一致性問(wèn)題方面，在對(duì)“貨幣中立建議”西方學(xué)者進(jìn)一步運(yùn)用時(shí)間不一致性觀點(diǎn)來(lái)考察貨幣一體化的成本。超級(jí)秘書(shū)網(wǎng)

篇（11）

以1979年2月國(guó)務(wù)院發(fā)出[79]56號(hào)文，恢復(fù)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行為標(biāo)志，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)行了30年的農(nóng)村金融體制改革與建設(shè)。在這30年中，中國(guó)的農(nóng)村金融體系與中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革、中國(guó)金融改革相伴隨，尤其是與中國(guó)資金的供求形勢(shì)變化相伴隨，經(jīng)歷了兩個(gè)明顯的發(fā)展階段。本文將在以政府主導(dǎo)金融發(fā)展為基本體制背景，以資金余缺狀況為劃分依據(jù)，將農(nóng)村金融體系的形成和變革，置身于整體經(jīng)濟(jì)和金融改革的總體背景下，來(lái)闡述其形成和發(fā)展邏輯。

一、資金短缺條件下的儲(chǔ)蓄動(dòng)員機(jī)器

在1996年之前，中國(guó)的資金供求形勢(shì)，一直是非常緊張的。按照錢(qián)納里的理論，中國(guó)是典型的國(guó)外和國(guó)內(nèi)資金“雙缺口”的發(fā)展中國(guó)家。在這種情況下，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展過(guò)程中，主要扮演儲(chǔ)蓄動(dòng)員機(jī)器的角色。

實(shí)際上，自計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，包括農(nóng)村金融在內(nèi)的整個(gè)金融體系，都是按照二元經(jīng)濟(jì)和二元金融的邏輯，圍繞城市工業(yè)化建立和發(fā)展的，是一種城市偏向性(city—bias)的金融安排。當(dāng)時(shí)的中國(guó)金融體系，實(shí)質(zhì)上是如林毅夫等所言的因推行“重工業(yè)優(yōu)先發(fā)展策略”而內(nèi)生出來(lái)的一種融資制度安排。這一融資制度的中心，是為發(fā)展重工業(yè)籌措、配置資金。這樣的制度安排，由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，一直延續(xù)到1978年之后。

1978年后，市場(chǎng)的逐步放開(kāi)和各個(gè)地方對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的追求，使得資金短缺，更加成為發(fā)展的瓶頸。作為金融中介的各類(lèi)金融組織，延續(xù)并強(qiáng)化了儲(chǔ)蓄動(dòng)員功能。筆者曾經(jīng)發(fā)表了多項(xiàng)研究，說(shuō)明了在資本短缺的基本背景下，大量資金在中央政府主導(dǎo)的金融縱向分割和地方政府主導(dǎo)的金融橫向分割下，流向了國(guó)有工業(yè)部門(mén)。在政府的金融控制下，長(zhǎng)期金融發(fā)展讓位給短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使得金融功能財(cái)政化，金融機(jī)構(gòu)扮演起“第二財(cái)政”角色：在動(dòng)員儲(chǔ)蓄過(guò)程中，替代稅收收入功能；在資金貸放上，替代財(cái)政支出功能。因此，金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村的活動(dòng)主要是為了城市部門(mén)工商業(yè)發(fā)展動(dòng)員儲(chǔ)蓄。正式金融安排的動(dòng)員儲(chǔ)蓄目的，必然與農(nóng)村非正式安排可能產(chǎn)生的儲(chǔ)蓄分流發(fā)生沖突。于是，在政策設(shè)計(jì)者眼中，正式金融安排和非正式金融安排是水平競(jìng)爭(zhēng)，而非垂直合作關(guān)系。壓抑民間非正式金融組織的發(fā)展，以確保農(nóng)村正式金融組織儲(chǔ)蓄動(dòng)員功能的發(fā)揮，就是這段時(shí)期金融政策演變的重點(diǎn)。

從“政府與市場(chǎng)關(guān)系”、“中央與地方關(guān)系”的角度，描述了中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展的特殊邏輯：中國(guó)農(nóng)村金融體系的建立和發(fā)展，來(lái)源于中央和地方政府動(dòng)員儲(chǔ)蓄，為工業(yè)化、城市化動(dòng)員儲(chǔ)蓄和方便政府控制的需要，而非基于解決農(nóng)村融資困境的基本問(wèn)題。由此，使得農(nóng)村金融安排成為中央和地方政府動(dòng)員儲(chǔ)蓄的機(jī)器，資金外流、農(nóng)村“失血”是這種制度安排的必然。

可見(jiàn)，在20世紀(jì)50年代確定以重化工業(yè)化作為國(guó)家目標(biāo)之后，為了獲得工業(yè)化最稀缺的要素——資金，國(guó)家對(duì)金融業(yè)采用了完全壟斷的方式，控制由鄉(xiāng)村到城市的所有金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，動(dòng)員一切可能的力量(當(dāng)然包括資金)，進(jìn)行國(guó)家工業(yè)化的努力。周立、胡鞍鋼的研究顯示，1970年代末以來(lái)的改革，使得金融控制的方式發(fā)生了轉(zhuǎn)變，由于改革本身就是將經(jīng)濟(jì)自利還給民間的過(guò)程，這一過(guò)程也自然伴隨著國(guó)民財(cái)富的轉(zhuǎn)移——由“集財(cái)于國(guó)”到“散資于民”。原來(lái)由政府集中控制的資金，在改革后散布在民間的各個(gè)企業(yè)和居民手中。這使得中央財(cái)政能力大大下降，逐漸變?yōu)椤叭踟?cái)政”。經(jīng)濟(jì)改革和轉(zhuǎn)軌的需要，要求中央政府必須要有強(qiáng)大的動(dòng)員和支配資源能力。為了收集民間資金，中央政府以組建國(guó)有獨(dú)資專(zhuān)業(yè)銀行和拆分中國(guó)人民銀行為主要標(biāo)志，建立了一個(gè)以工、農(nóng)、中、建四大國(guó)有銀行為主體，以行政區(qū)劃為網(wǎng)點(diǎn)分布原則的強(qiáng)大的金融部門(mén)，自上而下地將觸角延伸到各個(gè)民間部門(mén)，去替代利稅上繳的計(jì)劃制度安排，重新集聚財(cái)富，將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，這啟動(dòng)了中國(guó)金融業(yè)的大發(fā)展，帶來(lái)了金融資產(chǎn)的迅速膨脹(“高增長(zhǎng)”)。但是，由于資金配置不是依據(jù)市場(chǎng)原則，而是依據(jù)中央政府的財(cái)政投資安排，出現(xiàn)了發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中所言的“沒(méi)有發(fā)展的增長(zhǎng)”(“低效率”)。例如，在1980年代至1990年代中期的專(zhuān)業(yè)銀行體制下，每一家專(zhuān)業(yè)銀行都對(duì)準(zhǔn)相應(yīng)的行業(yè)和地域，互不混淆，形成了金融縱向分割的局面。直到地方政府介入金融發(fā)展時(shí)，這一局面才有所打破。

1984年投融資體制改革以前，地方政府并沒(méi)有控制金融機(jī)構(gòu)的沖動(dòng)，因?yàn)樵诩瘷?quán)經(jīng)濟(jì)體制背景下，財(cái)政遠(yuǎn)遠(yuǎn)比銀行更重要。當(dāng)時(shí)國(guó)有金融體系的縱向分割基本上是中央政府的一手安排，各地龐大而均齊的銀行科層組織結(jié)構(gòu)，明顯地帶有中央政府自上而下著意安排的痕跡。但伴隨中央財(cái)政能力的下降，中央計(jì)劃內(nèi)安排的資金越來(lái)越不足以繼續(xù)支付地方投資建設(shè)所需的資金，地方政府在財(cái)政包干制下，也開(kāi)始有意識(shí)地減少其稅收努力，使得基本建設(shè)投資體制不得不由財(cái)政撥款轉(zhuǎn)為銀行貸款(“撥改貸”)。投融資體制的改變，使得地方政府將關(guān)注對(duì)象，由財(cái)政轉(zhuǎn)向了銀行。于是，地方政府開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的控制。一方面，它們竭力控制國(guó)有銀行在當(dāng)?shù)氐臓I(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)(國(guó)有銀行和新興的專(zhuān)業(yè)銀行也有在各地鋪設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的沖動(dòng))，另一方面，自行組建各類(lèi)信托投資公司、證券公司等，并爭(zhēng)取在本地設(shè)立融資中心、證券交易中心等，力圖最大程度地動(dòng)員本地儲(chǔ)蓄，讓本地儲(chǔ)蓄用于本地投資，盡力爭(zhēng)取吸引并利用外地資金。其后果是，各類(lèi)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在各地網(wǎng)點(diǎn)迅速膨脹的同時(shí)，由地方控制的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)甚至非法融資機(jī)構(gòu)遍地開(kāi)花，出現(xiàn)了各地方激烈的“金融競(jìng)賽”局面，將金融機(jī)構(gòu)又橫向分割為塊塊。地方政府介入金融發(fā)展過(guò)程后，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展普遍出現(xiàn)了這樣一副景象：地方官員的升遷競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為地方政績(jī)競(jìng)爭(zhēng)；地方政績(jī)競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為投資競(jìng)爭(zhēng)；投資競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為金融資源競(jìng)爭(zhēng)；金融資源競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)。由此，以“銀行多過(guò)米鋪”為標(biāo)志，進(jìn)一步推動(dòng)了中國(guó)金融規(guī)模的“高增長(zhǎng)”，但也加劇了資源配置的“低效率”。

政府對(duì)金融業(yè)的控制，使得金融機(jī)構(gòu)發(fā)揮的主要是動(dòng)員儲(chǔ)蓄，而非資源配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的功能。設(shè)在農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)尤其如此，農(nóng)村正式金融部門(mén)在吸收儲(chǔ)蓄上，必然與非正式部門(mén)發(fā)生競(jìng)爭(zhēng)，而非正式部門(mén)吸收的儲(chǔ)蓄，并不會(huì)像正式部門(mén)那樣，可以通過(guò)行政命令和資金劃撥，朝向政府意愿的投資方向放貸。因此，政府和正式金融部門(mén)都有打壓農(nóng)村非正式部門(mén)發(fā)展的沖動(dòng)，而正式金融部門(mén)動(dòng)員的儲(chǔ)蓄，又大部分流出了農(nóng)村社區(qū)。所以，資金短缺形勢(shì)下，農(nóng)村金融體系出現(xiàn)了“雙重失靈”——“市場(chǎng)失靈”和“政府失靈”同時(shí)并存?！叭r(nóng)”領(lǐng)域，則出現(xiàn)農(nóng)業(yè)缺投入、農(nóng)村缺資金、農(nóng)民難融資的農(nóng)村金融困境。

二、儲(chǔ)蓄動(dòng)員角色的體制背景

農(nóng)村金融體制之所以呈現(xiàn)上述邏輯，與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)以來(lái)政治經(jīng)濟(jì)體制安排的宏觀背景密不可分。這要從中國(guó)傳統(tǒng)體制形成邏輯的分析中，進(jìn)一步探尋其發(fā)展(見(jiàn)圖2林毅夫等做出的分析框架)。

在20世紀(jì)50年代以“一化三改”為標(biāo)志的社會(huì)主義改造完成后，中國(guó)的大規(guī)模的工業(yè)化才開(kāi)始真正起步。而獨(dú)特的歷史背景和社會(huì)意識(shí)形態(tài)，使中國(guó)的社會(huì)主義工業(yè)化道路，與早期資本主義國(guó)家的工業(yè)化道路，有著重大的區(qū)別。這種區(qū)別最主要體現(xiàn)在資本原始積累方式上。

早期資本主義國(guó)家資本的原始積累，一是靠類(lèi)似“羊吃人”的圈地運(yùn)動(dòng)把農(nóng)民趕出土地，強(qiáng)制發(fā)展資本主義大農(nóng)業(yè)，同時(shí)給現(xiàn)代化工業(yè)的建立提供勞動(dòng)力和原材料的準(zhǔn)備；二是靠海外殖民掠奪，擴(kuò)大原材料來(lái)源和商品銷(xiāo)售市場(chǎng)。這兩種資本積累手段在后來(lái)進(jìn)行工業(yè)化的國(guó)家，尤其是社會(huì)主義國(guó)家，不可能采用。那么工業(yè)化的原始資本積累由何而來(lái)?首先提出社會(huì)主義資本原始積累問(wèn)題的理論家是蘇聯(lián)的“托洛斯基派”葉·阿·普列奧布拉任斯基，他認(rèn)為社會(huì)主義原始資本積累是在“國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)相對(duì)隔離”的條件下，通過(guò)“不同經(jīng)濟(jì)成分之間的不等價(jià)交換”所得到的“來(lái)源于國(guó)營(yíng)經(jīng)濟(jì)綜合體之外的物質(zhì)資源的積累”，“這種積累在落后的農(nóng)業(yè)國(guó)中應(yīng)當(dāng)起非常重要的作用”。盡管當(dāng)時(shí)普列奧布拉任斯基的理論遭到斯大林的嚴(yán)厲批判，但通過(guò)國(guó)內(nèi)不等價(jià)交換積累原始資本的方式，在蘇聯(lián)的工業(yè)化過(guò)程中實(shí)際上被采用了，并且成為其他社會(huì)主義國(guó)家積累原始資本的通行方式。

按照林毅夫等的分析框架，1949年以后，中國(guó)在極低的工業(yè)化起點(diǎn)(人均國(guó)民收入僅為50美元)上開(kāi)展大規(guī)模工業(yè)化建設(shè)，同樣面臨著資本原始積累問(wèn)題。為了服從這種重化工業(yè)優(yōu)先的發(fā)展戰(zhàn)略，中國(guó)建立了一套類(lèi)似于蘇聯(lián)，又有很強(qiáng)中國(guó)特色的一整套高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，通過(guò)“低利率”、“低匯率”、“低工資”、“低農(nóng)產(chǎn)品與原材料價(jià)格”等價(jià)格扭曲政策，實(shí)現(xiàn)了“高積累”，設(shè)置了一套維持“不等價(jià)交換”的資源計(jì)劃配置制度，來(lái)推進(jìn)中國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程。由于當(dāng)時(shí)中國(guó)的國(guó)情狀況就是所言的“一窮二白”，而國(guó)家經(jīng)濟(jì)最主要的支撐是農(nóng)業(yè)部門(mén)。于是，一系列不等價(jià)交換的體制剝奪的對(duì)象最終自然轉(zhuǎn)向農(nóng)業(yè)部門(mén)。

在工業(yè)化起步和推進(jìn)過(guò)程中，中國(guó)為何要扭曲價(jià)格，以推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程呢?原因在于，重化工業(yè)優(yōu)先的趕超戰(zhàn)略需要?jiǎng)訂T大量社會(huì)資源，而中國(guó)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)剩余主要來(lái)自農(nóng)業(yè)，數(shù)量少、分布分散、政府在農(nóng)村的稅收能力低。為此，需要有一套不同于市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制的宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，使資源的配置有利于重工業(yè)發(fā)展。具體地說(shuō)，就是要人為地降低發(fā)展重工業(yè)的成本，同時(shí)提高資源動(dòng)員能力，包括為重工業(yè)發(fā)展提供廉價(jià)的勞動(dòng)力、資金、原材料，以及進(jìn)口設(shè)備和技術(shù)。為此，就要全面排斥市場(chǎng)機(jī)制的作用，人為扭曲利率、匯率、原材料、勞動(dòng)力等各種生產(chǎn)要素與產(chǎn)品的價(jià)格。最終建立起一個(gè)資源的計(jì)劃配置制度，在微觀經(jīng)營(yíng)體制上，城市部門(mén)表現(xiàn)為國(guó)有工業(yè)企業(yè)，農(nóng)村部門(mén)表現(xiàn)為。由此帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡、效率低下、農(nóng)村部門(mén)的凋敝，是制度安排的必然結(jié)果。農(nóng)村金融體制，自然也服從這樣的發(fā)展邏輯，成為為工業(yè)化、城市化積累低成本資金的必然安排。

即使在1978年以后，多次農(nóng)村金融體制改革，也都是在支援“三農(nóng)”的名義下，壯大了為城市工商業(yè)發(fā)展動(dòng)員儲(chǔ)蓄的基礎(chǔ)。以“一國(guó)兩策，城鄉(xiāng)分離”為基本特征的一系列制度安排，不僅使得金融供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)不敷農(nóng)村金融需求，反而使農(nóng)村地區(qū)出人意料地成為金融資源的凈供給者。農(nóng)村金融供求表現(xiàn)出了總量和結(jié)構(gòu)的明顯失衡。農(nóng)村建設(shè)和發(fā)展沒(méi)有完成“非農(nóng)化”，農(nóng)村資金卻一直在“非農(nóng)化”，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)似乎成為農(nóng)村資金的大漏斗，它們?cè)谵r(nóng)村吸收儲(chǔ)蓄存款而對(duì)農(nóng)戶和涉農(nóng)企業(yè)的貸款相當(dāng)少，甚至不少地方的商業(yè)銀行根本就不對(duì)農(nóng)戶和涉農(nóng)企業(yè)發(fā)放貸款。從短缺經(jīng)濟(jì)角度看，一系列的制度安排，使得中國(guó)農(nóng)村金融的供不應(yīng)求成為常態(tài)，農(nóng)村發(fā)展也長(zhǎng)期處于“負(fù)投資”的狀態(tài)。面對(duì)總量越來(lái)越大，結(jié)構(gòu)越來(lái)越豐富的農(nóng)村金融需求，制度安排的農(nóng)村金融供給卻一直是剛性，甚至是相對(duì)萎縮的。

三、資金形勢(shì)的方向性轉(zhuǎn)變

資金短缺和政府的金融控制同時(shí)并存的條件下，金融機(jī)構(gòu)下鄉(xiāng)的主要目的，是動(dòng)員農(nóng)村儲(chǔ)蓄，然后配置到投入產(chǎn)出比高的非農(nóng)領(lǐng)域。所以，一家家設(shè)在農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)，成為把農(nóng)村資金抽取到城市的一根根管子。農(nóng)業(yè)銀行、郵政儲(chǔ)蓄如此，連所謂的“支農(nóng)主力軍”——農(nóng)村信用社，自1970年代以來(lái)，實(shí)際上也一直是向農(nóng)村“抽血”的主力軍。中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司1992的數(shù)據(jù)和《中國(guó)農(nóng)村住戶調(diào)查》1996年的數(shù)據(jù)顯示，自1970年代開(kāi)始，農(nóng)村信用社對(duì)農(nóng)村的貸款余額就持續(xù)小于農(nóng)村的存款余額(即貸／存比小于1)。1980年代貸／存比大體在1／2左右，1990年代大體在2／3左右。其中，1995年農(nóng)戶儲(chǔ)蓄僅有22％用于農(nóng)戶貸款。即農(nóng)民似乎在“自愿”地把資金讓渡出去，以至于農(nóng)村存貸差成為各家金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的對(duì)象。1990年代中后期的銀行商業(yè)化改革，使得各家金融機(jī)構(gòu)出于成本收益考慮紛紛撤出農(nóng)村市場(chǎng)，此時(shí)就留下來(lái)在城市里沒(méi)有大本營(yíng)的農(nóng)村信用社，它被多次強(qiáng)調(diào)恢復(fù)合作制，并冠以“支農(nóng)主力軍”的名號(hào)。但實(shí)際上，農(nóng)戶從農(nóng)信社獲得的貸款仍不足其向農(nóng)信社存款的1／3，這種狀況一直延續(xù)至今。

事實(shí)上，在資金短缺時(shí)代，農(nóng)村金融改革幾乎沒(méi)有成功的條件，作為置身于整體經(jīng)濟(jì)和金融體系中的弱勢(shì)金融組織，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)只能扮演儲(chǔ)蓄動(dòng)員機(jī)器的角色。這導(dǎo)致了農(nóng)村“缺血”現(xiàn)象日益突出，農(nóng)村資金不斷“凈流出”，使得中國(guó)農(nóng)民事實(shí)上在集體“扶富”，成了資金的凈供給者。

但是，資本短缺的狀況，在1990年代中期，發(fā)生了方向截然不同的變化。自1996年起，中國(guó)金融體系的資金，由短缺走向連年過(guò)剩，主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)由貸差到存差的轉(zhuǎn)換上。

由圖3可見(jiàn)，1978-1995年間，人民幣存貸款一直處于貸差狀態(tài)，在1987年，貸／存比達(dá)到最高(140.7％)，當(dāng)年貸差為2144億元。1991和1994年，貸差都超過(guò)了3000億元。但1996年開(kāi)始，貸差轉(zhuǎn)為存差，而且連年大幅度上升。貸／存比低于1，連年大幅度下降。比如，人民幣存差增長(zhǎng)率由2004年底的28.84％提高到2005年6月底的38.81％，人民幣貸／存比由2004年底的73.65％下降至2005年6月底的69.18％。超過(guò)30％，即8.5萬(wàn)億元資金處于閑置狀態(tài)。2006年一季度，貸／存比進(jìn)一步下降到68.3％，9.2萬(wàn)億元資金處于閑置狀態(tài)。到2009年5月，金融機(jī)構(gòu)的貸／存比進(jìn)一步下降到66.3％的歷史低點(diǎn)，存貸差已達(dá)18.4萬(wàn)億元，相當(dāng)于2008年底城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄的85％，或者農(nóng)村居民儲(chǔ)蓄的4.5倍。即使考慮存款準(zhǔn)備金、備付金、銀行投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變等因素，流動(dòng)性嚴(yán)重過(guò)剩，巨額資金滯留在金融體系內(nèi)部，是一個(gè)基本的事實(shí)。

資金供求形勢(shì)的逆轉(zhuǎn)，為農(nóng)村擺脫以往單純向農(nóng)村“抽血”的不合理政策安排，留下了騰挪的空間。至少，農(nóng)村的資金回流，不再影響城市工商業(yè)的資金總量了，所以，也就沒(méi)有一直以來(lái)必須響應(yīng)“有余糧賣(mài)給國(guó)家，多儲(chǔ)蓄支援建設(shè)”政策口號(hào)的必要了。在此背景下，各項(xiàng)鼓勵(lì)解決農(nóng)村融資難題的政策，也開(kāi)始出臺(tái)了。

四、資金寬裕條件下的政策調(diào)整

1996年以來(lái)的資金寬裕，使得中國(guó)金融體系內(nèi)部的流動(dòng)性不斷堆積。進(jìn)入2000年后，流動(dòng)性過(guò)剩的特征已經(jīng)十分明顯，資金空轉(zhuǎn)，引發(fā)了許多爭(zhēng)議。雖然中國(guó)還沒(méi)像日本那樣，步入了凱恩斯所言的流動(dòng)性陷阱，但政府、央行以及監(jiān)管部門(mén)多次調(diào)控的乏力，凸現(xiàn)了中國(guó)正罹患著流動(dòng)性綜合癥。就資金供求結(jié)構(gòu)失衡的狀況而言，我們不妨把它叫做流動(dòng)性悖論：在國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)，金融部門(mén)流動(dòng)性過(guò)剩與企業(yè)部門(mén)流動(dòng)性不足同時(shí)并存；在企業(yè)部門(mén)內(nèi)部，大企業(yè)流動(dòng)資金供給充裕與中小企業(yè)流動(dòng)性不足同時(shí)并存；在金融部門(mén)內(nèi)部，大銀行流動(dòng)性過(guò)剩與中小金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性不足甚至流動(dòng)性危機(jī)同時(shí)并存；就農(nóng)村和城市部門(mén)而言，城市流動(dòng)性過(guò)剩與農(nóng)村流動(dòng)性嚴(yán)重不足同時(shí)并存；就區(qū)域而言，東部發(fā)達(dá)地區(qū)流動(dòng)性過(guò)剩與中西部地區(qū)流動(dòng)性不足同時(shí)并存。

周立曾經(jīng)分析過(guò)，流動(dòng)性過(guò)剩與農(nóng)村流動(dòng)性危機(jī)并存的基本原因，是長(zhǎng)期以來(lái)城鄉(xiāng)不等價(jià)交換帶來(lái)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)失衡的結(jié)果，是片面扶持正式金融體系壓抑民間金融的結(jié)果。更深層的原因，則與資本雇傭勞動(dòng)的產(chǎn)業(yè)體系在全球的擴(kuò)張，以及在中國(guó)更加走向極端化有關(guān)。

但無(wú)論怎樣，資金過(guò)剩和流動(dòng)性悖論的出現(xiàn)，都為解決農(nóng)村融資問(wèn)題，提供了前所未有的寬松金融環(huán)境。于是，中國(guó)政府的各種意圖解決流動(dòng)性悖論的政策，在不斷地出臺(tái)。自1978年以來(lái)，中國(guó)農(nóng)村金融體制的歷次政策變化有三大特點(diǎn)：一是以正式金融機(jī)構(gòu)為主，極少為非正式金融出臺(tái)相應(yīng)政策，即使出臺(tái)，也是打壓性的，如《民法通則》對(duì)于民間借貸，尤其是高利貸的規(guī)定，以及1998年7月《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》的出臺(tái)。二是以農(nóng)信社為主，尤其是1996年行社分家之后。三是自上而下安排，由關(guān)注動(dòng)員農(nóng)村資金，到關(guān)注農(nóng)村資金回流，但最終還是落得“一農(nóng)難支三農(nóng)”的結(jié)果。進(jìn)入21世紀(jì)起，諸多政策，都是朝向解決農(nóng)村融資困境的方向的。比如，2004-2009年，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)中央1號(hào)文件，強(qiáng)調(diào)農(nóng)村融資問(wèn)題的重要性，以及改革農(nóng)村金融體系的決心。

五、農(nóng)村資金短缺依舊

金融系統(tǒng)內(nèi)部的存差十年來(lái)不斷累積，以至于如何處理流動(dòng)性過(guò)剩，成為一個(gè)世紀(jì)難題的時(shí)候，農(nóng)村融資難題，卻似乎愈趨嚴(yán)重。由“三農(nóng)問(wèn)題”成為共識(shí)，再到將其提到“重中之重”的高度，最終推出“新農(nóng)村建設(shè)”的這十年間，政府、央行及金融監(jiān)管部門(mén)，已經(jīng)針對(duì)農(nóng)村融資難題，出臺(tái)了一批又一批的政策，推出了一個(gè)又一個(gè)以“支農(nóng)”名義成立的金融組織，也給出了前所未有的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，但農(nóng)村資金短缺卻依然照舊。普通農(nóng)戶想得到最基本的“存、放、匯”金融服務(wù)，也近乎無(wú)路。這體現(xiàn)在：

首先，農(nóng)戶貸款覆蓋面小。依據(jù)多個(gè)調(diào)查報(bào)告，農(nóng)戶貸款占農(nóng)戶有效需求的覆蓋面，基本上不超過(guò)一半。若計(jì)入全部農(nóng)戶，得到貸款的比率，可能僅僅三成。還有大量的農(nóng)戶，連存款和匯兌等對(duì)金融部門(mén)而言毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的金融服務(wù)，都不能得到。

其次，農(nóng)村短缺總量巨大。農(nóng)村金融缺口龐大，也是一個(gè)基本事實(shí)。據(jù)估計(jì)，到2020年，中國(guó)的新農(nóng)村建設(shè)，需要新增資金15-20萬(wàn)億元，以2006年用于新農(nóng)村建設(shè)的3397億元，2007年的4317億元衡量，資金缺口之巨大，可以用杯水車(chē)薪形容。必須要金融部門(mén)彌補(bǔ)這一巨大缺口。可是，直至2009年5月，短期貸款中的農(nóng)業(yè)貸款余額僅2萬(wàn)億元，占全部貸款余額的比重，僅5.66％，如何才能填補(bǔ)這一巨大缺口?

農(nóng)村金融和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)是共生、共存關(guān)系，而三農(nóng)又是需要服務(wù)和支持的機(jī)體，那么，在新農(nóng)村建設(shè)中，強(qiáng)調(diào)金融支持，是理所當(dāng)然的。但是，如果機(jī)體本身并不能帶來(lái)足夠的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，以支持金融利潤(rùn)。金融支持要么就是赴湯蹈火，要么就是空喊口號(hào)。實(shí)際上，金融機(jī)構(gòu)更愿意空喊口號(hào)，而不愿意赴湯蹈火。數(shù)據(jù)表明，1998年以來(lái)，所有的涉農(nóng)貸款，占全部貸款的比重，一直在10％上下，這和11％－12％的農(nóng)業(yè)產(chǎn)值占比，基本匹配，卻和60％以上的農(nóng)村人口和50％的農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力比重，極不匹配。這一配比顯示，貸款資源的配置，基本上是按照效率，而非公平的維度配置的。從金融角度看，這是理所當(dāng)然的，因?yàn)榻鹑跇I(yè)就是配置資源的，如果農(nóng)村經(jīng)濟(jì)不景氣，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)沒(méi)有利潤(rùn)，那么，就沒(méi)有足夠的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)去支撐金融投資，只有農(nóng)村經(jīng)濟(jì)有活力了，才有可能容納更多的金融資本。所以，在中央三令五申，一個(gè)個(gè)新型農(nóng)村金融組織在多元化競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)的旗號(hào)下成立的過(guò)程中，對(duì)農(nóng)村的貸款規(guī)模卻相對(duì)穩(wěn)定，而非增加。這也表明，現(xiàn)行制度安排下，市場(chǎng)金融在農(nóng)村金融中的力量，基本上用盡了。指望一個(gè)多元化競(jìng)爭(zhēng)性金融體系在農(nóng)村的建立，去解決農(nóng)村融資難題，實(shí)在是開(kāi)錯(cuò)了藥方。這不僅對(duì)農(nóng)村融資的解決有害，也帶來(lái)了對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)有害的水平競(jìng)爭(zhēng)格局，是一個(gè)“雙輸”機(jī)制。

十多年來(lái)，中國(guó)的流動(dòng)性過(guò)剩和農(nóng)村流動(dòng)性不足，以及農(nóng)信社流動(dòng)性危機(jī)同時(shí)并存的現(xiàn)實(shí)，已經(jīng)清楚表明了，市場(chǎng)金融不能單獨(dú)解決農(nóng)村金融問(wèn)題。一個(gè)龐大的、內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的合作性金融體系，以及界定清楚的政策金融體系，必須建立起來(lái)，并與市場(chǎng)金融體系相伴隨，去適應(yīng)農(nóng)村資金的多樣化需要。在沒(méi)有弄清楚農(nóng)村經(jīng)濟(jì)基本性質(zhì)的情況下，一廂情愿地將其定位為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，并推出市場(chǎng)金融與其相適應(yīng)，是政策誤判的關(guān)鍵因素。

六、如果欲支農(nóng)、功夫在農(nóng)外

本文通過(guò)對(duì)中國(guó)農(nóng)村金融體系30年改革與發(fā)展的回顧，試圖說(shuō)明農(nóng)村金融體系形成的體制原因和農(nóng)村金融安排的復(fù)雜性。

實(shí)際上，如果中國(guó)不能建立一個(gè)有利可圖的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，不能將農(nóng)村金融根植在健康的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)機(jī)體上，資金離農(nóng)仍是必然。我們的努力，充其量只能是體制內(nèi)的零敲碎打。我們只是得到了一些短期的、局部的、技術(shù)含量比較強(qiáng)的改良方案，并不能解決農(nóng)村融資的根本難題。原因在于，我們一直沒(méi)能認(rèn)清中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的基本特點(diǎn)，天真地認(rèn)為市場(chǎng)能徹底解決農(nóng)村融資問(wèn)題，就像相信市場(chǎng)化能解決農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，產(chǎn)業(yè)化能解決中國(guó)農(nóng)業(yè)組織化問(wèn)題一樣。市場(chǎng)金融，充其量只能滿足農(nóng)村有較大利潤(rùn)空間，并有還貸保證的那一部分融資需求。這些融資需求，多來(lái)自富裕的農(nóng)村和富裕的農(nóng)戶。因此，它只是“草尖金融”，絕不可能成為“草根金融”。市場(chǎng)金融“嫌貧愛(ài)富”是必然的。我們不能因此而指責(zé)市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)，因?yàn)槭袌?chǎng)金融本身就是做“優(yōu)勝劣汰”工作的。要質(zhì)疑的，是相信市場(chǎng)萬(wàn)能論的制度設(shè)計(jì)者和他們做出的制度安排，是不顧農(nóng)村基本社會(huì)環(huán)境和融資規(guī)律，空降一些制度讓農(nóng)村部門(mén)和金融部門(mén)執(zhí)行的機(jī)構(gòu)和人士。

當(dāng)前的農(nóng)村金融改革方案，多還停留在市場(chǎng)邏輯之內(nèi)，寄希望于不同的市場(chǎng)化主體，能進(jìn)入農(nóng)村金融市場(chǎng)，加大農(nóng)村金融競(jìng)爭(zhēng)，以競(jìng)爭(zhēng)來(lái)?yè)Q取更好的金融服務(wù)。依筆者的判斷，恰好與這種思路截然相反。當(dāng)對(duì)農(nóng)村的金融排斥一直存在、農(nóng)業(yè)的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率一直低于二三產(chǎn)業(yè)、小農(nóng)經(jīng)濟(jì)依然延續(xù)、小農(nóng)依然分散經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，靠農(nóng)村部門(mén)或金融部門(mén)自身去解決融資問(wèn)題，都是無(wú)解的。鋪設(shè)到農(nóng)村的市場(chǎng)金融組織，要么繼續(xù)爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶的“草尖金融”活動(dòng)，漠視大多數(shù)小農(nóng)的金融需求，要么累積虧損，最終變?yōu)檠胄邢乱徊揭戎膶?duì)象。

若從更本質(zhì)的角度講，一個(gè)個(gè)鋪設(shè)到農(nóng)村的市場(chǎng)金融組織，對(duì)農(nóng)村發(fā)展的長(zhǎng)期損害，可能大大超過(guò)農(nóng)村融資量擴(kuò)大的短期得利。當(dāng)我們已經(jīng)知道，農(nóng)村的儲(chǔ)蓄通過(guò)一根根金融管道，被抽出農(nóng)村的時(shí)候，我們說(shuō)農(nóng)村患了資金集體扶富的“失血癥”。但當(dāng)一個(gè)個(gè)外生于農(nóng)村社區(qū)的市場(chǎng)金融發(fā)放一筆又一筆小額貸款的時(shí)候，他們又把農(nóng)村本已經(jīng)微薄的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步吸出農(nóng)村，使農(nóng)村進(jìn)一步患上“敗血癥”。如若我們又在沒(méi)有考慮農(nóng)村社區(qū)內(nèi)生的金融安排時(shí)，就將農(nóng)村利率放開(kāi)，那么，追求短期流動(dòng)性獲利的金融資本，會(huì)將農(nóng)村利潤(rùn)最大限度地刮走，使得農(nóng)村經(jīng)濟(jì)難再有復(fù)蘇的那一天。當(dāng)前農(nóng)村所需要的，是將農(nóng)村儲(chǔ)蓄留在農(nóng)村，并且將產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)與金融利潤(rùn)都留在農(nóng)村的內(nèi)生于農(nóng)村社區(qū)的金融安排，外來(lái)的金融組織，如果要達(dá)到名曰“支農(nóng)”的目的，只需將資金批發(fā)給農(nóng)村社區(qū)合作金融組織即可。只有這樣的垂直合作型金融安排，而不是目前的水平競(jìng)爭(zhēng)型金融安排，才能對(duì)緩解農(nóng)村融資饑渴癥，有一定幫助。

當(dāng)然，上述的建議，還僅僅在現(xiàn)有體制內(nèi)，做出一些修修補(bǔ)補(bǔ)的改良性的努力。如果不能改變農(nóng)村發(fā)展的市場(chǎng)條件，就不能改變農(nóng)村資金利用上的高風(fēng)險(xiǎn)、低利潤(rùn)格局，也無(wú)法使農(nóng)村獲得比城市更為優(yōu)越的信貸條件，也就無(wú)法徹底改變資金流向，從根本上解決農(nóng)村融資難題。在資本雇傭勞動(dòng)的整體框架內(nèi)，在自由貿(mào)易的叢林法則下，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)仍會(huì)陷入在弱肉強(qiáng)食的狀態(tài)，農(nóng)村金融自然還處于無(wú)解的狀態(tài)。

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