財務預警論文大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇財務預警論文范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

篇（1）

一家企業的資金來源是公司運營的根本所在。資金來源中自有資金的多少直接影響著企業的運行是否健康。自有資金越多意味著負債所占的比例越小或者是公司的企業規模可以達到更大的程度，發展的根基也就越牢固；而負債的存在擴大了企業的規模，增大了企業發展的潛力和動力，反映了企業資本的使用效率，即一定的資本量可以帶動的資產倍數。然而，僅有運營的資本還是不夠的，一家逐年虧損的公司根本無法在市場上生存。收入是盈利的前提，而盈利是企業的基本目標和長期健康存活并發展的保障。這不僅關系到企業的財務管理目標，企業的價值能否實現，更是度量企業成長潛力的重要指標。每一個個體在發展的過程中的投入產出比都是不相同的，在上述兩指標的限定下最終產生了怎樣的化學反應，企業的狀況是否在朝向完善的方向，這將是一個綜合的度量指標。當企業各項指標都處于正常值時，此類指標的超標則意味著企業在不久的將來存在著一定的隱患。需要及時對這種隱患進行處理，及時償還短期貸款加快產品周轉速度，增加自己的信用水平，使其恢復到正常水平，避免在未來成為企業的惡疾。基于上述分析，選取主要財務指標如下：自有資金比率、權益資本總額、財務杠桿比率、資本負債率、固定資本比率、資產利用率、資產收益率、企業利潤率、每股收益、利潤獲現指數、流動比率、速動比率。

（二）財務指標的均值化處理。

由于各公司間規模，行業差距等原因指標的數據可能相差較大，以致無法在模型的運行過程中加以比較分析。故此，運用均值化方法將所收集的各指標原始數據進行處理。10家公司（5家st公司，5家非st公司）的均值化處理數據如表1所示。（表1）

二、基于灰色預測模型的實證分析

（一）賦權原因。

由于GM（1，1）是用于單一時間序列的預測模型，對于財務指標體系而言無法顧及全部數據，而GM（1，n）用于對于多時間序列的狀態描述一般不用于預測，為解決這一問題本文采用主成分分析法確定各指標權重Wi。再由各指標通過GM（1，1）實現的預測值乘以相應的Wi得到Yi，對Yi進行加總求和，即得到該公司的預測目標值———∑Yi。由于數據有限，對隨機選取的10家st公司隨機分成兩份A、B，每份均為5家公司并由A與5家非st公司混合產生主成分分析的樣本，而B則作為檢驗樣本。對混合樣本均值化處理后的數據進行主成分分析，最終在10家公司所得到的預測目標值∑Yi中選取最小值作為預測閾值的近似估計值。

（二）基于主成分分析的灰色預測模型及實證分析。

根據表1中經均值化處理的數據計算相關系數矩陣的特征值、貢獻率及累積貢獻率。同時，要使累積貢獻率達到85%以上且主成分對應的特征值大于1，需要提取前三個主成分。進而求得綜合成分指標為：F＝-0.48194每股收益－0.44683資產負債率＋0.396329凈資產收益率＋0.429333流動比率＋0.407708速度比率＋0.095155利潤獲現指數＋0.560366企業利潤率＋0.379284資產利用率＋0.446827自有資金比率＋0.159696權益資本總額－0.43769財務杠桿比率－0.55151固定資產比率。最后，結合灰色預測模型對5家st公司和5家非st公司的綜合成分進行求解。可以看出，st型公司的預測目標值大多位于區間（3.5，6.5）內。為相對精確地確定公司的財務臨界狀況，結合樣本數據，對st公司綜合指標值進行區間估計，得出預警閾值的置信度95%的置信區間為（2.95，6.08），即當某公司財務綜合評定指數瀕臨該區間內或超過區間上限時，該上市公司財務狀況異常。

篇（2）

二、企業財務預警機制的建立

1.建立財務預警機制的信息收集與更新系統.獲得充足、完備、實時的信息支持對建立有效財務預警機制來說至關重要。財務預警機制信息庫中應至少包括企業的各類財務報表、各項交易信息、與企業經營相關的宏觀環境信息、行業環境、競爭環境信息，以及各項法律法規與稅收政策。一方面，企業應該建立完善的企業內部管理制度與流程，使信息收集與更新系統良好運轉；另一方面，在實際運作過程中，應及時有效地對信息進行必要的維護與更新。2.建立財務預警機制的預警指標體系.財務指標是用簡明的形式，以數據為語言，來傳達財務信息并說明財務活動情況和結果。企業財務分析指標體系是企業信息分析的重要資源，可以為企業建立財務預警機制提供支撐和保障作用，是企業建立有效財務預警機制的基礎工作。企業可從以下方面建立預警指標體系。2.1償債能力預警指標的建立。企業的債務危機很可能引發企業的財務危機，保持合理的債務狀況對企業的生存發展至關重要，而對負債情況缺乏合理的規劃對可能造成債務危機。比如，流動比率惡化，債權人拒絕延長債務又沒有新的資金來源，企業則不能按期清償到期債務，這直接會影響企業信用狀況，使企業處于不利的融資環境。評價企業償債能力主要可選用的指標可從短期償債指標及長期償債能力指標兩方面進行考慮，短期償債指標包括：流動比率、速動比率、現金比率及營運資本等；長期償債能力指標包括：利息保障倍數、資產負債率、產權比率、債務與有形凈值比率等。2.2營運能力預警指標的建立。企業經營狀況的好壞會直接影響企業是否可能發生財務危機，如果一個企業經營狀況惡化，資產周轉緩慢或投資決策失誤而不及時采取措施和對策，會使企業很快陷入財務危機。營運能力預警指標的建立可從如下指標中考慮：經營狀況指標，如銷售增長率、成本費用增長率、市場占有率等；周轉狀況指標，如應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率等；投資狀況指標，包括投資回收期、投資報酬率、凈現值等指標。2.3盈利狀況預警指標的建立。企業的盈利狀況反映出企業的經營效果，如果企業沒有盈利，連續出現虧損，企業則可能直接引發債務危機，企業生存將出現嚴重困難。企業盈利能力指標建立可從以下方面考慮銷售毛利率、銷售利潤率、成本費用率、凈資產收益率、總資產利潤率、關聯交易比率等。2.4發展能力預警指標的建立。成長能力指標是對企業的各項財務指標與歷史年度的縱向比較，能夠大致判斷企業的變化趨勢，若企業成長能力發展趨勢對企業不利，則可能引發財務危機。企業可從以下指標對成長能力進行判斷：銷售增長率、利潤增長率、每股收益增長率、總資產增長率、資本保值增值率等。3.建立財務預警機制模型。企業選取了合適的財務預警指標后，需要通過模型對各項指標及其聯系進行綜合系統的分析，從而對是否可能發生財務危機做出合理的判斷。目前，國內外對財務預警機制的研究中，財務預警機制模型通常可以從以下幾種類型中選擇：3.1單變量預警模型。單變量預警模型是指以一項財務指標作為判別標準來判斷企業是否處于財務危機的預測模型。該模型預測企業財務風險的主要比率有：債務保障率=現金流量/資產總額；資產收益率=凈收益/資產總額；資產負債率=負債總額/資產總額；資產安全率=資產變現率/資產負債率。該模型操作簡便，但指標選取單一，往往不能綜合反映公司的總體經營狀況。3.2多變量預警模型。多變量預警模型為運用多種財務比率指標加權匯總而構成多元線性函數公式來預測財務危機。這種模型需要挑選出一組對企業經營風險影響最大的財務和非財務指標，然后按照這些指標在預測企業經營失敗方面的能力大小給予不同的權重，最后將這些加權數值進行匯總，得到一個企業的綜合風險分數值，將其與臨界值對比就可知道企業生存風險的危機程度。其模型為：Z=0.012（X1）+0.014（X2）+0.033（X3）+0.006（X4）+0.00999（X5）其中：X1為流動資本/總資本，X2為留存收益/總資產，X3為息稅前收益/總資產，X4為股權市值/總負債賬面值，X5為銷售收入/總資產。企業的Z分值高于3.0的為較安全企業，而低于3.0的可判斷為高風險企業。此外，如果一個企業的Z分值低于1.8，即使該企業表面上還沒有破產，但在實際上已經瀕臨破產。3.3對數比率回歸模型。該模型是建立在累計概率函數的基礎上的，一般運用最大似然估計的方法。回歸模型假設企業破產的概率為P，通過多元回歸計算出企業破產的概率，如果P＞0.5，則企業破產的概率比較大；如果P≤0.5，則破產概率較小。該模型計算過程較為復雜，但結果相對精確，實用性廣。3.4人工神經網絡模型。人工神經網絡模型是一種平行分散處理模型，其構建理念是基于對人類大腦神經運作的模擬。人工神經網絡模型可以克服統計等方法的限制，具有較好的模式識別能力，可以處理非量化的變量，具有學習功能，但是該模型過于抽象，不具實用性。

篇（3）

企業財務預警，就是從財務角度對企業進行預警，它是架構在企業預警理論之上，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關財會資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析等方法，及時捕捉企業經營活動和財務活動過程中的堵塞、浪費、過度滯留等影響財務收益的重大管理失誤和管理波動信號，并在危機發生之前向企業經營者亮出黃牌、發出警報，督促企業管理當局采取有效措施，避免潛在的危機演變成損失，起到未雨綢繆、防患于未然的作用，并使企業的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態。

一、企業財務預警系統研究的現狀

企業財務預警研究初期的方法以趨勢分析為主，但其研究貢獻僅在于觀察公司的財務比率趨勢變化，以找出財務危機公司財務比率的特征與趨勢，并未發展出真正的財務預警模型；1966年Beaver以二分類檢驗法創造了企業財務危機預警模型的雛形，此后國外學者對于財務預警的相關研究一直不曾間斷，研究的范圍包括了對財務危機的定義、樣本的選取、自變量的選取與篩選、研究方法等，各自發展了不同的理論，可以歸納為統計類(二分類檢驗法、多變量分析法、回歸分析法、Cox法及CUSUM時間序列分析法)和非統計類(類神經網絡法、企業危機壓力表)研究方法。

Beave應用二分類檢驗法進行的單變量分析說明了可以應用一個簡單的模型來獲得較高的預測力，而且也為后來的實證研究提供了理論基礎。不過，雖然Beave應用這種方法從30個財務比率中篩選出5個最能分開失敗企業和非失敗企業的比率，但是它畢竟是采用國外1954-1964年的數據和樣本得到的研究成果，其應用環境與我國的實際情況有很大差別，如果應用Beave研究所得的5個比率對我國的上市公司進行預測，不可能完全適用。

針對單變量模型的缺陷和局限，Altman的Z-Score模型模型能夠把若干個變量合并入一個方程式，使用一定的判別標準，估計出企業的財務狀況，這是非常可取的。但是他的Z-Score模型仍然有一定的局限性：首先，Altman所選破產企業和非破產企業的數量是相同的，這就表明每組樣本有相同的先驗概率，即各自50%，而真正一個企業發生財務危機或破產的概率是遠遠低于50%的。這種做法所造成的最嚴重影響是，常常會低估了將非破產企業誤歸入破產企業的誤分類錯誤。

類神經網絡模型雖然近幾年被很多學者所使用，但其運作過程尤如黑箱，對于各財務比率的權重無法獲悉，不同的樣本模型其隱藏要素的個數會有所不同，影響比較的客觀性，因此不適合作為比較不同樣本的模型。Cox由于主要是用來預測公司未來的存活期間的概率，并非用來判定公司是否失敗，因此也無法比較不同樣本；而CUSUM模型在計算上較繁復，較適合作為個案分析的模型，并且從國外實證研究結果來看其正確率也沒有明顯優于其他模型。

另外，上述企業財務危機預警研究方法均過度依賴財務報表以及數學處理的機械形式，在實際中應用相當困難，因為，利用這些模式必須有相當的數理背景，對許多人來說可以說是一個苛刻的要求；財務危機往往是由企業的經營或管理上的失誤造成的，這些失誤要經過一定時期才能在會計報表中表現出來，所以通過財務數據預測財務危機是在引起危機事件之后進行的，不能從根源上防范危機的發生，并且無法挽回已經造成的損失。

二、建立企業財務預警體系的基本前提

企業財務預警管理是企業管理的一種高級形式，因此，對企業的基礎管理工作必須具備一定的前提條件，否則，企業的財務預警將成為空中樓閣。

1、領導素質是關鍵。高素質的領導班子和團隊意識以及企業負責人的高度重視是企業預警管理的成功保障。

2、較為完備扎實的管理基礎是實施財務預警的基礎條件。企業預警需要有一定的管理基礎和功底，僅靠提高財務管理水平，只是杯水車薪。因此，企業必須具備一定管理基礎，特別是企業在實施ERP之后，財務預警應充分利用ERP的管理思想和基礎數據。

3、財務管理與其他管理活動的良好銜接和協調。企業是一個整體，任何一項活動都會影響客戶的滿意度，企業的財務管理必須保持與其他管理活動的良好溝通和銜接，財務預警系統應該與其他子系統保持協調一致，實現數據共享。

4、完善靈敏的信息系統。財務預警系統必須以大量的信息為基礎，這就要求強有力的信息管理向預警系統提供全面的、準確的、實時的信息。

5、規范真實的財務會計信息。企業財務預警大量引用和分析企業的會計信息，因此，企業會計信息的真實性和規范性將直接影響到財務預警體系的建立和運行效果。

6、完善的內部控制制度。財務預警系統向內部控制制度提出了更高的要求。良好的內部控制制度應該包括法人治理結構完善、組織建設權責分明、交易處理程序適當、披露及時等內容。

三、企業財務預警的程序

1、尋找警源。警源是警情產生的根源，是“火種”。從警源的生成機制來看，警源可以分為外生警源和內生警源；從警源的可控度來看，又可將其劃分為可控警源與不可控警源；從警源的性質來看，還可分為主觀警源和客觀警源。

2、分析警兆。警兆是預警的信號系統。一般地，當警源導致警情爆發之前，總有一定的先兆，這種先兆與警源可以由直接關系，也可有間接關系:可以有明顯關系，也可以有隱形的未知黑色關系。警兆的確定可以從警源入手，也可以依經驗分析。警兆一般可以分為兩類：一類是景氣警兆，一類是動向警兆。

日本經濟企劃廳在研究該國經濟的循環與波動時，把景氣指標分成了先行指標、一致指標和滯后指標三類。先行指標是在波動達到波峰或低谷之前提前出現的指標，一致指標是該指標出現的時間與波動達到高峰或低谷的時間基本相同，滯后指標是出現日期在波動基準轉折點之后的指標川。類似于經濟的循環與波動，財務出現風險或危機，必然會經歷一個時間順序相連的發展階段，是一個逐步顯現、不斷惡化的過程，財務預警的警兆隨之也應有不同的表現。

3、選取預警指標。在企業財務預警中，任何一個財務指標，都難以全面評價企業的財務狀況和經營成果。要想對企業的財務狀況和經營成果有一個總的評價，就必須將企業的償債能力、盈利能力、發展能力、營運能力、現金能力等多方面的財務指標納入一個有機整體中，才能全面地對企業財務狀況、經營成果進行解剖和分析，從而對企業經濟效益的優劣作出評價和判斷。

選擇預警指標一般要遵循五個原則：第一，所選用的指標必須在測量企業生產經營活動方面具有重要性，所選的多個指標的綜合必須能反映企業運行中的主要矛盾；第二，一致性或先行性，即指標特征量要與企業實際運作狀況大體一致或略有超前，能明顯地反映企業逆境現象的發生或發展動向；第三，靈敏性，即對企業的資金變動等情況反應靈敏，隨時都能表現出企業運營的方向和成果；第四，代表性，即能大體上反映某類能力(如盈利能力)的基本特性和變化趨勢；第五，在統計上要有迅速性和準確性。

4、防警排警。防警就是采用一定的方法防止警情的發生，而一旦發生了警情，則由防警變成了排警。事先準備好在各種警情下的應急對策或對策思路，一旦發出警報，則可根據預警信息的類型、性質和警報的程度調用相應的對策。一般地，預警對策大多是思路性和提示性的。

【參考文獻】

[1]葛和平：“Fisher判別在上市公司財務困境中的運用”，市場周刊財經論壇，2003.7

[2]姜秀華等：“上市公司危機預警模型研究”，預測，2002.3

篇（4）

在進行財務預警的分析過程中，首先應該明確進行預警要使用的具體的指標，應該對變量進行有條理和代表性的選擇。油氣鉆井公司雖然是較為特殊的企業，但是也同樣具備一般企業有的特點，適用于一般企業的財務指標也同樣適用于油氣鉆井企業對財務狀況的分析。企業在選擇財務分析指標的過程中要選用能夠最為有效的反應企業經營狀況的變量，剔除與企業財務狀況不相關的指標，可以選用較為普遍使用的六項財務指標：經濟增加值、凈資產收益率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、資產負債率、應收賬款回收率，可以使用以上六項指標并根據功效系數法的基本原理和油氣鉆井公司自身的實際情況進行財務預警的分析和研究。

(二)要劃分功效系數方法對預警變量的類型

功效系數法的原理之一就是對每一項評價指標確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，并計算各指標實現滿意值的程度，以此確定各指標的分數并賦予不同的權重，在通過相應的加權平均法來評價被研究對象的綜合狀況。企業要根據此原理對財務預警指標進行分類，例如可將變量分為極大型變量、極小型變量、區間型變量和穩定型變量，從而有利于企業對財務進行有效的分析，避免產生對變量指標不必要的誤解和預算成本的浪費。

(三)確定賦予給指標的權重、滿意值和不滿意值

前文說到要賦予給不同的指標以不同的權重，因此企業要十分重視權重在各不同變量之間的分配，要根據財務指標所反映的企業財務狀況的重要程度來確定相應的權重。根據功效系數方法的原理來確定滿意值和不允許值，可以使用專家公認的滿意度、行業滿意度以及區域發展的滿意度等方法對滿意值進行取值，對滿意值和變量的實際值之間進行比較，從而賦予確定的權重進行綜合評分，達到企業進行生產經營和財務狀況的預警目標，為企業的良好發展鋪筑基石。

(四)計算功效系數并合理劃分預警警度

在預警的過程中，其中重要一個步驟就是計算預警變量指標的實現值對滿意值的實現程度，并要通過功效系數原理中的功效函數將其轉化為相應的功效系數，并根據相應的功效系數方法進行滿意執行預警。在此過程中要十分注意預警警限的區間劃分，根據不同的程度劃可以分為重警、中警、輕警和無警等級別，并根據不同的級別采取不同的措施。

二、功效系數方法的具體應用

在功效系數法預警的過程中，首先要根據每項變量對于企業的影響的不同來設定各個預警變量的權重，因此其權重也就直接反映了預警變量在預警中的重要程度。再者，可根據行業、地區和公司的具體情況和特點，綜合考慮專家調查法、德爾菲法、經驗分析法和主成分法等方法后制定調查問卷，根據員工和管理者的填寫進行分析，調查所選的預警指標的重要程度，并分析所設置的滿意值與不允許值之間的合理性。最后，根據實際數據計算功效系數方法下的綜合評分來明確各個指標或者變量的得分，從而更為準確有效的找出導致評分較低的根源，分析原因采取有效的措施進行解決，為企業的長遠穩定的發展做出有效的貢獻。

篇（5）

在對于財務預警系統的觀念上，有的家族企業重視不足，認為現有的信息披露制度、財務保密制度等，已經足以抵御風險，不需要專門的財務預警系統和對財務預警系統的信息化；有的企業的認識則過于理想化、書面化，認為財務預警系統要涵蓋的內容廣而全，所以，日常生活中無法實現，也不必實現；這些錯誤的理念，導致了中小企業對構建財務預警系統重視不足，拖延了財務預警系統的構建進度。中小企業資金實力本來就相對薄弱，同時融資又比較困難，所以建立財務預警系統給中小企業帶來了很大的成本壓力。中小企業的資金壓力成為了很多企業無法構建財務預警系統的一個重要原因。

2.缺乏高素質人才，信息化程度不足。

構建財務預警系統，需要專業的團隊和專業的從業人員。但是從現狀來看，中小企業從事財務工作的人員專業化程度普遍不高。很多中小企業缺乏完善、規范的規章制度和操作流程，其財務人員缺少專業化工作的意識和習慣。中小企業受規模、經營理念和方式以及資金的限制，其信息化程度較低。很多企業的信息公開性和透明性差，信息的交流渠道不暢通，存在企業與外界之間、企業內部各部門之間的信息交流不及時，信息不對稱的情況。這種信息化程度的不足，導致中小企業對于財務風險的反應速度慢、效率低，使得建立財務預警系統缺乏良好的信息基礎。

3.實用性有待提高，內部控制差。

有的中小企業已經有了建立財務預警系統的意識和前期準備，但對于財務預警系統的實用性沒有經過深入的考量，未對中小企業的實際特點和情況作出一個全面的考察和準確的判斷。例如，有的企業沒有考慮到中小企業狀態的不穩定性，在設計系統時沒有考慮系統的動態調整機制，使得財務預警系統無法及時地適應中小企業多變的環境；有的未考慮到中小企業在資金周轉方面周期較短的特點，建立的財務預警系統不具有短期性，匹配性差。企業財務風險的來源，除了外部的環境因素，還與企業內部控制失效有關。有的企業的內部控制薄弱，即使財務預警系統設置完善，也無法起到實際的預警作用。其內部控制失控嚴重地影響了財務預警系統工作的有效性。

二、探索中小企業財務預警系統構建的可行方法

1.樹立適用性觀念，克服成本障礙，支持財務預警系統的構建。

中小企業首先應該提高對財務預警系統重要性的認識。其次，中小企業對于財務預警系統的認識，應該從理論擴展到實際應用。中小企業應該充分地分析自身所處的環境和行業特點，對可能出現的財務風險有比較清楚的認識，對于財務預警系統所要起到的作用有一個具體性的要求。這樣建立的財務預警系統，才能真正發揮其作用。企業有了構建財務預警系統的決心和信心，就要做好承擔相應的成本壓力的準備，并且想盡辦法為構建財務預警系統提供支持和保障。企業在構建財務預警系統的工作中，要做好成本控制，盡量在滿足需求的同時尋求成本的最小化，以免過分加大企業的負擔。

2.提高員工素質，引入信息化系統，構建專業化財務預警系統。

中小企業招聘員工時，應考慮到建立財務預警系統的需要，對財務人員的資質和從業資格要進行有標準的審查。還要對相關工作人員進行在職培訓，力求從業人員的工作水平能夠與時俱進，不斷提高，使得整個隊伍能夠保持較強的活力和生命力，提高財務預警系統對于環境變化的反應水平。信息化系統的引進，對于構建財務預警系統來說具有積極的意義。信息的流動效率直接影響到財務預警系統的工作效率和對財務風險進行預警的能力。專業素質高的員工團隊和高效運作的信息化系統，使得中小企業構建專業化的財務預警系統成為可能。例如Z企業，因為引入了專業的工作團隊，在構建財務預警系統時，對傳統的預警模型進行了深入地分析和比較，衡量了單變量模式和多變量模式的利弊，最終使用了多變量模式中的F分數模型，實現了專業化的財務預警。專業化的操作和管理，專業化的財務預警系統，給中小企業的財務風險提供了專業化管理的基礎。

3.重視日常維護，強化內部控制，提高系統的實用性。

財務預警系統無法脫離計算機信息技術，因而對于財務預警系統的日常管理和維護也無法脫離對相應的軟、硬件設施的維護和管理。例如對計算機設備的使用性能維護，對于系統的接口維護，對于數據庫的安全維護，數據的及時更新與共享，操作的權限授予與限制等等。這些都需要專業的人員進行操作。要強化企業內部的控制系統，企業內部控制的失控，會給財務預警系統帶來很多無法預測和估計的風險，從而降低財務預警系統的工作效率。企業在構建財務預警系統的時候，要充分考慮到系統與實際情況的契合。在設計財務預警系統的時候，工作人員應該盡可能地將專業化的模型轉換成實用性較強的工具語言，并盡可能地考慮到財務預警系統與其他系統之間的連接與協調，考慮到財務預警系統與其他風險管理系統的整體性。

4.關注內、外部因素，運用財務指標，構建財務預警模型。

根據以上的論述，我們認為企業應主要通過以下幾種方法進行財務預警分析，構建財務預警系統：4.1定量分析法。這種方法是指企業根據不同的財務預警指標為基礎，通過對相應的財務指標進行分析以確定企業的財務狀況。而運用這種方法，除了對財務指標的數值、比率、變化率的等進行具體分析外，更重要的是結合多種指標，構建財務預警模型。例如，由美國的愛德華·阿爾曼提出的Z積分模型是一種常見的模型，其模型函數為：Z=β1X1+β2X2+β3X3+β4X4+β5X5。其中被解釋變量Z為企業財務狀況惡化程度的概率值，解釋變量分別為凈營運資金與資產總額的比值、留存收益與資產總額的比值、息稅前利潤與資產總額的比值、股本市值與賬面負債的比值、銷售收入與資產總額的比值。根據阿爾曼的檢驗，其認為各變量的系數值應為：β1=0.717，β2=0.847，β3=3.11，β4=0.42，β5=0.999。根據不同的Z值可以代表企業不同的財務狀況：當Z>2.99時，表明企業財務狀況良好；當Z<1.81時，表明企業風險加大；在1.81與2.99之間時，表明企業雖沒有很大的破產風險，但其財務狀況有一定的不穩定性。4.2定性分析法。由于很多問題無法用具體的數值指標進行量化，但其對企業能否持續經營至關重要，這些因素主要包括：第一，宏觀經濟運行狀況，經濟環境的變化對市場需求、商品價格都會產生影響，所以外部環境是企業需要特別關注的；第二，政策變化，例如稅收優惠政策能夠降低企業經營成本促進企業發展；第三，行業特點，某些傳統的財務指標并不適用于某些行業，例如互聯網企業，傳統的現金流指標并不能說明企業真實狀況和面臨的風險。這就要求企業除了運用具體的財務指標進行財務預警分析之外，還需要能夠對很多非財務因素進行定性的分析。

篇（6）

關鍵詞：上市公司財務危機預警系統

KeyWord：ListedcompanyFinancialcrisisPre-warningsystem

隨著經濟一體化，經營全球化的發展，企業的生存發展環境發生了很大變化，面臨著很大的風險性和復雜性。作為企業改革先鋒的上市公司，同樣存在著潛在的危機。一旦財務危機無法化解，就會被戴上“ST”的帽子，以失敗告終。為了有效化解財務危機，亟待建立適合我國上市公司的財務危機預警系統。

1財務危機預警系統

財務危機是企業喪失償還到期債務的能力。財務危機預警系統正是為化解上市公司財務危機而建立起來的一種機制，財務危機預警系統還沒有公認的定義，筆者在分析預警系統構成要素的基礎上，將其定義為：財務危機預警系統是企業專門組織根據財務管理學、風險管理和統計學的相關理論，以企業的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，采用定性和定量的分析方法，建立預警分析機制，將企業所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業經營者和其他利益相關方,并分析企業發生經營非正常波動或財務危機的原因,挖掘企業財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業管理部門提前采取防范或預防措施,為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統。簡單的說，它是企業專門組織預警-報警-排警的有機管理過程體系。

2構建財務危機預警系統的重要性

從理論上看，上市公司財務危機預警系統的構建是我國企業管理與控制理論的豐富和發展。本文所構建的財務危機預警系統是基于我國上市公司相關理論和經濟技術特點上的，為上市公司財務危機警兆的理論研究提供新思路，從而建立一套發現警兆-確認警情-排警對策（預警-報警-排警）的邏輯機理，為我國上市公司提供一種危機預警管理新模式，在預防和化解危機，提高企業危機預警管理水平方面發揮作用。

從實踐上看，對于上市公司來說，借助財務危機預警系統，公司管理層能夠及時發現公司財務狀況的惡化，以及造成公司財務狀況惡化的原因，從而能夠及時地、有針對性的調整公司的經營策略，扭轉公司經營狀況惡化的勢頭，以避免淪為“ST”“PT”的行列。另外公司越早獲得危機信號，越可以減少其在會計、審計、律師等方面所支付的費用。同時，有利于證監部門加強財務監督管理，以提高上市公司的經濟效益。

3構建財務危機預警系統的可行性

3.1理論依據

我國20世紀80年代初有了經濟預警的概念，承認經濟的波動性和周期性。企業預警理論主要包括危機管理理論、策略震撼理論、企業逆境管理理論以及企業診斷理論。這就為財務預警理論的發展和成熟提供了理論基礎。財務危機預警系統是基于上市公司財務運作的全過程，不斷成熟的財務管理學理論則成為其基礎；財務危機預警系統的預警分析是對大量原始信息和數據的處理，日益發展完善的信息傳遞理論和統計學為其提供了理論基礎；財務危機預警系統中的危機管理不僅是對危機全過程的監測和控制，而且是對風險的處理，那么現代經濟周期理論和風險管理理論則為其提供了依據。另外，證監部門于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法（修訂）》，表明我國證券市場退市機制不斷健全和完善。證券市場的退市機制是實現上市公司優勝劣汰的重要途徑，增強上市公司的風險防范意識，提高上市公司的質量，引導證券市場朝良性方向發展。

3.2經濟基礎

財務危機預警系統是在危機前建立的，這個時候上市公司的財務狀況良好，財力雄厚，完全可以滿足構建財務危機預警系統的所有資金需求。同時，財務危機預警系統建立起來以后，為公司解決財務危機提供了有效分析手段和控制對策，使上市公司不至于破產，更甚是能及時發現風險，保證了公司經濟效益的實現，可以彌補構建財務危機預警系統的全部支出，實現風險收益，即危機管理支出小于危機管理所帶來的收益。

3.3技術支撐

上市公司的財務資料相對容易搜集，財務數據趨于規范財務預警系統以財務報表及其他相關的財務信息與非財務信息為依據，在建立財務預警模型和進行預警分析時，要運用大量的財務資料。大部分上市公司已經能夠按照市場經濟的基本規則進入市場，完成了現代企業制度的建設，產權明晰，管理規范、科學，財務披露制度較為健全。同時，又處于公開的市場監管之下，各種操作行為較為規范。同時，監管部門監管力度的加大，將進一步抑制會計造假者的造假動機，提高財務數據質量，從而更加有利于財務預警系統的順利運行。

4構建財務危機預警系統的新思路

財務危機有潛伏、發作、惡化三個階段，在各個階段應該有相應的管理對策，這一系列的對策就構成了本文財務危機預警系統的基本框架。

財務危機的潛伏時期，上市公司處在一個多變的環境之中，公司的市場狀況、產品的升級換代速度、關聯企業的供貨和資金償付能力、競爭對手的價格政策變動、金融市場的波動、利率和外匯市場的變化、銀行信用和利率政策的改變等等，都會對企業的財務狀況、籌資能力、資金調度能力和償債能力等產生巨大的影響。為了及時準確的識別財務危機，就需要有一個專門組織對企業內外的財務信息和數據進行全面收集和有效傳遞，為預警分析機制提供信息數據基礎，這就構成了財務危機預警系統的信息處理機制。

財務危機的發作時期，在證監部門的財務監督下，上市公司為保證經濟效益的實現，就必須對收集的內外財務信息和數據進行分析，選擇能夠明顯反映公司財務狀況特征的指標體系，不僅要有財務指標，而且要引入非財務指標，如行業、企業規模、管理水平等，以全面反映公司財務狀況，然后用收集的數據和選定的指標，通過現代建模方法（如主成分法，人工神經網絡方法）構建預警分析模型，以準確判斷財務危機是否已經產生，將此分析結果及時反饋給企業管理者，便于其迅速采取對策。指標分析和模型分析構成了財務危機預警系統的預警分析機制。

財務危機的惡化時期，財務危機已經存在，如果不能及時控制或有效化解，上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機，公司管理層就要立即啟動財務危機處理小組，迅速分析財務危機產生的原因，及時采取有效的管理措施，以恢復公司正常經營。由于財務危機有突發性，要求公司管理層要有強烈的危機意識。

任何一項管理活動都離不開管理者，上市公司財務危機預警管理也不例外，要有一個專門組織為預警管理服務。構建了以財務危機發展階段為基礎的預警-報警-排警的財務危機預警過程機理，還需要有實施財務危機預警系統的組織機制，它包含了組織體系和組織過程。組織體系就是構建一個專門為危機預警管理服務的組織；組織過程則是在危機預警系統實施中的預警-報警-排警邏輯過程。

此財務危機預警系統是以專門組織為保證，依次執行預警-報警-排警三項活動，與前面的研究相比，克服了將組織機制、信息處理機制、預警分析機制、危機管理機制并列的不足，使預警系統結構更為合理，為財務危機預警系統的實施提供了新思路。

參考文獻：

[1]EIAltman.CorporateFinancialDistressandBankruptcy[M].NewYork：Wiley，2000.

[2]StephenARoss.公司理財[M].北京：機械工業出版社，2000.

[3]張鳴，張艷，程濤.企業財務預警研究前沿[M].北京：中國財政經濟出版社，2004.

[4]張友棠.財務預警系統管理研究[M].北京：中國人民大學出版社，2004.

篇（7）

企業財務預警系統主要是以企業財務會計信息為基礎，以計算、統計、分析和監控為主要手段，設置相關財務預警指標，在企業經營中觀察這些指標的變動，對企業潛在或面臨的風險進行實時監控和預測警示。可見，企業財務預警系統是立足于企業財務管理基礎上，具有前瞻性、綜合性和風險防范性的體系。從財務中的多個角度和財務項目的長短期期限，幫助企業營造良好的財務環境，保障企業籌資、投資和資金分配活動的運行，促進企業可持續發展。

（二）國有企業財務預警的特點

1．風險預測性

財務預警的風險預測性是指對于企業周期性地經營活動中可能出現的不確定或者不穩定的事項做預測。通過財務預警系統，幫助國有企業明確在日常經營活動中承擔的風險水平，幫助企業處于“風險安全區域”。對于超過正常風險范圍的國有企業，預測未來嚴重的險，以改善企業財務活動質量。

2．財務安全性

財務預警的財務安全性是指國有企業利用財務預警系統保證企業財務活動按照既定的財務計劃進行，以滿足企業的日常和未來生產需求。財務安全性是保證企業財務活動可靠性的體現，在企業內部管理中主要體現在協調和監控管理行為。定期或不定期地檢測企業關鍵業務活動及其相應的財務活動，是否存在決策失誤或者失誤率的大小。分析從財務預警系統反饋而來的信息，加強企業財務管控，從而保證企業資產安全、經營合理。

3．動態靈敏性

財務預警的動態靈敏性是指企業能夠通過財務預警系統動態、靈敏的獲取相應財務、經營信息，以合理預示未來企業財務狀況和經營效率。主要體現在動態性和靈敏性兩個相應特性。一方面，國有企業能夠動態地、開放式地不斷更新企業相關信息，不斷獲取最新信息，減少與外部的信息的不對稱性，有助于企業實施更有利于實際的財務方案和決策；另一方面，國有企業在面對當前復雜的信息背景時，能夠獲取可靠的、相關的和及時的信息，緊跟外部市場發展方向和政策等改革步伐，幫助企業更為有效地去規避外部風險。下文將以光明食品（集團）有限公司成功運用財務預警系統的案例，分析國有企業中運用財務預警系統的益處，突出說明當前國有企業加強財務預警的研究具有現實意義。

（三）光明食品（集團）有限公司財務預警系統案例光明食品（集團）有限公司成立于2006年8月8日，是一家以食品產業鏈為核心的現代化都市產業集團，主要由上海市城市建設投資開發總公司和上海大盛資產有限公司兩大國有企業控股。光明食品集團在發展初期即注重對財務預警系統的建設，基于“財務資源是企業最基本的資源、財務控制是企業最有效的控制、財務風險是企業最致命的風險”理念，以財務指標為依據，建立財務預警的機制。其主要內容如下：第一，建立完善的、高效的財務預警分析平臺，對重點關注指標進行分析展現。第二，建立完善的指標預警體系，通過紅燈、黃燈、綠燈三種不同程度的亮燈規則，直觀展現出集團關注指標的現狀，為集團決策提供支持。第三，建立系統的財務風險情況解釋體系，通過下級填寫相關指標的解釋說明和上級審批功能，方便集團及時掌握下級單位重點財務指標具體狀況和特殊情況。光明食品（集團）有限公司通過建立完善的財務預警系統，幫助企業適應經濟形勢發展的需要，及時發現風險，提高了抗風險能力。也正因為如此，光明食品（集團）有限公司才能實現“弘揚光明精神、做響光明品牌、做強光明集團、做大光明食品”公司愿景，完成對海外的大額收購項目。

二、國有企業加強財務預警研究

（一）當前財務預警的主流方法

1．定性的財務預警方法

定性的財務預警方法，主要基于所需要得出的結果，對最終結果做出選擇的一種判斷方法。MCI，即多方綜合調查法，是當前主流的定性財務預警方法。MCI主要是針對無法量化的因素而采取的概率估算的定性方法。主要過程為：對于不可量化的因素，通過多個專家分析、探討，再反饋修正，再循環反復，直達達成一致評審意見。

2．定量的財務預警方法

定量的財務預警方法，是基于當前企業正在使用的模型及其相應的財務指標基礎上設定風險警戒線，以判別企業在未來是否存在財務危機的可能性。一般而言，可以分為單變量模型和多變量模型方法。單變量模型具有簡單易行的特點，但是也存在過于單一，難以全面考察企業財務風險的問題。多變量模型一定程度上能夠完善單變量模型的不足，常見的多變量模型有Z-score模型和F分數模型。

（二）完善財務預警研究的對策

1．遵循成本效益原則

國有企業在設計財務預警系統時要遵循成本效益原則，切記不可一味追求系統的全面性和完善性。既要滿足國有企業日常經營財務預警需求，又要從成本角度考慮設計經濟適用的財務預警體系。同時，對于企業的成本不僅僅局限于財務成本和經營成本，更應該考慮綜合成本的大小，在設計財務預警系統時，要綜合性分析當前企業成本，對比財務預警系統應用前后綜合成本的大小，以降低企業綜合總成本，保障企業長期可持續良好發展。

2．及時更新企業財務和經營等相關信息

任何企業的財務活動都是一個連續不斷、開放式設計前中后期的財務處理。對此，國有企業對財務預警研究時，要加強對于國有企業財務和經營等相關信息的收集，不斷更新、擴張和積累財務預警所需的數據。對于陳舊的、過時的以及被證實為錯誤的信息要及時刪除，以免導致決策的誤導。同時要定期對財務預警系統進行修正和維護，保障信息的及時更新。對于經常性不能及時更新或者出問題的環節，要及時反饋、集體決策，分析問題原因，修正財務預警系統。

3．加強與企業組織結構、企業經營政策和制度的結合

哲學是適用于中國特色社會主義經濟背景的哲學思想，是社會主義的思想最終指導。哲學強調理論結合實際，從理論出發到實踐中去，再從實踐中回到理論中。這一循環返復的邏輯思想也同樣適用于對國有企業在對財務預警的研究。要構建系統地、有現實意義的財務預警系統，就要緊密結合企業的組織結構和經營政策、制度，相互促進發展。例如，部分企業重視資產周轉，則在建立財務預警系統時要加強對資產周轉和使用狀況及其現金首付情況的分析研究；以賒銷和代銷為主要經營業務的企業，則應該加強對賒銷或代銷企業的信用調查，降低企業壞賬風險，保障企業應收賬款回收率。

4．加快計算機的普及應用，強化監管效率

當前，會計電算化制度在大多數上市公司已經普遍運用。然而，在部分國有企業中仍然存在以手工為主要手段的會計處理方式。這一方面使得企業本身經營效率低下，另一方面又因為手工處理主觀性更大，容易產生會計核算問題，給管理者的監管帶來了極大的困難。所以，今后國有企業要加快計算機的普及運用，構建財務預警軟件系統，強化企業管理層的監管效率。同時，21世紀是互聯網經濟的時代，企業重視計算機技術在財務活動中的運用，能夠及時收集和反饋內外部信息，降低信息不對稱，以減輕企業經營風險和財務風險。

篇（8）

關鍵詞：上市公司財務危機預警系統

KeyWord：ListedcompanyFinancialcrisisPre-warningsystem

隨著經濟一體化，經營全球化的發展，企業的生存發展環境發生了很大變化，面臨著很大的風險性和復雜性。作為企業改革先鋒的上市公司，同樣存在著潛在的危機。一旦財務危機無法化解，就會被戴上“ST”的帽子，以失敗告終。為了有效化解財務危機，亟待建立適合我國上市公司的財務危機預警系統。

1財務危機預警系統

財務危機是企業喪失償還到期債務的能力。財務危機預警系統正是為化解上市公司財務危機而建立起來的一種機制，財務危機預警系統還沒有公認的定義，筆者在分析預警系統構成要素的基礎上，將其定義為：財務危機預警系統是企業專門組織根據財務管理學、風險管理和統計學的相關理論，以企業的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，采用定性和定量的分析方法，建立預警分析機制，將企業所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業經營者和其他利益相關方,并分析企業發生經營非正常波動或財務危機的原因,挖掘企業財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業管理部門提前采取防范或預防措施,為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統。簡單的說，它是企業專門組織預警-報警-排警的有機管理過程體系。

2構建財務危機預警系統的重要性

從理論上看，上市公司財務危機預警系統的構建是我國企業管理與控制理論的豐富和發展。本文所構建的財務危機預警系統是基于我國上市公司相關理論和經濟技術特點上的，為上市公司財務危機警兆的理論研究提供新思路，從而建立一套發現警兆-確認警情-排警對策（預警-報警-排警）的邏輯機理，為我國上市公司提供一種危機預警管理新模式，在預防和化解危機，提高企業危機預警管理水平方面發揮作用。

從實踐上看，對于上市公司來說，借助財務危機預警系統，公司管理層能夠及時發現公司財務狀況的惡化，以及造成公司財務狀況惡化的原因，從而能夠及時地、有針對性的調整公司的經營策略，扭轉公司經營狀況惡化的勢頭，以避免淪為“ST”“PT”的行列。另外公司越早獲得危機信號，越可以減少其在會計、審計、律師等方面所支付的費用。同時，有利于證監部門加強財務監督管理，以提高上市公司的經濟效益。

3構建財務危機預警系統的可行性

3.1理論依據

我國20世紀80年代初有了經濟預警的概念，承認經濟的波動性和周期性。企業預警理論主要包括危機管理理論、策略震撼理論、企業逆境管理理論以及企業診斷理論。這就為財務預警理論的發展和成熟提供了理論基礎。財務危機預警系統是基于上市公司財務運作的全過程，不斷成熟的財務管理學理論則成為其基礎；財務危機預警系統的預警分析是對大量原始信息和數據的處理，日益發展完善的信息傳遞理論和統計學為其提供了理論基礎；財務危機預警系統中的危機管理不僅是對危機全過程的監測和控制，而且是對風險的處理，那么現代經濟周期理論和風險管理理論則為其提供了依據。另外，證監部門于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法（修訂）》，表明我國證券市場退市機制不斷健全和完善。證券市場的退市機制是實現上市公司優勝劣汰的重要途徑，增強上市公司的風險防范意識，提高上市公司的質量，引導證券市場朝良性方向發展。

3.2經濟基礎

財務危機預警系統是在危機前建立的，這個時候上市公司的財務狀況良好，財力雄厚，完全可以滿足構建財務危機預警系統的所有資金需求。同時，財務危機預警系統建立起來以后，為公司解決財務危機提供了有效分析手段和控制對策，使上市公司不至于破產，更甚是能及時發現風險，保證了公司經濟效益的實現，可以彌補構建財務危機預警系統的全部支出，實現風險收益，即危機管理支出小于危機管理所帶來的收益。

3.3技術支撐

上市公司的財務資料相對容易搜集，財務數據趨于規范財務預警系統以財務報表及其他相關的財務信息與非財務信息為依據，在建立財務預警模型和進行預警分析時，要運用大量的財務資料。大部分上市公司已經能夠按照市場經濟的基本規則進入市場，完成了現代企業制度的建設，產權明晰，管理規范、科學，財務披露制度較為健全。同時，又處于公開的市場監管之下，各種操作行為較為規范。同時，監管部門監管力度的加大，將進一步抑制會計造假者的造假動機，提高財務數據質量，從而更加有利于財務預警系統的順利運行。

4構建財務危機預警系統的新思路

財務危機有潛伏、發作、惡化三個階段，在各個階段應該有相應的管理對策，這一系列的對策就構成了本文財務危機預警系統的基本框架。

財務危機的潛伏時期，上市公司處在一個多變的環境之中，公司的市場狀況、產品的升級換代速度、關聯企業的供貨和資金償付能力、競爭對手的價格政策變動、金融市場的波動、利率和外匯市場的變化、銀行信用和利率政策的改變等等，都會對企業的財務狀況、籌資能力、資金調度能力和償債能力等產生巨大的影響。為了及時準確的識別財務危機，就需要有一個專門組織對企業內外的財務信息和數據進行全面收集和有效傳遞，為預警分析機制提供信息數據基礎，這就構成了財務危機預警系統的信息處理機制。

財務危機的發作時期，在證監部門的財務監督下，上市公司為保證經濟效益的實現，就必須對收集的內外財務信息和數據進行分析，選擇能夠明顯反映公司財務狀況特征的指標體系，不僅要有財務指標，而且要引入非財務指標，如行業、企業規模、管理水平等，以全面反映公司財務狀況，然后用收集的數據和選定的指標，通過現代建模方法（如主成分法，人工神經網絡方法）構建預警分析模型，以準確判斷財務危機是否已經產生，將此分析結果及時反饋給企業管理者，便于其迅速采取對策。指標分析和模型分析構成了財務危機預警系統的預警分析機制。

財務危機的惡化時期，財務危機已經存在，如果不能及時控制或有效化解，上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機，公司管理層就要立即啟動財務危機處理小組，迅速分析財務危機產生的原因，及時采取有效的管理措施，以恢復公司正常經營。由于財務危機有突發性，要求公司管理層要有強烈的危機意識。

任何一項管理活動都離不開管理者，上市公司財務危機預警管理也不例外，要有一個專門組織為預警管理服務。構建了以財務危機發展階段為基礎的預警-報警-排警的財務危機預警過程機理，還需要有實施財務危機預警系統的組織機制，它包含了組織體系和組織過程。組織體系就是構建一個專門為危機預警管理服務的組織；組織過程則是在危機預警系統實施中的預警-報警-排警邏輯過程。

此財務危機預警系統是以專門組織為保證，依次執行預警-報警-排警三項活動，與前面的研究相比，克服了將組織機制、信息處理機制、預警分析機制、危機管理機制并列的不足，使預警系統結構更為合理，為財務危機預警系統的實施提供了新思路。

參考文獻：

[1]EIAltman.CorporateFinancialDistressandBankruptcy[M].NewYork：Wiley，2000.

[2]StephenARoss.公司理財[M].北京：機械工業出版社，2000.

[3]張鳴，張艷，程濤.企業財務預警研究前沿[M].北京：中國財政經濟出版社，2004.

[4]張友棠.財務預警系統管理研究[M].北京：中國人民大學出版社，2004.

篇（9）

1財務危機概述

財務危機又被譯為財務困境，其極端狀態是企業破產。但究竟什么是財務危機，不同的學者在進行研究時也采用了不同的標準。總體而言，財務危機的定性描述多集中在破產清算或無償付能力等方面。盡管財務危機的定性描述較為容易達成一致，但財務危機的定量界定有著更多的操作和研究意義。如何界定財務危機是進行財務危機預測研究需要考慮的首要問題。

2預警指標體系建立的標準

總的說來，預警指標的選取應遵循以下原則科學性原則。公司財務預警指標體系的構建要按照公司財務危機相關理論設計，指標體系應能對大原因做出合理的科學描述。

全面性原則。為保證綜合評價結構客觀準確，在初步建立指標體系時應盡可能地選取可以全面反映公司財務狀況的指標。即要全面反映企業的獲利能力、償債能力、營運能力、成長能力等各方面的財務狀況，同時也應考慮指標項目之間的系統性和相互關聯性。

有效性原則。要選擇那些能夠對預測公司財務危機有指示作用的重要的財務指標，當公司危機因素產生時，該指標能夠靈敏、迅速地反映出來。

成本——效益原則。在指標體系及指標項目的設置過程中應充分考慮成本——效益原則。

重要性原則。這里的重要性原則有兩層含義，其一是指全面性與重要性相結合的原則。其二是當搜集某項指標的成本費用很大時，如果該項指標很重要，即它在指標體系中是不可或缺的，則仍應進行該項指標的搜集評價工作。

可操作性原則。這里的可操作性是指指標項目的易懂性和指標項目的有關數據收集的可行性。

3動態財務預警系統

根據企業財務預警標準，結合我國上市公司的實際情況，提出建立動態財務預警系統的具體思路：

擬建立的財務預警系統分為四個部分：第一部分是財務信息收集傳遞機制，為財務分析提供及時準確的數據。這是整個財務預警系統建立的起點。第二部分是財務預警組織結構，主要從公司資金循環的各個方面入手，完善上市公司的內部控制制度。這部分是財務預警系統的基礎。第三部分是財務風險分析機制，根據預警方法的不同，分為定性、定量兩個方面：定性預警主要是針對能夠影響公司財務狀況的表外因素，定量預警主要是利用財務報表數據進行分析。其中，定量預警系統分籌資、投資、日常現金運用三個方面，在方法上主要采用人工神經網絡這種具有學習適應能力的方法，以達到實時預警的目的。第四部分是風險處理機制，對預測發生的和已經發生的風險采取有效的預防、控制和處理措施。財務風險分析機制和財務風險處理機制是核心和關鍵。整個體系架構由下圖所示：

4動態預警系統的構成

4.1實時信息系統的建設

動態預警系統要求上市公司能充分利用實時信息，運用網絡財務信息實時報告系統軟件，從桌面財務轉變為網絡財務，改變信息的傳遞方式，最敏銳、最及時、最準確地反映公司的財務狀況，使實時的信息成為整合整個公司經營過程的驅動力量，增強公司的決策、控制和預警的能力。

4.2財務預警分析的組織結構

健全的內部控制制度是預警機制的神經中樞，是構建財務失敗預警機制的準備和基礎。為使財務預警分析的功能得到正常、充分的發揮，上市公司應當根據《內部會計控制基本規范》的有關規定，有針對性的完善企業自身的內控制度。上市公司內部控制主要包括對貨幣資金、籌資、采購、實物資產、成本費用、銷售與收款、工程項目、對外投資、擔保等業務的控制。

4.3投資活動預警

投資風險是指投資項目不能達到預期效益，從而影響企業盈利水平和償債能力的風險。由缺乏周密系統的可行性研究、經濟信息不全面、不真實、投資決策者對投資風險的認識不足等原因導致的投資決策失誤現象普遍存在，我國上市公司在投資活動方面存在著巨大的財務風險。如下表所示：①市場調查不充分，項目決策失誤②對內外部環境變化預計不足③缺乏有效的內部管理機制④在項目經營和管理期間，缺乏可靠性和真實性的項目運營信息，缺乏合理的監控體系和指標計算⑤資本結構不合理

4.4日常風險監測系統

日常監測的風險主要是經營風險，是指企業在未來營業環境中的各種因素對息稅前收益影響的不確定性。建立日常風險監測系統，一方面可以關注月度的核心指標，密切注視其動態變化過程，及時發現財務危機的征兆；另一方面，當企業有警情出現時，可以從各方面指標的變化趨勢、變化幅度來幫助分析警源所在。

5缺陷與定位

企業構建財務預警系統要注意以下兩點:首先,財務預警的關鍵是預警指標的選取,它直接關系到預警的效果;其次,預警指標是否真實不是預警系統所能解決的問題,企業財務預警建立在預警指標真實性的基礎上,至于預警指標是否真實,則不是財務預警所能解決的問題。基于權責發生制的預警指標,因“會計戲法”的影響,其真實性會大打折扣,而使建立在傳統預警指標基礎上的財務預警模型,無法真正起到預警的作用。而現金流量能提供企業真實的財務信息,且不易縱,所以選取現金流量作為預警指標,解決了傳統財務預警不能解決的預警指標真實性問題。因此,現代企業應該構建現金流量財務預警系統,即通過分析現金流量在企業活動中的數量和效益,分別對經營現金流量財務預警、投資現金流量財務預警、籌資現金流量財務預警和現金流量綜合財務預警進行研究,選取各自的預警指標,并分行業設置有警與無警的臨界值,構建適合于企業的現金流量財務預警系統,提高預警的實用性有有效性。

篇（10）

2.可及時調整公司的戰略導向。對于可持續增長的公司來說，其發展正處理有力階段，在發展的過程中需要及時調整各項工作戰略以促進公司的可持續增長。由于對于創業以及處在發展初級階段的公司來說，更是如此。所以，財務預警系統中的戰略導向，便于可持續增長公司根據企業發展的計劃以及市場的狀況，來調整自身的財務戰略，使得企業決策更加科學化。所以，通過財務預警系統中的戰略導向能夠大大提高公司財務戰略的科學性，提高財務預警效率。

3.預警系統積極性明顯。對于可持續增長的公司財務預警系統來說，積極性是其中的明顯特征。由于可持續增長公司對于財務管理工作非常重視，在財務風險發生之前，積極通過財務預警系統建立預警方案，合理使用資料，設定財務預警管理小組，從而提高對于財務風險預警、處理的積極性。由于在現金制下的財務系統具備積極性這一特點，所以在財務預警的反映速度以及處理結果上，它比傳統的權責制的預警系統能夠更快地做出相應的反映，從而可以快速地采取措施，減少被動性。

4.穩定、可靠。相比于傳統的財務預警系統來說，通過以現金流為中心進行對比的財務預警系統能夠更加穩定可靠地對市場信息進行收集。節約了可持續增長公司對于信息收集以及加工的成本。除此之外，對于可持續增長公司來說，現金流為中心的財務預警模式更容易操作，便于財務管理人員使用和維護。

篇（11）

二、風險預警的處置

建立由企業經營者領導下的總會計師或財務總監具體負責的風險管理小組或風險控制中心，負責制定和完善財務風險處理機制及企業財務風險預警的處置。財務風險處理機制應該包括應急方案、預案、補救方法和改進措施，等等。其中應急方案是針對風險所制定措施；預案則是應急方案無法補救的情況下啟動的備用方案；補救方法主要是指采取措施盡可能減少損失；改進措施主要在于防止類似的風險再次發生。

三、財務風險管控體系的保障

（一）加強企業的組織領導，提高風險管控意識

通過加強企業財務風險控制，可以發現企業內部控制存在的問題，促進企業完善各項內部控制制度，實現科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制，提高風險敏感度，做到及時分析，準確評價和有效控制公司的財務風險。加強財務風險控制可促進企業樹立現金至上意識，科學應對復雜經濟形勢，優化資本結構，保持資本的流動性，以保障現金循環順暢，實現企業健康、可持續發展。為此，企業應成立風險管理小組或風險控制中心，負責組織開展企業的財務風險防范、預警和處置工作。

（二）強化風險管控的日常管理

強化現金管理，規范資金預算管理及審批流程，加強付款審批和資金集中管理，確保企業資金鏈安全并實現良性運轉。加強全面預算管理，堅持一切經營活動受控于預算管理，擴大預算控制范圍，健全預算預警機制，規范預算調整行為，完善預算管理手段，強化預算過程控制，凡預算外資金一律不準支出。強化兩金占用管理，除正常長期戰略用戶滾動結算外，其他用戶一律不得賒銷，嚴禁為確保開工組織生產，為確保銷售進行賒銷，對客戶信用品質進行評價并建立信用檔案，分類管理。做好存貨管理工作，分析存貨結構，分清正常儲備及非正常儲備。實行市場決定生產原則，以銷定產，避免產品積壓，嚴格追究產品殘次責任人責任。嚴格成本費用控制，全面實施成本費用定額管理，積極運用信息化手段強化成本費用監控，用單耗管理做好主要產品成本的控制工作。

（三）做好財務風險的預警

財務風險預警體系是控制財務風險的重要內容，決定著財務風險控制體系的運行質量。企業應對預警信息重點監控、定期報告。根據企業盈虧和現金流情況，可將風險分為一般風險、較大風險、重大風險、特大風險等進行財務風險控制。通過財務風險預警，企業對較大、重大和特大風險單位進行重點監控。對較大風險采取月度報告制度，對重大和特大風險采取每周報告制度。預警信息不僅包括預警資料的收集，還要包括對收集資料進行加工處理、分析判斷和防范、處置措施等。對收集、加工、分析和整理后的資料和措施建議等信息，要及時逐級匯總和上報企業財務風險管理小組，對需企業批準的事項應逐級進行上報和批復。建立定性和定量相結合的預警指標體系。企業財務風險預警體系應采用定性和定量指標綜合分析，定性指標如“經營活動現金凈流量出現負數、主要財務指標顯示財務狀況惡化”等，定量預警如“現金到期債務比、現金銷售率”等。企業要根據自身實際，參照行業或區域標準對上述指標進行細分和量化，以滿足財務風險預警的質量要求，確保財務風險預警的準確性。有重點地分析財務風險的成因，評估其可能造成的損失，根據財務風險成因，針對性地制訂處置財務風險的措施。