金融市場風險控制大全11篇

緒論：寫作既是個人情感的抒發，也是對學術真理的探索，歡迎閱讀由發表云整理的11篇金融市場風險控制范文，希望它們能為您的寫作提供參考和啟發。

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二、建立農村金融風險預警系統的必要性

只有農村金融生態環境保持健康發展趨勢，農村經濟與金融才能實現協調、互動發展。在發展中國家和經濟欠發達地區，實物資本短缺、生活貧困等問題周而復始的困擾著其經濟的發展。尤其在農村地區，因其原始資本積累少，知識水平不高致使農村資源生產率偏低，造成農民經濟收入水平不高，農民和農村地區的儲蓄能力較低，周而復始最終又回到資本匱乏的問題甚至加重了影響。影響農村金融生態環境的不利因素主要是金融風險的不斷加大，由于農村金融機構的信貸資產質量受貸款政策的約束，如存在較大比率的違約貸款會造成銀行信貸質量的下降；又因農業經濟結構改善不及時，信貸結構更新緩慢，銀行盈利空間不大，影響農業金融的總量，資產不足而無法達到資本風險資產率的規定。大量事實證明，任何風險的產生都不是立即顯現的而它帶來的不良影響也是逐漸擴大的，農村金融風險也是如此，它的產生會嚴重影響農村金融生態環境的發展。因此，農村金融風險預警系統的建立是十分必要的，通過該系統實現對農村金融生態環境的監察，隨時了解農村金融信息以便盡早發現風險信號，及時提出解決方案，有利于規避風險將它扼殺在萌芽中，實現政府對農村金融風險的宏觀調控，確保農村金融的持續發展。

三、農村金融風險監測預警指標體系的構成要素

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（一）證券投資風險

任何投資行為均存在相對應的風險，證券投資絕不例外。在證券投資過程中，企業決策若存在問題，或出現盲目投資等現象，導致企業回報率降低，致使企業資產損失嚴重。面對證券投資風險，企業金融決策人常常由于心理負擔重，導致決策出現失誤。同時，因證券價格呈現出不斷下滑的趨勢，大大減少企業的經濟效益，甚至出現虧損現象。若證券價格呈現出上下波動的情況，可能誘發一系列連鎖反應。例如，基于證券價格處于上漲階段，企業立即投入大量資金，并未對證券價格大幅上升的原因進行分析，致使投資行為過于盲目，大大增加證券投資風險，影響企業經濟利益。

（二）基金投資風險

目前，基金是諸多企業選擇的投資方式。基于基金投資過程中，專家將小額資金集中起來，在觀察市場情況的基礎上，實施投資。全部基金投資過程是基于多個投資人員共同出資所構成的，因此，基金投資方式安全性較高。同時，基金投資仍存在一定風險，例如，基于多種方式下，企業籌集大量資金，卻沒有專業程度高的投資專家進行投資指導，導致基金投資存在安全問題。部分企業將基金投資視為儲備自身資產的手段，未以基金類別為指導，科學購買基金，以經濟收益為基金購買的唯一指標。鑒于此，基金投資存在一定風險，導致企業投資面臨風險。

（三）衍生金融資產風險

作為新型投資方式，衍生金融投資是金融投資過程中最近所產生的投資方式，導致傳統企業金融投資管理受到較大影響。相較于證券投資與基金投資，衍生金融投資風險更高。該種投資方式以控制企業大量現金為出發點，易導致企業運行過程中出現資金周轉不靈等問題。若企業采用衍生金融投資方式，迫使企業資產價值處于上下波動狀態下，增加企業財務管理難度。若企業采用正確的操作方式，將大大增加企業經濟效益。相對而言，若企業操作方式不正確，且存在失誤現象，將縮減企業經濟收益，甚至導致企業出現虧損現象。

二、企業金融投資風險的控制措施

（一）構建健全的風險管理機制

一方面，引導管理人員樹立較強的風險意識，制定切實可行的風險防范應對制度，例如，設置專門管理企業風險情況的風險管理部門，達到投資風險治理科學化標準。構建科學化經營管理制度，以企業自身風險承擔能力為指導，優化科學投資決策，保證企業投資有效性。積極落實投資決策責任制，加強對投資主體的管理。構建投資風險應對制度，對企業風險損失進行嚴格管理。

另一方面，完善企業風險預警指標系統，對企業潛在的投資風險進行及時準確的預測，促使企業財務決策水平得到提升。基于企業信息化發展前提下，加大對企業經濟效益的研究力度，在積極應對和控制投資風險的基礎上，促使企業盈利能力、價值創造能力、現金創造能力以及發展潛力得到全面推進。

（二）強化投資管理人才隊伍建設

人力資源是任何企業發展的保障，是增加企業核心競爭力的關鍵所在，是推動企業發展的內在動力。因此，為有效防范金融投資風險，企業應強化投資管理人才隊伍建設，充分發揮人力資源的作用與價值，增加企業經濟效益。通過定期或不定期的知識講座與教育培訓，指導投資管理人員學習金融投資的專業知識，提升投資管理人員的專業操作技能，達到提高企業軟實力的目的。同時，完善獎懲制度，激發投資管理人員工作積極性與主動性，促使投資管理人員主動提升自我，提高自身業務水平，引導其秉承著嚴謹、認真的工作態度投入到工作中去，為構建一支綜合素質高、專業能力強的投資管理人才隊伍奠定基礎，提高企業金融投資風險管理效率，降低金融投資風險對企業的影響。

（三）優化風險應對方案

在金融投資過程中，不同類型的金融投資存在不同的投資風險，因此，企業應優化風險應對方案，采用有效的防范措施，提高企業抗風險能力。第一，風險保留，該種方式以少量資金為前提，支付工作由投資主體執行，第二，風險轉移，即采用相關措施，促使風險發生轉移，減少風險對企業的影響。第三，風險消除，該方式具有不易操作的特點，是一種借助預測援救技術達到增加預期收益目的的措施。第四，損失控制，即若企業存在金融風險，通過行之有效的手段，促使損失降到最低。

（四）加強對現金流的管理

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一、背景介紹

中國人民銀行的貨幣政策執行報告顯示，雖然目前中國經濟運行總體形勢良好，但近幾年居民消費價格指數持續上升，未來中國價格走勢的上行風險仍然不容忽視，通貨膨脹率繼續上漲的威脅依然存在。未來在我國經濟的快速發展過程中，社保基金隨時都會面臨著通貨膨脹的發生，并有可能被通貨膨脹所侵蝕。對社保基金面臨的通貨膨脹風險，很多專家和學者都對其極其重視，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，以銀行存款為主的投資體制下，從2001年到2011年間，中國養老金“縮水”近6000億元，截至2011年底，中國養老的三大支柱中，3580億元的企業年金、8690億元的全國社保基金都已實現規范的專業化市場投資運作，但擁有1.95萬億結余的基本養老金依然通過“落后的投資體制獲得低下的收益”。在老齡化的背景下社保基金甚至面臨著收益為負的重壓。

這些都說明了通貨膨脹的風險是社保基金與金融市場互動中所面臨的重要問題，那么怎么來控制和規避這種風險呢？

二、 通貨膨脹對社保基金與金融市場互動的影響

通貨膨脹的發生，對現收現付的社保基金影響很小或根本沒有影響，但是對于以個人賬戶為基礎的基金積累制度，通貨膨脹產生的壓力就大得多。通貨膨脹對社保基金的影響有兩個方面：一是它造成社保基金資產本身不斷貶值，使社會保障基金的實際購買力下降；二是它導致社會保障基金支出增加，并最終有可能使未來社保基金的支付發生嚴重困難。因為隨著通貨膨脹而來的是人們生活費用的增加，其結果是靠社會保障金生活的離退休職工必須領取更多的社會保障金才能維持其基本生活水平。

在我國傳統的計劃經濟體制下，社會保障采取國家保障或企業保障的方式，社會保障金的收支直接納入國家財政預算或企業財務預算，即現收現付，很少有結余積累，因而不可能進行投資營運。在社會保障制度由現收現付模式向社會統籌與個人賬戶相結合的部分基金制模式轉變以后，由于個人賬戶幾乎“空帳”運行，加上資本市場發育的時間不長，社保基金投資范圍受到嚴格限制，只能用于銀行存款或購買國債，而不能用于購買企業債券股票、實業和不動產，更不能用于衍生金融工具的投資。

我國社保基金的資產配置長期被限制在銀行存款和國債上，雖然保障基金安全，但卻制約了基金的增值。這至多只能保證基金的名義安全，而無法保證基金的實際安全，特別是無法滿足人口老齡化加速帶來的養老金未來需求的急劇膨脹。

三、面對通貨膨脹，我國社保基金投資存在的問題

我國的社保基金投資貌似安全，實際收益率卻偏低。究其原因，主要是目前我國社保基金投資存在以下幾方面的問題：

首先，社保基金可選擇的投資工具較少，很難進行有效的投資組合。正如前面所述，我國社保基金投資主要通過銀行存款和購買國債來實現保值增值，而銀行存款利率和國債利率都較低，且容易受通貨膨脹的影響，使得社保基金投資效益不高。

其次，目前我國社保基金對投資風險的管理從總體上處于較低水平，風險管理能力較差。主要表現在：投資決策主要憑經驗做出，缺乏一套量化的風險衡量指標。量化管理和模型化是西方發達國家金融風險管理在技術上的重要發展趨勢。

最后，我國社保基金投資管理效率低下，監管體系不完善，也是導致社保基金投資收益差的重要原因。我國社保基金目前主要還是政府部門分散管理，這不但增加了管理的難度，降低了管理效率，也使社保基金經營成本增加，投資風險加大。而且，由于社保基金管理機構沒有明確地與政府分離，所以政府行為時常會影響到基金管理。

四、社保基金管理中通貨膨脹風險控制措施

（一） 通過對投資資產工具的選擇并進行優化配置來提高基金投資效益

《全國社會保障基金投資管理暫行辦法原則》規定了全國社保基金投資于銀行存款和國債投資的比例不得低50%，企業債、金融債投資的比例不得高于10%；證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。但根據當前投資回報率統計數據顯示：銀行存款、國債的收益率最低，股票收益率雖然較高但其波動性較大，而貸款、房地產、國外股票和國外債券不僅收益高而且差異性較小。所以要提高我國基本養老保險基金投資收益率，還要進一步放寬投資領域，使保險基金進入到貸款、房地產、國外股票和國外債券等收益高，穩定性好的領域，并合理配備比例，以求最佳的資產投資組合。

（二） 完善社保基金投資的法律，為社保基金的保值增值提供法律依據。

社保基金投資的法律配套化《社會保險基金投資法》應不斷地發展完善， 為社保基金的保值增值提供法律依據。在修訂的時候應對涉及投資的一系列問題做出明確規定， 如投資機構的主體、投資原則、投資方向、投資權限， 可用于投資的比例、入市基金的籌措等。

（三） 完善社保基金的監管體系

根據中國國情并從長遠的制度穩定出發， 可采用以法制監管為核心、適當集中的綜合模式， 在現有制度的基礎上加強監管的集中度， 以構建一個主輔分明、多重監管的社保基金監管組織結構。

（四） 社保基金的運營方式多樣化

除銀行、國債、股票、企業債券等投資外，社保基金可以投資于海外資本市場， 考慮直接配置政府債券、金融債券、信用等級較高的公司債券和證券投資基金等產品， 在風險偏好和收益目標之間平衡來確定投資比例， 在實現社保基金期望值的同時， 可以考慮進行長期相關指數的投資。

參考文獻：

[1]林義.社會保險基金管理[M].北京：中國勞動保障出版社，2002.

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問：現在各商業銀行相繼以金融市場業務為戰略發展的突破口，請問你對此有何評價?

答：的確，經營轉型正日益成為中國商業銀行改革發展的主旋律。推動傳統商業信貸銀行向綜合服務型現代金融企業轉變，已成為各行競相努力的目標。金融市場業務作為一項推動經營轉型的戰略性業務，當然也受到了各行的普遍重視。

我國商業銀行傳統業務運作主要集中在信貸市場。隨著金融市場的發展，大力發展金融市場業務不僅可以獲得自營業務的投資收益及交易利潤，還可以獲得代客理財、代客交易和代客風險管理業務的傭金及手續費收入，是銀行拓展業務領域、獲得非信貸利息收入的主要突破口。

我們現在推動金融市場業務的創新發展，是提升銀行產品創新能力的必然選擇。二十世紀90年代以來，在金融全球化、銀行服務綜合化的大背景下，銀行產品創新步伐迅速加快，并突出表現為增加流動性創新如CD存款、長期貸款的證券化、信用創新型創新如票據發行便利、股權創造型創新如可轉換債券、附有股權認購書的債券等、風險轉移型創新如期權、期貨交易、貨幣與利率互換交易等等類型。這些銀行創新類產品的經營、運作，都離不開金融市場的支持及市場風險管理技術的保障。

相應地，國際先進銀行日益成為集儲蓄、信托、信貸、證券經紀和理財服務于一身的綜合服務型金融機構，顯著提升了市場競爭地位和金融服務水平。從我國銀行業競爭發展的未來走勢看，隨著我國金融市場的快速成長及銀行客戶金融服務需求的多樣化，各類綜合傳統信貸市場、貨幣市場、債券市場、股票市場、基金及衍生產品市場業務的新型組合式銀行業務將會快速發展并成為決定銀行市場競爭地位的核心業務。

大力發展金融市場業務，推動多元化投資管理水平及跨市場金融交易技術的提升，是關系我國商業銀行未來競爭優勢的重要選擇。

問：金融市場業務是銀行推動經營轉型的戰略性業務，可是許多人都覺得信貸業務更為關鍵，現實情況是這樣嗎?

答：目前是這樣。傳統上我國商業銀行的營業利潤主要來源于存貸利差收入，但這種經營模式正日益受到利率市場化、銀行資金脫媒化、同業競爭加劇、優勢企業議價能力增強等多方面因素的嚴峻挑戰。如何保證盈利能力的長期性和穩定性，已成為關系商業銀行長期投資價值和可持續發展能力的重大問題。

在積極、穩健地發展優質信貸業務的同時，創新發展金融市場業務，將我們傳統意義的“信貸”大行轉變為“信用”大行，正是我們市場業務創新的方向所在。在間接融資主導的金融體系中，商業銀行是“信貸大行”，但不能稱之為“信用大行”。未來的市場是信用產生價值的市場。信用價值的挖掘以及信息的掌握是商業銀行盈利的根本。我們開展金融市場業務的任務就是要通過創新，將工行從信貸大行轉變成信用產品設計大行和最大的信用產品做市商。同時，金融市場業務的創新發展，還有利于提升銀行的綜合服務水平。從全球銀行業發展歷程看，銀行經營、服務要素的變革與創造首先表現為金融工具、金融服務方式的革新提升及金融市場的延伸拓展。

問：我國銀行業現在都很重視金融市場業務的發展，但在推動業務發展的過程中都面臨一系列問題和挑戰，您在實際工作中感覺哪些問題與挑戰是最值得關注的?

答：我感覺突出的問題與挑戰有三個方面。挑戰之一是金融市場業務創新發展面臨銀行經營模式、管理體制及激勵約束機制的制約。

挑戰之二是金融市場業務創新面臨法律、市場環境及客戶風險認知水平的制約。《商業銀行法》限制了商業銀行向非銀行金融機構和企業的股權投資，另一方面也取消了商業銀行進行股票投資、經紀的業務資質，使得商業銀行金融市場業務創新受到了很大的限制，大量金融市場業務的開展必須通過同業合作的方式完成。金融市場業務起步發展階段，居民的風險承受能力較低，成為影響金融市場業務創新發展的重要因素。

挑戰之三是風險文化培育、風險控制系統和流程建設滯后，是影響我國商業銀行金融市場業務創新的現實問題。金融市場業務的拓展，必須基于各類型金融工具市場風險的識別、計量和管理，市場風險識別、控制技術落后，成為影響業務創新的重要掣肘因素。

問：在應對挑戰中推動業務發展，一直是我國商業銀行變革發展的重要特點。在您看來，面對這些問題與挑戰，金融市場業務又如何創新和發展?

答：商業銀行金融市場業務創新必須著眼于營銷創新、風險控制機制創新、產品創新和激勵機制創新的協調互動，突出重點，穩步推進。

我認為首先應著眼于培育和創造市場，推動營銷創新。在著眼于為客戶創造價值的同時，培育和創造新興理財業務市場。金融市場業務營銷是發現、評估、滿足各類客戶多樣化金融服務需求，為客戶創造價值的過程，也是創造、培育市場的過程。

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中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）02-0-01

一、引言

商業銀行的市場風險是指由于各種市場價格的種種不利變化，而使得商業銀行在進行表內外業務當中產生的風險。由于市場價格包括利率、匯率、股票和商品價格這四個組成成分，因此相應的商業銀行的市場風險，又通常可被分為利率風險、匯率風險、股票價格風險以及商品價格風險。目前，金融市場自由化步伐的正在逐步加快，主要以圍繞利率市場化和人民幣匯率機制為中心。新興的金融工具也層出不窮，隨著負債和表外業務市場化的不斷加深、漸漸暴露于最新市場價格體系下的擴展業務以及不合理的負債結構，都面臨著市場風險的巨大挑戰。因此，必須更好地對商業銀行的市場風險進行有效的管理和合理的控制。雖然自由的金融市場給商業銀行帶來了不穩定的外部環境，但這也同樣為商業銀行對市場風險控制的管理和控制提供了一次契機。尤其是一些新發動的措施，改變了商業銀行被動的局面，從而能夠積極自主的調節資產負債結構，合理運用多種風險控制的工具，來實現對市場風險的管理，制定有效的控制措施。

二、淺析我國商業銀行對市場風險進行管理的現狀

一直以來，由于我國金融市場化水平較低以及商業銀行對市場風險管理的操作空間狹小等原因，我國的商業銀行因市場風險造成的影響十分有限。但是，隨著利率市場化腳步的不斷加快，金融市場自由化程度的持續提高，匯率市場化程度的連續加深以及金融衍生工具的迅速發展，商業銀行所面臨市場風險被大大的增大了。面臨著這重大的挑戰，市場風險的管理對于我國商業銀行來說更加刻不容緩。

1.對于市場風險的管理和控制我國需要后來者居上

和早已呈現成熟的市場風險管理的國外銀行業相比，我國的商業銀行對于市場風險的管理和控制，還僅僅只是處于一個起步階段，我國仍需要通過一段漫長的時光來做好對市場風險的管理。而市場風險的管理也以儼然成為我國在實習銀行監管過程中，較為薄弱的環節。想要更好的實現對市場風險的管理，我國需要做的還有很多。

2.對于市場風險的管理技術以及計量方法仍存在較大差距

目前，在國內商業銀行對市場風險的鑒定、計量以及控制方法、工具都常常存在滯后和不健全等問題。所以，對于逐漸復雜化的市場風險的管理，我國往往表現的力不從心。國際上主流的風險價值VAR分析法被許多商業銀行所采用，我國的商業銀行也還只是處于摸索階段，在實踐中并不能夠在對市場風險的管理中發揮其作用。而且，還有一些國外的對市場風險管理的工具和理念，我國都還沒能在對市場風險的管理中良好的運用。

3.對于市場風險管理的數據信息系統仍然不夠完善

數據是市場風險管理系統的重中之重，真實并完整的基礎信息能為采集和分析市場風險管理數據提供更好的保障。正是由于我國商業銀行對市場風險管理的數據儲備十分稀缺，并且所擁有的數據缺乏規范性、質量也不佳，甚至于一部分還是缺乏真實性的數據或無效數據，這時常會造成商業銀行在市場風險管理上出現紕漏，使市場風險管理達不到預期效果。

三、我國商業銀行市場風險管理問題產生的原因

1.我國對市場風險管理的機制不夠完善

對于市場風險的管理和控制，我國商業銀行還僅僅處于初級階段，相較于國外許多國家的商業銀行對市場風險的管理水平相對較弱。對資產負債的管理和利率缺口的敏感性進行分析是我國對市場風險管理的重要技術；對于交易員、交易主管的交易額度進行的授權，對交易敞口以及交易期限的有效限定等是我國對市場風險控制的重要手段。但這些管理技術在我國仍然是處于試用的階段，還沒被商業銀行很好地融入對市場風險管理的機制當中，也只是被小范圍的商業銀行所使用。總之，現在的商業銀行對市場風險的管理還是以各種業務當中的風險點為主要切入點，并沒有一套完善而又系統的市場風險管理機制。

2.我國不能為各種金融衍生產品合理進行定價

目前，國內的大多數商業銀行都通過使用國外引進的風險控制系統中所附帶的模型，并運用模型來對衍生產品進行定價。由于衍生產品在交易當中通常具備一定的杠桿功能，能夠對市場發生波動引起的因素具有十分敏感的反應，這就大大加強對風險控制的數據的實時性的要求。因為僅僅通過向國外咨詢價格的方法并不能夠第一時間把相關的數據錄入風險控制系統，所以交易的產品因不同市場變量發生變化而產生的風險參數也就沒有辦法進行計算，從而不能夠在面對市場的各種變化的時候，為降低損失而進行對沖交易做準備，用以達到對市場風險進行有效的管理的目的。

3.由于缺乏基本數據我國對市場風險管理的內部模型不完善

在涉及外幣的產品當中，歷史日損益的數據已經有我國一些商業銀行開始整理、積累，并試著將這些整理的數據同風險控制模型所得出的數據進行比對。然而在人民幣的產品方面這項目仍然有大多數的商業銀行還處于摸索的階段，而大多數商業銀行也因為缺少相對準確的國債收益率曲線的數據并未真正開始對歷史日損益數據的整理和積累。缺乏所需的實際日損益數據便不能夠和風險控制模型所得出的日損益數據進行對比，就無法發揮風險控制模型在對市場風險管理中的作用，這樣便無法實現通過對市場風險的內部模型進行分析從而來計算市場風險的資本充足率的目標。所以，對風險數據的整理與積累將成為我國進行市場風險管理的最重要部分。

四、我國商業銀行通過何種手段加強市場風險的管理

對于這幾年來國內外商業銀行對市場風險管理方面進行研究得出的成果的基礎上，本文通過分析我國商業銀行在市場風險管理方面的不足，為有效的進行市場風險的管理和控制提出了幾點措施和建議:

1.建立良好的內部控制系統，方便管理市場風險

為了更好地認知和進行市場風險的管理工作，我國的商業銀行首先必須做的便是建立一套完善的系統的內部控制系統。內部控制雖然在我國很早便加以使用，但是由于內部控制在實際運用中的效率很低，導致我國商業銀行對市場風險的認知和管控能力較弱。內部控制制度度的不完善以及缺乏監督的執行過程和處理手段的乏力，這些均充分表現出現如今我國商行對市場風險認知和管控能力的不足。因此，我國商業銀行因抓緊完善內部控制機制系統，通過系統的決策、執行和監督反饋三個方面的共同協調為手段以健全我過對市場風險管理的內部控制機制。

2.重視對市場風險的度量工作，以便防范市場風險的擴大

對于市場風險的管理首先要提的就是對風險的度量，而度量的方法有許多，像市場風險的標準法和內部模型法這兩種對市場風險的計量方法都是在新巴塞爾資本協議中被提出來的。對于對市場風險還只是處于初始階段的我國商行來說，采用的度量方法便相對簡單，通常使用仍未成熟的理念和工具，而對于國際上的許多大銀行來說，他們在對市場風險度量與管理上擁有十分豐富的經驗。但是現如今市場風險的度量模型通常屬于靜態模型，對于已經放生過的風險只能被動地做出反應，并不能夠第一時間反映出商業銀行所進行的管理活動對于風險狀況處理的作用。所以，就我國商業銀行表現出的問題來說，相對比較復雜的計量模型并不適合我國對市場風險的度量，它們不應該成為市場風險管理的重心。

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1、金融風險的概念

金融風險是指企業未來收益的不確定性或波動性，它直接與金融市場的波動性相關。一般而言，收益的不確定性包括盈利的不確定性和損失的不確定性兩種情形，而現實中人們更關注的是損失的可能性。因此本文所指的金融風險是指未來損失的可能性。具體而言，金融風險是指由于金融市場因素發生變化而對企業的現金流產生負面影響，導致企業的金融資產或收益發生損失并最終引起企業價值下降的可能性。

2、金融風險分類

2.1、金融市場風險

在諸多類型的金融風險中，金融市場風險具有特殊的地位。近年來，隨著經濟全球化和金融自由化，金融市場的波動性不斷加劇，金融工具所蘊涵的風險結構越來越復雜；同時金融市場在經濟運行中的作用和地位不斷上升，全球經濟運行的虛擬程度不斷提高，工商企業的經營更加依賴金融市場，傳統金融機構如商業銀行的業務也趨向金融市場。這些因素使得金融市場風險越來越成為現代工商企業和金融機構面臨的主要金融風險之一。

2.2、工商企業的金融市場風險

金融市場風險是影響企業現金流的最主要因素之一：一方面，匯率、利率、商品價格等市場因子的波動不僅直接影響了企業定期財務報表的收益狀況，而且也對企業的經營狀況產生極為重要的影響。另一方面，金融市場的發展使企業可以利用更多的金融工具來管理金融風險、降低融資成本、調整資本結構、提高投資效率，導致企業的實體經濟行為介入金融市場的程度加深。

2.3、金融機構的金融市場風險

作為影響資產負債價值的最基本因素，金融市場風險一直是金融機構最基本和重要的風險之一。而全球市場一體化所帶來的全球企業環境的巨大改變，又使得金融機構經營中的市場風險暴露不斷增加。

3、金融風險管理概述

3.1、金融風險管理的含義

金融風險管理是指各經濟活動主體在籌集和經營資金的過程中，對金融風險進行識別、衡量和分析，并在此基礎上有效地控制與處置金融風險，用最低成本即用最經濟合理的方法來實現最大安全保障的科學管理方法。合理的風險管理策略可以消除和盡量減輕國際金融風險的不利影響，改善微觀經濟主體的績效，并有利于整個宏觀經濟的穩定發展。

3.2、金融風險管理的策略

風險管理的策略主要有以下幾種：（1）風險回避：風險回避是指在金融活動中主動放棄或拒絕實施某項可能引起風險損失的方案。（2）風險防范與控制：對風險采取預防和抑制措施，以期減少風險發生的次數，減少損失后果的嚴重程度。（3）風險轉移：風險轉移是指在風險發生之前通過某種交易活動，將可能發生的風險轉移給其他人承擔，從而避免自己承擔風險損失。金融風險轉移的方法包括：風險資產出售、擔保、保險和金融衍生工具等。（4）風險分散：風險分散是指利用不同風險類別的相關性，通過承擔各種性質不同的風險取得最優風險組合，使其總體風險水平最低，同時又可以獲得較高的風險收益。（5）風險對沖：對沖也稱套期保值。是指針對某一資產組合面臨的金融風險，利用特定的金融工具構造與其價值變化方向相反的頭寸，以減少或消除資產組合市場風險的過程。（6）風險補償：風險補償主要是指在損失發生前對風險承擔的價格補償。即對于那些無法通過風險分散、風險對沖或風險轉移進行管理，而且又無法規避、不得不承擔的風險，投資者可以采取在交易價格上附加風險溢價，即通過提高風險回報的方式，獲得承擔風險的價格補償。

3.3、金融風險管理流程

金融風險管理必須構建一個高效、完整的風險管理系統，為金融風險管理戰略的確定和實施提供可靠的保障。一個完整的風險管理組織一般由董事會及其專門委員會、監事會、高級管理層、風險管理部門和其他風險控制部門五個部分組成各個部門和組織都具有明確的風險管理責任和報告線路。

3.3.1、金融風險的識別

金融風險的識別和分析，就是認識和鑒別金融活動中各種損失的可能性，估計損失的嚴重性。金融風險的識別和分析相當重要，是金融風險管理決策的基礎。金融風險的識別與分析包括以下三個方面的內容：首先，分析各種風險暴露。其次，分析金融風險的成因和特征。最后，進行金融風險的衡量和預測。

3.3.2、金融風險管理策略的選擇和管理方案的設計

根據對金融風險的識別和分析，管理者就必須考慮金融風險的管理策略，擬訂行動方案。不同的金融風險，可以采取不同的策略。然而，在很多情況下，即使是同一種金融風險，我們也可以在多種不同的策略中進行選擇。

3.3.3、金融風險管理方案的實施與監控

金融風險管理方案確定后，必須付諸實施。對金融風險管理方案的實施進行監控，也是金融風險管理的一個重要內容。它不僅有利于對各部門進行協調，保證方案的實施，防止少數人或部門存有僥幸心理或拖沓行為，違背方案的要求，放任或偏好風險，而且也有利于風險管理決策者根據環境的變化，對金融風險管理的方案進行必要的調整，以降低金融風險管理的成本，增強金融風險管理的效果。

參考文獻：

[1]王春峰.金融市場風險管理.天津：天津大學出版社，2001.

[2]科羅赫，加萊，馬克.風險管理.北京：中國財政經濟出版社，2005.

[3]莫里森.金融風險度量概論.北京：清華大學出版社，2009.

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金融風險是在參與金融市場過程中的不確定因素之一，也是該過程的基本屬性，相應地金融風險管理的誕生也是為了解決在金融市場中經常出現的不確定因素。近些年雖然全球經濟一體化程度更深，但是隨著美國建立的布雷頓森林體系的瓦解，當前的金融市場也變的非常脆弱，并且波動較之以往更加劇烈。例如先前出現的日本股市危機、墨西哥比索危機、美國的次貸危機等，都給全球的金融發展帶來了很大的影響，人們也意識到必須采取行動來控制這種風險。

一、金融風險的涵義

風險一直被認為是一個貶義詞，其實它并無好壞之分，只是預示著參與過程的不可知程度。因此在對風險這個詞做定義的時候就可以明確，其主要特點就是不確定性和不確定性的暴露。金融風險則是指在參與金融市場的過程中對于結果的不確定程度，由于這種不確定性并不是人們可以準確判斷的，因此在參與金融風險管理的過程中或多或少包含著人們的一些主觀意愿。金融風險可以根據風險的不同來源分為不同的種類，比如信用風險、市場風險、流動性風險和操作風險等。

二、金融參與者對待金融風險的態度

針對當前金融市場的不穩定性，金融參與者對待金融風險的態度也有所不同，目前主要的應對態度可分為以下部分。

(一)規避風險。有些公司認為如果做好準確的計算工作，就能在風險來臨之前完全將其規避掉，這種態度其實是沒有科學依據的，因為風險本身就是一種不確定因素，造成風險的因素非常復雜，無法將其完全規避，而且對于某些公司來說規避風險并不一定會產生理想的結果。

(二)忽略風險。顧名思義，就是公司在金融市場完全忽略掉其風險而運作，有調查顯示，大多數的瑞士公司對于金融風險都采取這一態度。

(三)分散風險。簡單點來說就是把雞蛋放在不同的籃子里，這樣的做法可以在風險發生時盡最大的可能去減少其產生的后果。但是這種方法對于非系統的風險是沒有任何降低作用的。

(四)管理風險。當前很多公司已經認識到風險是無法完全規避的，因此會采取許多的金融手段去管理這些風險，有效地將目前可能面臨的風險予以解決。然而在先前的金融市場中，很多人認為金融風險管理是完全沒有意義的，認為金融市場是一個完美的市場，對其風險進行管理并沒有多大的意義。然而隨著金融市場出現的不確定性因素越來越多，金融風險管理也逐漸引起了很多學者的關注，當前金融市場相關的行業對于金融風險管理的需求也越來越大。對于金融風險管理的巨大需求主要來自以下兩點，即首先很多金融公司的管理者都屬于風險厭惡型的，都希望對金融風險進行有效管理來提高自身的效率；其次金融市場和現實的經濟市場并非如想象的那么完美，通過有效的手段可以提升公司的價值。

三、金融風險的管理過程

金融風險可以根據風險的不同來源分為很多種類，現以其中的市場風險管理為例闡述金融風險管理的大致過程，一般公司對于金融風險的管理可以細分為三個部分。

(一)確認風險。首先要明確當前對于公司影響最大的風險來自何處，然后參照管理經驗對于公司的股票等收益指標按照當前風險程度進行回歸分析。雖然這個理論可能有效，但是在實施過程還是存在一些缺陷，要解決過程中的不足就需要分析人員根據經驗挖掘更多的數據來進行把控。

(二)測度風險。在明確了當前公司主要面臨的風險之后便開始對風險進行測度。當前的很多公司大多都采用兩種方法對風險進行測度，也就是市場風險的相對測度法和絕對測度法。在對風險進行測度時利用統計的方法是對風險進行測估時被應用最多風險價值指標。通過對金融風險有效地測度，就可以了解當前公司面臨風險的大小，從而為開展下一步活動奠定基礎。

(三)管理風險。公司明確了當前的風險后便會采用有效的手段對風險進行管理和控制，當然要明確并不可能存在對所有金融公司的風險進行最優把控的手段，不同的公司面臨的環境不同，因此也需要做出不同管理方案，盡量將某種風險控制到可承受范圍內。

四、當代金融風險管理所面臨的挑戰

隨著金融風險管理的理論和方法在金融市場中不斷地實踐并取得一定成果，這種理論已經獲得了很多公司的支持，同時也給當代金融風險管理提供了更多的理論依據。主流金融學中的“有效市場假說”則是其理論基礎，但是在上世紀70年代金融市場出現了很多該種假說無法解釋的現象，在相繼的10年內為了克服這種不足又出現了新的金融學，即“新金融學”。這種新金融學對于當代金融風險管理理論有很大的影響，因為在管理過程一旦測度出現誤差，就可能會給公司帶來嚴重的影響。要對當前金融風險管理的理論和工具中存在的缺陷加以改進，可以在其中的風險測度過程引入非線性科學，以及結合歷史數據和經驗成果對金融風險進行管理，從而使其更符合參與者的心理和市場的實際運作，這也是未來金融風險管理的一個主要趨勢。

作者:徐鵬 單位:海南師范大學經濟與管理學院

參考文獻：

[1]張怡.金融體系系統性風險研究[D].遼寧大學，2014.

篇（8）

證券行業具有特殊性，其集發行人、交易中心、投融資者于一身，因此證券公司具有高風險的特征。再加之目前證券公司業務具有高信用性、高流動性及高預期性的特點，這就導致當前證券公司所面臨的風險更加復雜，而且在把握上具有一定的難度。在這種情況下，證券公司需要做好財務風險的應對工作，以便于更好的促進證券市場的健康發展。

一、證券公司財務風險

證券公司屬于高風險行業，其主要面臨市場風險、信用風險、流動性、營運風險、法律風險和系統風險等幾大類型，這些風險的存在必然會對公司的財務狀況帶來直接或是間接的影響，從而導致證券公司財務危機的發生。在當前證券公司發展過程中，能夠進行財務計量或是評估的風險都統稱為財務風險，財務風險的存在會對證券公司的發展帶來較大的影響。

二、證券公司財務風險的成因

1.盈利模式單一，抗風險能力不足

目前，我國證券公司其收入主要以紀紀業務收入、自營證券收入及承銷業務收入為主，這些業務收入合計占比已達到80%左右，而國外證券公司這三項收入合計占比不超過50%，由于可以看出，當前我國證券公司盈利模式不僅與市場行情高度相關，而且盈利模式較為單一，這就導致證券公司風險單一，對風險抵御能力較差。

2.融資渠道狹窄，資金鏈脆弱

目前我國證券公司在融資渠道上主要以銀行間同業市場拆借、自營股標質押貸款和國債回購為主，而且融資渠道多以短期資金融資渠道為主，存在著較大的障礙和制約。由于融資渠道狹窄使證券公司業務的發展遇到了“瓶頸”，從而導致部分證券公司對客戶資金進行挪用，違規進行國債回購等。

3.凈資本規模較小，與其業務規模不相適應

證券公司對于風險的抵御能力需要依賴于凈資本作為最終的保障。我國證券公司在發展過程中由于擴大自營規律的需要經歷了幾次增資擴投潮，但這并不是出于防范證券市場風險的目的。據相關統計表明，當前我國證券業平均凈資本數額處于較低水平，而且存在不均衡分布的特點，凈資本的規模與業務規模、盈利模式和市場風險等存在著不相適應的現象。

4.缺乏健全的內控機制

當前我國證券公司在發展過程中，按照現代企業制度的要求建立了公司制的組織形式，但由于股權結構缺乏合理性，再加之現代企業的管理監督機制缺乏，導致公司內部治理機制虛化現象嚴重，不僅公司治理無法發揮出應用的作用，而且內部監督力度不足，內部控制制度得不到有效的遵守，從而無法達到預期的控制效果，導致證券公司財務風險發生。

5.金融市場國際化的步伐加快

隨著我國金融業開放力度的不斷加大，當前我國國內經濟與國際經濟之間的聯動性大幅度提升，這就使我國證券公司所面對于風險嚴加嚴竣，不僅需要面對全球性的宏觀經濟風險，同時還要面對金融市場的風險。另外，由于金融業的全面開放，這也打開了風險向我國傳遞的渠道，國際金融市場錯綜復雜，存在著交叉感染的特性，在金融全面開放過程中這種交叉感染在我國金融市場中更是顯著的體現出來。當前部分證券公司即使業務范圍內僅限于國內市場，但也避免不了會受到這種交叉感染的影響，從而導致自身陷入危機之中。

三、提高我國證券公司財務風險防范能力的策略

1.優化股權結構，完善法人治理結構

完善的公司治理結構是現代企業制度有效運行的基礎，證券公司要拓寬融資渠道，引入各種性質的戰略機構投資者，提升資本實力，促進股權主體多元化，優化股本結構，改善法人治理結構，在利益相關者之間形成相互合作、相互制衡的機制，建立一個合理的權限分配、分配收益公平，并職責明確的制衡機制，為做好風險控制打下良好的基礎。

2.強化會計監督，健全風險內控機制

首先，要求內控機制滲透到公司的各項業務過程及各個操作環節，覆蓋所有的部門和崗位。其次，公司內部控制的核心是風險控制，內部控制制度的制定要以審慎經營、防范和化解風險為出發點。最后，也是最為關鍵的是要強化會計業務制度體系。

3.建立風險預警機制，合理評估和化解風險損失

充分利用VaR模型進行財務風險預警。VaR是指在正常的市場條件和給定的置信度內，用于評估和計量任何一種金融資產或證券投資組合在既定時期內所面臨的市場風險大小和可能遭受的潛在最大價值損失。一旦風險損失發生，則要降低損失，將損失控制到最低，并能迅速恢復。

4.加強風險意識，確立正確的風險控制戰略

在證券公司進行財務風險防范過程中，在重視組織制度建設的基礎上還要重視人的因素。通過對證券業務的人員進行全面風險意識教育，使全體員工參與到風險管理工作中來，確保證券公司所有員工在財務風險防范上都能夠做到自覺性，更好的確保各項制度得到有效的貫徹落實。另外，還要對資產負債表各項目的匹配性進行認真分析，確保能夠制定正確的風險控制戰略。

四、結束語

近年來，我國證監部門對于證券公司存在的財務風險更為關注，并對其進行了有效的化解和控制。但由于我國證券市場還不健全，在改革進程中市場波動幅度仍然較大，再加之多年積累的深層次問題得不到有效的解決，這都導致當前證券公司面臨的財務風險加劇。在當前證券市場開放力度不斷加大的新形勢下，證券公司需要努力提高自身抗風險能力，強化對財務風險的有效管理和控制，從而在金融市場開放中能夠占據一席之地。

參考文獻 ：

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【關鍵詞】金融衍生工具;風險;控制

20世紀70年代初,國際金融領域發生著巨大的變化,金融工具不斷創新,為了規避金融活動中的各種風險,金融衍生工具不斷推出,且品種多、數量大。而金融衍生工具的使用則是一把“雙刃劍”:一方面,它可以幫助企業規避風險;另一方面它的風險具有不確定性會給企業帶來巨額的利潤或是巨額的虧損。受金融危機影響,不少中資企業頻頻陷入套期保值巨虧的陷阱。據中國國航和東航的公告,兩大航空公司在燃油套期保值上的賬面虧損分別達68億元和62億元。這些巨虧事件是由企業的不當操作所造成的。隨著全球經濟發展,金融衍生工具的交易收益不確定性和高風險性不僅僅影響金融市場的控制和管理,而且對會計的確認、計量、披露及內部控制產生影響。因此防范金融衍生工具風險已成為我國企業亟需解決的問題。

一、金融衍生工具的涵義和特點

(一)金融衍生工具涵義

金融衍生工具是指金融工具確認和計量準則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同:1.其價值隨特定的利率、金融工具價格、商品價格、匯率、價格指數、費率指數、信用等級、信用指數或其他類似變動而變動;2.不要求初始凈投資,或與對市場情況變動有類似反應的其他類型合同相比,要求很少的初始凈投資;3.在未來某一日期結算,表明衍生金融工具結算需要經歷一段特定時間。

(二)金融衍生工具特點

1.杠桿性:金融衍生工具交易通常無需支付相關資產的全部價值,而只需要繳存一定比例的押金和保證金,便可得到相關資產的管理權。待到交易日所確定的到期日,對已交易的金融衍生工具進行反向交易,并進行差額結算。在實務交割的條件下,即可得到原生性金融商品。金融衍生工具的杠桿性決定其價值由作為標的的基本金融工具衍生形成。

2.高風險性:對于金融衍生工具來說,至少存在價格風險、匯率風險、價格風險、流動性風險和法律風險等。金融衍生工具由于品種繁多,隨時可以根據客戶的要求進行設計,希望達到保值避險的目的,但一旦在市場上難以轉讓,其流動性風險極大。

3.虛擬性:金融衍生工具所得的收入并非來自相應的原生性金融商品的增值,而是得益于這些商品的價格變化,由于這些商品價格有時具有虛擬性,故此更易使金融衍生工具具有虛擬性。其交易獲利過程是通過簡單而又復雜的持有和適時的拋出,其價值增值過程脫離了實物運動。

4.階段性:在當前企業之間實物交換日趨復雜多樣,而市場的波動性,有可能因匯率或是價格等市場因素使得企業經營利潤為零或是虧損,因而形成金融衍生工具,現階段金融衍生工具主要是:期貨、遠期、期權、掉期。隨著市場發展還將產生新的金融衍生工具。

金融衍生工具的基本職能在于鎖定價格波動,進行風險控制。但若控制不當,將可能加劇風險程度。

二、金融衍生工具風險剖析

美國的次貸危機在全球金融市場引起巨大的連鎖反應;美國對沖基金行業可能出現的倒閉;通用汽車重組等,因金融衍生工具的發展和應用所帶來的極大風險無疑是誘發金融危機的重要原因之一。金融衍生工具風險在于以下幾方面原因。

(一)公允價值計量不當誘發風險

長期以來,傳統會計計量采用歷史成本計量模式,其理論依據是,采用歷史成本有原始憑證作為基礎,能夠客觀地反映經濟業務的實際成本,根據歷史成本原則,交易活動一旦按歷史成本入賬后一般不得變動,直至耗費或出售。而金融衍生工具則是一種合約,由于交易尚未實際發生,因此無法以歷史成本計量。而且以歷史成本編制的財務報告不能有效地向監管部門和投資者發出預警信號。但當以公允價值計量作為金融衍生工具計量屬性后,如何選擇保證公允價值的真實、可靠成為關注的焦點,公允價值并非價值,而是價格,是對價值在某一時點的估計。價值雖然客觀存在,但無法直接獲取,只能獲取近似或是趨近真實的價值,公允價值的“不公允”一直是人們爭議的焦點,采用公允價值則可能造成管理層實現對利潤和資本的操縱。

(二)金融衍生工具風險客觀存在

由于金融衍生工具的特征決定了其風險客觀存在性,其只需支付較少數量的保證金即可控制全部合約的資產,而且金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測,約定在未來某一時間是否交易合約。但從合約的簽訂到履行,金融工具價格、利率、匯率、股價等因素都可能發生變動,合約價值或是價格變動大多是人們無法控制的,它受政治、經濟、市場、環境等諸多因素的影響,各因素的變動可能會造成合約價值的劇烈變化;而且,金融衍生工具市場中,在一定程度上對金融工具保值和規避風險較少,投機比重較大,投資者多以追求利潤為目的,采用高拋低吸方式,加劇合約的價格波動。因此,金融衍生工具風險客觀存在。

(三)監管體系不完善及專業人員匱乏形成風險

金融衍生工具的風險可分為系統風險即市場風險、信用風險、流動風險、操作風險和法律風險;非系統風險即人為操作錯誤、不當操作造成意外損失風險等,其交易的復雜,資金流動隱蔽給監管帶來一定困難,同時監管金融衍生工具風險需要多個領域相互協調,對于不可控因素應該如何做好預測、評估,使其風險降至最低,這不僅需要合理、規范的技術模型和規范的管理制度,關鍵是需要具備熟知相關專業知識的人員。而目前在我國,乃至早于我國對金融衍生工具進行研究的國外經濟組織依舊無法真正了解其風險,并對其產生的風險進行有效的控制和監管。

三、金融衍生工具的風險控制

金融衍生工具雖存在著風險,但不能否定其存在的必要性和積極意義,經濟的發展使企業間的國際化程度日漸提高,企業間國際結算活動日趨頻繁,企業為規避國際市場中的價格、利率或是匯率的風險,利用金融衍生工具使企業在國際結算中保值或是減少交易損失。因此加強金融衍生工具的風險控制,不僅有利于企業增強國際競爭核心力,而且也是企業可持續發展所必須關注的問題。

(一)構建、完善監管體系加以約束

規避金融衍生工具交易風險,宏觀上應構建政府監管機構,應制定、及時修訂完善法律法規進行監管;行業監管機構應通過制定行業規則自律監管;證券所制定相應的規章制度進行監管。政府監管機構利用其在經濟活動中的重要作用,整合銀行、證券、保險等監管機構職能,將金融衍生工具風險控制在可控范圍,并由此決定其市場的開放程度;行業及證券監管機構則加強對異常波動的金融衍生工具采用“逐日盯市”方法,并在其對金融市場產生較大風險時,經政府管理層批準實施具體處理措施。

(二)建立、健全信息披露體系

會計報表披露的目的,在于報表使用者及時、正確地了解企業財務狀況、經營成果、現金流量的變化,以便作出正確的預測和決策,用披露來彌補核算的不足。具體方法:在現有報表體系基礎上完善金融衍生工具對企業損益、財務狀況、現金流量的影響;增加報表附注,即對金融衍生工具的分類、采用的會計政策、會計方法;相關的信用風險、市場風險;由于金融衍生工具大多為一種尚未履行的合約,在合約簽訂時雙方的權利和義務便已經確定,而交易卻要在未來某個時期履行或完成,這就使其會計確認和計量具有不確定性。因此企業應根據此特點在報表附注中對其會計確認、計量等相關內容充分披露。

(三)完善內部風險控制系統

由于金融衍生工具交易的復雜性,在企業內部應建立風險防控環境,即企業管理層樹立對金融衍生工具的風險管理、建立、完善內控管理制度和內部溝通機制,使管理層能夠及時、準確地了解其變化,并采取應對措施降低風險。由于金融衍生工具的風險客觀存在,因此在企業內部應培育風險評估機制。其包括投資主體運用金融衍生工具避險產生的風險和收益、損失的比較;投資項目的投資限額;利用評估系統掌握投資的最大限額,企業應對自身評價和計量金融衍生工具的風險能力有正確的評估,使風險控制在可接受范圍等。

(四)加強專業人員隊伍建設

由于金融市場的復雜性和多變性,要求操作人員不僅具備相關知識,而且具有良好的職業道德,并且在金融衍生工具不斷創新中學習和分析,掌控其特點和設計風險管理模式。同時建立嚴格的金融衍生工具的使用、授權和核準制度;對于相關的專業人員執行、記錄、保管等崗位制定相應崗位職責;完善內部牽制制度,授權、交易、結算、記錄和保管職能應當嚴格分離并相互牽制,避免少數人操縱交易活動;此外采用定期或不定期方法對金融衍生工具進行核對,減少投機機會,發揮其規避風險的作用。

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關鍵詞：

農村金融市場；新型城鎮化

中圖分類號：

F83

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2014）18-0114-02

1 新型城鎮化內涵與進程

1.1 新型城鎮化內涵

農村城鎮化是社會經濟發展到一定階段的產物，是農村經濟不斷發展及資源重新配置的過程，主要表現在農村人口的轉移、非農產業的集聚、農業農動力的職業轉換及生產方式和生活方式的變化。新型城鎮化可理解為城鎮化由初級階段向更高層次的城鎮化轉化的過程。目前對于新型城鎮化尚沒有標準的定義，總的來說新型城鎮化是更注重質量和內涵的城鎮化。新型城鎮化的內涵和主要特點可以歸納為以下四個方面的內容：

（1）新型城鎮化的真諦是人的無差別發展，這是新型城鎮化最本質、最核心、最關鍵的東西。新型城鎮化以人為發展中心，強調人的全面發展，這樣能有效防止為了城鎮化而城鎮化，避免城鎮化偏離它的本質。

（2）新型城鎮化與工業化、信息化、農業現代化協調發展。工業化以城鎮化為依托，信息化服務于城鎮化的發展，農業現代化以城鎮化為支撐，實現四者有機融合、協調發展將更大程度上促進城鎮化的發展。

（3）新型城鎮化倡導人口、經濟、資源和環境相協調，同時堅持集約、智能、綠色、低碳的發展方式。

（4）新型城鎮化以科學發展觀為指導方針，提倡可持續發展。傳統的城鎮化以攤大餅、高消耗、要素供給不可持續為特征。新型城鎮化是以新型工業為發展方式，同時加大城鎮生態環境建設的力度，提高城鎮生態環境的承載力，以良好的城鎮生態環境支撐新型城鎮化發展，以資源節約型、環境友好型方式發展城鎮化。

1.2 新型城鎮化進程

歷史表明，發達國家成為強國的過程就是其城鎮化率逐步提高的過程。城鎮化對我國跨越中等收入陷阱、全面建設小康社會具有重要意義。美國城市地理學家諾瑟姆把城鎮化分為初級階段、加速階段和后期階段三個階段。城鎮化發展前期由于經濟落后，城鎮化發展速度比較緩慢，當經濟規模達到一定高度后，城鎮化發展開始加速，當城鎮化發展到較高水平之后，城鎮化開始減速。

自改革開放以來，我國城鎮化發展迅速，當前我國城鎮化率以突破50%，正處于城鎮化發展進程的加速時期。我們應該充分發揮比較優勢和后發優勢，穩步提高新型城鎮化質量和水平，為建設經濟強國打下基礎。目前，大部分地區城鎮化進程受阻，農村金融市場組織體系不完善，民間融資不規范，經營模式單一，創新力度不夠，監管缺失，法律體系、信用體系不健全等諸多問題，使得農村金融市場供給遠遠滿足不了新型城鎮化建設需求，延緩了新型城鎮化的進程。

2 新型城鎮化建設中農村金融市場存在的問題

2.1 農村金融市場組織體系不完善

從表面上看，我國農村金融機構覆蓋達到了90%，農村金融市場已形成包括農村信用社、政策性銀行、商業銀行、非正規金融機構在內的農村金融組織體系。但受農村金融市場環境、經濟規模的影響，商業銀行出于成本與利潤的考量，正在有序撤出農村金融市場，支農地位正在趨于弱化。同時，政策性銀行金融業務規模不足，農村信用社受自身局限，都無法達到很好的支農作用，進一步加劇了農村金融市場供需矛盾。

2.2 金融監管體制存在缺陷，不能有效監控農村金融市場風險

雖然我國農村金融市場監管體制已初步建立，防范和化解風險的能力正在不斷提高，但現行監管體制還存在若干缺陷，尚不能有效監控農村金融市場風險。主要表現在以下幾個方面：

（1）風險控制主體缺位，各監管機構之間缺乏有效協作，使監管難以全面有效。在市場約束條件下的銀行、保險、證券風險監控系統，被監督金融機構自身監控系統，社會監督體系構成了一個有效的金融風險控制體系，但目前這三個體系均存在問題，不能良好的發揮其監管作用。同時各監管機構之間協調機制尚不健全、信息難以共享，使得該風險控制體系效率不高。

（2）農村金融市場監管方式沒有跟上經濟發展的需求。目前合規性監管與統一監管是我國農村金融市場主要的監管手段。但合規性監管是一種靜態、消極和硬性的監管方式，它立足于維護國家法律、法規的嚴肅性，無法有效地動態監控農村金融機構的風險，已不能適應當前新型城鎮化發展需求。同時，由于農村金融機構所處地域、類型、管理水平等的差異，統一監管不能保證這些不同的金融機構健康穩定發展。

（3）監管相關立法滯后。目前我國并沒有針對農村金融市場頒布相應的監管法律法規，忽略了農村金融市場和城市金融市場的迥異和近些年農村金融市場發展帶來的變化，導致相關法律、法規對農村金融市場缺乏指導性，甚至有時候發生沖突，其權威性得到很大減損，減小了其監控風險的作用。

（4）民間金融游離于監管之外。民間金融相比正規金融機構具有收集信息等優勢，因此農村金融機構廣泛存在。但同時高利率增加了借款人的成本，影響了借款主體發展后勁，民間金融市場大量資金不在監控范圍內，干擾了央行信貸調控，加大了農村金融市場風險。民間金融引發了大量糾紛和暴力事件，造成了很嚴重的社會問題。

2.3 金融機構經營模式單一，創新滯后

隨著我國農村經濟的快速發展和城鎮化進程的加快，農村金融機構出現了多樣化的金融需求主體，不同的主體及不同的地區金融需求存在明顯差異。由于農村金融市場缺乏有效競爭，金融機構創新動力不足，導致金融機構經營模式單一，多數地區僅有傳統的存貸款業務，農村金融服務和金融工具創新滯后，理財、、咨詢等金融服務幾乎處于空白狀態，股票、債券、基金等農村經濟發展及城鎮化建設所需的各種金融工具嚴重不足，農村金融需求得不到滿足。

2.4 信用體系不完善，抵押貸款難

信用體系不完善直接導致農村信用制度缺失，惡化了農村金融市場信用環境。信用制度的缺失導致農村誠信教育和宣傳工作任然滯后，農戶和企業守信意識淡薄，雖農戶近年守信意識總體上有所提高，但企業信用機制仍嚴重缺失。信用服務中介機構不健全、不規范，失信懲罰機制不夠嚴格，信用觀念淡薄，企業逃債時有發生，法律體系不完善，導致金融機構債權得不到有效保障。

由于信用體系的不完善，抵押貸款本可以作為農村金融市場的有效補充。雖然我國正在加速農村土地確權登記，但目前確權程度依然不高，同時土地流通性較差，土地及以依附土地的附屬物不能有效作為貸款抵押物，嚴重阻礙了抵押貸款業務的發展。

3 對策建議

3.1 完善農村金融市場組織體系，增加其在新型城鎮化進程中的金融供給

（1）健全農村金融市場組織體系，增加其供給主體。放寬農村金融市場準入標準，在現有農村信用社、政策性銀行、商業銀行的金融組織體系下，積極引導非正規金融機構進入農村金融市場，利于各類金融機構發揮各自的平臺優勢，滿足新型城鎮化發展中不同層次的金融需求。

（2）充分發揮政策性銀行在新型城鎮化進程中的支農作用。政策性銀行在社會經濟發展過程中扮演著十分重要的角色，中國農業發展銀行作為主要的政策性銀行之一，應努力拓寬其業務范圍，不僅僅局限于糧棉油的收購，引導資金向農村地區流動，積極扶持新型城鎮化建設中迫切需要發展的產業，發揮其政策性銀行的重要作用，滿足新型城鎮化建設的資金需求，彌補商業銀行資金供給的不足。

（3）加大農村信用社改革力度，發揮其農村金融市場主力軍作用。一方面，對目前農村信用社產權結構進行相應調整，使法人結構趨于合理，有利于農村信用社向自我經營，自我發展，自我約束的農村金融市場主體發展。另一方面，國家應加強對農村信用社的支持力度，鼓勵其滿足新型城鎮化建設中農業、農村、農民的資金需求，從整體上提高農村金融市場服務水平。

（4）引導商業銀行加大農村金融市場信貸總額。隨著新型城鎮化的發展，城鎮化進程中基礎設施已具備良好的盈利性，城鎮居民生活水平得到很大提高，農村信貸需求日益增加，同時一大批優秀鄉鎮民營企業和中小股份制企業都為商業銀行提供了大量優質的信貸市場。國家應該用政策引導和鼓勵商業銀行在農村地區設立網點、完善服務、加大產品創新，發揮其在健全城鎮功能和完善城鎮社會服務方面的作用。

3.2 改革和完善我國農村金融市場監管制度

（1）健全農村金融市場監管體系，加強金融機構內部風險控制的同時，充分發揮中介機構、新聞媒體和社會自律組織的外部監督作用，加強各監管主體之間的協作和溝通，提高農村金融市場監管效率。

（2）改進農村金融市場監管方式。首先，把以合規性監管為主的農村金融市場監管方式轉變為以風險性監管為主的監管方式。風險性監管是動態、積極的，把防范風險放在首要位置的監管方式，是在合規性監管基礎上的審慎性監管。針對農村金融市場制定合理的風險權重系數，結合現場監控和非現場監控，完善農村金融機構的信息披露制度，建立健全農村金融市場風險預警制度，是目前農村金融監管機構應主要完成的任務。

其次，構建以統一監管為基本原則的分類監管機制，對經濟發展水平、機構性質、管理水平和風險狀況不同的地區和機構實行分類監管，有利于農村金融市場監管效率的提高。

（3）建立健全農村金融市場法律法規。首先應盡快制定引導和規范農村信用社法人治理、市場準入與退出、財務指標、高管任職資格等的法律法規，保證農村信用社快速穩定發展，發揮其農村金融市場主力軍作用。同時應對目前較為成熟的新型農村金融機構制定相應法律法規予以規范。

隨著城鎮化的快速發展，農村金融市場日新月異，如不及時動態地調整相應法律法規，其作用將大打折扣。我國應根據農村金融市場環境的變化及時審慎地調整相關法律法規，以適應新型城鎮化的建設需求。

（4）加強民間金融監管，對符合條件的農村金融機構予以合法化。中國農民從民間金融機構得到的貸款大約是從正規金融機構得到的貸款的4倍，農村金融機構魚龍混雜、良莠不齊，應制定相關法律法規對其風險進行監控，同時合理界定正規民間金融機構與非法金融機構的界限，對符合條件的農村金融機構予以合法化，拓寬新型城鎮化發展的融資渠道。

3.3 加大創新力度，完善農村金融市場服務體系

針對新型城鎮化建設所需的多樣化、個性化金融需求，加大金融產品和服務創新力度，滿足新型城鎮化建設各方面的融資需求。打破以不動產抵押貸款為核心的貸款機制，積極探索各種資產及無形資產的質押、聯保、互保、擔保等貸款方式，進行農地抵押、按揭貸款等金融試點，拓寬農村有效擔保物范圍，是農民獲得貸款途徑多樣化。

3.4 完善信用體系，建立良好的信用環境

目前我國農村金融市場信用體系建設主要包括以下幾個方面：完善企業和個人信用登記制度；建立企業和個人信用檔案；規范信用評估和推廣制度；建立協調共享數據庫；完善信用信息平臺；加強信用中介組織體系建設，提升專業化服務水平；廣泛開展信用宣傳和教育活動，強化信用觀念和意識；加大失信懲罰機制，加大失信者成本；建立良好的信用環境，為農村金融機構降低信用風險。

參考文獻

[1]范立夫.金融支持農村城鎮化問題的思考[J].城市發展研究，2010，（7）：63-66.

篇（11）

一、序言

健全的市場經濟離不開期貨市場,期貨市場是一個風險轉移和積聚的場所,期貨市場的風險產生于影響市場價格的各種不確定性因素。期貨市場衍生于現貨市場,是為了分散現貨市場風險而存在的,因此它積聚了現貨市場的所有風險,同時又產生了新的風險。這些風險都與期現貨市場所處的金融環境有很大關系。

二、期貨市場風險因素分析

1.宏觀環境因素。自19 世紀中期規范的期貨交易市場產生之時起,期貨市場風險就與其所處的宏觀環境緊密相連。特別是20 世紀70 年代以來,國際經濟社會和科學技術發生了巨大變化,期貨市場的風險也進一步表現出來。

(1)金融經濟全球化。隨著世界各國金融市場特別是資本市場的開放,在網絡技術的支持下,全球金融市場連為一體。但是世界各國經濟發展不平衡,存在薄弱的環節和地區就存在著潛在的風險因素,國際游資常常以這樣的潛在因素為目標,從而形成區域性乃至全球性的金融危機。

(2)金融自由化。戰后對金融市場的限制政策越來越不適應新形勢的要求,政府管理部門順應趨勢逐步放松市場準入和價格管制,政府監管重點也由維護金融市場的安全和穩定轉變為提高金融市場的效率。同時,金融市場中機構混業經營趨勢化明顯,機構間的競爭程度提高,突破約束的創新不斷涌現。此背景下,匯率、利率等限制越來越放松,使金融市場的風險大大增加。

(3)投資主體集中化和機構化。這一特點也是上述機構混業經營的一個發展。金融機構跨行業并購使金融資產越來越集中。各類投資基金蓬勃發展,資產規模日益膨脹。金融市場投資主體,如期貨、證券等機構化傾向也非常明顯。盡管投資主體集中化和機構化,有利于發揮大型機構信息資源和技術人才資源的優勢,但是這也帶來風險的集中,特別是遇到系統性風險,其后果將是毀滅性的。

(4)金融交易信息化。科學技術的發展,特別是電子通訊技術

的進步,使金融交易技術、交易手段的信息化和自動化程度大大提高,這提高了交易速度、增加了交易規模、擴大了交易范圍。但是,與之相伴,相應的風險也大大提高。一次小的技術或操作失誤就可能將風險放大和加速傳遞,并最終釀成巨大災難。

2.微觀環境因素。微觀環境風險因素主要體現在具體的投資主體或市場制度上,主要有:

(1)投資機構內部風險控制薄弱。在期貨交易市場上,投資機構的內部資金劃轉、交易決策和交易執行等方面都需要一套規章制度和監督機制。制度缺失和監督不力都可能出現風險。近些年,國內外金融市場上出現的幾次重大虧損事件,幾乎都是由于內控不嚴,導致微小的損失逐步擴大成無法彌補的巨額虧損。

(2)期貨市場交易者結構不平衡。期貨市場是投機者、套利者和套期保值者在風險轉移的基礎上的利益分攤市場,三者之間的合理結構是期貨市場功能充分發揮的基礎。但大多非成熟的期貨市場中往往存在套期保值主體不足,套利者和投機者中的機構投資者嚴重缺乏,致使期貨市場投機氣氛濃厚,這將加大期貨市場的風險。

(3)法律法規不健全、監管無效率。期貨市場是高風險的場所,法律制度必須走在市場運行之前。主要有三個約束層面,一是國家層面的法律法規,二是交易所的規章和制度,三是行業內的紀律約束。監管必須建立在上述法律法規之上,但是監管力度和效率則常常出現問題。所以,法律法規不健全、監管無效率會給期貨市場帶來長期的風險。

三、我國期貨市場風險狀況分析

由于我國正處于經濟體制轉軌和經濟體制轉型時期,我國期貨市場除了存在上述風險外,還有著特殊的風險。

1.法律法規不健全,行政干預行為依然存在。目前我國指導期貨市場運行的法律法規以及相關的金融法規正在制定和完善過程中。期貨市場整頓之前,由于市場操作缺乏標準,參與者肆意操縱投機。計劃管理體制的影響仍然存在,使得管理部門常采取行政方式干預市場,這在我國糧食期現貨市場有較明顯的體現。市場主體行為不規范,必定存在較大的市場風險。

2.市場結構不完善,市場不成熟。完整的期貨市場結構應包括商品期貨、外匯期貨、利率期貨和股指期貨。只有在一個規范的期貨市場體系中,交易者才能有效分散風險。目前我國具有商品期貨交易市場,股指期貨交易剛剛投入實際運行。另外商品期貨本身也存在著諸如管理水平低、投機成風等問題。

3.收益和風險分擔不對稱。體制轉軌過程中,我國的市場化經營管理體制很不完善。在期現貨市場上常出現,如果國有投資主體投資獲益,則國家、集體和相關人利益分享。但如果出現虧損,往往是由國家承擔。這種收益和風險不對稱的情況下,投資者風險意識淡薄,有過度投機的可能。

四、期貨市場風險防范和建議

風險的防范主要體現在事前對風險因素認識的基礎上采取相應的措施。

1.加強內部管理。期貨市場中,投資者、期貨公司和交易所的內部管理是風險防范的重要環節。健全的內部管理包括完善的管理制度和管理組織,以及具有較高管理水平的管理人員。

2. 健全法律法規。包括監管機構在內的期貨市場各相關主體,應該建立一套有效地法律法規體系,這一體系必須要具有有效性和可操作性,這是防范期貨市場風險的基礎。

3.完善市場體系。完善的市場體系是有效防范風險的前提。完善的市場體系主要包括:整個經濟體系的完整性,形成期貨與現貨市場以及與其他金融市場的良好互動關系;期貨市場自身的完整性,形成商品期貨、金融期貨等完整的市場結構。建立一個完整的市場體系對期貨市場風險防范具有重要意義。