金融危機的起源大全11篇

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篇（1）

美國因次貸問題而引發的金融危機有著復雜的確背景，我認為其主要的原因有以下幾點：

1.刺激經濟的超寬松環境埋下了隱患

2007年4月2日，美國第二大次級貸款機構新世紀金融公司宣布破產，標志美國次貸危機大爆發。次級抵押貸款危機的源頭是其前期寬松的貨幣政策。在新經濟泡沫破裂和“9.11”事件后，為避免經濟衰退，刺激經濟發展，美國政府采取壓低銀行利率的措施鼓勵投資和消費。從2000年到2004年，美聯儲連續降息，聯邦基金利率從6.5%一路降到1%，貸款買房又無需擔保、無需首付，且房價一路盤升，房地產市場日益活躍，這也成就了格林斯潘時代晚期的經濟繁榮。提供次級抵押貸款本是一件好事，使得低收入者有了自己的住房。對一般個人家庭來說，低利率和房產價格一路飆升，編織出一幅美好的前景，投資住房成為巨大的誘惑，于是大量居民進入房貸市場。到2006年末，次貸涉及到了500萬個美國家庭，目前已知的次貸規模達到1.1萬億至1.2萬億美元。

2.以房產作抵押是造成風險的關鍵

美國次貸的消費者以房產作抵押，房產的價格決定了抵押品的價值。如果房價一直攀升，抵押品價格保持增值，不會影響到消費者的信譽和還貸能力。一旦房價下跌，抵押品貶值，同一套房子能從銀行貸出的錢就減少。如果貸款利率被提高，次貸使浮動利率也隨著上升，需要償還的錢大大增加。次貸貸款人本來就是低收入者，還不上貸款，只好放棄房產權。貸款機構收不回貸款，只能收回貸款人的房產，可收回的房產不僅賣不掉，還不斷貶值縮水，于是出現虧損，甚至資金都流轉不起來了。房價縮水和利率上升是次級抵押貸款的殺手锏。

從2005年到2006年，為防止市場消費過熱，美聯儲先后加息17次，利率從1%提高到5.25%，市場利率進入上升周期。由于利率傳導到市場往往滯后一些，2006年美國次貸仍有上升。但加息效應逐漸顯現，房地產泡沫開始破滅。

3.次級貸款資產的證券化加重了危機的擴散

美國絕大多數住房抵押貸款的發放者是地區性的儲蓄銀行和儲蓄貸款協會，地方性的商業銀行也涉足按揭貸款。這些機構的資金實力并不十分雄厚，大量的資金被投放在住房抵押貸款上對其資金周轉構成嚴重的壓力。一些具有“金融創新”工具的金融機構，便將這些信貸資產打包并以此為擔保，用于發行可流通的債券。給出相當誘人的固定收益，再賣出去。許多銀行和資產管理公司、對沖基金、保險公司、養老基金等金融機構投資于這些債券。抵押貸款企業有了源源不斷的融資渠道，制造出快速增長的新的次貸；投資機構獲得較高的收益。

各種各樣的金融衍生工具使得投資機構現金流得到更合理的利用，利益也得到了分解和共享，風險也得到了分攤。但事物都有兩方面，金融創新制度帶來風險分散機制的同時，也會產生風險放大效應。像次貸這樣一種創新使美國不夠住房抵押貸款標準的居民買到了房子，同時通過資產證券化變成次級債，將高風險加載在高回報中，發散到了全世界。從這個意義上說，凡是買了美國次級債的國家，就要被迫為美國的次級危機“買單”。當房地產泡沫破裂、次級貸款人還不起貸時，不僅抵押貸款企業陷入虧損困境，無力向那些購買次級債的金融機構支付固定回報，而且那些買了次級衍生品的投資者，也因債券市場價格下跌，失去了高額回報，同樣調進了流動性短缺和虧損的困境。自2007年第三季度開始，金融機構開始報告大額損失，反映了抵押貸款和其他資產的價值大幅下跌。

次級貸款資產的證券化過程實際上是資產組合和信用增級的一個過程，也是多種資產疊加、多個信用主體信用疊加的一個過程，在資產證券化后，這種資產證券化組合的信息和相關風險信息披露可能趨于更加不透明，導致市場中很少有人能清楚地讀懂其中的風險，更不用說對其進行實時的風險定價了。由于對資產真正的價值和風險認知不足，投資者嚴重依賴評級公司的報告作出決策。信用評級機構的信用評級在金融市場的作用和影響已經越來越大，信用評級也是資產證券化過程中的必要和重要環節。信用評級是否客觀公正，是否真正了解金融工具，是否存在著利益沖突和道德風險等，這些因素都會對全球金融市場產生重大影響。次級抵押貸款債券本來是從一些低質資產發展而來，“金融創新”則使這些低質資產通過信用評級公司評級獲得了高等級標號，事后證明價值被嚴重高估。

由于信息不對稱和風險損失不明，一旦次級抵押貸款出現了重大風險和損失，構筑在這些證券上信用增強和信用疊加也會如同沙漠上的空中樓閣一般會“瞬間倒塌”，由此必然會引起廣大投資者的投資信心恐慌，規避風險的本能加速了投資者的拋售，并加劇了金融市場的動蕩，金融災難也就在劫難逃。在次貸、證券化、信用衍生產品這個風險傳遞鏈條中，如果沒有信用評級公司的參與，次按危機或許根本就不能發生。

二、美國金融危機的啟示

美國因次貸問題而引發的金融危機給我們的教訓是深刻的，我國應引以為誡。

1.認識和防范房貸的市場風險

房貸有房產作抵押，似乎是最安全的資產，但房產的價值是隨著市場不斷變化的。當市場向好時，房地產價格上揚會提高抵押物的市值，降低抵押信貸的風險，會誘使銀行不斷地擴大抵押信貸的規模。但房地產的價格也不可能無休止地漲下去，因為任何企業或個人都不可能無視其生產與生存的成本。當市場發生逆轉時，房價走低，銀行處置抵押物難，即使拍賣抵押物，其所得收益也不足以償還貸款。這不僅給貸款銀行帶來大量的呆賬壞賬，還會危及銀行體系的安全及整個經濟的健康發展。因此，銀行需要在風險和收益中做出理性的選擇，提高識別和抵御市場風險的能力。

2.認識和防范信用風險

次級貸款違約率高，原因在于貸款機構在放貸中沒有堅持“三C”的原則，即對借款人基本特征（Character）、還貸能力（capability）和抵押物（collateral）進行風險評估。從國外的經驗看，借款人的基本特征（年齡、受教育水平、健康狀況、職業）、購房目的（自住還是投資）、婚姻家庭狀況，還貸能力（房貸房產價值比、房款月供收入比、家庭總債務收比、資產負債比等）和抵押物（房產價值、新建房、二手房、使用期限、地段、獨戶、多層高層建筑等）都與違約率密切相關。

香港在東亞危機中資產價格大幅縮水，許多購房者承受負資產的壓力，但銀行卻沒有出現違約率大幅上升的問題，就是因為香港銀行業自身有較強的抗風險能力，對個人住房貸款有嚴格資格審查標準，借款人購房多是自住，職業穩定，收入現金流不變，房產使用價值不變，仍會按期還貸。

我國的商業銀行在擴大個貸業務中應避免“政績目標”等非經濟和非理性色彩，減少行政手段介入信貸資金配置，加強對借款人還貸能力的審查，對不同信用風險等級的借款人實施不同的風險定價、借貸標準，包括自有資本金、首付比例、利率、期限等，以促進銀行從服務風險定價向客戶風險定價轉變，從粗放經營向精細化、個性化轉變，提高自身抵御風險的能力。

3.建立完善信息披露機制和貸款規范

監管部門應監督從事住房信貸的銀行和保險機構，在各類貸款和保險產品的營銷中，要向借款人充分披露產品信息，讓借款者有充分的知情權、選擇權，減少信息不對稱對借款人權益的損害。推進標準化的合約、貸款審核程序、借貸標準，規范銀行貸款行為和貸后的服務。

4.建立房地產金融預警和監控體系，提高抗風險能力

既然金融風險在經濟生活中無處不在，是一種不以人的意志為轉移的客觀存在，監管部門的職責就是提高風險識別的能力，預測、防范、規避和化解風險，提高風險的可控性。因此，建立房地產金融預警和監控體系是迫在眉睫，它將對銀行體系的安全，房地產市場和整個國民經濟持續健康發展產生積極促進作用。

5.政府部門應從危機中得到警示

篇（2）

1金融危機下員工壓力管理的現狀

1.1 個人面對壓力不知所措

員工個人是壓力及其后果的最終承擔者。根據目前正在工作的同學及好友的談話中和直接的觀察中發現，絕大多數的員工個體對突如其來的壓力會感到不知所措。具體的表現：第一，不敢正視問題，邁不出解決問題的第一步。第二，壓力后果全面出現時，員工會更加不知所措，慌手慌腳的。這是不能正視問題的必然結果。

1.2組織缺乏相應的壓力管理措施

第一，在觀念上，壓力被視為個人的事情，某些壓力是個人的事情，組織是沒有必要去干預的，這是一種被公司普遍認同的認識；第二，即使組織認識到壓力的危害和組織認為有必要去干預壓力，也沒有采取相應的措施。絕大多數組織也都只是關注如何提高公司的運營效率，只看一些數字所代表的經濟結果，不看以犧牲員工身體和健康為代價的隱形成本。

1.3社會對高壓力群體缺乏保護機制

目前，在金融危機的環境下，社會上的流行觀念和心態對個體壓力的增加起到了重要的影響：第一，缺乏對壓力受害者的保護機制，沒有相關的立法來約束企業過度使用人力資源。比如對壓力過大而引起的過勞死在制度層面上就沒有明確的法律界定；由壓力引起的自殺事件的解決，國家和企業的補償機制也不健全。第二，社會經濟的快速發展，個人對物質生活水平欲望高，而員工的物質欲望無限膨脹必然帶來嚴重的心理落差，有可能導致員工心理崩潰，身心俱憊。

2 金融危機下員工壓力產生的原因分析

2.1經濟原因

    人的生存與發展必須建立在一定經濟條件的基礎上，經濟問題會伴隨著人生的整個過程，個人的收支一旦失衡必然會給他們帶來消極的壓力。就業壓力和收入之間的矛盾、物質欲望高和購買力不足之間的矛盾，常常會對人產生極大困擾，導致強大的消極壓力，輕則使工作分心，績效下降；重則導致員工的心理崩潰和產生極端行為。

2.2性格原因

  心理學家Friedman .m認為，人有A型、B型兩種不同性格的行為模式。A型人格行為具有強烈的成就動機，爭強好勝、性格急躁、易怒、總是感覺到時間緊張，總是不斷的驅動自己要在最短的時間里干最多的事，并對阻礙自己工作的其他人或事進行攻擊（如果這樣做是允許的）。B型行為者能較好地安排自己的時間，做事有自己的主見、熱情開朗、易于與人相處。A型性格的人在完成一項任務時，會追求完美地把事情做好，如果事與愿違，其就會產生巨大的心理壓力，開始懷疑自己的能力，產生消極的壓力。因此，與B型性格的人相比A型性格的人更容易受到外界環境的干擾，產生壓力。

2.3家庭原因

    個人與家庭生活之間有著非常密切的關系，個人發展與家庭遵循著并行發展的邏輯關系，個人發展的每一個階段都是與家庭息息相關。家庭責任的平衡，對于年輕的雇員尤其是女性的雇員，每個人在社會生命周期都扮演著多種的社會角色，作為子女、父母的角色，即使改變自己的職業，但是卻不能改變這些既定的社會角色或者拒絕這些社會所賦予的社會責任。

2.4人際關系

人是社會人、是情感動物。因此，親情、愛情、友情都會對人的成長有著深刻的影響。經常跟別人吵架、冷戰、人與人之間不能和睦相處都是人際關系緊張的表現。上司對自己工作的不理解、不認可、不給晉升的機會，上司在自己的心目中留下不良的形象，都會使員工產生一系列的綜合反應，如：擔憂、不理解、消沉等，這些反應的結果也都是導致壓力的因素之一。

3 金融危機下的壓力管理的對策

3.1個人的自我調節

對心理壓力承受能力弱的員工，員工可以在沒有人的地方大叫、劇烈遠動、唱歌或者還可以找幾位知心的朋友傾訴自己心中的郁悶以進行自我宣泄，員工這樣可以極好的緩解自己心中的壓力，可以靜心思考自己緊張的原因、直面他們，進而調整自己心理和情緒上的緊張，從而調整心態。

3.2改變觀念，正確認識壓力

現實生活中，壓力無時不在、無處不在，工作上的壓力更是企業每一個員工都會面臨的問題，當外在的壓力源是無法改變的時候，轉變觀念，改變自己，給自己建立一個合理的期待。有時可以換一個角度，重新看待這一事物，自己學著接受自己不可改變的事情。多想“得”，少想“失”。正確識別壓力，把壓力控制在可以承受的范圍內，把壓力變成動力，繼而提高工作效率，降低工作中的失誤率。

3.3正確處理好家庭關系

家庭是溫暖的港灣，工作之余多與家人溝通，讓家人了解自己工作的環境和了解自己所處的職位狀況，必要的時候可以與家人一起討論工作中所遇到的問題。一起商量妥善處理，把問題消滅的萌芽之中。

3.4建立良好的溝通渠道

有效的溝通使員工了解公司的狀況及外部的環境變化，及時做出調整，變被動為主動，減輕壓力。溝通的方式有多種多樣，如面談、開會集體討論或建立意見箱，定期組織員工集體活動，開展豐富多彩的員工業余活動或者為員工提供個人宣泄壓力的渠道。

參考文獻

[1] 徐世勇．壓力管理〔M〕．北京：企業管理出版社，2004

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2008年的金融危機在世界范圍對各個行業都產生了嚴重的沖擊和影響，即便是處于發展中的中國，仍無法避免的受到波及。鑒于中國仍然處于一個較好的上升發展階段，故對于中國的影響仍然是有限的。雖然，有些較為著名的企業，因縮減業務范圍，或生產能力的內移，從沿海、高標準一線城市轉移至內陸二線城市，希望達到節約公司生產成本的目的。作為企業戰略的不同定位，以及中國各城市之間成本的差異，大規模制造業內遷是必然的趨勢。此類企業更加倚重設備，對于人員的素質要求不高，基于中國現在相較發達的交通網絡的情況下，這些企業會更傾向于在二線城市建立生產基地。對于高新技術行業、金融業等行業，則更加倚重優秀質素的人才，所以更加傾向于在作為人才高地的一線城市經營業務。金融危機加快了調整步伐，而非是導致這種變革的根本原因。在全球市場，由于美國汽車3巨頭的相繼破產保護申請，對于全球經濟、汽車行業的影響是巨大的。在此大環境下，中國的汽車行業在此番金融危機中，首當其沖，影響頗大，發生了新一輪的行業調整。招聘凍結、降薪、裁員廣泛被企業采用來抵御金融危機。

在如此背景下，作為企業內部的HR們如何應對諸如裁減員工、降薪等棘手問題，己成為了人力資源管理工作的重中之重。實際上，有些企業的確是因為本身經濟困難，難以維持經營，被迫采取裁員措施。但是，更不乏假借金融危機之名，惡意操作裁員，強制減薪的企業。在這么一個人人自危的時期，更多的員工抱著“有工作就是好事的事情”的信念，戰戰兢兢的守著自己的崗位。作為企業是否有考慮到，即便在這么一個特殊時期，仍然有一些處于企業發展階段的企業，正瞄準時機，在這個時候以相對較低的價格吸納人才。對于惡意裁員，降薪的企業，則會在這個特殊時期輸掉了人心，輸掉了士氣。在關鍵時期，如何保持員工士氣，如何保留關鍵員工是企業的生存根本。同時，在一定程度上會影響到，金融危機過后企業是否能夠迅速恢復或發展。

由于業務需求的下降，工作量也會得到相應的減少，在此時挖掘內部員工進行培訓，是一個非常好的舉措。其一，大家可以更好的研究業務中的不足，群策群力，從而改善現有流程的不足，為以后的再次啟航打下堅實的基礎。其二，忙碌的工作需要有一段時間來進行沉淀。在這個時候進行組織學習和個人學習，是再理想不過的時間。提供一些內部職位輪換的機會，對于有興趣擴展其他職責或者了解其他職位的員工，提供了一個很好的個人發展空間。在其他崗位的學習和工作經歷，可以更好的使得其他崗位員工對于該崗位更具認同感，相互之間可以獲得更好得配合、包容，非常有利于員工士氣的提升。

前期的軍心培養在這個關鍵時刻也將得到充分的體現。作為一個非常注重員工感受以及軍心培養的企業，在金融危機中能夠更好的調動員工積極性以及凝聚力。對于大部分的員工，薪資占有重要地位，但并非是針對絕對值而言，而是是否收到公平對待的感受，這是由亞當斯公平理論所提出的。作為堅實基礎的第一步是，在允許范圍，應盡量保證員工薪資內外公平，這個可以很好的消除員工對于公司的不滿，對于本職工作的消極，建立上進、好學、關系融洽的企業文化，是培養軍心的重中之重，相當多的企業根本不在乎企業文化的培養和建立。殊不知，具有較強企業文化的企業比企業文化弱的企業，能夠更好的凝聚員工，使其更有效的向企業既定目標前進，并且更多視企業為榮辱與共的集體，在危難時刻，有更強烈的意愿與公司共渡難關。企業文化的建立沒有統一標準，許多學者都不同程度指出企業文化對于企業發展的重要性。作為企業管理者、企業人力資源管理者對無形的企業文化必須給予必要的重視，因為它會在無形中起到不可估量的作用。如果企業的經營狀況已經十分不堪，必須通過相應措施減低企業人力成本才能存活的話，應當考慮先削減企業日常消耗成本，之后再削減補充福利，最后減薪。如果減薪也不能夠維持企業生存的話，可以考慮安排員工無薪輪休，直到最后才應考慮裁員計劃。裁員計劃所帶來的惡劣影響，是很難消散的。日常成本可以從節電、節水、節約使用辦公文具做起。補充福利可以從削減部門活動經費、旅游經費開始，逐漸過渡到與員工關系比較密切的補充養老金、補充醫療金、補充公積金、年終獎、飯貼等員工已經視為薪酬的部分，在員工眼中，這也是變相減薪的一種方式，較容易激起員工的敵對情緒。

對于路途遙遠且交通不便的企業，應注意盡量不要停運班車，班車很有可能是部門員工上班的唯一途徑，班車的取消所帶來的負面效果比減少補充福利來的更大。在此舉仍不起效果的基礎上，企業可以采取適當減薪或者無薪輪休來做進一步的成本降低。從實際操作而言，筆者并不建議企業裁員，很多裁員帶有非法成份，而且存在支付補償金的成本，裁員容易帶來高風險和高成本。如今由于裁員所引發的勞動爭議呈快速增長狀態，很大程度由于勞動力市場不景氣，員工無法在被裁員后及時找到新工作，他們有充裕的時間以及精力申請勞動仲裁。越來越多的勞動者在仲裁中，開始申請恢復勞動關系，如果公司裁員理由不充分，導致員工申訴成功的話，所面臨的將是如何的窘境，仲裁期間的所有工資的支付，勞動關系的恢復。對于公司的打擊是非常嚴重的。而處于風頭浪尖的人力資源部則更是處于一個雙方重壓之下。當然也還是有積極方面，對于正處于發展階段的企業，和金融危機影響有限的行業，此時正是非常好的人才擴張階段。筆者非常有感觸的是，最近招聘過程中，簡歷中的非在職率非常高，將近有40％～50％的候選人處于失業狀態，其中也不乏非常優秀的人才。許多行業巨擎的倒下，導致優秀人才流出。在此，抓住機遇，吸納人才，可以很好的促進企業的發展，強化企業的核心競爭力，使企業成為所在行業的領頭羊。

隨著金融危機影響的淡去，10年的整個市場開始有明顯回升，大部分的企業解除了凍薪，對部分重要人員，重要部門進行了不同程度的加薪。對于核心技術人員，企業也開始進行了強力擴充，以期在這個階段有良好的上升，來抵消金融危機所帶來的不良影響。行業間的并購也開始逐步增多，在金融危機前期，良好應對的企業，在這段時間得到良好的積累，便趁機將在金融危機中表現較差的企業進行吸納。由此可以看出，金融危機不僅是個大的災難，同時更是一個良好的機會，對行業和企業進行梳整的良好時機。對人力資源從業者而言，并非就是雨過天晴，尖銳的勞動糾紛在逐步減少，但是，由于人才市場的活躍，很多因金融危機而停滯跳槽的員工，開始涌動，如何保留人才，如何在空缺情況下及時補充人才；或者，因為企業業務的重構，如何對公司人員進行調整，成為了人力資源管理在金融危機后期的工作重點。筆者認為，對于公司業務已經有所恢復的企業，如果在金融危機時期進行凍薪、減少福利的企業，應當就企業自身發展狀況，進行適當加薪和恢復福利。特別對于重要崗位員工，應給予更多的關注。外部許多企業正處于活躍時期，如果本身企業仍保持停滯的狀態，所產生的逆差，將使人才大量流失至活躍企業。這對企業而言，將是致命的打擊。

人力資源管理發展至今，西方完善的管理方法以及管理思想在很大程度上已經被中國企業所采用，特別是在中國發展的外資企業或者合資企業。但是，并非所有的管理方法和管理思想都是精髓，也有并不適合在中國發展的方面。作為人力資源從業者，要更好的幫助公司高層管理者了解中國國情，選擇更為適合的管理方法來幫助企業發展。

篇（4）

0 引言

席卷全球的金融危機給我國企業尤其是中小企業帶來了巨大的沖擊，同時也對中小企業人力資源管理造成了嚴重影響，降薪裁員等人力資源的被動調整舉措波及大多數行業，很多企業甚至沒有來得及加以調整就面臨破產倒閉的命運。目前，金融危機的余波雖然還未遠去，但經濟分析人士和企業家普遍認為金融危機的影響已經得到緩解，經濟正在處于復蘇階段。復蘇意味著挑戰、更意味著機遇。在后金融危機時期，中小企業必須擺脫金融危機時對人力資源管理模式所做的被動調整，盡快制定適應實際經濟狀況的管理策略，實現本企業人力資源的優化配置。

1 后金融危機時期中小企業人力資源管理困境

在金融危機中，多數中小企業被動地采取了裁員、降薪、消減培訓等措施，減少人力資源管理支出，以求勉強渡過危機。在后金融危機時期，這些臨時性措施也給中小企業的人力資源管理帶來很大的困境，甚至影響到企業的長遠發展。

1.1 “無序裁員”給中小企業帶來很大的人才風險。金融危機中，很多企業不得不大幅度裁員。實踐證明，在企業訂單缺乏，業務量銳減的情況下，保留過多的人員是一種極大的人力資源浪費，企業實行裁員計劃是降低成本、縮減開支的一條捷徑。很多中小企業迫于生存壓力對員工進行裁剪，甚至對某些項目組進行整體精簡，導致在縮減費用的同時，也給企業后金融危機時期人力資源管理帶來許多隱患。大規模裁員會在留下來的員工中引起恐慌，影響員工隊伍的穩定性；更會使企業在危機結束后面臨人力資源短缺，企業不得不匆忙間去招聘和培訓新人，又會造成人工成本增加。中小企業的資金本就不十分充裕，經歷過金融危機的沖擊更加匱乏，再面對新增人工成本時就會更加難以應對，將導致人力資源短期內不能滿足企業發展的需要。

1.2 “大幅減薪”使企業市場吸引力面臨挑戰。降薪是金融危機中小企業為了降低成本采取又一重要措施。在金融危機中，有的中小企業全員按照統一比例降低工資，有的企業采用增加“無薪假期”的方式減少員工的工資支出，有的則通過縮減員工的各種福利、津貼和補貼的方式變相降低員工的薪酬。雖然調整薪酬一定程度上緩解了企業的資金壓力，但危機面前改變的僅僅是薪酬總量，而很少有企業顧及整體薪酬結構的調整，必然會打擊高績效員工的積極性，使得員工對企業的前途心存疑慮，進而對個人在企業中的發展前途失去信心。在后金融危機時期，這種負面影響將進一步擴散，造成企業在市場上對人才的吸引力降低，更加難以同資金充裕的大企業開展人力資源的競爭。

1.3 “削減培訓”影響企業可持續發展。在金融危機的沖擊下，很多中小企業為了節約成本不得不削減甚至凍結了員工培訓。然而，對于中小企業來說，其優勢很大程度就在于人力成本的有效利用，在于通過技術創新、產品升級和裝備更新提高每位員工的人均產出效益。企業被動減少了培訓，必然削弱了企業的技術創新能力。企業員工的素質得不到提升，生產率降低，企業的利潤必然受到影響，這種匆忙應付危機的短期人力資源管理策略調整使整個企業的培訓幾乎處于停滯，也成為中小在后金融危機時期走出發展困境不能回避的難題。

1.4 “勞動關系緊張”使企業發展面臨生死考驗。由于金融危機的影響，中小企業普遍通過上述裁員、降薪、削減培訓等手段降低人力資源管理成本，企業的勞動關系也隨之更加敏感。企業裁員、減薪等很容易引發勞動爭議，導致勞資關系緊張，威脅到企業內部的和諧。即使在沒有發生勞動爭議的企業，勞動關系也普遍趨于緊張。在金融危機蔓延的整個經濟大環境中，業務量迅速下滑等外部經濟不景氣的大環境造成企業內部氛圍緊張，員工普遍會感覺不知何去何從。在后金融危機時期，如何從人力資源管理的角度重塑企業信心，培育企業文化和凝聚力，將關系到企業的生死存亡。

2 中小企業完善人力資源管理模式面臨的機遇

在后金融危機時期，作為我國經濟重要組成部分的中小企業，如前所述面臨著一系列人力資源管理困境。但機遇與挑戰并存，金融危機對于中小企業來講，依然面臨著很多的人力資源調整的機遇。這主要由中小企業自身的特點和目前的經濟形勢所決定：第一，中小企業規模小，機制靈活，相對于大企業能夠很快地進行制度調整，重塑人力資源管理模式。中小企業一般產品單一，產業鏈條較短，在金融危機中存活下來的企業一般抗風險能力都比較強，因此雖然面臨一系列的困境，只要策略得當，就能夠比較快的對人力資源加以整合和調整。第二，由于金融危機的影響，多數行業不景氣，人才流動加劇，某種程度上說給企業帶來了更多的機會。中小企業可以在更大的人力資源市場圖謀更大的發展空間，網羅所需的人才，并且通過此階段的調整對企業人力資源結構進行優化和改造。

在后金融危機時期，充分利用人力資源，通過一套系統的人力資源管理系統，科學、合理、最大限度地利用人才，開發利用人才的價值，充分調動員工積極性和創造性，將是中小企業走出金融危機陰影的制勝法寶。從某種意義來看，后金融危機時期正是人力資源管理模式調整的最佳契機，中小企業必須抓住這一時期，彌合金融危機創傷，完善自身人力資源管理模式，實現企業的可持續發展。

3 后金融危機時期中小企業人力資源管理的主要策略

中小企業在后金融危機時期，加強人力資源管理、有效挖掘人力資源潛能，可以從觀念更新、技術改造、文化塑造等方面著手對企業人力資源管理模式進行調整。

3.1 樹立“以人為本”觀念，科學用人。“以人為本”應當成為中小企業人力資源管理的出發點，在金融危機時期，由于面臨著生存危機，很多企業不得不裁員、減薪，沒有顧及員工的基本需求，對企業自身發展也帶來了困境。在后金融危機時期，中小企業應當發揮自身規模小、適應性強的優勢，合理使用人才，既要防止人才超高使用，又要防止人才湊合使用。在人力資源管理過程中始終把人才的需要、人才的自我實現、人才的管理環境以及對人才的激勵體系放在首要位置。在后金融危機時期大規模調整崗位、調整薪酬時，要特別注意靈活運用激勵機制，既要在經濟方面滿足員工需求，同時還要在精神需求上下功夫，保證員工的自我目標實現，在人力資源管理過程中真正體現以人為本。

3.2 改進管理技術，實現企業人力資源優勢。一是在“選人”方面，中小企業要以前瞻性的思維，抓住機遇，盡快啟動人才儲備計劃，在市場上充分挖掘符合企業需求的人才。二是在“育人”方面，做好內部培訓基礎工作，豐富培訓方式，充分挖掘企業內部培訓資源。同時加強培訓的內部轉化，確保培訓效果。三是在“用人”方面，講究薪酬策略，基本薪資水平和中、長期激勵計劃相結合，激勵員工更好地投入工作同時優化薪酬結構，合理地控制金融危機余波的風險。四是在“留人”方面，實施全面的績效管理，關注績效考核結果的應用，并形成與之配套的相關制度和流程。如在考核中將績效結果與員工薪酬、獎金、晉升、培訓機會等緊密聯系，加大績效考核結果與之相關聯的程度。五是在“裁人”方面，積極采納“可替代裁員”措施。即使是為了更好地實現企業戰略目標而不得不做出的選擇，也要謹慎裁員，讓員工充分了解裁員動機、緣由、補償力度等信息，理解企業行為。

3.3 培育企業文化，增強企業凝聚力。人力資源管理的最終目的是對人才資源進行整合，最大程度發揮人才的價值，為企業發展服務。在金融危機時期，中小企業很多員工選擇留下來只是把企業當作了一個避風港灣。如何保留主流團隊、建立和完善企業文化，營造企業凝聚力都是迎接經濟復蘇前的重要儲備。企業應該抓住后金融危機這一培養員工忠誠度和歸宿感的良機，培育企業核心文化，抓住老員工的心、培養新員工對企業的感情，形成員工對企業的向心力。企業應該結合本行業特點對人力資源進行科學規劃，培養員工健康心態，構建良好的企業文化氛圍。

參考文獻

[1]董克用，葉向峰.人力資源管理概論[M].北京.中國人民大學出版社.2003.

[2]王曉鳴.積極應對金融危機.加強人力資源成本科學管理[J].北京勞動保障職業學院學報.2009.3.

[3]金學惠，任現增.金融危機下我國人力資源管理面臨的挑戰和應對策略[J].人力資源管理.2009.10.

篇（5）

關鍵詞：財政危機審慎性監管貨幣政策

Abstract:The recent financial crisis revealed that in a world of large asymmetries of information,of complex financial innovations and incomplete regulatory frame works“self regulation” obviously does not work.This paper argues that there have been,at least,two main contributors to the recent financial crisis.The one is supervision and regulation policy,the other is monetary policy.Moreover,this paper analyses what central banks can do to help avoid a next financial crisis.In particular,the role and limits of supplementary macro-prudential instruments are discussed.

Keywords:Financial crisisPrudential regulationMonetary policy

1 Introduction

When theUS subprime crisis occurred in August,2007,it was first interpreted as an apparently rather small,regional brush fire.However,despite quick reactions from politicians,it soon developed into a global slump.In the face of tightening credit conditions,activity slowed and advanced economies fell into mild recession by mid-2008,whereas emerging and developing economies continued to grow.

However,one has to accept that policymakers have basically the same problems in processing information as those confronting private agents.Therefore,it is not always guaranteed that supervisory and regulatory authorities perform their job perfectly or always head off crises.Still,when supervision and regulation policy fails and a financial shock occurs,monetary and fiscal policymakers are usually expected to manage the economic danger effectively,i.e.to minimize it and its costs and to avoid its escalation into a full-scale political disaster or even,a worst-case scenario,an undermining of the economic system.

2 Failures on the part of supervision and regulation policy

There have been numerous failures on the part of supervision and regulation policy,particularly the ignoring of incentive distortions and information problems that were intrinsic to the new process of financial intermediation.I shall merely list the major omissions.

2.1 The interconnected nature of the financial system

A major failure of regulation was that because it did not focus on the externalities that contributed to systemic risk,the risk incurred by each bank was treated in isolation.It was not taken into account that banks forced into fire-sales also depressed prices for other banks or that banks that hoarded funds or hid their own commitments created other externalities by producing uncertainty for their counterparties.When these networks and associated dangers became obvious,a crisis in confidence occurred.

Due to the fact that financial intermediation had evolved into a highly complex and inscrutable network and a major source of uncertainty,the near-meltdown in the financial sector then resulted in a more general increase in uncertainty,leading to a raise in precautionary savings and the postponement of planned investment projects.

2.2 Incentive distortions in remuneration contracts

This means that these remuneration contracts offered potentially unlimited upside rewards,but capped the downside losses;thus traders sought short-run profits and accepted excessive risk in the bargain.This procedure led,among other things,to excessive leverage ratios for shareholders and the system as a whole.

3 Role and auxiliary functions of monetary policy

3.1 Justification and review of benign neglect

The question remains whether the central banks should continue to stick to a policy of benign neglect.This position was based on the view that detecting an asset price bubble was only possible in retrospect,since bubbles cannot be identified early in real-time;and that only a very large increase in policy rates could stop such a boom,a policy that risks creating exactly the shock to the real economy it attempts to avoid.That is,monetary policy was regarded to be a blunt weapon for stopping an asset/housing-price boom and could only be successful by involving substantial collateral damage to the real economy.

A second problem associated with the policy of the US-Fed was the asymmetry of its strategy regarding its announcement of how to act if an asset price boom deflates.

All in all,it is still an open question in the literature whether a pro-active monetary policy strategy is superior to a re-active （or even a benign-neglect） one.However,recent analyses have put the pro-active strategy in a more favorable light.

4 Conclusions and lessons

This change in paradigm has,in part,been created or,at least,strengthened through the process of financial globalization.Globalization leads to increasing,and increasingly unfamiliar,linkages and interdependencies that can easily turn critical.

Therefore,politicians should think twice before binding their hands in times of massive uncertainty.It may be better if they try to implement diligent and,however easy-to-understand,flexible strategies and simultaneously combine them with a new and rigorous transparent communication policy.Such a policy strategy would,of course,have to include interest-rate policy in order to be able to react promptly to unforeseen events.

I would like to conclude with an even more general point.Not only monetary and regulatory policymakers have to learn their lessons from the financial crisis and to rethink their strategies.This reorientation alone may not afford us more beneficial practical solutions,but it would avoid our losing focus and relying too much on highly stylized model-based results in political consultation.

References

［1］Jorion.Philippe,Risk: Measuring the risk in value at risk,Financial Analysts Journal,1996

篇（6）

長期以來，城鄉二元經濟結構及其它因素導致我國縣域經濟發展遠遠落后于大中城市，縣域居民的平均生活水平與大中城市居民也有較大差距，因此如何發展縣域經濟、提高當地居民的生活水平成為我們各級黨委和政府的重要任務之一。但是我國金融體系不完善，導致縣域金融也出現萎縮狀態，對縣域和全國的金融和經濟發展產生了重大影響。

一、我國縣域金融萎縮的表現

（一）縣域金融機構萎縮

近年來，我國銀行業實施“抓大放小”的戰略，進軍城鎮，退出鄉村，各大商業銀行將業務重點逐步轉向大中城市，撤并了3萬多家縣級及縣級以下機構網點，導致縣域金融幾乎呈現出“真空”狀態，在某些縣城只有幾個國有商業銀行的分支機構，并且這些機構通常只開設存款業務，不發放貸款，農民和農村中小企業只能從信用合作社獲得較為單一的金融產品和服務。此外，與大中城市相比，縣域金融機構為客戶提供的金融產品類型明顯較少，結構也不夠合理，致使很多農民的金融需求得不到滿足。

（二）縣域銀行信貸權限萎縮

銀行為了使資金的使用效率最大化，同時控制資金規避風險，控制了貸款的實施審批權限，更多的向省級分行集中信貸資金的運營、決策管理權，施行集權集中制信貸模式。這樣的政策帶來的直接后果就是很多的縣級銀行分支機構失去了貸款的審批權，而是只負責貸款申請的上報、調查以及回收等非實質性的工作。

（三）縣域信貸資金投入萎縮

“抓大放小”戰略讓眾多金融機構更加傾向于城市市場，但是縣域業務不得不繼續維持，只不過縣域金融機構更多地在縣域推廣存款業務，而縮減貸款業務，這使得縣域范圍內的銀行幾乎都成了“吸存銀行”，本應支持縣域經濟發展的信用合作社也同商業銀行一樣成為了縣域資金外流的渠道。縣域資金的外流，使得用于縣域經濟建設的資金短缺，缺乏了資金的保障，更加不利于縣域經濟的發展。

雖然縣域金融需求與城鎮相比呈較小的態勢，但是和需求比起來，縣域金融供給的缺口更大，連目前的金融需求也滿足不了。縣域資金的大量外流、信貸資金投入的減少，大型國有銀行對小規模借貸者的不夠重視以及金融體系的不健全共同導致了縣域金融萎縮的結果，金融需求與供給之間的矛盾阻礙著縣域經濟的可持續發展。

二、縣域金融萎縮的原因分析

（一）金融機構監管體系不科學

我國出于國家發展戰略的需要，一直以來對以農村為主體的縣域金融采取的都是抑制政策，導致縣域經濟的發展嚴重滯后于城市經濟的發展。在這一體系背景下，真正能夠對縣域經濟發展有利的融資功能并不完善，縣域資金外流，金融風險也隨著資金外流而淡化，于是縣域金融監管的概念和意識也逐漸被忽視。縣域金融是我國金融體系中的重要組成部分，但也是薄弱環節，隨著我國經濟發展戰略的調整，縣域經濟的重要性勢必會越來越明顯，而長期被忽視的縣域金融監管問題也已經成為發展縣域經濟乃至完善我國金融體系的重大問題。

目前我國金融業的監管體系主要包括央行、銀監會、證監會、保監會等，實行垂直管理體系，但是縣域內一般沒有銀監會、證監會、保監會的派出機構，所謂“天高皇帝遠”在一定程度上可以說明這個道理。此外在市級金融監管工作中，各個機構劃分責任、協調監管，能夠得到上級機構以及國家監管部門的有效監督和管理。但是在縣域金融機構中，監管力量的薄弱和有效監管協調機制的缺失，卻造成監管真空和重復監管共存的后果。首先縣域金融監管部門的工作人員數量少，通常只有3-4人，檢查權力上收，業務骨干經常被調到上級部門協助工作，對縣域金融機構的監管有名無實；此外“一行三會”未能在縣域建立起有效的協調合作機制，缺乏整體性的監管政策框架，各自職責劃分不明確，監管信息難以共享，縣域金融監管不完善對縣域金融的發展是

個很大的風險隱患。

（二）二元經濟金融結構體制的存在

城鄉二元經濟結構是歷史發展的產物。但二元結構除了城鄉經濟間存在，在金融領域也客觀存在這種結構。一方面，受計劃經濟體制的影響，國有大中型銀行依然以為國有企業服務為主要目標。另一方面，位于縣域或者鄉村地區的企業貸款只能通過信用社或者走民間借貸的路子，更使得金融領域的二元結構愈發明顯。

（三）社會信用度降低，金融環境差

社會信用度低，金融環境差是導致縣域金融萎縮的重要客觀原因之一。地方信用環境不佳、逃廢債務現象嚴重，使得銀行考慮風險控制和嚴格的內部約束機制，不敢貿然放貸。

三、改善我國縣域金融萎縮的對策探討

（一）健全縣域金融監管體系

首先要整合現有的金融監管機構，形成一個以人民銀行為主導，銀監會、保監會、證監會三大監管機構和地方政府密切配合，同時輔之以存款信用擔保機構和行業自律組織的監管體系。分離中國人民銀行的部分監管職能，把這一部分職能加入組建的金融監督管理委員會，營造出整體的效果，職責劃分明確，形成一個良好循環的金融監管體系。

同時要逐漸完善縣域金融管理制度。首先要建立縣一級的金融管理委員會，逐步建立銀行業的分層管理制度，讓地方政府參與到地方金融改革的決策之中，并建立相應的管理機構，賦予其對地方中小金融機構一定的管理職能，構建起縣監管委員會、地方政府、人民銀行、銀監局統一協調的監管制度。

（二）改變二元經濟金融結構

改變縣域金融萎縮的根本途徑是城鄉二元經濟結構的改變。要統籌城鄉經濟社會發展，按照依法、自愿、有償原則，允許土地承包經營權流轉，優化配置土地資源，推行適度規模經營。深化農業科技推廣體制和供銷社改革，形成社會力量廣泛參與的農業社會化服務體系。要通過農村稅費制度的改革逐步降低農業稅率，減輕農民負擔。同時增加對農業的投入，改善農村金融環境，推動農村經濟的快速發展。

（三）營造良好的縣域金融環境

加強金融法制建設。推動金融生態建設要突出法制的優先地位。出臺社會信用法律，嚴厲打擊破壞社會信用行為。著力優化金融案件的司法環境，建立突破地方行政干預的訴訟管轄機制，金融債權案件的受理突破傳統的屬地管轄原則，實行異地立案審理，不斷提高金融案件的立案率、執行率。改善維護金融債權的司法環境和社會環境，充分利用法律手段依法維護金融債權，加大對逃廢銀行債務行為的打擊力度，切實保護債權人合法利益。（作者單位：西北農林科技大學）

參考文獻

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2008年9月，美國次貸危機轉化為嚴重的、全球范圍內的金融危機，不僅沖擊到我國房地產業、證券市場，其余波正進一步波及到中國各個層級的企業。金融危機引發的經濟危機已經直接影響到市場對于人力資源的需求及價值重估，這不僅對企業組織結構提出很高的要求，也使企業的人力資源管理面臨新的問題。

（1）核心員工的流失

企業專業技術能力強的人員，流失到更具吸引力的其它企業，致使企業逐漸喪失核心競爭力。

（2）團隊士氣下降

身邊同事的離開使得整個團隊“軍心”大亂，部門、同事間矛盾不斷激化，在職員工在惶恐中等待厄運的降臨。

（3）業績低迷

在職員工無心從事工作，缺勤率、出錯率、產品報廢率開始明顯上升。

（4）束手無策

面對這些困境我們似乎有種“心有余而力不足”的尷尬。傳統的人事管理理念似乎只規定我們的工作僅僅是接受上級指令，機械地調動人員、收發文件，企業經營目標的實現只是企業高管、專業技術人員的責任。

經濟危機使傳統人事管理的弊病突顯，在如此嚴峻的形勢下，難道我們真的就聽之任之？不！我們可以做得更多。首先我們必須自我洗腦，從傳統的“以事為主”轉變為“以人為本”，重視人才的培養與開發，積極參與到企業的戰略規劃中去，因為企業的戰略目標最終是通過企業的人力資源與其它資源間的相互作用來實現的。在金融危機的背景下，企業首先應該考慮如何通過優化人力資源配置來保障其戰略目標的實現，從而保證企業的長久競爭力。危機管理的思想是“防患于未然”，不管企業是否已經受到金融危機的影響，分享金融危機下企業人力資源管理的應對策略都具有重要而深遠的意義。

在這次空前的金融危機面前，有些企業選擇了凍結培訓的方式，有些企業采取了劇烈降薪的方式，有些企業采取了大量裁員的方式來降低人力資源成本。采用這些方式處理問題，往往會造成勞動爭議，導致員工和企業的關系緊張，嚴重時甚至威脅到企業內部的穩定與和諧，進而制約了企業的發展，影響了企業的核心競爭力。因此，在應對金融危機的同時，還要充分考慮企業的現實情況和未來發展的需要，適時地、有效地相應調整企業人力資源整體戰略及具體實施計劃。

結合本公司發展情況，筆者認為可以從以下幾方面著手改善：

1.合理規劃，變危機為契機

遭遇經濟危機時，許多企業習慣性地做法是裁員。裁員的直接效果是顯而易見的，可以在最短時間內節約大量的人工成本，但它所造成的負面效果是使員工喪失安全感，對企業的忠誠度大幅下降。這時，明智的企業應該變“去”為“留”，究其原因主要有兩點：其一，對于關鍵崗位的員工不但不能裁減，而且要晉升要保留要加薪。關鍵崗位的員工掌握著企業的核心技術，核心技術的發展是決定企業核心競爭力的根本保障，只有做到“以發展吸引人，以事業凝聚人，以業績激勵人，以人文關愛人”，才能保留企業的核心競爭力；其二，通常在這種形勢下，企業中富有創造力的年輕人大多自動辭職另謀他路了，剩下的多是步入中年、接近退休的老員工，這部分人員多安于現狀、思維固化，會對企業的創新發展帶來很大阻力，沒有創造力的企業是沒有生命的。因此，企業可以變危機為契機，通過制定合理招聘計劃，從外部招聘企業急需的、高層次的、尖端的專業技術人才、管理人才及高級技術工人，不失時機地為企業補充新鮮血液，優化企業的人力資源配置，為提升企業的自主創新能力、提高企業核心業務能力、增強企業的管理能力做好人力資源的培養和儲備。

2.重視培訓，最大限度利用企業無形資產

在“草木皆兵”的聲勢影響下，許多企業首先采取的是“凍結培訓”的方式來降低人工成本，因為他們認為培訓是無足輕重的，是屬于一種獎勵性質的附屬品而存在的。這種想法是完全不正確的！人力資源培訓作為人力資源戰略管理的重要組成部分，對企業打造三支敢打硬仗、能打硬仗、會打硬伏的管理、技術、操作人才隊伍發揮著舉足輕重的作用。

經濟危機使得企業所面臨的環境更加具有不確定性，這種情況下，戰略調整和組織流程重構必然會對企業員工的技能和知識儲備提出全新的要求。因此對企業現有人員進行相關新業務領域技能和知識的培訓就顯得尤為必要。

人力資源培訓應遵循“以企業內部培訓力量為主，外部培訓力量為輔；以企業所在地培訓為主，送外培訓為輔；以專業技術人員培訓為主，以操作服務人員培訓為輔”的總體原則，有效降低培訓成本。大力培養企業急需的、提高企業核心業務水平的專業技術人才和管理人才，解決制約企業發展的瓶頸問題。著重培養企業內部培訓師隊伍，充分利用培訓基地和培訓設施，面對不同層次結構的員工，有針對性地開展培訓工作。減少送外培訓項目，采取不脫產的方式，將培訓老師“請進來”，對員工進行在職知識和技能方面的培訓。也可以充分利用“企業內部培訓師”資源，實現企業內部知識與技能的傳授與交流。切實做到急需、必需培訓優先去做，無關、可有可無培訓堅決不做。以培訓促發展，以培訓留人才。

3.調整薪酬結構，共同渡過難關

“劇烈降薪”也是經濟危機時期大多數企業為了降低人工成本采取的另一主要手段。但僅僅統一降低薪酬總量而不調整薪酬結構的方式，將會嚴重打擊企業員工的工作積極性，影響組織對員工的凝聚力，反而不利于企業與員工共同努力渡過難關。此時，應該通過改變薪酬結構的方式來使企業薪酬發放更加有效率。

比如：首先可以適度調整薪酬福利部分，在員工可以承受的范圍內合理降低浮動薪酬，削減差旅及福利費用，以達到降低人工成本的目標；其次可以設計和實行更能體現以績效為導向的獎金分配方法，即通過加大關鍵技術崗位業績獎金的分配比例，調整固定現金的比例，從而實現有效控制企業的運營成本，把企業經營業績受危機影響的程度降到最低；最后，對企業的主要經營者可推行中長期獎勵制度，采取股票期權的方式，將企業的經營目標與主要經營者的經濟利益直接掛鉤，使高層管理者與企業同呼呼，共命運。

以上改變薪酬結構的方式，既鼓勵員工為了企業的前景而努力拼搏，幫助企業渡過難關，也通過強有力的激勵制度保證了員工的工作積極性。

4.健全勞動規章制度，以和諧促發展

內耗是最大的浪費，企業應盡量避免內耗，著力于新技術、新技能的開發與創新。經濟危機時期勞動關系策略應該以勞動用工的調整和勞動爭議的預防為主，完善和加強管理調控機制，化解勞資矛盾，預防勞資沖突，健全勞動規章制度，實現企業人力資源管理的法制化。從微觀角度看，就是建立企業的勞動關系預警機制，企業要未雨綢繆，構建好自己的勞動關系體制，并且制定自己的勞動關系策略，建立合理的勞動關系調整機制。越是危機時期，越要保證企業員工的團隊士氣，形成企業和員工為集體和個人的發展勇擔責任，追求企業長遠發展的良好企業文化氛圍，以和諧促進企業的可持續發展。

5.結束語

風險永遠與機遇并存。金融危機并不可怕，我們只要認真分析危機可能對我們造成的不利因素，認真研究應對的方法，積極地采取可行的應對措施，就能夠信心百倍的度過危機。同時要保持清醒的頭腦，看清金融危機下的機遇，審時度勢，主動地調整產業方向和產業結構，不斷增強企業的自主創新能力和核心業務的競爭力，在危機中求發展。

參考文獻：

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中圖分類號:F831文獻標識碼:A

文章編號:1674-1145(2009)27-0005-02

一、美國次貸危機的形成與原因

我們知道，美國經濟的70%依靠私人消費，而且相當比例是負債消費。在那里，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單等，貸款現象幾乎無處不在。在過去幾年，為刺激房貸，貸款公司提供了優惠利率、零首付(歷史上標準的房貸首付額度是20%)、甚至頭年不付利息等優惠措施，使一向自信的美國市民包括那些低收入人群毫不猶豫地選擇了貸款買房。貸款公司取得了驚人的業績。為分散風險，他們找到知名投行，推出了CDO(債務抵押債券)，讓購買債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。在有利可圖的低利率環境下，低風險的高級CDO很快賣了個滿堂彩。對沖基金在全球利率最低的銀行借錢后大舉買入風險較高的普通CDO(普通CDO利率可能達到12%)，僅利差就賺了個盆滿缽滿。同時，對沖基金還把手里的CDO債券抵押給銀行，換得數倍的貸款，追著買投行的普通CDO。投行再把CDO投保創造出CDS(信用違約交換)以降低風險。CDS也賣火了。投行在CDS基礎上又創造一個CDS基金(“三毛”基金)，把先前賺到的一筆作為基金，放大數倍(例如10倍)地首發。這時，人們認為，買入1元基金，虧到0.90元都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的!“三毛”賣瘋了。于是，各種養老基金、教育基金、理財產品甚至許多其他國家的銀行也紛紛買入。由于這批產品在OTC市場交易，法律上也未規定需要向監管者報告，無人知曉它們究竟賣了多大規模，這樣就形成了2001年末以來，從貸款買房者到貸款公司、各大投行、各個銀行、對沖基金，人人都賺的情形。美國房地產一路飆升，根本沒有出現還不起房款的事情。

與之相伴的是，美國的利率不斷上升和住房市場持續降溫。同時，次級抵押貸款的還款利率大幅上升，這使那些收入根本不高的購房者還貸負擔大為加重。房價下跌也使得他們出售住房或者通過抵押住房再融資變得困難。于是又出現了2006年底普通民眾無法償還貸款，貸款公司倒閉，對沖基金大幅虧損，繼而保險公司和銀行相繼巨額虧損報告，各大投行也紛紛虧損;然后股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續增多，全球主要金融市場隱約出現流動性不足，經濟增長受到嚴重威脅的情況。美國次貸危機爆發。

縱觀次貸危機的產生過程，我們可以看出，由松變緊的政策調控環境是次貸危機發生的直接原因。從2001年初美國聯邦基金利率下調50個基點開始，美聯儲的貨幣政策經歷13次降低利率之后，2003年6月，聯邦基金利率僅1%，達到過去46年以來的最低水平。同期，30年固定按揭房貸利率從2000年底的8.1%降到2003年的5.8%，一年可調息按揭貸款利率從2001年底的7.0%下降到2003年的3.8%，這使得浮動利率貸款和只支付利息貸款這類創新產品滋生并占總按揭貸款的比例迅速上升。市場的火暴使富人們更加放肆地揮霍，窮人們看到自己的房子每天都在升值也開始購買平時舍不得買的東西。從2004年6月到2006年6月兩年時間里，美國聯邦儲備委員會連續17次提息，將聯邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。而且，自2007年第二季度以來，美國住房市場開始大幅降溫。隨著住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，次級抵押貸款市場危機開始顯現并呈愈演愈烈之勢。

銀行等貸款提供商降低貸款信用門檻是危機的根本原因。美國“經濟學簡報”網站編輯羅伯特·瓦拉赫在形容次貸危機爆發根源時這樣說:“只要你還喘氣兒，銀行和抵押貸款公司就敢想方設法借給你錢。信用不好?沒問題!無力償還月供?也沒問題!于是，我們進入了一個無須證明文件就可抵押貸款的時代。”即使在房價不斷上漲的形勢下，為防止嚇退次貸借款人，華爾街變本加厲瘋狂放貸，甚至僅依據借款者自己填報的虛假收入就可放貸，次貸款額還可以大于總房價。降低放貸門檻，必然導致回收資金的風險升高。

部分金融機構利用房貸過度證券化轉移風險是導致危機的表象原因。在低息環境下，次級房貸衍生產品客觀上的投資回報空間，不僅使放貸機構在股市上一倒手就將債權轉讓給其他投資者，還吸引了美國以及全球主要商業銀行和投資銀行的投資者。被無限放大的證券化規模究竟多大可謂深不見底，使得危機爆發時影響波及全球金融系統。

二、次貸危機對我國金融業的啟示

當前，中國與美國房市降溫前的經濟圖景存在一定相似性。我國的貨幣政策也與美國如出一轍。美國次貸危機無疑給國內金融業敲響了居安思危的警鐘。如果從美國次貸危機中吸取教訓，加強我國金融業的管理和監管，可以防止金融危機爆發，保證經濟金融平穩運行。

第一，金融產品的創新要建立風險防范機制。我國許多的居民希望通過投資房地產去獲得財富，銀行系統也曾想出各種吸引人們借貸款買房的“高招”。比如，深圳的銀行推出了“雙周供”，可使借貸人縮短還款期，少交利息，很受炒房戶歡迎。又如“循環貸”，允許人們將商品住房抵押給銀行而獲得一定的貸款額度。這樣，借貸人買越多的房產，就能獲得越多的貸款額度，產生以房養房的現象，更受“炒房戶”追捧。雖然目前尚未出現大規模的貸款違約現象，但是，不斷上揚的通貨膨脹率就有可能迫使央行提高利率，繼而導致許多“炒房戶”因交不起利息而違約。如，深圳一居民用首付購得一套房，又用這套房抵押購得第二套房首付，再租出第一套房來交付兩套房每月所貸房款額。一旦銀行對房貸和利率進行調整，就會產生違約，所以在推動房地產市場發展的同時，必須考慮到其對銀行資產質量的影響，應高度重視房地產價格相對穩定的意義。對新興的金融產品，要建立風險防范機制和相對應的監管和調控手段。

第二，做好國內按揭貸款巨大風險的管理。美國次貸危機的源頭就在于美國房地產金融機構在市場繁榮時期放松了貸款條件，推出了前松后緊的貸款產品，給信用狀況較差、沒有收入證明和還款能力證明、其他負債較重的個人進行了住房按揭貸款。中國商業銀行應該充分重視美國次貸危機的教訓，要嚴格保證首付政策的執行，適度提高貸款首付的比率，杜絕出現零首付的現象。要采取嚴格的貸前信用審核，避免出現虛假按揭的現象。2007年下半年，央行與銀監會了《關于加強商業性房地產信貸管理的通知》和《關于加強商業性房地產信貸管理的補充通知》。該文件的主要精神就是通過市場準入的提高，區分房地產的投資與消費，提高房地產投資者的門檻。這兩個文件公布后，國內房地產市場開始出現很大變化，不少房地產市場投資者開始退出市場，快速擴張的銀行信貸開始減緩。

篇（9）

一、引言

隨著我國中小企業不斷發展壯大,它在保證國民經濟持續快速增長、促進就業、推動地區發展、加快科技創新和成果轉化等方面發揮著越來越重要的作用,在國民經濟中的地位也愈加重要。有數據顯示:占企業總數99.8%的中小企業貢獻了國內生產總值的60%,創造了75%以上的城鎮就業崗位和53%的稅收收入。但是,融資難一直是困擾和阻礙中小企業發展的難題。我國每年有30%左右的中小企業倒閉,而其中約60%是因融資問題得不到解決所致。如何創造更好的融資環境以支持中小企業的發展已經引起各方面的高度重視。2008年美國爆發金融危機,由此引發全球性金融危機。盡管我國政府為應對金融危機實施了一系列的救市政策,但是金融危機所產生的影響無法在短時期內消除,經濟仍然需要一段時間才能恢復。因此,原本就面臨融資困境的中小企業融資又開始面臨金融危機的壓力和挑戰,隨著金融危機影響的深入,中小企業融資難再度成為我國經濟發展中一個極為緊迫的重大問題。金融危機對中小企業融資造成了什么影響以及如何在這種環境下生存發展,采取什么措施化解中小企業融資難就成為社會各界比較關注的問題。

二、金融危機給中小企業融資帶來的新挑戰

中小企業對穩定和促進社會經濟發展起著重要作用,但是,中小企業在市場競爭中仍面臨著技術落后、融資困難、信息閉塞、品牌落后、人才缺乏、管理制度不完善等不容忽視的制約因素。融資困難在中小企業的成長和發展中一直是最為突出的問題。隨著金融危機的發展,開始影響到我國實體經濟,尤其是中小企業的生存和發展受到了很大的影響。在當今金融危機的大背景下,面臨資本流動性的嚴重不足,中小企業的融資更是雪上加霜。據不完全統計,僅2008年上半年就有6.7萬家中小企業倒閉。中小企業的倒閉主要原因來自于四個方面:材料漲價、人工成本提高、人民幣大幅升值、融資難。而在這四方面因素中,最終導致企業破產的就是企業融資難問題。中小企業融資一般分為外部融資和內源性融資。外部融資就是從金融機構獲得資金和直接融資市場獲得資金。內源性融資是企業的留存收益,一般包括折舊資金、未分配利潤等。因此,金融危機對中小企業融資的影響在以上三個方面都有表現。

1. 金融危機對中小企業間接融資的影響

金融危機給我國金融機構海外投資造成了巨額損失。近年來我國加快了金融機構的股份制改革和重組,中國6家商業銀行在海外上市,并且紛紛增加了海外投資,這樣必然受到海外金融的影響。根據《證券市場周刊》測算,在本次金融危機中這些金融機構海外投資出現了虧損,其中中行虧損額最大,約為38. 5億元,建行、工行、交行、招行及中信銀行依次虧損5.76億元、1.20億元、2.52億元、1.03 億元、0.19億元。這些巨額的損失使各大商業銀行在今后的發展中提高了自身經營的謹慎性,一方面嚴格規范和執行借貸標準,加強內部控制制度建設,提高自身管理能力;另一方面通過減少貸款額,降低金融危機帶來的損失。銀行業和資本市場的這一變化對中小企業的損害是最直接,也最為慘重。因為大企業的信譽以及資金規模使得他們對于貨幣政策從緊的反應相對遲緩,而中小企業則不然,由于中小企業經營規模小、盈利水平有限、信用度不高、內部財務制度不健全,再加上缺乏可抵押的資產,這更加影響了從金融機構中獲得貸款,從而影響企業的發展。

2. 金融危機對中小企業直接融資的影響

在金融危機的沖擊下,美國股價大幅下跌,并波及世界各國的股票市場。我國的股票市場同樣也受到了美國股票市場的沖擊。金融危機打擊了投資者的信心并在金融市場產生了示范效應。我國內地股市雖然開放度不高,但是與港股的聯動性在加強,香港股市對全球金融市場的反映,在一定程度也會傳導到內地A股市場。這導致了上證指數從2007年10月份的6124點暴跌至1638點,雖然2009年上證指數在回升,但是一直在3000點左右徘徊。由于我國對企業發行股票和債券的資格要求比較嚴,一般中小企業很難達到,從融資數量上看,股票、債券融資僅占中小企業融資數量的2%左右,但金融危機造成中小企業在直接融資市場融資更加困難。

3. 金融危機對中小企業內源性融資的影響

內源融資是企業不斷從自身內部取得資金并轉化為投資的過程,具有原始性、自主性、低成本和抗風險等特點。金融危機產生后,我國經濟增長指數出現下滑的現象。金融危機背景下的企業減產不可避免,由此產生的裁員、降薪等問題也是屢見不鮮。一方面由于金融危機造成我國外向型的中小企業出口萎縮,利潤下降。另一方面由于投資者信心不足,企業投資不足,生產資料需求降低,企業效益下降,許多中小企業經營困難甚至虧損,從而導致企業留存收益減少和資金緊張狀況的發生,造成企業內源性融資不足。

4. 金融危機對民間融資的影響

民間金融是一種沒有經過國家工商行政部門注冊登記的金融組織形式、金融行為、金融市場。由于我國長期以來對民間融資歧視,分不清非法吸收公眾存款和民間融資的區別,造成了民間融資沒有發展起來,尤其受金融危機的影響,民間融資發展更加困難。

三、金融危機背景下的中小企業多元化融資的策略分析

進入2008年以來,由于金融危機的爆發,中小企業的融資環境更為惡劣。為了規避金融危機對企業融資的不利影響,多元化融資成為問題解決的關鍵。為解決融資難題,構建中小企業多元化融資途徑,需要采取綜合治理,需要政府、金融機構、企業和全社會多方的共同努力。

1. 多元化融資的理論依據

企業融資是一個動態的過程,是企業在既定的約束條件和金融制度安排下,基于對融資風險、融資成本與融資收益的比較所作出的。權衡融資成本和風險建立最佳融資結構,實現企業價值最大化,是現代融資理論研究的重要內容。在現實中,研究企業資本結構或融資模式至少受到以下三個方面的影響:一是企業所處的制度環境;二是企業所在的行業特征;三是企業自身的特點(如股權結構、經營者能力、企業規模大小等)。對于我國實際情況而言,資本市場、公司治理結構相對于西方國家的運作效率本身存在很大差距,融資制度和企業管理水平等因素對企業融資方式和融資策略的選擇影響更大。多元化融資對中企業的影響是多方面的,無論是對業務和市場能力的促進、對治理結構和管理水平的改善,還是對行業競爭能力的構建都起到了良好的促進作用。

(1)多元化融資的范圍

多元化融資是在保持傳統企業融資方式的基礎上,拓展長期優勢效應的融資方式。在銀行貸款、上市融資以外,不少新型的融資方式都是企業值得嘗試和應用的,具體來說包括直接融資方式中的:海外上市、私募股權基金、中小企業集合債券等,間接融資間接融資中的:動產擔保融資、團體貸款、小額貸款公司貸款、融資租賃等等。

( 2) 多元化融資對中小企業發展的意義

①有利于分散銀行的信貸風險

在銀行主導型融資體系下, 企業產生的行業風險、經營風險、政策風險等諸多風險無一例外地通過信貸途徑向銀行傳導和轉嫁, 成為金融風險產生的重要隱患。融資的多元化發展減少了銀行的承貸壓力, 降低了銀行貸款在企業融資總額中的占比,從而降低了金融機構的信貸風險。

②有利于資金優化配置, 提高使用效率

一是很多新興融資方式的資金使用效率較高,如票據使用量的增加,使資金流轉加快, 減少了企業資金占用,通過背書轉讓就可完成結算,在資金緊張時,可以通過票據貼現取得資金。又如企業集團內部融資,靈活調劑子公司之間的資金余缺, 提高了企業內部資金的利用效率,節省了財務費用。二是不同的融資工具之間可以功能互補,有利于優化社會資金的配置。如民間融資、內部調資、異地融資等方式具有信息靈、速度快、手續簡便的優勢。

③有利于企業信用意識的提升, 改善金融生態環境

相對于銀行貸款, 其他方式的融資需要企業有更高的信用度。而缺乏誠信的企業很難在市場上獲得融資, 這樣會促使企業按市場規則辦事, 增強誠信, 從而改善全社會的信用和投資環境。目前, 長期性權益資本缺乏、貨幣政策調控沖擊等因素已成為企業融資的新難點, 而加強信貸人權利保護是解決融資難的基礎。因此, 企業需要尋找新的更適合自己的融資方式, 以謀求更好的發展。

( 3)企業多元化融資的增值效應

多元化融資與傳統的銀行貸款、上市等融資方式相比,最關鍵的區別在于一種增值效應。比如,在融資租賃期間還有可能產生新的合作機遇;保險融資,可為開展國際貿易的企業樹立風險意識,增強抵御國際范圍內各類貿易風險的實力,建立企業、銀行、保險公司的長期合作關系;國際化融資則可加強基礎設施、農村扶貧、自然資源管理等領域的建設,提升經濟“硬實力”,建立這些領域內的國際和國內影響力,實現國內經濟和企業融資的可持續發展。從多元化融資的增值效應可以看出,它能夠明顯提高企業抵抗風險的能力。金融危機增強了企業的風險意識和危機意識,多元化融資的增值效應帶來了融資方與企業的風險共擔和風險管控,所以多元化融資對企業發展的意義就在于使企業占據融資和危機應對的主動地位,塑造核心競爭力,使核心競爭力的增值與融資并舉。

2. 金融危機背景下企業多元化融資策略的現實應用

金融危機背景下企業多元化融資發展方向的實施不是一蹴而就的工作,科學穩健的融資渠道改革是企業可持續發展的基礎和動力。目前,為構建多元化的融資途徑,政府、銀行、企業各方都進行了有益的探索和創新,在直接融資和間接融資方面出現了一些新的渠道和方式。

(1)企業應當制定系統的中長期發展戰略

融資和發展是密不可分的,企業的發展戰略直接決定著對資金的需求。中長期發展戰略的制定包含預期的投資和回報分析,擴大再生產的目標分析等,由此也能夠協助企業明確需要融資的資金總量。此外,發展戰略還與企業的核心經營方向有關,企業近幾年的生產、經營和開發都將圍繞核心戰略目標,所以企業通過對中長期戰略的系統制定,有助于科學劃分各類融資方式的占比。

(2)企業應當制定科學的融資組合

多元化融資并不意味著要企業摒棄傳統的融資方式,事實上傳統融資方式的優勢始終是不可忽視的,多元化融資方式應用的關鍵在于融資組合的制定。融資組合強調的是科學的融資選擇和占比分配。企業要根據中長期發展戰略,在清晰的融資需求指引下確定最為適合的多元化融資方式,保證融資組合能夠將風險降至最低,增值效應實現最大化。當然,多元化融資方式的應用不是一成不變的,企業應當持續關注融資領域的最新信息,及時整合自身的融資組合,力求不斷挖掘多元化融資的潛在價值。除了政府和金融機構的支持,中小企業應根據自身的實際情況,積極拓展融資渠道。在內源融資方面可以實施員工持股計劃、預收賬款融資、質押應收賬款融資、專利權質押融資以及產權交易等內源性融資方式。在外源融資方面,除了依賴傳統外部資金支持,如銀行存款、風險基金、發行債券或企業上市等,鼓勵中小企業間開展金融互助合作,有條件的中小企業可以考慮風險投資、融資租賃和股權融資等創新型的融資方式。

總結

金融危機的爆發對企業融資是一項嚴峻的考驗,但同時也給企業多元化融資帶來了嶄新的發展機遇。從長遠發展來看,多元化融資對于企業應對金融風險,提升償還能力具有不可替代的作用。更重要的是,多元化融資已經不僅僅是融資策略,更是企業構筑核心競爭力的增值策略。相信在多元化融資的指引下,企業將會呈現出應對金融危機的積極態勢,推動國內經濟的穩步發展。

參考文獻:

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[7]張魯英 金 節:以浙江省中小企業融資為例談中小企業融資問題[J].商場現代化.2007.01

篇（10）

很顯然，銀監部門將《銀行業監督管理法》第四十七條第（一）項規定“責令銀行業金融機構對直接負責的董事、高級管理人員和其他直接責任人員給予紀律處分”的措施理解為行政處罰。該措施是否屬于行政處罰呢，筆者認為有待商榷。

篇（11）

一、引言

溫州作為民營經濟的發源地，在改革開放時首先進行市場化改革，建立起了市場化的制度，走出了富有特色的路子，“溫州模式”，被全國乃至全世界學習。在溫州的民營經濟發展中，民間借貸對其貢獻良多。2011年以來，溫州又再一次成為了聚焦點，其中小企業掀起的“跑路”潮，再一次把溫州推到了風口浪尖上。2011年到2012年10月期間，一大批溫州中小民企業和擔保公司倒閉，出逃企業家達到了400多位。企業家外逃的原因都是深陷債務危機，企業正常的經營已經無法支付民間高利貸的利息。

同屬浙江省的寧波，雖然延續著2011年下半年的平穩回落走勢，但整體局勢樂觀，呈現“低開穩走”的態勢。2011年寧波市實現了生產總值GDP6010.48億元，這是繼2007年突破3000億元、2009年突破4000億元、2010年突破5000億元之后，寧波經濟總量連續第四次突破又一個千億元大關。（中國報道網）

二、民間借貸危機對溫州民營企業影響原因淺析

1.溫州民間借貸危機是成因

（1）溫州民間借貸的形式

溫州民間借貸的規模很大，據人行溫州市中心支行監測分析，2011年末2012年初，溫州民間借貸規模在1100億元左右，與該市GDP的比值約為32%。，其中用于一般性實體投資的只占35%，即380多億元。（浙商網）其借貸主體的出借方主要是一些個人，少數還包括一些中介和準金融機構，但是為數甚少。因為借入方多為中小型民營企業，本身企業的信用不高規模不大，在銀行這樣的金融機構想要取得借貸需要的時間、精力花費甚多。借貸的利率高、風險大是溫州民間借貸的“特色”，據調查，2011年溫州的民間借貸年利率平均約為24%，社會融資中介的放貸利率在高達40%以上。（搜狐財經）正是由于民間借貸利潤率如此之高，甚至高于企業的利潤率，因此企業融資后將一部分投入到了“錢生錢”階段，想獲取因借貸損失的利潤，久而久之，企業因將資本大量投向非生產領域導致企業內部產業空心化。

（2）民間借貸所來的資金流向

上面我們簡要說了企業將借貸取得的資金很大一部分投入了非生產領域，下面是溫州市監測調查分析的具體分布情況。“當前1100億元溫州民間借貸資金的具體用途分布如下：1、用于一般生產經營的占35%，即380多億元，主要是一般社會主體直接借出和小額貸款公司放貸的資金。2、用于房地產項目投資或集資炒房的占20%，即220億元。包括一些人以融資中介的名義，或者由多家融資中介聯手，在社會上籌集資金，用于外地房地產項目投資；也包括一些個人在親友中集資炒房。3、由一般社會主體（個人為主）借給民間中介的占20%，220億元。4、民間中介借出，被借款人用于還貸墊款、票據保證金墊款、驗資墊款等短期周轉的占20%，即220億元。后兩部分借貸債權或資金（合計40%）沒有直接進入生產、投資等領域，而是停留在民間借貸市場上。5、剩余5%即60億元為其他投資、投機及不明用途等。”（和訊網）

由上述數據分析可得，溫州的民企借貸來的資金僅35%用在生產經營即發展實體經濟上，而其他大部分都流向一些炒房炒股等非實體經濟上。試問這是什么原因導致的呢？溫州人素來被稱為是會賺錢的商人，骨子里流著經商的血，這首先與他們地域文化是分不開的。在溫州民營經濟發展過程中，很多致力于實業的企業由于圖更大的經濟利益而出現炒房炒股等投機行為，溫州炒房團因此出名。在首批炒房團獲得高額利潤后，企業更是將大部分的資金投向這些“快錢”的身上。一方面，企業融資難，另一方面，將融資來的資金沒有用于生產經營，而脫離了實業，出現這樣的利潤分配方式本末倒置的現象。

2.金融制度與法律法規的不完善

（1）金融體制改革滯后，民間金融機構落后

由于我國金融體制改革滯后于經濟的增長，金融機構面臨許多限制，如對銀行信貸配置的限制，中小民營銀行的準入限制，存貸利率的控制，這些原因導致了市場上的資金不足。當一些小額貸款公司、擔保公司、地下錢莊出現時，企業紛紛轉向融資借貸，趁著這股熱潮，這些民間金融機構也忽視了管理水平和人員素質的提高，出現了操作不規范，投機性強的現象。當實體企業破產時，這些關聯的民間金融機構也相應倒閉，引發了民間借貸市場動蕩。

（2）“地下錢莊”盛行

在溫州地下錢莊很多，與民間借貸不同，地下錢莊是一類以盈利為目的，未經國家有關主管部門批準，秘密從事非法金融活動和洗錢等活動的機構或組織。為什么會出現地下錢莊呢？第一，地下錢莊的成本低，所謂“地下”，放貸人不能陽光經營，就不需要辦公地點，也省去了一系列像非銀行金融機構一樣需花費的費用；第二，地下錢莊無需繳稅，地下錢莊在政府的監管之外運行，逃避了稅收環節；第三，由于地下錢莊經營成本低又無需繳稅，使得放貸人的利潤趨于最大化，在錢的誘惑下，越來越多的地下錢莊在溫州產生。一些企業主缺乏法律防范意識，便參與到地下融資的活動中去。法律法規制度不完善和地下錢莊在暗處的情況也讓政府部門束手無策。

3.溫州中小企業機制體制存在問題

（1）企業內部財務信息不規范

溫州中小企業的資金需求特點是“短、小、急、多”，企業貸款多為短期借貸，貸款數額較小，對單筆資金貸款的筆數多。溫州中小企業的財務信息不規范，缺乏一定的抵押物和擔保信用，因此不符合銀行貸款標準的形式。

（2）企業轉型升級存在困難

溫州的大部分民營企業屬于家族式企業，這種企業的所有權主要掌握在一人手中或是以血緣為紐帶的家庭成員中，企業在經營發展過程中，往往以個人意見來對企業進行管理決策，缺乏群體觀念。并且一代接一代管理模式的固定化導致缺乏創新理念，轉型受到阻礙。另外，溫州的民營企業多數以制造業為主，據了解，溫州的支柱產業主要有勞動密集型構成，如眼鏡、打火機、制鞋、燈具的生產。這幾個行業無一例外都處于產業鏈的低端，缺乏核心技術和高附加值。要把這些產業轉換成新型產業，存在一定的困難。在國內外經濟形勢不太樂觀的情況下，溫州市政府在引導中小民營企業轉型的力度不夠，在高利貸崩盤的情況下，大批民營企業倒閉。

三、借貸危機下寧波民間經濟發展平穩的原因分析

1.虛擬經濟與實體經濟相結合

（1）實體經濟發展平穩

與溫州不同，寧波經濟的發展得益于實體經濟的穩步發展。2011年寧波市實現了生產總值GDP6010.5億元，民營企業創造的GDP約占了全市總量的80%。寧波市的民營企業也遇到資金問題，但是，寧波市的金融制度比較規范，地下融資活動少見，不能說不存在，企業通過民間借貸籌集資本大部分用在了生產經營上，尤其在寧波發展民營科技企業上，憑借其技術創新、機制靈活等優勢，不斷發展擴大，為繁榮地方經濟，解決社會就業壓力，增加地方財政收入做出了貢獻。寧波的實體經濟也是以制造業為主，但是傳統支柱行業存在著高消耗、低性能、低附加值、產品生產能力過剩的問題，因此在溫州熱衷于炒房炒股時，寧波正致力于高科技產業的投資。

（2）政府對中小企業加大金融扶持

在溫州跑路事件連連發生后，寧波市政府出臺《加強中小微企業金融支持的若干意見》，提出在此非常時期金融機構要讓利于企業，對資金周轉暫時困難的企業不抽貸、壓貸，不變相提高利率。防止因銀行抽貸、壓貸造成企業非正常資金鏈斷裂。同時，提出規范民間金融秩序，對于企業之間因民間借貸發生糾紛的，要引導通過合法途徑解決。此外，《意見》還提出，要拓寬民間資本合法出路，引導民間資本參與地方金融改革，鼓勵民間資本參與發起設立或參股小額貸款公司、村鎮銀行等新型金融組織。政府出臺的這項政策，無疑是寧波民營企業危難時刻的一劑良藥，幫助民營企業提升信心，重整旗鼓。

2.企業戰略轉移加快

（1）轉型升級，創新發展

寧波地處東南沿海，南臨溫州，北接上海，是一座港口城市，與外界交流機會多，受上海都市企業和公司發展的影響，也致力于建立現代企業制度。寧波的民營企業最早也是屬于家族企業，但是，寧波經過多年發展，逐步完成了資本、技術和經驗的積累，對市場競爭也有了深刻認識，意識到企業的規模擴張和實力提升必須依靠技術升級和再融資能力。因此，寧波民營企業根據民營經濟的企業制度發展方向，向現代家族企業過渡。在這一過程中，逐步淡化家族制色彩。在轉型升級過程中，政府扮演者重要的角色。通過營造良好的升級環境、推動產業升級、加強對優秀企業的激勵等，為民營企業投資科技、信息、現代服務行業等技術型和資本密集型產業提供了可能。

（2）配套協作，集群發展

任何一家企業都不可能是一個全能企業，如果一個企業離群索居，這意味著他在市場上的交易率相當低，因此，寧波民營企業的集群發展有效地克服了這一點，“塊狀化”和“產業鏈”正成為寧波民營經濟的發展亮點。寧波有六大產業集聚區，如北侖產業集聚區、鎮海產業集聚區、象山港產業集聚區、余慈產業集聚區、中心城區科技產業集聚區和鄞奉產業集聚區，140多個依托專業市場而形成的“塊狀化”經濟發展形態，如象山針織、北侖文具和寧海磨具等。“產業鏈”式產業集群，是依托當地強勢產業、整合上下游產業資源而形成的更高層次的經濟發展形態。如余姚塑料產業，以余姚塑料城為依托，一方面帶動上游塑料磨具乃至塑機制造業的發展，另一方面搞活下游整個塑料市場。

3.新甬商文化在寧波經濟中的作用

寧波幫是近代著名的商幫，在經濟、科技與社會領域影響甚大。寧波商人在創業過程中形成的“艱苦創業、開拓進取、誠信經營、團結互助、愛國愛鄉”的甬商文化，是寧波人民的寶貴財富，寧波民營企業主在這樣的土地上，全心致力于實業，腳踏實地發展民營經濟。借助“寧波幫”這個強力后盾，寧波民營企業在海外市場也積極發展。據統計，目前我市已累計批準設立境外企業和機構超過1200家，項目總投資額約20億美元，分布在全球92個國家和地區。據市外經貿局的統計，目前我市企業已在海外設立生產基地接近200家。此外，我市企業還在海外設立了設計研發中心、礦產資源開采機構和房地產開發公司。（中國寧波網）

四、結束語

通過對上述溫州和寧波在借貸危機下不同表現的原因分析后，對民營企業的健康發展有了深刻的認識。

1.認識到民間借貸越來越成為企業解決資金問題的有效途徑，但是我們必須將其規范化、陽光化，避免非法集資和地下非法融資現象的出現。

2.將實體經濟與虛擬經濟并重。實體經濟是基礎，虛擬經濟是輔助。企業要重視實體經濟的發展，把資金和精力都建設在企業實業，同時，通過虛擬經濟的恰當界入，為實體經濟助力，使全社會的經濟資源得到最快、最優的配置。

3.民營企業的轉型升級迫在眉睫。包括商業模式、資本運作模式、國際貿易模式、品牌戰略轉型等一系列企業轉型模式。政府在此過程中應加強扶持力度，使民營企業應走向國際化經營。

參考文獻：

[1]張明華.寧波民營企業轉型研究[M].寧波：寧波出版社，2009