壽險(xiǎn)論文大全11篇

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篇（1）

壽險(xiǎn)公司的成長(zhǎng)大體上可以分為三個(gè)階段：創(chuàng)業(yè)生存期、品牌經(jīng)營(yíng)期和創(chuàng)新發(fā)展期，公司高層正確地把握每一個(gè)階段的形勢(shì)，做出正確的戰(zhàn)略決策，是壽險(xiǎn)公司能夠取得成功的決定性因素。

一、創(chuàng)建期戰(zhàn)略：以生存目標(biāo)為決策核心

“創(chuàng)業(yè)生存期”是每一個(gè)壽險(xiǎn)公司發(fā)展歷程中一個(gè)不可逾越的階段。正確認(rèn)清創(chuàng)業(yè)生存期的管理內(nèi)涵和經(jīng)營(yíng)關(guān)鍵，科學(xué)而藝術(shù)地把握創(chuàng)業(yè)生存期的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)和經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，是關(guān)系公司能否立足的大事。

(一)建立行業(yè)視野，為未來(lái)的發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。決策的第一步是要認(rèn)清形式，明晰自己的起點(diǎn)，要反復(fù)理清自己現(xiàn)在究竟在哪里?要到哪里去?怎樣分步驟并有效地實(shí)現(xiàn)自己的使命及目標(biāo)?只有從認(rèn)識(shí)上解決了這些問(wèn)題，在工作中才會(huì)不浮躁，才能夠抵擋住外界的短期誘惑，才會(huì)在一個(gè)更高的、更堅(jiān)實(shí)的平臺(tái)上穩(wěn)步發(fā)展。同時(shí)，要注意到這個(gè)階段的主要使命是為“未來(lái)”作鋪墊。因此，發(fā)展伊始，一定要樹(shù)立高遠(yuǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，要建立“行業(yè)視野”，以行業(yè)高標(biāo)準(zhǔn)來(lái)布局謀篇，以現(xiàn)代企業(yè)管理的根本準(zhǔn)則來(lái)設(shè)計(jì)公司經(jīng)營(yíng)管理的發(fā)展藍(lán)圖，從大處和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展著眼，從小處著手。

(二)明確發(fā)展業(yè)務(wù)是創(chuàng)業(yè)生存期的首要任務(wù)。沒(méi)有一定的業(yè)務(wù)量，公司就談不上以后的發(fā)展，應(yīng)該緊緊圍繞做大業(yè)務(wù)量這個(gè)核心，充分調(diào)動(dòng)人、財(cái)、物等資源建立高效的運(yùn)營(yíng)體系。由于是經(jīng)營(yíng)初期，各個(gè)方面都處于創(chuàng)建階段，因此，在這一時(shí)期，必須有打持久戰(zhàn)的思想準(zhǔn)備，培育艱苦奮斗、勤儉節(jié)約、不畏艱難的創(chuàng)業(yè)思想，樹(shù)立“自給自足，豐衣足食”的理念，并以此逐步發(fā)展成為公司的文化。

(三)依據(jù)發(fā)展業(yè)務(wù)這個(gè)主題，從“隊(duì)伍、架構(gòu)、制度”三大基本要素出發(fā)來(lái)構(gòu)建體系化的管理平臺(tái)。隊(duì)伍建設(shè)要從公司的“生存、成長(zhǎng)、發(fā)展”整個(gè)過(guò)程來(lái)考慮。明確什么樣的事需要什么樣的人來(lái)完成?如何實(shí)現(xiàn)人才匹配?怎樣合理解決當(dāng)前和未來(lái)隊(duì)伍建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)的沖突問(wèn)題?怎樣實(shí)現(xiàn)“當(dāng)前”與“未來(lái)”發(fā)展的對(duì)接?未來(lái)的人才梯隊(duì)如何在變革中轉(zhuǎn)軌及搭建?

搭建公司的組織架構(gòu)要堅(jiān)持“簡(jiǎn)便、直接、高效”的原則，每一個(gè)部門的人員都應(yīng)具有“上馬為將，下馬為兵”的能力，減少中間環(huán)節(jié)的效率損失和過(guò)程效率損失，中高層管理者要直接進(jìn)行具體的工作操作，實(shí)現(xiàn)管理工作的一步到位。

建立規(guī)范的管理流程和管理程序制度，確立以制度為共同的行為準(zhǔn)則，做到按規(guī)章辦事，公平的對(duì)待每一個(gè)員工和每一件事情，避免任何個(gè)人的主觀臆斷，充分調(diào)動(dòng)每一個(gè)人的主觀能動(dòng)性和積極性，形成規(guī)范的管理格局。

(四)強(qiáng)化隊(duì)伍塑造。由于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的特殊性，業(yè)務(wù)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)有賴于一支穩(wěn)定而有效率的隊(duì)伍。因此，要努力塑造員工對(duì)本公司的“忠誠(chéng)度”、良好的“職業(yè)習(xí)慣”和同事之間的“和諧性”。

所謂忠誠(chéng)度就是采取各種有力措施培養(yǎng)員工熱愛(ài)公司、同舟共濟(jì)、克服浮躁情緒、發(fā)展事業(yè)的定力。例如可以通過(guò)員工的職業(yè)生涯規(guī)劃與公司發(fā)展目標(biāo)的趨同化過(guò)程，穩(wěn)定一批核心骨干，并通過(guò)核心骨干的示范作用帶動(dòng)全員形成健康向上的事業(yè)團(tuán)隊(duì)。

良好的職業(yè)習(xí)慣包括職業(yè)精神、團(tuán)結(jié)精神、學(xué)習(xí)精神、主人翁精神，更重要的是良好的執(zhí)行能力和懂行規(guī)能力，能夠?qū)⒐ぷ髯龅綐O致，做正確的事、正確地做事、把事做正確。

和諧性就是員工要學(xué)會(huì)合作、協(xié)調(diào)、包容，要有寬廣的胸懷，具備將工作和生活分開(kāi)，簡(jiǎn)單和諧工作的能力。

(五)管理好基本經(jīng)營(yíng)單位。創(chuàng)業(yè)生存期，一切都處在不穩(wěn)定狀態(tài)，不可預(yù)知的突發(fā)事件很多，管理流程和管理秩序尚處在不斷試驗(yàn)和建立期。作為管理者必須做到下抓兩級(jí)，直接將管理的觸角延伸到經(jīng)營(yíng)單元，直接管理。從管理手段看，這一做法似乎違背了層級(jí)管理的原則，但在這一時(shí)期只有如此，才能克服“人人負(fù)責(zé)，人人不負(fù)責(zé)”的散漫狀態(tài)。可以說(shuō)，這是創(chuàng)業(yè)生存期特殊而有效的管理手段。

(六)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。創(chuàng)業(yè)生存期，環(huán)境至關(guān)重要，創(chuàng)造良好的外部環(huán)境也就是經(jīng)營(yíng)“造勢(shì)”。這一工作做得好壞，在一定程度上決定了將來(lái)發(fā)展的空間大小。外部環(huán)境主要有兩個(gè)方面，一是通過(guò)多種途徑積極參與到當(dāng)?shù)厣鐣?huì)事務(wù)之中，樹(shù)立公司良好的社會(huì)形象，從而與當(dāng)?shù)卣氨O(jiān)管機(jī)構(gòu)建立良好的關(guān)系，取得政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的支持，為公司的發(fā)展創(chuàng)造有利的政策環(huán)境；二是積極協(xié)調(diào)與同業(yè)的關(guān)系，倡導(dǎo)行業(yè)“共生共榮”的理念，與同業(yè)建立良好的關(guān)系，得到同業(yè)的支持與理解，“化敵為友”。

(七)樹(shù)立公司的品牌。通過(guò)優(yōu)質(zhì)的保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，培養(yǎng)忠誠(chéng)客戶；通過(guò)“客戶永遠(yuǎn)是對(duì)的”的經(jīng)營(yíng)理念，樹(shù)立公司良好口碑；通過(guò)便捷優(yōu)質(zhì)的理賠服務(wù)，擴(kuò)大公司的市場(chǎng)影響力；通過(guò)讓客戶享受公司的經(jīng)營(yíng)成果，建立公司與客戶之間的共同利益機(jī)制，為公司發(fā)展贏得長(zhǎng)久的客戶。

二、品牌經(jīng)營(yíng)期決策：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變

經(jīng)過(guò)初期的業(yè)務(wù)大量發(fā)展之后，公司有一定原始積累，經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)入了品牌經(jīng)營(yíng)階段，這一階段不同于“創(chuàng)業(yè)生存期”，有了新的特點(diǎn)，公司應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變思想觀念，樹(shù)立新的理念，實(shí)行經(jīng)營(yíng)決策上的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，重點(diǎn)應(yīng)在以下六個(gè)方面取得突破。

(一)經(jīng)營(yíng)格局的規(guī)劃。經(jīng)營(yíng)格局即經(jīng)營(yíng)的未來(lái)版圖。管理者在公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展、做實(shí)公司基礎(chǔ)管理的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場(chǎng)洞察和判斷，確定公司在業(yè)務(wù)發(fā)展、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管控、機(jī)構(gòu)建設(shè)、品牌文化等方面的經(jīng)營(yíng)格局，只有明確了這樣的目標(biāo)，才能做到綱舉目張。

(二)打造公司的獨(dú)特文化。這一時(shí)期應(yīng)將管理制度升華成企業(yè)文化，將員工的正確行為習(xí)慣升華為全員的行為標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)，用文化來(lái)經(jīng)營(yíng)公司。文化塑造主要體現(xiàn)在“制度文化、行為文化、精神文化、物質(zhì)文化”四個(gè)方面。

在制度文化方面，應(yīng)根據(jù)公司發(fā)展的階段特征，用揚(yáng)棄的態(tài)度對(duì)已有的規(guī)章制度進(jìn)行系統(tǒng)梳理，通過(guò)變革和創(chuàng)新，制定適合新的發(fā)展階段的規(guī)章制度。

在行為文化方面，通過(guò)進(jìn)一步的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)化，對(duì)員工的工作習(xí)慣、態(tài)度、職責(zé)、流程等方面進(jìn)行約束和引導(dǎo)，形成銜接有序、運(yùn)行高效的運(yùn)營(yíng)秩序和管理流程。

在精神文化方面，倡導(dǎo)“崗位責(zé)任文化”，建立公正、公平、向上的職業(yè)生涯氛圍，讓每位員工頭頂上都有一片藍(lán)天。

在物質(zhì)文化方面，通過(guò)公司的快速發(fā)展為員工提供在行業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪資福利；通過(guò)公司實(shí)力建立品牌形象，以“百年老店”為己任。物質(zhì)文化的核心在提高對(duì)員工和客戶對(duì)公司的依存度，形成良好的知名度和美譽(yù)度。

(三)突出主業(yè)。突出主業(yè)就是要解決壽險(xiǎn)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)發(fā)展靠什么以及永續(xù)經(jīng)營(yíng)及綜合競(jìng)爭(zhēng)力的問(wèn)題。重點(diǎn)發(fā)展個(gè)人業(yè)務(wù)是壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的主題。在重點(diǎn)發(fā)展個(gè)人業(yè)務(wù)的同時(shí)，還要高效發(fā)展團(tuán)體業(yè)務(wù)和銀行業(yè)務(wù)。個(gè)人業(yè)務(wù)的發(fā)展要抵擋住市場(chǎng)的誘惑，做好基礎(chǔ)管理和基礎(chǔ)訓(xùn)練工作，將組織發(fā)展與業(yè)務(wù)品質(zhì)作為個(gè)人業(yè)務(wù)發(fā)展的兩個(gè)輪子一起抓。

(四)系統(tǒng)運(yùn)作。主要體現(xiàn)在“標(biāo)準(zhǔn)化行動(dòng)、體系化聯(lián)動(dòng)、系統(tǒng)化推動(dòng)”的管理行為上。公司一定要提高“執(zhí)政能力”，中心支公司一定要提高“執(zhí)行能力”。公司必須建立市場(chǎng)開(kāi)拓能力、統(tǒng)籌規(guī)劃能力、資源配置能力、文化經(jīng)營(yíng)能力、綜合管控能力、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)能力、組織協(xié)調(diào)能力、品牌提升能力、人力資源開(kāi)發(fā)能力及機(jī)構(gòu)管理能力。

(五)抓好人才升級(jí)。主要圍繞學(xué)習(xí)型組織的建立和人才的標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題。實(shí)現(xiàn)永續(xù)經(jīng)營(yíng)必須不斷提高全體員工的專業(yè)技能和綜合素質(zhì)，必須要推動(dòng)學(xué)習(xí)型組織的建立。作為員工和部門要不斷超越自我，不斷變革創(chuàng)新，不斷用最成果武裝員工和干部的頭腦。

在人才標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題上，要著重明確在新的發(fā)展階段，人才必須具備哪些標(biāo)準(zhǔn)和條件。要系統(tǒng)進(jìn)行工作崗位的分析和評(píng)價(jià)，確定崗位人才的基本標(biāo)準(zhǔn)和提升標(biāo)準(zhǔn)。建立公司員工在職培訓(xùn)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，對(duì)全體員工分課題、分主題、分階段、分層級(jí)進(jìn)行系統(tǒng)培訓(xùn)，不斷開(kāi)發(fā)員工潛能，提高全員的專業(yè)技能和綜合素質(zhì)，實(shí)現(xiàn)人才升級(jí)。

(六)管理范式的變革。管理范式主要體現(xiàn)在“運(yùn)營(yíng)流程、組織架構(gòu)、管理評(píng)估”三個(gè)層面。在運(yùn)營(yíng)流程方面圍繞“分工協(xié)作、扁平化運(yùn)作、垂直化管控”的原則，以提高公司的整體執(zhí)行能力作為主要指標(biāo)；在組織架構(gòu)方面，遵循“層級(jí)管理、責(zé)任上收”的原則，設(shè)定不同層級(jí)的管理權(quán)限和管理職責(zé)，明確組織系統(tǒng)的管理程序，對(duì)組織流轉(zhuǎn)的順序、效率、時(shí)限、職責(zé)進(jìn)行橫向、縱向界定；在管理評(píng)估方面，以價(jià)值為導(dǎo)向，以效益為中心，以發(fā)展為指標(biāo)，以效率為標(biāo)準(zhǔn)，以可持續(xù)發(fā)展能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的提升為落腳點(diǎn)。

三、創(chuàng)新發(fā)展期決策：能力的提升

當(dāng)公司占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額之后，要進(jìn)一步做強(qiáng)做大，就要不斷用市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)對(duì)行業(yè)進(jìn)行思想的引領(lǐng)、品牌的引領(lǐng)，創(chuàng)新行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，公司要重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)以下能力的提升。

(一)哲學(xué)思維能力的提升。在公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，要把哲學(xué)思維能力融人到市場(chǎng)環(huán)境中，看透事物的本質(zhì)，善于不斷將危機(jī)變?yōu)闄C(jī)遇。客觀辯證的分析發(fā)展的歷史機(jī)遇和內(nèi)外部環(huán)境，用“實(shí)事求是”的哲學(xué)工具，用理論聯(lián)系實(shí)際的工作方法，制定公司在引領(lǐng)行業(yè)期的發(fā)展戰(zhàn)略和具體措施。

(二)組織學(xué)習(xí)能力的提升。公司團(tuán)隊(duì)的學(xué)習(xí)能力體現(xiàn)在主要管理層的學(xué)習(xí)意識(shí)，特別是核心管理層的學(xué)習(xí)能力、傳授知識(shí)的能力能否不斷超越企業(yè)發(fā)展的需要。組織學(xué)習(xí)能力實(shí)際上是團(tuán)隊(duì)的集體學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力，團(tuán)隊(duì)的每位成員是否都是創(chuàng)新學(xué)習(xí)的核心成果，組織學(xué)習(xí)能力實(shí)際上是管理心智的變革。

(三)組織變革能力的提升。企業(yè)是一個(gè)有機(jī)體，必須隨著外界經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化而變化。組織變革能力直接體現(xiàn)了組織的應(yīng)變能力、自我革新和自我發(fā)展能力，要在變革中創(chuàng)新發(fā)展機(jī)遇。在變化莫測(cè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，組織能力是持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源，組織變革的最終目標(biāo)是要不斷獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)創(chuàng)造機(jī)會(huì)能力的提升。在引領(lǐng)區(qū)域行業(yè)期，最核心的問(wèn)題就是守住機(jī)遇。搶先市場(chǎng)一步，實(shí)質(zhì)是創(chuàng)造機(jī)會(huì)。企業(yè)要發(fā)展就不能封閉坐等，必須善于識(shí)別機(jī)會(huì)，善于抓住企業(yè)發(fā)展的每一次歷史機(jī)遇。作為壽險(xiǎn)公司，一定要緊緊抓住區(qū)域市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)遇，主動(dòng)創(chuàng)造發(fā)展機(jī)會(huì)，搶先一步，加快發(fā)展。

篇（2）

壽險(xiǎn)公司大部分業(yè)務(wù)是長(zhǎng)期限業(yè)務(wù)，有時(shí)甚至是終身責(zé)任。但在很長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)，收入和給付在時(shí)間上并不匹配。比如說(shuō)，保費(fèi)是一次性或分若干期收取的，但責(zé)任期遠(yuǎn)高于繳費(fèi)期;死亡率、發(fā)病率的時(shí)間分布是非均勻的，但年繳費(fèi)一般是固定的(均衡保費(fèi));保單獲取成本不能遞延，導(dǎo)致首年保費(fèi)和成本不匹配(新業(yè)務(wù)壓力，NewBusinessStrain);在公司成長(zhǎng)初期，機(jī)構(gòu)渠道鋪設(shè)的高額投入與收益不匹配。所以，壽險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)在單個(gè)會(huì)計(jì)期間不具有均衡性，必須借助于精算方法和準(zhǔn)備金會(huì)計(jì)，在整個(gè)保單周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨期均衡。這樣，傳統(tǒng)的年度財(cái)務(wù)分析結(jié)果往往難以客觀公允地反映壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而應(yīng)采用戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析方法。

進(jìn)入“大資管”時(shí)代，作為廣義金融業(yè)的一部分，保險(xiǎn)產(chǎn)品面臨著信托、理財(cái)、證券等產(chǎn)品的激烈競(jìng)爭(zhēng)，因而大多數(shù)壽險(xiǎn)產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)保障之外，兼容了不同的理財(cái)功能，保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售實(shí)質(zhì)上是增加對(duì)被保險(xiǎn)人未來(lái)的負(fù)債。壽險(xiǎn)公司具有大量、穩(wěn)定的凈現(xiàn)金流入，是舉足輕重的機(jī)構(gòu)投資者，金融資產(chǎn)通常占?jí)垭U(xiǎn)公司總資產(chǎn)的90%以上，資金運(yùn)用在壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中占有極其重要地位。在全球范圍內(nèi)，壽險(xiǎn)公司的利潤(rùn)主要來(lái)源于投資收益。所以，壽險(xiǎn)公司必須在人壽風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)負(fù)債匹配管理兩個(gè)高度專業(yè)化的領(lǐng)域皆為強(qiáng)者，缺一不可。壽險(xiǎn)產(chǎn)品以人的生存、死亡或疾病作為確定保險(xiǎn)責(zé)任的基礎(chǔ)，費(fèi)率厘定、準(zhǔn)備金評(píng)估等均借助于精算方法，而精算方法的實(shí)質(zhì)是外推法，即以基于經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)開(kāi)發(fā)的數(shù)學(xué)模型或數(shù)學(xué)方法來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái);同時(shí)，利潤(rùn)受準(zhǔn)備金提取方法影響較大，而準(zhǔn)備金的評(píng)估方法依賴于很多假設(shè)，這些假設(shè)與未來(lái)的實(shí)際數(shù)據(jù)不可避免地存在偏差。因此，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)與精算假設(shè)的合理性是壽險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)分析的重要內(nèi)容之一。

二、壽險(xiǎn)公司戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的立體透視

由業(yè)務(wù)特性所決定，壽險(xiǎn)公司比一般企業(yè)具有更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，且這種風(fēng)險(xiǎn)常常是隱藏的，一旦風(fēng)險(xiǎn)顯露出來(lái)，往往危及公司生存發(fā)展、乃至社會(huì)穩(wěn)定。因此，壽險(xiǎn)公司與一般企業(yè)的財(cái)務(wù)分析也存在著明顯的差異，不能簡(jiǎn)單地套用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法，而必須從公司戰(zhàn)略層面入手，樹(shù)立并強(qiáng)化商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略和績(jī)效考核體系三維視角。

(一)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的原點(diǎn)———商業(yè)模式透徹理解公司的商業(yè)模式，對(duì)于做好戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析至關(guān)重要。因?yàn)樯虡I(yè)模式不同，財(cái)務(wù)成功的驅(qū)動(dòng)因素也不同，進(jìn)而關(guān)鍵考核指標(biāo)(KPI)也就不同。財(cái)務(wù)分析的主要維度就是KPI，如果KPI不同，財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)自然有所不同。因此，壽險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)分析如果不與公司的商業(yè)模式和成功驅(qū)動(dòng)因素相契合，而僅僅照搬營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力等通用指標(biāo)，其分析結(jié)果不過(guò)是照貓畫虎，似是而非，不僅難以提供高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息，反而可能誤導(dǎo)信息使用者。典型的壽險(xiǎn)公司的商業(yè)模式，是通過(guò)為客戶提供保單承諾和服務(wù)獲取保費(fèi)，聚集大規(guī)模、長(zhǎng)期限的保險(xiǎn)資金，進(jìn)而通過(guò)專業(yè)化的投資運(yùn)作，獲取穩(wěn)定的、較高的投資收益，從而實(shí)現(xiàn)盈利和價(jià)值增值。即便如此，經(jīng)營(yíng)定位不同的壽險(xiǎn)公司，其商業(yè)模式和財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)仍然差異很大，同一公司內(nèi)不同產(chǎn)品線的商業(yè)模式也不同。以投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)等儲(chǔ)蓄性業(yè)務(wù)為主的壽險(xiǎn)公司，其商業(yè)模式主要是利差，那么財(cái)務(wù)分析的著力點(diǎn)應(yīng)是資金成本率、投資收益率、資產(chǎn)負(fù)債匹配度、退保差等關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)，從這些財(cái)務(wù)指標(biāo)出發(fā)逐漸深入。以意外險(xiǎn)、健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主的壽險(xiǎn)公司，其商業(yè)模式主要是死差和費(fèi)差，相應(yīng)地關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)該是綜合賠付率、費(fèi)用率等。以長(zhǎng)期壽險(xiǎn)為業(yè)務(wù)重點(diǎn)的公司，其商業(yè)模式主要是利差和死差，那么關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)包括利差、死差、費(fèi)差等，概括起來(lái)就是實(shí)際經(jīng)驗(yàn)和定價(jià)假設(shè)的差異(A/E)。此外，躉繳/期繳業(yè)務(wù)的占比也是影響公司持續(xù)穩(wěn)定成長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，因?yàn)槠诶U業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性要大大優(yōu)于躉繳業(yè)務(wù)，提高期繳業(yè)務(wù)占比是很多壽險(xiǎn)公司努力追求的目標(biāo)。可見(jiàn)，對(duì)于商業(yè)模式不同的公司，財(cái)務(wù)分析的著重點(diǎn)是不同的。透徹理解壽險(xiǎn)公司的商業(yè)模式是有的放矢、提高財(cái)務(wù)信息有用性的前提。

(二)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的坐標(biāo)———發(fā)展戰(zhàn)略戰(zhàn)略是公司發(fā)展的目標(biāo)和路徑。財(cái)務(wù)分析既然是公司的一項(xiàng)管理職能，當(dāng)然要為公司的發(fā)展戰(zhàn)略服務(wù)，必須與戰(zhàn)略目標(biāo)和路徑相契合。企業(yè)是有生命周期的，處于生命周期的不同發(fā)展階段，戰(zhàn)略也不相同。壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性是非常重要的指標(biāo)，而這與其機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)和渠道拓展息息相關(guān)。網(wǎng)點(diǎn)布設(shè)和渠道開(kāi)拓需要投入大量資源，但受益卻是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。因此，在公司成立初期，由于基礎(chǔ)建設(shè)投入大，費(fèi)用率等財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)比較差，公司很難盈利。經(jīng)驗(yàn)顯示，這段時(shí)間一般會(huì)持續(xù)5－8年。在此階段，財(cái)務(wù)分析不宜與行業(yè)標(biāo)桿數(shù)據(jù)比對(duì)，而應(yīng)關(guān)注費(fèi)用率等指標(biāo)與公司戰(zhàn)略執(zhí)行的匹配度和可控性。在公司進(jìn)入穩(wěn)定成長(zhǎng)階段后，費(fèi)用率等財(cái)務(wù)指標(biāo)就必須向行業(yè)先進(jìn)水平看齊。所以，發(fā)展戰(zhàn)略為公司財(cái)務(wù)分析設(shè)立了參照系，財(cái)務(wù)人員只有清晰地理解了公司戰(zhàn)略，把經(jīng)營(yíng)結(jié)果置于公司戰(zhàn)略設(shè)定的參照系里，才能夠揭示出不足和差距，管理層才能據(jù)以采取對(duì)策，確保公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。為什么財(cái)務(wù)人員必須理解公司戰(zhàn)略，中國(guó)CPA考試的科目設(shè)置提供了一個(gè)很好的例證:早期的CPA考試是沒(méi)有《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目的，到2009年增加該科目才彌補(bǔ)了這一缺陷。從中我們可以看出，把握公司戰(zhàn)略對(duì)于做好財(cái)務(wù)分析的重要性。

(三)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)分析的維度———考核體系財(cái)務(wù)分析是直接為經(jīng)營(yíng)者服務(wù)的，財(cái)務(wù)分析人員要站在經(jīng)營(yíng)者的角度進(jìn)行分析，透徹理解公司的考核體系:有哪些關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，考核基準(zhǔn)是什么?各指標(biāo)的權(quán)重是多少?每一指標(biāo)相對(duì)于基準(zhǔn)的偏離對(duì)考核結(jié)果的影響程度是什么?如果內(nèi)含價(jià)值或標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)是關(guān)鍵指標(biāo)，那么提供標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品的構(gòu)成、高標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)產(chǎn)品的專項(xiàng)分析就是著重點(diǎn)。如果利潤(rùn)是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，那么利源分析、分產(chǎn)品和分渠道的盈利能力分析、盈虧平衡點(diǎn)測(cè)算分析、標(biāo)準(zhǔn)成本的差異與成本改善點(diǎn)就是財(cái)務(wù)分析的著重點(diǎn)。只有全面、深入地理解公司的考核體系，財(cái)務(wù)分析才能“圍繞中心，服務(wù)大局”，不斷提高財(cái)務(wù)分析與績(jī)效考核的關(guān)聯(lián)度和信息有用性，也才能更好地理解管理者的行為，識(shí)別和防范操縱考核指標(biāo)的道德風(fēng)險(xiǎn)。

篇（3）

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，截至2007年3月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2.24萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額2.04萬(wàn)億元，其中，銀行存款6344.1億元，占比31%；債券投資9910.2億元，占比48.5%；股票投資和證券投資基金3732.6億元，占比18.3%。目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資渠道也在不斷放寬，從投資銀行存款、債券、基金、股票等金融資產(chǎn)，拓展到股權(quán)投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實(shí)業(yè)投資。雖然多元化的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是如何在資產(chǎn)回報(bào)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)間尋求合理平衡，就需要保險(xiǎn)公司合理配置資產(chǎn)。

一、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的意義

壽險(xiǎn)公司通過(guò)合理的資產(chǎn)配置，一方面可以增加公司的利潤(rùn)，擴(kuò)大積累和增強(qiáng)公司的償付能力；另一方面可以增加積累資金向投資的轉(zhuǎn)化，通過(guò)資本市場(chǎng)等渠道，向外輸出資本，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(一)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)公司的意義

壽險(xiǎn)資產(chǎn)的配置直接關(guān)系到公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。首先，壽險(xiǎn)公司要實(shí)施經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能，壽險(xiǎn)資金就必須不斷保值增值。在壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，壽險(xiǎn)資金面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，如果不對(duì)壽險(xiǎn)資金進(jìn)行合理配置，收取的保費(fèi)將不足以保證履行將來(lái)的賠付義務(wù)，公司的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用也沒(méi)有辦法保證，這就會(huì)影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)。

其次，壽險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，壽險(xiǎn)公司往往通過(guò)降價(jià)進(jìn)行展業(yè)。費(fèi)率的下降使得壽險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)越來(lái)越小，甚至出現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)的情況，因此壽險(xiǎn)公司更加需要通過(guò)合理的資產(chǎn)配置來(lái)確保壽險(xiǎn)資金的保值增值，這樣才能通過(guò)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來(lái)穩(wěn)定或擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

(二)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)資本市場(chǎng)的意義

2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出保險(xiǎn)是金融體系的重要組成部分，當(dāng)前加快保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展，推進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及外匯市場(chǎng)的互動(dòng)與協(xié)調(diào)，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展和構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)具有十分重要的意義。

壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置和資本市場(chǎng)是互動(dòng)互補(bǔ)的關(guān)系。壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置很大程度上需要通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)完成，壽險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，可以擴(kuò)大資本市場(chǎng)的規(guī)模，推動(dòng)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的改善，同時(shí)壽險(xiǎn)公司作為穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，可以減小資本市場(chǎng)的波動(dòng)性。

二、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的資金規(guī)模限制

(一)壽險(xiǎn)資金的來(lái)源及性質(zhì)

壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的前提是壽險(xiǎn)資金的來(lái)源。壽險(xiǎn)資金的來(lái)源主要可以分成兩個(gè)部分：一部分是作為所有者權(quán)益項(xiàng)目的自有資金；另一部分是作為負(fù)債項(xiàng)目的有償借人資金。具體來(lái)源包括：壽險(xiǎn)公司的資本金、保證金、各類準(zhǔn)備金、公積金、未分配盈余等。其中各類準(zhǔn)備金占據(jù)壽險(xiǎn)資金的絕對(duì)比重。

壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)取決于壽險(xiǎn)資金的來(lái)源。壽險(xiǎn)資金的主要構(gòu)成是各類責(zé)任準(zhǔn)備金，從而準(zhǔn)備金決定了它的性質(zhì)，而準(zhǔn)備金是由其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的，因此壽險(xiǎn)資金是由壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。目前，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品主要有人壽保險(xiǎn)、年金產(chǎn)品、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)等。人壽保險(xiǎn)和年金產(chǎn)品是最具代表性的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，因此可以根據(jù)它們的性質(zhì)來(lái)探討壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)。壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品的主要功能是保障和儲(chǔ)蓄，從而壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)實(shí)質(zhì)上是一種社會(huì)儲(chǔ)蓄資金，是一種延遲的消費(fèi)資金，即把初次分配中用于社會(huì)消費(fèi)的一部分資金通過(guò)再次分配轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域，用于社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)。壽險(xiǎn)資金的這一特性不僅決定了壽險(xiǎn)資金投資的必要性，而且也決定了壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制。

(二)壽險(xiǎn)資金來(lái)源對(duì)投資規(guī)模的約束

壽險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展表現(xiàn)為資金不斷循環(huán)流動(dòng)的過(guò)程，資金流動(dòng)過(guò)程的起點(diǎn)是壽險(xiǎn)資金的流人，即資金的來(lái)源，資金流動(dòng)過(guò)程的終點(diǎn)是保險(xiǎn)金的給付和理賠。從資金流動(dòng)的整體特征來(lái)看，表現(xiàn)為大量資金不斷地往返運(yùn)動(dòng)。由于風(fēng)險(xiǎn)事故的不確定性，必然形成一個(gè)最低規(guī)模的資金存量，使保險(xiǎn)投資成為可能。壽險(xiǎn)公司只有具備一定的資金來(lái)源才能進(jìn)行投資運(yùn)用，資產(chǎn)配置才會(huì)成為可能。壽險(xiǎn)資金來(lái)源不僅會(huì)約束壽險(xiǎn)投資的規(guī)模，而且會(huì)約束資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)。

壽險(xiǎn)資金的來(lái)源對(duì)投資規(guī)模的約束體現(xiàn)在對(duì)初始規(guī)模的約束和存量規(guī)模的約束。初始規(guī)模使投資具有可能性，而存量規(guī)模則使投資具有連貫性和可調(diào)性。無(wú)論是初始規(guī)模還是存量規(guī)模，都表現(xiàn)為對(duì)壽險(xiǎn)資金投資規(guī)模的約束。

三、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的投資限制

保險(xiǎn)投資與一般的投資活動(dòng)沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，一般的投資原則同樣適用于保險(xiǎn)投資。但是由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特殊性和保險(xiǎn)投資資金的負(fù)債性、返還性，壽險(xiǎn)投資不僅要符合投資的一般要求，還要符合保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特定要求，這些要求不僅影響到保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)、收益，還影響到壽險(xiǎn)投資的規(guī)模、方向和結(jié)構(gòu)。

1948年，英國(guó)精算師Pegler提出了保險(xiǎn)投資的四大原則：一是保險(xiǎn)投資的目的是獲取最大的可能收益；二是為了保障資金的安全，保險(xiǎn)投資應(yīng)盡量分散；三是投資結(jié)構(gòu)應(yīng)該多樣化，保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)理應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來(lái)趨勢(shì)選擇新的投資方式；四是保險(xiǎn)投資政策應(yīng)該兼顧社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。

(一)壽險(xiǎn)投資的一般條件限制

1.安全性條件

保險(xiǎn)公司屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)邊際損失反映比較敏感。保險(xiǎn)公司的效用曲線雖然會(huì)隨著投資收益的增加而增加，但邊際效用是遞減的，即風(fēng)險(xiǎn)越大，其帶來(lái)的投資收益的邊際效用越來(lái)越小。

2.流動(dòng)性條件

壽險(xiǎn)公司始終會(huì)產(chǎn)生資金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，資金的流人流出存在一定的不確定性，所以為了保證保險(xiǎn)金和退保金的給付，保險(xiǎn)投資必須保持一定的流動(dòng)性。

3.收益性條件

由于壽險(xiǎn)精算費(fèi)率都有預(yù)定利率規(guī)定，這是保險(xiǎn)公司的最低收益率要求，保險(xiǎn)公司要保證給付和盈余，其投資收益必須要超過(guò)保單的預(yù)定利率。因此，壽險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的機(jī)構(gòu)投資者，要同時(shí)考慮三方面的投資約束，這就需要壽險(xiǎn)公司在資產(chǎn)配置上做好選擇。高度的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避就需要壽險(xiǎn)公司多持有現(xiàn)金、銀行存款等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；流動(dòng)性要求就需要壽險(xiǎn)公司保持較高比例的金融資產(chǎn)，控制投資于地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的資產(chǎn)比例；收益性要求又需要壽險(xiǎn)公司投資于股票、風(fēng)險(xiǎn)投資等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

(二)壽險(xiǎn)投資的特殊條件約束

由于壽險(xiǎn)資金的特殊性，壽險(xiǎn)投資必須在既定的規(guī)模和結(jié)構(gòu)的約束下實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)投資收益的最大化。

1.對(duì)稱性條件

對(duì)稱性條件約束要求壽險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中注意資金來(lái)源和資金運(yùn)用的對(duì)稱性，也就是壽險(xiǎn)投資要使投資資產(chǎn)在期限、收益率和風(fēng)險(xiǎn)度量方面與資金來(lái)源的相應(yīng)要求相匹配，以保證資金的安全性和流動(dòng)性。例如資本金、總準(zhǔn)備金等一般可配置長(zhǎng)期資產(chǎn)，各種準(zhǔn)備金則要根據(jù)責(zé)任期限的長(zhǎng)短來(lái)分別配置資產(chǎn)。當(dāng)然，對(duì)稱性條件只要求資金來(lái)源和資金運(yùn)用大體一致，并不要求配置的資產(chǎn)在償還期、收益率、風(fēng)險(xiǎn)度量等方面與資金來(lái)源保持絕對(duì)一致，否則就會(huì)影響壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置的靈活性，以及資產(chǎn)組合的投資收益，而且實(shí)際業(yè)務(wù)中要做到絕對(duì)對(duì)稱基本沒(méi)有可能。

2.替代性條件

替代性條件約束要求壽險(xiǎn)公司在制定投資策略時(shí)，根據(jù)資金的來(lái)源、保單的性質(zhì)、期限以及保險(xiǎn)金給付的情況對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行定位；其次是充分利用各種投資形式在安全性、流動(dòng)性和收益性等方面的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系，尋求與壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)相適應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)形式；最后在某一投資目標(biāo)最大化的前提下，力求能使其他目標(biāo)在既定的范圍內(nèi)朝最優(yōu)的方向發(fā)展，或者犧牲一個(gè)目標(biāo)來(lái)?yè)Q取另一個(gè)目標(biāo)的最優(yōu)化。

3.分散性條件

分散性條件約束要求壽險(xiǎn)投資策略的多元化，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的多樣化，盡量選擇相關(guān)系數(shù)小的資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)配置，以降低整個(gè)壽險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。分散性條件是安全性條件的直接要求。為了滿足這個(gè)要求，首先，壽險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)品要多樣化，在保險(xiǎn)法允許的范圍內(nèi)采取多項(xiàng)投資，盡量分散投資風(fēng)險(xiǎn)；其次，在投資地域上要盡量分散，對(duì)股票和債券的投資風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行分散；再次，投資資產(chǎn)規(guī)模盡量分散，投資于同一行業(yè)的資金規(guī)模不能過(guò)大；最后，適度控制壽險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)和比例，即投資于某種形式資產(chǎn)的最高比例限制和對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的最高比例限制。

4.轉(zhuǎn)移性條件

轉(zhuǎn)移性條件約束指壽險(xiǎn)投資時(shí)壽險(xiǎn)公司可以通過(guò)一定的形式將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他方，以降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。最常用的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式有：一是轉(zhuǎn)讓，即通過(guò)契約性的安排讓合約的另一方承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，如通脹時(shí)期的浮動(dòng)利率債券；二是擔(dān)保，如保單質(zhì)押貸款、第三方保證貸款等；三是再保險(xiǎn)或購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)證券化的保單，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)人或資本市場(chǎng)的投資者；四是套期保值，壽險(xiǎn)公司通過(guò)持有一種資產(chǎn)來(lái)沖銷持有另一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到降低自身風(fēng)險(xiǎn)的目的。

5.平衡性條件

平衡性條件要求壽險(xiǎn)公司投資的規(guī)模與資金來(lái)源規(guī)模大體平衡，并保證一定的流動(dòng)性，既要防止在資金來(lái)源不足的情況下進(jìn)行投機(jī)性的賣空買空交易，增加投資的風(fēng)險(xiǎn)性，又要避免累積大量資金不運(yùn)作或少運(yùn)作而承擔(dān)過(guò)高的機(jī)會(huì)成本，無(wú)法保證將來(lái)的保險(xiǎn)金給付要求。

四、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的渠道限制

壽險(xiǎn)公司作為一個(gè)企業(yè)，要對(duì)壽險(xiǎn)資金進(jìn)行有效運(yùn)用，使之保值、增值。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中壽險(xiǎn)資金可以投資的渠道受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格限制，雖有所放寬，但仍然受到一定限制，壽險(xiǎn)公司的投資資產(chǎn)類別一般可以分為銀行存款、債券、股票、固定資產(chǎn)以及貸款、產(chǎn)業(yè)投資、融資租賃、產(chǎn)權(quán)交易等方式。

表1反映了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)2000年~2006年間銀行存款、債券和證券(基金和股票)三類資產(chǎn)的實(shí)際投資比例的變化情況。

五、當(dāng)前壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的趨勢(shì)

篇（4）

面對(duì)這樣的困境我們必須作出相應(yīng)的制度安排，那就是保險(xiǎn)公司必須強(qiáng)化內(nèi)勤對(duì)外勤的管理——在保證效率的基礎(chǔ)上控制營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)建設(shè)的過(guò)程。因?yàn)閺谋举|(zhì)上說(shuō)，保險(xiǎn)公司的內(nèi)勤更加著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益：

1.人的錄用。制定嚴(yán)格的新進(jìn)人員錄用標(biāo)準(zhǔn)，格外重視是人的品格因素，并且在流程和制度上保證得到落實(shí)。

2.人的培訓(xùn)。在業(yè)務(wù)知識(shí)和能力的訓(xùn)練外，職業(yè)道德和法規(guī)的培訓(xùn)要堅(jiān)持不懈。同時(shí)通過(guò)身邊業(yè)務(wù)精英的職業(yè)生涯規(guī)劃讓人能明白，過(guò)分重視短期利益而放棄可持續(xù)發(fā)展原則將是不明智的。最后還要建立起相應(yīng)的獎(jiǎng)懲制度。

3.人的日常管理。日常管理的內(nèi)容非常廣泛，但至少要本著“勿以惡小而為之”的原則，保證團(tuán)隊(duì)的正氣。對(duì)業(yè)務(wù)人員的工作過(guò)程要進(jìn)行必要的監(jiān)控，比如認(rèn)真填寫拜訪記錄、以公司的名義進(jìn)行準(zhǔn)客戶隨機(jī)回訪等

4.人的發(fā)展。對(duì)于人的晉升，重視業(yè)務(wù)和管理能力的同時(shí)，必須把業(yè)務(wù)品質(zhì)作為關(guān)鍵指標(biāo)對(duì)待，放棄了業(yè)務(wù)品質(zhì)指標(biāo)的晉升制度就是一種惡的制度。

5.人的薪酬。單純以業(yè)績(jī)量來(lái)計(jì)算收入的傭金的方式是有天生不足的。我們可以加入一些控制性的因素，比如將人按品質(zhì)劃分級(jí)別，不同品級(jí)的業(yè)務(wù)員可以享受不同的傭金比例，并且差距可以拉大；或者采用傭金預(yù)留制度；或者降低首傭比例，加大續(xù)傭比例等等。此外，必須精心設(shè)計(jì)人的福利體系，讓人沒(méi)有后顧之憂。

所以，營(yíng)銷管理重在過(guò)程，控制了過(guò)程就控制了結(jié)果。

二、標(biāo)準(zhǔn)化與人性化結(jié)合的管理

我們遵從于服務(wù)營(yíng)銷學(xué)中的技術(shù)核心分離法，對(duì)后援管理進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化與對(duì)前線管理人性化相結(jié)合。于是營(yíng)銷管理就必須體現(xiàn)出更多的人性化。

我們通常喜歡把營(yíng)銷當(dāng)作一種藝術(shù)，而藝術(shù)是個(gè)性化的，因此，很多保險(xiǎn)企業(yè)的銷售可以稱為“精英銷售”，但公司的盈利卻很少，甚至出現(xiàn)虧損，公司經(jīng)營(yíng)的不佳又將導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷精英的最終離去。這個(gè)悖論更加說(shuō)明我們必須要正確而深刻的理解營(yíng)銷的人性化。

我們?cè)賮?lái)觀察中國(guó)比較優(yōu)秀的大型保險(xiǎn)企業(yè)，比如中國(guó)平安，發(fā)現(xiàn)他們有一個(gè)重要的管理理念：開(kāi)發(fā)大多數(shù)人的銷售潛能。他們重視營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的整體營(yíng)銷能力而不是個(gè)人的推銷能力。如何才能讓平凡的人做出不平凡的業(yè)績(jī)？最好的方法就是標(biāo)準(zhǔn)化。其結(jié)果就是平安的人的整體業(yè)績(jī)水平和專業(yè)水平獨(dú)樹(shù)一幟。

所以，我們的人性必須是建立在標(biāo)準(zhǔn)化基礎(chǔ)上的人性，我們的標(biāo)準(zhǔn)必須是體現(xiàn)人性化的標(biāo)準(zhǔn)

篇（5）

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，截至2007年3月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2.24萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額2.04萬(wàn)億元，其中，銀行存款6344.1億元，占比31%；債券投資9910.2億元，占比48.5%；股票投資和證券投資基金3732.6億元，占比18.3%。目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資渠道也在不斷放寬，從投資銀行存款、債券、基金、股票等金融資產(chǎn)，拓展到股權(quán)投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實(shí)業(yè)投資。雖然多元化的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是如何在資產(chǎn)回報(bào)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)間尋求合理平衡，就需要保險(xiǎn)公司合理配置資產(chǎn)。

一、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的意義

壽險(xiǎn)公司通過(guò)合理的資產(chǎn)配置，一方面可以增加公司的利潤(rùn)，擴(kuò)大積累和增強(qiáng)公司的償付能力；另一方面可以增加積累資金向投資的轉(zhuǎn)化，通過(guò)資本市場(chǎng)等渠道，向外輸出資本，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(一)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)公司的意義

壽險(xiǎn)資產(chǎn)的配置直接關(guān)系到公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。首先，壽險(xiǎn)公司要實(shí)施經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能，壽險(xiǎn)資金就必須不斷保值增值。在壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，壽險(xiǎn)資金面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，如果不對(duì)壽險(xiǎn)資金進(jìn)行合理配置，收取的保費(fèi)將不足以保證履行將來(lái)的賠付義務(wù)，公司的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用也沒(méi)有辦法保證，這就會(huì)影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)。

其次，壽險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，壽險(xiǎn)公司往往通過(guò)降價(jià)進(jìn)行展業(yè)。費(fèi)率的下降使得壽險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)越來(lái)越小，甚至出現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)的情況，因此壽險(xiǎn)公司更加需要通過(guò)合理的資產(chǎn)配置來(lái)確保壽險(xiǎn)資金的保值增值，這樣才能通過(guò)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來(lái)穩(wěn)定或擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

(二)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)資本市場(chǎng)的意義

2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出保險(xiǎn)是金融體系的重要組成部分，當(dāng)前加快保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展，推進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及外匯市場(chǎng)的互動(dòng)與協(xié)調(diào)，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展和構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)具有十分重要的意義。

壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置和資本市場(chǎng)是互動(dòng)互補(bǔ)的關(guān)系。壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置很大程度上需要通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)完成，壽險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，可以擴(kuò)大資本市場(chǎng)的規(guī)模，推動(dòng)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的改善，同時(shí)壽險(xiǎn)公司作為穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，可以減小資本市場(chǎng)的波動(dòng)性。

二、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的資金規(guī)模限制

(一)壽險(xiǎn)資金的來(lái)源及性質(zhì)

壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的前提是壽險(xiǎn)資金的來(lái)源。壽險(xiǎn)資金的來(lái)源主要可以分成兩個(gè)部分：一部分是作為所有者權(quán)益項(xiàng)目的自有資金；另一部分是作為負(fù)債項(xiàng)目的有償借人資金。具體來(lái)源包括：壽險(xiǎn)公司的資本金、保證金、各類準(zhǔn)備金、公積金、未分配盈余等。其中各類準(zhǔn)備金占據(jù)壽險(xiǎn)資金的絕對(duì)比重。

壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)取決于壽險(xiǎn)資金的來(lái)源。壽險(xiǎn)資金的主要構(gòu)成是各類責(zé)任準(zhǔn)備金，從而準(zhǔn)備金決定了它的性質(zhì)，而準(zhǔn)備金是由其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的，因此壽險(xiǎn)資金是由壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。目前，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品主要有人壽保險(xiǎn)、年金產(chǎn)品、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)等。人壽保險(xiǎn)和年金產(chǎn)品是最具代表性的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，因此可以根據(jù)它們的性質(zhì)來(lái)探討壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)。壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品的主要功能是保障和儲(chǔ)蓄，從而壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)實(shí)質(zhì)上是一種社會(huì)儲(chǔ)蓄資金，是一種延遲的消費(fèi)資金，即把初次分配中用于社會(huì)消費(fèi)的一部分資金通過(guò)再次分配轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域，用于社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)。壽險(xiǎn)資金的這一特性不僅決定了壽險(xiǎn)資金投資的必要性，而且也決定了壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制。

(二)壽險(xiǎn)資金來(lái)源對(duì)投資規(guī)模的約束

壽險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展表現(xiàn)為資金不斷循環(huán)流動(dòng)的過(guò)程，資金流動(dòng)過(guò)程的起點(diǎn)是壽險(xiǎn)資金的流人，即資金的來(lái)源，資金流動(dòng)過(guò)程的終點(diǎn)是保險(xiǎn)金的給付和理賠。從資金流動(dòng)的整體特征來(lái)看，表現(xiàn)為大量資金不斷地往返運(yùn)動(dòng)。由于風(fēng)險(xiǎn)事故的不確定性，必然形成一個(gè)最低規(guī)模的資金存量，使保險(xiǎn)投資成為可能。壽險(xiǎn)公司只有具備一定的資金來(lái)源才能進(jìn)行投資運(yùn)用，資產(chǎn)配置才會(huì)成為可能。壽險(xiǎn)資金來(lái)源不僅會(huì)約束壽險(xiǎn)投資的規(guī)模，而且會(huì)約束資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)。

壽險(xiǎn)資金的來(lái)源對(duì)投資規(guī)模的約束體現(xiàn)在對(duì)初始規(guī)模的約束和存量規(guī)模的約束。初始規(guī)模使投資具有可能性，而存量規(guī)模則使投資具有連貫性和可調(diào)性。無(wú)論是初始規(guī)模還是存量規(guī)模，都表現(xiàn)為對(duì)壽險(xiǎn)資金投資規(guī)模的約束。

三、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的投資限制

保險(xiǎn)投資與一般的投資活動(dòng)沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，一般的投資原則同樣適用于保險(xiǎn)投資。但是由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特殊性和保險(xiǎn)投資資金的負(fù)債性、返還性，壽險(xiǎn)投資不僅要符合投資的一般要求，還要符合保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特定要求，這些要求不僅影響到保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)、收益，還影響到壽險(xiǎn)投資的規(guī)模、方向和結(jié)構(gòu)。

1948年，英國(guó)精算師Pegler提出了保險(xiǎn)投資的四大原則：一是保險(xiǎn)投資的目的是獲取最大的可能收益；二是為了保障資金的安全，保險(xiǎn)投資應(yīng)盡量分散；三是投資結(jié)構(gòu)應(yīng)該多樣化，保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)理應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來(lái)趨勢(shì)選擇新的投資方式；四是保險(xiǎn)投資政策應(yīng)該兼顧社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。

(一)壽險(xiǎn)投資的一般條件限制

1.安全性條件

保險(xiǎn)公司屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)邊際損失反映比較敏感。保險(xiǎn)公司的效用曲線雖然會(huì)隨著投資收益的增加而增加，但邊際效用是遞減的，即風(fēng)險(xiǎn)越大，其帶來(lái)的投資收益的邊際效用越來(lái)越小。

2.流動(dòng)性條件

壽險(xiǎn)公司始終會(huì)產(chǎn)生資金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，資金的流人流出存在一定的不確定性，所以為了保證保險(xiǎn)金和退保金的給付，保險(xiǎn)投資必須保持一定的流動(dòng)性。

3.收益性條件

由于壽險(xiǎn)精算費(fèi)率都有預(yù)定利率規(guī)定，這是保險(xiǎn)公司的最低收益率要求，保險(xiǎn)公司要保證給付和盈余，其投資收益必須要超過(guò)保單的預(yù)定利率。因此，壽險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的機(jī)構(gòu)投資者，要同時(shí)考慮三方面的投資約束，這就需要壽險(xiǎn)公司在資產(chǎn)配置上做好選擇。高度的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避就需要壽險(xiǎn)公司多持有現(xiàn)金、銀行存款等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；流動(dòng)性要求就需要壽險(xiǎn)公司保持較高比例的金融資產(chǎn)，控制投資于地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的資產(chǎn)比例；收益性要求又需要壽險(xiǎn)公司投資于股票、風(fēng)險(xiǎn)投資等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

(二)壽險(xiǎn)投資的特殊條件約束

由于壽險(xiǎn)資金的特殊性，壽險(xiǎn)投資必須在既定的規(guī)模和結(jié)構(gòu)的約束下實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)投資收益的最大化。

1.對(duì)稱性條件

對(duì)稱性條件約束要求壽險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中注意資金來(lái)源和資金運(yùn)用的對(duì)稱性，也就是壽險(xiǎn)投資要使投資資產(chǎn)在期限、收益率和風(fēng)險(xiǎn)度量方面與資金來(lái)源的相應(yīng)要求相匹配，以保證資金的安全性和流動(dòng)性。例如資本金、總準(zhǔn)備金等一般可配置長(zhǎng)期資產(chǎn)，各種準(zhǔn)備金則要根據(jù)責(zé)任期限的長(zhǎng)短來(lái)分別配置資產(chǎn)。當(dāng)然，對(duì)稱性條件只要求資金來(lái)源和資金運(yùn)用大體一致，并不要求配置的資產(chǎn)在償還期、收益率、風(fēng)險(xiǎn)度量等方面與資金來(lái)源保持絕對(duì)一致，否則就會(huì)影響壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置的靈活性，以及資產(chǎn)組合的投資收益，而且實(shí)際業(yè)務(wù)中要做到絕對(duì)對(duì)稱基本沒(méi)有可能。

2.替代性條件

替代性條件約束要求壽險(xiǎn)公司在制定投資策略時(shí)，根據(jù)資金的來(lái)源、保單的性質(zhì)、期限以及保險(xiǎn)金給付的情況對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行定位；其次是充分利用各種投資形式在安全性、流動(dòng)性和收益性等方面的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系，尋求與壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)相適應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)形式；最后在某一投資目標(biāo)最大化的前提下，力求能使其他目標(biāo)在既定的范圍內(nèi)朝最優(yōu)的方向發(fā)展，或者犧牲一個(gè)目標(biāo)來(lái)?yè)Q取另一個(gè)目標(biāo)的最優(yōu)化。

3.分散性條件

分散性條件約束要求壽險(xiǎn)投資策略的多元化，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的多樣化，盡量選擇相關(guān)系數(shù)小的資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)配置，以降低整個(gè)壽險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。分散性條件是安全性條件的直接要求。為了滿足這個(gè)要求，首先，壽險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)品要多樣化，在保險(xiǎn)法允許的范圍內(nèi)采取多項(xiàng)投資，盡量分散投資風(fēng)險(xiǎn)；其次，在投資地域上要盡量分散，對(duì)股票和債券的投資風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行分散；再次，投資資產(chǎn)規(guī)模盡量分散，投資于同一行業(yè)的資金規(guī)模不能過(guò)大；最后，適度控制壽險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)和比例，即投資于某種形式資產(chǎn)的最高比例限制和對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的最高比例限制。

4.轉(zhuǎn)移性條件

轉(zhuǎn)移性條件約束指壽險(xiǎn)投資時(shí)壽險(xiǎn)公司可以通過(guò)一定的形式將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他方，以降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。最常用的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式有：一是轉(zhuǎn)讓，即通過(guò)契約性的安排讓合約的另一方承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，如通脹時(shí)期的浮動(dòng)利率債券；二是擔(dān)保，如保單質(zhì)押貸款、第三方保證貸款等；三是再保險(xiǎn)或購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)證券化的保單，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)人或資本市場(chǎng)的投資者；四是套期保值，壽險(xiǎn)公司通過(guò)持有一種資產(chǎn)來(lái)沖銷持有另一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到降低自身風(fēng)險(xiǎn)的目的。

5.平衡性條件

平衡性條件要求壽險(xiǎn)公司投資的規(guī)模與資金來(lái)源規(guī)模大體平衡，并保證一定的流動(dòng)性，既要防止在資金來(lái)源不足的情況下進(jìn)行投機(jī)性的賣空買空交易，增加投資的風(fēng)險(xiǎn)性，又要避免累積大量資金不運(yùn)作或少運(yùn)作而承擔(dān)過(guò)高的機(jī)會(huì)成本，無(wú)法保證將來(lái)的保險(xiǎn)金給付要求。

四、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的渠道限制

壽險(xiǎn)公司作為一個(gè)企業(yè)，要對(duì)壽險(xiǎn)資金進(jìn)行有效運(yùn)用，使之保值、增值。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中壽險(xiǎn)資金可以投資的渠道受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格限制，雖有所放寬，但仍然受到一定限制，壽險(xiǎn)公司的投資資產(chǎn)類別一般可以分為銀行存款、債券、股票、固定資產(chǎn)以及貸款、產(chǎn)業(yè)投資、融資租賃、產(chǎn)權(quán)交易等方式。

反映了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)2000年~2006年間銀行存款、債券和證券(基金和股票)三類資產(chǎn)的實(shí)際投資比例的變化情況。

五、當(dāng)前壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的趨勢(shì)

篇（6）

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，截至2007年3月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2.24萬(wàn)億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額2.04萬(wàn)億元，其中，銀行存款6344.1億元，占比31%；債券投資9910.2億元，占比48.5%；股票投資和證券投資基金3732.6億元，占比18.3%。目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資渠道也在不斷放寬，從投資銀行存款、債券、基金、股票等金融資產(chǎn)，拓展到股權(quán)投資，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等實(shí)業(yè)投資。雖然多元化的投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是如何在資產(chǎn)回報(bào)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)間尋求合理平衡，就需要保險(xiǎn)公司合理配置資產(chǎn)。

一、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的意義

壽險(xiǎn)公司通過(guò)合理的資產(chǎn)配置，一方面可以增加公司的利潤(rùn)，擴(kuò)大積累和增強(qiáng)公司的償付能力；另一方面可以增加積累資金向投資的轉(zhuǎn)化，通過(guò)資本市場(chǎng)等渠道，向外輸出資本，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(一)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)公司的意義

壽險(xiǎn)資產(chǎn)的配置直接關(guān)系到公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。首先，壽險(xiǎn)公司要實(shí)施經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能，壽險(xiǎn)資金就必須不斷保值增值。在壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，壽險(xiǎn)資金面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，如利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，如果不對(duì)壽險(xiǎn)資金進(jìn)行合理配置，收取的保費(fèi)將不足以保證履行將來(lái)的賠付義務(wù)，公司的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用也沒(méi)有辦法保證，這就會(huì)影響到公司的正常經(jīng)營(yíng)。

其次，壽險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，壽險(xiǎn)公司往往通過(guò)降價(jià)進(jìn)行展業(yè)。費(fèi)率的下降使得壽險(xiǎn)公司的承保利潤(rùn)越來(lái)越小，甚至出現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)的情況，因此壽險(xiǎn)公司更加需要通過(guò)合理的資產(chǎn)配置來(lái)確保壽險(xiǎn)資金的保值增值，這樣才能通過(guò)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)來(lái)穩(wěn)定或擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

(二)壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置對(duì)資本市場(chǎng)的意義

2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見(jiàn)》明確提出保險(xiǎn)是金融體系的重要組成部分，當(dāng)前加快保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展，推進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)及外匯市場(chǎng)的互動(dòng)與協(xié)調(diào)，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展和構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)具有十分重要的意義。

壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置和資本市場(chǎng)是互動(dòng)互補(bǔ)的關(guān)系。壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置很大程度上需要通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)完成，壽險(xiǎn)資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，可以擴(kuò)大資本市場(chǎng)的規(guī)模，推動(dòng)資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)的改善，同時(shí)壽險(xiǎn)公司作為穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)投資者，可以減小資本市場(chǎng)的波動(dòng)性。

二、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的資金規(guī)模限制

(一)壽險(xiǎn)資金的來(lái)源及性質(zhì)

壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的前提是壽險(xiǎn)資金的來(lái)源。壽險(xiǎn)資金的來(lái)源主要可以分成兩個(gè)部分：一部分是作為所有者權(quán)益項(xiàng)目的自有資金；另一部分是作為負(fù)債項(xiàng)目的有償借人資金。具體來(lái)源包括：壽險(xiǎn)公司的資本金、保證金、各類準(zhǔn)備金、公積金、未分配盈余等。其中各類準(zhǔn)備金占據(jù)壽險(xiǎn)資金的絕對(duì)比重。

壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)取決于壽險(xiǎn)資金的來(lái)源。壽險(xiǎn)資金的主要構(gòu)成是各類責(zé)任準(zhǔn)備金，從而準(zhǔn)備金決定了它的性質(zhì)，而準(zhǔn)備金是由其經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的，因此壽險(xiǎn)資金是由壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)決定的。目前，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品主要有人壽保險(xiǎn)、年金產(chǎn)品、健康險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)等。人壽保險(xiǎn)和年金產(chǎn)品是最具代表性的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，因此可以根據(jù)它們的性質(zhì)來(lái)探討壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)。壽險(xiǎn)和年金產(chǎn)品的主要功能是保障和儲(chǔ)蓄，從而壽險(xiǎn)資金的性質(zhì)實(shí)質(zhì)上是一種社會(huì)儲(chǔ)蓄資金，是一種延遲的消費(fèi)資金，即把初次分配中用于社會(huì)消費(fèi)的一部分資金通過(guò)再次分配轉(zhuǎn)移到投資領(lǐng)域，用于社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)。壽險(xiǎn)資金的這一特性不僅決定了壽險(xiǎn)資金投資的必要性，而且也決定了壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制。

(二)壽險(xiǎn)資金來(lái)源對(duì)投資規(guī)模的約束

壽險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展表現(xiàn)為資金不斷循環(huán)流動(dòng)的過(guò)程，資金流動(dòng)過(guò)程的起點(diǎn)是壽險(xiǎn)資金的流人，即資金的來(lái)源，資金流動(dòng)過(guò)程的終點(diǎn)是保險(xiǎn)金的給付和理賠。從資金流動(dòng)的整體特征來(lái)看，表現(xiàn)為大量資金不斷地往返運(yùn)動(dòng)。由于風(fēng)險(xiǎn)事故的不確定性，必然形成一個(gè)最低規(guī)模的資金存量，使保險(xiǎn)投資成為可能。壽險(xiǎn)公司只有具備一定的資金來(lái)源才能進(jìn)行投資運(yùn)用，資產(chǎn)配置才會(huì)成為可能。壽險(xiǎn)資金來(lái)源不僅會(huì)約束壽險(xiǎn)投資的規(guī)模，而且會(huì)約束資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)。

壽險(xiǎn)資金的來(lái)源對(duì)投資規(guī)模的約束體現(xiàn)在對(duì)初始規(guī)模的約束和存量規(guī)模的約束。初始規(guī)模使投資具有可能性，而存量規(guī)模則使投資具有連貫性和可調(diào)性。無(wú)論是初始規(guī)模還是存量規(guī)模，都表現(xiàn)為對(duì)壽險(xiǎn)資金投資規(guī)模的約束。

三、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的投資限制

保險(xiǎn)投資與一般的投資活動(dòng)沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，一般的投資原則同樣適用于保險(xiǎn)投資。但是由于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特殊性和保險(xiǎn)投資資金的負(fù)債性、返還性，壽險(xiǎn)投資不僅要符合投資的一般要求，還要符合保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的特定要求，這些要求不僅影響到保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)、收益，還影響到壽險(xiǎn)投資的規(guī)模、方向和結(jié)構(gòu)。

1948年，英國(guó)精算師Pegler提出了保險(xiǎn)投資的四大原則：一是保險(xiǎn)投資的目的是獲取最大的可能收益；二是為了保障資金的安全，保險(xiǎn)投資應(yīng)盡量分散；三是投資結(jié)構(gòu)應(yīng)該多樣化，保險(xiǎn)公司的投資經(jīng)理應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來(lái)趨勢(shì)選擇新的投資方式；四是保險(xiǎn)投資政策應(yīng)該兼顧社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)。

(一)壽險(xiǎn)投資的一般條件限制

1.安全性條件

保險(xiǎn)公司屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型的投資機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)邊際損失反映比較敏感。保險(xiǎn)公司的效用曲線雖然會(huì)隨著投資收益的增加而增加，但邊際效用是遞減的，即風(fēng)險(xiǎn)越大，其帶來(lái)的投資收益的邊際效用越來(lái)越小。

2.流動(dòng)性條件

壽險(xiǎn)公司始終會(huì)產(chǎn)生資金的流人和流出，由于死亡率和退保率等因素，資金的流人流出存在一定的不確定性，所以為了保證保險(xiǎn)金和退保金的給付，保險(xiǎn)投資必須保持一定的流動(dòng)性。

3.收益性條件

由于壽險(xiǎn)精算費(fèi)率都有預(yù)定利率規(guī)定，這是保險(xiǎn)公司的最低收益率要求，保險(xiǎn)公司要保證給付和盈余，其投資收益必須要超過(guò)保單的預(yù)定利率。因此，壽險(xiǎn)公司作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的機(jī)構(gòu)投資者，要同時(shí)考慮三方面的投資約束，這就需要壽險(xiǎn)公司在資產(chǎn)配置上做好選擇。高度的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避就需要壽險(xiǎn)公司多持有現(xiàn)金、銀行存款等無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；流動(dòng)性要求就需要壽險(xiǎn)公司保持較高比例的金融資產(chǎn)，控制投資于地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的資產(chǎn)比例；收益性要求又需要壽險(xiǎn)公司投資于股票、風(fēng)險(xiǎn)投資等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

(二)壽險(xiǎn)投資的特殊條件約束

由于壽險(xiǎn)資金的特殊性，壽險(xiǎn)投資必須在既定的規(guī)模和結(jié)構(gòu)的約束下實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)投資收益的最大化。

1.對(duì)稱性條件

對(duì)稱性條件約束要求壽險(xiǎn)公司在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中注意資金來(lái)源和資金運(yùn)用的對(duì)稱性，也就是壽險(xiǎn)投資要使投資資產(chǎn)在期限、收益率和風(fēng)險(xiǎn)度量方面與資金來(lái)源的相應(yīng)要求相匹配，以保證資金的安全性和流動(dòng)性。例如資本金、總準(zhǔn)備金等一般可配置長(zhǎng)期資產(chǎn)，各種準(zhǔn)備金則要根據(jù)責(zé)任期限的長(zhǎng)短來(lái)分別配置資產(chǎn)。當(dāng)然，對(duì)稱性條件只要求資金來(lái)源和資金運(yùn)用大體一致，并不要求配置的資產(chǎn)在償還期、收益率、風(fēng)險(xiǎn)度量等方面與資金來(lái)源保持絕對(duì)一致，否則就會(huì)影響壽險(xiǎn)資產(chǎn)配置的靈活性，以及資產(chǎn)組合的投資收益，而且實(shí)際業(yè)務(wù)中要做到絕對(duì)對(duì)稱基本沒(méi)有可能。

2.替代性條件

替代性條件約束要求壽險(xiǎn)公司在制定投資策略時(shí)，根據(jù)資金的來(lái)源、保單的性質(zhì)、期限以及保險(xiǎn)金給付的情況對(duì)投資目標(biāo)進(jìn)行定位；其次是充分利用各種投資形式在安全性、流動(dòng)性和收益性等方面的對(duì)立統(tǒng)一關(guān)系，尋求與壽險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)相適應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)形式；最后在某一投資目標(biāo)最大化的前提下，力求能使其他目標(biāo)在既定的范圍內(nèi)朝最優(yōu)的方向發(fā)展，或者犧牲一個(gè)目標(biāo)來(lái)?yè)Q取另一個(gè)目標(biāo)的最優(yōu)化。

3.分散性條件

分散性條件約束要求壽險(xiǎn)投資策略的多元化，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的多樣化，盡量選擇相關(guān)系數(shù)小的資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)配置，以降低整個(gè)壽險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。分散性條件是安全性條件的直接要求。為了滿足這個(gè)要求，首先，壽險(xiǎn)公司的投資產(chǎn)品要多樣化，在保險(xiǎn)法允許的范圍內(nèi)采取多項(xiàng)投資，盡量分散投資風(fēng)險(xiǎn)；其次，在投資地域上要盡量分散，對(duì)股票和債券的投資風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行分散；再次，投資資產(chǎn)規(guī)模盡量分散，投資于同一行業(yè)的資金規(guī)模不能過(guò)大；最后，適度控制壽險(xiǎn)投資的結(jié)構(gòu)和比例，即投資于某種形式資產(chǎn)的最高比例限制和對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的最高比例限制。

4.轉(zhuǎn)移性條件

轉(zhuǎn)移性條件約束指壽險(xiǎn)投資時(shí)壽險(xiǎn)公司可以通過(guò)一定的形式將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他方，以降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。最常用的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式有：一是轉(zhuǎn)讓，即通過(guò)契約性的安排讓合約的另一方承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，如通脹時(shí)期的浮動(dòng)利率債券；二是擔(dān)保，如保單質(zhì)押貸款、第三方保證貸款等；三是再保險(xiǎn)或購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)證券化的保單，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給再保險(xiǎn)人或資本市場(chǎng)的投資者；四是套期保值，壽險(xiǎn)公司通過(guò)持有一種資產(chǎn)來(lái)沖銷持有另一種資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到降低自身風(fēng)險(xiǎn)的目的。

5.平衡性條件

平衡性條件要求壽險(xiǎn)公司投資的規(guī)模與資金來(lái)源規(guī)模大體平衡，并保證一定的流動(dòng)性，既要防止在資金來(lái)源不足的情況下進(jìn)行投機(jī)性的賣空買空交易，增加投資的風(fēng)險(xiǎn)性，又要避免累積大量資金不運(yùn)作或少運(yùn)作而承擔(dān)過(guò)高的機(jī)會(huì)成本，無(wú)法保證將來(lái)的保險(xiǎn)金給付要求。

四、壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的渠道限制

壽險(xiǎn)公司作為一個(gè)企業(yè)，要對(duì)壽險(xiǎn)資金進(jìn)行有效運(yùn)用，使之保值、增值。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中壽險(xiǎn)資金可以投資的渠道受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格限制，雖有所放寬，但仍然受到一定限制，壽險(xiǎn)公司的投資資產(chǎn)類別一般可以分為銀行存款、債券、股票、固定資產(chǎn)以及貸款、產(chǎn)業(yè)投資、融資租賃、產(chǎn)權(quán)交易等方式。

表1反映了我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)2000年~2006年間銀行存款、債券和證券(基金和股票)三類資產(chǎn)的實(shí)際投資比例的變化情況。

五、當(dāng)前壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的趨勢(shì)

篇（7）

中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席吳定富在2007年全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上指出，“保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)踐證明，每一次大的創(chuàng)新，都會(huì)帶來(lái)發(fā)展的一次飛躍。必須進(jìn)一步弘揚(yáng)創(chuàng)新精神，拓展創(chuàng)新思路，提高創(chuàng)新能力。”按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)建設(shè)創(chuàng)新型行業(yè)的精神要求，擔(dān)負(fù)起企業(yè)自主創(chuàng)新主體的角色，是大型壽險(xiǎn)公司在“十一五”時(shí)期實(shí)現(xiàn)科學(xué)發(fā)展面臨的一大考驗(yàn)，是時(shí)代賦予的歷史責(zé)任，也是公司在新的發(fā)展時(shí)期的戰(zhàn)略機(jī)遇。隨著大型壽險(xiǎn)公司進(jìn)入整合轉(zhuǎn)型的發(fā)展時(shí)期，公司整個(gè)運(yùn)作效能和運(yùn)行狀態(tài)都要發(fā)生質(zhì)的變化，先發(fā)優(yōu)勢(shì)要得到進(jìn)一步鞏固，服務(wù)和諧社會(huì)的能力需要進(jìn)一步增強(qiáng)。為實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，大型壽險(xiǎn)公司需集中精力在多個(gè)領(lǐng)域有所作為。

一、以產(chǎn)品創(chuàng)新體現(xiàn)差異化策略，不斷滿足日益增長(zhǎng)的保險(xiǎn)需求

(一)產(chǎn)品創(chuàng)新為養(yǎng)老、醫(yī)療和教育等保險(xiǎn)需求服務(wù)

我國(guó)潛在的保險(xiǎn)市場(chǎng)需求量巨大，可以用天文數(shù)字來(lái)展望。然而回到現(xiàn)實(shí)生活中，會(huì)發(fā)現(xiàn)居民在養(yǎng)老、醫(yī)療和教育等方面的保險(xiǎn)需求，其轉(zhuǎn)化通道并不十分順暢。大型壽險(xiǎn)公司解決保險(xiǎn)供需矛盾的關(guān)鍵，是真正從消費(fèi)者需求的角度出發(fā)，圍繞國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，根據(jù)市場(chǎng)需求和公司中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，對(duì)產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)行全局安排，賦予具備條件和有明確需求的省市分公司以市場(chǎng)研發(fā)和產(chǎn)品前端與基礎(chǔ)性開(kāi)發(fā)的職責(zé)。基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)新頒布的壽險(xiǎn)生命表，針對(duì)不同地域、不同目標(biāo)群體，開(kāi)發(fā)各具特色的與養(yǎng)老、醫(yī)療和教育等需求直接相關(guān)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，盡快扭轉(zhuǎn)目前市場(chǎng)上普遍存在的產(chǎn)品同質(zhì)化局面，以產(chǎn)品差異化策略滿足最廣大人民的保險(xiǎn)需求。

(二)產(chǎn)品創(chuàng)新為消費(fèi)者多元化需求服務(wù)

城市居民作為一個(gè)龐大的消費(fèi)群體，其風(fēng)險(xiǎn)保障意識(shí)和投資意識(shí)都較強(qiáng)。滿足城市居民的保險(xiǎn)需求，須重視探尋部分群體的特殊需求，充分了解消費(fèi)者手頭富余資金的投向和資金消費(fèi)習(xí)慣及方式。面對(duì)老年人日益增多急需照顧的實(shí)際，要開(kāi)發(fā)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)系列產(chǎn)品；鑒于金融理財(cái)產(chǎn)品對(duì)壽險(xiǎn)產(chǎn)品具有重要的替代作用，要開(kāi)發(fā)并定點(diǎn)投放一些與金融產(chǎn)品互補(bǔ)或相互匹配的資產(chǎn)確定型產(chǎn)品。要充分預(yù)見(jiàn)日益龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品的前景，開(kāi)發(fā)適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)客戶多元化組合險(xiǎn)種需求的創(chuàng)新產(chǎn)品等。大型壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)品創(chuàng)新需要其他環(huán)節(jié)配套跟進(jìn)，尤其需要依托合適的銷售渠道和路徑，去滲透大眾客戶和中高端客戶這兩個(gè)不同的客戶群體。

(三)產(chǎn)品創(chuàng)新為社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)服務(wù)

大型壽險(xiǎn)公司有足夠的實(shí)力和充足的資源，全面實(shí)施鞏固城市、拓展“兩鄉(xiāng)”的發(fā)展策略，在傳統(tǒng)領(lǐng)域保持并擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，并且在新興區(qū)域市場(chǎng)中有所作為。在建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村的實(shí)踐中，大型壽險(xiǎn)公司一方面要繼續(xù)在“兩鄉(xiāng)”提供適合普通農(nóng)民需求的人身保險(xiǎn)，完善與新型農(nóng)村合作醫(yī)療相配套的健康保險(xiǎn)產(chǎn)品，同時(shí)有針對(duì)性地推出適合村干部的養(yǎng)老保險(xiǎn)、適合農(nóng)民工的綜合意外傷害保險(xiǎn)以及重大疾病保險(xiǎn)的農(nóng)村版等系列產(chǎn)品。另一方面要在提供保險(xiǎn)服務(wù)的同時(shí)，為農(nóng)村客戶提供一些農(nóng)業(yè)基本知識(shí)乃至實(shí)用知識(shí)和技術(shù)，要與農(nóng)民共同切磋，找到雙方都滿意的服務(wù)領(lǐng)域，讓廣大農(nóng)民感到大型壽險(xiǎn)公司不僅能提供風(fēng)險(xiǎn)保單，還能真心實(shí)意為他們的生存和發(fā)展問(wèn)題著想，為解決“三農(nóng)”問(wèn)題提供配套服務(wù)。

二、以服務(wù)創(chuàng)新為客戶創(chuàng)造價(jià)值，積極回報(bào)社會(huì)公眾

(一)服務(wù)理念創(chuàng)新為客戶再創(chuàng)價(jià)值

人壽保險(xiǎn)是典型的服務(wù)行業(yè)，壽險(xiǎn)產(chǎn)品在多數(shù)情況下，都需要為客戶提供終生服務(wù)。目前大型壽險(xiǎn)公司擁有幾千萬(wàn)份有效的個(gè)人和團(tuán)體人壽保險(xiǎn)單、年金產(chǎn)品以及長(zhǎng)期健康險(xiǎn)保單，這意味著要為近億人提供保險(xiǎn)服務(wù)。服務(wù)理念創(chuàng)新首先要求把服務(wù)當(dāng)成保險(xiǎn)產(chǎn)品不可或缺的組成部分，提升服務(wù)品質(zhì)，積極回報(bào)客戶。不僅著眼于通過(guò)服務(wù)創(chuàng)新滿足客戶具體的需求，還應(yīng)把服務(wù)創(chuàng)新放在“通過(guò)服務(wù)再創(chuàng)價(jià)值”的層面來(lái)考慮。客戶忠誠(chéng)度的培養(yǎng)要以為客戶再創(chuàng)價(jià)值為前提，要不斷滿足乃至創(chuàng)造客戶的保險(xiǎn)需求，充分提供其所應(yīng)享有的保險(xiǎn)保障，與客戶建立長(zhǎng)期的雙贏互惠關(guān)系。

(二)服務(wù)體系創(chuàng)新立足客戶關(guān)系管理系統(tǒng)建設(shè)

目前大型壽險(xiǎn)公司在服務(wù)體系和手段方面，與現(xiàn)代企業(yè)管理所要求的客戶關(guān)系管理服務(wù)仍有一定差距。構(gòu)建客戶關(guān)系管理系統(tǒng)(CRM)，首先需要建立一套比較完整的客戶信息數(shù)據(jù)庫(kù)和行之有效的數(shù)據(jù)挖掘系統(tǒng)，通過(guò)客戶服務(wù)的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化和程序化，最終把CRM建設(shè)成一個(gè)電子化的一體化營(yíng)銷中心。要逐步將客戶服務(wù)熱線系統(tǒng)建設(shè)成為功能強(qiáng)大、技術(shù)先進(jìn)和服務(wù)完備的客戶服務(wù)平臺(tái)，提高客戶的滿意度和信任度。通過(guò)提供高附加值服務(wù)，賦予保險(xiǎn)相關(guān)產(chǎn)品更多的附加值。比如，在開(kāi)展人身意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，可以與銀行和醫(yī)療機(jī)構(gòu)協(xié)作，為保戶提供保險(xiǎn)卡等方式，當(dāng)客戶不幸遭遇意外事故，可以憑保險(xiǎn)卡直接入住醫(yī)院等。

(三)兩核信息收集和服務(wù)模式創(chuàng)新立足提升客戶服務(wù)品質(zhì)

多年來(lái)，大型壽險(xiǎn)公司對(duì)客戶的核保核賠信息收集和服務(wù)，主要依靠醫(yī)院等保險(xiǎn)業(yè)外部機(jī)構(gòu)，這種模式不便于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制，也不利于提升客戶服務(wù)品質(zhì)。為此要積極探索新的醫(yī)學(xué)核保第三方專業(yè)信息服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)核保信息收集、處理、集成、傳遞和分析高度專業(yè)化，通過(guò)上門服務(wù)、快速出單等方式節(jié)儉成本，實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍統(tǒng)一、獨(dú)立、安全，為客戶提供高品質(zhì)的服務(wù)和一流的客戶體驗(yàn)。

三、以渠道創(chuàng)新再創(chuàng)銷售佳績(jī)，促進(jìn)壽險(xiǎn)業(yè)又好又快地發(fā)展

(一)整合銷售資源，擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展和探索，大型壽險(xiǎn)公司已建立起相對(duì)完善的銷售渠道。下一步渠道資源創(chuàng)新的基本點(diǎn)是著眼于“大營(yíng)銷”理念，有效整合銷售資源，充分開(kāi)發(fā)客戶資源，基于交叉銷售方式，有效推廣職場(chǎng)營(yíng)銷，整體布局一體化營(yíng)銷模式，適時(shí)推出綜合拓展銷售人員管理辦法，重點(diǎn)構(gòu)建綜合銷售體系框架。在公司積極均衡發(fā)展戰(zhàn)略的總體框架下，探索現(xiàn)有營(yíng)銷渠道聯(lián)盟策略的實(shí)現(xiàn)方式和具體路徑。同時(shí)要有計(jì)劃、有目的地參與政府推動(dòng)下的有社會(huì)影響的活動(dòng)，參與社會(huì)團(tuán)體組織的多種經(jīng)濟(jì)文化活動(dòng)，借助社會(huì)力量開(kāi)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，擴(kuò)大保險(xiǎn)的覆蓋面和影響力。

(二)探索新型銷售方式，提高業(yè)務(wù)運(yùn)行效率

壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售方式是一定歷史階段的產(chǎn)物，將隨著內(nèi)外部環(huán)境的變化而不斷演變，市場(chǎng)的多樣性和多變性也決定了銷售模式的多重性。隨著我國(guó)電信業(yè)和電腦網(wǎng)絡(luò)等高新技術(shù)的快速發(fā)展，直復(fù)營(yíng)銷等新型銷售方式將呈現(xiàn)越來(lái)越大的發(fā)展空間。與傳統(tǒng)的個(gè)人、團(tuán)體直銷和中介等渠道不同的是，直復(fù)營(yíng)銷采取一種與客戶不見(jiàn)面的方式，直接利用電話、網(wǎng)絡(luò)、電子郵件、信件、電視、數(shù)據(jù)庫(kù)等開(kāi)展業(yè)務(wù)。大型壽險(xiǎn)公司探索電話行銷方式，要重視開(kāi)發(fā)電話訪問(wèn)名單、健全組織體系、完善信息支持系統(tǒng)和明確產(chǎn)品策略等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。探索互聯(lián)網(wǎng)銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品方式，則要重點(diǎn)解決好制約電子商務(wù)發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)安全和系統(tǒng)穩(wěn)定等關(guān)鍵問(wèn)題。

四、以管理創(chuàng)新鑄造卓越品質(zhì)，朝著國(guó)際頂級(jí)壽險(xiǎn)公司的目標(biāo)努力

(一)構(gòu)建面向未來(lái)的運(yùn)營(yíng)新體系

境外上市以來(lái)，大型壽險(xiǎn)公司從過(guò)去注重保費(fèi)總量增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦⒅匦б妗⒆⒅乜沙掷m(xù)發(fā)展，這就需要公司在內(nèi)部管理體系上不斷實(shí)施管理領(lǐng)域的創(chuàng)新。今后要充分發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在業(yè)務(wù)集中和網(wǎng)絡(luò)管理等方面建立并逐步完善集中化、低成本的運(yùn)營(yíng)管理模式，形成層級(jí)明確、管理有效的后援保障機(jī)制及客戶服務(wù)平臺(tái)，依照流程改造成果，開(kāi)發(fā)并及時(shí)運(yùn)用新一代核心運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，提高業(yè)務(wù)處理和業(yè)務(wù)管理效能。總之，要以“規(guī)范經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)信服務(wù)”為根本宗旨，以客戶為導(dǎo)向，以統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范操作為手段，以運(yùn)營(yíng)架構(gòu)的扁平化為依托，實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)體系的集中與管控，建設(shè)一個(gè)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、管理規(guī)范、服務(wù)高效、快速應(yīng)變、持續(xù)改進(jìn)、具有前瞻性的符合ISO標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)代化運(yùn)營(yíng)體系。

(二)創(chuàng)建開(kāi)放式管理系統(tǒng)

大型壽險(xiǎn)公司要圍繞拆除壁壘、資源共享，建立開(kāi)放式的管理系統(tǒng)，大膽地對(duì)現(xiàn)有管理體系進(jìn)行整合，為產(chǎn)品、服務(wù)、渠道等領(lǐng)域的創(chuàng)新提供配套支持。系統(tǒng)地引入現(xiàn)代管理方法，以信息技術(shù)為手段，促進(jìn)管理效能的整體提高，貫徹國(guó)際管理體系標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)展全面質(zhì)量管理活動(dòng)。要樹(shù)立管理創(chuàng)新的工作目標(biāo)，通過(guò)對(duì)資金流、信息流、物資流的優(yōu)化整合，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)實(shí)行全過(guò)程、全系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)控制，全力打造“數(shù)字化壽險(xiǎn)公司”。要落實(shí)實(shí)現(xiàn)管理改革目標(biāo)的資源，選擇適當(dāng)?shù)墓芾韯?chuàng)新時(shí)機(jī)，制訂周密的管理創(chuàng)新方案，實(shí)現(xiàn)管理領(lǐng)域中由模仿創(chuàng)新向持續(xù)自主創(chuàng)新的重要跨越。以國(guó)際一流保險(xiǎn)公司為標(biāo)桿，比肩全球最優(yōu)秀的保險(xiǎn)企業(yè)，努力成為保險(xiǎn)管理領(lǐng)域卓越品質(zhì)的創(chuàng)造者。

五、以技術(shù)創(chuàng)新打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升科技應(yīng)用水平

(一)建設(shè)以客戶為導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新體系

面對(duì)現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)日新月異的發(fā)展，大型壽險(xiǎn)公司在引進(jìn)先進(jìn)科技的過(guò)程中，必須切實(shí)抓好消化、吸收和再創(chuàng)新工作，占領(lǐng)發(fā)展制高點(diǎn)，在更高起點(diǎn)上推進(jìn)以客戶為導(dǎo)向的技術(shù)創(chuàng)新體系。要加大關(guān)鍵職能領(lǐng)域的科技投入，建立以客戶為導(dǎo)向的開(kāi)放式適應(yīng)性IT架構(gòu)。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新為公司產(chǎn)品、銷售和服務(wù)提供高科技支持。就目前情況而言，大型壽險(xiǎn)公司與銀行、郵政等機(jī)構(gòu)進(jìn)行資源整合的創(chuàng)新空間十分可觀，要借助電子網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，建立適應(yīng)國(guó)內(nèi)銀行比較完善的結(jié)算系統(tǒng)要求的、功能強(qiáng)大的數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)和較高自動(dòng)化水平的業(yè)務(wù)系統(tǒng)，力求保險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)與銀行結(jié)算網(wǎng)絡(luò)觸通，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)拓展和客戶維護(hù)與銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的共贏。

(二)及時(shí)有效地運(yùn)用新科技成果

技術(shù)創(chuàng)新是大型壽險(xiǎn)公司發(fā)展的“永動(dòng)機(jī)”，技術(shù)創(chuàng)新的最終價(jià)值必須通過(guò)及時(shí)應(yīng)用來(lái)體現(xiàn)。新技術(shù)革命的出現(xiàn)及其在金融保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用，成為促成壽險(xiǎn)公司自主創(chuàng)新的外在動(dòng)力。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的電子計(jì)算機(jī)化和通訊設(shè)備現(xiàn)代化，已經(jīng)為技術(shù)創(chuàng)新提供了物質(zhì)保證。下一步要借助最新科技成果，及時(shí)解決公司在信息化建設(shè)中所面臨的問(wèn)題，突破技術(shù)應(yīng)用的多種瓶頸，為公司全面、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展提供強(qiáng)有力的科技支撐。

六、完善激勵(lì)和約束機(jī)制，構(gòu)建和諧共贏的內(nèi)外部環(huán)境

(一)完善績(jī)效激勵(lì)體系

激勵(lì)機(jī)制在公司治理建設(shè)中曾經(jīng)而且還將扮演非常重要的角色。創(chuàng)新與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的績(jī)效激勵(lì)體系，既要吸收借鑒國(guó)際先進(jìn)的績(jī)效激勵(lì)理念，又要充分考慮國(guó)情和司情；既要注重維護(hù)股東利益，又要充分考慮公司自身利益和員工利益；公司高管的相當(dāng)一部分收入都要與公司的經(jīng)營(yíng)情況和個(gè)人績(jī)效評(píng)估結(jié)果直接掛鉤；員工崗位調(diào)整和職業(yè)發(fā)展都與個(gè)人績(jī)效評(píng)估結(jié)果掛鉤。通過(guò)推進(jìn)績(jī)效激勵(lì)體系改革，將股東的期望、董事會(huì)的要求和外部市場(chǎng)的壓力及時(shí)傳遞到公司的每個(gè)層級(jí)、每位員工，使公司始終處于激活狀態(tài)。要不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，建立依法合規(guī)、運(yùn)作高效、相互制衡的公司治理機(jī)制，形成戰(zhàn)略、績(jī)效、薪酬、投資的管理體系，構(gòu)建職責(zé)明晰、精簡(jiǎn)高效、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的組織架構(gòu)，建設(shè)勇于開(kāi)拓、富于創(chuàng)新、堅(jiān)強(qiáng)有力的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)。從制度層面保證經(jīng)營(yíng)管理的高效率和高效能，實(shí)現(xiàn)股東、公司和員工價(jià)值的統(tǒng)一，體現(xiàn)與外部環(huán)境和諧共存的成長(zhǎng)氛圍。

篇（8）

資產(chǎn)負(fù)債管理是管理保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一種實(shí)踐。這一理論認(rèn)為，壽險(xiǎn)公司要實(shí)現(xiàn)資金運(yùn)用安全性、流動(dòng)性和盈利性三者的均衡，不能只靠資產(chǎn)或負(fù)債單方面的管理。而必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和壽險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)狀況對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理。在廣義上，它可以被定義為：在給定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和約束下，為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)而針對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的有關(guān)決策進(jìn)行的制定、實(shí)施、監(jiān)督和修正的過(guò)程。從狹義看，資產(chǎn)負(fù)債管理是一種系統(tǒng)化分析資產(chǎn)和負(fù)債的總體程序，是在利率波動(dòng)的環(huán)境中，根據(jù)利率變化的趨勢(shì)，運(yùn)用各種工具，設(shè)法使凈資產(chǎn)值最大化的管理技術(shù)。因此，狹義的資產(chǎn)負(fù)債管理就是利率風(fēng)險(xiǎn)管理。從資產(chǎn)負(fù)債管理兩個(gè)層次的含義來(lái)看，壽險(xiǎn)公司不僅要對(duì)資產(chǎn)組合和負(fù)債組合分別進(jìn)行管理，而且還要在此基礎(chǔ)上協(xié)調(diào)兩種組合的管理，通過(guò)同時(shí)整合二者的風(fēng)險(xiǎn)特性，以獲得相應(yīng)的回報(bào)。這與傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理方式（MPT）不同，MPT只注重投資的資產(chǎn)部分，注重投資風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的管理，這種管理方式忽略廠負(fù)債因素。

一般而言，由于資產(chǎn)負(fù)債管理能夠有效地控制利率風(fēng)險(xiǎn)和防止大的失誤，因此，從國(guó)外的情況看，有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債管理的討論大多局限于利率風(fēng)險(xiǎn)。所以，從直觀上講，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，就是要在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益上相匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)容遠(yuǎn)不止這些，資產(chǎn)負(fù)債管理涵蓋的內(nèi)容相當(dāng)廣泛，比如從產(chǎn)品方面所考慮的險(xiǎn)種差異、定價(jià)利率假設(shè)以及市場(chǎng)利率變化時(shí)保險(xiǎn)客戶執(zhí)行嵌入選擇權(quán)對(duì)現(xiàn)金流量所造成的影響，到從資產(chǎn)方面考慮市場(chǎng)利率、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)金融產(chǎn)品價(jià)格的影響等等，但其核心內(nèi)容則是管理由利率風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的資產(chǎn)與負(fù)債現(xiàn)金流的不匹配。具體而言，資產(chǎn)負(fù)債匹配在資金運(yùn)用方面的內(nèi)容有以下幾個(gè)方面：（1）總量匹配。即資金來(lái)源與資金運(yùn)用總額平衡，資金來(lái)源總額匹配資金運(yùn)用總額；（2）期限匹配。即資金運(yùn)用期限與收益要與負(fù)債來(lái)源期限與成本匹配，長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配于長(zhǎng)期負(fù)債和負(fù)債的長(zhǎng)期穩(wěn)定部分，短期資產(chǎn)同短期負(fù)債相匹配；（3）速度匹配。即壽險(xiǎn)資金運(yùn)用周期要根據(jù)負(fù)債來(lái)源的流通速度來(lái)確定；（4）資產(chǎn)性質(zhì)匹配。即固定數(shù)額收入的資產(chǎn)與固定數(shù)額的負(fù)債匹配，部分變額負(fù)債，如分紅保險(xiǎn)、投資連結(jié)保險(xiǎn)與變額資產(chǎn)匹配。

總體而言，同其它類型的金融機(jī)構(gòu)相比，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理具有其特點(diǎn)。首先，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的存續(xù)期限比較長(zhǎng)，流動(dòng)性要求較高，利率敏感性較強(qiáng)，且必須保證具有充分的到期給付和退保給付能力。因此，單純從負(fù)債管理角度看，壽險(xiǎn)公司的負(fù)債管理要比其它金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債管理困難得多；其次，從資產(chǎn)管理方面來(lái)看，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)主要包括銀行存款、債券、證券投資基金等，而且在現(xiàn)有資產(chǎn)中，固定收益資產(chǎn)又占絕大多數(shù)，現(xiàn)有資產(chǎn)的期限遠(yuǎn)比壽險(xiǎn)保單的期限短，其市場(chǎng)價(jià)值變動(dòng)的性質(zhì)與負(fù)債不一致。因此，壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)質(zhì)量和數(shù)量低于負(fù)債的要求，其產(chǎn)品管理能力強(qiáng)于投資管理能力，資金運(yùn)作方式遠(yuǎn)不如其它金融機(jī)構(gòu)那樣靈活，在現(xiàn)有的資金運(yùn)用方式下，有的壽險(xiǎn)產(chǎn)品很難找到合適的資產(chǎn)與之匹配。因此，利率的波動(dòng)性和資金運(yùn)用收益的不穩(wěn)定性，加大了壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的難度。

二、美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的借鑒

美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理基本上是針對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展起來(lái)的。在上世紀(jì)70年代，利率的不尋常波動(dòng)產(chǎn)生了一系列問(wèn)題，如因資產(chǎn)的流動(dòng)性差，美國(guó)的許多壽險(xiǎn)公司不能應(yīng)付迅速增長(zhǎng)的提現(xiàn)要求，消費(fèi)者對(duì)壽險(xiǎn)公司產(chǎn)生信用危機(jī)并引起高額退保。面對(duì)這種情況，部分壽險(xiǎn)公司難以通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)的影響，處于極為被動(dòng)和尷尬的境地。70年代中后期，諸多壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)的教訓(xùn)使美國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)逐步認(rèn)識(shí)到資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性，并開(kāi)始將資產(chǎn)負(fù)債管理作為主要的業(yè)務(wù)問(wèn)題看待。在日常的經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)開(kāi)始運(yùn)用許多復(fù)雜的資產(chǎn)負(fù)債管理策略和技術(shù)，其成功的經(jīng)驗(yàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.產(chǎn)品創(chuàng)新。為了規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的壽險(xiǎn)產(chǎn)品不斷創(chuàng)新。從1971年開(kāi)始，美國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)先后推出可調(diào)整壽險(xiǎn)、變額壽險(xiǎn)、萬(wàn)能壽險(xiǎn)、變額萬(wàn)能壽險(xiǎn)以及投資連結(jié)保險(xiǎn)等許多新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。這些利率敏感型壽險(xiǎn)產(chǎn)品的推出，一方面將壽險(xiǎn)公司的部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了保險(xiǎn)客戶；另一方面又使壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)與證券投資的聯(lián)系更加緊密。

2.使用了許多復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型、資產(chǎn)負(fù)債管理方法以及計(jì)算機(jī)模擬技術(shù)進(jìn)行表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債管理。其中，有代表性的優(yōu)化模型包括：隨機(jī)控制模型、機(jī)會(huì)約束規(guī)劃模型以及其它一些隨機(jī)最優(yōu)化模型等；有代表性的資產(chǎn)負(fù)債管理與檢測(cè)方法包括：彈性檢測(cè)方法、現(xiàn)金流量檢測(cè)（CFT）、動(dòng)態(tài)償付能力檢測(cè)（DST）、現(xiàn)金流匹配、免疫理論、財(cái)務(wù)狀況報(bào)告（FCR）、風(fēng)險(xiǎn)資本（RBC）、動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析（DFA）以及隨機(jī)資產(chǎn)負(fù)債模型等。

3.使用大量的金融衍生工具管理表內(nèi)外頭寸。美國(guó)的壽險(xiǎn)公司在資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程中所使用的金融衍生工具不僅類型廣泛，而且規(guī)模也很大。從債券期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)以及利率期權(quán)到互換與期貨等衍生工具等無(wú)所不包，金融衍生產(chǎn)品已經(jīng)成為美國(guó)壽險(xiǎn)公司基本的資產(chǎn)負(fù)債管理手段。2001年底，美國(guó)86％的壽險(xiǎn)公司使用金融衍生產(chǎn)品控制利率風(fēng)險(xiǎn)和股市風(fēng)險(xiǎn)，可見(jiàn)，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理很大程度上是借助于金融衍生產(chǎn)品完成的。

4.壽險(xiǎn)公司傳統(tǒng)的組織架構(gòu)不能有效的運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理。營(yíng)銷管理人員、精算師和投資管理人員缺乏有效的溝通，為此，部分規(guī)模較大的壽險(xiǎn)公司對(duì)這種管理架構(gòu)進(jìn)行了變革。變革后的管理架構(gòu)基本上適應(yīng)了資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的要求，部門間實(shí)行有效的橫向溝通，且有規(guī)范的信息傳遞路線和有效的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度。

5.形成了內(nèi)容豐富、科學(xué)有效的資產(chǎn)負(fù)債管理報(bào)告體系。報(bào)告的內(nèi)容由傳統(tǒng)的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)利率報(bào)告、久期凸性報(bào)告、現(xiàn)金流和利潤(rùn)率測(cè)試、資產(chǎn)流動(dòng)性報(bào)告、Beta值報(bào)告、A／E比率報(bào)告，擴(kuò)展到涵蓋動(dòng)態(tài)平衡收入表、流動(dòng)性／基金風(fēng)險(xiǎn)分析、VaR、EaR報(bào)告、CET報(bào)告、利潤(rùn)、資本、準(zhǔn)備金、資金運(yùn)用收益敏感性分析報(bào)告等。

總之，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)針對(duì)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中應(yīng)用了一系列的資產(chǎn)負(fù)債管理策略和模型。除此之外，一些較大規(guī)模的壽險(xiǎn)公司還設(shè)立了資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱ALCO），從而在組織上保證了資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的實(shí)施。其中，ALCO的一個(gè)重要職責(zé)就是對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，制定ALM策略概要及其利率風(fēng)險(xiǎn)的管理政策等。因此，美國(guó)壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)成功或失敗的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)給我們的啟示是：我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)也應(yīng)實(shí)行有效的資產(chǎn)負(fù)債管理。

三、資產(chǎn)負(fù)債管理的組織系統(tǒng)

一般而言，衡量壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理能力的標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：一是量化分析的能力；二是將資產(chǎn)負(fù)債管理融人企業(yè)溝通和企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略中的能力。其中，適當(dāng)?shù)慕M織架構(gòu)設(shè)置是將資產(chǎn)負(fù)債管理融人企業(yè)溝通并保證資產(chǎn)負(fù)債管理程序有效性的基礎(chǔ)。

目前，我國(guó)壽險(xiǎn)公司的管理架構(gòu)大多采取資產(chǎn)管理和負(fù)債管理相分離的架構(gòu)設(shè)置，組織架構(gòu)不能有效地實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理。實(shí)際運(yùn)行情況是，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)部門負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理；產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、精算以及營(yíng)銷等部門負(fù)責(zé)負(fù)債管理，二者缺乏有效的橫向溝通，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)部門不能準(zhǔn)確把握產(chǎn)品特征，如對(duì)于投資管理部門來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的久期、凸性等參數(shù)對(duì)于確定投資組合非常重要，但在實(shí)際的資金運(yùn)用過(guò)程中，投資管理人員卻不能獲得這方面的信息。當(dāng)然，產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、定價(jià)以及銷售等部門同樣也不了解各類投資工具的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。因此，壽險(xiǎn)公司要在組織內(nèi)推行資產(chǎn)負(fù)債管理模式，其組織架構(gòu)的設(shè)置就應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)組織成員間的有效溝通為準(zhǔn)繩。從另外一種角度看，由于壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理是一個(gè)從產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)——投資策略的制定——產(chǎn)品設(shè)計(jì)與定價(jià)的循環(huán)有序的過(guò)程，資產(chǎn)負(fù)債管理的各個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成了一個(gè)閉環(huán)系統(tǒng)，各個(gè)環(huán)節(jié)在系統(tǒng)內(nèi)保持有機(jī)聯(lián)系。為保持這種有機(jī)聯(lián)系，系統(tǒng)需要一個(gè)完整統(tǒng)一的報(bào)告體系，需要在組織系統(tǒng)中提倡橫向溝通以代替?zhèn)鹘y(tǒng)的縱向溝通，需要全面的信息內(nèi)容。因此，壽險(xiǎn)公司組織架構(gòu)設(shè)計(jì)的基本原則就是應(yīng)當(dāng)有助于實(shí)現(xiàn)組織內(nèi)的這種充分的橫向溝通。

對(duì)于我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)而言，目前構(gòu)建完整的資產(chǎn)負(fù)債管理式架構(gòu)是不現(xiàn)實(shí)的。事實(shí)上，我國(guó)的壽險(xiǎn)公司目前采用的都是傳統(tǒng)的縱向組織結(jié)構(gòu)形式，完全打破現(xiàn)有的組織架構(gòu)對(duì)壽險(xiǎn)公司會(huì)有較大的負(fù)面影響。另外，壽險(xiǎn)公司建立獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債管理式組織架構(gòu)的內(nèi)、外部條件也還不夠成熟。當(dāng)然，對(duì)于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，盡管暫時(shí)不需要在組織系統(tǒng)中建立永久的、獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債管理部門，但還是有必要建立有效的組織架構(gòu)來(lái)保證資產(chǎn)負(fù)債管理模式的實(shí)施。因此，目前我國(guó)壽險(xiǎn)公司的組織架構(gòu)變革應(yīng)采取循序漸進(jìn)的方式，在采用資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的初期，中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理采用矩陣式的管理架構(gòu)是一種可考慮的方案，如圖1所示。

傳統(tǒng)的矩陣式管理是美國(guó)加州理工學(xué)院的茨維基教授發(fā)明的一種通過(guò)建立系統(tǒng)結(jié)構(gòu)來(lái)解決問(wèn)題的創(chuàng)新方法，后來(lái)被推廣為激勵(lì)創(chuàng)新的一種管理方法。它應(yīng)用在項(xiàng)目管理上，是階段性的，隨著項(xiàng)目的結(jié)束而結(jié)束，后來(lái)在此基礎(chǔ)上又有所創(chuàng)新。這種組織架構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)是能夠最有效地利用資源，并最大范圍地達(dá)成資源共享，管理層次比較分明，易于系統(tǒng)管理。壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理的矩陣式組織架構(gòu)不完全等同于傳統(tǒng)的矩陣式管理，它可以將資產(chǎn)負(fù)債管理作為一個(gè)長(zhǎng)期固定的項(xiàng)目，項(xiàng)目的宏觀指導(dǎo)和協(xié)調(diào)由資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)列于董事會(huì)之下，由首席執(zhí)行官、財(cái)務(wù)主管、投資主管、首席精算師以及營(yíng)銷主管等組成。其主要職能是：制定投資政策、財(cái)務(wù)政策、確定產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)策略、制定資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略，并從全局角度監(jiān)控公司的資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程。資產(chǎn)負(fù)債管理過(guò)程由相應(yīng)的任務(wù)團(tuán)隊(duì)執(zhí)行，任務(wù)團(tuán)隊(duì)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)負(fù)責(zé)，它由產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、定價(jià)、營(yíng)銷以及投資管理等部門的技術(shù)專家和人員組成。按照資產(chǎn)負(fù)債管理任務(wù)的不同，任務(wù)團(tuán)隊(duì)又可以劃分為多個(gè)工作組。這樣的架構(gòu)設(shè)計(jì)不僅可以使各部門的技術(shù)專家同最高決策層之間保持有效的垂直溝通，而且還可以使產(chǎn)品部門和投資部門的工作保持充分的橫向溝通和協(xié)調(diào)，產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)受到投資組合的限制，反之也是如此。因此，矩陣式資產(chǎn)負(fù)債管理組織架構(gòu)設(shè)置的目標(biāo)就是使產(chǎn)品特點(diǎn)和投資目標(biāo)相互融合，使資產(chǎn)與負(fù)債之間連動(dòng)作用，達(dá)到資產(chǎn)與負(fù)債相協(xié)調(diào)的目的。這種管理模式由橫向的職能部門和縱向的運(yùn)行部門構(gòu)成“管理矩陣”，減少了管理層次，強(qiáng)化了資源共享，消除了信息阻隔。

總之，壽險(xiǎn)公司要達(dá)到資產(chǎn)與負(fù)債相協(xié)調(diào)的目標(biāo)，就必須有一個(gè)使技術(shù)專家與最高決策層之間保持有效的垂直溝通，部門間保持充分有效的橫向溝通的組織架構(gòu)作保證。

四、可選擇的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)

篇（9）

壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制是指壽險(xiǎn)公司的一種自律行為，為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，確保投保人利益，保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合法、合規(guī)，以全部業(yè)務(wù)活動(dòng)為控制客體，對(duì)其實(shí)行制度化管理和控制的機(jī)制、措施和程序的綜合。

壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制主體是指對(duì)壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制承擔(dān)直接和間接作用的單位和個(gè)人，包括董事會(huì)及高級(jí)管理層等公司領(lǐng)導(dǎo)層、內(nèi)審部門、保險(xiǎn)監(jiān)督管理部門和外部審計(jì)機(jī)構(gòu)以及公司的所有員工。壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制的客體是壽險(xiǎn)公司的全部經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。所要達(dá)到的目標(biāo)是確保國(guó)家法律、法規(guī)和行政規(guī)章的執(zhí)行和實(shí)施；保證壽險(xiǎn)公司謹(jǐn)慎、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)方針能夠貫徹執(zhí)行；識(shí)別、計(jì)量、控制壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，確保公司穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)；保證公司資產(chǎn)的安全，各項(xiàng)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)數(shù)字的真實(shí)性和及時(shí)性；償付能力符合監(jiān)管要求；提高工作效率，按質(zhì)按量完成公司的各項(xiàng)工作任務(wù)等。壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制采取的手段不是通過(guò)一些單獨(dú)的、狹義的管理制度來(lái)達(dá)到，而是一個(gè)涵蓋壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的有特定目標(biāo)的制度、組織、方法、程序的制度體系。因此，其采取的手段不是孤立的，而是有機(jī)聯(lián)系在一起的，構(gòu)成了整個(gè)壽險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理的基礎(chǔ)。壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)要遵循合法、全面、有效、系統(tǒng)、預(yù)防、制衡、權(quán)責(zé)明確以及激勵(lì)約束的原則。壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度由控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通以及監(jiān)控等五個(gè)要素構(gòu)成。根據(jù)這五個(gè)要素，壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制應(yīng)該包括組織機(jī)構(gòu)、決策、執(zhí)行、監(jiān)督和支持保障等系統(tǒng)，每一個(gè)系統(tǒng)又包括許多子系統(tǒng)，它們共同構(gòu)成了壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度體系。

二、國(guó)內(nèi)外壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度發(fā)展情況

（一）國(guó)外壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度發(fā)展情況

從企業(yè)追求利潤(rùn)最大化和持續(xù)經(jīng)營(yíng)等目標(biāo)的角度看，建立管控經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制制度體系是壽險(xiǎn)運(yùn)行經(jīng)營(yíng)的前提和基礎(chǔ)。國(guó)外壽險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展以后，充分認(rèn)識(shí)到償付能力對(duì)保險(xiǎn)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要性，因此，壽險(xiǎn)公司在堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的前提下，建立了較為完善的內(nèi)部控制制度體系，并成為壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管控的第一道防線和重要組成部分。具體來(lái)說(shuō)：

1.政府監(jiān)管促進(jìn)了壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度的建設(shè)

從國(guó)際上政府監(jiān)管與壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度建設(shè)的關(guān)系來(lái)看，保險(xiǎn)監(jiān)管者一個(gè)非常有效的監(jiān)管方法就是督促保險(xiǎn)公司完善其內(nèi)部控制制度，完善的內(nèi)部控制制度是實(shí)施以償付能力監(jiān)管為核心監(jiān)管制度的基礎(chǔ)和前提。從償付能力監(jiān)管的第一個(gè)層次來(lái)看，保險(xiǎn)公司的內(nèi)部控制制度建設(shè)涵蓋產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、銷售、承保、理賠、投資等保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的全過(guò)程，其中重點(diǎn)包括人力資源、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)、負(fù)債、費(fèi)用、法律以及信息技術(shù)管理等方面。

國(guó)際保險(xiǎn)監(jiān)管官協(xié)會(huì)在其有關(guān)保險(xiǎn)監(jiān)管核心原則中，將內(nèi)部控制作為單獨(dú)的一項(xiàng)原則提出，該原則指出，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)可以監(jiān)管經(jīng)董事會(huì)核準(zhǔn)和采用的內(nèi)部控制制度，在必要時(shí)要求其加強(qiáng)內(nèi)控；可以要求董事會(huì)進(jìn)行適度的審慎監(jiān)管，如確立承保風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)、為投資和流動(dòng)性管理確立定性和定量的標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)管者有權(quán)要求保險(xiǎn)公司董事會(huì)、高級(jí)管理人員對(duì)公司進(jìn)行適當(dāng)?shù)乜刂坪椭?jǐn)慎地進(jìn)行各項(xiàng)工作。在歐盟，這些工作主要是通過(guò)一個(gè)相當(dāng)普通的要求來(lái)實(shí)現(xiàn)的，即要求董事和管理者進(jìn)行“良好而謹(jǐn)慎的管理”，而“適當(dāng)?shù)目刂啤眲t包括保險(xiǎn)公司設(shè)立識(shí)別和控制承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)的各種衡量指標(biāo)。

隨著加拿大和美國(guó)的動(dòng)態(tài)償付能力測(cè)試（dynamicsolvencytesting，DST）的發(fā)展，促進(jìn)了壽險(xiǎn)公司內(nèi)控制度的建設(shè)。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析包括監(jiān)測(cè)保險(xiǎn)公司對(duì)將來(lái)可能發(fā)生的負(fù)面不利變動(dòng)情況的抵御能力，這些是通過(guò)分析在許多種假設(shè)組合下對(duì)現(xiàn)金流量的變化進(jìn)行預(yù)測(cè)得到的。動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析（dynamicfinancialanalysis）報(bào)告由保險(xiǎn)公司指定精算師負(fù)責(zé)，此報(bào)告被視為指定精算師與董事會(huì)和管理人員進(jìn)行交流的一種工具，這樣可以使風(fēng)險(xiǎn)更明確，并且有利于制定適當(dāng)?shù)牟呗砸詼p少和管理風(fēng)險(xiǎn)。而且這一專業(yè)報(bào)告的特點(diǎn)是由指定精算師個(gè)人簽署，并以個(gè)人的專業(yè)責(zé)任對(duì)其負(fù)責(zé)。指定精算師有責(zé)任從專業(yè)角度保證報(bào)告合乎要求。由精算師協(xié)會(huì)制定精算實(shí)踐標(biāo)準(zhǔn)，以提高這些報(bào)告的一致性，確保重要的事項(xiàng)包含于報(bào)告中。英國(guó)的監(jiān)管部門現(xiàn)在要求保險(xiǎn)公司內(nèi)部的指定精算師（在專業(yè)指導(dǎo)中）對(duì)該公司進(jìn)行動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析，并且及時(shí)向公司的董事會(huì)及監(jiān)管部門匯報(bào)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)分析結(jié)果。

2.將內(nèi)部控制納入公司整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系中

國(guó)外許多公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中將內(nèi)部控制納入公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理體系，構(gòu)建了專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門或者由專門的部門負(fù)責(zé)相應(yīng)的公司內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)的管理。通過(guò)對(duì)比分析加拿大宏利人壽保險(xiǎn)公司和臺(tái)灣地區(qū)國(guó)泰人壽的風(fēng)險(xiǎn)管理組織框架。可以看出，兩公司采取了兩種不同形式的內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)和模式。加拿大宏利人壽保險(xiǎn)公司設(shè)有首席風(fēng)險(xiǎn)官和專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，而國(guó)泰人壽則采取了專門業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)特定風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制的模式。兩種模式都對(duì)公司面臨的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。從國(guó)外壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)踐看，盡管不同公司采取的風(fēng)險(xiǎn)管理模式存在一定的差異，但是其內(nèi)部控制一般都是通過(guò)完善的制度設(shè)計(jì)和有效實(shí)施機(jī)制來(lái)完成的。

3.制定了完善的內(nèi)部控制制度體系

國(guó)外許多壽險(xiǎn)公司都建立了規(guī)范和齊全的內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)，將內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)融入到流程設(shè)計(jì)和流程改造中，大量地進(jìn)行員工培訓(xùn)和教育，將內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)深入到所有員工的日常工作和行為中，以降低壽險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避一些非正常商業(yè)行為的發(fā)生，維護(hù)公司良好的社會(huì)形象和股東利益。在崗位設(shè)置上，與國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司相比，國(guó)外壽險(xiǎn)公司的最大特點(diǎn)是在于制度化的崗位設(shè)置。每一項(xiàng)工作實(shí)行程序化的控制，根據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的程序進(jìn)行崗位設(shè)置，需要什么崗位以及每一崗位的職責(zé)是什么都非常清楚，并做到重要崗位相互分離和監(jiān)督制衡。同時(shí)，國(guó)外壽險(xiǎn)公司非常重視內(nèi)部控制制度的執(zhí)行力度，建立了較為完善的激勵(lì)約束機(jī)制。例如對(duì)于某一崗位的人員，一般年初會(huì)根據(jù)制度的要求明確應(yīng)該完成的工作任務(wù)，同時(shí)提出完成任務(wù)存在的困難，在公司滿足完成工作目標(biāo)的條件后，對(duì)于達(dá)到目標(biāo)的員工給予獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)未能完成任務(wù)的員工加以懲罰。

4.形成了比較完善的權(quán)限管理制度

國(guó)外壽險(xiǎn)公司強(qiáng)調(diào)權(quán)力和責(zé)任間的制衡性。組織機(jī)構(gòu)、管理部門和業(yè)務(wù)管理崗位間相互監(jiān)督，彼此制約的特征十分明顯。公司內(nèi)部強(qiáng)調(diào)行政和業(yè)務(wù)雙向管理，講求制度第一、權(quán)力第二。重要職能與關(guān)鍵崗位的設(shè)立也存在一定的制衡。公司總經(jīng)理在行政管理上，可行使直接決策權(quán)，但在涉及風(fēng)險(xiǎn)選擇和業(yè)務(wù)決策上，卻需要業(yè)務(wù)垂直管理的部門決策。同時(shí)，配備專職核保、核賠人員，實(shí)行承保與理賠職責(zé)分離，展業(yè)與核保分離；建立承保和理賠人員的分級(jí)授權(quán)制度，規(guī)定各級(jí)承保和理賠人員的授權(quán)范圍和職責(zé)。同時(shí)，重視授權(quán)工作并嚴(yán)格權(quán)限管理。在核保權(quán)、核賠權(quán)、核單權(quán)、查詢權(quán)、報(bào)賬權(quán)、法人授權(quán)等日常權(quán)限管理中，比較廣泛地使用雙簽制度，雖然在某種程度上影響效率，但可增加透明性和少出差錯(cuò)。

5.注重發(fā)揮內(nèi)部稽核的監(jiān)控職能

國(guó)外壽險(xiǎn)公司一般在總公司設(shè)有獨(dú)立的稽核部門，直接對(duì)公司董事會(huì)負(fù)責(zé)，定期或者不定期地對(duì)下屬單位的內(nèi)控制度執(zhí)行情況采取不事先通知或隨機(jī)查詢的方式，重點(diǎn)多是權(quán)限的控制和執(zhí)行情況，制度建設(shè)是否完備，財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)規(guī)則是否有效執(zhí)行等。

（二）國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度發(fā)展情況及存在問(wèn)題

我國(guó)有關(guān)內(nèi)部控制的行政規(guī)定起步較晚，1996年12月財(cái)政部了《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第9號(hào)內(nèi)部控制和審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)》，其中將內(nèi)部控制定義為：內(nèi)部控制是指企業(yè)為了保證業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行，保證資產(chǎn)的安全和完整，防止、發(fā)現(xiàn)、糾正錯(cuò)誤與舞弊，保證會(huì)計(jì)資料的真實(shí)、合法、完整而制定和實(shí)施的政策與程序，由控制環(huán)境、會(huì)計(jì)系統(tǒng)和控制程序構(gòu)成。很明顯，它是基于當(dāng)時(shí)占主導(dǎo)地位的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)理論，它的目標(biāo)定位較低，局限于會(huì)計(jì)查弊糾錯(cuò)，忽視了提高經(jīng)營(yíng)效果和效率也應(yīng)是內(nèi)部控制的重要目標(biāo)，況且它是從審計(jì)的角度用來(lái)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制作出評(píng)價(jià)的。

1999年11月頒布、2000年7月實(shí)施的《會(huì)計(jì)法》明確提出各單位應(yīng)當(dāng)建立健全本單位內(nèi)部會(huì)計(jì)監(jiān)督制度，要求會(huì)計(jì)工作中職務(wù)分離，對(duì)重大事項(xiàng)決策與執(zhí)行程序，財(cái)產(chǎn)清查和定期內(nèi)部審計(jì)等進(jìn)行內(nèi)部控制，它是我國(guó)第一部體現(xiàn)了內(nèi)部控制要求的法律，對(duì)我國(guó)內(nèi)部控制理論和實(shí)踐產(chǎn)生了巨大的推動(dòng)作用。財(cái)政部于2001年6月22日推出了《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范基本規(guī)范》，這是我國(guó)第一部從企業(yè)自身管理角度出發(fā)制定的內(nèi)部控制規(guī)范。

我國(guó)有關(guān)金融企業(yè)的內(nèi)部控制制度的行政規(guī)章推出也較晚，1997年5月16日，中國(guó)人民銀行頒布了《加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的指導(dǎo)原則》，這是我國(guó)第一部有關(guān)金融企業(yè)內(nèi)部控制的監(jiān)管文件。它對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)起到了歷史性的作用，但是由于其內(nèi)容與國(guó)際上主流的內(nèi)部控制理論上存在一定的差距，且其內(nèi)容不夠全面和完整。2002年，根據(jù)國(guó)內(nèi)金融業(yè)的發(fā)展情況，中國(guó)人民銀行對(duì)這一文件進(jìn)行了修改和完善。

為防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，建立健全保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度，促進(jìn)保險(xiǎn)事業(yè)的穩(wěn)步、健康發(fā)展，1999年8月5日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)制定了《保險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度建設(shè)指導(dǎo)原則》。該原則頒布之后，國(guó)內(nèi)各壽險(xiǎn)公司按照其要求制定了相關(guān)的內(nèi)部控制制度，并按照業(yè)務(wù)發(fā)展要求和監(jiān)管要求，不斷完善內(nèi)部控制制度體系。2002年3月，保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)公司高級(jí)管理人員任職資格管理規(guī)定》，以加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司高級(jí)管理人員的管理，保障保險(xiǎn)公司的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，2003年7月又對(duì)該規(guī)定進(jìn)行了修改。2004年4月保監(jiān)會(huì)頒布了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)控制指引（試行）》，以規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用，完善風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，推動(dòng)保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司進(jìn)一步加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

盡管保險(xiǎn)監(jiān)管部門頒布了一些有關(guān)壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度建設(shè)的規(guī)章，許多壽險(xiǎn)公司也在內(nèi)部控制制度方面進(jìn)行了大量的探索與創(chuàng)新，但目前在建設(shè)和實(shí)施方面還存在許多問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1.對(duì)內(nèi)部控制制度重視不夠

部分壽險(xiǎn)公司還沒(méi)有將內(nèi)部控制制度建設(shè)作為頭等大事來(lái)抓，沒(méi)有站在影響公司生存發(fā)展的戰(zhàn)略高度上重視公司內(nèi)部控制機(jī)制建設(shè)，重業(yè)務(wù)輕內(nèi)控仍然是某些壽險(xiǎn)公司的“通病”。部分壽險(xiǎn)公司對(duì)內(nèi)部控制的認(rèn)識(shí)還停留在比較原始的階段，認(rèn)為內(nèi)部控制就是內(nèi)部監(jiān)督，把內(nèi)部控制看作是一本本的手冊(cè)、各種文件和制度；也有的企業(yè)把內(nèi)部成本控制、內(nèi)部資產(chǎn)安全控制等視為控制；有的企業(yè)甚至對(duì)內(nèi)部控制的認(rèn)識(shí)還未理性化，沒(méi)有意識(shí)到內(nèi)部控制給公司帶來(lái)的利益；有些內(nèi)部控制制度對(duì)部分分支機(jī)構(gòu)的管理者缺乏必要的約束和監(jiān)管，難以保證會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性，內(nèi)部稽核和外部審計(jì)制度形同虛設(shè)，削弱了內(nèi)部控制制度的監(jiān)督效率，增加了保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)監(jiān)管的難度和成本。實(shí)際上，目前在保險(xiǎn)市場(chǎng)經(jīng)常發(fā)生的分支機(jī)構(gòu)違法違規(guī)行為，反映出上級(jí)公司仍然存在著以保費(fèi)規(guī)模論英雄，以規(guī)模為發(fā)展目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想。存在這種問(wèn)題的原因主要在于外部環(huán)境對(duì)國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司強(qiáng)化內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)的要求不高，導(dǎo)致公司并不關(guān)心內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)對(duì)公司能夠帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)及社會(huì)利益，公司認(rèn)為所謂的走“球”似的路線能夠幫助公司獲得期望的利益，而沒(méi)有考慮到由于內(nèi)部控制失效對(duì)公司造成的損害可能是致命的。

2.內(nèi)部控制目標(biāo)過(guò)于簡(jiǎn)單化和形式化

目前，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司的內(nèi)部控制目標(biāo)僅僅局限于查錯(cuò)糾弊、會(huì)計(jì)資料的真實(shí)合法和保證業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行等方面。這與國(guó)外COSO的目標(biāo)定位相比有相當(dāng)大的差距，缺乏動(dòng)態(tài)性和前瞻性。對(duì)內(nèi)部控制的目標(biāo)往往單純從會(huì)計(jì)、審計(jì)的角度出發(fā)，關(guān)注的范圍僅僅局限于企業(yè)作業(yè)層的控制，甚至有些公司把內(nèi)部控制僅僅理解為內(nèi)部牽制，還沒(méi)有形成對(duì)內(nèi)部控制系統(tǒng)、整體的把握。另外，缺乏對(duì)內(nèi)部控制的前瞻性思考，往往過(guò)多地考慮先行條件的限制，側(cè)重于對(duì)內(nèi)部控制的準(zhǔn)則、條例的制定與修改，使目標(biāo)流于形式。主要表現(xiàn)：一是制度內(nèi)容相對(duì)陳舊，不能客觀地反映保險(xiǎn)市場(chǎng)的實(shí)際情況；二是制度要求相對(duì)滯后，不能及時(shí)地跟進(jìn)監(jiān)管法規(guī)的相關(guān)規(guī)定；三是內(nèi)控指標(biāo)比較單調(diào)，缺乏對(duì)違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為的全面真實(shí)反映功能問(wèn)題，側(cè)重于靜態(tài)控制，不能對(duì)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)警；四是內(nèi)控技術(shù)手段落后，基本上沒(méi)有全面運(yùn)用現(xiàn)代信息技術(shù)手段識(shí)別、檢索、匯集、分析和處理信息資料，及時(shí)發(fā)出有效監(jiān)控指令；五是內(nèi)控處理措施乏力，一些保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)控部門由于受主客觀因素的影響，對(duì)內(nèi)控檢查發(fā)現(xiàn)的違規(guī)問(wèn)題，往往采取避重就輕的辦法進(jìn)行象征性地處理，導(dǎo)致內(nèi)控處理措施乏力。

3.內(nèi)部控制環(huán)境有待改善

內(nèi)部控制作為由管理當(dāng)局為實(shí)施各項(xiàng)管理目標(biāo)而建立的一系列規(guī)則、政策和組織實(shí)施程序，與公司治理結(jié)構(gòu)及管理是密不可分的。由于目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有頒布專門的保險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)指引，壽險(xiǎn)公司治理結(jié)構(gòu)按照一般股份公司的要求來(lái)設(shè)置。盡管各壽險(xiǎn)公司相應(yīng)地設(shè)置了獨(dú)立的股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)以及各專門的委員會(huì)，制定了專門的議事規(guī)則，但是在實(shí)際工作中，監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)的監(jiān)控作用嚴(yán)重弱化，其內(nèi)涵和經(jīng)營(yíng)機(jī)制距離有效的法人治理結(jié)構(gòu)要求還有很大的距離，個(gè)別壽險(xiǎn)公司甚至存在著嚴(yán)重的缺陷，企業(yè)未能從根本上建立起符合企業(yè)發(fā)展需要的公司治理機(jī)制。在組織架構(gòu)和崗位設(shè)置方面，存在著沒(méi)有嚴(yán)格按照業(yè)務(wù)運(yùn)作程序設(shè)置部門、崗位設(shè)置職責(zé)不清等方面的問(wèn)題。在企業(yè)文化方面，由于許多國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司成立時(shí)間較短，企業(yè)文化建設(shè)關(guān)注不夠，在內(nèi)部控制制度建設(shè)和實(shí)施中還沒(méi)有發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。

4.財(cái)務(wù)控制作用有待加強(qiáng)

現(xiàn)在財(cái)務(wù)核算或管理軟件已經(jīng)獲得了極大的普及，各個(gè)層次或功能的財(cái)務(wù)管理或核算軟件能夠幫助財(cái)務(wù)人員提高效率和確保核算數(shù)據(jù)的正確性和及時(shí)性。但是，壽險(xiǎn)公司的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)管理水平與管理層對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的要求有一定的差距，財(cái)務(wù)控制的作用發(fā)揮有限。一些壽險(xiǎn)公司在管理過(guò)程中，財(cái)務(wù)控制并沒(méi)有起到監(jiān)管及控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的作用，而是流于形式或者只是為了完成必要的程序；許多內(nèi)部控制常用的工具和技術(shù)，如預(yù)算管理、內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)、財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制等并沒(méi)有在壽險(xiǎn)公司內(nèi)部得到運(yùn)用。

5.激勵(lì)約束機(jī)制不健全

我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制的一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)就是激勵(lì)約束機(jī)制不夠健全、有效。制度可能是好的，但由于考核和檢查主體缺位或者沒(méi)有認(rèn)真地進(jìn)行考核，只是搞形式、走過(guò)場(chǎng)。因此，無(wú)論內(nèi)部控制制度多么先進(jìn)、多么完善，在沒(méi)有有效控制、考核的情況下，都很難發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。目前壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度實(shí)施中缺乏有效的激勵(lì)約束機(jī)制，對(duì)違反規(guī)定的人員沒(méi)有明晰的處罰條款，執(zhí)行主體缺位，使得各項(xiàng)內(nèi)部控制制度運(yùn)行效果不理想。例如壽險(xiǎn)公司制定了相應(yīng)的授權(quán)審批制度，但由于缺乏及時(shí)高效的內(nèi)部信息傳遞機(jī)制，難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和制止越權(quán)行為。

6.內(nèi)部審計(jì)功能發(fā)揮有限

由于有關(guān)文件只提供指導(dǎo)性意見(jiàn)，各公司在制度落實(shí)上主要依靠自律。許多公司雖然有較為健全的內(nèi)部控制制度，但是各項(xiàng)內(nèi)部控制制度落實(shí)不到位，制度執(zhí)行的自覺(jué)性和執(zhí)行效果卻大打折扣，存在著制度上寫的是一套，做的是另一套的現(xiàn)象。這其中的原因在于內(nèi)部審計(jì)功能發(fā)揮有限，盡管國(guó)內(nèi)各壽險(xiǎn)公司總公司設(shè)立了獨(dú)立的稽核部門，但是由于長(zhǎng)期以來(lái)形成的觀念以及組織、人事制度和權(quán)限等方面的原因，內(nèi)部審計(jì)部門的人員相對(duì)比較少，僅僅從事一些必要的離任審計(jì)和常規(guī)審計(jì)，沒(méi)有充分發(fā)揮公司內(nèi)部審計(jì)的職能。

三、壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

內(nèi)部控制理論與實(shí)踐的產(chǎn)生和發(fā)展已經(jīng)有了很長(zhǎng)一段歷史，隨著企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，經(jīng)營(yíng)者應(yīng)該以全新的經(jīng)營(yíng)理念賦予其中，內(nèi)部控制將會(huì)發(fā)生一場(chǎng)深刻變革。隨著國(guó)際金融業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的日趨復(fù)雜，國(guó)際壽險(xiǎn)業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素也發(fā)生了較大變化，壽險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)由承保風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向投資風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)日益受到重視。展望未來(lái)，國(guó)際壽險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理表現(xiàn)出以下發(fā)展趨勢(shì)：（1）風(fēng)險(xiǎn)管理理論創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐起到巨大的推動(dòng)作用；（2）風(fēng)險(xiǎn)管理的模式將不斷創(chuàng)新，全面風(fēng)險(xiǎn)管理模式將會(huì)逐步成為壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的主流模式。（3）風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和方法的通用性將不斷增強(qiáng)。在壽險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的趨勢(shì)影響下，壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制的未來(lái)發(fā)展將會(huì)呈現(xiàn)出以下趨勢(shì)：

1.企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理將成為壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度發(fā)展的未來(lái)方向

企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的思想是基于風(fēng)險(xiǎn)因素之間的相關(guān)性，從宏觀上抓住了企業(yè)內(nèi)部各種風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理不僅重視資產(chǎn)負(fù)債管理和整體運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理，更重視通過(guò)投資組合優(yōu)化管理和資源優(yōu)化分析的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法來(lái)提高企業(yè)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)的全面性，要求對(duì)壽險(xiǎn)公司運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行全面的分析和調(diào)查，利用全面風(fēng)險(xiǎn)管理模型能夠?qū)垭U(xiǎn)公司許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以量化，并根據(jù)每項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)危害的大小及其相關(guān)性來(lái)制定相應(yīng)策略。從內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系看，全面風(fēng)險(xiǎn)管理作為一種全新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，涵蓋了壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制的所有內(nèi)容。因此，壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制的未來(lái)發(fā)展也將隨著這種模式的不斷實(shí)施而不斷創(chuàng)新和發(fā)展。在壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制的未來(lái)變革中，人們將更多地把風(fēng)險(xiǎn)管理的職能賦予內(nèi)部控制，內(nèi)部控制也將逐步成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)估和控制的重要手段和途徑。

2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估將成為未來(lái)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)的重要內(nèi)容

由于社會(huì)公眾和股東越來(lái)越關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，越來(lái)越多的企業(yè)信奉企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理（Enterprise-wideRiskManagement，ERM），人們期望貫穿組織的所有風(fēng)險(xiǎn)都能得到持續(xù)的和規(guī)范化的管理，對(duì)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)全面考慮。在內(nèi)部控制未來(lái)的變革中，人們將更多的把風(fēng)險(xiǎn)管理的職能賦予內(nèi)部控制，而內(nèi)部控制也將逐漸成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、評(píng)估、控制的主要手段和途徑，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估將成為內(nèi)部控制制度建設(shè)的重要內(nèi)容。企業(yè)在設(shè)計(jì)和評(píng)估內(nèi)部控制時(shí)，將會(huì)充分考慮風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估問(wèn)題，例如公司面臨風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和程度、公司可承受風(fēng)險(xiǎn)的程度和類型、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性、公司減少事故的能力及對(duì)已發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的影響、實(shí)施特殊風(fēng)險(xiǎn)控制的成本以及從相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理中獲取的利益等。

3.信息和溝通在內(nèi)部控制中的地位將更加突出

知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，知識(shí)將成為最重要的經(jīng)濟(jì)資源，獲取、共享和利用知識(shí)的能力將成為壽險(xiǎn)企業(yè)生存和成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。不論是獲取、共享知識(shí)，還是利用知識(shí)，都需要信息與溝通系統(tǒng)作為載體。信息與溝通是否良好，決定著壽險(xiǎn)公司能否及時(shí)收集到大量的內(nèi)部和外部信息，能否實(shí)現(xiàn)信息在企業(yè)各層次、各部門之間迅速地傳遞和交流，能否率先在已有信息的基礎(chǔ)上進(jìn)行知識(shí)創(chuàng)新，占領(lǐng)市場(chǎng)制高點(diǎn)，獲得發(fā)展的先機(jī)。對(duì)于壽險(xiǎn)公司而言，建立一個(gè)統(tǒng)一、高效、開(kāi)放的信息與溝通系統(tǒng)，是其他一切內(nèi)部控制的運(yùn)行平臺(tái)，將成為壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制制度成功實(shí)施的關(guān)鍵。

4.人力資源將成為內(nèi)部控制制度建設(shè)成功的關(guān)鍵和重點(diǎn)

在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，壽險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將主要取決于其人才技術(shù)優(yōu)勢(shì)和組織管理優(yōu)勢(shì)，而不是傳統(tǒng)的資金和資源優(yōu)勢(shì)。實(shí)際上，組織管理優(yōu)勢(shì)也需要通過(guò)有效的人才配備才能發(fā)揮出來(lái)。企業(yè)內(nèi)部控制制度的實(shí)施是由人來(lái)執(zhí)行的，有了嚴(yán)密的企業(yè)內(nèi)部控制制度，而無(wú)相應(yīng)素質(zhì)和品行的人去執(zhí)行，內(nèi)部控制依然會(huì)落空，因此企業(yè)員工的文化素質(zhì)和道德修養(yǎng)的高低是企業(yè)內(nèi)部控制有效與否的重要因素。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，人力資源將成為企業(yè)中最核心的要素，人的主觀能動(dòng)性決定了人力資源發(fā)揮作用的程度，一切內(nèi)部控制制度都將圍繞這一點(diǎn)進(jìn)行。不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境要求企業(yè)要迅速作出反應(yīng)，迫使企業(yè)減少管理層次，進(jìn)行分散決策，豐富工作內(nèi)容，留給員工更多的自主空間。壽險(xiǎn)公司只有通過(guò)主動(dòng)的建立和加強(qiáng)良性的控制環(huán)境，引導(dǎo)、激勵(lì)人們正確地履行責(zé)任，實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)，將外來(lái)的壓力變成人們內(nèi)生的動(dòng)力，充分發(fā)揮人力資源的主觀能動(dòng)作用。

「參考文獻(xiàn)

1.傅安平著，《壽險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管》，中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2004.5.

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3.王一佳等著，《壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理》，中國(guó)金融出版社，2003.10

4.宋健波著，《企業(yè)內(nèi)部控制》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2004.2

篇（10）

論文關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)市場(chǎng)變化；制度改革；差異化發(fā)展戰(zhàn)略；

提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力

第1章 緒論 1

第2章 基本理論概述 7

篇（11）

1保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀分析

（1）投資規(guī)模不斷擴(kuò)大。全國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額自2004年6月突破1萬(wàn)億元大關(guān)以來(lái)，截至2005年底，又上新臺(tái)階，達(dá)到1.5萬(wàn)億元。2001～2005年，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額分別為3702.79、5799.25、8378.54、11249.79和14315.8億元。

（2）投資渠道不斷拓寬。近年來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下間稱“中國(guó)保監(jiān)會(huì)”）加大了拓寬保險(xiǎn)投資渠道的力度，在允許保險(xiǎn)資金投資銀行存款、國(guó)債、金融債的基礎(chǔ)上，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，先后允許保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券、證券投資基金、直接投資股票市場(chǎng)、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用等。2006年3月保險(xiǎn)資金又獲準(zhǔn)間接投資于基礎(chǔ)設(shè)施。這些舉措為保險(xiǎn)資金構(gòu)建合理的投資結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資產(chǎn)配置、分散投資風(fēng)險(xiǎn)，提高保險(xiǎn)業(yè)的資金運(yùn)用效率提供了良好的外部環(huán)境。

（3）保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。截至2005年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額14315.8億元。其中，保險(xiǎn)公司持有國(guó)債3588.3億元、金融債1785.1億元、企業(yè)債107.6億元,分別占其發(fā)行余額的12.6%、13.4%和67%。保險(xiǎn)公司持有銀行次級(jí)債804.9億元，占發(fā)行余額的44.6%。2005年中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變,債券投資占整個(gè)保險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例首次超過(guò)銀行存款的比例,達(dá)到52.3％，與2005年初相比,債券投資比例提高了16.7個(gè)百分點(diǎn)；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已成為債券市場(chǎng)的第二大機(jī)構(gòu)投資者（見(jiàn)表1）。

（4）投資收益水平較低。保險(xiǎn)資金投資運(yùn)用效果卻不容樂(lè)觀，資金運(yùn)用收益呈逐年下滑趨勢(shì)。有關(guān)資料顯示，2001～2005年，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率分別為4.3%、3.14%、2.68%、2.9%、3.6%，收益率水平已經(jīng)低于或接近《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中提出的3%的資金年收益率底線。

2壽險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)分析

（1）利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是國(guó)家調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)的杠桿，國(guó)家為了達(dá)到宏觀調(diào)控的目的，頻繁地使用利率杠桿來(lái)調(diào)節(jié)資金供求。因而，利率是保險(xiǎn)公司不可控制的外部變量。保險(xiǎn)公司所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)指的是利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值造成負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。從上述我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資渠道來(lái)看，投資組合中的幾乎所有品種都屬于直接的利率敏感產(chǎn)品，隱含著很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。如在銀行存款方面，在過(guò)去銀行利率水平較高時(shí)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過(guò)窄，還不足以對(duì)保險(xiǎn)資金的投資收益構(gòu)成較大威脅，但隨著央行連續(xù)8次降息，一方面使壽險(xiǎn)公司利差倒掛的問(wèn)題凸現(xiàn)了出來(lái)，另一方面，保險(xiǎn)公司近一半的資金存入銀行，在實(shí)際利益幾乎為零的情況下，資金投資收益率為負(fù)；又如2004年以來(lái)的加息預(yù)期以及加息的實(shí)現(xiàn)使得債券價(jià)格大幅下跌，投資組合中的債券部分遭受巨大損失。因此，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)提高我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用效果具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者由于某種原因急于拋售手中持有的某項(xiàng)資產(chǎn)，采取價(jià)格折扣等方式造成投資收益的損失。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)，一般具有完善的二級(jí)市場(chǎng)，可以隨時(shí)出售；流動(dòng)性差的資產(chǎn)由于沒(méi)有完善的二級(jí)市場(chǎng)，不太容易交易轉(zhuǎn)讓，要降低價(jià)格進(jìn)行交易，從而造成資本損失。

綜觀中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)改革和發(fā)展歷程，壽險(xiǎn)業(yè)一直呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。1990～2002年間年均增長(zhǎng)率高達(dá)36%，2002年達(dá)到最高峰，增長(zhǎng)率達(dá)59.74%。但是，自2003年開(kāi)始，壽險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)的速度有放慢的趨勢(shì)，尤其是2004年，全國(guó)人身保險(xiǎn)的保費(fèi)的增長(zhǎng)速度下降到最低點(diǎn)7.2%。有學(xué)者提出，如果壽險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)趨緩只是短期現(xiàn)象，那么隨著通脹壓力的緩解和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的完成，繼續(xù)保險(xiǎn)業(yè)的快速成長(zhǎng)，問(wèn)題也許并不嚴(yán)重；但如果在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)一直趨緩，問(wèn)題將會(huì)嚴(yán)重得多。因?yàn)閴垭U(xiǎn)業(yè)躉繳短期分紅型占比過(guò)高的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)合理，將極有可能導(dǎo)致其未來(lái)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)難以持續(xù)發(fā)展。以2002年和2003年為例，這兩年銀行保險(xiǎn)中，5年期的分紅型躉繳短期業(yè)務(wù)占很高比重。2008年前后，這些業(yè)務(wù)將出現(xiàn)給付的高峰，如果新業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)不能維持一定的速度，將有可能出現(xiàn)現(xiàn)金流不足的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而在通貨膨脹壓力下，水平低下的投資收益率將進(jìn)一步降低產(chǎn)品的吸引力。隨著客戶以退保和保單抵押等形式的流失，現(xiàn)金流的流出將明顯大于流入，這將進(jìn)一步加大流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（3）匯率風(fēng)險(xiǎn)。匯率風(fēng)險(xiǎn)指在國(guó)際投資中，由于匯率變動(dòng)引起的投資收益的變化。外匯匯率由于受各國(guó)政府的財(cái)政政策、貨幣政策、匯率政策以及外匯供求的影響而頻繁波動(dòng)，因此，當(dāng)投資于以外幣所表示的資產(chǎn)時(shí)，要承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。例如，從我國(guó)的情況來(lái)看，目前人民幣面臨升值壓力，一旦人民幣升值，以外幣持有的資產(chǎn)將會(huì)面臨大幅縮水的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于保險(xiǎn)公司的貸款對(duì)象或者是其購(gòu)買的債券的發(fā)行者的經(jīng)營(yíng)狀況惡化或故意違約，使公司無(wú)法按期收回本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)在最嚴(yán)重的情況下，將會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的未來(lái)償付能力受到極大的影響，甚至?xí)?dǎo)致保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)。對(duì)于國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，因?yàn)楫?dāng)前我國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道較為單一，并不包括發(fā)放貸款；從投資債券來(lái)看，主要是信用等級(jí)較高的國(guó)債和金融債券，而企業(yè)債券所占比重較低，并且對(duì)投資企業(yè)債有嚴(yán)格的等級(jí)限制，所以信用風(fēng)險(xiǎn)并不如利率風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的影響顯得迫切。但在部分壽險(xiǎn)公司中，存在著向內(nèi)部員工發(fā)放住房貸款等實(shí)際操作；并且今后對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道的放寬，當(dāng)壽險(xiǎn)公司可以進(jìn)行房屋抵押貸款、保單質(zhì)押貸款等投資時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)也將逐步增加。

（5）資產(chǎn)與負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險(xiǎn)是指壽險(xiǎn)公司在某一時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)現(xiàn)金流與負(fù)債現(xiàn)金流不匹配，從而導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司收益損失。由于壽險(xiǎn)公司的資金主要來(lái)源（負(fù)債）具有長(zhǎng)期性，對(duì)于許多壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，多數(shù)保單的保障期限甚至長(zhǎng)達(dá)20～30年，而對(duì)于壽險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用渠道（資產(chǎn)）來(lái)講，有長(zhǎng)期投資，也有短期投資。具體講，在資產(chǎn)層面上，不同的項(xiàng)目具有不同的到期時(shí)間、不同的現(xiàn)金流量分布以及不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，在面臨市場(chǎng)利率變化、股價(jià)波動(dòng)、通貨膨脹等影響時(shí)，壽險(xiǎn)公司存在很大風(fēng)險(xiǎn)。在負(fù)債層面上，即使對(duì)于同一家保險(xiǎn)公司來(lái)講，不同的險(xiǎn)種，由于期限不同，產(chǎn)品的現(xiàn)金流也影響著壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配。

（6）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場(chǎng)供求不平衡引起市場(chǎng)價(jià)格變化而造成投資收益的不確定。由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展不完善，保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面對(duì)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見(jiàn)的。僅以證券投資基金為例，有資料顯示，大約5%左右的保險(xiǎn)資金投向了證券投資基金，但從賬面上，近幾年我國(guó)股票市場(chǎng)出現(xiàn)較長(zhǎng)期低迷狀況，股票指數(shù)不斷下降，從2001～2005年5月，指數(shù)跌去了三成以上，造成保險(xiǎn)公司投資基金浮虧20%～30%，截至2005年底，保險(xiǎn)公司在封閉式基金上的投資仍舊虧損。

（7）操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)又稱運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)，指由于壽險(xiǎn)公司內(nèi)部控制不健全或失效、操作失誤等原因?qū)е碌娘L(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)有：一是政策執(zhí)行不當(dāng)，這往往是由于有關(guān)信息沒(méi)有及時(shí)傳達(dá)給操作人員，可在信息傳遞過(guò)程中出現(xiàn)偏差，或者是操作人員沒(méi)有正確領(lǐng)會(huì)上司的意圖等原因而造成損失；二是操作不當(dāng)甚至違規(guī)操作，操作人員業(yè)務(wù)技能不高或偶然失誤可能造成損失；三是交易系統(tǒng)可清算系統(tǒng)發(fā)生故障。

3壽險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理

3.1政府對(duì)保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

保險(xiǎn)監(jiān)管部門出于保證保險(xiǎn)公司具有足夠的償付能力，以保護(hù)被保險(xiǎn)人的利益的目的，應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)用進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管部門的舉措一般包括四個(gè)方面：一是對(duì)保險(xiǎn)投資范圍的限制，主要是限定保險(xiǎn)資金的投資范圍，禁止保險(xiǎn)資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)和項(xiàng)目；二是對(duì)保險(xiǎn)投資比例的限制，即對(duì)保險(xiǎn)資金投資的各類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其比例進(jìn)行限制；三是對(duì)投資資產(chǎn)與負(fù)債的配比關(guān)系的限制，即對(duì)投資資產(chǎn)與對(duì)投保人負(fù)債之間期限結(jié)構(gòu)的配比關(guān)系的要求；四是對(duì)金融衍生工具的使用限制，在條件成熟時(shí)可以允許壽險(xiǎn)公司參與金融衍生工具的交易，但必須以保值為前提，禁止進(jìn)行套利等投機(jī)交易。

3.2保險(xiǎn)公司對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

（1）資產(chǎn)負(fù)債管理。利率風(fēng)險(xiǎn)是保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作中的最大風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)利率的變化，將對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債的現(xiàn)金價(jià)值有不同的沖擊，打破資產(chǎn)、負(fù)債間原已實(shí)現(xiàn)匹配的均衡狀態(tài)，或使未來(lái)的資產(chǎn)、負(fù)債特征變得不對(duì)稱，而給未來(lái)壽險(xiǎn)公司的正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，在充分考慮資產(chǎn)和負(fù)債特征（期間、成本和流動(dòng)性）的基礎(chǔ)上，制定投資策略，使不同的資產(chǎn)和負(fù)債在數(shù)額、期限、性質(zhì)、成本收益雙邊對(duì)稱、匹配，以控制風(fēng)險(xiǎn)，謀求收益最大化。持續(xù)期管理是進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配的有效方法。

（2）總風(fēng)險(xiǎn)限額限制。總風(fēng)險(xiǎn)限額反映保險(xiǎn)公司可承受的最大資產(chǎn)損失的大小，一般由保險(xiǎn)公司可承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)資本乘以百分比確定，百分比的大小由保險(xiǎn)公司決策層根據(jù)公司實(shí)力及經(jīng)營(yíng)管理狀況確定。可根據(jù)一定評(píng)估周期，運(yùn)用在險(xiǎn)價(jià)值法對(duì)投資組合的在險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行計(jì)算、監(jiān)控，并將之與公司規(guī)定的最高風(fēng)險(xiǎn)限額進(jìn)行比較，對(duì)投資組合中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)給予調(diào)整，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例，加大低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投入，直到符合公司政策要求為止。

（3）投資管理組織架構(gòu)設(shè)置。科學(xué)、高效的投資管理組織架構(gòu)設(shè)置可以過(guò)濾掉大部分的操作風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)。組織架構(gòu)的設(shè)置原則主要有以下幾方面：投資管理“三權(quán)分立”。保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)作部門與資產(chǎn)所有人、資產(chǎn)托管部門分設(shè)，投資部門的運(yùn)作受資產(chǎn)所有人、托管部門的監(jiān)控；投資前臺(tái)與后臺(tái)分開(kāi)，后臺(tái)對(duì)前臺(tái)操作情況進(jìn)行實(shí)時(shí)評(píng)估、監(jiān)控，同時(shí)，投資部門接受稽核部門的監(jiān)控；戰(zhàn)略性資產(chǎn)管理、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)管理、證券選擇相互監(jiān)督、制約；核算部門獨(dú)立于投資運(yùn)作部門之外，負(fù)責(zé)資產(chǎn)及匯報(bào)的記錄和復(fù)核。

（4）交易流程控制。交易流程的有效控制，同樣是防范、化解操作風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。在交易流程控制中應(yīng)嚴(yán)格遵循嚴(yán)格的授權(quán)、交易指令及時(shí)復(fù)核、交易結(jié)果及時(shí)反饋和交易操作及時(shí)存檔記錄的原則。

（5）保險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)策略。保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)管理，不僅與投資運(yùn)作過(guò)程本身有關(guān)，而且與保險(xiǎn)產(chǎn)品最初的設(shè)計(jì)策略緊密相連，恰當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品開(kāi)發(fā)策略，不僅可增強(qiáng)新產(chǎn)品的銷售競(jìng)爭(zhēng)力，而且可以化解許多潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)。由于利率波動(dòng)是保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)，在不同市場(chǎng)利率環(huán)境下可采用不同策略，低利率時(shí)期主要開(kāi)發(fā)固定預(yù)定利率產(chǎn)品，高利率時(shí)期以開(kāi)發(fā)投資連結(jié)類、分紅類產(chǎn)品為主，同時(shí)，保險(xiǎn)公司產(chǎn)品在任何一個(gè)時(shí)期都應(yīng)遵循多元化原則。

參考文獻(xiàn)

1戴錦平.保險(xiǎn)投資效益風(fēng)險(xiǎn)分析[J].保險(xiǎn)研究，2004(8)