商業(yè)資本論文大全11篇

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篇（1）

一、引言

資本結(jié)構(gòu)(capitalstructure)，是指企業(yè)籌措資金的各種來源、組合及其相互之間的構(gòu)成及比例關(guān)系，有廣義和狹義之分。從廣義上講，資本結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成企業(yè)的各種資金來源及其比例關(guān)系，包括有長期資本和短期資本；從狹義上講，資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資金來源及其比例關(guān)系，即長期資本。現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論研究表明，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理，直接關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行，關(guān)系到企業(yè)的盈利狀況以及企業(yè)長期的生存與發(fā)展。因此，確定企業(yè)合理的資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重要內(nèi)容之一。

商業(yè)銀行具有從事業(yè)務(wù)經(jīng)營所需要的自有資本，并依法經(jīng)營，照章納稅，自負(fù)盈虧，它與其他企業(yè)一樣，以利潤為目標(biāo)。商業(yè)銀行又是不同于一般工商企業(yè)的特殊企業(yè)。其特殊性具體表現(xiàn)為經(jīng)營對(duì)象的差異。工商企業(yè)經(jīng)營的是具有一定使用價(jià)值的商品，從事商品生產(chǎn)和流通；而商業(yè)銀行是以金融資產(chǎn)和金融負(fù)債為經(jīng)營對(duì)象，經(jīng)營的是特殊商品——貨幣和貨幣資本。但是商業(yè)銀行與一般企業(yè)一樣，受《公司法》的約束和調(diào)整，其財(cái)務(wù)目標(biāo)同樣是追求自身價(jià)值最大化。

在金融全球化的背景下，國際金融體系正在經(jīng)歷著歷史性的變革，一個(gè)能夠適應(yīng)金融全球化發(fā)展趨勢(shì)的現(xiàn)代國際商業(yè)銀行體系正在悄然興起。這既給我國商業(yè)銀行的發(fā)展提供了契機(jī)，又形成了巨大挑戰(zhàn)。這就需要我國盡快完善現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，提升商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)力。

尤其當(dāng)前，我國加入世界貿(mào)易組織五年的緩沖期已結(jié)束，金融市場(chǎng)更加開放，國內(nèi)商業(yè)銀行的資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模迅速擴(kuò)張，商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇，為迎接外資銀行對(duì)我國銀行業(yè)形成的挑戰(zhàn)，國內(nèi)的商業(yè)銀行紛紛選擇了上市，因此，研究上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對(duì)于維持國內(nèi)金融秩序穩(wěn)定、提高商業(yè)銀行自身的國際競(jìng)爭(zhēng)力和改善銀行內(nèi)部治理具有重要意義。

二、我國商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及存在問題分析

(一)銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊性分析

銀行資本結(jié)構(gòu)與一般公司資本結(jié)構(gòu)相比具有特殊性，主要表現(xiàn)在：

1．債權(quán)資本結(jié)構(gòu)的特殊性

銀行的債權(quán)資本主要包括：銀行長期債務(wù)和分散的小額存款。二者雖然形式上不同，但本質(zhì)相同。銀行，作為從事將社會(huì)閑散資金集中起來進(jìn)行貸放的負(fù)債經(jīng)營性行業(yè)，具有資產(chǎn)負(fù)債率高和債權(quán)結(jié)構(gòu)分散的主要特征。一方面，債權(quán)資本在銀行全部資本中占很高的比率，銀行債權(quán)人與銀行內(nèi)部經(jīng)理人員之間的成本不容忽視；另一方面，銀行的債權(quán)結(jié)構(gòu)較一般企業(yè)來說較為分散，難以發(fā)揮大債權(quán)人治理結(jié)構(gòu)下的監(jiān)督與控制作用，這在一定程度上增加了降低銀行債權(quán)成本的難度。

2．銀行資本的高杠桿性

銀行的自有資本相對(duì)于其負(fù)債和資產(chǎn)是微不足道的，其凈值很低，銀行主要是利用負(fù)債來形成資產(chǎn)并進(jìn)行經(jīng)營，即銀行用較低低的凈值撬動(dòng)較高的負(fù)債，可以說銀行資本具有高杠桿性。正因?yàn)殂y行的杠桿作用巨大，銀行能否籌集到資金，在很大程度上取決于銀行的安全性、業(yè)務(wù)種類、管理質(zhì)量、與資本水平等，而不是其負(fù)債與權(quán)益的比率。

(二)我國上市商業(yè)銀行債權(quán)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

1．資產(chǎn)負(fù)債率高，債務(wù)規(guī)模大

銀行是負(fù)債經(jīng)營性企業(yè)，負(fù)債是銀行經(jīng)營資金的重要來源，因此我國上市商業(yè)銀行的債務(wù)規(guī)模龐大。

從中可以看出2008年中國工商銀行的負(fù)債總額是91505．16億元，占銀行總資本的93．78％，中國建設(shè)銀行的負(fù)債總額是70878．9億元，占銀行總資本的93．81％；從股份制銀行來看，招商銀行、上海浦東發(fā)展銀行、深圳發(fā)展銀行、民生銀行和華夏銀行的負(fù)債總額分別為14920．16、12677．24、4580．39、9996．78和7042．16億元，負(fù)債占資本總額的比重分別達(dá)到94．92％、96．82％、96．54％、94．81％和96．25％。雖然高負(fù)債比率能夠獲得很高的財(cái)務(wù)杠杠利益，但是它也會(huì)帶來很高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．各項(xiàng)存款構(gòu)成銀行債務(wù)資本的重要組成部分

無論是國有商業(yè)銀行還是股份制商業(yè)銀行，各項(xiàng)存款都在負(fù)債資本中均占有很大比重。從表1可以看出2008年中國銀行各項(xiàng)存款占負(fù)債資本的比重是8O．02％，工商銀行是80．65％，建設(shè)銀行89．96％；而股份制商業(yè)銀行各項(xiàng)存款占負(fù)債資本的比重中，中信銀行最高，達(dá)86．58％，興業(yè)銀行最低也達(dá)65．07％。這說明目前我國上市商業(yè)銀行的負(fù)債資本結(jié)構(gòu)比較單一。

(二)我國上市商業(yè)銀行權(quán)益資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀分析

權(quán)益資本是商業(yè)銀行的自有資金，代表著商業(yè)銀行的所有權(quán)。權(quán)益資本來源渠道有兩個(gè)：一是通過內(nèi)部融資，即銀行通過自身經(jīng)營所獲利潤積累的資金，主要體現(xiàn)在盈余公積和未分配利潤兩項(xiàng)上；二是外部權(quán)益資本融資，即外部投資者投入的權(quán)益性資金。根據(jù)投資主體身份不同，權(quán)益資本又劃分為國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金及外商資本金。

目前，我國上市商業(yè)銀行的權(quán)益資本表現(xiàn)出以下弊端：

1．資本金不足

資本充足率是保證銀行安全，穩(wěn)健經(jīng)營的重要制度。它規(guī)定了商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的限度。資本充足率指標(biāo)現(xiàn)已作為衡量單個(gè)銀行甚至整個(gè)銀行體系穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標(biāo)，從整體來看，我國上市商業(yè)銀行的資本金充足率水平均有了很大幅度的提高，大體達(dá)到或超過了8％的監(jiān)管要求，招商銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展達(dá)到了1O％的穩(wěn)健水平，但距國際活躍銀行12％的資本金充足率還有差距。

2．不良貸款依然存在

雖然不良貸款的比重，2008年相比較2007、2006年下降了很多，但是它的存在依然，這在很大程度上消耗了銀行資本，造成銀行資本結(jié)構(gòu)的不合理。

三、優(yōu)化我國上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的對(duì)策及建議

通過對(duì)我國上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的分析，可以發(fā)現(xiàn)資本金不足和不良貸款率高已成為制約我國上市商業(yè)銀行發(fā)展的主要障礙。針對(duì)此類缺陷，提出以下幾點(diǎn)意見：

(一)拓寬資本金補(bǔ)充渠道

一般意義上講，銀行補(bǔ)充資本金的渠道有三個(gè)途徑：一是利潤留成，依靠自身的積累；二是通過資本金市場(chǎng)來補(bǔ)充資本金，發(fā)行股票或債券融資；三是私募擴(kuò)股，通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者或原有股東增加投資來達(dá)到增加資本金的目的。上市銀行除了一般商業(yè)銀行資本金的補(bǔ)充渠道外，應(yīng)充分利用上市這一籌資的渠道，可以采用發(fā)行股票等方式，并且嚴(yán)密控制這種方式運(yùn)用中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。

(二)降低不良貸款的比率

提高資產(chǎn)的質(zhì)量，降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例，可以通過以下途徑：

1．調(diào)整資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)布局

調(diào)整資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)布局，可以從兩方面來人手：第一，控制貸款的增長速度；第二，擴(kuò)大資產(chǎn)證券化的份額。

2．降低不良資產(chǎn)的比例

要實(shí)現(xiàn)這一方案，需要從兩個(gè)方面努力：第一，減少高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的份額，例如，可以采用出售高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的方法，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去；第二，提高發(fā)放貸款的質(zhì)量，不能單純強(qiáng)調(diào)數(shù)量，應(yīng)從源頭上控制貸款質(zhì)量，例如，了解貸款客戶的資信、貸款的投向等等。

篇（2）

第一，由歷史原因形成的、以國有商業(yè)為主體的首都商業(yè)布局和結(jié)構(gòu)問題仍未徹底解決。在“首都經(jīng)濟(jì)”發(fā)展過程中，現(xiàn)有的所有制結(jié)構(gòu)在一定程度上妨礙著商業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的合理發(fā)展。

第二，國有商業(yè)企業(yè)固有的管理體制陳舊、運(yùn)行機(jī)制不活等問題依然存在。由此而生的冗員多、負(fù)擔(dān)重、經(jīng)營不夠靈活、職工積極性不高等弊端并未徹底革除，這些包袱使國有商業(yè)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中難以搶得先機(jī)，也就很難適應(yīng)對(duì)外全面開放商業(yè)領(lǐng)域后更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

第三，從國有商業(yè)目前的經(jīng)營狀況來看，不景氣的仍占大多數(shù)，效益好的很少。尤其是最近幾年，國有商業(yè)在經(jīng)營規(guī)模、市場(chǎng)份額、成長性等幾方面都表現(xiàn)不佳。北京市非公商業(yè)在社會(huì)消費(fèi)品零售額中所占的份額從1990年的11.7％上升到2000年的50％左右。與此同時(shí)，國有商業(yè)企業(yè)商品適銷性低，庫存率高(平均存貨/銷售成本)，資金利用效率低下。目前，北京市國有資本占主導(dǎo)地位的大中型商業(yè)企業(yè)的年資金周轉(zhuǎn)率僅為1.7次。資金利用效率幾乎與工業(yè)企業(yè)水平相同。而根據(jù)一般規(guī)律，商業(yè)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度應(yīng)當(dāng)比工業(yè)企業(yè)高1倍，流通效率不高的局面沒有得到明顯改善。這種不良局面已經(jīng)成為制約北京市商業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的明顯障礙。

國有商業(yè)資本繼續(xù)存在于效益低下的國有商業(yè)企業(yè)，既不利于國有資產(chǎn)的保值增值和商業(yè)流通領(lǐng)域整體效益的提高，也不利于國有資本向需要由國有經(jīng)濟(jì)發(fā)揮主導(dǎo)和支配作用的戰(zhàn)略性行業(yè)和領(lǐng)域集中。事實(shí)上，當(dāng)前北京市有許多應(yīng)該有國有經(jīng)濟(jì)和國有資本充分發(fā)揮作用的領(lǐng)域，國有資本投入不足。比如在基礎(chǔ)設(shè)施等方面，國有資本的投入嚴(yán)重不足。北京交通擁堵日益嚴(yán)重的現(xiàn)狀就是一個(gè)明證，再比如，此次非典的爆發(fā)和疫情的蔓延也充分暴露了國有資本在公共衛(wèi)生方面和突發(fā)事件應(yīng)急系統(tǒng)建設(shè)方面投入的嚴(yán)重不足。因此，為更有效發(fā)揮國有資本對(duì)整個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的支撐和帶動(dòng)作用，形成北京市地區(qū)經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)國有資本配置領(lǐng)域的充分優(yōu)化，國有商業(yè)資本退出商業(yè)流通領(lǐng)域勢(shì)在必行。

二、戰(zhàn)略調(diào)整應(yīng)以提高商業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力和地區(qū)經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力為目標(biāo)

北京市推進(jìn)國有商業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整的總體目標(biāo)應(yīng)當(dāng)著重于兩個(gè)方面：一是通過對(duì)國有商業(yè)資本布局的戰(zhàn)略調(diào)整，提高北京市商業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)北京市商貿(mào)流通業(yè)的快速發(fā)展。二是通過調(diào)整，將國有商業(yè)資本向需要由國有經(jīng)濟(jì)發(fā)揮主導(dǎo)和支配作用的戰(zhàn)略性行業(yè)和領(lǐng)域集中，提高國有資本的利用效率，促進(jìn)首都經(jīng)濟(jì)的繁榮。從短期看，北京市國有商業(yè)資本的戰(zhàn)略性調(diào)整的重點(diǎn)應(yīng)是整合現(xiàn)有的國有商業(yè)資源，通過在“進(jìn)”與“退”中的產(chǎn)權(quán)優(yōu)化重組，使國有資本真正成為能夠帶來良好收益的有效資產(chǎn)，提高國有商業(yè)資本的市場(chǎng)價(jià)值。進(jìn)而為國有資本退出商業(yè)流通領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)配置領(lǐng)域的充分優(yōu)化這一長期目標(biāo)做準(zhǔn)備。具體說，近期北京市商業(yè)領(lǐng)域國有資本戰(zhàn)略性調(diào)整的具體思路是：

（一）調(diào)整國有資本分布領(lǐng)域和在企業(yè)產(chǎn)權(quán)構(gòu)成中的地位，增強(qiáng)國有資本的活力

——少數(shù)經(jīng)營特殊商品的企業(yè)仍應(yīng)保留國有獨(dú)資。如：鹽業(yè)、煙草業(yè)等。

——在一些重點(diǎn)企業(yè)中，國有資本仍可占據(jù)控股地位。這類企業(yè)主要指兩種情況。一是業(yè)態(tài)清晰，主營業(yè)務(wù)突出，經(jīng)營管理水平高，核心競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的大型企業(yè)集團(tuán)。二是經(jīng)營業(yè)態(tài)新，發(fā)展前景好，業(yè)績突出，在全國處于領(lǐng)先地位的大型連鎖企業(yè)。

——具有一定競(jìng)爭(zhēng)力的品牌企業(yè)和連鎖組織形式的企業(yè)，如一些老字號(hào)和新興品牌企業(yè)，國有資本可視效益情況適當(dāng)參股。

——在浴室、理發(fā)、修理、餐飲、旅店、洗衣和攝影等行業(yè)的單體企業(yè)或小型商業(yè)企業(yè)中，國有資本應(yīng)堅(jiān)決全部退出。

（二）建立國有商業(yè)資產(chǎn)的有效管理體制

多頭管理和職責(zé)界定不清一直是困擾國有資產(chǎn)管理的主要因素，近幾年雖經(jīng)調(diào)整，但效果并不理想。因此在戰(zhàn)略調(diào)整中應(yīng)構(gòu)建新的管理體制。一方面，國有資產(chǎn)管理應(yīng)實(shí)行管資產(chǎn)、管人、管事的統(tǒng)一。國有商業(yè)資產(chǎn)連同其他國有資產(chǎn)一起由政府專司國有資產(chǎn)管理的專門機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理，而且管資產(chǎn)和管事管人相統(tǒng)一,不再多頭管理。另一方面，進(jìn)一步完善三個(gè)層次職能的分離。第一層次：實(shí)現(xiàn)政府的社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能同國有資本管理監(jiān)督職能的分離。第二層次：實(shí)現(xiàn)國有資本管理監(jiān)督職能同國有資本經(jīng)營職能的分離，國有商業(yè)資本的經(jīng)營權(quán)應(yīng)以授權(quán)方式交給控股公司或投資公司,專門從事國有資本的營運(yùn)。第三層次：國有投資公司或控股公司通過出資對(duì)企業(yè)或公司參股或控股，取得所有者權(quán)益，實(shí)現(xiàn)出資人最終控制企業(yè)同企業(yè)作為獨(dú)立法人依法自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的分離。在原專業(yè)局基礎(chǔ)上組建的行政性商業(yè)企業(yè)應(yīng)視其具體情況給予撤銷，有條件的通過改制轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)體性公司，不再保留行政職能。

（三）培育大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)，構(gòu)建大企業(yè)主導(dǎo)型的現(xiàn)代化、國際化的城市商貿(mào)流通格局

北京市要建設(shè)成為一個(gè)現(xiàn)代化、國際化大都市，其城市商貿(mào)流通必須發(fā)展相應(yīng)的業(yè)態(tài)和市場(chǎng)主體。根據(jù)北京市場(chǎng)的規(guī)模、基本特點(diǎn)和現(xiàn)有資源狀況，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，建議重點(diǎn)發(fā)展“六大商業(yè)板塊”，即百貨業(yè)、連鎖超市業(yè)、專業(yè)連鎖業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、中式餐飲業(yè)以及食品加工業(yè)。每個(gè)“板塊”都應(yīng)當(dāng)形成以集團(tuán)化、連鎖化為主體，以信息化、網(wǎng)絡(luò)化經(jīng)營為主要運(yùn)行方式的龍頭企業(yè)。龍頭企業(yè)應(yīng)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生。

三、國有商業(yè)資本戰(zhàn)略性調(diào)整的具體措施

國有商業(yè)資本整合重組，應(yīng)以“企業(yè)自愿、政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作”為原則。政府推進(jìn)國有商業(yè)戰(zhàn)略性調(diào)整，應(yīng)當(dāng)主要依靠市場(chǎng)化運(yùn)作手段。在運(yùn)作過程中要重點(diǎn)突出，措施得當(dāng)，力求實(shí)現(xiàn)商業(yè)資源的優(yōu)化配置。

（一）以出售股權(quán)、合資、合作等方式實(shí)現(xiàn)部分國有資本從大型商業(yè)企業(yè)退出

除鹽業(yè)、煙草等特殊行業(yè)可繼續(xù)保留國有獨(dú)資外，對(duì)其余國有商業(yè)資源，應(yīng)本著“靚女先嫁”的原則，通過政府引導(dǎo)、市場(chǎng)化運(yùn)作的方式促進(jìn)優(yōu)質(zhì)商業(yè)資源有效集中，將其培育和發(fā)展為有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的大商業(yè)集團(tuán)，進(jìn)而以較高的市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)國有資本，實(shí)現(xiàn)退出。具體的退出方式可以有多種選擇。一是減持國有股。可考慮通過出讓國有股、放棄配股權(quán)、置換股權(quán)等形式，由絕對(duì)控股向相對(duì)控股或參股轉(zhuǎn)變，同時(shí)吸引國內(nèi)外有實(shí)力的企業(yè)以資金、技術(shù)和市場(chǎng)參股、控股。對(duì)已上市的商業(yè)企業(yè)，可利用上市公司殼資源，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換和證券市場(chǎng)運(yùn)作，減持國有股。二是與其他所有制企業(yè)合作。與國際上處于領(lǐng)先地位的跨國公司和國內(nèi)具備條件的一些非國有大企業(yè)合資合作，是實(shí)現(xiàn)國有商業(yè)資本退出的另一個(gè)現(xiàn)實(shí)的選擇。（二）通過多種形式解決國有中小企業(yè)退出問題

商業(yè)領(lǐng)域的國有中小企業(yè)改革采取放棄控股、減少參股的方式，實(shí)現(xiàn)國有資本的有序退出。中型企業(yè)可通過改制，出讓國有資本的控股權(quán)，以最大限度地吸收私營資本的進(jìn)入，待條件成熟國有資本逐步退出。小型企業(yè)中的國有資本最好一次性全部退出。通過產(chǎn)權(quán)出售的方式，將國有資本整體出讓給企業(yè)經(jīng)營者、職工和社會(huì)自然人等。要將企業(yè)徹底推向市場(chǎng)。供銷社系統(tǒng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步理順各級(jí)供銷社的組織管理體制，理順與區(qū)縣公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，取得規(guī)模效益。通過改革與調(diào)整，努力構(gòu)建優(yōu)、特、專、精的企業(yè)群體。

（三）繼續(xù)實(shí)施兼并破產(chǎn)，清理并淘汰一批劣勢(shì)企業(yè)

國有商業(yè)企業(yè)的扭虧脫困工作應(yīng)當(dāng)與國有資本的戰(zhàn)略性調(diào)整任務(wù)結(jié)合起來。一些長期虧損、扭虧無望的企業(yè)應(yīng)當(dāng)退出市場(chǎng)，以便集中國有商業(yè)資本發(fā)展有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。建議北京市政府每年對(duì)商業(yè)領(lǐng)域中的虧損企業(yè)進(jìn)行一次清理。對(duì)連續(xù)3年虧損、扭虧無望的企業(yè)，政府要采取關(guān)閉注銷、出售拍賣、兼并破產(chǎn)等有效措施，果斷予以淘汰；有國有資本參與其中的商業(yè)企業(yè)要實(shí)行扭虧目標(biāo)責(zé)任制，兩年左右的時(shí)間內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)盈利的，國有資本應(yīng)當(dāng)徹底撤出。同時(shí)應(yīng)完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，對(duì)虧損超過規(guī)定期限的企業(yè)要及時(shí)進(jìn)行清盤，不應(yīng)允許虧損企業(yè)長期存在。

（四）完善國有資本運(yùn)作體系，形成規(guī)范的母子公司體制

根據(jù)北京市目前的國有資產(chǎn)經(jīng)營管理辦法，商業(yè)領(lǐng)域中現(xiàn)有大型國有商業(yè)集團(tuán)應(yīng)重新審視本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，明確集團(tuán)總部的主要功能。對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較大、具有可開發(fā)資源優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)逐步由實(shí)體經(jīng)營轉(zhuǎn)為資本經(jīng)營。國有商業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)收縮商品經(jīng)營管理業(yè)務(wù)，在一個(gè)不太長的時(shí)期內(nèi)過渡為國有資產(chǎn)控股公司；從以往管“一個(gè)個(gè)企業(yè)”到管“一塊塊資產(chǎn)”。資產(chǎn)規(guī)模較大，具有品牌經(jīng)營優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集團(tuán)，可兼有資本經(jīng)營和商品經(jīng)營雙重職能。

四、政府在國有商業(yè)資本戰(zhàn)略性調(diào)整中應(yīng)有所作為

在向現(xiàn)代化、國際化大都市方向發(fā)展過程中，一方面國有資本仍將在首都商業(yè)領(lǐng)域發(fā)揮重要作用，但另一方面，具體到企業(yè)來說，沒有必要強(qiáng)調(diào)國有資本在商業(yè)企業(yè)中的主導(dǎo)地位。

在國有商業(yè)資本戰(zhàn)略性調(diào)整中，政府的作用不應(yīng)忽視。從目前各地的實(shí)踐情況看，政府采取何種行為方式，以及如何把握進(jìn)退的“度”是關(guān)鍵。上海市在政府的扶持下已經(jīng)構(gòu)建了一批有國有資本參與其中的大型商業(yè)企業(yè)。但對(duì)今后可能出現(xiàn)的問題還未能預(yù)見。而廣東政府對(duì)于商業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)權(quán)構(gòu)成調(diào)整更多采取了市場(chǎng)自發(fā)競(jìng)爭(zhēng)的政策。這種政策的好處是政府需要支付的轉(zhuǎn)軌代價(jià)較小，但可能使企業(yè)優(yōu)勝劣汰的時(shí)間較長。我們認(rèn)為，政府在調(diào)整商貿(mào)流通業(yè)產(chǎn)權(quán)構(gòu)成和國有資本優(yōu)化配置問題上應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)市場(chǎng)，主動(dòng)出擊。取代市場(chǎng)不行，單純依靠市場(chǎng)自發(fā)競(jìng)爭(zhēng)也不利。具體地說，政府應(yīng)主要在制定戰(zhàn)略調(diào)整的總體規(guī)劃，引導(dǎo)、推進(jìn)和監(jiān)督戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施以及適時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略規(guī)劃等方面發(fā)揮作用。這是因?yàn)閷?duì)資本進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整本身就是所有者一項(xiàng)重要的權(quán)利，而國有商業(yè)資本的戰(zhàn)略性調(diào)整涉及眾多的行業(yè)和企業(yè)，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要全盤規(guī)劃，并對(duì)規(guī)劃實(shí)施的進(jìn)程進(jìn)行監(jiān)督和控制，同時(shí)針對(duì)實(shí)施過程中碰到的問題對(duì)戰(zhàn)略規(guī)劃作出調(diào)整，這些職能理應(yīng)由作為國有資本所有者代表的政府行使。

五、戰(zhàn)略調(diào)整中應(yīng)注意的問題

（一）正確理解國有資本的“進(jìn)與退”的問題

國有資本進(jìn)行有進(jìn)有退調(diào)整，其目的在于更好地發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的支撐、引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，因此，對(duì)商業(yè)流通領(lǐng)域國有資本進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)整，其核心應(yīng)是為更好地發(fā)揮國有資本的作用，而不僅僅是為了甩包袱，將效益差的、實(shí)在經(jīng)營不下去的企業(yè)賣掉，而將效益好的繼續(xù)保留。這樣做的結(jié)果，不僅使得退出的過程困難很大，增加了改革成本，也很難收回足夠的資金去加強(qiáng)該進(jìn)入的領(lǐng)域。

（二）正確對(duì)待退出過程中國有商業(yè)資本的流失問題

篇（3）

二、資本市場(chǎng)發(fā)展對(duì)我國銀行施加的影響

1.資本市場(chǎng)的發(fā)展有利于促進(jìn)生產(chǎn)性金融資源在數(shù)量上的持續(xù)增長，使我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更多地依賴資本市場(chǎng)而非銀行。所謂生產(chǎn)性金融資源是指那些由儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的金融資源，是被企業(yè)用于生產(chǎn)領(lǐng)域創(chuàng)造財(cái)富的金融資源，它主要包括銀行對(duì)企業(yè)的貸款以及上市公司在資本市場(chǎng)募集的資金。相對(duì)于居民手持現(xiàn)金和居民儲(chǔ)蓄存款等非生產(chǎn)性金融資源而言，生產(chǎn)性金融資源在數(shù)量上的持續(xù)增長有利于國家的金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在數(shù)量上，生產(chǎn)性金融資源可以表示為一國的金融資源總量與儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率的乘積，因此通過擴(kuò)大一國的金融資源總量和提高儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化率，可以促進(jìn)生產(chǎn)性金融資源在數(shù)量上的持續(xù)增長。目前，隨著世界經(jīng)濟(jì)從工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代向后工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的轉(zhuǎn)變，相比較資本市場(chǎng)而言，銀行在促進(jìn)生產(chǎn)性金融資源數(shù)量持續(xù)增長中的作用逐漸下降。究其原因在于，作為后工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代標(biāo)志的新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更多地是依賴于資本市場(chǎng)而不是銀行的支持，資本市場(chǎng)正成為財(cái)富創(chuàng)造的推進(jìn)劑。這樣一來，必然促進(jìn)我國銀行業(yè)在生產(chǎn)性金融資源上的運(yùn)作，十分有利于我國資本市場(chǎng)的完善與進(jìn)一步拓展。

2.資本市場(chǎng)分流我國銀行大中型優(yōu)質(zhì)貸款客戶。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行的法律法規(guī)日益完善，資金供需雙方之間的信息更加透明，信息不對(duì)稱程度日益降低，資金需求方通過資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資不僅成為現(xiàn)實(shí)可行的選擇，也是降低融資成本、改善法人治理結(jié)構(gòu)的有效手段。在我國，優(yōu)質(zhì)大中型企業(yè)可通過股票上市、發(fā)行債券等方式直接融資，一方面可增強(qiáng)其內(nèi)在動(dòng)力，一方面也可通過改善融資結(jié)構(gòu)、提高直接融資比重等防止將金融風(fēng)險(xiǎn)過度集中于銀行的現(xiàn)狀。這些能夠進(jìn)行直接融資的企業(yè)往往是銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，因而直接融資分流了銀行的優(yōu)質(zhì)貸款客戶，給以存貸款為核心業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)銀行帶來巨大沖擊。

3.資本市場(chǎng)改變我國商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)。資本市場(chǎng)產(chǎn)品雖然存在一定風(fēng)險(xiǎn)，但其收益往往高于儲(chǔ)蓄存款，對(duì)居民很有吸引力，成為居民新的投資渠道。當(dāng)股票、債券等大量發(fā)行時(shí)，居民的儲(chǔ)蓄存款就會(huì)不斷轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)，引起儲(chǔ)蓄存款增速減緩甚至絕對(duì)量的減少。資本市場(chǎng)的發(fā)展導(dǎo)致銀行負(fù)債短期化。居民投資資本市場(chǎng)產(chǎn)品時(shí)，一般動(dòng)用的是處于閑置狀態(tài)的定期存款，且為便利投資交易，往往還要備用部分活期資金。因此，居民和企業(yè)在參與資本市場(chǎng)過程中，從商業(yè)銀行流出的是期限較長的穩(wěn)定資金，而流回商業(yè)銀行的則是期限較短的活期資金，從而影響了銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)，加大了銀行資金的不穩(wěn)定性。三、資本市場(chǎng)環(huán)境下我國銀行的驅(qū)動(dòng)發(fā)展

1.我國銀行應(yīng)積極拓展投資銀行業(yè)務(wù)，尋求復(fù)合型金融創(chuàng)新工具。投資銀行是與商業(yè)銀行相對(duì)稱的金融中介機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)的主體和靈魂，是企業(yè)直接融資的機(jī)構(gòu)。作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)，投資銀行在國外已有上百年的發(fā)展歷史，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)購并重組、安排直接融資、優(yōu)化資源配置發(fā)揮了巨大的推動(dòng)作用。在我國，投資銀行還是一個(gè)相對(duì)陌生的概念，目前尚沒有出現(xiàn)真正意義上的投資銀行，所以商業(yè)銀行可通過在內(nèi)部設(shè)立投資銀行部等形式，大力拓展非資本業(yè)務(wù)尤其是中間業(yè)務(wù)，積極進(jìn)行復(fù)合型金融工具創(chuàng)新。這一點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(1)幫助企業(yè)進(jìn)行股份制改造，發(fā)行股票并上市，進(jìn)行股權(quán)融資。(2)策劃企業(yè)兼并收購，為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張、多元化經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)購并目標(biāo)服務(wù)。(3)設(shè)計(jì)債券發(fā)行方案，為企業(yè)債券融資服務(wù)。(4)提供融資安排，解決企業(yè)購并、資產(chǎn)重組過程中的資金需求。(5)充當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)顧問，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、資本運(yùn)營、長遠(yuǎn)發(fā)展提供全面的咨詢服務(wù)。(6)直接投資，與企業(yè)結(jié)成命運(yùn)共同體、一起發(fā)展。(7)創(chuàng)新金融工具，如運(yùn)用可轉(zhuǎn)換債券、資產(chǎn)證券化等為企業(yè)開辟新的融資渠道，增加市場(chǎng)品種，活躍資本市場(chǎng)。

2.我國銀行應(yīng)主動(dòng)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理，形成互補(bǔ)。無論以銀行為核心的金融體系還是以資本市場(chǎng)為核心的金融體系，其核心功能之一就是管理風(fēng)險(xiǎn)，這就決定了在金融發(fā)展過程中金融體系在不斷積聚風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，自身也需具有化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，并要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要任務(wù)。然而銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理目前已顯得有些力不從心，而且隨著各國金融市場(chǎng)化的不斷發(fā)展，以銀行為核心的金融體系無法滿足金融可持續(xù)發(fā)展條件下金融風(fēng)險(xiǎn)的有效管理與金融體系的穩(wěn)定的要求。

3.我國應(yīng)建立銀行金融控股集團(tuán)。以資本為紐帶，以銀行為主體，參股、收購或設(shè)立金融租賃公司、信托公司、基金管理公司、年金管理公司、資產(chǎn)管理公司和保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)，逐漸發(fā)展成為金融集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)綜合經(jīng)營。以參股、收購或設(shè)立金融租賃公司為例，我國新修訂的《金融租賃公司管理辦法》對(duì)股東的要求中，商業(yè)銀行位列主要出資人的首位。因此，銀行設(shè)立金融租賃公司，是在目前政策環(huán)境下實(shí)現(xiàn)銀行金融控股集團(tuán)的突破口之一。這不僅有利于商業(yè)銀行發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，提高贏利能力，最終提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力，也符合國際上一些主要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家商業(yè)銀行經(jīng)營融資租賃業(yè)務(wù)的慣例。對(duì)融資租賃行業(yè)來說，商業(yè)銀行具有較豐富的專業(yè)人才、客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)、無形資產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，其進(jìn)入融資租賃行業(yè)，必將更好地促進(jìn)融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，更好地促進(jìn)企業(yè)設(shè)備銷售、技術(shù)更新乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更好更快發(fā)展。在信托公司方面，針對(duì)目前信托公司處境比較艱難的狀況，抓住監(jiān)管層支持商業(yè)銀行收購信托公司的政策機(jī)會(huì)，商業(yè)銀行可以收購信托公司中開展人民幣理財(cái)、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托、企業(yè)年金以及不良資產(chǎn)處置等信托創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

總之，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的歷史時(shí)期，在中國經(jīng)濟(jì)改革的過程中，資本市場(chǎng)與銀行發(fā)展之間構(gòu)成了一種相互關(guān)聯(lián)、相互牽制、相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的錯(cuò)綜復(fù)雜的聯(lián)動(dòng)關(guān)系。正確認(rèn)識(shí)和有效利用這種關(guān)系，找準(zhǔn)切入點(diǎn)，采取切實(shí)可行的措施，對(duì)于促進(jìn)整個(gè)銀行業(yè)的發(fā)展具有深刻而遠(yuǎn)大的歷史意義。

【摘要】目前，資本市場(chǎng)正由銀行主導(dǎo)型的金融體系向商業(yè)銀行與證券市場(chǎng)并重的“雙核”體系轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變給商業(yè)銀行經(jīng)營帶來了巨大沖擊，但同時(shí)也為商業(yè)銀行綜合經(jīng)營提供了動(dòng)力和發(fā)展契機(jī)。本文旨在探討資本市場(chǎng)對(duì)中國銀行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)作用，提高商業(yè)銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，打造一流的國際型商業(yè)銀行。并結(jié)合相關(guān)內(nèi)容探討商業(yè)銀行下一步的做法。

【關(guān)鍵詞】資本市場(chǎng)商業(yè)銀行創(chuàng)新工具

參考文獻(xiàn)：

[1]田瑞璋，李勇.商業(yè)銀行的投資銀行業(yè)務(wù).北京：中國金融出版社，2003.

[2]李樹林.論資本市場(chǎng)與金融可持續(xù)發(fā)展.經(jīng)濟(jì)論壇，2008，（2）.

篇（4）

碩士畢業(yè)論文致謝范文

論文寫完初稿已經(jīng)有一段時(shí)間了，在之前的幾次初稿中，我的致謝這部分總是空著的，我清楚地明白，寫完這部分，我離畢業(yè)也就很近了。

論文的寫作過程是痛苦的，但終于寫完的時(shí)候，我已經(jīng)沒有了疲憊，也沒有長舒一口氣，而是百感交集。六年的喻園求學(xué)生涯，將劃上一個(gè)句號(hào)，我的最美好的大學(xué)生活也將關(guān)上大門，從此，我將真正走出校門、踏進(jìn)社會(huì)。

清楚記得自己在2002年9月剛?cè)胄５臅r(shí)候的稚嫩情景，而如今的我，早已完成了許三多式的華麗轉(zhuǎn)身，而眼前這一切，我要感謝太多太多的人。

首先，要感謝我的父母、家人，沒有他們，我的大學(xué)不可能取得如此成績。面對(duì)熟悉的親人，我們反而很難表達(dá)愛意。或許只有借助這樣的機(jī)會(huì)，我才能放開聲音對(duì)父母說聲謝謝！在我25年的人生、18年的求學(xué)生涯中，他們給了我太多的幫助和支持，是父母的鼓勵(lì)和支持使我得以安心求學(xué)。父母都是最普通的工人，但他們給了我太多，父親是70年代的省勞模、正直踏實(shí)，母親善良勤勞樸實(shí)，他們是我成長的不竭動(dòng)力。太多太多的事情讓我難忘，最終化為兩個(gè)字謝謝！

其次，要感謝我的老師們，沒有他們，我的大學(xué)不可能取得如此進(jìn)步和成長。首先，感謝我的導(dǎo)師趙振宇教授，這篇論文是在趙老師的悉心指導(dǎo)下完成的，論文從選題、構(gòu)思到定稿無不滲透著導(dǎo)師的心血和汗水；在兩年的碩士研究生求學(xué)生涯中，趙老師淵博的知識(shí)和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)風(fēng)使我受益終身，在此表示深深的敬意和感謝。其次，感謝學(xué)院黨總支副書記張耀老師，感謝新聞學(xué)院的全體老師，特別是吳廷俊和劉潔老師，感謝輔導(dǎo)員王瀟瀟、陳琳老師及學(xué)工組的何立群、夏、羅曼老師，感謝研究生工作部的金凌志、鄭小建、劉老師，在6年的學(xué)生生涯中，他們或給我指路照明，或教會(huì)我怎樣做人做事，或教給我知識(shí)與技能。衷心地對(duì)他們說聲謝謝！

第三，要感謝我的朋友同學(xué)，沒有他們，我的大學(xué)不可能如此值得留戀。感謝本科期間三羊齋的兄弟們張楊、楊揚(yáng)、湯河，感謝碩士期間的五人組張瑞棟、鄭煥堅(jiān)、胡金波、徐劍橋，感謝所有給我提供幫助的師兄師姐們，感謝新聞學(xué)0201班、06碩新聞班的同學(xué)們，感謝我所參與的每一個(gè)社團(tuán)中結(jié)識(shí)的朋友、同志，這些都是我大學(xué)的最寶貴的財(cái)富。

第四，要感謝我所參與的每個(gè)社團(tuán)，沒有它們，我的大學(xué)不可能如此豐富多彩。感謝《新聞青年》報(bào)、新聞學(xué)院學(xué)生會(huì)、《華中大研究生》報(bào)，感謝華中科技大學(xué)研究生會(huì)、《青年時(shí)代》雜志、新聞學(xué)院研究生會(huì)、06碩新聞學(xué)黨支部。我的大學(xué)，我的社團(tuán)，我的精彩！感謝我所有的實(shí)習(xí)單位《南通日?qǐng)?bào)》、《江南時(shí)報(bào)》、《湖北日?qǐng)?bào)》、《南都周刊》及我的所有實(shí)習(xí)指導(dǎo)老師。

如果說今天的論文算是一種成果，我想一定要奉獻(xiàn)給以上所有要感謝的人。

致謝寫到這兒，要結(jié)束了，但請(qǐng)?jiān)试S我借助這么一小塊地方，對(duì)母校說兩句心里話。別了，韻苑、東一區(qū)，我最可愛的宿舍；別了，南大門，難忘的像；別了，東六樓，新聞學(xué)院的根據(jù)地；別了，白云黃鶴BBS；別了，世界文化名人園、青年園，校內(nèi)為數(shù)不多的娛樂場(chǎng)所；別了，東九樓、西十二樓、西五樓、東五樓、東一樓，我曾今也是學(xué)在華工的踐行者；別了，學(xué)二食堂、韻苑食堂、教工、百味小吃城、集錦園、百景園、集賢樓、西園、西門、南坑，華工的種種美食我會(huì)懷念的；別了，一號(hào)樓學(xué)術(shù)報(bào)告廳、大活、韻苑體育館、東操、西體，這些地方留下了我組織或參與活動(dòng)的印記；別了，人文講座、科學(xué)精神與實(shí)踐講座。QQ簽名檔和白云昵稱早已改成我愛華工，這也是我現(xiàn)在最想說的。雖然離世界知名高水平一流大學(xué)還有差距，但我絕不會(huì)為高考填寫的志愿而后悔！華工的博大、積極、實(shí)干、活力，讓我受益匪淺，在喻園這個(gè)泡菜壇子里，我收獲良多。

學(xué)了六年新聞，雖然自己最終沒有從事新聞事業(yè)，或許這是大學(xué)的一個(gè)遺憾，但對(duì)于新聞事業(yè)，我想套用一句俗話，前途是光明的，道路是曲折的。今天是2008年5月18日，剛剛看到新聞，為表達(dá)全國各族人民對(duì)四川汶川大地震遇難同胞的深切哀悼，國務(wù)院決定，2008年5月19日至21日為全國哀悼日。在此期間，全國和各駐外機(jī)構(gòu)下半旗志哀，停止公共娛樂活動(dòng)，外交部和我國駐外使領(lǐng)館設(shè)立吊唁簿。5月19日14時(shí)28分起，全國人民默哀3分鐘，屆時(shí)汽車、火車、艦船鳴笛，防空警報(bào)鳴響。5000年來第一次真正為普通公民下半旗，并暫停奧運(yùn)圣火在境內(nèi)的傳遞活動(dòng)，這個(gè)決定或許不是媒體呼吁的必然結(jié)果，但最終和媒體呼吁的內(nèi)容是一致的。現(xiàn)在的一小步，或許是歷史的一大步

我畢業(yè)論文的致謝

致謝：

感謝我的導(dǎo)師XXX教授，他們嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致、一絲不茍的作風(fēng)一直是我工作、學(xué)習(xí)中的榜樣；他們循循善誘的教導(dǎo)和不拘一格的思路給予我無盡的啟迪。

感謝XX、XX、XXX等同學(xué)對(duì)我的幫助和指點(diǎn)。沒有他們的幫助和提供資料對(duì)于我一個(gè)對(duì)網(wǎng)絡(luò)知識(shí)一竅不通的人來說要想在短短的幾個(gè)月的時(shí)間里學(xué)習(xí)到網(wǎng)絡(luò)知識(shí)并完成畢業(yè)論文是幾乎不可能的事情。

尤其感謝XX同學(xué)在非常時(shí)期，我不能去實(shí)驗(yàn)室的情況下通過網(wǎng)絡(luò)指點(diǎn)我的學(xué)習(xí)。她可好了。她的QQ號(hào)碼是XXXXX56大家要加他為好友呀。她經(jīng)常在，只不過隱身了，大家要和他說話，煩死她。

在論文即將完成之際，我的心情無法平靜，從開始進(jìn)入課題到論文的順利完成，有多少可敬的師長、同學(xué)、朋友給了我無言的幫助，在這里請(qǐng)接受我誠摯的謝意！

感謝我的養(yǎng)我的黃土高原，感謝父老鄉(xiāng)親，感謝一把屎一把尿把我喂大的父母。感謝我忘不掉的甘甜的汾河水，感謝太原那清新的帶有煤渣的空氣。感謝我幼兒園給我擦PP的小王阿姨，感謝被我在小學(xué)被我用小刀割爛裙子的女生，如果當(dāng)時(shí)沒有這個(gè)經(jīng)歷的話我現(xiàn)在去經(jīng)歷就不好了吧。

感謝幼兒園到大學(xué)期間拒絕過我的無數(shù)女生，不是你們我那有這么多時(shí)間從事我的技術(shù)研究，你們對(duì)我真好，我理解你們。還感謝那些被我拒絕的女生們（雖然目前還沒有，但我相信以后也不會(huì)有的）。

感謝寢室里的患難兄弟，是你們4年來對(duì)我的蹂躪才使我的意志品質(zhì)變的如此堅(jiān)強(qiáng)，大學(xué)真鍛煉人呀。

還感謝非典封校時(shí)期陪我玩網(wǎng)絡(luò)游戲的同學(xué)，我們一起砍怪物的日子我永遠(yuǎn)也不會(huì)忘記，感謝網(wǎng)絡(luò)游戲中的朋友，尤其是我們團(tuán)長，是你給了我好多裝備，讓我身心得到愉悅，更好的投身到畢業(yè)設(shè)計(jì)的工作中。感謝不勘獸，感謝半獸人殺手，感謝哈比，感謝巨魔武士高卷，感謝灰狼給我光武，感謝《騎士》這個(gè)游戲陪我度過日日夜夜。

感謝SARS讓我可以不用去實(shí)驗(yàn)室，天天睡到11點(diǎn)。

感謝人類當(dāng)今的技術(shù)，不然我就沒有畢業(yè)課題了。

沒有感謝的了，再謝就太貧了。88

畢業(yè)論文致謝詞幽默版

致謝：

首先我必須感謝這個(gè)謀殺我青春年華的地方，鄭而重之附在大學(xué)時(shí)代的末頁！

經(jīng)過這次畢業(yè)論文設(shè)計(jì)，提高了我很多的能力，比如抄襲水平、把簡(jiǎn)單問題搞復(fù)雜的能力、不到字?jǐn)?shù)誓不罷休的堅(jiān)持精神、拖拉但不懶散的工作作風(fēng)等。

感謝廖朝輝同學(xué)對(duì)我的幫助和指點(diǎn)，沒有他的幫助和提供資料，對(duì)于我一個(gè)對(duì)經(jīng)濟(jì)管理知識(shí)一竅不通的人來說，要想在短短的幾個(gè)月的時(shí)間里學(xué)習(xí)到經(jīng)濟(jì)管理知識(shí)并完成畢業(yè)論文是幾乎不可能的事情。

尤其感謝韋怡同學(xué)在非常時(shí)期，在我寫不出論文的三更半夜和我鬼扯。她可好了。她的QQ號(hào)碼是198987703大家要加他為好友呀！她經(jīng)常在，只不過隱身了，大家要和她說話，煩死她。

感謝養(yǎng)我的廣西山山水水，感謝父老鄉(xiāng)親，感謝一把屎一把尿把我喂大的父母。感謝我忘不掉甘甜的郁江河水，感謝橫縣那清新的帶有茉莉花香的空氣。感謝我幼兒園給我擦PP的小王阿姨，感謝在小學(xué)被我用小刀割爛裙子的女生，如果當(dāng)時(shí)沒有這個(gè)經(jīng)歷的話我現(xiàn)在去經(jīng)歷就不好了吧。

感謝幼兒園到大學(xué)期間拒絕過我的無數(shù)女生，不是你們我就不會(huì)有這么多時(shí)間從事我的學(xué)術(shù)研究，你們對(duì)我真好，我理解你們！還要感謝那些被我拒絕過的女生們，我想對(duì)你們說：“你們雖然長得很丑，但你們是堅(jiān)強(qiáng)的！”

感謝寢室里的患難兄弟，是你們對(duì)我的蹂躪才使我的意志品質(zhì)變的如此堅(jiān)強(qiáng)，大學(xué)真鍛煉人呀。

感謝大學(xué)生活讓我天天睡到11點(diǎn)。

感謝人類當(dāng)今的技術(shù)，不然我就沒有畢業(yè)課題了。

我要感謝爸爸在一個(gè)腥風(fēng)血雨的夜晚，將幾千萬的兄弟姊妹派遣到媽媽體內(nèi)，然后也要感謝其它與我一同冒險(xiǎn)犯難，當(dāng)然更要感謝那一個(gè)卵子最后接受了我，在十個(gè)月后還要感謝開著拖拉機(jī)的出租車司機(jī)載我們?nèi)胰メt(yī)院，并且感謝那一個(gè)實(shí)習(xí)醫(yī)生顫抖著手，把我從媽媽體內(nèi)夾出來，當(dāng)然也要感謝那一個(gè)漂亮的護(hù)士姐姐拍了我屁股幾下，然后感謝……

我要感謝蚊子，每當(dāng)我想睡覺時(shí)，他們就會(huì)在我枕邊耳提面命地說：“快起來寫論文啊！”當(dāng)我不理他們繼續(xù)睡時(shí)，他們就會(huì)咬我一口，恨鐵不成鋼地說：“你還睡！”當(dāng)我爬起來坐在計(jì)算機(jī)前，因?yàn)樽枚枰顒?dòng)筋骨時(shí)，他們輕舞飛揚(yáng)地說：“來打我吧！”最后我把他們打死了，因?yàn)檫@股成就感而覺得前途光明時(shí)，黏在墻上的他們還不忘肝腸寸斷地說：“去……寫……論……文……”

我要感謝小澤圓、朝河蘭、長瀨愛、美竹涼子、高樹瑪莉亞……正是這些異國的友人無私奉獻(xiàn)的精神，敢于和封建倫理做斗爭(zhēng)的人，視藝術(shù)為生命，對(duì)AV事業(yè)做出巨大貢獻(xiàn)的人……每每在夜深人靜的時(shí)候，她們總是陪我渡過一個(gè)又一個(gè)寫不出論文的夜晚，在我精神最不濟(jì)的時(shí)候，適時(shí)地安慰我；在我思路不通之時(shí)，讓我體會(huì)到通暢的；在我靈感枯竭時(shí)，讓我了解到泉涌的喜悅！

篇（5）

一、電子商務(wù)企業(yè)成本控制存在的問題

（一）運(yùn)營模式過于傳統(tǒng)

當(dāng)前，我國電子商務(wù)企業(yè)的運(yùn)營模式正處于傳統(tǒng)模式向國外先進(jìn)運(yùn)營模式轉(zhuǎn)變的過渡階段，要么過于傳統(tǒng)，要么沒有結(jié)合我國電子商務(wù)企業(yè)的實(shí)際情況按部就班。理論上，電子商務(wù)模式對(duì)企業(yè)發(fā)展的積極作用比傳統(tǒng)運(yùn)營模式占優(yōu)，但出于其他因素的影響，網(wǎng)站的快速增長與虧損形成反差。近年來，我國電子商務(wù)企業(yè)盈利的主要來源多為網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)廣告等，說明當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的架構(gòu)還不夠完善，電子商務(wù)并沒有在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境中占據(jù)主導(dǎo)地位，這也是電子商務(wù)企業(yè)成本高的原因。但網(wǎng)站交易量過低時(shí)，電子商務(wù)企業(yè)能夠保持正常的運(yùn)營，因此也就出現(xiàn)了大批電子商務(wù)企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)甚至倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）成本管理效果不理想

目前很多電子商務(wù)企業(yè)缺少行之有效的成本管理體系，絕大部分企業(yè)在成本管理方面注重事后算賬，未建立完善的信息交流、職權(quán)分配、產(chǎn)品定額等制度，成本管理能力較弱。此外，很多電子商務(wù)企業(yè)在成本管理內(nèi)容上有所限定，所涉及的范圍較為狹窄，通常只局限于產(chǎn)品價(jià)格，未進(jìn)行深層次的成本管理。即便是在產(chǎn)品價(jià)格上進(jìn)行成本控制，也存在不分主次的問題。

（三）物流成本居高不下

近年來，電子商務(wù)企業(yè)一直都難以達(dá)到預(yù)定的盈利要求，這與物流成本較高有巨大的關(guān)系。當(dāng)前，我國電子商務(wù)企業(yè)在物流方面具有量小、批次多、品種多元化、周期短等特點(diǎn)，使得企業(yè)在貨物運(yùn)輸、產(chǎn)品包裝等環(huán)節(jié)中要消費(fèi)較大的成本。由于我國大部分電子商務(wù)企業(yè)都是中小型企業(yè)，規(guī)模較小、市場(chǎng)占有份額小、產(chǎn)品和服務(wù)較為單一，導(dǎo)致電子商務(wù)企業(yè)無法自建物流，而是采用與第三方物流合作的方式將產(chǎn)品發(fā)送至消費(fèi)者手中，因此就形成了較高的物流成本。另外，與第三方物流合作的電子商務(wù)企業(yè)，無法確保產(chǎn)品的派發(fā)時(shí)間和派發(fā)過程中產(chǎn)品的完整性，增加了產(chǎn)品的退貨率；而自建物流需要較高的物流成本投入。

（四）制度建設(shè)不合理

合理的電子商務(wù)政策法規(guī)有助于電子商務(wù)企業(yè)有效的進(jìn)行成本管理，但出于客觀條件的約束，電子商務(wù)企業(yè)難以建立一套有效的制度，其中電子商務(wù)的政策法規(guī)制度不完善是最關(guān)鍵的約束因素。理論上，電子商務(wù)企業(yè)并無區(qū)域性的限制，但實(shí)際情況并非如此；盡管我國已經(jīng)相關(guān)法律法規(guī)，但并不全面，其涉及面和協(xié)調(diào)機(jī)制還不夠健全。另外，相比其他發(fā)達(dá)國家的電子商務(wù)法律法規(guī)，我國電子商務(wù)的發(fā)展還處于初期階段，技術(shù)處理、服務(wù)體系等方面都不夠完善，適應(yīng)性有待提

（五）相關(guān)支持體系不健全

當(dāng)前很多電子商務(wù)企業(yè)的信息安全系統(tǒng)尚不完善，支付系統(tǒng)也存在支付流程繁瑣、支付失敗等問題。電子商務(wù)企業(yè)絕大多數(shù)的信息都是數(shù)字化形式，企業(yè)在讓客戶獲得快速下單途徑的同時(shí)，也讓企業(yè)在運(yùn)營生產(chǎn)過程中面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，包括企業(yè)自身的安全、客戶信息保密、信息安全技術(shù)、電腦系統(tǒng)安全等風(fēng)險(xiǎn)。另外，支付作為電子商務(wù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)交易的重要環(huán)節(jié)，安全、快捷的支付方式并不會(huì)減少消費(fèi)者的成本，卻能影響消費(fèi)者對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的信任感和安全感，但我國電子商務(wù)企業(yè)的支付方式和結(jié)算方法明顯不足，金融體系的安全性讓人擔(dān)憂。

二、電子商務(wù)企業(yè)成本控制問題成因分析

（一）運(yùn)營范圍不明確，創(chuàng)新意識(shí)較差

電子商務(wù)企業(yè)的成本很大程度上取決于企業(yè)所供應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)，對(duì)比傳統(tǒng)型的電子商務(wù)企業(yè)，其產(chǎn)品的運(yùn)營范圍受到很大的限制，無論電子商務(wù)企業(yè)采用哪種運(yùn)營模式，產(chǎn)品都只能借助物流發(fā)送給消費(fèi)者。只有當(dāng)電子商務(wù)企業(yè)提供的產(chǎn)品或服務(wù)能減小商品價(jià)值或客戶成本時(shí)，企業(yè)成本才能得以控制。另外，很多電子商務(wù)企業(yè)的網(wǎng)站建設(shè)的創(chuàng)新性極差，產(chǎn)品推廣的內(nèi)容也大相徑庭，再加上沒有足夠吸引消費(fèi)者的服務(wù)，使電子商務(wù)企業(yè)不得不在廣告上花費(fèi)較高的成本，因此，如果企業(yè)在創(chuàng)新方面的投入不足，運(yùn)營模式就相對(duì)落后，盈利率和可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)條件就會(huì)喪失。

（二）缺乏成本控制意識(shí)，忽略成本效益

很多電子商務(wù)企業(yè)只注重產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，缺乏成本控制意識(shí)，未能充分認(rèn)識(shí)成本的動(dòng)態(tài)變化，片面將量產(chǎn)定位為成本回收的唯一標(biāo)準(zhǔn)，而不是通過成本控制來提升盈利。在缺乏成本分析與控制的情況下，企業(yè)的運(yùn)營效率自然大打折扣。另外，每個(gè)電子商務(wù)企業(yè)都有自己的發(fā)展特點(diǎn)及階段，企業(yè)應(yīng)該按照實(shí)際情況控制成本，而不是一味地追求利益。

（三）物流模式不合理，物流管理不全面

物流配送作為企業(yè)運(yùn)營過程中的一大難題，面臨著整體性和創(chuàng)新性的挑戰(zhàn)。不管是與第三方物流公司合作還是電子商務(wù)企業(yè)自建物流，都必須切實(shí)結(jié)合企業(yè)自身的運(yùn)營情況、產(chǎn)品服務(wù)等方面，了解物流成本應(yīng)該涵蓋運(yùn)輸費(fèi)用、產(chǎn)品保管費(fèi)用、管理費(fèi)用、物流信息費(fèi)、訂單處理費(fèi)用等，只有在綜合對(duì)比各種物流方式的優(yōu)缺點(diǎn)后，企業(yè)才能找到真正合適的物流模式。物流成本居高不下的另外一個(gè)因素是電子商務(wù)企業(yè)的物流控制系統(tǒng)不夠完善。電子商務(wù)企業(yè)進(jìn)行物流管理的目的是為了用最少的成本給客戶提供最滿意的產(chǎn)品與服務(wù)，但從實(shí)際情況來看，訂單管理不全面、訂單信息不及時(shí)、產(chǎn)品發(fā)貨太晚、售后服務(wù)不到位、物流配送等問題已是司空見慣之事，這些都是影響價(jià)值鏈的關(guān)鍵問題。

（四）電子商務(wù)法律法規(guī)不完善，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

近年來，我國已經(jīng)推出了部分與電子商務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)，但整體內(nèi)容還不夠健全，未設(shè)立專門的立法機(jī)構(gòu)，當(dāng)消費(fèi)者遇到產(chǎn)品破損、無包裝、售后服務(wù)差等問題無處投訴時(shí)，消費(fèi)者對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的信任度也就隨之降低。另外，消費(fèi)者在了解電子商務(wù)網(wǎng)站的真實(shí)性、合法性上也缺乏統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，在信息時(shí)代，電子商務(wù)企業(yè)飛速發(fā)展，產(chǎn)品和服務(wù)的涉及面也越來越廣，標(biāo)準(zhǔn)化工作所涉及的項(xiàng)目也較多，因此就需要一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)為電子商務(wù)企業(yè)提供正確的引導(dǎo)，但當(dāng)前我國相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)化制度、方法、技術(shù)等方面都還處于探索階段，市場(chǎng)適應(yīng)性較差，消費(fèi)者難以獲得有效的維權(quán)途徑，對(duì)電子商務(wù)企業(yè)產(chǎn)生極大的不信任。

三、電子商務(wù)企業(yè)成本控制完善對(duì)策

（一）合理確定運(yùn)營范圍，強(qiáng)化創(chuàng)新運(yùn)營

電子商務(wù)企業(yè)首先應(yīng)該合理確定企業(yè)的運(yùn)營范圍及客戶對(duì)象，在全面統(tǒng)計(jì)企業(yè)現(xiàn)有資金的情況下，綜合做出切實(shí)可行的產(chǎn)品推銷方案。為了杜絕盲目追求規(guī)模擴(kuò)張的功能行為，電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該遵循“專、精”的原則，在不斷追求電子交易創(chuàng)新的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值鏈的增長，進(jìn)而提升企業(yè)的運(yùn)營能力，因?yàn)殡娮由虅?wù)企業(yè)運(yùn)營的本質(zhì)就是創(chuàng)新，不僅需要在技術(shù)上尋求創(chuàng)新，在產(chǎn)品和服務(wù)方面也應(yīng)該不斷推陳出新。只有這樣才能不斷發(fā)現(xiàn)新的贏利點(diǎn)和盈利方式。

（二）提升成本控制與成本效益理念首先企業(yè)要制定并不斷優(yōu)化成本管理的相關(guān)規(guī)章制度，包括激勵(lì)員工進(jìn)步與創(chuàng)新的獎(jiǎng)懲制度。從長遠(yuǎn)角度分析，企業(yè)的成本花費(fèi)與員工的決策和行為有較大的關(guān)系，因此企業(yè)要想控制成本就必須先從員工的決策和行為開始，通過有效的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制來培養(yǎng)并提升員工對(duì)成本控制的責(zé)任心。另外，電子商務(wù)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展不僅要控制產(chǎn)品的成本，還要考慮產(chǎn)品在市場(chǎng)中能帶來的經(jīng)濟(jì)效益，這就要求建立成本效益理念。企業(yè)要以成本效益為指導(dǎo)，充分核算成本消耗背后所能夠帶來的經(jīng)濟(jì)效益和市場(chǎng)價(jià)值，對(duì)比成本和效益的比例，不斷找出降低成本、提升效益的新出路。

（三）合理選擇物流模式，加強(qiáng)物流成本控制

物流成本控制在電子商務(wù)企業(yè)的成本管理中占據(jù)非常重要的地位，物流配送是一系列電子商務(wù)交易的綜合體，這就要求企業(yè)要提升對(duì)物流系統(tǒng)的管理。如果客戶群體的區(qū)域范圍較為集中，企業(yè)則可以選擇自建物流模式，因?yàn)樽越ㄎ锪骶哂挟a(chǎn)品配送及時(shí)、高效、損壞率低等優(yōu)勢(shì)，能夠滿足電子商務(wù)企業(yè)的運(yùn)營需求，在無形中提升企業(yè)的價(jià)值。如果企業(yè)客戶群體的分布區(qū)域較廣泛，則可以選擇和第三方物流公司合作，因?yàn)檫@需要配備的設(shè)施較多，成本投入較大，且物流管理的投入成本也較高，不符合成本效益要求。另外，電子商務(wù)企業(yè)還可以采用作業(yè)成本管理法進(jìn)行物流成本控制，首先要將資源分配到物流配送過程中，再將作業(yè)成本分配到具體成本對(duì)象中，以明確物流資源和成本的操作流程，在物流配送成本核算的基礎(chǔ)上，通過追蹤物流作業(yè)分析物流成本因素，最后制定作業(yè)績效考核機(jī)制，權(quán)衡物流配送過程中的執(zhí)行效果，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)持續(xù)改進(jìn)和降低物流成本的效果。

（四）加強(qiáng)客戶關(guān)系處理，完善企業(yè)內(nèi)部制度

電子商務(wù)企業(yè)進(jìn)行營銷的根本原因是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的同時(shí)獲得更多客戶群體，在電子商務(wù)相關(guān)法律法規(guī)尚不健全的情況下，企業(yè)更應(yīng)時(shí)刻以客戶為中心，加強(qiáng)客戶關(guān)系的處理，不斷完善內(nèi)部制度。首先要全面了解客戶的消費(fèi)需求，有針對(duì)性地制定一套能夠足夠吸引客戶進(jìn)行消費(fèi)的營銷方案，以實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的客戶關(guān)系，加強(qiáng)客戶關(guān)系處理，不但能提高電子商務(wù)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還能增強(qiáng)企業(yè)的成本控制能力和運(yùn)營效率。另外，電子商務(wù)企業(yè)還應(yīng)該不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量，可實(shí)行會(huì)員制以提升消費(fèi)者的歸屬感，達(dá)到留住客戶的目的。

（五）完善信息系統(tǒng)，合理推行信息化

電子商務(wù)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，需要完善的信息系統(tǒng)做支撐，電子商務(wù)交易的各個(gè)環(huán)節(jié)都是建立在信息系統(tǒng)之上的，因此電子商務(wù)企業(yè)應(yīng)該確保信息系統(tǒng)的高效性和完善性。另外，因?yàn)殡娮由虅?wù)企業(yè)所處的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境具有開放性、不規(guī)范性、易變性等特點(diǎn)，這使得企業(yè)時(shí)刻處于高風(fēng)險(xiǎn)之中。這就要求電子商務(wù)企業(yè)要建立安全、高效的信息系統(tǒng)和支付系統(tǒng)，以確保企業(yè)的日常業(yè)務(wù)操作，降低交易風(fēng)險(xiǎn)。在具體執(zhí)行過程中，要求相關(guān)工作人員要不斷增強(qiáng)安全意識(shí)，做到規(guī)范性操作；制定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別機(jī)制，做好風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)急措施；提升信息技術(shù)設(shè)備，對(duì)所有電子商務(wù)交易的信息進(jìn)行加密保護(hù)；結(jié)合企業(yè)的發(fā)展策略，將市場(chǎng)定位與市場(chǎng)信息有效聯(lián)系在一起，以獲取與提升企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及成本控制相關(guān)的業(yè)務(wù)流程。

篇（6）

1.全面介入原則。在電子商務(wù)過程中，企業(yè)必須通過全面介入來實(shí)現(xiàn)對(duì)電子商務(wù)成本全方位、全環(huán)節(jié)、全員控制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)電子商務(wù)整個(gè)過程的全面控制。

2.例外管理原則。因電子商務(wù)交易的特殊性，其實(shí)際成本費(fèi)用與預(yù)算經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)差別，這些差別主要來自于非主觀控制的例外事項(xiàng)。由于這種差別對(duì)電子商務(wù)成本控制會(huì)產(chǎn)生一定影響，所以在電子商務(wù)成本控制中必須予以高度重視。

3.經(jīng)濟(jì)效益原則。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益是控制企業(yè)成本的根本意義所在。電子商務(wù)企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益，必須對(duì)一些不產(chǎn)生效益或產(chǎn)生效益較少的成本進(jìn)行管理和控制，實(shí)現(xiàn)對(duì)成本的相對(duì)節(jié)約和調(diào)整，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)以最少的成本支出獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益。

（二）成本控制方法

1.作業(yè)成本控制法。作業(yè)成本控制法是依據(jù)電子商務(wù)企業(yè)生產(chǎn)作業(yè)所耗費(fèi)的資源及其成本關(guān)系來進(jìn)行成本分析，其基本目的就是消除一切在生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的無價(jià)值作業(yè)行為，同時(shí)最大限度提高有價(jià)值作業(yè)行為的效率，讓所有資源都能夠物盡其用，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。該方法能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)成本核算的改進(jìn)，保證所提供的成本信息準(zhǔn)確，并為優(yōu)化企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)提供幫助。

2.產(chǎn)品生命周期成本控制法。產(chǎn)品生命周期成本控制法主要強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的相關(guān)收入和成本費(fèi)用關(guān)系，將成本控制方向由傳統(tǒng)的制造成本逐漸向上下游延伸，通過比對(duì)產(chǎn)品生命周期中成本比率差異變化，實(shí)現(xiàn)對(duì)各類成本之間關(guān)系的把控，進(jìn)而明確企業(yè)成本管理重點(diǎn)，最大限度滿足客戶需求。

3.目標(biāo)成本控制法。目標(biāo)成本控制法是為企業(yè)目標(biāo)收益而制定的長期成本控制方法。在該方法中，企業(yè)為了達(dá)到事先設(shè)定的目標(biāo)，必須對(duì)開發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營銷以及配送等諸多環(huán)節(jié)進(jìn)行改進(jìn)，通過提升產(chǎn)品功能、質(zhì)量以及服務(wù)水平等來最大限度控制成本，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益最大化。

二、電子商務(wù)企業(yè)成本控制中存在的主要問題

（一）內(nèi)部成本控制水平偏低

目前很多電子商務(wù)企業(yè)都存在缺乏有效合理成本費(fèi)用控制系統(tǒng)的情況，在成本控制方面，“事后算賬”的成本控制方式仍占據(jù)主流，企業(yè)內(nèi)部信息反饋、定額標(biāo)準(zhǔn)以及業(yè)務(wù)流程控制能力普遍偏低。將產(chǎn)品成本定位于商品價(jià)格、將物流成本定位于配送費(fèi)用的現(xiàn)象比比皆是。這種傳統(tǒng)的成本控制方法對(duì)于電子商務(wù)企業(yè)而言缺乏實(shí)際執(zhí)行效力，對(duì)成本控制關(guān)鍵點(diǎn)把握不準(zhǔn)確將使企業(yè)實(shí)際成本支出與預(yù)算費(fèi)用之間出現(xiàn)巨大差別，企業(yè)的成本管理很難達(dá)到真正的效果。

（二）物流環(huán)節(jié)成本控制

不力物流環(huán)節(jié)是電子商務(wù)最為重要環(huán)節(jié)之一，它對(duì)電子商務(wù)企業(yè)經(jīng)營效益會(huì)產(chǎn)生直接影響。從目前的發(fā)展情況來看，我國電子商務(wù)企業(yè)物流絕大多數(shù)都是由獨(dú)立第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)，這使得電子商務(wù)企業(yè)物流成本大幅提升。因?yàn)槌孙@性物流成本（運(yùn)輸、存儲(chǔ)、裝卸等）外，獨(dú)立第三方物流企業(yè)也是要獲取利潤的，而這部分利潤就來自于電子商務(wù)企業(yè)的物流費(fèi)用支出。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)將客戶群體充分?jǐn)U大，使得產(chǎn)品分散配送網(wǎng)絡(luò)大大增加，消費(fèi)者并不愿意為此額外支付物流費(fèi)用，這些物流運(yùn)輸費(fèi)用只能由電子商務(wù)企業(yè)承擔(dān)，無形中增加了電子商務(wù)企業(yè)的負(fù)擔(dān)。

（三）客戶成本較高電子

商務(wù)企業(yè)客戶成本是指客戶用于網(wǎng)上交易所產(chǎn)生的費(fèi)用支出。電子商務(wù)作為一個(gè)完全依托于互聯(lián)網(wǎng)來進(jìn)行交易、服務(wù)的行業(yè)，只要有客戶消費(fèi)，客戶成本就必然產(chǎn)生。客戶成本雖然不屬于企業(yè)運(yùn)營成本范疇，但它對(duì)電子商務(wù)企業(yè)的影響十分巨大。目前，電子商務(wù)企業(yè)尚無法實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶成本的有效控制。以團(tuán)購網(wǎng)站為例，很多團(tuán)購網(wǎng)站都存在售后服務(wù)跟不上的情況，在交易過程中，客戶又無法與產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)取得直接聯(lián)系，此時(shí)，他們必然會(huì)將責(zé)任歸咎于團(tuán)購網(wǎng)站，進(jìn)而降低客戶忠誠度。團(tuán)購企業(yè)要想重新贏得客戶信賴，必須付出更大的努力，由此產(chǎn)生的成本也必然會(huì)提升，這對(duì)于電子商務(wù)企業(yè)而言無疑是巨大的浪費(fèi)。

三、提升電子商務(wù)企業(yè)成本控制水平的政策建議

（一）選擇恰當(dāng)?shù)陌l(fā)展模式

目前，我國電子商務(wù)企業(yè)發(fā)展取得了較為顯著的進(jìn)步，但在很多方面仍然存在諸多不足。如果電子商務(wù)企業(yè)對(duì)自身不足沒有一個(gè)準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)，不能選擇一個(gè)恰吳赟婷，王鐘莊：電子商務(wù)企業(yè)成本控制問題研究當(dāng)、合理的發(fā)展模式，則電子商務(wù)企業(yè)對(duì)成本的控制也將無效。必須從以下幾個(gè)方面進(jìn)行改進(jìn)：首先是要明確客戶對(duì)象及服務(wù)范圍。要將明確客戶對(duì)象及服務(wù)范圍作為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，同時(shí)通盤考慮企業(yè)實(shí)際資源水平，選擇出最恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。其次是要強(qiáng)化企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)新。電子商務(wù)企業(yè)在面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，必須通過經(jīng)營創(chuàng)新來更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)成本控制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提升。電子商務(wù)企業(yè)必須在經(jīng)營手段方面實(shí)現(xiàn)突破，尋找新的盈利方式。如美團(tuán)網(wǎng)在面對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，另辟蹊徑開展了“美團(tuán)外賣”業(yè)務(wù)，為鞏固美團(tuán)網(wǎng)在團(tuán)購電子商務(wù)市場(chǎng)中的地位起到了至關(guān)重要的作用。

（二）完善物流系統(tǒng)管理

水平物流作為電子商務(wù)不可分割的一部分，實(shí)際上已經(jīng)成為電子商務(wù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)成本控制的最關(guān)鍵環(huán)節(jié)。為了保證產(chǎn)品能夠按時(shí)、保質(zhì)地配送到消費(fèi)者手中，同時(shí)不必額外支付費(fèi)用，電子商務(wù)企業(yè)建立自有物流系統(tǒng)就顯得非常有必要。因?yàn)樽杂形锪飨到y(tǒng)可以在為企業(yè)完成營銷任務(wù)的同時(shí)，最大限度降低商品丟失和損耗風(fēng)險(xiǎn)，大幅降低企業(yè)運(yùn)營成本。此外，自有物流系統(tǒng)還可以有效贏得客戶好感，讓客戶對(duì)電子商務(wù)企業(yè)本身產(chǎn)生認(rèn)同感，進(jìn)而提升客戶忠誠度。

篇（7）

【關(guān)鍵詞】資本結(jié)構(gòu);人力資本;人本資本;公司業(yè)績

在商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的漫長的初級(jí)階段,商品生產(chǎn)者自己經(jīng)營自己的作坊,在這一時(shí)期,“企業(yè)”的經(jīng)營者即是“企業(yè)”的所有者,他們純粹是為自身的利益打算。但是這種生產(chǎn)經(jīng)營主體不僅生命周期短暫,而且技術(shù)創(chuàng)新能力差,生產(chǎn)能力低下。隨著生產(chǎn)力的發(fā)展,現(xiàn)代意義上的企業(yè)出現(xiàn),而且規(guī)模越來越大,出現(xiàn)了委托—現(xiàn)象,企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離。由于企業(yè)所有者和經(jīng)營管理者的信息是非對(duì)稱的,于是產(chǎn)生了經(jīng)營約束、監(jiān)督和激勵(lì)問題。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和控制資源的增多,在發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)的作用下,企業(yè)的股東數(shù)量不免越來越大,即企業(yè)的所有權(quán)難免十分分散,單個(gè)小股東既沒有動(dòng)力,也無法承擔(dān)巨大的成本去監(jiān)督和激勵(lì)企業(yè)的經(jīng)營者,于是在相互分離的股東中產(chǎn)生了所謂的“搭便車”現(xiàn)象,企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)便越來越傾向于經(jīng)理層,出現(xiàn)了被貝利和米恩斯(BerleandMeans,1932)所稱的“經(jīng)理革命”,公司的治理中心由股東轉(zhuǎn)移到經(jīng)理層。為了制衡經(jīng)理層權(quán)利的失衡,又產(chǎn)生了所謂的“資本覺醒”。公司的治理結(jié)構(gòu)在所有者和經(jīng)營者之間不斷地尋找制衡點(diǎn)。在這一過程中,各種因素對(duì)公司業(yè)績的影響成為學(xué)者研究的主要領(lǐng)域之一。

一、相關(guān)研究回顧

傳統(tǒng)的公司理論認(rèn)為,資本雇傭勞動(dòng),企業(yè)是圍繞資本所有者籌建起來的資源和契約的集合體,對(duì)公司價(jià)值的研究,自然而然的多是從資本結(jié)構(gòu)這個(gè)視角來進(jìn)行的。資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響大致經(jīng)歷了凈收益理論、凈營業(yè)收入理論、傳統(tǒng)理論、MM理論、權(quán)衡理論、委托—理論、信號(hào)揭示理論、啄序理論、控制權(quán)理論和產(chǎn)業(yè)組織理論這幾個(gè)理論階段。Masulis和RonaldW等研究發(fā)現(xiàn),公司債務(wù)與權(quán)益比同普通股的期望收益呈正相關(guān)關(guān)系,國外學(xué)者更多的是研究公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)公司業(yè)績的影響。Lapozta(1999)和ThomsenPedersen(2000)就研究了股權(quán)集中度對(duì)公司業(yè)績的影響;國內(nèi)陳小悅和楊晨(1995)研究發(fā)現(xiàn),上海證券交易所上市公司的收益同負(fù)債權(quán)益比呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。其他的相關(guān)研究結(jié)論各異,既有發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)杠桿率同公司業(yè)績正相關(guān)的,也有發(fā)現(xiàn)他們負(fù)相關(guān)的或不相關(guān)的。隨著信息技術(shù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,人力資本要素得到了很高的重視,1979年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主西奧多·W·舒爾茨指出:“人力是社會(huì)進(jìn)步的決定性因素。人力(包括人的知識(shí)和技能)只有通過一定方式的投資,掌握了知識(shí)和技能的人力資源才是一切生產(chǎn)資源中最重要的資源。”于是,如何激發(fā)企業(yè)經(jīng)營者知識(shí)和技能的潛力,充分發(fā)揮人力資本的作用,成為研究的新方向。美國學(xué)者Jensen和Meckling(1976)認(rèn)為,持有較少公司股份的管理者不能最大化股東財(cái)富,因?yàn)樗麄冇袆?dòng)機(jī)追求在職消費(fèi)所帶來的好處,但是,實(shí)施股票計(jì)劃可以激勵(lì)管理者選擇和執(zhí)行能增加股東財(cái)富的行動(dòng)和投資機(jī)會(huì)。Mehran(1995)隨機(jī)抽取了153家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究后發(fā)現(xiàn),CEO持股比例與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系;Morck,Shleiferh和Vishny(1988),McConnell和Servaes(1990),Hermalin和Weisbach(1991),Griffith(1999)研究發(fā)現(xiàn),CEO的持股比例同公司業(yè)績相關(guān),但并不是單調(diào)線性的相關(guān)關(guān)系;Himmelberg,Hubbard和Palia(1999),Palia(2002)通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),管理層持股與公司業(yè)績不相關(guān)或弱相關(guān)關(guān)系。關(guān)于管理層持股與公司業(yè)績之間的關(guān)系,國內(nèi)學(xué)者的實(shí)證研究也得到兩種截然相反的結(jié)論:袁國良、王懷芳和劉明(1999),魏剛(2000)等發(fā)現(xiàn)管理層持股與公司績效沒有顯著關(guān)系或不相關(guān);劉國亮和王加勝(2000),石建勛(2003)和葛文雷、荊虹瑋(2008)等卻發(fā)現(xiàn)管理層股權(quán)激勵(lì)水平與公司業(yè)績的正相關(guān)關(guān)系在統(tǒng)計(jì)上是顯著的。2001年,中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)指導(dǎo)意見,指出要求上市公司增設(shè)獨(dú)立董事以來,獨(dú)立董事制度是否對(duì)公司治理和業(yè)績起到了積極作用,一直是學(xué)術(shù)界研究的問題。熊俊順和許敏(2008)隨機(jī)抽取了滬市390家上市公司的數(shù)據(jù),研究發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事制度同公司凈資產(chǎn)收益率之間并沒有顯著相關(guān)關(guān)系;高軍(2006)選取上海證券交易所制造業(yè)板塊中上市公司作為研究樣本,發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事對(duì)公司業(yè)績有促進(jìn)作用;朱治龍和王麗(2004)以及呂兆友(2004)的研究也得到相似結(jié)論。

針對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢(shì),傳統(tǒng)的資本雇傭勞動(dòng)在一定程度上有所動(dòng)搖,管理層股權(quán)激勵(lì)、技術(shù)入股、專業(yè)技術(shù)人員入干股、風(fēng)險(xiǎn)投資的價(jià)值導(dǎo)向等充分說明:對(duì)于信息技術(shù)經(jīng)濟(jì)時(shí)代稀缺的具有異質(zhì)性的人力資本,已呈現(xiàn)出人力雇傭資本的態(tài)勢(shì)。我國學(xué)者盛明泉、倪國愛、丁勝紅等在論證最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在的同時(shí),揭示了資本結(jié)構(gòu)的人本思想,即企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是人能力的最優(yōu)條件,核心是人本資本結(jié)構(gòu)理念。本文試圖從人本資本的視角,探求人本資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司業(yè)績的影響。

二、研究理論及假設(shè)

本文從人本資本角度對(duì)公司治理的要素進(jìn)行劃分,從而形成人本資本結(jié)構(gòu)。人力資本雇傭、吸引物質(zhì)資本,物質(zhì)資本圍繞人力資本組成公司實(shí)體,資源配置影響權(quán)利,權(quán)利作用于資源。各種異質(zhì)性的人力資本決定資源配置,而資源配置影響權(quán)利分配。企業(yè)經(jīng)理人擁有經(jīng)營管理專業(yè)知識(shí),獨(dú)立董事?lián)碛袑I(yè)領(lǐng)域?qū)ｉT知識(shí),投資者擁有資本的投資導(dǎo)向能力,核心技術(shù)人員擁有特殊知識(shí)和技能,普通員工擁有勞動(dòng)能力,這些人力資本相互結(jié)合,決定企業(yè)的權(quán)利分配。本文研究的假設(shè)有:

假設(shè)1.管理層資本、所有者資本、獨(dú)立董事資本和債權(quán)人資本與公司業(yè)績有相關(guān)關(guān)系。

假設(shè)2.資本配置決定權(quán)利分配,從而進(jìn)一步影響公司業(yè)績。

假設(shè)3.人本資本可以由相關(guān)指標(biāo)有效度量。

假設(shè)4.人力資本決定人本資本結(jié)構(gòu),人本資本結(jié)構(gòu)又反作用于人力資本所有者對(duì)人力資本潛力的發(fā)揮。

三、實(shí)證分析

(一)變量設(shè)置(見表1)

1.被解釋變量:公司業(yè)績

公司業(yè)績的考核指標(biāo)有會(huì)計(jì)利潤率和公司價(jià)值指標(biāo)等,而公司會(huì)計(jì)利潤可以采用總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)利潤率和息稅前利潤率等等;公司價(jià)值指標(biāo)可以采用公司市場(chǎng)價(jià)值與其重置價(jià)值之比(托賓Q值)、公司股票市值等等。筆者選取凈資產(chǎn)利潤率來作為公司業(yè)績考核指標(biāo),主要是因?yàn)槲覈善笔袌?chǎng)的很多特殊性造成公司市場(chǎng)價(jià)值可參考性小,同時(shí)凈資產(chǎn)利潤率相對(duì)于其他會(huì)計(jì)利潤率指標(biāo)而言更能體現(xiàn)公司對(duì)單位權(quán)益資本的利用效率。

2.解釋變量:人本資本(管理層資本、所有者資本、獨(dú)立董事資本和債權(quán)人資本)

從人本資本治理角度,公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是人本資本的最優(yōu)結(jié)構(gòu),本文將從人本資本治理結(jié)構(gòu)角度出發(fā),將公司人本資本劃分為管理層資本、所有者資本、獨(dú)立董事資本和債權(quán)人資本,同時(shí)將核心技術(shù)人員人本資本納入管理層資本考慮,因目前企業(yè)的普通勞動(dòng)者提供的主要是同質(zhì)性的勞動(dòng),而且其人力資本尚未被納入公司治理之中,所以本文暫沒有將其記入公司人本資本之中。同時(shí)本文用管理層股權(quán)激勵(lì)指數(shù)來衡量管理層資本發(fā)揮效用程度;用獨(dú)立董事出席會(huì)議出勤率衡量獨(dú)立董事資本發(fā)揮效用程度;用平均資產(chǎn)負(fù)債率來衡量債權(quán)人資本;因?yàn)樾」蓶|普遍存在“搭便車”現(xiàn)象,小股東的人力資本也沒有被很好地挖掘和發(fā)揮,不能將其納入人本資本,所以采用前五大股東持股率來衡量所有者資本。

(二)模型設(shè)定

根據(jù)理論假設(shè)和變量設(shè)置,設(shè)置如下回歸模型:

ln(Y)=α+β1ln(X1)+β2ln(X2)+β3ln(X3)+β4ln(X4)+ε

其中,Y為公司業(yè)績,以凈資產(chǎn)收益率(ROE)來衡量;X1為管理層資本,以管理層股權(quán)激勵(lì)指數(shù)(GC)來衡量;X2為獨(dú)立董事資本,以獨(dú)立董事出席會(huì)議出勤率(DC)來衡量;X3為債權(quán)人資本,以平均資產(chǎn)負(fù)債率(ZC)來衡量;X4為所有者資本,以前五大股東持股率(SC)來衡量;ε為隨機(jī)誤差項(xiàng),表示其他尚未考慮的如普通職工人本資本、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等其他因素的影響。

(三)數(shù)據(jù)描述、處理和回歸分析

本文的研究樣本為2006年已宣布實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或股東大會(huì)通過股權(quán)激勵(lì)方案,2007年執(zhí)行了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的上市公司,考察的是2007年度的公司業(yè)績和其他指標(biāo)。通過對(duì)樣本進(jìn)行必要的篩選,剔除了幾家虧損企業(yè)的數(shù)據(jù),得到32家上市公司的數(shù)據(jù)。本文的數(shù)據(jù)來自新浪財(cái)經(jīng)以及上海證券交易所和深圳證券交易所網(wǎng)站。

1.樣本描述

由表2數(shù)據(jù)可知,我國實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司凈利潤率相差很大,但平均凈利潤率較高;管理層持股指數(shù)相差很大,表明我國上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的程度和覆蓋面相差很大,但平均管理層股權(quán)激勵(lì)力度很小;我國獨(dú)立董事出席會(huì)議的出勤率很高,這在某種程度上說明了獨(dú)立董事積極地發(fā)揮著自己的作用;另外,我國前五大股東的平均持股率很高,說明我國上市公司的股權(quán)集中度很高,但是個(gè)別公司之間的差異也很大。

2.多重共線性分析

由表3數(shù)據(jù)可知,各個(gè)解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)不大,沒有明顯的多重共線性存在。同時(shí)發(fā)現(xiàn),債權(quán)人資本與公司業(yè)績的相關(guān)性很小。

3.估計(jì)模型

筆者運(yùn)用OLS對(duì)樣本進(jìn)行回歸分析,得到以下估計(jì)結(jié)果如圖1:

由圖1可知,解釋變量債權(quán)人資本未通過顯著性水平取0.10時(shí)的t檢驗(yàn),其原因可能有很多方面,稍后再對(duì)此作分析,在此先剔除這個(gè)解釋變量,于是,回歸模型可以設(shè)置為:

ln(Y)=α+β1ln(X1)+β2ln(X2)+β4ln(X4)+ε

通過重新對(duì)樣本進(jìn)行回歸分析,得到以下估計(jì)結(jié)果如圖2:

由回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn),所有解釋變量都通過了顯著性水平取0.10時(shí)的t檢驗(yàn),且F值也大于F0.10(3,28)。下面對(duì)該模型進(jìn)行其他的相關(guān)檢驗(yàn):

(1)自相關(guān)性檢驗(yàn)。本文選用的是上市公司的橫截面數(shù)據(jù),橫截面數(shù)據(jù)不需進(jìn)行自相關(guān)性檢驗(yàn)。

(2)異方差性檢驗(yàn)。運(yùn)用懷特(White)檢驗(yàn),得到輔助回歸方程的nR2=18.36150,p=0.031204,所以模型存在異方差性,這時(shí)OLS估計(jì)不再具有最小方差的特性,此時(shí)事實(shí)上加權(quán)最小二乘法(WLS)才是最佳線性無偏估計(jì)量(BLUE)。一個(gè)很常用的做法就是將權(quán)數(shù)直接取成方差的倒數(shù),即ωi=1/δi2,本文取權(quán)數(shù)W=1/e2,可以得到以下的估計(jì)結(jié)果如圖3:

(3)對(duì)新模型進(jìn)行異方差性檢驗(yàn)。運(yùn)用懷特(White)檢驗(yàn),得到輔助回歸方程的nR2=3.745630,p=0.927343,所以新模型不存在異方差性。

(4)對(duì)新模型進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)。通過分析解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)可知,新模型不存在多重共線性。

4.模型分析

根據(jù)所建立的模型,影響公司業(yè)績的主要因素是管理層人本資本、獨(dú)立董事人本資本和所有者人本資本的效用的發(fā)揮程度。其中,公司業(yè)績關(guān)于管理層人本資本的彈性為0.094957,關(guān)于獨(dú)立董事人本資本的彈性為0.620929,關(guān)于所有者人本資本的彈性為-0.671285。

(四)對(duì)模型的進(jìn)一步分析和政策建議

本文通過回歸分析所得到的模型中,債權(quán)人人本資本沒有產(chǎn)生預(yù)期的效果,這可能由于我國的商業(yè)銀行片面追求信貸規(guī)模,對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)和安全性的控制不足,銀行并未重視對(duì)貸款業(yè)務(wù)的后期監(jiān)督,實(shí)質(zhì)上銀行并未參與公司的日常治理和監(jiān)管;另一方面,我國的地方政府有時(shí)甚至充當(dāng)了“擔(dān)保人”的角色,幫助企業(yè)取得借款;而其他法人和個(gè)人在借款時(shí)更關(guān)注企業(yè)的口碑等商譽(yù),而不大重視企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力等。由于各個(gè)方面的原因,企業(yè)的債權(quán)人人本資本尚未得到有效利用。企業(yè)的管理層人本資本、獨(dú)立董事人本資本對(duì)企業(yè)的業(yè)績都是起促進(jìn)作用的,所以我們要提高管理層持股指數(shù)來促進(jìn)管理層人本資本的利用程度,同時(shí)促進(jìn)獨(dú)立董事人本資本的利用程度。公司業(yè)績與所有者資本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,這主要由于在其他人本資本利用程度不高的環(huán)境下,我國的上市公司由于特殊的國情,股權(quán)過度集中,所有者人本資本僅發(fā)揮的是大股東所有者人本資本,這時(shí),所有者人本資本的作用更傾向于維護(hù)大股東的利益,從而侵占了其他利益相關(guān)者的利益,所有者人本資本的作用不再是發(fā)揮每一單位權(quán)益資本的效用,而是謀求大股東的利益最大化和其他特殊目的,而且由于其他人本資本利用效率不高,這時(shí)所有者人本資本缺乏制衡力量,公司的各種風(fēng)險(xiǎn)增大。

四、結(jié)論

本文的實(shí)證結(jié)果表明,我國上市公司的業(yè)績與管理層人本資本和獨(dú)立董事人本資本的利用呈正相關(guān)關(guān)系;我國債權(quán)人人本資本尚未得到有效利用,其與公司業(yè)績沒有相關(guān)關(guān)系。另外,我國上市公司由于股權(quán)集中度過高,所有者人本資本僅能代表少數(shù)大股東利益,而且缺乏必要的制衡力量,造成我國上市公司業(yè)績同所有者人本資本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此,在我國的經(jīng)濟(jì)改革實(shí)踐中,要適當(dāng)增強(qiáng)企業(yè)其他人本資本的利用程度,發(fā)掘職工人本資本,充分利用債權(quán)人人本資本,促進(jìn)管理層人本資本和獨(dú)立董事人本資本效用的發(fā)揮,適當(dāng)降低上市公司股權(quán)的集中度,提高所有者人本資本的質(zhì)量,使企業(yè)內(nèi)部的人本資本結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)長期的動(dòng)態(tài)平衡,不斷提高上市公司的業(yè)績。

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[6]呂兆友.董事會(huì)構(gòu)成和公司績效的實(shí)證分析[J].理論學(xué)刊,2004,(9):68-70.

篇（8）

1958年開創(chuàng)性的資本結(jié)構(gòu)理論MM理論指出，資本成本已成為一個(gè)完全主觀的概念，效用方法從規(guī)范和分析的角度而言具有嚴(yán)重的缺陷，因而為資金成本找到了一個(gè)替代的方法，需要將資本結(jié)構(gòu)理論建立在企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化的基礎(chǔ)之上。由此，我們認(rèn)為西方主流資本結(jié)構(gòu)理論研究的是為使企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值最大化所需負(fù)債資金的比例問題，即負(fù)債在企業(yè)全部資金中所占的比重問題。企業(yè)籌資決策的核心問題就是資本結(jié)構(gòu)決策，而資本決策的中心問題就是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)如何確定。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，資本結(jié)構(gòu)理論的研究始于20世紀(jì)50年代初。1946年Hicks在“Value and Capital”一書中開始研究資本結(jié)構(gòu)理論。Durand（1952）將傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論劃分為三種類型：凈收入理論（Net Income Theory）、凈營業(yè)收入理論（Net Operating Income）和傳統(tǒng)理論（Traditional Theory）。但是，這些研究只是建立在經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上的對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的一種初步認(rèn)識(shí)，是對(duì)企業(yè)所有者行為的一種推論，還沒有形成系統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論。

現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是經(jīng)過嚴(yán)密的數(shù)學(xué)推導(dǎo)而形成的，始于1958年由Modigliani和Miller提出的MM定理。1958年Modigliani和Miller深入探討了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，提出了一套嚴(yán)密推論的資本結(jié)構(gòu)理論，形成了著名的MM資本結(jié)構(gòu)理論，奠定了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)，也逐漸發(fā)展成為現(xiàn)代公司金融理論的核心理論之一。

近年來，隨著資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展和研究的深化，資本結(jié)構(gòu)問題已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出債務(wù)資本和股權(quán)資本的關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)理論進(jìn)一步擴(kuò)展為包括融資結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)以及利潤分配結(jié)構(gòu)在內(nèi)的涵蓋公司整體資本運(yùn)作結(jié)構(gòu)的研究范疇。湯谷良（2000）提出了“資本結(jié)構(gòu)復(fù)合概念”：資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵包括資本結(jié)構(gòu)的要素和組成，如諸要素及其之間的比例關(guān)系，各要素間相互關(guān)系的發(fā)展變化和動(dòng)態(tài)調(diào)整。資本結(jié)構(gòu)概念的外延至少應(yīng)該從三個(gè)角度來界定：

1、在縱向上，包括不同層次的資本空間結(jié)構(gòu)和不同層次資本結(jié)構(gòu)的相互關(guān)系、相互作用，如不同國家、不同地區(qū)、不同行業(yè)、不同企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

2、在橫向上，包括資本結(jié)構(gòu)許多超越縱向控制的、多樣性的橫向聯(lián)系和多樣化功能。這些聯(lián)系主要表現(xiàn)在：權(quán)益資本與負(fù)債融資的比例關(guān)系；長期資本與短期資本的比例關(guān)系；資本各種籌資方式的比例關(guān)系，如內(nèi)部融資和外部融資的比例關(guān)系、直接融資與間接融資的比例關(guān)系等；各有關(guān)投資者成員之間資本投資數(shù)額的比例關(guān)系。

3、從時(shí)間序列上，包括資本結(jié)構(gòu)歷史演變過程中的各種時(shí)間結(jié)構(gòu)。

總之，資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)多因素、多變量、多層次集合而成的復(fù)雜巨系統(tǒng)，同時(shí)也是一個(gè)隨著內(nèi)外部環(huán)境變化而需要不斷改革調(diào)整和發(fā)展的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)。

二、國內(nèi)外銀行資本結(jié)果理論研究的簡(jiǎn)要回顧

（一）國外銀行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究進(jìn)展

20世紀(jì)70年代，很多學(xué)者開始將企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論引入銀行行為中，發(fā)展出了銀行企業(yè)論（Theory of the Banking Firm）,Klein（1971）作為這一理論的開創(chuàng)者，把銀行作為一般的企業(yè)，利用預(yù)期利潤最大化方法對(duì)銀行最優(yōu)資產(chǎn)組合、負(fù)債結(jié)構(gòu)和最優(yōu)規(guī)模進(jìn)行研究。

Pringle（1974）認(rèn)為，由于金融市場(chǎng)不完全，銀行可以通過貸款或投資獲得超額利潤，以達(dá)到股東權(quán)益最大化。當(dāng)貸款的超額邊際收益等于權(quán)益資本的超額邊際成本時(shí)，銀行的權(quán)益資本達(dá)到最優(yōu)水平。另外，他還指出，在不完全金融市場(chǎng)里，若銀行以股東價(jià)值最大化為目標(biāo)，那么，銀行資本是一個(gè)重要的決策因素。Kareken和Wallance（1978）指出，在有進(jìn)入障礙的情況下，銀行可以通過儲(chǔ)蓄存款獲得獨(dú)占利潤。因此，負(fù)債越多，銀行價(jià)值越大。一個(gè)極端的情況是，權(quán)益資本為零，銀行價(jià)值最大化。但當(dāng)破產(chǎn)成本存在時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)伴隨負(fù)債的增加而提高，因而部分抵消了負(fù)債增加帶來的利益。因此，在考慮負(fù)債稅盾和破產(chǎn)成本時(shí)，銀行存在一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。Buser、Chen和Kane（1981）對(duì)有存款保險(xiǎn)的銀行進(jìn)行分析。他們認(rèn)為，資本管制作為隱形擔(dān)保，可以減少銀行因資本不足而發(fā)生危機(jī)的概率，同時(shí)也會(huì)減少存款保險(xiǎn)公司的理賠概率。當(dāng)同時(shí)考慮存款保險(xiǎn)公司的保費(fèi)和政府隱性擔(dān)保時(shí)，銀行存在一個(gè)最有資本結(jié)構(gòu)。Maisel（1981）認(rèn)為，應(yīng)該將破產(chǎn)成本、不完全資本市場(chǎng)、公司所得稅和信息不完全等因素考慮到銀行資本結(jié)構(gòu)中。Orgler和Taggart（1983）以Miller（1977）的銀行資本模型為基礎(chǔ)，將所得稅、金融服務(wù)成本、破產(chǎn)成本和成本等要素引入銀行資本結(jié)構(gòu)決策中。結(jié)論是銀行財(cái)務(wù)杠桿與存款準(zhǔn)備金的數(shù)量以及銀行規(guī)模有關(guān)。即政府管制會(huì)影響銀行的資本決策，破產(chǎn)成本會(huì)降低銀行財(cái)務(wù)杠桿，而銀行管制和存款保險(xiǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)杠桿的效果。

（二）國內(nèi)銀行資本結(jié)構(gòu)的研究進(jìn)展

國內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的研究時(shí)間并不長，其中對(duì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期國有商業(yè)銀行的關(guān)注居多。

張杰（1999；2003；2004）的研究發(fā)現(xiàn)，國有銀行的資本結(jié)構(gòu)十分特殊，它是國家聲譽(yù)與居民存款在特殊改革背景下的一種奇妙組合。國有銀行改革須著眼于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而不是資本結(jié)構(gòu)，或者說以資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整來改善資本結(jié)構(gòu)。王勝邦（2006）從經(jīng)濟(jì)資本、監(jiān)管資本、會(huì)計(jì)資本3個(gè)角度進(jìn)行考察，分析表明商業(yè)銀行存在一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，但是在一個(gè)長期充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，無法用一個(gè)神奇的公式進(jìn)行精確計(jì)算。1988年資本協(xié)議確定的8%最低監(jiān)管資本要求是根據(jù)發(fā)達(dá)國家銀行市場(chǎng)狀況得出的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，也是試過集團(tuán)內(nèi)部相互妥協(xié)的結(jié)果，并不是放之四海而皆準(zhǔn)的金科玉律。張麗華（2004）指出，單純依靠補(bǔ)充資本和剝離不良資產(chǎn)等類似的方法并不能從根本上解決我國商業(yè)銀行銀行資本結(jié)構(gòu)單一和資本不足的問題，必須加強(qiáng)資本管制。侯菁（2004）認(rèn)為我國國有商業(yè)銀行資本充足率過低、財(cái)務(wù)杠桿過高的資本結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象主要是由產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理造成的。李喜梅（2011）指出，國家控股上市銀行有利于其績效的提高，而核心及附屬資本充足率的提高不僅是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)資本監(jiān)管的需要，也是其績效提高的要求。在解釋變量的選擇上，不僅包括股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系，同時(shí)也包括股權(quán)和債權(quán)的比例關(guān)系。杜后揚(yáng)、張?zhí)m波（2005）指出了資本結(jié)構(gòu)理論在銀行領(lǐng)域的應(yīng)用及其局限性，提出銀行經(jīng)濟(jì)資本理論很好地把銀行價(jià)值（市值）最大化和風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)合起來，是未來資本管理發(fā)展的必然趨勢(shì)。胡援成（2009）指出，銀行資本結(jié)構(gòu)的研究可以分為兩大派，一派是根據(jù)傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論研究賬面或市值資本資產(chǎn)比率的決定，一派是探討資本充足率監(jiān)管要求對(duì)銀行資本的影響。盧斌、鄭麗麗（2009）在對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響因素的研究過程中，得出有些傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)影響因素對(duì)銀行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)影響并不顯著，也因此而驗(yàn)證了銀行業(yè)自身發(fā)展的特殊性。梁媛（2002）認(rèn)為，由于銀行的主要債權(quán)人――存款者受到政府的保護(hù)，銀行傾向于持有較少的資本，并選擇更高風(fēng)險(xiǎn)的投資，因而資本充足率監(jiān)管可看作是監(jiān)管者為了減小其存款保險(xiǎn)的運(yùn)行成本而采取的制度安排。鄭鳴、肖健（2008）年基于對(duì)中小股份制銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，討論了資本結(jié)構(gòu)是否對(duì)銀行發(fā)揮了積極的治理功效，其實(shí)證研究表明銀行股權(quán)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)銀行價(jià)值的影響并不顯著。

（三）有關(guān)銀行資本結(jié)構(gòu)理論的簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)

上述理論通過引入銀行破產(chǎn)成本或信息不對(duì)稱的理論說明政府監(jiān)管或存款保險(xiǎn)的邏輯必要性，但是大部分的實(shí)證分析依然無所得到銀行資本結(jié)構(gòu)與銀行績效指標(biāo)的直接的、顯著的關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)理論在商業(yè)銀行的適用性依然存在謎團(tuán)。對(duì)于現(xiàn)在逐漸興起的能夠覆蓋銀行非預(yù)期損失的經(jīng)濟(jì)資本概念，無法與傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)理論聯(lián)系到一起，使得我們對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論在商業(yè)銀行領(lǐng)域的解釋能力持有懷疑的態(tài)度。已有的商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)理論大多數(shù)隱含了一個(gè)重要的假設(shè)條件，即資本結(jié)構(gòu)在銀行的應(yīng)用是自然而然的事情，無需將銀行的特殊性包括在資本結(jié)構(gòu)理論中做特別的說明，但是本文認(rèn)為如果對(duì)銀行的特殊性納入到銀行資本結(jié)構(gòu)理論研究框架內(nèi)的話，因?yàn)闊o法說明銀行的特殊性進(jìn)而研究的結(jié)果解釋能力就會(huì)大大減弱，而這一點(diǎn)也可以說明為何實(shí)證分析中銀行資本結(jié)構(gòu)與銀行績效之間影響不直接的原因。

三、商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的研究層次

本文認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為銀行資本結(jié)構(gòu)就是一般公司資本結(jié)構(gòu)理論在銀行領(lǐng)域的簡(jiǎn)單運(yùn)用，由于銀行高杠桿、高負(fù)債比率而具有的高風(fēng)險(xiǎn)特征是引發(fā)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要隱患，銀行股東和經(jīng)理為了追求各自利益最大化不具備消除風(fēng)險(xiǎn)的自主性，使得銀行具有較高的負(fù)外部性，必須依靠外力加以解決，資本監(jiān)管和存款保險(xiǎn)就此孕育而生。

根據(jù)我國商業(yè)銀行法的規(guī)定，商業(yè)銀行主要指吸收公眾存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算的企業(yè)法人，與一般工商企業(yè)相比，商業(yè)銀行最為特殊之處就是它經(jīng)營的是貨幣，而一般企業(yè)經(jīng)營的是商品。由于貨幣的特殊性導(dǎo)致了商業(yè)銀行的特殊性。一般的工商企業(yè)用權(quán)益資本和債務(wù)資本運(yùn)營整個(gè)企業(yè)，轉(zhuǎn)化為各項(xiàng)資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、存貨等構(gòu)成了整個(gè)企業(yè)的價(jià)值，而銀行用權(quán)益資本和次級(jí)債、混合債等資本取得了銀行的經(jīng)營牌照后，購買的“商品”為貨幣，用屬于自己的權(quán)益資本和短期內(nèi)可作為權(quán)益的次級(jí)債、混合債等債務(wù)資本去吸收存款，按照企業(yè)的價(jià)值恒等式V=S+D，銀行的價(jià)值因?yàn)槲樟斯姶婵疃葯?quán)益資本和債務(wù)資本擴(kuò)大了數(shù)倍。

由商業(yè)銀行的特殊性可得商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)可以為以下幾個(gè)層次：

1、廣義的商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)就是銀行的總資產(chǎn)中各種資金的比例及其關(guān)系，即為權(quán)益資本與各項(xiàng)負(fù)債資本的比例關(guān)系。

2、狹義的商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)就是銀行的權(quán)益資本，次級(jí)債、混合債等銀行長期穩(wěn)定的債務(wù)資本的比例關(guān)系；權(quán)益資本增量的比例關(guān)系和方式；次級(jí)債、混合債之間的比例關(guān)系；商業(yè)銀行再融資過程中內(nèi)源融資與外部融資的比例關(guān)系等。

參考文獻(xiàn)：

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篇（9）

預(yù)期損失（ExpectedLoss，EL）是指銀行從事某項(xiàng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的平均損失，計(jì)算公式為：

EL=AE×LGD×EDF其中：AE為風(fēng)險(xiǎn)敞口；LGD為違約時(shí)的真實(shí)損失率；EDF為預(yù)期違約率。一般以準(zhǔn)備金計(jì)入銀行經(jīng)營成本或在產(chǎn)品價(jià)格中補(bǔ)償，已不構(gòu)成真正的風(fēng)險(xiǎn)。災(zāi)難性損失發(fā)生概率極低，但損失巨大。非預(yù)期損失額就等于經(jīng)濟(jì)資本，也可將非預(yù)期損失稱為經(jīng)濟(jì)資本。

經(jīng)濟(jì)資本的計(jì)量是經(jīng)濟(jì)資本管理的核心，也是經(jīng)濟(jì)資本配置、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后資本回報(bào)率（RAROC）及經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的基礎(chǔ)。依照現(xiàn)代商業(yè)銀行所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)資本也可相應(yīng)地分為覆蓋信用風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本、覆蓋市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本與覆蓋操作風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)資本，其計(jì)算基本公式為：

經(jīng)濟(jì)資本=信用風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失+市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失+操作風(fēng)險(xiǎn)的非預(yù)期損失-重疊計(jì)算的損失

從數(shù)量上來看，在其他條件不變的情況下，銀行管理者總是希望銀行需要持有的經(jīng)濟(jì)資本越少越好，越少的經(jīng)濟(jì)資本表明銀行實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平越低。

二、經(jīng)濟(jì)資本在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

2006年底開始生效的《巴塞爾新資本協(xié)議》指出，資本作為銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的最終保證，應(yīng)在所有敞口上得到合理配置，資本配置的基本原則是將資本要求與風(fēng)險(xiǎn)度量直接掛鉤，這是新資本協(xié)議基本框架第二支柱內(nèi)容的一部分。

（一）樣本數(shù)據(jù)的采集

以某大型國有控股商業(yè)銀行一地級(jí)市分行為例，該銀行2002年7月至2007年1月發(fā)生的全部公司貸款數(shù)據(jù)，共有370筆貸款。其中2007年1月31日仍具有余額的貸款227筆，沒有余額的貸款143筆（已到期并本息結(jié)清）。將具有余額的227筆貸款作為一個(gè)組合，計(jì)算其非預(yù)期損失，其中11筆貸款已到期但本息未全部償還，作違約處理。我們需要估計(jì)在2007年1月31日這一時(shí)點(diǎn)各債務(wù)人的年違約概率，并在這一時(shí)點(diǎn)計(jì)量該貸款組合的非預(yù)期損失。

（二）違約概率的估計(jì)

該銀行已建立了客戶信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，根據(jù)債務(wù)人的信用評(píng)級(jí)與其年違約概率之間的映射關(guān)系，可以分別確定2007年1月31日這一時(shí)點(diǎn)各債務(wù)人的年違約概率（見表1）。

（三）違約損失率的估計(jì)

我們采用該行上一期，即1998年1月至2002年6月的違約損失率38.2461%作為該分行2002年7月至2007年1月發(fā)生的公司貸款的預(yù)期違約損失率的估計(jì)值。

（四）樣本數(shù)據(jù)的分組以及頻帶的劃分

按照加權(quán)平均的方法進(jìn)行頻帶劃分并要求每個(gè)頻帶內(nèi)的貸款筆數(shù)不少于10筆，將貸款組合劃分為8個(gè)頻帶，計(jì)算結(jié)果如下（見表2）：

一旦確定了頻帶，便可估計(jì)出各頻帶內(nèi)的預(yù)期違約個(gè)數(shù)和預(yù)期損失，并計(jì)算出貸款組合的違約損失分布。將不同頻帶內(nèi)的貸款項(xiàng)目作為一個(gè)整體計(jì)算整個(gè)貸款組合的違約損失分布，使用聚合信用風(fēng)險(xiǎn)模型結(jié)合表2的參數(shù)，計(jì)算得出整個(gè)貸款組合損失為n×L的概率P（loss=n×L）,n=0，1，2……，從而得出損失分布圖，如圖2所示：

根據(jù)違約損失分布圖計(jì)算出貸款組合的預(yù)期損失和在置信水平α=99.9%下的非預(yù)期損失，結(jié)果如表3。

根據(jù)《巴塞爾新資本協(xié)議》所要求的置信水平99.9%，計(jì)量出該貸款組合應(yīng)配置的經(jīng)濟(jì)資本為12510.7萬元。另外，按照預(yù)期損失的計(jì)算公式：預(yù)期損失（EL）=風(fēng)險(xiǎn)敞口（EAD）×違約概率（PD）×違約損失率（LGD），計(jì)算出的預(yù)期損失為5269.012萬元，與表3中的預(yù)期損失5339.300萬元相差不大，說明該方法是可行的。

三、在現(xiàn)階段中國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本運(yùn)用過程中應(yīng)注意的問題

第一，在管理上，某些地方的銀行就存在著重理論、輕操作，重宣傳、輕落實(shí)，重推廣、輕實(shí)踐等問題。日常工作中，更多地關(guān)注表內(nèi)貸款管理，對(duì)經(jīng)濟(jì)資本的管理幅度不能涵蓋銀行全部風(fēng)險(xiǎn)；與財(cái)務(wù)和資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管理銜接性不夠；較注重風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)資本的事后定量計(jì)量，而不具備資源配置和預(yù)算管理的功能，沒有形成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和資本回報(bào)的有效約束機(jī)制。

第二，在考核方式上，由于各行的考評(píng)辦法與銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》對(duì)資本的要求存在資產(chǎn)分類不一致、資本要求比例存在差異，所以導(dǎo)致和以經(jīng)濟(jì)增加值為核心的事后考核機(jī)制仍然不是剛性的資本約束，在一定程度上誤導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)資本的導(dǎo)向性作用。

第三，分配方式上，額度確定主要依據(jù)年初確定的利潤計(jì)劃和新年度的經(jīng)濟(jì)資本目標(biāo)收益率，未充分考慮一定時(shí)點(diǎn)上銀行下級(jí)機(jī)構(gòu)實(shí)際實(shí)現(xiàn)的利潤差別，可能會(huì)造成下級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)資本額度松緊不一，在額度調(diào)整尺度上較難把握，難以平衡協(xié)調(diào)，進(jìn)而造成管理效率低下，不利于經(jīng)濟(jì)資本在全行范圍充分而適度配置和高效使用。

第四，在資本約束上，與國際銀行業(yè)比較，中國銀行還處于初步階段。由于數(shù)據(jù)、系統(tǒng)和人員制約，還難以對(duì)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因子和資產(chǎn)組合進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)量，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量基本還是空白。現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)不足以完成從風(fēng)險(xiǎn)量化到風(fēng)險(xiǎn)損失的映射，不能在銀行內(nèi)部準(zhǔn)確衡量風(fēng)險(xiǎn)的總體水平和風(fēng)險(xiǎn)分布。風(fēng)險(xiǎn)控制主要還停留在傳統(tǒng)的信貸質(zhì)量管理上，而資本約束的作用只是體現(xiàn)為滿足監(jiān)管要求，與國際銀行業(yè)以資本約束為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理存在不小差距。

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[4]田新時(shí).金融風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與實(shí)踐[M].北京：科學(xué)出版社，2006.

篇（10）

經(jīng)濟(jì)學(xué)以純理性經(jīng)濟(jì)人作為理論假設(shè)的前提條件，已經(jīng)引起了學(xué)界的諸多爭(zhēng)議。人們逐漸認(rèn)識(shí)到單純從理性經(jīng)濟(jì)人角度思考決定人們經(jīng)濟(jì)行為的因素存在嚴(yán)重的缺失。而社會(huì)學(xué)過度社會(huì)化的人性預(yù)設(shè)同樣存在局限。社會(huì)資本理論正是經(jīng)濟(jì)學(xué)與社會(huì)學(xué)相結(jié)合以調(diào)和兩者人性預(yù)設(shè)上的對(duì)立而產(chǎn)生的新學(xué)科—新經(jīng)濟(jì)社會(huì)學(xué)中的核心概念，其在多學(xué)科交流的學(xué)術(shù)背景下已發(fā)展成為一種新的理論范式并被社會(huì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科作為有效的分析工具廣泛運(yùn)用于研究中。然而，在經(jīng)濟(jì)史研究領(lǐng)域，對(duì)該理論的回應(yīng)卻是遲緩而微弱的。其實(shí)，在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，社會(huì)資本作用凸顯。本文力圖在分析社會(huì)資本概念、特征、作用的基礎(chǔ)上，闡明社會(huì)資本理論與中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理的內(nèi)在聯(lián)系，從而揭示該理論在中國經(jīng)濟(jì)史研究中的適用性。

一

社會(huì)資本研究方興未艾，對(duì)于社會(huì)資本理論的理解，是仁者見仁，智者見智。法國著名社會(huì)學(xué)家布爾迪厄(Pierre Bour-lieu)首先對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行先驅(qū)性研究。他認(rèn)為“社會(huì)不只是由個(gè)人所組成，還體現(xiàn)著個(gè)人在其中發(fā)揮自己的各種連接和關(guān)系的總和”。布爾迪厄?qū)①Y本劃分為經(jīng)濟(jì)資本、文化資本和社會(huì)資本，認(rèn)為資本之間可以互相轉(zhuǎn)換，經(jīng)濟(jì)資本是根源，社會(huì)資本則是“實(shí)際的或潛在的資源的集合體，與某種持久的網(wǎng)絡(luò)的占有密不可分”。布爾迪厄是從工具性角度對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行定義的，即認(rèn)為社會(huì)資本是一種從中可以吸取某種資源的、持久性的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。美國社會(huì)學(xué)家科爾曼( James SColeman)在理論上對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行了更為全面具體的分析和界定，指出社會(huì)資本有五種形式:義務(wù)與期望，信息網(wǎng)絡(luò)，規(guī)范與懲罰，權(quán)威關(guān)系，多功能組織和有意創(chuàng)建的社會(huì)組織。其中應(yīng)盡的義務(wù)是否履行以及個(gè)人擔(dān)負(fù)義務(wù)的范圍為社會(huì)環(huán)境的可信任度所決定，因而信任對(duì)社會(huì)資本至關(guān)重要。哈佛大學(xué)社會(huì)學(xué)教授普特南(Robert D . Putnan)對(duì)社會(huì)資本的分析則建立在對(duì)意大利政府進(jìn)行長期調(diào)查的基礎(chǔ)上，最終使該理論引起了研究者的廣泛關(guān)注。他認(rèn)為“社會(huì)資本是社會(huì)組織的特征，諸如地位、規(guī)范以及網(wǎng)絡(luò)，它們能夠通過促進(jìn)合作行為來提高社會(huì)的效率”。普特南的社會(huì)資本理論比科爾曼更為關(guān)注“信任”，他強(qiáng)調(diào)信任是社會(huì)資本必不可少的組成部分。美國社會(huì)學(xué)家福山(Francis Fukuyama)卻從文化角度對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行深人研究，他在界定社會(huì)資本時(shí)同樣肯定了信任的重要性。總之，學(xué)者們已經(jīng)從多個(gè)角度對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行了定義，包括從宏觀的制度層次、中觀的社群?jiǎn)卧徒M群?jiǎn)卧獙哟我约拔⒂^的人際間行為來定義和分析社會(huì)資本。尤需重視的是國內(nèi)最早系統(tǒng)研究社會(huì)資本的學(xué)者張其仔的研究，主要圍繞社會(huì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行并將社會(huì)資本定義為社會(huì)網(wǎng)絡(luò)。張其仔把社會(huì)資本的概念僅僅局限于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)固然是有所欠缺的，但是結(jié)合中國的實(shí)際情況，張其仔的概念則抓住了我國社會(huì)資本中社會(huì)網(wǎng)絡(luò)這一最核心的內(nèi)容，對(duì)理解和把握我國特有的社會(huì)資本具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。總體而言，學(xué)者們對(duì)社會(huì)資本的定義集中于規(guī)范、信任和網(wǎng)絡(luò)等兒個(gè)方面的內(nèi)容。

社會(huì)資本之所以被稱為一種資本，是因?yàn)樗邆淞速Y本的基本特征，它和物質(zhì)資本、人力資本一樣，都是通過積累而成的，并且都具備了增殖性質(zhì)。但是，三者的區(qū)別也是顯而易見的:一是有形資本與無形資本的區(qū)別。物質(zhì)資本是一種有形資本，因而最早受到主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)注。人力資本和社會(huì)資本都是一種無形資本，但是人力資本可以通過學(xué)歷證書、學(xué)位證明等物質(zhì)形式加以證明，而要增強(qiáng)社會(huì)資本只能通過無形的網(wǎng)絡(luò)、信任和規(guī)范等形式起作用，這些形式是只能感知卻無法看見和無法觸摸的。二是可測(cè)量性與不可測(cè)量性。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，可測(cè)度是一項(xiàng)重要的因素，成為是否被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)可的一個(gè)重要要素。物質(zhì)資本的可測(cè)度性勿庸質(zhì)疑，人力資本也逐漸通過人們的預(yù)期性增強(qiáng)其可測(cè)度性，因而逐漸得到主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)可。然而要明確社會(huì)資本的測(cè)度性仍然存在許多困難。三是可轉(zhuǎn)讓性和不可轉(zhuǎn)讓性。物質(zhì)資本具有可轉(zhuǎn)讓性，物質(zhì)資本轉(zhuǎn)讓出去之后便與原所有者發(fā)生了分離。社會(huì)資本則表現(xiàn)為人與人之間的關(guān)系，具有公共物品性質(zhì)而非個(gè)人物品性質(zhì)，一旦形成就不僅僅是一個(gè)人能使用它，它只能存在于兩個(gè)以上的人之間，一個(gè)人無法將自己所擁有的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移給他人。

正因?yàn)樯鐣?huì)資本是一種無形資本，而且不可測(cè)量，也無法轉(zhuǎn)讓，因此，人們難以像物質(zhì)資本和人力資本一樣察覺到社會(huì)資本的作用。但是社會(huì)資本確確實(shí)實(shí)在我們的日常生活中發(fā)揮著種種作用。當(dāng)我們進(jìn)人經(jīng)濟(jì)史研究視野時(shí)，對(duì)社會(huì)資本進(jìn)行考察的意義便同樣顯得格外重大。

二

在探討社會(huì)資本理論在我國經(jīng)濟(jì)史研究中的適用性之前，我們首先應(yīng)考察社會(huì)資本理論與中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理的關(guān)系。韋伯在《新教倫理與資本主義精神》和《中國的宗教:儒教和道教》中指出，西方資本主義精神對(duì)西方資本主義的興起起了十分強(qiáng)大的推動(dòng)作用，新教倫理與資本主義精神恰相吻合，成為促進(jìn)資本主義產(chǎn)生的關(guān)鍵性因素。而中國傳統(tǒng)之所以沒有產(chǎn)生資本主義，在于儒家倫理難以使人們形成合理性的經(jīng)濟(jì)倫理，難以形成適合于理性化經(jīng)濟(jì)行為的心態(tài)和特征。或者說，中國的儒家思想與資本主義存在嚴(yán)重沖突，因而阻礙了中國資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展。韋伯的觀點(diǎn)在經(jīng)歷了半個(gè)世紀(jì)的“主流思想”地位后，受到強(qiáng)烈質(zhì)疑。余英時(shí)從文化角度闡明了儒家思想并非中國資本主義發(fā)展的障礙。杜詢誠利用近代中國實(shí)業(yè)家和近代中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大量史料駁斥了韋伯的觀點(diǎn)。著名經(jīng)濟(jì)史專家帕金斯更是以東亞經(jīng)濟(jì)的崛起作為“韋伯命題”的有力反擊，揭示了儒家倫理對(duì)東亞資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大促進(jìn)作用。張其仔的《社會(huì)資本論》正是以儒家文明為根基，對(duì)西方社會(huì)資本理論進(jìn)行了合理修正。他認(rèn)為儒家倫理的關(guān)系取向所代表的不是非理性，而是一種不同于西方學(xué)者所倡導(dǎo)的個(gè)體理性，是關(guān)注人與人之間關(guān)系的結(jié)構(gòu)理性。因而，儒家倫理重視關(guān)系取向正是把社會(huì)資本納人到了個(gè)人行為函數(shù)中，所考慮和處理的是社會(huì)人而不是經(jīng)濟(jì)人。因此，在儒家倫理影響下的中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，人仍然是理性的，是以利益最大化為目標(biāo)的。與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的個(gè)人理性所不同的是，他把社會(huì)資本當(dāng)作了一種實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的手段。

對(duì)于儒家倫理與資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的直接關(guān)系問題我們不能妄下定論，但是由韋伯理論而引發(fā)的儒家倫理大思考卻表明，儒家倫理強(qiáng)調(diào)社會(huì)優(yōu)先，重視人與人之間的相互關(guān)系，社會(huì)人際關(guān)系在中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮著重要作用，這顯然與社會(huì)資本理論存在著內(nèi)在統(tǒng)一性。

與此相關(guān)的另一問題是中國人的信用問題。信任與社會(huì)資本密切相關(guān)，普特南、福山等眾多社會(huì)資本理論的先驅(qū)研究者都十分強(qiáng)調(diào)信任在社會(huì)資本中的重要性。在《鄉(xiāng)土中國》中指出，我國的鄉(xiāng)土社會(huì)格局是一種差序格局，就好像把一塊石頭丟在水里所激起的一圈圈的波紋，每個(gè)人都是抹出去的圈子的中心，被圈子波紋所推及的就相互發(fā)生聯(lián)系。這種聯(lián)系最主要的是親緣關(guān)系，包括家庭、宗族及姻親關(guān)系等等。所指出的“差序格局”社會(huì)，以“己”為中心，“己”代表的是家庭，像水的波紋一般，一圈圈推出去，愈推愈遠(yuǎn)，也愈推愈薄。因而不少學(xué)者認(rèn)為，中國的信任也會(huì)因關(guān)系的不同而區(qū)別開來，人與人之間的信任也會(huì)按親疏關(guān)系呈現(xiàn)“差序格局”，中國人的信任僅僅局限于親緣關(guān)系圈內(nèi)，一旦走出親緣關(guān)系圈，對(duì)關(guān)系圈外的成員是極度不信任的。林語堂也指出中國社會(huì)是一盤散沙。福山則強(qiáng)調(diào)中國是一個(gè)低信度的國家，認(rèn)為中國缺乏一種親緣和地緣關(guān)系圈之外的成員信任，缺乏一種普遍式的社會(huì)信用。但是，當(dāng)我們進(jìn)人長時(shí)段的經(jīng)濟(jì)史視域去考察時(shí)，我們便會(huì)發(fā)現(xiàn)中國社會(huì)的信任已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出親緣和鄉(xiāng)緣的范疇。余英時(shí)在《中國近世宗教倫理與商人精神》中指出，以16一18世紀(jì)的情形而言，中國商人的“誠信”與“不欺”是普遍式的、超越家庭圈的。唐力行和朱英等人通過對(duì)近代商人的研究指出誠信觀念為大部分中國近代商人繼承了。此外，近代同業(yè)公會(huì)和商會(huì)等商人組織的成立也突破了血親地緣的限制，并加強(qiáng)了與政府等勢(shì)力集團(tuán)的聯(lián)系，擴(kuò)大了社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。杜詢誠的考察表明，在近代中國，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的“能人”首先要能周旋于官府和洋人之間，以求得各種政策上的優(yōu)惠和交易上的便利。同時(shí)還需要有錢莊和銀行的關(guān)系和背景，這樣企業(yè)的資金和融通才有保障。可見，中國的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了基于親緣地緣基礎(chǔ)上的既定的狹窄的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。

信任的產(chǎn)生與社會(huì)結(jié)構(gòu)和文化規(guī)范緊密相關(guān)。在中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理中，社會(huì)信任形式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了親緣和鄉(xiāng)緣所構(gòu)成的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，那么社會(huì)資本理論的最基本要素—信任，完全可以在中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理中找到原形和依據(jù)，因此，中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理也為社會(huì)資本理論的應(yīng)用提供了合理的結(jié)構(gòu)性背景。

三

上述分析表明，社會(huì)資本理論與我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)倫理存在內(nèi)在的統(tǒng)一性，并且社會(huì)資本在我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)中實(shí)際占據(jù)著不容忽視的重要地位。因此，社會(huì)資本理論在我國經(jīng)濟(jì)史研究中的適用性是勿庸置疑的。本文試從以下幾個(gè)研究視域進(jìn)行探析。

(一)家族企業(yè)史研究

《中國家族企業(yè)》指出，家族企業(yè)的突出特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一，并且企業(yè)建立在血緣關(guān)系基礎(chǔ)上，同時(shí)也建立在擴(kuò)大了的準(zhǔn)親緣關(guān)系網(wǎng)絡(luò)之上，包括同學(xué)、同鄉(xiāng)、朋友等。企業(yè)可以利用關(guān)系網(wǎng)絡(luò)節(jié)約交易成本，并建立信息交流網(wǎng)，這對(duì)企業(yè)的成長和發(fā)展都產(chǎn)生很大影響。家族企業(yè)直到今天仍有強(qiáng)大的生命力。親屬和準(zhǔn)親屬關(guān)系網(wǎng)絡(luò)也仍然起著重要作用，同時(shí)家族企業(yè)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)范疇有不斷擴(kuò)大趨勢(shì)。近年來，經(jīng)濟(jì)史學(xué)者對(duì)我國明清傳統(tǒng)家族企業(yè)以及近現(xiàn)代華商家族企業(yè)進(jìn)行了較多研究，肯定了家族企業(yè)利用特有的家族式管理方式和以親緣、地緣為基礎(chǔ)的人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)取得的經(jīng)濟(jì)上的成功，以及不少家族企業(yè)已經(jīng)建立的與區(qū)域文化和親緣關(guān)系不同的更廣闊的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。此外，關(guān)于家族企業(yè)作為一種與現(xiàn)代企業(yè)制度明顯不同的產(chǎn)權(quán)不清的經(jīng)濟(jì)組織在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中是否會(huì)有阻礙作用的問題，學(xué)界有較大爭(zhēng)議。但家族企業(yè)利用其獨(dú)特的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在節(jié)約交易費(fèi)用、降低交易成本、籌集資金、共同協(xié)作、抵御風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮了非家族企業(yè)難以發(fā)揮的優(yōu)勢(shì)，并通過網(wǎng)絡(luò)達(dá)到了增加企業(yè)收益的目標(biāo)。若從社會(huì)資本角度分析中國家族企業(yè)的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，必然會(huì)給中國企業(yè)發(fā)展史的研究提供新的方法論范式。

(二)商人、商業(yè)信用研究

中國商人、商業(yè)信用問題倍受史學(xué)界關(guān)注。正如前文所述，余英時(shí)、唐力行和朱英等學(xué)者對(duì)中國商人的誠信觀念給予了高度評(píng)價(jià)。此外，日本經(jīng)濟(jì)史學(xué)專家加藤繁早在上世紀(jì)三十年代就對(duì)我國宋代商業(yè)信用進(jìn)行了詳盡考察。他認(rèn)為大概到了客商和鋪戶的利害關(guān)系很緊密，深感尊重信義相互有益的時(shí)候，得到牙人的幫助，成立了賒的買賣關(guān)系。賒的信用聯(lián)系是隨著商業(yè)的發(fā)展而發(fā)生的，同時(shí)商業(yè)也由于賒的信用關(guān)系的產(chǎn)生而得到發(fā)展。姜錫東指出中國古代商業(yè)信用的興盛始于宋代，普遍存在于流通領(lǐng)域并開始染指生產(chǎn)領(lǐng)域。此外，謝秀麗的考察發(fā)現(xiàn)清朝前期由于商品經(jīng)濟(jì)和商業(yè)貿(mào)易的發(fā)展，商人之間形成了比較長的商業(yè)信用鏈條，從商品生產(chǎn)到流人市場(chǎng)，從高級(jí)市場(chǎng)到初級(jí)市場(chǎng)都不斷有商業(yè)信用產(chǎn)生。商人、商業(yè)信用的確立對(duì)于促進(jìn)商業(yè)發(fā)展的作用顯而易見。把商人、商業(yè)信用置于社會(huì)資本理論的范疇內(nèi)進(jìn)行闡述，也必將給中國商業(yè)史的研究帶來更廣闊的前景。

(三)商幫、商業(yè)組織、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)及其市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的研究

商幫是以地域?yàn)橹行模匝夃l(xiāng)誼為紐帶，以會(huì)館公所為其在異鄉(xiāng)聯(lián)絡(luò)計(jì)議之所的自發(fā)形成的商人群體，它是以家族和地緣關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為基礎(chǔ)的。商幫以血緣鄉(xiāng)誼為紐帶建立了流通渠道和商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，濃厚的鄉(xiāng)域觀念使商幫各行業(yè)間建立了極為密切的商業(yè)聯(lián)系。同鄉(xiāng)組織也是凝聚同鄉(xiāng)、加強(qiáng)同鄉(xiāng)合作的重要機(jī)構(gòu)。近代的同業(yè)公會(huì)和商會(huì)等商人組織，建立了比親緣和鄉(xiāng)緣關(guān)系網(wǎng)絡(luò)更廣泛的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。商業(yè)網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)的建構(gòu)更是體現(xiàn)了社會(huì)資本的作用，聯(lián)號(hào)的經(jīng)營、相對(duì)固定的往來客戶群體以及商人僑居地與祖籍地之間的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)都是社會(huì)資本在起作用的表現(xiàn)形式。例如龍登高的江南市場(chǎng)考察指出，外地商人落籍定居，經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)隨之變化，僑居異地之后，商人把僑居地與祖籍地的業(yè)務(wù)有機(jī)聯(lián)系起來，建立聯(lián)號(hào)，構(gòu)成了有機(jī)的營銷網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)商人擴(kuò)大了僑居地業(yè)務(wù)之后，往往需要招徠親友或接受同鄉(xiāng)前來協(xié)助合作。隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)展，有些同鄉(xiāng)親友又在其他地區(qū)僑居下來，從而使商業(yè)網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大。張忠民對(duì)近代中國商人資本的研究表明，商人和商業(yè)資本不僅體現(xiàn)了一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而且還體現(xiàn)了一種社會(huì)的人際關(guān)系。這種人際關(guān)系與經(jīng)濟(jì)關(guān)系相互混雜、交織，在某種情況下，似乎較之經(jīng)濟(jì)關(guān)系更為鮮明和突出，并且又在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不斷地體現(xiàn)出自身的特點(diǎn)和作用。在香港第三屆中國商業(yè)史國際討論會(huì)上，來自中國大陸、香港、臺(tái)灣以及美國、加拿大、日本、新加坡等國家和地區(qū)的代表們專門對(duì)中國商人、商會(huì)及商業(yè)網(wǎng)絡(luò)問題進(jìn)行了熱烈的討論，尤其是對(duì)“網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)”的探討，成為中國經(jīng)濟(jì)史研究的新視野。